Управление денежными потоками на предприятии (Понятие, сущность денежных потоков предприятия и их классификация.)

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования. Хозяйственная деятельность любого предприятия сопровождается движением денежных средств, наличие которых часто связывают с тем, является ли прибыльной деятельность предприятия или нет. Деятельность предприятия может быть прибыльной по данным бухгалтерского учета и при этом нуждаться в оборотных средствах.

Платежеспособность предприятия определяется объемом денежных средств, которые имеются у предприятия. Предприятия считаются платежеспособными, если обладают достаточным объемом денежных средств, которые необходимы для расчетов по имеющимся у предприятия обязательствам. При этом избыток денежных средств приводит к снижению оборота и потерям денежных средств за счет их обесценивания. В связи с этим управление денежными потоками не сводится к функции накопления денежных средств.

Осознанное, плановое, эффективное управление денежными потоками на предприятии способно обеспечить непрерывный процесс производства, реализации продукции и получения прибыли.

Тема курсовой работы актуальна тем, что процессы современной экономической действительности наглядно доказывают, зависимость экономической и социальной стабильности общества от финансовой устойчивости предприятий, важным признаком которой является способность предприятия генерировать денежные потоки.

Поэтому одной из наиболее актуальных проблем является овладение современными методами анализа и эффективного управления денежными потоками предприятия.

Целью данной курсовой работы является анализ денежных потоков предприятия на примере ОАО «Ленмолоко» и разработка рекомендаций, направленных на совершенствование управления денежными потоками.

Объектом исследования является ОАО «Ленмолоко».

Предметом исследования являются денежные потоки предприятия.

В соответствии с поставленной целью необходимо решить следующие задачи:

• определить сущность денежных потоков и рассмотреть их виды;
• изучить значение и содержание анализа денежных потоков предприятия;
• дать организационно-экономическую характеристику ОАО «Ленмолоко»;
• провести анализ денежных потоков ОАО «Ленмолоко»;
• предложить рекомендации по совершенствованию управления денежными потоками исследуемого предприятия.

Методика исследования основывается на теории научного познания, системном подходе к рассматриваемым проблемам, изучении их во взаимосвязи и развитии. Достижение целей работы осуществлялось с помощью экономических методов сравнения средних и относительных величин, группировки, коэффициентного метода, аналитических таблиц.

При написании работы использованы труды Л.Т. Гиляровской, Л.Л. Ермолович, В.В. Ковалева, Э.А. Маркарьяна, Г.В. Савицкой, Г. Шадриной и др.

Информационной основой выполнения работы послужили законодательные и нормативные документы, отечественные и зарубежные справочные и научные публикации, материалы монографических исследований и периодической печати, а также финансовая отчетность ОАО «Ленмолоко» за 2014-2016 гг.

Структура работы. Курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы, приложений. В первой главе рассматриваются теоретические аспекты анализа движения денежных потоков предприятия. Исследовано понятие денежных потоков и представлена их классификация. Представлена методика анализа денежных потоков предприятия. Выявлены основные направления управлением движением и воспроизводством денежных потоков на предприятии.

Вторая глава посвящена анализу денежных потоков ОАО «Ленмолоко»: проводится анализ денежных потоков предприятия; рассчитаны и проанализированы коэффициенты платежеспособности, проведен анализ оборачиваемости денежных средств предприятия.

В третьей главе представлены рекомендации, направленные на совершенствование управления движением денежных потоков, повышение эффективности их использования в ОАО «Ленмолоко». Целесообразность внедрения представленных мероприятий обоснована экономическими расчетами.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1. Понятие, сущность денежных потоков предприятия и их классификация

Хозяйственная деятельность каждого предприятия находится в тесной связи с движением денежных средств.^[1]

Разность между притоком и оттоком денежных средств по каждому из видов деятельности предприятия ⎯ чистый денежный поток (нетто-результат). Грамотное формирование денежных потоков способствует ритмичности операционного цикла предприятия и росту объема производства и реализации продуктов, товаров и услуг.^[2]

Международная система финансовой отчетности (МСФО) бухгалтерского учета по отчету о движении денежных средств определяет денежный поток как поступление и выбытие денежных средств и их эквивалентов.^[3] Денежный поток ⎯ фактически чистые денежные средства, приходящие на предприятие или выбывшие из него в течение определенного периода. Такое понятие денежного потока тесно связано с учетом чистого денежного потока (с оценкой целесообразности осуществления инвестиций).

Отечественный экономист И.А. Бланк определяет денежный поток как основной показатель, который характеризует эффективность вложенных инвестиций в виде денежных средств, которые возвращаются инвестору.^[4] Р.А. Брейли и С.С. Майерс определяют денежный поток как поток денежных средств, полученных от хозяйственной деятельности предприятия, который определяется путем вычитания из выручки от реализации и прочих расходов себестоимости проданных товаров и налогов.^[5]

Дж. К. Ван Хорн отмечает, что «движение денежных средств фирмы представляет собой непрерывный процесс».^[6] Для всех направлений использования денежных средств должен быть свой источник. Чистое использование денежных средств представляют активы предприятия, а чистые источники – пассивы и собственный капитал предприятия. В общем, денежный поток представляет собой совокупность распределенных в течении определенного времени поступлений и использования денежных средств в конечном итоге реализации любого проекта либо функционирования какого-либо вида активов. Денежный поток понятие агрегированное, включающее в себя большое количество различных видов потоков, которые обслуживают хозяйственную деятельность предприятия.

Изучение экономического содержания и назначения денежных потоков является новым направлением в российском финансовом менеджменте. Вопросы исследования содержания, классификации и измерения денежных потоков достаточно полно отражены в отечественной финансовой литературе. Данным проблемам посвятили свои работы такие авторы как О. В. Ефимова, В. В. Ковалев, Г. А. Салтыкова, И. Н. Самонова, Е. С. Стоянова и другие.

При этом практически отсутствуют работы, посвященные теоретическим аспектам денежных потоков. В основном российскими авторами рассматриваются вопросы формирования, анализа и оценки денежных потоков по данным бухгалтерской отчетности.

Денежный поток предприятия ⎯ совокупность поступлений и выплат денежных средств, осуществляемые в процессе ведения хозяйственной деятельности и распределенные во времени.^[7] Само понятие денежного потока предприятия является обобщающим и включает в себя множество различных видов этих потоков. Для эффективного управления денежными потоками следует знать: величину денежных потоков за определенное время, основные элементы денежных потоков, а также виды деятельности, генерируемые потоком денежных средств. Актуальность вопроса, связанного с эффективным управлением денежных потоков предприятия определяется следующими положениями:^[8]

1. денежные потоки обслуживают процесс осуществления хозяйственной деятельности предприятия пракически во всех ее аспектах;

2. эффективное управление денежными потоками способствует финансовому равновесию предприятия в процессе его стратегического развития;

3. грамотное формирование денежных потоков способствует ритмичности ведения операционного процесса предприятия;

4. эффективное управление денежными потоками способствует снижению потребности предприятия в заемном капитале;

5. управление денежными потоками ⎯ важный финансовый рычаг, который обеспечивающий ускорение оборота капитала предприятия;

6. эффективное управление денежными потоками способствует снижению риска возникновения неплатежеспособности предприятия.^[9]

К основным задачам управления денежными потоками относятся: формирование необходимого объема денежных средств, обеспечение финансовой устойчивости предприятия, обеспечение постоянной платежеспособности предприятия; увеличение чистого денежного потока, грамотное формирование полученного объема денежных ресурсов по видам хозяйственной деятельности и направлениям использования.

Управление денежными потоками заключается в:

⎯ расчете времени обращения денежных средств (финансовый цикл);

⎯ анализе и прогнозирование денежного потока;

⎯ определение оптимального уровня денежных средств;

⎯ составление бюджетов денежных средств.^[10]

Основные принципы, на которых основывается управление денежными потоками предприятия:

⎯ информативная достоверность заключается в обеспечение необходимой информационной базы;

⎯ обеспечение сбалансированности способствует сбалансированности денежных потоков предприятия по видам, объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам;

⎯ обеспечение эффективности использования денежных потоков в результате осуществления финансовых инвестиций предприятия;

⎯ обеспечение ликвидности, которое возникает в результате синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков в рассматриваемом периоде времени.^[11]

Основная цель управления денежными потоками ⎯ обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его развития с помощью синхронизации объемов поступления и использования денежных средств во времени.^[12]

В результате полученных данных выбираются наилучшие формы организации денежных потоков, учитывающие условия и особенности хозяйственной деятельности предприятия, после чего происходит разработка планов поступлений и расходований денежных средств на будущее, что необходимо для обеспечения постоянной платежеспособности предприятия.^[13]

Активные методы управления денежными потоками позволяют предприятию получать дополнительную прибыль, которая генерируется денежными активами предприятия. В первую очередь это относится к эффективному использованию временно свободных денежных средств, находящимися в составе оборотных активов и в накапливаемых инвестиционных ресурсов, которые необходимы для осуществления финансовых инвестиций. Можно добиться снижения потребности предприятия в текущем и страховом запасах денежных средств, которые обслуживают операционный процесс, и резерв инвестиционных ресурсов, который формируется в процессе осуществления реального инвестирования, увеличивая уровень синхронизации поступлений и выплат денежных средств по объему и во времени.^[14]

Таким образом, грамотное управление денежными потоками предприятия позволяет сформировывать дополнительные инвестиционные ресурсы, необходимые для осуществления финансовых инвестиций, которые являются источником прибыли предприятия.

Денежный поток − параметр, который отражает результат движения денежных средств предприятия в течение определенного периода времени. Управление денежными потоками предприятия тесно связано со стратегией самофинансирования, являющейся наиболее предпочтительной для крупных компаний и предполагающей возмещение затрат по расширенному воспроизводству за счет чистой прибыли и амортизационных отчислений.

В отечественной экономической литературе, недостаточно уделяется внимание классификации денежных потоков предприятия, несмотря на то, что этот вопрос рассматривают В.В. Бочаров, Е.М. Сорокина, И.А. Бланк, В.В. Ковалев.^[15]

На практике видно, что развитие различных хозяйственных операций, которые осуществляются предприятиями, позволило выявить новую классификацию денежных потоков. Для проведения полного анализа денежные потоки предприятия классифицируются следующим признакам:^[16]

1. По масштабу обслуживания хозяйственного процесса:

⎯ в целом по предприятию;

⎯ по видам хозяйственной деятельности предприятия; ⎯ по структурным подразделениям; ⎯ по хозяйственным операциям.

2. По видам хозяйственной деятельности предприятия:

⎯ по текущей (операционной) деятельности.

⎯ по инвестиционной деятельности.

⎯ по финансовой деятельности.

3. По направленности движения денежных средств: ⎯ положительный денежный поток (приток), характеризующий совокупность поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных операций; ⎯ отрицательный денежный поток (отток), отражающий совокупность использования денежных средств предприятием в процессе осуществления всех видов хозяйственных операций.

4. По методу исчисления объема:

⎯ валовый денежный поток, который характеризует совокупность притоков и оттоков денежных средств в течении определенного периода;

⎯ чистый денежный поток, который представляет собой разницу между притоком и оттоком денежных средств в течении определенного периода. Расчет чистого денежного потока по организации в целом осуществляется по формуле:

ЧДП = ПДП – ОДП, (1)

где ЧДП – сумма чистого денежного потока в рассматриваемом периоде;

ПДП – сумма положительного денежного потока в рассматриваемом периоде;

ОДП – сумма отрицательного денежного потока в рассматриваемом периоде.

5. По уровню достаточности объема:^[17]

⎯ избыточный денежный поток, означает что поступления денежных средств значительно превышают необходимость предприятия в целенаправленном их расходовании;

⎯ дефицитный денежный поток, при котором поступления денежных средств значительно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании. 6. По методу оценки во времени:

⎯ настоящий денежный поток, характеризующий денежный поток организации как величину, которая была приведена по стоимости к текущему моменту времени. Расчетная формула следующая.

⎯ будущий денежный поток, характеризующий денежный поток организации как величину, которая была приведена по стоимости к конкретному будущему моменту времени.

7. По непрерывности формирования:

⎯ регулярный денежный поток, характеризует притоки и оттоки денежных средств по отдельным хозяйственным операциям и осуществляющийся постоянно;

⎯ дискретный денежный поток, характеризуют притоки и оттоки денежных средств, которые связанны с осуществлением единичных хозяйственных операций организации в рассматриваемом периоде (приобретение имущества, покупка лицензии франчайзинга, поступление финансовых средств в порядке безвозмездной помощи и др.).

8. По стабильности временных интервалов формирования регулярные денежные потоки бывают:^[18]

⎯ потоками с равномерными временными интервалами (аннуитет);

⎯ потоки с неравномерными временными интервалами (лизинговые платежи, при условии согласования сторонами неравномерных интервалов платежей на протяжении срока действия лизингового договора)

Таким образом, в результате функционирования любого предприятия существует движение денежных средств, что является важным финансовым рычагом, который обеспечивает ускорение оборота капитала предприятия, способствующего сокращению продолжительности производственного и финансового циклов. Денежный поток является интегральным понятием, включающим разные виды потоков, которые обслуживают хозяйственную деятельность предприятия, а приведенная выше классификация денежных потоков способствует более целенаправленному учету, анализу и планированию денежных потоков на предприятии.^[19]

Проанализированная классификация позволяет целенаправленно выполнять учет, анализ и планирование денежных потоков разнообразных видов на предприятии.^[20]

Деятельность любого функционирующего предприятия можно разделить на три сферы: операционную (текущую), инвестиционную и финансовую. Исходя из этого, денежные потоки тоже можно распределить на три группы: денежные потоки от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.^[21]

Операционная деятельность является основной приносящей выручку деятельностью компании и прочей деятельностью, отличной от инвестиционной и финансовой деятельности.^[22] Примерами потоков денег, возникающих в результате операционной деятельности являются:^[23]

1. поступления денег от продажи продукции, выполнения работ и оказания услуг, а также авансы от покупателей и заказчиков;
2. поступления денег от предоставления активов организации в оперативный лизинг, гонорары, комиссионные и другие подобные доходы;
3. выплаты денег поставщикам товаров и услуг;
4. выплаты денег работникам и выплаты, производимые организацией по поручениям своих работников;
5. денежные выплаты или денежные компенсации налога на прибыль, если только они не могут быть отнесены к конкретным операциям инвестиционной или финансовой деятельности;
6. денежные выплаты или денежные компенсации других налоговых платежей;
7. потоки денег, возникающие в результате покупки и продажи ценных бумаг, которые организация приобретает с целью перепродажи;
8. поступления денег в форме вознаграждений;
9. дивиденды, полученные от участия в уставных капиталах других организаций, вклады в которые учитываются по методу себестоимости;
10. денежные поступления и платежи страховой организации в качестве страховых премий и выплат по искам, ежегодных взносов и прочих страховых вознаграждений;
11. денежные поступления и платежи по контрактам, удерживаемым для заключения сделок или в целях торговли.

Инвестиционная деятельность представляет собой приобретение и продажу внеоборотных активов и иных инвестиций, не относящихся к денежным эквивалентам.^[24]

Примеры потоков денег, возникающих в результате инвестиционной деятельности:^[25]

- выплаты денег, связанные с приобретением основных средств, нематериальных активов и других видов внеоборотных активов. К ним также причисляются платежи, связанные с капитализированными затратами на разработки нематериальных активов, а также с основными средствами собственного производства;

- поступления денег от продажи основных средств, нематериальных активов и других видов внеоборотных активов;

- предоставление займов другим организациям;

- поступления денег по предоставленным ранее займам иным организациям, связанные с погашением основной суммы данных займов;

- деньги, направленные на приобретение долевых или долговых инструментов других организаций;

- поступления денег от продаж долевых или долговых инструментов других организаций;

- дивиденды, полученные от участия в уставных капиталах зависимых и контролируемых организаций, вклады в которые учитываются по методу участия.

Финансовая деятельность представляет собой деятельность, приводящую к изменениям в размере и составе собственного капитала и заемных средств компании.

Примеры потоков денег, возникающих вследствие финансовой деятельности: поступления денег от эмиссии акций (включая величину премии на акцию) или иных долевых инструментов; выкуп (приобретение) собственных акций; поступления денег, связанные с привлечением заемных средств, таких как краткосрочные и долгосрочные кредиты и займы; выплаты денег, направленные на погашение заемных средств; перечисление арендных платежей лизингополучателем; выплата вознаграждений по полученным заемным средствам; выплата дивидендов.^[26]

1.2. Методология анализа денежных потоков предприятия

Анализ денежных потоков предприятия предназначается для основой оценки и прогнозирования платежеспособности предприятия, позволяя более объективно оценить его финансовое состояние.^[27]

Анализ денежных потоков может исполняться с применением разнообразных математических и эвристических методов (рис. 1).^[28]

Рисунок 1. - Классификация приемов и способов анализа денежных потоков^[29]

В экономических исследованиях денежных потоков широкое распространение приобрел способ сравнения, цель его использования заключается в определении общих черт и различий исследуемого явления сопоставлением его с изученным ранее.^[30] Способ сравнения может применяться в таких наиболее характерных ситуациях, как сопоставление:^[31]

• плановых (ожидаемых) и фактических значений показателей денежных потоков для контроля выполнения плановых назначений;
• фактических значений показателей с нормативными (рекомендуемыми) значениями для контроля за денежными потоками, применения оптимизационных моделей, исследования и освоения обнаруженных возможностей сбалансирования денежных потоков;
• фактических показателей с показателями предыдущих лет для установления тенденций развития, изучения закономерностей и темпов роста денежных потоков;
• межхозяйственные сравнения значений показателей денежных потоков для обобщения опыта нескольких предприятий и на данной основе оценке как планируемых, так и достигнутых показателей денежных потоков.

Также к наиболее распространенным приемам анализа денежных потоков относится использование средних и относительных величин.^[32]

Способ средних величин может применяться в анализе денежных потоков для обобщения типичных, однородных показателей денежных потоков и исключения случайных отдельных значений и колебаний. В анализе денежных потоков организации могут использоваться среднеарифметические значения (в частности, для расчета оборачиваемости денежных средства по данным счетов бухгалтерского учета), среднегеометрические значения (к примеру, в анализе динамики среднегодового темпа роста денежных потоков), среднеквадратические значения денежных потоков (например, с целью определения уровня сбалансированности денежных потоков во времени).^[33]

В анализе денежных потоков могут применяться такие виды относительных величин, как: относительные величины структуры; относительные величины динамики; относительные величины выполнения плана; относительные величины координации; относительные величины интенсивности; аналитические коэффициенты.^[34]

Относительные величины структуры и динамики денежных потоков составляют основу вертикального (структурного) и горизонтального анализа денежных потоков. Использование относительных величин структуры и динамики в анализе сбалансированности денежных потоков позволяет охарактеризовать структуру притоков и оттоков денежных средств и дать характеристику изменения денежных потоков и процесс их генерирования во времени.^[35]

Относительные величины выполнения плана являются результатом сопоставления фактических значений показателей денежных потоков с плановыми (ожидаемыми) значениями. В анализе денежных потоков организации расчет относительных величин выполнения плана нужен для выявления неблагоприятных отклонений и тенденций в образовании и расходовании денежных средств в рамках текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Относительные величины координации характеризуют соотношения между частями целого, к примеру, для характеристики сбалансированности притоков и оттоков денежных средств по отдельным временным интервалам, рассчитывается соотношение между совокупными притоками и оттоками денежных средств организации.^[36]

Относительные величины интенсивности являются результатом сопоставления разноименных абсолютных показателей. Интенсивность денежных потоков можно охарактеризовать длительностью периода оборота денежных средств^[37].

Роль и значение аналитических коэффициентов в анализе денежных потоков достаточно существенно. Аналитические коэффициенты рассчитываются посредством отношения величин абсолютных показателей и используются для характеристики тенденций в образовании и расходовании денежных средств, оценки воздействия денежных потоков на ликвидность, платежеспособность и эффективность деятельности организации. В работе В.В. Ковалева в анализе денежных потоков предлагается применять следующие показатели:

1) ликвидности (покрытие процента, показатель потенциала самофинансирования и ряд других),

2) инвестиционной деятельности (степень покрытия инвестиционных вложений и инвестиций-нетто, степень финансирования инвестиций-нетто),

3) финансовой политики (соотношение величины внутреннего и внешнего финансирования, собственных и заемных источников внешнего финансирования),

4) рентабельность капитала (рентабельность всего капитала и собственного капитала)^[38].

Другой набор показателей рекомендуется исчислять, к примеру, в работе В.В. Бочарова: показатели ликвидности (абсолютной, срочной, текущей), экономической рентабельности активов, покрытия процентов, потребности во внеоборотном и оборотном капитале^[39].

К логико-экономическим приемам и способам обработки и проверки исходной информации о денежных потоках относится балансовый. Помимо этого, в ходе анализа денежных потоков организации он может быть применен в следующем.

Во-первых, для оценки соответствия источников и направлений использования денежных средств.

Во-вторых, измерения влияния на результативный показатель аддитивно связанных с ним факторов.

Графический способ анализ денежных потоков позволяет, с одной стороны, не потерять актуальную и существенную информацию, с другой стороны, не дезориентироваться в информационном потоке. В анализе денежных потоков графический способ может применяться, в частности, для планирования притоков и оттоков денежных средств на основе построения предлагаемых в работе Л.Т. Гиляровской графических аналитических балансов^[40].

Табличный способ анализа денежных потоков нашел отражение в большинстве публикаций по проблемам анализа хозяйственной деятельности, финансового анализа. Рекомендуется построение аналитического отчета о движении денежных средств прямым или косвенным методом. Прямой метод сформирован на идентификации всех операций, затрагивающих счета учета денежных средств. При этом операции по дебету счетов означают приток денежных средств, по кредиту – отток. Косвенный метод основывается на трансформации чистой прибыли в чистый приток (отток) денежных средств, то есть в основе метода последовательная корректировка чистой прибыли на изменение статей бухгалтерского баланса, за исключением изменения денежных средств. По мнению В.В. Бочарова «При проведении аналитической работы оба метода (прямой и косвенный) дополняют друг друга и дают реальное представление о движении потока денежных средств на предприятии за расчетный период»^[41]. В то же время представляет научный и практический интерес правомерный вывод В.В. Ковалева, который отмечает, что: «Косвенный метод носит скорее теоретический характер. Теоретически откорректировав прибыль на поступление (оттоки) денежных средств можно выйти на текущее сальдо по счетам учета денежных средств»^[42]. На наш взгляд, ограниченность применения косвенного метода обусловлена следующим.

Во-первых, достаточно условным характером прибыли.

Во-вторых, воздействием внутреннего оборота.

В-третьих, недостаточной информативностью представления информации.

В-четвертых, трудоемкостью процесса корректировки.

Приемы детерминированного анализа денежных потоков в экономической литературе представлены аддитивной и комбинированной моделями, в частности: аддитивной моделью анализа величины влияния прямых и косвенных факторов на изменение конечного остатка денежных средств; аддитивной моделью анализа взаимосвязи чистой прибыли и движения денежных средств; комбинированной моделью анализа чистых денежных потоков операционной, инвестиционной и финансовой деятельности; комбинированной моделью анализа влияния факторов на изменение величины коэффициента рентабельности положительного денежного потока по операционной деятельности.^[43]

Использование вышеуказанных моделей на современном этапе инновационного развития организаций является недостаточно эффективным. Один из главных недостатков этих моделей - это то, что они не позволяют раскрыть взаимосвязь и взаимодействие денежных потоков текущей (операционной, инвестиционной и финансовой) и инновационной (операционной, инвестиционной и финансовой) деятельности.^[44]

При использовании приемов финансовой математики (наращения, дисконтирования) в анализе денежных потоков решается задача обеспечения сопоставимости разновременных притоков и оттоков денежных средств, приведения их к единому моменту времени. Необходимость использования приемов дисконтирования и наращения денежных потоков в процессе анализа денежных потоков определена следующими обстоятельствами: применением эквивалентов денежных средств; продолжительностью периода реализации инновационных проектов; необходимостью оценки динамики свободного денежного потока.

Глава 2. Анализ денежных потоков ОАО «Ленмолоко»

2.1. Анализ динамики и структуры денежных потоков

Для оценки динамики движения денежных средств ОАО «Ленмолоко» анализ денежных потоков целесообразно начать c горизонтального анализа денежных потоков. Во–первых, необходимо изучить динамику объема формирования положительного, отрицательного и чистого денежного потока в разрезе отдельных источников. На основании данных Отчета о движении денежных средств составлена аналитическая таблица 1.

Таблица 1

Анализ состава и движения денежных средств ОАО «Ленмолоко» за 2014-2016 гг., тыс.руб.^[45]

Показатель	2014	2015	2016	Изменение
				Абсолютное, тыс. руб.			Относительное, %
	Сумма, тыс. руб.	Сумма, тыс. руб.	Сумма, тыс. руб.	2015/ 2014		2016/ 2015	2015/ 2014	2016/ 2015
1	2	3	4	5		6	7	8
Остаток денежных средств на начало периода	16857	19045	11699	2188		-7345	12,98	-38,57
Движение денежных средств по текущей деятельности
Средства, полученные от покупателей	60969	54975	57973	-5994	2998		-9,83	5,45
Прочие доходы	1876	1962	3821	86	1859		4,58	94,75

Продолжение таблицы 1

1	2	3	4	5	6	7	8
Денежные средства, направленные, в том числе	60657	54651	73140	-6006	18489	-9,90	33,83
На оплату товаров, работ, услуг	22098	18697	12198	-3401	-6499	-15,39	-34,76
На оплату труда	22570	23693	23860	1123	167	4,98	0,71
На расчеты по налогам и сборам	13574	11367	-	-2207	-16,26	-11367	-100,00
Прочие расходы	2416	893	37082	-1523	36189	-63,04	405,25
Чистые денежные средства по текущей деятельности	2188	2286	-11346	98	-13632	4,48	-596,33
Движение денежных средств по инвестиционной деятельности
Приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов	-	9631	-	9631	-	100,00	-
Чистые денежные средства по инвестиционной деятельности	-	-9631	-	9631	-	100,00	-
Чистое увеличение (уменьшение денежных средств)	2188	-7345	-11346	-9533	-4001	-435,70	-54,47
Остаток денежных средств на конец периода	19045	11699	353	-7345	-11346	-38,57	-96,98

В 2014 г. положительный денежный поток составил 62 845 тыс.руб. (60 969 + 1 876), в 2015 г. – 56 937 тыс.руб. (54 975 + 1 962), а в 2016 г. – 61 794 тыс.руб. (57 973 + 3 821). Таким образом, за рассматриваемый период положительный денежный поток сократился на 1 051 тыс.руб., или на 1,67 %.

Динамика изменения отрицательного денежного потока (оттока средств), напротив, имеет тенденцию к росту. Если в 2014 г. отрицательный денежный поток составлял 60 657 тыс.руб., то в 2016 г. – 73 140 тыс.руб., то есть на 12 483 тыс.руб., или на 20,58 % больше.

В результате остаток денежных средств предприятия сокращался с течение всего исследуемого периода: в 2015 г. на 7 345 тыс.руб., или на 38,57 % относительно 2014 г. и в 2016 г. на 11 346 тыс.руб., или на 96,98 % относительно 2015 г. Чистый денежный поток ОАО «Ленмолоко» лишь в 2014 г. был положительным.

В таблице 2 приводится сопоставление темпов прироста активов предприятия, объемов продаж с темпами прироста денежного потока.

Таблица 2

Сопоставление темпов прироста активов, объемов продаж и чистого денежного потока^[46]

Показатель	2014	2015	2016	Абсолютное изменение 2015/2014	Абсолютное изменение 2016/2015
Остаток активов на конец года, тыс.руб.	26595	52755	54760	26160	2005
Выручка от продаж, тыс.руб.	52681	55002	61311	2321	6309
Чистый денежный поток, тыс.руб.	2188	-7345	-11346	-9533	-4001
Темп роста совокупных активов предприятия, %	104,74	198,36	103,80	93,62	-94,56
Темп роста выручки от продаж, %	99,44	104,41	111,47	4,97	7,06
Темп роста чистого денежного потока, %	17,29	-335,70	-154,47	-352,99	181,23

Из данных таблицы 2 видно, что в 2014-2016 гг. эта зависимость нарушалась.

Важной частью анализа денежных средств на предприятии является оценка их состава. ОАО «Ленмолоко» не осуществляет экспортно-импортных операций, поэтому в составе ее денежных средств нет иностранной валюты и денежных эквивалентов, выраженных в иностранной валюте. На 31.12.2014 г. предприятие имело остаток денежных средств в сумме 19 045 тыс. руб., на 31.12.2015 г. - величина остатка денежных средств сократилась до значения 11 699 тыс. руб., а на 31.12.2016 г. – до 353 тыс.руб.

В течение всего исследуемого периода основной удельный вес в общей сумме поступления денежных средств занимала выручка от продаж. В структуре отрицательного денежного потока предприятия в 2014 г. и в 2016 г. основной удельный вес занимают расчеты с поставщиками товаров. В 2015 г. 9 631 тыс.руб. потрачено на приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов. Только в 2015 г. предприятие проводило инвестиционную деятельность, в 2014 г. и в 2016 г. весь денежный поток сформирован в рамках операционной деятельности.

Для проведения анализа денежных потоков по видам деятельности (операционной, инвестиционной, финансовой) в целях установления доли каждого вида деятельности в формировании положительного, отрицательного и чистого денежного потоков составим таблицу 3.

Таблица 3

Оценка динамики денежных потоков ОАО «Ленмолоко» по видам деятельности^[47]

Показатель	Значение показателя			Изменение
				Абсолютное, тыс.руб.		Относительное, %
				2015/ 2014	2016/2015	2015/ 2014	2016/ 2015
	2014	2015	2016
Поступление денежных средств всего	62845	56937	61794	-5908	4857	-9,40	8,53
в том числе по видам деятельности
1. от операционной деятельности	62845	56937	61794	-5908	4857	-9,40	8,53
2. от инвестиционной деятельности	-	-	-	-	-	-	-
3. от финансовой деятельности	-	-	-	-	-	-	-
Расходование денежных средств всего	60657	64282	73140	3625	18489	5,98	33,83
в том числе по видам деятельности
1. от операционной деятельности	60657	54651	73140	-6006	18489	-9,90	33,83
2. от инвестиционной деятельности	-	9631	-	9631	-	100,00	-
3. от финансовой деятельности	-	-	-	-	-	-	-

Увеличение денежной массы в 2016 г., как по притоку денежных средств, так и по их оттоку является положительным моментом в деятельности предприятия, так как свидетельствует об увеличении масштабов деятельности. Увеличение положительного денежного потока в 2016 г. на 4 857 тыс. руб. произошло в большей степени за счет роста поступления денежных средств от продажи товаров. Увеличение расхода денег на предприятии в 2016 г. также явилось причиной расширения объемов продаж.

Все поступления денег в 2014-2016 г. происходили по операционной деятельности. В структуре расходования денежных средств только в 2015 г. имеют место операции по инвестиционной деятельности. Расходы на приобретение основных средств в 2015 г. составили 14,98 % от всего отрицательного денежного потока.

В таблице 4 приводится структура чистого денежного потока по видам деятельности.

Таблица 4

Структура чистого денежного потока по видам деятельности^[48]

Показатель	2014	2015	2016	Абсолютное изменение 2015/ 2014	Абсолютное изменение 2016/ 2015
Чистый денежный поток по видам деятельности
1. Операционной деятельности	100,00	-31,12	100,00	-68,88	68,88
2. Инвестиционной деятельности	-	131,12	-	131,12	-131,12
3. Финансовой деятельности	-	-	-	-	-

Из таблицы 4 видно, что предприятие в 2014 и в 2016 г. не получало денежных средств от инвестиционной и финансовой деятельности. Руководству следует задействовать этот источник денежных средств.

Для оценки эффективности денежного потока предприятия рассчитывается и анализируется коэффициент эффективности денежного потока, как отношение чистого денежного потока к величине отрицательного денежного потока или как отношение чистого денежного потока к среднегодовой сумме активов предприятия. В таблице 5 приведен расчет показателей эффективности денежного потока ОАО «Ленмолоко».

Таблица 5

Оценка эффективности денежного потока ОАО «Ленмолоко» за 2014-2016гг. ^[49]

Показатель	Значение показателя			Изменение
				Абсолютное, тыс.руб.		Относительное, %
				2015/ 2014	2016/2015	2015/ 2014	2016/ 2015
	2014	2015	2016
Чистый денежный поток, тыс. руб.	2188	-7345	-11346	-9533	-4001	-431,12	-54,47
Отрицательный денежный поток, тыс. руб.	60657	64282	73140	3625	18489	5,98	33,83
Остаток активов на конец года, тыс.руб.	26595	52755	54760	26160	2005	98,36	3,80
Эффективность ЧДП, % (стр.1/стр.2*100%)	3,61	-11,43	-15,51	-15,04	-4,08	-	-
Эффективность ЧДП, % (стр.1/стр.3*100%)	8,23	-13,92	-20,72	-22,15	-6,80	-	-

По данным таблицы 5 можно сделать вывод, что показатели эффективности чистого денежного потока предприятия за анализируемый период имеют тенденцию к снижению. Так, если в 2014 г. 1 рубль, вложенный в активы предприятия, обладал способностью генерировать чистый денежный поток в сумме 0,0823 руб., то в 2015-2016 г. имеют место отрицательные значения показателя эффективности денежного потока предприятия.

2.2. Факторный анализ платежеспособности предприятия

Обеспечение платежеспособности предприятия – важнейшая составляющая стратегии управления денежными потоками в ОАО «Ленмолоко».

Анализ коэффициентов платежеспособности представлен в таблице 6.

Таблица 6

Анализ коэффициентов платежеспособности ОАО «Ленмолоко» за 2014-2016гг. ^[50]

Показатель	2014	2015	2016	Абсолютное изменение
				2015/2014	2016/2015
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, тыс.руб.	19045	11700	354	-7345	-11346
Дебиторская задолженность, тыс.руб.	3906	3979	4850	73	871
Оборотные активы, тыс.руб.	23215	15964	5381	-7251	-10583
Кредиторская задолженность, тыс.руб.	7825	28949	22590	21124	-6359
Коэффициент абсолютной ликвидности	2,43	0,40	0,02	-2,03	-0,38
Коэффициент быстрой ликвидности	2,93	0,54	0,23	-2,39	-0,31
Коэффициент текущей ликвидности	2,97	0,55	0,24	-2,42	-0,31

Снижение коэффициента абсолютной ликвидности является отрицательной тенденцией. Для данного коэффициента рекомендуемое значение составляет 0,2-0,35. В 2014—2015 гг. значение показателя соответствовало нормативу, однако в 2016 г. денежных средств и краткосрочных финансовых вложений не достаточно для расчетов по наиболее срочным долгам предприятия.

В ОАО «Ленмолоко» значение коэффициента быстрой ликвидности составляет 2,93 в 2014 г. и лишь 0,23 в 2016 г. Нормальным является соотношение 0,7-1. В ОАО «Ленмолоко», начиная с 2015 г. показатель ниже рекомендуемого значения. Наблюдается тенденция к снижению, что произошло в основном за счет увеличения кредиторской задолженности и сокращения величины денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

Коэффициент текущей ликвидности в ОАО «Ленмолоко» также имеет тенденцию к снижению. Низкое значение показателя в 2016 г. свидетельствует о низкой ликвидности баланса предприятия, высокой степени концентрации активов предприятия в их труднореализуемых формах, невысокой скорости погашения кредиторской задолженности.

Из данных таблицы 8 видно, что абсолютное сокращение текущих активов предприятия в сумме 10 583 тыс. руб. привел к снижению коэффициента текущей ликвидности на 0,36 пункта. Сокращение текущих обязательств на 6 359 тыс. руб. привело к увеличению текущей ликвидности на 0,05 пункта. Суммарное влияние обоих факторов составило - 0,31. Из таблицы 7 также видно, что сокращение запасов и затрат на 277 тыс. руб. снизило коэффициент текущей ликвидности на 0,01 пункт.

Таблица 7

Факторный анализ изменения коэффициента текущей ликвидности ОАО «Ленмолоко» за 2016г. ^[51]

Запасы		Дебиторская задолженность		Финансовые вложения		Денежные средства		Прочие оборотные активы		Кредиторская задолженность		Коэффициент текущей ликвидности	Влияние фактора
2014	285	2014	3979	2014	11301	2014	399	2014	-	2014	28949	0,55	-
2015	8	2014	3979	2014	11301	2014	399	2014	-	2014	28949	0,54	-0,01
2015	8	2015	4850	2014	11301	2014	399	2014	-	2014	28949	0,57	0,03
2015	8	2015	4850	2015	1	2014	399	2014	-	2014	28949	0,18	-0,39
2015	8	2015	4850	2015	1	2015	353	2014	-	2014	28949	0,18	-
2015	8	2015	4850	2015	1	2015	353	2015	169	2014	28949	0,19	0,01
Итого влияние изменения текущих активов													-0,36
2015	8	2015	4850	2015	1	2015	353	2015	169	2015	22590	0,24	0,05
Итого влияние факторов													-0,31

Сокращение финансовых вложений повлекло сокращение коэффициента текущей ликвидности на 0,39 пункта. Положительное влияние на увеличение расчетного показателя оказал рост дебиторской задолженности (влияние фактора + 0,03 пункта) и прочих оборотных активов (рост на 0,01 пункта). Сокращение кредиторской задолженности повлекло увеличение коэффициент текущей ликвидности на 0,05 пункта.

Выводы

Проведенный анализ показал, что в течение 2014-2016 гг. отмечается значительное сокращение остатка денежных средств. В процессе анализа выявлены проблемы замедления оборачиваемости ресурсов предприятия и увеличения финансового цикла, что свидетельствует о необходимости разработки мероприятий в данном направлении.

Руководству предприятия необходимо принять ряд мероприятий, направленных на ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности, а именно установить четкую систему контроля за сроками расчетов, внедрить систему штрафных санкций за несвоевременную оплату и систему стимулирования за исполнение договорных сроков расчетов. Кроме того, ОАО «Ленмолоко» в целях сокращения финансового цикла следует ускорить период оборота товаров за счет предложения покупателям востребованной продукции, проведения активной рекламной компании и других мероприятий, стимулирующих сбыт.

Руководству следует обратить внимание на то, что предприятие может также получать денежные средства от финансовой и инвестиционной деятельности. Кроме того, предприятию необходимо стремиться увеличивать размеры денежных потоков от операционной деятельности путем увеличению прибыли от продажи товаров.

ОАО «Ленмолоко» испытывает острую потребность в денежных средствах, о чем свидетельствует проведенный анализ показателей ликвидности. За счет преобладания в структуре активов предприятия мало ликвидных статьей и превалирования их над обязательствами, общая структура баланса предприятия не может быть признана удовлетворительной с точки зрения ликвидности. Показатели ликвидности ОАО «Ленмолоко» ниже нормативных значений. Факторный анализ коэффициента текущей ликвидности показал, что наибольшее влияние на его снижение оказало сокращение абсолютно ликвидных активов.

Глава 3. Пути совершенствования управления денежными средствами в ОАО «Ленмолоко»

Для оптимизации среднего остатка денежных средств ОАО «Ленмолоко» рекомендуется использовать следующий алгоритм:

1. Определение среднего размера остатка денежных средств на основании расчета потребности в денежных средствах по элементам определяется суммированием рассчитанной потребности в отдельных видах в денежных средствах .

(4)

где Пт_ДС – потребность в денежных средствах

Пт_ООДА - потребность в операционном остатке денежных активов

Пт_СОДА - потребность в страховом остатке денежных активов

Пт_КОДА - потребность в компенсационном остатке денежных активов

Пт_ИОДА - Потребность в инвестиционном остатке денежных активов

Потребность в операционном остатке денежных активов характеризует минимально необходимую их сумму, необходимую для осуществления текущей хозяйственной деятельности. Расчет этой суммы основывается на планируемом денежном обороте по операционной деятельности и количестве оборотов денежных активов. Для расчета планируемой суммы операционного остатка денежных активов используется следующая формула:

(5)

где — планируемая сумма операционного остатка денежных активов предприятия;

ПО_од — планируемый объем денежного оборота (суммы расходования денежных средств) по операционной деятельности предприятия;

КО_да — количество оборотов среднего остатка денежных активов в плановом периоде.

Расчет планируемой суммы операционного остатка денежных активов может быть осуществлен и на основе отчетного их показателя, если в процессе анализа было установлено, что он обеспечивал своевременность осуществления всех платежей, связанных с операционной деятельностью предприятия. В этом случае для расчета используется следующая формула:

(6)

где — планируемая сумма операционного остатка денежных активов предприятия;

—фактическая средняя сумма операционного остатка денежных активов предприятия в предшествующем аналогичном периоде;

ПО_од— планируемый объем денежного оборота (суммы расходования денежных средств) по операционной деятельности предприятия;

ФО_од — фактический объем денежного оборота (суммы расходования денежных средств) по операционной деятельности предприятия в предшествующем аналогичном периоде;

КО_да — количество оборотов среднего остатка денежных активов в плановом периоде.

Потребность в страховом остатке денежных активов определяется на основе рассчитанной суммы их операционного остатка и коэффициента неравномерности поступления денежных средств на предприятие по отдельным месяцам предшествующего года. Для расчета планируемой суммы страхового остатка денежных активов используется следующая формула:

ДА_С = ДА₀ * КВ_ПДС, (7)

где ДА_С — планируемая сумма страхового остатка денежных активов предприятия;

ДА₀ — плановая сумма операционного остатка денежных активов предприятия;

КВ_{ПЛС -} коэффициент вариации поступления денежных средств на предприятие в отчетном периоде.

Потребность в компенсационном остатке денежных активов () планируется в размере, определенном соглашением о банковском обслуживании. Если соглашение с банком, осуществляющим расчетное обслуживание предприятия, такое требование не содержит, этот вид остатка денежных активов на предприятии не планируется.

Потребность в инвестиционном остатке денежных активов () планируется исходя из финансовых возможностей предприятия только после того, как полностью обеспечена потребность в других видах остатков денежных активов. Общий размер среднего остатка денежных активов в плановом периоде определяется путем суммирования рассчитанной потребности в отдельных видах:

, (8)

Учитывая, что остатки денежных активов трех последних видов являются в определенной степени взаимозаменяемыми, общая потребность в них при ограниченных финансовых возможностях предприятия может быть соответственно сокращена.

По данным финансовой отчетности ОАО «Ленмолоко» определим средний размер остатка денежных средств на основании расчета в денежных средствах по элементам (таблица 8).

Таблица 8

Расчет общего размера среднего остатка денежных активов в планируемом периоде

Показатель	Индекс	Январь	Февраль	Март	Средний показатель
1	2	3	4	5	6
Планируемая сумма операционного остатка денежных средств		950	1003	1053	1002

Продолжение таблицы 8

1	2	3	4	5	6
Количество оборотов среднего остатка денежных средств		6	6	6	6
Планируемая сумма операционного остатка денежных средств					166,99
Коэффициент вариации поступления денежных средств		0,225	0,225	0,225	0,225
Потребность в страховом (резервном) остатке денежных средств					37,57
Общий расчет среднего остатка денежных активов					204,56

Как показал проведенный анализ – в ОАО «Ленмолоко» имеет место проблема обеспечения платежеспособности. В связи с этим ОАО «Ленмолоко» необходимо правильное планирование денежных потоков. Главная задача плана денежных поступлений и выплат — спланировать синхронность поступления и расходования денежных средств и таким образом поддержать текущую платежеспособность предприятия.

При подготовке бюджета денежных средств необходимо концентрироваться на времени фактических поступлений или платежей средств, а не на времени исполнения хозяйственных операций. В таблице 9 представлены прогнозные расчеты поступления и расходования денежных средств по операционной деятельности исходя из планируемой целевой суммы чистой прибыли ОАО «Ленмолоко» на 1 квартал планируемого года.

Таблица 9

Прогнозные расчеты поступления и расходования денежных средств по операционной деятельности исходя из планируемой целевой суммы чистой прибыли предприятия (тыс. руб.)

Показатели	I квартал планируемого года			Итого I квартал
	Январь	Февраль	Март
Плановая целевая сумма чистой прибыли предприятия	171	206	229	606
Плановая целевая сумма валовой прибыли предприятия	214	257	286	757
Плановая сумма налога на прибыль	34	41	46	121
Сумма операционных затрат по производству и продаже продукции — всего	770	800	830	2400
в т.ч. амортизационные отчисления	45	48	53	146
Сумма поступления денежных средств от продажи продукции	1230	1321	1395	3946
Общая сумма расходов денежных средств по операционной деятельности	1035	1093	1142	3270
Сумма чистого денежного потока по операционной деятельности	195	228	253	676

По данным таблицы видно, что в 1 квартале планируется получить 676 тыс.руб. чистого денежного потока по основной деятельности.

Наиболее сложным моментом составления бюджета денежных средств является прогнозирование поступлений от продаж. Это связано с тем, что объем продаж и, следовательно, выручка от них определяются не столько производственными возможностями организации, сколько возможностями сбыта на реальном рынке, который подвержен влиянию неконтролируемых факторов, часто с большой долей неопределенности: деятельность конкурентов; общее положение на национальном и мировом рынках; стабильность поставщиков и покупателей; результативность рекламы и средств содействия; политика ценообразования; рентабельность продукции.

В таблице 10 представлен план поступления и расходования денежных средств на 1 квартал планируемого года.

Таблица 10

План поступления и расходования денежных средств ОАО «Ленмолоко»

Показатели	Месяцы планируемого года			Итого I квартал
	Январь	Февраль	Март
1	2	3	4	5
1. Денежные потоки по операционной деятельности
1. Поступление денежных средств от продаж	1075	1175	1275	3525
2. Прочие поступления денежных средств в процессе операционной деятельности	25	25	25	75
Итого валовой положительный денежный поток по операционной деятельности (поступление денежных средств)	1100	1200	1300	3600
3. Затраты денежных средств на закупку товаров и их продажу (без амортизационных отчислений)	685	700	715	2100
4. Налоги и сборы, уплачиваемые за счет доходов (входящие в цену товаров)	220	240	260	720
5. Налоги и сборы, уплачиваемые за счет прибыли	45	63	78	186
Итого валовой отрицательный денежный поток по операционной деятельности (расходование денежных средств)	950	1003	1053	3006
Сумма чистого денежного потока по операционной деятельности	+150	+197	+247	+594
2. Денежные потоки по инвестиционной деятельности
1. Поступление денежных средств от реализации основных средств и нематериальных активов	110	105	5	120
Итого валовой положительный денежный поток по инвестиционной деятельности (поступление денежных средств)	110	105	5	220
2. Приобретение основных средств	40	40	50	130
3. Прирост незавершенного капитального строительства	150	150	150	450
6. Приобретение нематериальных активов	60	_	_	60
Итого валовой отрицательный денежный поток по инвестиционной деятельности (расходование денежных средств) Сумма чистого денежного потока по инвестиционной деятельности	250 -480	190 -85	200 -195	640 -420
3. Денежные потоки по финансовой деятельности
1. Дополнительно привлекаемые краткосрочные кредиты и займы	20	20	20	50
Итого валовой положительный денежный поток по финансовой деятельности (поступление денежных средств)	20	20	20	50
2. Выплата (погашение) основного долга по долгосрочным кредитам и займам	20	20	50	90
3. Выплата (погашение) основного долга по краткосрочным кредитам и займам	20	20	12	52
4. Прогнозируемые к выплате проценты собственникам предприятия	_	72	_	72
Итого валовой отрицательный денежный поток по финансовой деятельности (выплата денежных средств)	40	112	62	214
Сумма чистого денежного потока по финансовой деятельности	-20	-92	-42	-154
4. Денежные потоки по всем видам деятельности
1. Остаток денежных средств на начало периода	60	50	70	60
2. Валовой положительный денежный поток (поступление денежных средств)	1230	1325	1325	3880
3. Валовой отрицательный денежный поток (расходование денежных средств)	1240	1305	1315	3860
4. Чистый денежный поток	-10	+20	+ 10	+20
5. Остаток денежных средств на конец периода	50	70	80	80

По данным таблицы 10 видно, что на 1 квартал планируемого года запланирован положительный чистый денежный поток в размере 20 тыс.руб.

Выводы.

В целях совершенствования управления денежными потоками в ОАО «Ленмолоко» рекомендовано:

1. Для оптимизации денежных потоков следует порекомендовать осуществлять оперативное и стратегическое планирование поступления и расходования денежных средств. Кроме того, ОАО «Ленмолоко» должно в обязательном порядке пересмотреть свою политику проведения расчетов с дебиторами в целях ускорения финансового цикла. Важным моментом является пересмотр основных средств ОАО «Ленмолоко», выделения в их составе неиспользуемых, реализации их или передачи в аренду неиспользуемых помещений и оборудования. Залогом повышения положительного денежного потока ОАО «Ленмолоко» является увеличение товарооборота, то есть проведения грамотной политики, направленной на стимулирование сбыта. Отказ ОАО «Ленмолоко» от внешних источников финансирования явился необоснованным, так как в данном случае предприятие стало испытывать значительные сложности в части выполнения обязательств. ОАО «Ленмолоко» следует обратиться к банковскому кредитованию, так как это даст возможность не только поддержать платежеспособность, но и повысит возможности в части генерирования прибыли.

2. В целях повышения платежеспособности рекомендовано:

• разработка календаря притока и оттока денежных средств;
• внедрение бюджетирования;
• прогнозирование денежных средств.

Заключение

Хозяйственная деятельность любого предприятия неразрывно связана с движением денежных средств. Денежные средства обслуживают практически все аспекты операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. От полноты и своевременности обеспечения процесса снабжения, производства и сбыта продукции денежными ресурсами зависят результаты основной (операционной) деятельности предприятия, степень его финансовой устойчивости и платежеспособности, конкурентные преимущества, необходимые для текущего и перспективного развития.

Проведенное во второй главе работы исследование показало, что в ОАО «Ленмолоко» в 2014-2016 гг. отмечается значительное сокращение остатка денежных средств. В процессе анализа выявлены проблемы замедления оборачиваемости ресурсов предприятия и увеличения финансового цикла, что свидетельствует о необходимости разработки мероприятий в данном направлении.

Руководству предприятия необходимо принять ряд мероприятий, направленных на ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности, а именно установить четкую систему контроля за сроками расчетов, внедрить систему штрафных санкций за несвоевременную оплату и систему стимулирования за исполнение договорных сроков расчетов. Кроме того, ОАО «Ленмолоко» в целях сокращения финансового цикла следует ускорить период оборота товаров за счет предложения покупателям востребованной продукции, проведения активной рекламной компании и других мероприятий, стимулирующих сбыт.

Руководству следует обратить внимание на то, что предприятие может также получать денежные средства от финансовой и инвестиционной деятельности. Кроме того, предприятию необходимо стремиться увеличивать размеры денежных потоков от операционной деятельности путем увеличению прибыли от продажи товаров.

ОАО «Ленмолоко» испытывает острую потребность в денежных средствах, о чем свидетельствует проведенный анализ показателей ликвидности. За счет преобладания в структуре активов предприятия мало ликвидных статьей и превалирования их над обязательствами, общая структура баланса предприятия не может быть признана удовлетворительной с точки зрения ликвидности. Показатели ликвидности ОАО «Ленмолоко» ниже нормативных значений. Факторный анализ коэффициента текущей ликвидности показал, что наибольшее влияние на его снижение оказало сокращение абсолютно ликвидных активов.

В целях совершенствования управления денежными потоками в ОАО «Ленмолоко» рекомендовано:

1. Для оптимизации денежных потоков осуществлять оперативное и стратегическое планирование поступления и расходования денежных средств. Кроме того, ОАО «Ленмолоко» должно в обязательном порядке пересмотреть свою политику проведения расчетов с дебиторами в целях ускорения финансового цикла. Важным моментом является пересмотр основных средств ОАО «Ленмолоко», выделения в их составе неиспользуемых, реализации их или передачи в аренду неиспользуемых площадей и оборудования. Залогом повышения положительного денежного потока ОАО «Ленмолоко» увеличение товарооборота, то есть проведения грамотной политики, направленной на стимулирование сбыта. Отказ ОАО «Ленмолоко» от внешних источников финансирования явился необоснованным, так как в данном случае предприятие стало испытывать значительные сложности в части выполнения обязательств. ОАО «Ленмолоко» следует обратиться к банковскому кредитованию, так как это даст возможность не только поддержать платежеспособность, но и повысит возможности в части генерирования прибыли.

2. В целях повышения платежеспособности рекомендовано:

• разработка календаря притока и оттока денежных средств;
• внедрение бюджетирования;
• прогнозирование денежных средств.

Представленные в работе рекомендации позволят повысить эффективность управления денежными средствами ОАО «Ленмолоко», обеспечат платежеспособность и усилят финансовую устойчивость предприятия.

Список литературы

1. Налоговый кодекс Российской Федерации (НК РФ) (с изменениями и дополнениями) [Электронный ресурс] // СПС «Консультант»
2. Бланк И.А. Управление денежными потоками – М.: Издательство Ника-Центр, 2007.
3. Бочаров В.В. Финансовый анализ: учебное пособие – СПб:Питер, 2011.
4. Васильева Л.С., Петровская М.В. Финансовый анализ. М.: КНОРУС. 2012.
5. Донцова Л. В., Никифорова Н. А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. - М.: Издательство «Дело и Сервис», 2013.
6. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика - 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательство: Проспект, 2011.
7. Козлов В. В. Анализ движения денежных потоков // Вестник Алтайской академии экономики и права. 2011, № 5 (23).
8. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник – М.:ИНФРА-М, 2013.
9. Финансовый анализ: учебник / Л.С.Васильева, М.В.Петровская – М.: КНОРУС, 2012.
10. Шеремет А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: учебник для вузов – М.:ИНФРА-М, 2014.

1. Васильева Л.С., Петровская М.В. Финансовый анализ. М.: КНОРУС. 2012. – С. 112. ↑

2. Ковалева Н.А Модели оптимизации потоков денежных средств // Вестник Российской академии естественных наук (Санкт-Петербург). 2011. № 2. С. 52-53 ↑

3. Козлов В.В. Анализ движения денежных потоков // Вестник Алтайской академии экономики и права. 2011, № 5 (23). – С. 12. ↑

4. Бычкова, С.М., Бадмаева Д.Г. Методика анализа денежных средств и денежных потоков организации // Международный бухгалтерский учет. – 2014. – № 21. – С. 23-29. ↑

5. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. – М.: Олимп-Бизнес, 2015. – С. 162. ↑

6. Дж.К. Ван Хорн, Дж. М.Вахович Основы финансового менеджмента. – М.: Вильямс, 2015. – С. 196. ↑

7. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика - 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательство: Проспект, 2011. – С. 201. ↑

8. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник – М.:ИНФРА-М, 2013.- С. 133. ↑

9. Володин А.А., Милюкова Д.Р. Управление денежными потоками // Вестник Университета (Государственный университет управления). 2012. № 3. С. 86-89. ↑

10. Виноходова Г.А., Стороженко Д.П Денежные потоки: методы их оценки и система управления.//Вестник Донского государственного аграрного университета. 2013. № 2 (8). С. 58-68 ↑

11. Пешехонов А. Анализ денежных потоков // риск: Ресурсы, информация, снабжение, конкуренция. 2011. № 2. С. 491-495. ↑

12. Маркарьян, Э. А., Герасименко, Г. П. Финансовый анализ. [Текст]: учебник для вузов. – М.: КноРус, 2011. – С. 101. ↑

13. Ковалева Н.А Модели оптимизации потоков денежных средств. // Журнал правовых и экономических исследований. 2011. № 2. С. 109-111. ↑

14. Шеремет А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: учебник для вузов – М.:ИНФРА-М, 2014. – С. 191. ↑

15. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика - 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательство: Проспект, 2011. – С. 201. ↑

16. Финансовый анализ: учебник / Л.С.Васильева, М.В.Петровская – М.: КНОРУС, 2012. – С. 101. ↑

17. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика - 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательство: Проспект, 2011. – С. 201. ↑

18. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика - 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательство: Проспект, 2011. – С. 203. ↑

19. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник – М.:ИНФРА-М, 2013.- С. 133. ↑

20. Гетьман В.Г., Терехова В.А. Финансовый учет: Учебник. – М.: Финансы и статистика, 2012 г. – С. 110. ↑

21. Ковалев В.В. Управление денежными потоками, прибылью и рентабельностью: Учебно-практическое пособие. – М .: Проспект, 2012. – С. 37. ↑

22. Яковлева Л.Я. Финансовая отчетность по российским и международным стандартам // Вестник Поволжского государственного технологического университета. Серия: Экономика и управление. 2011. № 3. С. 98-105 ↑

23. Резин Н.Г. Учет и документальное оформление операций с участием денежных средств. Ведение кассовых операций / Н.Г. Разин // Консультант бухгалтера. – 2013. - №12. – С.17-20. ↑

24. Любушин, Н.П. Анализ финансового состояния организации: учебное пособие / Н.П. Любушин. – М.: Эксмо, 2012. – 256 с. ↑

25. Аббасов, С. А. оглы Эффективное управление денежными потоками как важный рычаг финансового менеджмента / Аббасов Сарвар Алыджан оглы // Российское предпринимательство. – 2013. – № 14 (236). – С. 84-90. ↑

26. Власов, А.В. Концепция управления денежными потоками в системе финансового менеджмента организации // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. – 2015. – № 4. – С. 32-37. ↑

27. Гиляровская Л.Т. Экономический анализ. – М.: Инфра-М, 2012. – С. 291. ↑

28. Бочаров В.В. Финансовый анализ. - СПб: Питер, 2012. – С. 211. ↑

29. Бланк И.А. Управление денежными потоками – М.: Издательство Ника-Центр, 2007. – С. 71. ↑

30. Гиляровская Л.Т. Экономический анализ. – М.: Инфра-М, 2012. – С. 293. ↑

31. Шеремет А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: учебник для вузов – М.:ИНФРА-М, 2014. – С. 193. ↑

32. Бочаров В.В. Финансовый анализ: учебное пособие – СПб:Питер, 2011. - С. 113. ↑

33. Бригхем Ю. Финансовый менеджмент. – СПб: Питер, 2013. ↑

34. Володин А.А., Милюкова Д.Р. Управление денежными потоками // Вестник Университета (Государственный университет управления). 2012. № 3. С. 86-89. ↑

35. Володин А.А., Милюкова Д.Р. Управление денежными потоками // Вестник Университета (Государственный университет управления). 2012. № 3. С. 86-89. ↑

36. Варламова, М.А. Финансовый менеджмент: учебное пособие / М.А. Варламова. – М.: Дашков и Ко, 2014. – С.44 . ↑

37. Поддерегин А.М. Основы финансового и управленческого анализа: учебник для вузов. – М.: ПРИОР, 2014. – С. 193. ↑

38. Ковалев В. Курс финансового менеджмента. – М.: Проспект, 2015. – С. 201. ↑

39. Бочаров В.В. Финансовый анализ. - СПб: Питер, 2012. – С. 191. ↑

40. Гиляровская Л.Т. Экономический анализ. – М.: Инфра-М, 2012. – С. 291. ↑

41. Бочаров В.В. Финансовый анализ. - СПб: Питер, 2012. – С. 211. ↑

42. Ковалев В. Курс финансового менеджмента. – М.: Проспект, 2015. – С. 201. ↑

43. Ковалева Н.А Модели оптимизации потоков денежных средств. // Журнал правовых и экономических исследований. 2011. № 2. С. 109-111. ↑

44. Бочаров В.В. Финансовый анализ. - СПб: Питер, 2012. – С. 211. ↑

45. Составлено по данным отчетности предприятия. ↑

46. Составлено по данным отчетности предприятия. ↑

47. Составлено по данным отчетности предприятия. ↑

48. Составлено по данным отчетности предприятия. ↑

49. Составлено по данным отчетности предприятия. ↑

50. Составлено по данным отчетности предприятия. ↑

51. Составлено по данным отчетности предприятия. ↑