Проблемы формирования и развития валютной системы Российской Федерации(Теоретические основы мировой валютной системы)

Содержание:

Введение

Становление высокоэффективной мировой экономики невозможно без развитого финансового рынка, составной частью которого является валютный рынок, функционирующий на принципах мировой валютной системы взаимоотношений между странами.

На мировом финансовом рынке доминируют операции на валютном рынке, организованном на принципах мировой валютной системы. Это обусловлено значительными объемами перелива капитала в условиях либерализации национальных финансовых рынков. Валютный рынок является самым большим сегментом финансового рынка. Следовательно, знание структуры, особенностей и законов функционирования валютной системы мира является залогом успеха проводимых на нем операций.

Валютный рынок как форма организации движения валютных ценностей в Российской федерации за последние годы развивается бурными темпами и поскольку изолированных национальных экономик не существует, национальные хозяйства связаны цепью взаимных обязательств и в этом смысле валютные отношения предстают перед нами как ключевая форма международных экономических связей. Итак, становление и развитие высокоэффективной российской экономики невозможно без развитого финансового рынка, составной частью которого является валютный рынок.

Развитие внутреннего валютного рынка, интегрирование валютной системы Российской Федерации с мировой валютной системы требует обобщения опыта ее функционирования и возможностей развития во всех направлениях в мировом масштабе.

Итак, актуальность данной работы обусловлена тем, что в современных условиях интернационализации хозяйственной жизни и ее глобализации, все более тесной взаимосвязи и взаимозависимости национальных экономик все больше возрастает роль международной валютной системы, в рамках которой необходимо функционировать и валютной системе Российской Федерации, чтобы интегрироваться в полной мере в мировую экономику. Это позволит вести свою экономическую политику в полной мере как суверенного государства на равных правах с передовыми странами мира.

Целью курсовой работы является изучение валютной системы России, проблемы ее формирования и развития.

Достижение поставленной цели предполагают решение следующих задач:

• определить основные понятия валютной системы: валютный рынок, валютный курс, котировка и конвертируемость валют и т.д., изучить историю развития международного валютной системы;
• более подробное ознакомление с валютным курсом, рассмотреть вопросы регулирования величины валютного курса;
• провести анализ проблем мировой валютной системы, изучить проблемы валютной системы России на современном этапе и изучить особенности современной валютной политики РФ.

Предметом курсовой работы является совокупность процессов, происходящих на валютном рынке Российской Федерации.

Информационной базой для работы послужила отчетность Центрального Банка РФ.

Теоретической основой исследования стали работы таких отечественных и зарубежных авторов, занимающихся проблемами валютной системы и развития валютного рынка, таких как: И. П. Васильева, О. В. Хмыз «Валютный курс в условиях различных форм организации международного денежного обращения», где представлены понятия валютного курса по сути, А.И. Бажана «Проблемы и перспективы мировой валютной системы», Е.В. Гунько «Перспективы развития рубля в мировой валютной системе», где представлены некоторые соображения по продвижению рубля на мировой валютный рынок, как самостоятельной единицы платежей, и других авторов.

Теоретические основы мировой валютной системы

1.1. Понятие валютной системы и составляющих ее элементов

Валютная система представляет собой форму организации валютных отношений, закрепленную национальным законодательством (национальная система) или межгосударственным соглашением (мировая и региональные системы). Валютные отношения, будучи продолжением денежных отношений, связаны с функционированием валюты при осуществлении внешней торговли, экономического и технического содействия, предоставлении и получении за границей кредитов и займов, при совершении сделок по покупке или продаже валюты. Названные и другие операции совершаются при участии международных и национальных валютно-кредитных учреждений с использованием валютных курсов и паритетов, условий конвертируемости, балансов международных расчетов и других экономических элементов. Различают национальные, мировую и региональные валютные системы [6].

Под валютным механизмом понимаются правовые нормы и институты, представляющие их на национальном и международном уровнях [4].

Валютные отношения включают повседневные связи, в которые вступают частные лица, фирмы, банки на валютных и денежных рынках с целью осуществления международных расчетов, кредитных и валютных операций.

В условиях углубления интеграции экономик промышленно развитых стран валютная система играет все более важную и самостоятельную роль в мирохозяйственных связях. Она оказывает непосредственное влияние на определяющие экономическое положение страны факторы: темпы роста производства и международного обмена, на цены, заработную плату и т.п.

Различают национальную, мировую и региональную (межгосударственную) валютные системы [6].

Элементы национальной валютной системы: национальная валюта, объем и состав валютных резервов, валютный паритет и курс национальной валюты, условия конвертируемости валюты, статус национальных органов и учреждений, регулирующих валютные отношения страны, условия функционирования национального рынка валюты и золота.

Элементы региональной валютной системы определены условиями соответствующего соглашения.

Элементы мировой валютной системы: определенный набор международных платежных средств, валютные курсы и валютные паритеты, условия конвертируемости, формы международных расчетов, режим международных рынков валюты и золота, международные и национальные банковские учреждения и др, [6].

Базой мировой и региональной валютных систем являются международное разделение труда, товарное производство и внешняя торговля.

Национальные валютные системы представляют собой совокупность экономических отношений, с помощью которых осуществляется международный платежный оборот, формируются и используются валютные ресурсы, необходимые для процесса общественного воспроизводства.

Мировая валютная система включает международные кредитно-финансовые институты и комплекс международно-договорных и государственно-правовых норм, обеспечивающих функционирование валютных инструментов.

Региональная валютная система создается в рамках мировой валютной системы промышленное развитых стран (Европейская валютная система ЕВС как организационно-экономическая форма отношений ряда стран ЕС в валютной сфере) [10].

От эффективности валютного механизма, степени вмешательства государственных и международных валютно-финансовых организаций в деятельность валютных, денежных и золотых рынков во многом зависят экономическое развитие, внешнеэкономическая стратегия промышленно развитых стран.

Рост значения валютной системы заставляет промышленно развитые страны совершенствовать старые и искать новые инструменты и методы государственно-монополистического регулирования валютной сферы на национальном и наднациональном уровнях [6].

Национальные валютные системы сформировались в рамках национальных денежных систем, которые первоначально регламентировали порядок денежных расчетов отдельно взятой страны с другими странами. По мере развития и укрепления валютные системы постепенно обособились от денежных систем.

Основными элементами национальной валютной системы являются: национальная валюта; национальное регулирование международной валютной ликвидности; режим курса национальной валюты; национальное регулирование валютных ограничений и условий конвертируемости национальной валюты; режим национальных рынков валюты и золота; национальные органы, осуществляющие валютное регулирование (законодательные органы, центральный банк, Минфин, Минэкономики, таможенный комитет и др.) [15].

По мере интернационализации хозяйственных связей на основе национальных валютных систем сформировались механизмы межгосударственного регулирования международных валютных отношений в виде мировой и региональных валютных систем. Их принципы юридически закреплены межгосударственными соглашениями. Важнейшими элементами мировой, а также региональных валютных систем являются: виды денег, выполняющих функции международного платежного и резервного средства; межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности; межгосударственная регламентация режимов валютного курса; межгосударственное регулирование валютных ограничений и условий валютной конвертируемости; режим мировых рынков валюты и золота; международные валютно-кредитные организации, осуществляющие межгосударственное регулирование валютных отношений (Международный валютный фонд, Европейский центральный банк и др.) [15].

Валютный курс – цена (котировка) денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны, драгоценных металлах, ценных бумагах [21].

Котировка – установление курса ценных бумаг, иностранных валют и цен товаров на биржах в соответствии с действующими законодательными нормами, правилами и сложившейся практикой по результатом торгов на фондовой бирже. Котировка проводится обычно котировальным комитетом (комиссией) товарной, фондовой или валютной биржи и публикуется в биржевых бюллетенях оптовых цен товаров, курсов ценных бумаг и курсов валют. Обычно равна либо цене закрытия биржевой сессии, либо средней цене сессии. Котировку могут проводить также крупные компании и банки [21].

Понятие «обмен валюты» связано с такой ее характеристикой, как конвертируемость. Степень конвертируемости валюты определяется механизмом государственного регулирования валютных операций. Валюту называют свободно конвертируемой, если в стране этой валюты к резидентам и нерезидентам не применяют какие-либо ограничения на осуществление валютных сделок, и неконвертируемой, если в стране этой денежной единицы действуют законодательно установленные ограничения почти на все виды операций с ней. Частично конвертируемой считается валюта стран, в которых действуют ограничения и регламентации на некоторые виды обменных операций или для некоторых участников этих операций. Свобода конвертации валюты должна опираться на экономическую стабильность страны, то есть одного законодательного разрешения обмена валюты недостаточно, необходимы доверие к валюте и оценка экономической состоятельности страны. Таким образом, конвертируемость – это способность валюты свободно обмениваться на другие валюты и обратно на национальную валюту на валютных рынках [10].

Для конвертированных валют в основе курса лежит валютный паритет. Однако курсы валют почти никогда не совпадают с их валютным паритетом. В условиях международной торговли и других внешнеэкономических акций отношение поступлений и платежей в иностранной валюте и, соответственно, спрос и предложение иностранной валюты не находится в равновесии. При активном платежном балансе курсы иностранных валют на валютном рынке данной страны падают, а курс национальной денежной единицы повышается. Обратное происходит в случае, когда страна имеет пассивный платежный баланс. Потому в большинстве стран вместе с твердым официальным курсом национальной валюты также существует свободный. По официальному паритету осуществляются расчеты центральных национальных банков и других валютно-финансовых учреждений между разными странами и с международными организациями. Расчеты между частными лицами и организациями осуществляются по свободному курсу [12].

Фиксация валютного курса осуществляется или согласно золотому паритету (гарантированному золотому содержанию национальной денежной единицы), или по международному договору. При классическом золотом стандарте, то есть при свободном размене валют на золото в центральном банке, валютный курс устанавливается в пропорциях к его золотому содержанию.

В той или иной степени правительство страны устанавливает официальные обменные курсы (так называемые учетные), регулярно публикующиеся в специальных бюллетенях. В России официальный курс рубля устанавливается Центральным Банком РФ для использования в расчетах доходов и расходов государственного бюджета, всех видов платежно-расчетных отношений государства с организациями и гражданами, а также целей налогообложения и бухгалтерского учета.

Фиксирование национальной денежной единицы в иностранной называется валютной котировкой [21]. Принято различать прямую и обратную (косвенную) котировку. Прямая котировка – это цена иностранной валюты, сложившаяся на национальном рынке. Она показывает количество валюты-измерителя, приходящегося на единицу котируемой валюты. Обратная (косвенная) котировка отражает количество единиц котируемой валюты, приходящееся на единицу валюты-измерителя. Курс одной валюты по отношению к другой может быть определен также через третью валюту. В этом случае он называется кросс-курсом. Необходимость в таких котировках возникает в тех случаях, когда объем прямых обменных операций между двумя валютами относительно мал, и, следовательно, не складываются достаточно представительные прямые котировки. Кроме того, даже при наличии надежных прямых котировок расчет кросс-курса может дать несколько отличную величину курса. Более подробно про валютный курс поговорим в следующей главе.

1.2. История развития международной валютной системы

Мировая валютная система из стихийно функционировавшей, основанной на золотом стандарте системы, постепенно становилась целенаправленно регулируемой, опирающейся на бумажно-кредитные деньги. Причем ее развитие повторяет - с разрывом в несколько десятилетий - основные этапы истории национальных денежных систем. Так, во внутренней экономике денежные системы прошли эволюцию от золотомонетного стандарта к золотослитковому и золотодевизному, а от него - к бумажно-кредитному обращению, в рамках которого решающая роль переходит к кредитным средствам [6].

На мировой арене аналогичная ситуация наблюдалась позднее в специфических формах. Здесь никогда не было золотомонетного стандарта, золотослитковый стандарт существовал на протяжении нескольких столетий; наряду с золотом постепенно развивались вспомогательные кредитные деньги в виде векселей, чеков и других международных долговых обязательств. Однако к началу XX в. такая валютная система перестала отвечать новым условиям международных экономических отношений. Одна из наиболее характерных черт этого периода - экспорт капитала - вступила в противоречие с новыми формами золотого стандарта (под новыми формами золотого стандарта имеются в виду золотослитковый и золотодевизный стандарты) мировой валютной системы. Кроме того, запасы казначейского золота стали сосредотачиваться в казне наиболее быстроразвивающихся стран. Потребовалась новая, менее стихийная, более управляемая валютная система. Во второй половине 30-х гг. на смену разновидностям золотого стандарта пришло бумажно-кредитное обращение, дающее государству возможность использовать эмиссионный механизм в качестве инструмента экономического регулирования [5].

Вторая мировая война привела к новому перераспределению золотых запасов: около 4/5 всех государственных запасов золота сосредоточилось в США. Доминирование доллара в мировой валютной системе означало, что золотодевизный стандарт принял форму золотодолларового.

Это обстоятельство было официально закреплено в июле 1944г. на конференции ООН в Бреттон-Вудсе (США), где были заложены основы послевоенной мировой валютной системы (СССР принимал участие в Бреттон-Вуцской конференции и в выработке соглашений об МВФ и МБРР. Однако впоследствии он не вступил в них) [25].

Принципы ее заключались в следующем:

- золото признавалось основой мировой валютной системы;

- роль основных валют, представляющих золото в международных расчетах и в инвалютных резервах, была отведена доллару и фунту стерлингов;

- устанавливались твердые паритеты всех валют по отношению к доллару, а через него - к золоту и друг к другу; рыночные колебания валютных курсов вокруг фиксированного долларового паритета допускались в пределах +1%;

- для регулирования мировой валютной системы был создан Международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции и развития (МБРР);

- была провозглашена задача отмены системы валютных ограничений и восстановления конвертируемости национальных валют [6].

Построенная на этих началах послевоенная мировая валютная система позволила ликвидировать хаос в сфере международных валютно-финансовых отношений.

Однако противоречивость Бреттон-Вудской системы - между стихийно-рыночным началом (золотом) и целенаправленно регулирующим долларом как основной резервной и расчетной валютой привела к следующим последствиям:

- разрыву между неизменной ценой золота в 35 долл. за 1 тройскую унцию и растущими ценами товаров и услуг;

- гигантскому вывозу капиталов из США (с 1957 по 1971 г. в форме прямых инвестиций на сумму 54,2 млрд. долл.);

- огромным военным расходам за рубежом;

- увеличению дефицита платежного баланса США (с 1953 по 1972 г.- 69 млрд. долл.);

- отрыву реального курса доллара от его золотого паритета [25].

Кроме того, во второй половине 60-х гг. Западная Европа и Япония вдвое превзошли США по размерам золотого запаса и объему экспорта. В результате перестала существовать даже та общеэкономическая основа, на которой держался золотодевизный стандарт, опирающийся на единственную ключевую валюту - доллар. Расстройство золотодолларового стандарта выражалось в массовых «сбросах» доллара на валютных рынках в форме «валютных лихорадок».

Поэтому с 1970 г. в рамках МВФ для стран - членов фонда были введены специальные права заимствования (далее СДР), предназначавшиеся для пополнения их валютных резервов. СДР выполняет ряд функций мировых денег. Они распределяются пропорционально квоте стран в МВФ, поэтому основная их часть (от 2/3 до 3/4) приходится на промышленно развитые страны и 1/4 на развивающиеся. Первоначально курс СДР определялся по официальному золотому содержанию, приравненному к доллару США, затем по валютной корзине сначала 16, а теперь 5 основных национальных валют. СДР постепенно превращаются в главное резервное средство мировой валютной системы.

В этих условиях США провели две девальвации доллара - в 1971 и 1973 гг., в результате чего официальная цена золота возросла с 35 долл. до 42,22 долл. за тройскую унцию. К этому времени большинство правительств промышленно развитых стран сняли с себя ответственность за поддержание курса своей валюты в определенном соотношении с ее долларовым паритетом и перешли на режим плавающих курсов. С 1973 г. золото продается и покупается по ценам, складывающимся на специальных рынках золота, и цена на золото перестала оказывать непосредственное влияние на мировую валютную систему.

В такой ситуации остро встал вопрос о реформировании международных валютных отношений. В январе 1976г. сессия Временного комитета МВФ утвердила ряд принципиальных изменений в Уставе МВФ, означавших официальную реорганизацию мировой валютной системы (Ямайское соглашение 1976-1978 гг.). Изменения в механизме валютных отношений вступили в силу с 1 апреля 1978 г. и состояли в следующем: была отменена официальная цена золота (1/3 золотого запаса МВФ ликвидировалась путем продажи 1/6 этого запаса на открытых аукционах и возвращения еще 1/6 запаса странам - членам фонда); СДР были официально превращены в главный резервный актив мировой валютной системы [25].

Узаконивалась система плавающих курсов валют. Страны - члены фонда могли выражать паритеты своих валют в СДР или какой-либо другой иностранной валюте (но только не в золоте). Была расширена сфера межгосударственного валютного регулирования, для чего в рамках МВФ был создан Совет на уровне министров стран-участниц по согласованию экономической политики.

Сложившаяся валютная система соответствовала во многом изменившимся условиям мирового хозяйства в 70-х гг. [25].

В 1992 г. Россия вступила в члены МВФ. На сессии МВФ и Всемирного банка в Гонконге (сентябрь 1997г.) было утверждено решение о дополнительном выпуске СДР. (До сих пор выпуск СДР предпринимался дважды с распределением пропорционально квотам стран в МВФ в 1970-1972 и 1979-1981 гг.) [12].

Углубление процессов западно-европейской валютной интеграции привело к созданию Европейской валютной системы (ЕВС), которая представляет собой региональную валютную систему и одновременно является элементом современной мировой валютной системы.

Постепенный переход на единую валюту затронул и интересы России, так как Евросоюз является основным торгово-экономическим партнером Российской Федерации (на ЕС приходится около 60% нашей внешней торговли и примерно такая же доля иностранных инвестиций).

Далее рассмотрим вопросы валютной системы России и основной ее составляющей – валютного курса рубля в отношении к европейским и мировым валютам.

2. Валютный курс и факторы, влияющие на его формирование

2.1. Понятие валютного курса

Развитие внутреннего валютного рынка Российской Федерации требует обобщения опыта его функционирования и возможностей. Использование специалистами накопленного опыта валютных операций на российском валютном рынке дает толчок для дальнейшего развития этого рынка.

Развитие внешнеэкономических отношений требует особого инструмента, посредством которого субъекты, действующие на международном рынке, могли бы поддерживать между собой тесное финансовое взаимодействие. Таким инструментом выступают банковские операции по обмену иностранной валюты [9].

Итак, операции с валютой представляют собой составную часть денежно-кредитной сферы, воздействуют на состояние государственного бюджета и экономический рост. Товарооборот и движение факторов производства, научно-техническое и гуманитарное сотрудничество, культурный обмен и туризм обслуживаются посредством валютных операций, напрямую зависят от валютного курса или валютной политики.

Валютный курс – это обменное соотношение между двумя валютами, например рубли РФ за доллары США [21].

Итак, важнейшим элементом в системе банковских операций с иностранной валютой является обменный валютный курс, т.к. развитие МЭО требует измерения стоимостного соотношения валют разных стран [12].

Валютный курс необходим для:

• взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов. Экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, так как валюты других стран не могут обращаться в качестве законного покупательного и платежного средства на территории данного государства. Импортер обменивает национальную валюту на иностранную для оплаты товаров, купленных за рубежом. Должник приобретает иностранную валюту за национальную для погашения задолженности и выплаты процентов по внешним займам;
• сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;
• периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.

При наблюдении за уровнем валютного курса фиксируют два курса:

• • Курс продавца (по которому банк продает валюту);
  • Курс покупателя (по которому банк покупает валюту) [21].

Они различаются, поскольку здесь валютные операции рассматриваются как средство получения прибыли. Разность между этими курсами образует маржу.

Формы валютного курса:

• Колеблющийся – свободно меняется под влиянием спроса и предложения и основан на использовании рыночного механизма.
• Плавающий – разновидность валютного курса, который колеблется, что обусловлено использованием механизма валютного регулирования. Так, для ограничения резких колебаний курсов национальных валют, которые вызывают неприятные последствия валютно-финансовых и экономических отношений, страны, вошедшие в Европейскую валютную систему, ввели в практику согласование относительных взаимных колебаний валютного курса.
• Фиксированный – официально установленное отношение между национальными валютами, основанное на определенных в законодательном порядке валютных паритетах. Он допускает закрепление содержания национальных денежных единиц непосредственно в золоте или долларах США при строгом ограничении колебаний рыночных курсов валют в оговоренных границах (порядка одного процента) [21].

Множество валютных курсов можно классифицировать по различным признакам (Таблица 1) [9].

Таблица 1

Классификация видов валютного курса [9]

КРИТЕРИЙ	ВИДЫ ВАЛЮТНОГО КУРСА
1. Способ фиксации	Плавающий Фиксированный Смешанный
2. Способ расчета	Паритетный Фактический
3. Вид сделок	Срочных сделок Спот-сделок Своп-сделок
4. Способ установления	Официальный Неофициальный
5. Отношение к паритету покупательной способности валют	Завышенный Заниженный Паритетный
6. Отношение к участникам сделки	Курс покупки Курс продажи Средний курс
7. По учету инфляции	Реальный Номинальный
8. По способу продажи	Курс наличной продажи Курс безналичной продажи Оптовый курс обмена валют Банкнотный

Источник: Васильева, И. П. Валютный курс в условиях различных форм организации международного денежного обращения.

Одним из наиболее важных понятий, используемых на валютном рынке, является понятие реального и номинального валютного курса.

Реальный валютный курс можно определить как отношение цен товаров двух стран, взятых в соответствующей валюте.

Номинальный валютный курс показывает обменный курс валют, действующий в настоящий момент времени на валютном рынке страны.

Валютный курс, поддерживающий постоянный паритет покупательной силы: это такой номинальный валютный курс, при котором реальный валютный курс неизменен [9].

Курс национальной валюты может изменяться неодинаково по отношению к различным валютам во времени. Так, по отношению к сильным валютам он может падать, а по отношению к слабым - подниматься. Именно поэтому для определения динамики курса валюты в целом рассчитывают индекс валютного курса. При его исчислении каждая валюта получает свой вес в зависимости от доли приходящихся на нее внешнеэкономических сделок данной страны. Сумма всех весов составляет единицу (100%). Курсы валют умножаются на их веса, далее суммируются все полученные величины и берется их среднее значение [9].

В современных условиях валютный курс формируется, как и любая рыночная цена, под воздействием спроса и предложения. Уравновешивание последних на валютном рынке приводит к установлению равновесного уровня рыночного курса валюты. Это так называемое «фундаментальное равновесие».

Размер спроса на иностранную валюту определяется потребностями страны в импорте товаров и услуг, расходами туристов данной страны, выезжающих в иностранные государства, спросом на иностранные финансовые активы и спросом на иностранную валюту в связи с намерениями резидентов осуществлять инвестиционные проекты за рубежом [7].

Чем выше курс иностранной валюты, тем меньше спрос на нее; чем ниже курс иностранной валюты, тем больше спрос на нее.

Размер предложения иностранной валюты определяется спросом резидентов иностранного государства на валюту данного государства, спросом иностранных туристов на услуги в данном государстве, спросом иностранных инвесторов на активы, выраженные в национальной валюте данного государства, и спросом на национальную валюту в связи с намерениями нерезидентов осуществлять инвестиционные проекты в данном государстве [6].

Итак, чем выше курс иностранной валюты по отношению к отечественной, тем меньшее количество национальных субъектов валютного рынка готово предложить отечественную в обмен на иностранную и наоборот, чем ниже курс национальной валюты по отношению к иностранной, тем большее количество субъектов национального рынка готово приобрести иностранную валюту.

2.2. Факторы, влияющие на величину валютного курса

Как любая цена, валютный курс отклоняется от стоимостной основы - покупательной способности валют - под влиянием спроса и предложения валюты. Соотношение такого спроса и предложения зависит от ряда факторов. Многофакторность валютного курса отражает его связь с другими экономическими категориями - стоимостью, ценой, деньгами, процентом, платежным балансом и т.д. Причем происходит сложное их переплетение и выдвижение в качестве решающих то одних, то других факторов.

Факторы, влияющие на величину валютного курса, подразделяются на структурные (действующие в долгосрочном периоде) и конъюнктурные (вызывающие краткосрочное колебание валютного курса) [9].

К структурным факторам относятся:

• Конкурентоспособность товаров страны на мировом рынке и ее изменение;
• Состояние платежного баланса страны;
• Покупательная способность денежных единиц и темпы инфляции;
• Разница %-х ставок в различных странах;
• Государственное регулирование валютного курса;
• Степень открытости экономики.

Конъюнктурные факторы связаны с колебаниями деловой активности в стране, политической обстановкой, слухами и прогнозами.

К ним относятся:

• Деятельность валютных рынков;
• Спекулятивные валютные операции;
• Кризисы, войны, стихийные бедствия;
• Прогнозы;
• Цикличность деловой активности в стране.

Под конвертируемостью (обратимостью) валюты понимается бес­препятственный обмен национальной валюты на иностранные валю­ты и обратно без прямого вмешательства государства в процесс обмена.

Конвертируемость валют как бы нейтрализует влияние нацио­нальных границ на движение товаров и услуг в масштабах мирового рынка, на международное перемещение капиталов. Экспортеру, реа­лизующему продукцию за границей с оплатой в валюте импортера или в валюте третьей страны, таким путем обеспечивается возможность превратить полученную выручку в собственные национальные деньги, что необходимо для поддержания нормального кругооборота его средств внутри страны. Аналогично решаются вопросы расчетов для импортера: под действием механизма обратимости осуществляется обмен его национальной валюты на иностранную, используемую как средство платежа [9].

Различают следующие виды обратимости (конвертируемости):

1) полная и частичная;

2) внешняя и внутренняя.

Конвертируемость валюты считается полной, если она распрост­раняется на все виды внешнеэкономических сделок и на все категории юридических и физических лиц.

При частичной конвертируемости ее режим распространяется на какие-то виды внешнеэкономических сделок (например, на сделки по текущим операциям) либо на какие-то категории владельцев наци­ональной валюты.

Рассмотрим подробнее механизм влияния некоторых факторов на величину валютного курса [7].

1. На валютный курс влияет темп инфляции. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факторы. Инфляционное обесценение денег в стране вызывает снижение покупательной способности и тенденцию к падению их курса к валютам стран, где темп инфляции ниже. Данная тенденция обычно прослеживается в средне- и долгосрочном плане. Выравнивание валютного курса, приведение его в соответствие с паритетом покупательной способности происходят в среднем в течение двух лет.

Зависимость валютного курса от темпа инфляции особенно велика у стран с большим объемом международного обмена товарами, услугами и капиталами.

2. Платежный баланс непосредственно влияет на величину валютного курса. Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, так как увеличивается спрос на нее со стороны иностранных должников. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, т.к. должники продают ее на иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств. Размеры влияния платежного баланса на валютный курс определяются степенью открытости экономики страны. Так, чем выше доля экспорта в ВНП (чем выше открытость экономики), тем выше эластичность валютного курса по отношению к изменению платежного баланса. Нестабильность платежного баланса приводит к скачкообразному изменению спроса на соответствующие валюты и их предложение.

Кроме того, на валютный курс влияет экономическая политика государства в области регулирования составных частей платежного баланса: текущего счета и счета движения капиталов. При увеличении положительного сальдо торгового баланса возрастает спрос на валюту данной страны, что способствует повышению ее курса, а при появлении отрицательного сальдо происходит обратный процесс. Изменение сальдо баланса движения капиталов оказывает определенное влияние на курс национальной валюты, которое по знаку («плюс» или «минус») аналогично торговому балансу.

3. Национальный доход не является независимой составляющей, которая может изменяться сама по себе. Однако в целом те факторы, которые заставляют изменяться национальный доход, имеют большое воздействие на валютный курс. Так, увеличение предложения продуктов повышает курс валюты, а увеличение внутреннего спроса понижает ее курс. В долгосрочном периоде более высокий национальный доход означает и более высокую стоимость валюты страны. Тенденция является обратной при рассмотрении краткосрочного интервала времени воздействия увеличивающегося дохода населения на величину валютного курса.

4. Изменение процентных ставок.

Влияние этого фактора на валютный курс объясняется двумя основными обстоятельствами. Во-первых, изменение процентных ставок в стране воздействует при прочих равных условиях на международное движение капиталов, прежде всего краткосрочных. В принципе повышение процентной ставки стимулирует приток иностранных капиталов, а ее снижение поощряет отлив капиталов, в том числе национальных, за границу. Во-вторых, процентные ставки влияют на операции валютных рынков и рынков ссудных капиталов. При проведении операций банки принимают во внимание разницу %-х ставок на национальном и мировом рынках капиталов с целью извлечения прибылей. Они предпочитают получать более дешевые кредиты на иностранном рынке ссудных капиталов, где ставки ниже, и размещать иностранную валюту на национальном кредитном рынке, если на нем процентные ставки ниже.

5. Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции.

Если курс какой-либо валюты имеет тенденцию к понижению, то фирмы и банки заблаговременно продают ее на более устойчивые валюты, что ухудшает позиции ослабленной валюты. Валютные рынки быстро реагируют на изменения в экономике и политике, на колебания курсовых соотношений. Тем самым они расширяют возможности валютной спекуляции и стихийного движения «горячих» денег.

6. Степень использования определенной валюты на еврорынке и в международных расчетах.

Например, тот факт, что 50-60% операций всех банков осуществляются в долларах, определяет масштабы спроса и предложения этой валюты. На курс валюты влияет и степень ее использования в международных расчетах.

7. Ускорение или задержки международных платежей.

В ожидании снижения курса национальной валюты импортеры стремятся ускорить платежи контрагентам в иностранной валюте, чтобы не нести потерь при повышении ее курса. При укреплении национальной валюты, напротив, преобладает их стремление к задержке платежей в иностранной валюте.

8. Степень доверия к валюте на национальном и мировом рынках.

Она определяется состоянием экономики и политической обстановкой в стране, а также рассмотренными выше факторами, оказывающими воздействие на валютный курс. Причем дилеры учитывают не только данные темпы экономического роста, инфляции, уровень покупательной способности валюты, но и перспективы их динамики. Иногда даже ожидание публикации официальных данных о торговом и платежном балансах или результатах выборов сказывается на соотношении спроса и предложения и на курсе валюты.

9. Валютная политика.

Соотношение рыночного и государственного регулирования валютного курса влияет на его динамику. Формирование валютного курса на валютных рынках через механизм спроса и предложения валюты обычно сопровождается резкими колебаниями курсовых соотношений. На рынке складывается реальный валютный курс - показатель состояния экономики, денежного обращения, финансов, кредита и степени доверия к определенной валюте. Государственное регулирование валютного курса направлено на его повышение либо понижение исходя из валютно-экономической политики. С этой целью проводится определенная валютная политика.

10. Наконец, существенное влияние на курс национальной валюты оказывают и сезонные пики и спады деловой активности в стране. Об этом свидетельствуют многочисленные примеры [7].

Таким образом, формирование валютного курса – это сложный многофакторный процесс, обусловленный взаимосвязью национальной и мировой экономики и политики. Поэтому при прогнозировании валютного курса учитываются рассмотренные курсообразующие факторы и их неоднозначное влияние на соотношение валют в зависимости от конкретной обстановки.

2.3. Регулирование величины валютного курса

Существует рыночное и государственное регулирование величины валютного курса. Рыночное регулирование, основанное на конкуренции и действии законов стоимости, а также спроса и предложения, осуществляется стихийно. Государственное регулирование направлено на преодоление негативных последствий рыночного регулирования валютных отношений и на достижение устойчивого экономического роста, равновесия платежного баланса, снижения роста безработицы и инфляции в стране. Оно осуществляется с помощью валютной политики - комплекса мероприятий в сфере международных валютных отношений, реализуемых в соответствии с текущими и стратегическими целями страны. Юридически валютная политика оформляется валютным законодательством и валютными соглашениями между государствами [15].

К мерам государственного воздействия на величину валютного курса относятся:

А) валютные интервенции;

Б) дисконтная политика;

В) протекционистские меры [9].

Важнейшим инструментом валютной политики государств являются валютные интервенции – это операции центральных банков на валютных рынках по купле-продаже национальной денежной единицы против ведущих иностранных валют [9].

Цель валютных интервенций – это изменение уровня соответствующего валютного курса, баланса активов и пассивов по разным валютам или ожиданий участников валютного рынка. Действие механизма валютных интервенций аналогично проведению товарных интервенций. Для того чтобы повысить курс национальной валюты, центральный банк должен продавать иностранные валюты, скупая национальную. Тем самым уменьшается спрос на иностранную валюту, а следовательно, увеличивается курс национальной валюты. Для того чтобы понизить курс национальной валюты, центральный банк продает национальную валюту, скупая иностранную. Это приводит к повышению курса иностранной валюты и снижению курса национальной валюты.

Для интервенций, как правило, используются официальные валютные резервы, и изменение их уровня может служить показателем масштабов государственного вмешательства в процесс формирования валютных курсов.

Официальные интервенции могут проводиться разными методами - на биржах (публично) или на межбанковском рынке (конфиденциально), через брокеров или непосредственно через операции с банками, на срок или с немедленным исполнением.

Кроме того, официальные валютные интервенции подразделяются на «стерилизованные» и «нестерилизованные». «Стерилизованными» называют интервенции, в ходе которых изменение официальных иностранных нетто-активов компенсируется соответствующими изменениями внутренних активов, то есть практически отсутствует воздействие на величину официальной «денежной базы». Если же изменение официальных валютных резервов в ходе интервенции ведет к изменению денежной базы, то интервенция является «нестерилизованной» [9].

Дисконтная политика – это изменение центральным банком учетной ставки, в том числе с целью регулирования величины валютного курса путем воздействия на стоимость кредита на внутреннем рынке и тем самым на международное движение капитала. В последние десятилетия ее значение для регулирования валютного курса постепенно уменьшается [21].

Протекционистские меры – это меры, направленные на защиту собственной экономики, в данном случае национальной валюты. К ним относятся, в первую очередь, валютные ограничения. Валютные ограничения - законодательное или административное запрещение или регламентация операций резидентов и нерезидентов с валютой или другими валютными ценностями [21]. Видами валютных ограничений являются следующие:

• Валютная блокада;
• Запрет на свободную куплю-продажу иностранной валюты;
• Регулирование международных платежей, движения капиталов, репатриации прибыли, движения золота и ценных бумаг;
• Концентрация в руках государства иностранной валюты и других валютных ценностей [9].

Государство достаточно часто манипулирует величиной валютного курса с целью изменения условий внешней торговли страны, используя такие методы валютного регулирования, как двойной валютный рынок, девальвация и ревальвация и такие манипуляции называются валютной политикой государства.

Далее рассмотрим валютную политику Российской Федерации.

3. проблемы валютной системы и валютная политика РФ

3.1. Валютная политика РФ

Итак, валютный рынок представляет собой систему устойчивых экономических и организационных отношений, возникающих в результате операций по купле-продаже валюты и различных валютных ценностей [8].

Интеграция России в мировую экономику предполагает рост объема операций на мировом валютном рынке, участие на рынке евровалют и в деятельности международных валютно-кредитных и финансовых организаций.

Для этого государство разрабатывает и проводит определенную валютную политику. Валютная политика представляет собой деятельность государства по целенаправленному использованию валютных средств. Содержание валютной политики многогранно и включает выработку основных направлений формирования и использования валютных средств, разработку мер, направленное на эффективное использование этих средств.

Конкретные направления валютной политики в стране определяет Центральный банк Российской Федерации и Правительство Российской Федерации, которые принимают нормативно-законодательные акты в области регулирования валютными операциями и управления валютными ресурсами [4].

Государственное воздействие на валютный рынок обычно осуществляется через Центральный банк. Центральный банк предписывает определенные правила игры на валютном рынке. Например, путем установления контингента продавцов и покупателей валюты, перечня разрешенных валютных операций, пределов колебаний (коридоров) валютного курса [12].

При этом главными в валютных отношениях все же являются субъекты валютных отношений.

Итак, субъекты валютных отношений на валютном рынке подразделяются на резидентов и нерезидентов.

Резидентами являются:

- граждане, имеющие постоянное местожительство в Российской Федерации, в том числе временно находящиеся за ее пределами;

- юридические лица, созданные в соответствии с законодательством Российской Федерации

Нерезидентами являются:

- граждане, имеющие постоянное местожительство за пределами России, в том числе временно находящиеся в Российской Федерации;

- юридические лица, созданные в соответствии с законодательством иностранных государств.

Валютная политика – это один из главных сегментов экономической и внешнеэкономической политики государства/группы (союза) государств. В Российской Федерации регулируется Федеральным законом РФ от 10 декабря 2003 года № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» [4].

Субъекты валютных отношений на валютном рынке подразделяются на резидентов и нерезидентов.

Резидентами являются:

• граждане, имеющие постоянное местожительство в Российской Федерации, в том числе временно находящиеся за ее пределами;
• юридические лица, созданные в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Нерезидентами являются:

• граждане, имеющие постоянное местожительство за пределами России, в том числе временно находящиеся в Российской Федерации;
• юридические лица, созданные в соответствии с законодательством иностранных государств.

Инструменты валютной политики:

• валютная интервенция;
• валютные ограничения;
• валютный контроль;
• валютные резервы;
• валютное субсидирование;
• режим валютного курса [5].

Cубъекты валютной политики:

• международные валютно-финансовые организации (Международный валютный фонд, межднародные банки и фонды);
• правительство;
• центральный банк;
• cпециально уполномоченные финансовые органы (например, валютный совет) [7].

Средством реализации валютной политики России является валютное регулирование.

Валютная политика в России в зависимости от её целей и форм имеет две основные разновидности. Одной из них является осуществление стратегических, структурных, долговременных изменений в национальном валютном механизме, другой – повседневное, оперативное регулирование текущей валютной конъюнктуры.

Цель стратегической, структурной политики России состоит в формировании цельной валютной системы, которая должна соответствовать, с одной стороны, условиям рыночной экономики, а с другой – структурным принципам мировой валютной системы, зафиксированным в уставе Международного Валютного Фонда. Это предполагает:

• образование полномасштабного внутреннего валютного рынка;
• формирование рынка золота и других драгоценных металлов;
• введение свободной конвертируемости рубля по текущим международным операциям;
• установление единого курса рубля по отношению к иностранным валютам;
• преодоление долларизации экономики;
• интегрирование национального валютного механизма в мировую валютную систему, полноправное участие России в деятельности мировых финансовых организаций [12].

Текущая валютная политика России оказывает воздействие на объем, характер и структуру рыночных операций с иностранной валютой.

В регулировании элементов национальной валютной системы России реализуются задачи структурной и текущей валютной политики. Конечная цель – оздоровление валютно-финансового положения страны, восстановление ее платежеспособности и кредитоспособности, укрепление рубля.

Осуществление валютной политики в качестве составной части экономической стратегии страны, развитие валютного рынка находят свое конкретное выражение в достижении конвертируемости национальной валюты.

Государство разрабатывает и проводит определенную валютную политику. Валютная политика представляет собой деятельность государства по целенаправленному использованию валютных средств. Содержание валютной политики многогранно и включает выработку основных направлений формирования и использования валютных средств, разработку мер, направленное на эффективное использование этих средств.

Среди особенностей российского валютного рынка можно назвать следующие:

1. Обязательная продажа части валютной выручки (50%) на валютном рынке Российской Федерации (либо через биржи, либо через уполномоченные банки). В связи с этим хозяйственные субъекты имеют в уполномоченных банках два счета: транзитный и валютный счет, на который зачисляется вся валютная выручка в валюте, и текущий валютный счет (счет, на который зачисляется валютная выручка субъекта после обязательной продажи за рубли ее части (50%)).

2. Проведение до недавнего времени валютных операций в основном через валютные биржи, а не банки вследствие недостаточных доверия и информационных связей между банками, а так же их слабой технической оснащенности.

3. Большое количество валютных бирж (восемь действующих, что больше, чем в любой стране с развитыми рыночными отношениями, в которой имеются валютные биржи), сосредоточены в основных экспортных и импортных регионах страны. Основной валютной биржей страны является Московская межбанковская валютная биржа, на которой осуществляется до 80% от всех операций с валютой.

Таким образом, мы видим стремление России к интеграции в мировое хозяйство, которое предполагает ее активное участие в международных валютно-финансовых и кредитных отношениях. Чтобы стать полноправным участником этих отношений, России предстоит решить немало проблем. При этом стратегической задачей ее валютной политики является введение свободного обмена рубля на конвертируемые валюты. Это предпо­лагает наличие сбалансированного и открытого (в рамках избран­ной стратегии) для нерезидентов внутреннего рынка товаров, услуг, капитала, валют, отмену валютных ограничений. Курс рубля к конвертируемым валютам обеспечивает связь экономики России с мировым рынком.

3.2. Государственное регулирование валютного рынка России

Валютный рынок, как и любой другой рынок, требует определенного регулирования и контроля со стороны государства. В нашей стране они осуществляются в соответствии с Законом Российской федерации «О валютном регулировании и валютном контроле». Валютное регулирование включает порядок проведения валютных операций, формирования валютного резерва страны и валютных фондов хозяйствующих субъектов, валютный и экспортный контроль [8].

Главными субъектами валютного рынка являются банковские учреждения, а центральный банк осуществляет государственное воздействие на валютный рынок.

Главным исполнительным органом валютного регулирования является Центральный банк России, а конкретными исполнителями – уполномоченные коммерческие банки, хозяйствующие субъекты и граждане [4],

Центральный банк России управляет валютными операциями, выдает коммерческим банкам лицензии на осуществление операций в валюте на территории Российской Федерации и за границей, выдает разрешения хозяйствующим субъектам на открытие текущих и депозитных счетов за границей и др.

Центральный банк проводит контроль за правомерностью осуществления валютных операций. Цель валютного контроля – обеспечение соблюдения валютного законодательства при осуществлении валютных сделок с валютными ценностями.

С юридической точки зрения, валютное регулирование можно было бы определить как комплекс осуществляемых компетентными государственными органами правотворческих мер, направленных на формирование нормативной базы для регулирования общественных отношений, возникающих по поводу или в связи с использованием валютных ценностей, а также по поводу или в связи с приобретением и отчуждением нерезидентами валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг [21].

В свою очередь, валютный контроль представляет собой комплекс нормативно закрепленных административных и организационных мер, осуществляемых специально уполномоченными на основании закона государственными органами или иными организациями и направленных на реализацию порядка совершения валютных сделок и операций в части валютных ограничений, а также мер по проверке соблюдения, выявлению, предупреждению и пресечению нарушений этого порядка.

Нормативное определение указанных понятий необходимо прежде всего для более четкого разграничения функций по осуществлению валютного регулирования и валютного контроля, а также функций органов и агентов валютного контроля. В их отсутствие сохраняется постоянный риск нарушения государственными органами границ своей видовой компетенции.

Нельзя не отметить, что впервые в Законе закреплены принципы валютного регулирования и контроля. Наиболее значимыми из них представляются:

1) приоритет экономических мер в реализации государственной политики в области валютного регулирования и

2) исключение неоправданного вмешательства государства и его органов в валютные операции резидентов и нерезидентов.

Эти принципы устанавливают высокий стандарт для дальнейших шагов по развитию валютного законодательства. В тоже время очевидно, что значение норм-принципов для правоприменительной практики было и остается минимальным.

Необходимо обратить внимание на отсутствие у Правительства Российской Федерации права делегирования своих полномочий в области валютного регулирования каким-либо органам исполнительной власти.

3.3. Проблемы развития валютной системы Российской Федерации

Рассмотрим основные проблемы и направления развития валютной системы России на современном этапе:

1. Неустойчивость валютного курса на мировом валютном рынке.

Валютный курс рубля по отношению к доллару и евро в последние годы (особенно в кризисный и посткризисный период) имеет тенденцию к увеличению. Только лишь в 2017-2019 гг. удалось стабилизировать его рост.

Для примера повышения курса рубля рассмотрим, как сильно колебался валютный курс во время кризиса 2008 года (начиная с 2008 года, в сравнении с 1999-2000 гг.), когда курс доллара и евро по отношению к рублю вырос «колоссально»!

На рисунках 1 и 2 представлен курс рубля по отношению к доллару и евро в кризисный и посткризисный период 2008 года, когда и формировался современный курс рубля [18].

Рис. 1. Динамика курса доллара (динамика курса в кризисный период 2008 года), руб. [18]

Источник: Курс валют // Официальный сайт «Банкир.ру». URL: http:// bankir.ru. (Дата обращения: 14.11.2019)

Рис. 2. Динамика курса Евро (динамика курса в кризисный период 2008 года), руб.

Источник: Курс валют // Официальный сайт «Банкир.ру». URL: http:// bankir.ru. (Дата обращения: 14.11.2019)

Как мы видим в то время колебания валютного курса показывали просто немыслимые результаты, впрочем, которые сейчас для нас являются уже привычными. А в то время этот фактор повлиял на развитие экономического кризиса в стране выход из которого наметился только в 2015 году.

Эти потрясения вынудили Центральный Банк РФ более жестко проводить регулирование валютной политики, как в отношении законодательства, так и в отношении регулирования валютного курса на валютном рынке страны.

Сейчас курс рубля по отношению к доллару и евро находиться в практически в одном небольшом диапазоне.

Представим динамику курса рубля по рубля по отношению к доллару и евро на современном этапе (2017-2019 гг.) на рисунках 3,4 [17].

Сложный процесс регулирования кура рубля к наиболее весомым мировым валютам проводился ЦБ РФ в условиях тяжелого времени, когда на валютный рынок оказывают большое влияние санкции со стороны зарубежных стран, которые пытаются снизить влияние российской экономики на мировые тенденции валютных операций.

Итак, валютный курс доллара по отношению к рублю.

Рис. 3. Динамика курса доллара (динамика курса в 2017-2019 гг.), руб. [17]

Источник: Динамика курсов доллара США и евро к рублю и показатели биржевых торгов в 2017-2019 гг. // Официальный сайт ЦБ РФ. URL: http://www.cbr.ru/ (Дата обращения: 12.11.2019)

Как мы видим курс доллара растет с 2017 года, но 2018 и 2019 годах остается практически в одних и тех же рамках, что говорит об эффективности валютной политики, которую применяет в данном случае ЦБ РФ.

Далее представим валютный курс евро по отношению к рублю (Рисунок 4).

Рис. 4. Динамика курса Евро (динамика курса в 2017-2019 гг.), руб. [17]

Источник: Динамика курсов доллара США и евро к рублю и показатели биржевых торгов в 2017-2019 гг. // Официальный сайт ЦБ РФ. URL: http://www.cbr.ru/ (Дата обращения: 12.11.2019)

Это результат сложной и выверенной валютной политики государства – конечно, курс рубля по отношению к доллару и евро высокий, но это компенсируется ростом доходов населения и, как следствие, ростом ВВП России, а также другими показателями экономической жизни страны, связанные также с внутренней экономической политикой государства – это повышение уровня заработной платы граждан, чем повышается покупательская способность, что в свое время сглаживает негативный эффект от высокого валютного курса. В свою очередь – это является движущей силой для экономики страны!

Одной из ключевых задач Банка России на 2019 – 2021 годы по-прежнему останется формирование необходимых условий для повышения эффективности проводимой процентной политики. Для этого Банк России продолжит осуществление мер, направленных на сокращение прямого вмешательства в курсообразование и создание условий для перехода к режиму плавающего валютного курса, совершенствование системы инструментов денежно-кредитного регулирования, а также, в целях повышения эффективности инструментов денежно-кредитной политики, Банк России продолжит работу, направленную на повышение доступности операций рефинансирования для кредитных организаций, в частности, за счет расширения перечня активов, используемых в качестве обеспечения по операциям.

Жесткий контроль (по сравнению со странами ближнего зарубежья) за движением валютных средств в Российскую Федерацию и из Российской Федерации позволил остановить поток нелегального вывоза капитала за границу [14].

Итак, в настоящий момент в РФ продолжается поиск оптимального сочетания государственного регулирования операций участников валютного рынка и рыночной инициативы. Укрепляется законодательная база, определяющая основные правила поведения его участников. Несмотря на ее противоречивость, отток капитала за границу заметно уменьшился. На очереди новые нормативные акты, которые закроют нормативные каналы «бегства» капитала за границу. В частности, они должны обеспечить контроль за компенсационной торговлей, встречными поставками, и др.

Валютная политика РФ нацелена на восстановление доверия экономических субъектов к рублю. Одной из ее важнейших задач является содействие наращиванию валютных резервов ЦБ за счет операций на валютном рынке [15].

2. Регулирование российского валютного рынка в условиях санкций.

Итак, ухудшений политической обстановки вокруг России после 2014 года из-за введения санкций в отношении РФ (причина санкций, хотя и безосновательная – это присоединение Крыма) влияют и на валютную политику государства.

В то время как некоторые страны ввели санкции против России на мировом рынке произошел обвал цен на нефть до 30 долларов США за баррель (то есть снижение от прогноза на 70% - катастрофическая ситуация для бюджета, в который были заложены доходы из расчета 100 долларов США за баррель), а также ввиду продолжающегося мирового финансового кризиса прогнозы по валютному курсу значительно ухудшились, что и подтвердилось в последствии [16].

Итак, цены на нефть к 2015 году снизились до 30 долларов США за баррель, курс доллара «взлетел вверх» к концу 2017 года до 65-69 руб., что сказалось и на валютной политике России. Пришлось правительству искать выход из сложившейся ситуации, искать варианты для сбалансированности инфляционных процессов и выравнивании курса валют по отношению к рублю в сложившейся ситуации [17].

То есть, как мы видим, санкции повлияли и на мировой валютный рынок в целом и на развитие нового витка мирового экономического кризиса, где уже нет победителей. Но Россия, как считают, аналитики, получила максимальную выгоду в этой ситуации, так как стала развивать экономику внутри страны, а также в ответ объявила контрсанкции, что улучшило показатели на внутреннем экономическом контуре и снизило зависимость предприятий от растущего валютного курса. Теперь многие предприятия перешли на оборот товаров от внутренних поставщиков без привлечения оплаты валютой.

Итак, санкции в некотором смысле помогли сбалансировать валютный рынок России и уровнять их с валютными рынками других стран.

Надо сказать, что санкциям и торговым войнам подвергаются и другие государства, такие как Китай, Венесуэла и которые ищут помощи России через расчеты между этими государствами в национальных валютах и эти тенденции все чаще проявляются в мировой экономике и влияют на мировую валютную систему. Мировая валютная системе приспосабливается к новым реалиям жизни и трансформируется в новом виде. Эти тенденции все отчетливее видны. И как ни странно к этому ее подталкивают сами же ее изначальные законодатели.

3. Валютный рынок РФ и взаимодействие с Евросоюзом в условиях его нестабильности.

Эксперты всё чаще продолжают пророчить апокалипсис еврозоны и сталкиваться с вопросом: «Что будет с Россией, если единая европейская валюта уйдет из обращения». Многие прогнозы сводятся к тому, что Зона евро может прекратить свое существование, потому что богатые страны больше не захотят оказывать финансовую помощь своим «бедным родственникам», прогнозируют аналитики исследовательской компании Centre for Economics and Business Research (CEBR) [19]. Но при этом уже назрел кризис, который получил название «брексит» и, который может, как цепная реакция, запустить выход из Еврозоны других государств.

Причиной развала может стать укрепление евро и сокращение госрасходов, которые помешают экономическому восстановлению наиболее бедных стран Европейского союза, и они будут вынуждены вновь и вновь просить финансовой помощи у богатых стран Европейского союза. При этом в Германии, являющейся «локомотивом» Европы, будет расти недовольство относительно оказания помощи испытывающим финансовые трудности странам. В итоге пропасть между периферией и ядром еврозоны приведет к разрыву евровалютного союза, полагают аналитики.

Впрочем, эксперты уже не первый раз пророчат развал Еврозоны. Эти тенденции были во время кризиса в Греции, сейчас готовится к выходу (да только никак не выйдет!) Британия, что уже сейчас говорит о разладе в Евросоюзе. И только на одной почве практически все (кроме Турции) страны Евросоюза едины – необходимо снижать любыми способами рост российской экономики – ослаблять в том числе влияя и на валютный рынок России.

Но, как говорится в народе «не надо пилить сук на котором сидишь!», что в полной мере подходит к валютной политике Евросоюза по отношению к России и это губит и их валютный рынок, впрочем, как говорят аналитики, даже больше себе чем России.

И эта тенденция наблюдается во всем и распространяется на общую политику Евросоюза, и других влиятельных стран, таких как США.

Конечно, трудно представить себе, что евро исчезнет из обращения, ведь инвестиции в этот проект были слишком велики, а долговой рынок Европы является сейчас самым большим в мире. Ежедневные объемы торгов в евро составляют около 1,5 трлн. долларов, но скоро они могут сократится.

Крупнейшие банки Великобритании Barclays и Standard Chartered отказываются предоставлять кредиты европейским банкам, и сокращают свое финансовое присутствие в проблемных регионах Европы, таких как Испания. За год объем выданных Barclays кредитов в Испании снизился с 7,2 до 6,4 млрд. фунтов стерлингов - более чем на 10%, сообщает ИТАР-ТАСС. В перспективе уход британского капитала может спровоцировать кризис в еврозоне [16].

«Проблема евро, если не углубляться, плавает на поверхности. Никогда в истории человечества не было ситуации, когда существовала сильная валюта, которая обслуживает все страны. В некоторых странах сильная экономика, а в некоторых слабая, и это противоречие всегда будет создавать проблемы», - сказал премьер Дмитрий Медведев [19].

И все-таки, если предположить, что Еврозона развалится и евро исчезнет из обращения, то не утонет ли Россия?

- Если евро уйдет из обращения, с Россией ничего особенного не случится, - рассказал «СП» руководитель научного направления макроэкономика и финансы Института экономической политики им. Е. Гайдара Сергей Дробышевский [19]. – Понятно, что страны еврозоны являются основными торговыми партнерами России, но развал евровалютного союза вовсе не означает, что все его страны сразу потеряют платежеспособность, и не смогут оплатить товары, которые они у нас покупают. К тому же, страны еврозоны покупают у России в основном сырьевые товары, которые оцениваются в долларах, и для расчетов пересчитывают евро по курсу доллара.

В случае развала союза, Германия переведет свои расчеты в дойчмарки, Франция – во франки, и так далее. То есть, все развитые страны Европы, у которых все в порядке с экономикой, останутся со своей валютой, довольно устойчивой, и точно так же будут переводить ее в долларовую стоимость при расчетах с Россией за сырье. Таким образом, Европа просто вернется к той ситуации, которая была до введения евро. А значит, отмена евро – чисто технический вопрос для России [19].

Да, Банк России сегодня держит значительную часть золотовалютных резервов в евро. Но опять же, нужно понимать, что это чисто абстрактное евро. Потому что на самом деле Центробанк держит их в облигациях каких-то европейских стран, которые в случае отмены евро будут номинироваться в своей собственной валюте. К тому же, облигаций Греции, Португалии и Ирландии в активах Центробанка нет, а бумаги, к примеру, Германии от перевода в марки ничего не потеряют.

Если отмена евро вызовет резкое снижение фондовых рынков, это отразится и на российских площадках. Также могут измениться и потоки капитала, идущего в нашу страну. Но все это будет временно, пока ситуация не утрясется, - считает эксперт [19].

Можно сделать заключение, что Россия с ее чисто сырьевым экспортом, в любом случае не утонет. Ведь от российских нефти и газа Европа не сможет отказаться - хоть с евро, хоть без него.

4. Перспективы развития рубля в мировой валютной системе.

В связи с все большим влиянием российской экономики на мировую экономику сейчас все чаще среди российских и зарубежных аналитиков поднимается проблема укрепления позиций рубля в мировой экономике и возможность его выдвижения в качестве мировой резервной валюты [14].

Главная проблема исследования - возможность России представить свою валюту на международной валютной арене.

Резервная валюта - это валюта, распространенная во многих странах, и используемая центральными банками для образования резервов валют. Под этимпонятием понимают и кредитные деньги отдельных стран, валюту наиболее влиятельных стран, используемую в межгосударственных расчетах. Наиболее значимые резервные валюты сегодня - это евро и доллар США.

В настоящее время существуют и другие значимые резервные валюты: евро, фунт стерлингов, японская иена, швейцарский франк, а также множество региональных резервных валют [7].

Государство, чья валюта является резервной, получает дополнительные выгоды [14].

Экономическое преимущество состоит в том, что страна имеет возможность выпускать валюту на экспорт, это приносит дополнительные доходы в государственный бюджет.

При помощи экспорта валюты экономика США может функционировать с огромным государственным долгом.

Политическая выгода - укрепление положения государства в мировом сообществе. Именно поэтому сегодня интерес в выдвижении своих валют на мировую арену выражают многие страны, в том числе и Россия.

Пять лет назад, на саммите лидеров стран БРИКС обсуждали проблемы мировой экономики и экономического спада. Там рассматривали возможность формирования Банка развития для того, чтобы помочь государствам совершать финансовые сделки между собой, не привлекая доллар и евро. Управлять этой структурой будут страны - участницы. Банк начал свое функционирование в 2015 году. Это можно считать началом устранения зависимости от европейской и американской валюты [14].

МВФ считает, что в данное время уже существует необходимость замены доллара. Но рубль пока не способен взять на себя роль ведущей валюты. Резервной валютой могут стать китайский юань, фунт стерлингов или японская йена. Но и здесь имеются свои трудности эмитенты данных валют должны провести значительную бюджетную консолидацию, сократить дефицит бюджета и задолженности.

Значение КНР в мировом сообществе активно растет. Сегодня юань обширно применяется в расчетах с разными государствами. В 2016 года МВФ включил китайский юань в корзину SDR.

Многие эксперты считают это важным шагом к изменению действующей валютной системы.

Итак, главным конкурентом доллара за звание мировой резервной валюты считается китайский юань, поэтому то США и осуществляют попытки снизить темпы роста экономики Китая, ослабляя его путем ведения экономических войн.

Еще в июне 2007 года на Петербургском международном экономическом форуме Владимир Путин впервые заговорил о возможном выдвижении рубля на мировую арену в качестве резервной валюты.

ЦБ РФ уже сейчас периодически отображает в статистических данных место рубля в проведении расчетов по внешнеторговым соглашениям. Данные о составе внешних торговых сделок отображаются в процентах от доли валют, используемых в осуществлении сделок с валютой на глобальном рынке со странами ЕС, Содружеством Независимых государств, странами Дальнего зарубежья, БРИКС, и по некоторым другим государствам. Сейчас можно сказать, что наша страна уже сделала некоторые шаги для укрепления рубля на международном рынке с помощью использования его в международных расчетах [22].

Впрочем, также многие аналитики считают, что ни одно государство в ближайшее время не сможет представить свою валюту как резервную. Предполагается формирование общей национальной валюты, преобразованной из региональной валюты другой страны. Она сможет выполнять все функции во внутреннем и внешнем товарообороте [14].

Но для создания новой резервной валюты нужно пройти несколько этапов. Нужно сформировать основу, построенную на долгой фазе экономической интеграции и слаженного курса политики. Первый шаг - это создание таможенного союза, зоны свободной торговли и общего внутреннего рынка, который будет отвечать за перемещение товаров и услуг, денежных средств и трудовых ресурсов.

Необходимо обеспечить рублю конвертируемость за рубежом, т.е. свободный обмен иностранной валюты на рубли за пределами РФ, и развивать потенциал использования рубля в международных расчетах. Но конвертируемость также предполагает свободное перемещение валюты и открытые валютные границы. Однако ЦБ пока не допускает такую валютную свободу для участников рынка, для него меры по усилению данной политики будут стоить больших усилий и средств.

Такое изменение валютной системы поможет сформировать мировые экономические центры в РФ и привлечь большие доходы. Важнейший результат этой реформы - свободная конвертация рубля в качестве межгосударственной валюты. Это позволит снизить курсовые риски и транзакционные комиссии российских организаций при преобразовании валют.

Из-за недостатка информации очень сложно однозначно оценить значение валюты России в финансовой системе мира.

В таких условиях можно проанализировать только некоторые показатели интернационализации:

1. Величина сделок с рублем на межгосударственных валютных рынках.

Аналитическая информация по валютному рынку и рынку производственных финансовых инструментов, относящиеся к сделкам с рублем, представлены в таблице 2 [18].

Таблица 2

Индикаторы рублевого оборота мировых валютных рынков [18]

Источник: Доклад денежно – кредитной политики. №4 Декабрь 2018 г. // Официальный сайт «Банкир.ру». URL: http:// bankir.ru. (Дата обращения: 14.11.2019).

В результате сильного ослабления российской валюты по сравнению с 2013 г. величина операций в долларовом выражении значительно снизилась; в итоге рубль упал на несколько позиций в рейтинге. При этом, однако, в рублях величина сделок продолжает повышаться как в номинальном, так и в реальном выражении. Можно также отметить снижение доли спотовых сделок, это говорит о расширении использования деривативов и улучшении возможностей страхования валютных рисков [14].

3. Доля рубля во всей сумме денежных сделок с помощью системы SWIFT. В публичном доступе отображается информация по самым используемым валютам [7]; она показывает, что в период 2013-2014 гг. рубль непрерывно находился в данном списке, но в середине 2015 года исчез из него и вернулся только в декабре 2016 г. Далее вновь появился в списке в начале 2017 года (таблица 3) [13].

Доля рубля за 2013-2017гг. непрерывноуменьшалась, что демонстрирует сокращение величины заграничных сделок с российскими банками и компаниями после применения экономических санкций против РФ. Еще одним фактором является широкое использование с недавних пор иных способов расчетов (например, TELEX) [22].

Таблица 3

Рубль в платежах, проводимых с помощью системы SWIFT [22]

Источник: Статистика внешнего сектора. Валютная структура расчетов за поставки товаров и оказание услуг по внешнеторговым договорам // Официальный сайт ЦБ РФ. URL: http://www.cbr.ru/ (Дата обращения: 16.11.2019).

В заключении можно сказать, что в условиях кризисных явлений последних лет всеобщие показатели интернационализации российской валюты ухудшаются, но в целом можно видеть тенденцию к укреплению роли рубля в ЕАС.

Некоторые экономисты говорят о преобразовании действующей валютной системы в ближайшие десятилетия. Поэтому у России, как и у других государств, появляются все шансы, что присоединить свои государственные валюты к международному валютному резерву [14].

Если рубль станет резервной валютой, для России откроется дорога к новым иностранным инвестициям. Это произойдет с помощью эмиссии долговых ценных бумаг. Иностранные инвестиции помогут стимулированию и развитию реального сектора экономики, дадут дополнительные ресурсы для решения внутренних экономических проблем. Еще одной положительной стороной окажется минимизация курсовых рисков, связанных с конвертацией рубля.

Эти факторы позволят России значительно повысить уровень экономического развития и укрепить свои позиции в мировой финансовой системе.

Вывод: В настоящий момент в РФ продолжается поиск оптимального сочетания государственного регулирования операций участников валютного рынка и рыночной инициативы. Укрепляется законодательная база, определяющая основные правила поведения его участников. Несмотря на ее противоречивость, отток капитала за границу заметно уменьшился. На очереди новые нормативные акты, которые закроют нормативные каналы «бегства» капитала за границу. В частности, они должны обеспечить контроль за компенсационной торговлей, встречными поставками, и др.

Валютная политика РФ нацелена на восстановление доверия экономических субъектов к рублю. Одной из ее важнейших задач является содействие наращиванию валютных резервов ЦБ за счет операций на валютном рынке.

Итак, становление высокоэффективной российской экономики невозможно без развитого финансового рынка и валютной системы, составной частью которых является валютный рынок.

Заключение

Глобализация мировой экономики привела к качественной трансформации характера и структуры мирового рынка валют и заемных капиталов, который раньше представлял собой совокупность отдельных национальных рынков. Операторами этого конгломерата были наибольшие банки промышленно развитых стран, которые осуществляли валютно-конверсионные и кредитно-финансовые операции в национальных валютах и при условиях, которые сложились на внутренних рынках денег и капиталов. Валютная система – это механизм, с помощью которого устанавливаются правовые и экономические взаимоотношения между потребителями и продавцами валют. Это является его основной функциональной характеристикой валютной системы или валютного рынка.

Валютный рынок в России сейчас формируется и в то же время развивается под влиянием мирового валютного рынка в рамках мировой валютной системы, которая также под влиянием потрясений от мирового экономического кризиса переживает не лучшие времена. Но даже сейчас валютный рынок в России он выполняет некоторые функции внутреннего валютного рынка и имеет структурированную систему во многом аналогичную другим системам валютных рынков.

Валютная политика – относительно самостоятельная составная часть общей макроэкономической, в том числе денежно-кредитной, государственной политики России. В сложных условиях перехода к рыночной экономике она направлена на достижение главных задач страны: преодоление спада производства и обеспечение экономического роста, сдерживание инфляции и безработицы, поддержание равновесия платежного баланса. Юридически валютная политика оформляется валютным законодательством, которое регулирует порядок совершения операций с валютными ценностями.

Средством реализации валютной политики России является валютное регулирование – государственная регламентация валютных отношений, издание нормативных актов, валютный контроль и оперативное руководство со стороны соответствующих государственных органов, заключение международных валютных соглашений. Валютное регулирование в России, как и в странах с развитой рыночной экономикой, является преимущественно нормативным.

Итак, колебания валютного курса в современном десятилетии показывали просто немыслимые результаты роста и ослабления рубля, что говорит об ослаблении в какое то время валютной системы России. Впрочем сейчас мы живем при курсе доллара в 68-69 руб. и это уже не кажется таким критичным показателем для экономики страны, что говорит о том, что российская экономика смогла адаптироваться к новым реалиям и начала свой рост, что говорит о выверенной валютной политике государства.

Основной задачей курсовой политики на 2019 год и период 2020 – 2021 годов является последовательное сокращение прямого вмешательства Банка России в курсообразование и создание условий для перехода к режиму плавающего валютного курса. Банк России продолжит политику, направленную на повышение гибкости курса рубля, что позволит подготовить участников рынка к переходу к плавающему курсу, облегчая процесс их адаптации к значительным колебаниям валютного курса, вызванным внешними шоками.

При этом сейчас валютная система трансформируется под нажимом санкций, инициированными некоторыми государствами, и все чаще расчеты между государствами осуществляются в национальных валютах. Эти тенденции все чаще проявляются в мировой экономике и влияют на мировую валютную систему. Мировая валютная системе приспосабливается к новым реалиям жизни и трансформируется в новом виде. Эти тенденции все отчетливее видны. И, как ни странно, к этому ее подталкивают сами же ее изначальные законодатели самой мировой валютной системы.

Валютный рынок РФ в настоящее время далеко не совершенен, но государство пытается сформировать такую валютную систему на современном уровне, адаптировать ее под современные проблемы мировой экономики и извлечь максимальную выгоду из экономических войн между другими государствами – глобальными игроками на мировом валютном рынке.

Все эти усилия государства направлены на укрепление экономики нашей страны, чтобы она могла противостоять мировым потрясениям на мировом валютном рынке опираясь, в первую очередь на устойчивую экономику страны, основанную на условиях паритета с мировыми финансовыми институтам, без условий выдвижения санкций друг другу.

Тем не менее, существуют предпосылки и условия быстрого развития валютного рынка РФ на системном уровне, что в ближайшее время станет одним из мощных факторов экономического прогресса России.

Список использованных источников

1. Конституция Российской Федерации: Принята всенародным голосованием 12 декабря 1993 года // Российская газета. - 1993. - 25 декабря.
2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26 января 1996 года (принят ГД ФС РФ 22.12.1995) (ред. от 26.01.2007) // Собрание законодательства РФ. – 1996. - № 5. - Ст. 410.
3. Федеральный закон от 10 июня 2002г. № 8б-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» (с изм. и доп.) // Справочно-правовая система «Гарант». URL: http://www.garannt.ru (Дата обращения: 11.11.2019).
4. Федеральный закон Российской Федерации от 10 декабря 2003 г. N 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» // Справочно-правовая система «Гарант». URL: http://www.garannt.ru (Дата обращения: 11.11.2019).
5. Аникин, О.Б. Международные валютно-финансовые и кредитные отношения : учеб. пособие / О. Б. Аникин. - М. : Флинта : МПСИ, 2008. - 239с.
6. Бажан А.И. Проблемы и перспективы мировой валютной системы // Деньги и кредит. - 2016. - N 3. - С.66-70.
7. Бризицкая А.В. Международные валютно-кредитные отношения. Учебное пособие для академического бакалавриата - Москва, издательство Юрайт, 2017. С.30-31.
8. Валютный рынок: тенденции, прогнозы // Рынок ценных бумаг. – 2009. – N 5. – С. 12-14.
9. Васильева, И. П. Валютный курс в условиях различных форм организации международного денежного обращения / И. П. Васильева, О. В. Хмыз // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. – 2009. – N 5. – С. 49-58.
10. Евдокимов, А.И. Международные валютно-кредитные отношения: учебник и практикум для академического бакалавриата / под ред. А.Ю. Евдокимова, И.А. Максимцева, С.И. Рекорд. – Москва: Издательство Юрайт, 2016. – 335с.
11. Европейский Союз на перепутье: нерешенные проблемы и новые вызовы (политические аспекты) / Под ред. Н.К. Арбатовой, А.М. Кокеева. – М.: ИМЭМО РАН, 2016. – 234 с.
12. Международные валютно-кредитные отношения: учебник / под ред. Н. П. Гусакова, И. Н. Беловой, М. А. Стрениной - 2-е изд.. - М. : ИНФРА-М, 2012. - 313 с.
13. Кучеров, И. И. Валютно-правовое регулирование в Российской Федерации. Эволюция и современное состояние / И.И. Кучеров. - М.: Институт законодательства и сравнительного правоведения при Правительстве Российской Федерации, Инфра-М, 2015. - 234 c.
14. Перспективы развития рубля в мировой валютной системе / Гунько Е.В. URL: http://www.mnvnauka.ru/2018/02/Gunko.pdf (Дата обращения: 14.11.2019).
15. Хаменушко, И.В. Валютное регулирование в РФ: правила контроль ответственность. Учебно-практическое пособие / И.В. Хаменушко. - М.: Норма, 2015. - 208 c.
16. Вестник Банка России 2018-2019 гг. // Официальный сайт ЦБ РФ. URL: http://www.cbr.ru/ (Дата обращения: 20.10.2019).
17. Динамика курсов доллара США и евро к рублю и показатели биржевых торгов в 2017-2019 гг. // Официальный сайт ЦБ РФ. URL: http://www.cbr.ru/ (Дата обращения: 12.11.2019).
18. Доклад денежно – кредитной политики. №4 Декабрь 2018 г. // Официальный сайт «Банкир.ру». URL: http:// bankir.ru. (Дата обращения: 14.11.2019).
19. Курс валют // Официальный сайт «Банкир.ру». URL: http:// bankir.ru. (Дата обращения: 14.11.2019).
20. Министерство финансов Российской Федерации // Официальный сайт. URL: http://www.minfin.ru/ru/public_debt/subdbt/index.php (Дата обращения: 16.11.2019).
21. Современный экономический словарь. URL: http://economic-enc.net/ (Дата обращения: 15.10.2019).
22. Статистика внешнего сектора. Валютная структура расчетов за поставки товаров и оказание услуг по внешнеторговым договорам // Официальный сайт ЦБ РФ. URL: http://www.cbr.ru/ (Дата обращения: 16.11.2019).
23. Центральный Банк России // Официальный сайт ЦБ РФ. URL: http://www.cbr.ru/ (Дата обращения: 25.10.2019).
24. Энциклопедия российского законодательства: справочно-правовая система «Гарант» // Официальный сайт СПС «Гарант». URL: http://www.garannt.ru (Дата обращения: 11.11.2019).
25. Электронная энциклопедия «Википедия». URL: http:// wikipedia.org/wiki/
26. Чеботарева М. С. Денежно-кредитная политика России в посткризисный период: содержание и перспективы / М. С. Чеботарева // Молодой ученый. — 2012. — №3. — С. 210-213. URL: http://www.vectoreconomy.ru/images/publications/2016/2/FinanceAndCredit/Demina.pdf (Дата обращения: 16.11.2019).