Тенденции развития международной валютной системы( Тенденции развития международных валютных отношений)

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность исследования. Валютная глобализация является самой высокой степенью интернационализации валютных от­ношений. Они связаны с функционированием валют различных стран в мировой экономике и организа­цией этих отношений согласно принципам мировой валютной системы.

Одной из наиболее весомых причин развития валютной глобализации является возникшее про­тиворечие между интенсивной степенью интернационализации валютных отношений и организацией их в форме мировой валютной системы и в это же время сохранение национальных особенностей международных валютных отношений и системы. Замечено, что валютная глобализация по своим объ­емам превышает развитие глобализации в области материального производства.

Целью данной работы является анализ тенденций развития международной валютной системы, для достижения поставленной цели, были выделены следующие задачи:

- рассмотреть теоретические аспекты развития международной валютной системы;

- проанализировать практические аспекты развития международной валютной системы;

- выявить проблемы и перспективы развития международной валютной системы.

Объект исследования – международная валютная система.

Предмет исследования - развитие международной валютной системы.

Структура работы состоит из введения, основной части, заключения и списка литературы.

Теоретической и методологической базой данной работы послужили труды российских и зарубежных авторов в области финансов, материалы периодических изданий и сети Интернет.

ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ РАЗВИТИЯ МЕЖДУНАРОДНОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ

1.1 Тенденции развития международных валютных отношений

Важнейшим фактором продвижения валютной глобализации является то, что существует отста­вание реального сектора от быстрого развивающегося финансового сектора, что выражается в стреми­тельных темпах развития финансовой и валютной глобализации по отношению к глобализации в мате­риально-производственной сфере.

На данный момент валютная глобализация расширяется, так как валютные отношения выстраи­ваются на увеличивающихся объемах международной торговли. Существенную роль играет движение международного капитала, включая фиктивный, в то числе базовые и произвольные финансовые ин­струменты.

Тенденция использования нескольких конкурирующих денежных единиц как мировых валют по­явилась вследствие развития полицентризма в международной экономике. Базовой основой является изменение соотношения между силами финансовых и мировых экономических центров.

Тенденция интернационализации валют стран проявляется в использовании национальных ва­лют как мировых. За счет этого силы между финансовыми мировыми экономическими центрами пере­распределяются, и в условиях глобализации мировой экономики это ведет к снижению доли трех цен- трое - Западной Европы, США и Японии по прогнозам до 28% в 2030 г.

В 1960-е года, во время кризиса Бреттон - Вудской валютной системы, проявилась тенденция к уменьшению монопольной роли доллара в качестве мировой валюты. Особенно его влияние снизили такие западноевропейские валюты как: французский франк, марки ФРГ до введения евро, японская иена.

Валютный полицентризм также нашел отражение в валютной корзине СДР - международной счетной единице, на которой была основана Ямайская валютная система. На данный момент в ее состав входят доллар, фунт, евро стерлингов и иена. Все эти валюты получили статус свободно используемых.

Еще одна из новых тенденций - появление международных валютных единиц - единиц, которые представляют условный масштаб цен, впервые появившихся в 1930-х годах. Многие года их примене­ние было ограничено операциями международных фирм, а определялось благодаря межгосударствен­ным соглашениям.

C 1960 годов выросла сфера применения международных валютных единиц. Как оказалось, это произошло из-за нестабильной работы резервных валют, а именно фунта стерлингов и доллара США. Валютные единицы международного уровня применялись как валюты международных кредитов, а с 1970 годов они стали базой для определения курсов валют. В ЕЭС стали использовать ЕРЕ - это евро­пейская расчетная единица. Спустя время появилась ЭКЮ - европейская валютная единица, как базо­вый стандарт Европейской валютной системы. Она же и предшествовала созданию ЭВС в 1991 году, основанного на евро.

Ямайская мировая валютная система основана на СДР, что означает специальные права заим­ствования и является основным стандартом мировой валютной системы. Изначально эта единица ис­пользовалась как расчетная, преимущественно в международных кредитных и торговых отношениях. А в наши дни она осуществляет функцию международного резервного средства [2]. Необходимость наднациональной валюты объясняется тем, что больше всего она соответствует потребностям глоба­лизирующей экономики. Наднациональная валюта в качестве масштаба соизмерения соотношений курсовых валют необходима для снижения рисков, связанных с нестабильностью национальных валют. Последние же используются как мировые для обеспечения стабильного положения мировой валютной системы.

Необходимо заметить, что большую роль в международных экономических валютных отношени­ях играют золотые резервы государств и их союзов. Как известно, в экстремальных ситуациях для по­гашения обязательств часто используют золото, которое можно назвать международным платежным средством. Для того, чтобы закрыть международные долговые обязательства, страны-должники про­дают золото из официальных резервов на конвертируемые валюты, в которых номинирован внешний долг [2].

В настоящее время золото воспринимается участниками рыночной экономики как реальный ре­зервный актив, которым можно воспользоваться в критической ситуации в качестве международного резервного средства. Хранением золотых резервов занимаются Международный валютный фонд и Банк международных расчетов.

Во времена кризисов растет тенденция использования золота как реального резервного актива. В условиях глобального кризиса проявляется тенденция к увеличению спроса на золото, что говорит о сохранении весомого статуса золота в международных валютно-экономических отношениях.

Особенно важным для глобализации регулирования международных валютных отношений явля­ется повышение степени интернационализации рыночного и государственного валютного регулирова­ния, которое проявляется в его расширении и углублении, что прослеживается по увеличению числа стран, участвующих в мировой валютной системе. При создании Бреттон-Вудской системы в 1944 году их число этих стран составляло всего 44. В настоящее время в Ямайской валютной системе принима­ет участие 187 стран.

В ситуации современного кризиса новое качество глобализации валютного регулирования про­явило себя в создании наиболее представительной «Группы 20», в которую включены как развитые, так и развивающиеся государства.

В условия кризиса стало неизбежным банкротство либеральной модели экономического, в том числе валютного регулирования, что привело к ослаблению контроля над деятельностью участников мирового финансового рынка. Глобальное валютное регулирование развивается, появляются новые глобальные правила регламентации деятельности мирового финансового рынка. В антикризисных про­граммах, принятых на заседаниях «Группы 20», особое внимание уделено проработке средств для обеспечения стабильного развития мировой экономики и валютной системы. Также были приняты ме­ры по предупреждению стран о возможном возникновении кризисных потрясений, в частности, на ми­ровом финансовом рынке.

1.2 Система международных расчетов

С развитием человечества возникает все больше проблем, с которыми одна отдельно взятая страна не в силах совладать. Исходя из этого, появляется потребность создания мировой системы фи­нансов, помогающая стабилизировать и развивать международные финансовые отношения.[1]

Современная международная система финансов — это устоявшаяся модель глобальных валют­ных отношений, на основе существующих договоров между различными государствами. Она состоит из нескольких звеньев:

• Первым компонентом являются национальные валютные рынки. Изначально примером такого рынка был рынок золота. Где оно продавалось согласно официальной стоимости (по международному договору). Для поддержания в статичном положении уровня цены золота, Центробанки реализовыва­ли национальные запасы золота при возрастающем спросе. В период с середины XIX века по 40-е года XX века стоимость тройной унции составляла 20$. Потом цена была увеличена до 35$, а, начиная с 1968 года, выросла до 38$. В наше время рынок золота подчиняется принципам обыкновенного товар­ного рынка, то есть его стоимость формируется под воздействием спроса и предложения.
• Второй элемент международной финансовой системы - это мировой денежный товар, который

является носителем глобальных валютных отношений. Это эквивалент вывезенного из страны капита­ла. Первым денежным товаром являлось золото. В последствие, с развитием экономики вместо него выступали векселя, депозиты и прочая кредитная валюта.

Еще одним важным компонентом является валютный курс. Это обменная стоимость государ­ственных средств одной страны, которая выражается в деньгах другой страны. [2]Огромную роль в мировых финансах играют международные финансовые организации. В настоящее время система межнациональных финансовых организаций координируется Международным Валютным Фондом. По­мимо МВФ еще существуют такие финансовые субъекты, как Европейский Инвестиционный банк, Ази­атский банк развития и другие.

Далее представлены структура и функции мировой валютной системы:

Рис. 1 Структура валютного рынка

Система международных финансов прошла долгий исторический путь, претерпела много изме­нений и сейчас ее можно описать двумя пунктами:

1. Финансы полностью отделены от материального носителя;
2. Развитие технологий позволило объединить денежные системы разных стран в единую гло­бальную финансовую систему.

Межнациональный валютный рынок FOREX совмещает в себе большое количество участников валютообменных операций, таких как: Центробанки, инвестиционные фонды и пр. Сейчас основными валютами на рынке FOREX являются: доллар США, евро, Японская йена, Швейцарский франк и Бри­танский фунт стерлингов. Большую долю занимает американский доллар, который стал ведущей миро­вой валютой после Второй Мировой войны. В настоящее время он считается основным платежным средством во всем мире.[4]

Рис. 2 Доля валют на рынке Форекс

Если рассматривать варианты реформирования мировой валютной системы, то практически все они в тех или иных вариациях предполагают использование новых международных ликвидных средств в качестве мировых денег и отход от свободного плавания валют.

В основе одного из вариантов фундаментальной перестройки мировой валютной системы долж­ны быть две основы:

1. Универсальный Мировой Центральный банк;
2. Международная валютная единица, базирующаяся на реальных ценностях и приемлемая для международных платежей.

Универсальный Мировой Центральный банк должен эмитировать мировые деньги, а также выда­вать займы центральным банкам стран, дополняя их резервы. [3] В свою очередь центральные банки стран должны хранить в универсальном Мировом Центральном банке определенную долю своих пас­сивов. На роль мировых денег он выдвигает не золото, а коллективный труд, добровольно принимае­мый в платежи. Что касается СДР, то чтобы обладать атрибутами международной валюты, они не должны быть коктейлем валют и должны иметь полное обеспечение. Поэтому механизм эмиссии СДР должен опираться на товарную единицу - корзину товаров, сохраняемых и используемых всеми.

В настоящее время нет единого мнения в отношении вариантов реформирования мировой ва­лютной системы. Но ясно только одно - новая мировая валютная система должна удовлетворять сле­дующим условиям: ее функционирование не должно зависеть от каких-либо финансовых институтов отдельных стран; она должна содействовать эффективному проведению международных торгово­экономических отношений; она должна быть способной автоматически выравнивать дисбалансы, воз­никающие в мировой экономике.

ГЛАВА 2 ПРАКТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ РАЗВИТИЯ МЕЖДУНАРОДНОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ

2.1 Долларизация российской экономики

Одним из свойств международной валюты является субституция, в результате которой воз­никает процесс вытеснения слабой валюты из обращения [1]. Эмитентом вытесняющей валюты выступает развитое государство [2]. Вытеснению подвергается валюта государства с недоста­точно развитой системой финансов, кредита и денежного обращения [3].

Феномен вытеснения денег из обращения впервые описал польский астроном, математик Н. Коперник в 1526 г. В 1560 г. английский финансист Т. Грешем уточнил это явление в экономике, которое вошло в экономическую теорию как закон Грешема [4, p. 18].

С развитием торговли возникла потребность в универсализации обменных процессов пу­тем принятия всеобщего стандарта денежного обращения - золотого стандарта [5]. Однако ввиду того что деньги обеспечивались золотом, феномен валютного вытеснения был ограничен, по­скольку участникам международной торговли не имело смысла вытеснять золото золотом. Это означает, что понятия «фунтовизация», «франкизация», «маркизация» или «рублезация» не могли существовать, поскольку, по выражению К. Маркса, золотые деньги, оставаясь в нацио­нальных мундирах, переходили через границы национальных государств и принимались в обмен на товары и услуги при условии закрепления весового содержания монеты [6].

Феномен валютного вытеснения начал формироваться с момента ликвидации системы зо­лотого стандарта в 1930-е гг. После Второй мировой войны международные экономические отно­шения стали характеризоваться валютной субституцией в форме долларизации, исходившей от самой развитой страны мира - США. В 1990-е гг., когда интенсифицировались процессы глобали­зации, долларизация охватила страны Восточной Европы, бывшего СССР, Юго-Восточной Азии, Африки, Латинской и Южной Америки, т. е. фактически приобрела общемировой характер [7].

В начале XXI в. сложилось несколько существенных факторов, обратных валютной субсти­туции в форме долларизации: ряд значимых экономических, общественно-политических, финан­совых кризисов в США, в частности события 11.09.2001 г., кризис дот-комов, ипотечной секьюри­тизации, рынка финансовых инноваций, мировой валютной системы, финансово-экономический кризис, а также возрастание роли государств с высокими темпами экономического развития - стран БРИКС [8]. Последние сначала пытались добиться кардинальных изменений, вплоть до интернационализации своих валют. Однако после относительной стабилизации мировой валют­ной системы дедолларизация стала касаться лишь частных случаев, например перехода на вза­иморасчеты в двусторонних внешнеторговых отношениях, учета отдельных трансакций в других валютах (в расчетах за поставки нефти и газа), а также внутреннего денежного обращения, сбе­режения и золотовалютных резервов (далее - ЗВР) [9].

В России процесс долларизации стартовал с распадом СССР. Апогей долларизации отече­ственной экономики пришелся на конец 1998-го - начало 1999 г. После дефолта 1998 г. и посте­пенного оживления в экономике РФ началась подготовка к исключению доллара из повседневного использования. Внутреннее обращение практически полностью было дедолларизировано к 2007 г. Однако тенденции к долларизации несколько оживились с конца 2008 г. в связи с распростране­нием мирового финансового кризиса, девальвацией рубля, ожиданиями нового дефолта.

Следующая волна усиления долларизации пришлась на период с начала 2015 г. и с раз­личной степенью интенсивности сохраняется по сей день. Однако проблема долларизации эко­номики на этой волне по сравнению с наблюдавшимися в 1998 и 2008 гг. проявляется в том, что серия девальваций рубля в 2015-2018 гг. была более шокирующей, а экономические субъекты не были в состоянии предъявлять спрос на иностранную валюту ввиду сокращения почти в 2 раза уровня ВВП на душу населения в долларовом выражении.

Вместе с этим на протяжении последних 30 лет имел место процесс долларизации между­народного сектора России, который включает результаты деятельности субъектов, занятых в экс­портно ориентированных отраслях, а также внешний сектор государства, в том числе накопление ЗВР. Этот этап начался с 2000-х гг. вместе с повышением мировых цен на энергоносители и прочие минералы.

Кроме того, процессом долларизации охвачен внешний долг государственного и частного сектора, поскольку Россия начиная с 1990-х гг. брала кредиты у МВФ, Парижского клуба креди­торов и других международных финансовых организаций в долларах. Внешний долг частного сектора, который значительно превышает долг государства, также находится в долговых бума­гах, которые, как правило, номинированы в долларах. В целом это означает, что долларизация глубоко проникла во все сферы отечественной экономики и поэтому ее ликвидация требует осо­бого внимания, специальных инструментов и экономико-политических решений.

Для дедолларизации российское правительство прибегло к институциональному пути, что проявляется в принятии законов о регулировании валютно-обменных операций на территории страны, отзыве лицензий у основных участников рынка иностранной валюты, сокращении доли долларов в ЗВР и увеличении доли евро и юаня. Однако данная политика носит ограниченный характер, поскольку не представляется возможным решить проблему вытеснения рубля из обра­щения в результате дедолларизации, этот процесс сопровождается пропорциональным валютным вытеснением за счет евро и юаня. В связи этим необходима оптимизация дедолларизации.

Предлагаемый метод расчета оптимального распределения долей валют в составе ЗВР России основан на трактовке Международного валютного фонда, в соответствии с которой суве­ренному государству рекомендуется содержать ровно столько иностранной валюты в ЗВР, сколько нужно для удовлетворения всех потребностей по импорту в случае форс-мажорных об­стоятельств сроком на 3 месяца. Для более высокой степени надежности и обеспечения абсо­лютного значения продовольственной безопасности можно предложить соотношение ЗВР и им­порта по паритету на год.

Согласно данным таблицы 1 Россия в 2018 г. ввезла товаров на сумму около 217 млрд долл. Если бы РФ полностью производила расчеты со странами ЕС в евро, с Китаем - в юанях, а с остальным миром - в долларах, тогда для оплаты импорта из ЕС необходимо было бы в ЗВР создать запас валюты евро в долевом соотношении 17,8 %, из Китая - 10,4, из остального мира, включая США, - 19,2 %. Текущая доля евро в ЗВР (32,0 %) в соответствии с этими расчетами не представляется оптимальной, поскольку почти в 2 раза превышает необходимый объем финан­сирования импорта из ЕС, а также в связи с тем, что активы евро приносят Банку России убытки.

Остальную часть ЗВР предлагается заполнить либо активами в других твердых высокодоходных валютах, например австралийском долларе, либо в золоте, тогда по первому варианту послед­него в ЗВР должно быть 37,8 %, а по второму - прочих валют должно быть 35,8 %.

Таблица 1 - Расчет оптимальных долей иностранных валют в ЗВР России [10]

Показатель	Доллар	Евро	Юань	Золото	Прочие валюты	Итого
Доля в совокупных ЗВР, % (30.06.2018 г.)	21,9	32,0	14,7	16,7	14,7	100,0
Доходность активов в ЗВР, %	0,35	-0,17	3,20	-	-	-
Абсолютные значения долей акти­вов ЗВР, млн долл.	100 028,0	146 159,7	67 142,1	76 277,1	67 142,1	456 749,0
Импорт, январь - ноябрь 2018 г., млн долл.	87 808,7	81 347,1	47 648,5	-	-	216 804,3
Первый вариант распределения до­лей активов в ЗВР, %	19,2	17,8	10,4	37,8	14,7	100,0
Второй вариант распределения до­лей активов в ЗВР, %	19,2	17,8	10,4	16,7	35,8	100,0

Увеличение доли евро по сравнению с долларом в ЗВР можно объяснить причинами внеш­неэкономического и внешнеполитического характера в качестве встречных санкций к США и по­пыток России добиться от Европы снятия санкций через повышение спроса на евро. Это прино­сит положительный эффект для экономики стран ЕС, поскольку возрастают доверие и инвести­ционный спрос со стороны спекулянтов.

В завершение следует отметить, что дедолларизация российской экономики за счет умень­шения доли доллара в ЗВР страны не является непосредственной дедолларизацией. Для дедол­ларизации в прямом смысле слова требуется интернационализация рубля, чтобы сократить зави­симость России от необходимости постоянного пополнения ЗВР долларами, чтобы появились воз­можности осуществлять внешнеэкономические операции в национальной валюте, привлекать ино­странные инвестиции из государств, которые готовы вести с РФ внешнеэкономические расчеты в национальных валютах и для опосредования российского импорта в рублях будут покупать его на Московской бирже, повышая тем самым спрос на рубль и укрепляя его обменный курс.

Высокий уровень ответственности России перед странами - партнерами по внешней тор­говле потребует проведения соответствующей кредитно-денежной политики, исключающей бес­контрольную эмиссию рубля и формирование большого государственного долга.

Результатами дедолларизации отечественной экономики и интернационализации рубля могли бы стать сеньораж, укрепление курса рубля, уменьшение долларов в ЗВР и возможность их диверсификации в активах, выраженных в валютах наиболее динамично развивающихся стран мира. Усиление спекулятивных операций с рублем на внешнем рынке потребует соответ­ствующего контроля со стороны Банка России. При этом взаимная торговля между РФ и КНР в рублях и юанях будет означать формирование нового валютного рынка и в перспективе может привести к созданию офшорных центров юаня в Москве и рубля в Шанхае.

2.2 Роль резервной валюты в мировом хозяйстве

В моменты кризисных явлений и масштабных бедствий экономики всех стран подвергаются негативному воздействию. Чаще всего во время эко­номической нестабильности происходит отток капитала из развивающихся стран и снижение объемов международной торговли. Данные события имеют прямое воздействие на динамику развития мирового валютного рынка. В связи с этим, встает вопрос о создании современной валютной системы с использованием резервных валют, эмитируемых развитыми странами.

В первую очередь, резервные валюты нужны для облегчения междуна­родной торговли при обмене товарами и для снижения транзакционных издержек при проведении внешнеторговых операций. Кроме того, резерв­ные валюты хранятся в центральных банках большинства развитых и раз­вивающихся стран мира как резервные средства сохранения ценностей.

Еще пару лет назад корзина мировых валют состояла из пяти основных валют: американский доллар, который занимал бесспорное лидирующее положение, евро, английский фунт стерлингов, японская иена и швейцар­ский фрак. На сегодняшний день данная ситуация полностью изменилась. Так, с 2015 года юань - стал мировой резервной валютой и занял 3 место после американского доллара и евро, тем самым уменьшив и без того не­значительную долю швейцарского франка в 0,2%. Весовая доля резервных валют пересматривается МВФ каждые пять лет, и структура корзины сего­дня выглядит следующим образом: юань составил 10,92%, евро - 30,93%, крупнейшая доля в корзине сохраняется за долларом - 41,73%, доля анг­лийского фунта стерлингов равна 8,09% и иены - 8,33%.

Логично подумать, почему же именно эти валюты находятся в резервах многих Центральных банков и так отчаянно «соревнуются» за свои пози­ции. Существуют определенные признаки, по которым ту или иную валю­ту можно было бы причислять к резервной мировой валюте:

1. Данная валюта должна являться стабильной как средство платежа, чтобы колебания курса привели к меньшим потерям экономических аген­тов, и, безусловно, она должна быть свободно конвертируемая;
2. Размер экономики страны - эмитента и доля ее участия в мировой торговле напрямую указывают на возможность национальной валюты стать резервной мировой валютой;
3. Развитость и глубина национального финансового рынка являются не менее важным условием для преобразования национальной валюты и мировую резервную валюту. Если внутренние финансовые рынки будут привлекать заемные средства и вкладывать их в надежные денежные инст­рументы с высокой доходностью и минимальными рисками, то вкладывать инвестиции будут не только национальные инвесторы, но и иностранные.

Беря во внимание все выше перечисленное, можно сделать вывод, что резервная валюта - это признанная мировая валюта, накапливаемая Цен­тробанками различных стран как валютные резервы. Резервная валюта яв­ляется инвестиционным активом, выполняет функцию средства, при по­мощи которого определяется валютный паритет, используется для осуще­ствления валютных интервенций при необходимости, а также выступает как средство для проведения международных расчетов Центральными банками.

Роль резервной валюты в мировом хозяйстве достаточно велика и опре­деляется ее функциями, которые можно разделить на три основные груп­пы.

Таблица 2 - Функции мировой резервной валюты

Функции	Использование частными экономи­ческими агентами	Использование монетар­ными властями
Средство расчета	Определение цен в мировой торговле	Определение валютных курсов и паритетов валют
Средство платежа	Промежуточная валюта в обменных операциях	Валюта, с помощью кото­рой осуществляются ин­тервенции на валютном рынке
Средство сохра­ нения ценности	Валюта депозитов, кредитов и цен­ных бумаг	Валюта хранения офици­альных ресурсов

Резервная валюта используется как средство расчета при установлении цены для внешнеторгового контракта. Как, правило, выбор валюты зави­сит от экспортера и доли его участия в мировой торговле. Крупные экс­портеры стараются продавать за валюту широкого спроса и наименее под­верженную курсовым колебаниям. Аналогична ситуация и с крупными импортерами. При высокой доли потребления импортных товаров именно импортеры выбирают наиболее удобное для них средство расчета.

Резервная валюта как средства платежа выступает преимущественно в обменных операциях. Это происходит тогда, когда между экономическими агентами нет прямой конвертации валют, и для этого приходится выбирать промежуточную валюту, чтобы ускорить процесс транзакций.

Хранение и использование резервных валют в качестве номинала и дол­говых ценных бумаг позволяет снизить риски от курсовых колебаний и по­высить эффективность оборота международного рынка капитала.

Чтобы оценить масштаб влияния резервных валют, рассмотрим долю этих валют в международных расчетах. Она весьма высока и выглядит следующим образом (таблица 3):

Таблица 3 - Доли резервных валют в международных расчетах

Валюта / страна	Декабрь 2015		Декабрь 2017
	Доля, %	Место	Доля, %	Место
Доллар, США	43,89	1	39,85	1
Евро, Еврозона	29,39	2	36,66	2
Фунт стерлингов, Великобритания	8,43	3	7,07	3
Иена, Япония	2,78	4	2,96	4
Юань, Китай	2,31	5	1,61	5

По данным системы SWIFT американский доллар утратил лидирую­щие позиции, так как разница между долларом и евро — всего око­ло четырех процентов, но он по-прежнему остался на первом месте. В свою очередь евро только упрочило свои позиции, и его доля в сравнении с предыдущими годами увеличилась почти на 7,5 % в мировых расчетах. Та­ким образом, мировые расчеты в евро почти сравнялись по объему с расче­тами в американских долларах. Возможно, это связано с политикой евро­пейских стран и США. После смены политической власти в США про­изошло некое ослабление американского доллара. Американцы научились его использовать не только как инструмент экономического сдерживания конкурентов, но и как инструмент поддержки собственной экономики. Ко­гда возникала необходимость к инвестированию в американскую эконо­мику, то до недавнего времени было достаточно просто устроить неболь­шой геополитический шок и панику или слегка поднять ставки по облигациям государственного займа США, чтобы спровоцировать при­ток в США капиталов со всего мира. Однако сейчас американские экспер­ты и финансовые СМИ констатируют изменение ситуации: иностранные инвесторы покупают все меньше и меньше американских государственных облигаций, а сами США как-то незаметно для себя не заметили старт де­долларизации международных расчетов, которая была запущена еще в 2017 году. По данным The Wall Street Journal: "Иностранные покупки американских государственных облигаций сокращаются, и это вызывает тревогу финансовых рынков. Отход инвесторов привел к резкому сниже­нию цен на облигации и расшатал девятилетний тренд роста цен на аме­риканские долговые инструменты. Иностранные покупки американских долговых инструменты (казначейских облигаций) сократились вдвое в 2018 году, долларовая часть валютных резервов в мире упала до пятилетнего минимума в 62,5%. Снижение активности иностранных по­купателей наложилось на действия России и Китая по сокращению вложе­ний в американские долговые инструменты. Особенно важен тот факт, что эти изменения произошли еще до того как председатель Еврокомиссии Жан Клод Юнкер заявил о необходимости дедолларизации Евросоюза и продвижения евро в качестве конкурента доллару.

Незначительные изменения в динамике наблюдаются у японской иены и фунта стерлинга, а вот китайский юань имеет отрицательную динамику после получения статуса резервной валюты и снизился на 0,9%.

Скорее всего, процесс отказа от доллара в мировых расчётах будет про­должаться. Это не обязательно вызовет его падение, но сильно повлияет на мировые денежные потоки. В них будет расти доля национальных валют.

Для России процесс дедолларизации — это, прежде всего, стимулирова­ние развития собственных платёжных систем и взаимной торговли и инте­грации на основе использования национальных валют, прежде всего, с со­седями по Евразийскому экономическому союзу. Для Российской Федера­ции это также фактор большей экономической суверенизации и снижения уязвимости по отношению к санкциям и внешнему политическому и эко­номическому давлению.

2.3 Криптовалюта: новый этап эволюционного развития мировой валютной системы

Значение цифровизации для современ­ной экономики сегодня трудно переоценить. В каждой компании по всему миру происходит оцифровка того, чем данная компания занимается. Ежедневно мы генерируем но­вые цифровые активы: создаем инновацион­ные приложения, совершенствуем уже су­ществующие функции, рождаем революци­онные идеи - и все это повышает скорость и эффективность принятых решений, жизнь общества становится все более безопаснее, формируются новые горизонты инноваций. Вся эта совокупность различных небольших цифровых шагов вперед воздействует на эволюционное развитие мировой экономики в целом.

Наиболее обсуждаемой сегодня темой в сфере цифровых технологий является стре­мительное распространение криптовалюты и blockchain-технологии, которая лежит в ос­нове их разработки.

Сфера применения и число пользовате­лей криптовалют начали стремительно расти после создания в 2009 году самой первой виртуальной валюты - Bitcoin. За 10 лет ко­личество частных криптовалют составило более 1500 разновидностей, и за этот период относительно виртуальных валют сформи­ровались совершенно различные мнения. С одной стороны, общество получает опреде­ленную финансовую выгоду, внедряя их в экономические процессы. С другой стороны, центральные регуляторы часто утверждают, что данная инновация представляет собой «мыльный пузырь» и несет в себе серьезные риски для экономики не только одного госу­дарства, но и в глобальном масштабе.

Специфику криптовалют в целом необ­ходимо анализировать с точки зрения сущ­ности денег, заключающейся в их активном участии в социально-экономической сфере деятельности в качестве меры стоимости, средства обращения, платежа и накопления, а также международной платежной едини­цы. В процессе всего развития деньги про­шли такие стадии как товарные (морские ра­ковины, чай, табак, мех), металлические (зо­лото и серебро), бумажные (банковские), которые заменили драгоценные металлы [1]. В таком виде, будучи эквивалентом золота, денежные знаки применялись достаточно долго, до краха Бреттон-Вудской валютной системы в 1971 году, в основе которой ле­жал золотодолларовый стандарт. На протя­жении ее функционирования золото облада­ло функцией мировых денег, при том что бумажные деньги выполняли роль его пред­ставителей, доллар США со стоимостной привязкой к золоту вошел в обиход как транснациональная платежная и основная резервная валюта государств. После отказа от Бреттон-Вудской валютной системы и с созданием Ямайской, фактически главной мировой валютой стал доллар США. На протяжении последующих десятилетий, бо­лее 40 лет, международными деньгами явля­ется национальная валюта США, которая не обладает полным обеспечением.

Все мы знаем, что деньги представляю собой не только технический инструмент, но их также следует рассматривать как фило­софскую, а порой и религиозную категорию. Базовой ценностью денег сегодня выступает доверие, при этом неважно, бумажные это денежные знаки или драгоценный металл.

Данный факт свидетельствует об утрате товарной природы денег. Особенно четко данный процесс можно увидеть в отношении с криптовалютами. При этом, необходи­мость наличия полноценных денег, способ­ных выполнять все свои основные функции для глобальной экономики по прежнему су­ществует. Эта необходимость стала воспол­няться денежными заменителями, что и дало толчок в развитии различных частных вир­туальных валют.

На протяжении нескольких десятилетий ученые и практики множество раз предпри­нимали попытки понять, как дальше будет происходить эволюция мировой валютной системы (далее - МВС). Ответом на этот во­прос, фактически, стало появление цифро­вых денег, таким образом если фиатные деньги являются «первой производной» от золотого стандарта, то криптовалюты сего­дня представляют собой «вторую производ­ную».

По мнению профессора, заведующего кафедрой Политической экономии Россий­ского экономического университета им. Г.В. Плеханова Р. Дзарасова [2], в настоящее время мы можем наблюдать дематериализа­цию денег в глобальном масштабе, как итог глубоких структурных сдвигов в мировой экономике, что является показателем нали­чия существенных дисбалансов в глобальных мирохозяйственных связях. Развитие виртуальных валют в цифровой экономике происходит неравномерно и со­здает дополнительные условия для нараста­ния данного дисбаланса.

Неустойчивость МВС, мировой финан­сово-экономический кризис 2008-2009 гг. стимулировали процесс развития частных виртуальных валют, у которых нет центра­лизованного выпуска и общее количество таких денежных единиц всегда известно всем пользователям данной финансовой си­стемы. Все процессы обретают предсказуе­мость и ясность. С начала 2010 года, благо­даря рабате множества специализирующих­ся в данной области разработчиков, крипто­сообщество существенно расширилось. Эко­номика рынка виртуальных валют в настоя­щее время продолжает активно развиваться. Концепция создания подобных аналогов де­нег является достаточно актуальной. В пе­риод кризисов и после процесс развития и совершенствования всегда усиливается, и по мнению английского экономиста А. Пигу, деньги не обладают самостоятельностью в экономической жизни общества. Их стои­мость составляет ровно столько, сколько че­ловек готов отдать за них благ, а также как легко с ними расстаются [3]. В данном кон­тексте криптовалюты полностью соответ­ствуют условиям системы валютной ценно­сти. Идет постепенное формирование новой МВС: виртуальные деньги не будут воссо­здавать товарные или металлические деньги, но будут способствовать восстановлению важных функций, присущих денежному то­вару.

Статистические данные Bitcon, его об­менный курс, и даже суммы транзакций, - все общедоступно и находится на единой платформе, что в очередной раз говорит об открытости криптовалюты. Что касается статистики, то в целях получения наглядной картины необходимо разделить данные по временному признаку: долгосрочные и крат­косрочные. Как мы видим на «рис.3», курс валюты в краткосрочной перспективе не де­монстрирует стабильности, но на длитель­ном промежутке времени мы видим устойчивый рост.

Рис. 3. Курс Bitcoin в долгосрочной перспективе, в долл. США [4]

Согласно «рис.1», пик стоимости Bitcoin, происходивший в декабре 2017 года уже пройден, в марте 2019 года его цена со­ставила около 4000 долл. США. Подобная ситуация происходит и с общей капитализа­цией всех виртуальных валют, которая так­же значительно упала по отношению к пи­ковым значениям. При этом, в сравнении суммарной капитализации виртуальных ва­лют с общим объемом денег в мировой эко­номике, который составляет около 90 трлн. долл. США, виртуальные валюты выглядят достаточно скромно - всего лишь 125 млрд. долл. США на начало 2019 года [5].

В настоящее время можно наблюдать достаточно противоречивые тенденции в сфере частных криптовалют. Так, с одной стороны, данный вопрос обсуждается на уровне глав государств и мировых финансо­вых институтов, а с другой стороны, вирту­альные валюты подвержены значительному обесцениванию, падает объем инвестиций в ICO, глобальные интернет-корпорации (в качестве примера можно привести Google и Facebook) блокируют рекламу ICO на своих площадках для защиты своих пользователей и предупреждению развития высокориско­ванных валютных инструментов.

В связи с этим, можно утверждать о том, что Bitcoin представляет собой очередную инновацию, до конца не изученную и проти­воречивую, но являющуюся лишь предвест­ником нового этапа эволюционного разви­тия мировой валютной системы. А вирту­альные валюты в целом - возможно, станут атрибутом будущей глобальной финансово­экономической системы, формирующейся сегодня, и будут наделены функциями денег. Цифровизация в глобальном денежном об­ращении позволит создать новый тип денег, который даст возможность развития и регу­лирования безналичного электронного де­нежного оборота в глобальном масштабе и в том объеме, в котором это нужно эмитенту. Виртуальная валюта способна решить слож­ность в определении скорости денежного потока, т.к. ее применение обеспечивает прозрачность всех транзакций, позволит анализировать влияние денежной эмиссии на уровень инфляции, предоставляя возмож­ность перевода существующей системы де­нежного обращения на качественно новый уровень.

Следует отметить, что пока ученые и практические специалисты анализируют и дают свои различные оценки, рынок крипто­валют продолжает набирать обороты. Одна­ко, степень надежности таких прогнозов и то, где окажутся владельцы криптовалюты в ближайшей перспективе остаются под во­просом. Все-таки нужно учитывать, что деньги представляют собой ценность вещей и труда, посредством которых они были за­работаны. Их генерация - достаточно слож­ный и длительный процесс, который форми­рует определенные риски при недальновид­ном применении, а также чреват послед­ствиями в мировом масштабе. Этим и озада­чены в настоящее время различные аналити­ки и глобальные финансовые институты.

Многие специалисты высказывают предостерегающее мнение относительно данной инновации, что не безосновательно. Количество владельцев криптовалюты рас­тет и, в случае, если данная система будет неустойчивой, есть риск масштабных волне­ний, которые затронут все страны и регио­ны, но если новая МВС будет устойчивой и соответствовать всем требованиям потреби­телей, то эпоха монопольного доллара за­кончится, а с ним и других «моновалют». Либо будет сформирована «параллельная» МВС, что обеспечит устойчивость и гиб­кость мировых финансов. Нужно отметить, что принцип диверсификации уже подтвер­жден наличием положительного междуна­родного опыта, а дуополярность МВС, поз­волит нивелировать риски, связанные с вла­стью только одной национальной валюты, что происходит в настоящее время.

ГЛАВА 3 ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ МЕЖДУНАРОДНОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ

Сов­ременная экономика функционирует в рамках междуна­родной валютной системы, основу которой продолжает составлять доллар США. Он одновременно выполня­ет функции как национальной, так и мировой валюты. Проблемой настоящего исследования являются недо­статки, присущие двойственной функции доллара, когда явные преимущества получает страна-эмитент, другие же государства оказываются в условиях непроизвольной валютной зависимости.

Проведение эмиссии доллара для поддержания ро­ста американской экономики и положительного сальдо платежного баланса мешает реализации стратегических задач крупнейших государств мира. Поскольку США получили возможность постоянного расширения рынка сбыта избыточной денежной массы, они избегают ро­ста инфляции внутри государства, используя потенциал экономического роста других стран. Решение проблемы избыточной зависимости мировой валютной системы от отдельно взятой денежной единицы представляется чрезвычайно важным.

Изучение современного состояния международного валютного рынка и роли доллара США в современной валютной системе рассматриваются в работах Потиенко Л.И., Рыбина Е.В. и Давыдова А.Ю. [1, с.12; 2; 3]. Учёные дают оценку влияния американской валюты на развитие мировой экономики, а также дают оценку по­следствий монопольного положения доллара.

Вопросы перспектив развития и трансформации ми­ровой валютной системы подробно рассмотрены в ис­следованиях Гусева К.Н., Головнина М.Ю. и Бризицкой А.В. [4, с.24; 5; 6]. Современные инструменты регули­рования мировой валютной системы, а также харак­теристика денежных стандартов в мировой валютной системе рассматривались в работах Ишханова А.В. и Люкевич И.Н. [7; 8].

Тем не менее, единого представления о будущем мировой валютной системы до сих пор не сформирова­лось. Коллективы международных учёных по-прежнему сходятся во мнении об отсутствии возможности точного прогнозирования сценариев развития международной валютной системы [9; 10]. В связи с этим вопрос наи­более вероятного прогноза в развитии валютного рынка остаётся открытым.

Цель данной работы состоит в рассмотрении истори­ческих предпосылок доминирования доллара в между­народной финансовой системе, анализе механизмов функционирования доллара и его эмиссии, определе­нии альтернатив данной валюты в мировой экономике. В связи с тем, что реализация функции мировой валю - ты долларом США имеет ряд недостатков, необходимо сформулировать основные положения по поэтапному реформированию существующей в настоящее время мировой валютной системы. Достижение поставленной цели возможно с помощью анализа возможностей, пре­доставляемых современными финансовыми инструмен­тами и технологиями.

Полученные выводы могут быть использованы для более глубокого анализа перспектив развития мировой валютной системы, а изучение возможностей смены па­радигмы валютного доминирования создаст предпосыл­ки для проведения дальнейших научных исследований.

Валютная система представляет собой основанную на нормах международного права совокупность денеж­но-кредитных отношений, сложившихся в результате развития мировой торговли. Она регулирует функци­онирование денег в межгосударственном финансовом обороте и служит связующим звеном всей мировой эко­номики [11].

Первая международная валютная система была соз­дана Парижским соглашением 1867 г. и основана на принципе фиксированного золотого содержания де­нег, который обеспечивался странами самостоятельно. Золото накапливалось в резервах стран посредством добычи в месторождениях и международной торговли. Одну тройскую унцию в 1833 году официально конвер­тировали в 20,672 доллара. По Соглашению торговля золотом могла осуществляться только в Лондоне и Нью- Йорке. Паритет валют зависел от соотношения их метал­лического обеспечения и колебался на рынке в рамках спроса и предложения в пределах стоимости пересылки золота. Выход курса за эти рамки вследствие обесцени­вания валюты приводил к оттоку драгоценного металла из резервов государства, и курс возвращался на прежнее место. Отток золота приводил к отрицательному саль­до платежного баланса, а приток - к положительному. Дефицит платежного баланса должен был покрываться этим же металлом, что порой приводило к значительно­му истощению резервов. Для решения этой проблемы прибегали к повышению процентных ставок для при­влечения краткосрочного капитала из зарубежных ис­точников финансирования.

Первая мировая война была крайне ресурсоемка для стран, втянутых в противостояние, она вызвала ин­фляцию, тогда как эмиссия банкнот пропорционально превышала запасы золота. В 1922 г. на экономической конференции в Генуе было подписано новое соглаше­ние. Золото осталось основой мировых денег, сохраня­лась конвертация валют и паритет к этому металлу, но был найден выход из проблемы его дефицита: введен золотодевизный стандарт. Резервы ведущих стран ис­пользовались для обеспечения выпуска банкнот всех стран-союзников. Теперь международные расчеты стран-участниц договора велись не только в золоте, но и в валютах-девизах, в качестве которых выступили фунт стерлингов и доллар. Но доллар сохранил золотое обе­спечение, а фунт приобрел жесткую курсовую привяз­ку к нему. Таким образом, выстроилась первая цепочка экономической зависимости от доллара: национальная валюта - валюта-девиз - золото.

Великобритания в 1931 г. отменила конвертируе­мость фунта в золото из-за отрицательного сальдо пла­тежного баланса. Уже в 1933 г. стоимость унции золота увеличилась до 35 долларов. Период характеризуется разгаром валютных войн. Девальвация девизных валют ради стимулирования экспорта и создания новых рабо­чих мест вызвала ответные протекционистские меры (рост таможенных пошлин и импортных тарифов и т.д.) со стороны стран-партнеров, что в конечном счете при­вело к значительному спаду мировой торговли. Обмен валют на золото был прекращен, валютная система в 1937 г. перестала существовать. В период Второй ми­ровой войны были заморожены официальные курсы валют, но реальная покупательная способность денег реально падала из-за инфляции, поэтому золото в усло­виях нестабильности продолжало играть ключевую роль в международном обмене как средство платежа.

Из войны экономика США вышла с наименьшими потерями, американцам удалось накопить 2/3 мировых золотых запасов. В обмен на кредиты многие страны подписали и ратифицировали Бреттон-Вудские согла­шения 1944 г., согласно которым доллар приобрел доми­нирующее положение в межгосударственной торговле. Механизм работы практически не отличался от первой системы, новшество заключалось в том, что теперь дол­лар конвертировался в золото (35 долларов за унцию), а все остальные валюты фиксировали курсы к американ­ской и могли менять свою стоимость в диапазоне 1% от этой величины. Право обмена на золото сохранялось за фунтом стерлингов в качестве исключения (8,4 фунта за унцию), остальные валюты этого права были лише­ны. Советский Союз эти соглашения так и не ратифи­цировал. Денежная реформа 1947 г. позволила снизить денежную массу в стране и привести ее в оптимальное состояние для конвертации. Постановление Совета ми­нистров СССР от 28 февраля 1950 г. перевело рубль на постоянную золотую основу, привязка к доллару была отменена [12]. Золотое содержание рубля устанавли­валось на уровне в 0,222168 грамма чистого золота. С 1 марта 1950 года была установлена покупная цена Госбанка СССР на золото в 4 руб. 45 коп. за 1 грамм чистого золота.

Центробанки стран-участниц соглашения проводили эмиссию собственных банкнот в зависимости от коли­чества американской валюты в национальных резервах. Был создан Международный валютный фонд (МВФ), выполняющий функции содействия стабильности ва­лютных курсов и устранения ограничений передвиже­ния капиталов, предоставления кредитов для урегули­рования платежных дисбалансов, обмена валют между участниками [13]. Центральные банки стран держат свои международные резервы на счетах МВФ для удоб­ства обслуживания своих торговых счетов. Была создана Всемирная торговая организация (ВТО), регулирующая сферу торговли между странами и обеспечивающая об­мен товаров и услуг в резервной валюте. Эмиссию дол­ларов в системе осуществляет Федеральная резервная система, фактически, центральный банк США, деятель­ность которого направлена на поддержание экономики государства, когда денежная эмиссия может осущест­вляться с целью снижения безработицы, поддержания стабильности цен и регулирования процентных ставок в стране. ФРС подконтрольна Конгрессу США, который может законодательным способом изменить ее обязан­ности.

Пользуясь своим положением, американцы проводи­ли дополнительную эмиссию доллара для поддержания роста экономики и положительного сальдо платежного баланса. Расширяя рынок сбыта избыточной денежной массы, они избегали роста инфляции внутри государ­ства. Однако в результате наступил момент, когда рас­ширять географию доллара было уже некуда, и денежная масса в разы превышала золотые запасы. Многие страны начали обменивать свои доллары на слитки металла по фиксированному курсу [14].

В 1971 г. США официально прекратили конвертировать доллары в золото, и через год Бреттон-Вудская система перестала существовать. С 1973 г. страны са мостоятельно определяли вид валютного курса, многие страны перешли с фиксированного на плавающий. Во времена правления Хрущева рубль значительно деваль­вировали, товарооборот со странами капитализма про­ходил в долларах. В конце 70-х золотое обеспечение со­ветской валюты отменили.

На смену послевоенной пришла Ямайская валют­ная система, оформленная соглашением в 1976 г. и за­крепленная в 1978 г. во второй поправке к соглашениям МВФ. Теперь золото утратило денежную функцию и стало обычным товаром с рыночной ценой, но за ним со­хранилось качество резервного актива, продав который можно получить валюту для платежа. Вместо золотоде­визного стандарта ввели СДР - инструмент, составлен­ный из процентного соотношения пула резервных ва­лют, который формально стал основой валютных пари­тетов МВФ. Доллар сохранил свою распространенность в международном обмене, но стал ничем не обеспечен­ной валютой, стоимость которой определялась рыноч­ным механизмом спроса и предложения. Спрос на дол­лары был обеспечен соглашением США с Саудовской Аравией, по которому все ее энергетические контракты были номинированы в долларах, отсюда и появился тер­мин «нефтедоллар» [15].

В периоды международной нестабильности спрос на валюты развивающихся стран падает, а на валюты раз­витых растет, соответствующим образом меняются и курсы. В случаях угрозы кризиса мировой экономики растет спрос на драгоценные металлы как на классиче­ский защитный актив.

Выпуск банкнот является важным источником го­сударственного дохода, который можно расходовать на инвестиции в собственную экономику. ФРС выпускает доллары под залог соответствующего количества казна­чейских облигаций США. Резервная система печатает деньги под государственные обязательства правитель­ства, и для выплаты процентов казначейством выпуска­ются дополнительные облигации займа, покупаемые той же ФРС. Прибыль от эмиссии денег представляет собой количество банкнот, которое остается путем вычета се­бестоимости производства этих бумаг из их номиналь­ной стоимости на рынке. Данная прибыль от эмиссии доллара в полном объеме перечисляется казначейству за вычетом дивидендов банков-членов ФРС. Рассмотрим современный механизм эмиссии американских денег, представленный на рисунке 1.

Рис. 4 - Механизм эмиссии доллара США

Полученные «новые» доллары обмениваются на рынке по номинированной мировым рынком цене [16]. Таким же принципом можно проводить эмиссию любой валюты мира. В этом случае необходимо обеспечить валюту организацией на нее спроса или национальным богатством (под драгоценные металлы, акции и облига­ции). Использование доллара во внутренних и междуна­родных расчетах - финансирование расходов правительства США.

В процессе торговли экспортер обменивает товары на эмитированные необеспеченные доллары, и после иностранная валюта оседает на счетах в банке, а в ко­нечном счете после процедур межбанковских переводов оседает в золотовалютных резервах страны в МВФ. Там они вкладываются в различные активы, в том числе аме­риканские ценные бумаги под процент, который в разы меньше инфляции. Именно благодаря этому механизму США могут постоянно наращивать свой госдолг, кото­рый обесценивается через механизм облигаций с низкой доходностью, и потом его амортизировать по мере роста ВВП, стимулируемый их денежно-кредитной полити­кой. Таким образом, покупка облигаций федерального займа США представляет собой финансирование поли­тики правительства США, причём себе в убыток [17].

Рассмотрим два варианта развития событий при отказе от долларовой системы. Первый подразумева­ет переход на новую модель ведения международной торговли. Она заключается в постепенном уменьшении использования доллара в международных расчетах. Для этого необходимо переходить на торговлю в националь­ных валютах с применением своп-линий по обмену на­циональными деньгами как на уровне двусторонней тор­говли государств, так и в рамках организаций сотруд­ничества, например, ШОС [18]. Этот сценарий нераз­рывно связан с развитием Евразийского экономического сотрудничества, проекта китайского Шелкового пути и других экономических объединений и их интеграции.

Собственной экономической мощи России еще долго будет не хватать для того, чтобы рубль стал резервной валютой, ведь российский рынок пока не так велик, как по численности населения, так и по ее потребностям по сравнению с американским. Но есть возможность сде­лать российский рубль одним из расчетных валют си­стемы CLS (Continuous Linked Settlement). Тогда рубль станет полностью конвертируемым, что позволит фи­зическим и юридическим лицам производить междуна­родные расчеты в своей национальной валюте, минуя перерасчет в доллары. Вслед за этими мерами имеет смысл начать переход на использование рубля в отече­ственном экспорте, прежде всего это касается сырья, и логистики между Европой и Азией на территории стра­ны. Положительную роль могло бы сыграть введение ограничения на территории страны по оплате счетов в иностранных валютах, что сделало бы все транзакции более прозрачными для налоговых органов и увеличило доходы бюджета [19; 20].

Другой сценарий включает все вышеперечисленное, но отличается витком нового экономического кризиса, вызванного значительным повышением ключевых ста­вок рефинансирования в развитых странах, что может привести к банкротствам многих предприятий в разных отраслях хозяйства. Необходимо также будет провести реформу ФРС и МВФ: изменить соотношение резерв­ных валют согласно размеру экономик, делегировать функции эмиссии денег и регулирования ключевой ставки от ФРС независимому транснациональному ор­гану. Систему голосования в этом органе должна будет поделена согласно роли стран в мировом производстве [21]. Важно также ввести жесткие барьеры на пути бюд­жетных дефицитов и прочих поводов к неограниченной эмиссии валют. Но этот вариант маловероятен, ведь он предполагает признание официальной потери лидер­ства США в мировой экономике, что подразумевает снижение роли доллара как международной резервной валюты. В этом случае возможно объявление дефолта, бюджет США значительно уменьшится, следовательно, роль доллара в качестве главной мировой валюты будет утеряна.

Большинство проблем современной валютной системы связано с совмещением долларом США функций национальной и мировой ва люты, а ФРС - транснационального эмиссионного цен­тра и центрального банка. Такое положение дел позволя­ет США решать свои внутренние проблемы за счет гло­бальной финансовой системы. Снижение зависимости стран от доллара во взаиморасчетах заключается в пере­ходе на товарообмен в национальных валютах и боль­шей интеграции в рамках различных экономических объединений. По мере этого перехода будет снижаться роль доллара как международной резервной валюты. Решить вопрос избыточной эмиссии американской ва­люты можно путем лишения ФРС функции эмиссион­ного центра и передачи их под контроль независимого наднационального института.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Таким образом, в результате решения выше стоящих задач, были получены следующие выводы:

1.В условия кризиса стало неизбежным банкротство либеральной модели экономического, в том числе валютного регулирования, что привело к ослаблению контроля над деятельностью участников мирового финансового рынка. Глобальное валютное регулирование развивается, появляются новые глобальные правила регламентации деятельности мирового финансового рынка. В антикризисных про­граммах, принятых на заседаниях «Группы 20», особое внимание уделено проработке средств для обеспечения стабильного развития мировой экономики и валютной системы. Также были приняты ме­ры по предупреждению стран о возможном возникновении кризисных потрясений, в частности, на ми­ровом финансовом рынке.

2. В настоящее время нет единого мнения в отношении вариантов реформирования мировой ва­лютной системы. Но ясно только одно - новая мировая валютная система должна удовлетворять сле­дующим условиям: ее функционирование не должно зависеть от каких-либо финансовых институтов отдельных стран; она должна содействовать эффективному проведению международных торгово­экономических отношений; она должна быть способной автоматически выравнивать дисбалансы, воз­никающие в мировой экономике.

3. Результатами дедолларизации отечественной экономики и интернационализации рубля могли бы стать сеньораж, укрепление курса рубля, уменьшение долларов в ЗВР и возможность их диверсификации в активах, выраженных в валютах наиболее динамично развивающихся стран мира. Усиление спекулятивных операций с рублем на внешнем рынке потребует соответ­ствующего контроля со стороны Банка России. При этом взаимная торговля между РФ и КНР в рублях и юанях будет означать формирование нового валютного рынка и в перспективе может привести к созданию офшорных центров юаня в Москве и рубля в Шанхае.

4. Для России процесс дедолларизации — это, прежде всего, стимулирова­ние развития собственных платёжных систем и взаимной торговли и инте­грации на основе использования национальных валют, прежде всего, с со­седями по Евразийскому экономическому союзу. Для Российской Федера­ции это также фактор большей экономической суверенизации и снижения уязвимости по отношению к санкциям и внешнему политическому и эко­номическому давлению.

5. Многие специалисты высказывают предостерегающее мнение относительно данной инновации, что не безосновательно. Количество владельцев криптовалюты рас­тет и, в случае, если данная система будет неустойчивой, есть риск масштабных волне­ний, которые затронут все страны и регио­ны, но если новая МВС будет устойчивой и соответствовать всем требованиям потреби­телей, то эпоха монопольного доллара за­кончится, а с ним и других «моновалют». Либо будет сформирована «параллельная» МВС, что обеспечит устойчивость и гиб­кость мировых финансов. Нужно отметить, что принцип диверсификации уже подтвер­жден наличием положительного междуна­родного опыта, а дуополярность МВС, поз­волит нивелировать риски, связанные с вла­стью только одной национальной валюты, что происходит в настоящее время.

6. Большинство проблем современной валютной системы связано с совмещением долларом США функций национальной и мировой ва люты, а ФРС - транснационального эмиссионного цен­тра и центрального банка. Такое положение дел позволя­ет США решать свои внутренние проблемы за счет гло­бальной финансовой системы. Снижение зависимости стран от доллара во взаиморасчетах заключается в пере­ходе на товарообмен в национальных валютах и боль­шей интеграции в рамках различных экономических объединений. По мере этого перехода будет снижаться роль доллара как международной резервной валюты. Решить вопрос избыточной эмиссии американской ва­люты можно путем лишения ФРС функции эмиссион­ного центра и передачи их под контроль независимого наднационального института.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Аджиева А.Ю., Дикарева И.А. Некоторые подходы к аудиту финансовых результатов / А.Ю. Аджиева, И.А. Дикарева // Новая наука: теор. и практич. взгляд. - 2016. № 8 (88). - С. 245-248.
2. Андронова Н.Э. Перестройка мировой финансовой архитектуры: место и роль России. М., 2016.
3. Астапкович В. Эксперт: мир идет к новой системе денег и валют // Рамблер. Финансы. [Элек­тронный ресурс]. URL: https://finance.rambler.ru/markets/39201189/?utm_c ontent=rfinance&utm_medium=read_more&utm_so urce=copylink (дата обращения: 01.09.2019)
4. Афонцев С.А. Доминирование доллара: есть ли альтернативы? // Там же. 2014. Т. 12, № 4. С. 120-129.
5. Бажан А.И. Проблемы и перспективы мировой ва­лютной системы // Деньги и кредит. 2016. № 3. С. 66-70.
6. Борисов А.Н. Структурный анализ развития ос­новных элементов валютной системы России как со­ставной части мировой валютной системы // Проблемы и возможности современной науки. 2012. № 12. С. 3-18.
7. Бризицкая А.В. Трансформация структурных принципов современной мировой валютной системы в XXI веке // Финансовый менеджмент. 2013. № 6. С. 125­134.
8. Булатов В.В. Новая архитектура фондового рынка и финансового пространства России. М., 2009.
9. Валовая Т.Д. Криптовалюты и технология блок- чейн - ключевые атрибуты социально­экономической системы // Банковское дело. - 2018. - №5. - С. 5-15
10. Волкова Е.Ю., Ковалев А.И. Долларизация миро­вой валютной системы и проблемы ее функционирова­ния // Вестник современной науки. 2016. № 10-2 (22). С. 17-20.
11. Головнин М.Ю. Основные направления развития мировой валютной системы и денежно-кредитная поли­тика России // Международная экономика. 2011. № 2. С. 4-11.
12. Григорьев Л.М., Салихов М.Р. Финансовая архитектура: экстренный ремонт // Россия в глобальной политике. 2009. Т. 7, № 4. С. 8-21.
13. Гусев К.Н. Будущее мировой валютной системы: доллар, евро, юань? // Банковское дело. 2016. № 2. С. 21-27.
14. Гусев К.Н. Настоящее и будущее мировой валют­ной системы // Современная Европа. 2016. № 3 (69). С. 149-153.
15. Давыдов А.Ю. Доллар США в современной ми­ровой валютной системе // США и Канада: экономика, политика, культура. 2013. № 8 (524). С. 019-034.
16. Дробышевский С., Козловская А., Левченко Д., Пономаренко С., Трунин П., Чет­вериков С. Сравнительный анализ денежно - кредитной политики в переходных эконо­миках. М.: ИЭПП, 2013
17. Ермакова Т.А., Зиновьева Е.Г. Валютная система современного мирового хозяйства // Вестник магистра­туры. 2014. № 2 (29). С. 83-85.
18. Ефременко И.Н. Диагностика состояния и выявление тенденций развития мировой финансовой архитектуры // Фи­нансы и кредит. 2009. № 14 (350). С. 31-42.
19. Интернет-ресурс CoinSpot.io // [Электронный ресурс]. URL: https://coinspot.io/charts/ (дата об­ращения: 01.09.2019)
20. Ишханов А.В. Мировая валютная система как источник современного экономического кризиса // Финансы и кредит. 2010. № 44 (428). С. 14-19.
21. Кавтарова А.Г. Проблемы становления мировой валютной системы // Культура. Духовность. Общество. 2014. № 13. С. 75-80.
22. Кондратов Д.И. Актуальные подходы к реформи­рованию мировой валютной системы // Экономический журнал Высшей школы экономики. 2015. Т. 19. № 1. С. 128-157.
23. Кондратов Д.И. Современная мировая валютная система и перспективы ее развития // Белорусский эко­номический журнал. 2016. № 1 (74). С. 42-60.
24. Красавина Л. М. Концептуальные подходы к реформированию мировой валютной системы, Деньги и кредит, №5, 2010г
25. Красавина Л.Н. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: учебник. - М.: Юрайт, 2016. - 543 с.
26. Красавина Л.Н. Реформы мировых валютных си­стем: ретроспективный и актуальный анализ // Деньги и кредит. 2017. № 4. С. 14-23.
27. Люкевич И.Н. Новый денежный стандарт в ми­ровой валютной системе: концепции и перспективы // Финансы и бизнес. 2011. № 4. С. 68-82.
28. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник/Под ред. Л.Н. Краса­виной. - М.: Финансы и Статистика, 2009;
29. Мисаков А.В., Аджиева А.Ю., Дикарева И.А. Организационные аспекты аудита финансовых организаций / А.В. Мисаков, А.Ю. Аджиева, И.А. Дикарева // International Scientific Review. - 2016. № 11 (21). - С. 56-58.
30. Наговицын А.Г. Валютная политика. - М.: Экзамен, 2000;
31. Наркевич С., Трунин П. Резервные валюты: факторы становления и роль в миро­вой экономике. М.: ИЭП, 2012
32. Потиенко Л.И. Современное состояние миро­вой валютной системы: готовность к реформирова­нию // Территория новых возможностей. Вестник Владивостокского государственного университета эко­номики и сервиса. 2013. № 5 (23). С. 9-18.
33. Редина Ю.Н. Валютная регионализация в услови­ях трансформации мировой валютной системы // Теория и практика общественного развития. 2014. № 8. С. 145­146.
34. Роженцова Е.В. Сравнение мировых валютных систем: за какой системой будущее? // Журнал экономи­ческой теории. 2010. № 2. С. 125-140.
35. Рыбин Е.В. Мировая валютная система: эпоха валютных войн и нестабильности курсов // Банковское дело. 2012. № 4. С. 11-13.
36. Сайт МВФ URL: https://www.imf.org/external/Russian/
37. Сайт системы SWIFT URL: https://www.swift.com/
38. Сапрыкина В.Ю., Чумакова Н.А., Кормильцина Т.В. Современные тенденции развития мировой ва­лютной системы // Экономика и предпринимательство. 2017. № 5-1 (82-1). С. 1215-1218.
39. Семидоцкий В.А., Костенко Р.В., Кудря А.А. Экономические теории управления человеческими ресурсами. //: Повышение производительности труда как стратегический фактор конкурентоспособно­сти. Материалы научно- практической конференции 2017. С-380-389
40. Составлено по данным Банка России и Федеральной таможенной службы.
41. Столяров И.А. Антология экономической клас­сики : [в 2 т.]. - М.: Эконов, 1993. - 474 с.
42. Теткин М. Обратный расчет. Что будет с рынком криптовалют в 2019 году // РБК. [Электрон­ный ресурс]. URL: https://www.rbc.ru/crypto/news/5c63f7179a794746 6e0673d2 (дата обращения: 01.09.2019)
43. Чувахина Л.Г. Роль золота в мировой валютной системе XXI века // Научно-исследовательский финан­совый институт. Финансовый журнал. 2013. № 3 (17). С. 29-36.
44. Beder S. Neoliberalism and the Global Financial Crisis // Social Alternatives. 2009. Vol. 8, no. 1. P. 17-21.
45. Crisis and the Future of Global Financial Governance / ed. by E. Helleiner // Ibid. Vol. 15, no. 1. Special Forum. P. 1-28.
46. Dooley M.P., Folkerts-Landau D., Garber P.M. Bretton Woods II Still Defines the International Monetary System // Pacific Economic Review. 2009. Vol. 14, no. 3. P. 297-311. https://doi.org/10.1111/j.1468-0106.2009.00453.x.
47. Griesgraber J.M. Reforms for Major New Roles of the International Monetary Fund? The IMF Post-G-20 Summit // Global Governance. 2009. Vol. 15, no. 2. P. 179-185. https://doi.org/10.1163/19426720-01502003.