Сущность инвестиций, основные виды

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Инвестиции являются неотъемлемой составной частью современной экономики. Ведущая роль инвестиций в развитии экономики определяется тем, что благодаря им осуществляется накопление общественного капитала, внедрение достижений науки и техники, вследствие чего создаётся база для расширения производственных возможностей стран и их экономического роста.

Инвестиции определяют процесс расширенного воспроизводства. Строительство новых предприятий, возведение жилых домов, прокладка дорог, а, следовательно, и создание новых рабочих мест зависят от процесса инвестирования или реального образования капитала.

Результаты фундаментальных исследований свидетельствуют о том, что процессы экономического обновления и роста определяются размерами и структурой инвестиций, качеством и скоростью их осуществления. Более того, исследователи фиксируют, что без инвестиционных накоплений и соответствующих материальных ресурсов в инвестировании вообще никаких положительных сдвигов не происходит. Они определяют и будущее страны в целом, и отдельного субъекта, предприятия и являются одним из основных факторов развития экономики в целом.

Инвестиции теснейшим образом связаны со сбережениями, накоплениями государства, предприятий, населения. Инвестиции, денежный капитал, в котором они зарождаются и первоначально представлены, по аналогии со всеми другими видами экономических ресурсов ограничены. Поэтому удовлетворение потребностей в инвестиционных ресурсах, товарах представляет одну из постоянных, трудно разрешаемых проблем любой экономики, всех хозяйствующих субъектов. Проблема обострена еще и в связи с тем, что инвестиции - это ресурсы для будущего, а люди практически всегда склонны отдавать предпочтение потребностям дня сегодняшнего и расходовать для насыщения этих потребностей ресурсы, способные улучшить жизнь в будущем, то есть инвестиции.

Инвестиции рассматриваются как процесс, отражающий движение стоимости, и как экономическая категория - экономические отношения, связанные с движением стоимости, вложенной в основные фонды.

В экономическом понимании инвестиция означает вложение капитала в целях его увеличения в будущем. При этом увеличение капитала должно компенсировать инвестору отказ от потребления средств, имеющихся в настоящее время, риск и инфляционные потери^[1].

Определенность понятия "инвестиции" играет важнейшую роль в изучении инвестиционной деятельности.

История инвестиций, как бы они ни назывались в разное время, насчитывает многие сотни лет. Тем удивительнее, что ученые еще не пришли к согласию относительно сути инвестиций, хотя инвестиции входят в научный инструментарий и экономистов и правоведов. Значит, проблема нуждается в дальнейшем изучении.

Объект исследования - инвестиции как экономическая категория. Цель написания курсовой работы – показать актуальность выбранной темы курсовой работы, используя накопленный теоретический опыт российских и зарубежных ученых. Для достижения поставленной цели в работе решаются следующие задачи:

• Рассмотрение теоретических аспектов понятия «инвестиции»;
• описание сущности и функций инвестиций как на макро-, так и на микро-уровне;
• приведение классификации инвестиций по различным признакам.

В качестве информационной базы в курсовой работе использованы научные труды и других российских и зарубежных учетных, излагаемые в учебной литературе; статьи ученых-экономистов в журналах и публикациях, ресурсы Интернет.

1. 1. Понятие инвестиций и их составляющих

Инвестиция – одно из наиболее часто используемых понятий в экономике. Термин «инвестиция» происходит от латинского слова «investio», что означает «одеваю» или от лат. Investre – облачать.^[2]

История термина восходит к эпохе феодализма, когда инвеститурой называлась постановка феодалом своего вассала в управление феодом (владением). Этим же словом обозначалось назначение настоятелей приходом, получавших при этом в управление церковные земли с их населением и право суда над ними. Введение в должность сопровождалось соответствующей церемонией облачения и наделения полномочиями. Инвеститура давала возможность инвеститору (или, говоря современным языком, инвестору) приобщать к себе новые территории и участвовать в управлении ими.

Так что понятие инвестиции появилось очень давно - с момента возникновения товарных и денежных отношений, которые имели цель получить определенных доход в какой-то промежуток времени.

За долгие годы существует множество эпизодов и действующих лиц истории инвестиций, как финансовых вкладов с целью приумножения средств в будущем. Это и шотландец Джон Ло (1671-1729) - авантюрист, отстаивавший идею проведения экономической политики Соединенного Королевства через государственные банки. Учредил в 1716 г. в Париже Всеобщий банк и начал размещать средства в промышленности и торговле под весьма умеренный процент, что не только послужило на пользу Англии, но и оживило экономику Франции. И, «отец экономической науки» Адам Смит, который в 1776 г. представил миру свой знаменитый пятитомник «Исследование о природе и причинах богатства народов», в котором детально изложил концепцию инвестиционного банка.

И возведение так называемых «доходных домов» в царской России - один из выгоднейших способов инвестирования. Квартиры в них сдавались в наем горожанам: чиновникам, интеллигенции, ремесленникам - и тем самым приносили своим владельцам изрядные доходы.^[3]

История инвестиций – это длинный исторический период. Однако, несмотря на исключительное внимание исследователей к этой ключевой экономической категории, научная мысль по сей день не выработала универсальное определение инвестиций, которое отвечало бы потребностям как теории, так и практики, а также было бы адекватным с позиции конкретного субъекта их осуществления – государства, предприятия, домашнего хозяйства.

Как в отечественной, так и в зарубежной литературе существует множество вариантов определения понятия «инвестиции» и существенное различие в толковании данной категории в экономической, справочной, энциклопедической литературе и нормативных документах. В значительной степени это обусловлено экономической эволюцией, спецификой конкретных этапов историко-экономического развития, господствующих форм и методов хозяйствования^[4].

Ряд определений инвестиций это узкие трактовки исследуемой категории.^[5] В них инвестиции рассматриваются как механизм увеличения производственных ресурсов общества, а также рассматриваемое понятие сужается до уровня производственных инвестиций. Другие авторы к инвестициям относят только долгосрочные вложения средств или рассматривают инвестиции как процесс вложения денежных средств (таблица 1).

Определения категории «Инвестиции» Таблица 1

Трактовка инвестиций как механизма увеличения производственных ресурсов общества	Трактовка инвестиций как долгосрочных вложений средств	Трактовка инвестиций как процесса вложения денежных средств
Инвестиции — увеличение объема капитала, функционирующего в экономической системе, т.е. увеличение предложения производительных ресурсов, осуществляемое людьми.[6]	Инвестиции — долгосрочные вложения экономических ресурсов с целью создания и получения чистых выгод в будущем.	Инвестиции — это затраты денежных средств, часть дохода, которая используется не на текущее потребление, а на воспроизводство всего общественного и индивидуального капитала, конечной целью которых является получение новых, более высоких доходов или социального эффекта в будущем.
Инвестиции текущий прирост ценности капитального имущества в результате производственной деятельности данного периода.[7]	Инвестиции — вложения в основной капитал (основные средства [8] производства), в запасы, а также в другие экономические объекты и процессы, требующие отвлечения материальных и денежных средств на продолжительное время.	Инвестиции — использование денег для извлечения дохода или достижения прироста капитала либо для того и другого.
Инвестиции — экономические ресурсы, которые направляются на увеличение реального капитала общества, т.е. на расширение или модернизацию производственного аппарата.	Инвестиции — это долгосрочные вложения реальных и финансовых ресурсов в проекты, осуществление которых приводит к приросту реального богатства в материально-вещественной или информационной форме.	Инвестиции — все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в объекты предпринимательской и иных видов деятельности, в результате которых формируется прибыль (доход) или достигается социальный эффект.
Инвестиции — затраты на производство и накопление средств производства и увеличение материальных запасов.		Инвестиции (капиталовложения) — отказ от сегодняшнего потребления с целью увеличения выпуска в будущем. Включают вложения в материальный капитал (инфраструктуру, оборудование и запасы) и нематериальный капитал (образование или «человеческий капитал», исследования и разработки, а также здоровье).[9]

В отечественной советской экономической литературе понятие «инвестиции» определялось как «…совокупность средств, реализуемых в форме долгосрочных вложений капитала в различные отрасли экономики». Но, как правило, до 90-х гг. прошлого века термин «инвестиции» практически не использовался, он подменялся понятием «капитальные вложения», которые характеризовались как «…затраты на создание новых, расширение, реконструкцию и обновление действующих основных фондов»^[10].

С переходом российской экономики к рыночным отношениям термин «инвестиции» получил широкое распространение в отечественной науке. Появление в этот период переводных работ зарубежных авторов (С. Брю, Дж. Кейнса, К. Макконнелла, П. Массе, С. Фишера, П. Самуэльсона, У. Шарпа и др.) способствовало формированию новых взглядов отечественных исследователей на предмет сущности данной категории. Рассмотрение трактовки термина «инвестиции» в зарубежной экономической литературе показывает, что в различных школах и направлениях экономической мысли определения понятия «инвестиции» содержат общую существенную черту — связь инвестиций с получением дохода как целевой установки инвестора. В наиболее общем виде инвестиции понимаются как вложения капитала с целью его увеличения в будущем^[11].

Инвестиции как гражданско-правовое отношение представляют собой передачу имущества одним лицом - инвестором другому лицу - реципиенту для целей извлечения прибыли^[12].

С этой точки зрения под определение инвестиции могут подпасть уже знакомые всем гражданско-правовые отношения, например отношения аренды, в том числе возникающие на основании договора финансовой аренды (лизинга) оборудования, отношения доверительного управления, коммерческой концессии и др. При этом договор, характеризуемый как инвестиционный, обеспечивает достижение основной цели - финансирование предпринимательской деятельности путем установления долгосрочных отношений и устойчивых, сбалансированных хозяйственных связей^[13].

Юридическое содержание категории "инвестиции" состоит в законодательном закреплении того, что может быть инвестициями, в определении их сущности, сферы применения данного института, а также правовых форм их осуществления.

Впервые определение инвестиций было закреплено законодательно с принятием в 1991 г. Закона РСФСР «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» (в ред. Федеральных законов от 19.06.1995 № 89-ФЗ, от 10.01.2003 № 15-ФЗ, от 30.12.2008 № 309-ФЗ, с изменениями, внесенными Федеральным законом от 25.02.1999 № 39-ФЗ)^[14], согласно которому под инвестициями понимаются «денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта». Это определение легло в основу Федерального Закона РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», которое характеризует инвестиции как «денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта».

В ходе своей эволюции понятие «инвестиция» пополнилось целым рядом новых значений и стало употребляться в различных сферах деятельности, а одно из значений (долгосрочное вложение капитала в какое-либо предприятие) в силу массовости стало общеупотребительным. Именно с таким значением это слово и определяет смысл и значение остальных однокоренных слов.

Инвестиционная деятельность – «это вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта»^[15]. В российском законодательстве широкому пониманию инвестиций соответствует такое же широкое понятие инвестиционной деятельности. Данное определение инвестиций позволяет включать в инвестиционную деятельность все виды деятельности и, прежде всего, строительство различных сооружений, в том числе в социальной сфере, финансируемых из бюджета.

Капитальные вложения – это инвестиции в основной капитал

(основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательные работы и другие затраты.

Объектом инвестиционной деятельности может являться любое имущество, в том числе основные фонды и оборотные средства во всех сферах народного хозяйства, акции и другие ценные бумаги, целевые банковские вклады, научно-техническая продукция, лицензии, интеллектуальные ценности, другие объекты собственности, а также имущественные права.

Субъектами инвестиционной деятельности (инвесторами и участниками) могут быть физические и юридические лица России и иностранных государств, в том числе иностранные международные организации, а также государства в лице правительств.

Инвесторы – субъекты инвестиционной деятельности, которые принимают решение о вложении собственных, заемных и привлеченных имущественных и интеллектуальных ценностей в объекты инвестирования.

Участники инвестиционной деятельности – граждане и юридические лица других государств, которые обеспечивают реализацию инвестиций как исполнители заказов или на основании поручения инвестора.

Инвестиционный проект – «обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений»^[16], при этом включается проектно-сметная документация и бизнес-план (практические действия по осуществлению инвестиций).

Приоритетный инвестиционный проект – инвестиционный проект, общий объем капитальных вложений которых соответствует требованиям законодательства Российской Федерации и который включен в перечень, утверждаемый Правительством Российской Федерации.

Срок окупаемости инвестиционного проекта – срок со дня начала финансирования инвестиционного проекта до дня, «когда разность между накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объемом инвестиционных затрат приобретает положительное значение»^[17].

Инвестиционный цикл – комплекс мероприятий от момента принятия решения об инвестировании до завершающей стадии инвестиционного проекта, в частности, например, научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы, принятие инвестиционных решений, планирование, проектирование, подготовка к строительству, строительство, выход на проектные показатели и режим окупаемости вложений.

Инвестиционный процесс – ряд повторяющихся инвестиционных циклов.

Инвестиционный комплекс – система предприятий и организаций, выполняющих в производстве функцию создания необходимых недвижимых основных фондов, достаточных для деятельности предприятий и организаций всех отраслей народного хозяйства.

Инвестиционная компания – это компания, занимающаяся инвестиционной деятельностью (инвестиции и реинвестиции в форме ценных бумаг, торговля ценными бумагами), чей капитал в значительной степени представлен выпущенными этой компанией ценными бумагами, которые предлагаются инвестирующей публике.

Иностранные инвестиции – все виды ценностей, которые вкладываются иностранными инвесторами в объекты инвестиционной деятельности в соответствии с действующим законодательством.

Инвестиционные ресурсы - это все произведенные средства производства. Все виды инструмента, машины, оборудование, фабрично-заводские, складские, транспортные средства и сбытовая сеть, используемая в производстве товаров и услуг, и доставка их к конечному потребителю.

Инвестиционные товары (средства производства) отличаются от потребительских. Последние удовлетворяют потребности непосредственно, а первые делают это косвенно, обеспечивая производство потребительских товаров^[18].

В наиболее широкой трактовке инвестиции представляют собой вложение капитала во всех его формах в различные объекты (инструменты) с целью последующего его увеличения (получения прибыли и достижения иного экономического и неэкономического результата). При этом рост капитала должен быть достаточным для компенсации отказа инвестора от использования имеющихся средств на потребление в текущем периоде, вознаграждения его за риск и возмещения потерь от инфляции в прогнозном периоде. В более узкой трактовке под инвестициями следует понимать вложение экономических ресурсов и ценностей (внутренних и внешних) в различные программы и проекты с целью получения прибыли и других конечных результатов (социальных, природоохранных и др.)^[19].

1. 2. Сущность и функции инвестиций

На сегодняшний день в мире существует несколько теорий инвестиций (рисунок 1)^[20].

теории инвестиций

Кейнсианская теория инвестиций

Q-теория инвестиций

Модель акселерации

Колебания инвести-ционных объемов представляют собой не что иное, как дви-жущую силу эконо-мических циклов (циклов деловой активности).

По мнению автора теории, Дж. М. Кейнса, уровень ин-вестиции может быть основан не только на объектив-ных показателях, но также и на склон-ности отдельных граждан к сбереже-нию.

Фондовый рынок может быть сфор-мирован из текущих сбережений.

Изобретена лауреатом Нобелевской премии Дж. Тобином. Согласно теории, в любом случае можно проследить q разрыв между восстанови-тельной стоимостью всех капиталов фирмы и ее совокупной стои-мостью на фондовом рынке. В том случае, если стоимость на фондовом рынке пре-вышает восстанови-тельную, то фирма без оглядки может увели-чивать свои реальные капиталы, например, выпуском новых ак-ций. Если же q разрыв имеет отрицательное значение, то фирма не должна активизиро-вать свою деятель-ность в отношении инвестиций.

Инвестиции растут только в том случае, если ускоряются тем-пы экономического роста и развития. Иными словами, рост инвестиций произво-ден от экономического роста, а не наоборот, когда экономический рост зависит от роста инвестиций (как предполагал Кейнс).

В начале 20 века аме-риканский экономист Дж. Б. Кларк высказал точку зрения о том, что размер чистых инвес-тиций может изме-няться под влиянием выпуска продукции. Как только объемы увеличиваются, инвес-тиции возрастают. Эксперты оспаривают саму теорию, т.к. согласно ей, финан-сирование инвестиций всегда может исполь-зовать средства эконо-мики.

Теория рационирования кредитов

Темпы роста инвес-тиций в фондовые рынки зависят не столько и не только от разницы между ставками процентов и нормами прибыли, сколько от понятия доступности кре-дита. В свою оче-редь, категория дос-тупности зависит от того, как часто и в каком объеме посту-пают денежные средства от тех инвестиционных проектов, которые будут вложены эти кредиты. Особенно жесткое рациони-рование кредитов может быть отмече-но в условиях доста-точно сильной ин-фляции, а также существования вы-соких рисков по кредитам, ориен-тированным на инвестиционные проекты средних и мелких организаций.

Рисунок 1. Теории инвестиций

Современная теория инвестиций строится на следующих положениях:

1) рынок представлен конечным числом активов, доходности которых заранее неизвестны. Они представляют собой случайные величины;

2) инвестор может оценить (например, основываясь на статистических данных) ожидаемые (средние) значения доходностей и их попарные комбинации, а также степень диверсификации риска;

3) инвестор способен формировать любые, не противоречащие данной модели портфели, доходности которых также являются случайными величинами;

4) при выборе оптимального портфеля инвестор руководствуется двумя критериями: средней доходностью и уровнем риска;

5) инвесторы склонны к минимизации риска, то есть при выборе из множества портфелей с одинаковым уровнем доходности инвестор предпочтет тот, риск которого будет наименьшим^[21].

Современный уровень развития теории инвестиций расширил границы ее применения. Большое количество инвестиционных менеджеров применяют на практике разработанные методы и принципы портфельной теории. Значительно увеличилось влияние сформированной теории инвестиций на академические круги, что выразилось в присуждении Нобелевских премий ее создателям и разработчикам, таким как Тобин (1981 г.) и Марковиц (1990 г.).^[22] Инвестиции рассматриваются как целостный процесс, в ходе которого происходит последовательная смена различных форм стоимости, реализуется динамическая связь элементов инвестиционной деятельности: ресурсы — затраты — доход.

Как экономическая категория инвестиции характеризуют:
а)      вложение капитала в объекты предпринимательской деятельности с целью прироста первоначально авансированной стоимости;
б)      финансовые отношения между участниками инвестиционной деятельности (инвесторами, застройщиками, подрядчиками, государством, финансовыми институтами и др.), возникающие в процессе реализации инвестиционных проектов.

Основные признаки инвестиций^[23]:

• потенциальная способность приносить доход;
• единство двух сторон: ресурсов (капитальных ценностей) и вложений (затрат);
• преобразование части накопленного капитала в альтернативные виды активов экономического субъекта (предприятия);
• целенаправленный характер вложения капитала в материальные и нематериальные объекты;
• использование разнообразных инвестиционных ресурсов, которые характеризуются спросом, предложением и ценой;
• наличие риска вложения капитала, т.е. вероятностный характер достижения целей инвестирования;
• осуществление вложений лицами, называемыми инвесторами, которые имеют собственные цели, не всегда совпадающие с общеэкономической выгодой;
• наличие срока вложения средств (всегда индивидуального).

В экономической теории можно выделить следующие функции инвестиций^[24]:

1) Регулирующая

Суть регулирующей функции заключается, в обеспечении процессов воспроизводства капитала и поддержании темпов развития, поддержке наиболее крупных и важных отраслей хозяйства. Регулирующая функция, фактически, распространяется не только на процессы производства, накопления и потребления, но и на естественно-технические и социальные явления, на развитие инфраструктуры, то есть пронизывает все уровни и сферы жизнедеятельности общества.

2) Стимулирующая

Инвестирование ориентировано на обновление средств производства, на активизацию самых подвижных и быстроизменяющихся его элементов, на развитие науки и техники. В этой своей роли инвестиции, по сути, обслуживают развитие как таковое, определяют его темпы роста и качественные характеристики.

3) Распределительная

Посредством инвестирования, осуществляется распределение совокупно общественного продукта (СОП) в его денежной форме между отдельными субъектами, уровнями и сферами общественного производства и видами деятельности. Характер распределительных процессов непосредственно зависит от целевых ориентиров, приоритетов, поставленных государством задач. При этом инвестирование, как реализация отношений распределения, соответствует целям жизнедеятельности общества, выражает форму присвоения экономических благ, а также используется как способ разрешения общественных противоречий.

Инвестиции играют значимую роль как на макро‑, так и микроуровне, в первую очередь для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований, максимизации прибыли и на этой основе решения многих социальных проблем.

Инвестиции на макроуровне^[25] являются основой для:

• осуществления политики расширенного воспроизводства;
• ускорения научно‑технического прогресса, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции;
• структурой перестройки общественного производства и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;
• создания необходимой сырьевой базы промышленности;
• гражданского строительства, развития здравоохранения, культуры, высшей и средней школы, а также расширения других социальных проблем;
• смягчения или разрешения проблемы безработицы;
• охраны природной среды;
• конверсии военно‑промышленного комплекса;
• обеспечения обороноспособности государства и решения многих других проблем.

Особо следует отметить роль инвестиций, как источников экономического роста и в пределах национальной экономики в целом. Чрезмерное инвестирование приводит к инфляции, недостаточное же - к дефляции. Эти крайности экономической политики регулируются с помощью эффективной стратегии в области налогов, государственных расходов, кредитно-денежных и финансово-бюджетных мероприятий, осуществляемых правительством.

В системе воспроизводства, безотносительно к его общественной форме, инвестициям принадлежит важнейшая роль в деле возобновления и увеличения производственных ресурсов, а следовательно, и в обеспечении определенных темпов экономического роста.

В представлении общественного воспроизводства как системы производства, обмена и потребления инвестиции касаются первого этапа производства и составляют материальную основу его развития.

Долгосрочные вложения в любую отрасль стимулируют их развитие, поэтому роль инвестиций сложно переоценить.

Инвестиции на микроуровне необходимы прежде всего для достижения следующих целей^[26]:

• расширения и развития производства;
• недопущение чрезмерного морального и физического износа основных фондов;
• повышения технического уровня производства;
• повышения качества и обеспечения конкурентоспособности продукции конкретного предприятия;
• осуществления природоохранных мероприятий;
• приобретения ценных бумаг и вложения средств в активы других предприятий;
• для обеспечения нормального функционирования предприятия в будущем, стабильного финансового состояния и максимизации прибыли.

Практическое осуществление инвестиций обеспечивается инвестиционной деятельностью предприятия, которая является одним их самостоятельных видов его хозяйственной деятельности и важнейшей формой реализации его экономических интересов.

Под инвестиционной деятельностью предприятия понимается целенаправленный процесс изыскания необходимых инвестиционных ресурсов, выбора эффективных объектов (инструментов) инвестирования, формирования сбалансированной по избранным параметрам инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) и обеспечения ее реализации^[27].

Средства, предназначенные для инвестирования, в основном выступают в форме денежных средств. Инвестиции могут также осуществляться в натурально-вещественной форме (машины, оборудование, технологии, паи, акции, лицензии, любое другое имущество и имущественные права, интеллектуальные ценности) и в смешанной форме.
Инвестициями могут выступать денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и другие виды деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного экономического и социального эффекта. Кроме собственно экономического эффекта (прибыль, доход), эффект может быть социальным, политическим, т.е. носить не денежную форму, но, тем не менее, быть полезным для обладателя капитала. Соответственно под инвестиционной деятельностью понимается вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Значительная часть инвестиций направляется в социально-культурную сферу, в отрасли науки, культуры, образования, здравоохранения, физической культуры и спорта, информатики, в охрану окружающей среды, для строительства новых объектов этих отраслей, совершенствования применяемой в них техники и технологий, осуществление инноваций. Есть инвестиции, вкладываемые в человека и человеческий капитал. Это вложение инвестиций преимущественно в образование и здравоохранение, на создание средств, обеспечивающих развитие и духовное совершенствование личности, укрепление здоровья людей, продление жизни.

Роль инвестиций не сводится только к получению доходов, потому что прибыльность их находится в прямой зависимости от качества управления средствами, развития бизнеса и направления его деятельности^[28].

Ошибочными или слишком узкими являются:

- понимание инвестиций как любое вложение средств, которое может и не приводить ни к росту капитала, ни к получению прибыли: так называемые «потребительские инвестиции» (покупка квартир, дач, автомобилей для личного пользования);

- идентификация термина «инвестиции» с термином «капитальные вложения». Капитальные вложения являются более узким понятием и могут рассматриваться как форма инвестиций в новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение; определение инвестиций как «вложения денежных средств». Это также часть инвестиций, а именно: денежные инвестиции. Инвестиции могут осуществляться и в других формах: движимое и недвижимое имущество, нематериальные активы и др.;

- трактовка инвестиции как исключительно долгосрочного вложения средств. Они могут иметь и краткосрочный характер (финансовые вложения в государственные краткосрочные облигации, товарно-материальные ценности, краткосрочные вложения в акции, сберегательные сертификаты и др.);

- отождествление инвестирования и финансирования. Финансирование выделение средств или ресурсов для достижения намеченных целей. Если целью финансирования является получение прибыли — тогда финансирование превращается в инвестирование. Если целью прибыль не является — это не инвестирование.

От кредитования инвестирование отличает степень риска для инвестора (кредитора) — кредит и проценты необходимо возвращать в оговоренные сроки независимо от прибыльности проекта, инвестиции возвращаются и приносят доход в прибыльных проектах. Если проект убыточен — инвестиции могут быть утрачены^[29].

Таким образом, инвестиции выражают все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в объекты инвестиционной сферы с целью получения экономического (прибыль) и социального эффектов.

1. 3. Кассификация инвестиций

Многообразие видов инвестиций в условиях современной экономики позволяет охарактеризовать их классификация. Необходимость классификации инвестиций обусловлена, главным образом, требованиями удобства и наглядности при систематизации достаточно большого объема информации, касающейся многообразия видов инвестиций.

Классификация инвестиций может быть произведена по различным критериям (признакам)^[30] (рисунок 2).

Классификация инвестиций

По формам собственности

По хронологическому порядку

По способу учета средств

По объектам вложения средств

По характеру участия в инвестировании

По периоду инвестирования

По степени активности предприятия-инвестора

По источникам финансирования

По региональному признаку

По уровню риска

По управлению инвестиционным процессом

По степени взаимосвязанности

По степени обязательности

По характеру формирования инвестиций

По отраслевому признаку

частные

государственные

иностранные

смешанные

начальные

текущие

реинвестиции

расширение бизнеса

инвестиции на реорганизацию

диверсификация

валовые

чистые

реальные

финансовые

прямые

непрямые

Кратко-срочные

Средне-срочные

Долго-срочные

активные

пассивные

внуирение

внешние

Инвестиции зарубежом

Инвестиции внутри страны

Минимальный уровень

Высокий уровень

Невысокий уровень

Очень высокий уровень

Средний уровень

локальные

глобальные

изолированные

зависимые

обязательные

необязательные

атономные

индуцированные

инвестиции в различные отрасли экономики

спекулятивные

Рисунок 2. Классификация инвестиций

По формам собственности на инвестиционные ресурсы все инвестиции могут быть разделены на:

1. частные,
2. государственные,
3. смешанные,
4. иностранные .

Здесь названия видов инвестиций говорят сами за себя. Под частными (негосударственными) инвестициями понимают вложения средств частных инвесторов: граждан и предприятий негосударственной формы собственности.

Государственные инвестиции - это государственные вложения, осуществляемые органами власти и управления, а также предприятиями государственной формы собственности. Они осуществляются центральными и местными органами власти и управления за счет бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств.

К иностранным инвестициям относятся вложения средств иностранных граждан, фирм, организаций, государств.

Под смешанными инвестициями понимают вложения, осуществляемые отечественными и зарубежными экономическими субъектами^[31].

По хронологическому порядку инвестиции делятся на:

а) начальные (то есть первичные вложения на момент создания производства, или нетто-инвестиции)

б) текущие (то есть производимые в процессе функционирования и модернизации производства), включающие

- реинвестиции (повторное направление в бизнес полученных от него доходов);

- расширение бизнеса (в том числе освоение новых или смежных направлений);

- инвестиции на модернизацию и реорганизацию;

- диверсификацию предприятий (частичное изменение направления бизнеса)^[32].

По способу учета средств, то можно выделить:

а) валовые инвестиции (рассчитываемые как общий объем средств, вкладываемых в прирост товарно-материальных запасов, капитальное строительство и интеллектуальные ценности),
б) чистые инвестиции (размер валовых инвестиций за вычетом амортизационных отчислений).

Валовые инвестиции - направляются на поддержание и увеличение основного капитала (основных средств) и запасов. Они складываются из амортизации, которая представляет собой инвестиционные ресурсы, необходимые для возмещения износа основных средств, их ремонта, восстановления до прежнего уровня, предшествовавшего производственному использованию, и из чистых инвестиций т.е. вложения капитала с целью увеличения основных средств на строительство зданий и сооружений, производство и установку нового, дополнительного оборудования, обновления и усовершенствования действующих производственных мощностей.

Если показатель чистых инвестиций имеет отрицательное значение (то есть размер амортизационных отчислений превышает размер валовых инвестиций), это означает на практике снижение производственного потенциала страны или региона и уменьшение основного капитала.

При нулевом значении чистых инвестиций (то есть равенстве значений валовых инвестиций и амортизационных отчислений) состояние экономики на практике характеризуется как застой (депрессия, отсутствие экономического роста). Подъем экономики всегда характеризуется положительным значением показателя чистых инвестиций.

По объектам вложения средств инвестиции можно разделить на:

- реальные (или капиталообразующие, к которым относят капитальные вложения, направленные на создание реальных активов, как правило, производственного назначения);

- портфельные (инвестиции в ценные ценные бумаги и финансовые активы, включая депозиты, страховые полисы, приобретение долей в уставных фондах коммерческих организаций, которые обеспечивают защиту денежных средств от инфляции и обеспечивают прирост вложенных средств);

- Спекулятивные инвестиции (покупка активов исключительно ради возможного изменения цены): валюты; драгоценные металлы (в виде обезличенных металлических счетов); ценные бумаги (акции, облигации, сертификаты институтов совместного инвестирования и т.п.), в т.ч. тезаврационные - так называются инвестиции, осуществляемые с целью накопления сокровищ. Они включают вложения в золото, серебро, другие драгоценные металлы, драгоценные камни и изделия из них, а также в предметы коллекционного спроса. Общей специфической чертой этих инвестиций является отсутствие текущего дохода по ним.

Прибыль от таких инвестиций может быть получена инвестором только за счет роста стоимости самих объектов инвестирования, т.е. за счет разницы между ценой покупки и продажи.

Долгое время в нашей стране тезаврационный вид инвестиций представлял практически единственную возможную форму инвестирования, и до сих пор для многих инвесторов остается основным способом хранения и накопления капиталов^[33].

По характеру участия в инвестировании все инвестиции подразделяются на:

а) прямые (когда инвестор принимает непосредственное участие в приобретении активов);

б) непрямые (когда инвестирование осуществляется через посредников, занимающихся корпоративным инвестированием на профессиональной основе).

Прямые - инвестиции, сделанные юридическими и физическими лицами, имеющими право на участие в управлении предприятием и полностью владеющими предприятием или контролирующими не менее 10% акций или акционерного капитала предприятия. Под прямыми инвестициями понимают непосредственное участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложения средств. Прямое инвестирование осуществляют в основном подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования.

Исходя из периода инвестирования (срока вложения) инвестиции бывают:

а) краткосрочными (на срок до 1 года);

б) среднесрочными (на срок от 1 года до 3 лет);

в) долгосрочными (на срок свыше 3 лет).

Исходя из степени активности предприятия-инвестора инвестиции могут быть:

а) активными (то есть обеспечивающими прибыльность и рост конкурентоспособности фирмы-производителя за счет произведенных инвестиций в новые технологии и модернизацию производства, организации выпуска пользующихся спросом товаров, захвата новых рынков, или поглощения конкурирующих фирм);

б) пассивными (то есть обеспечивающих неухудшение текущего финансового состояния компании опять же за счет произведенных инвестиций в материальные активы и человеческий капитал).

По источникам финансирования инвестиции делятся на внутренние и внешние^[34].

Внутренние источники финансирования складываются из сбережений, т.е. той части личного или общественного дохода от текущего производства, которая не расходуется на текущее потребление. Они имеют две формы: добровольные и принудительные сбережения.

Внешние - это вложение средств внешних инвесторов в факторы производства нуждающегося в инвестициях хозяйствующего субъекта: займы и кредиты, государственные субсидии, иная сторонняя помощь, включая иностранные инвестиции.

По региональному признаку инвестиции могут быть разделены на а) инвестиции за рубежом и б) инвестиции внутри страны.

Исходя из уровня риска инвестиций выделяют:

а) инвестиции с минимальным или нулевым уровнем риска (например, инвестиции, направленные на модернизацию производства),

б) инвестиции с невысоким уровнем риска (в частности, инвестиции, направленные на снижение производственных затрат),

в) инвестиции со средним уровнем риска (связанные с расширением производства),

г) инвестиции с высоким уровнем риска (вкладываемые в производство новых товаров и услуг) и

д) инвестиции с очень высоким уровнем риска (вложения в научные разработки).

Под риском понимается возможность того, что абсолютная либо относительная величина прибыли на инвестицию окажется меньше ожидаемой. Чем шире разброс абсолютных либо относительных значений прибыли на вложенные средства, тем больше риск, и наоборот.

С позиций организации и управления инвестиционным процессом инвестиции могут быть разделены на:

а) локальные (касаются вложения средств в отдельные инвестиционные проекты)

б) глобальные (которые вытекают из заранее утвержденных инвестиционных программ).

По их степени взаимосвязанности инвестиции могут быть:

а) изолированными (то есть не зависящими от каких бы то ни было сторонних факторов, например, связанные с модернизацией производства)

б) зависимыми (от инфляции, наличия инфраструктуры, политической воли местной власти и т.п.).

С этим тесно связано разделение инвестиций по степени обязательности на обязательные и необязательные.

Обязательными именуются такие, которые если их не предпринять, то может остановиться вся производственная деятельность предприятий различных отраслей народного хозяйства.

Необязательные не оказывают решающего влияния на выход промышленности из кризиса и на повышение эффективности экономики.

По характеру формирования инвестиций в современной макроэкономике принято различать автономные и индуцированные инвестиции^[35].

Образование нового капитала, независимо от нормы процента или уровня национального дохода, называется автономными инвестициями.

Появление автономных инвестиций связано с внешними факторами - инновациями (нововведениями), главным образом связанными с техническим прогрессом. Некоторую роль в этом появлении играют расширение внешних рынков, прирост населения, а также перевороты и войны.

Примером автономных инвестиций можно назвать инвестиции государственных или общественных организаций. Они связаны со строительством военных и гражданских сооружений, дорог и т.д.

Образование нового капитала в результате увеличения уровня потребительских расходов попадает под индуцированные инвестиции.

Первый толчок росту экономики дают автономные инвестиции, вызывая эффект мультипликации, а уже являясь результатом возросшего дохода, индуцированные инвестиции приводят к его будущему росту.

По отраслевому признаку выделяют инвестиции в различные отрасли экономики, такие как: промышленность (топливная, энергетическая, химическая, нефтехимическая, пищевая, легкая, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная, черная и цветная металлургия, машиностроение и металлообработка и др.), сельское хозяйство, строительство, транспорт и связь, оптовая и розничная торговля, общественное питание и пр.

Классификация инвестиций по отраслям необходима при разработке антикризисной инвестиционной стратегии государства, поскольку для совершенствования структуры производства требуются инвестиции прежде всего в отрасли, определяющие развитие технического прогресса, выделение «ключевых», наукоемких технологий, оказывающих революционизирующее воздействие на экономическое развитие страны^[36].

В научной литературе приводятся и другие классификации инвестиций. Например, немецким профессором Вайнрихом предложена следующая классификация инвестиций относительно объекта их приложения:

• инвестиции в имущество (материальные инвестиции) – инвестиции в здания, сооружения, оборудование, запасы материалов;
• финансовые инвестиции – приобретение акций, облигаций и других ценных бумаг);
• нематериальные инвестиции – инвестиции в подготовку кадров, исследования и разработки, рекламу).

Комплексная классификация приводится Н.А. Бланка подразделяет все инвестиции по следующим признакам:

1. По объектам вложения:
   • реальные;
   • финансовые;
2. По характеру участия в инвестировании:
   • непрямые;
   • прямые;
3. Периоду инвестирования:
   • долгосрочные;
   • краткосрочные;
4. Формам собственности инвестиционных ресурсов:
   • совместные;
   • иностранные;
   • государственные;
   • частные;
5. Региональному признаку:
   • инвестиции за рубежом;
   • инвестиции внутри страны.

Все эти классификации инвестиций имеют право на жизнь как в практическом плане, так и в научном, так как они позволяют грамотно учитывать инвестиции, более детально их представить и более глубоко проводить анализ их использования со всех сторон с целью повышения эффективности их использования.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Инвестиции – это один из наиболее важных инструментов для развития экономики. Существует множество определений этому понятию, толкований понятия “инвестиции”, которые в различных разделах экономической науки и разных областях практической деятельности имеют свои особенности.

Немаловажную ступень в инвестиционном процессе занимают участники инвестиционной деятельности, в роли которых могут выступать инвесторы, заказчики, пользователи работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности поставщики, банковские, страховые организации, инвестиционные биржи и другие участники инвестиционного процесса.

Суть инвестирования состоит в эффективном и грамотном вложении своих средств. Эффективное использование инвестиций хозяйствующими субъектами для экономики государства имеет принципиальное значение, особенно в отношении увеличения масштабов инвестирования. При достижении желаемого уровня эффективности инвестирование ведет к стабильному экономическому росту.

Происходящие изменения в количественном соотношении инвестиций воздействуют на изменения: объема общественного производства, занятости населения, структурных экономических показателей и динамики развития различных отраслей народного хозяйства

На микро-уровне инвестиции обеспечивают накопление материальных и финансовых ресурсов предприятия, тем самым, увеличивая производственный потенциал компании. В целом инвестиции влияют на текущие и будущие результаты экономическо-хозяйственной деятельности компаний. При всем при этом инвестирование должно быть эффективным. С точки зрения экономической целесообразности вложение средств должно грамотно распределяться в целях приобретения новых инновационных технологий, влекущих за собой общее снижение затрат материальных и трудовых ресурсов. Нерациональное же использование инвестиций может повлечь за собой: застой на предприятии, сокращение объемов производства, отставание по техническим и качественным параметрам от конкурентов и так далее.

Классификация инвестиций позволяет не только их грамотно учитывать, но и анализировать уровень их использования со всех сторон и на этой основе получать объективную информацию для разработки и реализации эффективной инвестиционной политики. Инвестиции делятся по целому ряду признаков: по объектам вложения средств, по формам собственности, по источникам финансирования, по направлению использования, по характеру участия в инвестировании, периоду инвестирования, источникам инвестиционных ресурсов, региональному признаку и т.д.. Данная классификация позволяет более детально представить инвестиции и более глубоко проводить анализ с целью повышения эффективности их использования.

Инвестиции – это интересная, важная и сложная тема, которую невозможно полностью охватить в одной курсовой работе. Они важны для развития экономики как внутри страны, так и на мировом уровне: достаток завтрашнего дня создаётся сегодняшними инвестициями.

Список использованной литературы:

1. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в РФ» (действующая редакция)/ Справочно-правовая система «Консультант Плюс»
2. Бланк И. А. Управление инвестициями предприятия. / Киев: Ника – Центр, Эльга, 2008. – 480 с.
3. Бочаров В.В. Инвестиции : учебник для вузов / В. В. Бочаров. — 2-е изд. — СПб.: Питер, 2014. — 384 с.
4. Гринева В.М. Инвестирование: Эл. учебник - uchebnikionline.com
5. Долан, Эдвин Дж. Макроэкономика : Пер.с англ. / Эдвин Дж. Долан, Д. Е. Линдсей. – : Литера Плюс, 1994. – 402 с.
6. Доронина Н.Г. Инвестиционный климат: вопросы правового регулирования // Журнал российского права. 2012. N 1. С. 40 - 46.
7. Игонина Л.Л. Инвестиции: Учеб. пособие / Л.Л. Игонина; Под ред. В.А. Слепова. — М.: Юристъ, 2012. — 480 с.
8. Карпиков Е.И., Федоров А. Основные постулаты классической теории портфельных инвестиций http://community.livejournal.com/math_economics Выпуск №14
9. Катасонов В.Ю. Инвестиционный потенциал экономики: Механизмы формирования и использования. Учебное пособие. - М.: Анкил, 2011. – 325 с.
10. Кейнс Джон Мейнард, Кейнс Джеймс М. Общая теория занятости, процента и денег. –М.:ЭКСМО, 2007 г.- 960 с.
11. Корчагин Ю. А., Маличенко И.П. Инвестиции и инвестиционный анализ: Учебник- М.: Феникс, 2010. – 608 с.
12. Крылов Э.И., Власова В.М., Журавкова И.В. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия: учеб. пособие. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 574с.
13. Кузнецов Б.Т. Инвестиции: Учебное пособие, 2-е изд., перер. и доп. М.: Юнити-Дана, 2010. С. 624.
14. Райзберг Б.А., Стародубцева Е.Б. Курс экономики: Учебник /Под ред. Б.А. Райзберга - 5-e изд., испр. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2014. - 686 с.
15. Российская банковская энциклопедия / Под ред. О.И. Лаврушина. – М.: Энциклопедическая Творческая Ассоциация, 1995.
16. Самуэльсон П., Нордхаус В. Экономика. -М.: Вильямс, 2015.- 1360 с.
17. Сергеев И.В, Вертенникова И.И., Яновский В.В. Организация и финансирование инвестиций: учебник для бакалавров,3-е изд.- М.: Юрайт, 2014.- 314 с.
18. Староверова Г.С. Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие / Г.С. Староверова, А.Ю. Медведев, И.В. Сорокина. — М.: КНОРУС, 2006. — 312 с.
19. Харсеева А. В. ПОНЯТИЕ И СУЩНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ// Журнал «Теория и практика общественного развития» Выпуск № 1 / 2010

1. Кузнецов Б.Т. Инвестиции: Учебное пособие, 2-е изд., перер. и доп. М.: Юнити-Дана, 2010. С. 624. ↑

2. Российская банковская энциклопедия / Под ред. О.И. Лаврушина. – М.: Энциклопедическая Творческая Ассоциация, 1995. ↑

3. Бочаров В.В. Инвестиции : учебник для вузов / В. В. Бочаров. — 2-е изд. — СПб.: Питер, 2014. — 384 с. ↑

4. Игонина Л.Л. Инвестиции: Учеб. пособие / Л.Л. Игонина; Под ред. В.А. Слепова. — М.: Юристъ, 2012. — 480 с. ↑

5. Староверова Г.С. Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие / Г.С. Староверова, А.Ю. Медведев, И.В. Сорокина. — М.: КНОРУС, 2006. — 312 с. ↑

6. Долан, Эдвин Дж. Макроэкономика : Пер.с англ. / Эдвин Дж. Долан, Д. Е. Линдсей. – : Литера Плюс, 1994. – 402 с. ↑

7. Кейнс Джон Мейнард, Кейнс Джеймс М. Общая теория занятости, процента и денег. –М.:ЭКСМО, 2007 г.- 960 с. ↑

8. Райзберг Б.А., Стародубцева Е.Б. Курс экономики: Учебник /Под ред. Б.А. Райзберга - 5-e изд., испр. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2014. - 686 с. ↑

9. Самуэльсон П., Нордхаус В. Экономика. -М.: Вильямс, 2015.- 1360 с. ↑

10. Крылов Э.И., Власова В.М., Журавкова И.В. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия: учеб. пособие. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 574с. ↑

11. Корчагин Ю. А., Маличенко И.П. Инвестиции и инвестиционный анализ: Учебник- М.: Феникс, 2010. – 608 с. ↑

12. Харсеева А. В. ПОНЯТИЕ И СУЩНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ// Журнал «Теория и практика общественного развития» Выпуск № 1 / 2010 ↑

13. Доронина Н.Г. Инвестиционный климат: вопросы правового регулирования // Журнал российского права. 2012. N 1. С. 40 - 46. ↑

14. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в РФ» (действующая редакция)/ Справочно-правовая система «Консультант Плюс» ↑

15. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в РФ» (с изменениями от 02.01.2000г.), гл.1, ст.1 ↑

16. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в РФ» (с изменениями от 02.01.2000г.), гл.1, ст.1 ↑

17. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в РФ» (с изменениями от 02.01.2000г.), гл.1, ст.1 ↑

18. Корчагин Ю. А., Маличенко И.П. Инвестиции и инвестиционный анализ: Учебник- М.: Феникс, 2010. – 608 с. ↑

19. Харсеева А. В. ПОНЯТИЕ И СУЩНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ// Журнал «Теория и практика общественного развития» Выпуск № 1 / 2010 ↑

20. Игонина Л.Л. Инвестиции: Учеб. пособие / Л.Л. Игонина; Под ред. В.А. Слепова. — М.: Юристъ, 2012. — 480 с. ↑

21. Кузнецов Б.Т. Инвестиции: Учебное пособие, 2-е изд., перер. и доп. М.: Юнити-Дана, 2010. С. 624. ↑

22. Карпиков Е.И., Федоров А. Основные постулаты классической теории портфельных инвестиций http://community.livejournal.com/math_economics Выпуск №14 ↑

23. Бочаров В.В. Инвестиции : учебник для вузов / В. В. Бочаров. — 2-е изд. — СПб.: Питер, 2014. — 384 с. ↑

24. Игонина Л.Л. Инвестиции: Учеб. пособие / Л.Л. Игонина; Под ред. В.А. Слепова. — М.: Юристъ, 2012. — 480 с. ↑

25. Староверова Г.С. Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие / Г.С. Староверова, А.Ю. Медведев, И.В. Сорокина. — М.: КНОРУС, 2006. — 312 с. ↑

26. Староверова Г.С. Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие / Г.С. Староверова, А.Ю. Медведев, И.В. Сорокина. — М.: КНОРУС, 2006. — 312 с. ↑

27. Бланк И. А. Управление инвестициями предприятия. / Киев: Ника – Центр, Эльга, 2008. – 480 с. ↑

28. Бланк И. А. Управление инвестициями предприятия. / Киев: Ника – Центр, Эльга, 2008. – 480 с. ↑

29. Гринева В.М. Инвестирование: Эл. учебник - uchebnikionline.com ↑

30. Сергеев И.В, Вертенникова И.И., Яновский В.В. Организация и финансирование инвестиций: учебник для бакалавров,3-е изд.. - М.: Юрайт, 2014.- 314 с. ↑

31. Сергеев И.В, Вертенникова И.И., Яновский В.В. Организация и финансирование инвестиций: учебник для бакалавров,3-е изд. - М.: Юрайт, 2014.- 314 с. ↑

32. Катасонов В.Ю. Инвестиционный потенциал экономики: Механизмы формирования и использования. Учебное пособие. - М.: Анкил, 2011. – 325 с. ↑

33. Бочаров В.В. Инвестиции : учебник для вузов / В. В. Бочаров. — 2-е изд. — СПб.: Питер, 2014. — 384 с. ↑

34. Игонина Л.Л. Инвестиции: Учеб. пособие / Л.Л. Игонина; Под ред. В.А. Слепова. — М.: Юристъ, 2012. — 480 с. ↑

35. Игонина Л.Л. Инвестиции: Учеб. пособие / Л.Л. Игонина; Под ред. В.А. Слепова. — М.: Юристъ, 2012. — 480 с. ↑

36. Крылов Э.И., Власова В.М., Журавкова И.В. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия: учеб. пособие. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 574с. ↑