Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Сущность инвестиций и их основные виды (Понятие инвестиций)

Содержание:

Введение

В настоящее время инвестиции являются одним из основных условий развития экономики. Оказывая мультиплицирующее воздействие на национальный доход, они способствуют расширению производства, созданию новых рабочих мест, стимулируя тем самым экономический рост. Анализируя этапы экономического развития ведущих в экономическом отношении стран, можно заметить, что с начала 60-х годов ХХ века все самые яркие периоды развития инвестиционной деятельности в этих странах совпали с резким увеличением макроэкономических показателей. Таким образом, стимулирующее влияние инвестиций на экономический рост очевидно и должно быть учтено при проведении инвестиционной и структурной политики любого государства. В то же время направленность и характер основных инструментов инвестиционной политики во многом зависят от особенностей инвестиционного спроса, и факторов, его определяющих. Вот почему в настоящее время вопросы, связанные с особенностями формирования инвестиционного спроса и влияния инвестиций на национальный доход в настоящее время приобретают особую актуальность. Большое значение данные проблемы приобрели в экономике современной России, где в результате экономического кризиса наблюдается сокращение доли накопления, бюджетных ассигнований, уменьшение доли прибылей предприятий, направляемой на расширение производства. В таких условиях развитие инвестиционной деятельности в возможно только при объединении всех участников этого процесса во главе с государством, а для этого необходимо в первую очередь понимание экономических основ инвестиционного процесса.

Необходимо отметить, что проблемы формирования инвестиционного спроса и влияния инвестиций на национальный доход достаточно полно освещены в экономической литературе. Впервые наиболее существенное внимание данной проблеме было уделено в работах Дж. М. Кейнса, автора концепции неоклассического синтеза П. Самуэльсона. Серьезное внимание данной проблеме уделяют и современные зарубежные экономисты, например, такие как С.Фишер, Р. Дорнбуш, Р. Шмалензи, Г. Мэнкью. Среди российских исследователей проблем повышения эффективности инвестиционной деятельности можно выделить в первую очередь Л.Л. Игонина, Е.В. Балацкий, А.Фоломьев, В. Ревазов. В то же время необходимо отметить, что в условиях экономического кризиса инвестиционный процесс имеет свои особенности, которые требуют более детального изучения, что позволяет сделать вывод о возможности более глубокого исследования данной проблемы.

Цель курсовой работы заключается в том, чтобы на основе анализа экономической литературы и статистических данных, отражающих результаты функционирования экономики РФ, определить структуру факторов, влияющих на инвестиционный спрос и установить характер влияния инвестиций на национальный доход и другие макроэкономические показатели.

Достижению данной цели способствовало решение в курсовой работе следующих задач:

1) раскрыть понятие инвестиций;

2) дать характеристику основных видов инвестиций;

3) определить структуру факторов, влияющих на инвестиционный спрос;

4) проанализировать взаимосвязь между инвестициями и национальным доходом;

5) установить особенности инвестиционной политики РФ на современном этапе;

6) провести анализ статистических данных, отражающих влияние инвестиций на основные макроэкономические показатели в РФ

Объектом исследования, проведенного в данной курсовой работе, является инвестиционный процесс и его роль в макроэкономической политике государства, а предметом исследования – инвестиционный спрос и влияние инвестиций на национальный доход.

Теоретическую основу курсовой работы составила кейнсианская макроэкономическая концепция, в соответствии с которой инвестиции рассматриваются как основной фактор экономического роста. При написании работы были использованы отдельные положения исследования таких авторов, как А.С. Булатов, М.Н. Чепурин, Е.А. Киселева, С.Н. Ивашковский, Л.Н. Игонина, В.И. Кушлин, Т.Г. Морозова, и других.

Методологическую основу исследования составили методы сравнения, системного анализа и синтеза, графического моделирования, анализа временных рядов.

Цели и задачи курсовой работы обусловили следующую ее структуру. Курсовая работа состоит из трех глав. В первой главе раскрыта сущности инвестиций и дана характеристика их отдельным видам. Во второй главе раскрыта структура факторов инвестиционного спроса и проведен анализ характера их влияния, а также дана оценка влияния инвестиций на национальный доход. В третьей главе проведен анализ особенностей инвестиционной политики РФ на современно этапе, а также проанализированы статистические данные, отражающие влияние инвестиций на основные макроэкономические показатели в РФ. Выводы по результатам исследования сформулированы в заключении.

Глава 1 Инвестиции как основная экономическая категория

1.1 Понятие инвестиций

Основным условием стабильного функционирования и развития национальной экономики является эффективное использование инвестиций. Важность данного условия заключается в том, что масштабы и структура инвестиций во многом определяют результаты хозяйствования на различных уровнях экономической системы, состояние, перспективы развития и конкурентоспособность национального хозяйства.

Все сказанное выше позволяет рассматривать инвестиции как важнейшую экономическую категорию. В настоящее время существуют различные подходы к определению понятия инвестиций. Так, например, автор концепции неоклассического синтеза П. Самуэльсон определяет инвестиции как отказ от использования доходов на текущее потребление в пользу капиталообразования и ожидаемого расширения потребления в будущем [23, с. 721] В зарубежной экономической литературе встречается также определение инвестиций как способа помещения капитала, который должен обеспечить сохранение или возрастание стоимости и принести положительную величину дохода [12, с. 422]. По определению А.С. Булатова инвестиции представляют собой сбережения, направляемые в хозяйственную жизнь, вложения в капитал. В энциклопедии банковского дела и финансов инвестиции определяются как долгосрочные вложения капитала внутри страны и за границей [4].

Несколько иное определение инвестиций встречается в нормативных актах. Так, например, в Законе РФ «Об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений» понятие инвестиции раскрывается следующим образом: «Инвестиции – денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской или иной деятельности в целях получения прибыли или достижения иного положительного эффекта» [1].

Приведенные выше определения понятия «инвестиции» раскрывают различные аспекты его анализа. Вместе с тем их обобщение позволяет определить инвестиции как процесс, в ходе которого осуществляется преобразование ресурсов в затраты с целью получения определенного экономического эффекта, который на уровне отдельной фирмы проявляется в увеличении прибыли, а на уровне национальной экономике – в росте производства и национального дохода. В связи с этим можно согласиться с мнением Л.Л. Игониной, которая, раскрывая сущность инвестиций, определяет следующие их черты [13, с.24]:

Инвестиции непосредственно связаны с получением дохода как мотива инвестиционной деятельности;
Инвестиции имеют двойственную природу, и поэтому с одной стороны должны рассматриваться как ресурсы (капитальные ценности), а с другой стороны как вложения (затраты);
Инвестиции включают в себя любые вложения, дающие экономический или социальный эффект.

В экономической теории инвестиции рассматриваются также как элемент совокупного спроса, что подтверждается формулой, которую приводят в своей работе С. Фишер, Р. Дорнбуш, Р. Шмалензи [28, с. 454]:

(1)

Где AD – совокупный спрос;

С – расходы на потребление;

I – инвестиции.

Рассматривая инвестиции как элемент совокупного спроса, данные авторы отмечают, что они представляют собой затраты по созданию новых мощностей по производству машин, финансирование жилищного, промышленного или сельскохозяйственного строительства, а также товарных запасов, которые увеличивают величину физического капитала в экономике [16, с. 549].

Таким образом, приведенные выше определения инвестиций позволяют рассматривать их как важнейшую экономическую категорию, которая имеет большое практическое значение в регулировании экономических процессов, происходящих как на уровне отдельных фирм, так и на уровне национальной экономики.

1.2 Виды инвестиций и их характеристика

Так как инвестиции представляют сложную и многоаспектную категорию, то для более полного понимания их сущности необходимо провести их классификацию. В экономической теории существуют различные подходы к классификации инвестиций, анализ которых позволил составить общую классификационную схему. Дадим характеристику основных видов инвестиций, представленных в данном приложении. [29]

Базовым критерием классификации инвестиций является объект вложения средств. По этому критерию различают реальные и финансовые инвестиции. В экономической литературе существуют различные подходы к определению данных видов инвестиций. Однако их обобщение позволяет сделать следующие выводы. Главная особенность реальных инвестиций заключается в том, что их объектами являются реальные экономические активы, которые могут иметь как материальную, так и нематериальную форму. Такие инвестиции осуществляются в форме капитальных вложений. В отличие от реальных, финансовые инвестиции предполагают вложения в различные финансовые активы: государственные и корпоративные ценные бумаги, уставные капиталы других организаций, банковские депозиты, а также предоставление займов другим организациям. [14, с. 206]

Важным критерием классификации инвестиций является также цель их осуществления. По данному критерию инвестиции подразделяются на прямые и портфельные. По определению В.И. Кушлина, прямыми называются инвестиции, осуществляемые физическими или юридическими лицами, имеющими право участия в управлении объектом инвестирования (т.е. контролирующими не менее 10% голосующих акций акционерного общества или уставного капитала предприятия), либо получающими такое право в результате осуществления инвестиций. Из данного определения следует, что прямые инвестиции направлены на расширение сферы влияния инвестора, и поэтому позволяют удовлетворить широкий круг финансовых интересов, которые не ограничиваются только получением дохода. Что касается портфельных инвестиций, то в экономической литературе они определяются как инвестиции в ценные бумаги или в уставные капиталы других организаций, которые не дают инвесторам возможности оказывать влияние на принимаемые в этих организациях управленческие решения [17, с.146]. Таким образом, портфельные инвестиции осуществляются только с целью получения дохода и распределения риска финансовых вложений. По срокам вложений выделяют краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные инвестиции. Краткосрочные инвестиции предполагают вложение средств на срок до одного года, среднесрочные инвестиции осуществляются на срок от одного года до трех лет, долгосрочные инвестиции – на срок свыше трех лет. [21, с. 71]

В зависимости от формы собственности инвестиции могут быть государственными, частными, иностранными и смешанными. К государственным относятся инвестиции, которые осуществляются государственными органами власти или предприятиями, находящимися в государственной собственности. Частными признаются инвестиции, осуществляемые гражданами или частными предприятиями. Как государственные, так и частные инвестиции могут быть национальными, иностранными и смешанными. Иностранными инвестициями признаются вложения средств иностранных граждан, фирм, организаций, государств, а смешанными являются инвестиции как отечественных, так и зарубежных экономических субъектов. [30, с. 185]

Классификация инвестиций может также осуществляться по региональному и отраслевому признаку. В первом случае различают внутренние и зарубежные инвестиции. Внутренними признаются вложения средств в объекты инвестирования внутри страны, а зарубежными – вложения в объекты инвестирования, находящиеся за пределами данной страны. Во втором случае различают инвестиции в различные отрасли экономики: промышленность, сельское хозяйство, торговля, транспорт, связь и т.д.

Большое значение в практике инвестирования имеет также классификация инвестиций по степени риска. По этому критерию различают агрессивные, умеренный и консервативные инвестиции. Агрессивными признаются инвестиции с высоким уровнем риска, при этом они характеризуются высокой прибыльностью и низкой ликвидностью. Умеренные инвестиции характеризуются средней (степенью риска при достаточной прибыльности и ликвидности вложений. Консервативные инвестиции характеризуются низкой степенью риска, высокой надежностью и ликвидностью. [20, с. 40]

Определяющая роль инвестиций в воспроизводственном процессе обуславливает также необходимость их классификации по сфере осуществления. В соответствии с данным критерием выделяют инвестиционные вложения в сферу производства и непроизводственную сферу. [24, с. 45]

Анализ сущности и основных видов инвестиций позволяет определить их как сложную экономическую категорию. Инвестиции играют важную роль в процессе воспроизводства и обеспечивают получение экономического и социального эффекта. Они могут осуществляться в различных формах, что позволяет им регулировать различные аспекты экономических отношений, как на уровне отдельной фирмы, так и на уровне всей национальной экономики.

Глава 2 Спрос на инвестиции и их влияние на национальный доход

2.1 Спрос на инвестиции и факторы, его определяющие

Реализация инвестиционного процесса в рыночной экономике осуществляется посредством функционирования механизма инвестиционного рынка. Функционирование этого механизма осуществляется под воздействием множества факторов различного характера и направленности. Однако основным фактором, определяющим общее состояние и масштабы инвестиционного рынка является формирование спроса на инвестиции. С. Фишер, Р. Дорнбуш, Р. Шмалензи определяют инвестиционный спрос как такой размер инвестиций, который фирмы способны осуществлять при каждом данном уровне процентной ставки [28, с. 552]. График инвестиционного спроса показан на рисунке 1.

r₁

r₂I

I_d

I_d1 I_d2

Рисунок 1 – Кривая инвестиционного спроса [16, с. 552]

Из данного рисунка видно, что с ростом уровня процентной ставки, инвестиционный спрос сокращается. И наоборот, при сокращении уровня процентной ставки наблюдается рост инвестиционного спроса.

Уровень процентной ставки является одним из основных факторов, влияющих на инвестиционный спрос. Однако так как спрос на инвестиции характеризуется высокой степенью подвижности, он формируется под воздействием целого комплекса факторов. В экономической теории данные факторы рассматриваются на двух уровнях: макро- и микроэкономическом. Дадим характеристику основным факторам на каждом из уровней. [27, с. 10]

Одним из основных макроэкономических факторов, влияющих на инвестиционный спрос, является объем произведенного национального продукта. Его влияние на инвестиционный спрос отражено на рисунке 2.

Объем ВНП

Объем инвестиций

Рисунок 2 – Влияние объема ВНП на инвестиционный спрос

Из данного рисунка видно, что увеличение объема произведенного национального продукта ведет к увеличению инвестиционного спроса, и наоборот, его уменьшение вызывает также и сокращение спроса на инвестиции. В таком же направлении действует изменение величины накопления, денежных доходов населения. Вместе с тем определяющее значение имеют не столько абсолютные размеры этих показателей, сколько относительные: соотношение между накоплением и потреблением в рамках используемого национального продукта, распределение полученного дохода на сбережение и потребление. [33, с. 611]

Определяющее влияние этих факторов было отмечено Дж. М. Кейнсом. По его мнению, национальный доход можно представить как сумму двух составляющих: потребления и сбережения, что можно выразить следующей формулой:

(2)

Где Y – национальный доход;

С – расходы на потребление;

S – сбережения.

В свою очередь как потребление, так и сбережения зависят от величины дохода. Эта зависимость характеризуется такими показателями, как предельная склонность к потреблению и предельная склонность к сбережению, которые рассчитываются следующим образом [19, с. 87]:

(3)

(4)

Где АРС – предельная склонность к потреблению;

АРS – предельная склонность к сбережению.

Приведенную выше зависимость Кейнс характеризует с помощью основного психологического закона, который заключается в следующем: «Основной психологический закон, на который мы можем положиться не только a priori, исходя из нашего знания человеческой природы, но и на основании детального изучения опыта, состоит в том, что люди склонны, как правило, увеличивать свое потребление с ростом дохода, но не в той же мере, в какой растет доход.» [с.] Таким образом, на основе данного закона можно сделать вывод о том, что изменение дохода и расходов на потребление происходит в одном направлении, но расходы на потребление увеличиваются или снижаются не в той же степени, в которой растет или сокращается доход.

Данное соотношение отражается такими показателями, как предельная склонность к потреблению и предельная склонность к сбережению, которые рассчитываются следующим образом [18, с. 287]:

(5)

(6)

Где МРС и МРS - предельная склонность к потреблению и предельная склонность к сбережению.

ΔС и ΔS – прирост потребления и сбережений

ΔY – прирост дохода

Из всего сказанного выше следует, что не столько абсолютная величина расходов на потребление и сбережений, сколько их доля в доходах. Так как сбережения составляют основу для инвестиций, то именно доля сбережений в доходах оказывает определяющее влияние на инвестиционный спрос. Характер этого влияния можно рассмотреть с помощью рисунка 3.

Доля сбережений

Объем инвестиций

Рисунок 3 – Влияние доли сбережений в доходах на инвестиционный спрос

Из данного рисунка видно, что при повышении доли сбережений в доходах наблюдается рост инвестиционного спроса. Вместе с тем, как отмечает Л.Л. Игонина роль сбережений как инвестиционного ресурса во многом зависит от влияния таких факторов, как растущее предпочтение к наличности, развитие системы институциональных сбережений (страхование, социальное страхование), основная часть которых не поступает в распоряжение нуждающихся в капитале предприятий, увеличение значения государства, которое контролирует часть кредита [8, с. 93].

Существенное влияние на инвестиционный спрос оказывают также ожидаемые темы роста цен. Их влияние можно рассмотреть с помощью рисунка 4.

Ожидаемый темп инфляции

Из данного рисунка видно, что при ожидании предпринимателей относительно увеличения цен, инвестиционный спрос сокращается. Данная зависимость объясняется тем, что при повышении темпов инфляции происходит обесценивание доходов, которые планировалось получить от инвестиций. Кроме того инфляция способна оказать негативное влияние на расширение производства, приводит к обесцениванию производственных фондов, вызывает перелив денежных средств из сферы производства в сферу обращения, что существенно снижает стимулы к инвестированию, а значит негативно влияет на инвестиционный спрос.

Объем инвестиций

Рисунок 4 – Влияние ожидаемого темпа инфляции на инвестиционный спрос[8,с.53 ]

Существенное влияние на инвестиционный спрос оказывает также государственная налоговая политика. Во-первых, снижение налогов на прибыль приводит к увеличению доли накоплений предприятий, направляемых на инвестирование. Во-вторых, ожидание получения более высокой прибыли, стимулирует инвестиционную активность предпринимателей, что приводит к росту инвестиционного спроса.

Все рассмотренные выше факторы инвестиционного спроса формируются на макроэкономическом уровне. Однако не меньшее влияние на него оказывают факторы, формирующиеся на уровне отдельного хозяйствующего субъекта. Основным микроэкономическим фактором, влияющим на инвестиционный спрос, является норма ожидаемой прибыли. Прежде чем будет проведен более детальный анализ влияния данного фактора на инвестиционный спрос, необходимо отметить, что прибыль играет двойственную роль в инвестиционной деятельности: с одной стороны, она может рассматриваться как источник финансирования инвестиций, а с другой стороны — как цель инвестирования. В связи с этим зарубежными исследователями были разработаны различные инвестиционные функции, где одними из ключевых параметров изменения инвестиционного спроса являются чистая прибыль, динамика нормы прибыли или величина ожидаемой прибыли. Эти функции имеют следующий вид:

(7)

(8)

Где I_t — чистые инвестиции;

P_s ^t-1 — объем чистой прибыли с временным лагом t — 1;

K^t-1 — накопленный основной капитал на конец периода t - 1;

V — показатель биржевой котировки курса акций;

I_i^t — инвестиции на возмещение выбытия основного капитала;

I^t-1— чистые инвестиции в периоде t — 1;

V ^t-1 — показатель биржевой котировки в периоде t - 1.

Инвестиционная функция, представленная формулой (7), характеризует зависимость инвестиционного спроса от объема инвестиций предшествующего периода, величины накопленного основного капитала и чистой прибыли. Инвестиционная функция, представленная формулой (8), отражает модель инвестирования, основанную на норме ожидаемой чистой прибыли. [10, с. 39]

Именно данная модель в настоящее время является основной в экономической теории, поэтому норма ожидаемой прибыли имеет определяющую роль в системе микроэкономических факторов инвестиционного спроса. Это объясняется тем, что именно прибыль является основным стимулом к осуществлению инвестиций. Так, предприниматели будут инвестировать только тогда, когда ожидаемый доход от инвестирования будет превышать возможные затраты. Таким образом, чем выше норма ожидаемой прибыли, тем выше будет и инвестиционный спрос. Данная зависимость отражена на рисунке 5.

Норма ожидаемой прибыли

Объем инвестиций

Рисунок 5 – Влияние нормы ожидаемой прибыли на инвестиционный спрос

Ведущее значение данного фактора инвестиционного спроса определяет влияние и всех остальных. Так при расчете нормы ожидаемой прибыли необходимо в первую очередь учитывать издержки на осуществление инвестиций. Влияние данного фактора на инвестиционный спрос отражено на рисунке 6.

Издержки на осуществление инвестиций

Объем инвестиций

Рисунок 6 – Влияние издержек на осуществление инвестиций на инвестиционный спрос

Из данного рисунка видно, что исследуемые факторы находятся в обратной зависимости. Это объясняется тем, что по мере роста издержек на осуществление инвестиций, уменьшается ожидаемая норма чистой прибыли, а значит стимулы к инвестированию снижаются. [2]

На инвестиционный спрос влияют также ожидания предпринимателей, которые основаны на прогнозах будущего спроса, объема продаж, рентабельности. Отдача от инвестирования будет зависеть от увеличения этих показателей, поэтому рост оптимистических ожиданий ведет к возрастанию инвестиционного спроса.

Необходимо также отметить, что наибольшая норма чистой прибыли от инвестиций может быть получена при вложении средств в инновационную продукцию, которые также способны обеспечить снижение издержек производства и повышение качества продукции. Поэтому изменения в технологии являются фактором, стимулирующим инвестиционный спрос. [3, с. 21]

Таким образом, инвестиционный спрос складывается под воздействием различных по своей природе и разнонаправленных факторов, определяющих его гибкость и динамизм. Влияние этих факторов должно быть учтено как при принятии частных инвестиционных решений, так и при разработке основных направлений инвестиционной политики государства.

2.2 Взаимосвязь между инвестициями и национальным доходом

Анализ сущности, и видов инвестиций и факторов, их определяющих, позволяет сделать вывод о том, что они способны оказать существенное влияние на основные макроэкономические показатели, отражающие общее состояние национальной экономики, и прежде всего на национальный доход. Для определения характера этого влияния рассмотрим кейнсианскую модель макроэкономического равновесия. Ее графическая интерпретация показана на

рисунке 7.

Совокупные расходы

Е₁

E С (AD)

45⁰ Y

Рисунок 7 – Кейнсианская модель макроэкономического равновесия

Как уже отмечалось ранее, совокупный спрос (на графике кривая AD) может быть представлен как сумма инвестиционного спроса и спроса на потребительские товары. Кривая совокупного предложения представляет собой биссектрису, так как величина национального продукта равна величине национального дохода. Таким образом, из рисунка 7 следует, что при увеличении инвестиционного спроса и соответственно расходов на инвестиции, устанавливается новая точка равновесия (Е₁), соответствующая большей величине национального дохода. [5, с. 130]

Таким образом, инвестиции оказывают стимулирующее воздействие на национальный доход. В то же время, рассматривая характер и направленность данного воздействия, необходимо провести различия между автономными и стимулированными или индуцированными инвестициями. Автономные инвестиции в экономической теории определяются как затраты на образование нового капитала, не зависящие от изменений национального дохода [6, с.590]. Они могут осуществляться как частными фирмами, так и государством, и как правило, объясняются внешними факторами, такими как скачкообразное развитие научно-технического прогресса, изменение вкусов, прирост населения, расширение внешних рынков. Под индуцированными инвестициями понимаются вложения, функционально зависящие от величины национального дохода [25, с.189]. Отсюда следует, что прирост национального дохода способны вызвать только автономные инвестиции, в то время как индуцированные инвестиции являются следствием такого прироста.

Исследуя взаимосвязь между инвестициями и национальным доходом, необходимо также отметить, что инвестиции оказывают на национальный доход мультиплицирующее воздействий. Понятие мультипликатора может рассматриваться как одна из центральных макроэкономических категорий и означает кратное увеличение прироста дохода, занятости и потребления к приросту инвестиций. В наиболее общем виде простейшая модель мультипликатора может быть представлена следующей формулой [31, с.124]:

(9)

где Δy – прирост национального дохода (либо валового внутреннего продукта, либо валового национального продукта),

ΔA – прирост автономного спроса,

μ_a – мультипликатор автономных расходов.

Из данной формулы следует, что по своей экономической сущности мультипликатор означает следующее: в результате увеличения хотя бы одного из компонентов автономных расходов (расходов на потребление, частных инвестиций, государственных расходов или чистого экспорта) происходит увеличение национального дохода, причем на большую величину, чем растут расходы.

Что касается понятия мультипликатора инвестиций, то оно было введено в экономическую науку Дж. М. Кейнсом и отражает отношение прироста дохода к приросту инвестиций, что может быть представлено следующей формулой :

(10)

где Δy – прирост национального дохода (либо валового внутреннего продукта, либо валового национального продукта);

ΔI – прирост автономных инвестиций.

С учетом факторов, влияющих на инвестиционный спрос, мультипликатор инвестиций можно определить через предельную склонность к потреблению или предельную склонность к сбережению. Между ними существует зависимость, представленная формулой (11) [11, с.402]:

(11)

Где МРС – предельная склонность к потреблению;

MPS – предельная склонность к сбережению.

Экономический смысл данной формулы следующий. При увеличении объема автономных инвестиций, владельцы производства получат доход. Часть его будет отложена в виде сбережений, а остальное будет израсходовано на покупку других товаров или услуг. При этом владельцы других предприятий также получат доход, который также будет разделен на сбережения и расходы. Процесс будет распространяться на все новые и новые слои экономических агентов, что и окажет мультиплицирующее воздействие на национальный доход. [32, с. 658]

Графическая интерпретация мультипликатора инвестиций представлена на рисунке 8.

Из данного рисунка видно, что первоначально (при нулевых инвестициях) равновесный уровень дохода составляет y₀. Если же в результате инвестиционного толчка линия I поднимется вверх, то равновесный доход сместится в точку y₁. При этом отрезок [y₀; y₁] превышает [0; I], т.е. увеличение инвестиций приводит к большему увеличению дохода.

S,I

y₀

y₁

Рисунок 8 – Мультипликатор инвестиций [11, с. 407]

На основе анализа графической модели мультипликатора инвестиций можно также сделать вывод о том, что мультипликатор способен оказывать двухстороннее воздействие на экономику. Так, с одной стороны, рост инвестиций вызывает мультипликативное увеличение дохода. С другой стороны, при снижении инвестиций, происходит многократное уменьшение национального дохода. [22]

Необходимо отметить, что мультиплицирующий эффект на национальный доход могут оказывать как частные, так и государственные инвестиции. Однако автор концепции мультипликатора инвестиций, Дж. М. Кейнс, отмечал определяющую роль именно государственным инвестиционным проектам, которые могут быть реализованы в первую очередь в виде организации общественных работ.

Из всего сказанного выше можно сделать вывод о том, что инвестиции играют важную роль в обеспечении экономического роста, так как прирост инвестиций обеспечивает многократное увеличение национального дохода и валового национального продукта. Поэтому зависимость между объемом инвестиций и уровнем национального дохода должна быть учтена при определении ведущих мер экономической политики, направленных на обеспечение устойчивого экономического роста. [9, с. 149]

2.3 Особенности инвестиционной политики в Российской Федерации

Как уже отмечалось, инвестиции играют важную роль в развитии национальной экономики. Поэтому в настоящее время выход российской экономики из кризиса в большей степени связан с развитием инвестиционного процесса. Основная цель современной инвестиционной политики в РФ заключается как в активизации источников накопления внутри страны, так и в привлечении зарубежного предпринимательского капитала. Главная задача инвестиционной политики состоит в том, чтобы создать экономические условия для увеличения долгосрочных инвестиций и привлечения иностранных капиталов, так как мобилизация на этой основе средств позволит более интенсивно провести структурную и технологическую перестройку экономики и обеспечить рост эффективности инвестиций. В связи с этим инвестиционная политика в РФ базируется на ряде принципов. Т.Г. Морозова формулирует их следующим образом [26, с.216]:

децентрализация инвестиционного процесса на основе развития многообразных форм собственности;
стимулирование внутренних источников накоплений предприятий для финансирования их инвестиционных проектов;
государственная поддержка предприятий за счет централизованных инвестиций;
размещение ограниченных централизованных капитальных вложений и государственное финансирование инвестиционных проектов производственного назначения строго в соответствии с федеральными целевыми программами и исключительно на конкурсной основе.

Для решения основных задач инвестиционной политики предусматривается целый ряд мероприятий, основные из которых заключаются в следующем:

укрепление национальной валюты, повышение конкурентоспособности реального сектора российской экономики, оказание максимального содействия сохранению благоприятной конъюнктуры мировых рынков;
снижение налогового бремени на товаропроизводителей и его большая дифференциация;
снижение процентных ставок до уровня, соответствующего эффективности инвестиций в реальный сектор экономики на основе обеспечения сбалансированного бюджета и снижения темпов роста цен;
повышение инвестиционной привлекательности предприятий;
развитие инфраструктуры инвестиционного рынка и формирование атмосферы взаимного доверия между инвестиционными институтами и частными инвесторами;
формирование организационно-правовых предпосылок снижения инвестиционных рисков на основе повышения качества гарантий реализации прав инвесторов с целью стимулирования превращения сбережений населения в реальные инвестиции;
применение различных инструментов стимулирования инвестиций с целью реализации их мультиплицирующего эффекта на национальный доход;
снижение неравномерности инвестиционной привлекательности регионов РФ, отличающихся друг от друга уровнем экономического развития и рисками, связанными с осуществлением инвестиционной деятельности;
повышение эффективности использования бюджетных инвестиционных ресурсов на основе улучшения отбора и реализации целевых программ, разработки инвестиционных проектов, обеспечивающих реализацию интересов всех участников инвестиционного процесса. [16, с. 549]

В настоящее время инвестиционная политика в РФ тесно связана с формированием инвестиционного климата, который по определению А. Фоломьева, В. Ревазова представляет собой важнейшую составную часть в институциональной системе экономики, призванную создать предпосылки для наилучшего использования общественных экономических отношений в развитии и научно-технологическом обновлении производительных сил через активную инвестиционную деятельность [11]. В настоящее время инвестиционный климат в России характеризуется высоким динамизмом, что обусловлено воздействием на него различных факторов. Структура инвестиционного климата РФ и факторы, его определяющие, представлены в Приложении В.

Особенности инвестиционной политики в России во многом определяются тем, что основным направлением инвестиций являются капитальные вложения в основные фонды. Они осуществляются из различных источников, структура которых показана на рисунке 9.

Рисунок 9 – Структура капитальных вложений по источникам финансирования [3]

Из данного рисунка видно, что инвестиции в основной капитал в настоящее время осуществляются преимущественно за счет собственных средств, наибольшую долю в структуре которых занимает прибыль, остающаяся в распоряжении организаций. Что касается бюджетного финансирования инвестиционных проектов, то оно осуществляется как на возвратной, так и на безвозвратной основе либо из средств Федерального бюджета, либо из средств бюджетов субъектов Федерации. Такое финансирование осуществляется в отношении объектов для федеральных государственных нужд, перечень которых определяется Министерством экономического развития РФ на основе государственных контрактов. Необходимо также отметить, что выбор объектов государственного инвестирования осуществляется с учетом экономических приоритетов. Приоритетные направления, для которых необходима государственная поддержка в реализации инвестиционных проектов за счет федерального бюджета, определяются Минэкономразвития России и Минфином России с участием других федеральных органов исполнительной власти. [20, с. 40]

Необходимо также отметить, что инвестиционная политика в РФ тесно связана со структурной политикой, которая направлена на преодоление диспропорций в развитии отдельных направлений национальной экономики. Экономический кризис, охвативший российскую экономику показал, что сложившаяся структура экономики характеризуется рядом негативных моментов, основные из которых проявляются в недостаточно высоком технологическом уровне производства в обрабатывающих отраслях, высокой энергоемкости, высокая доля в ВВП промежуточной продукции и сырьевых ресурсов. В связи с этим в настоящее время структурная политика в РФ направлена на стабилизацию производства и создание условий для его роста. Основным инструментом такой политики является селективная реализация инвестиционных программ, которые в настоящее время ориентированы на развитие наукоемких производств, отраслей топливно-энергетического комплекса, агропромышленного комплекса, экпспортноориентированных отраслей. [7, с. 74]

По каждому направлению определяются конкретные предприятия определяются размеры инвестирования, структура инвестиционных ресурсов, прогнозируются результаты инвестиционных проектов.

Таким образом, в настоящее время инвестиционная политика в РФ ориентируется на обеспечение экономического роста и формирование благоприятного инвестиционного климата, оптимизацию структуры инвестиционных ресурсов, и повышение эффективности инвестиционных ресурсов. Инвестиционная политика тесно связана со структурной политикой и направлена на оптимизацию структуры экономики РФ, ликвидацию диспропорций между натурально-вещественными и финансово-стоимостными аспектами воспроизводства. Все это определяет ведущую роль инвестиционной политики в макроэкономической политики государства.

Заключение

Анализ сущности и видов инвестиций, факторов, определяющих уровень инвестиционного спроса, влияния инвестиций на национальный доход, позволяют сделать следующие выводы:

1. Инвестиции представляют собой процесс, в ходе которого осуществляется преобразование ресурсов в затраты с целью получения определенного экономического эффекта, который на уровне отдельной фирмы проявляется в увеличении прибыли, а на уровне национальной экономике – в росте производства и национального дохода. Инвестиции имеют двойственную природы, и поэтому с одной стороны могут рассматриваться как ресурсы, а с другой стороны – как затраты, и непосредственно связаны с получением экономического и социального эффекта. Инвестиции имеют большое практическое значение в регулировании экономических процессов, происходящих как на уровне отдельных фирм, так и на уровне национальной экономики.

2. Существуют различные критерии классификации инвестиций, основными из которых являются: объект вложений (реальные и финансовые инвестиции), цель инвестирования (прямые и портфельные инвестиции), срок инвестирования (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные инвестиции), сфера инвестирования (производственные и непроизводственные инвестиции), форма собственности (частные, государственные, иностранные инвестиции), регионы (инвестиции внутри страны, инвестиции за рубежом), риски (агрессивные, умеренные, консервативные инвестиции).

3. Инвестиционный спрос является важнейшим элементом рынка инвестиций. Он характеризуется высоким динамизмом, что объясняется влиянием на него различных факторов, которые формируются двух уровнях: макро- и микроэкономическом. Основными макроэкономическими факторами, влияющими на инвестиционный спрос являются: национальный объем производства, величина накоплений, денежных доходов населения, распределение получаемых доходов на потребление и сбережение, ожидаемый темп инфляции, ставка ссудного процента, налоговая политика государства, условия финансового рынка, обменный курс денежной единицы, воздействие иностранных инвесторов, изменение экономической и

политической ситуации. На микроэкономическом уровне определяющее влияние на инвестиционный спрос оказывают: норма ожидаемой чистой прибыли, издержки на осуществление инвестиций, ожидания инвесторов, изменения в технологии. Под воздействием этих факторов может произойти как увеличение, так и уменьшение инвестиционного спроса.

4. В экономической теории различают автономные и индуцированные инвестиции. Автономные инвестиции представляют собой затраты на образование нового капитала, не зависящие от изменений национального дохода, а индуцированные инвестиции - вложения, функционально зависящие от величины национального дохода. Автономные инвестиции способны оказывать стимулирующее воздействие на национальный доход, в процессе которого проявляется мультиплицирующий эффект. Он заключается в том, что в результате увеличения инвестиций происходит увеличение национального дохода, причем на большую величину, чем растут инвестиции. Мультипликатор инвестиций представляет собой отношение прироста дохода к приросту инвестиций. Мультиплицирующий эффект на национальный доход могут оказывать как частные, так и государственные инвестиции. Однако автор концепции мультипликатора инвестиций.

5. Зависимость между объемом инвестиций и уровнем национального дохода должна быть учтена при определении ведущих мер инвестиционной политики, направленных на обеспечение устойчивого экономического роста. Основная цель современной инвестиционной политики в РФ заключается как в активизации источников накопления внутри страны, так и в привлечении зарубежного предпринимательского капитала, а ее главная задача состоит в создании экономических условий для увеличения долгосрочных инвестиций и привлечения иностранных капиталов. Инвестиционная политика в РФ носит селективный характер, она тесно взаимосвязана со структурной политикой и направлена на преодоление диспропорций в развитии отдельных направлений национальной экономики.

6. Анализ статистических данных, отражающих влияние инвестиций на основные макроэкономические показатели в РФ позволил выявить положительную динамику показателей национального дохода и инвестиций, причем рост последних был связан с увеличением суммы валовых сбережений. По результатам расчетом был подтвержден вывод о мультиплицирующем воздействии инвестиций на национальный доход, а также о стимулировании ими экономического роста, который проявляется в положительных темпах роста реального ВВП.

Список использованных источников

Федеральный закон "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" от 25.02.1999 N 39-ФЗ (ред. от 24.07.2017) (принят ГД ФС РФ 15.07.1998) [электронный ресурс]. – режим доступа: http://www.consultant.ru
База показателей социально-экономического развития России [электронный ресурс]. – режим доступа: http://www.icss.ac.ru/macro/
Акопян О.А. Государственные инвестиции как основная форма поддержки промышленных предприятий // Законодательство и экономика. - М.: Законодательство и экономика, 2013, № 2. - С. 17-29
Балацкий, Е.В. Комментарии к кейнсианской концепции мультипликатора/ Е.В. Балацкий //Мировая экономика и международные отношения. - 2007, №11. [электронный ресурс]. – режим доступа: http://www.imemo.ru/ru/period/
Бессарабова А.В. О некоторых вопросах понятия "иностранные инвестиции" // Актуальные вопросы российского права: сборник научных статей. - М.: Изд-во Моск. гуманит. ун-та, 2011, Вып. 23. - С. 129-139
Вулфел, Ч. Дж. Энциклопедия банковского дела и финансов. – М.: Корпорация «Федоров»
, 2013.- 1584 с.
Высторобец Е.А., Фархутдинов И.З. Интерэкоправо и защита инвестиций // Международная научно-практическая конференция "Тункинские чтения": Сборник докладов и статей. - М.: ИКД "Зерцало-М", 2014, Вып. 4. - С. 69-77
Гармоза А. Понятие инвестиции в соответствии с Вашингтонской конвенцией // Хозяйство и право. - М., 2010, № 1. - С. 92-99
Государственное регулирование рыночной экономики: Учебник. издание 2-е перераб. и доп. / Под. общ. ред. В.А. Кушлина. – М.: Издательство РАГС, 2015. – 485 с.
Государственное регулирование экономики: Учеб. Пособие для вузов / Т.Г. Морозова, Ю.М. Дурдыев, В.Ф. Тихонов и др.;Под ред. проф. Т.Г. Морозовой. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. - 255 с.
Жанпеисова А.Ш., Рипенко Т.В. Западные инвестиции в экономику России // Человек. Общество. Право: материалы международной научной конференции курсантов, слушателей и студентов. - Омск: Омск. акад. МВД России, 2011, Вып. 1. - С. 118-121
Ивашковский, С.Н. Макроэкономика: Учебник. – М.: Дело, 2014. – 472 с.
Игонина, Л.Л. Инвестиции : учеб. пособие / Л.Л. Игонина; под ред. д-ра экон. наук, проф. В.А. Слепова. — М.: Экономист 2015. —478 с.
Кейнс, Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. Избранное. – М.: Эксмо, 2017. – 960 с.
Коновалов В.В. Предпринимательская деятельность в России: законодательное обеспечение инвестиций // Российский судья. - М.: Юрист, 2013, № 1. - С. 24-28
Курс экономической теории. Общие основы экономической теории. Микроэкономика. Макроэкономика. Основы национальной экономики: Учебное пособие/ Под ред. А.В. Сидоровича. – М.: Дело и Сервис, 2012 – 832 с.
Курс экономической теории: учебник //Под ред. М.Н. Чепурина, Е.А. Киселевой– 5-е исправленное, дополненное и переработанное издание – Киров: "АСА", 2015. – 832 с.
Мэнкью, Н.Г. Принципы экономикс. – Спб.: Питер, 2017. – 624 с.
Нешитой, А. С. Инвестиции: Учебник. — 5-е изд., перераб. и испр. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2015. — 372 с.
Пратьков Д.Ю. Инвестиции: понятие и формы осуществления // Законодательство и экономика. - М.: Законодательство и экономика, 2013, № 12. - С. 33-41
Пратькова Д.Ю. Виды инвестиций // Законодательство и экономика. - М.: Законодательство и экономика, 2014, № 4. - С. 66-72
Россия в цифрах. Федеральная служба государственной статистики. [электронный ресурс]. – режим доступа: http://www.gks.ru
Самуэльсон, П. Экономика 18-е изд.– М.: Вильямс, 2017. – 1360 с.
Семочкина М.А. Иностранные инвестиции в системе права и в системе законодательства Российской Федерации // "Черные дыры" в Российском Законодательстве. - М.: ООО "К-Пресс", 2014, № 1. - С. 42-46
Семочкина М.А. Понятие и виды иностранных инвестиций // Пробелы в российском законодательстве. - М.: Медиа-ВАК, 2013, № 1. - С. 184-189
Талер Е.Ю. К вопросу о содержании понятия "инвестиции" // Правовая система России: реалии и проблемы модернизации: сборник научных статей. - С.-Пб.: Изд-во СЗИ РАНХиГС, 2012. - С. 210-216
Тютюнник И.Г. Иностранные инвестиции как фактор экономической безопасности России // Безопасность бизнеса. - М.: Юрист, 2014, № 2. - С. 9-12
Фишер, С. Экономика. – М.: Дело ЛТД, 2014. – 864 с.
Фоломьев, А.. Инвестиционный климат регионов России и пути его улучшения/ А. Фоломьев, В. Ревазов //Вопросы экономики. — 2014. — № 9. — [электронный ресурс]. – режим доступа: http://www.vopreco.ru/
Хайруллаева З.М. Инвестиции как правовая категория // Вопросы современного права: материалы международной заочной научно-практической конференции (5 марта 2012 г.). - Новосибирск: Изд. Сибир. ассоц. консультантов, 2012. - С. 183-189
Чернышев А.А. Роль государственных инвестиций в динамичном развитии экономики // Право и управление. XXI век. - М.: ФГОБУ ВПО "МГИМО(у) МИД РФ" , 2014, № 2 (31). - С. 124-125
Экономика [текст]: Учебник/ Под ред. А.С. Булатова; 4-е изд. стереотип. – М.: Юристъ, 2015 – 896 с.
Экономика: Учебное пособие для вузов / Под ред. А.Г. Грязновой, И.П. Николаевой, В.М. Кадыкова. – М.: Юнити – Дана, издательство политической литературы «Единство», 2013. – 822 с.