Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Управление оборотными средствами на предприятии (Актуальные проблемы анализа и управления оборотным капиталом)

Содержание:

Введение

Переход экономики на рыночные условия хозяйствования усиливает ответственность предприятий и объединений за использование финансовых ресурсов. Предприятия, действующие в условиях конкуренции как самостоятельные производители, заинтересованы в расширении своих сегментов рынка и получении дополнительной прибыли, поэтому каждое из них стремится четко ориентироваться в сложных переплетениях рыночного механизма, правильно оценивать производственный и экономический потенциал, перспективы развития, финансовую устойчивость.

Особенно значимой становится эффективное использование имеющихся у предприятия ресурсов. И очень важно осуществлять продуманную и грамотную политику в области формирования и использования как собственных, так и заемных средств и других активов предприятия.

В условиях рыночных отношений оборотные средства приобретают особо важное значение. Ведь они представляют собой часть производительного капитала, которая переносит свою стоимость на вновь созданный продукт полностью и возвращается к предпринимателю в денежной форме в конце каждого кругооборота капитала. Таким образом, оборотные средства являются важным критерием в определении прибыли предприятия.

Сложившаяся система управления имуществом на предприятиях не обеспечивает оптимизации объема и структуры ресурсов и, как следствие, не создает условий для устойчивой производственно-хозяйственной деятельности. Оборотные средства являются одной из составных частей имущества предприятия. Состояние и эффективность их использования — одно из главных условий успешной деятельности предприятия. Развитие рыночных отношений определяет новые условия их организации. Высокая инфляция, неплатежи и другие кризисные явления вынуждают предприятия изменять свою политику по отношению к оборотным средствам, искать новые источники пополнения, изучать проблему эффективности их использования.

В связи с этим все более актуальными становятся требования совершенствования методов оценки уровня использования ресурсов.

Управление оборотными средствами имеет большое значение как для крупных компании, где оборотные средства составляют более половины всех ее активов, так и для средних и небольших компаний, у которых краткосрочные обязательства являются основным источником финансирования. Все это обуславливает актуальность темы данной выпускной квалификационной работы.

В целом, актуальность определяется потребностями разработки теории и совершенствования практики управления оборотными средствами предприятия.

Объект исследования – оборотные средства.

Предмет исследования – эффективности использования оборотного капитала.

Цель работы – выявить особенности организационно-методических основ формирования оборотных средств и управления ими.

В соответствии с целью были поставлены следующие задачи:

раскрыть сущность понятия «оборотные средства» и рассмотреть структуру оборотных средств;

выявить источники формирования оборотных средств предприятия;

показать особенности кругооборота оборотных фондов предприятия;

показать сложности управления запасами, дебиторской задолженностью и денежными средствами предприятия.

Теоретической и методологической основой работы является анализ теоретических работ, посвященных проблемам формирования и использования оборотных средств.

Работа состоит из введения, двух глав, заключения и списка использованных источников.

Глава 1. Теоретические основы управления оборотным капиталом

Актуальные проблемы анализа и управления оборотным капиталом

Организация эффективной системы анализа и управления оборотным капиталом положительно сказывается на результатах финансовой деятельности предприятия. При этом, отсутствие или недостаточность оборотного капитала неизбежно приводит к неблагоприятным последствиям. Поэтому вопросы формирования и эффективного использования оборотного капитала являются дискуссионными среди ученых-финансистов.

В дискуссиях активное участие принимали такие ученые, как: Л. И. Малявкина и Е. Ю. Карпычева обосновали необходимость разграничения понятий оборотные средства и оборотный капитал; О. Б. Веретенникова и О. А. Лаенко раскрыли сущность оборотного капитала и его классификацию; Р. Р. Камалиев обратил внимание на роль оборотного капитала в деятельности предприятия; В. П. Зотов и Е. А. Жидкова раскрывают экономическую сущность оборотных средств через оборот ее стоимости; Н. В. Мкртумян разработала направления оптимизации оборотного капитала; О. В. Прохорова рассматривает совершенствование механизма управления оборотным капиталом.

На перспективы роста прибыли за счет эффективного использования оборотного капитала обратили внимание Л. И. Малявкина и Е. Ю. Карпычева. Авторы раскрыли состав оборотных средств, активов и капитала, также выделили пять основных подходов к определению сущности оборотных средств, которые представлены в таблице 1.

Таблица 1 Подходы к определению сущности оборотных средств

Подходы	Определение оборотных средств
Организационный	Оборотные средства — это простая совокупность элементов производственных фондов и фондов обращения
Производственный	Оборотные средства — категория, обслуживающая оборот ресурсов предприятия и выполняющая только производственную функцию
Денежный	Оборотные средства — денежные средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения
Экономический	Оборотные средства — это средства, которые инвестируются в текущие операции в течение каждого цикла
Бухгалтерский	Оборотные средства — подвижная часть капитала, которая является текучей и легко трансформируемой в денежные средства

Кроме того, ученые разграничили понятия оборотные средства, оборотные активы и оборотный капитал. Таким образом, по их мнению, в состав оборотных средств входят: запасы, незавершенное производство, готовая продукция, наличные деньги и средства в расчетах.

Оборотные активы включают в себя средства, использованные в течение одного периода (наличные деньги, инвестиции, сырье и полуфабрикаты, дебиторская задолженность). Оборотный капитал заключает в себе элементы постоянного капитала (сырье, материалы, энергия, топливо и незавершенное производство) и элементы переменного капитала (зарплата и рабочая сила).

В заключение авторы указывают, что при отождествлении понятий «оборотный капитал» и «оборотные средства» нет возможности выделить источник их формирования^[1].

Нужно отметить, что О. Б. Веретенникова и О. А. Лаенко отрицают разделение понятий «оборотные средства» и «оборотный капитал» и, соглашаясь с профессором М. В. Романовским, отождествляют данные понятия. По мнению О. Б. Веретенниковой и О. А. Лаенко оборотные средства можно разделить на две группы (рис. 1).

Ученые утверждают, что такое деление играет ключевую роль в отождествлении понятий «оборотные средства» и «оборотный капитал».

Важным вопросом, по мнению О. Б. Веретенниковой и О. А. Лаенко является правильная классификация оборотного капитала^[2]. Для этого учеными проведен анализ мнений ученых и выявлено, что отсутствует классификация по уровню риска.

Рис. 1. Содержание оборотного капитала

Авторы обращают внимание на существующие четыре уровня риска: минимальный (например, денежные средства); малый (например, дебиторская задолженность, производственные запасы); средний (например, незавершенное производство); высокий (сомнительная дебиторская задолженность и залежалые запасы). В итоге, авторы отмечают, что при подъеме экономики возникает необходимость увеличения оборотного капитала. Это приведет к потребности в ежегодном пересчете норматива оборотных средств и поиску дополнительных источников финансирования. По мнению Р. Р. Камалиева наиболее полную характеристику оборотного капитала дает классификация, которая представлена в таблице 2.

Таблица 2 Классификация оборотного капитала

Классификация	Состав
По характеру финансовых источников	 валовые оборотные активы;  чистые оборотные активы;  собственные оборотные активы
По видам	 запасы сырья, материалов и полуфабрикатов;  запасы готовой продукции;  текущая дебиторская задолженность денежные активы  прочие оборотные активы
По характеру участия в операционном цикле	 оборотные активы, обслуживающие производственный цикл  оборотные активы, обслуживающие финансовый цикл
По периоду функционирования	 постоянная часть оборотных активов  переменная часть оборотных активов

А так же Р. Р. Камалиев занимался разделением оборотных активов по характеру финансовых источников формирования. Ученый утверждает, что такое разделение позволит показать взаимосвязь политики управления оборотными активами и политики управления их финансирования. Несомненно, каждый хозяйствующий субъект должен правильно управлять источниками финансирования для поддержания должного уровня и структуры текущих активов. Кроме того, наличие в достаточном объеме финансовых ресурсов, их эффективное использование, по мнению ученого, предопределяет хорошее финансовое положение предприятия^[3].

Раскрытием экономической сущности оборотных средств через оборот их стоимости занимались В. П. Зотов и Е. А. Жидкова. В своей работе они выделяют стадии кругооборота оборотного капитала (рис. 2). Авторы утверждают, что увеличение кругооборота оборотного капитала может нарушить непрерывность производства, потому как большее затраченное время на оборот оборотных средств влечет за собой потерю собственных денежных средств и привлечению дополнительных средств^[4].

Н. В. Мкртумян раскрывает оптимизацию оборотного капитала по улучшению трех основных направлений оборотных средств. По мнению автора, применение мер по улучшению управлением кредиторской задолженностью, управлением дебиторской задолженностью и управлением запасами должно привести к увеличению величины чистых активов и увеличить привлекательность компании для инвесторов и кредиторов. Безусловно, для каждой компании важен выбор оптимального метода управления оборотным капиталом, для улучшения финансового состояния^[5].

Рис. 2. Кругооборот оборотного капитала

О. В. Прохорова считает, что низкий уровень оборотного капитала влечет за собой снижение ликвидности и прибыли, но при завышенном уровне оборотного капитала возникают бездействующие текущие активы, что влечет за собой снижение прибыли. Таким образом, что оптимальная стратегия управления оборотным капиталом заключается в соблюдении баланса между риском потери ликвидности и эффективностью работы. Оптимальное управление оборотным капиталом автор сводит к решению двух задач: обеспечение платежеспособности (при условии, что предприятие в состоянии выполнять свои обязательства); предоставление приемлемого объема, структуры и рентабельности активов. Несомненно, от выбора оптимальной стратегии управления оборотным капиталом зависит общее финансовое состояние предприятия^[6].

Таким образом, исследование проблем анализа и управления оборотного капитала показало следующие результаты:

 вопросы анализа и управления оборотным капиталом являются дискуссионными, и широко освещается в научной литературе;

 учеными выявлена зависимость результатов управления оборотного капитала, возможностей увеличения прибыли, а также улучшения финансового состояния предприятия;

 важно выбрать оптимальную стратегию управления оборотным капиталом для улучшения финансовых показателей.

1.2 Вопросы управления оборотным капиталом

Подавляющее большинство работ в сфере экономики посвящено долгосрочным финансовым решениям, таким как структура капитала, политика дивидендных выплат, инвестиции и т. д. Однако такой аспект краткосрочной финансовой политики, как управление оборотным капиталом, является очень важным вопросом в области корпоративных финансов. В первую очередь, необходимо определить, что относится к термину оборотный капитал. Брейли, Майерс и Аллен определяют чистый оборотный капитал как «разницу между краткосрочными активами и обязательствами компании».

Краткосрочные активы состоят из счетов к получению, запасов, денежных средств и краткосрочных инвестиций, в то время как основные краткосрочные обязательства компании формируются за счет краткосрочных займов, кредиторской задолженности и прочих текущих обязательств компании. Управление чистым оборотным капиталом заслуживает пристального внимания по ряду причин. Для многих фирм инвестиции в оборотный капитал — их основные и наиболее значимые инвестиции. У большинства компаний, принадлежащих сектору малых и средних фирм, совокупные активы представлены по большей части именно текущими активами, а текущие обязательства являются важнейшим источником внешнего финансирования; это связано с финансовыми ограничениями, с которыми часто сталкиваются небольшие компании.

Компании — представители некоторых отраслей имеют в составе совокупных активов около половины текущих активов. Дело в том, что доля текущих активов компании во многом зависит от отрасли, в рамках которой фирма осуществляет свою деятельность. Так, средняя доля текущих активов в составе совокупных активов фирм — представителей телекоммуникационной отрасли находится на уровне выше 50 %, в то время как для индустрии железных дорог та же цифра составляет ниже 10 % (компании S&P Composite index).

Помимо того, что для ряда компаний управление оборотным капиталом является важным компонентом финансового менеджмента за счет его большой доли в совокупных активах, а вычитаемое в значении чистого рабочего капитала зачастую составляет ценный источник внешнего финансирования, значимость чистого оборотного капитала для всех компаний существенна, ввиду зависимости доходности компании от стратегии управления чистым рабочим капиталом. Компании имеют некоторый оптимальный уровень чистого оборотного капитала, который приводит к максимизации стоимости фирмы. Этот оптимальный уровень обусловлен нахождением баланса в объеме запасов, которыми располагает компания, длительности торгового кредита, предоставляемого покупателям, и в размере срока, в течение которого компания погашает обязательства перед поставщиками. Так, большие объемы запасов и достаточно свободная политика, касающаяся длительности предоставления торгового кредита покупателям, стимулируют рост продаж.

Покупатели имеют возможность оценить товар, прежде чем должны будут заплатить за него. Достаточные же объемы запасов позволяют избежать нехватки товара. Однако наряду с перечисленными преимуществами, присутствует и существенный минус — деньги компании «закрыты» в рабочем капитале. Что касается кредиторской задолженности, — этот вид краткосрочного кредита является одной из наиболее дешевых форм долга для компании, более того, здесь актуальна та же логика, что и в случае с дебиторской задолженностью.

Компания может до уплаты за товар понять, насколько он качественен. Тем не менее, в ряде случаев стоимость приобретаемых средств может оказаться завышенной, так как с предоставлением торгового кредита теряется возможность покупки сырья и материалов со скидкой. Исследованию влияния размера оборотного капитала на прибыльность компании посвящен ряд работ, в которых доказывается, что размер инвестиций в оборотный капитал отрицательно коррелирует с прибыльностью компании. Это означает, то менеджмент может увеличить стоимость компании за счет сокращения размера оборотного капитала.

Авторы пришли к данному выводу, анализируя компании разных стран: Саудовской Аравии, Бельгии, США на протяженных временных отрезках. В качестве показателя объема инвестиций в оборотный капитал авторы использовали цикл конверсии наличности, измеряемый в днях. Чем большее количество дней составляет цикл, тем больше были инвестиции в оборотный капитал. Элджелли и Абузар проводили анализ, исследуя зависимость прибыльности компании от уровня ее ликвидности.

При этом ликвидность выражалась именно показателем уровня инвестиций в оборотный капитал. Таким образом, формируется вывод, что уровень чистого рабочего капитала определяет соотношение между ликвидностью и прибыльностью фирмы. Следовательно, оптимальный уровень текущих активов соответствует максимизации прибыльности при сохранении достаточного уровня ликвидности.

Очень важно понимать, что слишком малый объем текущих активов приводит к сложностям в осуществлении текущей операционной деятельности, к риску банкротства и неспособности компании погасить текущие обязательства.

Цель каждой фирмы, согласно базовому определению, состоит в максимизации прибыли. Это дает возможность понять, почему каждая компания должна быть заинтересована в сокращении уровня чистого оборотного капитала, насколько это возможно, при сохранении приемлемого уровня ликвидности. Разумный баланс между упомянутыми целями обеспечивает рост стоимости компании.

На фоне столь большой значимости роли оборотного капитала в деятельности компании, высокую актуальность приобретает вопрос определения факторов, оказывающих влияние на размер чистого оборотного капитала, а также встает вопрос характеристики их влияния. В научной литературе тема выявления детерминант уровня инвестиций компаний в текущие активы уже достаточно глубоко разработана и разнообразна методологически, однако большая часть исследований посвящена развитым странам, а в российских реалиях исследованность вопроса вообще крайне низка.

В заключение важно отметить, что выявление факторов, от которых зависит размер чистого оборотного капитала фирм, и характера влияния данных факторов на объем чистого рабочего капитала в компаниях развивающихся стран, включая Россию, где освещенность вопроса близка к нулю, является крайне актуальным вопросом на сегодняшний день.

Это связано с большой значимостью чистого оборотного капитала в рамках деятельности компаний и с недостатком эмпирических исследований, посвященных данной теме, которая является важным вопросом не только для ученых-теоретиков, но и для заинтересованных лиц в компаниях — акционеров, менеджеров и инвесторов. Именно поэтому данная область предоставляет большой простор для дальнейших исследований.

Глава 2 . Управление оборотным капиталом промышленного предприятия

2.1 Основные аспекты политики управления оборотным капиталом промышленного предприятия

В нестабильных экономических условиях, задачи повышения эффективности использования оборотного капитала промышленного предприятия выдвигают необходимость обоснования и использования экономических методов управления им. Уровень обеспеченности оборотным капиталом, его рациональное использование оказывает прямое влияние на эффективность деятельности промышленных предприятий, укрепление их финансового состояния^[7].

Различным аспектам управления оборотным капиталом промышленных предприятий посвящены работы М. И. Баканова, И. Т. Балабанова, И. А. Бланк, А. Г. Грязновой, О. В. Ефимовой, Т. А. Караевой, В. Мешалкина, Л. Н. Павловой, Г. Б. Поляка, В. М. Родионовой, Г. В. Савицкой, Р. С. Сайфулина, Е. С. Стояновой, М. А. Федотовой и других. Данные авторы анализировали различные аспекты управления оборотным капиталом. Разработка и анализ многочисленных моделей управления оборотным капиталом компании привели к противоречиям.

Данная область финансового менеджмента была изучена многосторонне, но это превратилось во фрагментированную область знания, характеризующуюся отсутствием единого понимания актуальных исследовательских задач^[8].

Оборотный капитал и управление этими средствами важны, прежде всего, с позиции обеспечения непрерывности и эффективности текущей деятельности любой организации. Для промышленного предприятия основным условием для осуществления финансово-хозяйственной деятельности является наличие оборотного капитала.

На рис. 1 представлена финансовая модель деятельности предприятия и роль оборотного капитала в этой модели. Капитал организации формируется из собственного и заемного. Он вкладывается во внеоборотные активы, в том числе основные средства и оборотные активы, а если возникают излишки (свободные средства), то организация может преобразовать их через производство в дополнительную готовую продукцию или услуги или в ценные бумаги, купив их на фондовом рынке, и таким образом получить дополнительную финансовую выручку или доход.

Рис. 1. Роль и место оборотных активов в финансовой модели функционирования промышленного предприятия

Под управлением оборотным капиталом промышленного предприятия понимается изменение величины и структуры оборотного капитала в соответствии с определёнными целями. Эффективность управления оборотным капиталом определяется рядом факторов: объемом и составом текущих активов, их ликвидностью, соотношением собственных и заемных источников покрытия текущих активов, величиной чистого оборотного капитала, соотношением постоянного и переменного капитала и другими взаимосвязанными факторами. Политика управления оборотными активами предприятия представляет собой систему обоснованных мероприятий, направленных на изменение величины и структуры его оборотных активов^[9].

Данная политика является частью разрабатываемой корпоративной финансовой политики, и ориентирована на формирование необходимого объема и состава оборотных активов, рационализацию и оптимизацию структуры источников их финансирования. Основной целью политики управления оборотным капиталом является обеспечение баланса между рентабельностью и ликвидностью промышленного предприятия. Решение о политике управления оборотным капиталом промышленного предприятия вырабатывается совместно руководителями подразделений (финансовым директором, коммерческим директором, директором по производству и т. д.) и утверждается генеральным директором.

От того, какая политика будет реализовываться по каждой из категорий активов (запасы, дебиторская задолженность, денежные средства), будут зависеть сроки и объемы продукции, предоставляемой в рассрочку, размер минимально допустимого остатка запасов и т. д. Политика управления оборотным капиталом носит целевой характер, т. е. предусматривает постановку и достижение определённых целей промышленного предприятия^[10]. Целевые параметры предприятия становятся мощным средством повышения эффективности использования оборотного капитала в долгосрочной перспективе, координации и контроля, а также базой для принятия управленческих решений на всех стадиях хозяйственного процесса^[11].

Разработка и реализация политики управления оборотным капиталом промышленного предприятия предполагает последовательное выполнение следующих этапов. Проведение анализа оборотного капитала промышленного предприятия (динамики и структуры оборотного капитала, показателей эффективности его использования и выявление факторов, повлиявших на его изменение, а также анализ основных источников финансирования оборотных активов). Выбор политики формирования оборотного капитала промышленного предприятия, к которой относятся консервативная, умеренная и компромиссная политики управления оборотным капиталом. Оптимизация объема оборотного капитал по критериям обеспечения приемлемого уровня ликвидности и рентабельности промышленного предприятия.

Обеспечение и подержание необходимого уровня ликвидности и рентабельности оборотного капитала промышленного предприятия. Формирование условий для минимизации потерь при использовании оборотного капитала в процессе его использования. Обеспечение оптимизации структуры источников финансирования оборотного капитала.

Стратегия и тактика управления оборотным капиталом промышленного предприятия должна обеспечить компромисс между риском потери ликвидности и эффективностью работы. Это требует решения двух задач:

1) обеспечение платежеспособности, т. е. способности оплачивать счета, выполнять обязательства, предотвращения угрозы банкротства;

2) обеспечение приемлемого объема, структуры и рентабельности активов. При этом различные элементы оборотного капитала по-разному воздействуют на прибыль предприятия.

Высокий уровень производственно-материальных запасов требует значительных текущих расходов, а широкий ассортимент готовой продукции способствует увеличению объемов реализации и доходов. Каждое решение, связанное с определением уровня денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, должно быть обосновано с позиции рентабельности данного вида активов и оптимизации структуры оборотного капитала в целом. Как показывает практика, неверная политика управления оборотным капиталом промышленного предприятия может привести к серьёзным негативным финансовым последствиям. При этом различные элементы оборотного капитала по-разному воздействуют на прибыль предприятия.

2.2 Управление оборотным капиталом металлургического предприятия на уровне элементов оборотного капитала

В связи с важностью решения вопросов, связанных с управлением оборотным капиталом, для любой компании вполне закономерно то, что данная область менеджмента явилась предметом серьёзного изучения на протяжении, как минимум последних 70 лет. Исследователи анализировали различные аспекты указанной управленческой деятельности. Разработка и анализ многочисленных моделей управления оборотным капиталом компании привели к двум противоположным результатам. С одной стороны, данная область менеджмента была изучена многосторонне, что, очевидно, имеет как научную, так и практическую ценность. С другой стороны, управление оборотным капиталом превратилось во фрагментированную область знания, характеризующуюся отсутствием единого понимания актуальных исследовательских задач^[12].

Целью данного раздела является анализ и систематизация основных направлений в области управления оборотным капиталом металлургического предприятия, существующих в настоящее время. Под управлением оборотным капиталом предприятия понимается изменение величины и структуры оборотного капитала в соответствии с определёнными целями.

Основной целью управления оборотным капиталом является обеспечение баланса между рентабельностью и ликвидностью компании. Иными словами, объём оборотных средств должен быть достаточным для погашения обязательств компании (хотя бы в краткосрочной перспективе), но в то же самое время оборотные активы должны обеспечивать компании достижение требуемой нормы рентабельности, поэтому излишние инвестиции в эти активы невыгодны.

В общем случае можно констатировать, что управление оборотным капиталом любой компании осуществляется на трёх уровнях, характеризующихся различием в объектах управления:

1. уровень элементов оборотного капитала;

2. корпоративный уровень;

3. уровень цепи поставок^[13].

В рамках данного исследования рассмотрим управление оборотным капиталом металлургического предприятия на уровне элементов оборотного капитала. На данном уровне рассматриваются способы управления отдельными элементами оборота капитала компании. Соответственно, можно выделить основные направления исследований, соответствующие важнейшим элементам оборотного капитала — прежде всего запасами, денежными средствами и дебиторской задолженности.

Управление запасами металлургического предприятия. Одна из основных задач управления оборотным капиталом содержательно сводится к определению объёма инвестиций в оборотные активы.

В данном конкретном случае перед компанией возникает задача оптимизации своих инвестиций в материально-производственные запасы. Решение данной задачи формализуется в рамках ряда математических моделей, описанных в литературе, среди которых наибольшее распространение получила модель оптимальной партии заказа Вильсона. Результатом использования данной модели является вычисление оптимального размера заказа, минимизирующего затраты организации, связанные с запасами. Относительная лёгкость определения искомой величины — оптимальной партии заказа — в соответствии с моделью Вильсона, связана прежде всего с тем, что данная модель базируется на ряде существенных допущений.

К их числу относятся следующие: применение модели только для одного вида товара, постоянный уровень спроса в течение планового периода времени и т. д^[14].

Очевидно, что наличие в модели Вильсона отмеченных допущений существенно отдаляло её от реальной практики бизнеса. По этой причине неудивительно, что дальнейшее развитие данной модели происходило по пути снятия или смягчения одного или нескольких их этих допущений. Так, например, Х.Вейсс предложил модель, которая, с его точки зрения, более корректно определяла затраты фирмы, связанные с запасами.

В этой модели затраты на хранение запасов определялись как находящиеся в нелинейной функциональной зависимости от времени хранения объекта. Дж. Бузакоттом в 1975 году была предложена модель, учитывающая фактор инфляции. Попытки совершенствования модели Вильсона производились и отечественными специалистами. В частности, А. И. Шукаев в рамках разрабатываемой им модели предлагает при определении оптимального размера заказа ориентироваться на затраты, связанные приобретением единицы материала^[15].

В ходе исследований была выявлена закономерность, что запасы составляют немалую часть в оборотном капитале металлургических компаний (от 35 % до 40 %). Запасы — это находящиеся на разных стадиях производства и обращения продукция производственно-технического назначения, изделия народного потребления и другие товары, ожидающие вступления в процесс личного или производственного потребления.

Если мы говорим о металлургическом предприятии, то основными видами запасов для него будут: основные сырье и материалы; разного рода вспомогательные материалы; незавершенное производство; готовая продукция.

В системе мероприятий, направленных на повышение эффективности работы металлургического предприятия и укрепления его финансового состояния, важное место занимают вопросы рационального использования и управления имеющихся в его распоряжении ресурсов. Проблемы планирования, нормирования, прогнозирования и управления запасами требуют серьезного исследования на отраслевом уровне.

В настоящее время произошло ослабление внимания специалистов соответственных служб предприятий к проблемам планирования и нормирования запасов материальных ресурсов, однако потребность в рациональном управлении запасами только обострилась, о чем свидетельствует наличие неликвидных, сверхнормативных, залежалых, нерентабельных запасов сырья, комплектующих, готовой продукции.

Для предприятий металлургической отрасли данная задача является крайне актуальной, так как наряду с производственными потребностями в финансовых средствах необходимо учитывать затраты на создание, приобретение, хранение, переработку, транспортировку, колебание цен и др.

Основными приоритетными направлениями управления материальными запасами на металлургических предприятиях являются:

- совершенствование процессов нормирования потребности в запасах конкретных видов материалов (детально с учетом сортаментности сырья, продукции);

- регулирование взаимосвязи между операционным и финансовым циклами; снижение уровня неликвидных, сверхнормативных, залежалых и уменьшающих рентабельность запасов с целью повышения их эффективности;

- совершенствование механизмов воздействия на сбыт неликвидных запасов, осуществление поиска каналов и форм сбыта неходовых материалов производства;

- осуществление комплексного планирования процессов производства необходимыми материальными ресурсами^[16].

Поскольку на металлургических комбинатах доля запасов в текущих активах составляет 35–40 %, их уровень существенно влияет на оборачиваемость всех текущих активов. Управление денежными средствами. За последние 60 лет неоднократно предпринимались попытки сформулировать и обосновать мотивы, заставляющие компании хранить денежные средства, и выделить факторы, влияющие на объём денежных средств компаний. В первых работах по данному направлению объём денежных средств компании определялся в соответствии с транзакционными издержками, связанными с данным активом в дальнейшем в рассмотрение вовлекались и другие факторы и мотивы, определявшие величину денежных средств компании.

Так, ещё одним побудительным мотивом хранить денежные средства для компании является мотив предосторожности. Исследования показывают, что компании, характеризующиеся более высокой неопределённостью денежных потоков, хранят больший запас денежных средств. Денежные средства и денежные эквиваленты представлены в структуре оборотного капитала металлургических предприятий в размере от 10 % до 15 %.

Политика управления денежными потоками носит целевой характер, т. е. предусматривает постановку и достижение определённых целей. Будучи чётко выраженными, целевые параметры предприятия становятся мощным средством повышения эффективности его денежного оборота в долгосрочной перспективе, координации и контроля, а также базой для принятия управленческих решений на всех стадиях хозяйственного процесса. Осуществляемая на предприятиях металлургического комплекса политика управления денежными потоками, имеет ряд следующих недостатков:

− слабая финансовая устойчивость предприятий;

− большой объем отрицательного денежного потока по операционной деятельности;

− кассовые разрывы поступлений и расходования денежных средств, которые ведут к недостатку оборотных средств;

− снижение оборачиваемости дебиторской задолженности, которое влечет за собой увеличение объемов кредиторской задолженности. Поэтому формирование системы целевых параметров управления денежными потоками на металлургическом предприятии должен быть направлен на решение вышеперечисленных проблем.

Процесс формирования системы целевых параметров предлагается осуществлять по следующим основным этапам:

1. Ретроспективный анализ тенденций развития основных результативных показателей денежных потоков. Финансовый кризис оказал сильное влияние на финансовое состояние предприятий. В 2009 г. произошло снижение выручки, себестоимость же напротив на протяжении рассматриваемого периода росла. Произошло снижение количества заказов, что отразилось на росте незавершенного производства. В связи с этим, предприятия стали снижать запасы сырья и материалов. В последние годы наблюдается тенденция восстановления платежеспособности заказчиков, за счет чего растёт спрос на продукцию.

2. Формулировка главной цели организации денежных потоков предприятия. Главная цель организации денежных потоков металлургических предприятий — обеспечение за счет рационализации денежных потоков прироста чистой прибыли предприятия.

3. Определение желательных и возможных тенденций отдельных видов денежных потоков, обеспечивающих достижение главной цели их организации. За счет благоприятных условий предстоящей динамики внешних и внутренних факторов предполагается, что будет расти объем реализации произведенной продукции и конкурентные преимущества предприятий в связи с выдвинутой стратегией развития металлургической промышленности до 2020 года.

При положительном стечении обстоятельств должны увеличиться поступления от займов и кредитов других предприятий, а также уменьшиться размер кредиторской задолженности, что приведет к увеличению притока по финансовой деятельности. Также ожидается уменьшение займов, предоставленных другим организациям, а, следовательно, и снижение оттока по финансовой деятельности.

4. Определение нежелательных, но возможных тенденций развития отдельных результативных показателей денежных потоков, препятствующих достижению главной цели их организации. Ухудшение финансового состояния предприятия может быть вызвано:

− ухудшением ситуации на мировом рынке;

− рост конкуренции на мировом рынке;

− снижение покупательной способности, что может снизить спрос на продукцию;

− увеличение доли дебиторской задолженности и неплатежи по ней.

В целях минимизации рисков следует принять следующие действия:

− создание долгосрочных программ производства;

− разработка программ по снижению затрат на производство продукции, проведение активной инвестиционной политики в части технического и технологического перевооружения производственной базы в целях повышения конкурентоспособности;

− формирование более эффективной политики управления дебиторской задолженностью.

5. Формирование системы основных целей организации денежных потоков предприятия.

На основании проведённого исследования можно сделать вывод о том, что управление оборотным капиталом на уровне элементов оборотного капитала на предприятиях металлургической отрасли нуждается во внимательном изучении. Многие аспекты управления не имеют необходимой научной изученности, что отражается на текущем состоянии металлургических предприятий.

Вследствие чего возникает необходимость доработки и совершенствования существующих моделей управления.

Управление дебиторской задолженностью. Современные исследования в области управления дебиторской задолженностью ведутся как минимум по двум основным направлениям.

Первое направление состоит в формализации теории, объясняющей, почему компании используют в своей деловой практике инструмент коммерческого кредитования. Использование инструмента коммерческого кредитования со стороны продавцов может, например, объясняться тем, что с его помощью компания имеет возможность простимулировать объём продаж, особенно в период падения спроса на её продукцию.

Со стороны покупателя, приобретение продукции в кредит может, в частности, объясняться возможностью заблаговременно планировать свои денежные потоки. Второе направление исследований в области управления дебиторской задолженностью компаний связано с изучением форм кредитных условий, используемых ими^[17].

Основную величину оборотных активов металлургического предприятия составляет дебиторская задолженность (более 50 % в общей сумме оборотных активов). Дебиторская задолженность — это сумма долга, причитающаяся предприятию от других юридических лиц или граждан.

Современный этап экономического развития металлургического комплекса РФ характеризуется значительным замедлением платежного оборота, вызывающим рост дебиторской задолженности на предприятиях. Наличие дебиторской задолженности сопровождается косвенными потерями в доходах организации, экономический смысл которых выражается в трех аспектах.

Во-первых, чем больше период погашения, тем меньше доход от средств, вложенных в дебиторов. Во-вторых, в условиях инфляции возвращаемые должниками денежные средства в известной степени обесцениваются. В-третьих, дебиторская задолженность представляет собой один из видов активов организации, для финансирования которого нужен соответствующий источник. Поскольку все источники средств имеют собственную цену, поддержание того или иного уровня дебиторской задолженности сопряжено с соответствующими затратами^[18].

Поэтому важной задачей финансового менеджмента является эффективное управление дебиторской задолженностью, направленное на оптимизацию общего ее размера и обеспечение своевременной инкассации долга. В основе квалифицированного управления дебиторской задолженностью предприятия металлургического комплекса лежит принятие финансовых решений по следующим фундаментальным вопросам:

− разработка адекватной политики и внедрение в практику предприятий современных методов управления дебиторской задолженностью;

− контроль за текущим состоянием дебиторской задолженности. Задачами управления дебиторской задолженностью металлургических предприятий являются:

− выбор условий продаж, обеспечивающих гарантированное поступление денежных средств;

− определение скидок или надбавок для различных групп покупателей с точки зрения соблюдения ими платёжной дисциплины;

− уменьшение бюджетных долгов. Важно также отметить, что большое значение для эффективного управления дебиторской задолженностью имеет отбор потенциальных покупателей, который осуществляется с помощью неформальных критериев: соблюдение платежной дисциплины в прошлом, прогнозные финансовые возможности покупателя по оплате товаров, уровень текущей платежеспособности, уровень финансовой устойчивости и т. д.

Наличие у предприятий металлургической отрасли большой доли дебиторской задолженности говорит о недостаточной степени изученности данного вопроса. Как показывает практика, неверная политика организации в рамках дебиторской задолженности может привести к серьёзным негативным финансовым последствиям. В связи с высокой фондоёмкостью отрасли вопрос о грамотном управлении дебиторской задолженностью играет очень большую роль.

Заключение

По своей экономической природе оборотные средства - это денежные средства, вложенные (авансированные) в оборотные производственные фонды и фонды обращения.

К оборотным средствам относятся запасы (сырья и материалов, незавершенного производства, готовой продукции, товаров), дебиторская задолженность, выданные авансы, денежные средства, краткосрочные финансовые вложения.

По назначению в производственном процессе оборотные средства подразделяются на производственные запасы, средства в затратах на производство, готовую продукцию, денежные средства и расчеты (средства расчета).

Величина оборотных средств, их состав и структура на каждом предприятии различны, так в составе и структуре оборотных средств торговли наибольший удельный вес занимают товарные запасы.

Источники формирования оборотных средств предприятия могут быть собственными и заемными. Собственным источником финансирования на начальном этапе является уставный капитал. В дальнейшем пополнение оборотных средств происходит за счет полученной прибыли.

Заемные источники для пополнения оборотных средств включают в себя банковский краткосрочный кредит, а также кредиторскую задолженность.

Сущность оборотных средств определяется их экономической ролью, необходимостью обеспечения воспроизводственного процесса, включающего как процесс производства, так и процесс обращения.

Оборотные средства функционируют только в одном производственном цикле и независимо от способа производственного потребления полностью переносят свою стоимость на готовый продукт.

Оборотные средства, совершая кругооборот, из сферы производства, где они функционируют как оборотные фонды, переходят в сферу обращения, где они функционируют как фонды обращения.

В своем обороте оборотные фонды последовательно принимают денежную, производительную и товарную форму.

Закончив один кругооборот, оборотные средства вступают в новый, тем самым осуществляется их непрерывный оборот. Именно постоянное движение оборотных средств является основой бесперебойного процесса производства и обращения.

От состояния оборотных средств в наибольшей степени зависит ритмичность хозяйственной деятельности компании.

Управление оборотными средствами – это балансирование между рисками. Существуют риски, связанные как с недостатком, так и с избытком оборотных средств.

Чтобы повысить эффективность управления оборотными средствами, мы предлагаем изменить взаимоотношения с заказчиками с целью снижения кредиторской задолженности – изменить систему взаиморасчетов.

Проанализировать запасы и выделить конкретную группу, контроль за состоянием которой имеет первоочередное значение для управления оборотными средствами предприятия. Что позволит увеличить скорость оборота. Провести контроль за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности.

Для снижения дебиторской задолженности использовать факторинг- продажу дебиторской задолженности банку.

Список использованных источников

Абдукаримов И. Т., Абдукаримова Л. Г. Мониторинг и анализ оборотных средств на основе бухгалтерской (финансовой) отчетности коммерческих предприятий // Социально-экономические явления и процессы. 2013. № 5 (051).
Алтухова М. В. Как нормировать оборотные средства компании // Планово-экономический отдел. — 2011. — № 7.
Бланк И. А. Финансовый менеджмент. Учебный курс. — М.: Эльга. Ника-Центр, 2015
Веретенникова О. В., Лаенко О. А. Сущность оборотного капитала предприятия и его классификация // Вестник Омского университета. — 2012. — № 2. — С. 178–183.
Волков Д. Л., Никулин Е. Д. Современное состояние и перспективы развития исследований в области управления оборотным капиталом компании// Корпоративные финансы. — 2012. — № 3(23). — с.61–62.
Графов А. В. Методы регрессионного анализа при планировании и прогнозировании потребности в оборотных средствах / А. В. Графов, С. А. Шахватова // Аудитор.– 2013. — № 1(215).
Грибов В. Д., Грузинов В. П., Кузьменко В. А. Экономика организации (предприятия). — М.: КНОРУС, 2012.
Данилин В. Н., Данилина Е. И. Управление оборотным капиталом предприятия в кризисных условиях // Проблемы современной экономики, 2010. № 3.
Земченкова Ю. А. Управление оборотным капиталом металлургического предприятия на уровне элементов оборотного капитала [Текст] / Ю. А. Земченкова // Молодой ученый. — 2013. — № 12. — С. 293–296.
Зотов В. П., Жидкова Е. А. Определение сущности оборотного капитала в современной экономике // Техника и техногогия пищевых производств. — 2014. — № 2. — С. 135–139.
Ивашкевич В. Б., Семенова И. М. Учет и анализ дебиторской и кредиторской задолженности. М.: Бухгалтерский учет, 2013
Иноземцева М.М. Аудит материально-производственных запасов: на что обратить внимание? // Бухгалтерская отчетность организации. - 2014. - № 3. - С. 25-61.
Камалиев Р. Р. Экономическая сущность оборотного капитала и его роль в деятельности промышленных предприятий // Вестник Волгоградского института бизнеса. — 2014. — № 4. — С. 96–101.
Кирилина И.В. ПБУ 5/01 "Учет материально-производственных запасов" // Расчет. - 2012. - № 1. - С. 56-60.
Ковалев В. В. Финансовый менеджмент: теория и практика. — 3-е изд., перераб. И доп. — Москва: Проспект, 2015. — 1104 с.
Ковалев, В. В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. — М.: Финансы и статистика, 2011.
Когденко В. Г. и др. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика. — М., 2011
Колас Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. - М.: ЮНИТИ, 2013. - 576с.
Кондраков Н. П. Бухгалтерский учет. Изд. 4-е, перераб. и доп. М.: Инфра-М, 2015.
Коптева Е. П. Политика управления активами предприятия: теория и методология // Российское предпринимательство. — 2011. — № 10 Вып. 2 (194). — c. 74–79.
Леднев А. Как планировать продолжительность финансового и операционного циклов // Журнал «Финансовый директор». — 2011.
Малявкина Л. И., Карпычева. Оборотные средства: теоретические основы исследования // Вестник ОрелГИЕЭТ. — 2013. — № 3. — С. 110–117.
Мочалова, Л. А. Финансовый менеджмент: учеб.пособие / Л. А. Мочалова, А. В. Касьянова, Э. И. Рау; Под ред. Л. А. Мочаловой. — М.: Кнорус, 2012. — 384 с.
Осипова В. С. Некоторые подходы к управлению оборотным капиталом на предприятии // Известия Южного федерального университета. Технические науки. — 2015. — № 8.
Пономарева О. С. Управление промышленным предприятием: предпринимательский и финансовые риски // Проблемы современной экономики (Новосибирск). 2013.№ 11. С. 243–246.
Пономарева О. С., Майорова Т. В. Организация и управление производством. Магнитогорск, 2015.
Прохорова О. В. Совершенствование механизма управления оборотным капиталом предприятия // Вестник Северо-Кавказского гуманитарного института. — 2016. — № 1. — С. 155–158.
Роль оборотного капитала в предупреждении рисков ликвидности // cyberleninka. URL: http://cyberleninka.ru/article/n/rol-oborotnogo-kapitala-v-preduprezhdenii-riskov-likvidnosti-1 (дата обращения: 8.04.2016).
Сериков Д. А., Егорова М. С. Анализ показателей эффективности использования оборотных средств и ликвидности Polymetal International PLC // Молодой ученый. — 2015. — № 11.4.
Финансовый менеджмент. Руководство по технике эффективного менеджмента. — М.: CARANA Corporation — USAID — PRC, 2015.
Финансовый менеджмент: учебник / под ред. проф. Е. И. Шохина. — М.: КНОРУС, 2012.
Шмырева Е. А. Теоретические основы финансового механизма управления оборотными средствами и их взаимосвязь с практикой // Вестник Академии. — 2013. — № 1.

Веретенникова О. В., Лаенко О. А. Сущность оборотного капитала предприятия и его классификация // Вестник Омского университета. — 2012. — № 2. — С. 178–183. ↑
Там же ↑
Камалиев Р. Р. Экономическая сущность оборотного капитала и его роль в деятельности промышленных предприятий // Вестник Волгоградского института бизнеса. — 2014. — № 4. — С. 96–101. ↑
Зотов В. П., Жидкова Е. А. Определение сущности оборотного капитала в современной экономике // Техника и техногогия пищевых производств. — 2014. — № 2. — С. 135–139. ↑
Роль оборотного капитала в предупреждении рисков ликвидности // cyberleninka. URL: http://cyberleninka.ru/article/n/rol-oborotnogo-kapitala-v-preduprezhdenii-riskov-likvidnosti-1. ↑
Прохорова О. В. Совершенствование механизма управления оборотным капиталом предприятия // Вестник Северо-Кавказского гуманитарного института. — 2016. — № 1. — С. 155–158. ↑
Данилин В. Н., Данилина Е. И. Управление оборотным капиталом предприятия в кризисных условиях // Проблемы современной экономики, 2010. № 3. ↑
Земченкова Ю. А. Управление оборотным капиталом металлургического предприятия на уровне элементов оборотного капитала [Текст] / Ю. А. Земченкова // Молодой ученый. — 2013. — № 12. — С. 293–296. ↑
Ковалев В. В. Финансовый менеджмент: теория и практика. — 3-е изд., перераб. И доп. — Москва: Проспект, 2015. — 1104 с. ↑
Пономарева О. С., Майорова Т. В. Организация и управление производством. Магнитогорск, 2015. ↑
Пономарева О. С. Управление промышленным предприятием: предпринимательский и финансовые риски // Проблемы современной экономики (Новосибирск). 2013.№ 11. С. 243–246. ↑
Шмырева Е. А. Теоретические основы финансового механизма управления оборотными средствами и их взаимосвязь с практикой // Вестник Академии. — 2013. — № 1. ↑
Волков Д. Л., Никулин Е. Д. Современное состояние и перспективы развития исследований в области управления оборотным капиталом компании// Корпоративные финансы. — 2012. — № 3(23). — с.61–62. ↑
Семенова И., Стерлигова А. Оптимальный размер заказа или загадочная формула Вильсона// Логистик & система. — 2015. — № 2. — с.64–69. ↑
Щиборщ К. В. Управление запасами на промышленном предприятии // Финансовый менеджмент. — 2016. — № 5. — с.28–36. ↑
Радионов А. Р. Менеджмент: нормирование и управление производственными запасами и оборотными средствами предприятия. — М.: Проспект, 2015. — с.366. ↑
Крейнина М. Н. Управление движением дебиторской и кредиторской задолженности предприятия// Финансовый менеджмент. — 2014. — № 3. — с.25–28. ↑
Колпакова Г. М. Управление дебиторской задолженностью предприятия. — М.: МИЭТ, 2015. — с.253. ↑