Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Проблемы формирования и развития валютной системы Российской Федерации

Содержание:

Введение

Валютная система – это совокупность двух понятий – валютного механизма и валютных отношений. Под валютным механизмом понимаются правовые нормы и институты, представляющие их на национальном и международном уровнях.

Валютные отношения – это повседневные связи, в которые вступают частные лица, фирмы, банки на валютных и денежных рынках с целью осуществления международных расчетов, кредитных и валютных операций.

В условиях углубления интеграции экономик промышленно-развитых стран валютная система играет все более важную и самостоятельную роль в мирохозяйственных связях. Кроме того, оказывает непосредственное влияние на определяющие экономическое положение страны факторы: темпы роста производства и международного обмена, на цены, заработную плату и т.п.

Представленная курсовая работа посвящена рассмотрению вопроса валютной системы Российской Федерации, проблемам и перспективам ее развития. Тема является актуальной и довольно интересной, так как устойчивая тенденция к укреплению российской национальной валюты уже много месяцев является одной из основных тем для обсуждения, как на государственном уровне, так и в деловых кругах России. Важность поднимаемых в этой связи вопросов – будь то возможность конвертируемости рубля, экономические и социальные последствия его укрепления или проблема инвестиций государственных средств из различных фондов (пенсионного, стабилизационного) заставляет возвращаться к этой теме снова и снова.

Валютная система страны отражает уровень развития экономики, степень развития внешнеэкономических отношений и должна способствовать выполнению социальных задач общества, поэтому становление высокоэффективной российской экономики невозможно без развитого финансового рынка, составной частью которого является валютный рынок.

Вышесказанное определяет актуальность темы

Предметом исследования в данной курсовой работе выступает валютная система Российской Федерации.

Объектом работы Валютная система РФ

Целью данной курсовой работы является исследование теоретических основ валютной системы Российской Федерации, анализ ее становления и развития, попытка прогнозирования путей совершенствования в условиях, присущих Российской Федерации.

В результате проведенной работы определился ряд задач, необходимых для решения поставленной цели:

рассмотреть валютную систему страны;
выявить её основные элементы;
показать развитие валютной системы в России на основе эволюции таких важнейших категорий, как валютный курс и валютный рынок;
выявить основные проблемы, существующие на данном этапе развития валютной системы в России;
рассмотреть возможные пути решения основных проблем валютной системы в РФ.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ РФ

1.1 Понятие валютной системы

Различают национальные, региональные и мировые валютные системы. Базой мировых и региональных валютных систем является международное разделение труда, товарное производство и внешняя торговля. Мировая валютная система включает международные кредитно-финансовые институты и комплекс международных договорных и государственно-правовых норм, обеспечивающих функционирование валютных инструментов. Элементами мировой валютной системы являются определенный набор платежных средств, валютные курсы и валютные паритеты, условия конвертируемости, формы международных расчетов, режим международных рынков валюты и золота, международных и национальных банковских учреждений.[3]

Национальная валютная система – это совокупность экономических отношений, с помощью которых осуществляется платежный оборот, формируются и используются валютные ресурсы, необходимые для процесса общественного производства. Элементы национальной валютной системы – это национальная валюта, объем и состав валютных резервов, валютный паритет и курс национальной валюты, условия конвертируемости валюты, статус национальных органов и учреждений, регулирующих валютные отношения страны, условия функционирования национального рынка валюты и золота.

От эффективности валютного механизма, степени вмешательства государственных и международных валютно-финансовых организаций в деятельность валютных, денежных и золотых рынков во многом зависит экономическое развитие, внешнеэкономическая стратегия промышленно-развитых стран. Рост значения валютной системы заставляет промышленно-развитые страны совершенствовать старые и искать новые инструменты и методы государственно-монополистического регулирования валютной сферы на национальных и наднациональных уровнях. [9]

1.2 Понятие валютного рынка. Валютный курс и валютные операции

Валютный рынок представляет собой сферу отношений по поводу купли-продажи товаров и иностранной валюты различными странами и рыночными субъектами, находящимися в различных государствах. Резиденты имеют право покупать и продавать валюту на внутреннем валютном рынке России только через уполномоченные банки. Сделки купли-продажи валюты могут осуществляться непосредственно между уполномоченными банками, а также через валютные биржи. Расчеты в валюте и обслуживание международной торговли осуществляется с помощью межбанковских операций. Специфика совершения банковских операций с иностранной валютой определяет особый порядок лицензирования этой деятельности. Лицензии коммерческим банкам выдаются Центральным банком России и подразделяются на генеральные, внутренние и разовые.

Центральным банком России разработаны Основные положения о регулировании валютных операций и другие нормативные документы. В них определяются сфера использования иностранной валюты на территории России, права и обязанности банков и клиентуры при проведении различных банковских операций и. Предусмотрены следующие банковские операции:

- ведение валютных счетов клиентуры;
- неторговые операции, не связанные с экспортом и импортом товаров;
- установление корреспондентских отношений с иностранными банками (необходимое условие при проведении международных расчетов);
- операции по международным расчетом, связанные с экспортом и импортом товаров и услуг;
- операции по продаже и покупке иностранной валюты на внутреннем рынке;
- кредитные операции по привлечению и размещению кредитных средств внутри страны;
- кредитные операции на международных денежных рынках (разрешаются только генеральной лицензией);
- валютные (депозитные и конверсионные) операции на международных денежных рынках.

При совершении валютных операций исходным моментом является курс валюты – оценка денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны, а установление курса является котировкой валюты. Банки, занимающиеся валютными операциями, определяют полную котировку, включающую курс покупателя и курс продавца, и по этим величинам покупают и продают иностранную валюту за национальную.

Валютный паритет, устанавливаемый в ряде стран в настоящее время, –это определяемое законодательно отношение национальной валюты к валюте другой страны (например, к доллару США) или к условной валюте – специальные права заимствования. Рыночный курс колеблется в округ валютного паритета в зависимости от различных обстоятельств. Изменение валютного курса определяется состоянием спроса и предложения на валютном рынке национальной валюты и валют других стран, соотношением их покупательной способности.

Различаются фиксированные валютные курсы, которые колеблются в пределах 1 – 2%, и плавающие валютные курсы, изменяющиеся в зависимости от рыночного спроса и предложения.

В России котировкой иностранных валют к рублю занимается Центральный банк, который устанавливает курсы как к национальным валютам зарубежных государств, так и к условным международным валютам (СДР и ЭКЮ). В соответствии с Указом Президента Российской Федерации «О либерализации внешнеэкономической деятельности на территории РФ» курс рубля к иностранным валютам складывается на основе спроса и предложения на аукционах, биржах, межбанковском рынке, при купле-продаже валюты коммерческими банками и другими юридическими лицами и гражданами.

Покупателями и продавцами иностранной валюты на ММВБ выступают отечественные коммерческие банки, имеющие генеральную лицензию, полученную от Центрального банка России, на проведение возможных валютных операций. Участвовать в торгах могут только акционеры и организации, принятые в члены биржи совершающие операции: по поручению клиентов; от своего имени за свой счет. Члены биржи уплачивают членский взнос и взнос в страховой фонд.

В банковской практике применяются различные виды валютных операций: спот, форвардные, или срочные сделки, с опционом, операции своп, а также арбитражные сделки.

При торговле валютой на условиях спот расчет происходит на второй рабочий день после заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения. Это позволяет перевести средства в любую страну и быстро завершить оформление сделки. Такие операции отражаются на корреспондентских банковских счетах – лоро и ностро.

При форвардных, или срочных, сделках расчеты производятся позже, чем через два рабочих дня после их заключения. Это позволяет страховаться от изменения курса валют, а также получать большую прибыль. В момент заключения сделки учитываются срок, курс и сумма сделки. До наступления срока реализации сделки никакие суммы по счетам не поводятся. Таким образом, возникает разрыв во времени между заключением сделки и периодом ее исполнения. Если валюта по форвардной сделке котируется дороже, чем при условиях спот, то она котируется с премией, и наоборот, если возникает скидка, или дисконт, то вместо премии происходит некоторое уменьшение платежа. Срочный курс, по которому учреждена премия или скидка, именуется аутрайтом. При премии валюта дороже, чем наличный курс, при скидке - дешевле.

Сделка по опциону заключается в том, что в условиях поставки валюты конкретная дата поставки не фиксируется. Одна из сторон может выбрать для себя наиболее выгодный срок выполнения обязательств. За это другая сторона получает премию, зависящую от длительности опциона и от разницы между курсами при заключении сделок. Это обычно делается, чтобы ограничить потери при колебании курсов валют, поскольку происходит своеобразное страхование поступлений платежей в валюте от валютного риска. Если в условиях поставки указана точная дата сделки, то она называется сделкой с аутрайтом. [2]

Операция своп означает, что купля-продажа валюты осуществляется на условиях наличной сделки спот с одновременной куплей-продажей валюты на срок по форвардному курсу. Операции могут складываться так, что продажа иностранной валюты на условиях спот идет с одновременной покупкой ее на условиях форвард. Тогда эта сделка называется репортом. Сделка при покупке иностранной валюты на условиях спот и одновременной продаже ее на условиях форвард также является репортом.

В валютных операциях выделяются арбитражные сделки, совершаемые с валютой, а также с ценными бумагами и товарами. Валютный арбитраж, используемый для получения прибыли в виде разницы курсов на рынке иностранных валют, называется пространственным арбитражем.

В валютных операциях используется термин валютная позиция. Дело в том, что требования на валюту и ее поступления не совпадают. Когда поступлений больше, чем требований, позиция считается открытой, а при совпадении требований и обязательств – закрытой.

Банк России определяет порядок лимитирования открытой позиции. Инструкция о порядке ведения банками открытой валютной позиции по купле-продаже иностранной валюты на внутреннем валютном рынке России устанавливает, что уполномоченные банки должны определять и вести учет такой позиции.

Сумма открытой валютной позиции определяется как разница между купленной за свой счет начиная с 1 января отчетного года иностранной валютой и проданной банком за свой счет за тот же период валютой. Центральный банк устанавливает каждому банку лимит открытой валютной позиции, который не должен быть превышен на конец каждого рабочего дня (данные). [7]

ГЛАВА 2. АНАЛИТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ВАЛЮТНОГОЛ КУРСА И ВАЛЮТНОГО РЫНКА

2.1 Анализ валютного курса 2010-2017

Рассмотрим динамику валютной пары рубль/доллар за последние 11 лет.

Рис. 2.1 Динамика валютной пары рубль/доллар за последние 11 лет.

Наблюдается тенденция неустойчивого роста. Это объясняется тем, что курс российского рубля сильно зависит от мировых цен на нефть, т.к. Россия является крупнейшим экспортером нефти. Связь динамики цен на нефть и курса этой валютной пары обратная.

Рис. 2.2 Динамика цен нефти варки Брент

Так же на устойчивость рубля сильно влияет приток иностранного капитала. Это видно на графике:

Рис. 2.3 Приток иностранного капитала в РФ

По итогам 2017 года чистый отток капитала из России в частном секторе за 2017 год вырос на 58% по сравнению с предыдущим годом и достиг отметки в 31,3 млрд долларов.

В денежном выражении он стал больше на 19 млрд долларов. По сообщению регулятора, основным источником вывоза капитала в этом году стали «операции банковского сектора по сокращению внешних обязательств». «Потоки капитала, связанные с операциями прочих секторов, носили в целом взаимокомпенсирующий характер», — следует из данных ЦБ. Итоговые цифры оказались намного выше прогнозов, которые аналитики делали в начале года. Глава Минэкономразвития Максим Орешкин, комментируя рост оттока капитала отметил, следующее: «Из-за более высоких цен на нефть больший приток валюты идет, больше Минфин накапливает — были бы ниже цены на нефть, был бы ниже отток». Впрочем, давайте разберёмся, почему так произошло. Как менялся чистый отток капитала? Отрицательный показатель, а именно отток, а не приток капитала у нас наблюдается ежегодно. Исключение — лишь два года перед кризисом — 2006 и 2007 год. 1 июля 2006 г., в расчете на приток иностранных инвестиций, в России были сняты последние ограничения на движение капитала, произошла полная либерализация валютного регулирования. Впрочем, многие экономисты считают, что положительный эффект возник, фактически, только для капиталов, ранее вывезенных из России в офшорные зоны, и оказался краткосрочным.

После этого отток — стал нормой на долгие годы. При этом, нынешний показатель 2017 года — довольно низкий в сравнении с 2014 годом и предшествующими ему годами. Почему вырос отток капитала? Рост оттока капитала начался уже с начала этого года вместе с ростом цен на нефть и, как следствие, укрепления курса рубля. Многие новостные сайты, пытаясь создать шумиху, тут же начали писать об «утечке» и «бегстве» денег из России, как о крайне негативном явлении. Эдакое получилось пугало, хотя по большому счёту, это понятие нельзя отождествлять с незаконным выводом средств. Отток капитала — это перевод денежных средств с территории одного государства для размещения их в другой стране. При этом это отнюдь не какие-то сомнительные транзакции. Сюда включается погашение кредитов, инвестиции, в том числе покупку технологий, ссуды для покупки финансовых активов, уплата дивидендов по ценным бумагам зарубежным инвесторам, а также покупка иностранной валюты нашими гражданами. Если российская компания зарегистрирована за рубежом (например, X5 Retail Group N. V.), то любая инвестиция или кредит в данном случае тоже будет считаться за отток капитала. И таких крупных предприятий очень много. «Отток» или «приток» капитала — это такой бухгалтерский показатель, который отражает разницу между тем, сколько денег пришло в нашу страну и ушло из неё. Большие деньги просто не могут находиться на одном месте, иначе они не приносят прибыль — так рассуждает большинство экономистов в мире.

Следим за действиями Центробанка на графике Кроме того, есть ещё одна веская причина, которую озвучила глава ЦБ Эльвира Набиуллина. «Показатель чистого оттока капитала в публикуемой статистике платежного баланса нельзя отождествлять с незаконным вывозом или бегством капитала, – указала Набиуллина. – Любая страна с положительным сальдо текущего счета платежного баланса в открытой экономике вывозит капитал либо через рост государственных валютных резервов, либо через частный сектор, поэтому отток капитала это не обязательно плохо, а приток не всегда хорошо для экономики»

Таким образом, «отток» капитала это не плохо и не хорошо — это лишь индикатор текущей экономической ситуации. До тех пор, пока рост оттока не влияет на курс, проблем для экономики нет. Причиной роста оттока в этом году стало сразу несколько факторов.

Курс рубля укрепился, и наши компании после «неудачного» 2016 года стали активнее участвовать в трансграничных операциях: платить по кредитам , осуществлять инвестиции за рубеж. Россияне по более низкому курсу стали приобретать больше иностранной валюты. Кроме того, рост цен на углеводороды, которые мы в изобилии вывозим, привёл именно к тому, о чем говорила глава ЦБ — в Россию поступило больше валюты, однако выгоднее было её перевезти туда, где есть спрос и есть возможность получить хорошие дивиденды. И это не только прихоть бизнеса — так делает и государство, размещая деньги в зарубежных ценных бумагах.

Деньги идут туда, где им выгодно и безопасно. Другая причина роста оттока — всё ещё действующие санкции. Во второй половине года, когда стало ясно, что санкции не отменят, отток стал более существенным. Инвесторы, причем как российские, так и зарубежные всё ещё боятся вкладывать деньги в нашу экономику. Что ожидают? По прогнозам ЦБ, чистый отток капитала из частного сектора РФ сократится в 2019—2020 годах до 8—9 млрд долларов с 16 млрд в 2018-м. Однако, прогноз это весьма оптимистичный — чтобы чистый отток сокращался, необходим экономический рост, привлекательность для инвестиций и гибкое налогообложение.

2.2 Современный валютный кризис в России

Непрерывное изменение валютного курса российского рубля на протяжении всего прошлого года является результатом сложного взаимодействия различных политических, экономических и внешнеторговых факторов. Работа содержит анализ валютного рынка России и субъектов, определяющих его конъюнктуру. Рассматриваются последствия обесценивания рубля, а также предлагаются меры по стабилизации валютного рынка.

Ключевые слова: валютный рынок, внешний долг, валютный курс, Центральный банк, российский экспорт, российский импорт, государственное регулирование экономики

Критическим периодом для российской национальной валюты стал прошлый, 2015 год, особенно его вторая половина. Однако предпосылки валютного кризиса и обесценивания [1] рубля вызревали давно. Валютный рынок представляет собой не только важнейший инструмент международного обмена, но и индикатор состояния национальной экономики.

Современный валютный рынок, как и любой другой рынок, находится под воздействием спроса и предложения. В качестве товара выступают конвертируемые денежные единицы других стран, а субъектами его деятельности являются российские компании, банки (включая Центральный Банк), государственные органы, население. Кроме того, рынок формируется как под влиянием внутренних, российских факторов, так и внешних. В данной работе рассматриваются факторы, оказывающие влияние на спрос и предложение валюты. Эти факторы анализируются с точки зрения их носителей – субъектов рынка, так и с точки зрения их происхождения (внутренние или внешние).

Предпосылки

Непосредственные предпосылки валютного кризиса были сформированы еще в 2014 г. По нашим с Г.И. Ханиным расчетам, основанным на анализе динамики энергопотребления и грузоперевозок, в этом году произошло сокращение промышленного производства примерно на 2-3%.[2] Это падение на первоначальном этапе не повлекло за собой сокращения доходов населения и спада инвестиций. Тем не менее, оно сказалось на внешнеторговых операциях. Если собственное производство падает, значит, уменьшаются экспортные возможности экономики, объем продаж российской продукции должен сократиться. С другой стороны, должны увеличиться импортные поставки с целью компенсации падения российского промышленного производства. Именно это и случилось. По данным Росстата, рассчитанным по методологии платежного баланса, объем экспорта в 2014 г. сократился на 0,9% к уровню 2013 г., а импорт увеличился на 2,6%.[3]

Это изменило конъюнктуру валютного рынка. У российских экспортных компаний сократилась выручка, в результате чего произошло снижение предложения валюты на российском внутреннем рынке. Одновременно российские компании-импортеры увеличили закупки продукции на мировом рынке, что повысило давление на валютный рынок со стороны спроса. Если на какой-либо товар (в данном случае – иностранную валюту) повышается спрос и одновременно сокращается его предложения, то рынок реагирует единственно возможным способом – повышением цены на валюту, ростом обменного курса.

Таким образом, предпосылки валютного кризиса имеют длительную эволюцию и связаны с падением производства в России. Кризис определили внутренние долгосрочные факторы развития российской экономики, связанные с ее хронической недоинвестированностью и исчерпанностью советского материального и кадрового наследия, критической зависимостью российского потребительского рынка и инвестиционной сферы от импорта.

Санкции

На эти долгосрочные, и без того крайне неблагоприятные для российского валютного рынка факторы, наложился ряд конъюнктурных внешних и внутренних факторов. Прежде всего, это введение западными странами санкций в отношении России. Наиболее негативное воздействие оказал запрет на кредитование западными банками российских компаний. Дешевые западные кредиты в современной российской экономике традиционно рассматривались как основные источники инвестиций и ресурсы пополнения оборотных средств крупнейших российских корпораций. Причина зависимости отечественной экономики от западной кредитной системы состоит в слабости российского банковского сектора, практически полного отсутствия в стране долгосрочных финансовых пассивов и доминировании потребительского кредитования над инвестиционным.

Более того, российская банковская система, вследствие высокой задолженности перед иностранными банкирами, сама оказалась в тяжелейшей экономической ситуации. Однако до середины 2015 г. ситуация многим не казалась критической: интеграция российской экономики в рынок мирового капитала позволял российским банкам и корпорациям гасить старые кредиты путем их реструктуризации и новых займов. В 2015 г. устоявшейся практике пришел конец. Российские компании, банки и государственные органы лишились возможности привлечения внешних финансовых ресурсов, а для погашения ранее выданных кредитов могли рассчитывать только на собственные средства. Рассмотрим внешний долг РФ и изменения, произошедшие в 2016 г. (таблица 2.1).

Таблица 2.1

Оценка внешнего долга РФ по данным ЦБ на 1 января 2016 и 2017 гг., млрд. долл. США

Заемщики	2016 г.	2017
Органы государственного управления	61,7	41,5
Центральный Банк	16,0	10,4
Банковский сектор	214,4	171,1
Корпоративный сектор	436,8	376,5
Итого	728,9	599,5

Как видно, за год внешний долг России уменьшился на 129,4 млрд. долл. Уменьшение произошло как за счет экспортной выручки, которую формируют российские компании, так и сокращения валютных запасов субъектов российской экономики. Для российской экономики эта величина существенная. Достаточно указать, например, что она превышает трехмесячную экспортную выручку российских компаний.[4] Это привело к снижению предложения валюты на внутренне рынке и увеличению спроса на нее тех субъектов, которые имели долги в иностранной валюте, но при этом не имели валютной выручки и валютных накоплений.

При официальном курсе рубля к доллару в январе 2016 г., равном 35,24, получаем, объем задолженности западной кредитной системе 25,7 трлн. р. (728,9 млрд. долл. х 35,24 руб. / долл.). Сравним эту величину с внутренней кредитной задолженностью. На начало 2016 г., объем размещенных средств, которые кредитные организации предоставили организациям и населению виде кредитов, депозитов, составил 38,8 трлн. р.[5] Однако часть внутренней задолженности сформирована за счет иностранных межбанковских кредитов, которые банки России использовали в качестве собственных активов. На начало 2016 г. эта величина составила 7,6 трлн. р. (214,4 млрд. долл. х 35,24 руб. / долл.). То есть, чистая внутренняя задолженность составляла 31,2 трлн. р. (38,8 трлн. р. – 7,6 трлн. р.). Таким образом, общий долг всех субъектов экономики РФ отечественной и иностранной кредитной системе на начало 2016 г. составил 56,9 трлн. р., а удельный вес задолженности западным банкам достиг 45,2%. Такой размер, иначе как критическим, назвать нельзя.

Столь высокая зависимость российской экономики от кредитных западных рынков имеет только одно объяснение. В России, несмотря на бурный рост и финансовые возможности последнего десятилетия, так и не создана полноценная банковская система. Ее слабость проявляется в том, что она по качеству своего менеджмента и размеру располагаемых активов не способна играть активную роль в структурных экономических преобразованиях, о необходимости которых столь много говорится. Банковская система для этого не имеет ни долгосрочных пассивов, ни инвестиционных инструментов, ни кадров. Более того, российские банки не в состоянии обслужить даже примитивную современную российскую экономику, обеспечить сырьевые корпорации необходимыми финансовыми ресурсами.

Сокращение поступления валюты на российский рынок произошло также по причине снижения цен на основные экспортные товары, главным образом сырьевые, занимающие в структуре поставок за границу около 75%. Падение цен началось во второй половине 2016 г., а совокупное значение этого фактора проявилось в изменении экспортной выручки[6] (табл. 2).

Таблица 2.2

Месячная динамика экспорта РФ в 2016 г., в % к к аналогичному периоду 2014 г.

Январь	Февраль	Март	Апрель	Май	Июнь	Июль	Август	Сентябрь	Октябрь	Ноябрь	Декабрь	Год
102,0	87,1	105,8	107,2	107,5	97,1	105,7	97,5	85,1	94,6	78,3	75,9	94,9

Как видно, за год экспортная выручка снизилась на 5,1%, что негативно сказалось на предложении валюты на российском рынке. По всей видимости, снижение цен на российские экспортные товары представляет собой долгосрочную тенденцию и знаменует возврат к традиционной мировой практике ценообразования на энергоносители и сырье. Для России эта новую реальность означает повышение валютного курса и снижение доступности иностранных товаров и услуг.

2.3.Проект Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на период 2017 on и on 2018 on годов

Центральным on банком on РФ on (Банком on России) on предложены on Основные on направления on единой on государственной on денежно-кредитной on политики on на on 2017 on год on и on период on 2017 on и on 2018 on годов, on в on которых, on в on частности, on анализируется on развитие on экономики on России on и on денежно-кредитная on политика on в on 2017 on году, on рассматриваются on сценарии on макроэкономического on развития on в on 2017 on - on 2018 on годах on и on инструменты on денежно-кредитной on политики.

В on частности, on Банком on России on рассмотрены on три on сценария on развития on российской on экономики on в on период on 2017 on - on 2018 on годов on (варианты on I, on II on и on III), on формирующие on различные on условия on проведения on денежно-кредитной on политики. on В on сценариях on заложены on различные on предположения on о on развитии on внешнеэкономической on ситуации, on в on том on числе on с on учетом on возможных on изменений on параметров on действия on введенных on в on 2017 on году on обоюдных on санкций, on внешних on финансовых on условий, on а on также on цен on на on мировых on рынках on энергоносителей, on определяющих on динамику on условий on торговли. on В on части on внутренних on факторов on все on варианты on исходят on из on предпосылки on об on инерционном on характере on роста on российской on экономики on в on ближайшие on три on года. on Вместе on с on тем on предпосылки on относительно on принимаемых on правительством on мер on в on области on налоговой on политики on различаются.

Вариант on I, on рассматриваемый on в on качестве on базового, on исходит on из on предпосылки on о on постепенном on восстановлении on мировой on экономики, on незначительном on снижении on цен on на on нефть, on а on также on разрешении on геополитических on проблем on и on снятии on в on течение on 2017 on года on большей on части on введенных on в on 2017 on году on взаимных on санкций. on Данный on вариант on не on предполагает on повышения on налоговой on нагрузки on на on экономику.

Отличие on варианта on II on от on варианта on I on состоит on в on предположении on об on ухудшении on геополитической on обстановки, on более on длительном on действии on санкций, on а on также on повышении on налоговой on нагрузки on на on экономику.

Вариант on III on предполагает on наиболее on негативные on с on точки on зрения on реализации on денежно-кредитной on политики on внешние on и on внутренние on условия, on когда on усугубление on геополитических on факторов on сопровождается on также on стагнацией on внешнего on спроса on и on значительным on ухудшением on условий on торговли.

Проектом on предусматривается, on что on в on 2017- on 2018 on Банк on России on продолжит on реализацию on мер on по on увеличению on потенциала on рефинансирования on в on рамках on операций on РЕПО. on Расширение on Ломбардного on списка on будет on происходить on за on счет on включения on в on него on новых on выпусков on ценных on бумаг, on соответствующих on установленным on требованиям. on Наряду on с on этим on меры on Банка on России on в on области on развития on финансового on рынка on будут on способствовать on увеличению on его on емкости. on В on частности, on Банк on России on в on рамках on своей on компетенции on будет on содействовать on развитию on механизмов on секьюритизации, on которое on должно on происходить on при on активном on участии on кредитных on организаций.

Банк on России on продолжит on проведение on операций on рефинансирования on на on сроки on свыше on 1 on месяца on под on залог on нерыночных on активов, on поручительств, on золота. on Применение on данных on инструментов on позволит on поддерживать on задолженность on по on основным on операциям on на on уровне, on при on котором on Банк on России on может on наиболее on эффективно on управлять on ставками on денежного on рынка. on Кроме on того, on проведение on операций on рефинансирования on на on сроки on свыше on 1 on месяца on снизит on воздействие on структурного on дефицита on ликвидности on на on срочность on пассивов on кредитных on организаций.

Основным on инструментом on рефинансирования on на on нестандартные on сроки on останутся on ежемесячные on аукционы on по on предоставлению on кредитов on на on срок on 3 on месяца on по on плавающей on процентной on ставке, on привязанной on к on ключевой on ставке. on При on необходимости on Банк on России on может on также on проводить on аналогичные on операции on на on срок on 12 on месяцев. on Максимальные on объемы on предоставления on средств on на on кредитных on аукционах on будут on устанавливаться on таким on образом, on чтобы on по on возможности on не on допускать on резких on колебаний on задолженности on банков on по on данным on операциям. on В on качестве on вспомогательного on инструмента on Банк on России on будет on применять on операции on постоянного on действия on на on сроки on от on 2 on до on 549 on дней on под on залог on нерыночных on активов, on поручительств, on золота. on Во on взаимодействии on с on банковским on сообществом on Банк on России on продолжит on совершенствовать on процедуры on проведения on операций on на on длительные on сроки.

Банк on России on планирует on дополнить on систему on инструментов on денежно-кредитной on политики on операциями on своп on с on золотом on с on использованием on металлических on счетов on на on сроки on от on 1 on до on 7 on дней on на on аукционной on основе on и on на on срок on 1 on день on по on фиксированной on процентной on ставке. on

В on случае on резкого on роста on напряженности on на on денежном on рынке on и on появления on угроз on для on стабильности on его on функционирования on Банк on России on не on исключает on возможности on использования on кредитов on без on обеспечения. on Банк on России on будет on применять on данный on инструмент, on только on если on потенциал on рефинансирования on с on помощью on стандартных on инструментов on окажется on исчерпанным. on При on возникновении on потребности on в on необеспеченных on операциях on они on будут on носить on нерегулярный on характер on и on проводиться on лишь on до on тех on пор, on пока on банковский on сектор on не on нарастит on достаточный on объем on активов, on принимаемых on Банком on России on в on качестве on обеспечения. on В on рамках on базового on варианта on макроэкономического on прогноза on Банк on России on оценивает on вероятность on применения on данного on инструмента on в on предстоящий on трехлетний on период on как on минимальную.

Наряду on с on операциями on рефинансирования on и on абсорбирования on ликвидности on важным on элементом on системы on управления on ставками on денежного on рынка on являются on обязательные on резервные on требования. on В on 2018 on году on Банк on России on планирует on синхронизировать on график on периодов on усреднения on обязательных on резервов on с on графиком on проведения on основных on аукционных on операций. on Кроме on того, on Банк on России on продолжит on постепенное on повышение on коэффициента on усреднения on обязательных on резервов.

Банк on России on также on введет on новый on механизм on предоставления on ликвидности on ("линий on ликвидности") on для on банков, on которым on будут on установлены on нормативы on краткосрочной on ликвидности on в on соответствии on с on требованиями on Базеля on III.

Банк on России on до on конца on 2016 on года on завершит on переход on к on режиму on плавающего on валютного on курса. on После on этого on Банк on России on прекратит on использование on интервала on допустимых on значений on рублевой on стоимости on бивалютной on корзины on (операционного on интервала) on и on откажется on от on проведения on регулярных on валютных on интервенций, on направленных on на on сглаживание on колебаний on курса on национальной on валюты.

2.4 Перспективы развития валютной системы РФ

Среди on многочисленных on общеэкономических on проблем, on полученных on в on ходе on выполнения on финансовой on стабилизации on в on России, on а on также on большое on внимание on уделяется on вопросам on макроэкономической on политики. on Валютная on политика on государства on является on важной on частью on экономической on политики, on так on как on от on ее on производительности on зависит on устойчивость on валюты, on рост on и on развитие on экономики on в on целом. on

В on широком on смысле on валютная on политика on включает on в on себя on валютное on регулирование, on контроль on и on международное on валютно-финансовое on сотрудничество. on Все on перечисленное on выше on направлено on на on повышение on роли on валютного on фактора on инновационного on развития on Российской on Федерации. on В on связи on с on этим, on необходимо on усовершенствование on валютной on политики on как on составной on части on экономической on политики. on К on сожалению, on в on государственных on управляющих on документах on валютной on политике on особого on внимания on не on уделяется, on а on рассматривается on лишь on одна on из on ее on составляющих on – on курсовая on политика on и on состояние on международных on резервов.

Поэтому on основным on и on наиболее on важным on моментом on в on модернизации on валютной on политики on является on разработка on ее on концепции, on которая on до on сих on пор on в on нашей on стране on не on разработана. on Наряду on с on концепцией on при on модернизации on валютной on политики on необходимо on также on брать on во on внимание on направление on к on обновлению on теоретической on основы on экономической on политики. on В on целом on модернизация on валютной on политики on должна on быть on комплексной on и on включать on основные on направления: on курсовую on политику, on управление on официальными on международными on резервами, on валютное on регулирование on и on контроль. on Но, on на on пути on модернизации on валютной on политики on существует on ряд on проблем. on Во-первых, on для on обеспечения on стабильного on курса on рубля on в on первую on очередь on следует on повысить on качество on курсовой on политики, on которое on можно on достигнуть on с on помощью on отказа on от on оценки on тенденций on и on перспектив on развития on динамики on курса on рубля, on основанной on на on влиянии on на on него on лишь on мировых on цен on на on нефть. on Благодаря on этому, on методы on определения on курса on национальной on валюты on должны on быть on улучшены. on При on оценке on реального on курса on рубля on номинальный on курс on изменяется on на on соотношение on темпов on инфляции on в on двух on странах, on валюты on которых on котируются. on

on Это on касается on определения on курсовых on соотношений on на on базе on не on только on экспортных, on но on и on импортных on цен. on Ко on всему on этому, on на on курс on рубля on влияет on также on определение on эффективного on курса on по on отношению on к on корзине on иностранных on валют. on Стоит on отметить, on что on доля on доллара on преобладает on в on корзине on иностранных on валют, on используемых on в on международных on расчетах. on В on связи on с on этим on следует on изменить on корзину on иностранных on валют, on используемую on для on определения on эффективного on курса on рубля. on Кроме on паритета on покупательной on способности on (ППС) on – on абсолютной on или on относительной on – on используется on метод on определения on курса on рубля on на on основе on сопоставления on спроса on и on предложения on валют, on исходя on из on состояния on платежного on баланса. on За on последние on несколько on лет on наблюдается on увеличение on международного on движения on капиталов on и on финансовых on инструментов on на on курсовые on соотношения on валют. on Так on нестабильность on оттока on (притока) on капитала on из on России on приводит on к on изменению on рыночного on спроса on и on предложения on валют. on Рекомендации on по on разработке on показателей on устойчивых on глобальных on не on равновесий, on в on том on числе on в on валютных on отношениях, on акцентируют on внимание on лишь on на on состоянии on счета on текущих on операций on платежного on баланса, on а on именно on торгового on баланса, on на on притоке on доходов on от on зарубежных on инвестиций. on При on увеличении on активной on разницы on между on приходом on и on расходом on счёта on (сальдо) on платежного on баланса on страна on будет on обязана on повышать on курс on своей on валюты, on а on при on его on дефиците on принимать on меры on по on его on снижению. on Учитывая on важность on взаимодействия on стран on в on сфере on экономической on политики on для on обеспечения on относительной on стабильности on курсов on валют, on снижения on рисков on потерь on и on межстрановых on валютных on противоречий. on Рекомендация on изменять on курс on валюты on в on зависимости on от on состояния on торгового on баланса on страны on отражает on интересы on развитых on стран on – on экспортеров on товаров on и on услуг, on которые on добиваются on повышения on курса on валют on развивающихся on стран on с on активным on торговым on балансом. on Возьмем on в on пример, on США on заинтересованы on в on снижении on курса on доллара on к on юаню on и on настаивают on на on повышении on курса on китайской on валюты, on чтобы on стимулировать on свой on экспорт on в on Китай. on Повышение on курса on валюты on зависит on не on только on от on активного on сальдо on счета on текущих on операций on платежного on баланса, on но on и on от on ряда on других on факторов: on увеличения on притока on иностранных on капиталов, on межстрановой on разницы on темпов on инфляции on и on уровня on процентных on ставок, on игры on на on повышение on курса, on степени on доверия on к on национальной on валюте. on

Методы on определения on курса on рубля on на on основе on ППС on и on состояния on платежного on баланса on в on основном on по on счету on текущих on операций on не on учитывают on эти on факторы. on При on разработке on курсовой on политики on важно on принимать on во on внимание on влияние on межстрановой on разницы on процентных on ставок on на on международное on движение on капитала on и on на on курс on котируемых on валют. on В on России on процентные on ставки on традиционно on выше, on чем on на on мировом on финансовом on рынке. on Поэтому on осуществляемая on в on нынешнее on время on денежно-кредитная on политика on направлена on на on снижение on процентных on ставок on на on денежном on рынке. on Банк on России on использует on режим on регулируемого on валютного on курса. on Регулирование on курса on рубля on сегодня on осуществляется on с on учетом on динамики on его on рыночного on курса. on Разрабатываемые on международными on экспертами on рекомендации on о on глобальном on введении on режима on валютных on курсов on соответствуют on интересам on наиболее on конкурентоспособных on стран. on К on их on числу on Россия on пока on не on относится, on и on ее on экономика on не on готова on к on нерегулируемому on плаванию on курса on рубля. on Регулируемый on курс on рубля on позволяет on снизить on риски on участников on рыночной on экономики on России, on которая on еще on не on готова on к on национальной on валюте on в on условиях on нестабильности on глобальной on экономики. on

Гибкий on курс on рубля on позволяет on учитывать on размер on и on темп on его on снижения on или on повышения on в on интересах on российских on участников on национального on и on мирового on рынков. on Значительное on повышение on курса on рубля on невыгодно on российским on экспортерам on и on кредиторам, on так on как on сокращаются on их on валютные on поступления on в on рублевом on эквиваленте, on а on снижение on курса on невыгодно on импортерам on и on должникам, on так on как on увеличивает on их on затраты on на on покупку on иностранном on валюты, on в on котором on номинирована on цена on контрактов. on Изменения on курса on рубля on влияют on на on инфляцию: on в on России on цены on повышаются on при on любой on его on динамике on в on связи on с on отсутствием on рыночной on конкуренции. on Мотивация on введения on курса on рубля on не on учитывает on опыт on стран, on которые on при on этом on сохраняют on режим on регулируемого on курса on национальной on валюты. on Но on наряду on с on проблемой on реализации on курсовой on политики on существует on и on проблема on управления on международными on резервами on нашей on страны, on которая on включает on три on основные on составляющие: on обоснование on оптимального on объема on резервов, on обновление on критериев on управления on ими, on повышение on эффективности on риск-менеджмента on в on целях on вероятности on потерь on в on этой on сфере. on

В on виду on этого on проблема on увеличения on международных on резервов on России on сохраняет on свою on актуальность, on учитывая on их on функции. on Не on менее on важным on направлением on является on повышение on качества on риск-менеджмента, on то on есть on снижение on валютных on рисков, on обеспечивающих on минимизацию on потерь on и on упущенной on прибыли. on Для on реализации on данного on подхода on требуется on дальнейшая on классификация on структуры on валютных on резервов on и on требований on Банка on России on к on ним. on Так on ослабление on международных on позиций on доллара on проявляется on в on снижении on его on позиции on в on мировых on валютных on резервах. on В on России on такая on тенденция on развивается on достаточно on медленно. on Однако, on повышение on доли on евро on в on мировых on валютных on резервах on (с on 17% on до on 26%) on on в on нашей on стране on проявляется on в on больших on размерах, on что on связанно on с on развитием on торгово-экономического on сотрудничества on России on с on ЕС, on а on также on увеличением on обязательств on в on евро.

Рост on доверия on российского on бизнеса on и on населения on к on рублю on можно on отнести on к on числу on наиболее on важных on экономических on достижений on последних on лет. on Этому on во on многом on способствовали on повышение on внутренней on финансовой on стабильности, on укрепление on курса on российской on валюты, on снижение on темпов on инфляции, on а on также on отмена on валютных on ограничений on на on операции on с on капиталом.

Рост on доверия on к on национальной on валюте on положительно on сказывается on на on денежном on обращении, on способствуя on дедолларизации on экономики. on Предприятия on и on население on предъявляют on все on больший on спрос on на on рубли, on предпочитая on их on не on только on в on качестве on платежного on средства, on но on и on средства on накопления. on Более on того, on рубль on начинает on постепенно on вытеснять on иностранную on валюту on из on теневого on оборота. on Однако on положение on российской on валюты on можно on оценивать on по-разному. on Что on касается on сферы on обращения, on то on пока on российская on валюта on является on лишь on национальной on валютой on и on обеспечивает on лишь on денежное on обращение on в on России on и on в on меньшей on степени on в on рамках on СНГ. on Если on оценивать on ее on место on на on мировом on валютном on рынке, on то on доля on российского on сегмента on также on пока on невелика.

Вместе on с on тем, on рубль on постепенно on укрепляет on свои on позиции, on прежде on всего, on растет on его on доля on на on глобальном on валютном on рынке. on Рост on валютных on операций on с on участием on рубля on наблюдается on во on многом on благодаря on высоким on ценам on на on нефть on и on другие on энергоносители, on обеспечивающие on приток on дополнительной on валютной on выручки on в on страну. on Однако on значительный on вклад on в on этот on процесс, on безусловно, on вносят on либерализация on движения on капитала on и on тенденция on укрепления on рубля.

Учитывая, on что on в on ближайшие on годы on тенденция on укрепления on курса on рубля on сохраниться, on государство on должно on взять on на on себя on заботу on о on создании on механизмов, on способствующих on скорейшему on расширению on спроса on на on продукцию on отраслей on обрабатывающей on и on авиационной on промышленностей, on автомобилестроения on и on энергетического on машиностроения, on в on том on числе on путем on организации on и on развития on на on условиях on государственно-частного on партнерства on системы on гарантийных on фондов, on лизинга, on кредитования on и on страхования on экспорта on машинно-технической on продукции. on Не on стоит on забывать on и on про on возможности on государственного on заказа, on а on также on налогового on стимулирования. on Многие on из on этих on механизмов on вообще on не on требуют on увеличения on бюджетных on расходов. on Те on же on средства, on которые on государству on предстоит on потратить, on являются on по on сути on инвестиционными on и on не on приведут on к on усилению on инфляционного on давления on на on экономику.

Государственная on поддержка on стратегических on отраслей on и on секторов on экономики, on в on том on числе on национальной on банковской on системы, on имеет on важное on значение on и on для on самого on рубля. on Спрос on на on российскую on валюту on будет on расти on только on по on мере on повышения on конкурентоспособности on отечественной on экономики, on увеличение on товарного on наполнения on рубля on и on объемов on экспорта on из on России on машинно-технической on и on другой on готовой on продукции, on которая on будет on пользоваться on стабильным on спросом on за on рубежом. on В on этом on случае on повышение on доверия on к on рублю on не on будет on носить on исключительно on конъюнктурный on характер, on а on спрос on на on российскую on валюту on станет on устойчив on как on внутри on страны, on так on и on далеко on за on ее on пределами.

Что on касается on международного on признания on рубля, on то on его on часто on ассоциируют on с on достижением on полной on конвертируемости. on Однако on эти on понятия on не on являются on эквивалентными. on Полная on конвертируемость on рубля on фактически on уже on достигнута on со on снятием on валютных on ограничений on на on капитальные on операции. on Международное on же on признание on близко on к on понятию on международной on резервной on валюты, on когда on национальная on валюта on используется on во on всем on мире, on подобно on доллару on и on евро. on Однако on достижение on этого on статуса on для on рубля on - on задача on на on многие on годы on вперед. on Ее on решение on зависит on от on фундаментальных on факторов, on которые on могут on изменяться on лишь on постепенно, on а on именно: on значимости on и on размера on экономики, on роли on России on в on мировой on торговле on и on финансовых on рынках. on Пока on же on доля on России on в on мировом on ВВП, on экспорте on и on капитализации on фондового on рынка on укладывается on в on 2-3 on %, on говорить on о on реальном on признании on рубля on в on качестве on международной on валюты on рано.

Для on вовлечения on рубля on в on международные on расчеты on необходимо on снять on ограничения on на on использование on рублевых on счетов, on открытых on за on границей. on Важным on шагом on на on пути on создания on подобной on системы on расчетов on в on России on может on стать on специальная on фондовая on площадка on для on осуществления on валютных on операций on с on участием on банков-нерезидентов, on которые on смогут on приобретать on российскую on валюту on для on своих on клиентов. on Для on контроля on над on оборотом on нашей on валюты on за on рубежом on целесообразно on установить on определенные on требования on к on банкам-нерезидентам, on допускаемым on к on участию on в on фондовых on торгах on (например, on уровень on кредитного on рейтинга on и on страна on происхождения), on а on также on к on открываемым on на on них on лимитам.

Вовлечение on рубля on в on международные on расчеты on будет on способствовать on повышению on его on статуса on и on постепенному on превращению on в on региональную on валюту on для on стран on СНГ. on При on этом on степень on доверия on к on рублю on будет on зависеть on не on только on от on его on устойчивости, on но on и on от on характера on развития on российской on экономики.

Уже on в on этом on году on на on российской on и on китайской on валютных on биржах on начнутся on торги on пары on рубль-юань, on интерес on к on этому on есть on уже on у on 30 on банков, on но on объем on торгов on пока on будет on небольшим.

Ожидается, on что on торги on пары on рубль-юань on поможет on снизить on долю on доллара on во on внешнеторговом on обороте on обеих on стран. on Растущий on авторитет on юаня on подтверждает on и on интерес on иностранных on компаний on к on выпуску on облигаций, on номинированных on в on этой on валюте. on Не on исключено, on что on для on привлечения on инвесторов on их on могут on использовать on российские on крупные on компании.

Первым on шагом on к on "сотрудничеству" on российской on и on китайской on валют on стало on разрешение on Банка on России on открывать on счета on в on Китае on в on юанях on всем on российским on банкам, on а on Банка on Китая on - on проводить on приграничной on провинции on операции on с on безналичными on рублями on по on прямому on курсу. on Банки on и on их on клиенты on смогут on значительно on экономить on на on прямой on конвертации on валют, on минуя on доллар on [6].

Поскольку on экономическая on ситуация on в on России on по-прежнему on остаётся on нестабильная, on то on предложения on руководителей on России on и on Китая on торговать on между on собой on за on рубли on и on юани, on создание on Таможенного on Союза on (Россия, on Белоруссия, on Казахстан) on являются on шагами on в on правильном on направлении on к on преодолению on системного on кризиса on в on странах on бывшего on СССР on и on в on мире. on Но on нужно on идти on дальше on и on руководству on РФ on пора on начинать on торговать on энергоресурсами on за on рубли on не on только on с on Китаем on и on странами on Таможенного on Союза, on но on и on со on странами on группы on БРИК on (Бразилия, on Россия, on Индия on и on Китай), on а on дальше on и on со on всем on остальным on миром. on В on КОБ on с on 1992 on года on научно on обоснована on необходимость on торговать on ресурсами on России on (нефтью, on газом, on электроэнергией, on металлами on и on т.п.) on за on рубли on и on избрать on в on качестве on инварианта on прейскуранта on не on долларовый on стандарт on (который on ни on чем on не on обеспечен), on и on не on золотой on стандарт on (который on себя on изжил, on поскольку on запасы on золота on ограничены, on а on долларовая on масса on после on 1972 on года on (отмены on золотого on стандарта on в on качестве on инварианта on прейскуранта) on многократно on выросла on и on не on может on быть on обеспечена on всем on имеющимся on золотом on на on планете), on а on энергорубль. on Энергорубль on - on энергетический on стандарт, on обеспеченный on 1 on киловатт-часом on электроэнергии on и on эквивалентным on ему on количеством on нефти on или on газа. on Об on этом on сказано on в on КОБ, on об on этом on сказано on в on экономическом on блоке on Программы on КПЕ on [5].

Таким on образом, on Россия on в on ходе on своей on стабилизации on должна on больше on внимание on уделить on разработке on валютной on политики on в on целом, on а on не on отдельным on ее on составляющим. on Несмотря on на on существование on определенных on проблем, on у on нашей on страны on есть on все on шансы on для on преодоления on существующих on трудностей, on и on для on завоевания on мирового on лидерства on по on всем on экономическим on показателям.

На on фоне on обострившегося on кризиса on нельзя on не on заметить on многообразие on открывшихся on перспектив on преобразования on мировой on валютной on системы. on Как on поведут on себя on крупнейшие on мировые on сверхдержавы on можно on только on догадываться, on однако on уже on сейчас on намечены on основные on вектора, on по on которым on намерены on следовать on главные on силы on на on международной on арене.

Перспектива on формирования on наднациональной on валюты on в on Евразийском on союзе on так on же on накладывает on свой on отпечаток on на on картину on будущей on мировой on валютной on системы.

Усиление on роли on золота on и on национальных on валют on – on основной on фактор, on влияющий on на on изменение on мировой on валютной on системы. on С on недавнего on времени, on крупнейший on не on Западные on государства on осознали on свою on мощь on и on открыто on выступили on на on путь on отказа on от on доллара on – on дедоларизацию. on Всё on чаще on развивающиеся on государства on говорят on о on взаиморасчётах on в on национальных on валютах, on что on формирует on не on самый on приятные on перспективы on для on доллара, on а on значит on и on для on существующей on мировой on валютной on системы.

Заключение

Переход on к on рыночной on экономике on потребовал on кардинальных on изменений on в on экономике, on в on частности, on в on денежной on и on валютной on системах. on Либерализация on цен on и on демонополизация on внешней on торговли on повлекли on за on собой on изменение on валютного on регулирования, on установления on курсов on валют, on отношений on между on субъектами on валютного on рынка. on Снятие on валютных on ограничений on и on жестко on фиксированного on курса on рубля on стали on причиной on резкого on его on падения.

Валютная on система on тесно on связана on с on темпами on роста on производства, on развитием on торговли on и on международных on связей. on Она on не on только on влияет on на on экономику on страны, on но on и on определяет on ее on «лицо» on на on мировой on арене. on Это on подтверждает on пример on августовских on потрясений: on нестабильность on валютной on системы on отрицательно on сказывается on на on готовности on Запада on кредитовать on российскую on экономику, on экспортировать on капитал on в on нашу on страну on и on т.д.

Сейчас on валютная on система on России on on по on многим on показателям on находится on на on уровне on стран on «третьего» on мира, on несовершенны on рычаги on валютного on регулирования, on неустойчивы on внешние on связи. on Трудность on нынешнего on этапа on заключается on в on противоречивости on любых on мер on по on стабилизации on валютных on отношений on и on трудности on прогноза on результатов on этих on мер. on Так, on повышение on курса on рубля on является on стабилизирующей on мерой, on но on эта on стабилизация on искусственна, on требует on больших on валютных on ресурсов on и, on в on конечном on счете, on приводит on к on кризису on производства, on денежной on системы on и on к on стагфляции on экономики on в on целом. on Однако on и on снижение on курса on влечет on за on собой on немало on проблем: on резкое on увеличение on денежной on массы, on гиперинфляция on и on т.п. on Однако on определенная on база on для on преобразований on валютной on сферы on уже on создана: on система on валютного on контроля on и on лицензирования on банков, on система on резервирования on валюты, on меры on по on защите on национальной on валюты, on имеются on определенные on рычаги on воздействия on на on установление on курса on рубля. on Кроме on того, on в on апреле on 1992 on г. on Россия on вступила on в on Международный on валютный on фонд on и on Международную on ассоциацию on развития, on что on влияет on на on упрощение on международных on расчетов on и on процедуры on кредитования. on Однако on криминализация on экономики on и on политика on Центробанка, on направленная on в on последнее on время on не on на on упрочение on рубля, on а on на on увеличение on прибыльности on собственных on валютных on спекуляций on on приводят on к on тому, on что on две on трети on валютных on поступлений on остается on в on зарубежных on банках. on

Таким on образом, on валютная on система on России on неотделима on от on денежно-кредитной on системы, on производства on и on системы on внешнеэкономических on отношений. on Поэтому on все on противоречия on нашей on экономики on сказываются on и on на on валютных on отношениях. on Валютное on регулирование on позволит on решить on лишь on некоторые on проблемы on (расчетно-кредитные on операции on на on международном on рынке, on отношения on с on нерезидентами on и on зарубежными on банками on и on т.д.), on но on регулирование on основных on валютных on показателей on возможно on лишь on при on комплексном on реформировании on экономики.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Антонов on Н.Г., on Пессель on М.А. on Денежное on обращение, on кредит on и on банки. on – on М.: on АСТ, on 2016. on on – on 499с.
Вернер on Ф. on Эбке. on Международное on валютное on право. on – on М.: on Высшая on школа, on 2014. on – on 394с.
Дорофеев on Б.Ю., on Земцов on Н.Н., on Пушин on В.А. on Деньги, on кредит, on банки. on – on on М.: on Дашков on и on Ко, on 2016. on – on 723с.
Международные on валютно-кредитные on и on финансовые on отношения on / on Под on ред. on Л.Н. on Красавиной. on – on М.: on Инфра-М, on 2014. on – on 845с.
Общая on теория on денег on и on кредита on / on Под on ред. on Е.Ф. on Жукова. on – on on М.: on Алфавит, on 2014. on – on 232с.
Самсонов on Н. on Ф., on Баранникова on Н. on П., on Строкова on Н. on И. on Финансы. on – on М.: on Высшая on школа, on 2010. on – on 883с.
Словарь on экономических on терминов on / on Под on ред. on Жукова on И.М. on – on М.: on АСТ, on 2017. on on – on 834с.
Любецкий. on В.В. on Мировая on экономика on и on международные on экономические on отношения- on М.: on НИЦ on ИНФРА-М, on 2016. on - on 350
Основные on направления on единой on государственной on денежно-кредитной on политики on on on on on on on on on on на on on on on on on on on on on 2017 on год on on on on on on и on on on on on on on on on период on on on on on on on 2017 on on on on on и on on on on 2018 on on on годов.
Информационно-правовой on портал on Гарант on [Электронный on ресурс]. on Режим on доступа: on http://www.garant.ru/hotlaw/federal/670227/#ixzz3rNPIHRWG on (дата on обращения on 12.10.2017).
Мировая on экономика on и on международные on экономические on отношения: on Учебник on для on бакалавров on / on Под on ред. on В.Б. on Мантусова. on - on М.: on ЮНИТИ, on 2016. on - on 447 on c.
Международные on экономические on отношения: on Учебник. on / on Под on ред. on В.Е. on Рыбалкина, on В.Б. on Мантусова. on - on М.: on ЮНИТИ, on 2016. on - on 727 on c.
Чеботарев, on Н.Ф. on Мировая on экономика on и on международные on экономические on отношения: on Учебник on для on бакалавров on / on Н.Ф. on Чеботарев. on - on М.: on Дашков on и on К, on 2017. on - on 352 on c.
Финансы, on деньги, on кредит on / on Под on ред. on Е. on Г. on Черновой. on – on М.: on Инфра-М, on 2014. on – on 923с.
Финансы, on деньги, on кредит on / on Под on ред. on Мамонова on И.С. on – on М.: on Высшая on школа, on 2014. on – on 774с.
on Финансово-кредитный on энциклопедический on словарь. on – on М.: on Финансы on и on статистика, on 2016 on . on -343с.