Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы данного исследования обусловлена тем, что кредит как самостоятельная экономическая категория с истоков своего зарождения и по сей день занимает особое положение в экономике любой страны. Выполняя роль локомотива экономического роста благосостояния страны, кредит как самостоятельная категория обладает особыми экономическими характеристиками, выступая как приоритетным и наиболее доходным средством в деятельности коммерческих банков, так и одновременно действенным, востребованным и на сегодняшний день в максимальном своем проявлении доступным инструментом удовлетворения потребностей различных возрастных и социальных категорий населения страны. Получивший широкое развитие в своих формах и видах проявления в России кредит объективно носит актуальный и одновременно проблемный характер его дальнейшего развития.

Государственный кредит является рычагом укрепления финансового положения государства и должен способствовать достижению равновесия между доходами и расходами государственного бюджета, и выступать важным источником ускорения социально-экономического развития. Государственные облигации — это не только важный инструмент привлечения кредитных ресурсов для финансирования дефицита бюджета или рефинансирования государственного долга, но они также формируют эталонную кривую доходности для корпоративных долговых ценных бумаг.

Актуальность указанных проблем и недостаточный уровень изучения вопросов развития государственного кредитования в современных условиях обусловили выбор темы, определили объект и предмет исследования, его цель и основные задачи.

Целью написания курсовой работы является рассмотрение сущности и функций государственного кредита и его перспективных направлений развития в экономике. Задачи написания курсовой работы:

• провести обзор сущности и функции государственного кредита,
• рассмотреть участников кредитных отношений,
• выявить состояние государственного кредитования,
• выявить проблемы и пути развития государственного кредитования в экономике России.

Объект исследования - государственный кредит как экономическая категория. Предмет исследования – механизм реализации государственного кредитования.

Большой вклад в исследование теоретических и практических аспектов потребительского кредитования сделан в трудах Е.Ф. Жукова, О.И. Лаврушина, Г.А. Тосуняна, Н.И. Валенцевой, Г.Н. Белоглазовой, Л.П. Кроливецкой, Л.А. Бадалова, И.Г. Зайцевой, А.М. Тавасиева, Е.П. Жарковской, Г.С. Пановой и других.

Методологической основой исследования являются такие методы, как анализ и синтез, сравнение, логический подход к изучаемым проблемам.

Работа состоит из введения, основной части, заключения и списка использованной литературы. В первой части курсовой работы рассматривается сущность государственного кредита, его элементы, выделяются виды государственного кредитования. Во части работы проводится анализ современного состояния государственного кредитования, выделяются проблемы и перспективы ее развития. В заключительной части работы даются прогнозы развития государственного кредита в России.

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ГОСУДАРСТВЕННОГО КРЕДИТА

1.1 Сущность и функции государственного кредита

Под словом кредит многие подразумевают определенный риск, если, конечно, не путают данный термин с беспроцентным дружеским займом. Отдавать обычно приходится больше, чем ты берешь, поэтому перед тем как пойти к кредитору, нужно хорошо все обдумать и просчитать. Игра далеко не всегда стоит свеч, по крайней мере, в суровой взрослой жизни.

Ростовщики существовали еще 3000 лет назад в таких державах как Вавилон, Ассирия и Египет. И если сейчас за несоблюдение договора по возврату кредита к человеку могут быть применены различные санкции от запрета выезжать за границу до ареста имущества, то раньше таких личностей могли лишить всех титулов и свободы, делая из них рабов на всю оставшуюся жизнь. В результате борьбы с таким негуманным подходом, влияние ростовщиков со временем существенно сократилось, и в 16 веке начали появляться первые коммерческие банки, которые узаконили все займы населения. Более того, теперь кредитные операции начали проводиться не только внутри страны, но и за ее пределами, Крупные державы оказывали солидную поддержку своим соседям в различных вопросах, тем самым улучшая взаимоотношения и снижая риск нападения в обозримом будущем.

О.И Лаврушин в учебнике «Банковское дело», со своей стороны, подчеркивает, что финансовая наука о деньгах и займе изучает не сами вещи, а отношения субъектов «объектов по причине этих вещей». Он доказывает разницу между «кредитом» и «ссудой» тем, что кредит является понятием более широким, что обусловливает наличие разных форм и видов организации самих кредитных отношений, как по причине формирования источников ресурсов банка, так и по причине их предстоящего расположения. Ссуда же является только одной из форм организации кредитных отношений. Потому мы согласимся с тем, что кредит как финансовую категорию следует, сначала, разглядывать как определенный вид публичных отношений.

Рисунок 1 – Экономическая сущность кредита

Отдельные авторы признают государственный кредит институциональной формой государственного долга, или формой займа, когда заемщиком выступает государство или органы местного самоуправления^[1].

В широком смысле под государственным (муниципальным) кредитом следует понимать форму предоставления денежных средств на возвратной, возмездной и срочной основах юридическому лицу или домохозяйству, иностранному государству на основании соглашения или договора, заключенного от имени соответствующего публично-правового образования за счет средств соответствующего бюджета. В узком значении понятие государственного (муниципального) кредита будет проанализировано далее.

В финансово-правовой доктрине система урегулированных нормами финансового права отношений, в результате осуществления которых государство, используя вышеуказанные способы воздействия на временно свободные денежные фонды частных и публичных субъектов, добывает необходимые ему, главным образом для покрытия бюджетного дефицита средства, формируя публичный долг, получила название государственного кредита.

В частности, М.В. Карасева под государственным кредитом понимает самостоятельный институт финансового права, представляющий собой совокупность финансово-правовых норм, регулирующих общественные отношения, складывающиеся в процессе привлечения государством временно свободных денежных средств на условиях добровольности, возвратности и возмездности в целях покрытия бюджетного дефицита и регулирования денежного обращения^[2].

Е.Ю. Грачева рассматривает государственный кредит в качестве самостоятельного института финансового права, совокупности финансово-правовых норм, регулирующих общественные отношения, складывающиеся в процессе привлечения государством временно свободных денежных средств юридических и физических лиц на условиях добровольности, возвратности, срочности и возмездности в целях покрытия бюджетного дефицита и регулирования денежного обращения, а также предоставления государством денежных средств в кредит зарубежным государством и иным субъектам международного права.

Оперируя понятием «государственный кредит», авторы, с одной стороны, указывают на заемный характер операций по его формированию, а с другой стороны, анализируют три роли публично-правового образования в рамках таких отношений: заемщика, кредитора и гаранта. Несомненно, в первых двух из перечисленных случаев соблюдаются основные принципы кредитования: возвратность, платность и срочность. В отношении предоставления государственных (муниципальных) гарантий указанные принципы могут не соблюдаться вовсе. Более того, отношения по предоставлению и исполнению государственной (муниципальной) гарантии могут даже не относиться к категории кредитных или финансовых.

Анализируя государственный кредит как сложную экономическую категорию, следует обозначить, что он находится на стыке двух типов денежных отношений – «финансов» и «кредита», сочетая при этом их отличительные особенности.

Рассматривая государственный кредит с точки зрения финансов, можно отметить, что он занимает важное место в системе финансовых отношений, объединяя их механизмы, направления и аспекты. С другой стороны, государственный кредит, сохраняя при этом основные свои свойства, базируется на следующих принципах кредитования: срочность, платность, возвратность.^[3]

С точки зрения вторичного распределения части стоимости ВВП, национального богатства и доходов от внешнеэкономической деятельности, государственные кредиты выполняют функцию, обратную функции государственного долга.

Специфика государственных (муниципальных) кредитов как экономических отношений наиболее ярко проявляется в их экономических ролях, детализирующих функцию:

• фискальная позволяет планировать и прогнозировать поступления источников финансирования дефицитов бюджетов (для российской практики), а также неналоговых доходов соответствующих бюджетов (в части процентов по кредитам) на протяжении действия соответствующего договора (соглашения);
• регулирующая позволяет воздействовать на деятельность налогоплательщиков внутри страны посредством их прямого кредитования, либо за счет реализации механизма государственных экспортных кредитов;
• политическая реализуется посредством предоставления государственных (муниципальных) кредитов иностранным государствам и иностранным юридическим лицам для реализации крупных инфраструктурных проектов на долгосрочной основе, а также при предоставлении кредитов, фактически являющихся финансовой помощью;
• контрольная позволяет осуществлять контроль за деятельностью получателей государственных (муниципальных) кредитов^[4].

1.2. Участники кредитных отношений в государственном кредите и виды государственного кредита

На кредитном рынке возникают сложные взаимосвязи между кредиторами и заемщиками. Причем каждая категория субъектов рыночных отношений может выступать как в роли кредиторов, так и в роли заемщиков. Отношения, которые складываются между кредиторами и заемщиками, отражают их взаимодействие по поводу спроса и предложения кредитных продуктов (рис. 2).

Рисунок 2 - Участники кредитного рынка

Кредиторы предоставляют ссуду на временное использование за плату в виде ссудного процента, а заемщики используют ссуду на временной основы, выплачивая процент. В качестве кредиторов выступает государство, кредитные организации, физические лица и другие хозяйствующие субъекты.

По смыслу ст. 103 БК РФ под государственными (внутренними и внешними) заимствованиями Российской Федерации понимаются:

1) государственные займы, осуществляемые путем выпуска государственных ценных бумаг от имени Российской Федерации, по которым у последней возникают долговые обязательства, выраженные в валюте Российской Федерации либо в иностранной валюте;

2) кредиты, привлекаемые от других бюджетов бюджетной системы Российской Федерации, кредитных организаций, иностранных государств, включая целевые иностранные кредиты (заимствования), международных финансовых организаций, иных субъектов международного права, иностранных юридических лиц, по которым у Российской Федерации возникают долговые обязательства, выраженные в валюте Российской Федерации либо в иностранной валюте^[5].

Получатели (заемщики) государственных кредитов Российской Федерации Статья 92.3 Бюджетного кодекса Российской Федерации устанавливает исчерпывающий перечень получателей государственных кредитов Российской Федерации:

• юридические лица — в случае реструктуризации обязательств (задолженности) по ранее полученным бюджетным кредитам;
• иностранные государства, иностранные юридические лица — по внешним долговым требованиям Российской Федерации^[6].

Глава 15 Бюджетного кодекса Российской Федерации ограничивает государственные кредиты только кредитами, предоставленными Российской Федерацией в пользу иностранных государств, иностранных юридических лиц (внешними долговыми требованиями Российской Федерации) — узким значением понятия «государственный кредит».

Статья 122 Бюджетного кодекса Российской Федерации устанавливает два типа государственных кредитов: государственный финансовый кредит и государственный экспортный кредит.

Следует отметить, что в ст. 125 Бюджетного кодекса Российской Федерации «Программа предоставления государственных финансовых и государственных экспортных кредитов» отсутствует положение, согласно которому указанная программа должна утверждаться в составе секретного приложения. Какая-либо иная информация о предоставлении государственных кредитов Российской Федерации не систематизируется и не предоставляется. Исключениями являются:

• отдельные межправительственные соглашения, текст которых размещен в справочноправовых системах и на официальных сайтах органов государственной власти;
• данные из отчетов об исполнении федерального бюджета на очередной финансовый год и на плановый период (в части поступлений и выплат средств, являющихся источниками финансирования дефицитов бюджетов по соответствующим КБК).

Таблица 1

Классификация государственных (муниципальных) кредитов

Поступающие в федеральный бюджет средств от государственных заимствований учитываются в источниках финансирования дефицита федерального бюджета путем увеличения объема этих источников с одновременным увеличением объема долга федерального правительства перед отечественными и зарубежными кредиторами, отражаемого в государственной долговой книге Российской Федерации (долговой книге внутреннего долга и долговой книге внешнего долга Российской Федерации).

В состав источников внутреннего финансирования дефицита федерального бюджета включаются:

• разница между средствами, поступившими от размещения государственных ценных бумаг Российской Федерации, номинальная стоимость которых указана в валюте Российской Федерации, и средствами, направленными на их погашение;
• разница между полученными и погашенными Российской Федерацией в валюте Российской Федерации бюджетными кредитами, предоставленными федеральному бюджету другими бюджетами бюджетной системы Российской Федерации;
• разница между полученными и погашенными Российской Федерацией в валюте Российской Федерации кредитами кредитных организаций;
• разница между полученными и погашенными Российской Федерацией в валюте Российской Федерации кредитами международных финансовых организаций;
• изменение остатков средств на счетах по учету средств федерального бюджета в течение соответствующего финансового года; иные источники внутреннего финансирования дефицита федерального бюджета, указанные в п. 1 ст. 94 БК РФ.

Состав источников внешнего финансирования дефицита федерального бюджета формируется за счет:

— разницы между средствами, поступившими от размещения государственных займов, которые осуществляются путем выпуска государственных ценных бумаг от имени Российской Федерации и номинальная стоимость которых указана в иностранной валюте, и средствами, направленными на их погашение;

— разницы между полученными и погашенными Российской Федерацией в иностранной валюте кредитами иностранных государств, включая целевые иностранные кредиты (заимствования), с учетом средств, перечисленных из федерального бюджета российским поставщикам товаров и (или) услуг на экспорт в счет погашения государственного внешнего долга Российской Федерации, международных финансовых организаций, иных субъектов международного права и иностранных юридических лиц; разницы между полученными и погашенными Российской Федерацией в иностранной валюте кредитами кредитных организаций.

В качестве иных источников внешнего финансирования дефицита федерального бюджета выступают:

• объем средств, направляемых на исполнение государственных гарантий Российской Федерации в иностранной валюте в случае, если исполнение гарантом государственных гарантий Российской Федерации ведет к возникновению права регрессного требования гаранта к принципалу либо обусловлено уступкой гаранту прав требования бенефициара к принципалу;
• разница между средствами, поступившими в федеральный бюджет в погашение основного долга иностранных государств и (или) иностранных юридических лиц перед Российской Федерацией, и средствами, направленными на предоставление государственных финансовых и государственных экспортных кредитов; прочие источники внешнего финансирования дефицита федерального бюджета.

1.3. Политика управления государственным кредитом

Управление государственным кредитом - одно из направлений финансовой политики государства, связанное с обеспечением его деятельности в качестве заемщика, кредитора и гаранта. Это совокупность действий государства, связанных с обслуживанием и погашением государственного долга, выпуском и размещением новых займов, поддержанием вторичного рынка долговых обязательств, регулированием рынка государственного кредита. Регулируют и осуществляют эту деятельность Министерство финансов РФ и Центральный банк РФ, которые определяют общий объем бюджетного дефицита, объем и характер займов, необходимых для его финансирования, разрабатывают кредитную политику и ее институциональное обеспечение.

Управление государственным долгом осуществляется Правительством РФ либо уполномоченным им Министерством финансов РФ. В качестве генерального агента (агента) Правительства РФ, осуществляющего обслуживание государственного долга, выступают Центральный банк РФ, кредитная организация или другая специализированная финансовая организация, с которыми Минфин России заключил соответствующие агентские соглашения.

В процессе обслуживания государственного долга производятся операции по выплате доходов по государственным долговым обязательствам в виде процентов по ним и (или) дисконта, осуществляемые за счет средств федерального бюджета. Итак, государство, располагая собственными финансовыми ресурсами, образуемыми главным образом за счет налоговых, а также неналоговых поступлений, тем не менее (в силу своей природы) регулярно с целью покрытия бюджетного дефицита обращается к заимствованиям. Параллельно, при избыточности денежной массы подобным поведением может достигаться, с одной стороны, улучшение денежного обращения и снижение инфляции, с другой – долговой рост.

Предельный объем государственного долга Российской Федерации, как это сделано для государственного долга субъекта Российской Федерации и муниципального долга, БК РФ не устанавливает. Как следует из п. 4 ст. 98 БК РФ, в объем внутреннего долга Российской Федерации включаются:

1) номинальная сумма долга по государственным ценным бумагам Российской Федерации, обязательства по которым выражены в валюте Российской Федерации;

2) объем основного долга по кредитам, которые получены Российской Федерацией, и обязательства, по которым выражены в валюте Российской Федерации;

3) объем основного долга по бюджетным кредитам, полученным Российской Федерацией;

4) объем обязательств, вытекающих из государственных гарантий, выраженных в валюте Российской Федерации;

5) объем иных долговых обязательств Российской Федерации, оплата которых в валюте Российской Федерации предусмотрена федеральными законами до введения в действие БК РФ.

В объем государственного внешнего долга Российской Федерации по правилам п. 5 ст. 98 БК РФ включаются:

1) номинальная сумма долга по государственным ценным бумагам Российской Федерации, обязательства по которым выражены в иностранной валюте;

2) объем основного долга по кредитам, которые получены Российской Федерацией, и обязательства, по которым выражены в иностранной валюте, в т.ч. по целевым иностранным кредитам (заимствованиям), привлеченным под государственные гарантии Российской Федерации;

3) объем обязательств, вытекающих из государственных гарантий Российской Федерации, выраженных в иностранной валюте. Иными словами, плата за пользование заемными средствами, размер которой определяется условиями заимствований (срок и объем заимствований, стоимость займов и порядок их возврата), не включается в объем национального государственного долга.

2 АНАЛИЗ СОСТОЯНИЯ И ПРОБЛЕМ РАЗВИТИЯ ГОСУДАРСТВЕННОГО КРЕДИТА

2.1 Анализ размещения государственного кредита и государственного долга в России в 2016-2019 гг

В настоящее время правительство и общественность нашей страны все лучше осознают остроту проблемы государственного внутреннего долга и кредита России. Для понимания ситуации и выявления проблемы в Российской Федерации рассмотрим таблицу 2, где более наглядно представлены на период 2018-2020 гг. в таблице 2.

Таблица 2

Показатели объема государственного внутреннего долга по субъектам Российской Федерации на 2018-2020 гг^[7]

Субъекты РФ	Объем государственного внутреннего долга субъекта Российской Федерации (тыс. руб.)
	2018 г	2019г	2020г
Центральный федеральный округ	484 651 281,5	493 607 409.2	486 399 843
Северо-Западный федеральный округ	244 058 986,5	213 752 615.1	196 997 548
Южный федеральный округ	281 011 615	253 903 425.2	200 752 353
Северо-Кавказский федеральный округ	83 184 385,2	74 290 862.7	68 826 598
Приволжский федеральный округ	545 008 182,1	531 606 857.5	506 621 625
Уральский федеральный округ	153 765 080,3	140 812 105.3	142 187 783
Сибирский федеральный округ	364 701 203,6	292 489 083.1	276 277 194
Дальневосточный федеральный округ	158 750 851,6	205 850 927.4	205 186 132
ИТОГО	2 315 131 586,6	2 206 313 285.5	2 083 249 076

Проанализировав таблицу 2, видим, что сумма долга в Центральном федеральном округе на 2019 год, по сравнению с 2018 годом, в котором сумма составила 484 651 281,5 тыс. руб., выросла на 8 956 127,7 тыс. руб. ( на 2%) и составила 493 607 409,2 тыс. руб.

На 2020 год ситуация немного меняется и сумма уменьшилась на 7 207 566,2 тыс. руб. В процентах это рано 1,5% и сумма составила 486 399 843 тыс. руб. В Северо-Западном федеральном округе сумма долга на 2019 год уменьшилась, по сравнению с 2018 годом, на 30 306 371,4 тыс. руб. и составила 213 752 615,1 тыс. руб. Сумма на 2020 год также снижается на 16 755 067,1 тыс. руб. (7,8%) и равна 196 997 548 тыс. руб. В Южном федеральном округе также демонстрируется ситуация по снижению государственного долга.

В Приволжском федеральном округе сумма налога на 2019 год составила 531 606 857,5 тыс. руб. По сравнению с 2018 годом, сумма снизилась на 13 401 324.6 тыс. руб. В 2020 году сумма снизилась еще на 24 985 232,5 тыс. руб. и составила 506 621 625 тыс. руб. В Сибирском федеральном округе сумма налога снизилась 2019 году на 72 212 120,5 тыс. руб. и рана 292 489 083,1 тыс. руб. 2020 год также характерен снижением государственным долгом на 16 211 889,1 тыс. руб. и составит 276 277 194 тыс. руб. Уральский федеральный округ также характерен снижением суммы долга на исследуемый период с 2018-2020 гг.

Таким образом, делая вывод по ситуации с государственным внутренним долгом, видим, что ситуация в Российской Федерации налаживается. Меры по снижению государственного долга, которыми занимается Правительство РФ и как оказывается очень эффективно. Рассмотрим ситуации Росси с государственным долгом и проведем анализ в период с 2018-2020 года, которые представлены в таблице 3.

Таблица 3

Показатели внешнего долга на 2018-2020 гг

Совокупный внешний долг России	2018 г	2019 г	2020 г
млрд. долларов США	529,084	453,749	481,473
млрд. рублей	33 332,292	28 586,187	30 332,799

Проведя анализ таблицы 3, видим что сумма внешнего долга 2019 году в млрд. долларов США уменьшился на 75,335 млрд. долларов США и составила 453,749 млрд. долларов США.

В рублях это составляет 28 586,187 млрд. руб. В 2020 году сумма выросла на 27,724 млрд. долларов США и равна 481,473 млрд. долларов США, что составляет 30 332,799 млрд. рублей. Таким образом проанализировав ситуацию внутреннего и внешнего долга России мы видим, что ситуация с внутренним долгом намного лучше, нежели ситуация с внешним.

Как видно из таблицы 3, сумма внешнего государственного долга Российской Федерации на 2020 год выросла, однако если сравнение его с 2018 годом показывает, что ситуация России все же улучшается и Правительство Российской Федерации всеми способами пытается уменьшить данную сумму. Рассмотрим таблицу 4, где распишем категории внешнего государственного долга на сегодняшний день.

Таблица 4

Структура государственного внешнего долга Российской Федерации по состоянию на 2020 год

Категория долга	млн. долларов США	эквивалент млн. евро
Государственный внешний долг Российской Федерации (включая обязательства бывшего Союза ССР, принятые Российской Федерацией)	54 616,7	49 629,0
Задолженность перед официальными двусторонними кредиторами - не членами Парижского клуба	419,5	381,2
Задолженность перед официальными многосторонними кредиторами	485,5	441,2
Задолженность по внешним облигационным займам	40 611,7	36 902,9
Задолженность по ОВГВЗ	2,7	2,5
Прочая задолженность	20,7	18,8
Государственные гарантии Российской Федерации в иностранной валюте	13 076,6	11 882,4

Самое большое количество денежных средств идет на Государственный внешний долг Российской Федерации (включая обязательства бывшего Союза ССР, принятые Российской Федерацией). Сумма здесь в долларах США составляет 54 616,7 млн. долларов, в евро же данная сумма долга равна 49 629,0 евро. На втором месте по сумме долга находится категория Задолженность по внешним облигационным займам, размер которого составляет в долларах США 40 611,7 млн. долларов и 36 902,9 в евро.

На третьем месте находиться Государственные гарантии Российской Федерации в иностранной валюте. Сумма в долларах США составила 13 076,6 млн. долларов. 11 882,4 в евро. На четвертом месте расположена Задолженность перед официальными многосторонними кредиторами. Сумма в долларах США равна 485,5 млн. долларов и 441,2 в евро.

Прочая задолженность по внешнему государственному долгу составила в долларах США 20,7 млн. долларов и 18,8 в евро. На последнем месте находится категория Задолженность по ОВГВЗ (Облигации внутреннего государственного валютного займа).

Здесь сумма долга составляет в долларах США составляет 2,7 млн. долларов и 2,5 в евро. Исходя из всего вышесказанного, сделаем вывод, что государственный внешний долг Росси составляет большие суммы в млн. долларов США и в евро. Категории по займу и кредиту РФ у иностранных государств разнообразны и имеют различные суммы. Долговые проблемы России многоплановы: страна одновременно является крупным должником и кредитором.

При анализе таблицы можно заметить, что по показателям внешний долг РФ снизился за 2018 год на 12,4% (на 62,123 млрд. долл. США). Значительная часть долга России остается не выплаченной, но следует отметить, что снижение в 2018г. совокупного внешнего долга России было во многом обусловлено продажей международными инвесторами суверенных долговых ценных бумаг.

В Центральном Банке отмечают сокращение внешних обязательств всеми институциональными секторами. При этом в наибольшей степени снизилась иностранная ссудная задолженность российских предприятий и корпораций. Но при этом внутренний государственный долг продолжается увеличиваться с каждым годом. За 5 лет внутренний государственный долг вырос на 1928,5 млрд. рублей. И уже на 01.12.2019г. внутренний долг России составляет 10 трлн. 739,87 млрд. рублей. То есть, можно сказать, что общий государственный долг увеличился. А постоянное увеличение государственного долга способно привести к масштабным сокращениям роста потребления для населения, а также увеличению налогов для оплаты растущего долга и связанных с ним процентов.

С целью поддержки долговой безопасности, в мире разработаны пороговые значения различных коэффициентов внешней долговой устойчивости, позволяющие своевременно при достижении предельных значений защитить национальную экономику от внутренних и внешних угроз. Среди них можно выделить пороговые значения коэффициентов, рекомендуемые Всемирным банком, Международным валютным фондом, Счетной палатой РФ. Анализируя показатели внешней долговой устойчивости, можно отметить, что целом все рассчитанные показатели находятся в допустимых пределах (таблица 5).

Таблица 5

Показатели внешней долговой устойчивости России (на конец периода), %^[8]

Основные коэффициенты	2017 г	2018 г	2019 г	Пороговые значения
Соотношение объема внешнего долга РФ и годового объема ВВП	33	27	29	30-40-50
Соотношение объема внешнего долга РФ и годового объема экспорта товаров и услуг (ЭТУ)	126	90	96	100-150-200
Соотношение годовой суммы платежей по внешнему долгу РФ в соответствии с графиком и годового объема ВВП	9	7	7	-
Соотношение годовой суммы платежей по внешнему долгу РФ в соответствии с графиком и годового объема ЭТУ	33	22	22	15-20-25
Коэффициент покрытия годовой суммы платежей по внешнему долгу РФ в соответствии с графиком международными резервами	317	428	485	-

Исследование российского внешнего долга показывает отсутствие системных рисков, одновременно с этим на 83% он состоит из долга корпоративного сектора экономики.

Данный факт определяет непосредственную угрозу банкротства предприятий и банков в условиях отрицательной макроэкономической конъюнктуры. В целом, значительную опасность для страны представляет разрастающийся совокупный долг, аккумулирующий не только долговые обязательства сектора государственного управления, но и долги частного сектора – банков, нефинансовых корпораций^[9].

2.2. Динамика выплат по государственному долгу и кредиту

Погашение государственного долга, в особенности его внешней части оказывает большое влияние на экономику страны, поскольку несвоевременное осуществление платежей влечет за собой не только начисление процентов за просроченные платежи, но и к нарушению авторитета РФ на мировом кредитном рынке.

Рисунок 3 - График погашения государственного внешнего долга Российской Федерации до 2047 году (млн.руб.)

Анализируя данные рисунка 3 можно сделать вывод, что наибольшая к погашению внешнего долга сумма наблюдается в 2047г в размере 7000 млн.долл. США, что почти на 2000 млн.долл.США превышает сумму 2020 года. Наименьшая к погашению внешнего долга РФ сумма приходится на 2030 г. и составляет менее 1000 млн.долл США.

Также стоит отметить, что не предусматривается выплата платежей государственному внешнему долгу в 2032-2034 гг, 2036-2041 гг..

Что касается внутреннего долга, то он представляет собой задолженность государства перед собственными гражданами или компаниями, которые являются держателями государственных ценных бумаг. При этом в сумму внутреннего государственного долга не включается задолженность правительства страны по социальным выплатам^[10].

Досрочное погашение внешнего долга способствует укреплению международного авторитета России, как государства со значительным запасом финансовой и долговой устойчивости, имеющего репутацию добросовестного заемщика и стремящегося конкретными мерами политики улучшить инвестиционный климат в стране. Ввиду этого, было бы целесообразно изучить график погашения внутреннего долга РФ

Рисунок 4 - График погашения государственного внутреннего долга Российской Федерации до 2036 года (млрд.руб.)

На рисунке 3 можно наблюдать, что наибольшую сумму внутреннего долга РФ, выраженного в государственных ценных бумагах, планируется выплатить в 2024 г. в размере 1 040,863 млрд.руб., наименьшая сумма долга будет уплачена в 2030 и в 2035 годах, в размере 27,871 млрд.руб. и 17,105 млрд руб. соответственно.

На конец 2019г. РФ должна будет погасить свой долг в виде ценных бумаг на сумму 291,119 млрд. руб. В целом, график свидетельствует о цикличности осуществления платежей, что позволит сбалансировать долговое бремя, и постепенном снижении суммы платежей к окончанию 2036 года.

Следует отметить, что новой реальностью для России может стать возможность финансирования бюджетного дефицита преимущественно за счет заемных источников, а не накопленных резервов, при относительно малоблагоприятной рыночной конъюнктуре. Как следствие, предстоит оперативно адаптировать государственную заемную политику к новым реалиям, скорректировать стратегию присутствия России на долговых рынках в качестве заемщика, выработать комплекс мер, направленных на сохранение гибкости при осуществлении государственных заимствований.

2.3. Проблемы использования государственного кредита в России

На сегодняшний день важными вопросами в сфере управления государственным кредитом являются следующие:

• большой объем заимствований в национальной валюте и увеличение расходов на погашение и обслуживание долга; проблема рефинансирования государственной задолженности и недостаточное применение инструментов финансового рынка;
• ограничение возможностей для заимствования из внешних источников в условиях действия экономических санкций в отношении России и неблагоприятного кредитного рейтинга страны, а значит, как следствие, необходимость увеличения государственных внутренних заимствований;
• неравномерное распределение долговой нагрузки на экономику в соответствии с действующим графиком погашения государственного внешнего долга РФ.

Кроме того, в сфере управления государственным кредитом нельзя не отметить проблемы качества бюджетного планирования и управления государственными заимствованиями, распределения полномочий в сфере управления госдолгом РФ, недостаточной информационной открытости и прозрачности государственной долговой политики.

Проблема управления государственным кредитом находится постоянно в центре внимания Правительства РФ. Ее решение определяет состояние федерального бюджета, золотовалютных резервов, стабильность национальной валюты, уровень процентных ставок, инфляции, инвестиционный климат^[11].

Динамика инфляции в РФ за период 2009 – 2019 гг. представлена на рисунке 5.

Рисунок 5 - Динамика ИПЦ в РФ за период 2005–2018 гг.^[12]

Инфляция в России в декабре 2017 г. составила 0,4% после 0,2% в ноябре и октябре. Таким образом, инфляция за весь 2017 год оказалась равной 2,51% – это минимум в истории России. Инфляция за 2018 год оказалась выше и составила 4,3%. Вместе с этим, инфляция с начала 2019 года составила 2,68%, а в годовом исчислении - 3,54%.

Таким образом, снижение инфляции и удешевление ресурсов положительно сказывается на позициях национальной денежной единицы и в перспективе российский рубль может использоваться более широко во внешнеторговых расчётах.

Основным инструментом кредитного регулирования является процентная политика и манипулирование ключевой ставкой. Динамика ключевой ставки с момента ее введения (13 сентября 2013 года до 2014 года) и до настоящего времени представлена на рисунке 6. В настоящее время значение ключевой ставки установлено на уровне 4,5%.

Рисунок 6 - Динамика ключевой ставки ЦБ РФ

Проанализировав данные рисунка, можно сделать вывод, что показатель ключевой ставки процента увеличивался вплоть до 01.02.2015 г., достигнув тем самым – 17,0%, затем с 02.02.2015 г. заметно снижение ставки процента, что и продолжается до настоящего момента времени. Максимальное увеличение ключевой процентной ставки ЦБ РФ наблюдалось за период с 16.12.2014 г. до 01.02.2015 г. и составило 61,90% по сравнению с предыдущим периодом. Ключевая процентная ставка ЦБ РФ в данный период была максимальной и составляла 17,0%. Данные изменения были связаны с воздействием санкционной политики ЕС и США, ответными контрсанкциями России, а также нестабильностью на денежном, кредитном, финансовом и валютном рынке РФ. Для того, чтобы стабилизировать экономику страны ЦБ РФ использует различные инструменты и механизмы, которые выбирает самостоятельно.

Уровень инфляции в России удалось снизить и стабилизировать, а ключевая ставка ЦБР при более низком уровне инфляции в 2017 г. по сравнению с декабрем 2010 г. стала выше. В банковской системе обязательными резервами «сковано» свыше 1871 млрд. руб. При этом, по состоянию на 01.07.2017 г., банками выпущены долговые обязательства в виде облигаций на сумму равную 1105,6 млрд. руб. Это ведет к тому, что с, одной стороны, банки недополучают доходы от кредитно-инвестиционной деятельности из-за иммобилизации значительных денежных средств в обязательные резервы, а с другой – несут расходы, связанные с обслуживанием дополнительно эмитированных облигаций с целью компенсации «выпадающих», в результате формирования обязательных резервов, ресурсов .

3. НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ ГОСУДАРСТВЕННОГО КРЕДИТА

На отечественную экономику политику по управлению государственным кредитом повиляют введенные Евросоюзом антироссийские санкции. Правительству РФ одновременно приходится, и обеспечить финансирование дефицита консолидированного бюджета, и содействовать развитию внутреннего финансового рынка.

Чтобы достичь поставленных целей ученые-экономисты предлагают:

1. Расширить перечень долговых инструментов (в том числе и облигаций федерального займа);

2. Создать механизм привлечения денежных средств для обеспечения постоянной платежеспособности федерального бюджета;

3. Расширить каналы коммуникаций с российскими и международными инвесторами;

4. Разработать нормативную и правовую базы для более доходного инвестирования части средств Фонда национального благосостояния. Огромное влияние проблемы долговой задолженности оказывают на социально – экономические процессы.

Они могут стать отрицательным фактором, который препятствует экономическому росту страны. При обслуживании государственного внешнего долга выявляется необходимость снижения расходов на развитие национального производства, социальную сферу, что в итоге негативно отражается на жизненном уровне населения.

В настоящее время можно назвать такие отрицательные характеристики государственных займов:

• возвратность и платность привлекаемых таким способом финансовых ресурсов – результатом становится то, что возвращать средства приходится в большем количестве, чем сам кредит;
• возникновение риска неустойчивости бюджетной системы в будущем;
• при слишком длительном финансировании бюджета с помощью кредитов возникает финансовая пирамида (текущие выплаты производятся за счет новых заимствований);
• большие объемы заимствований могут привести к быстрому расходованию финансовых резервов и несвоевременному реагированию на возникающие шоки;
• при осуществлении внешних заимствований положительная курсовая разница может увеличить сумму, необходимую к возврату, а также осложнить обслуживание долга;
• при неконтролируемом (существенном) увеличении госдолга ухудшаются ожидания экономических агентов касательно налогового бремени, что увеличивает потенциал теневого сектора, а это, в свою очередь, уменьшает величину налоговых доходов бюджета;
• ослабление позиций России на мировых рынках товаров и услуг и уменьшение доверия со стороны кредиторов.

Существование и возрастание государственного долга не ограничивается отрицательными последствиями. К ним можно отнести и положительное влияние заимствований России у зарубежных кредиторов, как:

• появление возможности фактического перенесения недостатка финансовых ресурсов в бюджетной системе на будущее;
• возникновение дополнительных финансовых ресурсов, необходимых бюджетной системе в данный момент времени;
• предоставление некоторого времени для осуществления бюджетных маневров с целью стабилизации ситуации в системе в текущем периоде и т.д^[13].

Для борьбы с распространением коронавирусной инфекции с 28.03.2020 был введен режим самоизоляции, что привело к приостановке деятельности компаний в различных отраслях. Это сформировало риски снижения экономической активности, рост безработицы и сокращение доходов населения. С начала марта 2020 г. ситуация на финансовых рынках ухудшилась из-за роста числа заболевших коронавирусной инфекцией и снижения цен на нефть. Заметно снизился аппетит к рисковым активам со стороны инвесторов. Это привело к оттоку средств с развивающихся рынков, росту доходностей государственных облигаций в этих странах и ослаблению национальных валют.

Миниэкономразвития России опубликовало список отраслей, больше всего пострадавших от пандемии. В перечень вошли:

• воздушные перевозки и обслуживающая инфраструктура;
• досуговые, развлекательные, культурные сектора;
• физкультурно-оздоровительная деятельность;
• профессиональный спорт;
• туризм и сопутствующие ему сервисы;
• общественное питание;
• гостиничный бизнес;
• образование, в том числе дошкольное;
• бытовые услуги (парикмахерские, прачечные, химчистки);
• общественный транспорт и др.

Полную информацию опубликовали на сайте ведомства в середине марта 2020 года. Всего в списке оказалось 22 отрасли. Схематично комплекс мер выглядит следующим образом:

Рисунок 7 - Льготные ставки по страховым сборам

Снижение тарифов по взносам во внебюджетные фонды затронет только добросовестных работодателей. Предполагается, что мера не ограничится периодом пандемии, а будет действовать длительное время. Организации и предприниматели, выплачивающие сотрудникам зарплату выше МРОТ, смогут отчислять в ПФР и ФОМС РФ по 10% и 5% соответственно. При этом пониженные ставки разрешат применять только к суммам, выходящим за пределы минимальной оплаты труда.

Меры поддержки бизнеса в России из-за коронавируса предполагают временное снижение фискальной нагрузки. До 1 мая 2020 года ФНС РФ приостанавливает начисление штрафов и пени за несвоевременную оплату налогов. Воспользоваться преференцией вправе лица, отвечающие следующим критериям:

1. Отнесение к малому и среднему бизнесу. Сведения о компании должны содержаться в государственном реестре.
2. Включение в правительственный перечень. Претендовать на отсрочку вправе представители 22 отраслей. Ознакомиться с документом можно на официальном сайте Минэкономразвития РФ.

Кроме того, для этой категории плательщиков предусмотрели «каникулы» на 6 месяцев. Сроки сдвинули в отношении налогов на прибыль, ЕСХН и УСН за 2019 год. На аналогичный период перенесли дату оплаты авансовых взносов за март и первый квартал 2020. Исключения сделали только для НДС, НПД и НДФЛ, перечисляемого налоговыми агентами.

Отсрочка на 4 месяца предусмотрена для взносов по патентной системе обложения и авансов по УСН, ЕСХН и прибыли за 2 квартал. Получить дополнительное время смогут также предприниматели по НДФЛ за 2019 год. Для них сроки сдвинут на 3 месяца.

Рассчитаться с бюджетом по налогам на землю, транспорт и имущество организаций разрешат до 30.10.2020 и 31.12.2020 года. В виду имеются авансовые платежи за 1 и 2 кварталы соответственно.

Подавать заявления или иным образом подтверждать право на отсрочку не потребуется. Налоговая служба представит льготы, опираясь на оценку сведений о бизнесе. Компаниям, не попавшим в перечень отраслей Минэкономразвития РФ, предложат воспользоваться базовыми положениями ст. 64 НК РФ. Отсрочку оформят после предоставления обеспечения на основании заявления. Финансовые затруднения придется доказывать.

Помимо «налоговых каникул» надзорный орган предпринял еще ряд шагов. Все они направлены на снижение риска распространения covid-19.

В официальном обращении Президент РФ пообещал коммерсантам дополнительное финансирование. Глава страны говорил о краткосрочных займах работодателям, столкнувшимся с резким снижением выручки. Получить средства компании и предприниматели смогут на выплаты наемному персоналу. Договоры будут носить целевой характер. Отдельного закона или постановления по этому вопросу пока нет.

Юристы поясняют, что речь идет о дешевых коммерческих займах. Их выдают при поддержке государства по ставке до 8,5 % годовых. В кризисный период максимальные суммы таких кредитов увеличатся до 2 миллиардов рублей. Правовая же основа останется неизменной.

Кроме того, в стране продолжится практика грантов. Отечественные бизнесмены могут рассчитывать на различные субсидии при запуске новых перспективных проектов, а также помощь в модернизации производства.

На период борьбы с covid-19 правительство смягчило условия государственных закупок. Постановлением № 443от 03.04.2020 года членам конкурсной комиссии разрешили принимать решения дистанционно. Кроме того, на время повышенной готовности заказчики получили право приобретать товары у единственного поставщика (письмо Минфина РФ № 24-06-06/21324). Процедуру закупки максимально упростили.

По договорам аренды государственного, регионального или муниципального имущества бизнес получит отсрочку. Соответствующее распоряжение содержится в постановлении Правительства России № 439.

В период действия режима повышенной готовности налоговая служба не будет подавать иски о банкротстве должников. Мораторий введен на 6 месяцев. Однако применяется ограничение только к представителям отраслей, включенных в перечень Минэкономразвития РФ. Запрет распространяется и на остальных кредиторов (правительственное постановление № 428).

В завершение отметим указание о пролонгации разрешительных документов. В срочном порядке собирать справки коммерсантам не потребуется. Все допуски и лицензии автоматически продляются до конца 2020 года.

Отдельно вводится механизм Банка России по поддержке кредитования субъектов МСП на 500 млрд. рублей - 150 млрд. из них пойдет на поддержку «зарплатного» кредитования банками малого и среднего бизнеса (то есть на выплату зарплат). Предприниматель, желающий воспользоваться программой, должен обратиться в банк, зарплатным клиентом которого он является. При этом компания должна существовать уже не менее одного года. Кредит выдается до 1 октября 2020 года под ноль процентов из расчета численности сотрудников предприятия, умноженной на МРОТ и на шесть месяцев.

Оставшиеся 350 млрд. рублей пойдут по обычной программе поддержки кредитования МСП, только максимальный объем денег для каждого банка будут считать по-новому - как разницу между объемом рублевого кредитного портфеля банка субъектам МСП на первое число текущего месяца (за вычетом задолженности по предоставленным кредитам на обеспечение расчетов по заработной плате) и объемом этого портфеля на 1 апреля 2020 года, уменьшенного на пять процентов (ранее в качестве базы предполагался размер портфеля на 1 марта 2020 года). Кроме того, снижение рублевого кредитного портфеля субъектам МСП (включая задолженность по предоставленным кредитам на обеспечение расчетов по заработной плате) на первое число текущего месяца ниже 95% объема соответствующего портфеля на 1 апреля 2020 года теперь не будет основанием для требования досрочно погасить привлеченные банком средства.

Кредиты в рамках нового механизма поддержки кредитования субъектов МСП будут представляться кредитным организациям с высоким кредитным рейтингом без обеспечения, а кредитным организациям, не имеющим такого рейтинга

По оценкам автоматизированного сервиса интернет-бухгалтерии «Мое дело», работающего с малыми компаниями, за март 2020 года оборот предприятий серьезно упал. В среднем за это время на счета всех наших клиентов поступило на 31 процент меньше оплат, чем в прошлом году. Отдельно давят на доходы компаний каникулы из-за коронавируса с сохранением зарплат: по расчетам аналитиков FinExpertiza, выплата зарплат неработающим сотрудникам на недельных «каникулах» обойдется в 123,6 млрд. рублей, а если отдых затянется на месяц, то такие выплаты обойдутся предприятиям уже в полтриллиона рублей.

В 2020-2021 годах денежно-кредитная политика России, которую проводит Центральный банк РФ, возьмёт свой курс в первую очередь на поддержание достигнутой ценовой и финансовой стабильности в интересах повышения уровня жизни населения страны и обеспечения потребностей растущей национальной экономики.

Существенное влияние в прогнозе реализации денежно-кредитной политики до 2022 года уделяется процентному каналу трансмиссионного канала ДКП, что соответствует стратегии реализации денежно-кредитного регулирования по сдерживанию инфляции. Предсказуемая динамика процентных ставок способствует достижению макроэкономической стабильности и сохранению низких показателей инфляции.

Рисунок 8 - Прогноз инфляции в России до 2021 года

После перехода к инфляционному таргетированию Банку России удалось довольно быстро снизить инфляцию до целевого уровня. Это произошло уже в первой половине 2017 г., то есть менее чем через 2,5 года после смены режима ДКП. Таким образом, целевой уровень был достигнут существенно быстрее, чем в среднем в развивающихся странах, перешедших к таргетированию инфляции. Проведенный нами на основе данных МВФ анализ динамики инфляции в развивающихся странах с инфляционным таргетированием показал, что в среднем инфляция замедляется до целевых значений спустя более чем 4,5 года после перехода к инфляционному таргетированию .

Что касается инфляционных ожиданий в России, то они также устойчиво снижались до середины 2018 г., но спустя более чем 4 года после перехода к таргетированию инфляции по-прежнему не заякорены и превышают целевой ориентир Банка России по инфляции в 4% примерно на 5 п. п. Для сравнения: в 11 странах (Чили, Мексика, Перу, Турция, ЮАР, Гватемала, Сербия, Румыния, Чехия, Колумбия, Венгрия), для которых доступны достаточно длинные ряды статистических данных, по прошествии аналогичного периода времени с момента перехода к инфляционному таргетированию инфляционные ожидания превышали цель по инфляции в среднем на 1,7 п. п.

Таким образом, хотя цель по инфляции была достигнута Банком России быстрее многих развивающихся стран, борьба с повышенными инфляционными ожиданиями продвигается более сложно. Опыт тех же 11 стран показывает, что развивающимся странам в среднем удается закрепить инфляционные ожидания у целевого уровня спустя 7 лет после перехода к инфляционному таргетированию.

При этом отчетливо выделяются две группы стран: в одних (например, Чили, Мексике, Перу) данный процесс занимает не более 3 лет, в других на приведение инфляционных ожиданий к таргету уходит почти десятилетие. С учетом продолжительной истории высокой инфляции в России весьма ожидаемо, что здесь не удалось пройти данный путь по сценарию первой группы. Отклонение инфляционных ожиданий от целевого значения инфляции часто используется в исследованиях как мера доверия к политике центрального банка. С этой точки зрения Банку России уже в значительной мере удалось заручиться доверием экспертного аналитического сообщества и участников финансового рынка, но в меньшей степени – доверием предприятий и населения^[14]

Ввиду этого, можно предложить несколько приоритетных направлений в части управления государственным долгом:

• постепенно снижать зависимость состояния экономики и Федерального бюджета РФ от нефтегазовых доходов стимулировать конкурентоспособность отечественных товаров и услуг на долгосрочный период;
• поддерживать величину государственного долга на безопасном для экономики уровне, что предполагает рациональное планирование предельного уровня долга;
• лимитировать размер принимаемых новых обязательств, связанных с привлечением кредитов Всемирного банка, с целью решения структурных проблем социального и государственного управления.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Государственный кредит содействия международному развитию подразумевает заключение межправительственного соглашения о предоставлении соответствующего кредита на условиях, обеспечивающих для заемщика финансовый результат, эквивалентный получению им скидки с суммы денежных средств, затрачиваемых на погашение и обслуживание задолженности, в размере не менее 25% номинальной суммы этого кредита. При этом предполагается закрепить в Бюджетном кодексе Российской Федерации характер целей предоставления таких государственных кредитов: на поддержку экономики, на повышение благосостояния населения и на поддержку программ, реализуемых международными финансовыми организациями.

Также увеличение государственного долга ввиду увеличения расходов при эффективном использовании средств создает условия для увеличения собственных доходов бюджета в будущем за счет роста экономики. Однако, следует заметить, что положительные последствия возможны при исключительно грамотном управлении государственных заимствований и их распределением. Самые индустриально–развитые страны, так же являются и самыми крупными кредиторами и одновременно дебиторами для других стран и друг друга, в том числе.

Это является следствием успешного контроля над займами страны и использование их, в большей степени, на улучшение социально-экономического положения в обществе.

Государственные заимствования с позиции анализа эффектов для бюджетной системы являются сложным инструментом обеспечения сбалансированности. Именно поэтому вопрос об использовании заимствований по соотношению положительных и отрицательных сторон остается открытым и приобретает перевес в одну или другую сторону только в условиях определенной экономической, политической конъюнктуры или при определенной степени профессионализма в управлении им. По этим же причинам, проблема государственного долга России остается актуальной на протяжении многих лет, а вопрос о правильном управлении государственными займами – по-прежнему исследуется экономистами.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

• • • 1. Бюджетный кодекс Российской Федерации" от 31.07.1998 N 145-ФЗ (ред. от 08.06.2020) (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.07.2020).
      2. Федеральный закон от 10.07.2002 N 86-ФЗ (ред. от 27.12.2019) "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)"

Бабкина Е.Н. Ушмарова, В.В. Черяпина «СОСТОЯНИЕ ГОСУДАРСВЕННОГО ДОЛГА В РФ» [Электронный ресурс]. URL:https://cyberleninka.ru/article/n/sostoyanie-gosudarsvennogo-dolga-v-rf.

Банковское дело : учебник / О.И. Лаврушин, Н.И. Валенцева [и др.] ; под ред. О.И. Лаврушина. — 12-е изд., стер. — М. : КНОРУС, 2016. — 800 с.

• • • 1. Белоглазова, Г. Н. Деньги, кредит, банки, моногр. / Г.Н. Белоглазова. - Москва: ИЛ, 2018. - 897 c

Буценко, И. Н., Илясова, Ю. В. Долговая безопасность страны: понятие, критерии и показатели оценки // Ученые записки Крымского федерального университета имени В. И. Вернадского. Экономика и управление. – 2018. – Т. 4 (70). – № 3. – С. 14-25.

• • • 1. Государственное и муниципальное управление : учебник / под ред. Н.И. Захарова. — М. : ИНФРА-М, 2019.— 288с.
      2. Жуков Е. Ф. Банковское дело / Е. Ф. Жуков, Ю. А. Соколова. — М.: Издательство Юрайт, 2015. — 591 с.

Завгородняя В. В. Влияние отдельных факторов на стабильность финансовой системы России // Финансовая жизнь. - 2018. - №3. - С. 89 - 93.

• • • 1. Изюмова Л.А. Операции Банка России на открытом рынке в современных условиях / Л.А. Изюмова // Современные научные исследования и разработки.- 2018.- № 2 (19). - С. 131-134.
      2. Казимагомедов А.А. Операции коммерческих банков по формированию ресурсной базы собственными, привлеченными и заемными средствами / А.А. Казимагомедов // Современные научные исследования и разработки.- 2017. - № 6 (14). - С. 84-90.
      3. Косов, М. Е. Государство и бизнес: основы взаимодействия : учебник / М.Е. Косов, А.В. Сигарев, О.Н. Долина [и др.]. — Москва : ИНФРА-М, 2021. — 295 с.
      4. Курьянов А.М. Денежно-кредитное регулирование экономики/ А.М. Курьянов, О.С. Сухарев. - Санкт-Петербург, 2018.- 254 с.
      5. Минаев Р. М. Государственный долг России и способы его регулирования // Научно-методический электронный журнал «Концепт». – 2017. – Т. 39. – С. 1476–1480.

Мирясова Э.Э. Влияние государственного внешнего долга России на национальную экономику страны // Вестник современных исследований: 12.17 (27), 2018 (299-302 стр.).

• • • 1. Мысляева, И. Н. Государственные и муниципальные финансы : учебник / И.Н. Мысляева. — 5-е изд., перераб. и доп. — Москва : ИНФРА-М, 2020. — 445 с.

Неменова Д.Л. Институциональная модель государственного долга России // Вопросы российского международного права. 2017. Т. 7. № 5А. С. 248—258.

Огурцова Е. В., Комков И. В. Развитие внутреннего рынка государственного долга России: факторы формирования, перспективы изменения // Известия Саратовского университета. Серия: Экономика. Управление. Право. №3. 2019 (246-256).

Потапкина Ю.С., Беляева Е.И. Структура и состояние государственного долга России в настоящее время // Научный форум: Экономика и менеджмент: сб. ст. по материалам XXIX междунар. науч. - практ. конф. — № 6(29). — М., Изд. «МЦНО», 2019. — С. 25 - 30

• • • 1. Райзберг, Б. А. Государственное управление экономическими и социальными процессами : учеб. пособие / Б.А. Райзберг. — М. : ИНФРА-М, 2020. — 384 с. 

Рогатенюк, Э. В. Индикативный анализ долговой безопасности Российской Федерации // Ученые записки Крымского федерального университета имени В. И. Вернадского. Экономика и управление. – 2018. – Т. 4 (70). – № 2. – С. 123-134

Таутиев А.И., Ларина С.Е. Государственный долг Российской Федерации: экономическое содержание и причины // Экономика и предпринимательство. 2016. № 3-2. С. 128—131.

Цареградская Ю.К. Теоретико-правовые основы государственного долга Российской Федерации: сущность, содержание и функции // Актуальные проблемы российского права. 2016. № 4. C. 69—76.

• • • 1. Шеховцова, Ю. А. Стратегия обеспечения инвестиционной безопасности России: теория и методология : монография / Ю.А. Шеховцова. — Москва : РИОР : ИНФРА-М, 2020. — 346 с.
      2. Официальный сайт Центрального банка Российской Федерации - [Электронный ресурс] – www.cbr.ru.

1. Неменова Д.Л. Институциональная модель государственного долга России // Вопросы российского международного права. 2017. Т. 7. № 5А. С. 248—258. ↑

2. Финансовое право Российской Федерации: учеб. / отв. ред. М.В. Карасева. М., 2004. С. 448. ↑

3. Завгородняя В. В. Влияние отдельных факторов на стабильность финансовой системы России // Финансовая жизнь. - 2018. - №3. - С. 89 - 93. ↑

4. Цареградская Ю.К. Теоретико-правовые основы государственного долга Российской Федерации: сущность, содержание и функции // Актуальные проблемы российского права. 2016. № 4. C. 69—76. ↑

5. Таутиев А.И., Ларина С.Е. Государственный долг Российской Федерации: экономическое содержание и причины // Экономика и предпринимательство. 2016. № 3-2. С. 128—131. ↑

6. "Бюджетный кодекс Российской Федерации" от 31.07.1998 N 145-ФЗ (ред. от 08.06.2020) (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.07.2020)

   ↑

7. Потапкина Ю.С., Беляева Е.И. Структура и состояние государственного долга России в настоящее время // Научный форум: Экономика и менеджмент: сб. ст. по материалам XXIX междунар. науч. - практ. конф. — № 6(29). — М., Изд. «МЦНО», 2019. — С. 25 - 30 ↑

8. Буценко, И. Н., Илясова, Ю. В. Долговая безопасность страны: понятие, критерии и показатели оценки // Ученые записки Крымского федерального университета имени В. И. Вернадского. Экономика и управление. – 2018. – Т. 4 (70). – № 3. – С. 14-25. ↑

9. . Рогатенюк, Э. В. Индикативный анализ долговой безопасности Российской Федерации // Ученые записки Крымского федерального университета имени В. И. Вернадского. Экономика и управление. – 2018. – Т. 4 (70). – № 2. – С. 123-134 ↑

10. Бабкина Е.Н. Ушмарова, В.В. Черяпина «СОСТОЯНИЕ ГОСУДАРСВЕННОГО ДОЛГА В РФ» [Электронный ресурс]. URL:https://cyberleninka.ru/article/n/sostoyanie-gosudarsvennogo-dolga-v-rf ↑

11. Минаев Р. М. Государственный долг России и способы его регулирования // Научно-методический электронный журнал «Концепт». – 2017. – Т. 39. – С. 1476–1480. ↑

12. Официальный сайт Центрального банка Российской Федерации - [Электронный ресурс] – www.cbr.ru. ↑

13. Огурцова Е. В., Комков И. В. Развитие внутреннего рынка государственного долга России: факторы формирования, перспективы изменения // Известия Саратовского университета. Серия: Экономика. Управление. Право. №3. 2019 (246-256). ↑

14. Мирясова Э.Э. Влияние государственного внешнего долга России на национальную экономику страны // Вестник современных исследований: 12.17 (27), 2018 (299-302 стр.). ↑