Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Финансы акционерных обществ (Понятие и сущность акционерного общества. Виды акционерного общества)

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Финансы акционерных обществ являются важной частью финансовой системы любого государства.

Финансы акционерных обществ представляют собой совокупность денежных взаимоотношений, возникающих в реальном денежном обороте между акционерными обществами и другими экономическими субъектами, результатом чего является формирование и использование централизованных денежных фондов для финансирования их расходных обязательств.

Эффективное функционирование финансов акционерных обществ является необходимым для поступательного развития отраслей и сфер хозяйственной деятельности, стабильности и достаточности экономики, устойчивости денежного обращения и платежеспособности в экономической системе России.

Сказанное определяет актуальность рассматриваемой темы.

Объектом исследования является финансовая система акционерного общества.

Предмет исследования – управление финансами акционерных обществ.

Целью работы является рассмотрение основных направлений функционирования финансов акционерных обществ.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

изучить теоретические основы понятия акционерного общества и его виды;
рассмотреть основные виды ценных бумаг, эмитируемых акционерным обществом;
проанализировать особенности финансов акционерных обществ и их правовое регулирование;
определить источники финансирования деятельности акционерных обществ.

При написании курсовой работы были использованы методы научной абстракции, анализа и синтеза, логического познания.

В качестве источников информации использованы нормативно-правовые акты, работы отечественных и зарубежных экономистов, посвященных изучаемой проблеме, периодическая литература, интернет-ресурсы.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ АКЦИОНЕРНЫХ ОБЩЕСТВ

Понятие и сущность акционерного общества. Виды акционерного общества

Акционерным обществом называют организацию, созданную на основе добровольного соглашения юридических и физических лиц, которые объединяют свои средства при помощи выпуска (эмиссии) акций, и имеющую целью удовлетворение общественных потребностей и извлечение прибыли от своей деятельности.

Создание предприятия в форме акционерного общества способствует привлечению в созданное предприятие капиталов многих лиц, в том числе тех, которые сами в силу определенных причин не могут заниматься предпринимательской деятельностью. Ценным является также то, что в результате ограничения ответственности участников размером внесенного вклада, одновременно с его высокой диверсификацией позволяет им осуществлять вложение средств в перспективные, но при этом о рискованные проекты, тем самым способствуя ускорению внедрения достижений научно-технического прогресса. Эти и другие положительные стороны акционерной формы собственности, делают ее универсальной и применяемой там, где есть необходимость и возможность ограничения масштабов ответственности предпринимателей.

По мнению Ионцева М. Г. к основным чертам акционерного общества можно отнести такие моменты^[1]:

акционерный капитал делится на равномерные, свободно обращающиеся части - акции;
ответственность участника по обязательствам общества ограничивается исключительно взносом в капитал общества;
объединение существует в уставной форме, которая позволяет без затруднений менять число участников и размеры акционерного капитала;
общее руководство предприятием отделено от его текущего управления, которое осуществляется особым органом - правлением общества.

Федеральный закон № 208-ФЗ от 26.12.95 гласит, что акционерное общество может быть создано такими путями: учреждением вновь или реорганизацией уже существующих юридических лиц (слияние, присоединение, разделение, выделение, преобразование). Созданным общество считается с момента его государственной регистрации^[2].

Если акционерное общество создается путем учреждения, ему предшествует решение учредителей, принимаемое учредительным собранием.

Решение об учреждении общества должно содержать результаты голосования учредителей и принятые ими решения по вопросу учреждения общества, утверждение устава общества, избрание органов управления обществом.

Решение об учреждении акционерного общества, утверждении устава общества и денежной оценки вносимых учредителем в оплату акций общества ценных бумаг, другого имущества или имущественных прав и иных прав, которые имеют денежную оценку должно быть принято учредителями единогласно.

Для избрания органов управления обществом необходимы голоса трех четвертей учредителей, представляющих акции общества, подлежащие размещению.

Между учредителями общества заключается письменный договор о его создании, в котором должен быть прописан порядок осуществления ими совместной деятельности по учреждению общества, размер уставного капитала, категории и типы акций, которые подлежат размещению среди учредителей общества, их размер и порядок оплаты, а также права и обязанности учредителей, связанные с созданием общества.

Учредителями акционерного общества могут быть и иностранные инвесторы в соответствии с федеральными законами об иностранных инвестициях.

Для учредителей в соответствии с законодательством установлены следующие требования^[3].

Учредителями общества могут быть граждане и (или) юридические лица, которые приняли решение о его учреждении. Государственным органам и органам местного самоуправления не разрешается быть учредителями общества, если иное не установлено федеральным законодательством.
Число учредителей публичного общества не ограничено. Число учредителей непубличного общества не может быть больше пятидесяти. Создать общество не может единственный учредитель либо хозяйственное общество, состоящее из одного лица.
Учредители общества несут солидарную ответственность по обязательствам, возникшим в связи с его созданием до государственной регистрации общества. При этом само общество будет нести ответственность по обязательствам учредителей, связанным с его созданием, только в том случае, если они будут впоследствии одобрены общим собранием акционеров.

Если учреждение общества осуществляется путем добровольной реорганизации существующего юридического лица это может принимать форму:

слияния, при котором происходит прекращение существования двух или более акционерных обществ с одновременным образованием нового;
присоединения, при котором одно акционерное общество вливается в другое и поглощается им. При этом присоединяемое общество прекращает существование, а присоединяющее продолжает функционирование;
разделения, которое заключается в том, что акционерное общество делится на два или более самостоятельных акционерных общества, а разделившееся общество прекращает существование;
выделения, которое характеризуется тем, что оно дает начало новому акционерному обществу, при этом то, из которого выделилось новое общество тоже продолжает функционировать;
преобразования, при котором на базе акционерного общества создается новое юридическое лицо иной организационно-правовой формы^[4].

Если происходит слияние юридических лиц, то их права и обязанности переходят к вновь созданному юридическому лицу по передаточному акту.

При присоединении к присоединяющему юридическому лицу переходят права и обязанности присоединенного юридического лица по передаточному акту.

В случае разделения, права и созданным юридическим лицам по разделительному балансу.

Выделение характеризуется тем, что к каждому из юридических лиц переходят права и обязанности реорганизованного юридического лица по разделительному балансу.

При преобразовании юридического лица одного вида в юридическое дело другого вида сопровождается переходом прав и обязанностей реорганизованного юридического лица к вновь возникшему юридическому лицу по передаточному акту.

Акционерные общества могут быть публичными (ПАО) или непубличными (АО), что должно отражаться в его уставе и наименовании.

У акционеров публичного общества существует право отчуждения принадлежащих им акций без согласия других акционеров. Публичное общество имеет право на проведение открытой подписки на выпускаемые акции и их свободную продажу. Для ПАО также допускается закрытая подписка на выпускаемые им акции, кроме случаев ограничения такой возможности уставом общества или законом. Минимальный уставный капитал ПАО – 100 000 рублей.

Акции АО могут распределяться только среди его учредителей либо заранее определенного круга лиц. Непубличное общество не может проводить открытую подписку на акции и предлагать их с целью приобретения неограниченному кругу лиц. Минимальный уставный капитал АО – 10 000 рублей^[5].

Акционеры непубличного общества имеют преимущественное право на приобретение акций общества, предлагаемых другими акционерами, по цене их предложения. Устав может также предусматривать преимущественное право общества на приобретение акций, реализуемых акционерами, если другие акционеры не используют преимущественное право на приобретение акций.

1.2 Ценные бумаги и их основные виды, эмитируемые акционерным обществом

В статье 142 ГК РФ ценная бумага определена как документ, удостоверяющий с соблюдением формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможно только при его предъявлении^[6].

Тихомиров М. Ю. дает краткое и емкое определение для ценной бумаги – «ценной бумагой является документ, который определяет имущественные отношения между инвестором и эмитентом. Эмитентом называется юридическое лицо, которое выпускает ценные бумаги с целью привлечения инвестиций, а инвестором - юридическое либо физическое лицо, покупающее ценные бумаги с целью получения доходов^[7].»

Акционерные общества могут выпускать следующие основные виды ценных бумаг: акция, облигация, вексель, сертификат.

Акции - это ценные бумаги, которые свидетельствуют о внесении средств на развитие акционерного общества и дают право на управление предприятием и получение части прибыли предприятия в виде дивидендов. Акции не имеют срока действия и не подлежат возврату эмитенту. Акции могут быть именными, с указанием имени владельцами и на предъявителя, без указания имени держателя. Владельцы акций регистрируются в специальном реестре.

Различают также акции простые и привилегированные. Простые акции предоставляют своим владельцам право на управление предприятием путем участия в общем собрании акционеров, а владельцы привилегированных акций могут отказаться от прав управления акционерным обществом в обмен на определенные дивиденды.

Облигация представляет собой ценную бумагу, которая удостоверяет отношения займа между ее владельцем и ее эмитентом. Ее ценность заключается в способности, не перераспределяя собственность, аккумулировать средства инвесторов и обеспечивать предприятию доступ на рынок капитала.

Облигации удостоверяют:

факт предоставления владельцем ценной бумаги денежных средств эмитенту;
обязательство эмитента вернуть владельцу облигации при наступлении определенного срока сумму, полученную эмитентом при выпуске данной бумаги (сумму основного долга);
обязательство эмитента выплатить владельцу облигации фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости или другого имущественного эквивалента.

Облигации различаются по статусу заемщика, срокам займа, целям выпуска, способам выплаты дохода и способам погашения и по другим признакам.

Эмиссия облигаций представляет собой удобный способ формирования капитальных фондов, содержащий ряд привлекательных черт для предприятий.

Как считает Кистерева Е.В., основными преимуществами облигационного займа с точки зрения предприятия-эмитента являются:

возможность аккумулирования значительных денежных средств и финансирования крупномасштабных проектов на выгодных для предприятия условиях без вмешательства инвесторов в управление его финансово-хозяйственной деятельностью;
возможность маневрирования при определении характеристик выпуска: такие параметры облигационного займа, как объем эмиссии, процентная ставка, срок, условия обращения и погашения и т.п. могут быть определены эмитентом самостоятельно;
возможность привлечения денежных средств населения и финансовых ресурсов юридических лиц на более длительный срок, который превышает срок кредитов, предоставляемых коммерческим банком и на более выгодных условиях с учетом текущего состояния финансового рынка;
возможность обеспечения оптимального сочетания уровня доходности для инвесторов и уровня затрат эмитента;
оптимизация взаиморасчетов, структуры дебиторской и кредиторской задолженности эмитента^[8].

Костенников М. В., Куракин А. В., Павлюк А. В. в своей работе «Акционерные общества как субъекты административного права» дают следующую характеристику векселя: «вексель представляет собой ценную бумагу, которая удостоверяет обязательство векселедателя уплатить при наступлении срока определенную денежную сумму владельцу векселя или векселедержателю. Вексель может быть простым и переводным. Простой вексель выписывается векселедателем и представляет собой обязательство платежа векселедержателю. Переводной вексель выписывается кредитором (или трассантом) и представляет собой приказ должнику (или трассату) об уплате указанной суммы третьему лицу – предъявителю^[9].»

По срокам оплаты бывают векселя срочные и по предъявлению. В срочном векселе указывается срок оплаты. Вексель с оплатой по предъявлению может быть предъявлен к оплате в любой момент. Доходы по векселю могут выплачиваться в виде процентов или дисконта.

Сертификатом является ценная бумага, которая выпускается акционерным обществом - банком и удостоверяет право ее владельца получить в указанный срок внесенную сумму и проценты, начисленные на нее. Сертификаты бывают депозитными (для юридических лиц) и сберегательными (для физических лиц).

Существуют также производные ценные бумаги - варранты, фьючерсы, опционы.

Ценные бумаги являются привлекательным инструментом для инвестора, и предприятия, которое желает привлечь инвестиционный капитал, и конкурентоспособным инструментом по сравнению с большинством других при привлечении финансовых ресурсов предприятием.

В то же время: – «необходимо помнить, что выпуск ценных бумаг как инструмента финансирования инвестиционной деятельности предприятий является сложной процедурой. Существуют разнообразные факторы, которые накладывают ограничения на возможность доступа предприятий к финансовым рынкам при привлечении дополнительного долгосрочного капитала», считает Чернов, А.Ю^[10].

2. ОСОБЕННОСТИ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ АКЦИОНЕРНЫХ ОБЩЕСТВ И ЕЕ ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ

2.1 Особенности финансов акционерных обществ

Первоначальное формирование финансовых ресурсов акционерного общества происходит в момент его учреждения, когда формируется уставный капитал. Уставный капитал общества равен номинальной стоимости акций общества, приобретаемых акционерами.

Дж.К. Ван Хорн считает, что величина уставного фонда представляет собой денежные средства, инвестированные в производственный процесс. Основной источник финансовых ресурсов действующего предприятия – стоимость ее реализованной продукции, которая выступает основой прибыли от основной и иных видов деятельности и амортизационных отчислений. Кроме реализованной продукции источниками финансовых ресурсов могут быть:

выручка от реализации выбывшего имущества;
устойчивые пассивы;
целевые поступления;
мобилизация внутренних ресурсов в процессе строительстве и т.д.^[11]

Финансовые ресурсы акционерного общества служат источником образования его фондов и средств.

Основными средствами называют денежные средства, которые инвестированы в основные фонды производственного и непроизводственного назначения. Основные фонды на промышленном предприятии являются материально-вещественными ценностями, созданными общественным трудом, участвующими в процессе производства в течение длительного периода времени в неизменной натуральной форме и переносящими свою стоимость на изготовленную продукцию по частям.

По характеру их участия в сфере материального производства основные фонды делятся на:

производственные основные фонды, функционирующие в процессе производства, постоянно в нем участвующие и изнашивающиеся постепенно, перенося свою стоимость на готовую продукцию, их пополнение осуществляется за счет капитальных вложений;
непроизводственные основные фонды, которые обслуживают процесс производства, непосредственно в нем не участвуя и не переносят свою стоимость на продукцию, их воспроизводство осуществляется за счет национального дохода.

Ван Хорн характеризует основные фонды как важнейшую и преобладающую часть всех фондов в промышленности, являющуюся определяющей для производственной мощи предприятия, его технической оснащенности, непосредственно связанную с производительностью труда, автоматизацией производства, себестоимостью продукции, величиной прибыли и рентабельности^[12].

Чаще всего основные фонды учитываются по первоначальной стоимости, которая является стоимостью их приобретения или создания. Машины и оборудование ставят на баланс предприятия по цене приобретения, которая включает оптовую цену, расходы на доставку, заготовительные расходы, расходы на монтаж и установку. Первоначальную же стоимость зданий, сооружений и передаточных устройств составляет сметная стоимость их создания, в которую включается и стоимость строительно-монтажных работ и прочих затрат на проведение работ по введению объекта в действие.

По мере эксплуатации основные фонды на балансе предприятия учитываются по смешанной оценке, включающую текущие цены и тарифы года их создания или приобретения основных фондов. Оценка основных фондов по первоначальной стоимости используется для расчета амортизации и показателей использования фондов.

Восстановительной стоимостью основных фондов называют стоимость их воспроизводства на момент переоценки, отражающую расходы на приобретение и создание средств труда в ценах, действовавших в период их переоценки. Кистерева Е.В. указывает, что определение восстановительной стоимости сопровождается регулярными переоценками основных фондов с применением следующих основных методов:

индексации балансовой стоимости;
прямого пересчета балансовой стоимости в соответствии с ценами, складывающимися на 1 января очередного года^[13].

Осуществляя оборот, фонды могут принимать денежную, производительную и товарную формы, что обеспечивает их разделение на производственные фонды и фонды обращения. К производственным фондам относятся средства производства, средства труда и предметы труда. Фонды обращения или оборотные средства составляют готовая продукция, денежные средства, товары в пути, средства в расчетах с потребителями, в частности, дебиторская задолженность.

Источниками оборотных средств могут быть как собственные, так и заемные средства - краткосрочные кредиты, покрывающие временную дополнительную потребность в оборотных средствах.

Капитал акционерного общества создается с помощью объединения средств владельцев акций. Величина прибыли и доля инвестированного капитала являются определяющими для величины выплачиваемых дивидендов на акции.

При учреждении акционерного общества размер его капитала определяется уставом и носит название уставного капитала. Капитал акционерного общества разбивается на отдельные части - акции. Владельцы акций несут имущественную ответственность только в пределах принадлежащих им акций.

Акционерное общество самостоятельно выбирает форму управления, принимает хозяйственные решения о сбыте продукции, оплате труда, ценообразовании, распределении прибыли. При этом акционерное общество обязано учитывать регламентированные государством размеры налогообложения, минимальную заработную плату и предельную величину цен на товары.

Номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества является одинаковой. Минимальный уставный капитал публичного общества составляет сто тысяч рублей, а непубличного общества - десять тысяч рублей^[14].

В уставе общества определяется количество и номинальная стоимость размещаемых акций. Также, в уставе общества может быть определено количество и номинальная стоимость акций, которое общество может размещать дополнительно к уже размещенным акциям.

Устав общества определяет размеры дивидендов и сумму, выплачиваемую при ликвидации общества (так называемую ликвидационную стоимость) по привилегированным акциям всех типов. Размер дивидендов и ликвидационная стоимость может быть выражена в фиксированной денежной сумме либо в процентах к номинальной стоимости привилегированной акции. Если по привилегированным акциям размеры дивидендов не определены, то их владельцы имеют право на получение дивидендов наравне с владельцами обыкновенных акций. Если в уставе общества предусмотрена возможность выпуска привилегированных акций двух и более типов, то общество обязано установить в уставе очередность выплаты дивидендов и ликвидационной стоимости по каждому из типов привилегированных акций. Устав общества также может предусматривать возможность накопления и выплаты впоследствии невыплаченных или не полностью выплаченных дивидендов по привилегированным акциям определенного типа, размер которого определяется уставом (так называемые кумулятивные привилегированные акции). Устав определяет также возможности и условия конвертации привилегированных акций определенных типов в обыкновенные акции или привилегированные акции других типов. Акционерное общество может размещать облигации и другие ценные бумаги, выпуск и обращение которых предусмотрены в нормативно-правовых актах Российской Федерации.

Акционерное общество может создавать специализированные фонды^[15].

Акционерное общество создает резервный фонд размер которого, предусматривается уставом общества, но не должен быть меньше чем 15 процентов от уставного капитала. Формирование резервного фонда осуществляется при помощи обязательных ежегодных отчислений, которые проводятся до достижения резервным фондом размера, определенного в уставе общества. Размер ежегодных отчислений не может быть меньше чем 5 процентов от чистой прибыли. Резервный фонд используется с целью покрытия убытков акционерного общества, погашения облигаций и выкупа акций общества в случае недостатка средств и не может быть использован для других целей.

Кроме этого, устав общества может предусматривать формирование специального фонда акционирования работников общества из чистой прибыли. Средства специального фонда можно тратить исключительно на приобретение акций общества, которые реализуются акционерами, с целью последующего размещения его работникам.

Оценка стоимости чистых активов акционерного общества производится в соответствии с данными бухгалтерского учета и в порядке, регламентируемом Министерством финансов Российской Федерации.

В случае, если стоимость чистых активов акционерного общества составляет величину, меньшую чем его уставный капитал по окончании второго и каждого последующего финансового года по данным годового бухгалтерского баланса или результатов аудиторской проверки, общество должно уменьшить уставный капитал до величины, которая не превышает стоимость его чистых активов.

В случае, если стоимость чистых активов акционерного общества составляет величину, меньшую чем величина минимального уставного капитала в соответствии с Федеральным законом № 208-ФЗ по окончании второго и каждого последующего финансового года по данным годового бухгалтерского баланса или результатов аудиторской проверки, акционерное общество должно принять решение о своей ликвидации. Если же решение об уменьшении уставного капитала или ликвидации общества не принято, то акционеры и кредиторы, а также государственные органы могут требовать ликвидации общества в судебном порядке^[16].

Акционерное общество ведет бухгалтерский учет и предоставляет финансовую отчетность в порядке, установленном Федеральным законом № 208-ФЗ и другими нормативно-правовыми актами Российской Федерации. Ответственность за достоверность бухгалтерского учета и своевременное представление финансовой отчетности несут исполнительные органы общества в соответствии с законодательством Российской Федерации и уставом общества.

Обязанностью ревизионной комиссии (или ревизора) акционерного общества является подтверждение достоверности данных, содержащихся в годовом отчете общества для общего собрания акционеров, бухгалтерском балансе, отчете о прибылях и убытках. Публикации обществом указанных документов должна предшествовать ежегодная проверка и подтверждение годовой финансовой отчетности аудитором, не связанным имущественными интересами с обществом или его отдельными акционерами.

При этом годовой отчет должен быть предварительно утвержден советом директоров (либо наблюдательным советом) не позднее чем за 30 дней до даты проведения общего собрания акционеров.

По мнению Лупей, Н.А. в качестве основных показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия необходимо указать:

обеспеченность собственными оборотными средствами;
состояние нормируемых запасов материальных ценностей;
эффективность использования кредитов банков и их материальное обеспечение;
оценку устойчивости платежеспособности предприятия^[17].

Выявление резервов и рост эффективности производства зависят от анализа факторов, определяющих финансовое состояние общества.

Для качественной оценки финансового состояния необходимо пройти следующие предварительные этапы подготовки информации:

сквозную проверку данных, при помощи стыковки показателей по различным формам;
приведение данных отчётности к сопоставимому виду;
подготовка аналитического баланса НЕТТО, с целью одновременного проведения горизонтального, вертикального, трендового, коэффициентного и факторного анализа.

В процессе анализа финансового состояния с целью характеристики разных его аспектов возможно использование как абсолютных показателей, так и финансовых коэффициентов или относительных показателей. Расчет относительных показателей производится в виде отношения абсолютных показателей финансового состояния либо линейных комбинаций.

Тихомиров М. Ю. полагает, что все финансовые отношения акционерных обществ подразделяются на:

отношения общества с предприятиями и организациями всех форм собственности, связанные с поставками сырья, материалов и комплектующих, вопросами реализации продукции, оказания услуг и т.п.;
отношения с банковской системой, связанные с расчетами за банковские услуги, вопросами получения и погашения кредитов, операциями купли-продажи валюты и другими операциями;
отношения акционерного общества со страховыми компаниями по страхованию коммерческих и финансовых рисков;
отношения с биржами - товарными, сырьевыми и фондовыми, по поводу проведения операций с производственными и финансовыми активами;
отношения с институциональными инвесторами по вопросам размещению инвестиций, приватизационным операциям;
отношения общества со своими филиалами и дочерними предприятиями;
отношения с трудовым коллективом общества, связанные с выплатой заработной платы, дивидендов и т.д.;
отношения общества со своими акционерами;
отношения с государственными контрольно-надзорными органами по вопросам уплаты налогов и прочих платежей;
отношения с аудиторскими фирмами^[18].

Все виды финансовых отношений представляют собой совокупность выплат и поступлений денежных средств на предприятии и имеют денежную форму. Эти финансовые отношения возникают в результате отдельных хозяйственных операций, инициатором которых является само общество либо другие участники экономических процессов. Исходя из сказанного, состояние финансовых отношений общества будет прежде всего зависеть от состояния его производственно-хозяйственных факторов.

Финансы акционерных обществ точно также как и финансы предприятий других организационно-правовых форм выступают в роли инструментов, обслуживающих материальное производство. Они являются участниками создания ВВП, распределяемого по предприятиям и отраслям хозяйства.

Финансовые отношения акционерных обществ являются составной частью децентрализованных финансов и используются в целях регулирования и стимулирования экономических и социальных отношений на микроэкономическом уровне.

По мнению Тихомирова М.Ю. главными направлениями расходования финансовых ресурсов акционерного общества являются:

расходы на выполнение финансовых обязательств по налоговым платежам в бюджет, выплате процентов банкам за пользование кредитом, погашению тела кредита, страховые платежи и т. п., осуществляемые с помощью финансово-банковской системы;
капитальные затраты, связанные с расширением производства и его технической модернизацией, переходом на новые технологии, использованием ноу-хау;
инвестиции в ценные бумаги, приобретаемые на фондовом рынке: акции и облигации юридических лиц, в государственные займы и т. д.;
расходы на создание и функционирование денежных фондов поощрительного и социального характера;
расходы на благотворительность и спонсорство.^[19]

2.2. Правовое регулирование финансовой деятельности акционерных обществ

Акционерные общества представляют собой один из самых распространенных видов коммерческих организаций, поэтому правовому регулированию их деятельности принадлежит важная роль в эффективном функционировании как отдельных предприятий, так и экономики всего государства в целом.

Главным нормативным актом, регулирующим деятельность акционерных обществ, является Конституция Российской Федерации. В основном законе государства гарантируется право граждан на объединение (ст.30), право частной собственности (ст.35), право обжаловать действия (бездействие) органов государственной власти, органов местного самоуправления и должностных лиц (ст.46).

На практике, как отмечает М.Г. Ионцев, это право чаще всего можно реализовать в случае необоснованных отказов в государственной регистрации акционерных обществ, их выпусков ценных бумаг^[20]. Эти права не носят специфический характер для деятельности акционерных обществ, но этими нормами Конституции гарантируются общие права гражданин на занятие коммерческой деятельностью с соблюдением ими законов и защитой их интересов.

В главе 4 ГК РФ («Юридические лица») регламентированы основные признаки и правовые основы создания и деятельности акционерных обществ с отсылкой на закон об акционерных обществах. А уже непосредственно этот закон вместе с другими федеральными законами являются основными элементами законодательства об акционерных обществах.

Федеральный закон от 26.12.1995 г. №208-ФЗ «Об акционерных обществах» в редакции от 31.12.2017 г. определяет порядок создания, реорганизации и ликвидации акционерных обществ, их правовое положение, права и обязанности акционеров, регламентирует защиту прав и интересов акционеров. Сфера действия закона распространяется на все акционерные общества, созданные на территории Российской Федерации^[21].

Деятельность акционерных обществ регламентируют также:

ФЗ от 22 апреля 1996 г. №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (с изменениями и дополнениями);
ФЗ от 5 марта 1999 г. №46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» (с изменениями и дополнениями).

Кроме того особенности создания, реорганизации и ликвидации, правового положения акционерных обществ в различных сферах регулируют:

ФЗ от 2 декабря 1990 г. №95-I «О банках и банковской деятельности» в редакции от 28.01.2018 г.;
ФЗ от 29 ноября 2001 г. №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» (с изменениями и дополнениями);
ФЗ от 21 декабря 2001 г. №178-ФЗ «О приватизации государственного и муниципального имущества» (с изменениями и дополнениями) в сфере приватизации государственных и муниципальных предприятий;
законодательство о страховой деятельности;
законодательные акты в сфере акционерных обществ, которые были созданы в результате реорганизации колхозов, совхозов и прочих сельскохозяйственных предприятий.

ФЗ от 19 июля 1998 г. №115-ФЗ «Об особенностях правового положения акционерных обществ работников (народных предприятий)», является вместе с ФЗ «Об акционерных обществах» регламентирующим деятельность определенного типа закрытого акционерного общества - акционерного общества работников. Такое акционерное общество отличается тем, что в любой ситуации большинство его акций принадлежит его работникам. Физические лица, которые не являются работниками народного предприятия либо юридические лица в совокупности могут владеть менее чем 25 процентов его акций^[22].

Кроме законов, деятельность акционерных обществ регулируют подзаконные акты общего характера, устанавливающие единые правила для всех акционерных обществ, такие как:

Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 16 июля 2003 г. N 03-33/пс "Об утверждении Положения о порядке и сроках хранения документов акционерных обществ";
Распоряжение Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 4 апреля 2002 г. N 421/р "О рекомендации к применению Кодекса корпоративного поведения";
Приказ Госстроя РФ от 19 сентября 2003 г. №356 «Об утверждении Особого порядка подготовки технической документации на объекты недвижимости железнодорожного транспорта, вносимые в уставный капитал ОАО «Российские железные дороги».

Кроме того, следует упомянуть нормативно-правовые акты, которые регулируют деятельность каждого отдельного акционерного общества. Такие акты представляют так называемые локальные акты акционерного общества, подразделяющиеся на:

акты, которые санкционированы государством;
внутренние акты.

К актам, санкционированным государством, стоит отнести прежде всего, Устав акционерного общества, санкционирование которого выражается в государственной регистрации.

По мнению Джесси Рассела, уставу акционерного общества свойственна сложная правовая природа, его можно отнести к числу юридических актов особого рода (учредительным актам). Устав является основанием возникновения акционерного общества и определяет его дальнейшую деятельность. Также, уставу свойственны качества односторонней сделки общества^[23].

Устав выступает подтверждением факта создания общества путем его учреждения, он возникает в результате волевого действия учредителей по созданию субъекта права. Требования устава общества являются обязательными к исполнению всеми органами общества и акционерами.

Федеральный закон от 26.12.1995 г. №208-ФЗ «Об акционерных обществах» содержит перечень сведений, которые должны присутствовать в уставе акционерного общества, также законом декларируется право общества вносить в него и другие положения.

Устав акционерного общества должен содержать:

полное и сокращенное наименования акционерного общества;
местонахождение акционерного общества;
тип общества (открытое или закрытое);
количество, номинальную стоимость, категории акций (обыкновенные, привилегированные), типы привилегированных акций, эмитируемых обществом;
права акционеров - владельцев разных категорий акций;
размер уставного капитала акционерного общества;
структуру и компетенции органов управления общества, порядок принятия решений этими органами;
порядок подготовки и проведения общего собрания акционеров, вопросы, решения по которым принимаются органами управления общества квалифицированным большинством голосов либо единогласно;
сведения о филиалах и представительствах акционерного общества;
сведения об использовании в отношении данного общества специальных прав на участие Российской Федерации, субъектов Российской Федерации или муниципальных образований в управлении данным обществом^[24].

Функцией второй группы - внутренних локальных актов является разгрузка устава от чрезмерной детализации. При этом, если законодательство содержит права хозяйственных обществ на урегулирование каких-либо вопросов только в уставе общества, то этот вопрос должен быть внесен именно в устав, а не во внутренние документы. Примером внутрифирменных документов акционерного общества могут служить:

Положение об общем собрании акционеров;
Положение о совете директоров общества;
Положение о генеральном директоре общества;
Положение о ревизионной комиссии общества;
Положение о счетной комиссии общества;
Положение о ликвидационной комиссии общества;
Положение о выплате дивидендов;
Положение о филиале акционерного общества.

Поэтому можно утверждать что, локальные нормативные акты представляют собой документы для управления акционерным обществом, содержащие корпоративные нормы, которые распространяются только на коллектив данной корпорации. Это внутренние правила. Корпоративный акт, который прошел процедуру утверждения в установленном порядке, не противоречит законодательству, имеет статус официального для данного общества и юридически обязателен для всех участников общества, менеджмента и работников.

Осипенко О. В. отмечает, что законодательством не установлен перечень корпоративных нормативных актов, обязательных для принятия корпорациями, поскольку если речь идет о небольшой корпорации, то ей будет достаточно нескольких корпоративных актов, регламентирующих только наиболее значительные стороны его деятельности, такие как финансы и управление. Если же коллектив предприятия насчитывает тысячи работников, тогда необходимо углубленное корпоративное регулирование многих вопросов. Число корпоративных актов в таких обществах может доходить до сотни^[25].

3. ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА

Все источники финансирования акционерного общества можно разделить на внутренние (или собственный капитал) и внешние (заемный и привлеченный капитал).

При внутреннем финансировании используются собственные средства, прежде всего - чистая прибыль и амортизационные отчисления. Амортизационные отчисления представляют собой денежное выражение стоимости износа основных средств и нематериальных активов и могут быть внутренним источником финансирования как простого, так и расширенного воспроизводства. Важным собственным финансовым ресурсом предприятий является прибыль от реализации продукции (работ, услуг), прибыль от прочей реализации, прочие операционные доходы. Кроме того, в состав источников собственных финансовых ресурсов входят и личные средства собственников, первичные взносы учредителей.

Как отмечает Осиновский А.Д. большинство акционерных обществ в своей деятельности стараются опираться прежде всего, на собственные источники. При этом, необходимо отметить, что собственные источники ограничивает рост предприятий, поскольку они зависимы от темпов роста прибыли^[26].

Собственный капитал отражает общую стоимость средств предприятия, которые принадлежат ему на правах собственности и используются для формирования части активов. Эта часть активов представляет собой так называемые чистые активы предприятия.

Привлеченные финансовые ресурсы можно разделить на три группы: заемные средства, средства государственной поддержки и средства, поступающие от третьих лиц.

«Формирование привлеченных финансовых ресурсов осуществляется на основе перераспределения средств между субъектами хозяйствования и характеризует степень взаимодействия между предприятием и ними. В качестве основных источников привлеченных заемных финансовых ресурсов выступают кредиты коммерческих банков и небанковских организаций, займы, кредиты частных лиц» - указывает Рассел Джесси^[27].

Заемный капитал состоит из привлекаемых для финансирования предприятия на возвратной основе денежных средств или других имущественных ценностей. Заемный капитал представляет собой финансовые обязательства предприятия, которые подлежат погашению в предусмотренные сроки.

Среди внешних (привлеченных) источников формирования финансовых ресурсов наиболее привлекательными для большинства акционерных обществ являются дополнительная эмиссия ценных бумаг, при помощи которой происходит увеличение акционерного капитала фирмы, а также привлечение дополнительного складочного капитала, путем дополнительных взносов средств в уставный фонд.

Также, некоторые предприятия в качестве дополнительного источника формирования финансовых ресурсов используют предоставляемую им безвозмездную финансовую помощь. Это может быть использование бюджетных ассигнований на безвозвратной основе, которые выделяются для финансирования государственных заказов, особых общественно значимых инвестиционных программ или в качестве государственной поддержки предприятиям, производство на которых имеет общегосударственное значение.

К прочим внешним источникам финансирования можно отнести безвозмездно передаваемые фирмам материальные и нематериальные активы, включаемые бухгалтерией в состав баланса.

Особой группой являются финансовые ресурсы в виде средств государственной поддержки. Государство оказывает влияние на деятельность и финансовую устойчивость акционерного общества при помощи прямой или косвенной финансовой поддержки, выражая таким образом поощрение и стимулирование инвестиционной активности. Поэтому, целесообразно выделить данный вид финансовых ресурсов в отдельную группу, в связи с тем, что данному источнику присуща нерыночная природа, связанная с протекционистской государственной политикой. Источник их образования - это средства, предоставляемые на возмездной основе, которые предполагают их возврат - бюджетный кредит, беспроцентные ссуды, краткосрочные займы, программы кредитования. Некоторые средства могут предоставляться на безвозмездной основе, они должны способствовать более эффективному перераспределению ресурсов между отраслями экономики и решению иных социально-экономических проблем. Примерами таких форм поддержки являются субвенции, субсидии, дотации (в виде бюджетных ассигнований или бюджетных инвестиций).

«Средства, привлеченные от третьих лиц формируются при помощи ресурсов, полученных от юридических и физических лиц, поступлений из отраслевых и научных фондов, благотворительных взносов, финансовых ресурсов, поступающих от союзов, ассоциаций, отраслевых региональных структур, грантов общественных и международных организаций или благотворительных фондов» - утверждает Тихомиров М.Ю.^[28]

При помощи данной классификации определяется специфика финансового обеспечения акционерных обществ, потому что собственные средства являются основой и опорой для деятельности предприятия, а привлеченные средства при помощи господдержки используются для поддержки субъектов хозяйствования. Приведенная классификация определяет характер взаимодействия предприятия с внешней средой и облегчает управление финансовыми ресурсами.

Как заявляет Лупей Н.А., оценивая предполагаемые источники финансирования своей деятельности акционерное общество сталкивается с необходимостью решения следующих задач:

определение имеющейся потребности в кратко - и долгосрочном капитале;
выявление возможных изменений активов и капитала для определения их оптимального состава и структуры;
обеспечение постоянной платежеспособности и финансовой устойчивости;
использование собственных и заемных средств в целях максимизации прибыли;
снижение расходов на финансирование хозяйственной деятельности^[29].

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Финансовые отношения акционерных обществ подразделяются на:

отношения общества с предприятиями и организациями всех форм собственности, связанные с поставками сырья, материалов и комплектующих, вопросами реализации продукции, оказания услуг и т.п.;
отношения с банковской системой, связанные с расчетами за банковские услуги, вопросами получения и погашения кредитов, операциями купли-продажи валюты и другими операциями;
отношения акционерного общества со страховыми компаниями по страхованию коммерческих и финансовых рисков;
отношения с биржами - товарными, сырьевыми и фондовыми, по поводу проведения операций с производственными и финансовыми активами;
отношения с институциональными инвесторами по вопросам размещению инвестиций, приватизационным операциям;
отношения общества со своими филиалами и дочерними предприятиями;
отношения с трудовым коллективом общества, связанные с выплатой заработной платы, дивидендов и т.д.;
отношения общества со своими акционерами;
отношения с государственными контрольно-надзорными органами по вопросам уплаты налогов и прочих платежей;
отношения с аудиторскими фирмами.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Конституция Российской Федерации от 12 декабря 1993 г. / СПС «Гарант».
Гражданский Кодекс Российской Федерации. Часть первая: №51-ФЗ от 30 ноября 1994 г. / СПС «Гарант».
Об акционерных обществах: №208-ФЗ от 26 декабря 1995 г. / СПС «Гарант».
Об особенностях правового положения акционерных обществ работников (народных предприятий) №115-ФЗ от 19 июля 1998 г. / СПС «Гарант».
Ван Хорн, Дж.К. Основы управления финансами; СИНТЕГ - М., 2012. - 800 c.
Ермасова, Н.Б. Государственные и муниципальные финансы: теория и практика в России и в зарубежных странах; Высшее образование - М., 2012. - 516 c.
Залесский В. В., Соловьева С. В., Тихомиров М. Ю., Тихомиров Ю. А. Комментарий к Федеральному закону `Об акционерных обществах`; Издание Тихомирова М. Ю. - М., 2013. - 462 c.
Иванкин Ф. Ф. Автомобиль. Акции, паи, облигации акционерных обществ России. Каталог; КЕДР - М., 2013. - 110 c.
Ионцев М. Г. Акционерные общества; Ось-89 - М., 2013. - 544 c.
Комментарий к Федеральному закону об акционерных обществах; Издание Тихомирова М. Ю. - М., 2015. - 397 c.
Коряковцев В. Г. Постатейный комментарий к Федеральному закону "Об акционерных обществах" (+ CD-ROM); ГроссМедиа, РОСБУХ - М., 2015. - 528 c.
Костенников М. В., Куракин А. В., Павлюк А. В. Акционерные общества как субъекты административного права; Юнити-Дана - М., 2013. - 136 c.
Лупей, Н.А. Финансы: Учебное пособие / Н.А. Лупей, В.И. Соболев. - М.: Магистр: НИЦ ИНФРА-М, 2014. - 400 с.
Международные финансы: Учебное пособие / В.С. Золотарев, О.М. Кочановская, Е.Н. Карпова, А.Я. Черенков. - 3-e изд., доп. и перераб. - М.: Альфа-М: НИЦ ИНФРА-М, 2014. - 224 с.
Осиновский А.Д. Акционер против акционерного общества; ДНК - М., 2015. - 352 c.
Осипенко О. В. Акционерное общество. Корпоративные процедуры. Книга 1. Общее собрание акционеров и совет директоров; Статут - М., 2012. - 504 c.
Рассел Джесси Акционерное общество; Книга по Требованию - М., 2012. - 673 c.
Рассел Джесси Закрытое акционерное общество; Книга по Требованию - М., 2012. – 233 с.
Рассел Джесси Открытое акционерное общество; Книга по Требованию - М., 2012. - 574 c.
Тихомиров М. Ю. Акционерное общество. Основы правового положения; Издание Тихомирова М. Ю. - М., 2015. - 466 c.
Тихомиров М. Ю. Ликвидация акционерного общества; Издание Тихомирова М. Ю. - М., 2013. - 473 c.
Чернов, А.Ю. Личные финансы; Перспектива - М., 2015. - 176 c.
Акционерное общество, №3, май 2003; Советник эмитента - М., 2014. - 104 c.
Кистерева, Е.В. Инвестиционная политика предприятия./Е.В. Кистерева // Справочник экономиста. – 2013. - №4. с.14-16.

Ионцев М. Г. Акционерные общества, Ось-89 - М., 2013. - 37 c. ↑
Об акционерных обществах: федеральный закон от 26 декабря 1995 г. №208-ФЗ. ↑
Об акционерных обществах: федеральный закон от 26 декабря 1995 г. №208-ФЗ. ↑
Об акционерных обществах: федеральный закон от 26 декабря 1995 г. №208-ФЗ. ↑
Об акционерных обществах: федеральный закон от 26 декабря 1995 г. №208-ФЗ. ↑
Гражданский Кодекс Российской Федерации: федеральный закон от 30 ноября 1994 г. №51-ФЗ ↑
Тихомиров М. Ю. Акционерное общество. Основы правового положения; Издание Тихомирова М. Ю. - М., 2015. - 74 c. ↑
Кистерева, Е.В. Инвестиционная политика предприятия./Е.В. Кистерева // Справочник экономиста. – 2013. - №4. с.16. ↑
Костенников М. В., Куракин А. В., Павлюк А. В. Акционерные общества как субъекты административного права; Юнити-Дана - М., 2013. - 136 c. ↑
Чернов, А.Ю. Личные финансы; Перспектива - М., 2015. - 101 c. ↑
Ван Хорн, Дж.К. Основы управления финансами; СИНТЕГ - М., 2012. - 118 c. ↑
Ван Хорн, Дж.К. Основы управления финансами; СИНТЕГ - М., 2012. - 172 c. ↑
Кистерева, Е.В. Инвестиционная политика предприятия./Е.В. Кистерева // Справочник экономиста. – 2013. - №4. с.14. ↑
Об акционерных обществах: федеральный закон от 26 декабря 1995 г. №208-ФЗ. ↑
Об акционерных обществах: федеральный закон от 26 декабря 1995 г. №208-ФЗ. ↑
Об акционерных обществах: федеральный закон от 26 декабря 1995 г. №208-ФЗ. ↑
Лупей, Н.А. Финансы : Учебное пособие / Н.А. Лупей, В.И. Соболев. - М.: Магистр: НИЦ ИНФРА-М, 2014. - 286 с. ↑
Тихомиров М. Ю. Акционерное общество. Основы правового положения; Издание Тихомирова М. Ю. - М., 2015. - 327 c. ↑
Тихомиров М. Ю. Акционерное общество. Основы правового положения; Издание Тихомирова М. Ю. - М., 2015. - 344 c. ↑
Ионцев М. Г. Акционерные общества, Ось-89 - М., 2013. - 401 c. ↑
Об акционерных обществах: федеральный закон от 26 декабря 1995 г. №208-ФЗ. ↑
ФЗ от 19 июля 1998 г. №115-ФЗ «Об особенностях правового положения акционерных обществ работников (народных предприятий)» ↑
Рассел Джесси Акционерное общество; Книга по Требованию - М., 2012. - 98 c. ↑
Об акционерных обществах: федеральный закон от 26 декабря 1995 г. №208-ФЗ. ↑
Осипенко О. В. Акционерное общество. Корпоративные процедуры. Книга 1. Общее собрание акционеров и совет директоров; Статут - М., 2012. - 289 c. ↑
Осиновский А.Д. Акционер против акционерного общества; ДНК - М., 2015. - 117 c. ↑
Рассел Джесси Акционерное общество; Книга по Требованию - М., 2012. - 423 c. ↑
Тихомиров М. Ю. Ликвидация акционерного общества; Издание Тихомирова М. Ю. - М., 2013. - 178c. ↑
Лупей, Н.А. Финансы : Учебное пособие / Н.А. Лупей, В.И. Соболев. - М.: Магистр: НИЦ ИНФРА-М, 2014. - 310 с. ↑