Проблемы формирования и развития валютной системы Российской Федерации (Теоретические аспекты развития валютной системы РФ)

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Тема настоящей курсовой работы – «Проблемы формирования и развития валютной системы Российской Федерации». Работа направлена на исследование и анализ особенностей становления и развития валютной системы в области экономики. Для грамотного и правильного анализа данной области будущему экономисту необходимо хорошо ориентироваться в современной экономике, чётко представлять себе тенденции её развития не только в общих чертах, но и конкретно в той сфере, в которой осуществляется данная курсовая работа. В наши дни глобализация имеет огромное влияние на нашу страну, а так же на окружающие нас страны и их экономику. Многие страны сейчас действуют сообща, вступают в отношения на уровне мировой экономики и взаимодействуют друг с другом.

Таким образом, финансовые трудности одной страны могут повлечь глобальный кризис. Мы видим, насколько страны связаны между собой и как важен качественный анализ валютной системы. Крайне необходимое условие функционирования рынка – это взаимопонимание между бизнесменами, бухгалтерами и прочими экспертами разных стран. Валютная система нужна для того чтобы регулировать валютные отношения. Она представляет собой совокупность организаций, правил, обычаев, договорённостей и инструментов, созданных для осуществления валютных отношений между странами; то есть, платежей, сопровождающих международные экономические операции. Актуальность данной работы обусловлена тем, что значимость валютной системы в экономике постоянно растёт. Мир подвергается глобализации, а это значит, что валюта становится всё более необходимой в жизни современного общества.

Цель исследования – в разработке рекомендаций по управлению процессом организации в области валютной системы и анализе развития современной валютной системы РФ на основании полученной информации в процессе написания данной курсовой работы.

Задачи исследования:

– получить сведения о валютной системе страны и её основных элементах;

– изучить влияние особенностей валютной системы на экономику РФ;

– рассмотреть теоретические аспекты валютной системы РФ;

– проанализировать развитие валютной системы РФ на современном этапе;

– изучить направления трансформаций валютной системы РФ в условиях экономических санкций;

– рассмотреть тенденции развития валютной системы в РФ.

Объект исследования данной работы – валютная система, её структура и изменения, которые интересуют нас как специалистов в экономическойобласти.

Предмет исследования – развитие отношений, связанных с валютной системой РФ.

Информационной базой исследования послужили официальные статистические данные ЦБ, нормативно-правовые акты (Федеральные законы о валюте и валютной системе), научные публикации по исследуемой тематике, справочные и учебные издания.

Курсовая работа включает в себя содержание, введение, две главы и заключение.

Во введении описываются основные задачи, цель исследования, сформулирована актуальность работы, обозначены объект и предмет исследования, описана информационная база.

Первая глава представляет собой теоретические аспекты развития валютной системы РФ, в ней даётся понятие такого термина как «валютная система», объясняется её сущность, элементы и роль. Также в первой главе затрагивается тема валютного курса, его сущность и процесс формирования, а также выясняется, что представляет собой институциональная основа валютной системы РФ.

Вторая глава включает в себя анализ развития валютной системы РФ на протяжении нескольких последних десятилетий, производится анализ динамики валютного курса в России сначала экономических реформ и оценивается валютный рынок в РФ условиях плавающего режима валютного курса. Также вторая глава посвящена системе валютного регулирования и контроля на современном этапе и направления трансформаций валютной системы РФ в условиях экономических санкций и изменений валютной политики ЦБ РФ в период 2014-2018 годов.

В заключении подводятся итоги проведённого исследования, проводится анализ по проделанной работе, и формулируются выводы.

Глава 1 Теоретические аспекты развития валютной системы РФ

1.1 Валютная система: понятие и сущность, элементы и её роль

В мировом хозяйстве постоянно происходит обмен капиталом, который находится в непрерывном движении. В обороте между странами используют не национальные деньги, а иностранные валюты. Внедрение России в мировую экономику на современном этапе приводит к превращению части денежного капитала из национальных денег в иностранную валюту и наоборот. Это происходит при международных валютных, расчетных и кредитно-финансовых операциях ^[1].

Для того, чтобы рассмотреть теоретические аспекты развития валютной системы РФ, необходимо выяснить, что же представляет собой валютная система в целом.

Валютная система – это некоторая форма организации и регулирования отношений, связанных с валютой, при этом данная форма организации функционирует на основе местных законов страны, учитывая при этом и международные соглашения^[2].

Взаимодействие между государствами по причине купли-продажи валюты спустя какое-то время привело к тому, что сначала появилась национальная, а затем и мировая валютная система. Таким образом, валютная система может быть рассмотрена с двух позиций: как объективная реальность, появляющаяся в связи с расширением экономических связей среди стран и как о целенаправленной деятельности, потому что данная объективная реальность понимается, принимается и закрепляется в правовых нормах, институтах, международных соглашениях^[3].

Итак, можно расшифровать термин «валютная система» как некую совокупность экономических соглашений, связанных с функционированием валюты и формы их организации^[4].

Сначала появились национальные валютные системы, которые были зафиксированы в местном законодательстве с учетом норм международного права. Национальная валютная система – это множество валютно-экономических отношений, благодаря которым формируется международный платежный оборот, создаются и используются валютные ресурсы страны. Национальная валютная система представляет собой определённую часть денежной системы страны, несмотря на то, что она относительно независима и выходит за национальные границы. Ее особенности определяются степенью развития и состоянием экономики и внешнеэкономических связей страны^[5].

Национальная валютная система крайне тесно связана с мировой валютной системой. Мировая валютная система (МВС) представляет собой исторически сформированную форму организации денежных отношений на международной арене, закрепленной межгосударственными договоренностями. МВС–это так называемая совокупность способов, инструментов и межгосударственных органов, благодаря которым осуществляется платежно-расчетный оборот в рамках мировой экономики.

Мировая валютная система окончательно сформировалась к середине XIX века. Характер существования и стабильность мировой валютной системы напрямую зависят от уровня соответствия ее принципов структуре мирового хозяйства, расстановке сил и интересам ведущих стран. Если какие-то из этих условий изменяются, то возникает периодический кризис мировой валютной системы, конец которого означает крушение данной системы и создание новой валютной системы^[6].

Несмотря на то, что мировая валютная система преследует глобальные цели в сфере мирового хозяйства и имеет особый механизм действия, она напрямую связана с национальными валютными системами. Данная связь производится через национальные банки, имеющие дело с внешнеэкономической деятельностью. Проявляется такая связь в межгосударственном валютном регулировании и координации валютной политики ведущих стран^[7].

Важно иметь ввиду, что, хотя связь национальной и мировой валютной систем достаточно тесная, это не означает их равенства между собой, так как у них отличаются задачи, условия функционирования и регулирования, влияние на экономику отдельных стран и мировое хозяйство. К элементам валютной системы относятся:

– средства, используемые как расчетные или платежно-расчетные;

– органы, осуществляющие валютное регулирование и контроль;

– условия и механизмы конвертируемости валют;

– режим определения валютного курса;

– правила проведения международных расчетов;

– режим функционирования рынков драгоценных металлов;

– правила получения и использования кредитных средств в иностранных валютах;

– механизмы валютных ограничений^[8].

Национальная валютная система включает следующие основные составляющие:

– национальную денежную единицу (национальная валюта);

– состав официальных золотовалютных резервов;

– паритет национальной валюты и механизм формирования валютного курса;

– условия обратимости национальной валюты;

– наличие или отсутствие валютных ограничений;

– порядок осуществления международных расчетов стран;

– режим национального валютного рынка и рынка золота;

– национальные органы обслуживания и регламентирующие валютные отношения страны.

Благодаря стремительному развитию внешнеэкономических связей появилась мировая валютная система как форма организации валютных отношений, регулируемых национальным законодательством и межгосударственными соглашениями. Отличительные черты мировой валютной системы и принципы ее построения сильно зависят от структуры мировой экономики, соотношения сил и интересов стран-лидеров.

В процессе эволюции мировой валютной системы видоизменялись и совершенствовались все основные элементы:

– функциональные формы мировых денег (золото, резервные валюты, международные счетные единицы);

– условия взаимной конвертируемости валют;

– режимы валютных паритетов и валютных курсов;

– степень валютного регулирования и объем валютных ограничений;

– унификация правил использования международных кредитных средств обращения (векселей, чеков) и форм международных расчетов;

– межгосударственные организации, регулирующие валютно-финансовые отношения (МВФ, МБРР и др.);

– комплекс международно-договорных и государственных правовых норм, обеспечивающих функционирование валютных инструментов^[9].

Таким образом, формируется понятие о том, что представляет собой валютная система, ее сущность и роль в расширении экономических связей государства.

1.2 Валютный курс: сущность и виды

Прежде чем анализировать процесс формирования валютного курса, необходимо выяснить, что означает сама сущность термина «валютный курс» и его экономическое содержание.

Валютный курс – это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран. Валютный курс означает количество, то есть объем, иностранных товаров, которое может быть куплено на определённую сумму национальных денег. При этом объем иностранных товаров можно заменить термином «активы».

Курс валют необходим при обмене валют в процессе торговли товарами и услугами, также он участвует в движении капиталов и кредитов; еще одна задача, которую выполняет валютный курс – помощь в сравнении цен на мировых товарных рынках, а так же в выявлении стоимостных показателей разных стран. Валютный курс имеет важное значение для периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм, банков, правительств и физических лиц [1,c.68].

Валютный курс нужен для обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов между странами. Помимо этого, валютный курс используется в качестве помощника при измерении цен мировых и национальных рынков и стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах, для консолидации счетов транснациональных корпораций[7,c.125].

Чтобы понять, как именно формируется валютный курс, нужно иметь в виду, что на него прямым образом воздействуют соотношения спроса и предложения валюты, определяемые многими факторами[8,c.271].

На динамику валютного курса каждой страны определяющее влияние оказывает конкурентоспособность его товаров на мировых рынках, изменение которой, в конечном счете, обусловлено уровнем техники и технологии ее производства. Высокая способность товаров составлять конкуренцию на рынке приводит к увеличению объема экспорта страны, стимулируя при этом приток иностранной валюты. Весь этот процесс способствует повышению валютного курса денежной единицы данной страны [1,c.69].

Курс валюты зависит от множества различных факторов, например, от соотносительных темпов инфляции в различных странах: чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты. Инфляционное обесценение национальной валюты в стране часто приводит к тому, что покупательная способность снижается, курс национальной валюты падает в сравнении с валютой тех стран, в которых темп инфляции ниже.

На формирование курса валют очень сильно влияют состояние и развитие платежного баланса страны. Платежный баланс представляет собой соотношение экспорта и импорта, хотя возрастающую роль играют также и движение капиталов, и обмен услугами, усиливающие определенные тенденции неравновесия торгового баланса[5,c.121]. На курсовое соотношение валют огромное влияние оказывают также ускорение или задержка платежей между государствами. В ожидании снижения курса национальной валюты импортеры стремятся ускорить платежи контрагентам в иностранной валюте, чтобы не нести потерь при повышении ее курса. При усилении национальной валюты, наоборот, преобладает стремление к задержке платежей в иностранной валюте. Такое поведение импортеров в первую очередь влияет на платежный баланс страны и, соответственно, на валютный курс [1,c.72].

Уровень валютного курса напрямую зависит от состояния национального рынка финансов.Если страна находится в сложной экономической ситуации, иностранные инвесторы в срочном порядке реализовывают акции местных предприятий и государственные облигации и вывозят капиталы за границу, тогда обменный курс национальной денежной единицы этого государства падает ниже паритета покупательной способности валюты. Точно также и в обратной ситуации: если в данной стране осуществится увеличение процентных ставок и общее экономическое положение повысится, то приток иностранного капитала тоже будет расти, что обязательно будет способствовать повышению валютного курса денежной единицы данного государства.

Государство также влияет на формирование валютного курса, потому что валютные курсы представляют собой объект регулирования со стороны государства. Главные методы регулирования валютных курсов – это валютные интервенции, дисконтная политика и валютные[9,c.148].

Валютный курс также подвержен зависимости от валютных ограничений, который представляют собой совокупность мероприятий в сфере ограничения операций с валютой, золотом и другими валютными ценностями.

Валютный курс (номинальный валютный курс) – цена валюты одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. Различают два основных метода установления валютных курсов: плавающий и фиксированный.

Плавающий валютный курс (свободный обменный курс, биржевой курс или флотинг) предполагает, что обменный курс валюты складывается под воздействием ряда экономических факторов, определяющих спрос на нее и предложение на рынке, и может изменяться в любых пределах, без законодательной регламентации.

Спрос и предложение каждой конкретной валюты зависят от стабильности национальной экономической системы; темпов инфляции; степени кооперации и специализации производства; конкурентоспособности национального товаропроизводителя на мировом рынке; состояния платежного баланса государства и др.

Фиксированный валютный курс – это такой курс, при котором соотношение национальной и иностранных валют остается неизменным, несмотря на общеэкономические факторы развития государства и мировых валютных рынков.

Фиксация валютного курса по отношению к одной валюте чаще всего встречается в странах с недостаточно развитой экономикой и ослабленной валютой. Фиксация валютного курса по отношению к корзине валют применяется в тех случаях, когда предполагается устранить последствия возможных колебаний курсов некоторых валют путем взаимопогашения в составе корзины.

Также есть следующие виды валютных курсов: текущий курс, или курс-спот – это курс наличной, кассовой сделки. По нему производятся расчеты в течение двух дней.

Форвардный курс – это курс для расчета по валютному (форвардному) контракту через определенное время после заключения контракта. Фундаментально равновесный курс–при нем страна может успешно поддерживать внутреннее и внешнее макроэкономическое равновесие. Различают курсы продавца и покупателя. Банк, осуществляющий котировку валюты, всегда совершает валютную сделку по выгодному для него курсу. Банки продают иностранную валюту дороже (курс продавца или курс продажи), чем покупают (курс покупателя или курс покупки). Разница между курсами (маржа) служит для покрытия расходов банка и в определенной степени для страхования валютного риска. Можно обобщить всю проанализированную выше информацию и сказать, что формирование валютного курса – сложный процесс, затрагивающий множество факторов и обусловленный национальной, мировой экономики и политики[8,c.183].

1.3 Система валютного регулирования и контроля на современном этапе

Валютное регулирование является неотъемлемой частью экономической политики стран с внутренне конвертируемой валютой. Тактические цели валютного регулирования состоят в создании условий для постепенного снятия ограничений на валютные операции. Ключевые аспекты валютного контроля могут быть объединены в три основных принципа: централизованное принятие решений регулирующим органом, необходимость централизации процесса принятия решений, сочетание регулирующих и стимулирующих мер. Экономические агенты поощряются к сотрудничеству с органами регулирования, последовательная интеграция в согласованную экономическую стратегию, то есть, если валютный контроль используется в нечестной политической игре, то его эффективность значительно снизится, так как контроль будет рассматриваться как нелегитимный[16,c.128].

Основные цели на современном этапе реформирования экономики РФ заключается в следующем: сокращение дисбаланса счетов резидентов в процессе осуществления ими текущих валютных операций за счет обеспечения репатриации валютной выручки от экспорта продукции, а также уменьшения авансовых платежей по импорту, необеспеченных своевременными поставками товаров, поэтапное обеспечение конвертируемости валюты по текущим операциям с учетом состояния и изменения основных факторов, создающих для этого необходимые условия.

К их числу относятся: эффективный обменный курс, адекватная международная ликвидность резервы и зарубежное финансирование, устойчивая макроэкономическая политика и необходимая экономическая среда, создающая возможности и стимулы для соответствующего реагирования на рыночные цены: создание необходимых условия для привлечения иностранных инвестиций и притока финансового капитала в экономику страны, с учетом приоритета долгосрочных вложений, а также ограничения притока неустойчивого кратко-срочного капитала, предотвращение необоснованного оттока капитала из страны и ограничение возможностей для бегства капитала[13,c.210].

Валютное регулирование является неотъемлемой частью экономической политики стран с внутренне-конвертируемой валютой. Тактические цели валютного регулирования состоят в создании условий для постепенного снятия ограничений на валютные операции. Ключевые аспекты валютного контроля могут быть объединены в три основных принципа: централизованное принятие решений регулирующим органом, а также необходимость централизации процесса принятия решений; сочетание регулирующих и стимулирующих мер (экономические агенты поощряются к сотрудничеству с органами регулирования); последовательная интеграция в согласованную экономическую стратегию, то есть, если валютный контроль используется в нечестной политической игре, то его эффективность значительно снизится, так как контроль будет рассматриваться как нелегитимный[17,c.98].

По состоянию на сегодняшний день Банк России имеет право констатировать, что в результате предпринятых регулирующих мер и усиления контрольно-инспекционной работы выполняется самая неотложная задача по обеспечению полноты и своевременности репатриации в страну экспортной выручки и увеличению предложения валюты на внутреннем валютном рынке.

Основные меры, которые были предприняты Банком России: совместно с ГТК России разработаны нормативные документы, усилившие контроль за репатриацией валютной выручки от экспорта товаров и повысившие ответственность экспортеров за ее не начисление на счета в уполномоченных банках в сроки, указанные в документах таможенно-банковского контроля; изменена система торгов на межбанковских валютных биржах, что обеспечило более обоснованный механизм курсообразования и отделение торговли валютой по внешнеторговым операциям от спекулятивных сделок; установлен более жесткий контроль за уполномоченными банками и их клиентами при осуществлении покупки иностранной валюты за рубли на внутреннем рынке и целевым использованием приобретенной валюты; организовано ежедневное статистическое наблюдение и контроль за движением средств на транзитных валютных счетах резидентов и продажей экспортной валютной выручки на межбанковских валютных биржах.

Основные направления валютного регулирования и валютного контроля в РФ: таможенно-банковский контроль за поступлением валютной выручки от экспортных операций; валютный контроль за обоснованностью платежей в иностранной валюте по импортным товарам; осуществление валютного контроля при бартерных операциях; осуществление валютного контроля в неторговом обороте.

В соответствии с законодательством Российской Федерации валютный контроль осуществляется органами валютного контроля. К органам валютного контроля относятся Правительство Российской Федерации, Центральный банк Российской Федерации, ГТК России и Федеральная служба по валютному и экспортному контролю. Правительство Российской Федерации руководит подотчетными ему органами валютного контроля: ГТК России, Федеральной службой по валютному и экспортному контролю. Агентами валютного контроля в России являются подотчетные соответствующим органам валютного контроля организации, осуществляющие свои функции в соответствии с законодательством. Уполномоченные банки являются агентами валютного контроля, подотчетными Центральному Банку Российской Федерации[8,c.96].

Исключительно важное место среди субъектов валютного контроля занимают таможенные органы. Функции и полномочия таможенных органов в области валютного контроля определены Таможенным Кодексом Российской Федерации. В компетенцию таможенных органов входит: контроль за перемещением лицами через таможенную границу валюты Российской Федерации и ценных бумаг в валюте Российской Федерации; контроль за перемещением лицами через таможенную границу валютных ценностей; контроль за валютными операциями, связанными с перемещениями через таможенную границу товаров и транспортных средств.

Таким образом, можно сказать, что в Российской Федерации полностью сформирована правовая система государственного валютного регулирования и валютного контроля. Правовая система дополняется и дорабатывается каждый год, что связано с необходимостью приведения нормативных актов в соответствие с требованиями и условиями, предъявляемыми экономической ситуацией, и выявленными недостатками.

Глава 2 Анализ развития валютной системы РФ на современном этапе

2.1 Анализ динамики валютного курса в России с начала экономических реформ

Под влиянием гиперинфляции произошла глубокая деформация всех стоимостных пропорций и соотношения цен на продукцию отдельных отраслей, изменившая стоимостные основания финансовой, бюджетной и кредитно-денежной системы.

Огромное влияние было оказано на валютный курс, который потерпел изменения в процессе своего формирования. Неравновесие доходов и расходов достигло за годы преобразований такого уровня, что механизм неплатежей перестал справляться с его сбалансированием [8, c. 18].

В конце 1998 и начале 1999 годов обозначилась тенденция к экономическому росту. После девальвации августа 1998 г. была резко снижена конкурентоспособность импорта, что увеличило спрос на отечественные товары пищевой промышленности и других отраслей. Этот факт также оказал существенное влияние на валютный курс.

Важнейшим фактором экономического роста являлся рост объёмов производства на всех предприятиях топливно-энергетического комплекса, где стремились компенсировать убытки от падения цен на мировых рынках – экспорт по стоимости сокращался в течение 1998 г., в физических объёмах – увеличивался.

Далее приведены графики динамики валютного курса на протяжении 2007-2018 годов. На трех графиках изображены изменения курса таких валют как доллар и евро.

Первый график показывает данные за 2007-2010 гг., второй график предоставляет информацию за 2011-2014 гг., на третьем графике изображены курсы валют за 2015-2018 гг.

Рисунок 1 – курс доллара и евро на период с 2007 по 2010 гг.

На первом графике (Рисунок 1) видно, как менялся курс доллара и евро с 2007 по 2010 год. В 2007 году доллар стоил в среднем около 26 рублей, к 2008 году он плавно опустился до 25 рублей, а в декабре 2008 года произошел резкий скачок в цене: за промежуток времени с декабря 2008 до 2009 года стоимость доллара уже составила 37 рублей.

Далее курс доллара двигался скачкообразно, то повышался, то понижался, а к 2010 года он сравнительно стабилизировался, и его стоимость на 2010 год была около 30 рублей за доллар.

Курс евро за это время тоже потерпел некоторые изменения. На графике видно, что на момент 2007 года евро стоил около 35 рублей, в 2008 году его курс плавно увеличился до 37 рублей.

Далее с курсом евро стали происходить частые изменении, так что он сначала очень резко упал, а затем его стоимость взлетела примерно до 46 руб. за евро (2008-2009 год). После этого курс евро в данном промежутке времени был сравнительно стабильным, на конец 2010 года евро составлял около 38 рублей за евро.

На графике видно, что движение курса валют иногда бывало скачкообразным, что прямо сказывалось на экономике страны в целом. Изменения курса в 2008-2009 году были весьма резкими, что привело Россию к неблагоприятным последствиям.

Рисунок 2 – курс доллара и евро на период с 2011 по 2014 гг.

На втором графике (Рисунок 2) видна динамика курса валют с 2011 до 2014 года. В 2011 году курс доллара потерпел изменения и вырос с 27 рублей за доллар до 30. В 2012 году курс доллара развивался волнообразным образом, за этот год он в итоге вырос с 33 рублей за доллар до 35 (небольшие изменения), в 2013 году динамика курса была сравнительно небольшая, курс практически не изменился, оставаясь на отметке 35 рублей за доллар. В 2014 году курс плавно увеличился до 37 рублей за доллар.

Динамика курса евро тоже менялась на протяжении этих годов. В 2011 он составлял примерно 41 рубль за евро, а в 2012 году курс был волнообразным и его средний показатель был около 40 рублей за евро.

В 2013 году произошло повышение курса евро, он вырос до 45 рублей.

Резкий подъем был в 2014 году, курс составлял 51 рубль за евро, что являлось его пиком.

Данный график более стабилен, чем предыдущий, курсы обеих валют не снижались и не повышались так резко, как за предыдущий трехлетний период, что позволило экономике постепенно стабилизироваться.

Рисунок 2 – курс доллара и евро на период с 2015 по 2019 гг.

Далее на графике (Рисунок 3) представлены изменения курсов доллара и евро за период с 2015 по 2018 годы. В 2015 году видно, что курс доллара был около 56 рублей, но в сентябре 2015 он внезапно увеличился до 70 рублей за доллар. В январе 2016 года стоимость доллара плавно упала до 61 рубля, а в июле 2016 года доллар достиг своего пика и его курс составил примерно 85 рублей за доллар, что казалось невероятными цифрами. Далее к 2017 году курс постепенно стабилизировался и достигал уже отметки в 60 рублей. В 2018 году его стоимость была около 65 рублей за доллар. На сегодняшний день курс доллара равен 62,55 рубля за доллар (на 14.12.2019г).

Евро стоил примерно 62 рубля в 2015 году, затем в сентябре 2015 года он вырос до 82 рублей. В 2016 году произошло резкое повышение курса евро и он достиг своего пика и был равен примерно 90 рублям за евро. Далее курс начал стабилизироваться и был равен 60 рублям за евро в 2016 году. Затем динамика курса евро была достаточно плавной, стоимость евро не превышала 70 рублей за евро. К 2018 году курс составил около 79 рублей (был скачек курса), а потом снизился до 73 рублей. На сегодняшний день (14.12.2019 года) курс евро составляет 69,86 рублей.

2.2 Оценка валютного рынка в РФ условиях плавающего режима валютного курса

Плавающий валютный курс – режим валютного курса, который предполагает формирование курса национальной валюты исключительно под воздействием рыночных факторов спроса и предложения. При этом валютный курс будет меняться в зависимости от действий участников валютного рынка, которые приводят к его росту или снижению. Противоположностью системы плавающего валютного курса является режим фиксированного валютного курса, который предполагает привязку национальной валюты к одной их основных мировых валют, например, к доллару США или евро [11, c. 138].

В основе установления режима плавающего валютного курса лежит идея, что такая система будет способна к самокорректировке. В теории это должно сделать экономику страны устойчивой к колебаниям курса национальной валюты. Однако на практике так происходит далеко не всегда. Хотя некоторые страны используют режим плавающего валютного курса, национальная валюта при этом может демонстрировать высокую волатильность, что зачастую оказывает сильное влияние на национальную экономическую систему. Особенно ярко это проявляется в момент рецессии, когда значительное падение курса национальной валюты может привести к серьезному снижению покупательной способности населения.

При действительно независимом режиме плавающего валютного курса стоимость национальной валюты определяется исключительно в результате взаимодействия участников валютного рынка, а не устанавливается органами государственной власти. Их действия приводят к изменению соотношения спроса и предложения на национальную валюту, что, в свою очередь, оказывает непосредственное воздействие на экономику страны и может привести как к ее росту, так и к рецессии или даже депрессии [14, c. 250].

Многие страны установили режим управляемого плавающего валютного курса. В этом случае курс национальной валюты хотя и определяется спросом и предложением на валютном рынке, правительство может в некоторых случаях проводить интервенции. Например, если на валютном рынке наблюдается избыточное предложение иностранной валюты, что может привести к укреплению курса национальной валюты, правительство может выкупить излишки и поместить их в золотовалютные резервы. В обратной ситуации, когда на валютном рынке наблюдается дефицит предложения иностранной валюты, что приводит к ослаблению курса национальной валюты, правительство может удовлетворить спрос, продав иностранную валюту из золотовалютных резервов.

Правительства обычно проявляют осторожность в вопросах управления курсом национальной валюты. Избыточные интервенции могут привести к валютному курсу, который не отражает соотношение спроса и предложения на валютном рынке. Тем не менее, правительства хотят сохранять контроль над валютным курсом в случае возникновения проблем в экономике. Обычно правительства на регулярной основе вырабатывают комплекс мер, направленных на поддержание устойчивости курса национальной валюты. При этом обычной практикой является привлечение в качестве экспертов квалифицированных экономистов и политологов [16, c. 124].

В настоящее время в России действует режим плавающего валютного курса. Это означает, что курс иностранной валюты к рублю определяется рыночными силами – соотношением спроса на иностранную валюту и ее предложения на валютном рынке. Причинами изменения валютного курса могут быть любые факторы, воздействующие на изменение этого соотношения. В частности, на динамику валютного курса могут оказывать влияние изменение импортных и экспортных цен, уровней инфляции и процентных ставок в России и за рубежом, темпы экономического роста, настроения и ожидания инвесторов в России и мире, изменение денежно-кредитной политики центральных банков России и других стран.

Таким образом, курс рубля не определяется правительством или центральным банком, он не является фиксированным и какие-либо цели по уровню курса или темпам его изменения не устанавливаются. Банк России в нормальных условиях не совершает валютных интервенций с целью повлиять на динамику курса рубля. Это отличает режим плавающего валютного курса от многочисленных разновидностей режима управляемого курса [12, c. 210].

Согласно статье 34.1 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» основной целью денежно-кредитной политики Банка России является защита и обеспечение устойчивости рубля посредством поддержания ценовой стабильности. Устойчивость национальной валюты означает не фиксированный курс по отношению к другим валютам, а сохранение покупательной способности денег за счет стабильно низкой инфляции. В условиях низкой инфляции объем товаров и услуг, которые можно приобрести на одну и ту же сумму в рублях, существенно не изменяется в течение долгого времени. Это поддерживает уверенность населения и бизнеса в национальной валюте и формирует благоприятные условия для роста российской экономики.

Плавающий курс является важной составляющей режима таргетирования инфляции, при котором главной целью центрального банка является обеспечение ценовой стабильности. Банк России перешел к режиму плавающего валютного курса в ноябре 2014 года. Введению плавающего курса предшествовал многолетний период постепенного повышения гибкости курсообразования, в течение которого Банк России последовательно сокращал свое присутствие на внутреннем валютном рынке. Переход к режиму плавающего курса проходил постепенно, чтобы смягчить процесс адаптации участников рынка к колебаниям валютного курса в условиях более гибкого курсообразования [9, c. 91].

С 2015 г. Банк России осуществляет денежно-кредитную политику в условиях режима плавающего валютного курса. «Основное влияние на курсовую динамику российской национальной валюты оказывали неустойчивая конъюнктура мирового рынка нефти, отток капитала из России и сохраняющаяся геополитическая напряженность. На конъюнктуру валютных рынков большинства стран, в том числе России, также воздействовало ожидавшееся повышение ключевой ставки ФРС США»^[10].

Поддержку рублю оказывала проводимая Банком России денежно-кредитная политика, в частности повышение в конце 2014 г. ключевой ставки до 17% годовых, введение инструментов предоставления кредитным организациям иностранной валюты на возвратной основе по достаточно низким ставкам. В то же время поддержку курсу рубля оказали значительные объемы продажи российскими экспортерами валютной выручки.

2.3 Оценка перспектив развития валютного рынка России

Рассмотренные выше показатели валютного рынка позволили выявить особенности его функционирования и послужили основой для определения перспектив развития валютного рынка России.

Необходимость анализа перспектив развития валютного рынка России обусловлена тем, что:

- условия, в которых функционирует валютный рынок России, характеризуются неопределенностью, порожденной принципиально новой совокупностью воздействующих факторов;

- валютный рынок выступает крупнейшим сегментом финансового рынка, задающим тренды развития всем сегментам финансового рынка;

- валютный рынок обеспечивает работу всей российской финансовой системы и влияет на всю экономику России;

- благодаря валютному рынку возможно взаимодействие российской экономики с мировой.

Несмотря на актуальность определения перспектив развития валютного рынка России для каждого субъекта рынка валюты, единый подход к их оценке в научной литературе отсутствует. В связи с этим, выявление и оценка перспектив развития валютного рынка России будут осуществлены на основе разработанного автором^[11] подхода, указанного на рисунке 4. В основе данного подхода лежит рассмотрение валютного рынка как системы взаимосвязанных элементов, взаимодействующей с мировым рынком валюты. По этой причине направления развития валютного рынка России разделяются на внутренние и внешние.

Рисунок 4 – Направления развития валютного рынка

Последовательный анализ по пунктам 1-5 рисунка 4 выявляет внутренние направления развития валютного рынка России, а анализ пункта 6 - внешние.

Представленный подход к диагностике направлений развития валютного рынка России позволяет представить подробную и полную картину того, в каком направлении развивается весь валютный рынок и какие тенденции формируются в его структурных элементах.

Совокупность воздействующих факторов, формирует следующие направления развития валютного рынка России.

1. Курс доллара к российскому рублю. Можно выявить следующие факторы, влияющие на курс валютной пары USD/RUB (Таблица 1).

Таблица 1

Курсообразующие факторы рубля за период 2009-2019 гг.

При сохранении текущих трендов в мировой и российской экономиках, среди курсообразующих факторов ары USD/RUB в 2019 г. будут преобладать: объемы прямых иностранных инвестиций в экономику России, цены на нефть, денежная масса России и США. Одним из ведущих факторов, оказывающих воздействие на курс российского рубля, выступают экономические санкции против России со стороны постиндустриальных стран.

Экономические санкции оказывают обширное воздействие на российскую финансовую систему, однако именно через прямые иностранные инвестиции можно отследить их воздействие на валютный рынок и на курс российского рубля. В 2018 г. влияние финансовых санкций на курс прослеживается в апреле и в августе (Рисунок 5). В 2019 г. введение новых санкций против России, может спровоцировать дальнейшую девальвацию рубля.

Бюджетное правило, введенное в действие с 1 января 2018 г., способствовало снижению корреляции между ценами на углеводородное сырье и курсом рубля. Данное правило создает ситуацию, при которой экономика страны функционирует при низких ценах на нефть (40 долларов США за баррель) и не позволяет национальной валюте укрепляться, обеспечивая дополнительное давление на рубль. Введение новых санкций против России привело к отмене закупок иностранной валюты в рамках бюджетного правила до конца 2019 г.

При таких воздействующих факторах, курс российского рубля в 2019 г. ожидает девальвация в пределах 10% от уровня 2018 г. (Рисунок 5).

Рисунок 5 – Прогноз по изменению курса USD/RUB на 2019 год

Министерство финансов Российской Федерации представило прогноз по изменению номинального курса USD/RUB надолго срочную перспективу, согласно которому в 2021-2025 гг. курс USD/RUB составит 66,4 рублей за доллар США, в 2026-2030 гг. - 71,1 рублей за доллар США, в 2031-2035 гг. - 73,9 рублей за доллар США.

Министерство экономического развития Российской Федерации представило свой прогноз по изменению номинального курса USD/RUB на долгосрочную перспективу до 2024 г.: 2019 г. - 63,8 рублей за доллар США, 2020 г. - 64,1 рублей за доллар США, 2021 г. - 63,9 рублей за доллар США, 2022 г. - 64,8 рублей за доллар США, 2023 г. - 66,4 рублей за доллар США, 2024 г. - 68 рублей за доллар США. Представленные прогнозы министерств указывают на постепенную девальвацию российского рубля по отношению к доллару США в долгосрочной перспективе. Прогноз по среднегодовому номинальному курсу USD/RUB на 2019 г., указанный на рисунке 3.2, менее оптимистичен - 70,4 рублей за доллар США. При определении тенденций изменения курса российского рубля ориентиром может выступать прогноз крупных российских и зарубежных коммерческих банков (Таблица 2).

Таблица 2 – Прогнозы по курсу USD/RUB на 2019 г. от коммерческих банков

Согласно таблице 2, зарубежные коммерческие банки прогнозируют постепенную девальвацию российского рубля в 2019 г., в то время как российские коммерческие банки прогнозируют девальвацию российского рубля только на первые три квартала 2019 года. Таким образом, с учетом текущих условий, по итогам 2019 г. ожидается девальвация российской валюты. Прогноз крупнейших коммерческих банков по изменению валютного курса может служить ориентиром для определения общего направления его движения в прогнозном периоде.

На основе вышеизложенного выявлены перспективы курса рубля:

- российский рубль при плавающем курсе сохранит высокую волатильность в долгосрочной перспективе;

- усиление санкций против России, реализация механизмов бюджетного правила и неопределенность по уровню цен на углеводородное сырье будут способствовать девальвации российского рубля в 2019 г.;

- курсообразующие факторы рубля быстро изменяются, не исключено появление принципиально новых факторов, способных породить долгосрочные тенденции изменения валютного курса, однако, с учетом текущих факторов, неизбежна последовательная девальвация рубля в долгосрочной перспективе.

2. Объемы операций валютного рынка России. Курсообразующие факторы оказывают воздействие не только на курс российского рубля, но и влияют на объемы валютных операций (Рисунок 6).

Рисунок 6 – Влияние валютного курса и темпов экономического роста на объемы валютного рынка России

На рисунке 6 представлен средний дневной объем валютного рынка России, падение операций на котором зависит от состояния курса доллара США к российскому рублю и от темпов экономического роста. В кризис 2008-2009 гг. на фоне резкого падения темпов роста российской экономики и девальвации рубля, происходит падение объемов валютных операций с 85,18 млрд долларов США в день до 50,34 млрд долларов США. При этом в 2009 г. начинается выход экономики на положительные темпы роста и стабилизация курса рубля, что выступает основой для роста количества и объемов валютных операций на российском валютном рынке. В 2014-2015 гг. наблюдается схожая ситуация: темпы экономического роста падают, а курс рубля девальвируется по отношению к доллару США, что приводит к падению объемов валютных операций на валютном рынке России. Отчетливый выход из кризиса (пересечение темпов роста российской экономики и курса USD/RUB на рисунке 6 было максимально близко в 2017 г.) не прослеживается, что поспособствует падению объемов валютного рынка как по итогам 2018 г, так и в 2019 году. В долгосрочной перспективе, при выходе экономики России на темпы роста свыше 2% годовых и стабилизации курса рубля, рост объемов валютных операций продолжится.

Структурное распределение объемов российского валютного рынка по видам валютных операций представлено на рисунке 7.

Рисунок 7 – Структура валютного рынка России

Рисунок 7 отражает тенденцию изменения структуры валютных операций российского рынка валюты в сторону своп-операций. На протяжении всего рассматриваемого периода наблюдается снижение доли спот-операций и увеличение своп-операций. В 2019 г. и в долгосрочной перспективе ожидается сохранение преобладающего количества операций своп на рынке валюты России, что отвечает общемировым тенденциям.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В заключении настоящей курсовой работы представлены итоги проведённого исследования, анализ по проделанной работе и сформулированы выводы. Работа была направлена на исследование и анализ особенностей развития современной валютной системы РФ в области экономики.

Работа была направлена на исследование и анализ особенностей становления и развития валютной системы в области экономики.

Данная работа не претендует на всеобъемлющее решение теоретических и практических проблем, возникающих при изучении валютной системы страны и её основных элементов, но она демонстрирует, что данная проблема нуждается в дальнейшем исследовании.

Данная курсовая работа подразделяется на 2 главы. Первая глава представляет собой теоретические аспекты развития валютной системы РФ, в ней даётся понятие такого термина как «валютная система», объясняется её сущность, элементы и роль. Также в первой главе затрагивается тема валютного курса, его сущность и процесс формирования, а также выясняется, что представляет собой институциональная основа валютной системы РФ.

Вторая глава включает в себя анализ развития валютной системы РФ на протяжении нескольких последних десятилетий, производится анализ динамики валютного курса в России с начала экономических реформ и оценивается валютный рынок в РФ условиях плавающего режима валютного курса. Также вторая глава посвящена системе валютного регулирования и контроля на современном этапе направления трансформаций валютной системы РФ в условиях экономических санкций и изменений валютной политики ЦБ РФ в период 2014-2019 годов.

Основная часть работы содержит анализ проблем, связанных с изучением развития валютной системы РФ на современном этапе.

В заключении важно отметить, что в ходе проведенной работы выполнена цель данной работы по средствам реализации поставленных задач. Было рассмотрено становление валютной системы страны и её основных элементов, изучение влияния особенностей валютной системы на экономику РФ, а также формирование вывода и анализа развития современной валютной системы РФ на основании полученной информации в процессе написания данной курсовой работы.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

Авалян, Г.Л., Вешкин, Ю.Г. Международные валютно-кредитные отношения: Учебник/Авагян Г. Л., Вешкин Ю. Г., 2-е изд., перераб. и доп. - Москва : Магистр, НИЦ ИНФРА-М, 2016. - 704 с.: ISBN 978-5-9776-0168-9

Абрамов, В.Л. Мировая экономика: Учебное пособие / В.Л. Абрамов. - М.: Дашков и К, 2008. - 312 c.

Булатов, А.С. Мировая экономика и международные экономические отношения. полный курс (для бакалавров) / А.С. Булатов и др. - М.: КноРус, 2018. - 352 c.

1. Васильева, Т.Н. Мировая экономика: Конспект лекций / Т.Н. Васильева, Л.В. Васильев. - М.: Флинта, МПСУ, 2010. - 160 c.
2. Гуреева, М.А. Мировая экономика: Учебное пособие / М.А. Гуреева. - М.: Форум, 2018. - 496 c.
3. Гордеев, В.В. Мировая экономика и проблемы глобализации / В.В. Гордеев. - М.: Высшая школа, 2008. - 407 c.
4. Грибов, В.Д. Мировая экономика и международный бизнес / В.Д. Грибов. - М.: КноРус, 2011. - 688 c.
5. Джинджолия, А.Ф. Мировая экономика и международные экономические отношения: Учебное пособие / Л.С. Шаховская, А.Ф. Джинджолия, Е.Г. Попкова . - М.: КноРус, 2013. - 256 c.
6. Диденко, Н.И. Мировая экономика: методы анализа экономических процессов. / Н.И. Диденко. - М.: Высшая школа, 2008. - 782 c.
7. Звонова, Е.А. Мировая экономика и мировые финансы в xxi веке: актуальные тренды / Е.А. Звонова. - М.: Русайнс, 2017. - 64 c.
8. Зубенко, В.В. Мировая экономика и международные экономические отношения: Учебник и практикум / В.В. Зубенко, О.В. Игнатова, Н.Л. Орлова. - Люберцы: Юрайт, 2016. - 409 c.
9. Ивасенко, А.Г. Мировая экономика: Учебное пособие / А.Г. Ивасенко, Я.И. Никонова. - М.: КноРус, 2013. - 640 c.
10. Короткова, Т.Л. Мировая экономика. Краткий курс для бакалавров: Учебное пособие / Т.Л. Короткова. - М.: Финансы и статистика, 2013. - 192 c.
11. Коротяева, М.Н. Мировая экономика, / М.Н. Коротяева. - М.: МГИУ, 2007. - 42 c.
12. Кудров, В.М. Мировая экономика: Учебное пособие / В.М. Кудров. - М.: Магистр, НИЦ Инфра-М, 2018. - 416 c.
13. Ломакин, В.К. Мировая экономика: Учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям и направлениям / В.К. Ломакин. - М.: Юнити-Дана, 2010. - 671 c.
14. Любецкий, В.В. Мировая экономика и международные эконом. отношения: Учебник / В.В. Любецкий. - М.: Инфра-М, 2018. - 224 c.
15. Николаева, И.П. Мировая экономика и международные экономические отношения: Учебник для бакалавров / И.П. Николаева, Л.С. Шаховская. - М.: Дашков и К, 2016. - 244 c.
16. Пономарева, Е.С. Мировая экономика и международные экономические отношения. Учебное пособие / Е.С. Пономарева, Л.А. Кривенцова. - М.: Юнити, 2017. - 64 c.
17. Спиридонов, И.А. Мировая экономика: Учебное пособие / И.А. Спиридонов. - М.: Инфра-М, 2018. - 576 c.

1. Авалян, Г.Л., Вешкин, Ю.Г. Международные валютно-кредитные отношения: Учебник/Авагян Г. Л., Вешкин Ю. Г., 2-е изд., перераб. и доп. - Москва : Магистр, НИЦ ИНФРА-М, 2016. – с.53 ↑

2. Там же ↑

3. Булатов, А.С. Мировая экономика и международные экономические отношения. полный курс (для бакалавров) / А.С. Булатов и др. - М.: КноРус, 2018. - c. 64 ↑

4. Авалян, Г.Л., Вешкин, Ю.Г. Международные валютно-кредитные отношения: Учебник/Авагян Г. Л., Вешкин Ю. Г., 2-е изд., перераб. и доп. - Москва : Магистр, НИЦ ИНФРА-М, 2016. – с.59 ↑

5. Абрамов, В.Л. Мировая экономика: Учебное пособие / В.Л. Абрамов. - М.: Дашков и К, 2008. - c.12 ↑

6. Васильева, Т.Н. Мировая экономика: Конспект лекций / Т.Н. Васильева, Л.В. Васильев. - М.: Флинта, МПСУ, 2010. - c.16 ↑

7. Авалян, Г.Л., Вешкин, Ю.Г. Международные валютно-кредитные отношения: Учебник/Авагян Г. Л., Вешкин Ю. Г., 2-е изд., перераб. и доп. - Москва : Магистр, НИЦ ИНФРА-М, 2016. – с.96 ↑

8. Булатов, А.С. Мировая экономика и международные экономические отношения. полный курс (для бакалавров) / А.С. Булатов и др. - М.: КноРус, 2018. - c.62 ↑

9. Гуреева, М.А. Мировая экономика: Учебное пособие / М.А. Гуреева. - М.: Форум, 2018. - С.122 ↑

10. Минэкономразвития России. Об итогах социально-экономического развития Российской Федерации в 2015 году. - М.:, февраль, 2016 – с.122 ↑

11. ↑