Природа и признаки ценных бумаг

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Материальные и нематериальные блага или же действия для их создания, по причине которых субъекты гражданского права вступают между собой в правовые отношения, приобретают гражданские обязанности и права, являются объектами гражданских прав. К таким объектам закон относит различное имущество, деньги, ценные бумаги, а так же имущественные права, такие как информация, работы и услуги, результаты интеллектуальной деятельности, интеллектуальную собственность и нематериальные блага (ст. 128 ГК).

С началом становления экономических реформ, развитием акционерной формы предприятий, в дальнейшем приватизацией ценные бумаги вознеслись на более значимое положение в российской экономике, в отличие от предыдущих периодов становления экономики в целом. На данный момент ценные бумаги представляют собой важнейший финансовый инструмент, как на микро, так и макро на уровне.

Роль ценных бумаг довольно таки велика и не оканчивается на основе материализованной форме связи субъектов рыночных отношений, которая опирается на экономико-правовой механизм. Ценные бумаги занимают высокую позицию в платежном обороте каждого государства, через них осуществляется инвестиционный процесс. Притом что инвестиционный процесс устроен так, что инвестиции сразу же направляются в различные эффективные сферы народного хозяйства, их получают более успешные рыночные структуры.

Ценная бумага – это определенный объект гражданского права. Представляет собой она документ, который удостоверяет с соблюдением принятой формы и реквизитов имущественные права, осуществление которых возможны только при его предъявлении.

Таким образом, ценная бумага – это формальный документ. Если обязательные реквизиты, предусмотренные для какого-либо вида ценной бумаги отсутствуют, или ценная бумага несоответствует установленной для нее форме, влечет за собой потерю смысла в данном документе, так как он уже будет являться ничем иным, как просто листком.

К примеру, если в векселе будет неверно указана дата его оплаты, то как вексель такой документ рассматриваться не может.

Одним из важнейших институтов гражданского права является правовое регулирование ценных бумаг.

Регулирование этой сложной отрасли, на данный момент не является совершенным. Существуют многочисленные ошибки и недоработки в законодательстве вследствие чего появляются не только сложности в правоприменительной деятельности, но и случаи афер и мошенничества.

За время развития теории и истории правового регулирования ценных бумаг, возникало множество взглядов и теорий, что вызывает интерес для исследования данной темы, а так же подтверждает и ее актуальность.

Все вышеперечисленное говорит о том, что целью данной работы является исследование правового регулирования рынка ценных бумаг.

Основными целями для раскрытия данной работы являются:

- Изучение классификации ценных бумаг;

- Рассмотрение природы и признаков ценных бумаг;

- Характеристика оборота ценных бумаг;

- Анализ сделки с ценными бумагами и их особенности.

Понятие и виды ценных бумаг

1.1 Природа и признаки ценных бумаг

Согласно Гражданскому кодексу РФ ценная бумага определяется как документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении (п. 1 ст. 142). [1]

Ценная бумага называется таковой не в силу присущих ей естественных свойств, а потому, что в ней определены некие имущественные права, такие как право на получение товара, право на получение денежной суммы, право на другие ценные бумаги и т.п.

Они обладают свойством, которое отличает их от других юридических документов, которые тоже могут подтверждать различные субъективные гражданские права. Для того чтобы отделить ценные бумаги от других документов, и прежде всего от фальсифицированных ценных бумаг, получивших достаточно широкое распространение, следует выделить признаки, которые им присущи.

К примеру, по мнению Н.О. Нерсесова, ценные бумаги отличает то, что они представляют собой документ о частных правах; владением документом обусловливается осуществление и передача прав по бумагам; они характеризуются определенным способом легитимации; обладают свойством амортизации; ценные бумаги не подлежат виндикации. [2]

В то время, как Суханов Е.А. определяет три признака, характеризующих ценную бумагу: это официальная запись, выполненная на бумажном носителе и имеющая строго определенную форму и обязательные реквизиты, это документ, удостоверяющий определенное имущественное право и то, что это документ, который непрерывно связанн с воплощенным в нем имущественным правом, реализовать которое или передать другому лицу можно путем использования этого документа. [6]

В своих исследованиях М.М. Агарков определял такие признаки ценных бумаг, как определенный способ легитимации; необходимость их предъявления для осуществления выраженного в них права и так же оборотоспособность ценной бумаги. [4]

В современных исследованиях авторы также приводят различные признаки.

Исходя из вышеперечисленного можно самостоятельно определить, что из себя представляет ценная бумага. Таким образом, ценная бумага соответствует началу презентации, обладает свойством публичной достоверности, удостоверяет субъективные гражданские права,соответствует легальным основаниям отнесения к числу ценных бумаг, а так же обладает оборотоспособностью.

Ценной бумага является потому, что удостоверяет определенные права. Ценная бумага удостоверяет имущественные права, согласно статье 142 ГК РФ, но в то же время, ст. 2 ФЗ «О рынке ценных бумаг», [7] характеризуя эмиссионную ценную бумагу, определяет, что она закрепляет совокупность неимущественных и имущественных прав. И в действительности акция, наряду с имущественными правами, предоставляет и другие права такие, как, к примеру,право на получение информации о деятельности общества или же право на участие в управлении акционерным обществом. Изучение различных видов ценных бумаг помогает прийти к выводу, что ценные бумаги могут удостоверять либо имущественные права, либо имущественные и связанные с ними неимущественные права, но не могут удостоверять только неимущественные права, потому что они призваны участвовать в имущественном обороте и обладают качеством обращаемости.

Так же имущественные права, которые предоставляются ценными бумагами, могут быть вещными и обязательственными. Вещные права закреплены в товарораспорядительных ценных бумагах, к которым нужно отнести складские закладную, свидетельства, коносамент. При чем данные ценные бумаги представляют собой, наряду с вещными правами, также и обязательственные права. Бумаг, которые закрепляли бы только вещные права, в российском законодательстве не существует. На неизвестность советскому праву бумаг, с исключительно вещноправовым содержанием, обращал внимание М.М. Агарков. [8]

В юридической литературе было выдвинуто мнение о том, что вещноправовые и обязательственные требования соединяются и в акции. [9] В этом вопросе существует только один ответ: имущество акционерного общества принадлежит на праве собственности только акционерному обществу, и акционеры не имеют никаких вещных прав по отношению к имуществу акционерного общества. Акция удостоверяет только обязательственные и неимущественные права.

Так как ценные бумаги в основном удостоверяют обязательственные права, а иначе – каждая ценная бумага удостоверяет обязательственные права, а некоторые еще и вещные права, то следует отметить, что существует характер обязательственных прав.

Ценная бумага является односторонним обязательством, потому что осуществить закрепленные в ней права может только ее владелец, то есть лицо, не владеющее ценной бумагой, не имеет права требовать реализации воплощенных в ценной бумаге прав. Таким образом, следует признать, что в ценной бумаге не может быть выражено двустороннее обязательство.

Любая ценная бумага удостоверяет определенное субъективное гражданское право, но не любое субъективное право может удостоверяться ценной бумагой. Виды имущественных прав, которые могут удостоверяться ценными бумагами, определяются только законом либо в установленном им порядке (п. 1 ст. 144ГК РФ).

Оборотоспособностью – это такая способность ценных бумаг, которая должна быть предметом гражданско-правовых сделок. Согласно татье 142 ГК РФ поясняется, что имущественные права, удостоверенные ценной бумагой, могут быть реализованы двумя способами - осуществлением или передачей при обязательном предъявлении самого документа. При чем передачу следует рассматривать не как фактическое вручение документа одним лицом другому, а как прекращение права собственности на бумагу у отчуждателя и возникновение права собственности на нее у приобретателя.

Бездокументарные ценные бумаги не могут быть переданы не фактически, не физически, но этого и не требуется. Часть 2 ст. 142 ГК РФ устанавливает, что для передачи и осуществления прав, удостоверенных такой ценной бумагой, достаточно доказательств тог, что они закреплены в реестре, в связи с этим юридическая передача прав на бездокументарные ценные бумаги и осуществима.

1.2Классификация ценных бумаг

Ценные бумаги классифицируются по отдельным видам и различным основаниям.

Самым важным критерием является легальное деление ценных бумаг по способу обозначения управомоченного на ценную бумагу лица, которое содержится в ст. 145 ГК РФ, а так же, в соответствий с которым различаются:

• именные ценные бумаги;
• ценные бумаги на предъявителя;
• ордерные ценные бумаги.

Эта классификация имеет очень важное значение, потому, что в зависимости от способа определения управомоченного на ценную бумагу лица определяется порядок передачи закрепленных в ней прав.

Ценная бумага представляет собой бумагу на предъявителя, если из ее содержания или формы возникает, что в качестве субъекта права признается лицо, обладающее документом, то должник обязан предоставить исполнение владельцу, не требуя, кроме предъявления документа, какой-либо дополнительной легитимации. Такие ценные бумаги имеют повышенную оборотоспособность, потому, что для передачи другому лицу прав, достаточно только ее вручения данному лицу. В качестве ценных бумаг на предъявителя могут быть представлены облигации, коносаменты, банковские сберегательные книжки, складские свидетельства, сберегательные сертификаты.

В именных ценных бумагах содержатся обозначения субъекта права в тексте документа. В соответствии с п. 2 ст. 146 ГК РФ права, удостоверенные именными ценными бумагами, передаются в порядке, установленном для уступки требования. В юридической литературе много раз указывалось, что такая легальная трехчленная классификация ценных бумаг, в зависимости от способа обозначения управомоченного по бумаге субъекта, не может быть проведена последовательно, [10] и поступило предложение различать обыкновенные именные ценные бумаги и именные ценные бумаги.

Именные ценные бумаги не передаются в порядке цессии, так как такая передача не согласуется ни с природой этих ценных бумаг, ни со спецификой прав, изложенных в этих ценных бумагах. [11]

С момента внесения записи в реестр обязанного лица, право на именные ценные бумаги переходит к приобретателю. Данное оформление перехода прав на ценную бумагу называется трансферта. Следует отметить так же, что именные ценные бумаги обладают признаком публичной достоверности.

Обыкновенные именные ценные бумаги легитимируют своего обладателя в случае, если он является лицом, до которого бумага дошла в порядке цессии. [12]

Передаваться такие бумаги могут только в порядке цессии, поэтому приобретатель данной бумаги становится правопреемником отчуждателя, а это значит, что должник может выдвигать требования против нового кредитора, а так же возражения, которые он имел против него имел, исходя из этого, обыкновенные именные ценные бумаги не обладают свойством публичной достоверности, другими словами, они не подлежат действию правила об ограничении возражений должника. К ним следует отнести вексель содержащий оговорку «не приказу», депозитные сертификаты.

Назван субъект права в ордерных ценных бумагах, так же как и в именных. Особенностью ордерной ценной бумаги по сравнению с именной ценной бумагой является то, что должник обязуется исполнить обязательство указанному в документе лицу или по указанию данного лица новому субъекту, который вправе посредством аналогичного приказа передавать документ дальше. Приказ оформляется с помощью передаточной надписи, которая называется индоссаментом. Лицо, делающее такую надпись, называется индоссантом, а лицо, в пользу которого такая надпись совершается, называется индоссатом. Владелец ордерной ценной бумаги легитимируется как предъявлением самой бумаги, так и непрерывным рядом передаточных надписей. Непрерывность определяется по формальным признакам.

Во - первых, необходимо, чтобы под каждой передаточной надписью стояла подпись лица, указанного в предыдущей надписи в качестве индоссата.

Во-вторых, каждый из владельцев бумаги, осуществивший ее передачу с помощью индоссамента, будет перед управомоченным по бумаге лицом ответственным не только за действительность права, но и за его осуществление.

Это означает то, что к любому из таких лиц управомоченный по ценной бумаге может предъявить свои требования. Ордерными бумагами могут быть чеки, коносаменты, двойные складские свидетельства, векселя.

Следующая классификация в своей основе имеет критерий, называемый природа прав выраженных в ценной бумаге. В соответствии с данным критерием различаются:

• товарные ценные бумаги, которые закрепляют определенные вещные права на товары. Такие как коносаменты, складские свидетельства, закладные;
• корпоративные ценные бумаги, которые закрепляют право участия в делах акционерного общества. Это акции;
• денежные ценные бумаги, или же документы, закрепляющие права на получение денежной суммы. Ими являются векселя, чеки, облигации.

Исходя из этого, ценные бумаги, которым несвойственна совокупность данных признаков, можно считать неэмиссионными, они выпускаются в единичном порядке и устанавливают за их обладателем индивидуальный объем прав. Такими бумагами являются векселя, чеки, коносаменты, складские свидетельства.

Наряду с рассмотренными классификациями ценных бумаг допускается их деление и другим основаниям, такими в зависимости от того, кто является эмитентом ценной бумаги. По такому критерию можно выделить муниципальные ценные бумаги, государственные и ценные бумаги частных лиц.

Бюджетный кодекс РФ от 30 июля 1998 г и Федеральный закон от 15 июля 1998 г. «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» являются основными нормативными актами, которые регулируют муниципальные и государственные ценные бумаги.

В соотвествии с ФЗ "Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг" государственными ценными бумагами являются ценные бумаги, которые выпущены от имени Российской Федерации. Государственными ценными бумагами субъектов Российской Федерации признаются ценные бумаги, выпущенные от имени субъекта Российской Федерации, муниципальными ценными бумагами признаются ценные бумаги, выпущенные от имени муниципального образования.

Эмитентами государственных ценных бумаг Российской Федерации, государственных ценных бумаг субъектов Российской Федерации, муниципальных ценных бумаг являются соответственно федеральный орган исполнительной власти, орган исполнительной власти субъекта федерации, исполнительный орган местного самоуправления.

Ценные бумаги, выпускаемые в обращение в установленном законом порядке частными лицами, гарантируются лишь имуществом этих лиц.

В настоящее время, принимая во внимание, что опцион традиционно понимается как биржевой инструмент, а в ГК РФ варрант толкуется как залоговое свидетельство, законодательство отказалось от использования данных терминов. В законодательстве сейчас содержится указание на два вида производных ценных бумаг - опцион эмитента и опционный сертификат.

В соответствии со Стандартами эмиссии опционных свидетельств опционным свидетельством является «именная ценная бумага, которая закрепляет право его владельца о выпуске опционных свидетельств и решении о выпуске опционных свидетельств, на покупку или на продажу ценных бумаг эмитента опционных свидетельств или третьих лиц, отчет об итогах выпуска которых зарегистрирован до даты выпуска опционных свидетельств.

Изменениями, внесенными в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг», предусмотрено появление еще одного вида производных ценных бумаг, под названием опциона эмитента, под ним понимается эмиссионная ценная бумага, дающая право ее владельца на покупку в предусмотренный срок определенного количества акций по цене, определенной в опционе эмитента. Опционом эмитента называется именная ценная бумага.

В профильной литературе предложены и иные классификации видов ценных бумаг.

Гражданское законодательство к ценным бумагам относит облигацию, государственную облигацию, чек, вексель, сберегательный и депозитный сертификаты, коносамент, банковскую книжку на предъявителя, акцию, приватизационные ценные бумаги и другие документы. Данный перечень не является исчерпывающим, так как законами к ценным бумагам могут быть отнесены и другие документы, которые отвечают признакам ценной бумаги.

Ценная бумага - обобщенное понятие, существующее в имущественном обороте в различных видах, предусмотренных законами или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

2. Обращение ценных бумаг

2.1 Оборот ценных бумаг

В законодательстве не содержится термин «оборот», к тому же, он не является специальным юридическим понятием. Как правило под оборотом ценных бумаг понимается совокупность сделок, которые совераются участниками имущественного оборота по поводу ценных бумаг.

Иные же термины нашли официальное закрепление в Федеральном законе «О рынке ценных бумаг», который регулирует отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг. Эмиссия начинается со стадии принятия решения о выпуске бумаг, а завершается регистрацией отчета о выпуске. Одной из стадий эмиссий является размещением эмиссионных ценных бумаг, и заключается она в отчуждении ценных бумаг эмитентом первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок.

Обращение толкуется как заключение гражданско-правовых сделок, влекущих переход права собственности на ценные бумаги.

Таким образом, следует учесть, что законодатель все операции с ценными бумагами после завершения их эмиссии объединяет термином «обращение». Ведь размещение - это отделение эмиссионных ценных бумаг первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок, именно с этого момента и начинается обращение ценных бумаг.

Вместе с этим, учитывая, что и обращение, и размещение – это отделение ценных бумаг путем заключения гражданско-правовых сделок, их можно разграничить по другим основаниям.

Размещение эмиссионных ценных бумаг относится к первичному рынку, когда ценные бумаги отделяются эмитентом и приобретаются в собственность первыми владельцами.

Обращение ценных бумаг имеет место быть только на вторичном рынке, когда в качестве отчуждателей выступают инвесторы.

Вторичный рынок подразделяется на биржевой и внебиржевой.

Понятие эмиссии ценных бумаг содержится в ст. 2 ФЗ «О рынке ценных бумаг»: «это установленная настоящим Законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг». При чем эмитентом является юридическое лицо или органы исполнительной власти либо местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими. Такое легальное определение эмитента несовершенно впринципе, поскольку не указывает начального момента эмиссионного процесса.

Основное место среди российских эмитентов отводится государству в лице федеральных органов исполнительной власти и органов исполнительной власти субъектов Федерации. Общепризнанным считается то, что государственные ценные бумаги имеют нулевой риск.

Муниципальные органы власти в лице исполнительных органов местного самоуправления вышли на фондовый рынок позже, поэтому статус муниципальных ценных бумаг несколько ниже, чем государственных ценных бумаг, кроме того, такие бумаги обеспечиваются лишь муниципальной собственностью.

Коммерческие юридические лица как эмитенты могут выпускать эмиссионные ценные бумаги, которые обеспечиваются их имуществом. Что касается некоммерческих организаций, то эмиссия ими ценных бумаг допускается только в случаях, предусмотренных федеральными законами и иными нормативными актами Российской Федерации, при наличии обеспечения, определенного указанными нормативными актами.

2.2 Сделки с ценными бумагами и их особенности

В соответствии со ст. 19 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» процедура эмиссии эмиссионных ценных бумаг включает следующие этапы:

• утверждение решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг;
• размещение эмиссионных ценных бумаг;
• принятие эмитентом решения о размещении эмиссионных ценных бумаг;
• государственную регистрацию отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг;
• государственную регистрацию выпуска эмиссионных ценных бумаг.

При размещении эмиссионных ценных бумаг с помощью открытой или же закрытой подписки среди круга лиц, число которых превышает 500, государственная регистрация выпуска сопровождается государственной регистрацией проспекта ценных бумаг.

Каждый этап эмиссии тщательно регламентируются законодательством.

Определенные особенности возникают при эмиссии акций, учреждении акционерных обществ.

В соответствии с п. 3 ст. 99 ГК РФ при учреждении акционерного общества все его акции распределяются среди учредителей. Порядок распределения среди них акций, сроки их оплаты и виды акций определяются в договоре о создании акционерного общества, который предусмотрен законом в письменной форме.

Этот договор нельзя рассматривать как учредительный. Согласно ГК РФ учредительным документом для акционерных обществ является только устав. Договор между учредителями действует до момента полного исполнения ими своих обязанностей. Соглашение учредителей о создании акционерного общества является договором о совместной деятельности по учреждению общества. В связи с этим, при рассмотрении спора о признании договора о создании акционерного общества недействительным суды должны руководствоваться соответствующими нормами ГК РФ о недействительности сделок. Если договор не соответстует требованиям закона или иных правовых актов он является ничтожным, независимо от признания его таковым судом. С момента заключения договора о создании акционерного общества у учредителей появляются гражданско-правовые обязанности по оплате закрепленных за ними акций.

Оплата акций может осуществляться в любой форме. В качестве оплаты акций можно вносить ценные бумаги, имущественные права или иные права или других вещей, которые имеют денежную стоимость. Денежная оценка имущества, вносимого в оплату акций при учреждении общества, производится по соглашению между учредителями.

Акции общества, распределенные при его учреждении, должны быть полностью оплачены в течение года с момента государственной регистрации общества. Не менее пятидесяти процентов акций общества, распределенных при его учреждении, должно быть оплачено в течение 3 месяцев с момента государственной регистрации общества (п. 1 ст. 34 ФЗ «Об акционерных обществах»).

Акции, которые не полностью оплатили в установленные сроки, поступают в собственность акционерного общества и должны быть реализованы не позднее года с момента поступления по цене не ниже их первоначальной стоимости. Если акции останутся нереализованными, то общее собрание акционеров принимает решение об уменьшении уставного капитала общества путем погашения нереализованных акций. Акции право собственности на которые перешло к обществу, не предоставляют права голоса и не учитываются при подсчете голосов, по ним не начисляются дивиденды.

На учредителей, ненадлежащим образом исполнивших свои обязанности по оплате акций, может быть возложена ответственность в виде взыскания неустойки, если это предусмотрено договором о создании общества. Учредители, которые не полностью оплатили акции, несут солидарную ответственность по обязательствам акционерного общества в пределах неоплаченной части стоимости принадлежащих им акций.

После того, как мной были изложены особенности эмиссии акций при учреждении акционерных обществ можно остановиться на рассмотрении ее этапов.

• Первый этап.

Первым этапом будет являться принятие эмитентом решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг. Решение о выпуске ценных бумаг принимается органом управления эмитента или иным органом, осуществляющим его функции. С формальной точки зрения решением о выпуске эмиссионных ценных бумаг является документ, который содержит данные, достаточные для установления объема прав, закрепленных ценной бумагой. Оно должно содержать определенные реквизиты, предусмотренные, в частности полное наименование эмитента, место его нахождения и почтовый адрес и т.д.

Решением о выпуске может быть определена доля акций, размещаемых путем подписки, при неразмещении которой эмиссия акций считается несостоявшейся.

При документарной форме эмиссионных ценных бумаг необходимо дополнительно предоставить описание или образец сертификата.

Решение о выпуске составляется в трех экземплярах, заверенных в регистрирующем органе.

• Второй этап процедуры эмиссии.

Это утверждение решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг. Решение о выпуске ценных бумаг хозяйственных обществ утверждается советом директоров.

• Третий этап.

Третьим этапом эмиссии является государственная регистрация выпуска ценных бумаг.

Государственной регистрацией обусловливается возможность размещения рекламы, а также обращения эмиссионных ценных бумаг.

Для государственной регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг эмитент должен предоставить в регистрирующий орган документы, предусмотренные ФЗ «О рынке ценных бумаг» и стандартами эмиссии. При размещении документарных ценных бумаг необходимо представить также образец сертификата ценной бумаги. Следует так же отметить, что в регистрирующий орган должна быть представлена копия договора с реестродержателем о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг.

В случае отказа в государственной регистрации выпуска ценных бумаг регистрирующий орган должен не позднее трех дней со дня принятия решения об этом направить эмитенту обоснованное уведомление об отказе в государственной регистрации. Решение об отказе в регистрации выпуска ценных бумаг может быть обжаловано в судебном порядке.

Эмитент может начинать размещение выпускаемых им ценных бумаг только после регистрации их выпуска. Их количествоне должно превышать их количество, указанное в учредительных документах и в решении о выпуске ценных бумаг. В то же время эмитент в праве установить меньшее количество эмиссионных ценных бумаг, чем указано в решении о выпуске.

Особенностью распределения акций при учреждении акционерного общества является то, что они размещаются до государственной регистрации их выпуска на основании договора о создании акционерного общества. Стоит отметить, что нарушение срока представления документов для государственной регистрации выпуска и регистрации отчета об итогах выпуска не является основанием для принятия регистрирующим органом решения об отказе в государственной регистрации выпуска.

Подписка – это размещение ценных бумаг на основании договоров. В следствии чего, отличительным признаком данного способа размещения является необходимость заключения договоров. Подписка в отличие от прочих способов размещения связана с привлечением эмитентом дополнительного капитала.

В решении об увеличении уставного капитала путем размещения дополнительных акций определяются количество размещаемых акций, сроки и условия размещения, их категории и форма оплаты. Иные эмиссионные бумаги общества и дополнительные акции, размещаемые путем подписки, размещаются только после их оплаты. Оплату иных эмиссионных бумаг можно осуществлять только деньгами.

Для определения рыночной стоимости может быть привлечен независимый оценщик. Для определения рыночной стоимости акций, если владельцем является государство или муниципальное образование, привлечение независимого оценщика строго необходимо.

На практике определение рыночной стоимости акций является достаточно сложным.

Во-первых, в связи с отсутствием постоянной котировки акций большинства акционерных обществ.

Во-вторых, в связи с отсутствием общепринятой методики определения рыночной стоимости акций.

В тех случаях, когда общество размещает эмиссионные ценные бумаги конвертируемые в акции, они вместе с тем должны размещаться по цене не ниже исходной стоимости акций, в которые конвертируются такие ценные бумаги. Такое правило установлено для того, чтобы не позволить обойти запрет о размещении акций по цене ниже их рыночной стоимости.

Конвертация ценных бумаг представляет собой преобразование одного вида ценных бумаг в другой. Порядок конвертации в акции эмиссионных ценных бумаг устанавливается:

• решением о выпуске – в отношении конвертации облигаций и иных, за исключением акций, эмиссионных ценных бумаг
• уставом общества – в отношении конвертации привилегированных акций

Завершающим этапом процесса эмиссии является регистрация отчета об итогах выпуска ценных бумаг. В соответствии с законодательством эмитент не позднее 30 дней после завершения размещения ценных бумаг обязан представить отчет об итогах выпуска в регистрирующий орган. Одновременно представляются документы, которые подтверждают соблюдение эмитентом требований законодательства. Регистрирующий орган в течение двух недель с даты получения отчета об итогах выпуска обязан зарегистрировать отчет или же отказать в его регистрации. Основаниями для отказа в регистрации отчета могут быть основания признания выпуска несостоявшимся.

На ряду случаев этап регистрации отчета об итогах выпуска ценных бумаг совпадает с этапом государственной регистрации выпуска ценных бумаг.

Если выпуск ценных бумаг признан несостоявшимся или недействительным, он регулируется стандартами эмиссии и положением о порядке приостановления эмиссии и признания выпуска ценных бумаг несостоявшимся или недействительным.

Эмиссия ценных бумаг может быть приостановлена при обнаружении следующих нарушений:

• наличие в документах, на основании которых был зарегистрирован выпуск ценных бумаг, недостоверной информации;
• нарушение эмитентом в ходе эмиссии ценных бумаг требований законодательства РФ.

Недействительным он может быть признан в судебном порядке по иску региональных отделений или иного регистрирующего органа, ФКЦБ, а так же органа государственной налоговой службы, прокурора, а так же по искам других государственных органов.

Признание выпуска ценных бумаг несостоявшимся или недействительным в конечном итоге несет аннулирование государственной регистрации выпуска ценных бумаг. Срок исковой давности по делам о признании выпуска ценных бумаг недействительным составляет 3 месяца с момента регистрации отчета об итогах выпуска.

Заключение

Ценной бумагой яляется документ, имеющий соответственные обязательные реквизиты, установленную форму или иные права на имущество. Осуществление или передача таких документов реализуется только при их предъявлении. Иными словами, ценные бумаги - это документы, которые удостоверяют право имущества на акционерный капитал или другие средства, активы, достояние, а также долговые обязанности. Все ценные бумаги классифицируют на типы и виды, что и освещено в данной работе в рамках установленного объема курсовой работы. Безусловно, говорить о них можно дольше и больше.

Из всего вышесказанного следует вывод, что законодательство, регулирующее рынок ценных бумаг, далеко от совершенства. Тем не менее, сам рынок есть, он развивается и функционирует. Он способствует развитию предпринимательства и оказывает влияние на положение дел в государстве. В недалеком прошлом ценные бумаги издавались только в бумажной форме, или же печатались типографскими способами на специальных бланках с высокой степенью защищенности от возможных подделок. Но в последние десятилетия из-за их значительного увеличения ценные бумаги начали оформлять как записи в книгах учета и издавать на разных носителях информации.

Подводя итог, стоит подчеркнуть что рынок ценных бумаг не является чем-то постоянным, он все время находится в движении, в развитии, заимствуя и порождая новые формы и виды ценных бумаг.

И в заключении хотелось бы отметить, что данная тема на данный момент является весьма актуальной. Она дает право обычным людям стать грамотнее в сфере юриспруденции, является, с одной стороны даже увлекательной. С помощью определения видов ценных бумаг можно легко ориентироваться в отдельных отраслях предпринимательской деятельности.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Конституция Российской Федерации. Принята Всенародным голосованием 12 декабря 1993 г.//Российская газета 1993 №237.

2. Гражданский кодекс Российской Федерации (с изм. и доп. от 16 апреля, 15 мая, 26 ноября 2001 г., 23 декабря 2003 г.) // СЗ РФ. 1994г. № 32.Ст. 3301.

3. Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31 июля 1998 г. N 145-ФЗ (с изменениями от 7 июля, 11 ноября, 8, 23 декабря 2003 г.) // СЗ РФ. 1998. № 31. Ст. 3823

4. Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ // СЗ РФ. 1996. N 17. Ст. 191

5. Федеральный закон "Об акционерных обществах" от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ (с изменениями от 13 июня 1996 г., 24 мая 1999 г., 7 августа 2001 г., 21 марта 2002 г.)

6. Федеральный закон "Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг" от 29 июля 1998 г. N 136-ФЗ // СЗ РФ. 1998. № 31. Ст. 3814

7. Федеральный закон «О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» и о внесении дополнения в Федеральный закон «О некоммерческих организациях»» от 28 декабря 2002 г. № 185-ФЗ // СЗ РФ. 2002. №52 (ч. 2). Ст. 5141

8. Агарков М.М. Основы банковского права. Учение о ценных бумагах. М.,1994

9. Андреев В.К. Рынок ценных бумаг. Правовое регулирование: Курс лекций. М.,1998

10. Белов В.А. Бездокументарные ценные бумаги: Научно-практический очерк. М., 2001

11. Гордон В.М. Система советского торгового права. М., 1924

12. Гражданское право: Учебник / Под ред. А.П. Сергеева, Ю.К. Толстого. Ч. 1. М., 1998