Финансовая политика и ее реализация в РФ (Понятие, цели и принципы финансовой политики государства)

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Развитие финансовой системы страны в современной фазе рыночной трансформации и преобразования социально-экономического механизма функционирования российского государства характеризуются глубокими изменениями ее объективного содержания, внутреннего строения, целевой, критериальной направленности, институционального регулирования. Финансовая система после смены централизованной экономики стала одним из регулирующих механизмов воспроизводственного процесса на макро- и микроэкономическом уровнях с учетом реалий мировой глобализации. Неустойчивая экономическая динамика в России оказывала и оказывает детерминирующее воздействие на систему финансовых отношений, определяет ее неустойчивое, в длительной траектории кризисное функционирование. В то же время финансовая система в силу ее регулирующих функций выступала и выступает фактором, который стабилизирует (дестабилизирует) на том или ином отрезке (фазе) экономической траектории всю социально-экономическую систему страны, процесс воспроизводства и обращения как обособленных капиталов, так и всего совокупного капитала национальной экономики.

Новые проблемы суверенности финансового развития страны возникли в связи с тем, что развитие финансовой системы России оказалось под направленным воздействием как факторов глобализации мировой экономики и финансов, так и под специфичным воздействием на российскую экономику и финансы, прежде всего бюджетную и денежно-кредитную системы, со стороны международных финансовых организаций, транснациональных монополий.

Актуальность работы обусловлена тем, что финансовая система России является основой для осуществления экономической деятельности физическими и юридическими лицами, обеспечения государственного суверенитета, безопасности и развития России.

Финансовая политика как часть экономической политики представляет набор бюджета и налога, других финансовых инструментов и институтов государственного обладания финансовой власти согласно полномочиям законодательства при формировании и использовании финансовых ресурсов государства согласно стратегическим и тактическим целям государственной экономической политики. Независимо от уровня страны развития главные стратегические цели государственной финансовой политики создание финансовых состояний для социально-экономического развития общества, увеличения уровня и качества жизни населения.

Финансовая политика состоит из таких этапов как определение ее целей, главные направления использования финансовых ресурсов; разработка методов, средств и определенных форм организации финансовых отношений, и также внедрения определенных действий для достижения запланированных целей и задач. Ставки рецессии или рост промышленного производства, уровней безработицы, инфляции и дохода населения, таким образом, и уровень страны развития в целом зависят от эффективности выполнения финансовой политики что явно выраженная уместность выбранного предмета.

Объект исследования в курсовой работе является финансовой политикой Российской Федерации, объектом исследования - механизм внедрения финансовой политики России.

Целью курсовой работы является выявление проблем финансовой политики России на современном этапе и определение путей их решения.

Задачи курсовой работы:

-рассмотреть теоретические аспекты финансовой политики;

-изучить принципы формирования финансовой политики государства;

-рассмотреть составляющие финансовой политики государства;

-проанализировать современную финансовую политику в России;

-выявить проблемы финансовой политики Россиии и определить пути их решения.

Методологической основой работы послужили результаты фундаментальных исследований по данным проблемам авторов, таких как Подъяблонская Л.М., Сенчагов В.К., Поляк Г.Б., материалы периодической печати, Конституция РФ, электронные ресурсы.

При написании курсовой работы использовались следующие методы: метод сравнения, горизонтальный анализ, графический метод и др.

Структура работы: курсовая работа состоит из введения, трех глав с параграфами, заключения, списка использованной литературы и приложений.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ И ЕЕ ЗАДАЧИ

1.1 Понятие, цели и принципы финансовой политики государства

В любом обществе государство использует финансы для осуществления своих функций и задач, достижения определённых целей. Важную роль в реализации поставленных целей играет финансовая политика.

Различные авторы предлагают различные определения финансовой политики. Рассмотрим некоторые из них.

Согласно Л.М. Подъяблонской, финансовая политика - это определение целей и задач, на решение которых направляется процесс формирования, распределения и перераспределения валового внутреннего продукта для обеспечения финансовыми ресурсами воспроизводственного процесса и решения отдельных задач государства.

По мнению, В.К. Сенчагова, финансовая политика - это самостоятельная сфера деятельности государства в области финансовых отношений.

Как считает Г.Б. Поляк, финансовая политика - это комплекс мероприятий государства по использованию финансовых отношений, мобилизации финансовых ресурсов, их распределению и использованию для реализации той или иной государственной программы экономического и социального развития.

Таким образом, государственная финансовая политика представляет часть социально-экономической политики государства при обеспечении сбалансированного роста финансовых ресурсов во всех связях финансовой системы страны.

Политика покрывает все операции государства. В зависимости от сферы связей с общественностью, которая является объектом политического влияния, говорите об экономическом или социальном, культурном или техническом, бюджете или кредите, внутренней или внешней политике.

Предметами финансовой политики являются организации законодательной (представительной) и исполнительной власти, которые определяют и утверждают главные направления развития финансовых отношений, разрабатывают особенные методы их организации в пользу предметов управления, населения и государства.

Объекты финансовой политики являются набором финансовых отношений и финансовых ресурсов, формирующих сферы и связи финансовой системы государства.

Только общие интересы всего населения - рост процветания каждого лица могут действовать как главная цель финансовой политики государства. Кризис 1998 был закончен перераспределением финансовых ресурсов и кумулятивного национального богатства среди узкой группы лиц от сферы финансового банковского сектора, и благосостояние большой части населения, наоборот, ухудшилось. Это перешло "к разделу" с основанием цель государственной финансовой политики.

Цель финансовой политики является самой полной мобилизацией финансовых ресурсов, необходимых для удовлетворения насущных потребностей общества. Финансовую политику призывают создать благоприятные условия для деловой активности. Большая стоимость присоединена к увеличению эффективности использования финансовых ресурсов их распределением между сферами социального производства, и также их концентрации на главных направлениях экономического и социального развития

Таким образом, к основным целям финансовой политики следует отнести:

-повышение объёма и эффективности использования финансовых ресурсов, отказ от этого может привести к распылению средств и сокращению источников удовлетворения постоянно растущих экономических и социальных потребностей общества;

-оздоровление и структурная перестройка экономики;

-достижение более высокого уровня жизни населения на основе развития отраслей промышленности и сельского хозяйства.

Можно следующим образом сформулировать основные задачи финансовой политики:

- обеспечение условий для формирования максимально возможных финансовых ресурсов;

- установление рационального с точки зрения государства распределения и использования финансовых ресурсов;

- организация регулирования и стимулирования экономических и социальных процессов финансовыми методами;

- выработка финансового механизма и его развитие в соответствии с изменяющимися целями и задачами стратегии;

- создание эффективной и максимально деловой системы оперативного управления финансами.

Содержание финансовой политики многогранно. Оно включает следующие важнейшие принципы:

- выработку научно обоснованных концепций развития финансов. Они формируются на основе изучения требований экономических законов, всестороннего анализа состояния развития хозяйства, перспектив развития производительных сил и производственных отношений, потребностей населения.

Цель понятия на основе фактических данных развития финансов является самой полной мобилизацией финансовых ресурсов, необходимых для удовлетворения требований развития общества. Это предоставляет создающие благоприятные условия для развития промышленного производства и сельскохозяйственного производства, непроизводительной сферы и деловой активности.

- определение главных направлений использования финансов на перспективе и текущий период; одновременно проистеките из способов достижения поставленных целей, предоставленных экономической политикой международные факторы, возможности роста финансовых ресурсов рассматривают.

Формирование из централизованных фондов денег государства происходит как в этап начального распределения национального дохода, и во время перераспределения стоимости общего общественного продукта. В случае начального распределения национального дохода государство извлекает пользу в части заказа национального дохода в форме налогов (налог на добавленную стоимость, акцизы, и т.д.). В результате перераспределения в централизованных фондах государства часть прибыли предприятий (государство, кооператив), поступают акционерные общества и личные доходы населения.

1.2 Финансовая стратегия и финансовая тактика

Главным субъектом финансовой политики является государство. Оно разрабатывает стратегию основных направлений финансового развития общества на отдаленную перспективу и определяет задачи на предстоящий период, средства и пути их достижения. В зависимости от характера поставленных задач финансовая политика подразделяется на финансовую стратегию и финансовую тактику.

Рассмотрим сущность финансовой стратегии. Слово "стратегия" произошло от греческого, "искусство генерала". Военное происхождение этого термина не должно вызывать удивления. Именно позволило Александру Македонскому завоевать мир.

У долгосрочной финансовой стратегии государства есть долгосрочный и часто скрытый характер. Это покрывает основные проблемы функционирования и управления не только государственные финансы, но и финансы предприятий негосударственной экономики. Долгосрочная стратегия зависит, в первую очередь, на двух факторах: политический и личный. Первое, - выражено в невозможности выполнения долгосрочной финансовой политики вне общей политической политики. Второй фактор в решающей мере определяет контент долгосрочной финансовой стратегии в принятой политической политике.

Основные проблемы долгосрочной финансовой стратегии государства:

система финансовых и кредитных руководящих органов;

система бюджета и бюджет указывают систему;

кредитная система страны и ее сети;

пропорции распределения недавно созданной стоимости и замены источников экономического развития;

укрепление безопасности национальной валюты и подготовка реформ;

политика в области национальной валюты и валютных резервов, золота, драгоценных металлов и камней;

выбор и корректировка отношения размеров совхоза с национальной экономикой;

выбор и корректировка политики в области государственного кредита.

Долгосрочную государственную финансовую стратегию убеждают предоставить в долгосрочной перспективе непрерывное расширение экономической базы распределения наличных средств в стране. Что касается финансовой тактики, изучения сил вопроса, чтобы обратиться к нескольким источникам интерпретации значения слова. Термин тактика - многосторонний также встречается во всех сферах деятельности.

Тактика - компонент военного искусства включая теорию и практику подготовки и проводящий борьбу связями, части (суда) и подразделения различных типов вооруженных сил, типов вооруженных сил (силы) и специальные войска на земле в воздухе и в море; военная и теоретическая дисциплина. Тактика покрывает изучение, развитие, подготовку и поддержание всех типов военных операций: подходы, обороноспособность, сталкиваются с атакой, тактическими перегруппировками, и т.д.

Тактика - лицо, выбирающее необходимую линию поведения. Краткосрочная финансовая тактика государства нацелена, в первую очередь, при обеспечении тока годовой баланс централизованных финансов.

Это - партия работы, которая выполнена финансовой системой: при выполнении более ранних принятых стратегических установок в обычном бюджетном планировании и исполнении бюджета; к оценке и управлению текущими параметрами и оборотами в системе бюджета и другими централизованными фондами финансовых ресурсов; к исследованию дополнительных финансовых ресурсов и выполнению возможностей адреса неиспользованных лимитов финансирования при финансировании запланированных и супер запланированных затрат; к принудительной привлекательности нетрадиционных источников финансирования в бюджетном периоде; к очистке отношений бюджета, пополнению его дохода на условиях инвестиционной регистрации привлекательности ресурсов, к обслуживанию других видов общественного внутреннего долга; к реструктурированию внешний долг государства на текущих платежах кредиторам; текущее обслуживание валютного курса к основным международным валютам. Государственная краткосрочная финансовая тактика, имеет главное обслуживание достижения целей, увеличение ликвидности четверти и годового бюджета и кредитовых сальдо или уменьшения в степени не ликвидности таких остатков. Финансовая стратегия и тактика тесно связаны между собой. Как финансовая стратегия необходимо рассмотреть финансовое улучшение экономики и динамический рост валового внутреннего продукта, увеличение конкурентоспособности изделия. Такие цели могут быть достигнуты посредством сокращения бюджетного дефицита, сокращения инфляции, укрепления курса национальной валюты, т.е. финансовой тактики.

Таким образом, финансовая стратегия - долгосрочный план. Финансовая тактика направлена к решению задач определенного этапа развития общества, отличающегося по гибкости, динамизму, и обычно задачами финансовой тактики является ограниченный год или немного широкого интервала времени. Финансовая стратегия и тактика должны быть соединены, но тактика подчиняется стратегии.

2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ РФ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ

2.1 Особенности финансовой политики в России

Главные цели финансовой политики на 2012 и среднесрочной перспективы стали: повышение качества жизни населения, безопасности и законности и правопорядка, развития институтов гражданского общества и увеличения конкурентоспособности экономики.

Теперь в Российской Федерации много основных проблем в финансовой политике решен. Создание необходимых условий для концентрации потока финансовых ресурсов, значительных на сумме. Это - одна из приоритетных проблем, которая решена теперь правительственными структурами, и также Министерством финансов.

Это связано, главным образом, с отрицательными тенденциями, которые это наблюдается в экономической сфере в мире. Их влияние было отражено также в экономических процессах, происходящих в России поэтому, компетентная политика в данный момент подготавливает, имеет большую стоимость. Его роль примечательна, увеличился. Теперь это должно не только предоставить эффективное функционирование государства, но также и предоставить его развитие в условиях кризиса.

До 1991 г. государственный бюджет РСФСР, как и всех других союзных республик, включался в государственный бюджет СССР.^[1]

Государственный бюджет СССР состоял из союзного государственного бюджета, государственных бюджетов 15 союзных республик и бюджета государственного социального страхования. В 1970-1990 гг. в союзном бюджете концентрировалось от 50 до 53% общего объема финансовых ресурсов государственного бюджета. На бюджеты союзных республик приходилось 47-50% финансовых ресурсов, из которых 35% находилось в распоряжении республиканских бюджетов союзных республик и 15% - в местных бюджетах.

Расходы государственного бюджета в 1970-1990 гг. по структуре характеризовались следующими показателями:

В 1991 г. бюджетная система Российской Федерации претерпела существенные изменения.

В соответствии с Законом РСФСР "Об основах бюджетного устройства и бюджетного процесса в РСФСР" от 10 октября 1991 г. и рядом постановлений Правительства РФ государственная бюджетная система России была перестроена.

В настоящее время она состоит из бюджетов трех уровней:

1 Федеральный бюджет на соответствующий год разрабатывается и утверждается в форме федерального закона.

2 Бюджеты субъектов Федерации (территориальные бюджеты) - в форме законов субъектов Федерации.

3 Местные бюджеты - в форме правовых актов представительных органов местного самоуправления либо в порядке, установленном уставом муниципальных образований (в большинстве случаев утверждаются в форме решения).

Структура бюджетной системы РФ приближена к структуре бюджетных систем западных стран.

Фонд страхования обеспечивает возмещение возможных убытков от стихийных бедствий и несчастных случаев, а также способствует проведению мероприятий по их предупреждению.

До рыночных реформ страхование в РСФСР было государственным, т. е. государство гарантировало возмещение ущерба, понесенного организациями или гражданами в результате стихийных бедствий и несчастных случаев. Государственная монополия на имущественное и личное страхование позволяла в общегосударственном масштабе централизовать денежные средства, предусмотренные на возмещение потерь от стихийных бедствий и несчастных случаев.

С 1991 г. наряду с государственными страховыми организациями страхование в стране осуществляют многочисленные акционерные страховые организации (до трех тысяч организаций). Значительная часть из них маломощные и ненадежные. Ведущую роль на страховом рынке России занимает достаточно надежная государственная страховая компания Росгосстрах.

Финансовая политика в материальном смысле (система финансов) в настоящее время имеет следующую общую структуру:

- государственные и муниципальные централизованные фонды;

- государственные и муниципальные децентрализованные фонды;

- частные децентрализованные фонды.

К централизованным фондам относятся бюджетная система (федеральный бюджет, бюджеты субъектов РФ, бюджеты местного самоуправления) и внебюджетные централизованные целевые фонды (например, Пенсионный фонд РФ). Децентрализованные фонды представляют собой денежные фонды, образуемые, например, в процессе банковской, страховой, инвестиционной деятельности.

Учитывая тот факт, что институциональный механизм представляет собой факультативный элемент финансовой системы, рассмотрим полномочия отдельных органов власти и ЦБ РФ, которые реализуются ими в процессе осуществления финансовой деятельности. Для осуществления финансовой деятельности в Российской Федерации созданы специальные органы, совокупность которых представляет собой финансовую систему. К таким органам относятся, в частности Минфин России и Федеральное казначейство. Центральный банк РФ (Ван к России) не является государственным органом, но проводит властными методами финансовую политику государства в сфере регулирования кредитной системы.^[2]

Минфин России действует в настоящее время на основании Положения о нем, утвержденного постановлением Правительства РФ от 30 июня 2004 г. № 329. В соответствии с указанным Положением Минфин России является федеральным органом исполнительной власти, осуществляющим функции по выработке государственной политики и нормативно-правовому регулированию в сфере бюджетной, налоговой, страховой, валютной, банковской деятельности, государственного долга, аудиторской деятельности, бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности, производства, таможенных платежей и некоторые другие.

Федеральное казначейство осуществляет свою деятельность на основании Положения, утвержденного постановлением Правительства РФ от 1 декабря 2004 г. № 703. В соответствии с указанным Положением Казначейство России является федеральным органом исполнительной власти (федеральной службой), осуществляющим в соответствии с законодательством РФ правоприменительные функции по обеспечению исполнения федерального бюджета, кассовому обслуживанию исполнения бюджетов бюджетной системы РФ, предварительному и текущему контролю за ведением операций со средствами федерального бюджета главными распорядителями, распорядителями и получателями средств федерального бюджета. Федеральное казначейство находится в ведении Минфина России.^[3]

Центральный банк РФ занимает особое место в финансовой системе и осуществляет свою деятельность на основании Федерального закона от 10 июля 2002 г. № 86-ФЗ "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)". Являясь юридическим лицом и не будучи государственным органом, ЦБ РФ является проводником финансовой политики государства в области денежного обращения, валютного регулирования, банковского надзора.

Приведенный перечень органов, осуществляющих финансовую деятельность, не является исчерпывающим, тем более что система органов находится в динамике - могут создаваться новые органы и упраздняться действующие в зависимости от актуальных целей и задач финансовой политики страны.

В качестве факультативных элементов классификации финансовой системы можно предположить также, например, систему методов, с помощью которых осуществляется финансовая деятельность, систему функций финансовой деятельности и др.

2.2 Направления развития финансовой системы России

Стратегия развития финансовой системы для устойчивого роста должна реализовываться по следующим важнейшим направлениям.

Становление рубля как резервной валюты. Современная ситуация в финансовой сфере благоприятствует появлению региональных резервных валют, одной из которых имеет возможность стать российский рубль. Кризисные явления в мировой финансовой системе способствуют формированию нескольких мировых центров экономического притяжения. Одним из проявлений этих тенденций должно стать формирование пула региональных резервных валют, что при должном взаимодействии финансовых властей разных стран и региональных союзов способно сделать глобальную финансовую систему более сбалансированной.

Российский рубль – один из претендентов на статус региональной резервной валюты. Первый шаг к реализации этого потенциала - повышение роли расчетов в рублях, сначала при торговле обязательствами по поставке сырьевых товаров, затем – долговыми обязательствами эмитентов России и других стран. При использовании рубля в качестве расчетной валюты российские резиденты выигрывают за счет снижения транзакционных издержек при проведении трансграничных операций.

Важно использовать повышение статуса рубля как инструмента укрепления российского финансового рынка, например, развития рублевой секьюритизации. Международные инвесторы придут на рублевый рынок секьюритизации при уверенности в том, что номинированные в рублях еврооблигации они всегда могут обменять на рубли, а на них купить товары на сырьевых биржах. Особенно это важно для ипотечного рынка, тяжело перенесшего кризис, но где уже более 60% кредитов выдается в рублях, а хеджирование валютных рисков обходится очень дорого. Создание сырьевых бирж с торговлей за рубли – одна из очевидных мер по стимулированию спроса на рубли как валюту транзакций – должно быть подкреплено постепенным снижением инфляции, структурной перестройкой экономики в пользу обрабатывающих отраслей. Статус резервной валюты предполагает не только дополнительные выгоды за счет вытеснения прочих валют из расчетов и возможности эмиссии рублей сверх потребностей резидентов, но и дополнительную ответственность финансовых властей.

Введение в оборот некапитализированных элементов национального богатства. Это позволит в разы увеличить мощность финансового сектора. В настоящее время капитала экономических агентов выступает менее 7% национального богатства, хотя возможно ввести в оборот до 15%. Это основные фонды, земля, недра, естественные биологические и подземные водные ресурсы, недвижимость, нематериальные активы (патенты, авторские права). С одной стороны, капитализация активов позволяет кратно увеличить активы финансового сектора без катастрофического роста кредитных рисков. С другой стороны, рубли, эмитированные под транзакционный спрос для сделок с капитализированными активами, могут выступать как источники пассивов кредитных организаций, а сами активы - как часть собственного капитала кредитных организаций. Это существенно снизит потребность в притоке иностранных сбережений и обеспечит быстрый рост пассивов без потери финансового суверенитета. Чтобы механизм капитализации активов заработал, требуются изменение законодательной базы в сфере защиты прав собственности, залогов, секьюритизации и планомерная работа по изменению соответствующей правоприменительной практики. Важнейшее препятствие из перечисленных – слабая спецификация и недостаточная защита прав собственности. Помимо основных мероприятий, способствующих капитализации активов, необходимы поддерживающие процедуры оценки активов, организованные рынки для торговли активами, поддерживающие котировки маркет-мейкеры, позволяющее капитализировать интеллектуальную собственность патентное право, синхронизация кросс-секторного регулирования. В итоге спецификация и создание эффективных правовых институтов защиты собственности вкупе с другими мерами способны обеспечить введение в оборот нефинансовых активов общей стоимостью порядка 100 трлн руб. в течение 10 лет.

Успешный опыт капитализации нефтегазовых запасов в стоимости акций крупнейших российских компаний свидетельствует, что передача контроля над активами иностранному капиталу не является необходимым условием их адекватной оценки. Без существенного ущерба объемам капитализации можно предусмотреть систему встроенных ограничений, способную предотвратить угрозу перехода стратегически важных активов в собственность нерезидентов, в том числе транснациональных компаний. Это могут быть долгосрочные арендные права вместо прав полной собственности распоряжения, различные ковенанты использования активов и возможности их отчуждения в пользу иностранных лиц.

Антиинфляционная политика. Важнейшие причины неэффективности существующей антиинфляционной политики – специфика используемых инструментов и недооценка влияния немонетарных факторов. Стерилизация денежной массы, которая продолжает использоваться как основной инструмент антиинфляционной политики, практически не оказывает влияния на немонетарную составляющую инфляции. Изъятие денег из экономики порождает ряд негативных эффектов. Негибкость механизма стерилизации, привязанного к ценам на нефть, создает искусственные перепады ликвидности; периодически возникает избыточная стерилизация, когда прирост спроса на деньги со стороны экономики не покрывается денежным предложением. Отставание динамики денежного предложения (денежной базы) от расширения спроса на деньги со стороны экономики (денежной массы) – один из важнейших источников системных рисков банковского сектора.

На смену стерилизации как основному антиинфляционному инструменту должна прийти гибкая стерилизация, не наносящая ущерба ликвидности банковского сектора и лишь дополняющая другие инструменты монетарной, бюджетной, таможенной и конкурентной политики.

Политика «дешевых денег», проводимая ФРС (Федеральная резервная система) США, с одной стороны, и политика российских монетарных властей по стерилизации рублевой денежной массы, с другой, поддерживали существенное различие между ставками в рублях и долларах, что провоцировало дополнительные приток капитала и эмиссию рублей. В итоге влияние стерилизации на динамику денежной массы оказывалось ограниченным, и ее эффективность как инструмента по сдерживанию монетарной составляющей инфляции резко упала.

Стерилизация экспортной выручки превратилась из инструмента борьбы с инфляцией в автаркичный механизм, не имеющий позитивных экономических эффектов.

Потребность в изъятии избыточной эмиссии.

Эмиссия рублей под приток валюты по счету текущих операций. Стерилизационный механизм не учитывает темп роста спроса на рубли. Необходимость эмиссии под приток валюты по внешним займам.

Рост внешних займов компаний и банков в иностранной валюте: 1.Эффект «избыточной стерилизации» 2.Процентные ставки в рублях существенно выше мировых Растущий приток валюты по счету текущих операций Высокие цены на нефть.

При существенной немонетарной составляющей российской инфляции требуется использование инструментов, направленных не на сдерживание роста денежного предложения, а на создание условий для роста предложения товаров и услуг через развитие конкуренции, снижение издержек бизнеса за счет развития инфраструктуры. Напротив, умеренно мягкая монетарная политика через расширение кредитования секторов, чья продукция подорожала в наибольшей степени, может способствовать сокращению немонетарной инфляции. Поэтому в условиях инфляции сдерживание кредитной экспансии должно касаться в первую очередь потребительского кредитования, которое лишь усугубляет разрыв между спросом и внутренним производством.

Предупреждение кризисов. Быстрый рост финансового сектора должен сопровождаться развитием механизмов, смягчающих последствия внешних и внутренних шоков. Связанный с увеличением активности кредитных организаций рост системных рисков банковского сектора вкупе с неразвитой финансовой инфраструктурой, неадекватными технологиями управления рисками, отсутствием эффективных механизмов сотрудничества внутри банковского сообщества, а также между банками и монетарными властями увеличивает вероятность банковского кризиса.

Последствия кредитного кризиса в США – яркий пример масштабного внешнего шока, для смягчения которого необходимо использовать все доступные инструменты. В первую очередь, это краткосрочное рефинансирование. Наметившаяся смена модели денежного предложения и переход к инфляционному таргетированию приводят к тому, что российские банки все чаще и в больших объемах будут нуждаться в поддержке ЦБ (Центральный банк). Поэтому в рамках совершенствования механизмов рефинансирования необходимо предусмотреть создание механизма реализации предметов нерыночных активов, выступающих в качестве залога по непогашенным кредитам Банка России. Важную роль играет улучшение практики корпоративного управления и риск-менеджмента. Однако часть масштабных рисков должны брать на себя финансовые власти. Пока недостаточно используются возможности взаимодействия с центральными банками других стран. Неформальные договоренности о согласованных интервенциях позволяют предотвращать и быстро пресекать спекулятивные атаки.

Снизить риски банковского бизнеса позволят институциональные улучшения - организованный рынок межбанковского кредитования, консолидация кредитных бюро, развитие синдицированного кредитования. Банку России необходимо выработать механизмы, которые ограничивали бы спекулятивные операции с производными инструментами банков и их дочерних структур.

Диверсификация банковской системы. На место изолированных эшелонов межбанковского рынка должен прийти механизм матричного деления, благодаря которому избыточная ликвидность крупнейших банков будет переходить к менее крупным специализированным банкам. Сегодня на межбанковском рынке сложились эшелоны: крупные банки работают с крупными, средние – в основном со средними. Такая структура препятствует переходу избыточной ликвидности к наиболее нуждающимся в ней - небольшим банкам. Более высокая рентабельность небольших специализированных банков позволяет им платить некоторую премию к стоимости ресурсов для крупных банков.

Однако система ранжирования лимитов, которые устанавливаются на кредитные организации на основе имеющейся у данного банка информации, существенно ограничивает скорость и объем перемещения ликвидных ресурсов между ликвидоизбыточными и ликвидодефицитными банками. Матрица уровней предполагает, что у банков сохраняется возможность классифицировать потенциальных партнеров на две группы. Сделки с приближенными могут носить внебиржевой характер. При возникновении избыточной ликвидности у одной группы банков она распределяется на организованном межбанковском рынке по конкурентным заявкам всех нуждающихся в ликвидности банков.

Организованная площадка межбанковского рынка – только один из каналов аллокации ресурсов внутри банковского сектора. Полноценная система рефинансирования должна быть дополнена такими каналами, как синдицированное межбанковское кредитование, выкуп облигационных выпусков, кредитных портфелей и закладных.

Синхронизация регулирования разных секторов финансового рынка.

Адекватность потребностям экономики и общества без существенного роста зависимости от зарубежных экономических агентов предполагает синхронное развитие разных секторов финансового рынка: провайдеров кратко-, долгосрочных ресурсов и услуг по управлению рисками. Отставание одного из сегментов финансового рынка может обернуться проблемами в других секторах. Например, слабое развитие инфраструктуры оценки рисков (включая страховые компании, рейтинговые агентства, кредитные бюро) может сдерживать развитие банковского сектора либо привести к опасному накоплению банковских рисков. Чтобы избежать таких провалов, необходима синхронизация регулирования разных секторов финансового рынка. Помимо интересов финансового рынка, без синхронного регулирования сложно пресекать кросс-секторные схемы легализации преступных доходов. Однако на практике все усилия в этом направлении за- частую сводятся к попыткам перераспределить надзорные функции (конфликты ФСФР (Федеральная служба по финансовым рынкам) и ЦБ о поднадзорности, желание Росфинмониторинга обладать правом отзыва банковских лицензий) либо организационно объединить существующие ведомства, создав мегарегулятор. Вместе с тем синхронное развитие нетождественно появлению мегарегулятора финансового рынка: анализ опыта зарубежных стран показывает, что добиться синхронного развития можно при различном уровне интеграции регулирующих органов.

Важнейшие предпосылки реализации модели мегарегулирования – универсализация финансовых продуктов и усложнение структуры участников рынка – в России лишь формируются. В России появились финансовые холдинги, но уровень интеграции бизнес-процессов и продуктов пока еще не высок. Даже накопительное страхование жизни, популярный во многих странах комбинированный продукт со страховой и инвестиционной составляющими, не играет существенной роли: взносы по таким программам едва превышают 8 млрд руб. в год (менее 0,1% ВВП, в большинстве развитых экономик- от 4 до 10%).

На современном этапе развития российского финансового рынка, важнейшими мероприятиями по синхронизации регулирования должны стать расширение практики подготовки консолидированной отчетности финансовых холдингов, налаживание каналов регулярного обмена информацией и опытом между регуляторами. Международный опыт не дает пока веских аргументов в пользу высокой эффективности мегарегулятора в предотвращении и купировании кризисных явлений. Модель мегарегулятора, в той или иной форме принятая примерно в 40 странах, еще не завершила проверку системным кризисом. Более того, в российских условиях велика вероятность потери управляемости в период становления нового регулирующего органа. В условиях молодого и нестабильного финансового сектора это обернется значительными потерями: вместо перспективных задач будут решаться текущие, организационные.

Немалое значение имеет и открытость рынка для новаций в регулировании. Если рынок непрозрачен и закрыт, то затрудняется развитие саморегулирования и системы рыночных индикаторов, таких как аудит, рейтинги, публичная отчетность, мнения консультантов и экспертов. В таком случае на мегарегулятор ложится очень ответственная задача одновременно обеспечить такое качество регулирования и институционального проектирования, которое позволило бы решить как текущие, так и перспективные задачи, и способствовать повышению прозрачности на всех сегментах рынка. Цена ошибки мегарегулятора существенно возрастает.

Неинфляционная кредитная экспансия. Государству следует более активно использовать механизмы неинфляционной кредитной экспансии для стимулирования экономического роста и повышения его качества. В России, в отличие от развитых экономик с низкой отдачей от инфраструктурных инвестиций, небольшие по мировым меркам вложения в модернизацию уже в течение 2-3 лет способны привести к существенному росту производительности труда, росту предложения товаров и услуг и, как следствие, снижению инфляционного давления. Благодаря этому в России возможно сочетание кредитной экспансии и умеренной инфляции.

Чтобы исключить существенные инфляционные последствия, механизм долго- срочного рефинансирования должен дополняться ограничениями на использование предоставленных средств. Среди механизмов, которые могут применяться для стимулирования неинфляционной кредитной экспансии банков и роста предложения товаров и услуг:

‐ рефинансирование валютных кредитов, выданных российским компаниям на покупку зарубежных компаний или технологий,

‐ рефинансирование кредитов в рублях, замещающих внешнее фондирование,

‐ рефинансирование кредитов в рублях, выданных предприятиям секторов, генерирующих немонетарную инфляцию,

‐ механизмы неинфляционной кредитной экспансии вполне способны заменить коррупционное прямое распределение бюджетных средств на безвозмездной основе.

3. ПРОБЛЕМЫ И ПУТИ РАЗВИТИЯ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ ГОСУДАРСТВА

3.1 Проблемы финансовой политики России

Финансовый рынок России в настоящее время развивается высокими темпами. Финансовый рынок представляет собой сплав национальных и международных рынков. Несмотря на относительно «юный» возраст, российский рынок успел пережить множество взлетов и падений. В настоящее время специалисты высоко оценивают перспективы развития финансового рынка России.

Отмечая в целом позитивное развитие современной российской экономики и финансового рынка, следует отметить, что в работах российских исследователей справедливо указывается на такие риски интеграции российского финансового рынка в мировую финансовую систему, как преобладание краткосрочной инвестиционной ориентации в деятельности финансового сектора. Это обстоятельство объясняется следующими причинами:

- отсутствием государственной программы выхода финансового сектора из затяжного экономического кризиса, включая текущий долговой европейский кризис, а также частой сменой приоритетов в денежно — кредитной политике государства;

- отсутствием практического опыта формирования инвестиционной политики в финансовой сфере с учетом зарубежного инструментария и передовых подходов инвестиционного менеджмента.

С целью преодоления этих негативных тенденций, не способствующих процессу создания в России современной рыночной экономики, следует активнее совершенствовать теоретические аспекты оценки инвестиционного процесса, оказывающего стимулирующее воздействие на финансовый рынок. Такая опережающая целевая установка должна осуществляться, исходя из научно выверенной экстраполяции экономической ситуации и объективного понимания финансового положения инвесторов, с использованием научных данных, практического опыта и управленческих навыков.

Одной из причин неравномерно развития экономики нашей страны многие эксперты считают несовершенство российского законодательства, которое не может гарантировать безопасности инвестиций в различные отрасли экономики. Многие западные инвесторы отказываются от существенных вложений в экономику нашей страны из-за неуверенности в возможности возврата инвестиций, а также из-за обилия различных бюрократических преград и высокого уровня коррупции.

М.В.Васильева, А.Р.Урбанович выделяют следующие проблемы развития финансовых рынков в России в трех сферах:^[4]

1 Основные резервы роста инвестиций и финансового рынка.

2 Непрозрачность российских предприятий как главная проблема на стороне заемщиков и эмитентов.

3 Инфраструктурные проблемы финансового рынка.

С.С. Сулакшина выделяет следующие проблемы развития финансового рынка России:

- финансовый рынок во многом зависит от иностранных инвесторов и совершенных ими финансовых операций;

- неэффективная система государственной регулировки финансовых рынков, негативно сказывается на развитии рынка;

-с каждым годом растет конкуренция иностранных банков с отечественными банками, вследствие чего тормозится развитие финансового рынка;

- проводится неэффективная валютная политика, бесконечно наращиваются валютные резервы;

- сравнительно небольшой объем, и непропорциональность наблюдается в развитии валютного рынка;

- во многом отечественные банковские организации отстают от иностранных банков;

- зарубежные компании имеют возможность не выполнять своих обязательств перед российскими компаниями, в связи с устаревшей законодательной базой.

Состояние финансового рынка России в 2013г. создает ощущение временного равновесия на фоне всех перечисленных выше проблем. Однако оперативных мер, принимаемых правительством и Центробанком и направленных на устранение последствий кризиса, недостаточно. Требуется принятие стратегических решений для ликвидации недостатков регулирования финансовой сферы. Государство в качестве главного оператора финансового рынка должно осуществлять мониторинг его состояния и активно содействовать его развитию. Предпосылки к укреплению рубля будут также сохраняться на фоне поддержания достаточно высокого спроса на российскую валюту. В результате прямых торгов российскими облигациями через Euroclear на внутренний российский финансовый рынок будет приведен ряд новых инвесторов. Одной из тенденций развития российского финансового рынка является сохранение избытка валюты на внутреннем рынке в 2013 году на фоне сохранения зависимости российского финансового рынка от мировых цен на нефть, которые останутся достаточно высокими. В приложении Б представлены основные тенденции развития российского финансового рынка в 2013 году.

Развитие финансового рынка в России имеет перспективные направления связанные как с развитием существующих, так и появлением новых услуг, которые могут быть востребованы юридическими и физическими лицами. Отметим, что в ряде случаев российский рынок остается закрытым для иностранных компаний, которые готовы предоставить более широкий спектр финансовых услуг на более выгодных условиях. С другой стороны, одной из причин привлекательности российского рынка для большинства зарубежных компаний является возможность быстрого обогащения путем проведения различных спекуляций в разных областях экономики.^[5]

Потенциал развития финансового рынка России далеко не исчерпан, в настоящее время существует множество отраслей экономики, где необходимо предоставление финансовых услуг более высокого уровня. Несмотря на относительно высокий уровень инфляции, многие специалисты высоко оценивают финансовые возможности российской экономики.

Чтобы привлечь значительную часть инвесторов на Российский финансовый рынок следует:

- более активно включаться в мировые промышленные цепочки;

- определить направления развития внешнеторговых связей и выделить приоритетных партнеров, отрасли, методы поддержки национальных экспортеров;

- оперативно вводить торговые преференции для экономических союзников;

- активизировать создание интеграционных форм регионального взаимодействия;

- совершенствовать таможенно-тарифную политику;

- шире практиковать финансовую поддержку экспортеров путем увеличения ресурсов фонда страхования экспортных кредитов, субсидирования процентной ставки по кредитам, использования накопленных валютных резервов;

- сформировать новые ниши на мировых рынках товаров и услуг.

Таким образом, основными перспективными направлениями развития финансового рынка России являются следующие:

1 Реформирование существующей модели финансового рынка в России с учетом ухода от спекулятивной модели развития и интеграции с развивающимися странами, странами СНГ и БРИК. Данная мера позволит расширить возможности России по привлечению и перераспределению капитала, а также снизить системные риски, связанные с притоком на рынок спекулятивного капитала и утратой национальным рынком суверенитета.

2 Стимулирование реальных инвестиций в экономику России: с учетом определения оптимальной пропорции между привлечением иностранных инвестиций в Россию (преимущественно прямых) и вывозом капитала за рубеж, такая мера поможет сформировать баланс по стимулированию и регулированию инвестиций. При этом вывод капитала за рубеж должен осуществляться преимущественно в безоффшорные зоны, в страны со стабильной экономической ситуацией и перспективами роста экономики.

3 Регулярный мониторинг диспропорций инвестиций в рамках государственной инвестиционной политики с учетом определения избытка или дефицита необходимого инвестиционного капитала путем сопоставления максимального объема доступных внутренних ресурсов и инвестиционных потребностей в рамках планируемого периода. Такая мера позволит исключить дефицит инвестиционного капитала РФ в целях развития экономики путем привлечения иностранных инвестиций на необходимый срок и на приемлемых для страны условиях, а также избыток капитала с учетом приоритетов отечественного экспорта и контроля его вывода за рубеж.

4 Обеспечение баланса интересов государства и бизнеса при введении ограничений на допуск иностранных инвесторов в отрасли, имеющие стратегическое значение для страны и обеспечения безопасности государства. Наличие жестких заградительных мер, декларированных в рамках Федерального закона от 29.04.2008 № 57-ФЗ, фактически препятствует притоку иностранных инвестиций в высокотехнологичные сектора, вместе с которыми приходят не только финансовые, но и интеллектуальные ресурсы, технологии и оборудование.

5 Комплексное развитие инфраструктуры финансового рынка, включая перспективные направления по освоению новых продуктов и технологических рядов; увеличение активности небанковских институтов развития; создание новых биржевых площадок и перспективы формирования в России мирового денежного центра. Практическое применение данных мер позволит снизить информационные, регулятивные и технологические барьеры на рынке, препятствующие честности и справедливости ценообразования, что, в свою очередь, позволит нивелировать транзакционные издержки инвесторов.^[6]

3.2 Пути развития финансовой политики государства

Основная задача долгосрочного бюджетного планирования состоит в увязке проводимой бюджетной политики с задачами по созданию долгосрочного устойчивого роста экономики и повышению уровня и качества жизни населения.

Рассмотрим пути решения проблем финансовой политики.

Баланс бюджетов и внебюджетных фондов может быть достигнут вследствие увеличения налогообложения и сокращения расхода, расширения эмиссии и не источников эмиссии финансирования бюджетного дефицита.

Увеличение налогообложения достигнуто расширением налогооблагаемой базы, сократив просроченную задолженность, усилившись финансового контроля, изменение заказа перечисления платежей на уровнях системы бюджета, войдя государственной монополии для производства алкогольных продуктов. Специальную роль играет изменение налогового законодательства.

Для разрешения проблемы создания реального бюджета необходимо создать все условия, что накопления, активы, созданные в России, работали в его интересах, поскольку это становится в странах с развитой рыночной экономикой. В нем самая важная задача всех отделений власти, предпринимателей, населения.

Расширение совокупного предложения в современных условиях может предоставить только финансирование инвестиций вследствие внутренних и внешних заимствований, сбережений центра населения, и также лиц, получающих высокий и ультравысокий доход, средства иностранцев Большое значение имеет стабилизация валютного курса рубля. Целесообразно обратить внимание на проблему перевода валютных корреспондентских счетов НОСТРО российских коммерческих банков в Центральный банк РФ. Это позволило бы не только увеличить денежную базу и расширить денежную массу в обращении, но и поставить надежный заслон на пути незаконного вывоза капитала, сделать более реалистичным валютный курс рубля. Необходим комплекс мер по ограничению спекуляции на валютном рынке. Например, проводимая в последние годы денежно-кредитная политика "подталкивает" и вынуждает население к использованию иностранной валюты в качестве основной формы сбережений в целях снижения инфляционного риска.

С этой целью разумно ускорить работу Центрального фонда хранения и обработки информации фондового рынка - Центральный депозитарий и единственная национальная депозитная система, создать систему трастового управления государственными партиями акций и другой собственностью, создать полный реестр объектов недвижимости, включая незавершенное строительство на федеральных и региональных уровнях, предоставить подтверждение прав Российской Федерации к иностранной собственности и увеличению эффективности его использования.

Чтобы решить довольно соответствующими юридическими действиями правительства Российской Федерации, проблема о счетах государственного комитета таможни Российская Федерация и указать не бюджетные фонды, что означает, остается в распоряжении коммерческих банков в течение довольно долгого времени. Эти ресурсы могли использоваться эффективно на покрытии временных наличных разрывов бюджета. В целом система казначея требует серьезного преобразования и предоставления независимого статуса к нему по аналогии с доступным зарубежным опытом в целях укрепления финансовой дисциплины и культивирования процессов создания, отчета и исполнения бюджета, которые сконцентрированы в Министерстве финансов Российской Федерации теперь.

Финансовая ориентация и денежно-кредитная политика России на ее геополитических интересах необходима. И они, в первую очередь, находятся в границах стран СНГ. Ориентация государств СНГ, чтобы использовать во взаимных вычислениях доллара США, привлекательности больших внешних кредитов, значительно увеличивающих множество бюджетов, вызывает трудности с выплатой задолженностей, обеспечивая баланс платежных балансов.

Один из большинства перспективных подходов к увеличению эффективности сектора бюджета связан с преобразованием системы оплаты труда в государственном секторе. Одновременно это не о простом увеличении заработной платы работников. Задача состоит в создании из обеспечения механизмов, во-первых, фиксированной адаптации уровня заработной платы работников к условиям на рынке труда, и во-вторых, оказывая серьезное стимулирующее влияние на производительность труда в секторе бюджета.

Ввиду структуры бедных домашних хозяйств необходимо разработать программу, направленную к повышению качества жизни социальных и незащищенных категорий граждан для ослабления социального неравенства (инвалиды, многочисленные, неполные семьи, пенсионеры, и т.д.). Значительная часть российских бедных сконцентрирована около черты бедности, и только для их десятых средств бедности части практически отсутствие средств к существованию.

Таким образом, это необходимо для решения вышеупомянутых проблем:

предоставлять баланс бюджетов и их отчета на основе реального прогноза макроэкономических индикаторов;

понять комплекс мер для расширения налогооблагаемой базы;

установить верхние границы прибыльности на государственных заимствованиях, расширить операции Банка России на открытом рынке;

стабилизировать валютный курс рубля посредством укрепления контроля от Банка России валютных счетов и операций коммерческих банков, создания предпосылок для преобразования наличной иностранной валюты физическими лицами в активах рубля;

создать систему трастового управления принадлежащей государству собственностью в России и за границей;

к системе реформы исполнения бюджета казначея, предоставив его прозрачность, подняв статус, расширив область применения;

ориентировать денежно-кредитную политику к регулированию процентной ставки.

Заключение

Прошедший кризис выявил необходимость создания глобальных антикризисных механизмов, в результате чего странами «Большой двадцатки» была принята декларация, предусматривающая использование следующих принципов для регулирования мировой финансовой системы: повышение транспарентности финансовых рынков путем более полного раскрытия информации; повышение эффективности регулирования и контроля за функционированием финансовых рынков; обеспечение целостности мирового финансового рынка путем усиления защиты инвесторов и потребителей, борьбы с незаконными операциями; укрепление сотрудничества национальных регулирующих органов в области движения капитала; реформирование международных финансовых организаций. На современном этапе необходимы четкие правила игры для всех участников международной финансовой системы, а не в рамках отдельных государств и регионов. На сегодняшнем этапе наиболее важным должно стать осознание необходимости проведения кропотливой работы по созданию совершенно новых подходов к регулированию финансовых процессов. Исходя из этого, можно предложить два возможных пути решения проблем регулирования мировых финансовых отношений, которые должны дополнять друг друга: 1) Разработка международных принципов, стандартов и глобальных инструментов, способных обеспечить стабильность и предсказуемость финансовых процессов. 2) Формирование международной системы регулирования глобальной конкуренции и ограничительной деловой практики (как это происходит, например, в рамках ЕС или ВТО), с постепенным переходом к созданию специализированного международного института, наделенного правом регулирования главных форм международных экономических операций.

Согласно проведенному анализу были выявлены основные проблемы внебюджетных фондов, хозяйствующих субъектов, страхового рынка и денежно кредитной политики.

Анализ деятельности социальных внебюджетных фондов позволяет говорить о том, что в настоящее время в России существует необходимость в разработке новых, адекватных современным социально-экономическим условиям, механизмов и форм работы. Новые направления реформирования системы пенсионного, социального и медицинского страхования должны предусматривать соответствующее правовое, финансово-экономическое, методологическое, научно-информационное и кадровое обеспечение, разработку и внедрение инновационных технологий.

Для реализации потенциала предпринимательских необходимо обеспечить механизмы, при которых поддержка малого предпринимательства становится инструментом, обеспечивающим решение наиболее важных в текущей и стратегической перспективе проблем.

Развитию страхового рынка России, в настоящее время способствуют следующие факторы:

1. Интеграция в мировом экономическом сообществе;

2.Снятие «железного занавеса» между Россией и европейскими странами;

3.Увеличение количества поездок за границу, которые сопровождаются приобретением страховых полисов;

4. Развитие рыночных отношений в России, которые сопровождаются высокой деловой, финансовой и другими рисками.

Эффективность денежно-кредитной политики может быть существенно повышена за счет комплексного использования прямых и косвенных ее инструментов. Меры в денежно-кредитной сфере должны быть взаимоувязаны с мерами бюджетной и налоговой политики.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Бюджетный кодекс Российской Федерации // - М.: Проспект, КноРус, 2011. - 272 с.

2. Налоговый кодекс Российской Федерации //. - Части 1 и 2 по состоянию на 05.03.13 г. - М.: Изд-во Проспект, 2013. - 688 с.

3. Федеральный Закон "О федеральном бюджете на 2012 год и на плановый период 2013 и 2014 годов"//. - М.: Юридическая литература, 2011. - 81 с.

4. Бюджетное послание Президента Российской Федерации Федеральному Собранию Российской Федерации "О бюджетной политике на 2008-20гг." //. - М.: Юридическая литература, 2011. - 36 с.

5. Распределение бюджетных ассигнований на реализацию долгосрочных (федеральных) целевых программ на 2012 год //. - М.: Экономическая литература, 2011. - 45 с.

6. Бабич, А.М. Государственные и муниципальные финансы //: Учебник для вузов / А.М. Бабич, Л.М. Павлова. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2010. - 353 с.

7. Балтина, А.М. Финансовые системы зарубежных стран //: Учебное пособие / А.М. Балтина. - М.: Финансы и статистика, 2009. - 300 с.

8. Брайчева, Т.В. Государственные финансы // Т.В. Брайчева. - СПб.: Питер, 2011. - 288 с.

9. Вахрин, П.И. Бюджетная система Российской Федерации //: Учебник. - 2-е изд., испр. и доп. / П.И. Вахрин. - М.: Издательско-торговая корпорация "Дашков и Ко", 2010. - 201 с.

10. Годин, А.М. Бюджетная система Российской Федерации [Текст]: Учебник / А.М. Годин. - М.: Издательско-торговая корпорация "Дашков и Ко", 2011. - 620 с.

11. Горегяд, В.Б. Перспективы и тенденции развития бюджетной системы Российской Федерации / / В.Б. Горегляд. - М.: Изд-во РАГС, 2009. - 402 с.

12. Грачева, Е.Ю. Финансовое право //: Учебное пособие / Е.Ю. Грачева, Э.Д. Соколова. - М.: Юристъ, 2009. - 417 с.

13. Дробозина, Л.А. Финансы. Денежное обращение. Кредит //: учебник для вузов / Л.А. Дробозина. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2009. - 501 с.

14. Дробозина, Л.А. Финансы. Денежное обращение. Кредит // Учебник для вузов / Л.А. Дробозина, Л.П. Окунева, Л.Д. Андросонова. - М.: ЮНИТИ, 2012. - 143 с.

15. Ермасова, И.Б. Государственные и муниципальные финансы: теория и практика в России и зарубежных странах //: Учеб. Пособие / И.Б. Ермасова. - М.: Высшее образование, 2010. - 516 с.

Приложение А

Приложение Б

Тенденции развития финансового рынка

1. Андреев, А. Депозитарная деятельность в условиях рыночной экономики.. — М., 2013. — С. 407 ↑

2. Лавров А. Финансовая стабилизация фондового рынка. – М., 2012. — С. 56. ↑

3. Щербанин, Ю.А. Мировая экономика - М., 2009.-С. 149. ↑

4. Ковалёва. А.М. Финансы - М., 2007.- С. 45. ↑

5. Андрюшин, С. А. Научные основы организации системы фондового рынка. –М..  2013 – С. 66. ↑

6. Сулакшина, С. С. Финансовые рынки и экономическая политика России: монография. — М.:, 2013. — С. 454. ↑