Структура и принципы организации международного валютного рынка. Рынок Форекс

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Современный валютный рынок представляет собой сложную и динамичную экономическую систему, которая функционирует в рамках всего мирового хозяйства. Валютный рынок непрерывно развивался, усложнялся и приспосабливался к новым условиям, прошел путь от локальных центров торговли векселями в иностранных валютах до фактически единственного, подлинного международного рынка, экономическую роль которого трудно переоценить. Вместе с развитием и совершенствованием валютного рынка развивались и совершенствовались валютные операции, появлялись новые их виды, улучшалась техника их проведения.

Актуальность темы курсовой работы обусловлена необходимостью изучения и использования опыта работы банков на валютных рынках и механизма проведения валютных операций на нем.

Объектом исследования является международный валютных рынок.

Предметом исследования выступают принципы организации и структура валютного рынка.

Целью курсовой работы является раскрытие принципов организации и структуры валютного рынка в современных условиях.

Для того, чтобы достичь данную цель, необходимо решить следующие задачи:

– раскрыть понятие и сущность международного валютного рынка;

– рассмотреть принципы и структура организации международного валютного рынка;

– охарактеризовать валютный рынок Форекс;

– рассмотреть фундаментальные факторы, влияющие на рынок Форекс;

– показать Фундаментальный анализ и прогноз по рынку Форекс.

Глава 1. Теоретические основы понятия мировой валютный рынок

1.1 Понятие и сущность валютного рынка и валютного курса

Мировой валютный рынок состоит из отдельных рынков, которые локализованы в разных регионах мира, центрах международной торговли и валютно-финансовых операций. Они взаимосвязаны системой спутниковых и кабельных коммуникаций. На валютном рынке проводится очень немало операций, которые связаны между собой внешнеторговыми расчетами, миграцией капитала, туризмом, а также со страхованием валютных рисков и осуществлением интервенционных мероприятий.

Валютный рынок в узком смысле слова является особым механизмом, опосредствующий взаимоотношения по поводу купли и продажи иностранной валюты, где большее количество сделок происходит между банками (а также при участии брокеров и иных финансовых институтов). Валютный рынок в широком смысле слова представляет собой отношения не только между его субъектами (то есть в основном между банками), но и между банками и их клиентами^[1]. При этом в валютном рынке денежные единицы противостоят друг другу лишь в форме записей по коррес­пондентским счетам.

Роль валютного рынка в экономике обусловливается такими функциями, как:

• обслуживание международного оборота товаров, услуг и капитала;

• механизм для предохранения от валютных рисков и приложения спекулятивных капиталов;

• инструмент страны для целей денежно-кредитной и экономической политики^[2].

При анализе валютных операций начальным моментом выступает установление понятий «котировка валюты» и «валютная позиция».

Котировка валюты – определение ее курса. Полная котировка содержит курс покупателя и продавца, по которому банк покупает или продает иностранную валюту. Разница между курсами продавца и покупателя считается для банка ресурсом дохода, за счет которого он возмещает расходы по проведению сделки.

Котировки иностранной валюты к национальной имеют две методы – прямая котировка и косвенная котировка. Большинство государств применяют прямую котировку, при которой стоимость единицы иностранной валюты выражается в национальной денежной единице. При косвенной котировке за единицу принята национальная денежная единица, курс которой выражается в установленном объеме иностранной валюты (используется в Великобритании)^[3]. В США для внутренних целей применяется принцип прямой котировки, а в международной сфере американские банки используют метод косвенной котировки для многих валют, не включая фунт стерлингов.

Валютный курс представляет собой цену денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны или в международных валютных единицах. В базе создания курсов валют располагаются стоимостные пропорции обмена – интернациональные стоимости установленного объема товаров и услуг, которые представляются в той или прочей денежной единицей. На самом деле стоимостные пропорции обмена валют приобретают отражение в форме соотношения покупательной способности валют.

Валютный курс нужен для обмена валют при продаже товарами и услугами, движении кредитов и капиталов; для сопоставления цен на мировых товарных рынках, а также стоимостных показателей различных государств; для периодической переоценки счетов в иностранной валюте банков, фирм, правительств и физических лиц.

Естественно на курс валюты воздействуют положение ее платежного баланса, межстрановые отличия процентных ставок на денежных рынках разных государств, величина применения валюты данного государства на еврорынке и в международных расчетах, доверие к валюте государства и иные факторы.

Одним из наиболее значимых понятий, применяемых на валютном рынке, выступает понятие реального и номинального валютного курса.

Реальный валютный курс – отношение цен товаров двух стран, взятых в соответствующей валюте.

Номинальный валютный курс – обменный курс валют, действующий в настоящий момент времени на валютном рынке страны^[4].

Валютный курс, помогающий всегда поддерживать устойчивый паритет покупательной силы, – это такой номинальный валютный курс, при котором реальный валютный курс постоянен.

Курс национальной валюты может меняться по-разному по отношению к разным валютам во времени. Например, по отношению к сильным валютам он может уменьшаться, а по отношению к слабым – увеличиваться. Именно потому для установления динамики курса валюты в целом находят индекс валютного курса. При его нахождении каждая валюта приобретает свой вес в зависимости от доли достающихся на нее внешнеэкономических сделок данного государства. Сумма всех весов равна единице (100%). Курсы валют умножаются на их веса, затем суммируются все получен­ные величины и берется их средний показатель.

Валютные курсы делятся на два главных вида: фиксированные и плавающие.

Фиксированный валютный курс колеблется в узких рамках. В его основании лежит валютный паритет, то есть официально определенное соотношение денежных единиц различных государств. Примером системы фиксированных курсов выступает Бреттон-Вудская валютная система 1944-1971 гг.

Плавающие валютные курсы – курсы, которые формировались в зависимости от спроса и предложения на ту или иную валюту. С целью формирования условий валютной стабильности страны заключают международные соглашения, которые делаются основанием валютных систем.

Девальвация – это официально объявленное снижение золотого содержания денежной единицы и соответственное понижение ее курса по отношению к доллару США. Обычно осуществляют в обстановке пассивного платежного баланса, увеличения инфляции, уменьшения темпов роста ВНП. Девальвация помогает экспорту товаров из государства, ее проводящей.

Ревальвация валют – явление, обратное девальвации, то есть официально объявленное увеличение золотого содержания национальной денежной единицы и соответствующее увеличение ее валютного курса по отношению к доллару США. Ревальвация осуществляется при хронически активном сальдо платежного баланса. После 1945 года ревальвацию своих валют осуществляли Япония, ФРГ, Швейцария.

Регулирование валютных курсов бывает двух видов: национальное и межгосударственное.

Важнейшими органами национального регулирования являются центральные банки и министерства финансов.

Межгосударственное регулирование курсов валют проводят МВФ, ЕВС и другие организации.

Регулирование курсовых соотношений направлено на сглаживание резких колебаний валютных курсов, обеспечение сбалансированности внешних платежных позиций страны, создание благоприятных условий для развития национальной экономики, стимулирование экспорта.

Таким образом, валютный рынок является особым механизмом, опосредствующий взаимоотношения по поводу купли и продажи иностранной валюты, где большее количество сделок происходит между банками. При валютных операциях особое место занимают котировки ва­люты и валютная позиция. Одним из наиболее значимых понятий, применяемых на валютном рынке, выступает понятие реального и но­минального валютного курса.

1.2 Принципы и структура организации международного
валютного рынка

Валютный рынок представляет собой часть финансового рынка государства, существующего вместе с иными видами рынка, такими, как учетный рынок, рынок ценных бумаг, рынок краткосрочных кредитов и т.д. В отличие от прочих видов рынка у валютного рынка имеются свои особенности:

- у него нет четких географических границ,

- установленного места расположения,

- работает круглосуточно,

- на нем могут работать абсолютное число участников,

- он имеет высокую степень ликвидности^[5].

На мировом финансовом рынке доминирующими выступают операции на валютном рынке, что определено существенными объемами перелива капиталов в ситуациях свободной конвертируемости валют и бесконечным процессом либерализации национальных финансовых рынков.

Главными участниками валютного рынка считаются банки и иные финансовые учреждения, брокеры и брокерские фирмы, и другие участники.

Участники, входящие в первую группу, проводят операции, как в личных целях, так и в интересах своих клиентов. При этом данные участники могут функционировать на рынке, вступив в прямой контакт друг с другом, или работать через посредников. В данную группу входят коммерческие банки, центральные эмиссионные банки государств и разные финансовые образования.

Во вторую группу участников валютного рынка входят специализированные дилерские и брокерские организации. Кроме осуществления собственных валютных операций они проводят посредническую и информационную функции, которые тесно связаны между собой.

В третью группу участников включаются финансовые небанковские образования, физические и юридические лица. Участники третьей группы сами не проводят операции с иностранными валютами, а работают через услуги банков.

Современный международный валютный рынок является сложным формированием и включает множество компонентов. Потому структуру международного валютного рынка необходимо систематизировать по следующим признакам, которые представлены ниже.

По сфере распространения распознают национальный, региональный, международный и мировой валютный рынок. Национальный валютный рынок является валютным рынком, работающий внутри конкретного государства в соответствии с нормативами и традициями национального законодательства. Он обслуживает движение денежных средств внутри государства, а также их взаимодействие с денежными потоками регионального, международного и мирового валютных рынков. Региональный валютный рынок считается валютным рынком, работающий внутри определенного географического региона (Латинская Америка, Европа, Юго-Восточная Азия) в соответствии с нормативами права как некоторых государств, валютные рынки которых включаются в этот региональный союз, так и специально выработанными региональными валютно-финансовыми учреждениями правовыми нормативами, осуществление которых обязательно для всех государств – участниц регионального валютного рынка. Самый классический пример регионального валютного рынка - это европейский рынок с его единой валютой – евро и Европейским центральным банком (ЕЦБ). Международный валютный рынок занимается обслуживаем движения транснациональных валютных потоков в соответствии с нормативами международного права и национального законодательства некоторых государств. Мировой валютный рынок является совокупностью национальных, региональных и международного валютного рынков^[6].

По месту проведения валютных операций или по уровню организации распознают биржевой и внебиржевой сегменты международного валютного рынка. Международный биржевой валютный рынок представляет собой торговлю валютой на сознательно организованных биржевых площадках. В современных условиях на международном валютном рынке господствуют такие крупные валютные биржи, которые обладают международным статусом, как: Токийская, Нью-Йоркская, Лондонская, Гонконгская, Франкфуртская, Парижская, Сингапурская, Люксембургская. В отличие от Лондонской биржи валютные биржи во Франции, Японии и ФРГ в основном осуществляют фиксацию валютных курсов, потому их роль на международном валютном рынке не очень высока. Валютные операции также проводятся на товарных и фондовых биржах, к примеру, Чикагской бирже.

Операции на валютных биржах совершаются круглосуточно. Финансовый день начинается с Веллингтона (Новая Зеландия), дальше – Сидней, Гонконг, Токио, Сингапур, Бахрейн, Франкфурт-на-Майне, Лондон, Лос-Анджелес, Нью-Йорк. Различают три географические зоны активности валютных операций (время показывается по Гринвичу): восточно-азиатская с центром в Токио (21:00-7:00); европейская с центром в Лондоне (7:00-13:00); американская с центром в Ныо-Йоркс (13:00-21:00).

В основном работу валютной биржи сформируют маклерская палата и правление. Маклерская палата проводит котировку валют и контроль за курсовыми маклерами. Правление проверяет ход официальных котировок, а прямой надзор возлагается на членов комитета по валютной торговле. Для котировки валют на бирже применяют разнообразные способы. Так, на Франкфуртской валютной бирже применяется «франкфуртский фиксинг», сущность которого заключается в следующем. До начала сделок трейдеры – торговцы на валютном рынке – доставляют маклеру заявки с курсами покупки и продажи валют. На базе трейдерских заявок маклер оглашает объем спроса и предложения валюты, а также наименьший курс ее покупки и наибольший курс ее продажи. Дальше собирают дополнительные заявки в границах объявленного интервала валютного курса. Если объем заявок на продажу превосходит заявки на приобретение, маклер уменьшает курс продажи, если наоборот – увеличивает курс. При равных размерах заявок курсы покупки и продажи поправляются в равных пропорциях.

Валютные биржи с международным статусом являются формальной организацией, сформированные и регулируемые особыми актами и биржевыми комитетами. Продажа валютами на биржах называется листингом. В виде дилеров и брокеров на международных валютных биржах действуют крупнейшие транснациональные коммерческие банки и специализированные валютно-кредитные институты. Вероятно личное участие физических лиц: дилеров и брокеров. Также на международных валютных рынках работают и транснациональные компании (ТНК).

Самую многочисленную категорию участников международных валютных бирж сегодня представляют брокеры, которые получают комиссию за свои услуги по купле-продаже валют. Обычно их представляют наемные работники, специализированные на биржевых валютных операциях компаний или коммерческих банков, имеющие нередко брокерские отделы. Потому специализированные организации через своих брокеров, которые аккредитованы на бирже, могут работать как за счет и по заданию клиентов, так и для себя. На международной валютной бирже функционируют два вида брокеров: независимые брокеры «на полу», которые имеют свою долю в доходе той биржевой структуры, работниками которой они являются; зарегистрированные трейдеры – индивидуальные участники международной валютной биржи, приобретающие и продающие валюты за свой собственный счет.

Сегодня на биржевой сектор МВР приходится только 10% объема международных валютных сделок, прочие 90% – на внебиржевой валютный рынок. По сравнению с биржевой на международном внебиржевом рынке торговля валютой осуществляется лишь транснациональными кредитно-финансовыми компаниями и прежде всего банками. Данный рынок представляет собой трейдеров и посредников (дилеров и брокеров), которые размещены в географически различных точках мира, связанные ресурсами телекоммуникаций и не требуют особой площадки для торгов (биржи). С данной позиций внебиржевую структуру международного валютного рынка нередко именуют системой множества рыночных участников. Также внебиржевой сегмент международного валютного рынка именуют ECN. Информационно-технологическое обеспечение МВР представляет собой немаловажную сторону его работы. Главной системой передачи на валютном рынке выступает система СВИФТ (SWIFT – Society for Worldwide Financial Telecommunications), работу которой проводит частная некоммерческая корпорация, имеющаяся с 1973 года^[7]. С помощью искусственных спутников она обеспечивает до 3 млн. сообщений в день общей суммой до 400 трлн. долл. в день. Альтернативной системой СВИФТ становится в 1982 году информационная система Рейтер (Reuters), которая предоставляет собой дилинговые валютные услуги. Оставшись новостным международным агентством, Рейтер превращается в одних из основных организаторов электронной торговой площадки, сумма ежегодных доходов которой от валютных операций превосходит 1 млрд. евро. В 1993 году появляются первые электронные брокерские системы, поэтому валютные торги становятся доступны бесчисленным мелким участникам, и отпадает необходимость в посредничестве, в частности, крупных банков. К началу двадцать первого века на электронные дилинговые системы приходилось до 70% всех сделок мирового валютного рынка.

В середине 1990-х годов на МВР происходит новый технологический прорыв, соединенный с введением в валютные операции интернет технологий. В мае 1996 ода. Currency Management Corporation в режиме реального времени стала издавать котировки десяти ведущих мировых валют. Но настоящий прорыв интернет-технологий на МВР проиисходит в 2000 году, когда интернет-компания из Калифорнии создает сайт, на котором 25 самых крупных банков стали публиковать сведения о своих котировках валют (Сипепех). После появились такие новые валютные интернет-площадки как FXAW, Hotsport FXi, e-Speed и др. И все же торговые валютные интернет-площадки не составляют пока сильную популярность традиционным электронным системам.

Весь внебиржевой сектор международного валютного рынка условно разделяют на два рынка. На первом рынке сделки по купли-продажи валют производят организационные структуры (к примеру, коммерческие банки), работу которых можно регулировать и проконтролировать. На втором же сделки по купле-продаже валют осуществляют институциональные структуры (компании) и физические лица. Они находятся непосредственно на связи друг с другом через Интернет и электронные телекоммуникационные сети, не применяя для подобного посредничества брокеров и дилеров.

В зависимости от вида расчетов необходимо выделить наличный и безналичный сегменты международного валютного рынка. Наличный рынок является рынком купли-продажи иностранной валюты, традиционно, для расчетов по экспортно-импортным сделкам, регулирования открытой валютной позиции коммерческих банков и дилеров, а также для других целей, соединенных с необходимостью быстрого покупки или продажи иностранной валюты на международном валютном рынке. Безналичный сегмент занимается обслуживанием расчетов по внешнеторговым сделкам, банковским переводам, другим видам перевода капиталов на глобальном финансовом рынке: покупка иностранных ценных бумаг на международном фондовом рынке, международное инвестирование, обслуживание международных страховых операций и всех операций на международном кредитном рынке.

В зависимости от срока осуществления валютных запросов и обязательств весь международный валютный рынок разделяют на два сегмента – текущий и срочный. Текущий валютный рынок (рынок спот) – это сектор международного валютного рынка, где сделки с иностранной валютой происходят в период не больше двух банковских рабочих дней. Нередко текущий валютный рынок почти полностью сходится с наличным.

Срочный сектор международного валютного рынка связывает сделки, исполнение которых проводится в течение более продолжительного времени – 2 недели, 1, 4, 7, 9 и 12 месяцев. Осуществление операций на срочном секторе международного валютного рынка при его рождении и организационном становлении (в начале 1970-х годов) совершалось во время per medio (в середине месяца) или per ultimo (в конце месяца)^[8]. По мере увеличения операций срочного международного валютного рынка в обстановке свободно плавающих валютных курсов (с конца 1970-х годов) это жесткое правило отменяется, поскольку возрастающее количество операций на международном срочном валютном рынке потребовало большей гибкости в датах реализации срочных операций. Все операции международного срочного валютного рынка всегда направлены в будущее. Структурно срочный международный валютный рынок включает два главных сектора: фьючерсного и форвардного. По экономическому и правовому определению технология функционирования форвардного и фьючерсного международных валютных рынков сильно различается. Важнейшие различия данных рынков показаны в таблице 1.

Таблица 1.

Важнейшие свойства фьючерсного и форвардного международных валютных рынков

Основные характеристики	Форвардный рынок	Фьючерсный рынок
Контрагенты валютных операций	Продавец/покупатель – кредитно-финансовые институты	Продавец – расчетная палата биржи; покупатель – расчетная палата биржи
Размер, срок исполнения валютного контракта, условия поставки валюты	Определяются индивидуально	Стандартные
Ценообразование	Свободное соглашение	На основе движения биржевых котировок
Реальная поставка валюты	Характерна	Не характерна
Доступность	Ограничена кругом клиентов банка	Без ограничений, но через брокеров
Гарантии	Устанавливаются в индивидуальном порядке	Резервный депозит
Вторичный оборот валютных контрактов	Практически отсутствует	Регулярная торговля
Информационная прозрачность	Ограничена	Высока

Фьючерсные и форвардные сегменты международного срочного валютного рынка применяются не только для купли-продажи валют, но и для страхования риска валютных потерь от разницы валютных курсов, страхования валютных и кредитных рисков экспортно-импортных сделок, извлечения спекулятивной прибыли от различия валютных курсов, образования ориентиров в динамике валютных курсов в обстановках свободного плавания валют.

По отношению к валютным ограничениям различают свободные и несвободные валютные рынки. При отсутствии валютных ограничений валютный рынок именуют свободным, при присутствии валютных ограничений – несвободным.

По режимам валютных курсов различают рынки с одним или двойным режимом. Валютный рынок с одним режимом является валютным рынком, на котором курсы валют устанавливаются или на базе рыночного закона спроса и предложения – так называемые плавающие, или путем фиксинга – фиксированные. Под фиксингом считают метод котировки валют, суть которого заключается в установлении и регистрации межбанковского курса с помощью последовательного сравнения спроса и предложения по любой валюте. На основании фиксинга определяют и курс продавца, и курс покупателя. На валютном рынке с двойным режимом в то же время используются и плавающие, и фиксированные курсы валют.

По составу участников различают прямой и брокерский рынки. Прямой валютный рынок представляет собой рынок, на котором операций происходят прямо между покупателями и продавцами валют, не использую посредников. А брокерские валютные рынки – это рынок, на котором операций купли-продажи валюты происходят путем использования посредников-брокеров.

По торгуемым контрактам, которые дают право приобрести или продать партию валюты принято различать рынок валютных фьючерсов и рынок валютных опционов.

По торгуемой валюте различают рынок евро, долларовый рынок и т.д.

Таким образом, современный международный валютный рынок является сложным формированием и включает множество компонентов. С каждым годом данные сегменты все более усложняются, и образуют важную часть политической и экономической стороны государств.

Глава 2. Валютный рынок Форекс

2.1 Основные характеристики валютного рынка Форекс

Форекс, сокращенное от английского FOReign Exchange, обозначает «обмен иностранной валюты»^[9]. Рынок, на котором происходит обмен валюты различных государств друг с другом. Главные участники данного рынка – это банки и брокерские конторы. Они осуществляют заказы своих клиентов на приобретение и продажу той или иной валюты.

На сегодняшний день рынок Форекс представляет собой самый большой по объему сделок рынок мира. За день на нем происходит операций на сумму от 1 до 3 трлн. долларов. Для сопоставления, на самой крупной в мире Нью-Йоркской фондовой бирже ежедневный объем сделок собирает меньше 2 млрд. долларов.

В силу большого размера, на рынок Форекс не может воздействовать никакие крупные бизнесмены и страны. Запас знаний законов данного рынка разрешает прогнозировать движения валют и зарабатывать от этого прибыль.

Международный валютный рынок Форекс в той форме, в каком он имеется в наши дни, появляется в начале 1970-х годов^[10]. Мир, в силу сложившихся экономических условий, заставлен был отступиться от фиксированных курсов важнейших мировых валют. Страны – участники международной торговли приходят к соглашению определять стоимости разнообразных валют относительно друг друга с помощью проведения открытых торгов, подобно тому, как совершается дело на рынках ценных бумаг.

К этому времени товарооборот между странами достигает таких размеров, что появляется необходимость в беспрерывном установлении стоимости той или иной валюты путем баланса между спросом и предложением. Добавить к данной надобности те вероятности, которые давали современные средства связи, а в последнее десятилетие и сети интернет, и получилась круглосуточная биржа, которая не прекращает свою деятельность с утра понедельника до поздней ночи в пятницу.

Торги, как и общепринятых валютных рынках, появляются на Новозеландских рынках и завершаются в США, чтобы опять начаться в Новой Зеландии. Членами торгов являются центральные банки государств, внешнеторговые компании, частные коммерческие банки, инвестиционные фонды, частные инвесторы. Котировки на Форекс все время в движении.

Таким образом, на создание цены валюты воздействует большое число факторов, как объективных, сюда включают статистические данные (макроэкономические показатели), таких как процентные ставки, денежные массы, сведения по безработице, индексы деловой активности и так дальше, так и субъективных, которые инициируются участниками рынка (слухи, сплетни). Продажа на Форекс более привлекательнее, чем сделки с ценными бумагами, во-первых, в силу абсолютной ликвидности товара, во-вторых, из-за значительного кредитного плеча, даваемого брокерами. Сегодня до 80% операций на рынке Форекс проводятся с целью приобретения прибыли игроками.

2.2 Фундаментальные факторы, влияющие на рынок Форекс

В пределах фундаментального анализа осваиваются разные информации о валютно-финансовых ситуациях в мире, процессы экономической и политической жизни как отдельных государств, так и мирового сообщества в общем, которые могут оказать воздействие на формирование валютного рынка, осуществляется анализ, к какому видоизменению в курсах валют они могут повергнуть. Здесь существенным оказывается сведения о работе бирж и больших компаний типа market-makers, экономический курс правительства, учетные ставки центральных банков, возможные перемены в политической жизни государства, а также разнообразные слухи и ожидания. Фундаментальный анализ представляет собой одну из самых сложных частей, и в то же время, одну из основных частей работы на валютном рынке. Сделать фундаментальный анализ гораздо более сложней, чем какой-либо другой, так как одни и те же факторы показывают в разнообразных условиях разное значение на рынок, или могут из постановляющих стать абсолютно ничтожными. Нужно познать взаимосвязь и взаимное воздействие двух разных валют, которые отражают связи между разными странами, историю формирования валют, устанавливать совокупный итог тех или прочих экономических мероприятий и определять связь между абсолютно разными на первый взгляд событиями. Кроме каких-то изначальных и наиболее формальных норм, здесь требуется больше опыта работы на валютном рынке.

Как правило, фундаментальные факторы оцениваются с двух сторон:

- с точки зрения воздействия на официальную учетную ставку;

- с точки зрения положения национальной экономики государства^[11].

В общем фундаментальный анализ различает четыре группы факторов, прямо воздействующих на рынок: политические; экономические; слухи и ожидания; форс-мажор.

Группировка новостей по уровню их ожидаемости:

- случайные и неожиданные - традиционно новости политического и природного генезиса, меньше экономического (политическая нестабильность в государстве, стихийные бедствии, войны и др.);

- планируемые и ожидаемые - традиционно новости экономического, меньше политического характера.

Экономическая группа факторов и ее воздействие на рынок валют основывается на аксиоме, что каждая валюта выступает производной от экономического формирования государства и ее стоимость может урегулироваться путем использования обусловленных экономических мероприятий.

Экономическую группу факторов воздействия на рынок можно разделить на такие составные элементы, как:

- сведения об экономическом развитии государства;

- торговые переговоры;

- заседания центральных банков;

- любые перемены денежно-кредитной политики;

- заседания большой семерки, торговых или экономических союзов;

- выступления глав центральных банков, глав правительств, видных экономистов по поводу обстановки на рынке валют, видоизменении экономической политики, экономической обстановки в государстве или их прогнозы;

- интервенции;

- сопредельные рынки;

- спекуляции^[12].

Разберем каждую группу более детально.

Сведения экономического развития государства.

Принцип влияния настоящей подгруппы основывается на аксиоме, что стоимость каждой валюты выступает производной от состояния формирования экономики данного государства. Устойчивость формирования экономики устанавливает интерес иностранных инвесторов к капиталовложениям в нее и, соответственно, спрос на обусловленную валюту. Они содержат в себе такие основные показатели как торговый и платежный балансы, безработицу, темпы инфляции, валовой национальный продукт и др.

На рынке Форекс разработана единая система котировок валют через американский доллар. Следовательно, формирование американской экономики и стоимость американского доллара считается основным, если не разрешающим, фактором, устанавливающим направленность рынка, общим для важнейших валют. Потому основное внимание валютных брокеров или дилеров сосредоточено на американском долларе и на его «поведении», порождающее определенные реакции с позиции иных валют. Правда, это совсем не снижает воздействие иных факторов – политики национальных банков или воздействие смежных рынков. Ежеквартально или ежемесячно в США издаются важнейшие показатели экономического формирования.

Таблица 2.

Воздействие фундаментальных факторов на изменение курса национальной валюты.

Наименование показателя	Степень важности	Изменение показателя	Изменение курса нац. валюты
Дефицит торгового баланса (Trade deficit)	1	рост	уменьшение
Дефицит платежного баланса (Payment deficit)	1	рост	уменьшение
Индексы инфляции: индекс потребительских цен (CPI) и индекс оптовых цен (PPI)	1	рост	уменьшение
Официальные учетные ставки (репо, ломбардная и т.п.)	1	рост	рост
Валовой национальный продукт (GDP)	1	рост	рост
Безработица (Unemployment)	1	рост	уменьшение
Данные по денежной массе (М0, М1, М2, М3, М4)	2	рост	уменьшение
Размеры розничных продаж (Retail sales)	2	рост	рост
Жилищное строительство (Housing starts)	2	рост	рост
Величина заказов (Orders)	2	рост	рост
Индекс промышленного производства (Industrial production)	2	рост	рост
Производительность в экономике (Productivity)	2	рост	рост
Индексы акций (NIKKEY, DJI, DAX, FTSE)	3	рост	рост
Стоимость государственных облигаций (T-bills, T-bonds)	3	рост	уменьшение

Торговые переговоры:

Торговые переговоры выступают существенным составным элементом экономической политики любого государства. В частности, соотношение импорта и экспорта показывает такой основной показатель экономического формирования как торговый дефицит. Для США дефицит торгового баланса выступает главной проблемой в течение последних нескольких лет, играющим важную роль в падении американского доллара против главных европейских валют. Итог торговых переговоров немедленно отражается на рынке.

Заседания центральных банков:

Важнейшей задачей центральных банков выступает регулировка внутренней экономической жизни государства - в виде главной задачи. Кроме этого, регулировка внутренней и внешней стоимости валюты также включается в его обязанности. Потому каждые заседания центрального банка - или вернее, его рабочего комитета, - соблазняет особое внимание участников валютного рынка.

Выступления глав центральных банков, глав правительств, видных экономистов по поводу обстановки на рынке.

Является одним из факторов, в большинстве случаев находящий определенный ответ на рынке. Достаточно нередко, особенно при присутствии обусловленных условий, выступление того или другого лица может не только очень сильно воздействовать на поведение той или другой валюты, но и в корне поменять обстановку на рынке.

Если фундаментальная весть идет в противоречие функционирующему тренду, то время ее воздействия на темп рынка может ограничиваться часом или несколькими часами.

Если же фундаментальный фактор доказывает тренд, то совершается его некоторое форсирование с последующим вероятным откатом (табл. 3).

Таблица 3.

Варианты реакции рынка на произошедшее фундаментальное событие

Ожидания рынка	Динамика цены
В общем оправдались	Сильных видоизменений претерпевать не будет
Рынок недооценил данный фактор	Продолжение функционирующей динамики с форсированием во время появления события
Оказались ошибочными	Можно ожидать сильных перемен курса в течении, обратном предыдущему

Цикл жизни фундаментальных факторов:

• короткий цикл: не более одних суток; характерен для всех неожиданных новостей;
• длинный цикл: от нескольких недель до нескольких лет; все факторы, связанные с общим состоянием национальной и мировой экономики (динамика инфляции, безработицы и т.п.).

Основные направления экономической политики правительств развитых стран показано в таблице 4.

Таблица 4.

Стратегические цели экономической политики

Экономический показатель	Высокое значение	Низкое значение	Оптимальное значение
Инфляция	большие % ставки; уменьшение эффективности производства; распределение капитала от производства к посредникам;	низкие % ставки; застой в торговле и в финансовой сфере;	при устойчиво большой эффективности производственного сегмента остаются вероятности для доходного ведения дел у посредников
Бюджетный дефицит	повышение государственного долга; ускорение инфляции Решение - или через уменьшение расходов, или через рост налогов (за счет налогоплательщика);	уменьшение инфляции	образовано на умеренной инфляции при следовании интересов всех заинтересованных в бюджете государства групп
Обменный курс	невыгодно экспортерам и внутренним производителям; уменьшение экспорта, вывоз капитала за рубеж;	невыгодно импортерам и внутренним потребителям; рост цен на импорт, рост инфляции;	уровень, близкая к рыночной, но различающаяся от нее в силу спекулятивных колебаний
Учетная ставка	удорожание кредита; экономический застой невыгодно основной массе населения и производству;	отток капитала из государства, обесценивание национальной валюты противоречит интересам финансовых посредников;	расположена на пересечении интересов всех заинтересованных групп

Так как американский доллар наличествует во всех важнейших валютных парах и считается лидирующей валютой мира, то положение экономики США проявляет значительное воздействие на валютный рынок. Потому ниже мы покажем группы экономических индикаторов США, наиболее значительно воздействующие на рынок.

Рисунок 1. Экономические индикаторы США

Таким образом, фундаментальный анализ валютного рынка может показать наиболее существенные его стороны, отражать связи между разными странами, историю формирования валют, устанавливать совокупный итог тех или прочих экономических мероприятий и определять связь между абсолютно разными на первый взгляд событиями.

2.3. Фундаментальный анализ и прогноз по рынку Форекс

Рассмотрим для примера фундаментальный анализ EUR/USD за последнее время.

Анализируя график 1, можно сказать, что расстановка сил на графике EUR/USD сильно меняется^[13]. И хотя это четко видно на графике, увеличение евро был впечатляющий и равнялся 0.6% за азиатскую торговую сессию.

Сигналы о грядущем развороте можно было узнать уже вчера и когда на рынок вошли слабые сведения по GDP США, трейдеры стали закрывать свои шорты по EUR/USD. Еще рано делать долгосрочные заключения, но это сигнал к закрытию коротких позиций.

Открывается еще один позитивный драйвер для EUR/USD. В новостях сказали, что европейские государства смогли добиться соглашения по вопросам иммиграции на саммите ЕС. Детали пока не раскрываются, но, неофициальные отчеты говорят, что решение подошло всем государствам. Если данному будет доказательство - политическая неуверенность пойдет на спад в Европе и Германии, где политическая обстановка предсказывала новые выборы на фоне мощных расхождений с действующим правительством.

Но, на ранней европейской сессии импульс роста и активность быков немного затормозились после издания Германией статистических сведений. Отчет показывает уменьшение экономики в ЕС.

Сведения Германии по розничным продажам стали очень слабыми. В мае торговли уменьшились на 2.1%, при прогнозе уменьшения только на 0.5%. Но, сегодня у быков все еще существует попытка консолидировать личный успех на сведениях по рынку труда в Германии и на очень значимых сведениях по инфляции, которые окажут сильное воздействие на решение ЕЦБ по денежной политике.

Обстановка на графике 1 поменялась и говорит сама за себя. Цены отскочили от ключевой поддержки 1.1552, что делает вероятным увеличение пары к уровню 1.1825.

График 1. Фундаментальный анализ и прогноз EUR/USD 29.06.2018

Рисунок 2. Инфляция в ЕС

На валютном рынке важнейшим бенефициаром сложившейся обстановки становится европейская валюта. «Вишенкой на торте» становится европейская инфляция, которая в июне увеличилась. Индекс потребительских цен увеличился до 2%, показывая положительный темп второй месяц подряд. Стержневой индекс инфляции также подрос до 1%, восстанавливая свои позиции (рис. 2)^[14]. Такой темп повысила вероятность финиша стимулирующей программы в декабре 2018 года. Кроме этого, на рынок возвратились слухи о том, что европейский регулятор может увеличить процентную ставку во втором полугодии 2019 года, особенно в свете перестановок кадров среди руководства ЕЦБ. Оптимистический фундаментальный фон проявил поддержку евро по всему рынку.

Впрочем, не надо забывать, открывать какие-нибудь позиции по паре разумнее в новый понедельник. Доллар по-старому подвергается новостям
«с фронта» торговой войны, потому события выходных могут поменять общую фундаментальную картину.

С технической точки зрения пара eur/usd не сумела пока побороть первый уровень сопротивления 1.1670 (средняя линия Bollinger Bands, совпадающая с линией Kijun-sen на дневном графике). Подобная обстановка настораживает, так как технически пара всё ещё находится под большим давлением. Уровнем поддержки выступает ценовой минимум года – 1.1508 – который сходится с нижней линией индикатора Bollinger Bands на D1^[15].

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Таким образом, валютный рынок является особым механизмом, опосредствующий взаимоотношения по поводу купли и продажи иностранной валюты, где большее количество сделок происходит между банками. При валютных операциях особое место занимают котировки ва­люты и валютная позиция. Одним из наиболее значимых понятий, применяемых на валютном рынке, выступает понятие реального и но­минального валютного курса.

Валютный рынок выступает частью финансового рынка государства, существующего вместе с иными видами рынка, такими, как учетный рынок, рынок ценных бумаг, рынок краткосрочных кредитов и т.д. В отличие от иных видов рынка валютный рынок обладает своими особенностями:

- у него нет четких географических границ,

- установленного места расположения,

- действует круглосуточно,

- на нем может функционировать неограниченное количество участников,

- он имеет высокую степень ликвидности.

Современный международный валютный рынок является сложным формированием и включает огромное количество элементов. Потому структура международного валютного рынка систематизируется по нескольким признакам.

По сфере распространения различают национальный, региональный, международный и мировой валютный рынок.

По месту проведения валютных операций или по уровню организации выделяют биржевой и внебиржевой сегменты международного валютного рынка.

В зависимости от вида расчетов надо различать наличные и безналичные сегменты международного валютного рынка.

В зависимости от времени осуществления валютных запросов и обязательств весь международный валютный рынок можно распределить на два сектора – срочный и текущий.

По отношению к валютным ограничениям следует выделить свободный и несвободный валютный рынки.

По режимам валютных курсов различают рынки с одним или двойным режимом.

По составу участников различают брокерский и прямой рынки.

По торгуемым контрактам, которые дают право приобрести или продать партию валюты, следует различать рынок валютных фьючерсов и рынок валютных опционов.

По торгуемой валюте выделяют рынок евро, долларовый рынок и т.д.

Рынок Форекс является самым большим по объему сделок рынок мира. За день на нем производят операций на сумму от 1 до 3 трлн. долларов. Для сопоставления, на самой крупной в мире Нью-Йоркской фондовой бирже ежедневный объем сделок составляет меньше 2 млрд. долларов.

В силу огромного объема, на рынок Форекс не может воздействовать никакие крупные деятели. Знание законов данного рынка разрешает предсказывать движения валют и зарабатывать от этого прибыль. Сегодня до 80% операций на рынке Форекс проводится с целью приобретения прибыли игроками.

В рамках фундаментального анализа изучаются разнообразные информации о валютно-финансовых событиях в мире, явления политической и экономической жизни как некоторых государств, так и мирового сообщества в общем, которые могут воздействовать на формирование валютного рынка, осуществляется анализ, к какому изменению в курсах валют они могут привести.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

• 1. Федеральный закон от 08.12.2003 N 164-ФЗ «Об основах государственного регулирования внешнеторговой деятельности» // Собрание законодательства РФ.- 2003г. – Ст. 3;
  2. Федеральный закон от 10.12.2003 N 173-ФЗ (ред. от 03.04.2018) «О валютном регулировании и валютном контроле»// // Собрание законодательства РФ.- 2018г. – Ст. 6;
  3. Антонов В.А. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник для бакалавров / В.А. Антонов. - Люберцы: Юрайт, 2016. - 548 c.;
  4. Зубенко В.В. Мировая экономика и международные экономические отношения: Учебник и практикум / В.В. Зубенко, О.В. Игнатова, Н.Л. Орлова. - Люберцы: Юрайт, 2016. - 409 c.;
  5. Николаева И.П. Мировая экономика и международные экономические отношения: Учебник для бакалавров / И.П. Николаева, Л.С. Шаховская. - М.: Дашков и К, 2016. - 244 c.;
  6. Шимко П.Д. Мировая экономика и международные экономические отношения: Учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры / П.Д. Шимко. - Люберцы: Юрайт, 2016. - 392 c.;
  7. Щеголева, Н.Г. Финансы и кредит: учебное пособие / Н.Г. Щеголева, В.И. Хабаров. - М.: Московская финансово-промышленная академия, 2013. - 512 с.;
  8. Мишина В., Хомякова Л. Биржевые валютные рынки стран Евразийского экономического союза: перспективы развития // Деньги и кредит, 2017.- 55-62 с.;
  9. Суворов И. (2015). О валютно-финансовой интеграции в рамках Евразийского экономического союза // Деньги и кредит. № 6. – 3-5 с.;
  10. Хмелевская H. (2015). Реальные контуры и ориентиры валютного партнерства БРИКС для содействия торговле и инвестициям // Вестник международных организаций. Т. 10, № 2. 70-88 с.;
  11. Лука К. Применение фундаментального анализа на мировом валютном; рынке Форекс. -2-ое изд./ Пер. с англ. Ml: 2014 – 124с.;
  12. Форекс Клуб [Электронный ресурс] – https://www.fxclub.org/;
  13. Валютный рынок Форекс. [Электронный ресурс] – http://www.rus-plus.info/23.php;
  14. Fort Financial Services Ltd [Электронный ресурс] – https://www.fortfs.com;
  15. Аналитика Форекс [Электронный ресурс] – http://analitika-Форекс.ru/.

Приложение 2

Декану факультета Университета «Университет» Кудрявцевой И.С.
от студента (ки) группы		ЗБЭ-403фк
специальности/направления	Экономика
профиль	Финансы и кредит
Поповой Кристины Игоревны
(Ф.И.О. полностью)

Заявление

Прошу Вас утвердить мне тему курсовой работы Структура и принципы организации международного валютного рынка. Рынок Форекс

«___» _________ 2018 г. _______________ / Попова К.И. /

^{Подпись (Ф.И.О.)}

1. Антонов В.А. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник для бакалавров / В.А. Антонов. - Люберцы: Юрайт, 2016. - 548 c. ↑

2. Николаева И.П. Мировая экономика и международные экономические отношения: Учебник для бакалавров / И.П. Николаева, Л.С. Шаховская. - М.: Дашков и К, 2016. - 244 c. ↑

3. Антонов В.А. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник для бакалавров / В.А. Антонов. - Люберцы: Юрайт, 2016. - 548 c. ↑

4. Николаева И.П. Мировая экономика и международные экономические отношения: Учебник для бакалавров / И.П. Николаева, Л.С. Шаховская. - М.: Дашков и К, 2016. - 244 c. ↑

5. Антонов В.А. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник для бакалавров / В.А. Антонов. - Люберцы: Юрайт, 2016. - 548 c. ↑

6. Шимко П.Д. Мировая экономика и международные экономические отношения: Учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры / П.Д. Шимко. - Люберцы: Юрайт, 2016. - 392 c. ↑

7. Николаева И.П. Мировая экономика и международные экономические отношения: Учебник для бакалавров / И.П. Николаева, Л.С. Шаховская. - М.: Дашков и К, 2016. - 244 c. ↑

8. Шимко П.Д. Мировая экономика и международные экономические отношения: Учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры / П.Д. Шимко. - Люберцы: Юрайт, 2016. - 392 c. ↑

9. Форекс Клуб [Электронный ресурс] – https://www.fxclub.org/. ↑

10. Форекс Клуб [Электронный ресурс] – https://www.fxclub.org/. ↑

11. Лука К. Применение фундаментального анализа на мировом валютном; рынке Forex. -2-ое изд./ Пер. с англ. M: 2014 – 124с. ↑

12. Лука К. Применение фундаментального анализа на мировом валютном; рынке Forex. -2-ое изд./ Пер. с англ. Ml: 2014 – 124с. ↑

13. Аналитика Форекс [Электронный ресурс] – http://analitika-forex.ru/. ↑

14. Аналитика Форекс [Электронный ресурс] – http://analitika-forex.ru/. ↑

15. Fort Financial Services Ltd [Электронный ресурс] – https://www.fortfs.com/. ↑