Государственный кредит

Содержание:

Введение

Государственный кредит и его формирование одна из наиболее актуальных и сложных проблем для современной российской экономики.

Актуальность курсовой работы заключается в том, что создание нового типа экономики и проведение структурных реформ, обеспечивающих повышение качества жизни в условиях рынка, формируемого в России, требует оценки ресурсного потенциала в достижении поставленных целей. Важнейшим показателем, отражающим как финансовое обеспечение, так и роль государства в экономике, и взаимодействие государства и бизнеса, является политика в области государственного кредита.

Государственный кредит, являясь составной частью финансовой системы любого государства, активно используется им в целях сбалансированности бюджетно-финансовой и денежно-кредитной политики.

Представляя собой одну из форм мобилизации финансовых ресурсов, государственный кредит играет двоякую роль. Во-первых, в отношениях по государственному долгу он ориентирован на формирование дополнительных денежных средств в целях финансирования основных функций государства, во- вторых, в отношениях по государственному кредитованию он направлен на распределение имеющихся денежных средств для финансирования отдельных направлений государственной деятельности.

Принимая во внимание сложившиеся в России экономические условия, можно отметить, что государственный кредит играет чрезвычайно важную роль в российской экономике. От состояния в этой отрасли кредитно-финансовой системы страны зависят важнейшие показатели государственного бюджета, темпы роста экономической стабилизации, а также то, каким является положение страны на мировой арене.

Объект исследования: экономическая сущность государственного кредита в Российской Федерации.

Предмет исследования: динамика государственного кредита.

Цель курсовой работы: выявить проблемы государственного кредита в современной России и предложить возможные пути эффективности его использования в современных условиях.

Согласно данной цели в работе поставлены следующие задачи:

• рассмотреть понятие государственного кредита;
• изучить функции государственного кредита;
• определить проблемы государственного кредита в современной России;
• предложить возможные пути улучшения эффективности использования государственного кредита в современных условиях.

При выполнении курсовой работы были использованы такие методы исследования как: анализ, синтез, дедукция, индукция, сравнение, обобщение.

Научная новизна курсовой работы состоит в том, что в ней определена роль государственного кредита в современной рыночной экономике, а также выявлены проблемы государственного кредита в Российской Федерации и предложены возможные пути их решения.

Практическая значимость курсовой работы заключается в разработке конкретных предложений и рекомендаций по улучшению эффективности использования государственного кредита в России.

Структура курсовой работы состоит из введения, двух глав, заключения, списка использованных источников.

Глава 1 Сущность и значение государственного кредита

1.1 История развития государственного кредита

Для того чтобы понять сущность любого социального явления, необходимо обратиться к его эволюции, проследить обстоятельства его возникновения, этапы развития, наконец определить параметры промежуточного современного (или конечного, если мы говорим о явлении, исчезнувшим из общественной жизни) состояния этого явления. Только в этом случае можно утверждать о возможности перехода к полноценному теоретическому анализу соответствующих общественных процессов, связанных с существованием определенного социального феномена. [18, С. 535]

Изучение истории становления государственного кредитования в нашей стране целесообразно производить поэтапно, предполагая выделение определенных вех в развитии государственного кредита, неразрывно связанных с общей тканью истории российской государственности. Можно выделить следующие основные этапы развития государственного кредита в России:

• до середины XVIII в. — период зарождения и становления кредитного механизма в качестве инструмента финансовой политики государства;

• середина XVIII в. - октябрь 1917 г. (возникновение и развитие государственного кредита в Российской империи);

• октябрь 1917 г. - 1992 г. — эпоха советского государственного кредита;

• 1992-1999 гг. — восстановление государственно-кредитного механизма в период политических и экономических преобразований в современной России.

Каждый этап характеризуется особенностями. При этом первые два этапа эволюционно связаны между собой, в то время как третий и четвертый этап начинаются на фоне революционной перестройки всех общественных институтов страны. Сложно определить веху, свидетельствующую о переходе кредитования в России на качественно новый - государственный - уровень, однако традиционно такой вехой принято считать голландский заем Екатерины Великой 1769 г.

В период до начала правления Екатерины II кредит в качестве способа пополнения государственного бюджета (чаще всего на чрезвычайные нужды) использовался, как и в общемировой практике, на началах частноправовых, т.е. без разделения долгов монарха на частные и общегосударственные. [3, С. 52]

Второй этап истории государственного кредита связан с развитием капиталистических начал в экономике государства и укреплением государственной власти (этот этап совпадает с периодом господства абсолютной монархии в качестве формы правления). Здесь мы можем наблюдать осуществление первых внешних и внутренних займов, возникновение первых проблем, связанных с управлением государственным долгом, создание специальной управляющей и контролирующей структуры в области государственного кредита. Государственный кредит приобретает свои классические черты (долгосрочность, необеспеченность конкретными активами, опора кредиторов на авторитет государственной власти и др.). Кроме того, государственный долг неуклонно возрастал, превращаясь в серьезную экономическую и политическую проблему, решения которой не могли найти виднейшие реформаторы Российской империи.

Третий этап истории государственного кредита начинается со страшных революционных потрясений, в результате которых новая власть предприняла беспрецедентный для цивилизованной страны шаг - отказалась от долгов в полном объеме. Государство получило возможность начать свою кредитную историю с нуля. Однако, несмотря на довольно невнимательное отношение к инструментарию государственного кредита со стороны советской власти, к концу третьего этапа Россия вновь подошла со значительным багажом государственного долга, как внутреннего, так и внешнего. Структура внутреннего долга характеризовалась большим количеством внутренних займов, в том числе принудительных, внешний же долг формировался в основном, по правительственной линии, а также по линии коммерческой задолженности (Парижский и Лондонский клубы кредиторов). При этом политическая изоляция не позволяла адекватно управлять сформировавшейся задолженностью. Тем не менее третий этап характеризуется также усилением позитивной кредитной активности государства. [20, С. 275]

Четвертый этап - новая история российского государственного кредита - также начинается на фоне революционных преобразований в политической и экономической жизни общества. Его особенностями являлись:

• тяжелое наследие Советского Союза в виде неоплаченных долгов;

• отказ (финансовая неспособность) бывших соседей по СССР платить по этим долгам;

• отсутствие навыков управления государственным кредитом в условиях открывшихся международных рынков заимствований;

• тяжелейшая общая экономическая ситуация; политический хаос.

В такой тяжелой обстановке Россия в определенный момент оказалась за чертой финансовой ликвидности, объявила дефолт по внутреннему и внешнему долгам, тем самым политически решив экономическую проблему и принудив внутренних и внешних кредиторов пойти на реструктуризацию нараставшего как снежный ком государственного долга.

Новейший этап истории государственного кредита в России не в последнюю очередь связан с позитивными тенденциями, наметившимися в области применения государственного кредитного механизма в бюджетной политике, о чем свидетельствует принятие впервые в российской истории БК, закрепившего правовые основы государственного кредитования.

Неудачный опыт предыдущих лет должен быть адекватно оценен и проанализирован. Экономические проблемы следует решать экономическими средствами. Для этого, безусловно, следует создать в сфере государственного кредита надлежащее правовое пространство, установив соответствующие ограничения, определив «правила игры».

1.2 Понятие государственного кредита

Экономическое содержание государственных финансов неоднородно, так как отдельные обособленные звенья выполняют специфические, присущие только им функции. Одно из таких звеньев - государственный кредит.

Государственный кредит как финансово-правовая категория представляет совокупность норм финансового права, регулирующих общественные отношения, возникающие по поводу получения государством или размещения со стороны государства денежных средств, а также относительно предоставления государственных гарантий.

Согласно мнению Бойко Н.Н государственный кредит является одной из форм кредитных отношений, имеющих следующие признаки кредита: наличие кредитора и заемщика как юридически самостоятельных субъектов кредитной сделки, аккумуляции свободных денежных средств населения, предприятий и организаций на принципах возвратности срочности и платности, возможность использования госкредитных операций внутри страны и в международных отношениях [2, с.237].

С точки зрения Запорожцева Д.С. государственный кредит - это отношения по поводу предоставления временно свободных денежных средств на условиях платности, срочности и возвратности, где государство выступает в качестве заемщика, кредитора, гаранта [10, С. 57].

Заровная Л.В. отмечает, что государственный кредит это совокупность экономических отношений между государством в лице его органов власти и управления, с одной стороны, и физических и юридических лиц - с другой, при которых государство выступает в качестве заемщика, кредитора и гаранта [11, с.172].

Как утверждает Карпов С. С. государственный кредит выражает отношения между государством, от имени которого выступают органы исполнительной власти федерального уровня с одной стороны, и хозяйствующими субъектами, физическими лицами, нерезидентами и иностранными государствами, с другой, по поводу получения займов, предоставления кредитов или гарантийного обеспечения [16, с. 94].

В зависимости от характера операций Мастепанова М.С. различает три формы государственного кредита (рисунок 1) [20, с.275].

Рисунок 1. Формы государственного кредита

Государственные заимствования осуществляются в виде государственных займов и прямых кредитов. Государственные гарантии предоставляются по займам и кредитам, осуществляемым местными органами власти и субъектами хозяйствования. Государственные кредиты предоставляются за счет бюджетных средств субъектам хозяйствования, местным органам власти, другим государствам, международным организациям.

Как экономическая категория государственный кредит имеет ряд особенностей, т.к. находится на стыке двух видов денежных отношений - финансов и кредита (рисунок 2) [21, с. 143].

Рисунок 2. Особенности государственного кредита

Как форма кредита, государственный кредит имеет следующие черты (рисунок 3)

Рисунок 3. Основные черты государственного кредита

С помощью государственного кредита государство мобилизует дополнительные финансовые ресурсы для финансирования общегосударственных расходов и выполнения своих функций. Объективная необходимость использования государственного кредита объясняется противоречиями между растущими потребностями общества с возможностью их удовлетворения за счет доходов бюджета. По своей экономической природе госбюджет перераспределяет часть национального дохода станы.

Таким образом, в заключении можно сказать, что государственный кредит - это совокупность экономических отношений между государством в лице его органов власти и управления с одной стороны, и юридическими и физическими лицами, с другой, при которых государство выступает преимущественно в качестве заемщика, а также кредитора и гаранта.

Государственный кредит представляет собой уникальный раздел финансов, объединяющий в себе многие их направле­ния, аспекты, механизмы

Во-первых, как самостоятельное звено государственной фи­нансовой системы кредит связан с формированием и использо­ванием централизованных денежных фондов государства (госу­дарственного бюджета и внебюджетных фондов всех уровней). Так государственные национальные финансовые интересы пе­реплетаются с интересами частных компаний, банков, физичес­ких лиц, вложивших свои деньги, например, в долговые обяза­тельства государства.

Во-вторых, государственный кредит связан с корпоративны­ми финансами. Государство заимствует средства у крупных оте­чественных и иностранных компаний, банков в форме денежных кредитов, а также продает им свои долговые обязательства в форме ценных бумаг. Другими словами, государственный кре­дит превращается в государственный долг перед частными кре­диторами, который составляет определенную долю их активов. Кроме того, характеристики (виды долговых инструментов, их дюрация, доходность) и тенденции рынка государственных цен­ных бумаг служат важными макроэкономическими индикатора­ми общего состояния экономики. Для финансово-кредитных институтов и нефинансовых компаний они являются надежным чувствительным ориентиром в финансовой деятельности на рынке при размещении активов для поддержания собственной ликвидности.

В-третьих, государственный кредит связан с международны­ми финансами. Проблема внешней суверенной (т.е. государствен­ной) задолженности уже давно переросла в мировой долговой кризис. У него есть своя история с суверенными дефолтами, конструированием новых схем реструктуризации долгов, разре­шением споров между должниками и кредиторами. Кроме того, государство заимствует средства на международном уровне не только у частных инвесторов и других государств-кредиторов, а также у международных финансовых организаций. Такое кре­дитование следует рассматривать через призму международ­ных валютно-финансовых отношений, а также международного кредита.

В-четвертых, государственный кредит, а точнее его резуль­тат — государственный долг в форме долговых ценных бумаг государства является инструментом проведения денежно-кредит­ной политики центрального банка. Посредством купли-продажи государственных долговых обязательств на вторичном рынке денежные власти соответственно увеличивают или уменьшают денежную массу в экономике, воздействуя таким образом на объем кредитных ресурсов банков.

В-пятых, операции с долговыми ценными бумагами госу­дарства составляют важный сегмент рынка ценных бумаг. На нем продаются и покупаются государственные облигации, казначей­ские векселя, ноты и другие обязательства, представляющие со­бой высоколиквидные и низкодоходные бумаги.

Особенность государственного кредита как экономических отношений проявляется также и в том, что он реализуется по­средством применения различных финансово-кредитных дол­говых инструментов: кредиты в денежной форме, займы на фон­довом рынке через эмиссию государственных ценных бумаг, выпуски еврооблигаций. Несмотря на их различия, экономи­ческое содержание у них одно — кредитная основа, т.е. движе­ние денежных средств на условиях возвратности, платности и срочности.

Посредством государственного кредита государство мобили­зует денежные ресурсы. При этом для государственного кредита характерна двоякая роль. С одной стороны, он ориентирован на привлечение денежных средств с целью покрытия дефицита бюджета. С другой стороны, государственный кредит представ­ляет собой отношения вторичного распределения стоимости валового общественного продукта и части национального богат­ства. В социальном плане государственный кредит может выс­тупать как инструмент перераспределения финансовых ресур­сов. Население через налоги оплачивает обслуживание государ­ственного долга. К. Маркс назвал государственный кредит антиципированными (взятыми наперед) налогами. Кредиторы государства, имеющие свободные денежные средства, получают прибыль на вложенный капитал. При размещении займов на внешних рынках кредиторами являются нерезиденты, которые получают дивиденды.

При осуществлении государством заемных кредитных опе­раций внутри страны оно обычно является заемщиком средств, а население, предприятия и организации — кредиторами. В сфере международных экономических отношений государство высту­пает и заемщиком, и кредитором.

Различия между фирмой-заемщиком и страной-заемщиком (между корпоративными и суверенными заемщиками) выража­ются в следующем.

Во-первых, кредиторы компании имеют возможность оценить реально ее будущую платежеспособность, будущие денежные по­токи. Для страны все гораздо сложнее, поскольку труднее регу­лировать предстоящие бюджетные расходы и сложнее предусмот­реть ресурсы на выплату долга на несколько лет вперед.

Во-вторых, компания получает кредиты под конкретное обес­печение (недвижимость или другое имущество, ценные бумаги и т.д.), а страна — под обеспечение всей государственной соб­ственностью. Гарантом платежеспособности государства по своим кредитным обязательствам выступает государственная казна, за счет имущества которой полностью и без условий обеспечива­ется государственный долг.

В-третьих, в отличие от частного заемщика для стран (суве­ренных заемщиков) ограничены законные возможности привле­чения судебных органов для применения санкций к неплатель­щикам.

В-четвертых, при неплатежеспособности компании наибо­лее предпочтительным является вариант ее банкротства для пос­ледующего возмещения долгов вместо их пролонгации. При де­фолте, объявленном страной-должником, наоборот, наиболее выгодной для кредиторов является реструктуризация долгов.

При реализации отношений государственного кредита госу­дарство выступает в качестве гаранта, когда оно принимает от­ветственность за погашение займов и выполнение других обяза­тельств, взятых на себя физическими или юридическими лица­ми. Это может осуществляться для поддержания отечественных производителей в конкурентной борьбе на внешних рынках, обновления и реконструкции основных фондов отраслей эко­номики, роста научно-технического прогресса, повышения уров­ня занятости в народном хозяйстве. Государственные гарантии по долговым обязательствам эмитентов соответственно влекут за собой увеличение расходов из централизованных денежных фондов при наступлении необходимости совершать выплаты по гарантийным обязательствам.

1.3 Функции государственного кредита

Как было сказано выше, государственный кредит представляет собой совокупность экономических отношений между государством в лице его органов власти и управления с одной стороны, и юридическими и физическими лицами, с другой, при которых государство выступает преимущественно в качестве заемщика, а также кредитора и гаранта. Как финансовая категория государственный кредит выполняет следующие основные функции (рисунок 4) [1, с.247].

Рисунок 4. Функции государственного кредита

Через распределительную функцию государственного кредита осуществляется формирование централизованных денежных фондов государства или их использование на принципах срочности, платности и возвратности. Выступая в качестве заемщика, государство обеспечивает дополнительные средства для финансирования своих расходов. В промышленно развитых странах государственные займы являются основным источником финансирования бюджетного дефицита [10, с. 57].

Положительное воздействие распределительной функции государственного кредита заключается в том, что с ее помощью налоговое бремя более равномерно распределяется во времени. Налоги, которые взимаются в период финансирования расходов за счет государственного займа, не увеличиваются. Зато потом, когда кредиты погашаются, налоги взимаются не только для их уплаты, но и для погашения процентов по задолженности.

Регулирующая функция государственного кредита заключается в том, что, вступая в кредитные отношения, государство вольно или невольно воздействует на состояние денежного обращения, уровень процентных ставок на рынке денег и капиталов, на производство и занятость. Сознательно используя государственный кредит как инструмент регулирования экономики, государство может проводить ту или иную финансовую политику.

Государство регулирует денежное обращение, размещая займы среди различных групп инвесторов. Мобилизуя средства физических лиц, государство снижает платежеспособный спрос. Выступая на финансовом рынке в качестве заемщика, государство увеличивает спрос на заемные средства и тем самым способствует росту цены кредита. Чем выше спрос государства, тем выше при прочих равных условиях уровень ссудного процента, тем более дорогим становится кредит для предпринимателей. Дороговизна заемных средств вынуждает бизнесменов сокращать инвестиции в сферу производства, в то же время она стимулирует накопления в виде приобретения государственных ценных бумаг [11, с.172].

До определенных пределов этот процесс не оказывает существенного негативного влияния на производство. В том случае, если в стране достаточно свободных капиталов, негативное воздействие будет равняться нулю до их полного поглощения.

Положительное воздействие на производство и занятость государство оказывает, предъявляя спрос на товары национального производства за счет позаимствованных за рубежом средств, выступая в качестве кредитора и гаранта. Большую роль в стимулировании развития производства и занятости играют кредиты, предоставляемые за счет бюджетов территорий или внебюджетных фондов. С их помощью обеспечивается ускоренное развитие определенных районов или необходимых направлений экономики той или иной территории.

Контрольная функция государственного кредита органически вплетается в контрольную функцию финансов [25, с.54].

Контрольная функция государственного кредита тесно связана с деятельностью государства и состоянием бюджета и других государственных фондов. Контроль охватывает двустороннее движение стоимости, поскольку государственно-кредитные операции совершаются на принципах возвратности и платности получения средств. Контроль за правильностью и эффективностью данных операций осуществляют как финансовые, так и кредитные уполномоченные органы.

Таким образом, нами были рассмотрены основные функции государственного кредита: распределительная, регулирующая и контрольная функции. Распределительная функция позволяет перераспределить денежные ресурсы в соответствии с потребностями экономики в целом и необходимостью поддержки какого-либо направления социально-экономической деятельности. Регулирующая функция государственного кредита выражается в том, что государство, вступая в кредитные отношения, воздействует на денежное обращение, уровень процентных ставок на рынке денег и капиталов, на производство и занятость, на заемщиков, которые обязаны обеспечить эффективность применения бюджетных ссуд. С помощью контрольной функции государственного кредита контролируется в основном целевое использование средств, сроки их возврата и своевременность уплаты процентов.

Глава 2 Анализ государственного кредита , проблем и направлений его развития

2.1 Анализ современного государственного долга Российской Федерации

В результате государственного кредитования страны образуется государственный долг, который характеризует экономические отношения, возникающие в связи с использованием заемных ресурсов. Долг (англ. debt — долг, задолженность) — сумма средств, которую один субъект экономической деятельности должен вернуть другому в определенное время и за определен­ную плату. Эта экономическая категория базируется на прин­ципах возвратности, платности и срочности. Западная теория классифицирует задолженность, основываясь на противопостав­лении так называемой общественной задолженности. В обще­ственную задолженность включаются все виды задолженности, имеющиеся или могущие возникнуть в будущем, должником по которым выступает общественный сектор экономики, прямо или косвенно связанный с государственной властью различных уров­ней. Этот термин адекватен русскому термину «государствен­ный и муниципальный долг».

Экономический климат государства прежде всего определяется состоянием государственного бюджета, то есть его профицитом, дефицитом или же сбалансированностью. Бюджет является одним из главных инструментов управления экономической ситуацией в стране. В случае дефицита мы сталкиваемся с государственным долгом.

В современном мире государственный долг характерен практически для всех стран без исключения. Использование государственного кредита объясняется необходимостью устранить противоречие между возрастающими потребностями государства в финансовых ресурсах и ограниченными возможностями получения доходов, формирующих государственный бюджет. Поэтому государство вынуждено заимствовать денежные средства как у собственного населения и различных организаций, так и у иностранных государств и субъектов международного права.

В настоящее время государственный долг не рассматривают как негативное явление, даже развитые страны не стремятся к полному его погашению. Государственный долг возникает в условиях, когда государственная расходная часть бюджета превышает ее доходную, следовательно, образуется бюджетный дефицит.

Рост государственного долга влечет за собой отрицательные экономические последствия:

-увеличение неравенства среди населения страны из-за эмиссии облигаций и накопления дохода от них у более состоятельных граждан;

- сокращение уровня национальных сбережений;

-отток капитала из страны;

- выплату процентов, осуществляемых за счет средств, привлекаемых из бюджета страны, поскольку на обслуживание долга отвлекаются средства из производственного сектора экономики, что снижает эффективность экономики страны и тормозит экономический рост;

- снижение размеров инвестиций.

Однако эта нежелательная сторона государственных заимствований может быть исключена, если государство будет вкладывать привлеченные денежные средства в объекты, приносящие доходы, за счет которых будут выплачиваться проценты и основная сумма долга.

Российская Федерация также прибегает к использованию государственного кредита, который является основой государственного долга.

Общий государственный долг РФ делится на две составляющие: внутренний долг, исполняемый в национальной валюте, и внешний долг, погашаемый в иностранной валюте.

Рассмотрим динамику государственного долга Российской Федерации, которая представлена в таблице 1.

Таблица 1

Динамика государственного внутреннего и внешнего долга РФ

Категория долга	По состоянию на начало года				Абсолютные изменения 2018 к 2015 гг.
	01.01.2015	01.01.2016	01.01.2017	01.01.2018
Объём государственного внешнего долга РФ, млн. долл. США	54 355,4	50 002,3	51 211,8	49 827,3	(4528,1)
В т.ч. государственные гарантии Российской Федерации млн. долл. США	12 083,2	11 875,9	11 730,5	10 357,2	(1726)
Объём государственного внутреннего долга РФ, млрд. руб.	7241,17	7307,61	8003,46	8660,54	1419,37
В т.ч. государственные гарантии Российской Федерации млрд. руб.	1765,46	1734,52	1903,11	1459,37	(306,09)

Из таблицы 1 можно заметить, что объем государственного внешнего долга за период 2015-2018 гг. уменьшился на 4528,1 млн. долл. США. Что является положительной тенденцией. Стоит отметить, что сокращение государственного внешнего долга РФ не приводит к общему сокращению государственного долга. Наибольшей долговой статьей выступает внутренний долг РФ.

Исходя из данных таблицы 1, можно сказать о том, что объем государственного внутреннего долга растет (увеличение составило на 1419,37 млрд. руб.), что является, несомненно, отрицательной тенденцией.

Также анализ показывает, что рост внутреннего долга Российской Федерации обусловлен увеличением долга по государственным гарантиям.

Помимо государственных гарантий, в структуре долга содержатся государственные ценные бумаги РФ, которые и создают государственный долг. Эти ценные бумаги предназначаются для покрытия дефицита федерального бюджета.

К государственным ценным бумагам РФ относят:

1. облигации федерального займа с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК);
2. облигации федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД);
3. облигации федерального займа с амортизацией долга (ОФЗ-АД);
4. государственные сберегательные облигации с постоянной процентной ставкой купонного дохода (ГСО-ППС);
5. облигации федерального займа с индексируемым номиналом (ОФЗ-ИН);
6. государственные сберегательные облигации с фиксированной процентной ставкой купонного дохода (ГСО-ФПС);
7. облигации внутреннего облигационного займа Российской Федерации (ОВОЗ).

Структура государственного внутреннего долга, выраженного в государственных ценных бумагах РФ, представлена в таблице 2.

Таблица 2

Структура и динамика государственного внутреннего долга в Российской Федерации, млрд. руб.

Виды государственных ценных бумаг	По состоянию на начало года				Абсолютные изменения 2018 к 2015 гг.
	01.01. 2015	01.01.2016	01.01.2017	01.01.2018
ОФЗ-ПК	1000,0	1347,26	1738,00	1748,44	748,44
ОФЗ-ПД	2551,02	2710,34	3051,10	4283,62	1732,60
ОФЗ-АД	1038,56	791,17	680,06	539,84	(498,72)
ОФЗ-ИН	-	141,77	163,63	168,52	168,52
ГСО-ППС	560,55	360,55	245,44	245,55	(315)
ГСО-ФПС	132,0	132,0	132,0	132,0	0,00
ОВОЗ	90,0	90,0	90,0	90,0	0,00
Итого:	5372,13	5573,09	6100,23	7207,97	1835,84

В целом, сложившаяся структура внутреннего государственного долга, выраженного в ценных бумагах, показывает, что объем задолженности по ценным бумагам занимает большую долю в объеме государственного долга. Рынок государственных ценных бумаг находится в кризисном состоянии, так как именно они занимают больший удельный вес, и соответственно с каждым годом возрастают расходы на их обслуживание. Если данная ситуация не изменит свое направление, то увелечение выпускаемых облигаций будет предназначаться для погашения их прежних выпусков, и будет происходить уменьшение привлечения чистых заимствований в федеральный бюджет.

Весьма положительным моментом является то, что основная задолженность приходится на внутренний, а не на внешний долг. Как было проанализировано нами ранее, наибольшую долю задолженности занимают государственные ценные бумаги, то есть государство погашает задолженность за счет выпуска различных долговых ценных бумаг, но рано или поздно заимствования выходят за рамки возможностей государства.

За последние 4 года государственный долг России начинает медленно снижаться (за счёт сокращения внешнего долга), и если данная тенденция будет доминировать, то в ближайшем будущем это может привести к хорошим экономическим последствиям.

Проблема управления государственным долгом находится постоянно в центре внимания Правительства РФ. Ее решение определяет состояние федерального бюджета, золотовалютных резервов, стабильность национальной валюты, уровень процентных ставок, инфляции, инвестиционный климат.

Для обеспечения эффективности управления государственным долгом предлагаются следующие меры:

-развитие инвестиционного рынка как источника покрытия дефицита бюджета;

-использование заимствованных средств с максимальной эффективностью;

-сохранение величины государственного долга на уровне, безопасном для экономики;

-нейтрализация нежелательных последствий долга.

Таким образом, управление государственным долгом является важным аспектом, который оказывает влияние на состояние государства. Одной из причин роста государственного долга является дефицит государственного бюджета, одним из источников покрытия дефицита бюджета выступает внутренний и внешний государственный долг.

2.2 Проблемы государственного кредита в современной России

Считается, что государственные займы менее опасны, чем эмиссия. Но и они оказывают заметное негативное воздействие на экономику. Во-первых, правительство часто прибегает к принудительному их размещению, что нарушает рыночную мотивацию деятельности частных финансовых институтов. Во-вторых, практика выпуска государственных ценных бумаг, мобилизуя свободные средства финансового рынка, увеличивает среднюю рыночную ставку процента. Это ведет к удорожанию кредита, снижению инвестиций в частном секторе, падению чистого экспорта и частично - к снижению потребительских расходов. В итоге возникает эффект вытеснения производственных инвестиций финансовыми, который значительно ослабляет стимулирующий эффект фискальной политики. В-третьих, долговые обязательства государства, накапливаясь, формируют внутренний и внешний государственный долг. Его приходится выплачивать с процентами. Поэтому правительства прибегают к новым займам; покрывая старые долги, они делают еще большие новые (практика рефинансирования государственного долга). Долговое финансирование бюджетного дефицита нередко рассматривается как антиинфляционная альтернатива монетизации дефицита.

Однако долговой способ не устраняет угрозы роста инфляции. Он только создает временную отсрочку для этого роста, что характерно для многих переходных экономик, в том числе и для российской, тем более, если учитывать имеющуюся у Центрального банка РФ возможность скупки государственных облигаций на вторичном рынке ценных бумаг. Эффективное управление государственным долгом должно максимально способствовать решению задач, определенных финансовой политикой. Вопросы управления государственным долгом в настоящее время регулируются Бюджетным кодексом Российской Федерации, федеральными законами о бюджете на очередной финансовый год, другими нормативно-правовыми документами, в частности актами Банка России.

Также существенным недостатком управления государственным долгом является недостаточная разработка законодательно установленных целей государственных заимствований. В то же время необходимо четко законодательно определить процедуры и механизмы взаимодействия и координации соответствующих органов, их функции и ответственность, а также механизм обмена информацией между государственными органами, осуществляющими валютную, денежно-кредитную, долговую и бюджетную

Отдельной проблемой в сфере государственного долга является проблема восстановления и защиты сбережений граждан Российской Федерации. Различными законами о регулировании и сохранении сбережений граждан РФ определено, что государство гарантирует восстановление и обеспечение сохранности ценности денежных сбережений. В то же время в законодательстве не закреплен порядок перевода гарантированных сбережений граждан во вкладах в Сбербанке России и организациях государственного страхования в целевые долговые обязательства, а также порядок обслуживания и погашения целевых долговых обязательств.

Экономика России страдает от недостатка инвестиций, отсутствия возможностей аккумулирования средств. Между тем эти средства есть как в России, так и за рубежом, но они не попадают в реальный сектор экономики. Острая необходимость в инвестициях, в обновлении производства обусловлена тем, что в настоящее время по самым оптимистическим оценкам, износ основных производственных фондов по стране приближается к 70%. Осуществление новых заимствований способствует образованию так называемых «пиков» платежей по погашению и обслуживанию государственного кредита.

Россия занимает девятое место в рейтинге держателей государственного долга США, по данным Министерства финансов США. В июле 2011 года США были должны РФ 3,2% всего своего госдолга, или 130,9 млрд. долларов США. Эксперты считают, что, несмотря на финансовый кризис, американские казначейские обязательства остаются одними из самых надежных, но высказываются за уменьшение вкладов в экономику США и за вложение средств в модернизацию национального производства.

Рассмотрение портфеля проектов программы государственных внешних заимствований за последние несколько лет в целом позволяет сделать вывод о том, что наблюдается значительное распыление средств по большому числу несвязанных между собой проектов. Во многом это явилось следствием того, что у России нет единой стратегии привлечения средств. Значительное отставание от первоначально утвержденных графиков реализации проектов привело к дополнительным расходам федерального бюджета по оплате комиссий за обязательства на неиспользованные суммы займов. В итоге необходимо отметить, что в настоящее время инвестиции в первую очередь должны направляться на развитие производства, вкладываться в производственные фонды и другие активы. Поэтому при реализации стратегии экономического роста Правительством должны быть созданы условия и механизмы управления, необходимые для предложения долгосрочных «дешевых денег» для развития производства и экономики в целом. Этот процесс следует проводить в рамках государственного регулирования кредитно-денежных отношений, усиления парламентского контроля за этими процессами путем придания Счетной палате РФ функций по контролю за эффективностью реализации кредитно-денежной политики.

На основании всего вышесказанного можно выделить основные проблемы государственного кредита в современной России:

- вопросы правового регулирования управления государственным долгом в настоящее время не получили полного и четкого юридического закрепления;

• недостаточная разработка законодательно установленных целей государственных заимствований;
• недостаток инвестиций;
• проблема восстановления и защиты сбережений граждан Российской Федерации.

Таким образом, можно сделать вывод, что действующие правовые нормы по вопросам управления государственным кредитом нуждаются в существенных дополнениях в связи с существующими экономическими и практическими реалиями. В связи, с чем далее необходимо рассмотреть пути совершенствования правового регулирования управления государственным кредитом и государственными заимствованиями субъектов Российской Федерации и муниципальных образований,

2.3 Улучшение эффективности использования государственного кредита в современных условиях

Анализ законодательства Российской Федерации и законодательства субъектов Российской Федерации в сфере эмиссии и обращения государственных ценных бумаг позволяет сформировать ряд важных заключений в отношении эмиссии государственных ценных бумаг, как наиболее эффективного инструмента управления государственным кредитом,

В настоящее время в следствии высокой напряженности бюджетов субъектов Российской Федерации особое значение в качестве потенциального источника финансирования необходимых капитальных расходов приобрели государственные заимствования.

Хотя кредит как инструмент заимствования более распространен в субъектах Российской Федерации по сравнению с выпуском государственных ценных бумаг субъектов Российской Федерации, ряд субъектов Российской Федерации регулярно привлекал и привлекает денежные средства в бюджет путем эмиссии облигаций. В условиях финансового кризиса субъекты

Российской Федерации, предпочитавшие в докризисное время заимствовать средства с помощью кредитов, начинают выходить на рынок региональных облигаций.

Говоря о целях и способах использования эмиссии ценных бумаг Российской Федерацией, субъектами Российской Федерации и муниципальными образованиями, определяющих финансово-правовую природу выпуска и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг важно заметить, что именно состав этих целей и служит юридической основой отнесения вопросов выпуска и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг к предмету финансового права, в части института государственного кредита.

Государственные и муниципальные ценные бумаги выпускаются для достижения целей и решения задач, стоящих перед соответствующими федерацией и ее субъектами, а также перед муниципальными образованиями. Более того, выпуск и обращение государственных и муниципальных ценных бумаг непосредственно связан с формированием, распределением и использованием фондов денежных средств. Это все указывает не просто на деятельность государства и муниципальных образований по решению стоящих перед ними задач, а именно на финансовую деятельность. В последние годы, в связи с мировыми финансовыми потрясениями, актуализируются проблемы усиления места и роли государства в активном влиянии на экономические процессы, происходящие как внутри страны, так и на межгосударственном пространстве. Важная роль здесь принадлежит финансово-правовым нормам, поскольку охрана интересов самого государства и его защита в процессе глобализации - это, прежде всего, сфера финансового права. В связи с этим, соискатель поддерживает предложение о принятии конституционного закона «Об основах финансовой политики». Финансово-правовая политика как разновидность государственной правовой политики требует не только осуществления конкретных мероприятий в обозначенных финансовых сферах, но и разработки - на основе совместных исследований и разработок ученых и практиков, экономистов и юристов - самой теории финансово-правовой политики России (и, с особым выделением, финансовой правовой долговой политики). В условиях финансовой глобализации это позволит государству более активно использовать финансовые инструменты для совершенствования структуры отечественной экономики, стимулирования экономического роста и повышения уровня жизни своих граждан.

Таким образом, анализ рекомендаций международных и российских финансовых и правительственных учреждений позволяет выделить основные руководящие принципы управления государственным кредитом, призванные содействовать эффективной финансовой политике, направленной на снижение финансовой уязвимости как государства, так и его субъектов финансово- хозяйственной деятельности:

• единство целей координация управления долгом;
• законодательно обусловленная стратегия управления государственным кредитом;
• прозрачность и подотчетность органов управления государственным кредитом;
• ясная и четкая институциональная правовая основа государственных кредитных отношений;
• безусловное обслуживание обязательств и поддержание высокого кредитного рейтинга;
• правовое обеспечение системы управления рисками;
• развитие и обеспечение работы эффективного рынка государственных ценных бумаг.

Заключение

Государственный кредит - это совокупность экономических отношений между государством в лице его органов власти и управления с одной стороны, и юридическими и физическими лицами, с другой, при которых государство выступает преимущественно в качестве заемщика, а также кредитора и гаранта.

Различают следующие основные функции государственного кредита: распределительная, регулирующая и контрольная функции. Распределительная функция позволяет перераспределить денежные ресурсы в соответствии с потребностями экономики в целом и необходимостью поддержки какого-либо направления социально-экономической деятельности. Регулирующая функция государственного кредита выражается в том, что государство, вступая в кредитные отношения, воздействует на денежное обращение, уровень процентных ставок на рынке денег и капиталов, на производство и занятость, на заемщиков, которые обязаны обеспечить эффективность применения бюджетных ссуд. С помощью контрольной функции государственного кредита контролируется в основном целевое использование средств, сроки их возврата и своевременность уплаты процентов.

Назначение государственного кредита проявляется в первую очередь в том, что он является средством мобилизации в руках государства дополнительных финансовых ресурсов. В случае дефицитности государственного бюджета дополнительно мобилизуемые финансовые ресурсы направляются на покрытие разницы между бюджетными расходами и доходами. При положительном бюджетном сальдо мобилизуемые с помощью государственного кредита средства прямо используются для финансирования экономических и социальных программ. Это означает, что государственный кредит, являясь средством увеличения финансовых возможностей государства, может выступать важным фактором ускорения социально-экономического развития страны.

Основными проблемами государственного кредита в современной России являются:

• вопросы правового регулирования управления государственным долгом в настоящее время не получили полного и четкого юридического закрепления;
• недостаточная разработка законодательно установленных целей государственных заимствований;
• недостаток инвестиций;
• проблема восстановления и защиты сбережений граждан Российской Федерации.

К основным руководящим принципам управления государственным кредитом, призванными содействовать эффективной финансовой политике, направленной на снижение финансовой уязвимости как государства, так и его субъектов финансово-хозяйственной деятельности можно отнести:

• единство целей координация управления долгом;
• законодательно обусловленная стратегия управления государственным кредитом;
• прозрачность и подотчетность органов управления государственным кредитом;
• ясная и четкая институциональная правовая основа государственных кредитных отношений;
• безусловное обслуживание обязательств и поддержание высокого кредитного рейтинга;
• правовое обеспечение системы управления рисками;
• развитие и обеспечение работы эффективного рынка государственных денных бумаг.

Таким образом, цель курсовой работы достигнута, поставленные задачи выполнены.

Список использованной литературы

1. Батузова Д.К., Яковлева Е.Н. Формы государственного кредита//В сборнике: Донецкие чтения 2017: Русский мир как цивилизационная основа научно-образовательного и культурного развития Донбасса Материалы Международной научной конференции студентов и молодых ученых. Посвящена 80-летию ДонНУ. под общей редакцией С.В. Беспаловой. 2017. С. 246-248.
2. Бойко Н.Н., Шагаева А.А., Жигалина Н.С. Государственный кредит: место в финансовой системе, правовые основы//Аллея науки. 2017. Т. 1. № 15. С. 237-239.
3. Бондарук Т.Г., Яковенко М.А. Государственный кредит как источник финансирования государственного долга//В сборнике: Современные проблемы и перспективы развития банковского сектора материалы международной научно-практической конференции (заочной). Ответственный редактор Я.Ю. Радюкова. 2016. С. 50-56.
4. Бормотова Т.А. Финансово - правовое регулирование государственного кредита// В сборнике: научные механизмы решения проблем инновационного развития сборник статей по итогам Международной научно-практической конференции. 2018. С. 153-155.
5. Вагапова Л.Х., Алтыншин А.Г. Правовые основы государственного кредита в Российской Федерации//В сборнике: Современные тенденции в научной деятельности VII Международная научно-практическая конференция. Научный центр "Олимп". 2015. С. 353-356.
6. Васильева В.М. Государственный кредит и пути сокращения государственного долга//В сборнике: инновационный вектор развития науки Сборник статей Международной научно-практической конференции. Научный Центр "Аэтерна"; Ответственный редактор: Сукиасян А.А.. 2014. С. 41-43.
7. Вахрин П. И. Финансы. - М.: Дашков и Ко, 2013. - 800 с.
8. Глущенко В. В. Финансы. - М.: ИНФРА-М, 2014. - 416 с.
9. Дзюба Д.И., Жесткова А.Н. Государственный кредит как инструмент бюджетной политики//В сборнике: Актуальные проблемы современного менеджмента Сборник научных трудов межвузовской научно-практической конференции. 2018. С. 9-11.
10. Запорожцев Д.С. Финансово - правовая сущность государственного кредита//В сборнике: инновационная наука: прошлое, настоящее, будущее сборник статей Международной научно-практической конференции: в 5 частях. 2016. С. 56-58.
11. Заровная Л.В. О правовых категориях "государственный долг" и "государственный кредит"//Право и образование. 2015. № 3. С. 168-173.
12. Землякова С.Н., Захарченко В.А. Сущность государственного кредита и классификация государственных займов//В сборнике: Инновационные технологии и технические средства для АПК Материалы международной научно-практической конференции молодых ученых и специалистов. Под общей редакцией Н.И. Бухтоярова, Н.М. Дерканосовой, А.В. Дедова. 2015. С. 192-196.
13. Зубкова В.А. Государственный кредит и государственный долг//В сборнике: В мире научных открытий Материалы II Международной студенческой научной конференции. 2018. С. 141-148.
14. Кабанова К.В. Финансовая система и ее составляющие//В сборнике: OPEN INNOVATION сборник статей IV Международной научно-практической конференции. 2018. С. 116-118.
15. Карпов С. С. История развития государственного кредита //Вестник Московского университета МВД России. - 2015. - №11. –С. 14-18
16. Карпов, С. С. Основные направления актуализации государственного кредита как совокупность норм финансового права // Вестник Московского университета МВД России. - 2015. - №7. - С.94.
17. Кухаренко А.А. Статистические источники государственного ипотечного кредита в российской империи//В сборнике: Документ. Архив. История. Современность Материалы VII Всероссийской научно-практической конференции с международным участием. Министерство науки и высшего образования Российской Федерации, Уральский федеральный университет имени первого Президента России Б. Н. Ельцина, Уральский гуманитарный институт; Ответственный редактор Л. Н. Мазур. 2018. С. 305-309.
18. Ложечко А.С. Государственные кредиты российской федерации: проблемы теории и практики//Финансы и кредит. 2018. Т. 24. № 3 (771). С. 522-536.
19. Магомедова А.И. Государственный кредит и государственный долг Российской Федерации//В сборнике: актуальные вопросы совершенствования бухгалтерского учета, статистики и налогообложения Материалы VII международной научно-практической конференции. 2018. С. 125-131.
20. Мастепанова М.С. Государственный кредит//В сборнике: современные исследования - 2018 Материалы Международной (заочной) научно-практической конференции. под общей редакцией А.И. Вострецова. Нефтекамск, Республика Башкортостан, Российская Федерация, 2018. С. 274-277.
21. Мусакаев Ш.А. Государственный кредит России//В сборнике: актуальные вопросы развития финансовой сферы РФ сборник материалов I Всероссийской научно-практической конференции. 2017. С. 142-145.
22. Орозалиев Т.С., Мамадалиев А.А. Государственный кредит - плюсы и минусы//Наука, новые технологии и инновации Кыргызстана. 2017. № 4. С. 76-78.
23. Пакова О.Н., Лыкова Т.К. Государственный кредит и государственный долг России//Инновационная наука. 2017. № 1-1. С. 87-89.
24. Тимерханова А.А. Принципы государственного кредита//В книге: Традиции и новации в системе современного российского права Сборник тезисов XVII Международной научно-практической конференции молодых ученых. 2018. С. 173-174.
25. Филиппенко А.С. Государственный кредит и государственный долг РФ//В сборнике: Научное сообщество студентов. Междисциплинарные исследования Электронный сборник статей по материалам XXXI студенческой международной научно-практической конференции.. 2017. С. 53-56.
26. Шабукаева Л.М., Меркулова И.В. Финансово-правовые основы функционирования государственного и муниципального кредита//В сборнике: экономика, бизнес, инновации сборник статей IV Международной научно-практической конференции. 2018. С. 49-51.
27. Шакирова Н.Х. Государственный кредит: сущность, проблемы и перспективы развития//В сборнике: Научный поиск Материалы IV Международной научно-практической конференции. Научный ред. Ю. В. Мамченко. 2015. С. 29-31.
28. Шолотова А.А. Государственный кредит России//В сборнике: Поколение будущего: Взгляд молодых ученых- 2017 Сборник научных статей 6-й Международной молодежной научной конференции. В 4-х томах. Ответственный редактор А.А. Горохов. 2017. С. 295-297.