Основы МВФ: его история, сущность и структура

Содержание:

Введение

Международный валютный фонд является валютно-финансовой организацией и играет важную роль в системе международных финансовых отношений. Именно МВФ диктует правила игры и формирует основные возможности Международного валютного капитала-как для накопления, так и для размещения на международной арене, что позволяет использовать его целенаправленно и эффективно. Безусловно, МВФ имеет большое значение как в развитии экономики страны, так и в развитии мировой экономики. Поэтому для полноценного функционирования международных экономических отношений очень важно, в основном, изучение методов и ролей работы. И рассмотрение этой темы тоже актуально.

Финансовые рынки переживают чрезмерное беспокойство по поводу перспектив развития мировой экономики и нарастающего торгового напряжения. Курс денежно-кредитной политики центральных банков стал более благоприятным благодаря снижению экономической активности и ухудшению ситуации, что привело к резкому снижению процентных ставок по государственным долгосрочным облигациям.

Денежно-кредитная политика в перспективе стимулирует экономику, но мягкие финансовые условия способствуют принятию финансовых рисков и дальнейшему росту уязвимости в некоторых секторах и странах. Независимость корпоративного сектора уже находится на высоком уровне из-за роста задолженности и снижения стоимости услуг в структуре крупнейших стран. Если экономический рост замедлится до половины снижения, случившегося во время мирового финансового кризиса, корпоративный долг (долги компаний, операционные доходы которых меньше процентных расходов) может вырасти.

Процентные ставки в экономически развитых странах также стимулируют страны, которые формируют собственный рынок потоковых капиталов. Следующие показатели прироста капитала связаны с заимствованиями: в странах, где формируется рынок среднего долга, экспорт вырос на 160% по сравнению с 2008 годом, до 1008%. В некоторых странах это соотношение превышает 300%. При улучшении международных финансовых условий потерпевший может повысить риск получения кредита и улучшить перспективы погашения задолженности. Например, из-за чрезмерной долговой нагрузки некоторые государственные предприятия могут затруднить доступ на рынок и исполнять свои обязательства без государственной поддержки. В некоторых странах более широкое использование внешних займов для пограничной экономики в будущем также может повысить их экономическую безопасность.

Целью настоящей работы является изучение феномена Международного валютного фонда и значение его роли в формировании международных валютных и финансовых отношений.

Для достижения цели определены следующие задачи курсовой работы:

- изучение истории, целей, задач и структуры МВФ;

- рассмотрение деятельности МВФ в сфере валютного кредитования;

- определение места МВФ в системе международных валютно-финансовых отношений;

- изучение взаимоотношений Узбекистана и МВФ.

При этом деятельность Международного валютного фонда является объектом исследования.

Предмет исследования-роль Всемирной организации в регулировании валютно-финансовых отношений.

Исследование в данной работе включает как анализ различных показателей деятельности Международного валютного фонда, так и общую информацию о его деятельности, формы и методы его работы с сопоставимыми структурами стран-членов и кандидатов.

Результаты такого анализа позволяют сделать некоторые выводы, связанные с деятельностью МВФ в международной валютной финансовой системе. При проведении этого исследования было обращено внимание на формирование данной организации, а также на важность ее деятельности в современных исторических условиях.

1. Основы МВФ: его история, сущность и структура

1.1. История возникновения МВФ

Международный валютный фонд был создан в 1945 году сразу после Второй мировой войны. История фонда тесно связана с Организацией Объединенных Наций (ООН). Но, МВФ независим от ООН, эти организации связаны специальным соглашением о сотрудничестве. Соответственно, обе организации независимы -как отдельная единица.

Решение о создании МВФ было принято на Бретт-Вудской конференции ООН в июле 1944 года, на которой пересмотрены принципы функционирования мировой валютной системы. Тогда 44 страны, представленные на этой конференции, решили создать основу экономического сотрудничества для предотвращения дублирования девальвации, ставшей одной из основных причин Великой Депрессии в 1930-х годах, а также восстановить международную финансовую систему после Второй мировой войны. Кроме того, была установлена стабильная цена золота в долларах, которая стала основной валютой [3].

В конце 1945 года соглашение о создании Международного валютного фонда подписали представители 29 стран. Это соглашение послужило основанием для создания МВФ, но он начал свою деятельность только в марте 1947 года. Официальная дата создания Международного валютного фонда считается 27 декабря 1945 года.

В 1971 году был отменен «золотой валютный стандарт» : президент США Ричард Никсон объявил о его временном прекращении. За прошедшие десять лет курс доллара по отношению к золоту был завышенным, в то время как рост цен на нефть и Вьетнамская война разрушили систему. Через пять лет они подписали новый документ-ямайские соглашения о свободной торговле: курс валют не утверждается, но формируется на основе спроса и предложения. Эти правила все еще применяются.

В истории МВФ были два этапа интенсивного роста государств-членов: присоединение африканских стран в 60-е годы и во время распада СССР и Восточной Европы. С 1989 по 1991 годы число стран в МВФ увеличилось с 152 до 172. Роль фонда возросла, так как она дала кредит взамен перестройки, урегулировав переход вновь созданных государств от запланированной экономики к рыночной экономике. Фонд до сих пор предоставляет кредиты Грузии, Молдове, Украине и Армении - на конец 2018 года общий долг для этих стран составил 12 миллиардов долларов США [3].

Ипотечный кризис США 2008 года вновь усилил влияние МВФ. Фонд пересмотрел принципы кредитования членов и в некоторых случаях внедрил новые правила финансовой поддержки, которые могут превысить ранее установленные лимиты. Общий объем денег на кредит вырос до 750 млрд долларов, так как ведущие страны-члены МВФ готовы финансировать фонд за счет собственных средств.

Первой страной социалистического лагеря, вошедшей в Международный валютный фонд, стала Румыния, входившая в МВФ в 1973 году. Уже в середине 80 - х годов долг Румынии вырос до 22 миллиардов долларов. Первым государством, получившим кредит от МВФ, стала Франция. После Второй мировой войны страна получила деньги с целенаправленным условием для восстановления экономики. Этот кредит МВФ выдан Франции в 1947 году [4].

Вскоре другие европейские страны последовали примеру Франции. В результате основным инструментом накопления европейцев стал «сильный» доллар, а собственные «слабые» валюты были обесценены.

Первоначально Международный валютный фонд был создан как организация, предоставляющая краткосрочные и среднесрочные займы государствам, имеющим дефицит платежного баланса и с целью поддерки устойчивости национальной валюты.

Соглашение в Бретт-Вудс основано на плане главы делегации США Гарри Декстер Уайта - высшего должностного лица Министерства финансов США. Но подлинными авторами этого документа являются Генри Моргентау и Марринер Экклз. Генри Моргентау тогда был министром финансов США, который занимал эту должность 11 лет. С октября 2019 года по настоящее время руководителем Международного валютного фонда является болгарская экономист Кристалина Георгиева [4].

Сейчас членами МВФ являются 187 стран, то есть практически все признанные государства мира (в ООН из них 193) [4].

Международный валютный фонд является уникальной организацией, не имеющей аналогов в мире.

Помимо уникальной системы, МВФ имеет свой необычный платежный инструмент под названием СДР.

Эта аббревиатура переводится как quot; специальное право заимствования. СДР-это искусственный резервный и платежный инструмент, который не имеет наличных денег. Этот платежный инструмент существует только в безналичной форме и выпускается МВФ.

СДР указывается в виде записи на банковских счетах, которые практически не являются долговыми обязательствами или валютами. Оборот данного платежного инструмента осуществляется только в рамках системы МВФ. Он применяется для регулирования сальдо платежных балансов, а также для расчетов по крупным кредитным обязательствам. Кроме того, этот платежный инструмент может быть использован для пополнения дефицита платежного баланса.

Решение о создании специального права заимствования было принято в конце 1969 года. По состоянию на конец декабря 2018 года богатство МВФ составило 217 миллиардов СДР [3].

Уставный капитал МВФ формируется за счет взносов стран-участниц.

Международный валютный фонд имеет свой управляющий орган, где места распределяются между странами-участницами в соответствии с размером их квот. Порядок принятия решений в МВФ имеет определенное положение. За принятие этого или иного решения требуется 85% голосов. При этом 17% голосов с момента создания организации находятся в руках США [3].

Таким образом, США имеют право вето: без одобрения государств невозможно принять никаких важных решений. Это, конечно, вызывает критическую волну других государств. Однако США продолжают пользоваться своим преимуществом и препятствуют перераспределению квот. Это является эксклюзивным правилом, чтобы сохранить свое лидерство.

1.2. Основные цели и функциональные характеристики МВФ

Поскольку главной задачей Фонда является мировая валютная стабильность, основными вопросами, обсуждаемыми в ходе регулярных ежегодных заседаний Совета директоров МВФ и заседаний Международного валютно-финансового комитета (МВФ), являются: реформирование международной финансовой архитектуры и системы управления, в первую очередь, квот и голосов, изменение денежно-кредитной политики развитых стран и их влияние на мировую экономику в целом, повышение роли стран с складывающимся рынком, реформа финансового регулирования и др.

В соответствии со статьей 1 соглашения МВФ ставит на себя следующие цели:

Содействие развитию международного сотрудничества в валютно-финансовой сфере в рамках постоянного учреждения, обеспечивающего механизм консультаций и совместной работы по международным валютно-финансовым проблемам.

Содействие расширению и сбалансированному росту международной торговли и создание за счет этого условий для достижения и поддержания высокого уровня занятости и реальных доходов, а также развития продуктивных ресурсов всех государств-членов, рассматривая эти действия как первоочередные задачи экономической политики [7].

Предотвращение девальвации валют в целях соблюдения стабильности валют и упорядоченного валютного режима между государствами-членами, а также получения преимуществ в конкуренции.

Содействие созданию многосторонней системы расчетов по текущим операциям между государствами-членами, а также устранению валютных ограничений, препятствующих росту мировой торговли.

Создание в них доверительных условий за счет временной передачи общих ресурсов Фонда государствам-членам при соблюдении адекватных гарантий, тем самым обеспечение возможности исправления несоответствий в их платежных балансах без принятия мер, которые могут нанести ущерб благосостоянию на национальном или международном уровне.

Согласно вышесказанному, сокращение продолжительности нарушения баланса внешних платежных балансов государств-членов, а также снижение масштабов этих нарушений.

В целях визуализации представим основные цели МВФ в виде схемы на рисунке 1.

Рисунок 1 - Основные цели МВФ [7]

Участники Бреттон-Вудской конференции поручили фонду выполнить три основные функции:

- контроль за исполнением «кодекса поведения» (интегрированное взаимодействие в вопросах международной валютной политики и межгосударственного платежного оборота);

- предоставление финансовых ресурсов членам фонда в целях обеспечения исполнения « кодекса поведения» ;

- организация форумов для взаимных консультаций стран-членов и сотрудничества по вопросам международной валюты.

Перечень современных функций Международного валютного фонда во многом соответствует статье 1 хартии МВФ [6]:

- расширение международной торговли;

- помощь странам в виде кредитов;

- содействие межгосударственному взаимодействию в денежной политике;

- оказание помощи в подготовке (обучении, стажировке) экономических кадров;

- стабилизация обменных курсов валют;

- консультирование стран-должников;

- разработка и внедрение стандартов мировой финансовой статистики;

- сбор, обработка и публикация указанной статистики.

1.3. Организационная структура и основные подразделения организации

Организационная структура МВФ представлена на рисунке 2.

Рисунок 2 - Организационная структура МВФ [7]

Высший управляющий орган МВФ-Совет управляющих (англ. Board of Governors), где каждая страна-член представлена управляющим и его заместителем. Обычно это министры финансов или руководители центральных банков. Рассмотрение Совета включает решение ключевых вопросов деятельности Фонда: внесение изменений в статьи соглашения, принятие и исключение стран-членов, определение и пересмотр их долей в капитале, избрание исполнительных директоров. Менеджеры обычно собираются на сессию один раз в год, но в любое время могут проводить собрания и голосовать по почте. Уставный капитал составляет порядка 217 млрд. долл. СДР (англ. Специальные способы привлечения, СДР, SDRs) или специальные права заимствования (SPZ), это искусственное Резервное и платежное средство, выпущенное МВФ. В январе 2008 года 1 СДР составил около 1,5 долларов США. Формируется за счет взносов государств-членов, каждый из которых обычно оплачивает около 25% своей квоты в СДР или валюте других членов, а остальные 75% - в своей национальной валюте. В зависимости от размера квот между органами управления МВФ распределяются голоса между странами-членами [7].

Источники финансовых ресурсов валютного фонда, кроме квот, выплачиваемых странами-участницами:

- золотые авуары, по официальным данным, оцениваются около 90,5 миллионов унций и 3,2 миллиарда СДР. Организация принимает золото от стран-участников в основном в качестве выплаты процентов по кредитам, после чего вправе направить на финансирование новых кредитных траншей;

-займы государств-членов « материальное обеспечение» ;

- средства донорских трастовых фондов и кредитных линий, открывающие фонды G7 и G20 страны [5].

Исполнительный совет, определяющий политику и отвечающий большинству решений, состоит из 24 исполнительных директоров. Директоры назначаются восемью странами с наибольшей квотой в фонде - Соединенные Штаты Америки, Япония, Германия, Франция, Великобритания, Китай, Россия и Саудовская Аравия. Остальные 176 стран разделены на 16 групп, каждый из которых выбирает исполнительного директора. В качестве примера такой группы стран можно объединить центральноазиатские республики бывшего СССР под руководством Швейцарии, называемой Гельветистаном. Чаще всего группы образуют страны с аналогичными интересами и обычно из одного региона, например французско-языковые страны Африки [5].

Наибольшее количество голосов в МВФ: США- 16,4 %; Германия-5,99%; Япония - 6,5 %; Великобритания-4,9%; Франция-4,9%; Саудовская Аравия-3,2%; Китай - 6, 4 %; Россия-2,7%. Доля 15 стран-участниц ЕС составляет 30,3 %, 29 стран-членов Организации экономического сотрудничества и развития имеют в совокупности 60,3% голосов в МВФ. На долю остальных стран, составляющих более 84% от числа членов фонда, приходится только 39,6% [7].

На рисунке 3 представлены квоты основных стран МВФ.

Рисунок 3 – Квоты основных стран в МВФ, в % [7]

В МВФ действует принцип «взвешенного» голосования: возможность стран-членов оказывать влияние на деятельность фонда путем голосования определяется их долей в капитале. Каждое государство имеет 250 «базовых» голосов независимо от величины вклада в капитал и один дополнительный голос за каждые 100 тысяч СДР суммы данного взноса. Если страна приобрела (продала) СДР, полученный при первоначальной эмиссии СДР, количество его голосов увеличивается (уменьшается) на 1 для каждой 400 тысяч купленных (проданных) СДР. Такой порядок обеспечивает решающее большинство голосов ведущих государств.

По сути, США и Европейский Союз, который часто поддерживает их, имеют достаточную квоту для принятия большинства решений в МВФ. Усилия Китая, России и Индии по увеличению квот в фонде встречаются с обязательным предоставлением политическими и экономическими требованиями государствам - дебиторам-кредиты, « обусловленные» соперниками США и их союзников, не желающими потерять политическое влияние на другие страны МВФ в соответствии с растущим весом этих стран в мировой экономике.

Однако, не следует думать, что финансовые проблемы стран будут решаться только через деньги МВФ. Например, в Греции 300 млрд. долл. ближайший кредит в размере более Евро профинансировал МВФ менее 10% и в пересчете на Евро около 20 млрд. долларов США. составил€. Европейский фонд финансовой устойчивости, созданный в июне 2010 года, имеет наибольшую сумму - 130 млрд. долл. выделил€ [5].

Решения в Совете управляющих принимаются, как правило, простым большинством голосов (не менее половины), а по важнейшим вопросам оперативного либо стратегического характера – « специальным большинством голосов» (соответственно 70% или 85% голосов стран-членов). Несмотря на значительное сокращение удельного веса голосов США и ЕС, они по-прежнему могут поставить вето на основные решения Фонда, принятие которых требует максимального (85%). Это означает, что США вместе с ведущими западными государствами имеют возможность контролировать процесс принятия решений в МВФ и направлять его деятельность, опираясь на свои интересы. При наличии скоординированных действий развивающиеся страны также могут не допускать принятия соответствующих им решений. Однако достичь гармонии многих гетерогенных стран сложно. В апреле 2004 года на встрече руководителей фонда было высказано намерение « расширить возможности более эффективного участия развивающихся стран и стран с переходной экономикой в механизме принятия решений в МВФ» [7].

Важную роль в организационной структуре МВФ играет Международный валютный и финансовый комитет (МВФ; англ. International Monetary and Financial Committee). С 1999 по сентябрь 1974 года являлся Временным комитетом по вопросам международной валютной системы. Он состоит из 24 управляющих МВФ, в том числе России и собирается на сессии два раза в год [5]. Данный комитет является совещательным органом Совета управляющих и не имеет полномочий принимать директивные решения. Однако он выполняет важные функции: руководит деятельностью исполнительного совета; разрабатывает стратегические решения, касающиеся функционирования мировой валютной системы и деятельности МВФ; дает рекомендации Совету управляющих по внесению поправок в статьи соглашения МВФ. Такую же роль играет комитет по развитию - совместный министерский комитет ВБ и советов управляющих фонда (Joint IMF - World Bank Development Committee).

Совет управляющих передает свои многочисленные полномочия исполнительному совету (англ. Executive Board), то есть директорат, ответственный за ведение дел МВФ, в том числе широкий спектр политических, оперативных и административных вопросов, в частности, кредитование стран-членов и контроль над их курсовой политикой.

Исполнительный совет МВФ выбирает управляющего директора на пятилетний срок (англ. Managing Director), который возглавляет штат сотрудников Фонда.

1.4. Порядок вступления в МВФ и обязательства вступающих стран

В Уставе МВФ не предусмотрены особые условия для вступления в организацию. Членство в нем открыто для любого государства, способного и готового к выполнению определенных задач. Входя в МВФ, страна должна:

- постоянно информировать другие страны о мероприятиях по определению стоимости своих денег в отношении денег других государств;

- отказаться от ограничений на конвертацию национальных денег в другие валюты;

- придерживаться экономической политики, которая приведет к росту своего национального богатства и богатства всего общества [9].

Страна, входящая в МВФ, вносит определенную сумму денег (предоплата), один вид членских взносов. Такая сумма денег называется квотой. Квота имеет следующие функции:

- создается консолидированный денежный фонд, который используется МВФ для кредитования своих членов;

- при периодическом распределении специальных активов страны, с помощью которых введена квота, так называемые СДР (специальные рисования Rights, СДР), определяется сумма, которую они могут получить или получить займ у МВФ. Чем больше вкладов, тем больше при необходимости страна может получить кредит;

- определяет «вес» голосов каждого члена фонда [9].

МВФ организован по образцу акционерного общества, поэтому возможность влияния каждого члена на деятельность Фонда ограничивается размером его части в капитале. Таким образом, каждая страна-член имеет 250 «базовых» голосов (независимо от размера взноса в капитал фонда) и имеет в этом капитале дополнительно 1 голос за каждые 100 000 единиц ее части. При голосовании по некоторым вопросам кредиторы могут получить 1 голос за каждые 400 000 долларов на дату голосования путем соответствующего уменьшения количества голосов стран-должников [9].

Размер квот определяется при вступлении страны в МВФ, после чего пересматривается каждые пять лет. Расчет осуществляется с помощью различных формул, отличающихся элементами и их значимостью. В настоящее время используются такие формулы [9]:

- сокращённая Бреттон-Вудская:

Q = (0,01Y + 0,025R + 0,05P + 0,2276VC) (1 + C/Y), (1)

- преобразованная по схеме III:

Q = (0,0065Y + 0,02051R + 0,078P + 0,4052VC) (1 + C/Y), (2)

- преобразованная по схеме IV:

Q = (0,0045Y + 0,03896768R + 0,07P + 0,76976VC) (1 + C/Y), (3)

- преобразованная по схеме М4:

Q = 0,005Y + 0,042280464R + 0,044 (P + C) + 0,8352VC, (4)

- преобразованная по схеме М7:

Q = 0,0045Y + 0,05218008R + 0,039 (P + C) + 1,0432VC, (5)

где Q – квота,

Y – ВНП (1985 год),

R – среднемесячный уровень резервов (1985 год),

P – средняя ежегодная сумма текущих платежей (1981 – 1985 гг.),

VC – изменяемость текущих поступлений, которая определяется как одно стандартное отклонение от пятилетнего изменяемого среднего значения за 1973 – 1985 гг.

Эти формулы использовались при пересмотре квот в 1990 году. Расчеты для определения первоначального размера квоты производятся с помощью всех формул. Затем работники Фонда сопоставляют полученные результаты с соответствующими показателями стран, аналогичных показателям экономического развития, и представляют размер квоты. Рассчитанные квоты могут служить основанием для обсуждения и внесения изменений с учетом всех аспектов и функций квот в МВФ.

Сейчас, когда многие страны мира являются членами МВФ, доли каждой страны и количество голосов будет разным. Таким образом, с учетом квоты в капитале МВФ на долю стран «Большой семерки» приходится 45% голосов, в том числе в США - 18% [9].

После утверждения Советом страна подписывает статьи соглашения и становится членом МВФ. Однако ни одна страна не имеет права использовать механизмы фонда до полной оплаты своих взносов. Кроме того, квота страны-члена не может быть увеличена до тех пор, пока страна не договорится на такое увеличение и до уплаты полной суммы взноса.

2. Разнообразие форм деятельности МВФ

2.1. Инспектирование, консультации, предоставление услуг МВФ

Деятельность фонда в современных условиях является большей частью его финансово-кредитной деятельности. Но в целом есть и другие формы деятельности МВФ.

Появление таких форм деятельности связано с переходом к современной, открытой системе инспектирования паритета. При этом члены МВФ приняли решение, что Фонд должен расширять возможности для изменения своей деятельности, что, в конечном счете, является результатом ряда экономических мероприятий, направленных на изучение и оценку всех сфер экономики страны, определяющих размер этой ценности. Такая функция предусмотрена МВФ – «инспектирование» или наблюдение за сменой политики членов организации.

Постоянной формой деятельности фонда также является консультация. Используя консультации со своими членами МВФ, правительства страны и жители других стран покупают и продают валюту, а также получают информацию об общем положении дел в стране [8].

МВФ проведет три консультации:

Ежегодные консультации. Ежегодно группа из 4 – 5 экспертов МВФ приезжает в столицу какой-либо страны и собирает около двух недель информации и обсуждает с должностными лицами государства экономическую политику страны. После этих двух этапов группа, уже в штаб-квартире, готовит подробный доклад для обсуждения его в директорате. Итоги этого обсуждения, рекомендации и предложения будут переданы на рассмотрение правительства страны.

В случае непредвиденной экономической ситуации в Стране руководитель фонда может провести дополнительные консультации с директором-распорядителем фонда или сомневается, что его действия не соответствуют «кодексу поведения» и могут нанести ущерб другим государствам.

Специальные консультации МВФ проводятся со странами, наиболее определяющими экономическую ситуацию в мире, по экономической политике.

Страны, находящиеся в МВФ, формируют поддержку:

- повышение квалификации национальных кадров. С 1964 года в штаб-квартире МВФ в Вашингтоне работает Институт МВФ, который обучает национальные кадры других стран по специальным программам;

- техническая помощь, предоставляемая экспертами из числа служащих фонда;

- информационная поддержка. Ежегодно и ежемесячно публикуются статистические материалы, серии специальных брошюр и другие виды информационной деятельности [8].

Наиболее известна форма финансирования деятельности МВФ. МВФ оказывает финансовую помощь странам, которые, в основном, отличаются по типу платежных банков, предоставляя им возможность ликвидировать и кредитовать.

2.2. Финансирование стран-участниц МВФ

Непосредственно финансирование осуществляется с помощью резервного транша и кредитного транша.

Резервный транш страны-члена увеличил квоту в фонде «скорректированная» до суммы валютных ресурсов за счет общих ресурсов. Резервный транш является частью взноса страны-члена в резервные активы (СДР, иностранная валюта, золото) и чистой суммы валютных ресурсов страны-члена МВФ. Страна-член может считать свой резервный актив резервным активом, который может быть мобилизован в кратчайшие сроки.

Кредитные транши. По принципам своей кредитной политики МВФ предоставляет кредиты в четыре транша, каждый из которых составляет 25% от квоты. Покупка кредитных траншей разрешается только с финансовой точки зрения экономических мер, направленных на преодоление трудностей стран-участниц платежного баланса. Обязательства страны-заемщика записываются в документ под названием «письмо о намерениях», предусматривающий проведение соответствующих финансово-экономических мероприятий [8].

Использование части первого кредита может быть в двух формах:

- прямая покупка валюты, после одобрения страны фонд получает все деньги после удовлетворения запроса фонда;

- на основании «договора о резервном кредите».

Поэтапное финансирование. После этого страны-участницы МВФ рассматривают, как будет использоваться так называемая «граничная кредитная доля». Такое финансирование может быть сделано двумя путями: с использованием резервных кредитов (кредитов «стенд бай») или в рамках механизма большого финансирования (крупных кредитов).

Соглашения с резервными кредитами или «стенд бай», как и соглашения, расширяющие кредитование, обеспечивают стране-члену гарантии в обмен на денежные средства, утвержденные национальным договором от МВФ, в любое время, но при выполнении положений договора. Такие соглашения были заключены в 1952 г. С 1977 г. срок действия соглашения о резервном кредите был увеличен с одного года до трех лет.

1974 г. другой формой поэтапного финансирования, используемого МВФ, является предоставление «увеличенных кредитов». Его цель-предоставление валютных средств странам-их платежным банкам на более длительный срок и в более высоких размерах, чем предусмотрено уставом МВФ в рамках обычной кредитной политики (траншей) [8].

В странах, где невозможна политика экономического развития из-за неравномерности финансирования крупных вложений, их соотношения производства, торговли и цен, или из-за неплатежеспособности платежного баланса. При участии МВФ страна должна представить общую программу действий на первые 12 месяцев 2018 года, которая будет обновляться каждый год по запросу о крупном финансировании.

Льготное финансирование. Этот термин объединяет два финансовых механизма МВФ, направленных на помощь развивающимся странам и беднейшим странам: механизм финансирования структурного строительства экономики (МФФ) и механизм структурной перестройки (МФФ).

Механизмами финансирования строительной системы могут воспользоваться только 62 развитые страны. Для получения кредита на уровне МФ страна представляет среднесрочную программу действий при составлении доклада о принципах совместной политики с сотрудниками МВФ и Всемирного банка. В докладе отмечается необходимость структурирования и макроэкономической политики, состояния платежного баланса [8].

Специализированные средства. По терминологии МВФ, эта форма кредитования объединяет три механизма:

-финансирование и компенсация в непредвиденных ситуациях;

- финансирование буферных запасов;

- системная трансформация средств.

В 1963 году МВФ создал первый механизм специального финансирования – компенсационный финансовый механизм, а в 1988 году, благодаря объединению механизма чрезвычайного положения, МКФ был создан. Согласно этому механизму, кредиты выдаются в следующих случаях: отсутствие экспортных пошлин, чрезмерные расходы на импорт, другие непредвиденные ситуации. Этот тип кредита предназначен для защиты стран-членов от негативных изменений во внешнеэкономических условиях [8].

Механизм финансирования буферных запасов был создан в 1969 году, и благодаря недовольству стран-членов ЕС денежным финансированием товаров под эгидой ЮНКТАД.

Структурная трансформация (СФ) является механизмом финансирования, утвержденным в 1993 году, в связи с глубокими нарушениями традиционных торговых связей и внутренними платежами в системе рыночных торговых связей. Получить поддержку в рамках МВФ возможно только до тех пор, пока не будет разработана программа, которая находится на начальном этапе и может быть использована другими механизмами МВФ-финансирования.

3. Роль МВФ в регулировании валютно-финансовых отношений

3.1. Место МВФ в системе международных валютно-кредитных отношений и его роль в их регулировании

Международный валютный фонд является одним из основных звеньев мировой валютной системы.

МБРР – Международный банк реконструкции и развития

МАР – Международная ассоциация развития

МФК – Международная финансовая корпорация

МАГИ – Многостороннее агентство по гарантированию инвестиций

МЦРИС – Международный центр решения инвестиционных споров

МВФ поддерживает и контролирует страны-члены своего устава, описывающего основные принципы международной валютной системы [11].

Если в начале своей деятельности МВФ предоставлял кредиты более развитым странам, то начиная с 70-х годов стал занимать центральное место в направлении развивающихся стран. Когда в 90-е годы МВФ объединился с группой социалистических стран с характерным комплексом экономических проблем, сложилась новая ситуация. Поддержка стран МВФ становится все более серьезной [11].

Кроме того, форму МВФ можно оценить как инструмент усиления международных интеграционных процессов, исходя из целей его работы.

За время своего существования МВФ стал настоящей универсальной организацией, центральным органом организации международных валютных кредитных отношений, авторитетным центром международных кредитных отношений, координатором государственных кредитных потоков и гарантом выплат странам-заемщикам. В то же время он играет важную роль в реализации решений «семерки» западных государств, является основным звеном системы формирования мировой экономики, международной координации, национальной макроэкономической политики. Фонд рекомендовал ему активно работать с Международным валютным институтом, собрал большой и полезный опыт.

3.2. Взаимоотношения Узбекистана и МВФ

Республика Узбекистан вступила в члены Международного валютного фонда 21 сентября 1992 года. С сентября 1993г. в Узбекистане функционирует представительство МВФ, которое оказывает содействие в осуществлении сотрудничества республики с Фондом, обеспечивая оперативный обмен информацией со штаб-квартирой МВФ в Вашингтоне (США).

До 2016 года квота Узбекистана в МВФ составляла 275,6 млн. СДР. После вступления в силу решение Совета Управляющих МВФ по 14-му пересмотру квот МВФ в январе 2016 года, Республика Узбекистан увеличила свою квоту с 275,6 млн. СДР до 551,2 млн. СДР. При этом, доля страны в общем числе квот сохранилась на прежнем уровне в размере 0,116 процентов [12].

Республика Узбекистан при голосовании входит в корейско-австралийскую группу из 15 стран, которая включает Корею, Австралию, Новую Зеландию, Папуа Новую Гвинею, Монголию, Вануату, Соломонские острова, Самоа, Сейшельские острова, Палау, Микронезия, Маршаловы острова, Кирибатти, Тувалу. С 2016 года группу возглавляет исполнительный директор Хинам ЧОЙ.

Управляющим в МВФ от Узбекистана является заместитель Премьер-министра - министр финансов Республики Узбекистан, заместителем управляющего - Председатель Центрального банка. Офисом по взаимодействию с МВФ определен Центральный банк.

С 15 октября 2003 года Республика Узбекистан приняла обязательства по разделам 2(а), 3 и 4 Статьи VIII по обеспечению конвертируемости национальной валюты по текущим международным операциям.

Республику Узбекистан регулярно посещают миссии Международного валютного фонда с целью проведения консультаций в соответствии со статьей IV Устава МВФ, а также оказания технической помощи. Деятельность миссий направлена на изучение состояния дел в области экономики, финансового сектора и статистики, а также определение направлений дальнейших экономических реформ [12].

Делегация Республики Узбекистан регулярно принимает участие на ежегодных заседаниях Совета управляющих МВФ и Всемирного банка.

При финансовой поддержке МВФ проводится обучение персонала государственных экономических ведомств по специальным программам магистратуры и докторантуры в Японии, США и Австрии. Кроме того, краткосрочные тренинги и семинары в сфере макроэкономического политики регулярно проводятся в Объединённом Венском институте (JVI) [2].

Сотрудничество Центрального банка с МВФ в течение последних лет осуществляется в рамках технического содействия по улучшению монетарной политики, банковского регулирования и надзора.

В связи проводимыми реформами в 2017 году взаимодействие с МВФ значительно активировалось.

В период с 19 по 21 апреля состоялся визит делегации Республики Узбекистан в г.Вашингтон (США) для участия на Весеннем заседании Совета Управляющих МВФ и Всемирного банка.

В июле директор-распорядитель МВФ К.Лагард направила письмо на имя Президента Республики Узбекистан, в котором выразила поддержку предстоящих реформ и готовность оказать содействие стране путем предоставления технического содействия и рекомендаций.

Делегация МВФ, под руководством А.Егеря, в составе представителей Департамента стран Ближнего Востока и Центральной Азии и Департамента денежного рынка и рынков капитала, находилась в Ташкенте с 17 по 24 июля для обсуждения развития экономической ситуации и разработанных официальными органами планов реформ. По завершении визита миссия сделала следующее заявление:

«Миссия с одобрением восприняла комплексные планы официальных органов по реформированию экономики, основанные на «Стратегии действий по дальнейшему развитию Республики Узбекистан в 2017-2021 гг.» [12], утвержденной Президентом Шавкатом Мирзиёевым. Своевременная и эффективная реализация этих планов позволит значительно повысить способность экономики к созданию качественных рабочих мест и обеспечению устойчивого роста.

С особым одобрением миссия восприняла план официальных органов по первоочередному реформированию валютной системы.

Унификация валютных курсов и создание возможностей для распределения валютных ресурсов на основе рыночных принципов позволят Центральному банку Узбекистана перейти к денежно-кредитной политике, ориентированной на поддержание стабильности и способной эффективно контролировать инфляцию. Эта реформа также будет способствовать созданию рабочих мест и экономическому росту за счет повышения внешней конкурентоспособности, привлечения прямых иностранных инвестиций и совершенствования распределения внутренних ресурсов. Значительные валютные резервы Узбекистана дают возможность уверенно осуществлять эту реформу» [12].

В период с 14 по 16 сентября состоялся визит в г.Ташкент директора Департамента стран Ближнего Востока и Центральной Азии МВФ Д. Азура. В своем пресс-релизе он отметил следующее: «в процессе реализации экономических реформ Узбекистану, вероятно, придется преодолеть немало вызовов, эти реформы позволят стране перейти к более эффективной и, в конечном итоге, значительно процветающей экономической системе. Я также тепло приветствую усилия правительства, направленные на развитие регионального сотрудничества и расширение региональной торговли».

В ходе визита узбекской делегации на высшем уровне в г.Нью-Йорк 19 сентября состоялась встреча Президента Республики Узбекистан Ш.Мирзиёева с директором-распорядителем МВФ К.Лагард, где руководитель Фонда дала высокую оценку и выразила поддержку инициативам экономических реформ в Узбекистане:

«Движение Узбекистана по пути реформ будет непростым и продолжительным. Я вновь подтвердила твердое намерение Фонда быть партнером Узбекистана в процессе выведения экономики страны на траекторию более высоких темпов роста и повышения уровня жизни народа» [12].

В период с 13 по 15 октября делегация Республики Узбекистан приняла участие на Ежегодном заседании МВФ и Всемирного банка в г.Вашингтон, в рамках которой традиционно состоялась заседание министров финансов и глав Центральных банков стран Кавказа и Центральной Азии, на котором также были обсуждены перспективы совершенствования инструментов монетарной политики в условиях многочисленных вызовов в мире, и финансовой политики в свете поддержания стабильности и стимулирования инклюзивного роста в регионе.

Председатель Центрального банка Узбекистана М. Нурмуратов представил участникам заседания развернутую информацию о проводимых в республике реформах, обозначенных в Стратегии действий по пяти приоритетным направлениям дальнейшего развития Республики Узбекистан, в том числе в области денежно-кредитной политики и либерализации валютного рынка, а также поделился перспективными планами и задачами в данном направлении.

В начале ноября в г. Ташкенте Центральным банком впервые организовано мероприятие по презентации одной из ключевых публикаций МВФ « Перспективы развития региональной экономики» , на котором приняли участие представители министерств и ведомств, научных и исследовательских институтов, высших учебных заведений и коммерческих банков. Заместителем директора Департамента стран Ближнего Востока и Центральной Азии Ю.Кахконеном представлен доклад МВФ « Кавказ и Центральная Азия (КЦА): перспективы развития региональной экономики» , посвященный обзору текущей макроэкономической политики, рисков и перспектив дальнейшего развития стран региона, где отмечено, что проводимые реформы в Узбекистане имеют значительный позитивный эффект и служат основой для расширения экономических взаимосвязей и развития как отдельных экономик, так и региона в целом [2].

С 7 по 16 ноября 2017 года в г.Ташкенте находилась очередная миссия МВФ под руководством А.Егеря с целью обсуждения планов официальных органов Узбекистана по дальнейшему реформированию экономики и для уточнения макроэкономических параметров [2].

В своем пресс-релизе по итогам визитам миссия выразила одобрение действий Центрального банка в том числе в сфере денежно-кредитной политики по внедрению новых инструментов контроля инфляции и отметила, что «ведущую роль в стабилизации экономики по-прежнему должна будет играть налогово-бюджетная политика» , и « в перспективе для поддержки мер по сдерживанию инфляционного давления важно продолжать проведение жесткой налогово-бюджетной политики, в определение которой включаются все бюджетные и внебюджетные операции» .

В текущем году начаты мероприятия по присоединению Республики Узбекистан к расширенной Общей системе распространения данных МВФ (р-ОСРД), что предусматривает публикацию статистических данных по ключевым экономическим и финансовым показателям, разработанных в соответствии с методологией и стандартами МВФ, на официальных сайтах государственных органов, включая Центральный банк. Для эффективности работы в данном направлении предусматривается привлечение технического содействия МВФ в области методологии составления статистической информации.

По результатам достигнутых договорённостей между МВФ и Центральным банком в IV квартале 2017 года со стороны Фонда направлены две миссии технического содействия (ТС). Делегации МВФ были представлены специалистами с многолетним опытом работы в центральных банках Грузии и Новой Зеландии, что позволило организовать продуктивную работу и получить практические рекомендации для дальнейшей деятельности Центрального банка.

В период с 20 ноября по 1 декабря в Центральном банке находилась миссия ТС по методологии составления платежного баланса, в ходе которой сотрудникам Департамента валютного регулирования и платёжного баланса даны практические рекомендации по сбору, обобщению, и анализу статистики платежного баланса [12].

В период с 30 ноября по 12 декабря в ЦБ находилась миссия ТС по монетарной политике, в ходе которой совместно с Департаментом денежно-кредитной политики проработаны вопросы совершенствование инструментов монетарной политики, статистики монетарных показателей, развития денежного рынка и т.д.

В течение 2018 года происходит дальнейшее расширение сотрудничества с Международным валютным фондом, в том числе путем привлечения консультаций и технического содействия по различным направлениям экономического развития и деятельности Центрального банка.

В заключительном заявлении излагаются предварительные выводы персонала МВФ по завершении официального визита сотрудников МВФ (или «миссии»), в страну-член МВФ. Миссии проводятся в рамках регулярных (обычно ежегодных) консультаций по Статье IV Статей соглашения МВФ, в связи с просьбой об использовании ресурсов МВФ (заимствовании у МВФ), в рамках обсуждений программ, осуществляемых при мониторинге персонала МВФ, или в рамках других видов мониторинга персоналом экономической ситуации [12].

В данном заявлении кратко излагается содержание обсуждений между официальными органами Республики Узбекистан и миссией МВФ, проходивших в г. Ташкенте с 30 октября по 8 ноября 2018 года. Предыдущий раунд обсуждений состоялся в июле 2018 года. Официальные органы страны продолжают осуществлять экономические и социальные реформы во всех областях. В ходе обсуждений основное внимание было уделено рассмотрению следующих вопросов: перспективы развития экономической ситуации и, особенно, прогнозам по инфляции, бюджет 2019 года, снижение сегментации рынка кредитования, совершенствование статистики, а также улучшение координации программ технической помощи [12].

Узбекистан начал тесное сотрудничество с МВФ и стремится соответствовать требованиям этой организации, которая имеет огромный опыт сотрудничества с различными странами.

Особое значение сотрудничество приобретает в настоящее время в период пандемии.

Директор-распорядитель Международного валютного фонда (МВФ) Кристалина Георгиева направила письмо президенту Узбекистана Шавкату Мирзиёеву. «В нынешних беспрецедентных условиях, когда негативные последствия пандемии COVID-19 затронули все мировое сообщество, я хочу выразить свою солидарность с народом Узбекистана в преодолении трудностей и вызовов в вашей стране. Оперативно принятые вами меры по противодействию распространению вируса, увеличению расходов на здравоохранение, поддержке населения и бизнеса помогут смягчить влияние кризиса» [1], - отметила она.

Она сообщала, что исполнительный совет МВФ одобрил на этой неделе предоставление Узбекистану финансового содействия в этих чрезвычайных обстоятельствах, которое, вместе с поддержкой группы Всемирного банка и Азиатского банка развития, позволит удовлетворить возникшие финансовые потребности в этих условиях.

«Сегодня все ваши усилия, естественно, направлены на преодоление последствий распространения коронавируса. Вместе с тем я воодушевлена тем, что несмотря на это, Вы продолжаете курс реформ для достижения среднесрочных целей по формированию в Узбекистане динамичной и открытой рыночной экономики» [1], - сказала Кристалина Георгиева.

Глава МВФ подчеркнула, что на протяжении последних трех лет под руководством Мирзиёева Узбекистан начал реализацию беспрецедентных преобразований, которые включают широкую повестку, в том числе вопросы либерализации торговли, ценообразования и обменного курса, а также реформы по укреплению потенциала в области государственных финансов и их управления, финансового сектора и делового климата.

«Эти преобразования будут способствовать дальнейшей интеграции Узбекистана в региональную и глобальную экономику, достижению более высокого, устойчивого и инклюзивного роста. Несмотря на все вызовы в реализации реформ в текущих условиях, полностью убеждена в Вашей решимости продолжать осуществляемую политику по трансформированию экономики» [1], - говорится в письме.

Она заверила, что, опираясь на достигнутый в последние годы высочайший уровень сотрудничества между Узбекистаном и МВФ, организация готова продолжать поддерживать страну, предоставляя необходимую консультационную и техническую помощь, образовательные программы по подготовке специалистов, а также финансовое содействие.

«С теплотой вспоминаю наше партнерство в прошлом и мой визит в Ташкент в качестве исполнительного директора Всемирного банка. Рассчитываю на тесное сотрудничество и в моей нынешней должности»,[1] - заключила Кристалина Георгиева.

Заключение

Международный валютный фонд, (МВФ) (англ. International Monetary Fund, IMF) - центральный офис Организации Объединенных Наций (ООН) в городе Вашингтон, США.

Идея создания МВФ родилась в Бреттон-Вудсе, штат Нью-Хэпшир, США в июле 1944 года, где 44 страны, представленные на этой конференции, с целью получения конкурентных преимуществ и избежания рецидива девальвации, стали основателями формирования сотрудничества.

Основная цель МВФ-обеспечить стабильность международной валютной финансовой системы, обменных курсов и международной расчетной системы, которая позволит странам (их гражданам) совершать операции. Это означает, что задача состоит в преодолении экономических и финансовых кризисов, больших колебаний экономической активности, высокой инфляции, обменных курсов и переоценке финансовых рынков. Как показали недавние финансовые кризисы, страны начинают больше уважать друг друга, а проблемы в одном секторе могут привести к проблемам в другом секторе и распространиться на другие страны. Экономическая и финансовая стабильность требует внимания как на национальном, так и на многостороннем уровне. Осуществляя надзорную, техническую поддержку и кредитование деятельности, МВФ помогает странам проводить более детальную и соответствующую экономическую политику. Мандат фонда был обновлен в 2012 году, чтобы охватить весь круг вопросов по макроэкономическим вопросам, касающихся международной стабильности.

Каждая страна, входящая в МВФ, обещает проводить экономическую и финансовую политику для контроля со стороны международного сообщества. В целях сохранения и разрушения стабильности и преодоления кризисов в международной финансовой системе осуществлялся контроль за экономическими и финансовыми изменениями в мире.

Список используемой литературы

1. Кристалина Георгиева заверила, что МВФ продолжит поддерживать Узбекистан [Электронный ресурс] URL: https://kun.uz/ru/82433308
2. Учитывает ли МВФ интересы Узбекистана? [Электронный ресурс] URL: https://repost.uz/imf-interests
3. Нерсисян А. История создания и основные задачи МВФ. [Электронный ресурс] URL: https://bankstoday.net/last-articles/istoriya-sozdaniya-i-osnovnye-zadachi-mvf-kak-s-nim-rabotaet-rossiya-i-za-chto-ego-kritikuyut
4. Международный Валютный Фонд [Электронный ресурс] URL: https://www.nalog.ru/rn77/about_fts/inttax/imf/
5. Международный валютный фонд (МВФ) [Электронный ресурс] URL: https://cbr.ru/today/ms/smo/mwf_n/
6. Международный валютный фонд: что это такое и зачем он нужен [Электронный ресурс] URL: https://journal.open-broker.ru/economy/mvf-chto-eto-takoe-i-zachem-on-nuzhen/
7. Что такое международный валютный фонд (МВФ) [Электронный ресурс] URL: https://bitopen.ru/index.php/analitika/o-finansakh/item/426-mezhdunarodnyj-valyutnyj-fond-mvf
8. Инспектирование, консультации, предоставление услуг и финансирование стран-членов МВФ [Электронный ресурс] URL: http://delaydengy78.narod.ru/index/0-47
9. Порядок вступления в ВМФ и обязательства вступающих стран [Электронный ресурс] URL: http://delaydengy78.narod.ru/index/0-47
10. Проблемы в деятельности МВФ [Электронный ресурс] URL: http://delaydengy78.narod.ru/index/0-47
11. Место МВФ в системе международных валютно-кредитных отношений и его роль в их регулировании [Электронный ресурс] URL: http://delaydengy78.narod.ru/index/0-47
12. Узбекистан: Заключительное заявление миссии МВФ, 30 октября [Электронный ресурс] URL: https://www.imf.org/ru/News/Articles/2018/11/20/ms112018-uzbekistan-staff-concluding-statement-of-an-imf-staff-visit