Специальные права заимствования и перспективы мировых валют на современном этапе

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность работы. С началом глобализации мировой экономики международные потоки товаров и услуг возросли. Также увеличились кредиты и капиталы.

Для того чтобы регулировать появившиеся валютные отношения между странами, необходимо наличие мировой валютной системы, то есть совокупность кредитно-денежных отношений, которые сложились при развитии мирового хозяйства. При этом основным элементом валютной системы становятся мировые валюты.

Немаловажную роль играют также и специальные права заимствования. Они являются искусственно созданными международными резервными средствами, которые предназначены для регулирования сальдо платежных балансов, а также пополнения официальных ререзвов.

Цель работы – проанализировать специальные права заимствования и перспективы мировых валют.

Поставленная цель предопределила ряд задач, которые необходимо решить в процессе написания работы:

- рассмотреть специальные права заимствования: понятие и историю возникновения;

- изучить механизм использования специальных прав заимствования ;

- охарактеризовать сущность и понятие валюты и валютных отношений;

- определить перспективы развития мировых валют.

Объектом в работе выступают специальные права заимствования и мировые валюты.

Предметом в работе являются отношения, складывающиеся в процессе функционирования специальных прав заимствования и мировых валют.

Теоретическую основу работы составили труды ведущих отечественных и зарубежных специалистов, публикации в периодических изданиях. Анализ теоретических работ отечественных исследователей показал, что наиболее значимых результатов добились такие ученые как В.А. Боровкова, А.В. Бродунов, Е. Жуков, К. Кричанский, В. Лялин, В.С. Назаров, Л.М. Подъяблонская, Л.Ф. Федоров, Т.А. Фролова, Е.В. Шестакова и др.

Методологическую основу работы составили такие методы, как анализ, синтез, сравнение, обобщение, метод сбора и накопления данных.

ГЛАВА 1. СПЕЦИАЛЬНЫЕ ПРАВА ЗАИМСТВОВАНИЯ КАК МЕЖДУНАРОДНАЯ РЕЗЕРВНАЯ ЕДИНИЦА

1.1 Специальные права заимствования: понятие и история возникновения

Появление такой международной резервной единицы, как специальные права заимствования (СДР) связано с демонетизацией золота. Демонетизация заключается в упразднении официальной цены золота, а также в устранении его из валютной системы и всех международных расчетов.

В 1960-х гг. в промышленно развитых странах стало распространяться мнение, что существующих на тот момент основных средств платежа, то есть золота и доллара, недостаточно. При этом растущая интернационализация национальных экономик требовала введения особой денежной единицы. Так, Международный валютный фонд (МВФ) принял решение об эмиссии новой международной единицы. Она впервые создавалась на основании международного соглашения. Так, с начала 1970 года МВФ стал выпускать специальные права заимствования. Специальные права заимствования стали коллективно образованным резервным активом, который предназначался для осуществления платежей по внешним обязательствам на межгосударственном уровне^[1].

Специальные права заимствования являются системой безналичных расчетов. В качестве ее владельцев могут выступать страны-участницы этой системы на добровольной основе. Кроме того, владельцем может МВФ, а также эмиссионные банки и иные официальные учреждения.

Важно отметить, что использование СДР частными лицами возможно только при определении суммы контракта в качестве счетной единицы. Например, при выражении номинальной стоимости ценных бумаг^[2].

МВФ имеет право наделять страны-участницы ликвидными платежными средствами, то есть СДР, для возможности удовлетворения долгосрочной глобальной потребности в пополнении резервных активов в случае необходимости^[3].

Первоначально СДР была предназначена для решения такой задачи, как использование в качестве основы международного валютно-кредитного механизма совершенно нового коллективного расчетного средства. При этом подразумевался переход от золотомонетного стандарта к СДР. В такой ситуации СДР должна быть альтернативой доллару, золоту и иным национальным валютам, которые выполняли функцию международного платежного и резервного средства.

Формирование коллективной валютной единицы должно было оказать стабилизирующее воздействие на мировую экономику, смягчить последствия нарушения равновесия между платежными балансами, а также снизить распространение диспропорций на национальные экономики.

Во время формирования новой системы международных расчетов стоимость СДР привязывалась к золоту. Она составила 0,888671 г. чистого металла, стоимостью в 1 долл.^[4]

Следует отметить, что после заключения в 1976 году Ямайского соглашения, от принципов золотомонетного стандарта отказались. Ему на смену пришла система фиксированных валютных курсов. При этом ввели запрет на использование золота, как основы валютных паритетов. Все это значительно откорректировало механизм функционирования СДР.

Можно отметить, что стоимость СДР определяется на основании стандартной корзины. Сюда входят ведущие мировые валюты (евро, доллары, английский фунт стерлингов и др.). при этом учитывается их соотношение.

Относительный вес каждой из валют определялся на основании доли страны в мировом экспорте товаров и услуг, а также на основе использования конкретной валюты, как резервного средства в другой стране. При этом список валют и их удельный вес в корзине пересматривается один раз в пять лет^[5].

Состав корзины СДР в 2011-2015 гг. можно представить в виде рисунка 1.

Рисунок 1 – Состав корзины СДР в 2011-2015 гг., %^[6]

Важно отметить, что заключение в 1976 году Ямайского соглашения, кроме изменения механизма определения стоимости единицы СДР, изменило и механизм ее функционирования. Так, страны-участницы системы СДР при взаимном соглашении получили возможность свободно использовать эту систему при совершении сделок между собой.

Кроме того, был пополнен список разрешенных операций с СДР. Например, стало возможным погашать договорные обязательства без перевода валюты, в которой заключили сделку. СДР разрешено было использовать при получении займов в качестве залога и др.

Также расширился список официальных организаций, которые имеют право использовать СДР. Сюда вошли специализированные учреждения ООН, международные валютно-финансовые организации и т.д.

Страны-участницы системы СДР также получили возможность пользоваться полученными лимитами СДР при необходимости покрытия дефицита платежного баланса или при осуществлении расчетов с МВФ. При этом СДР обменивался на свободно конвертируемую валюту, которая потом предназначалась для проведения внешних расчетов^[7].

Система СДР официально заменила национальные валюты и золото при осуществлении расчетов с МВФ. Кроме того, расширились возможности использования СДР в сделках и операциях, которые проводятся в рамках общего департамента МВФ. Так, например, страна, которая имеет в своем распоряжении СДР, может воспользоваться правом оплатить до 25% взноса при увеличении квоты в МВФ^[8].

Следует отметить, что методика исчисления СДР, которая разработана МВФ, включает в себя три элемента (рисунок 2).

Рисунок 2 – Элементы, необходимые для расчета СДР^[9]

При этом курсы валют для расчета СДР должны определяться ежедневно. Так, по состоянию на 23 ноября 2016 года курсы валют составили следующие значения СДР (таблица 1).

Таблица 1

Курсы валют на 23.11.2016 г.^[10]

Валюта	Сумма СДР
1 RUB	0,01148
1 USD	0,7348
1 EUR	0,7791
1 GBP	0,911
1 JPY	0,006628

Таким образом, можно сделать вывод, что МВФ сформулировал условия, которые значительно увеличили объем использования СДР между странами-участницами этой системы, а также при расчетах со Всемирным банком, Банком международных расчетов и т.д.

При этом МВФ является организатором эмиссии СДР. Именно он размещает новые выпуски. А все страны-участницы этой системы приобретают эту расчетную единицу в таких объемах, которые установит МВФ.

Важно отметить, что размещение вновь эмитированных СДР осуществляется пропорционально доли каждой страны-участницы этой системы в уставном фонде МВФ. Обычно размещение выпуска СДР осуществляется один раз в пять лет.

1.2 Механизм использования специальных прав заимствования

Как уже отмечалось, каждая страна-участница системы СДР имеет право включать СДР в состав своего официального резерва. Обычно это делается по определенным причинам (рисунок 3).

Рисунок 3 – Причины включения СДР в состав официального резерва^[11]

Рассмотрим подробнее эти причины.

1. Получение конвертируемой валюты, которая необходима для урегулирования пассива платежного баланса.

Страна с пассивным платежным балансом для приобретения необходимой валюты должна перевести со своего счета в МВФ определенную сумму СДР на счет другой страны в обмен на валюту.

Следует отметить, что МВФ предварительно должен определить страны, которые будут принимать СДР. Речь идет о странах с активным платежным балансом.

В случае, если СВФ не назначил кредитора, то валюту можно получить по договоренности между странами-участницами системы СДР. Такие операции сопровождаются рядом ограничений:

1. страна-донор может отказаться принять СДР сверх двукратного объема своей квоты в СДР, так, чтобы общая сумма СДР на ее счете не превышала 300% суммы лимита в СДР;

2. страна, расходующая СДР в обмен на валюту, первоначально должна была следить за тем, чтобы остаток СДР на се счете не оказался меньше 30%, в противном случае его надо было «восстанавливать». Но затем этот уровень был понижен до 15%, а в апреле 1981 г. правило о «восстановлении» вообще было отменено^[12].

В связи с этим, можно отметить, что СДР отличается от обычной формы международного кредита. Различие заключается в том, что страна, которая использует выделенные ей средства, не обязана их возвращать. Восстановление или погашение на счете СДР, которое не имеет установленных сроков, может произойти только после улучшения ее валютно-финансового положения^[13].

Следует отметить, что использование и накопление СДР носит платный характер. Страны-кредиторы, накапливающие СДР, получают проценты с суммы, превышающей квоту СДР. Страны-должники, обменивающие СДР на валюту, уплачивают проценты с использованной суммы СДР. Взимаемая ставка представляет собой средневзвешенную величину от ставок по краткосрочным финансовым инструментам на денежных рынках США, Японии, ЕС и Великобритании. На сегодня это самый низкий уровень оплаты привлекаемых ресурсов, доступный лишь наиболее платежеспособным странам^[14].

2. Операции с МВФ.

К операциям с МВФ можно отнести выплату комиссионных, выкуп у МВФ собственной валюты, погашение в СДР ранее полученных кредитов и др.

3. Операции со странами-участницами МВФ.

СДР могут использоваться и в сделках на основании двухсторонних соглашений со странами-участницами МВФ. Сюда можно отнести, например, выкуп собственной валюты на СДР^[15].

Следует отметить, что интерес к СДР постоянно увеличивается. Это связано с тем, что использование в международных расчетах СДР способствует снижению потерь от колебания валютных курсов^[16].

Таким образом, можно сделать вывод, что СДР в большей степени предназначены не для урегулирования платежного баланса, а для погашения задолженности МВФ, а также выплаты ему комиссионных и процентов. В связи с этим на счете МВФ накопилась значительная сумма СДР, что привело к снижению значения СДР в качестве ликвидного актива.

Накопление СДР обычно происходит на счетах промышленно развитых стран. Это вызывает напряжение в построении отношений стран с положительным и отрицательным платежным балансом. То есть таких стран, которые вынуждены и замораживать валютные активы на сумму принятых СДР, и стран, которые почти исчерпали свои лимиты СДР.

Также важно отметить, что система СДР сформировала совершенно новый канал внедрения доллара в мировой платежный оборот. Это объясняется тем, что большая масса СДР обменивается именно на американскую валюту.

ГЛАВА 2. ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ МИРОВЫХ ВАЛЮТ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ

2.1 Сущность и понятие валюты и валютных отношений

Среди форм международных экономических отношений отдельно следует выделить международные валютные отношения. Они возникают при использовании денег в мировых хозяйственных связях. Это особый вид экономических отношений.

Обычно все международные расчеты осуществляются в денежной форме. Поэтому денежные единицы одних стран противопоставляют денежным единицам других стран.

Следует отметить, если национальные деньги осуществляют движение на территории одной страны, то они считаются национальными денежными единицами. Если же они выходят за границы государства, то они превращаются в валюту^[17].

Так как денежная единица используется в различных сферах, то можно говорить о многозначности данного понятия. Обычно под валютой понимают:

а) денежные единицы конкретной страны;

б) денежные знаки иностранного государства;

в) международные счетные валютные единицы, например, ЭКЮ, специальные права заимствования^[18].

Российские граждане психологически понимают под термином «валюта» денежные единицы других стран, например, американский доллар, японскую иену и др. А для жителей других государств российский рублю выступает валютой.

Валютные отношения неразрывно связаны с развитием международной торговли, то есть движением товаров и услуг через национальные границы, и международным движением капитала. При этом они достаточно самостоятельны. В условиях глобальной экономики самостоятельность валютных отношений возрастает. А влияние валютных отношений на производство становится осязаемым.

Этот аспект можно считать результатом интернационализации хозяйственной жизни, углубления интеграционных тенденций в разных регионах земли, возрастания роли внешних факторов в национальном воспроизводственном процессе, росте объемов мировой торговли валютой, а также возникновения новых финансовых инструментов.

Следует отметить, что национальные денежные единицы сравниваются в определенных пропорциях. Соотношение валют является своеобразной «ценой» одной валюты, которая выражена в денежных единицах другой страны. При этом это соотношение установлено законодательством и складывается под влиянием спроса и предложения на рынке. Это и является валютным курсом^[19].

Национальная валюта может выражаться в денежной единице другой страны, в наборе валютной корзины или международных счетных единицах.

При формировании валютного курса необходимо учитывать многочисленные факторы. Особое место занимает покупательская способность валюты, которая отражает средние национальные уровни цен на товары и услуги. Но на конкретную величину валютного курса влияет еще и темп инфляции, состояние платежного баланса, разницы в уровнях процентных ставок.

Также на валютный курс воздействует деятельность валютных спекулянтов и валютные интервенции. Иногда существенно возрастает роль степени доверия к национальной и иностранной валюте. Также может повлиять и ожидание каких-либо изменений в экономике или политике страны. А условия переходной экономики России на валютный курс может повлиять и различная вовлеченность в мирохозяйственные связи сфер народного хозяйства (рисунок 4).

Рисунок 4 - Факторы формирования валютного курса^[20]

Обычно различают номинальный и реальный валютный курс.

Под номинальным курсом подразумевают конкретную цену национальной валюты в процессе ее обмена на иностранную валюту. И наоборот.

Под реальным валютным курсом понимается произведение номинального валютного курса на соотношение уровней цен в обеих странах. Также реальный курс может быть рассчитан на основе средних цен стран-партнеров конкретного государства. В этом случае реальный валютный курс будет еще и показателем конкурентоспособности национальных товаров в сравнении с импортными^[21].

Валютный курс сильно отражается на международных валютных отношениях. А именно:

1. Валютный курс дает возможность производителям конкретной страны сравнивать издержки производства с ценами, установленными на мировом рынке. Поэтому он выступает ориентиром для проведения внешнеэкономических связей, а также дает возможность прогнозировать финансовые результаты;

2. Уровень валютного курса оказывает влияние на экономическое положение страны. Это проявляется в состоянии ее платежного баланса;

3. Валютный курс оказывает влияние на перераспределение мирового валового продукта среди стран^[22].

Таким образом, можно судить о том, что, если национальные деньги осуществляют движение на территории одной страны, то они считаются национальными денежными единицами. Если же они выходят за границы государства, то они превращаются в валюту.

Так как в валютной сфере часто сталкиваются интересы разных государств, то необходимо принимать соответствующие решения на государственном и межгосударственном уровне, которые будут направлены на сглаживание противоречий.

2.2 Перспективы развития мировых валют

На сегодняшний день в мировом обороте находятся около 200 различных денежных единиц, из которых подавляющее большинство (в том числе и белорусский рубль) используются исключительно для расчетных операций внутри страны. Для международных же расчетов, а также для максимально точного определения цен на некоторые товары используются так называемые мировые валюты.

На сегодняшний день можно говорить о семи основных валютных единицах, с помощью которых заключается большинство международных сделок и контрактов, в том числе и на валютном рынке Форекс. Основные признаки, которые характеризуют мировые валюты:

- исторически обусловленная незаменимость в денежной системе;

- высокая ликвидность;

- относительная стабильность на протяжении многих лет^[23].

Рассмотрим подробнее основные мировые валюты.

Доллар США (USD) - это национальная валюта США, а также официальное платежное средство в двух десятках стран мира. Американский доллар вот уже более 50 лет является резервной валютой для большинства центральных банков мира. До него эту функцию выполнял британский фунт стерлингов, однако после Второй мировой войны экономика Британии была ослаблена и доллар стал единоличным «хозяином» рынка^[24].

В последнее десятилетие американский доллар несколько ослабил свои позиции, в первую очередь, по причине введения евро, которое считается альтернативой USD. Тем не менее, доллар до сих пор является основной единицей при расчетах за нефть и газ, драгоценные металлы и т.д.

Единая европейская валюта (EUR) - это «коллективная» валюта большинства стран Европейского союза, среди которых такие экономические «гиганты» как Германия, Франция, Италия. Прообразом единой валюты было Экю, введенное в 1979 году и трансформировавшееся в Евро в 1998 году в соотношении 1:1. Внедрение единой валюты происходило в несколько этапов (рисунок 5).

Рисунок 5 – Этапы внедрения EUR^[25]

На сегодняшний день евро свободно конкурирует с долларом США, являясь его ближайшим соперником.

Японская йена (JPY) - национальная валюта Японии и популярное платежное средство во многих странах Азии. Учитывая экспортный характер японской экономики, валюта является востребованной, поскольку именно в ней осуществляются расчеты за товары из Страны восходящего солнца. Поскольку курс японской валюты очень нестабильный, она редко используется в золотовалютных резервах, зато трейдеры на финансовых рынках с удовольствием совершают с ней операции, ведь большая волатильность валюты обусловливает высокую потенциальную доходность^[26].

Британский фунт стерлингов (GBP) является денежной единицей Британии и самой высокой мировой валютой по номинальной стоимости (более 1,5 USD). В последние годы фунт вновь стал укреплять позиции на рынке, а также в золотовалютных резервах, где его доля составляет более 5%. Британский фунт занимает четвертое место по объему торгов на Форексе, причем львиная доля операций осуществляется во время работы Лондонской биржи, в европейскую сессию^[27].

Швейцарский франк (CHF) - это основное платежное средство в Швейцарии, а также популярная валюта для хранения сбережений, в том числе и весьма крупных. Свою популярность франк получил благодаря нейтральному статусу Швейцарии, а также стабильности и надежности банковской системы страны. На протяжении многих лет франк имел статус «валюты-убежища», что означало его укрепление во время стихийных бедствий, терактов, политических и экономических кризисов и т.д. В последние годы, ввиду высокой стоимости валюты на рынке, правительство предприняло ряд шагов для его ослабления^[28].

Австралийский доллар (AUD) - гораздо менее популярная валюта, нежели вышеперечисленные, однако его роль на рынке также очень важная. Свою популярность австралийский доллар приобрел, во-первых, за счет высоких процентных ставок, обусловливающих доходность валюты для инвесторов, а во-вторых, благодаря использованию его в расчетах за сырье (металл), основным потребителем которого является китайская экономика. Большинство операций с AUD осуществляется на Сиднейской бирже, хотя и в остальное время суток трейдеры активно торгуют данной валютой.

Канадский доллар (CAD) - последняя из «семерки» мировых валют, национальная валюта Канады. Используется при торговле энергоносителями (в первую очередь – нефть, от стоимости которой сильно зависит курс CAD), металлом, деревом. Импортеры сырья из различных стран мира вынуждены покупать канадские доллары для расчетов с поставщиками^[29].

Учитывая свободное ценообразование на вышеперечисленные валюты, динамика курсов этих единиц тесно взаимосвязана.

Ещё не так давно экономисты больше склонялись к версии ухода евро с финансовой арены и воцарении американского доллара как единственной универсальной валюты. Однако последние тенденции в финансовом мире больше свидетельствуют о начале рецессии американской банкноты^[30].

В первую очередь, ослабление доллара вызывает непрекращающийся рост государственного долга США, который уже превысил отметку в 16 трлн. долларов. В ответ на это, вероятно, произойдет возобновление «количественного ослабления» и очередной крупный выпуск национальной валюты. Разумеется, эмиссия скажется как на общем инфляционном фоне, так и на росте цен на энергетические носители (в большей степени на нефть) и товарные рынки, где лидерство займут пшеница и золото.

Тем не менее, происходящие изменения вряд ли приведут к кардинальному изменению финансового сектора, и в ближайшие десятилетия основные мировые валюты оставят за собой ныне занимаемые позиции. Благодаря своей ликвидности, доллар США продолжит занимать статус мировой резервной валюты. Следующая валюта по значению – евро – имеет противоречивые перспективы, так как проблемы некоторых стран ЕС по-прежнему негативно влияют на общий экономический климат, при этом евро сохраняет перспективы для роста и укрепления при должном политическом и финансовом управлении^[31].

Со временем будет расти значение и вес азиатского региона. После того как юань станет полностью конвертируемым, Китай упрочит своё положение в мировой финансовой системе. Не исключено, что со временем юань займет более выигрышную позицию, чем евро или японская йена. Всё чаще озвучивается перспектива хождения китайской валюты в качестве будущей мировой резервной единицы, хотя официальных заявлений о такой возможности пока не поступало.

Помимо вполне очевидных и ординарных решений, существует также ряд других финансовых проектов, направленных на появление новой мировой финансовой единицы. Так, в частности, Совет сотрудничества стран Персидского залива разрабатывает проект ввода единой региональной валюты «халиджи» на территории Саудовской Аравии, Катара, Кувейта, ОАЭ, Омана и Бахрейна. Аналогичный проект по созданию единой валюты – амеро – рассматривается США, Канадой и Мексикой. Впоследствии под этим знаком предполагается объединить и другие страны Латинской Америки^[32].

С учётом перечисленных перспектив российский рубль выглядит более чем скромно, и надеяться на его значительное укрепление в мировой финансовой системе не приходится. На сегодняшний день доля Российской Федерации от мирового ВВП составляет не более 2%, что является недостаточным показателем для подобного рода ожиданий.

Одним из отягчающих факторов является инфляция, допустимый уровень которой находится в пределах 5-6%. Тем не менее, при правильных финансовых и политических усилиях, в ближайшее десятилетие российский рубль может занять место единой региональной валюты, и в первую очередь речь может идти о Белоруссии, Казахстане и ряде стран СНГ^[33].

Таким образом, можно судить о том, что процесс глобализации так или иначе ведёт к унификации денежных знаков, однако финансовый кризис, так до конца и не отступивший, значительно притормозил тенденции объединения. С восстановлением мировой экономики можно ожидать возобновления интеграционных процессов и появления новых решений, которые значительным образом скажутся на будущем мировых валют.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Подводя итог проведенному исследованию, можно сделать ряд выводов.

Специальные права заимствования являются системой безналичных расчетов. МВФ сформулировал условия, которые значительно увеличили объем использования СДР между странами-участницами этой системы, а также при расчетах со Всемирным банком, Банком международных расчетов и т.д.

При этом МВФ является организатором эмиссии СДР. Именно он размещает новые выпуски. А все страны-участницы этой системы приобретают эту расчетную единицу в таких объемах, которые установит МВФ.

Важно отметить, что размещение вновь эмитированных СДР осуществляется пропорционально доли каждой страны-участницы этой системы в уставном фонде МВФ. Обычно размещение выпуска СДР осуществляется один раз в пять лет.

СДР в большей степени предназначены не для урегулирования платежного баланса, а для погашения задолженности МВФ, а также выплаты ему комиссионных и процентов. В связи с этим на счете МВФ накопилась значительная сумма СДР, что привело к снижению значения СДР в качестве ликвидного актива.

Накопление СДР обычно происходит на счетах промышленно развитых стран. Это вызывает напряжение в построении отношений стран с положительным и отрицательным платежным балансом. То есть таких стран, которые вынуждены и замораживать валютные активы на сумму принятых СДР, и стран, которые почти исчерпали свои лимиты СДР.

Также важно отметить, что система СДР сформировала совершенно новый канал внедрения доллара в мировой платежный оборот. Это объясняется тем, что большая масса СДР обменивается именно на американскую валюту.

Как известно, если национальные деньги осуществляют движение на территории одной страны, то они считаются национальными денежными единицами. Если же они выходят за границы государства, то они превращаются в валюту.

Так как в валютной сфере часто сталкиваются интересы разных государств, то необходимо принимать соответствующие решения на государственном и межгосударственном уровне, которые будут направлены на сглаживание противоречий.

Следует отметить, что процесс глобализации так или иначе ведёт к унификации денежных знаков, однако финансовый кризис, так до конца и не отступивший, значительно притормозил тенденции объединения. С восстановлением мировой экономики можно ожидать возобновления интеграционных процессов и появления новых решений, которые значительным образом скажутся на будущем мировых валют.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Бердина М.Ю., Даюб А.В., Кузьмова Ю.С. Регулирование внешнеэкономической деятельности: Учебное пособие. - СПб.: СПбГУ ИТМО, 2011. - 101 с.
2. Боровкова В.А., Боровкова В.А. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. – СПб.: Питер, 2012. – 352с.
3. Гумейнов Р., Семенихина В. Макроэкономика. – М.: Омега-Л, 2013. – 256 с.
4. Непомнящий Е.Г. Организация и регулирование внешнеэкономической деятельности. Курс лекций. – Таганрог: изд-во ТИУиЭ, 2011. –176 с.
5. Подъяблонская Л.М. Финансы: учебник. – М.: Юнити-Дана, 2012. – 407с.
6. Финансы: учебник / под ред. Г.Б. Поляка. – М.: Юнити-Дана, 2012. – 735с.
7. Фролова Т.А. Рынок ценных бумаг: конспект лекций. - Таганрог: ТТИ ЮФУ, 2011. – 267с.
8. Шимко П.Д., Диденко Н.И. Международная экономика. Учебник. - М.: Юрайт, 2014. - 754 с.
9. Будущее мировых валют [Электронный ресурс]. – Дата обращения: 26.11.2016. – Режим доступа: http://financial-rating.ru/news/theme-of-the-day/41564/.
10. Мировые валюты [Электронный ресурс]. – Дата обращения: 26.11.2016. – Режим доступа: http://www.e-allmoney.ru/currency/.
11. Основные валюты и их значение в мировой финансовой системе [Электронный ресурс]. – Дата обращения: 26.11.2016. – Режим доступа: http://myfin.by/stati/view/2050-osnovnye-valyuty-i-ih-znachenie-v-mirovoj-finansovoj-sisteme-fxline.
12. Система специальных прав заимствования (СДР) [Электронный ресурс]. – Дата обращения: 26.11.2016. – Режим доступа: http://www.grandars.ru/student/mirovaya-ekonomika/sdr.html.
13. Специальные права заимствования [Электронный ресурс]. – Дата обращения: 26.11.2016. – Режим доступа: https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A1%D0%BF%D0%B5%D1%86%D0%B8%D0%B0%D0%BB%D1%8C%D0%BD%D1%8B%D0%B5_%D0%BF%D1%80%D0%B0%D0%B2%D0%B0_%D0%B7%D0%B0%D0%B8%D0%BC%D1%81%D1%82%D0%B2%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D0%BD%D0%B8%D1%8F.
14. Что такое специальные права заимствования [Электронный ресурс]. – Дата обращения: 26.11.2016. – Режим доступа: http://www.banki.ru/wikibank/spetsialnyie_prava_zaimstvovaniya/.

1. Система специальных прав заимствования (СДР) [Электронный ресурс]. – Дата обращения: 26.11.2016. – Режим доступа: http://www.grandars.ru/student/mirovaya-ekonomika/sdr.html. ↑

2. Боровкова В.А., Боровкова В.А. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. – СПб.: Питер, 2012. – 352с. ↑

3. Бердина М.Ю., Даюб А.В., Кузьмова Ю.С. Регулирование внешнеэкономической деятельности: Учебное пособие. - СПб.: СПбГУ ИТМО, 2011. - 101 с. ↑

4. Шимко П.Д., Диденко Н.И. Международная экономика. Учебник. - М.: Юрайт, 2014. - 754 с. ↑

5. Финансы: учебник / под ред. Г.Б. Поляка. – М.: Юнити-Дана, 2012. – 735с. ↑

6. Специальные права заимствования [Электронный ресурс]. – Дата обращения: 26.11.2016. – Режим доступа: https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A1%D0%BF%D0%B5%D1%86%D0%B8%D0%B0%D0%BB%D1%8C%D0%BD%D1%8B%D0%B5_%D0%BF%D1%80%D0%B0%D0%B2%D0%B0_%D0%B7%D0%B0%D0%B8%D0%BC%D1%81%D1%82%D0%B2%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D0%BD%D0%B8%D1%8F. ↑

7. Непомнящий Е.Г. Организация и регулирование внешнеэкономической деятельности. Курс лекций. – Таганрог: изд-во ТИУиЭ, 2011. –176 с. ↑

8. Шимко П.Д., Диденко Н.И. Международная экономика. Учебник. - М.: Юрайт, 2014. - 754 с. ↑

9. Шимко П.Д., Диденко Н.И. Международная экономика. Учебник. - М.: Юрайт, 2014. - 754 с. ↑

10. Специальные права заимствования [Электронный ресурс]. – Дата обращения: 26.11.2016. – Режим доступа: https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A1%D0%BF%D0%B5%D1%86%D0%B8%D0%B0%D0%BB%D1%8C%D0%BD%D1%8B%D0%B5_%D0%BF%D1%80%D0%B0%D0%B2%D0%B0_%D0%B7%D0%B0%D0%B8%D0%BC%D1%81%D1%82%D0%B2%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D0%BD%D0%B8%D1%8F. ↑

11. Фролова Т.А. Рынок ценных бумаг: конспект лекций. - Таганрог: ТТИ ЮФУ, 2011. – 267с. ↑

12. Шимко П.Д., Диденко Н.И. Международная экономика. Учебник. - М.: Юрайт, 2014. - 754 с. ↑

13. Подъяблонская Л.М. Финансы: учебник. – М.: Юнити-Дана, 2012. – 407с. ↑

14. Шимко П.Д., Диденко Н.И. Международная экономика. Учебник. - М.: Юрайт, 2014. - 754 с. ↑

15. Там же. ↑

16. Что такое специальные права заимствования [Электронный ресурс]. – Дата обращения: 26.11.2016. – Режим доступа: http://www.banki.ru/wikibank/spetsialnyie_prava_zaimstvovaniya/. ↑

17. Гумейнов Р., Семенихина В. Макроэкономика. – М.: Омега-Л, 2013. – 256 с. ↑

18. Там же. ↑

19. Шимко П.Д., Диденко Н.И. Международная экономика. Учебник. - М.: Юрайт, 2014. - 754 с. ↑

20. Фролова Т.А. Рынок ценных бумаг: конспект лекций. - Таганрог: ТТИ ЮФУ, 2011. – 267с. ↑

21. Шимко П.Д., Диденко Н.И. Международная экономика. Учебник. - М.: Юрайт, 2014. - 754 с. ↑

22. Непомнящий Е.Г. Организация и регулирование внешнеэкономической деятельности. Курс лекций. – Таганрог: изд-во ТИУиЭ, 2011. –176 с. ↑

23. Мировые валюты [Электронный ресурс]. – Дата обращения: 26.11.2016. – Режим доступа: http://www.e-allmoney.ru/currency/. ↑

24. Основные валюты и их значение в мировой финансовой системе [Электронный ресурс]. – Дата обращения: 26.11.2016. – Режим доступа: http://myfin.by/stati/view/2050-osnovnye-valyuty-i-ih-znachenie-v-mirovoj-finansovoj-sisteme-fxline. ↑

25. Мировые валюты [Электронный ресурс]. – Дата обращения: 26.11.2016. – Режим доступа: http://www.e-allmoney.ru/currency/. ↑

26. Основные валюты и их значение в мировой финансовой системе [Электронный ресурс]. – Дата обращения: 26.11.2016. – Режим доступа: http://myfin.by/stati/view/2050-osnovnye-valyuty-i-ih-znachenie-v-mirovoj-finansovoj-sisteme-fxline. ↑

27. Основные валюты и их значение в мировой финансовой системе [Электронный ресурс]. – Дата обращения: 26.11.2016. – Режим доступа: http://myfin.by/stati/view/2050-osnovnye-valyuty-i-ih-znachenie-v-mirovoj-finansovoj-sisteme-fxline. ↑

28. Там же. ↑

29. Мировые валюты [Электронный ресурс]. – Дата обращения: 26.11.2016. – Режим доступа: http://www.e-allmoney.ru/currency/. ↑

30. Будущее мировых валют [Электронный ресурс]. – Дата обращения: 26.11.2016. – Режим доступа: http://financial-rating.ru/news/theme-of-the-day/41564/. ↑

31. Там же. ↑

32. Будущее мировых валют [Электронный ресурс]. – Дата обращения: 26.11.2016. – Режим доступа: http://financial-rating.ru/news/theme-of-the-day/41564/. ↑

33. Там же. ↑