Автор Анна Евкова

Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Оборотные активы предприятия(Экономическая сущность и состав оборотных активов)

Содержание

Введение

1.Экономическая сущность и состав оборотных активов

2. Анализ структуры, динамики оборотных активов и источников их формирования

3.Анализ собственных оборотных средств и оценка обеспеченности ими предприятия.

4.Анализ оборачиваемости оборотных активов (средств)

5.Показатели оценки эффективности использования оборотных активов (средств)

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Под влиянием изменений, происходящих в мировой экономике, изменились многие традиционные положения экономической теории. Так, в настоящее время главенствующие позиции в обществе завоевывают уже не собственники капитала (и, тем более, не собственники земли), а владельцы информации (люди, умеющие информацию получать и эффективно использовать).

Значительно возросли и качественно изменились требования к информации, о деятельности отдельной экономической единицы. Бухгалтеры и экономисты предприятия должны стремиться привлечь в целях расширения производства ресурсы не только отечественных, но и зарубежных инвесторов, уметь превращать экономическую информацию в эффективно работающий капитал. Они должны научиться быть не только объектом, но субъектом управления. Квалифицированные экономисты, финансисты, бухгалтеры, аудиторы, аналитики и другие специалисты экономического профиля должны владеть современными методами экономических исследований, бухгалтерского учета и аудита, мастерством системного комплексного финансового анализа.

Анализ финансового состояния - это завершающий этап экономического анализа работы хозяйствующих субъектов. Финансовое положение предприятий тесно связано с их производственной деятельностью: от качества выпускаемой продукции, ассортимента, себестоимости продукции, реализации и прибыли. В свою очередь производственная деятельность предприятия во многом зависит от его финансового состояния. Если не выполняется задание по прибыли, то возникают и финансовые затруднения. Как правило финансовые затруднения возникают в результате неплатежеспособности покупателей, дебиторской задолженности и т.д.

Анализ финансового состояния следует начинать с анализа состава имущества предприятия и источников его приобретения. Так, в новом балансе нашло отражение определение понятий актива и пассива в целом отвечающая условиям рыночной экономики. Активы предприятия отражены в балансе как стоимость имущества и долговых прав, а пассивы, как обязательства предприятия по займам и кредиторской задолженности (долгосрочная и текущая).

Оборотный актив играет важную роль в производстве продукции, обеспечивая непрерывность его процесса. Он последовательно проходит стадии производства и обращения, меняя в соответствии с этим свою форму: денежная форма сменяется производительной, производительная - товарной, товарная - денежной и т.д. Это непрерывное движение оборотного актива представляет собой кругооборот.

На предприятиях с длительным производственным циклом, сезонного характера оборачиваемость оборотного актива происходит медленно. Следовательно, чем короче производительный цикл, тем выше будет оборачиваемость.

Основной целью курсовой работы является раскрыть сущность и значение оборотных активов предприятия, дать оценку составу и структуру оборотных активов, анализировать оборачиваемость оборотных активов.

1.Экономическая сущность и состав оборотных активов

В условиях рыночных отношений повышаются роль и значение анализа финансового состояния предприятия, несущего полную экономическую ответственность за результаты производственно-хозяйственной деятельности перед акционерами, работниками, банком и кредиторами.

Анализ финансового состояния начинают с изучения состава и структуры имущества предприятия по данным бухгалтерского баланса.

Бухгалтерский баланс – это обобщенная модель, отражающая источники привлечения денег для бизнеса и их использование.

В бухгалтерском учете слово «баланс» имеет двоякое значение:

1) равенство итогов, когда идентичны итоги записей по дебету и кредиту счетов, итоги записей итоги записей по аналитическим счетам и соответствующему синтетическому счету, итоги актива и пассива баланса;

2) наиболее представительная форма бухгалтерской (финансовой) отчетности, показывающая состояние средств предприятия на определенную дату.

Значение баланса как основной отчётной формы исключительно велико, поскольку этот документ позволяет получить достаточно наглядное и непредвзятое представление об имущественном и финансовом положении предприятия.

Стоимость имущества и долговых прав, которыми располагает предприятие на отчётную дату, отражается в активе баланса. Активы дают определённое представление об экономических ресурсах или потенциале предприятия по осуществлению будущих затрат.

Собственный капитал, а также обязательства по кредитам, займам и кредиторской задолженности отражаются в пассиве баланса. Таким образом, обязательства (пассивы) показывают объём средств, полученных предприятием, и их источники, а активы – направления использования этих средств.

Активы баланса – это экономические ресурсы, находящиеся в распоряжении предприятия, использование которых вероятно в будущем может принести прибыль.

Актив баланса предприятия состоит из двух разделов: Долгосрочные активы и текущие (оборотные) активы.

Долгосрочные активы, в свою очередь, состоят из: имущественных активов (основные средства, капитальные вложения, ценные бумаги и т.д.); нематериальных активов; займов, переданных дочерним и другим предприятиям; долгосрочных инвестиций, (например, долгосрочные вложения в ценные бумаги других предприятий); прочих активов.

Оборотные (текущие) активы включают в себя: производственные запасы; денежные средства; дебиторская задолженность; краткосрочные финансовые вложения;

Укрупнённая схема структуры текущих активов баланса приведена на рис. 1.

Оборотные (текущие) активы	Запасы Средства, используемые за пределами предприятия
	Дебиторская задолженность
	Краткосрочные инвестиции
	Денежные средства

Рис. 1. Схема структуры оборотных активов баланса

Оборотные активы в отличие от долгосрочных активов находятся в постоянном кругообороте. Как правило, они:

- служат лишь один производственный цикл;

- теряют свою натуральную форму (либо перерабатываются, либо переходят из одной формы в другую);

- переносят свою стоимость на готовую продукцию (работы, услуги) сразу за один производственный цикл.

Эта особенность оборотных активов вынуждает предприятие постоянно в процессе производства продукции обновлять производственные запасы, то есть приобретать их.

Текущие (оборотные) активы включают в себя:

- производственные запасы. По этой группе статей отражается фактическая себестоимость сырья, вспомогательных материалов, топлива, покупных полуфабрикатов, тары, незавершённого производства, готовой продукции и товаров и т.п.

В зависимости от отраслевой принадлежности удельный вес той или иной статьи может ощутимо варьировать. В частности, в балансах предприятий с длительным производственным циклом большой удельный вес может занимать незавершенное производство, а предприятий торговли – запасы товаров.

- денежные средства, которые находятся на текущих, расчётных, валютных счетах в банках и в кассе предприятия;

- средства в расчётах – это различные виды дебиторской задолженности, то есть долги других организаций за отгруженную продукцию, оказанные услуги, подотчётных лиц и суммы задолженности по переплатам в бюджет и во внебюджетные фонды, задолженность дочерних и ассоциированных предприятий и т.д.;

- краткосрочные финансовые вложения – это ценные бумаги по срокам вложения менее одного года. Следует отметить, что подразделение финансовых активов на долгосрочные и краткосрочные в известном смысле является субъективным, поскольку в момент покупки ценных бумаг не всегда можно с определённостью предвидеть, как долго предприятие сочтёт целесообразным владеть ими.

Важное место в имуществе предприятия занимает оборотный капитал – часть капитала, вложенная в оборотные (текущие) активы.

Основная цель анализа – своевременное выявление и устранение недостатков управления оборотным капиталом и нахождение резервов повышения интенсивности и эффективности его использования.

Анализируя структуру оборотных активов, следует иметь в виду, что устойчивость финансового состояния в значительной мере зависит от оптимального размещения средств по стадиям процесса кругооборота.

Стадии кругооборота оборотного актива можно представить Рис.2:

Продук-ция, товар, работы, услуги

Ресурсы

Деньги Д

закупка производ- реали-

ство зация

Рис. 2. Стадии кругооборота оборотного актива

Кругооборот капитала охватывает три стадии (рис.3):

Заготовительная

Сбытовая

Кругооборот оборотного актива

Производственная

Рис. 3. Кругооборот оборотного актива

Любой бизнес начинается с некоторой суммы денежных средств, которые вкладываются в определённое количество ресурсов для производства. В результате стадии закупок оборотный актив из денежной формы переходит в производственную (предметы труда или товары).

На стадии производства ресурсы воплощаются в продукцию, работы или услуги. Результатом этой стадии является переход оборотного актива из производственной формы в товарную.

На стадии реализации оборотный актив из товарной формы вновь переходит в денежную. Размеры первоначальной суммы денег (Д) и выручки (Д) от реализации продукции (работ, услуг) не совпадают по величине. Полученный финансовый результат бизнеса (прибыль или убыток) объясняет причины несовпадения.

Классификация оборотного капитала можно представить Рис.4.

Оборотный капитал

В сфере производства

В сфере обращения

Запасы
Незавершенное производство
Расходы будущих периодов
Готовая продукция
Отгруженная продукция
Средства в расчетах
Краткосрочные инвестиции
Денежная наличность в кассе и на расчетных счетах
Товары и др.

Рис. 4. Классификация оборотного капитала

В процессе анализа прежде всего необходимо изучить изменения в наличии и структуре оборотных активов. При этом следует иметь в виду, что стабильная структура оборотного капитала свидетельствует о стабильном, хорошо отлаженном процессе производства и сбыта продукции, а её существенные изменения – о нестабильной работе предприятия.

Как подчеркивалось ранее к оборотным (краткосрочным) активам в отличие от внеоборотных относятся активы, срок обращения которых заканчивается в течение 12 месяцев после отчетной даты или в течение нормального операционного цикла, если он превышает 12 месяцев.

Оборотные активы – часть авансированного капитала. Потребность в оборотных активах определяется, в основном, нормированием на базе показателей использования производственных ресурсов. В стоимость оборотных активов включаются материальные запасы, незавершенное производство, готовая продукция, дебиторская задолженность и денежные средства. В стоимости оборотных активов получают отражение, прежде всего, предмета труда, а также средства труда (через амортизацию), сам живой труд (через оплату труда). Потребность в оборотных активах определяется не только их стоимостью, но и оборачиваемостью, т.е. временем прохождения стадий снабжения, производства и сбыта готовой продукции.

От оборачиваемости оборотных активов зависит показатель деловой активности или капиталоотдачи, а отсюда и основной показатель эффективности – рентабельность активов или хозяйственной деятельности.

2.Анализ структуры, динамики оборотных активов и источников их формирования

Характеристика оборотных активов и анализ их структуры. Кругооборот оборотного капитала производственного предприятия можно выразить формулой

Д – Т		…П…		Т’ – Д’
1		2		3

где: Д – затраты капитала;

Т – закупленные производственные факторы (товары): рабочая сила, средства труда и предметы труда;

П – процесс производства новых товаров;

Т^’ – стоимость новых товаров с потенциальной прибылью;

Д^’ – возврат капитала с реальной прибылью;

1 – функция снабжения;

2 – функция производства;

3 – функция сбыта товаров.

Кругооборот капитала, рассматриваемый не как единичный акт, а как непрерывный процесс, называют оборотом оборотного капитала. Если за период (например, год) капитал совершает несколько кругооборотов, то Д^’ – выручка от продаж за период.

Таким образом, в процессе воспроизводства (как правило, расширенного) капитал проходит три цикла: снабжение, производство и сбыт. В соответствии с циклами воспроизводства процесс бухгалтерского учета состоит из пяти основных этапов учета: учет заготовления, учет складских запасов, учет производства, учет готовой продукции, учет продаж и расчеты. Бухгалтерский учет – практически единственная возможность информационного обеспечения экономического анализа и выработки управленческий решений по осуществлению принципа бережливости в хозяйственной деятельности.

В табл. 1 проводится горизонтальный и вертикальный анализ оборотных активов по данным бухгалтерского баланса^[1]. Положительной или отрицательной динамика запасов, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, денежных средств должна оцениваться путем сопоставления с динамикой объема продаж и финансовых результатов. При разной эффективности использования оборотных средств рост запасов в одном случае может быть оценен как следствие расширения объемов деятельности, а в другом – как следствие снижения деловой активности и соответствующего увеличения периода оборота средств.

Таблица 1

Анализ структуры оборотных активов

(в тыс. сум.)

Показатели	Абсолютные величины		Удельные веса (%) в общей величине оборотных активов		Изменения
Показатели	на начало года (периода)	на конец года (периода)	на начало года (периода)	на конец года (периода)	в абсолют-ных вели-чинах	в удельных весах	в % к измене-нию общей величины оборотных активов
1	2	3	4	5	6	7	8
Запасы НДС по приобретенным ценностям	590 10	641 12	74 1	69 1	+51 +2	-5 0	+36,7 +1,4
Краткосрочная дебиторская задолженность	79	84	10	9	+5	-1	+3,6
Краткосрочные финансовые вложения	20	24	3	3	+4	0	+2,9
Денежные средства	95	172	12	18	+77	+6	+55,4
Прочие оборотные активы	-	-	-	-	-	-	-
Итого оборотных активов	794	933	100	100	+139	0	+100

В процессе воспроизводства оборотные активы составляют шесть основных натуральных групп, различающихся длительностью обращения (ликвидности):

Е = Е^ПЗ+ Е^z+ Е^Т + Е^ДЗ + Е^КВ + Е^Д,

где: Е - оборотные активы (средства);

Е^ПЗ- производственные запасы;

Е^z - незавершенное производство;

Е^Т - товары, готовая продукция на складах;

Е^ДЗ - краткосрочная дебиторская задолженность;

Е^КВ - краткосрочные финансовые вложения;

Е^Д - денежные средства.

Производственные запасы, незавершенное производство и товары на складах составляют величину запасов (Е^З, стр. 140 баланса). Можно выделить как отдельный комплексный элемент оборотных средств прочие оборотные активы, но они, как правило, составляют очень небольшую величину и по своему составу приближаются к понятию дебиторской задолженности, а следовательно, при анализе могут быть учтены вместе с краткосрочной дебиторской задолженностью.

Для дальнейшей детализации общей картины изменения структуры оборотных активов могут быть построены таблицы, аналогичные табл.1. Так, для исследования структуры и динамики состояния запасов используется форма табл.2. Форма этих таблиц служит также для анализа дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, денежных средств.

Таблица 2

Анализ структуры запасов

(в тыс. сум.)

Показатели	Абсолютные величины		Удельные веса (%) в общей величине запасов		Изменения
Показатели	на начало года (периода)	на конец года (периода)	на начало года (периода)	на конец года (периода)	в абсолютных величинах	в удельных весах	в % к изменению общей величины запасов
1	2	3	4	5	6	7	8
Сырье и материалы и другие аналогичные ценности	450	472	76	74	+22	-2	+43,1
Животные на выращивании и откорме	-	-	-	-	-	-	-
Затраты в незавершенном производстве (издержках обращения)	40	45	7	7	+5	0	+9,8
Годовая продукция и товары для перепродажи	70	89	12	14	+19	+2	+37,3
Товары отгруженные	-	-	-	-	-	-	-
Расходы будущих периодов	30	35	5	5	+5	0	+9,8
Прочие запасы и затраты	-	-	-	-	-	-	-
Итого запасов	590	641	100	100	+51	0	+100

Элементы оборотного капитала являются частью непрерывного потока хозяйственных операций. Покупка приводит к увеличению производственных запасов и кредиторской задолженности; производство ведет к росту готовой продукции; реализация ведет к росту дебиторской задолженности и денежных средств в кассе и на расчетном счете. Этот цикл операций многократно повторяется и в итоге сводится к денежным поступлениям и платежам.

Особенностью оборотных средств является то, что в условиях нормальной хозяйственной деятельности оборотные средства не расходуются, а авансируются в различные виды текущих затрат предприятия, возвращаясь после завершения каждого оборота в своей исходной величине.

В практике управленческого учета, планирования и анализа выделяют группы оборотных средств в зависимости от:

функциональной роли в процессе производства – оборотные производственные средства и средства в обращении;
практики контроля, планирования и управления – нормируемые оборотные средства и ненормируемые оборотные средства;
источников формирования оборотного капитала – собственный оборотный капитал и заемный оборотный капитал;
ликвидности (скорости превращения в денежные средства) – абсолютно ликвидные средства, наиболее ликвидные активы, быстро ликвидные (реализуемые) средства и медленно ликвидные средства;
степени риска вложения капитала – оборотный капитал с минимальным риском вложений, оборотный капитал с малым риском вложений, оборотный капитал со средним риском вложений, оборотный капитал с высоким риском вложений;
стандартов учета и отражения в балансе предприятия – оборотные средства в запасах, денежные средства, расчеты и прочие активы;
материально-вещественные содержания – предметы труда (сырье, материалы, топливо, незавершенное производство и др.), готовая продукция и товары, денежные средства и средства в расчетах.

Нормируемые оборотные средства получают отражение в финансовых планах (бизнес-плане) предприятия, тогда, как ненормируемые оборотные средства объектом планирования практически не являются.

Классификация оборотных средств по степени их ликвидности и степени финансового риска (табл. 3 и 4) характеризует качество средств предприятия, находящихся в обороте. Задача такой классификации – выявление тех текущих активов, возможность реализации которых представляется маловероятной. Эффективное управление оборотным капиталом предприятия предполагает как поиск и привлечение дополнительных источников финансирования, так и рациональное размещение их в активах предприятия, особенно в текущих.

Деление оборотных средств на быстро реализуемые и медленно реализуемые зависит от конкретной реальной ситуации, складывающейся в данный отчетный период деятельности предприятия. Остатки готовой продукции на складе предприятия могут реализоваться раньше (за наличные) наступления сроков погашения дебиторской задолженности. Поэтому для каждого предприятия и для каждого отдельного периода существует своя группировка текущих активов по степени ликвидности.

Таблица 3

Состав и структура оборотных средств по степени ликвидности

	Группа оборотных средств		Статьи актива баланса или расшифровка
1.	Абсолютно ликвидные активы	1.1.	Денежные средства: - касса - расчетный счет - валютный счет - прочие денежные средства
2	Наиболее ликвидные активы	2.1.	Краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги и др.)
3.	Быстро ликвидные (реализуемые) активы	3.1	Дебиторская задолженность (краткосрочная): - за товары, работы, услуги - по векселям полученным - дочерних предприятий - бюджета - персонала по прочим операциям - расчеты с другими предприятиями т организациями - прочих дебиторов
4.	Медленно ликвидные (реализуемые) активы	4.1.	Запасы – строки 140 раздела II актива баланса за вычетом расходов будущих периодов
		4.2.	Дебиторская задолженность (долгосрочная)
5.	Общая сумма оборотных средств		(стр.1 + стр.2 + стр.3 + стр.4)

Таблица 4

Состав и структура оборотных средств по степени риска вложений капитала

	Группа оборотных средств		Статьи актива баланса
1.	Оборотные средства с минимальным риском вложения	1.1.	Денежные средства: - касса - расчетный счет - валютный счет - прочие денежные средства
		1.2.	Краткосрочные финансовые вложения
2.	Оборотные средства с малым риском вложений	2.1.	Дебиторская задолженность за вычетом сомнительной
		2.2.	Производственные запасы (за вычетом залежалых)
		2.3.	Остатки готовой продукции и товаров (за вычетом не пользующейся спросом)
3.	Оборотные средства со средним риском вложений	3.1.	Незавершенное производство (за вычетом сверхнормативного)
		3.2.	Расходы будущих периодов
4.	Оборотные средства с высоким риском вложений	4.1.	Сомнительная дебиторская задолженность
		4.2.	Залежалые производственные запасы
		4.3.	Сверхнормативное незавершенное производство
		4.4.	Готовая продукция и товары, не пользующиеся спросом
		4.5.	Прочие элементы оборотных средств, не вошедшие в предыдущие группы
5.	Общая сумма оборотных средств		(стр.1 + стр.2 + стр.3 + стр.4)

Ликвидность текущих активов является основным фактором, определяющим степень риска вложений капитала в оборотные средства. Оценка реализуемости тех или иных видов оборотных средств за длительный период позволяют определить вероятность риска вложений в эти активы. Группировка оборотных средств по степени риска может быть использована для контроля за рациональным размещением капитала в текущих активах. Эффективно управлять ликвидностью – значит не допускать увеличения доли активов с высокой и средней степенью риска.

Источники формирования оборотных средств. В процессе кругооборота оборотных средств источники их формирования, как правило, не определяются. Однако это не означает, что система формирования оборотных средств не оказывает влияния на скорость оборота и эффективность использования оборотных средств. Избыток оборотных средств будет означать, что часть капитала предприятия бездействует и не приносит дохода, а недостаток оборотного капитала будет тормозить производственный процесс, замедляя скорость хозяйственного оборота средств предприятия.

Кроме того, поскольку конъюнктура рынка постоянно меняется, удовлетворять потребности только за счет собственных источников становится практически невозможным – в большинстве случаев эффективность использования заемных средств оказывается более высокой. Поэтому основной задачей управления процессом формирования оборотных средств является обеспечение эффективности привлечения заемных средств.

Источники формирования оборотных средств делятся на:

собственные;
заемные (займы и кредиты, кредиторская задолженность);
дополнительно привлеченные (см. табл. 5), т.е.

Е = Е^С + Е^КК + Е^КЗ + Е^ПР,

где Е^С- собственные оборотные средства;

Е^КК- краткосрочные кредиты и займы;

Е^КЗ- кредиторская задолженность;

Е^ПР- дополнительно привлеченные источники.

Информация о размерах собственных источников средств представлена в основном в разделе I пассива баланса предприятия; информация о заемных и дополнительно привлеченных источниках средств – в разделе II пассива баланса.

Как правило, минимальная потребность предприятия в оборотных средствах покрывается за счет собственных источников: прибыли, уставного капитала, резервного капитала; дополнительные потребности в оборотных средствах покрываются за счет привлечения заемных источников: банковских и коммерческих кредитов, займов, инвестиционного вклада работников предприятия, облигационных займов и др. (см. табл. 6).

Формирование собственных оборотных средств происходит в момент организации предприятия, когда создается его уставной фонд. Источником формирования в этом случае служат инвестиционные средства учредителей предприятия. В дальнейшем минимальная потребность предприятия в собственных оборотных средствах покрывается за счет собственных источников: прибыли, резервного капитала, фонда накопления. Однако в силу ряда объективных причин (инфляция, рост объемов производства, задержки в оплате счетов клиентов и др.) у предприятия возникают временные дополнительные потребности в оборотных средствах. В этих случаях финансовое обеспечение хозяйственной деятельности сопровождается привлечением заемных источников: банковских и коммерческих кредитов, займов, инвестиционного налогового кредита, инвестиционного вклада работников предприятия, облигационных займов, а также источников, приравненных к собственным средствам, так называемых устойчивых пассивов. Это средства, которые не принадлежат предприятию, но постоянно находятся в его обороте. Такие средства служат источником формирования оборотных средств в сумме их минимального остатка. К ним относятся: минимальная переходящая из месяца в месяц задолженность по оплате труда работникам предприятия, резервы на покрытие предстоящих расходов, минимальная переходящая задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами, средства кредиторов, полученные в качестве предоплаты за продукцию (работ, услуг), средства покупателей по залогам за возвратную тару, переходящие остатки фонда потребления и др.

Основными направлениями привлечения кредитов для формирования оборотных средств являются: кредитование сезонных запасов сырья, материалов и затрат, связанных с сезонным процессом производства; временное восполнение недостатка собственных оборотных средств; осуществление расчетов и опосредование платежного оборота. Банковские кредиты предоставляются в форме инвестиционных (долгосрочных) кредитов или краткосрочных ссуд. Назначение банковских кредитов –финансирование расходов, связанных с приобретением основных и текущих активов, а также финансирование сезонных потребностей предприятия, временного роста товарно-материальных запасов, временного роста дебиторской задолженности, налоговых платежей, других непредвиденных расходов. Краткосрочные ссуды могут предоставляться: правительственными учреждениями, финансовыми компаниями, коммерческими банками, факторинговыми компаниями.

Таблица 5

Состав и структура источников оборотных средств

Источники оборотных средств
собственные	заемные	дополнительно привлеченные
1	2	3
Уставный капитал	Долгосрочные кредиты банков	Кредиторская задолженность:
Добавочный капитал	Долгосрочные займы	поставщикам и подрядчикам
Резервный капитал	Краткосрочные кредиты банков	по оплате труда
Резервные фонды и резервы	Кредиты банков для работников	по страхованию
Нераспределенная прибыль	Краткосрочные займы	Бюджету
	Коммерческие кредиты	прочим кредиторам
	Инвестиционный налоговый кредит	Фонды потребления
	Инвестиционный взнос работников	Резервы предстоящих расходов и платежей
		Резервы по сомнительным долгам
		Прочие краткосрочные обязательства
		Благотворительные и прочие поступления

Наряду с банковскими кредитами источниками финансирования оборотных средств являются также коммерческие кредиты других организаций, оформленные в виде займов, векселей, товарного кредита и авансового платежа. Отложенные налоговые обязательства (инвестиционный налоговый кредит) предоставляются предприятию органами государственной власти. Они представляют собой временную отсрочку налоговых платежей предприятия. Для получения инвестиционного налогового кредита предприятие заключает кредитное соглашение с налоговым органом по месту регистрации предприятия. Инвестиционный взнос (вклад) работников – это денежный взнос работника в развитие экономического субъекта под определенный процент. Интересы сторон оформляются договором или положением об инвестиционном вкладе.

Потребности предприятия в оборотных средствах могут покрываться также за счет выпуска в обращение долговых ценных бумаг или облигаций. Облигация удостоверяет отношения займа между держателем облигации и лицом, эмитировавшим документ. Облигации предполагают срочность, возвратность и платность с фиксированной, плавающей или равномерно возрастающей купонной ставкой, а также с нулевым купоном (беспроцентные облигации). Выплата дохода по беспроцентным облигациям производится один раз при погашении ценных бумаг по выкупной цене. По срокам займа облигации классифицируются на краткосрочные (1–3 года), среднесрочные (3-7 лет), долгосрочные (7-30 лет). Облигации предприятия, как правило, являются высокодоходными ценными бумагами, хотя надежность их ниже, чем у других ценных бумаг. Следует также выделить прочие источники формирования оборотных средств, к которым относятся средства предприятия, временно не используемые по целевому назначению (фонды, резервы и др.).

Правильное соотношение собственных, заемных и привлеченных источников образования оборотных средств играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия.

Целесообразность привлечения того или иного финансового источника определяется путем сравнения показателей рентабельности вложений данного вида и стоимости (цены) этого источника капитала. Особенно актуальна эта проблема для заемных средств.

В обычной рыночной экономике «цена» собственного капитала () т.е. величина дивидендов в процентах, выше «цены» заемного капитала () в процентах. Возникает эффект финансового рычага:

где Р^Ч– чистая прибыль;

К – весь авансированный капитал (валюта баланса);

СП – средний процент по кредитам и займам организации за отчетный период;

Р^Ч/С^С – финансовая рентабельность;

Р^Ч/К – экономическая рентабельность;

С^З/С^С – соотношение заемного и собственного капиталов.

Формула эффекта финансового рычага означает, что финансовая рентабельность, как правило, выше экономической рентабельности (по чистой прибыли), причем тем выше, чем больше разница между экономической рентабельностью и средней ставкой процентов по кредитам и займам (дифференциал рычага) и чем лучше соотношение между заемным и собственным капиталами (плечо рычага). Значит, финансовая рентабельность есть оценка работы финансового менеджера относительно эффективности использования активов и эффективности управления капиталом.

Соотношение заемных и собственных средств, выраженное в разной форме (С^З/С^С, С^З/К, С^С/К и др.), называют коэффициентом финансовой активности, финансовым левериджем или финансовым рычагом. В таком понимании финансовый рычаг рассчитывают по упрощенному варианту (сумма стр. 490, 600 / стр.480 баланса) или по уточненному варианту (сумма стр. 490, 600 – стр. 601 / сумма стр. 480 баланса).

2. Анализ собственных оборотных средств и оценка обеспеченности ими предприятия.

Нормирование оборотных средств и расчет потребности в собственных оборотных средствах. Одна из важнейших составляющих финансового планирования – расчет потребности в оборотных средствах. Ошибки в расчетах этого показателя приводят к финансовым потерям. Недостаток оборотных средств вызывает перебои в обеспечении материальными ресурсами, их излишек приводит к замедлению их оборачиваемости, образованию сверхнормативных запасов материальных ценностей и связанных с этим дополнительных затрат предприятия.

Потребность предприятия в оборотных средствах зависит от множества факторов:

объемов производства и реализации;
вида бизнеса (характера деятельности предприятия);
масштаба деятельности;
длительности производственного цикла;
структуры капитала предприятия;
учетной политики предприятия и системы расчетов;
условий и практики кредитования хозяйственной деятельности предприятий;
уровня материально-технического снабжения;
видов и структуры потребляемого сырья;
темпов роста объемов производства и реализации продукции предприятия;
искусства менеджеров и бухгалтеров и других факторов.

Определяют потребности предприятия в оборотных средствах исходя из времени пребывания оборотных средств в сфере производства и в сфере обращения, которое зависит от перечисленных выше факторов. При этом время пребывания оборотных средств в производстве – это время, в течение которого оборотные средства производства находятся в процессе непосредственного функционирования (или обработки); время перерывов в процессе производства, не требующих затрат рабочей силы; время, в течение которого оборотные средства производства пребывают в состоянии запасов.

Время пребывания оборотных средств в сфере обращения охватывает время нахождения их в форме остатков нереализованной продукции, денежных средств в кассе предприятия, на счетах в банках и в расчетах с хозяйствующими субъектами. Отсюда ясно, что общее время оборота оборотных средств (длительность одного оборота или скорость оборота) складывается из времени пребывания их в сфере производства и в сфере обращения. Оно является важнейшей характеристикой, влияющей на эффективность использования оборотных средств и финансовое состояние предприятия.

Скорость оборота оборотных средств характеризует уровень производственного потребления оборотных средств. Чем выше скорость оборота, тем меньше потребности предприятия в оборотных средствах. Это может быть достигнуто как за счет ускорения процессов реализации продукции, так и за счет уменьшения затрат на производство и снижения себестоимости продукции.

Таким образом, скорость оборота оборотных средств следует отнести к числу наиболее важных качественных показателей работы предприятия.

Потребность в оборотных средствах предприятия определяется их нормированием. Известны три метода нормирования оборотных средств: опытно-статистический, коэффициентный и прямого счета.

При опытно-статистическом методе, отражающем фактическое состояние оборотных средств на предприятии, определяется усредненная финансово-эксплуатационная потребность в оборотных средствах по данным месячных балансов:

ФЭП = Е^З + С^ДЗ – С^КЗ,

где ФЭП – финансово-эксплуатационная потребность;

Е^З – оборотные средства в запасах ;

С^ДЗ – средства дебиторской задолженности ;

С^КЗ – средства кредиторской задолженности .

Коэффициентный метод отражает фактическое соотношение в темпах прироста оборотных средств и продукции, т.е. определяется, насколько увеличиваются оборотные средства на каждый процент прироста продукции.

Так, если за два-три года на 1% роста продукции оборотные средства возрастали на 0,5%, то при планировании роста продукции на следующий год на 6% потребность в оборотных средствах возрастает на 3%.

В отличие от опытно-статистического, коэффициентный метод обеспечивает увязку потребности в оборотных средствах с приращением продукции, в сводный норматив предшествующего периода вносятся поправки на планируемое изменение объема производства и на ускорение оборачиваемости средств.

Метод прямого счета предусматривает научно обоснованный расчет запасов по каждому элементу оборотных средств в условиях достигнутого технико-организационного уровня предприятий с учетом всех изменений техники и технологии, организации производства, транспортировки товарно-материальных ценностей и расчетов.

Основным методом нормирования является метод прямого счета. Другие методы нормирования используются как вспомогательные. Общие нормативы собственных оборотных средств определяются в размере их минимальной потребности для образования необходимых для выполнения планируемых объемов производства и реализации продукции запасов сырья, материалов, топлива, незавершенного производства, готовых изделий (товаров), расходов будущих периодов, и осуществления расчетов в установленные сроки.

В процессе нормирования оборотных средств решают две задачи:

1) разработка и установление норм запасов всех оборотных средств по отдельным видам товарно-материальных ценностей, выраженных, как правило, в днях;

2) разработка нормативов собственных оборотных средств в целом и для каждого их элемента в денежном выражении.

Нормы запасов оборотных средств применяются в течение ряда лет для расчетов годовых нормативов. Они уточняются по отдельным видам материальных ценностей при составлении годовых финансовых планов в случае существенного изменения условий производства, снабжения и сбыта.

Норматив потребности в оборотных средствах каждого предприятия определяют несколько основных показателей: 1) объем производства и реализации продукции; 2) затраты на производство, хранение и реализацию продукции; 3) нормы запаса оборотных средств (нормы оборотных средств) по отдельным видам товарно-материальных ценностей и затрат, выраженные в днях.

Общая формула расчета норматива отдельного элемента оборотных средств выглядит следующим образом:

где – норматив собственных оборотных средств по конкретному элементу;

– норма оборотных средств по конкретному элементу;

– оборот (расход, выпуск) по конкретному элементу за период;

– продолжительность периода в днях , однодневный расход данного элемента).

Однодневным расходом для отдельных элементов производственных запасов считается сумма затрат по соответствующей статье производства за квартал, деленная на 90.

Рассмотрим основные принципы нормирования важнейших элементов оборотных средств: а) сырья, основных материалов и покупных полуфабрикатов (в дальнейшем – материалов); б) незавершенного производства; в) готовой продукции.

Нормирование материалов. Норматив потребности в оборотных средствах на материалы определяется как произведение стоимости однодневного расхода и нормы оборотных средств в днях. Средняя норма оборотных средств на материалы в днях исчисляется в целом как средневзвешенная от норм запаса оборотных средств по отдельным видам материалов.

В норму оборотных средств в днях включается время:

а) нахождения материала в пути от оплаты счета до прибытия;

б) приемки, разгрузки, сортировки, складирования и лабораторного анализа;

в) подготовки к производству (например, естественная сушка и пр.);

г) пребывания в виде гарантийного (страхового запаса).

Расчет времени производится в соответствии с отраслевыми инструкциями с учетом конкретных условий данного предприятия.

Подсчет норм оборотных средств в днях для отдельных видов материалов производится по следующей форме (табл. 6):

Таблица 6

Наименование материалов	В пути от установленного срока оплаты счета до прибыли к покупателю	Приемка, разгрузка, сортировка, складирование	Подготовка к производству	Текущий складской запас	Гарантийный запас (50% текущего запаса)	Итого норма оборотных средств
А	3,2	1	3	20	10	37,2
Б	1	1	-	7	-	9
В	4	2	2	30	15	53

Допустим, что плановый расход в соответствующем квартале составил по материалу А – 10 млн.сум., материалу Б – 2 млрд. сум., В – 6 млн.сум. Тогда средневзвешенная норма оборотных средств в целом по всем материалам составит

Однодневный расход материалов равен:

Норматив собственных оборотных средств определяется по вышеприведенной формуле:

200 тыс.сум. × 39 = 7,80 млн.сум.

Нормирование незавершенного производства. Для расчета норматива потребностей в оборотных средствах на незавершенное производство необходимо определить норму оборотных средств на производство товарной продукции. Норма оборотных средств определяется исходя из длительности производственного цикла и коэффициента нарастания затрат.

Длительность производственного цикла включает время:

а) непосредственного процесса обработки (технологический запас);

б) пролеживания обрабатываемых изделий у рабочих мест (транспортный запас);

в) пребывания обрабатываемых изделий между отдельными операциями и отдельными цехами вследствие различия ритмов работы оборудования и пр. (оборотный запас);

г) пребывания изделий при массовом производстве в виде запаса на случай перебоев (страховой запас).

Пусть имеются следующие данные для расчета продолжительности производственного цикла (табл. 7).

Таблица 7

Данные для расчета продолжительности производственного цикла

Наименование изделий или групп изделий	Период изготовления изделий (в днях)	Удельный вес изделий в общем объеме продукции по плановой себестоимости
А	30	0,40
Б	6	0,45
В	14	0,15

Средняя продолжительность производственного цикла в этом случае составит:

Кроме данных о продолжительности производственного цикла, необходимо знать степень готовности изделий. Ее отражает так называемый коэффициент нарастания затрат. На предприятиях, где затраты на обработку осуществляются равномерно, коэффициент нарастания затрат определяется по формуле

Где – коэффициент нарастания затрат;

– затраты, производимые единовременно в начале процесса производства;

– последующие затраты до окончания производства изделий.

Так, если затраты на квартал по плану составляют 46 млн.сум., в том числе единовременные – 24 млн.сум., а последующие – 22 млн.сум., то коэффициент нарастания затрат будет

Если равномерность наслаивания расходов отсутствует, то коэффициент нарастания затрат определяется по графику последовательности нарастания затрат по главным изделиям. В рассматриваемом примере норма оборотных средств по незавершенному производству (n), определяемая как произведение средней продолжительности производственного цикла в днях и коэффициента нарастания затрат, составит: n = 16,8 × 0, 76 = 12, 8 дня.

Норматив оборотных средств на незавершенное производство определяется как произведение стоимости однодневного расхода по смете затрат на производство товарной продукции и нормы оборотных средств. Если смета затрат по плану на квартал составляет 46 млн.сум., то однодневный расход – 511 тыс.сум., (46 000 : 90). В этом случае норматив на незавершенное производство () будет равен

= 511 тыс.сум. × 12,8 – 6541 тыс.сум.

Общая формула расчета норматива оборотных средств на незавершенное производство:

где С – затраты на производство валовой продукции;

Т – продолжительность периода (квартал, полугодие и т.д.);

– средняя продолжительность производственного цикла в днях;

– коэффициент нарастания затрат в незавершенном производстве.

Расчет норматива оборотных средств на незавершенное производство в отдельных отраслях промышленности может производиться и иными методами в зависимости от характера производства.

Нормирование готовой продукции. Норматив оборотных средств готовой продукции определяется как произведение однодневного оборота товарной продукции по производственной себестоимости и нормы оборотных средств. Последняя устанавливается в зависимости от времени, необходимого на подбор отдельных видов и марок изделий, на комплектование партий отгруженной продукции, на упаковку и транспортировку изделий со склада предприятий-поставщиков на станцию отправления, а также от времени погрузки.

Если выпуск товарной продукции за квартал по плану должен составить 54 млн.сум., а норма оборотных средств –7,7 дня, то норматив оборотных средств на готовую продукцию будет равен

(54 млн.сум. / 90) × 7,7 = 4620 тыс.сум.

Норматив по статье «Расходы будущих периодов» рассчитывается следующим образом:

где

- расходы будущих периодов на начало планируемого периода;

– расходы, осуществляемые в плановом периоде по смете;

– расходы, включаемые в себестоимость продукции в планируемом периоде.

где Р – однодневный выпуск готовой продукции по производственной себестоимости;

– норма запаса в днях, рассчитывается с учетом заключенных договоров поставки, сроков и условий поставки.

Для определения норматива используют среднесуточный расход нормируемых элементов в денежном выражении и устанавливают частные и совокупные нормативы. При этом вначале разрабатывают нормы запаса по каждому элементу нормируемых оборотных средств. Нормы устанавливаются в днях запаса и означают длительность периода, обеспечиваемого данным видом материальных ценностей.

Для характеристики оборотных средств в целом исчисляется общая норма оборотных средств в днях. Ее определяют как частное от деления общего норматива оборотных средств (сумма нормативов по отдельным элементам) на однодневный расход по смете затрат на производство.

Движение денежных средств предприятия отражается в форме № 4 «Отчет о денежных потоках». Чтобы определить будущую (плановую) потребность в денежных средствах, необходимо исходить из предполагаемого оборота денежных ресурсов в анализируемом периоде () и количества дней в нем (). Размер платежей () в единицу времени (день) выражается:

Если длительность всего оборота текущих активов – (), а время, в течение которого оборот покрывается кредиторской задолженностью – (), то время оборота, осуществляемое за счет собственных средств (), может быть выражено:

При этом потребность в собственном оборотном капитале () будет:

Можно сделать вывод, что для равномерного оборота средств и обеспечения расчетов собственный оборотный капитал должен так относиться к размеру кредиторской задолженности (), как время оборота собственного оборотного капитала () к времени оборота (погашения) кредиторской задолженности ():

или .

Таким образом, величина собственного капитала, привлекаемого в оборот, тем меньше, чем меньше период его оборота и больше участие в обороте кредиторской задолженности.

Норматив собственных оборотных средств означает плановый процент покрытия финансово-эксплуатационной потребности в оборотных активах за счет собственных средств. Остальная часть потребности в оборотных активах покрывается за счет заемных и дополнительно привлеченных источников.

Расчет и оценка величины собственных оборотных средств и чистых оборотных активов. Для характеристики источников формирования оборотных средств следует определить наличие собственных оборотных средств (), равное разности между величиной источников собственных средств (раздел I пассива баланса) плюс долгосрочные заемные средства (стр.490 раздела I пассива баланса, их можно считать приравненными к собственным средствам в данном периоде) и величиной внеоборотных активов (раздел I актива баланса):

где – итог раздела I пассива баланса;

– итог раздела II пассива баланса;

– итог раздела I актива баланса.

По данным бухгалтерского баланса , предприятие имеет собственные оборотные средства на начало года 462 (1927 + 0 – 1465) тыс.сум., а на конец года – 472 (2443 + 0 – 1971) тыс.сум., т.е. увеличение составило 10 тыс.сум.

Наиболее уточненной величиной собственных средств являются чистые оборотные активы. Показатель чистых оборотных активов исчисляется как разность между текущими оборотными активами и текущими пассивами.

Детальный анализ прироста (уменьшения) величины собственных оборотных средств и чистых оборотных активов обычно проводится по данным, составляющим все собственные средства предприятия, т.е. по величине чистых активов предприятия.

Расчет обеспеченности собственными средствами общей величины оборотных активов. Такой показатель важен при характеристике финансового положения предприятия. Он определяется по формуле:

где: – коэффициент обеспеченности;

– собственные оборотные средства;

Е – величина оборотных активов, т.е. строка 390 баланса (итог по разделу II актива баланса).

Для нашего примера коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами общей величины оборотных активов составил на начало года 0,58 (462 : 800), а на конец года – 0,50 (472 : 943). Для оценки такого коэффициента можно сравнить его с общепринятым в рыночной экономике 0,1, важно также проанализировать его динамику.

3. Анализ оборачиваемости оборотных активов (средств)

Система показателей оборачиваемости оборотных активов. Для оценки оборачиваемости оборотного капитала используются следующие показатели:

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов

λ^Е = N / Е,

где N – выручка от продаж, т.е. стр. 010 ф.2;

Е – средняя величина оборотных активов (средств) за период.

Коэффициент характеризует отдачу продукции на каждый 1 сум. оборотных средств или количество оборотов.

Коэффициент закрепления оборотных средств на 1 сум. продукции является обратным коэффициенту капиталоотдачи оборотных активов:

для 1-го года:

γ^Е_о= = 0,201,

для 2-го года:

γ^Е₁ = = 0,194.

Коэффициент закрепления оборотных средств моделируется по отдельным их элементам:

где - коэффициент закрепления запасов;

- коэффициент закрепления дебиторской задолженности;

- коэффициент закрепления денежных средств (к которым на практике присоединяют краткосрочные финансовые вложения).

В свою очередь, коэффициент закрепления запасов можно разложить при более детальном анализе на такие показатели:

где - коэффициент закрепления оборотных средств в производственных запасах;

- коэффициент закрепления оборотных средств в заделах незавершенного производства;

- коэффициент закрепления оборотных средств в остатках готовых изделий (продукции) на складах.

Оборачиваемость оборотных средств в днях:

L^Е=,

где E – средняя величина оборотных средств за период;

Т – продолжительность периода в днях (год стандартизуется как 360 дней; квартал – как 90; месяц – как 30 дней);

N – выручка от продаж;

- среднедневная выручка от продаж.

Е = 16007 млн.сум. – оборотный капитал;

Т = 360 дней (расчеты приведены за год);

N = 79700 млн.сум. – объем продаж.

Находим

для 1-го года

L^E₀ = = 72.30,

для 2-го года

L^Е₁ = = 69.93.

Оборачиваемость оборотных средств в днях рассчитывается как по всей величине оборотных средств, так и по отдельным их элементам (аналогично коэффициентам закрепления оборотных средств). Такие показатели оборачиваемости по отдельным элементам можно назвать частными слагаемыми показателями, сумма которых дает показатель оборачиваемости всех оборотных средств:

В действительности оборот каждого элемента оборотных средств особый: для производственных запасов - это поступление их в производство; для незавершенного производства – поступление на склад готовой продукции; для остатков готовых изделий на складе – отгрузка; для дебиторской задолженности и краткосрочных финансовых вложений – поступление денег на расчетные счета предприятия; для денежных средств – их расход. В отличие от частных слагаемых показателей такие показатели можно назвать частными показателями по особому обороту. Сумма частных показателей по особому обороту не будет равна показателю оборачиваемости всех оборотных средств, так как оборачиваемость таких частных показателей происходит параллельно-последовательно. Значение таких показателей особенно важно в управленческом учете при планировании и анализе конкретных запасов и остатков отдельных элементов оборотных средств.

Расчет и оценка частных показателей оборачиваемости. Анализ изменения времени оборота ресурсов предприятия, вложенных в запасы и расчеты, дает возможность определить резервы уменьшения потребности в оборотных средствах путем оптимизации запасов, их относительного снижения по сравнению с ростом производства, ускорения расчетов или, наоборот, привлечения средств в оборот при неблагоприятном положении дел.

Прямой коэффициент оборачиваемости запасов рассчитывается по формуле

= ,

где N – стр.010 ф. № 2 отчетности;

Е ^з – средняя за отчетный период стоимость запасов по данным баланса.

Оборачиваемость запасов показывает скорость списания запасов в связи с продажей товаров, продукции, работ, услуг по обычным видам деятельности.

Показатель оборачиваемости запасов может быть существенно уточнен, если вместо выручки от продаж использовать для расчета специальный, присущий запасам в целом, оборот – себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг. Тогда оборачиваемость запасов рассчитывается следующим образом:

= ,

где:

– уточненное значение показателя оборачиваемости запасов;

S^р– себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг.

Рост оборачиваемости запасов свидетельствует об эффективности и экономном их использовании, интенсификации процессов снабжения, производства и сбыта; снижение оборачиваемости запасов – о росте запасов, опережающем рост себестоимости проданных товаров, продукции, работ услуг или о более медленное снижение запасов по сравнению со снижением себестоимости.

Диспропорция запасов и себестоимости проданных товаров, продукции, работ, услуг может выражаться в виде избыточных остатков сырья, материалов и незавершенного производства или в виде избыточных остатков готовой продукции и товаров. Относительный рост запасов сырья, материалов и незавершенного производства может означать увеличение объемов производства, торговли, которому пока не соответствуют объемы продаваемых товаров, продукции, работ, услуг, или замедление производственных процессов и процессов обращения, обусловленное технологическими причинами; относительный рост запасов готовой продукции и товаров может отражать снижение спроса на готовую продукцию и товары предприятия.

Снижение оборачиваемости запасов служит основанием для проведения тщательного анализа организации производственно-хозяйственных процессов, маркетинговой политики, в ходе которого могут быть определены необходимые мероприятия по ускорению оборота (они могут касаться загрузки производственных мощностей, сменности работы оборудования, оптимальности номенклатуры выпускаемой продукции и т.д.).

Средний срок оборота запасов в днях:

Этот показатель является дополнительным к показателю оборачиваемости запасов (в том смысле, что эти показатели обратно пропорциональны, как следует из формулы). Принципы оценки динамики показателя среднего срока оборота запасов аналогичны принципам оценки динамики показателей среднего срока оборота всех активов и оборотных активов.

Оборачиваемость дебиторской задолженности:

где

Е^ДЗ − средняя за отчетный период величина краткосрочной дебиторской задолженности или общей величины дебиторской задолженности по данным бухгалтерского баланса.

Рост оборачиваемости дебиторской задолженности может отражать улучшение платежной дисциплины покупателей (своевременное погашение покупателями задолженности перед предприятием) и (или) сокращение продаж с отсрочкой платежа (коммерческого кредита покупателям) – по срокам или по стоимости сделок. Снижение оборачиваемости дебиторской задолженности свидетельствует о снижении платежной дисциплины покупателей и об увеличении продаж с отсрочкой платежа. Динамика этого показателя в значительной степени зависит от кредитной политики предприятия, устанавливающей принципы расчетов с покупателями, и от эффективности системы кредитного контроля, обеспечивающей своевременность поступления оплаты от покупателей за отгруженные товары, выполненные работы, предоставленные услуги.

Показатель оборачиваемости дебиторской задолженности может быть существенно уточнен, если вместо выручки от продаж использовать для расчета специальный, присущий дебиторской задолженности оборот по ее погашению, который может оцениваться по данным бухгалтерского учета как кредитовый оборот по счету расчетов с покупателями в дебет счета, на котором отражается получение активов или погашение встречных обязательств (это могут быть счета денежных средств, материальных запасов или счета расчетов с кредиторами).

Показатель оборачиваемости дебиторской задолженности может рассчитываться отдельно по краткосрочной и долгосрочной дебиторской задолженности. С другой стороны, для целей финансового анализа долгосрочная дебиторская задолженность может рассматриваться как составная часть внеоборотных активов, а ее погашение может отражаться в составе оборота по использованию (списанию) внеоборотных активов.

Средний срок оборота дебиторской задолженности в днях:

Оборачиваемость денежных средств и краткосрочных финансовых вложений:

, где Е^Д - средняя за отчетный период величина денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

При уточненных расчетах показателя используется только наиболее ликвидная часть краткосрочных финансовых вложений: финансовые векселя и прочие быстрореализуемые (быстропогашаемые) ценные бумаги, которые могут служить средством расчетов либо могут быть быстро превращены в денежные средства. Краткосрочные выданные займы, входящие в состав краткосрочных финансовых вложений, относятся к дебиторской задолженности и учитываются при расчете ее оборачиваемости и среднего срока оборота. Собственные акции, выкупленные у акционеров с целью аннулирования, не включаются в состав высоколиквидных краткосрочных финансовых вложений для расчета показателя. Собственные акции, выкупленные у акционеров с целью перепродажи, включаются в состав высоколиквидных краткосрочных финансовых вложений для расчета показателя только при наличии возможностей их быстрой реализации.

Формула позволяет оценить оборачиваемость денежных средств и краткосрочных финансовых вложений весьма приближенно. Существенное уточнение показателя возможно, если вместо выручки от продаж использовать для расчета величину выбытия денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, равную кредитовому обороту по бухгалтерским счетам учета денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, за исключением внутренних оборотов между этими бухгалтерскими счетами. Внутренние обороты имеют место при перемещении денежных средств между кассой и расчетным счетом, покупке и продаже иностранной валюты, покупке, реализации или погашении краткосрочных ценных бумаг.

Средний срок оборота денежных средств и краткосрочных финансовых вложений в днях:

Соответственно уточнению показателя оборачиваемости денежных средств и краткосрочных финансовых вложений уточняется и показатель среднего срока оборота денежных средств и краткосрочных финансовых вложений путем замены в расчете выручки от продаж оборотом по выбытию денежных средств и краткосрочных вложений.

Показатели отражают деловую активность предприятия в использовании денежных средств и краткосрочных финансовых вложений в отчетном периоде.

Снижение оборачиваемости и рост среднего срока оборота денежных средств и краткосрочных финансовых вложений свидетельствуют о нерациональной организации работы предприятия, допускающего замедление использования высоколиквидных активов, чье основное предназначение – обслуживание производственно-хозяйственного оборота предприятия. Исключением является случай, когда оборачиваемость замедляют депозиты, входящие в состав краткосрочных финансовых вложений, но это замедление сопряжено с высокими процентами по депозитам (т.е. снижение оборачиваемости данного вида активов компенсируется ростом их рентабельности).

Рост оборачиваемости и снижение среднего срока оборота денежных средств и краткосрочных финансовых вложений свидетельствуют о повышении рациональности управления высоколиквидными активами.

Следует отметить, что показатели оборачиваемости активов и среднего срока оборота активов относятся к среднему за отчетный период остатку соответствующего вида активов. Реальную скорость оборота вида активов и соответствующий срок оборота можно определять также на основе понятия потока вида активов в отчетном периоде, который определяется суммой остатка вида активов на начало отчетного периода и прихода (поступления или начисления) вида активов за отчетный период.

Показатель не может превышать единицу, поскольку выбытие запасов в отчетный период не может превышать величины потока запасов в отчетном периоде. Показатель отражает долю выбывающих запасов в общем потоке запасов в отчетном периоде.

Теперь рассмотрим основные показатели оборачиваемости и средних сроков оборота обязательств предприятия.

Оборачиваемость кредиторской задолженности:

, где С^КЗ - средняя за отчетный период величина кредиторской задолженности по данным бухгалтерского баланса.

Рост оборачиваемости кредиторской задолженности может свидетельствовать об улучшении платежной дисциплины предприятия в отношениях с поставщиками, бюджетом, внебюджетными фондами, персоналом предприятия, прочими кредиторами (своевременное погашение предприятием своей задолженности перед кредиторами) и (или) сокращение покупок с отсрочкой платежа (коммерческого кредита поставщиков); снижение оборачиваемости кредиторской задолженности – о снижении платежной дисциплины предприятия в отношениях с кредиторами и (или) об увеличении покупок с отсрочкой платежа.

Показатель оборачиваемости кредиторской задолженности может быть существенно уточнен, если вместо выручки от продаж использовать для расчета оборот по погашению кредиторской задолженности, который может оцениваться по данным бухгалтерского учета как дебетовый оборот по счетам расчетов с кредиторами в кредит счетов учета денежных средств, материальных запасов или расчетов с дебиторами (в случае погашения встречных обязательств).

Достаточно точно оборот по погашению кредиторской задолженности можно оценить по ф. № 4 «Отчет о денежных потоках» как расход денежных средств на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, машин, оборудования, транспортных средств, на оплату труда и отчисления во внебюджетные фонды, на расчеты с бюджетом, на выплату дивидендов, но при этом не учитываются взаиморасчеты (бартер). Предполагается, что в рамках системы бюджетирования (планирования) движения денежных средств ф. № 4 заполняется на предприятии на внутригодовые даты (ежеквартально или ежемесячно). Если анализ проводится по итогам года, то информация о погашении кредиторской задолженности содержится в Приложении к бухгалтерскому балансу.

Средний срок оборота кредиторской задолженности в днях:

Оборачиваемость кредитов и займов в днях:

, где С^КК - средняя за отчетный период величина краткосрочных кредитов и займов по данным бухгалтерского баланса.

Динамика оборачиваемости кредитов и займов отражает изменения платежной дисциплины предприятия в отношениях с банками и прочими заимодавцами и изменения задолженности кредитам и займам как по стоимостной величине, так и по срокам их погашения, зафиксированным в договорах. Поэтому оценка динамики оборачиваемости кредитов и займов аналогична оценке оборачиваемости кредиторской задолженности.

Средний срок оборота кредитов и займов в днях:

Оборачиваемость всех обязательств:

, где С^о - средняя за отчетный период величина обязательств предприятия, включающая кредиторскую задолженность.

Средний срок оборота всех обязательств в днях:

Оборачиваемость краткосрочных обязательств должна оцениваться в сопоставлении с оборачиваемостью краткосрочной дебиторской задолженности. Предпочтительно, чтобы средний срок погашения (оборота) краткосрочных обязательств был не меньше среднего срока погашения (оборота) краткосрочной дебиторской задолженности. Это условие важно для обеспечения своевременного проведения расчетов с кредиторами за счет поступлений от дебиторов.

4. Показатели оценки эффективности использования оборотных активов (средств)

При оценке экономической эффективности показателей рекомендуется сделать ряд расчетов (табл.8).

Таблица 8

№	Показатели	Условные обозначения	Первый год (0)	Второй год (1)	Отклонение (+,-)	Темп роста (%)
1.	Продукция, тыс. сум.	N	79 700	83 610	+3910	104,9
2.	Средняя величина оборотных средств, тыс.сум.	E	10 007	16 241	+234	101,5
3.	Количество оборотов оборотных средств	λ^E	4,979	5,148	+0,169	103,4
4.	Коэффициент закрепления	γ^E	0,201	0,194	-0,007	96,5
5.	оборачиваемость в днях	L^E	72,3	69,9	- 2,4	96,7

Расчет 1. Определить динамику качественных показателей использования оборотных средств, т.е. капиталоотдачи оборотных активов, коэффициента закрепления оборотных средств на 1 сум. продукции, оборачиваемости оборотных средств в днях.

На основе табл. 9 представим показатели оборачиваемости в трех видах; все показатели отражают ускорение оборачиваемости оборотных средств.

Расчет 2. Определить прирост оборотных средств на 1% прироста продукции.

По данным табл. 9 определим коэффициент соотношения темпов прироста оборотных средств (1,5%) и продукции (4,9%):

1,5 : 4,9 = 0,298^[2].

Это означает, что на каждый процент прироста продукции оборотные средства прирастали на 0,298%. Если принять весь прирост продукции за 100%, то доля экстенсивности в использовании оборотных средств составила 29,8%, а соответственно, доля экстенсивности – 70,2%. Доля интенсивности в использовании оборотных средств означает повышение эффективности их использования. Использование оборотных средств можно характеризовать как преимущественно интенсивное.

Расчет 3. Определить относительное отклонение в оборотных средствах (Δ^’Е).

Δ^’Е = ΔЕ₁– Е₀× К^N= 16 241 – 16 007 × 1,049 = - 551 тыс. сум.

Экономия оборотных средств относительно роста продукции (-551 тыс. сум.) произошла за счет ускорения оборачиваемости оборотных средств во 2-м году по сравнению с 1-м годом и, по существу, означает высвобождение оборотных средств из оборота, уменьшение их авансирования. Высвобождение может быть абсолютным (когда можно изъять оборотные средства из оборота для других целей, т.е. сумма оборотных средств становится меньшей) или относительным (когда уменьшается потребность в оборотных средствах относительно темпов роста продукции). В данном примере речь идет об относительном высвобождении (или экономии).

Расчет 4. Определить влияние интенсивности и экстенсивности в использовании оборотных средств на приращение продукции.

Расчет выполним по данным таблицы 9.8 двумя методами: индексным и интегральным.

Индексный метод.

Исходя из формулы двухфакторной мультипликативной модели продукции N = E × λ^E, где λ^E – прямой коэффициент оборачиваемости оборотных средств, имеем ΔN = ΔN_E+ ΔN_λ:

а) влияние изменения величины оборотных средств (экстенсивный фактор), ΔN_E:

ΔN_E= ΔE × Δλ₀= (16 241 – 16 007) × 4,979 = 234 × 4,979 = 1165 тыс.сум.;

б) влияние изменения коэффициента оборачиваемости (интенсивный фактор) ΔN_λ:

ΔN _λ= Δ λ × Е₁= (5,148 – 4,979) × 16 241 = 0,169 × 16 241= 2745 тыс.сум.

Сумма влияния факторов равна приросту продукции за два года, т.е. 3910 тыс.сум.

Интегральный метод:

а) влияние изменения величины фондов:

б) влияние изменения фондоотдачи, :

Сумма влияния факторов составит 3910 тыс.сум.

Как видно из расчетов, влияние интенсивности использования оборотных средств значительно превышает влияние экстенсивности, что явилось причиной относительной экономии оборотных средств.

Расчет 5. Определить влияние изменения коэффициента оборачиваемости оборотных средств на приращение прибыли, ΔР_λ.

Δ Р_λ = Р₀ × k^’λ ,

где Р₀ – прибыль первого (базового) года;

k^’λ - коэффициент темпа прироста оборачиваемости оборотных средств.

Δ Р_λ= P₀× k^’λ= 9533 × 0,034 = 326 тыс.сум.

Заключение

1.Анализ финансового состояния ведут в определенной последовательности, а именно, с начало устанавливают состав имущества предприятия, т.е. оборотные и долгосрочные активы: состав оборотных средств: т.е. материальные оборотные средства и денежные средства и краткосрочные ценные бумаги; затем состояние запасов затрат, устанавливает наличие собственных оборотных средств и причины их изменения. Основными задачами анализа финансового состояния являются: обеспеченность предприятия необходимыми денежными средствами для выполнения бизнес-плана, мобилизация внутренних резервов, осуществление мероприятий по сохранению собственных оборотных средств, целевому использованию кредитов, выполнению обязательств перед бюджетом, банками, поставщиками и др. направленная на повышение эффективности производства.

2. На наш взгляд оптимальным считается, если собственные средства покрывают весь основной капитал и часть оборотных средств. В этом случае хозяйствующий субъект будет функционировать, даже если изымут все заемные средства. В экономической литературе имеются точки зрения видных экономистов^[3]* о том, что рациональным считается, когда основной капитал минимум на 50% покрывается за счет собственного капитала и на 50% за счет долгосрочных займов. Отсюда естественно возникает вопрос: почему считается нерациональным хозяйствование, когда финансирование оборотных средств осуществляется за счет собственного капитала? Ответ может быть разным, применительно к предприятию и его партнерам. Так, для банков и кредиторов – это положительная ситуация, поскольку мал финансовый риск при большом собственном капитале предприятия. Для самого же предприятия это означает использование дорогих собственных финансов, которые следовало бы вложить в расширение собственного производства, либо инвестировать в приобретение ценных бумаг и т.д. Отвлечение собственного капитала в этом случае необходимо возместить заемными средствами.

3. Устойчивое финансовое положение во многом зависит от состояния товарно-материальных запасов, а именно наличие сверхнормативных запасов этих средств, временно замораживает их и создает финансовые затруднения.

Величина этих средств нормируются и зависит от объема производства, сроков поставки сырья и материалов и длительности производственного цикла. Снижение материальных оборотных средств было обусловлено только снижением производственных запасов. Значительное снижение производственных запасов в свою очередь отрицательно повлияло на снижение темпов роста выпуска продукции. Наиболее обобщающим показателем характеризующим состояние запасов и затрат, является излишек или недостаток источников средств для их формирования, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и др. заемными).

На наш взгляд, при нормальной организации финансового хозяйства размеры собственных и приравненных к ним средств и сумма запасов и затрат или же нормативы оборотных средств должны быть примерно равными. Как недостаток так и излишек собственных оборотных средств отрицательно сказывается на устойчивость финансового состояния. Излишек собственных оборотных средств может образоваться в результате безвозмездного получения материальных ценностей, недовзноса средств в бюджет, а недостаток собственных оборотных средств является результатов невыполнения задания по прибыли, образования убытков. В этих условиях недостаток собственных средств покрывается за счет разных источников (разными видами кредиторской задолженности).

4. Устойчивое финансовое положение в большей мере зависит от способности предприятия своевременно погашать свои долги. Здесь речь идет о ликвидности активов, реальном денежном обороте. Следовательно устойчивое финансовое положение будут достигнуты лишь при контролировании движения прибыли, оборотного капитала и денежных средств. Следует отметить, что в практике часто полученная прибыль (убыток) не соответствует реальному «притоку» или «оттоку» денежных средств. Так, в отчете о финансовых результатах показывается высокая прибыль, однако при этом предприятие испытывает недостаток денежных средств для нормальной организации производственно-хозяйственной деятельности. Возможно и обратная ситуация: прибыль может быть незначительной, а финансовое состояние – вполне нормальное. Следовательно, необходимо сопоставлять величину прибыли до выплаты налогов с величиной изменения денежных средств в балансе . Информация в «Отчете о денежных потоках» дает возможность оценить будущее поступление денежных средств, проанализировать способность предприятия погасить свои долги и выплатить дивиденды.

5. Коэффициент оборачиваемости активов показывает, сколько раз за исследуемый период оборачиваются все активы, или сколько денежных единиц реализованной продукции приходится на 1 денежную единицу активов. Этот коэффициент необходимо поддерживать на высоком уровне, поскольку его снижение при неизменной кредитной политике по краткосрочным обязательствам отрицательно отразится на величине прибыли. Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств показывает эффективность использования материальных оборотных средств и отражает скорость реализации товароматериальных запасов. Чем выше величина данного коэффициента, тем меньше средств будет вложено в статью, оборотных активов, которая обладает наиболее низкой ликвидностью. Коэффициент отвлечения оборотных средств в дебиторскую задолженность показывает, насколько быстро предприятие получает платежи по счетам дебиторов, а именно: сколько раз в среднем за период дебиторская задолженность превращалась в денежные средства. Чем выше данный коэффициент, тем это благоприятнее для предприятия, поскольку дебиторская задолженность не приносит реального результата (дохода).

Ускорение оборачиваемости оборотного актива имеет важное значение, так как это позволяет сокращать размер авансированных оборотных средств при том же заданном выпуске продукции. В результате ускорения оборачиваемости оборотного капитала происходит следующее:

- уменьшается потребность в запасах и затратах;

- высвобождаются денежные средства, вложенные в эти запасы, которые откладываются на расчетный счет;

- улучшается финансовое состояние и платежеспособность.

6. В процессе работы у хозяйствующих субъектов возникают разного рода расчетные взаимоотношения с покупателями, поставщиками, финансовыми и налоговыми органами, а также с отдельными лицами.

В не законченном виде эти расчетные взаимоотношения ведут к образованию дебиторской и кредиторской задолженности.

Наличие дебиторской задолженности говорит о том, что часть оборотных средств данного предприятия предназначенных для производства продукции находятся в обороте у других предприятий и частных лиц.

Кредиторская задолженность представляет собой вложение оборотных средств других предприятий в оборот данного предприятия.

Наличие как дебиторской так и кредиторской задолженности представляет собой перераспределение финансовых ресурсов, ослабляет коммерческий расчет. Поэтому предприятия должны бороться за ликвидации такой задолженности.

Важным фактором во взаимоотношениях между предприятиями является своевременное взаиморасчеты как в виде поставок, так и виде соответствующих платежей.

Одной из основных целей в анализе дебиторской задолженности является воздействие экономическими рычагами на ускорение возврата отвлеченных оборотных средств в дебиторскую задолженность.

При анализе расчетов отвлечения оборотных средств в дебиторскую задолженность из общей величины дебиторской задолженности необходимо вычесть величину просроченной на данный момент задолженности.

Отвлечение оборотных активов в дебиторскую задолженность определяется как отношение средней за период суммы чистой дебиторской задолженности к одно днсвной чистой выручке от реализации. Средняя величина дебиторской задолженности вычисляется как среднеарифметическая или средне хронологической формуле.

Список использованной литературы

1.Алексеева А.И., Васильева Ю.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности.Учебное пособие. –М.: Новое знание, 2010. -667 с.

2.Чуев И.Н., Чуева Л.Н. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. Учебник. –М.: «Дашков и Ко», 2010. – 14-26 с.

3.Берднюкова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Учебник. –М.: Инфра-М., 2010. -536 с.

4.Титов В.И. Анализ и диагностика финансово хозяйственной деятельнолсти предприятия. Учебное пособие. –М.: “Издательский дом Дашков И К”, 2007. -412 с.

При упрощенном анализе долгосрочная дебиторская задолженность учитывается вместе с краткосрочной, при уточненном анализе – как внеоборотные активы. ↑
Напомним еще раз, что результат расчета дается по более точным данным, в данном случае – по процентам прироста оборотных средств и продукции, а именно 1,46186 : 4,90589 = 0,298. ↑
* Бухгалтерский учет .Научная статья д.э.н. Чечета А.П. «Анализ финансового состояния предприятий» ↑