Профессиональные участники рынка ценных бумаг

Содержание:

Введение

Содержание курсовой работы “Рынок ценных бумаг”. Тема актуальнa, так как в взаимосвязи с переходом экономики на рыночные отношения возможности государственного вмешательства в распределение материальных и финансовых ресурсов ограничены и большая часть компаний, базирующиеся на индивидуальной, или коллективной собственности, самостоятельно изыскивают денежные и материальные ресурсы на рынках, чрез которые распределяется подавляющая часть общественного продукта как в натурально-вещественной, этак и в стоимостной формах.

А посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг исполняет рынок ценных бумаг.

Меж тем, ценные бумаги - это и инструмент привлечения средств, и предмет инвестиции финансовых ресурсов. Их обращение представляет сферу таких очень рентабельных видов деятельности как брокерская, депозитарная, регистраторская, трастовая, клиринговая, консультационная.

Рынок ценных бумаг является регулятором многих стихийно протекающих процессов в рыночной экономике. Он позволяет конкретным формам капитала оперативно концентрировать и продавать необходимые средства для осуществления конкретных проектов по ценам, устраивающим и кредиторов, и заемщиков.

Oперации с ценными бумагами проводятся в следующих целях, а именно: формирования и увеличения капитала; вовлечения заемных средств для применения в активных операциях и вложениях; приобретения денежных доходов от операций с ценными бумагами; приобретения прибыли от вложений в фондовые инструменты; участия в уставном капитале акционерного общества для контролирования над собственностью; использования ценных бумаг в качестве залога.

Возникновение новейших финансовых продуктов, осложнение операций с ценными бумагами расширяют возможности их применения для достижения тех целей, которые пред собой ставит тот или другой соучастник рынка.

В критериях экономической неопределенности, продолжающегося передела собственности, непредвиденности становления экономической ситуации, не имея реальных прогнозов экономической ситуации, соучастники фондового рынка, акционерные общества направляются действовать в секторе финансового рынка и с теми инструментами, которые приносят больший доход и в этот определенный момент времени ослабляют налоговое бремя.

Имея совершенную и несовершенную законодательную базу, операторы рынка могут изменять направления работы с ценными бумагами, адаптируясь к условиям рынка. Этому должны предшествовать анализ специфики осуществления отдельных видов операций с ценными бумагами и оценка возникающих в силу ряда обстоятельств проблем при их проведении.

К примеру, одна и та же операция может иметь различную эффективность для различных операторов: например, акционерного общества, банка, инвестиционной компании.

Коммерческий успех проводимой операции с ценными бумагами находится в зависимости от похожей оценки рыночной ситуации: инвестиционной привлекательности ценной бумаги и эффективности от проведения операции с точки зрения ее финансовых результатов, внешней среды - организации торговли на фондовом рынке, а еще от рациональной технологии проведения операции.

Данные факторы, являющиеся главными в операциях с ценными бумагами, подробно анализируются в данной работе.

Целью настоящей работы считается систематизирование основных знаний о понятиях, механизме функционирования, технике операций на рынке ценных бумаг.

Основная часть

1. Рынок ценных бумаг как составная часть финансового рынка

1.1 Понятие рынка ценных бумаг, цели, задачи и функции

Рынок ценных бумаг^[1] представляется как совокупность экономических отношений, которые появляются меж разными экономическими субъектами по поводу мобилизации и размещения свободного капитала в процессе выпуска и обращения ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг считается важным сектором финансового рынка.

Он предоставляет экономическим субъектам просторный комплект инструментов для привлечения денежных ресурсов или для их выгодного размещения на самых различных условиях, что дает вероятность учитывать весь массив интересов как инвесторов, этак и эмитентов. Это наиболее активная часть современного финансового рынка РФ, которая дозволяет осуществлять разнообразные интересы эмитентов, инвесторов и посредников. Роль рынка ценных бумаг как составной части финансового рынка продолжает возрастать.

Рынок ценных бумаг - это сфера обращение ценных бумаг, владеющих качествами специфического товара, сообразно особенным правилам и в рамках конкретной территории промеж субъектами, которые исполняют или сообразно-другому воздействуют на выпуск, обращение и погашение ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг существует для такого, чтоб снабдить бесперебойное финансирование первичных рынков - товарного, рынка услуг и остальных путем предоставления возможностей сообразно получению соучастниками рынка нужных денежных ресурсов для становления производственно-хозяйственной деятельности. А еще он должен содействовать реализации функций, нацеленных на обеспечение процесса вложений в производство и сферу услуг, получение выгоды от операций на рынке и др.

Цель рынка ценных бумаг содержится в аккумулировании денежных ресурсов и обеспечивании способности их перераспределения путем совершения различными соучастниками рынка различных операций с ценными бумагами, т.е. исполнять посредство в перемещении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

В задачи рынка ценных бумаг входят: для воплощения определенных вложений - мобилизация временно свободных финансовых ресурсов; создание рыночной инфраструктуры, коия будет отвечать мировым эталонам; создание вторичного рынка; трансформация взаимоотношений собственности; усовершенствование рыночного механизма и системы управления; активизация маркетинговых исследований; обеспечение реального контролирования над фондовым капиталом на базе государственного регулирования; уменьшение инвестиционного риска; формирование ценообразования;; создание портфельных стратегий; предсказание перспективных направлений развития.

Для обеспечения экономического подъема смысл рынка ценных бумаг выражается в его функциях, к которым относятся: инвестиционная, информационная, страховая.

Сущность инвестиционной функции содержится в мобилизации накоплений и сбережений и перераспределении их в виде инвестиционных ресурсов промеж отраслями и сферами экономики.

Информационная функция показывает воздействие инфы о ходе постоянных торгов ценными бумагами на организованных рынках на степень деловой активности и обратное воздействие экономической коньюктуры на котировки ценных бумаг.

Страховая функция состоит в обеспечивании перераспределения рисков и выравнивания цен в ходе торговли активами разного вида на базе внедрения срочных инструментов рынка ценных бумаг.

Совместно с тем, рынок ценных бумаг владеет и иными функциями, которые характерны для всех рынков: учетная, контрольная, сбалансирования спроса и предложения, стимулирующая, распределительная, регулирующая.

Учетная функция содержится в неотъемлемом учете в особых перечнях (реестрах) всех видов ценных бумаг, которые обращаются на рынке, регистрации соучастников рынка ценных бумаг, а еще фиксации фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи, траста, конвертации, залога и др.

Контрольная функция состоит в проведении контролирования над соблюдением норм законодательства соучастниками рынка.

Стимулирующая функция содержится в мотивации юридических и физических лиц стать соучастниками рынка ценных бумаг. Распределительная функция содержится в перераспределении (путем обращения ценных бумаг) денежных средств промеж предприятиями, государством и населением, отраслями и регионами.

При финансировании дефицита федерального, краевых, областных и местных бюджетов за счет выпуска государственных и муниципальных ценных бумаг и их реализации осуществляется перераспределение свободных денежных средств компаний и населения в пользу государства.

Регулирующая функция состоит в регулировании с поддержкою конкретных фондовых операций разных общественных действий. К примеру, путем проведения операций с ценными бумагами регулируется объем денежной массы в обращении.

Как инструмент рыночного регулирования рынок ценных бумаг играет значительную роль. К числу доп. функций фондового рынка разрешено отнести использование ценных бумаг в приватизации, реструктуризации экономики, антикризисном управлении, стабилизации денежного обращения, антиинфляционной политике.

Отлично работающий рынок ценных бумаг исполняет главную функцию, способствуя перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных секторах экономики, и при данном отвлекая финансовые ресурсы из тех разделов экономики, которые не имеют отчетливо определенных перспектив становления.

Таковым образом, рынок ценных бумаг считается одним из немногих возможных финансовых каналов, сообразно коим сбережения перетекают в вложения. В то же время рынок ценных бумаг предоставляет инвесторам хранить и приумножать их сбережения.

1.2 Структура и субъекты рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг имеет собственные индивидуальности. Они связаны с всеобщим состоянием экономики, выбранной моделью рынка, определенной структурой обращающихся ценных бумаг, деловой активностью тех либо остальных соучастников рынка. Он должен учитывать специфику и природу отдельных ценных бумаг как финансовых инструментов.

Рынок ценных бумаг состоит из отдельных взаимосвязанных частей, которые представляют его отдельные виды, и отличаются на базе тех либо остальных классифицирующих признаков.

Так, сообразно предмету взаимоотношений меж соучастниками рынка выделяют рынки акций, облигаций, производственных финансовых инструментов.

Сообразно показателю взаимосвязи объектов рынка ценных бумаг с их выпуском и обращением можно отметить первичные и вторичные рынки. Первичный рынок ценных бумаг - это 1-ая стадия процесса реализации ценной бумаги и 1-ое возникновение ценной бумаги на рынке. Целью первичного рынка считается организация первичного выпуска ценных бумаг и их размещение.

В задачи первичного рынка входят: а) привлечение временно свободных ресурсов; б) активизация финансового рынка; в) снижение темпов инфляции.

Основной рынок выполняет следующие функции: организация выпуска ценных бумаг; размещение ценных бумаг; учет ценных бумаг; поддержание баланса спроса и предложения.

На вторичном рынке происходит обращение ранее выпущенных ценных бумаг, т.е. совокупа всех актов купли-продажи либо остальных форм перехода значимых бумаг от 1-го собственника к иному в течение срока обращения ценной бумаги. Он исполняет 2 функции: объединяет друг с другом продавцов и покупателей и способствует выравниванию спроса и предложения. В индустриально развитых странах размер сделок на вторичном рынке гораздо больше, ежели на первичном. Особенное пространство на вторичном рынке занимают регионы.

Сообразно показателю степени урегулированности взаимоотношений меж соучастниками выделяют организованный рынок ценных бумаг, в рамках которого работает биржевой рынок, и неорганизованный рынок ценных бумаг, соучастниками которого могут быть физические лица - непредприниматели. На биржевом рынке торговля проистекает строго по правилам биржи и только промеж биржевыми посредниками, которые тщательно отобраны среди других соучастников рынка.

На внебиржевом рынке не ведется торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу.

На организованном рынке обращение ценных бумаг проистекает с соблюдением правил установленными органами управления промеж лицензированными проф. посредниками сообразно поручению других соучастников. На неорганизованном рынке ценных бумаг обращение проистекает в отсутствии соблюдения установленных правил.

В зависимости от срока выполнения заключаемых на рынке сделок с ценными бумагами выделяют кассовый рынок и срочный рынок ценных бумаг. Кассовый рынок подразумевает выполнение сделок в течении 1 -2 дней, а неотложный рынок - заключение сделок со сроком выполнения более 2-ух рабочих дней (до 3-х месяцев).

Отдельно выделяют компьютеризированные рынки ценных бумаг, в том числе базирующиеся на интернет-технологиях, которые возымели существенное развитие в странах с развитой рыночной инфраструктурой.

Сообразно признаку состава эмитентов выделяют рынок корпоративных ценных бумаг и рынок государственных ценных бумаг.

Сообразно показателю пределов обращения значимых бумаг выделяют рынки региональные, национальные и международные.

Всех соучастников РЦБ разрешено поделить на 2 категории. В 1-ю категорию вступают проф. соучастники РЦБ, представленные в первую очередь организациями, оказывающими посреднические и консультационные сервисы на РЦБ, а еще выступают в роли активных игроков на фондовом рынке. Данные организации формируют инфраструктуру фондового рынка. Ко 2-ой группе можно отнести соучастников, которые выходят на фондовый рынок в целях временного размещения свободных финансовых ресурсов. В их число вступают как юридические, этак и физические лица.

Активными соучастниками данного рынка считаются: инвестиционные фонды и финансовые компании, а еще посредники. Активно работают на первичном рынке коммерческие банки.

Эмитент - это субъект, несущий от собственного имени обязательства перед владельцами ценных бумаг соответственно осуществлению прав, закрепленных ими. Ст. 2 Закона № 136-ФЗ гласит, что эмитентами могут быть юридические лица, органы исполнительной власти, органы местного самоуправления. Эмитент от собственного имени несет обязательства пред обладателями ценных бумаг сообразно осуществлению прав, прикрепленных ими. Владелец - это лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве принадлежности либо другом вещном праве. Эмитентами акций могут выступать лишь акционерные общества. Эмитентами облигаций могут быть юридические лица, органы исполнительной власти и органы местного самоуправления. Законодательство охватывает некоторые ограничения соответственно осуществлению эмиссии облигаций (ст. 33 Закона о АО и др.).

Порядок определения эмитента государственных и муниципальных облигаций предусмотрен Законодательством “Об особенностях эмиссии ценных бумаг”, в согласовании с которым решение о эмитенте ценных бумаг РФ принимается Правительством РФ. Эмитентом ценных бумаг РФ выступает федеральный орган исполнительной власти, к функциям которого решением Правительства РФ отнесено составление и исполнение федерального бюджета.

Инвестор - это физическое либо юридическое лицо, объектом инвестирования для которого являются эмиссионные ценные бумаги. Иностранным инвестором считается иностранное лицо, гражданская правоспособность которого определяется в соответствии с законодательством государства, в котором оно учреждено и которое имеет право в соответствии с законодательством указанного государства осуществлять инвестиции на территории Российской Федерации.

Инвестициями могут быть различные объекты гражданских прав, не изъятые из оборота и не ограниченные в обороте в соответствии с федеральными законами, в том числе деньги, ценные бумаги, другое имущество, имущественные права, которые имеют денежную оценку, услуги и информация, исключительные права на результаты интеллектуальной деятельности.

Среди субъектов, которые осуществляют вложение средств в ценные бумаги, особое пространство занимают этак называемые институциональные инвесторы, для которых осуществление инвестиций считается одним из основных видов деятельности.

Часто в роли инвесторов на рынке ценных бумаг выступают акционерные и паевые инвестиционные фонды.

Акционерный инвестиционный фонд - открытое акционерное общество, исключительным предметом деятельности которого считается инвестирование имущества в ценные бумаги и другие объекты. Акционерный инвестиционный фонд не вправе осуществлять другие виды предпринимательской деятельности.

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) - обособленный имущественный комплекс, не являющийся юридическим лицом, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании. Управляющая компания вправе инвестировать средства ПИФ, приобретенные в доверительное управление от учредителей, в ценные бумаги.

Законодательством установлены особенные правила инвестирования^[2] в ценные бумаги для некоторых субъектов, где учтены особенности инвестирования в ценные бумаги пенсионных резервов негосударственными пенсионными фондами, формирование страховых резервов страховщиками.

Указом “О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации” определены следующие виды предпринимательской деятельности на рынке ценных бумаг и фондовом рынке:

-брокерская деятельность, т.е. совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами на основании договоров комиссии или поручения. Брокером является лицо, которое действует за счет клиента от его или своего имени. Брокер обязан отдавать предпочтение поручениям клиента по сравнению со своими собственными сделками.

-дилерская деятельность - совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цены их покупки и продажи с обязательством покупки и продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам. Дилером считается лицо, совершающее сделки с ценными бумагами от своего имени и за свой счет на основе публичного объявления их котировок.

-депозитарная деятельность - деятельность по хранению ценных бумаг и учету прав на ценные бумаги;

-деятельность по ведению и хранению реестра акционеров в порядке, установленном законодательством Российской Федерации;

-расчетно-клиринговая деятельность по ценным бумагам, т.е. определение взаимных обязательств по поставке ценных бумаг участникам операций с этими бумагами;

-деятельность по организации торговли ценными бумагами между профессиональными участниками рынка ценных бумаг, включая деятельность фондовых бирж.

1.3 Виды ценных бумаг

Ценная бумага^[3] - это денежный документ, который удостоверяет право владения или отношения займа и определяет взаимоотношения между лицом, выпустившим этот документ, и их владельцем. Ценные бумаги характеризуются как движимые вещи и соответственно признаются объектами купли-продажи, хранения, залога и других имущественных сделок, которые совершаются с объектами права собственности. В основе рынка ценных бумаг лежат эмиссионные ценные бумаги. В качестве эмиссионной может выступать любая ценная бумага, в том числе бездокументарная. Примерами эмиссионных ценных бумаг могу быть акции и облигации.

Виды рынка ценных бумаг: 1) акций; 2) облигаций; 3) производные финансовых инструментов.

Формами эмиссионных ценных бумаг бывают документарная и бездокументарная. Рассмотрим их значения.

1) при документарной форме эмиссионных ценных бумаг, владелец устанавливается на основании предъявления надлежащим образом оформленного сертификата ценных бумаг или в случае депонирования такового на основании записи по счету депо;

2) при бездокументарной, владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг на основании записи по счету депо.

Под эмиссией ценных бумаг понимается установленная законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг. Процедура эмиссии включает в себя следующие этапы:

1) принятие эмитентом решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг - документа, который содержит данные, достаточные для установления объема прав, закрепленных ценной бумагой;

2) регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг, в том числе подготовка проспекта эмиссии;

3) изготовление (для документарной формы выпуска) сертификатов ценных бумаг, выпускаемых эмитентом документов, которые удостоверяют совокупность прав на указанное в сертификате количество ценных бумаг и служат основанием для владельца ценных бумаг требовать от эмитента исполнения его обязательств;

4) размещение эмиссионных ценных бумаг (их отчуждение эмитентом первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок);

5) регистрация отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг.

Все ценные бумаги одного выпуска должны иметь один государственный регистрационный номер, цифровой (буквенный, знаковый) код, который идентифицирует конкретный выпуск эмиссионных ценных бумаг

Обращение ценных бумаг выражается в заключении гражданско-правовых сделок, влекущих за собой переход права собственности на ценные бумаги от первичных к вторичным и последующим владельцам

2. Регулирование рынка ценных бумаг

2.1 Правовое регулирование рынка ценных бумаг

Правовое регулирование в сфере рынка ценных бумаг основано на применении законодательных и подзаконных нормативных актов, к которым относятся:

“Закон о РЦБ” который регулирует отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг независимо от типа эмитента, при обращении других ценных бумаг в случаях, предусмотренных федеральными законами, а также особенности создания и деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Федеральный закон от 11 ноября 2003 г. № 152-ФЗ “Об ипотечных ценных бумагах” определяет отношения, которые появляются при выпуске, эмиссии, выдаче и обращении ипотечных ценных бумаг, за исключением закладных, а еще при выполнении обязательств сообразно указанным ипотечным ценным бумагам.

Федеральным законом от 5 марта 1999 г. № 46-ФЗ “О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг” устанавливаются меры, которые направлены на обеспечение гос. и общественной защиты прав и законных интересов физических и юридических лиц, объектом инвестирования коих считаются эмиссионные ценные бумаги. А также определяется порядок выплаты компенсаций и предоставления других форм возмещения вреда инвесторам - физическим лицам, причиненного противоправными действиями проф. участников рынка ценных бумаг.

Предметом регулирования Закона о конкуренции на рынке финансовых услуг являются отношения, которые влияют на конкуренцию на рынке финансовых услуг, в том числе услуг на рынке ценных бумаг.

Федеральным законом от 29 июля 1998 г. № 136-ФЗ “Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг” (далее - Закон № 136-ФЗ) устанавливается порядок возникновения в результате эмиссии государственных и муниципальных ценных бумаг и исполнения обязательств РФ, субъектами РФ, муниципальными образованиями. А также определяется процедура эмиссии государственных и муниципальных ценных бумаг и особенности их обращения; порядок раскрытия информации эмитентами указанных ценных бумаг.

К подзаконным нормативным актам регулирования рынка ценных бумаг можно отнести:

- Указ Президента РФ от 4 ноября 1994 г. № 2063 “О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации”;

-Указ Президента РФ от 18 августа 1996 г. № 1210 “О мерах по защите прав акционеров и обеспечению интересов государства как собственника и акционера”;

-Постановление Правительства РФ от 12 августа 1998 г. № 934 “Об утверждении порядка наложений ареста на ценные бумаги”.

Особое место посреди источников правового регулирования рынка ценных бумаг занимают акты, которые принимались Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг (ФКЦБ; ныне - ФСФР). Нормативные акты, регулирующие рынок ценных бумаг, принимаются и другими органами в пределах их компетенции: Министерством финансов РФ, Министерством юстиции РФ, Банком России.

Надлежит сказать и о нормативных актах, которые характеризуют правовой режим ценных бумаг. Это Гражданский кодекс РФ и Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. “Об акционерных обществах” , в котором определяются общие положения и правовой режим ценных бумаг.

Некоторые отношения, которые возникают при осуществлении деятельности в рассматриваемой сфере, регулируются актами других отраслей права, к примеру, НК РФ.

Регулировка взаимоотношений, оказывающих большое влияние на конкурентную борьбу на рынке ценных бумаг, исполняется Законом о конкуренции на рынке финансовых услуг.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг можно определить как воздействие государства через систему его органов на общественные отношения, складывающиеся по поводу эмиссии и обращения ценных бумаг, субъектами которых являются:

а) эмитенты;

б) профессиональные участники ранка ценных бумаг;

в) инвесторы.

Исполнение обязательств РФ, субъектов Российской Федерации и муниципальных образований по ценным бумагам осуществляется в соответствии с условиями выпуска этих ценных бумаг за счет средств государственной казны РФ, казны субъектов Российской Федерации и муниципальной казны в соответствии с законом или решением о бюджете соответствующего уровня на соответствующий финансовый год.

2.2 Государственное регулирование рынка ценных бумаг

На рынке ценных бумаг различают 3 основные формы деятельности: государственную, профессиональную и частную. На рынке ценных бумаг гос. деятельностью занимаются Президент РФ, Правительство, Центробанк, Министерство финансов и др. К проф. деятельности относится работа фондовых бирж, инвестиционных фондов, брокеров, дилеров, маклеров.

Профессиональные участники^[4] рынка ценных бумаг должны иметь квалификационный аттестат и лицензию. Частной деятельностью на рынке ценных бумаг занимаются другие участники рынка, которые не относятся к проф. участникам и не имеют лицензии на право ведения проф. деятельности на рынке.

Как субъект рынка ценных бумаг государство выступает в двоякой роли. С одной стороны, государство, действуя чрез надлежащие компетентные государственные органы, может являться эмитентом, инвестором и в том числе и проф. участником данного рынка. С иной стороны, государство исполняет регулирование рынка ценных бумаг, контроль и надзор за деятельностью его субъектов.

Государственное регулирование РЦБ осуществляется путем установления обязательных требований к деятельности эмитентов и инвесторов, лицензированием деятельности профессиональных участников РЦБ, регистрацией выпусков ценных бумаг, контроля за использованием служебной информации и рекламной деятельностью на РЦБ.

Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) РФ - федеральный орган исполнительной власти сообразно проведению государственной политики в области рынка ценных бумаг, контролированию из-за деятельностью проф соучастников рынка ценных бумаг, обеспечению прав инвесторов, акционеров и вкладчиков.

ФСФР подчиняется непосредственно Президенту РФ сообразно вопросам, закрепленным за ним Конституцией и законодательством РФ. Структурно состоит из 6 руководящих членов: председателя, являющегося по должности федеральным министром, первого заместителя председателя, 3-х заместителей председателя и секретаря.

Распоряжения ФСФР по вопросам, отнесенным к ее компетенции, обязательны для выполнения федеральными министерствами и другими органами исполнительной власти, органами исполнительной власти субъектов РФ и органами местного самоуправления, а еще проф соучастниками рынка ценных бумаг и их саморегулируемыми организациями.

Федеральная комиссия принимает решения по вопросам регулирования рынка ценных бумаг, деятельности проф участников рынка ценных бумаг, саморегулируемых организаций проф соучастников базара значимых бумаг и контролирования из-за соблюдением законодательства Российской Федерации и нормативных актов о ценных бумагах. Решения Федеральной комиссии принимаются в форме постановлений.

ФСФР издает распоряжения по вопросам выдачи, приостановления и аннулирования генеральных лицензий на осуществление лицензирования проф соучастников рынка ценных бумаг, лицензий на осуществление проф деятельности на рынке ценных бумаг и иных лицензий, а еще сообразно вопросам, имеющим распорядительный либо индивидуальный характер, не требующим принятия распоряжений в согласовании с федеральным законодательством.

Лицензирование^[5] проф. деятельности на рынке ценных бумаг. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг осуществляется проф. участниками на основании лицензии. Условия лицензирования определяются Порядком лицензирования видов проф. деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации, утвержденным Постановлением ФКЦБ от 15 августа 2000 г. № 10, другими актами, устанавливающими общие и специальные лицензионные требования и условия.

Лицензирование саморегулируемых организаций исполняется в согласовании с Положением о лицензировании саморегулируемых организаций - профессиональных соучастников рынка ценных бумаг, утв. Постановлением ФКЦБ от 1 июля 1997 г. № 24.

Аттестация специалистов рынка ценных бумаг проводится в целях подтверждения квалификации лиц, оказывающих профессиональные услуги на фондовом рынке. Соответствие субъекта установленным требованиям подтверждается документом, коим считается квалификационный аттестат. (Состояние о специалистах рынка ценных бумаг, утв. Постановлением ФКЦБ от 24 декабря 2003 г. № 03-47/пс).

Регулирование информационного обеспечения рынка ценных бумаг. Законодательством устанавливаются правила раскрытия информации при эмиссии ценных бумаг, порядок использования служебной инфы.

На рынке ценных бумаг большое внимание уделяется рекламе. Нормы гл. 9 Закона о РЦБ содержат требования к рекламе, основания прекращения договора на рекламу эмиссионных ценных бумаг. В частности, рекламодателям запрещается:

- в рекламе указывать недостоверную информацию о собственной деятельности, о видах и характеристиках ценных бумаг, иную информацию, направленную на обман либо введение в заблуждение владельцев и остальных участников базара ценных бумаг;

- в рекламе указывать предполагаемый размер доходов сообразно ценным бумагам и прогнозы роста их курсовой стоимости;

-применять рекламу в целях недобросовестной конкуренции.

При регулировании рекламы на рынке ценных бумаг надлежит еще учесть требования “Закона о рекламе”.

Установление мер, направленных на обеспечение государственной. и общественной защиты интересов субъектов рынка ценных бумаг. Так, Федеральным законом от 5 марта 1999 г. “О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг” введены дополнительные требования к профессиональным участникам, которые предоставляют услуги инвесторам на фондовом рынке, доп. условия размещения эмиссионных ценных бумаг среди неограниченного круга инвесторов, а также иные меры, нацеленные на защиту прав и законных интересов инвесторов как субъектов рынка ценных бумаг.

Ответственность за нарушение законодательства о рынке ценных бумаг.

За противоправные действия, нарушающие законодательство и иные нормативные правовые акты о рынке ценных бумаг, должностные лица органов исполнительной власти и органов местного самоуправления, организации (их руководители) или граждане, в том числе индивидуальные предприниматели, несут гражданско-правовую, административную, уголовную и другую ответственность. Основания, меры ответственности и порядок ее применения определены Законом о РЦБ (ст. 51) и другими нормативными правовыми актами.

За нарушения на рынке ценных бумаг учтена административная ответственность по пунктам ст. 15 и уголовная ответственность по ст. 185 УК РФ.

2.3 Профессиональные участники рынка ценных бумаг

Профессиональные участники рынка ценных бумаг - это юридические лица, которые исполняют последующие виды деятельности: брокерская деятельность; дилерская деятельность; деятельность сообразно управлению ценными бумагами; депозитарная деятельность; деятельность сообразно ведению реестра владельцев ценных бумаг; деятельность сообразно организации торговли на рынке ценных бумаг.

Все виды проф деятельности на рынке ценных бумаг исполняются на основании специального разрешения-лицензии, выдаваемой федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг либо уполномоченными ею органами на основании генеральной лицензии. Органы, выдавшие лицензии, контролируют деятельность проф соучастников рынка ценных бумаг и при несоблюдении законодательства РФ о ценных бумагах принимают решение об отзыве выданной лицензии. Деятельность проф участников рынка ценных бумаг лицензируется 3 видами лицензий: лицензией проф участника рынка ценных бумаг; лицензией на осуществление деятельности по ведению реестра; лицензией фондовой биржи.

Кредитные организации исполняют профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг в порядке, установленном законодательством для проф участников рынка ценных бумаг. ФЗ № 39-ФЗ из проф участников рынка ценных бумаг были исключены кредитные организации, а еще индивидуальные предприниматели.

В целях избежания конфликта интересов, кой может возникать у проф соучастников рынка ценных бумаг в процессе обслуживания организованных рынков ценных бумаг, а еще в целях укрепления устойчивости рынка ценных бумаг и минимизации рисков, связанных с совмещением видов проф деятельности на рынке ценных бумаг.

Воплощение деятельности сообразно ведению реестра не допускает ее совмещения с иными видами проф деятельности на рынке ценных бумаг.

Проф соучастник рынка ценных бумаг, который совмещает на основании соответственной лицензии депозитарную деятельность на рынке ценных бумаг и клиринговую деятельность на рынке ценных бумаг с брокерской деятельностью на рынке ценных бумаг, либо дилерской деятельностью на рынке ценных бумаг, либо с деятельностью сообразно доверительному управлению ценными бумагами не может выполнять операции:

- расчётного депозитария, то есть создавать централизованное депозитарное обслуживание сделок с ценными бумагами, заключаемых меж проф соучастниками рынка ценных бумаг на фондовых биржах либо у остальных организаторов торговли на рынке ценных бумаг, осуществлять переводы ценных бумаг сообразно депозитарным счетам проф соучастников рынка ценных бумаг сообразно результатам таковых сделок; расчётного центра, то есть создавать централизованные денежные переводы меж проф соучастниками рынка ценных бумаг сообразно результатам указанных выше сделок; клирингового центра, то есть организовывать централизованный клиринг обязательств меж проф соучастниками рынка ценных бумаг, вытекающих из отмеченных выше сделок;

Проф соучастнику рынка ценных бумаг, имеющему преимущество на воплощение дилерской, брокерской и деятельности сообразно доверительному управлению на рынке ценных бумаг, запрещается исполнять отмеченные виды деятельности в отношении ценных бумаг зависимых от него организаций, а также дочерних организаций от зависимых организаций данного проф соучастника рынка ценных бумаг. Данный запрет не распространяется на размещение таких ценных бумаг на первичном рынке и на их обслуживание, а еще на дилерскую деятельность на вторичном рынке в отношении долговых ценных бумаг указанных организаций.

Кредитной организации, управляющей созданными ею общими фондами банковского управления, воспрещается инвестировать средства этих фондов в ценные бумаги зависимых от неё организаций, а также дочерних организаций от зависимых организаций данной кредитной организации.

Позволяется совмещение последующих видов деятельности: брокерская деятельность, дилерская деятельность, деятельность сообразно управлению ценными бумагами, депозитарная деятельность; клиринговая деятельность и депозитарная деятельность; деятельность сообразно организации торговли и клиринговая деятельность.

Физические лица, работающие в организациях - профессиональных участниках РЦБ, связанные с осуществлением сделок с ценными бумагами, должны иметь аттестат ФСФР, дающий им право заниматься этим видом деятельности.

Заключение

На основании изученной темы можно заключить, что в критериях экономической неопределенности, не имея реальных прогнозов экономической ситуации, участники фондового рынка, акционерные общества следуют действовать в секторе финансового рынка и с теми инструментами, которые приносят больший доход и ослабляют налоговое бремя в этот определенный момент времени.

А посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг осуществляет рынок ценных бумаг.

Он предоставляет экономическим субъектам широкий набор инструментов для привлечения денежных ресурсов или для их выгодного размещения на самых разных условиях, что дает возможность учитывать все многообразие интересов как инвесторов, так и эмитентов.

Рынок ценных бумаг является наиболее активной частью современного финансового рынка России и позволяет реализовывать разнообразные интересы эмитентов, инвесторов и посредников. Значение рынка ценных бумаг как составной части финансового рынка продолжает возрастать.

Цель рынка ценных бумаг состоит в аккумулировании финансовых ресурсов и обеспечении возможности их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т.е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

Эффективно работающий рынок ценных бумаг способствует перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях, одновременно отвлекая финансовые ресурсы из отраслей, которые не имеют четко определенных перспектив развития.

Таким образом, рынок ценных бумаг является одним из немногих возможных финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в инвестиции. В то же время рынок ценных бумаг предоставляет инвесторам хранить и приумножать их сбережения. Мировая практика пока­зывает, что рынок цен­ных бумаг является эф­фективным механизмом мобили­зации финансовых ресурсов и сбережений населения, опти­мального перераспределения средств в экономике страны.

Но поскольку, данный сегмент экономики начал развиваться совсем недавно, государство владеет совсем небольшим набором инструментов государственного регулирования. Это проявляется в том, что основной упор в развитии рынка ценных бумаг делается на максимальное саморегулирование со стороны профессиональных участников рынка ценных бумаг участников.

Кроме того, рынок ценных бумаг динамично развивается, но отстает законодательная инициатива.

Также необходимо отметить, что недостаточна правовая защищенность граждан при совершении ими различных операций на рынке ценных бумаг.

Список использованных источников

1. Гражданский кодекс РФ (ч. I): от 30 ноября 1994 г. № 51-ФЗ (ред. от 9 февр. 2009 г.) // Собр. Законодательства РФ. - 1994. – № 32. - Ст. 3301.

2. Гражданский кодекс РФ (ч. II : от 26 января 1996 г. № 14-ФЗ (ред. от 9 апр. 2009 г.) // Собр. Законодательства РФ - 1996. - № 5. - Ст. 410.

3. ФЗ “О банках и банковской деятельности”: ФЗ от 2 декабря 1990 г. № 395-1 (ред. от 28 февр. 2009) // Собр. законодательства РФ -1996. № 6. Ст. 492.

4. ФЗ “О рынке ценных бумаг” : ФЗ от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ (ред. от 30 дек. 2008 г.) // Собр. законодательства Р. – 1996. – № 17. – Ст. 1918.

5. ФЗ “О товарных биржах и биржевой торговле”: ФЗ от 20 февраля 1992 г. № 2383-I (ред. от 15 апр. 2006 г.) // Ведомости СНД и ВС РФ. – 1992. 7 мая. – № 18. – Ст. 961.

6. Воробьев, П. В. Рынок ценных бумаг: учебник / П. В. Воробьев, В. А. Лялин. – М. : Проспект, 2009.

7. Рынок ценных бумаг: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / Под ред. Е. Ф. Жукова. – 3-е изд., перераб. и доп. – М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2009(гриф УМЦ “Профессиональный учебник”).

8. Паршиков, С. В. Секреты биржевой торговли : Торговля акциями на фондовых биржах / С. В. Паршиков, В. В. Твардовский. – М: Альпина Бизнес Букс, 2008.

9. Чалдаева, Л. А. Экономика и организация фондовой биржи : учеб. пособие/ Л. А. Чалдаева. – М. : Экономист, 2008 (гриф УМО).

10. Ческидов, Б. М. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: учебник / Б. М. Ческидов. – М. : Эксмо, 2009.

Приложение А

Структура рынка ценных бумаг России

Первичный (внебиржевой) рынок ценных бумаг

Рынок акций		Рынок облигаций внутреннего валютного займа
Рынок облигаций		Рынок облигаций Внешэкономбанка
Рынок государственных краткосрочных облигаций		Рынок золотого сертификата МФ

Вторичный (внебиржевой) рынок ценных бумаг

Рынок акций	Рынок ваучеров
Рынок финансовых инструментов (векселя, сертификаты)	Рынок кредитных ресурсов

Приложение Б

Участники рынка ценных бумаг

Участники рынка ценных бумаг

эмитенты

инвесторы

фондовые посредники

фондовые посредники

организация обслуживающие рынок ценных бумаг

органы регулурования и контролья

1. Рынок ценных бумаг: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / Под ред. Е. Ф. Жукова. – 3-е изд., перераб. и доп. – М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2009 ↑

2. ФЗ “О рынке ценных бумаг” : ФЗ от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ (ред. от 30 дек. 2008 г.) ↑

3. Воробьев, П. В. Рынок ценных бумаг: учебник / П. В. Воробьев, В. А. Лялин. – М. : Проспект, 2009. ↑

4. Ческидов, Б. М. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: учебник / Б. М. Ческидов. – М. : Эксмо, 2009. ↑

5. ФЗ “О товарных биржах и биржевой торговле”: ФЗ от 20 февраля 1992 г. № 2383-I (ред. от 15 апр. 2006 г.) ↑