Содержание:

Введение

Анализ финансового состояния имеет большое значение потому, что в ходе такого анализа обеспечивается формирование информации, в которой в той или иной степени заинтересованы все участники финансовых отношений: сама организация, ее работники, собственники, инвесторы, кредиторы, поставщики и покупатели, государство. Кроме того, на основе анализа финансового состояния организации можно судить об эффективности ее деятельности прежде всего на основе оценки эффективности использования капитала организации и анализа его структуры.

Таким образом, актуальность рассматриваемой темы обусловлена необходимостью эффективного управления финансовым состоянием организации, ориентации деятельности организации на долгосрочную перспективу, укрепления ее конкурентных позиций.

Необходимо отметить, что технология и методология анализа финансового состояния организации достаточно полно исследованы как в зарубежной, так и в российской литературе. Данной проблеме посвящены работы таких авторов, как Дж. К. Ван Хорн, Дж. Л. Ливингстон, Р. Фицжеральд, Р.С. Хиггинс, И.Т. Балабанов, В.В. Ковалев, Л.В. Прыкина, Г.В. Савицкая, А.Д. Шеремет, К.А. Раицкий и других. В то же время, так как различные организации работают в разных условиях и состояние их финансово-экономической деятельности различно, можно предположить, что для обеспечения их развития в будущем потребуются новые технологии исследования и управления финансовым состоянием. Все это позволяет сделать вывод о возможном повышении степени разработанности рассматриваемой проблемы прежде всего в практическом аспекте.

Объектом исследования в данной работе является открытое акционерное общество «Вятич» - предприятие по производству безалкогольных, слабоалкогольных напитков и кваса. Предметом исследования является финансовое состояние данного предприятия.

Особенности объекта и предмета и исследования в свою очередь, обусловили цели и задачи работы. Основная цель данной работы заключается в том, чтобы на основе использования современных технологий и методов анализа финансового состояния, разработанных теорией и практикой экономического анализа, провести оценку финансового состояния ОАО «Вятич» и разработать рекомендации по его улучшению

Основные задачи работы могут быть сформулированы следующим образом:

1) Раскрыть понятие, определить значение и виды анализа финансового состояния предприятия;

2) определить состав показателей, с помощью которых может быть дана оценка финансового состояния организации;

4) дать организационно – экономическую характеристику объекта исследования;

5) провести анализ ликвидности и платежеспособности предприятия;

6) определить тип финансовой устойчивости и дать оценку уровня деловой активности предприятия;

7) провести анализ прибыли и рентабельности предприятия, определить факторы, обусловившие их изменение;

Методологическую основу работы составили такие методы финансового анализа как метод анализа коэффициентов, метод составления аналитических таблиц, балансовый метод, метод факторного анализа.

Цели и задачи работы обусловили следующую ее структуру. Работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка литературы.

Глава 1. Исследование теоретических аспектов анализа финансового состояния организации

1.1. Характеристика финансового состояния предприятия как основная цель финансового анализа

В условиях рыночной экономики эффективное управление финансами приобретает особое значение. Объясняется это тем, что предприятия приобретают самостоятельность и несут полную ответственность за результаты своей финансово - хозяйственной деятельности перед собственниками, работниками, партнерами и другими контрагентами. Однако в процессе осуществления предпринимательской деятельности перед предприятиями стоит задача не только документального отражения результатов его финансово – хозяйственной деятельности, но и оценка полученной информации с целью выявления нежелательных тенденций и своевременного принятия эффективных управленческих решений. В связи с этим роль финансового анализа в деятельности организации существенно возрастает.

По определению Н.А. Казакова, финансовый анализ представляет собой представляет собой важный составной элемент финансового менеджмента, представляющий собой накопление, трансформацию и использование информации финансового характера с целью оценки перспективного и текущего финансового состояния, возможных и целесообразных темпов развития предприятия, выявления доступных источников средств и оценки целесообразности их мобилизации, прогноза положения предприятия на рынке капитала^[1].

Основная цель финансового анализа состоит в оценке финансовой информации, которая послужит основой для принятия взвешенных управленческих решений в области развития предприятия, усиления конкурентоспособности, привлечения инвестиций и заемных средств, оценки партнеров, а также определения эффективности использования материальных, трудовых и производственных ресурсов.

Анализ сущности и целей финансового анализа позволяет сделать вывод о том, что одним из важнейших его направлений является анализ финансового состояния организации.

В экономической литературе не существует единого подхода к определению понятия «финансовое состояние предприятия». Так. например, Г.В. Савицкая определяет финансовое состояние как экономическую категорию, отражающую состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени^[2].

К.А. Раицкий отмечает, что финансовое состояние является важнейшей характеристикой деловой активности и надежности предприятия. Оно позволяет оценить конкурентоспособность предприятия, его потенциал и возможности в деловом сотрудничестве и выявить, насколько эффективно обеспечивается реализация экономических интересов всех участников хозяйственной деятельности (работников, руководителей, партнеров, кредиторов и т. д.)^[3].

Финансовое состояние может быть устойчивым и неустойчивым. Предприятие, отличающееся устойчивым финансовым состоянием способно своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, поддерживать свою платежеспособность в недостаточно благоприятных условиях. О неустойчивом финансовом состоянии предприятии свидетельствует неспособность предприятия финансировать свою деятельность преимущественно за счет собственных средств, неспособность генерировать прибыль, низкая платежеспособность, высокая чувствительность к неблагоприятному воздействию факторов внешней среды.

В связи с этим с понятием финансового состояния тесно связано понятие финансовой устойчивости предприятия. По определению Н.Б. Ермасовой финансовая устойчивость представляет собой способность предприятия функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска^[4].

Финансовое состояние предприятия зависит от различных факторов, но в первую очередь оно определяется результатами производственной, финансовой и коммерческой деятельности предприятия. Так, если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое состояние предприятия. И наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Таким образом, устойчивое финансовое состояние предприятия является результатом организации грамотного управления всей хозяйственной деятельностью предприятия.

Из сущности финансового состояния вытекает значение его анализа в практике деятельности предприятия. В первую очередь в ходе такого анализа может быть получена информация о текущем положении дел на предприятии, об основных источников его доходов и финансировании деятельности, о состоянии его имущества, об уровне финансового и производственного риска, который может возникнуть в процессе инвестирования, о способности погашать в срок свои обязательства. В получении такой информации заинтересованы все участники финансовых отношений: как само предприятие, так и его работники, кредиторы, собственники, потенциальные и уже существующие инвесторы, государство. Анализ финансового состояния позволяет определить, насколько успешно функционирует предприятие в процессе достижения своих целей, и с одной стороны обеспечивает прозрачность финансово-экономического состояния предприятия, а с другой стороны предоставляет исходную информацию для последующего цикла финансового планирования, тем самым обеспечивая разработку эффективной финансовой политики предприятия.

Таким образом, анализ финансового состояния играет важную роль в процессе обеспечения эффективного функционирования системы управления финансовыми ресурсами предприятия. В связи с этим возникает необходимость в более детальном изучении целей и задач его осуществления

По мнению Н.Е. Зимина, цель анализа финансового состояния предприятия заключается в оценке достижений и выявлении недостатков в процессе достижения основной цели деятельности предприятия – максимизации прибыли^[5]. К.А. Раицкий определяет цель анализа финансового состояния как оптимизацию структуры капитала предприятия и обеспечение его финансовой устойчивости, создание эффективного механизма управления предприятием, использование предприятием рыночных механизмов привлечения финансовых средств, обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия^[6].

Обобщая приведенные выше определения, можно сделать вывод о том, что анализ финансового состояния осуществляется с целью эффективности управления финансово-хозяйственной деятельностью предприятия, выявления недостатков в процессе управления и способов их устранения. Для достижения данной цели в ходе анализа финансового состояния предприятия решается целый ряд частных задач. Г.В. Савицкая формулирует основные из них следующим образом^[7]:

1. Своевременное выявление и устранение недостатков в финансовой деятельности и поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

2. Прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.

3. Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

В зависимости от того, насколько детализированной должна быть информация, полученная в ходе анализа финансового состояния предприятия, и на кого она ориентируется, различают экспресс-анализ и углубленный анализ финансового состояния предприятия. Как отмечает В.В. Ковалев, основная цель экспресс-анализа финансового состояния предприятия заключается в получении оперативной, наглядной и простой оценки финансового благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта^[8].

Из сущности экспресс-анализа финансового состояния предприятия вытекает, что такой анализ не должен занимать много времени, а его реализация предполагает осуществление несложных расчетов, которые по своему содержанию сводятся к чтению финансовой отчетности предприятия. Технология экспресс-анализа финансового состояния предприятия показана на рисунке 1.

Если экспресс-анализ сводится только к чтению финансового отчета предприятия за определенный период времени, как правило, за год, то углубленный анализ финансового состояния предприятия предполагает расчет и анализ целой системы коэффициентов, которые позволяют оценить имущественное положение, ликвидность и платежеспособность предприятия, его финансовую устойчивость, деловую и рыночную активность, прибыльность и рентабельность. Кроме этого углубленный анализ финансового состояния предприятия предполагает проведение горизонтального и вертикального анализа основных форм финансовой отчетности предприятия, которые позволяют оценить динамику и структуру имущества предприятия и основных источников его финансирования, а также оценить особенности формирования финансовых результатов деятельности предприятия.

Просмотр отчета по формальным признакам, проверка правильности заполнения отчетных форм, наличия всех очевидно требуемых показателей, соответствия итогов, проверка

контрольных соотношений между статьями отчетности

Ознакомление с аудиторским заключением

Ознакомление с учетной политикой предприятия

Выявление неблагоприятных статей в отчетности и их оценка в динамике

Анализ ключевых индикаторов финансового состояния предприятия

Общая оценка имущественного и финансового состояния предприятии по данным бухгалтерского баланса

Формулирование выводов по результатам анализа

Рисунок 1. Основные этапы экспресс-анализа финансового состояния предприятия

Существуют также и другие критерии классификации анализа финансового состояния предприятия. Рассматривая структуру такого анализа Абдукаримов И.Т. Беспалов М.В. в зависимости от доступа к информации выделяют два его вида^[9]:

• Внешний анализ, который основан на официальной внешней отчетности, как правило, опубликованной;
• Внутренний анализ, который проводится на базе использования различной рабочей информации предприятия, которая, как правило, не публикуется

Таким образом, отсюда следует, что экспресс-анализ финансового состояния предприятия является преимущественно внешним, в то время как углубленный анализ, в ходе проведения которого используется информация из различных источников, сочетает в себе элементы внешнего и внутреннего анализа.

Обобщая результаты исследования сущности финансового состояния предприятия можно сделать вывод о том, что он играет важную роль в процессе управления предприятием, так как обеспечивает прозрачность результатов его финансово-хозяйственной деятельности предприятия для всех участников финансовых отношений, выводы, сделанные в ходе такого анализа, используются при определении финансовой политики предприятия, при выполнении управленческих функций контроля и регулирования. Основная цель анализа финансового состояния предприятия заключается в повышении эффективности управления финансово-хозяйственной деятельности предприятия и в обеспечении достижения основной цели этой деятельности – максимизации прибыли. Для достижения этой цели на предприятии может проводиться как экспресс-анализ, так и углубленный анализ финансового состояния предприятия, основанный как на внешней, так и на внутренней информации.

1.2 Система индикаторов оценки финансового состояния предприятия

В силу того, что существуют различные виды и подходы к осуществлению анализа финансового состояния предприятия, различающиеся по направлениям и глубине исследования, характеру используемой информации, единого мнения относительно методики анализа финансового состояния предприятия в экономической литературе не существует. В Приложении 1 представлены различные подходы к определению технологии и методики анализа финансового состояния предприятия. Из данного Приложения видно, что различные авторы подходят к описанию методики анализа финансового состояния предприятия с различной степенью детализации. Так, например, В.В. Ковалев выделяет 8 этапов в процессе анализа финансового состояния предприятия: экспресс-анализ финансовой отчетности предприятия, анализ имущественного положения, оценку ликвидности и платежеспособности предприятия, анализ финансовой устойчивости, деловой активности, прибыльности и рентабельности, рыночной активности предприятия. Абдукаримов И.Т. Беспалов М.В. в качестве основных рассматривают пять этапов анализа финансового состояния предприятия: общая оценка бухгалтерского баланса, анализ платежеспособности, оценка состава и структуры источников средств предприятия, анализ его доходности. Казакова Н.А представляет процесс анализа финансового состояния предприятия более детально, выделяя при этом 8 этапов: анализ ликвидности и возвратности, оценку способности предприятия к самофинансированию, анализ конкурентоспособности и рыночной устойчивости, анализ экономического и финансового равновесия, деловой активности, анализ уровня задолженности, денежного потока, инвестиционной политики, оценка вероятности банкротства предприятия. В дополнение к перечисленным выше Г.В. Савицкая выделяет также такие этапы анализа финансового состояния предприятия, как анализ финансового и производственного риска, анализ запаса финансовой устойчивости предприятия.

Обобщая рассмотренные выше методики, в процессе анализа финансового состояния предприятия можно выделить следующие основные блоки: анализ деловой активности, анализ прибыли и рентабельности, анализ финансовой устойчивости, анализ ликвидности и платежеспособности. Каждое из перечисленных выше направлений анализа финансового состояния базируется на системе индикаторов, проведем их более детальный анализ.

Уровень деловой активности организации может быть оценен по результатам анализа оборачиваемости основных элементов имущества предприятия. Показатели оборачиваемости активов характеризуют скорость возврата в денежную форму средней за отчетный период суммы активов предприятия или их основных элементов в результате продажи продукции. Скорость оборота активов не одинакова для различных предприятий и отраслей народного хозяйства. В некоторых отраслях активы оборачиваются быстрее, а в других медленнее.

В теории и аналитической практике для оценки оборачиваемости активов используется два основных показателя: число оборотов активов и продолжительность оборота активов. Число оборотов активов рассчитывается по следующей формуле^[10]:

(1)

Данный показатель отражает число оборотов, совершаемых активами за определенный период, как правило, за год или величину дохода от продаж на единицу затрат средств предприятия, отражая тем самым интенсивность их использования. В экономической литературе встречаются утверждения, что для промышленных предприятий приемлемым я числа уровнем для показателей числа оборотов активов является коэффициент 2,5^[11]. Уровень менее 2,5 свидетельствует о том, что предприятие не реализует достаточное количество продукции по сравнению с используемыми активами. Такая ситуация может быть обусловлена неэффективным управлением запасами. Как правило, доходы от продаж должны расти, а активы, не приносящие прибыль, должны быть изъяты из экономического цикла предприятия.

Продолжительность оборота активов рассчитывается по следующей формуле^[12]:

(2)

Продолжительность оборотов активов показывает период времени, в течение которого активы осуществляют один оборот и доходы от продаж обновляют активы предприятия.

Методика анализа других показателей деловой активности представлена в Приложении 2.

Важную роль в процессе анализа финансового состояния предприятия приобретает также анализ показателей прибыли и рентабельности. Объясняется это тем, что с одной стороны прибыль предприятия является конечной целью и конечным финансовым результатом его деятельности и его достижение характеризует эффективность управления финансово-хозяйственной деятельностью предприятия. С другой стороны нераспределенная прибыль является важным источником формирования собственного капитала предприятия, тем самым оказывая прямо влияние на его финансовую устойчивость.

Анализ прибыли предприятия предполагает исследование ее структуры и динамики по основным элементам формирования и особенностей распределения. В то же время необходимо отметить, что анализ абсолютных показателей прибыли имеет скорее арифметический, чем экономический смысл, если при этом не осуществлен пересчет в сопоставимые цены. В связи этим в практике анализа финансового состояния предприятия большее распространение получил анализ относительных показателей рентабельности. Показатели рентабельности практически не подвержены влиянию инфляции, так как представляют собой различные соотношения прибыли и вложенного капитала. Экономический смысл значений этих показателей состоит в том, что они характеризуют прибыль, получаемую с каждого рубля собственных или заемных средств, вложенных в предприятие. Методика расчета показателей рентабельности представлена в Приложении 2.

Следующий блок показателей, используемый в процессе анализа финансового состояния предприятия, предполагает анализ платежеспособности и ликвидности предприятия. В наиболее общем виде эти показатели отражают способность предприятия своевременно и в полном объеме погасить свои краткосрочные обязательства. Показатели ликвидности и платежеспособности отражают текущее финансовое состояние предприятия, акцентируя внимание на его различных аспектах. Так, по определению А.Д. Шеремета, платежеспособность предприятия определяется его возможностью и способностью своевременно погашать свои внешние обязательства^[13]. Таким образом, предприятие считается платежеспособным, если сумма оборотных активов, находящихся в форме запасов, денежных средств, дебиторской задолженности больше или равна его внешней задолженности. В отличие от платежеспособности в общем случае ликвидность предприятия отражает способность какого-либо актива трансформироваться в денежные средства в ходе предусмотренного производственно-технологического процесса. В то же время данное определение может быть более конкретизировано применительно к платежно-расчетной деятельности предприятия. Так, по определению Н.И. Берзона, Т.В. Тепловой ликвидность предприятия отражает наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения его краткосрочных обязательств^[14]. Исходя из данного определения можно установить различия между показателями платежеспособности и ликвидности предприятия. Так, если платежеспособность характеризует способность предприятия без нарушений выполнять график погашения задолженности перед своими кредиторами, то ликвидность предприятия предполагает потенциальное погашение обязательств даже с нарушение сроков платежей. Таким образом, платежеспособность и ликвидность предприятия как экономические категории не тождественны, но в практической деятельности тесно взаимосвязаны между собой.

Как правило, анализ ликвидности предприятия осуществляется по двум направлениям: анализ ликвидности баланса и анализ ликвидности активов.

Анализ ликвидности бухгалтерского баланса позволяет установить соотношения между отдельными элементами активов и обязательств предприятия, отраженных в бухгалтерском балансе. Однако для получения достоверных результатов в процессе анализа ликвидности баланса необходимо провести классификацию его основных составляющих. Эта классификация предполагает разделение активов предприятия на группы по степени убывания ликвидности, а пассивов – по степени срочности их погашения. Эта классификация показана в таблице 1

Таблица 1

Классификация активов и пассивов предприятия при оценке ликвидности бухгалтерского баланса^[15]

Наименование элементов актива	Обозна- чение	Наименование элементов пассива	Обозна- чение
абсолютно ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения)	А1	кредиторская задолженность	А1
быстрореализуемые активы ( готовая продукция, товары, краткосрочные инвестиции, дебиторская задолженность)	А2	краткосрочные заемные средства, доходы будущих периодов, оценочные и прочие краткосрочные обязательства	А2
медленно реализуемые активы (товарно-материальные запасы, другие оборотные активы)	А3	долгосрочные обязательства	А3
тяжело реализуемые активы (внеоборотные активы)	А4	капитал и резервы	А4

С учетом обозначений, показанных в таблице 1, условие ликвидности бухгалтерского баланса можно записать следующим образом^[16]:

(3)

Каждое из представленных в системе (3) неравенств условие имеет определенный экономический смысл. Так, если выполняется неравенство , то это свидетельствует о платежеспособности предприятия на момент составления бухгалтерского баланса и свидетельствует о том, что у предприятия достаточно для покрытия наиболее срочных обязательств абсолютно ликвидных активов. Если выполняется равенство , то это говорит о платежеспособности предприятия в недалеком будущем, которая характеризуется тем, что быстрореализуемые активы покрывают краткосрочные обязательства предприятия. В том случае, если выполняется равенство и при этом предприятие своевременно получает денежные средства от продажи своей продукции, то оно может быть платежеспособным на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных активов после даты составления баланса. Выполнение условия является следствием выполнения трех предыдущих условий и свидетельствует о выполнении минимального условия финансовой устойчивости предприятия.

Помимо ликвидности баланса в практике анализа финансового состояния проводится оценка ликвидности имущества предприятия. Такая оценка может проводиться с использованием абсолютных и относительных показателей. Из абсолютных показателей основным является показатель собственных оборотных средств (чистых текущих активов), который показывает, какая часть оборотных активов останется в распоряжении предприятия после расчетов по краткосрочным обязательствам. К относительным показателям ликвидности относятся прежде всего коэффициент текущей ликвидности, коэффициент промежуточной ликвидности и коэффициент абослютной ликвидности. Методика расчета этих показателей представлена в Приложении 2.

Одним из основных направлений анализа финансового состояния организации является оценка ее финансовой устойчивости.

финансовая устойчивость отражает способность предприятия обеспечить устойчивое финансирование своей деятельности в течение определенного периода времени посредством использования различных источников, как собственных, так и заемных, с одновременным сохранением способности своевременно погашать свои обязательства. Для того чтобы более полно раскрыть понятие финансовой устойчивости, проанализируем классификацию источников средств, которая показана на рисунке 2. Из данного рисунка видно, что финансовая устойчивость предприятия в основном характеризует его взаимоотношения с поставщиками заемного капитала и кредиторами. В то же время необходимо отметить, что своими краткосрочными обязательствами предприятие может оперативно управлять. Такое управление проявляется в том, что если руководство предприятия прогнозирует ухудшение финансового состояния, то оно может на время отказаться от краткосрочных займов, используя для финансирования деятельности собственный капитал.

Источники средств предприятия

Поставщики средств - кредиторы

Поставщики средств - собственники

Краткосрочные кредиты и займы

долгосрочные заемные средства

Текущая кредиторская задолженность (бесплатный источник)

Заемные средства (платный источник; плата - проценты)

Привлеченные средства

Собственный капитал (платный источник; плата - дивиденды)

Рисунок 2. Классификация источников средств для анализа финансовой устойчивости предприятия^[17]

В отличие от краткосрочных займов, долгосрочные заемные средства связаны с принятием решений стратегического характера, последствия которых буду оказывать влияние на финансовый результат в течение длительного периода времени. Поэтому именно долгосрочные займы оказывают определяющее влияние на финансовую устойчивость предприятия. В связи с этим в экономической литературе выделяют две группы показателей финансовой устойчивости, которые условно называются коэффициентами капитализации и коэффициентами покрытия. Коэффициенты капитализации характеризуют структуру источников финансирования имущества предприятия. Поэтому по своему экономическому содержанию коэффициенты капитализации представляют собой соотношение между собственными и заемными источниками, используемыми для финансировании деятельности предприятия.

Методика расчета основных коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость предприятия на основе на основе анализа структуры источников финансирования представлена в Приложении 2.

Таким образом, исследование содержания основных блоков анализа финансового состояния предприятия позволяет сделать вывод о том, что он охватывает практически все стороны финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Оценка финансового состояния организации базируется на системе индикаторов, которые обеспечивают установление зависимости между финансовым состоянием организации и эффективностью ее деятельности.

Анализа финансового состояния организации выполняет важную роль в процессе управления финансово-хозяйственной деятельности предприятия, так как с одной стороны позволяет оценить эффективность управления этой деятельностью, а с другой стороны предоставляет информацию для последующего цикла финансового планирования. Результативность оценки финансового состояния предприятия во многом зависит от того, насколько соблюдены основные принципы реализации технологии оценки, в том числе и закрепленные законодательно, какие подходы к анализу выбраны, какая методологическая схема используется. Во многом эффективность и результативность анализа финансового состояния предприятия определяется качеством и характером используемых источников информации. В совокупности все перечисленные факторы определяют, насколько достоверными будут результаты, полученные в ходе исследования.

Глава 2. Практика анализа финансового состояния ОАО «Вятич»

2.1. Организационно-экономическая характеристика организации

Открытое акционерное общество «Вятич» является одним из ведущих предприятий по производству слабоалкогольных и безалкогольных напитков на рынке Кировской области. Общество создано в соответствии с Указом Президента Российской Федерации «Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий в акционерные общества» от 01.07.1992г., Федеральным законом «О приватизации государственного и муниципального имущества», зарегистрировано распоряжением главы администрации Ленинского района г.Кирова № 1432 от 27.07.93г. с присвоением номера государственной регистрации 11 – 59 КЛР. Учредителем Общества является Комитет по управлению имуществом Кировской области.

Полное фирменное наименование на русском языке: Открытое акционерное общество по производству пива и безалкогольных напитков "Вятич", сокращенное наименование на русском языке: ОАО «Вятич». Уставный капитал общества по состоянию на 31.12.2015 г. составлял 10024468 рублей. Он складывается из 10018879 обыкновенных акций, номинальной стоимостью 1 рубль, и 5589 привилегированных акций.

Размер объявленных акций, т.е. акций, которые общество вправе размещать дополнительно к размещенным акциям, составляет 22 438 (двадцать две тысячи четыреста тридцать восемь) акций. Номинальная стоимость, категории размещаемых дополнительно акций и права, предоставляемые этими акциями, определяются решением Общего собрания акционеров общества одновременно с принятием решения о дополнительном выпуске акций

Предприятие было создано на базе Кировского пивоваренного завода, который имеет давнюю историю. Завод основан в 1903 году немецким пивоваром К.О. Шнейдером. На протяжении всего периода своего существования предприятие активно развивалось, строились новые цеха, осваивалось производство новых видов продукции, обновлялось оборудование. В настоящее время ОАО «Вятич» - это современное предприятие, оснащенное высокопроизводительным оборудованием. В 2015 г. среднесписочная численность персонала предприятия составляла 320 человек, которые обслуживают полностью производственный процесс.

Основным видом деятельности предприятия в соответствии с уставом является изготовление и розлив пива, безалкогольной продукции, минеральной и природной питьевой воды, а также их реализация. В настоящее время предприятием выпускается 8 сортов пива «Вятич»: светлые — «Янтарное», «Классическое», «Элитное», «Жигулевское», «Крепкое», «Шнейдер LAGER» и «Шнейдер PREMIUM»; темные — «Особое»; нефильтрованное - «Вятич» и более 15 наименований газированных напитков: «Леспи», «Крем-сода», «Дюшес», «Буратино», «Груша»; природная минерализованная вода «Живой дар» и знаменитый «Вятский» квас. Динамика объемов производства основных видов продукции предприятия показана на рисунке 4

Рисунок 4. Производство основных видов продукции ОАО «Вятич»

Из рисунка видно, что в течение 2013-2015 гг. объем производства на предприятии устойчиво снижался. Так, если в 2013 г. совокупный объем производства в натуральном выражении составил 7060,2 тыс. далл. то в 2015 г. он снизился на 13,33% и составил 6119,1 тыс. далл.

Снижение объемов производство отрицательно сказалось на динамике выручки предприятия. За 2013 г. сумма выручки составила 1048224 тыс. руб., но к 2015 г. она сократилась на 14,3%, составив 897873 тыс. руб. Такая же динамика наблюдалась и в отношении прибыли от продаж продукции, что подтверждается данными рисунка 5.

Рисунок 5. Прибыль от продажи ОАО «Вятич»

Данные рисунка указывают на то, что прибыль от продажи продукции ОАО «Вятич» в 2015 г. сократилась по сравнению с 2013 г. на 57,4%. Снижение прибыли от продаж повлекло за собой соответствующее снижение прибыли до налогообложения и чистой прибыли предприятия. Так, в сравнении с 2014 г. прибыль до налогообложения предприятии сократилась на 27,7%, а чистая прибыль уменьшилась на 26,5%.

В таблице 2 представлены основные трудовые и социальные показатели ОАО «Вятич»

Таблица 2

Трудовые и социальные показатели ОАО «Вятич»

№ п/п	Показатели	2014 год	2015 год
1.	Среднесписочная численность работников (чел.)	320	301
2.	Затраты на оплату труда (тыс. руб.)	95391	93910
3.	Отчисления на социальные нужды, в т.ч.	28424	27705
3.1.	в Фонд социального страхования	2926	2569
3.2.	в Пенсионный фонд	20849	20571
3.3.	в Фонд медстрахования	4649	4565
4.	Средняя заработная плата работников (стр.2/стр.1) руб.	24841	25999
5.	Сумма вознаграждений и компенсаций, выплаченных членам совета директоров	175930	160270

Как видно из таблицы, среднесписочная численность работников ОАО «Вятич» в 2015 г. по сравнению с 2014 сократилась на 19 человек. Снижение среднесписочной численности персонала способствовало сокращению общей суммы затрат на оплату труда и росту среднемесячной заработной платы в расчете на 1 работника.

Таким образом, общая экономическая характеристика ОАО «Вятич», а также обзор результатов деятельности предприятия позволяет сделать вывод о снижении результативности финансово – хозяйственной деятельности предприятия в 2014 г. по сравнению с 2015 г. В такой ситуации может произойти ухудшение финансового состояния предприятия, что требует проведения его более детального анализа.

2.2 Анализ ликвидности и платежеспособности компании

Исследование содержания анализа финансового состояния организации, проведенное в первой главе работы, показало что такой анализ основывается на системе финансовых индикаторов и проводится по нескольким направлениям. Ключевым направлением анализа финансового состояния организации является оценка ее ликвидности и платежеспособности. Такая оценка осуществлялась по данным бухгалтерской отчетности ОАО «Вятич» за 2013 – 2015 гг, которая представлена в Приложениях 6-8.

Платежеспособность предприятия в первую очередь зависит от ликвидности его баланса. Оценка ликвидности баланса требует проведения классификации активов по степени ликвидности и пассивов по срочности погашения. Такая классификация была проведена по данным бухгалтерского баланса предприятия, а ее результаты представлены в таблице 3

Таблица 3

Классификация активов и пассивов ОАО «Вятич» для оценки ликвидности баланса

Название группы активов	значение на 31.12			Название группы пассивов	значение на 31.12
	2013	2014	2015		2013	2014	2015
А1 наиболее ликвидные активы	423362	303551	525598	П1 наиболее срочные обязатель ства	196078	217018	150406
А2 быстро реализуемые активы	145990	197595	67903	П2 Краткосроч ные пассивы	7032	6868	7921
А3 медленно реализуемые активы	82246	68321	105999	П3 долгосроч ные пассивы	44317	15810	17066
А4 трудно реализуемые активы	379650	637033	415956	П4 постоянные пассивы	783821	966804	940063

Для того чтобы оценить, выполняются ли на предприятии основные условия ликвидности баланса, необходимо рассчитать излишек (недостаток) активов для покрытия соответствующих обязательств. С учетом условий ликвидности баланса, которые были рассмотрены в первой главе работы, предприятию необходимо обеспечить превышение наиболее ликвидных, быстро реализуемых и медленно реализуемых активов над суммой соответствующих видов обязательств, а также более низкие значения трудно реализуемых активов в сравнении с величиной постоянных пассивов. Необходимые расчеты для оценки выполнения условий ликвидности баланса ОАО «Вятич» выполнены в таблице 4

Таблица 4

Оценка выполнения условий ликвидности баланса ОАО «Вятич»

Условие ликвидности баланса	Излишек (недостаток) активов на конец периода, тыс. руб.
	2013	2014	2015
	+227284	+86533	+375192
	+138958	+190728	+59982
	+37929	+52511	+88933
	-404171	-329771	-524107

Как видно из таблицы, на протяжении трех исследуемых лет на предприятии формировался излишек наиболее ликвидных, быстро реализуемых и медленно реализуемых активов в сравнении с соответствующими группами пассивов. Остаток трудно реализуемых активов, напротив, был меньше общей суммы собственного капитала, сформировавшейся на конец каждого из исследуемых периодов. Отсюда следует, что в 2013 – 2015 гг. на предприятии выполнялись все основные условия ликвидности баланса, что позволяет признать его абсолютно ликвидным.

На следующем этапе анализа ликвидности ОАО «Вятич» был выполнен расчет коэффициента ликвидности, значения которых представлены в таблице 5

Таблица 5

Коэффициенты ликвидности ОАО «Вятич»

Показатели	Значение показателя на конец периода, коэф.			Абсолютное отклонение
	2013	2014	2015	2014/ 2013	2015/ 2014
Коэффициент текущей ликвидности	3,21	2,54	4,42	-0,67	+1,88
Коэффициент промежуточной ликвидности	2,80	2,24	3,75	+0,56	+1,51
Коэффициент абсолютной ликвидности	2,08	1,35	3,73	-0,73	+2,38

Расчеты, представленные в таблице 5, указывают на различную динамику показателей ликвидности ОАО «Вятич» в разные отчетные периоды. Так, в 2014 г. наблюдается снижение всех коэффициентов ликвидности. Коэффициент текущей ликвидности, характеризующий степень покрытия краткосрочных обязательств оборотными активами, сократился на 0,67 пункта. Коэффициент промежуточной ликвидности, при расчете которого была исключена наименее ликвидная часть оборотных активов – запасы, сократился на 0,56 пункта. Коэффициент абсолютной ликвидности, характеризующий достаточность денежных средств для выполнения своих наиболее срочных обязательств, сократился на 0,73 пункта. В 2015 г. наблюдается положительная динамика в отношении всех показателей ликвидности, что свидетельствует о росте ее уровня.

Анализ ликвидности осуществляется не только в динамике, но и в сравнении с рекомендуемыми значениями. Рекомендуемое значение коэффициента текущей ликвидности составляет 2. Из таблицы 5 видно, что в ОАО «Вятич» на протяжении всего исследуемого периода фактическое значение коэффициента ликвидности превышало рекомендуемое. В то же время рост значения данного показателя до уровня, более чем 2,5 также указывает на нерациональную структуру оборотных активов предприятия. При этом обращает на себя внимание тот факт, что в 2015 г. коэффициент текущей ликвидности был почти в 2 раза больше, чем в предыдущем отчетном периоде. Это значит, что на предприятии сформировались излишние запасы, связывающие оборотные активы. Это в свою очередь может привести к росту расходов на хранение излишних запасов, а также к снижению рентабельности в связи с «замораживанием» средств в запасах, ее приносящих доход.

Нижняя граница коэффициента быстрой ликвидности 1. Расчеты также указывают на значительное превышение фактического значения данного коэффициента над рекомендуемым. Это превышение было обусловлено как нерациональной структурой наиболее ликвидной части оборотных активов предприятия, так и излишне высокими остатками дебиторской задолженности, что свидетельствует о недостаточно рациональном управлении ею.

Рекомендуемое значение коэффициента абсолютной ликвидности К_ал > 0.2. Как видим из результатов расчетов, фактические значения коэффициента абсолютной ликвидности в 2013-2015 гг. намного превысили рекомендуемое значение. Это заслуживает отрицательной оценки, т.к. указывает на нерациональную структуру оборотных активов предприятия, которая сформировалась вследствие излишне высокой доли неработающих активов в виде наличных денег и средств на депозитных счетах.

Таким образом, по результатам проведенного анализа можно отметить высокий уровень ликвидности предприятия. В то же время значительное превышение фактических значений коэффициентов текущей ликвидности над рекомендуемыми свидетельствует о недостаточно рациональной политики управления оборотными активами на исследуемом предприятии.

Показатели ликвидности характеризуют, как правило, текущую платежеспособность организации. Результаты исследования показывают, что ОАО «Вятич» характеризуется высоким уровнем текущей платежеспособности и может обеспечить своевременное погашение обязательств за счет имеющихся оборотных активов. Помимо текущей ликвидности в процессе анализа необходимо также оценить и долгосрочную платежеспособность. В качестве основного показателя долгосрочной платежеспособности организации необходимо рассматривать коэффициент, характеризующий соотношение заемного капитала к собственному. Данный коэффициент характеризует возможность погашения кредитов и займов организации и ее способность функционировать длительное время. Положительно в динамике оценивается снижение данного коэффициента, так как чем меньше уровень задолженности, тем выше долгосрочная платежеспособность организации.

Значение коэффициента соотношения заемных и собственных средств ОАО «Вятич» составило:

На конец 2013 года: (44317+203110)/783821 = 0,32

На конец 2014 года: (15810 + 223886)/966804 = 0,25

На конец 2015 года (17066 + 158321)/940064 = 0,19

Расчеты свидетельствуют об устойчивом снижении коэффициента соотношения заемных и собственных средств, что указывает на рост уровня долгосрочной платежеспособности предприятия. Так, если на конец 2013 г. заемные средства составляли 32% от суммы собственного капитала предприятия, то к концу 2015 г. данный показатель сократился до 19%. Значение коэффициента на протяжении всего исследуемого периода свидетельствует о высокой способности предприятия обеспечить своевременное выполнение своих обязательств.

Основным фактором, формирующим общую платежеспособность организации, является наличие у нее собственного оборотного капитала. Наличие собственного оборотного капитала указывает на способность предприятия финансировать свои оборотные активы за счет собственных средств. Значение данного показателя в ОАО «Вятич» составило:

На конец 2013 года: 783821 + 44317 – 379650 = 448488

На конец 2014 года: 966804 + 15810 – 637033 = 345581

На конец 2015 года: 940063 + 17066 – 415956 = 541573

Из произведенных расчетов видно, что на протяжении трех лет ОАО «Вятич» располагало положительным собственным оборотным капиталом, при этом в динамике сложилась тенденция роста данного показателя, что свидетельствует о росте уровня платежеспособности предприятия и о его способности к самофинансированию.

Для оценки уровня платежеспособности ОАО «Вятич» также была исследована динамика показателей чистых активов, значение которого приводится справочно в отчете об изменениях капитала. Изменение величины чистых активов предприятия показано на рисунке 6

Рисунок 6. Чистые активы ОАО «Вятич»

Как видно из данного рисунка, на протяжении трех лет чистые активы ОАО «Вятич» были положительными. При этом необходимо отметить превышение величины чистых активов над уставным капиталом, что соответствует требованиям законодательства в отношении соотношения между чистыми активами и уставным капиталом акционерного общества, что дает ему право на выплату дивидендов. В 2014 – 2015 гг. величина чистых активов ОАО «Вятич» оставалась относительно стабильной, что может рассматриваться как фактор стабильности финансового состояния предприятия.

Таким образом, по результатам выполненных расчетов ОАО «Вятич» может быть признано платежеспособным как в текущем, так и в долгосрочном периоде. С целью разработки прогноза платежеспособности ОАО «Вятич» на будущий период был выполнен расчет показателя восстановления (утраты) платежеспособности, методика расчета и нормативные значения которого регламентируются Приказом Минэкономразвития РФ от 21 апреля 2006г. №104 «Об утверждении методики проведения федеральной налоговой службой учета и анализа финансового состояния и платежеспособности стратегических предприятий и организаций».

Данные показатели были рассчитаны на основе бухгалтерского баланса за 2015 г. Их значения составили:

1. Коэффициент утраты платежеспособности:

2. Коэффициент восстановления платежеспособности:

Как видно из результатов расчетов, фактические значения коэффициентов восстановления (утраты) платежеспособности превысили норматив, равный 1. Это свидетельствует о полном отсутствии риска неплатежеспособности на исследуемом предприятии.

2.3 Анализ финансовой устойчивости и деловой активности организации

Показатели ликвидности и платежеспособности являются основными характеристиками финансовой устойчивости организации. В то же время для полной оценки финансовой устойчивости организации расчета только этих показателей недостаточно. Анализ финансовой устойчивости ОАО «Вятич» проводился по результатам расчетов абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости.

Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости осуществлялся в соответствии с методикой построения трехкомпонентного показателя финансовой устойчивости, в соответствии с которой она оценивается по результатам анализа обеспеченности запасов предприятия источниками их формирования. В соответствии с данной методикой выделяются три основных источника формирования запасов:

1. Собственный оборотный капитал (СОК);
2. Собственные и долгосрочные источники формирования запасов и затрат (СД);
3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ).

В соответствии с методикой по каждому источнику формирования запасов рассчитывается его излишек (недостаток) для финансирования запасов^[18]:

1. Излишек (недостаток) собственного оборотного капитала:

(4)

2. Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат:

(5)

3. Излишек (недостаток) общей величины источников формирования запасов:

(6)

Выявление излишков (недостатков) источников средств для покрытия запасов и затрат позволяет определить тип финансовой устойчивости предприятия. Для определения типа финансовой устойчивости можно воспользоваться следующей таблицей (таблица 6)

Талица 6

Методика определения типа финансовой устойчивости

Возможные варианты				Трехкомпонентный показатель	Тип финансовой устойчивости
1	+	+	+	S=(1; 1; 1)	абсолютная
2	-	+	+	S=(0; 1; 1)	нормальная
3	-	-	+	S=(0; 0; 1)	Неустойчивое финансовое состояние
4	-	-	-	S=(0; 0; 0)	Кризисное финансовое состояние

Примечание: «-» - платежный недостаток; «+» платежный излишек

На основе рассмотренной выше методики проведем расчет и анализ показателей финансовой устойчивости ОАО «Вятич» (таблица 7).

Таблица 7

Абсолютные показатели финансовой устойчивости ОАО «Вятич»

Показатели	Значение показателя на конец периода, коэф.			Абсолютное отклонение
	2013	2014	2015	2014/ 2013	2015/ 2014
Запасы, тыс. руб.	82171	68313	105523	-13858	+37210
Собственный оборотный капитал, тыс. руб.	448488	345581	541573	-102907	+195992
Собственные и долгосрочные источники формирования запасов и затрат, тыс. руб.	492805	361391	558639	-131414	+197248
Общая величина источников формирования запасов и затрат, тыс. руб.	688883	578409	709045	-110474	+130636
Излишек (недостаток) собственного оборотного капитала	366317	277268	436050	-89049	+158782
Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных источников	410634	293078	603522	-117556	+310444
Излишек (недостаток) общей величины источников	606712	510096	603522	-96616	+93426

На основе данных таблицы 7 был составлен трехкомпонентный показатель финансовой устойчивости:

На конец 2013 года: S=(1; 1; 1);

На конец 2014 года: S=(1; 1; 1)

На конец 2015 года: S=(1; 1; 1)

Значение данного показателя свидетельствует о том, что на протяжении трех исследуемых лет ОАО «Вятич» характеризовалось абсолютной финансовой устойчивостью.

Для подтверждения данного вывода был выполнен расчет и анализ относительных показателей финансовой устойчивости. Их значения показаны в таблице 8

Таблица 8

Относительные показатели финансовой устойчивости ОАО «Вятич»

Наименование показателя	На конец 2013 года	На конец 2014 года	На конец 2015 год	Абсолютное отклонение
				2014/ 2013	2015/ 2014
Коэффициент автономии	0,76	0,80	0,84	+0,04	+0,04
Коэффициент привлечения заемных средств	0,24	0,2	0,16	-0,04	-0,04
Коэффициент соотношения межу заемными и собственными источниками	0,32	0,25	0,19	-0,07	-0,06
Коэффициент общего покрытия собственного капитала	1,31	1,24	1,18	-0,07	-0,06
Коэффициент маневренности собственного капитала	0,57	0,36	0,58	-0,21	+0,22
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными источниками финансирования	0,69	0,61	0,77	-0,08	+0,08

Данные таблицы 8 демонстрируют достаточно высокий уровень финансовой независимости ОАО «Вятич» от привлеченных заемных средств. Этот вывод следует из того факта, что в структуре пассивов абсолютно превалируют собственные источники финансирования. Так, на конец 2014 г. их удельных вес составил 84% от общей суммы источников формирования имущества. Аналогичный вывод следует из результатов анализа коэффициентов привлечения заемных средств, а также коэффициента общего покрытия собственного капитала.

О высоком уровне финансовой устойчивости свидетельствует также значение коэффициента маневренности собственного капитала. Интервал оптимальных значении данного показателя составляет 0,4-0,6. Как видно из таблицы 8, значение показателя на протяжении трех лет находилось в пределах данного интервала.

Также необходимо отметить высокий уровень обеспеченности оборотных активов собственными источниками финансирования. В соответствии с Приказом Минэкономразвития РФ от 21 апреля 2006г. №104 «Об утверждении методики проведения федеральной налоговой службой учета и анализа финансового состояния и платежеспособности стратегических предприятий и организаций» для того чтобы структура баланса была признана удовлетворительной, а предприятие финансово устойчивым, значение данного показателя должно быть не менее 0,1. Из таблицы 8 видно, что фактическое значение данного коэффициента намного превысило рекомендуемый уровень.

Таким образом, по результатам выполненных расчетов ОАО «Вятич» может быть признано финансово устойчивым.

Финансовая устойчивость предприятия непосредственно зависит от уровня его деловой активности. Как уже было отмечено ранее, основным индикатором деловой активности является скорость оборота основных элементов имущества предприятия: чем она выше, тем выше уровень деловой активности.

С целью оценки деловой активности ОАО «Вятич» был выполнен расчет и анализ общих и частных показателей оборачиваемости активов предприятия. Результаты расчета общих показателей оборачиваемости приведены в таблице 9

Таблица 9

Общие показатели оборачиваемости активов ОАО «Вятич»

Наименование показателя	2013 год	2014 год	2015 год	Абсолютное отклонение
				2014/ 2013	2015/ 2014
Выручка, тыс. руб.	1049224	1001003	897873	-48221	-13130
Средняя стоимость активов, тыс. руб.	933476,5	1118874	1160978	+185397,5	+42104
Средняя стоимость основных средств, тыс. руб.	206012	253129,5	347418	+47117,5	+94288,5
Средняя стоимость оборотных активов, тыс. руб.	587961	610532,5	634483,5	22571,5	23951
Коэффициент оборачиваемости активов	1,12	0,89	0,77	-0,23	-0,12
Коэффициент оборачиваемости основных средств	5,09	3,95	2,58	-1,14	-1,37
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов	1,78	1,64	1,40	-0,14	-0,24
Продолжительность одного оборота активов, дни	321,43	404,49	467,53	+83,06	+63,04
Продолжительность одного оборота основных средств, дни	70,73	91,14	139,53	+20,41	+48,12
Продолжительность одного оборота оборотных активов, дни	205,05	222,56	260,71	17,51	38,15

Из данных таблицы 9 видно, что в ОАО «Вятич» в 2015 г. по сравнению с 2014 г. и 2013 г. снизилось число оборотов как основных средств, так оборотных активов соответственно в 1,37 и 0,24 раза. Это привело к замедлению оборачиваемости основных средств на 48,12 дней и оборотных активов на 38,15 дней. Следовательно в 2015 г. ОАО «Вятич» менее эффективно использовало свои активы, иммобилизованные как в основные средства, так и в оборотные активы. Это в свою очередь привело к снижению оборотов всех активов предприятия в 0,12 раза и замедлению оборачиваемости активов на 63,04 дня.

Замедление оборачиваемости активов свидетельствует о снижении общего уровня деловой активности предприятия и требует более детального анализа частных показателей оборачиваемости активов. Результаты расчета этих показателей представлены в таблице 10

Таблица 10

Частные показатели оборачиваемости активов ОАО «Вятич»

Наименование показателя	2013 год	2014 год	2015 год	Абсолютное отклонение
				2014/ 2013	2015/ 2014
Выручка, тыс. руб.	1049224	1001003	897873	-48221	-13130
Средняя стоимость материально – производственных запасов, тыс. руб.	81078	75242	86918	-5836	11676
Средняя стоимость материальных запасов, тыс. руб.	59700	58494	63368,5	-1206	4874,5
Средняя стоимость готовой продукции, тыс. руб.	6712	5579,5	11872,5	-1132,5	6293
Средняя стоимость долгосрочной дебиторской задолженности, тыс. руб.	25870,5	26185	24636	314,5	-1549
Средняя стоимость краткосрочной дебиторской задолженности, тыс. руб.	112664,5	145607,5	108113	32943	-37494,5
Средняя стоимость краткосрочных финансовых вложений, тыс. руб.	221447	246325	398057	24878	151732
Средняя стоимость денежных средств и эквивалентов, тыс. руб.	146106,5	117131,5	16517,5	-28975	-100614
Число оборотов материально – производственных запасов, коэф.	12,94	13,30	10,33	0,06	-2,97
Число оборотов материальных запасов, коэф.	17,57	17,11	14,14	-0,46	-2,97
Число оборотов готовой продукции, коэф.	156,32	179,40	75,62	23,08	-103,78
Число оборотов долгосрочной дебиторской задолженности, коэф.	40,55	38,22	36,44	-2,33	-1,78
Число оборотов краткосрочной дебиторской задолженности, коэф.	9,31	6,87	8,30	-2,44	1,43
Число оборотов краткосрочных финансовых вложений, коэф.	4,73	4,06	2,25	-0,67	-1,81
Число оборотов денежных средств и эквивалентов, коэф.	7,18	8,54	54,35	1,36	45,81
Продолжительность одного оборота материально – производственных запасов, дни	28,21	27,44	35,33	-0,77	7,89
Продолжительность одного оборота материальных запасов, дни	20,77	21,33	25,81	0,56	4,48
Продолжительность одного оборота готовой продукции, дни	2,33	2,03	4,82	-0,3	2,79
Продолжительность одного оборота долгосрочной дебиторской задолженности, дни	9,00	9,55	10,01	0,55	0,46
Продолжительность одного оборота краткосрочной дебиторской задолженности, дни	39,20	53,13	43,97	13,93	-9,16
Продолжительность одного оборота краткосрочных финансовых вложений, дни	77,16	89,90	162,22	12,76	72,32
Продолжительность одного оборота денежных средств и эквивалентов, дни	50,83	42,74	6,71	-8,09	-36,03

Из таблицы видно, что к 2015 г. замедление оборачиваемости наблюдается в отношении таких элементов оборотных активов, как материальные запасы, готовая продукция, долгосрочная дебиторская задолженность и краткосрочные финансовые вложения. Наиболее существенным было снижение оборачиваемости материальных запасов и готовой продукции. Так, в 2015 г. запасы сырья и материалов прошли на 2,97 оборотов меньше, чем в предыдущем отчетном периоде. Число оборотов готовой продукции сократилось со 179,4 в 2014 г. до 23,08 в 2015 г. Замедление оборачиваемости материальных запасов и готовой продукции можно оценить отрицательно, так как это приводит к росту остатков наименее ликвидной части оборотных активов предприятия, что приводит к связыванию оборотных средств в запасах предприятия и приводит к росту его расходов на их обслуживание. Замедление оборачиваемости материальных запасов и готовой продукции в свою очередь привело к росту продолжительности их одного оборота. Так, продолжительность одного оборота материальных запасов увеличилась на 4,48 дня, а готовой продукции – на 2,79 дня. Увеличение продолжительности одного оборота на 0,46 дня можно также отметить у долгосрочной дебиторской задолженности. Сильно увеличилась продолжительность одного оборота долгосрочных финансовых вложений. Если в 2014 г. она составляла 89,90 дней, то в 2015 г. увеличилась до 162,22 дней, т.е. на 72,32 дня.

В то же время в 2015 г. ускорилась оборачиваемость таких элементов оборотных активов предприятия, как краткосрочные дебиторская задолженность и денежные средства, что привело к соответствующем сокращению продолжительности одного оборота данных оборотных активов. Так, продолжительность оборота краткосрочной дебиторской задолженности в 2015 г. сократилась на 9,16 дней, а денежных средств - на 36,03 дня. Ускорение оборачиваемости данных элементов оборотных активов можно оценить положительно, так как период нахождения оборотных активов в форме денежных средств и краткосрочной дебиторской задолженности сократился, что ускорило их переход на следующие стадии оборота.

Изменение оборачиваемости оборотных активов ОАО «Вятич» оказало определенное влияние на выручку предприятия. Для определения такого влияния был выполнен расчет экономического эффекта, полученного от изменения оборачиваемости оборотных активов по следующей формуле:

(7)

где ± Э — величина экономического эффекта от изменения оборачиваемости оборотных активов; Т_оба1 и Т_оба2 - средняя продолжительность одного оборота   оборотных активов (в днях) в отчетном и предыдущем периодах соответственно; ВР_д1 — среднедневная выручка (нетто) от продаж в отчетном периоде^[19]

Величина данного эффекта составила

В 2014 году: (222,56 – 205,05)*2742,47 = +48021 тыс. руб.

В 2015 году: (260,71 – 222,56)*2460 = +93849 тыс. руб.

Из расчетов видно, что в результате замедления оборачиваемости оборотных активов в 2014 г. на 17,51 дня предприятию для обеспечения фактического дохода от продаж в сумме 1001003 тыс. руб. необходимо привлечь дополнительно в обороте оборотные активы в размере 48021 тыс. руб. Такая же ситуация наблюдается и в 2015 г. Снижение оборачиваемости оборотных активов на 38,15 дня обусловило дополнительную потребность в оборотных активах в сумме 93849 тыс. руб.

Экономический эффект от ускорения (замедления) оборачиваемости оборотных активов предприятия может быть выражен не только в относительном высвобождении средств из оборота, но и в увеличении или снижении выручки и прибыли. Выручка предприятия может быть представлена как произведение средней стоимости активов на число их оборотов. Таким образом, отклонение величины доходов от продаж за счет изменения числа оборотных активов может быть рассчитано как произведение средней стоимости оборотных активов отчетного периода и изменения числа оборота активов.

Отклонение выручки составило:

В 2014 г.: (1,64-1,78)* 610532,5 = -85474 тыс. руб.

В 2015 г. : (1,40-1,64)* 634483,5 = - 152276 тыс. руб.

Отклонение прибыли за счет изменения числа оборотов оборотных активов рассчитывается следующим образом:

Отклонение прибыли = Изменение числа оборотов активов* Рентабельность продаж отчетного периода* Средняя стоимость оборотных активов отчетного периода

Отклонение прибыли вследствие изменения оборачиваемости оборотных активов составило

В 2014 г.: (1,64-1,78)*0,34*610532,5 = -29061 тыс. руб.

В 2015 г.:(1,40-1,64)*0,32*634483,5 = -48728 тыс. руб.

Обобщая результаты расчетов необходимо отметить следующее. В результате замедления оборачиваемости оборотных активов в 2014 г. снижение выручки составило 85474 тыс. руб., а валовой прибыли – 29061 тыс. руб. В 2015 г. замедление оборачиваемости оборотных активов привело к тому, что выручка сократилась на 152276 тыс. руб. а валовая прибыль - на 48728 тыс. руб.

Таким образом, замедление оборачиваемости оборотных активов ОАО «Вятич» негативно повлияло на финансовые результаты предприятия.

Изменение оборачиваемости оборотных активов также повлияло на продолжительность операционного, финансового и производственного циклов предприятия, расчет которых выполнен в таблице 11

Таблица 12

Продолжительность операционного, производственного и финансового цикла ОАО «Вятич»

Показатели	Значение показателя на конец периода, коэф.			Абсолютное отклонение
	2013	2014	2015	2014/ 2013	2015/ 2014
Продолжительность производственного цикла, дни	94,09	102,85	110,12	8,76	7,27
Продолжительность финансового цикла, дни	76,41	90,12	89,31	13,71	-0,81
Продолжительность операционного цикла, дни	142,29	165,53	164,19	23,24	-1,34

Расчеты свидетельствуют о том, что замедление оборачиваемости материально – производственных запасов привело к росту продолжительности производственного цикла в 2014 г. на 8,76 дня и в 2015 г. на 7,27 дня. Продолжительность финансового цикла в 2014 г. увеличилась на 13,71 дня, что было обусловлено замедлением оборачиваемости запасов, и замедлением оборачиваемости дебиторской задолженности. В то же время в 2015 г. наблюдается сокращение финансового цикла на 0,81 дня. Этому способствовало сокращение оборачиваемости краткосрочной дебиторской задолженности. Сокращение финансового цикла положительно повлияло на продолжительность операционного цикла предприятия в целом, в результате чего в 2015 г. он сократился на 1,34 дня. В то же время обращает на себя внимание тот факт, что в сравнении с 2013 г. операционный цикл предприятия увеличился на 21,9 дня.

Таким образом, замедление оборачиваемости активов ОАО «Вятич» в 2014-2015 гг. привело к увеличении продолжительности производственного цикла предприятия, снижению выручки и валовой прибыли.

Для определения причин сложившейся ситуации был проведен факторный анализ продолжительности оборота оборотных активов в 2015 г. по сравнению с результатами предыдущего года. Результаты выполненных расчетов представлены в таблице 13.

Данные таблицы указывают на разнонаправленное влияние факторов как на оборачиваемость всех оборотных активов, так и их отдельных элементов. Из таблицы в частности видно, что рост продолжительности одного оборота оборотных активов произошел под влиянием двух факторов. Так, в результате увеличения средних остатков оборотных активов на 23951 тыс. руб. продолжительность одного оборота оборотных активов увеличилась на 8,73 дня. Снижение дохода от продаж в 2015 г. на 103130 тыс. руб. вызвало рост продолжительности одного оборота оборотных активов на 26,57 дня. Рост средних остатков оборотных активов обусловил увеличение продолжительности нахождения оборотных активов в запасах на 4,26 дня. Снижение дохода от продаж привело к росту продолжительности оборота запасов на 3,64 дня. Благодаря сокращению средних остатков дебиторской задолженности и денежных средств, период нахождения оборотных активов в дебиторской задолженности сократился на 14,24 дня, а в денежных средствах – на 36,7 дня. Положительное влияние этого фактора по данным элементам оборотных активов компенсировало рост продолжительности одного оборота дебиторской задолженности и денежных средств вследствие снижения дохода от продаж. Отрицательное влияние обоих факторов наблюдается также и в отношении оборачиваемости финансовых вложений.

Таблица 13

Расчет влияния факторов на изменение продолжительности оборота различных видов оборотных активов

показатель	Средняя стоимость ОА, тыс. руб.		Выручка, тыс. руб.		Продолжительность оборота оборотных активов			+,-, дни	В т.ч. за счет
	2014	2015	2014	2015	2014	пересчет	2015		Средних остатков ОА	Доходов от продаж
Оборотные активы, всего	610532,5	634483,5	1001003	897873	222,62	231,35	257,92	35,28	8,73	26,57
Запасы	75242	86918	1001003	897873	27,43	31,69	35,33	7,9	4,26	3,64
Дебиторская задолжен.	171792,5	132749	1001003	897873	62,64	48,40	53,96	-8,68	-14,24	5,56
Финансовые вложения	246325	398057	1001003	897873	89,81	145,14	161,81	71,99	55,33	16,67
Денежные средства	117131,5	16517,5	1001003	897873	42,71	6,02	6,71	-36	-36,7	0,69

Так, вследствие роста средних остатков финансовых вложений в 2015 г. на 151732 тыс. руб., период нахождения оборотных активов в краткосрочных финансовых вложениях увеличился на 55,33 дня. Под влиянием снижения выручки продолжительность одного оборота финансовых вложений увеличился на 16,67 дня.

Таким образом, в будущем предприятие сможет ускорить оборачиваемость оборотных средств за счет уменьшения сверхнормативных запасов материалов, снижения остатков готовой продукции, и уменьшения отвлечения средств в краткосрочные финансовые вложения, которые на исследуемом предприятии представлены средствами на депозитных счетах.

По результатам расчета и анализа показателей, ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости и деловой активности ОАО «Вятич» можно сделать вывод о том, что к концу 2015 г. предприятие характеризовалось абсолютной финансовой устойчивостью, высоким уровнем ликвидности и платежеспособности. В то же время по результатам расчетов была выявлена общая тенденция снижения уровня деловой активности предприятия, что проявилось в замедлении оборачиваемости его активов, и привело к увеличению продолжительности производственного цикла, сокращению выручки и валовой прибыли.

Заключение

По результатам исследования технологии и методики анализа финансового состояния предприятия и применения этих методик к конкретному предприятию, можно сформулировать следующие выводы, обобщения и рекомендации.

1. Финансовое состояние предприятия представляет собой экономическую категорию, которая характеризует состояние капитала в процессе его кругооборота. Финансовое состояние оказывает непосредственное влияние на конкурентоспособность предприятия, его надежность и уровень деловой активности, определяет эффективность реализации интересов всех участников экономических отношений. Характер финансового состояния – устойчивый или неустойчивый – определяется результатами производственной, финансовой и коммерческой деятельности предприятия.

2. В практике экономического анализа выделяют два вида анализа финансового состояния предприятия: экспресс-анализ и углубленный анализ. Содержание экспресс-анализа ограничивается анализом финансовой отчетности предприятия, в то время как углубленный анализ предполагает расчет и анализ целой системы коэффициентов, которые позволяют оценить имущественное положение, ликвидность и платежеспособность предприятия, его финансовую устойчивость, деловую и рыночную активность, прибыльность и рентабельность.

4. Существуют различные подходы к определению технологии и методики анализа финансового состояния предприятия. Их анализ и обобщение позволили выделить четыре основных блока показателей, которые должны быть рассчитаны и проанализированы в процессе анализа финансового состояния предприятия: показатели ликвидности и платежеспособности, показатели финансовой устойчивости, показатели деловой активности, показатели прибыли и рентабельности.

5. По итогам выполненных расчетов были сделаны следующие выводы:

1. Бухгалтерский баланс ОАО «Вятич» за период 2013 – 2015 гг. являлся абсолютно ликвидным, что подтверждается выполнением четырех основных условий ликвидности баланса;

2. Коэффициенты ликвидности ОАО «Вятич» в 2013 – 2015 гг. превысили рекомендуемые значения. Наибольшее превышение фактических значений над рекомендуемыми было выявлено к концу 2015 г. на предприятии сформировались излишние запасы готовой продукции и остатки дебиторской задолженности;

3. ОАО «Вятич» характеризуется высоким уровнем текущей и перспективной платежеспособности, т.к. способно обеспечить своевременное выполнение сформировавшихся обязательств за счет имеющихся активов и собственных средств. О высоком уровне платежеспособности ОАО «Вятич» свидетельствует снижение коэффициента соотношения заемных и собственных средств, а также рост в динамике собственных оборотных средств

4. По результатам анализа источников формирования запасов и затрат ОАО «Вятич» был сделан вывод об абсолютной финансовой устойчивости предприятия, при этом было отмечено сохранение устойчивого финансового состояния предприятия на протяжении 3 лет.

5. Анализ коэффициентов оборачиваемости и продолжительности одного оборота в днях позволил сделать вывод о снижении общего уровня деловой активности предприятия. Замедление оборачиваемости наблюдается как в целом по активам, так и по отдельным их элементам. Это в свою очередь привело к увеличению продолжительности производственного цикла предприятия, сокращению выручки и валовой прибыли.

6. В динамике была выявлена тенденция к снижению прибыли и рентабельности деятельности предприятия. Результаты факторного анализа показали, что основной причиной снижения прибыли ОАО «Вятич» является во-первых, снижение объема производства и продаж, и во-вторых, увеличение себестоимости единицы продукции.

Список использованных источников

1. Гражданский Кодекс Российской Федерации (ГК РФ) от 30.11.1994 N 51-ФЗ (принят ГД ФС РФ 21.10.1994) (действующая редакция от 28.11.2015)
2. Федеральный Закон «О бухгалтерском учете» от 06.12.2011 N 402-ФЗ (ред. от 04.11.2014)
3. Приказ Минэкономразвития РФ от 21 апреля 2006г. №104 «Об утверждении методики проведения федеральной налоговой службой учета и анализа финансового состояния и платежеспособности стратегических предприятий и организаций».
4. Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/99). Утверждено Приказом Министерства Финансов Российской Федерации от 06.07.1999 N 43н
5. Методологические рекомендации по проведению анализа финансово-хозяйственной деятельности организаций (утв. Госкомстатом России 28.11.2002).
6. Абдукаримов И.Т. Беспалов М.В. Анализ финансового состояния и финансовых результатов предпринимательских структур: Учебное пособие. – М.: Инфра – М, 2014. – 216 с.
7. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие для студентов, обучающихся по специальностям «Финансы и кредит», «Бухгалт.учет, анализ и аудит» / Под ред. О. В. Ефимовой, М. В. Мельник. - 3-е изд., испр. и доп. - М.: ОМЕГА-Л, 2016. - 408 с.
8. Артеменко В.Г., Остапова В.В. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие – М.: Омега-Л, 2015. – 272 с.
9. Барнгольц С.Б. Методология экономического анализа действующего хозяйствующего субъекта: Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 2013. – 448 с.
10. Белолипецкий В.Г. Финансовый менеджмент: Учебник – М.: КноРус, 2008. – 448 с.
11. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. 2-е изд. перераб. и доп. – К.: Эльга, Ника – Центр, 2014. – 656 с.
12. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 624 с.
13. Ван Хорн, Дж. К. Основы управления финансами – М.: Финансы и статистика, 2005. – 800 с.
14. Васильева Л.С., Петровская М.В. Финансовый анализ: Учебник/ Л.С. Васильева, М.В. Петровская. – М.: КноРус, 2015. – 544 с.
15. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие – М.: Дело и Сервис, 2014. – 336 с.
16. Ермасова Н.Б. Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: Высшее образование, 2010. – 480 с.
17. Зимин Н.Е. Анализ и диагностика финансового состояния предприятий: Учебное пособие – М.: Эксмо, 2009. – 240 с.
18. Илышева, Н.Н., Крылов С.И. Анализ в управлении финансовым состоянием коммерческой организации– М.: Финансы и статистика, 2014. – 240 с.
19. Казакова, Н.А. Финансовый анализ: Учебник и практикум. – М.: Юрайт, 2015. – 540 с.
20. Ковалев В.В. Управление денежными потоками, прибылью и рентабельностью: Учебно – практическое пособие – М.: Проспект, 2014. – 334 с.
21. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. 2-е изд. перераб. и доп. . – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2007. – 1024 с.
22. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент: Учебник – М.: Эксмо, 2010. – 768 с.
23. Полковский Л.М. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности: Учебно-методический комплекс. – М.: Финансы и статистика, 2012. – 384 с.
24. Раицкий К. А. Экономика организации (предприятия): Учебник/ К.А. Раицкий; 5-е изд., перераб. и доп. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2013. — 1012 с.
25. Савицкая Г.В. Комплексный анализ финансово – хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. – М.: Дрофа, 2014. – 608 с
26. Салькова М.В. Методика анализа и прогнозирования деятельности организации в целях выявления и предупреждения несостоятельности (банкротства)// Международный студенческий научный вестник. Электронный журнал. [электронный ресурс.]: http://www.scienceforum.ru/2014/576/1184
27. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Анализ финансовой отчетности организации: Учебное пособие 3- е изд., перераб и доп. — М .: Юнити – Дана, 2012 — 583 с .
28. Сухова Л.Ф. Анализ финансового состояния и оценка кредитоспособности заемщика: Учебное пособие – М.: Финансы и статистика, 2009. – 152 с.
29. Тихомиров Е.Ф. Финансовый менеджмент. Управление финансами предприятия: Учебник – М.: Академия, 2012. – 348 с.
30. Управление финансами: Бизнес курс МВА: Учебник ред. Дж. Л. Ливингстона, Т. Гроссмана. – М.: Омега-Л, 2007. – 837 с.
31. Филатова Т.В. Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: Инфра – М, 2010. – 240 с.
32. Финансовый менеджмент: Учебник/ коллектив авторов; Под ред. Н.И. Берзона, Т.В. Тепловой. – М: КноРус, 2014. – 654 с.
33. Хиггинс Р.С. Финансовый анализ. Инструменты для принятия бизнес-решений. 8-е издание – М,: Вильямс, 2007. – 464 с.
34. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов/ Под ред. Г.Б. Поляка. – 3-е изд. перераб. и доп. – М.: Юнити – Дана, 2011. – 527 с.
35. Шеремет А.Д. Финансы предприятий. Менеджмент и анализ: Учебник. – М.: Инфра-М, 2011. – 480 с.
36. Шеремет А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: Учебник. – М.: Инфра-М., 2009. – 416 с.

1. Казакова Н.А. Финансовый анализ: Учебник и практикум. – М.: Юрайт, 2015. с. 11 ↑

2. Савицкая Г.В. Комплексный анализ финансово – хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. – М.: Дрофа, 2014 с. 231 ↑

3. Раицкий К. А. Экономика организации (предприятия): Учебник; 5-е изд., перераб. и доп. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2013 .с 817 ↑

4. Ермасова Н.Б. Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: Высшее образование, 2010 с. 212 ↑

5. Зимин Н.Е. Анализ и диагностика финансового состояния предприятий: Учебное пособие – М.: Эксмо, 2009 с. 11 ↑

6. Раицкий К. А. Экономика организации (предприятия): Учебник; 5-е изд., перераб. и доп. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2013 .с 819 ↑

7. Савицкая Г.В. Комплексный анализ финансово – хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. – М.: Дрофа, 2014 с. 233 ↑

8. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. 2-е изд. перераб. и доп. . – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2007 с. 102 ↑

9. Абдукаримов И.Т. Беспалов М.В. Анализ финансового состояния и финансовых результатов предпринимательских структур: Учебное пособие. – М.: Инфра – М, 2014. с. 31 ↑

10. Казакова, Н.А. Финансовый анализ: Учебник и практикум. – М.: Юрайт, 2015.с 216 ↑

11. Там же ↑

12. Там же ↑

13. Шеремет А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: Учебник. – М.: Инфра-М., 2009. с. 312 ↑

14. Финансовый менеджмент: Учебник/ коллектив авторов; Под ред. Н.И. Берзона, Т.В. Тепловой. – М: КноРус, 2014с. 267 ↑

15. Донцова Л.В, Никифорова Н.А. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности: Учебное пособие. – М.: Дело и Сервис, 2014. с.106 ↑

16. Там же ↑

17. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов/ Под ред. Г.Б. Поляка. – 3-е изд. перераб. и доп. – М.: Юнити – Дана, 2011. с. 126 ↑

18. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Анализ финансовой отчетности организации: Учебное пособие 3- е изд., перераб и доп. — М .: Юнити – Дана, 2012. с. 172 ↑

19. Артеменко В.Г., Остапова В.В. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие – М.: Омега-Л, 2015. с. 111 ↑