Понятие и виды ценных бумаг (Пoнятие и правовая природа ценных бумаг)

Содержание:

Введение

Реформирование экономики и переход России в русло мирового экономического развития предполагают необходимость углубленного изучения процессов, составляющих ядро рыночных преобразований, к которым относятся формирование и развитие рынка ценных бумаг, а также их обращение, включающее в себя имитирование ценных бумаг, их размещение, перепродажу, модифицирование, погашение и другие операции.

Ценные бумаги являются одним из объектов гражданских правоотношений.

Гражданский Кодекс Российской Федерации определяет ценную бумагу как «документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные и обязательные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении».

В соответствии с тем же Гражданским Кодексом РФ к ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг выступает составной частью финансовой системы государства, характеризующейся индустриальной и организационно-функциональной спецификой. Значимость банков на рынке ценных бумаг не подвергается сомнению. В большинстве стран банки играют на рынке ценных бумаг важнейшую ключевую роль. Данная дипломная работа обозревает ряд вопросов, касающихся деятельности банков на рынке ценных бумаг. Рынок ценных бумаг можно определить, как совокупность отношений, связанных с куплей, продажей и обращением ценных бумаг. Таким образом, рынок ценных бумаг - довольно широкое понятие. Банки, являясь кредитными организациями, осуществляющие привлечение и размещение средств, также могут являться участниками рынка ценных бумаг. Они выступают в роли эмитентов, инвесторов, посредников. Для осуществления инвестиционной и посреднической деятельности на рынке ценных бумаг, банкам необходима кроме основной лицензии, лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг, которую для банков выдает Центральный Банк России. В настоящее время банки имеют огромные привлеченные свободные денежные средства, но на них необходимо начислять и выплачивать проценты. Поэтому, рынок ценных бумаг является наиболее конкурентной альтернативой кредитному рынку для размещения средств.

Объект курсовой работы – общественные отношение складывающиеся в сфере правового регулирования ценных бумаг на современном этапе.

Предметом курсовой работы являются нормы законодательства о ценных бумагах, правовая доктрина, выявление правовых проблем.

Цель курсовой работы - определить понятие ценных бумаг, рассмотреть признаки ценных бумаг, рассмотреть виды ценных бумаг как частные и государственные.

Задачи, решаемые в работе:

- охарактеризовать понятие ценных бумаг;

-рассмотреть функции ценных бумаг;

- выявить признаки ценных бумаг;

-охарактеризовать виды ценных бумаг.

Методологическая основа курсовой работы базируется на различных методах научного познания: анализе, обобщении, абстрагировании, сравнительно- правовом, и т.д.

Теоретическую базу курсовой работы составили комментарии к действующему законодательству, монографии отечественных авторов: В.А. Белов. С.М. Бойцов, Е.В. Алексеева, А.В. Габов, К.С. Зиновьев, Г.Н. Шевченко, Е.В. Терехова, С.П. Гришаев, В.М. Гордон, С.М. Барац, Н.О Нерсесов, М.М. Агарков.

По структуре курсовая работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка используемой литературы.

Глава 1. Ценные бумаги как самостоятельный объект гражданских прав

1.1 Понятие и правовая природа ценных бумаг

Как известно из экономической теории, весь товарный мир делятся на две группы: собственно, товары (материальные блага, услуги) и деньги. В свою очередь, деньги могут быть просто деньгами и капиталом, то есть деньгами, которые приносят новые деньги. Всегда имеется потребность в передаче денег от одного лица к другому. Практика рынка выработала два основных способа указанной передачи денег – через процесс кредитования и путем выпуска и обращения ценных бумаг.

Итак, в условиях рынка его участники вступают между собой в многочисленные отношения, в том числе по поводу передаче денег и товаров. Эти отношения определенным образом фиксируются, оформляются и закрепляются.

В этом смысле ценные бумаги – это такая форма фиксации рыночных отношений между участниками рынка, которая сама является объектом этих отношений. То есть заключение сделки или какого-либо соглашения между его участниками состоит в передаче или купле-продаже ценных бумаг в обмене на деньги или товары^[1].

Но ценные бумаги – это не деньги и не материальный товар. Ее ценность состоит в тех правах, которые она дает своему владельцу. Последний, обменивает свой товар или свои деньги на ценные бумаги только в том случае, если он уверен, что эта бумага ничуть не хуже, а даже лучше, чем сами деньги или товар.

Рассматривая ценные бумаги как капитал, необходимо помнить, что, во-первых, капиталом они являются только для держателей ценных бумаг. Во-вторых, необходимо различать ценные бумаги, с помощью которых образуется производственный капитал («капитальные» ценные бумаги) и ценные бумаги, выпускаемые с иными целями («денежные» ценные бумаги). В-третьих, как отчетливо видно, определения периода советской власти говорили о «фиктивности» капитала.

«Фиктивным» капиталом можно считать государственные облигации, поскольку большая часть средств, привлеченная с помощью таких эмиссий, вообще не используется затем как капитал для производственных инвестиций. Это особая форма существования капитала наряду с его существованием в денежной и товарной формах. Суть ее состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеется все права на него, которая и зафиксирована в форме ценных бумаг.

Вопрос о правовой природе ценной бумаги как объекта гражданских прав остается дискуссионным в отечественной цивилистике. Единое мнение о правовой сущности ценной бумаги не сформировано, что обусловлено нечеткостью выделяемых признаков этого объекта. Возможно, поэтому содержание легального определения терминов «ценные бумаги» и «бездокументарные ценные бумаги» не раз менялась законодателем и ныне действующую редакции Гражданского кодекса РФ). Ценные бумаги считались обособленным объектом то среди вещей (ст. 128 ГК РФ в первоначальной редакции), то среди вещей либо всего имущества в целом в зависимости от основы ценной бумаги - бумажного или электронного носителя (ст. 128 ГК РФ в формулировке Федерального закона от 2 июля 2013 г. № 142-ФЗ).

Как упоминается в литературе, такая неопределенность связана с недостаточной зрелостью рынка ценных бумаг, соответствующих фактических отношений, неразвитостью российской теории ценных бумаг^[2].

Постараемся восполнить этот пробел. Выявив сущностные признаки ценной бумаги, попробуем определить, какое место она должна занимать среди различных объектов гражданских прав в зависимости (или вне зависимости) от ее формы.

Представляется, что, давая легальное определение ценной бумаги, а также указывая ее место среди других объектов гражданских прав, законодатель исходил из следующих ее свойств:

- объективированного выражения;

- содержательной составляющей, т.е. наличия закрепленного в ней права, в том числе его оборотоспособности (условий участия в гражданском обороте).

По мнению законодателя, существенными элементами ценной бумаги являются: содержание (обязательственные и иные права); предмет – «носитель содержания»; порядок передачи. Это предположение можно сделать на основе ряда положений ГК РФ:

- во-первых, документарная ценная бумага - документ, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении (ст. 142 ГК РФ в ранее действовавшей редакции);

- во-вторых, бездокументарная ценная бумага - закрепленное ценной бумагой, зафиксированное с помощью средств электронно-вычислительной техники и т.п. право; передача такой ценной бумаги может осуществляться только при обращении к лицу, которое официально совершает записи прав (ст. 149 ГК РФ в ранее действовавшей редакции);

- в-третьих, бездокументарные ценные бумаги - это обязательственные или иные права, которые закреплены в решении или ином акте о выпуске ценных бумаг, передача которых возможна только в соответствии с порядком учета этих прав, зафиксированном в ГК РФ (п. 1 ст. 142 ГК РФ в редакции Федерального закона от 2 июля 2013 г. № 142-ФЗ);

- в-четвертых, документарные ценные бумаги - это документы, удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление и передача которых возможны только при предъявлении таких документов (п. 1 ст. 142 ГК РФ в редакции Федерального закона от 2 июля 2013 г. № 142-ФЗ).

Таким образом, законодатель последовательно определяет документарные ценные бумаги как документы, удостоверяющие обязательственное и иное право, а бездокументарные - как само право.

Однако с этим утверждением нельзя согласиться, так как правовая природа ценной бумаги не зависит от ее формы^[3].

Во-первых, содержанием и бездокументарных, и документарных ценных бумаг выступают обязательственные и иные права, обладающие имущественным компонентом (например, когда ценная бумага удостоверяет право участия в деятельности юридического лица, т.е. корпоративное право). С точки зрения законодателя, это могут быть любые права, имеющие стоимостную оценку.

Во-вторых, буквальное значение терминов «документарная ценная бумага» и «бездокументарная ценная бумага» не совпадает с тем, которое принято на практике, так как под документарной ценной бумагой понимается зафиксированное посредством бумажного носителя имущественное право, а под бездокументарной - зафиксированное с помощью электронного носителя имущественное право. Различие носителей ценной бумаги дает основание для выделения форм ценной бумаги, но не может быть, на наш взгляд, достаточным критерием для определения самостоятельности объекта гражданских прав.

В-третьих, различия в порядке передачи документарных и бездокументарных ценных бумаг также не могут быть критерием для разграничения их в качестве двух различных объектов гражданских прав. Порядок передачи ценной бумаги определяется ее формой и содержанием (видом ценной бумаги), рассматривается как соответствующий правовой режим. Кроме того, удостоверение сертификатом некоторых документарных ценных бумаг сближает их с точки зрения режима с бездокументарными ценными бумагами.

Таким образом, ценная бумага независимо от ее формы является ценным объектом, подтверждающим наличие имеющего имущественный компонент права. Поэтому нелогична позиция законодателя, разделившего документарные и бездокументарные ценные бумаги.

Можно ли ценные бумаги приравнять к вещам, соответственно распространив на них режим вещей?

Несмотря на наличие предметной составляющей, ценную бумагу сложно признать телесной вещью. Действительно, документарная ценная бумага представлена на бумажном носителе, т.е. объектом ее выражения является бумага. Объектом выражения бездокументарной ценной бумаги служит электронная запись на материальном носителе, которая может менять размеры и некоторые иные параметры, сохраняя содержание. Но любое имущественное право может быть зафиксировано на каком-то носителе, это не делает имущественное право телесной вещью. Основная ценность (полезность) ценной бумаги заключается в закрепленном в ней праве, а не в извлечении из нее полезных свойств как из вещи, потому что как вещь она ценности не имеет.

Поэтому нельзя согласиться с мнением Л.В. Криволаповой и С.П. Гришаева о том, что специфика ценной бумаги с точки зрения классификации объектов гражданских прав имеет двойственную природу, является и вещью, и имущественным правом^[4].

Если исходить из характеристики ценной бумаги как документа, то ценность последнего заключается в его доказательственном, а не вещно-правовом значении. Потеря документа, свидетельствующего о наличии права, влечет невозможность доказать факт существования права и (или) принадлежности его определенному лицу.

В зависимости от их значимости документы можно разделить на имеющие абсолютную ценность и представляющие собой относительную ценность. Первые, как правило, невозможно заменить и восстановить, например: ценная бумага на предъявителя, чековая книжка на предъявителя, долговая расписка. Вторые в случае утраты подлежат восстановлению (дублированию, повторной выдаче), в частности свидетельство о праве собственности на недвижимое имущество.

Все основания для предоставления, истребования, восстановления документа регулируются на сегодняшний день административным либо процессуальным законодательством. Даже документы, касающиеся деятельности юридического лица, регламентируются корпоративными нормами, имеющими, по сути, организационно-правовой характер.

Судебная практика также подтверждает административный и процессуальный характер документа:

- у документов имеется доказательственное значение, они могут находиться у лица и быть переданы;

- документы могут быть изъяты административным органом, в частности налоговой инспекцией;

- в соответствии с арбитражно-процессуальным законодательством существует возможность истребования документов, находящихся у определенного лица;

- документы являются средством подтверждения сделки.

В документе можно выделить ряд признаков:

- наличие бумажной (документарной) или электронной (бездокументарной) формы;

- целевое предназначение - доказательство наличия определенного права (права на имущество, имущественного права, права на осуществление какой-либо деятельности и т.д.);

- важнейшее средство процессуального доказывания;

- материальная (хотя, возможно, и в виде электронной записи) основа; и материально-юридическая принадлежность определенному лицу.

Гражданский процессуальный кодекс РФ и Арбитражный процессуальный кодекс РФ различают вещественные и письменные доказательства (ст.ст. 55, 71, 73 ГПК РФ; ст. 64 АПК РФ). Гражданский кодекс РФ не выделяет документы в качестве объекта гражданских прав.

Следовательно, на сегодняшний день отсутствуют бесспорные доказательства признания документа объектом гражданских прав и приравнивания его к вещам, т.е. отнесения к объектам фактического владения.

Неопределенность материально-правового статуса документа препятствует защите прав лиц в случае утраты принадлежавших им документов. В связи с этим представляется целесообразным урегулировать наличие, сохранность, переход документов, имеющих важную доказательственную, но не вещественную ценность^[5]. При этом их правовой режим и статус должны быть определены едиными правилами независимо от того, что представляет собой документ - расписку, товарный чек, свидетельство о праве собственности, договор, лицензию и т.д.

Ценность документа имеет юридический смысл, а ценность вещи - прежде всего практический, а потом уже юридический (например, при передаче вещи чужому лицу в пользование и владение). Таким образом, фактическое владение (в том числе держание в чужих интересах, нахождение у определенного лица) присуще документу, но не влечет применение к нему правового режима телесной вещи.

Можно ли ценную бумагу причислить к имущественным правам, признав ее составляющей в целом имущественных прав как объекта гражданских прав?

Действительно, содержанием ценной бумаги является право, обладающее оборотоспособностью и ценностью. Но отличительный признак ценной бумаги состоит в том, что закрепленное в ней имущественное право приобретает новые свойства, которых нет у имущественного права, не получившего соответствующей фиксации. Например, ценной бумаге присущи такие свойства, как универсальность (возможность содержания прав разного рода), эквивалентность (способность выступать средством платежа), кредитоспособность, накопительность, долгосрочность^[6].

В качестве формального признака ценной бумаги следует назвать указание в документе, являющемся ее предметной составляющей, того факта, что данный документ - это ценная бумага. Иначе сложно будет отличить от ценной бумаги имущественное право, просто зафиксированное на бумажном или электронном носителе (например, договор, подтверждающий необходимость выполнения обязательства).

На наш взгляд, элементами ценной бумаги являются:

- содержание, т.е. право, имеющее имущественный компонент и обладающее оборотоспособностью в соответствии с его природой, а также установленными законом правилами;

- объективированное выражение - документ, в том числе электронный документ, закрепленный на материальном носителе;

- требуемые законом реквизиты (формальное соответствие содержания документа), в том числе наименование вида ценной бумаги;

- целевое предназначение - придание новых свойств удостоверяемому ценной бумагой праву (универсальность, эквивалентность, долгосрочность, кредитоспособность, накопительность). С точки зрения предметной основы ценной бумаги можно дать следующее ее определение: ценная бумага - это документ (бумажный или электронный), свидетельствующий о наличии конкретного содержащего имущественный компонент права, оформленный в установленном порядке и определенный в качестве ценной бумаги.

Таким образом, ценная бумага - это самостоятельный объект гражданских прав, такое право имущественного характера, существование, наличие и субъектная принадлежность которого определяются особой формой удостоверяющего его индивидуально-определенного материального объекта (документа), придающей дополнительные способы частноправовой оборотоспособности, которые в целом составляют соответствующий правовой режим.

1.2 Функции ценных бумаг

Ценные бумаги выполняют ряд общественно значимых функций:

- перераспределяют денежные средства (капиталы) между отраслями и сферами экономики; территориями и странами; группами и слоями населения; населением и сферами экономики; населением и государством и т.п.;

- предоставляет определенные денежные права ее владельцам, помимо прав на капитал. Например, право на участие в управление, соответствующую информацию, первоочередность в определенных ситуациях и т.п.;

- обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала и др.;

- информирует инвесторов об экономической конъюнктуре в стране и дает им ориентиру для инвестиций;

- являются связующим звеном между государственными, политическими, общественными институтами с одной стороны и совокупными экономическими отношениями с другой (какое–либо политическое событие оказывает влияние на курсы ценных бумаг, а те воздействуют на экономику в целом);

- выпуск ценных бумаг – важнейший источник привлечения средств для молодых предприятий, мобилизации дополнительного капитала для уже существующих предприятий, а также пополнения государственного и местного бюджетов;

- введение различных видов ценных бумаг в финансово–денежный оборот, позволяет без увеличения денежной массы повысить мобильность финансовых ресурсов, сосредоточив их на наиболее важных участках производства, обращения;

Давая общую оценку значения ценных бумаг в экономике, можно выделить следующие важные моменты.

Во-первых, ценная бумага выступает гибким инструментом инвестирования свободных денежных средств юридических и физических лиц.

Во-вторых, размещение ценных бумаг – эффективный способ мобилизации ресурсов для развития производства и удовлетворения других общественных потребностей.

В-третьих, ценные бумаги активно участвуют в обслуживание товарного и денежного обращения. В-четвертых, на рынке ценных бумаг, прежде всего фондовых биржах, складываются курсы ценных бумаг, Эти курсы – барометр любых изменений в экономической и политической жизни той или иной страны.

Глава 2. Элементы и виды ценных бумаг

• 1. Обязательные признаки (элементы) ценной бумаги

Идентификация ценной бумаги строится на системе конкретных признаков (элементов). Их наличие (отсутствие) позволяет в каждом конкретном случае решить вопрос о принадлежности соответствующего документа к ценным бумагам. В связи с этим интересны предложенные в литературе признаки ценных бумаг, которые, по мнению ряда авторов, и характеризуют ценную бумагу как таковую^[7].

К признакам ценных бумаг относят определённый перечень характеристик этих объектов гражданских прав, посредством которых выявляются дополнительные элементы их правовой природы. Обычно к признакам ценных бумаг относят

1) безусловное свидетельство о праве;

2) публичную достоверность;

3) законодательную определённость;

4) возможность легимитации своих держателей;

5) обязательную презентацию;

6) транзитивность;

7) оборото способность;

8) продаваемость;

9) формальность;

10) абстрактность;

11) литеральность (письменная форма);

12) автономность от прав право предшественника;

13) номинализм;

14) удостоверение имущественных прав.

1) Безусловное свидетельство о праве – признак ценных бумаг, в соответствии с которым ценная бумага должна удостоверять возможность реализации права без каких-либо дополнительных условий. Особенность данного признака будет, во-первых, то, что бумага должна свидетельствовать о наличии права, а во-вторых, реализация этого права не должна быть связана с какими-либо дополнительными условиями кроме тех, которые предусмотрены самой бумагой в соответствии с установленными правилами^[8].

Это, прежде всего, означает, что держатель бумаги уверен в правомерности своего владения ценной бумаги, и не сомневается, что может её реализовать за достойную рыночную стоимость, т.е., например, он уверен, что является добросовестным приобретателем ценной бумаги, и может защитить себя в случае предъявления исковых требований со стороны правомерного владельца ценной бумаги. Также данную ценную бумагу можно использовать без каких- либо дополнительных условий.

2) Публичная достоверность – исключение возможности противопоставления обязанным лицом требования держателя ценной бумаги любых возражений, кроме как вытекающих из ценной бумаги или основанных на отношениях между этими лицами (ч.1 ст.145 ГК РФ).14 Публичная достоверность означает, что отказ от исполнения обязательства, воплощенного в ценной бумаге, лицу, легитимируемому бумагой, возможен лишь в случаях: а) ее несоответствия реквизитам; б) доказанности факта подлога или подделки; в) доказанности недобросовестности держателя^[9].

Во – первых, публичная достоверность важнейший правовой признак ценных бумаг позволяет третьим сторонам знать о том, что у определенного лица есть право на ценную бумагу, и не опасаться того, что, приобретая ценную бумагу он может стать недобросовестным приобретателем, со всеми вытекающими последствиями. А последствия связаны с тем, что ценную бумагу может истребовать добросовестный собственник, и если вы недобросовестный собственник никто вам не компенсирует издержки, связанные с данным обстоятельством. Во-вторых, несоответствие реквизитов, говорит о том, что данные из реестра ценных бумаг не соответствуют действительности, в таком случае приобретатель ценной бумаги легко может удостовериться в правомерности реквизитов ценной бумаги, а в случае установления несоответствия реквизитов заявленным в реестре расторгнуть договор на приобретение ценных бумаг в связи существенным нарушением договора.

В-третьих, если будет установлено, что ценная бумага фальшивая на основании вступившего в законную силу приговора суда по факту подлога или подделки у потерпевшего есть право расторгнуть договор в связи существенным нарушением договорных обязательств, например, со стороны отчуждателя ценной бумаги. После расторжения договора потерпевшая сторона может потребовать компенсацию убытков^[10].

3) Законодательная определенность – признание ценной бумагой только такого объекта, который назван ценной бумагой в законе или признан ей в установленном законом порядке (ч.2 ст.142 ГК РФ).

Формально это означает что ценными бумагами могут быть только определенные виды бумаг возможность эмиссии, которых предусмотрена действующим законодательством. Этот признак очень важен для государства и общественных отношений складывающихся относительно эмиссии ценных бумаг, так как бесконтрольная система выдачи тех или иных ценных бумаг, возможность появления которых не предусмотрена действующим гражданским законодательством, может проявить себя в виде появления большего числа мошенников, например, организаций наподобие МММ, что в свою очередь проявиться в нарушении прав и свобод добросовестных граждан на свободное обращение ценных бумаг. Однако есть и недостатки, потому что возможна ситуация, при которой на рынок не будут направляться ценные бумаги, которые являются ими фактически, однако действующее законодательство запрещает оборот данного вида ценных бумаг, например, акция на предъявителя, которая запрещена действующим законодательством.

4) Легитимация – свойство ценных бумаг подтверждать (удостоверять) права лица, уполномоченного требовать исполнения по ней. Различные способы легитимации поименованы в ч 2-4 ст.143 ГК РФ: - путём нахождения во владении (предъявительская ценная бумага);

- путём указания имени держателя или имени следующего держателя по указанию (приказу) предыдущего держателя посредством череды непрерывных надписей – индоссаментов (ордерная ценная бумага);

- путём указания имени держателя в её тексте или учётных записях – реестре (именная ценная бумага). Каждый способ легитимации предполагает определенные способы передачи. Но определенный способ передачи не ведет неизбежно к одному какому- либо определенному способу легитимации. Так, например, бумага на предъявителя предполагает в качестве способа передачи передачу согласно правилам, установленным гражданским правом для вещей.

Легитимация подтверждает, что ценная бумага появилась в соответствии с действующим законодательством легитимно (другой синоним этого слова законно), и обязательные реквизиты, которые имеются на ценной бумаге под- тверждают правомерность её возникновения. Приобретатель ценной бумаги будет уверен, что она была выпущена в соответствии с действующим правом, а также в том, что данная ценная бумага не является подделкой.

5) Обязательная презентация – свойство ценной бумаги удостоверять право для его передачи и реализации только при предъявлении подлинника документа (ч.1 ст.142 ГК РФ).

Для документарных ценных бумаг законодатель сохранил такой признак, как начало презентации, эти ценные бумаги имеют материальный носитель - документ, который необходимо «презентовать», предъявлять для осуществления удостоверяемых ими прав или при их передаче^[11].

В.А. Белов указывает: «...Несмотря на то что ГК прямо не указывается на необходимость презентации именно подлинника документа, арбитражная практика единодушна в этом мнении. С таким подходом вполне можно согласиться, ибо, сказав о необходимости презентации ценной бумаги, ГК тем самым подчеркнул, что речь может идти только о подлинном документе…».

Таким образом, можно легко определить ценные бумаги, которые являются подлинными просто предоставив документ, который обладает свойством презентации, например, вексель, который передается по индоссаменту. Следовательно, наличие прав на документ может подтвердить только его подлинник.

6) Транзитивность – предназначенность ценных бумаг для передачи от одного лица к другим лицам.

С.В. Ротко отмечает, что транзитивность (оборотоспособность, обращаемость) ценной бумаги - способность выступать предметом гражданско- правовых сделок…^[12] Тем не менее существует и такая ценная бумага, которой не свойственен признак транзитивности (оборотоспособности). Ярким примером выступает именной чек, не подлежащий передаче.

Таким образом, можно утверждать, что признак транзитивности (оборотоспособности) de jure в России нельзя признать универсальным для всех ценных бумаг в настоящее время. В то же время существуют весьма оборотоспособные финансовые инструменты (например, фьючерсы), не являющиеся ценными бумагами. Как сказано выше транзитивность означает не только оборотоспособность, но и предназначенность ценной бумаги для оборота, т.е. когда эмиссионер выпускает ценную бумагу в целях её оборотоспособности, вы можете возразить, что все ценные бумаги обладают свойством оборотоспособности и ошибётесь, например, закладная имеет отношение к ипотеке недвижимого имущества, а вексель наоборот обладает признаком оборотоспособности.

7) Оборото способность (М.М. Агарков), которую иногда обозначают как «свойство передаваемости», «возможность передачи», способность «служить объектом торгового оборота», «циркулируемость» в обороте, не может быть признана универсальным признаком.

Благодаря форме на предъявителя, обязательства достигли в высшей степени подвижности и передаваемости.

Как мы видим свойство передаваемости может иметь важное значение, потому что ценная бумага должна переходить от одного владельца к другому без возникновения каких – либо дополнительных проволочек, так как в условиях рыночной экономики принципиальным вопросом становиться передача полного объема прав на ценную бумагу от одного лица к другому и защита добросовестного приобретателя от действий недобросовестных лиц.

8) Не менее важное значение имеет свойство продаваемости, потому что оно разграничивает ценные бумаги, которые имеют заманчивую цену и реализация которых возможна на рынке, и ценные бумаги, которые потеряли рыночную привлекательность для физических и юридических лиц. В.А. Белов указывает, что документ не может быть признан ценной бумагой, если он в силу своих юридических или физических свойств не может быть передан от одного лица к другому, то есть не обладает свойством продаваемости. Продаваемость означает возможность юридического оформления факта изменения субъекта права-ценности и фактической передачи документа в руки нового субъекта — носителя права-ценности. Следует считать, что документ обладает свойством передаваемости, если иного не вытекает из норм законодательства, обычаев, или самого содержания документа^[13].

В итоге, мы понимаем, что любая ценная бумага обладает свойством продаваемости, т.е. может быть отчуждена от одного лица в пользу другого за денежное вознаграждение, которая выражается в стоимости ценной бумаги в определенный день на определённом рынке.

Продаваемость важнейшее свойство ценной бумаги при его отсутствии ценная бумага утрачивает практический интерес для участников рынка ценных бумаг.

9) Формальность – признак согласно которому ценная бумага должна быть составлена строго в соответствии с установленным законом требованиями относительно формы и реквизитов.

Несоблюдения данного принципа и признака влечет недействительность ценной бумаги из-за отсутствия тех или иных реквизитов. Формальность важнейший признак ценных бумаг ведь несоблюдение формы и реквизитов ценной бумаги может повлечь отрицательные последствия для оборота ценных бумаг, в частности, по общему правилу при признании сделки купли- продажи ценной бумаги недействительной стороны будут обязаны вернуть другой стороне всё полученное по сделке (действует двусторонняя реституция).

10) Смысл абстрактности ценной бумаги заключается в предоставлении природой таковой абстрактной бумаги законного права ее держателю (легитимированного в установленном порядке) не принимать никаких возражений должника по бумаге, направленных на ненадлежащее исполнение или полное неисполнение последним обязанности, лежащей на нем и корреспондирующей с правом владельца ценной бумаги.

Согласно ч. 2 ст. 147 ГК РФ отказ от исполнения обязательства, удостоверенного ценной бумагой, со ссылкой на отсутствие основания обязательства либо на его недействительность не допускается. Смысл заключается в том, что держатель ценной бумаги уверен, что он обладает имущественными правами, а должник не имеет право предъявлять какие-либо возражения, таким образом стороны уверены в действительности передаваемого права и в его оборото способности.

11) Литеральность (письменная форма) – возможность требовать исполнения только того что прямо обозначено в ценной бумаге.

Необходимые реквизиты соблюдены, объем требований точно определен в самой ценной бумаге. Литеральность, означает возможность требовать исполнения только того, что в ней буквально записано.

В итоге становиться понятным, что литеральность признак таких ценных бумаг, как вексель, потому что у данной ценной бумаги самым важным является её реквизиты, а также место для индоссамента. Литералность означает, что ценная бумага должна быть выражена в письменной форме, письменная форма позволяет закрепить за сторонами возможность для требований исходя из того, что написано в ценной бумаге.

12) Автономность от прав право предшественника. Е.А. Суханов обращает внимание на то, что обязанное лицо не вправе противопоставить добросовестному «приобретателю какие-либо возражения, основанные на его правоотношениях с предшественниками».

Можно сделать вывод, что если добросовестный приобретатель приобрёл ценную бумагу у недобросовестного, но при этом не знал о недобросовестности отчуждателя, то при новом заключении договора он не несет ответственности, как недобросовестное лицо перед новым приобретателем. Автономность от прав право предшественника означает также, что право предшественник и новый собственник являются собственниками ценной бумаги с определенного времени, указанного, например, в индоссаменте и их права не пересекаются.

13) Суть номинализма («номинального характера денег», говоря словами Л.А. Лунца в том, что при исполнении денежных обязательств принимается во внимание не покупательная способность, не стоимость содержащегося в деньгах металла (если речь идет о монете, к примеру), а номинальная цена, т.е. количество денежных единиц, обозначенных на денежном знаке^[14].

В нашем случае речь идет о номинальной стоимости ценной бумаги, но нужно понимать, что номинальная ценность бумаги не является окончательно сформированной, и есть рыночная стоимость, которая характеризуется ценой на рынке ценных бумаг.

14) Удостоверение имущественных прав. Заметим, что ценная бумага удостоверяет совокупность прав, которые образуют единый неделимый комплекс. Именно данный комплекс прав и является содержанием ценной бумаги. Следует не забывать и о том, что не любое субъективное гражданское право может быть удостоверено ценной бумагой^[15].

Документы, удостоверяющие имущественные права, могут свободно переходить от одного лица к другому, и вместе с ними переходят имущественные права.

В.В. Кулаков указывает: «…Ценные бумаги, независимо от материального носителя, выполняют функцию фиксации имущественного права, что, несомненно, удобно для оборота имущественных прав, а точнее, для перемены кредиторов в обязательствах»^[16].

Исполнение функции фиксации имущественного права в ценной бумаге способствует их обороту на рынке ценных бумаг. Таким образом, если ценные бумаги переходят от одного лица к другому, то имущественные права переходят одновременно с переходом ценных бумаг. Имущественные права демонстрирует ценность для приобретателя, иначе приобретать ценную бумагу приобретатель не согласится. Безусловное свидетельство о праве признак, который подтверждает ценную бумагу без предоставления дополнительной информации. Публичная достоверность подтверждает право на ценную бумагу, исключениями являются несоответствие её реквизитам, установление факта подлога или подделки, доказательств недобросовестности держателя. Законодательная определенность означает, что ценными бумагами является только те ценные бумаги, выпуск которых разрешен действующим законодательством. Легитимация подтверждает права на ценную бумагу, и не требовать исполнения по ней.

Для подтверждения наличия права на ценную бумагу её необходимо презентовать, то есть предоставить подлинник документа. При транзитивности проявляется свойство о передачи ценных бумаг от одного лица к другому. Оборото способность ценной бумаги означает, что стороны покупателя и продавца постоянно меняется, и чем больше лица могут участвовать в обороте ценных бумаг, тем быстрее свершается сделка и переходят права от продавца к покупателю. Формальность признак того, что документ должен соответствовать определенным реквизитам и форме документа.

Абстрактность заключается в том, что стороны уверены во взаимных правах и обязанностях, а литеральность предусматривает возможность требовать в письменной форме то, что указано в документе. Автономность от прав право предшественника позволяет сторонам избегать те правовые проблемы, когда они имеют, например, приобретение у добросовестного приобретателя ценной бумаги, которую он получил от недобросовестного отчуждателя. Номинализм, когда эмитент может выпустить ценную бумагу за определенную нарицательную стоимость, при этом цена может отличаться.

Ценная бумага удостоверяет имущественные права – этот признак наиболее важный, когда происходит переход от одного владельца ценных бумаг другому. Некоторые признаки помогают отличить ценные бумаги от поддельных документов, от денежных суррогатов, суррогатов ценных бумаг, позволяют обнаружить отличительные признаки ценной бумаги и отличить акцию от облигации, коносамент от варранта и т.д. Так как у любой ценной бумаги есть свои признаки. При этом необязательно, чтобы у ценной бумаги имелись все вышеперечисленные 14 признаков, каждый признак уникален, а каждая уникальность даёт нам новую информацию и предлагает для нас способы влияния на ценные бумаги.

Виды современных ценных бумаг

Прежде всего, в обновленных нормах ГК РФ заметен отказ от конкретно-видовой классификации ценных бумаг. Новая редакция Кодекса не выделяет виды ценных бумаг в смысле их перечня (открытого или закрытого), а лишь указывает на возможность существования ценных бумаг как документарных (с дополнительной их характеристикой как именных, предъявительских и ордерных), так и бездокументарных (без дополнительной характеристики)^[17]. В то же время следует назвать основные виды ценных бумаг, некоторые из которых долгое время не только упоминались законодателем, но и получали специальную правовую регламентацию.

Итак, к основным видам ценных бумаг можно отнести следующие.

Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

Вексель - долговая, ордерная, именная, обращаемая, не эмиссионная ценная бумага, существующая исключительно в документарной форме, представляющая простое абстрактное безусловное обязательство уплатить законному держателю (векселедержателю) в определенный на нем срок указанную сумму (вексельную сумму).

Чек - ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю.

Депозитный сертификат - ценная бумага на предъявителя, свидетельствующая о наличии в банке срочного депозита на определенную сумму.

Сберегательный сертификат - ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика.

Сберегательная книжка на предъявителя - документ, удостоверяющий заключение договора банковского вклада с гражданином и все операции по счету банковского вклада.

Коносамент - товарораспорядительный документ, содержащий условия договора морской перевозки и предоставляющий его держателю право распоряжения грузом.

Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Приватизационный чек - государственная ценная бумага целевого назначения на предъявителя, имеющая номинальную стоимость в рублях и используемая как платежное средство для приобретения объектов приватизации (иное название - ваучер).

Продолжая вести речь о легитимизированной видологии ценных бумаг, стоит упомянуть, что несколько изменился список прямо поименованных в пункте 2 ст. 142 ГК РФ их разновидностей. Так, из этого перечня были исключены государственные облигации, банковские депозитные и сберегательные сертификаты, банковские сберегательные книжки на предъявителя, а также приватизационные ценные бумаги. В новой редакции ценными бумагами прямо названы акция, вексель, коносамент, облигация, чек. Кроме того, перечень пункта 2 ст. 142 по сравнению с прежней редакцией ГК РФ пополнился закладной и инвестиционным паем.

В то же время важнейшей юридической классификацией ценных бумаг, прямо предусмотренной законом, является их различие по способу легитимации (обозначения) управомоченного лица. По данному критерию ценные бумаги разделяются на предъявительские, ордерные (приказные) и именные (ст. 143 ГК РФ).

По предъявительской ценной бумаге (бумаге на предъявителя) удостоверенные ею права может осуществить любой ее держатель. Управомоченное лицо легитимируется здесь одним лишь фактом предъявления бумаги или, иначе говоря, любой ее владелец предполагается управомоченным лицом. Для передачи другому лицу выраженных в предъявительской бумаге прав достаточно ее простого вручения этому лицу (п. 1 ст. 146 ГК РФ).

Права по ордерной ценной бумаге может осуществить лишь обозначенное в ней лицо, которое вправе также назначить своим распоряжением (ордером, приказом) иное управомоченное лицо. Такая ценная бумага заранее содержит возможность дальнейшего отчуждения (оборота).

Права по ордерной ценной бумаге передаются путем совершения на самой этой бумаге специальной передаточной надписи - индоссамента (от итал. in dosso - на спине, на обороте, так как он обычно совершается на обороте документа). Индоссаменты могут быть ордерными, содержащими прямое указание лица, которому или приказу (ордеру) которого должно производиться исполнение по бумаге, а также бланковыми, без указания лица, которому следует произвести исполнение, - в этом случае владелец бумаги может затем вписать указание на управомоченное лицо либо совершить новый индоссамент, либо просто передать (вручить) ордерную бумагу новому владельцу, который, в свою очередь, вправе поступить с ней аналогичным образом.

Права, удостоверенные именной ценной бумагой, принадлежат прямо названному в ней лицу. Поэтому способом легитимации управомоченного лица здесь является удостоверение тождества держателя бумаги с обозначенным в ней лицом (а иногда и в записях должника, обычно ведущихся в форме специальных книг или реестров, например реестра акционеров).

Новая редакция ГК РФ различает две их разновидности, соответствующие определению лица, уполномоченного требовать исполнения по ценной бумаге.

В первом случае речь идет о владельце ценной бумаги, указанном в качестве правообладателя в учетных записях, которые ведутся обязанным лицом или лицом, действующим по его поручению и имеющим соответствующую лицензию. Во втором - о владельце ценной бумаги, выданной на его имя либо перешедшей к нему от первоначального владельца в порядке непрерывного ряда уступок требования (цессий) путем нанесения на нее именных передаточных надписей или в иной форме в соответствии с правилами, установленными для уступки требования (цессии).

Отдельно следует отметить, что учет прав по первой разновидности именных документарных ценных бумаг может осуществляться специальным лицом (отличным от эмитента таких ценных бумаг), имеющим лицензию, в том числе если обязанность передачи учета установлена законом (подп. 1 п. 4 ст. 143 ГК РФ). Насколько можно судить, в этой норме закреплена действующая практика учета прав на ценные бумаги регистратором или депозитарием (ст. 7 и 8 Федерального закона «О рынке ценных бумаг»).

Одновременно установлен запрет выдачи или выпуска ценных бумаг на предъявителя, если это прямо не предусмотрено законом (п. 5 ст. 143 ГК РФ).

По содержанию удостоверенных ценными бумагами прав они делятся на:

- денежные, выражающие право требования уплаты определенной денежной суммы (например, облигация, вексель, чек);

- товарораспорядительные, выражающие право на определенные вещи (товары) (закладная, коносамент, складское свидетельство);

- корпоративные, выражающие право на участие в делах акционерного общества (акции и их сертификаты).

Денежные бумаги обычно фиксируют обязательственные права требования, товарораспорядительные имеют вещно-правовое содержание, а корпоративные удостоверяют корпоративные (членские) права.

К названным группам ценных бумаг примыкают производные (дополнительные) ценные бумаги, закрепляющие правомочия, производные от основных требований, удостоверенных главными (основными) ценными бумагами. К ним обычно относят купоны акций и облигаций, удостоверяющие право на периодическое получение дохода^[18].

Производными ценными бумагами являются также депозитарные расписки, удостоверяющие право их держателей на конвертацию этих бумаг в установленный срок в ценные бумаги другого вида, и фондовые варранты (называемые у нас опционными свидетельствами), удостоверяющие право на покупку или продажу определенного количества ценных бумаг (акций или облигаций) в установленный срок по заранее оговоренной цене.

Фондовые варранты (опционные свидетельства) не следует смешивать с варрантами (залоговыми свидетельствами), являющимися частью складского свидетельства и представляющими собой товарораспорядительную бумагу (п. 2 ст. 912 ГК РФ). Не следует смешивать с ними также опционы и фьючерсы, являющиеся договорами на право покупки или продажи фондовых ценных бумаг, в том числе в будущем и на определенных ими условиях. Такие документы являются формой биржевых сделок (договоров) и не относятся к числу ценных бумаг.

С точки зрения личности обязанных по ценной бумаге выделяют государственные и муниципальные бумаги, противопоставляемые частным бумагам юридических и физических лиц, в том числе корпоративным ценным бумагам (выпускаемым хозяйственными, главным образом акционерными, обществами). В нормальном имущественном обороте предполагается более высокая степень обеспеченности, надежности публичных бумаг (и соответственно более высокое доверие к ним со стороны управомоченных лиц).

Существует деление ценных бумаг, основанное на их экономическом значении. С этой точки зрения выделяются торговые (денежные), товарораспорядительные (товарные) и инвестиционные ценные бумаги. Торговые бумаги призваны обслуживать кредитно-расчетные отношения (денежный оборот), т.е. торговлю деньгами. К ним относятся, прежде всего, вексель и чек. Товарораспорядительные бумаги обслуживают оборот вещей (товаров). Это уже упоминавшиеся складские свидетельства, коносаменты и закладные.

Инвестиционные ценные бумаги призваны обслуживать фондовый рынок, будучи средством накопления доходов. Поэтому чаще их называют фондовыми. Фондовые ценные бумаги одного выпуска удостоверяют равные права держателей и эмитируются (выпускаются) в массовом порядке специально определенными эмитентами (обычно соответствующими компаниями или публично-правовыми образованиями в лице их финансовых органов) для обращения на организованном, прежде всего биржевом, фондовом рынке. Эти черты составляют специфику фондовых бумаг. В нашем законодательстве они получили наименование эмиссионных ценных бумаг.

Корпоративные ценные бумаги являются аккумулятором права собственности инвесторов в акционерных обществах и обществах с ограниченной и дополнительной ответственностью и отражают реальное состояние экономики. Этот аспект правовой конструкции отражается в увеличении либо уменьшении доли купли-продажи корпоративных ценных бумаг как на первичном, так и на вторичном рынке^[19].

Известно также деление ценных бумаг на конститутивные и декларативные. Закрепленное конститутивной ценной бумагой право появляется только вместе с появлением (выставлением) самой бумаги; таковы, например, вексель и чек. Декларативные же ценные бумаги закрепляют уже существующее право, появившееся до возникновения ценной бумаги. К ним, например, можно отнести ряд товарораспорядительных ценных бумаг, таких, как складские свидетельства и коносаменты.

В свою очередь, декларативные ценные бумаги всегда каузальны, т.е. должны иметь юридическое основание (causa) своего появления, тогда как конститутивные ценные бумаги по общему правилу носят абстрактный характер. С этой точки зрения ценные бумаги можно, следовательно, разделять еще и на абстрактные и каузальные, хотя их подавляющее большинство, безусловно, конститутивные и абстрактные.

Заключение

Переход России от централизованной плановой экономики к рыночной меняет отношения собственности, структуру и механизм функционирования хозяйствующих субъектов, формы финансовых связей между ними, степень заинтересованности всех слоев общества в результатах хозяйственной деятельности. Современный рынок с его демократически организованными финансовыми институтами - величайшее достижение человеческой цивилизации.

Рынок - сложное многофункциональное комплексное понятие, вклю­чающее, с одной стороны, рынок товаров и услуг, с другой - рынок ресурсов. Взаимодействие этих рынков определяет национальный экономический механизм. Этот механизм имеет кредитный характер. Подавляющее число рыночных субъектов, действующих на основе деловых контрактов, принимают на себя обязательства, имеющие форму ценных бумаг. Именно взаимные обязательства предпринимателей гарантируют устойчивость экономической системы общества.

Роль ценных бумаг этим не ограничивается. Их значение велико в платежном обороте каждого государства. Через ценные бумаги осуществляется инвестиционный процесс, при котором инвестиции автоматически направляются в самые эффективные сферы народного хозяйства, их получают наиболее жизнеспособные рыночные структуры.

Итак, попробуем дать обобщенное определение, учитывая при этом все вышесказанное: ценная бумага – документ, составленный по установленной форме, закрепляющий совокупность имущественных и неимущественных прав дающих их владельцу возможность на получение единовременного или постоянного дохода.

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) выступает составной частью финансовой системы государства, характеризующейся институциональной и организационно-функциональной спецификой. Такая система начала формироваться в России только в конце 80-х гг., когда была признана необходимость восстановления рыночного хозяйства. С помощью ценных бумаг собственность государства может быть превращена в собственность акционерных обществ, т.е. широких слоев населения - частных собственников.

Однако сейчас знания в области ценных бумаг постепенно становятся элементом общегражданского воспитания широких слоев населения, поскольку инвестирование доходов и сбережений в ценные бумаги приобретает массовый характер. С развитием рынка ценных бумаг неизбежны качественные изменения в его структуре, методах работы, инструментарии. Это дает основание полагать, что могут потребоваться новые данные.

Список использованной литературы

Нормативно-правовые акты

1. Конституция Российской Федерации (принята на всенародном голосовании) от 12 декабря 1993 г. (с учетом поправок, внесенных законами РФ о поправках к Конституции РФ от 30 декабря 2008 г. № 6-ФКЗ и от 30 декабря 2008 г. № 7- ФКЗ) // Российская газета. 1993. 25 декабря. № 237; 2009. 21 января. № 7.
2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 16.12.2019) // Собрание законодательства РФ, 05.12.1994, N 32, ст. 3301
3. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая)" от 26.01.1996 N 14-ФЗ (ред. от 18.03.2019, с изм. от 03.07.2019) // Собрание законодательства РФ", 29.01.1996, N 5, ст. 410
4. Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 27.12.2019) "О рынке ценных бумаг" (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2020) // "Собрание законодательства РФ", N 17, 22.04.1996, ст. 1918

Использованная литература

1. Барулин В.А. Бездокументарные ценные бумаги в гражданском праве России: дисс. ... канд. юрид. наук. - М., 2011.
2. Богустов А.А. Ценные бумаги как объекты прав в гражданском праве стран-участников СНГ (сравнительно-правовой анализ): дисс. ...канд. юрид. наук. - М., 2012.
3. Выговский А.И. Проблемные аспекты определения правовой природы ценных бумаг //Предпринимательское право. - 2010. - № 3.
4. Гришаев С.П. Объекты гражданских прав: деньги, иное имущество, интеллектуальная собственность и другие. - М., 2014.
5. Кирилловых А.А. Корпоративное право: курс лекций. - М.: Юстицинформ, 2009.
6. Криволапова Л.В. Переход прав на бездокументарные ценные бумаги // Известия Оренбургского государственного аграрного университета. - 2011. Т. 4. - № 32-1.
7. Мартьянова Т.С., Белов В.А. Ценные бумаги: эволюция становления и развития //Правоведение. - 1992. - № 6.
8. Мурзин Д.В. Ценные бумаги - бестелесные вещи. Правовые проблемы современной теории ценных бумаг. - М., 2008.
9. Нерсесов Н.О. О бумагах на предъявителя с точки зрения гражданского права //Избранные труды по представительству и ценным бумагам в гражданском праве. - М., 1998. С. 147.
10. Ожогин А.С. Правовая природа бездокументарных ценных бумаг //Вестник Волжского университета им. В.Н. Татищева. - 2010. - № 72.
11. Основные направления регулирования рынка государственных и муниципальных ценных бумаг /Под ред. А.А. Ялбулганова. – М.: Проспект, 2013.
12. Решетина Е.Н. Суррогат или ценная бумага? - М.: Юстицинформ, 2013.
13. Российское гражданское право. В 2 т. Общая часть. Вещное право. Наследственное право. Интеллектуальные права. Личные неимущественные права: учебник. Т. 1. 2-е изд., стер. /Отв. ред. Е.А. Суханов. - М.: Статут, 2011.
14. Степанов Д.И. О теории ценных бумаг в России и о теории понятий вообще. Размышления о востребованности догматических построений //Вестник гражданского права. - 2010. - № 4.
15. Трофимова Г.А. Ценные бумаги как самостоятельный объект гражданских прав: проблема определения //Законодательство. – 2015. - № 7.
16. Удальцова Н.Г. Первичное публичное предложение (размещение) ценных бумаг: правовая природа. - М.: Инфотропик Медиа, 2012.
17. Хабаров С.А. Ценные бумаги как объекты гражданских прав в новой редакции Гражданского кодекса РФ //Гражданское право. - 2014. - № 3.
18. Чикулаев Р.В. Вопросы классификации и правовой конструкции ценных бумаг //Вестник Пермского университета. - 2012. - № 2.
19. Шевченко Г.Н. Правовое регулирование ценных бумаг: учеб. пособие. - М.: Статут, 2004.

1. Агарков М.М. Избранные труды по гражданскому праву. В 2 т. Т. 1: Социальная ценность частного права и отдельных институтов общей части гражданского права. – М.: Статут, 2012. С. 271 ↑

2. Хабаров С.А. Ценные бумаги как объекты гражданских прав в новой редакции Гражданского кодекса РФ //Гражданское право. - 2014. - № 3. С. 4. ↑

3. Ожогин А.С. Правовая природа бездокументарных ценных бумаг //Вестник Волжского университета им. В.Н. Татищева. - 2010. - № 72. С. 122. ↑

4. Криволапова Л.В. Переход прав на бездокументарные ценные бумаги //Известия Оренбургского государственного аграрного университета. - 2011. Т. 4.- № 32-1. С. 352;. ↑

5. Трофимова Г.А. Ценные бумаги как самостоятельный объект гражданских прав: проблема определения //Законодательство. – 2015. - № 7. ↑

6. Гришаев С.П. Объекты гражданских прав: деньги, иное имущество, интеллектуальная собственность и другие. - М, 2014. С. 57 ↑

7. Самигулина А.В. Особенности и признаки эмиссионных и неэмиссионных ценных бумаг // СПС Консультант плюс ↑

8. Габов А.В. Ценные бумаги: вопросы теории и правового регулирования рынка // СПС Консультант плюс ↑

9. Зиновьев К.С. Рынок ценных бумаг: курс лекций / К.С.Зиновьев; РАНХиГС, Снб. нн-т упр. _ Новосибирск : Изд-во СнбаГС, 2016 С.24. ↑

10. Белов В.А. Ценные бумаги в российском гражданском праве. Под ред. проф. Е.А. Суханова. Вступительная статья проф. Е.А. Суханова. — М.: Учебно-консультационный центр «ЮрИнфоР», 1996. С. 97. ↑

11. Шевченко Г.Н. Новеллы гражданского законодательства о ценных бумагах // СПС Консультант плюс Практика применения Гражданского кодекса Российской Федерации, части первой (под общ. ред. В.А. Белова) // СПС Гарант ↑

12. Ротко С.В. Практические и теоретические вопросы публичной достоверности и абстрактности ценных бумаг // СПС Консультант плюс ↑

13. Ерпылева Н.Ю., Солодков В.М. Депозитные и сберегательные сертификаты российских кредитных организаций: экономические и правовые аспекты регулирования. // СПС Консультант плюс ↑

14. Габов А.В. Сделки с заинтересованностью в практике акционерных обществ: проблемы правового регулирования // СПС Консультант плюс ↑

15. Клык Н.Л. Ценные бумаги как результат эволюции имущественных прав: монография // СПС Консультант- Плюс. 2010. ↑

16. Кулаков В.В. Обязательство и осложнения его структуры в гражданском праве России // СПС Гарант ↑

17. Барулин В.А. Бездокументарные ценные бумаги в гражданском праве России: дисс. ... канд. юрид. наук. - М., 2011. С. 56. ↑

18. Решетина Е.Н. Суррогат или ценная бумага? - М.: Юстицинформ, 2013. С. 65. ↑

19. Кирилловых А.А. Корпоративное право: курс лекций. - М.: Юстицинформ, 2013. С. 43. ↑