Мировой финансовый рынок (Современный мировой финансовый рынок)

Содержание:

Введение

В настоящее время процессы интеграции привлекают все больше внимания ученых-экономистов. Не смотря на активное участие интеграционных союзов в странах СНГ, Африки и Азии, их сотрудничество малоэффективно из-за отсутствия слаженной финансовой политики. На наш взгляд следует уделить внимание механизму выработки этапов интеграции, что позволит решить острые экономические вопросы в интеграционных группах. Процесс интеграции развивается почти на всех континентах мира. К примеру, в 2014 году региональных экономических групп было 80, к 2018 году их насчитывают около 150.

Такой бурных рост является результатом стремления стран к либерализации и открытости экономики, компьютеризации и объединения стран через сеть Интернет и т.д. Интеграция государств СНГ основывается на исторической, географической и социально-экономической причинах. Так как все страны долгое время были главными партнерами. Поэтому поддержание устойчивых экономических связей является приоритетным фактором, как для экономики Содружества, так и для каждой страны в отдельности.

Актуальность выбранной темы заключается в том, что отношения между странами как СНГ объединяются борьбе за равноправное существование на мировом экономическом рынке.

С каждым годом влияние России растет, что отрицательно сказывается экономических взаимосвязях с Европейскими странами. Чтобы функционировать и развиваться требуется поддержка близ расположенных стран, а отношениями между ними как раз и затронуты в данной работе. Многочисленные научные исследования, публицистические дискуссии, экономические конференции и саммиты подтверждают актуальность решения мировым сообществом задачи трансформации валютной системы.

Цель данной работы состоит в анализе появления и развития валютных систем, выявлении причины создания зарубежных валютных зон, выявлении и обосновании сценариев введения единой валюты на постсоветском пространстве, использование имеющегося методического аппарата оценки перспектив российской валюты в системе, что позволит повысить эффективность валютной политики и степень удовлетворения национальных интересов России, сформировать оценку преимуществ и недостатков введения рубля на постсоветском пространстве.

Задачи, которые мы ставим в исследовательской работе: -проанализировать современную валютную систему; -рассмотреть региональные валютные зоны в мире; -выявить перспективы введения рубля, как региональной валюты. Объектом исследования является существующие, перспективные региональные валютные союзы. Предметом исследования является - оценка перспективы формирования валютного союза на территории постсоветского пространства.

Инструменты и методы исследования используемые в работе: аналитические данные, анализ российских научных источников, статистические данные, анализ зарубежных источников, анализ опыта зарубежных стран, анализ исторических особенностей развития государства России.

Тема была проработана полностью, в соответствии с поставленными задачами, были раскрыты все аспекты темы, касающиеся данного вопроса. Непроработанные аспекты: недостаточно изучены все существующие региональные валютные зоны.

Недостатки существующих теорий и методов: отсутствие модели оценки рубля. Как региональной валюты в не признанных государствах. Работа состоит из введения, двух глав, каждая из которых делится на две под главы, заключение и список используемой литературы.

Глава 1. Современный мировой финансовый рынок

1.1 Понятие и эволюция мирового финансового рынка

В начале работы следует определить основные понятия. Для этого обратимся к таким авторам как: Красавиной Л.Н., Грязнова А.Г. и Люкевич И.Н. «Валютная система», по мнению Красавиной «– это форма организации и регулирования валютных отношений, закрепленная национальным законодательством или межгосударственными соглашениями^[2].

С экономической точки зрения валютная система представляет собой совокупность валютно-экономических отношений, исторически сложившихся на основе интернационализации хозяйственных связей. Различают национальную, мировую (межгосударственную, международную) и региональную валютные системы».

«Мировая валютная система (МВС) – форма организации и регулирования валютных отношений, закрепленная межгосударственным соглашением»^[3].

«МВС включает, вроде как, денежные отношения, если взглянуть под другим углом, валютный механизм. Денежные отношения представляют собой ежедневные взаимосвязи, в которые вступают частные лица, компании, банки на денежном и валютном рынках в целях осуществления интернациональных расчетов, кредитных и денежных операций. Валютный механизм представляет собой правовые нормы и представляющие их инструменты как на государственном, но и на интернациональном уровнях».

«Р. Манделл считает, что МВС — это изменяющийся механизм, обеспечивающий надежное функционирование сложившихся на данный момент мировых экономических связей и достигнутого уровня экономического развития»^[4].

«Исходя из этого, выделяется девять этапов:

1) 1803–1873 гг. — «биметаллизм»;

2) 1873–1914 гг. — «международный золотой стандарт»;

3) 1914–1924 гг. — «золотодолларовый стандарт»;

4) 1924–1933 гг. — «золотодевизный стандарт»;

5) 1933–1971 гг. — «якорно-долларовый стандарт»;

6) 1971–1973 гг. — «долларовый стандарт»;

7) 1973–1985 гг. — «стандарт гибких обменных курсов»;

8) 1985– 1999 гг. — «стандарт управляемых обменных курсов»;

9) с 1999 г. по настоящее время — «евродолларовый стандарт»». «М. Ротбард под МВС понимает систему принципов функционирования денег в свободной рыночной экономике»^[5].

«Достоинства данного подхода, так же как и систематизации Манделла, видятся в том, что он основан на реальном состоянии мировых финансов и процесс эволюции раскрыт детальнее». «Рабочая группа Банка Англии полагает, что основная цель МВС состоит в обеспечении достижения трех целей^[6]:

1) внутреннего баланса (неинфляционного роста национальных экономик);

2) эффективного распределения (капитала в ответ на ценовые сигналы)

3) финансовой стабильности (минимизации рисков нестабильности).» «В зависимости от «различных весов и степени успеха» в достижении этих трех целей выделяются пять различных «режимов» МВС:

1) «пред-золотой стандарт» (1820–1869 гг.);

2) «золотой стандарт» (1870–1913 гг.);

3) «межвоенный» (1925–1939 гг.);

4) режим «Бреттон Вудс» (1948–1972 гг.) разделен на два этапа: первый (1948–1958 гг.) и второй (1959–1972 гг.),

5) «современный» режим также разделен на два периода: первый (1973–1989 гг.) и второй (1990 г. — настоящее время)».

«Идею о том, что в основе МВС лежит денежный стандарт, находим в авторитетной американской «Энциклопедии Колумбия». Этапы развития мировой валютной системы, выделенные Люкевичем И.Н., учитывают современное изменение не в полной мере, например существование Европейской валютной зоны. Поэтому на наш взгляд этапам необходимо следующее дополнение^[7]:

- первый, безвалютные регионы;

-второй, появление мелких, не имеющих мировое значение, регионов (примером, может послужить, франк КФА и страны-члены этого союза);

-третий, появление Европейской Валютной Зоны.

Главной составляющей валютной системы является- валютный паритет. Валютный паритет- это соотношение между 2-мя валютами, установленное законодательно. При монометаллизме основой валютного курса считался монетный паритет. Монетный паритет- это соотношение между валютами различных стран по их металлическому содержанию.

Он совпадал с понятием валютного паритета. Следующий элемент валютной системы- режим валютного курса.

Существуют различные виды:

-фиксированный валютный курс (колеблющийся в узких рамках);

-плавающий валютный курс (изменяется в зависимости от рыночного спроса и предложения валюты).

Применение валютной корзины выступает перспективой перехода от долларового стандарта к много валютному. Но в данном методе существуют проблемы, такие как^[8]:

-определение состава валют;

-удельный вес валют в корзине;

-размер валютных компонентов, то есть количество единиц каждой валюты в наборе.

«Виды валютных корзин:

1) стандартная корзина с фиксированным составом валют на определенный период;

2) регулируемая корзина с меняющимся составом;

3) симметричная (со схожими удельными весами валют);

4) асимметричная (с разными долями валют)».

«3 основных элемента включает в себя исчисления курса СДР по отношению к валюте, входящей в состав набора валютной корзины:

- валютные компоненты в единицах соответствующей валюты, которые определяются как произведение ее удельного веса в валютной корзине и среднего рыночного курса к доллару за последние три месяца с корректировкой на предыдущий курс СДР;

- рыночные курсы валют к доллару;

- долларовый эквивалент валютных компонентов рассчитывается путем деления валютного компонента на валютный курс, кроме фунта стерлингов, валютный компонент которого умножается на его валютный курс к доллару».

Таким образом, финансовая глобализация является неотъемлемой частью дальнейшего развития мирового сообщества и его объективной тенденцией. Однако нельзя не упомянуть об отрицательных последствиях финансовой глобализации.

1.2 Анализ современного состояния мирового финансового рынка

На современном этапе, развития глобальной экономики характеризуется повышением нестабильности в МВС. Такие факторы как высокая мобильность и межстрановые переливы капитала- привели к мыслям о реформировании международной валютной системы. Эти факторы касаются двух аспектов формирования мировой валютно-финансовой системы^[9].

1. Реформирование финансовой архитектуры, связано с использованием в перспективе валют в качестве резервных.

2. Сбалансированность интересов в валютно-финансовой сфере. Как отдельного государства, так и всего мирового сообщества. В ходе анализа системных кризисов и роли глобальных систем финансовой защиты было отмечено, что растущая сложность связей между странами сопряжена с риском системной нестабильности, повышая вероятность сильных экономических и финансовых потрясений и широкого распространения цепной реакции.

Мировой валютный фонд отметил незаменимую роль Центрального Банка в предоставлении ликвидности и проведении денежно-кредитной политики стран. Эти меры были соразмерны масштабам кризиса. Также остаются актуальными такие меры:

-повышение прозрачности деятельности финансовых институтов,

-тщательный анализ рисков, связанных с операциями в финансовых институтах,

-усиление мониторинга за состоянием экономик отдельных стран в мире. МВФ выполняет множество функций (мониторинг, фиксирует, дает оценку и выводы из изученного), но он не может смешиваться и регулировать процессы принятия решений, это может осуществлять лишь официальный орган страны.

Ситуация в мировой валютной системе оставила много вопросов и претензий к валютам, удельных вес которых наибольший к доллару и евро, и закрепление статуса региональной валюты на данном этапе не целесообразно, а ждать создание новой валюты не представляется возможным. На наш взгляд, стоит рассмотреть валютную единицу МВФ, на основе валютной корзины, тех стран, чей объем экспорта товаров и услуг является наибольшим.

Использование резервных валют позволит снизить время ожидания между запросами на покупку и согласием на продажу. Также страны самостоятельно смогут выбирать резервную валюту, тех стран-эмитентов, с которыми они чаще взаимодействуют. Результатом накопления в мировом хозяйстве значительных торговых и инвестиционных дисбалансов, стало увеличение нестабильности МВС.

Это связано в первую очередь с бюджетной политикой Соединенных Штатов- как самого крупного участника глобальных рынков товаров и капитала. Дефицит американского торгового баланса, увеличился почти в полтора раза. Это связано с быстрым ростом частного потребления.

Чтобы покрыть существующий дефицит Соединенные Штаты активно привлекают зарубежные капиталы, используя для этого доминирующее положение своей валюты. Тем самым США стали основным мировым импортером не только товаров и услуг, но и финансовых активов. Однако с появлением единой европейской валюты- евро и разгоревшийся ипотечный кризис в Соединенных Штатах поставил под сомнения американские долговые инструменты, подтолкнув тем самым иностранным инвесторам к заметному сокращению долларовых вложений. Все это привело к снижению спроса на доллар и ускорению темпов его обесценения.

Мировое сообщество столкнулась с довольно трудной неувязкой. Сущность, которой состоит в том, что собственно ни одно экономически развитое государство не может выполнять в одиночку функцию ЦБ мира, так как мельчайшие негативные изменения в экономике данной страны оказывают влияние на всю мировую экономику, в общем. Мировой финансовый кризис, который стартовал с провала рынка ипотечных кредитов Соединенных Штатов, наглядно показал этот факт. Впоследствии провала рынка ипотечных кредитов лавинообразно стали банкротиться почти все инвестиционные банки штатов.

Правительство Соединенных Штатов приняло проект министра финансов Генри Полсона, который предусматривал создание некой государственной корпорации, которая бы выкупила проблемные активы у банков. Было объявлено о намерении Федеральной резервной системы Соединенных Штатов влить дополнительные $ 800 млрд в банковскую систему Соединенных Штатов, что, как заявил Генри Полсон, ориентированно на стимулирование розничного кредитования покупателей. Заявленная программа, предусматривающая, в частности, выкуп ФРС на $ 600 млрд кредитов, выданных и обещанных ипотечными агентствами, вызывает вопросы о источниках средств и результаты такой эмиссии денег.

Таким образом, будущая мировая валюта должна быть максимально независима от внутренних процессов, протекающих в отдельных странах мира, то есть появляется вопрос о центральном банке мира, который бы был надгосударственным по сути своей. Некоторые специалисты прогнозируют дальнейшее ослабление доллара и нарастание глобальных дисбалансов, несмотря на наметившийся рост курса доллара в конце 2018 г.

Это связано, в первую очередь, с высочайшим уровнем корпоративной задолженности, объем которой в III квартале 2018 г. достигнул 17,2 трлн долл., или 97,6% к ВВП, и продолжает возрастать с ростом дефицита торгового баланса, формируя пирамиду американского государственного и корпоративного долга. Поддержание устойчивости можно добиться путем постоянного привлечения зарубежного капитала, но в современных условиях это может оказаться весьма проблематично. Банкротство нескольких крупных корпораций или финансовых институтов, из-за сокращения притока от иностранных инвесторов, может привести к массовой продаже американских долговых обязательств.

В обесценении доллара не заинтересованы основные участники финансовых рынков, такие как: центральные, национальные, транснациональные банки и корпорации. Острые проблемы с долларом вызовут снижение долларовой прибыли, ухудшение мировой торговли, а также ускорение инфляции в развивающихся странах. Из-за сложившейся ситуации, все держатели американских активов, оказались заложниками доллара и нуждаются в сохранении его устойчивости.

Преувеличенными являются и опасения связанные со скорым крахом государственного долга. Если сопоставить соотношения госдолга к ВВП, то Соединенные Штаты уступают лидирующие позиции Японии и Португалии. Несмотря на абсолютный рост заимствований, процентные выплаты по долгу остаются на одном уровне все годы. Устойчивость долговой пирамиды способствует структура кредиторов, в которой преобладают резиденты Соединенных Штатов.

А также иностранные ЦБ и независимые инвестиционные фонды, обычно, малочувствительные к текущим колебаниям курсов валют. В конце концов, главным доводом в пользу доллара вступают сами Соединенные Штаты с их наикрупнейшей экономикой, большим политическим воздействием и военной силой. Власти Америки владеют значимым навыком управления экономическими кризисами, что, в собственности и позволило им не допустить сползания в рецессию в 2018 г. и обеспечить подъем ВВП на уровне 2,4%.

В условиях финансовой глобализации политика отдельных стран оказывает влияние на всю мировую экономику. Международный валютный фонд (МВФ) рекомендует странам искусственно не занижать курс валют. По словам Доминика Стросс-Кана, валюта превращается в политическое оружие. Как и протекционистская политика, валютная война может принести вред мировой экономике.

Глава 2. Региональные валютные зоны

2.1 Еврозона - создание, современное состояние и перспективы развития

История формирования банковской составляющей экономики еврозоны весьма противоречива. Некоторые экономисты считают, что стоит оставаться в зоне евро, другие же видят выгоду выйти из нее и восстанавливать свою национальную валюту. Нами были выделены основные институциональные условия, благодаря которым еврозона станет вспомогательным элементом для эффективной и взвешенной политики:

1. Единая система государственного кредита. К положительным сторонам госкредита можно отнести:

-принятие решения о дополнительной эмиссии государственных ценных бумаг;

-возможность перераспределение государственных займов между странами членами еврозоны. Актуальность проблемы с госдолгом, является следствием долгового кризиса, который проник во все страны еврозоны.

2. Единая денежно-кредитная политика Путем выравнивания уровня ставки процента из единого центра, возможно регулирование банковской и кредитной систем стран еврозоны.

3. Единая бюджетно-налоговая система Объединение бюджетной системы играет важную роль в рамках еврозоны. Регулирование доходной и расходной части бюджетной системы должно предотвратить дефицит\профицит в еврозоне. Следующим шагом на пути экономической интеграции еврозоны должна стать единая налоговая система. Главное преимущество это установление оптимального налогообложения с учетом экономического развития страны-участницы.

4. Единая внебюджетная система Создание на территории еврозоны целевых внебюджетных фондов положительно отразится на медицинском страховании и пенсионном обеспечении.

5. Единая система финансов хозяйствующих субъектов Оптимальному развитию экономики еврозоны будет способствовать создание единых правил ведения бизнеса. Но тут стоит уточнить, что эти правила должны учитывать специфику каждой страны участницы. Из всего этого стоит учесть отрицательные стороны общей финансовой системы, это то, что существует разница между уровнями развития стран еврозоны. И второе, это распределение бремени страны с худшими показателями развития на остальных участников.

Для того, чтобы достичь экономического равновесия между странами, власти Германии предлагают ужесточить бюджетную политику, сократить социальные расходы, контролировать заработные платы в странах-должниках. Однако на наш взгляд, более эффективно восстановить самостоятельность стран, больше всех пострадавших от кризиса, в областях экономического, таможенно-тарифного и валютно-финансового регулирования. Для начала таким странами нужно дать возможность восстановить значимые отрасли производства, для их экономики, а также разрешить, пусть даже временно, продавать товары, произведенные по национальным стандартам. Далее ограничить импорт, это способствовало бы защите местных производителей от внешних конкурентов.

И последнее, для проблемных стран зоны евро, преодолеть кризис ликвидности и повысить экономическую активность, поможет возврат к национальной валюте. На международный статус евро это не окажет влияние, так как дополнительные валюты будут обращаться лишь в странах, где их выпускают. Эта мера способствовала бы восполнению дефицита денежных средств, кроме этого, девальвация национальной валюты обеспечила бы рост экспорта и ограничение импорта. Оценка проблем и перспектив Еврозоны. Кризис в Еврозоне можно считать с начала введения единой валюты-евро.

Были выделены этапы введения единой валюты на основе изменения основных показателей: ВВП, уровня безработицы, изменения долговой нагрузки на государственные бюджеты сгруппировать 5 периодов.

I период (1996-2001гг.). Он является базовым для последующих сравнений. В данном случае представлены последние годы существования национальных валют в 11 странах, выпустивших 01.01.2002 в наличное обращение единую валюту.

II период (2002-2003гг.) Является переходным, в течении которого находились в обращении как прежние национальные валюты, так и наличные евро.

Первые два периода отображают экономические явления в условиях фактически существующей мультивалютной системы в странах еврозоны. III период (2004-2007гг.) Время становления новой системы единой валюты. В этот период экономики стран зоны евро еще не полностью. Перестроились на функционирование в новых условиях.

IV период (2008-2011гг.) Характеризуется тем, что результаты перехода на единую валюту начали оказывать воздействие на экономики стран зоны евро. Кризисные явления в это время стали достаточно заметными.

V период (2012-2018гг.). В ходе него результаты и тенденции перехода на единую валюту проявились вполне очевидно.

Таблица 1

Динамика показателей роста ВВП в некоторых европейских странах (группах стран) в 1996-2018 гг.,%

Страна/группа стран	Средние темпы роста ВВП
	I	II	III	IV	V
Евросоюз (27 стран)	2,7	1,4	2,8	0,0	-0,9
Еврозона (18 стран)	2,9	0,8	2,5	-0,1	-1,7
Ирландия	8,9	5,0	5,2	-1,6	1,6
Испания	4,1	0,9	3,7	-0,8	-0,6
Греция	3,4	4,6	3,8	-4,8	-3,2
Португалия	3,8	-0,5	1,7	-0,7	-1,6
Италия	1,9	0,3	1,5	-1,1	-1,6
Германия	1,8	-0,2	2,2	0,8	0,7
Франция	2,5	0,9	2,3	0,4	0,4
Австрия	2,8	1,3	3,0	1,1	-1,6
Нидерланды	3,7	0,2	2,9	0,3	-0,2
Великобритания	3,5	3,1	2,7	-0,3	1,8
Швеция	3,2	2,4	3,8	0,73	0,8

Таблица 2

Динамика показателей безработицы по странам и по группам стран 1996-2018гг.,%

Страна/группа стран	Средние значения показателей безработицы
	I	II	III	IV	V
Евросоюз (27 стран)	8,8	9,1	8,4	8,8	10,5
Еврозона (18 стран)	9,7	8,7	8,5	9,4	11,7
Ирландия	7,1	4,6	4,5	11,8	13,0
Испания	15,1	11,5	9,2	17,6	25,1
Греция	11,4	10,0	9,5	12,0	26,2
Португалия	6,2	6,8	8,7	11,1	15,4
Италия	10,6	8,5	7,2	7,8	11,8
Германия	8,7	9,2	10,0	7,0	11,8
Франция	9,7	8,3	8,7	8,8	10,1
Австрия	4,4	4,6	5,3	4,7	5,3
Нидерланды	5,1	4,3	5,2	4,5	6,8
Великобритания	6,2	5,0	5,0	7,3	7,2
Швеция	7,6	6,3	7,1	7,7	8,0

Как мы видим из данных таблиц, с каждым периодом ВВП снижается, а безработица стремительно растет вверх. Все это сложилось в результате неоднородности экономик и социальных сфер стран на момент вступления в еврозону.

Участницами зоны евро предполагалось, что введение единой валюты : (1) упростит движение товаров между странами;

(2) удешевит товары и услуги.

Но на практике именно этот оборот больше всего и пострадал из-за невозможности национальной валюты регулировать объем денежной массы. В результате ЦБ стран не могли применить прежние инструменты влияния на денежные массы, и произошло неравномерное ее распределение по всех территории еврозоны. Все это привело к нехватке денег и росту безработицы в странах, которые не эффективно использовали свои ресурсы. Примером может послужить Греция. Мы разделили мнения на два блока.

Одни считают, что кризис еврозоны возник из-за недостаточной централизации, и здесь выдвигают идею о создании отдельного органа отвечающего за финансовую и бюджетную политику. Другой блок мнений наоборот считают функции Европейского Центрального Банка чересчур централизованной, что привело к неправильному разделению денежной массы в странах. Последствия мирового экономического кризиса способствовали резкому обострению проблемы погашения государственного долга в ряде южных стран-членов, прежде всего Греции^[10].

Единственная страна еврозоны, у которой нет видимых проблем с госдолгом и экспортом,- Германия. В результате получило распространение мнение, что единственная валюта выгодна лишь ФРГ и что немецкое благополучие достигается за счет других участников еврозоны.

Нобелевский лауреат по экономике Дж. Стиглец высказал в своей книге о проблемах евро, что из зоны евро должна выйти Германия, а не Греция и это будет самым легким и правильным решением. Если это произойдет, то оставшиеся страны в еврозоне станет более конкурентоспособные и их экспорт увеличиться, также как и ВВП этих стран. По мнению автора, станы еврозоны не должны страдать лишь из-за нежелания Германии оказать взаимную помощь в решении проблем.

Проблему сам Стиглец видит в том, «что так, как было создано евро, не породило благоденствия и развития, а породило стагнацию и подорвало солидарность между европейцами. По мнению автора, придется расстаться с евро, чтобы спасти европейский проект». Цель ради которой евро создавалось- облегчение движения товаров и услуг , не была достигнута, считает Джозеф. С введением цифровых стандартов и распространением электронной валюты во всем мире, трудности стали исчезать. Лауреат по экономике приводит пример, одна из проблем – общая гарантия банковских вкладов.

Нами выделены следующие мероприятия по выходу из сложившейся ситуации:

• Разделение товарных потоков на замкнутые и открытые. Внутренний и внешний поток, будут обслуживаться валютами имеющие разную степень межтерриториальной ликвидности.

К примеру, внутренний поток -национальной валютой, а внешний - ЭКЮ или евродолларом.

• Параллельное хождение национальных валют внутри страны. Позволит наполнить некоторые регионы достающей денежной массой. Преодолев кризис нехватки денег, решается проблема дефляции.

• Введение нескольких местных валют в одной стране^[11].

В силу привязанности какой-либо валюты к определённому месту и ограничения, установленные межтерриториальной ликвидностью, позволит наполнить денежной массой определенную кризисную местность страны.

• Территориальная иерархия и иерархия валют.

• Управление наполнением различных территорий денежной массой. Формирование центров управления, способных обеспечить оптимальное наполнение денежной массой внутри стран еврозоны.

Оценить последствия для России от выхода Британии из ЕС пока не представляется возможным, так как в среднем товарооборот из Англии составляет 8% и эксперты уверены, в ближайшее время никаких резких изменений в отношениях между этими двумя странами не произойдет.

2.2 Рубль, как единая валюта

Данная часть посвящена вопросам российского рубля и его возможностям стать региональной валютой на постсоветском пространстве и в непризнанных республиках. В развитых рыночных экономиках, интеграция представляет собой единство процессов межгосударственного и частно-корпоративного интегрирования. Учитывая, неоднородность интеграционных процессов в регионах и основываясь на определенном опыте существующих торгово-экономических групп, можно выделить некоторые закономерные этапы^[12]:

1. Зона свободной торговли (Free Trade Zone). Примеры- ЕАСТ, НАФТА, АСЕАН и т. д. Здесь предусматривается снятие таможенных квот и тарифов по отношению к странамучастницам, но политика в отношении к другим странам осуществляется самостоятельно.

2. Таможенный союз (Custom Union). Примеры- Меркосур и Европейское экономическое сообщество. Проводят также единую внешнеторговую политику. Упразднены таможенные службы между странами-участницами.

3. Общий рынок (Common Market). Нововведение здесь является устранение барьеров для перемещения всех факторов производства.

4. Экономический союз (Economic Union). Включает дополнительно- согласование экономической политики.

5. Валютный союз (Monetary Union). Создание единого банка, введение единой валюты, создание единой валютной системы, согласование валютной и денежно-кредитной политики. После прохождения всех вышеперечисленных этапов интеграционное объединение движется к созданию единого субъекта экономики, по сути – государства, с проведением единой экономической политики на основе унифицированного законодательства.

Интеграционный процесс, еще недавно развивающийся в отдельных частях мира, охватил в последние годы все континенты. Он привел к образованию многочисленных региональных хозяйственно-политических блоков.

Участие России в ЕАП и ТС влияет на интеграцию ее в глобальную экономику. Это пространство является интеграционным объединением нового типа, так как создано на основе не только экономической взаимосвязи, но и на духовном и национальном единстве бывших советских республик.

Этот мега проект призван содействовать решению таких задач как: - закрепить лидирующие позиции на рынке высоких технологий; -повысить конкурентоспособность обрабатывающей промышленности, за счет применения защитных антидемпинговых и компенсационных мер; - обеспечить защиту интересов стран членов союза на зарубежных рынках; -выход на новые рынки сбыта углеводородного топлива, при сохранении монополии над энергетическими ресурсами; -внедрение в транспортную систему мира всех стран участниц союза; -создание единого финансового центра с единой наднациональной единицей( региональной резервной валютой).

От единой валюты Россия, Беларусь и Казахстан могут получить большое количество преимуществ. До образования валютного союза, внутригосударственные запасы иностранной валюты, смогут покрыть дефицит платежного баланса. С образованием союза, возможно, снизить объем необходимых резервов, с помощью единого фонда. Также преимущество ощутят страны, находившиеся долгое время в положении роста инфляции.

Объединение со стабильными партнерами позволит получить доверие со стороны экономических агентов. Еще одно преимущество связано с отсутствием каких-либо ограничений на передвижение капиталов и товаров между странами. К негативным факторам создание валютного союза можно отнести- потерю суверенности стран в проведении фискальной политики; - возможно возрастание ощутимой разницы благосостояния стран союза. Национальные факторы, тормозящие интеграционное взаимодействие стран ЕАЭС

• Дифференцированный состав государств-членов ЕАЭС и значительные расхождения их основным экономических показателей.

• Нестабильность показателей, определяющих устойчивость экономического развития стран ЕАЭС по методике, утвержденной Коллегией ЕАК.

• В 2017 г. и особенно в 2018 г., ухудшился показатель годового дефицита консолидированного госбюджета в процентах к ВВП.

• Усилилась нестабильность показателя госдолга в процентах в ВВП и его страновая дифференциация, хотя показатель госдолга стран ЕАЭС не превышает согласованный уровень (3% ВВП)

• Наблюдается разная степень развития национальных банковских системе и реализации реформы банковского регулирования и надзора по внедрению стандартов Базеля III.

Таблицы 3

Основные экономические показатели государств –членов ЕАЭС, 2018 гг.

Страна	Население, млн. чел.	ВВП , млрд. долл	Госдолг, % к ВВП	Экспорт, млрд долл.
РФ	142,4	1236,0	13,5	337,8
Казахстан	18,2	195,0	17,6	45,4
Беларусь	9,6	62,0	36,4	28,6
Киргизия	5,7	7,2	0,0	1,9
Армения	3,1	10,6	47,5	1,5

Участие российской экономики в интеграции финансовых рынков стран ЕАЭС может способствовать существенном укреплению данного союза по всем смежным направлениям. Принципиальное значение имеет перспектива создания сбалансированной платежно-расчетной системы, признанной обслуживать движение финансовых потоков. В этом контексте специалисты уделяют большое внимание организации расчетов с использованием национальных денежных единиц. В перспективе углубления финансовой интеграции в ЕАЭС странам-участницам предстоит решать задачу сближения денежно-кредитной политики и снижения волатильности валютных курсов. Для этого следует выбрать один из разработанных сценариев^[13].

Взаимная привязка валютных курсов. Введение валютных коридоров в парах всех денежных единиц соответствующих стран, установление колебаний курсов валют ±1 процент. Б. Свободно плавающие курсы. Курс должен устанавливаться на основе рыночной ( биржевой и внебиржевой) торговли в валютных парах. В. Комбинация первых двух сценариев. Жесткая привязка валют друг к другу в рамках валютного коридора двух и более стран может дополняться «Свободным плаванием» других денежных единиц.

В проекте «Концепции долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации до 2022 г.» в разделе «Приоритетные направления внешнеэкономической политики» предусмотрено: – «формирование зоны совместного развития на евразийском пространстве и укрепление позиций России в качестве лидера интеграционных процессов в Евразии; –формирование в его рамках таможенного союза и единого экономического пространства, формирование совместных финансовых институтов развития; – превращение российского рубля в ведущую региональную валюту и создание на евразийском пространстве рублевой зоны; – превращение России в один из мировых финансовых центров, обладающий независимой национальной финансовой инфраструктурой и обеспечивающий лидирующие позиции России на финансовых рынках стран на евразийском пространстве».

2.3 Описание и анализ критериев введения единой валюты

В современных условиях, когда США и Европейский союз ведут неуверенную политику внешнеэкономического и политического развития, возрастает роль Российского рубля в международных расчетах и оборотах на глобальных финансовых рынках. Все эти условия обеспечили конкурентоспособность России и повышение притока инвестиций из внешних стран.

Также наметилась тенденция выведения рубля из числа внутренних валют (обращаемых только внутри страны), что является ключевым фактором для использования рубля в международных расчетах.

Таблица 4

Критерии внедрения рубля, как региональной валюты

Автор	Критерий
Люкевич И.Н.	А. Отсутствие государственного финансового протекционизма
	Б. Понятность и подконтрольность механизма эмиссии
	В. Абсолютная ликвидность валюты за счет представления на всех валютных и рынках деривативов.
	Г. Надежность Банка России как эмитента, подкрепленная национальным богатством.
	Д. Общемировое признание и желание иметь рубль в резервах и использовать во внешней торговле и на финансовых ранках
	Е. Независимость спроса и предложения от экономических условий и суверенных интересов страны эмитента
	Ж. Положительная история, авторитет соответствие мировому денежному стандарту.
Трунин П.В. и Наркевич С.С	А. Повышение открытости экономики страны эмитента валюты
	Б. Снижение или отмена внешнеторговых ограничений
	В. Отсутствие препятствий для инвестирования из за рубежа
	Г. Обеспечение стабильности доходной части бюджета
	Д. Низкая Инфляция
	Е. Обеспечение конвертируемости национальной валюты
	Ж. стабильность обменного курса
Кондратов Д.И.	А. Свободная конвертируемость
	Б. Ведущее место в мировой торговле, прежде всего экспорте
	В. Долгосрочная стабильность ( курсовая, покупательная)
	Г. Расширение валюты в международных операциях.
	Д. Наличие развитого финансового рынка
	Е. наличие развитого валютного рынка

Из вышеперечисленных авторами критериев введения российского рубля, как региональной валюты- составим собственные. Предложенные методики: Кондратьева Д.И., Люкевича И.Н., Трунина П.В. и Наркевича С.С., играют большую роль в определении валюты как региональной, но они не в полной мере позволяют оценить степень готовности российского рубля к выходу на мировую арену. На наш взгляд выделенные нами критерии могут дать полную оценку экономических показателей России и послужить основанием для выводов о перспективе рубля на мировом рынке^[14].

На наш взгляд такими критериями могут быть:

• Отсутствие государственного финансового протекционизма

• Абсолютная ликвидность валюты

• Понятность и подконтрольность механизма эмиссии

• Расширение валюты в международных операциях.

• Надежность Банка России как эмитента, подкрепленная национальным хозяйством. Отсутствие государственного финансового протекционизма.

Первый критерий, который на наш взгляд наиболее весомо влияет на введении рубля как региональной валюты- это снятие и отсутствие государственного финансового протекционизма. В Российской Федерации практически отменены все ограничения на внешнеэкономические операции. Благодаря валютной либерализации российский рубль фактически стал свободно конвертируемый для резидентов.

Абсолютная ликвидность валюты. Следующий критерий- абсолютная ликвидность валюты за счет представления на всех валютных и рынках деривативов. Здесь следует проанализировать оборот валютного рынка в России и на мировом валютном рынке. Что позволит дать оценку доли рубля на мировом рынке финансовых инструментов. Здесь же стоит отметить так же отсутствие препятствий финансирования из-за рубежа, что является важным условием для привлечения иностранных эмитентов.

То есть для иностранных заемщиков привлекательным является получение таких возможностей финансирования, которые в своей стране невозможны.

Пример- выпуск долговых бумаг, номинированных в рублях. Понятность и подконтрольность механизма эмиссии. Понятность и подконтрольность механизма эмиссии. Для этого фактора следует систематизировать данные инфляции в России и ведущих странах (США, ЕС, Японии, Китая). Также анализ курса валют за последние 5 лет позволит дать оценку стабильности Российской экономики. Для привлечения рубля как резервной валюты эти критерии играют одну из главных ролей. Стабильность внутриэкономической ситуации страны поможет повысить уровень доверия к валюте на международных рынках.

Среднедневной оборот валютного рынка в России составляет около 100 млрд. долларов, что сопоставимо с показателями Германии, Дании и Канады, это можно увидеть в таблице 5.

Таблица 5

Валютная структура оборота мирового валютного рынка

Валюта	2016		2017		2018
	Доля, %	Ранг	Доля, %	Ранг	Доля, %	Ранг
Доллар США	85,6	1	84,9	1	87,9	1
Евро	37,0	2	39,1	2	33,4	2
Японская йена	17,2	3	19,0	3	23,0	3
Британский фунт	14,9	4	12,9	4	11,8	4
Российский рубль	0,7	18	0,9	16	1,6	12

Как видно в таблице 5, наибольшее количество операций проводилось в долларах США, и он продолжает занимать доминирующие позиции в структуре мировых резервов, оставаясь главным средством платежа. Заметен рост российского рубля с 2015 года, с 18 места на 12 место в 2018 году.

Также возросла до 1,6 % доля в мировых ресурсах и, не смотря на введенные санкции, развивает расчеты в рублях, особенно в сделках с нефтью. Таким примером может служить осуществлённые в 2018 году расчеты с КНДР и начало переговоров с Индией, Турцией, а также Египтом. Следует отметить, что российский рубль стал средством платежа по операциям в странах-членов Таможенного союза. Расчеты проходят более чем 50%- в рублях, 40%- в долларах и 10% в других валютах. Понятность и подконтрольность механизма эмиссии^[15].

По этому критерию российский рубль уступает другим мировым валютам. Рассмотрим динамику изменения курса рубля к доллару США и евро в диаграмме 3.1.

Рисунок 1. Официальные курсы иностранных валют по отношению к российскому рублю

Расширение валюты в международных операциях. Расширение валюты в международных операциях- следующий фактор нашего исследования. Рассмотрим инвестиции в Россию и другие страны в таблице 6.

Таблица 6

Инвестиции в экономику стран, млрд. долл., за 2018 г.

Страна	Прямые инвестиции в страну	Портфельные инвестиции	Производственные финансовые инструменты	Прочие инвестиции
РФ	566,5	273,7	4,4	499,1
США	3964,6	15543	2741,9	5077,1
Япония	185,7	2391,8	82,2	1838,3
Германия	1383,7	3530,7	732,4	2038,3

Экспорт товаров и услуг России также играет важную роль в выходе рубля на международный уровень. Так как в некоторых странах присутствует договоренность оплаты экспорта из России в ее национальной валюте. Пример, страны СНГ. Но в 2015 год объем экспорта и импорта между странами упал. Потери с Беларусью составили 24% экспорта и 30% импорта; с Казахстаном – 24% экспорта и 35% импорта. А в связи с политическими конфликтами с Украиной оборот стран снизился на 46%. Рассмотрим экспорт товаров и услуг России и в мире, таблица 7.

Таблица 7

Экспорт товаров и услуг в России и мире, млрд. долл.

Страна	2013	2014	2015	2016	2017	2018
РФ	400,4	522	528	527,3	497,8	337,8
США	1289	1497	1561	1592	1633	1598
Германия	1303	1547	1460	1506	1492	1292
Япония	730,1	787,0	1460	1506	699,5	624
Китай	1578	1899	1818	2210	2244	2270

По итогу внешнеторговый оборот России со странами дальнего зарубежья составил 85% от общего объема торговли. Анализ ВВП России и внешний долг, даст оценку денежно-кредитной политики страны. Также сравнительный анализ с другими станами даст нам понять рейтинг России в мировой экономике, что позволит оценить является ли надежным банк России в современных условиях.

Заключение

Мировой финансовый рынок - это механизм взаимодействия денежного (валютного) рынка, закрепленный международными соглашениями и характерным для определенного достигнутого уровня экономического развития. Этапы развития мировой валютной системы^[16]:

1. безвалютные регионы;

2. Появление мелких регионов, не влияющие на мировой сообщество;

3. Европейская валютная зона;

4. в перспективе – дальнейшее появление валютных регионов.

Мировая валютная система находится в кризисном состоянии и нуждается в преобразовании. Эти преобразования должны учитывать современный уровень развития мировой экономики. Все обсуждения реформ носят вялый характер, что в итоге может привести к разрастанию валютных войн. Выделены перспективы развития мировой валютной системы: введение нового товарного стандарта (сырьевого или золотого), использование наднациональной валюты (СДР), теория оптимальных валютных зон (создание региональных валютных зон).

Опыт создания евро породил проекты введения единой валюты и в других регионах мира: АКЮ в Юго-Восточной Азии, динар стран Персидского залива, афро для Африки, гаучо для стран МЕРКОСУР (общий рынок стран Южной Америки), стран Северной Америки.

Улучшились такие показатели как: внутренняя конкурентоспособность, снизался общий уровень цен и так далее. Следует подчеркнуть, что в Европейском союзе существует огромное количество наднациональных и национальных структур, которые занимаются реализацией различных направлений в экономике. Это такие структуры как: ЕЦБ, Европейский совет, парламент, а также большое количество фондов и других структур.

В современном мире им необходимо преодолеваться различные кризисные ситуации, к которым следует подходить с умением быстро и четко принимать решения, а так же проявлять гибкость в различных неоднозначных ситуациях. Опыт Европейской интеграции служит как пример, для создания новых интеграционных зон. Позволяет также учесть все ошибки и преимущества, которыми обладали страны, вошедшие в состав ЕС. Но использовать данную модель, к примеру, для СНГ, невозможно, так как существуют различия не только экономической составляющей, но и политической, социальной. Проанализировав регионально-экономические процессы Юга Африки, можно отметить, что выработка единой формы интеграции невозможна, в связи с различиями, как политической составляющей, так и социально-экономической сторон развития государств.

Опираясь на изложенный факты, можно сделать вывод, что НАФТА не следует, к примеру, расширяться до Североамериканского союза на основе единой американской валюты.

Другие страны входящие в состав, будут нести убытки и не смогут противостоять такому фактору как инфляция и так далее. Подводя итоги всем изложенным фактором, можно сделать вывод, что потенциал рубля, как региональной валюты скорее отрицательный.

Не смотря на отсутствие государственного финансового протекционизма, повышение ликвидности российского рубля на мировом рынке и увеличение инвестиций в Россию, присутствуют также и негативные факторы: нестабильность обменного курса, высокий уровень инфляции, снижение ВВП, увеличение госдолга, а также не развитость рынка финансовых инструментов. К негативным факторам также можно отнести то, что страны постсоветского пространства также не стремятся иметь резерв в рублях и использовать его во внешней торговле, так как все это приведет к потере независимости экономик и увеличению зависимости от внутренних колебаний курса рубля и внешнеполитических интересов России.

Список используемой литературы

1. Верхотуров Д.А., Базазян С.Г. Становление единой финансовой системы еврозоны: состояние и сценарии развития// Вестник пермского университета 2017. №1 (16) С.29-33.
2. Гончаренко М.А. , Хомякова Л.И. Формы валютных и платежно-расчетных отношений и перспективы их применения в рамках Евразийского экономического союза// Деньги и кредит 2015. №9. С. 27-31.
3. Долгов С.И., Савинов Ю.А. Экономические аспекты выхода Великобритании из Европейского союза //Российский внешнеэкономический вестник 2016. №9. С.3-21.
4. Ишханов А. В., Линкевич Е. Ф. Обновление мировой валютной системы как основы преодоления глобальных финансовых дисбалансов // Финансы и кредит. 2018. № 48. С. 58–63.
5. Кондратов Д.И. Актуальные подходы к реформированию мировой валютной системы// Экономический журнал ВШЭ 2015. С. 129-150.
6. Кондратов Д.И. Международная роль евро: проблемы и перспективы// Деньги и кредит 2018. №3. С. 20-29.
7. Кот А.А. Этапы эволюции теории оптимальных валютных зон// Экономика. Экология 2017. № 2. С. 91-99.
8. Красавина Л. Н. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения / Л.Н. Красавина 4-е издание, переработанное и дополненное 2018. 31 с.
9. Линкевич Е.Ф. Формирование валютных зон: теоретические и практические аспекты // Мировая валютная система 2016. №44 С.182.
10. Люкевич И.Н. Современная мировая валютная система проблемы и перспективы/ И.Н. Люкевич монография, Издательство «Нестор-История 2016.62-237 с.
11. Манделл Р.А. Ретроспективный взгляд на XX век. Евро — дитя Манделла? Теория оптимальных валютных зон: сб. ст./ Р. Манделл М.: Дело, 2017. 331с.
12. Манделл Р.А. Эволюция международной валютной системы// Проблемы теории и практики управления. 2016. №1. С. 44-48.
13. Навой А.В. Подходы к определению количественных параметров региональной валютно-финансовой интеграции//Деньги и кредит 2015. №11. С.8-14.
14. Новокшонова Л.В., Глобализация и регионализация в валютной сфере экономики/ Л.В. Новокшонова, Н.В. Шмелева монография- Нижний Новгород из-во нижегородского госуниверситета им. Н.И. Лобачевского 2017. 171с.
15. Павлов В.В. Валютное, внешнеторговое и инвестиционное регулирование в мусульманских странах/ В.В. Павлов, И.Р. Гафуров Справочник. Издание в 2-х томах. Том I-М.: «Анкил», 2017. 544с.
16. Павлов В.В. Валютное, внешнеторговое и инвестиционное регулирование в мусульманских странах/ В.В. Павлов, И.Р. Гафуров. Справочник. Издание в 2-х томах. Том II-М.: «Анкил», 2018. 648с.
17. Пищулов В.М. Еврозона: причины кризиса. Часть I.// Финансы и кредит 2016. №6. С. 52-68.
18. Поливач А. Фактор евро во внешней торговле стран еврозоны// Мировая экономика и международные отношения 2018. №12. С.72-79.
19. Романчук Е.С. Региональная валютно-финансовая интеграция на юге Африки: проблемы и перспективы введения единой региональной валюты// Финансы и кредит №28. 2015.С.44-53
20. Ротбард М. Государство и деньги: как государство завладело денежной системой общества./М. Ротбард. Челябинск: Социум, 2018. 48 с.
21. Сапрыкина В.Ю. Тенденции и перспективы развития мировой валютной системы// Научный вестник ЮИМ 2016. №3. С. 55-59. 83
22. Сапрыкина В.Ю. Финансовая глобализация и реформирование мировой валютно-финансовой системы// Научный вестник ЮИМ 2018. №1. С.77-81.
23. Трофимов О.М., Спирина Н.А. Влияние Региональной интеграции на экономику развитых стран: опыт Европейского союза// Российский внешнеэкономический вестник 2018. №11. С. 27.
24. Финансово-кредитный энциклопедический словарь/ под общ. Ред. А.Г. Грязновой.- М.: Финансы и статистика, 2017. 543 с.
25. Финансовый словарь трейдера// utmagazine.ru: Портал трейдеров URL:https://utmagazine.ru/posts/7477-mirovaya-valyutnaya-sistema
26. Хюльсман Г. Евро: новая песня на старый лад / под. Ред. Ротбард М. Государство и деньги: как государство завладело денежной системой общества. Челябинск: Социум, 2018. 192 с.
27. Шишков Ю.В. Невозможное триединство» в эпоху финансовой глобализации// Мировая экономика и международные отношения 2018. №5. С. 3-14.

1. Необходимо прокомментировать каждый критерий ↑

2. Красавина Л. Н. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения / Л.Н. Красавина 4-е издание, переработанное и дополненное 2018. 31 с. ↑

3. Кондратов Д.И. Актуальные подходы к реформированию мировой валютной системы// Экономический журнал ВШЭ 2015. С. 129-150. ↑

4. Манделл Р.А. Эволюция международной валютной системы// Проблемы теории и практики управления. 2016. №1. С. 44-48. ↑

5. Ротбард М. Государство и деньги: как государство завладело денежной системой общества./М. Ротбард. Челябинск: Социум, 2018. 48 с. ↑

6. Манделл Р.А. Эволюция международной валютной системы// Проблемы теории и практики управления. 2016. №1. С. 44-48. ↑

7. Люкевич И.Н. Современная мировая валютная система проблемы и перспективы/ И.Н. Люкевич монография, Издательство «Нестор-История 2016.62-237 с. ↑

8. Кондратов Д.И. Актуальные подходы к реформированию мировой валютной системы// Экономический журнал ВШЭ 2015. С. 129-150. ↑

9. Кондратов Д.И. Актуальные подходы к реформированию мировой валютной системы// Экономический журнал ВШЭ 2015. С. 129-150. ↑

10. Кот А.А. Этапы эволюции теории оптимальных валютных зон// Экономика. Экология 2017. № 2. С. 91-99. ↑

11. Кот А.А. Этапы эволюции теории оптимальных валютных зон// Экономика. Экология 2017. № 2. С. 91-99. ↑

12. Кот А.А. Этапы эволюции теории оптимальных валютных зон// Экономика. Экология 2017. № 2. С. 91-99. ↑

13. Финансово-кредитный энциклопедический словарь/ под общ. Ред. А.Г. Грязновой.- М.: Финансы и статистика, 2017. 543 с. ↑

14. Люкевич И.Н. Современная мировая валютная система проблемы и перспективы/ И.Н. Люкевич монография, Издательство «Нестор-История 2016.62-237 с. ↑

15. Финансово-кредитный энциклопедический словарь/ под общ. Ред. А.Г. Грязновой.- М.: Финансы и статистика, 2017. 543 с. ↑

16. Финансово-кредитный энциклопедический словарь/ под общ. Ред. А.Г. Грязновой.- М.: Финансы и статистика, 2017. 543 с. ↑