Международный валютный фонд: цели, функции, особенности (Анализ деятельности Международного Валютного Фонда)

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Международный Валютный Фонд является одним из известных всемирных финансовых организаций, созданный с целью предотвращения кризисов в экономике развитых стран, Фонд способен предоставить временное финансирование его участникам для разрешения финансовых вопросов и восстановления платежного равновесия. Следовательно, изучение деятельности Международного Валютного Фонда является актуальной для исследования в курсовой работе.

Целью курсовой работы является исследование деятельности Международного Валютного Фонда.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1. изучить цели и задачи МВФ;
2. рассмотреть структуру органов управления и особенности деятельности МВФ;
3. проанализировать деятельность МВФ;
4. определить роль МВФ в мировой экономике.

Цель и задачи курсовой работы определили ее структуру. Структура курсовой работы состоит из введения, основной части, включающей две главы, заключения и списка использованных источников.

Для наглядности приведенного материала в курсовой работе использованы таблицы и рисунки.

Теоретической и практической базой для написания курсовой работы послужили статьи в периодических изданиях, годовые отчеты МВФ, данные Федеральной службы государственной статистики, открытые данные Центрального банка Российской Федерации.

1. Теоретические аспекты Международного Валютного Фонда

1.1. История создания, цели и задачи МВФ

Международный валютный фонд (МВФ) – межправительственная валютно‑кредитная организация, имеющая статус специализированного учреждения ООН. Решение о создании МВФ было принято 44 государствами на конференции по валютно‑финансовым вопросам, прошедшей в Бреттон‑Вудсе (США) с 1 по 22 июля 1944 года. 27 декабря 1945 года 29 государств подписали устав фонда. Уставной капитал составил 7,6 млрд. долл. Первые финансовые операции МВФ начал 1 марта 1947 года.^[1]

После окончания Второй мировой войны основной задачей фонда было содействие экономическому восстановлению стран-членов и международной торговли, МВФ выполнял важную роль в поддержании финансовой системы, созданной по итогам Бреттон-Вудской конференции. Система основывалась на привязке мировых валют к доллару США, а сам доллар был привязан к золоту ("золотовалютный стандарт").^[2]

В 1971 г. США из-за девальвации доллара отменили свободный обмен валюты на золото для иностранных правительств, после чего Бреттон-Вудская система прекратила свое существование. В связи с этим МВФ был вынужден пересмотреть статьи соглашения. В соответствии с поправками, вместо права регулирования валютных паритетов было введено право наблюдения за функционированием мировой валютной системы и состоянием валютных курсов.^[3]

В 1976 г. в г. Кингстон (Ямайка) МВФ принял так называемые Ямайские соглашения об устройстве международной валютной системы (в качестве поправок к статьям соглашения вступили в силу в апреле 1978 г.). Ямайская валютная система, действующая по настоящее время, основана на свободной торговле валютой.

МВФ имеет полномочия на создание и предоставление своим членам международных финансовых резервов в форме "специальных прав заимствования" (СПЗ). СПЗ – система предоставления взаимных кредитов в условных расчётных денежных единицах – СДР, приравненных по золотому содержанию к доллару США.^[4]

Основная финансовая роль МВФ состоит в предоставлении краткосрочных кредитов. В отличие от Всемирного банка, который предоставляет кредиты бедным странам, МФВ кредитует только свои страны‑члены. Кредиты фонда предоставляются по обычным каналам государствам‑членам в виде траншей, или долей, составляющих 25% квоты соответствующего государства‑члена.

Цель деятельности – поддержание стабильности мировой финансовой системы. Задачами МВФ, в соответствии со Статьями соглашения (Уставом), являются: ^[5]

1. расширение международного сотрудничества в денежно-кредитной сфере;
2. поддержание сбалансированного развития международных торговых отношений;
3. обеспечение стабильности валютных курсов, упорядоченности валютных режимов в странах-членах;
4. содействие созданию многосторонней системы расчётов и устранению валютных ограничений;
5. помощь странам-членам в устранении диспропорций платёжного баланса за счет временного предоставления финансовых средств;
6. сокращение внешних дисбалансов.

Основными вопросами, обсуждаемыми в ходе регулярно проводимых Ежегодных заседаний Совета директоров МВФ и заседаниях Международного валютно-финансового комитета (МВФК), являются: реформа международной финансовой архитектуры и, в первую очередь системы управления, квот и голосов, изменения денежно-кредитной политики развитых стран и их влияние на мировую экономику в целом, повышение роли стран с формирующимся рынком, реформа финансового регулирования и т.д.

МВФ имеет статус специализированного учреждения ООН. По данным на 2017 год членами Фонда являются 189 государств.

При вступлении страны в члены МВФ для нее устанавливается первоначальная квота в том же диапазоне, что и квоты существующих государств-членов, которые в целом сопоставимы с ней по масштабам и характеристикам экономики. МВФ использует формулу расчета квот для содействия оценке относительного положения государства-члена в организации.^[6]

Действующая формула расчета квот представляет собой средневзвешенное значение ВВП (с весом 50 процентов), открытости (30 процентов), экономической изменчивости (15 процентов) и международных резервов (5 процентов). Для этой цели ВВП измеряется с помощью составного показателя ВВП на основе рыночных обменных курсов (с весом 60 процентов) и на основе обменных курсов по паритету покупательной способности (40 процентов). Эта формула также включает «коэффициент сжатия», уменьшающий дисперсию расчетных долей квот между государствами-членами.^[7]

1.2. Структура органов управления МВФ

Высшим органом МВФ является Совет управляющих, в который входят два человека от каждой страны-члена (управляющий и его заместитель). Обычно это министры финансов и главы центробанков. Традиционно Совет управляющих собирается на встречи один раз в год.

На рисунке 1 представлена организационная структура управления Международным Валютным Фондом.

Рис.1. Организационная структура управления МВФ^[8]

Административные функции и повседневное управление возложены на директора-распорядителя и Совет исполнительных директоров.

Совет исполнительных директоров состоит из 24 человек. Восемь стран (США, ФРГ, Япония, Великобритания, Франция, КНР, Саудовская Аравия и Россия) имеют собственных директоров, остальные 16 директоров представляют группы государств. Штаб-квартира МВФ находится в Вашингтоне. В фонде работают около 2,7 тыс. сотрудников из 147 стран мира.

Согласно существующей между США и странами ЕС договоренности, МВФ традиционно возглавляют западноевропейские экономисты, тогда как председателя Всемирного банка выбирают США. С 2007 года процедура выдвижения кандидатов была изменена – любой из 24 членов совета директоров получил возможность выдвинуть кандидата на пост директора‑распорядителя, причем он может быть из любой страны‑члена фонда. ^[9]

Первым директором‑распорядителем МВФ был Камиль Гутт, бельгийский экономист и политик, экс‑министр финансов, который возглавлял Фонд с мая 1946 по май 1951 года. В ноябре 2007 года МВФ возглавил француз Доминик Стросс-Кан. В 2011 г. директором-распорядителем впервые стала женщина - представительница Франции Кристин Лагард (в феврале 2016 г. переизбрана на новый пятилетний срок на безальтернативной основе).

Персонал МВФ взаимодействовует с различными форумами, в том числе с Группой двадцати промышленно развитых стран и стран с формирующимся рынком и Ассоциацией стран Юго-Восточной Азии, оказывает им поддержку, а также организовывает коллегиальные мероприятия и семинары высокого уровня.^[10]

Число сотрудников 2 663 из 148 стран. Общая сумма квот: 650 млрд долларов (по состоянию на декабрь 2016 года). Дополнительные обязательства о выделении ресурсов: 642 млрд долларов. Суммы принятых обязательств в рамках существующих кредитных договоренностей (по состоянию на октябрь 2016 года) 120 млрд долларов, из них 108 млрд долларов еще не были использованы. Крупнейшие заемщики: Португалия, Греция, Украина, Ирландия. Самые крупные превентивные кредиты: Мексика, Польша, Колумбия, Марокко.^[11]

Фонд выпускает такие регулярные издания, как "Перспективы развития мировой экономики", "Доклад по вопросам глобальной финансовой стабильности", "Мировое экономическое положение", вестники по развитию региональной экономики.

1.3. Особенности деятельности МВФ

МВФ уделяет основное внимание следующим трем главным функциям:^[12]

1. экономический надзор - предоставлять рекомендации государствам- членам относительно принятия мер политики, которые могут помочь в достижении макроэкономической стабильности, ускорив тем самым экономический рост и сократив бедность;
2. кредитование - временно предоставлять государствам-членам финансирование, чтобы помочь им в решении проблем платежного баланса, которые включают обстоятельства, когда эти страны испытывают нехватку иностранной валюты, поскольку их внешние платежи превышают их поступления в иностранной валюте;
3. развитие потенциала - предлагать техническую помощь и подготовку кадров странам, по их просьбе, для содействия им в накоплении опыта и знаний и развитии институтов, необходимых для проведения обоснованной экономической политики.

Глобальная программа мер экономической политики директора-распорядителя (ГПП) представляется два раза в год Международному валютно-финансовому комитету (МВФК), который является органом, определяющим политику МВФ. В ГПП определяются проблемы политики, с которыми сталкиваются государства-члены МВФ, оцениваются успехи, достигнутые со времени предыдущей ГПП, намечаются ответные меры политики, необходимые на глобальном и национальном уровне, а также излагаются возможные методы поддержки этих ответных мер политики со стороны МВФ.^[13]

В ГПП, принятой в апреле 2016 года, основное внимание уделяется мерам политики, направленным на то, чтобы вернуть мировую экономику на более прочный и надежный путь. В ней говорится, что страны должны укрепить свою приверженность устойчивому глобальному росту и использовать трехсторонний подход, предусматривающий взаимно усиливающие рычаги экономической политики. Этому будут способствовать успешно функционирующий финансовый сектор и сотрудничество на глобальном уровне. ^[14]

В странах с развитой экономикой денежно-кредитная политика должна оставаться мягкой там, где разрыв между фактическим и потенциальным объемом производства является отрицательным, а инфляция слишком низкой. Денежно-кредитная политика должна сопровождаться другими мерами политики для обеспечения необходимой поддержки спроса, и она не может устранить структурные препятствия экономическому росту.^[15]

Нетрадиционные меры денежно-кредитной политики помогают поддерживать спрос, хотя очень низкие процентные ставки могут также оказывать прямое влияние на рентабельность банков. В странах с формирующимся рынком денежно-кредитная политика должна противостоять воздействию более низких валютных курсов на инфляцию и балансы частного сектора.

Некоторые страны по-прежнему страдают от высокого уровня долга, повышенных суверенных спредов и низкого уровня сбережений в государственном секторе и должны реализовать свои планы бюджетной консолидации, тогда как странам, располагающим бюджетным пространством, следует продвигаться к дальнейшему смягчению налогово-бюджетной политики. В случае ряда стран-кредиторов это также способствовало бы глобальному перебалансированию.

Все страны также могут внести свой вклад, стремясь к более благоприятной для роста структуре доходов и расходов, в частности, к увеличению расходов на инфраструктуру в ряде стран.^[16]

Для повышения производительности и потенциального объема производства необходимы структурные реформы. Были приняты многие обязательства, в том числе в связи с деятельностью Группы 20-ти, но их реализацию следует ускорить. Страны, располагающие бюджетным пространством, должны воспользоваться синергизмом мер политики, направленных на поддержку спроса, и структурных реформ. Структурные реформы со встроенными бюджетными стимулами могут принести позитивные результаты в ближайший период. Учитывая разнообразие структур экономики, последовательность приоритетов отдельных структурных реформ должна быть определена в соответствии с различиями в стадиях экономического развития и прочности институтов. В странах — экспортерах биржевых товаров и развивающихся странах с низкими доходами существенное значение имеют меры политики, направленные на содействие диверсификации экономики, и структурные преобразования.

Действия в отношении финансового сектора необходимы также решения для недопущения того, чтобы сворачивание операций во избежание риска создавало необоснованные препятствия для доступа к финансовым услугам, включая корреспондентские отношения между банками. Странам следует предпринять дальнейшие шаги в целях ускорения восстановления балансов частного сектора, избегая длительного процесса сокращения доли заемных средств, который ослабляет кредитный канал денежно-кредитной политики и повышает неопределенность. Крайне важно завершить формирование банковского союза в Европейском союзе путем введения последнего элемента — общей программы гарантирования депозитов — наряду с усилиями по сокращению рисков в банковских системах. ^[17]

Необходим дальнейший прогресс в последовательной реализации и завершении процесса глобальной реформы регулирования, включая меры политики, направленные на преобразование теневого банковского сектора в стабильный источник рыночного финансирования.

Каждая страна должна принять обязательство по набору мер политики, который вносит вклад в глобальный пакет реформ, в целях повышения экономического роста как внутри страны, так и во всем мире. Трехсторонний подход, применяемый совместно государствами-членами, может взаимно усиливать экономическую активность и снижать риски для финансовой стабильности. К числу примеров относятся укрепление механизмов корректировки и обеспечения ликвидности, поддержка глобальной торговли, борьба с коррупцией и продвижение вперед в реализации программы реформ в области регулирования.

Подводя итог теоретической главе, следует отметить, что Международный валютный фонд является ведущей организацией международного сотрудничества в валютно-финансовой сфере, целью деятельности которого является поддержание стабильности мировой финансовой системы. К основным задачам фонда относятся предоставление странам-членам краткосрочных кредитов для урегулирования платежных балансов и поддержания валютных курсов, координация и содействие в разработке их валютно-финансовой политики. МВФ выполняет три основные функции: экономический надзор, кредитование и развитие потенциала.

2. Анализ деятельности Международного Валютного Фонда

2.1. Кредитная деятельность МВФ

Механизмы кредитной деятельности Международного валютного фонда прописаны в его уставе. Важный момент, МВФ проводит сделки только с государственными органами — казначействами, центробанками. Размеры займов сильно зависят от классификации стран, их экономического рейтинга.

Как правило в МВФ страна обращается в случае дефицита валюты или невозможности государства расплатиться с иностранными поставщиками. В этом случае МВФ предоставляет валютные средства, чтобы дать возможность государству стабилизировать свое экономическое положение. Средства выдаются на срок от трех до пяти лет. Запрашивая кредит государство должно представить членам МВФ план по стабилизации ситуации, чтобы было понятно каким образом по истечении срока кредита страна будет расплачиваться. Так Греция должна была увеличить объемы приватизации.

Обязательное условие — эффективное использование кредитов. Запрашивая у фонда деньги, страна обязуется провести ряд реформ, направленных на улучшение своего экономического положения. Консультации по поводу возможных реформ дают финансовые эксперты фонда. Кроме того, в каждом конкретном случае фонд ставит стране свои условия, так в свое время Греция должна была увеличить к 2015 году объем приватизации. Также это может быть снижение государственных расходов, уменьшение стоимости национальной валюты, увеличение экспорта.^[18]

Инструменты кредитования фондом разрабатывались и совершенствовались с момента появления МВФ. Так нельготные кредиты подразумевают процентную ставку, основанную на рыночной. Такая ставка именуется ставкой сборов, кроме того, если сумма кредита превышает лимит, установленной для конкретной страны, то с государства взимается еще и дополнительный сбор. Сумма кредита в свою очередь зависит от квоты страны в МВФ. Нужно сказать, что основана ставка сборов на процентной ставке по специальным правам заимствования — искусственном платежном средстве МВФ. Пересматривается она еженедельно.

Предоставляются такие кредиты по различным программам — «стэнд-бай», гибкая кредитная линия, превентивная линия для предоставления ликвидности, а также через механизм расширенного кредитования.

Программа «стэнд-бай» предполагает помощь странам при краткосрочных финансовых проблемах. Работает такая программа с 1952 года. Как только проблема решена, кредитование прекращается. Срок действия программы, как правило, 1-2 года. Погашается кредит не более, чем за пять лет. Смысл программы в том, что банк резервирует определенную сумму для страны, а заемщик использует ее исходя из своих финансовых нужд.

Программа гибкой кредитной линии рассчитана на срок до двух лет. Появилась она в 2009 году. Предназначена для развивающихся стран с хорошо управляемой экономикой, отвечающим базовым критериям МВФ. Лимит по программе не ограничен, кроме того, страна не будет скована выполнением условия МВФ. Задолженность должна быть погашена в срок не более, чем 5 лет.

Линия превентивной поддержки и ликвидности предназначена для стран с устойчивыми экономическими показателями, но не способными в силу разных причин производить недорогие заимствования на рынке. Стартовала эта программа в 2011 году. Действует до двух лет. Государства с хорошей репутацией могут обратиться в фонд за кредитом, даже если существует теоретическая возможность возникновения проблем с платежным балансом. Максимальный доступ составляет — 500% от квоты государства-участника МВФ, на следующий год квота может быть увеличена до 1000%. Проценты по такому займу начисляются исходя и срока и суммы займа.

Механизм расширенного кредитования был создан еще в 1974 году. Программа сроком до 3 лет предполагает поддержку стран в преодолении трудностей, связанных с платежным балансом. Валютные займы производятся частями, для получения каждой последующей части государство-заемщик обязано представить отчет о выполнении условий кредитования, согласованных с МВФ. Погашение происходит двенадцатью платежами, размер которых одинаков. Срок погашения от 4 с половиной до десяти лет.

Инструмент ускоренного финансирования объединил в себе кредитные механизмы экстренного реагирования при возникновении стихийных бедствий и постконфликтных ситуаций. Предусматривает немедленное получение финансовых средств. Страны участники могут рассчитывать на лимит от 50 до 100 процентов в зависимости от квоты. При этом заемщик обязан составить свой план экономической политики для устранения нестабильности платежного баланса. Срок погашения от 3 лет 3 месяцев до 5 лет.

Льготное кредитование введено в 2010 году. Рассчитано на страны с низким уровнем экономики. Цель — способствовать экономическому росту бедных государств. Механизмы льготного кредитования предназначены для поддержания собственных программ стран, нацеленных на сокращении бедности.

На рисунке 2 показаны непогашенные суммы льготных кредитов за последнее десятилетие.

Рис.2. Непогашенные льготные кредиты, 2007–2016 гг. (в млрд СДР)^[19]

В 2016 финансовом году МВФ принял обязательства о предоставлении кредитов на сумму 0,83 млрд СДР (1,2 млрд долларов США) развивающимся государствам-членам с низкими доходами в рамках программ, поддерживаемых ресурсами Трастового фонда на цели сокращения бедности и содействия экономическому росту. Совокупный объем непогашенных льготных кредитов 56 государствам-членам составил 6,5 млрд СДР на конец апреля 2016 года.

В ответ на потребности государств-членов и при активной поддержке со стороны внешних партнеров деятельность МВФ по технической помощи и подготовке кадров — развитие потенциала — в последние годы быстро расширялась. Развитие потенциала составляло более четверти административных расходов МВФ в 2016 году. Значительная часть этих расходов направлялась на техническую помощь, которая составляет 23 процента, а на долю подготовки кадров приходится 5 процентов (рис. 3).

Рис.3. Доли расходов на основные виды деятельности МВФ за 2016 г.^[20]

Средства Международный валютный фонд берет из взносов государств-участников. Ежегодно члены МВФ делают взносы в общую кассу, для каждой страны размер взноса индивидуален, в зависимости от ее положения в мировой экономике. Кроме того, большую роль играют и так называемые золотые авуары. В настоящее время золотой запас фонда составляет примерно 90,5 миллионов тройских унций. Однако, есть и строгие ограничения. Так МВФ при согласии 85 процентов участников может осуществить продажу золота или принять золото в качестве платежа, но не имеет права покупать золото, а также заниматься иными операциями с желтым металлом.

При существующем методе оценки стоимости СДР валютная корзина СДР пересматривается каждые пять лет или чаще, если это оправдано развитием ситуации в промежуточный период (рис.4.).

Рис.4. Веса валют в корзине СДВ на 1 октября 2016г.^[21]

На основе формулы, принятой Исполнительным советом МВФ, пять валют в новой корзине СДР с 1 октября 2016 года имеют следующие веса: Доллар США - 41,73%, Евро - 30,93%, Юань - 10,92%, Иена - 8,33%, Фунт стерлингов - 8,09%.

В таблице 1 предоставлены данные

Таблица 1 - Страны-участницы МВФ с квотой в 1% и более от общего числа квот ^[22]

Страна	Квота, %
Австралия	1,39
Бельгия	1,35
Бразилия	2,33
Великобритания	4,25
Германия	5,62
Индия	2,77
Испания	2,01
Италия	3,18
Канада	2,33
Китай	6,43
Мексика	1,88
Нидерланды	1,84
Россия	2,72
Саудовская Аравия	2,11
США	17,51
Франция	4,25

Продолжение таблицы 1

Швейцария	1,22
Южная Корея	1,81
Япония	6,50

Как видно из таблицы 1, крупнейшие квоты принадлежат США (17,51% от общего числа квот), Японии (6,50%), Китаю (6,43%) и Германии (5,62%).

2.2. Роль МВФ в мировой экономике

Международный валютный фонд представляет собой мощный финансовый институт, который не только оказывает странам финансовую помощь, но и продолжает определять вектор развития большинства стран мира.^[23] Фонд помогает странам в укреплении их потенциала для разработки и проведения обоснованной экономической политики, оказывая тем самым им содействие в восстановлении доверия, стабильности и экономического роста.

Помимо кредитования одним из направлений деятельности МВФ служит мониторинг состояния стран-участниц относительно финансовых и экономических изменений, осуществляя тем самым наблюдение за функционированием международной валютно-финансовой системы.^[24]

Так, согласно опубликованному выпуску «Перспектив развития мировой экономики» в июле 2017 года МВФ сообщает, что ускорение мирового роста продолжается в соответствии с прогнозом апрельского выпуска ПРМЭ: мировой объем производства, как предполагается, вырастет на 3,5 процента в 2017 году и 3,6 процента в 2018 году. При этом за неизменными прогнозами мирового роста скрываются некоторые отличия вклада в общий рост на уровне стран. В США прогнозируемый рост ниже, чем в апреле, прежде всего ввиду предположения, что налогово-бюджетная политика в дальнейшем будет менее расширительной, чем ранее ожидалось. Рост был пересмотрен в сторону повышения в Японии и особенно в зоне евро, где непредвиденные повышения активности в конце 2016 и начале 2017 годов указывают на уверенную динамику. Прогнозы роста в Китае также были повышены с учетом высоких показателей первого квартала 2017 года и ожиданий продолжения бюджетной поддержки. Инфляция в странах с развитой экономикой остается сдержанной и в целом ниже целевых показателей; инфляция также снижается в ряде стран с формирующимся рынком, включая Бразилию, Индию и Россию.

Динамика данных показателей по состоянию на июль 2017 года в разрезе различных стран-участниц отражена в таблице 2.

Таблица 2 - Прогнозы экономического роста ВМФ по состоянию на июль 2017 г., %^[25]

Страна	Оценка 2016 год	Прогнозы
		2017 год	2018 год
Мировой объем производства	3,2	3,5	3,6
Страны с развитой экономикой	1,7	2,0	1,9
США	1,6	2,1	2,1
Зона евро	1,8	1,9	1,7
Япония	1,0	1,3	0,6
Соединенное королевство	1,8	1,7	1,5
Канада	1,5	2,5	1,9
Страны с формир.рынком и развивающиеся страны	4,3	4,6	4,8
СНГ	0,4	1,7	2,1
Россия	-0,2	1,4	1,4
Кроме России	1,8	2,5	3,5
Страны с формир.рынком и развивающиеся страны Азии	6,4	6,5	6,5
Страны с формир.рынком и развивающиеся страны Европы	3,0	3,5	3,2
Ближний Восток, Северная Африка, Афганистан и Пакистан	5,0	2,6	3,3
Страны Африки к югу от Сахары	1,3	2,7	3,5
Развивающиеся страны с низкими доходами	3,6	4,6	5,2

Риски относительно прогноза мирового роста в ближайший период представляются в целом сбалансированными, однако они по-прежнему смещены в сторону снижения темпов роста в среднесрочной перспективе. Что касается положительных моментов, в Европе, где политические риски снизились, циклическое восстановление роста может оказаться более значительным и долговременным. Относительно негативных факторов, высокие цены активов на рынках и очень низкая волатильность в условиях высокой неопределенности экономической политики повышают вероятность корректировки на рынках, которая может ослабить рост и уверенность. Курс экономической политики в Китае, в большей степени поддерживающий активность, особенно в виде быстрого роста кредита, сопряжен с усилением рисков замедления среднесрочного роста. Нормализация денежно-кредитной политики в некоторых странах с развитой экономикой, особенно в США, может вызвать более быстрое, чем ожидается, ужесточение мировых финансовых условий. По-прежнему очевидны и другие риски, рассмотренные в апрельском выпуске ПРМЭ 2017 года, в том числе поворот к политике экономической замкнутости и геополитические риски.

Прогнозируемые темпы мирового роста в 2017–2018 годах выше роста в 2016 году, составившего, по оценке 3,2 процента, но ниже, чем в среднем до кризиса, особенно в большинстве стран с развитой экономикой и в странах с формирующимся рынком и развивающихся странах, являющихся экспортерами биржевых товаров. В первой группе многие страны имеют избыточные экономические мощности, а также испытывают трудности в повышении потенциального роста, связанные со старением населения, низким уровнем инвестиций и медленным улучшением производительности. Ввиду низкой базовой инфляции и ограниченного давления на заработную плату, следует придерживаться параметров политики, соответствующих повышению инфляционных ожиданий согласно целевым показателям, устранению разрывов объема производства и, в соответствующих случаях, внешнему перебалансированию.

Реформы для повышения потенциального объема производства имеют насущное значение во всех странах, а медленный рост совокупного объема производства делает еще более актуальной задачу широкого распределения результатов роста среди групп с различными уровнями дохода. Во многих странах необходимо тщательно отслеживать риски для финансовой стабильности. Экспортерам биржевых товаров следует продолжать процесс адаптации к снизившимся уровням доходов наряду с постепенной диверсификацией своих источников роста.

2.3. Сотрудничество МВФ с Россией

Россия является членом Международного валютного фонда с мая 1992 года, присоединившись к его Статьям Соглашения (Уставу). С начала своего членства в Фонде Россия существенным образом изменила свой статус, перейдя от роли реципиента средств Фонда к полноценному партнерству. Российская доля квот по состоянию на 2016 год составляет 12,9 млрд. СДР (2,72%). Доля голосов России в Фонде – 130,4 или 2,61% от общего числа голосов в Фонде.

Управляющий от Российской Федерации в МВФ в настоящее время – Министр финансов А.Г.Силуанов, Заместитель управляющего – председатель Банка России Э.С.Набиуллина, Исполнительный директор от России – А.В.Можин.

С момента вступления России в МВФ сотрудничество с Фондом осуществлялось на основе регулярных программ, определявших параметры оказания финансового содействия и обязательства российской стороны по проведению конкретной макроэкономической политики. Начиная с 1992 г. Россия в общей сложности восемь раз воспользовалась кредитами МВФ на общую сумму около 22 млрд. долл. США.^[26]

В июле 1992 г. Россия получила первый кредит – около 1 млрд. долл. В июне 1993 г. и в апреле 1994 г. в рамках механизма финансирования структурных преобразований были получены два транша примерно по 1,5 млрд. долл. каждый, а в апреле 1995 г. – кредит в объеме 6,8 млрд. долл. В марте 1996 г. МВФ предоставил России кредит по программе расширенного финансирования - 10,1 млрд. долл. на 10 лет с 4-летним льготным периодом (крупнейший на тот момент кредит в истории Фонда), из которого было использовано 5,8 млрд. долл.

В июле 1998 г. в связи с обострением финансовой ситуации МВФ одобрил увеличение объема выдаваемых России ресурсов в рамках механизма расширенного финансирования, а также предоставление специального стабилизационного кредита (около 2,5 млрд. долл.), однако вследствие августовского кризиса того же года кредитование было приостановлено.

В июле 1999 г. МВФ принял решение выделить России кредит в размере 4,5 млрд. долл., первый и последний транш которого (640 млн. долл.) был получен в том же месяце.

В настоящее время Россия вышла на новый этап сотрудничества с Фондом, отличительной чертой которого является самостоятельная разработка экономической программы и ее реализация без привлечения ресурсов МВФ.^[27]

С 2000 г. Россия ни разу не обращалась за кредитами МВФ, а ее общая задолженность перед Фондом сократилась к 2004 г. до 5,1 млрд. долл. В январе 2005 г. в соответствии с положениями Устава МВФ о досрочном погашении кредитов членами Фонда, которые существенно улучшили сальдо своего платежного баланса и увеличили размер валютных резервов, Российская Федерация выплатила МВФ весь объем накопленной задолженности (около 3,3 млрд. долл.), полностью погасив тем самым свои обязательства перед этой организацией.

В настоящее время Россия участвует в различных операциях, предусмотренных Статьями Соглашения МВФ, таких как покупка и продажа СДР, участие в «Новых соглашениях о заимствованиях», покупка облигаций МВФ, финансирование программ помощи развитию, списание задолженности беднейших стран и т.д. С марта 2005 года Российская Федерация участвует в плане финансовых операций (ПФО) МВФ. В рамках участия Российской Федерации в ПФО Минфином России перечислено СДР на сумму более 1,2 млрд. долл. США (за период 2005-2008 гг.). В конце 2010 года был одобрен Федеральный закон «О внесении изменений в Федеральный закон «О Центральном банке Российской Федерации и отдельные законодательные акты Российской Федерации». Изменения касаются совершенствования механизмов участия России в деятельности МВФ. В соответствии с данным законом, финансирование операций МВФ будет осуществляться за счет средств золотовалютных резервов Банка России (до этого для указанных целей использовались средства федерального бюджета, в том числе, с 2008 года – Резервный фонд).

В 2010 г. на Сеульском саммите «Группы двадцати» была инициирована реформа МВФ и международной финансовой архитектуры в целом. Пакет реформ включал следующие важнейшие элементы: удвоение уставного капитала МВФ с перераспределением относительных квот и голосов от развитых стран к развивающимся и государствам с формирующимися рынками, принятие поправки к Уставу МВФ о переходе к полностью выбираемому Совету директоров, а также пересмотр формулы расчета страновых квот. Однако поставленные задачи не могли быть реализованы до последнего времени из-за отказа парламентов ряда стран, в первую очередь США, ратифицировать необходимые документы. В конце декабря 2015 г., после 5-летней «паузы», Конгресс США принял соответствующие бюджетные законопроекты. В этой связи исходим из того, что менеджмент Фонда развернет интенсивную работу по завершению реформирования организации в 2016 г.

В целом, сотрудничество Российской Федерации с МВФ охарактеризовано активной консультационной деятельностью Фонда и проведением с его участием работы по предоставлению технической поддержки (в рамках тематических миссии экспертов Фонда, семинаров, конференций, учебных мероприятий).

В 2010 году функции по финансовому взаимодействию с МВФ были переданы Министерством финансов Российской Федерации Банку России. Банк России является депозитарием средств МВФ в российских рублях и осуществляет операции и сделки, предусмотренные Уставом Фонда.

Банк России выполняет функцию депозитария средств МВФ. В частности, в Банке России открыты два рублевых счета МВФ №1 и №2. Кроме того, в Банке России открыто несколько счетов депо, на которых учитываются векселя Минфина и Банка России в пользу МВФ. Данные векселя являются обеспечением обязательств Российской Федерации по внесению взносов в капитал МВФ.

В настоящее время Банк России от имени Российской Федерации участвует в предоставлении МВФ финансирования в рамках кредитных соглашений, информация о которых приведена в справке, размещённой по следующей ссылке: О кредитных соглашениях с МВФ.

Центральный банк Российской Федерации сотрудничает с МВФ по различным трекам международной работы. Представители Банка принимают участие в сессиях и ежегодных собраниях МВФ, взаимодействуя на экспертном уровне в составе ряда рабочих групп, а также в ходе проведения рабочих встреч, консультаций и видеоконференций с экспертами МВФ.

Начиная с 2010 года в отношении России (как страны, имеющей глобально системно значимый финансовый сектор), проводится оценка состояния финансового сектора в рамках Программы оценки финансового сектора (FSAP), реализуемой МВФ совместно с Всемирным банком. При проведении оценочных мероприятий программы роль Банка России является ключевой. В этой связи необходимо отметить, что программа FSAP 2015/2016 годов стала самой объемной с начала ее реализации в Российской Федерации. При участии Банка России проводится работа по подготовке оценок соблюдения международных стандартов и кодексов (ROSCs), в частности, в сфере денежно-кредитной политики, банковского надзора и корпоративного управления. В этой связи наиболее актуальными ROSC по Российской Федерации в настоящее время является оценка соответствия российского банковского регулирования принципам БКБН (ROSC ВСP) и оценка соответствия регулирования финансового рынка принципам МОКЦБ (ROSC IOSCO) в 2016 году.

Важным направлением работы является участие Банка России в подготовке Ежегодного доклада МВФ о валютных режимах и валютных ограничениях (AREAER). В соответствии со Специальным стандартом на распространение данных (ССРД) в МВФ предоставляются данные по платежному балансу, внешнему долгу, динамике валютных резервов. Во взаимодействии с ведомствами и организациями Банком России обеспечивается участие в аналитической и исследовательской деятельности МВФ, при подготовке публикаций МВФ и при проведении профильных семинаров, конференций.

В настоящее время Банк России стремится привлечь экспертизу Фонда в целях имплементации ряда рекомендаций по итогам программы FSAP 2015/2016 годов в области развития методов стресс-тестирования в Банке России, а также в целях повышения качества и эффективности денежно-кредитной политики Банка России и уровня подготовки соответствующих специалистов.

Аналитики Международного Валютного Форда осуществили прогноз роста экономики России на конец 2017 год. Они полагают, что ВВП вырастет на 1,4%, а не на 1,1%. Это улучшение отражает и тот факт, что рецессия в России закончилась полагают аналитики. В то же время Международный Валютный Форд смотрит на нынешнюю ситуацию менее оптимистично, чем правительство России, которая ожидает рост всего на 2%.^[28]

Международный Валютный Форд ожидает рост российской экономики на 1,4% в 2017 и в последующие годы.

По данным Росстата, рецессия в России завершилась в 2016 году. По итогам 4 квартала 2016 года рост ВВП был зафиксирован на 0,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (рис.5.).

Рис. 5. Темпы роста реального ВВП России в 1996–2016 гг., %^[29]

Согласно прогнозу Минэкономразвития, в этом году ожидается рост на 2%. Те же 2% должны расти и промышленное производство страны. Глава ведомства Максим Орешкин, сказал, что «в 2017 году российская экономика вступает в позитивную ноту» и что началась «фаза активного роста сейчас в стране».

Эти оценки в настоящее время подтверждены рядом аналитических агентств, которые контролируют состояние нашей экономики и говорят, что из довольно сложных сценариев развития экономика России вступает в позитивный сценарий, что отражается в их оценках. По итогам 2016 года - рост промышленного производства составил 1,3%.

По данным Росстата, промышленное производство в России в марте 2017 года выросло на 0,8% за год. Рост за 1 квартал 2017 года был минимальным и составил всего 0,1%.

Центр развития Института в последнем бюллетене «Комментарии государству и бизнесу» отмечает, что в марте 2017 года составной индекс (SDI) с резким рывком в январе-феврале снизился с 8,9% до 4,2%.

Эксперты Российской академии наук и технологий и Института Гайдара в своем базовом сценарии прогнозируют экономический рост в 1,2%. По их мнению, ослабление рубля будет иметь только краткосрочный и не очень существенный эффект: рост ВВП в этом году ускорится до 1,4%, а в 2018 году будет 1, 5%, что ниже, чем в исходном сценарии (1,8%).

Аналитики МВФ указывают на медленный характер восстановления спроса, это не меняет главного: одной из причин экономического роста в России, начиная с 2017 года, также видится активизация спроса. Улучшение финансового надзора и регулирования, всевозможный анализ качества активов, финансирование рекапитализации госбанков по мере необходимости, все перечисленное позволит повысить устойчивость финансовой системы, эффективность распределения кредитов и в итоге приведет к более высоким среднесрочным перспективам роста.^[30]

Подводя итог аналитической главе курсовой работы, следует отметить, что в настоящее время МВФ насчитывает 189 стран-членов (включая Российскую Федерацию). Россия является членом МВФ с 1992 года. За период членства Россия привлекла средства МВФ для поддержания устойчивости своей финансовой системы на общую сумму около 15,6 млрд. СДР.

Для каждого государства-члена определена его квота в капитале МВФ. Квота отражает роль государства в мировой экономике. Недооценивать роль Международного валютного фонда невозможно. МВФ консультирует государства-члены по мерам экономической и финансовой политики, которые способствуют стабильности, уменьшают уязвимость по отношению к кризисам и содействуют устойчивому росту и высокому уровню жизни. Он также отслеживает глобальные экономические тенденции и изменения, которые сказываются на состоянии международной валютной и финансовой системы, и способствует диалогу между государствами-членами относительно региональных и глобальных последствий их политики.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Подводя итог теоретической главе курсовой работы следует отметить, что Международный валютный фонд представляет собой специальное агентство Организации Объединенных Наций, учреждённое 189 государствами.

МВФ был создан для обеспечения международного сотрудничества в денежной сфере и поддержания стабильности валютных курсов; поддержки экономического развития и уровня занятости в странах мира; и обеспечения дополнительными денежными средствами экономики того или иного государства в краткосрочном периоде. С того времени, как МВФ был создан, его цели не претерпели изменений, однако его функции — которые включают наблюдение за состоянием экономики, финансовую и техническую помощь странам — значительно развились для обеспечения изменяющихся целей государств - членов фонда, являющихся субъектами мировой экономики. МВФ помогает странам развивать свою экономику и осуществлять отдельные экономические проекты.

Роль МВФ в мире достаточно высока, поскольку Фонд представляет собой мощный финансовый институт, который не только оказывает странам финансовую помощь, но и продолжает определять вектор развития большинства стран мира. Фонд помогает странам в укреплении их потенциала для разработки и проведения обоснованной экономической политики, оказывая тем самым им содействие в восстановлении доверия, стабильности и экономического роста. Помимо кредитования одним из направлений деятельности МВФ служит мониторинг состояния стран-участниц относительно финансовых и экономических изменений, осуществляя тем самым наблюдение за функционированием международной валютно-финансовой системы.

Россия является членом МВФ с 1992 года. С 2000 г. Россия ни разу не обращалась за кредитами МВФ, а ее общая задолженность перед Фондом сократилась к 2004 г. до 5,1 млрд. долл. В январе 2005 г. в соответствии с положениями Устава МВФ о досрочном погашении кредитов членами Фонда, которые существенно улучшили сальдо своего платежного баланса и увеличили размер валютных резервов, Российская Федерация выплатила МВФ весь объем накопленной задолженности (около 3,3 млрд. долл.), полностью погасив тем самым свои обязательства перед этой организацией.

За период членства Россия привлекла средства МВФ для поддержания устойчивости своей финансовой системы на общую сумму около 15,6 млрд. СДР. В настоящее время Россия вышла на новый этап сотрудничества с Фондом, отличительной чертой которого является самостоятельная разработка экономической программы и ее реализация без привлечения ресурсов МВФ.

Таким образом, цель курсовой работы достигнута, задачи решены.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

Литература

1. Николаев И. "Перспективы Российской экономики и особенности развития структурных кризисов". Общество и экономика №5, 2017г. - С. 5 - 38.
2. Пакова О.Н. Финансовые институты в условиях глобализации. Учебное пособие / О.Н. Пакова. –Ставрополь, СКФУ, 2016. – 120 с.
3. Степанова В.В. Перспективы развития мировой экономики: прогнозы МВФ // Студенческий форум: электрон. научн. журн. 2017. № 1(1). - С.13.

Описание электронных источников

1. Официальный сайт Центрального банка РФ [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.cbr.ru/today/print.aspx?file=ms/smo/mwf_n.htm&pid=smo_29 (дата обращения 12.09.2017).
2. "Россия и Международный Валютный фонд". Данные официального сайта Министерства иностранных дел [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.mid.ru/rossia-v-gruppe-20-rossia-i-specializirovannye-mezdunarodnye-ekonomiceskie-organizacii-mvf-vto-oesr-fseg-opek-i-dr-/-/asset_publisher/uFvfWVmCb4Rl/content/id/2141859 (дата обращения 12.09.2017).
3. Официальный сайт Международного Валютного Фонда, апрель 2016 года [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.imf.org/external/russian/orgchartr.htm (дата обращения 12.09.2017).
4. Информационное агентство России "Тасс". "Международный Валютный Фонд. Досье" [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://tass.ru/info/2558508 (дата обращения 13.09.2017).
5. РБК " МВФ увидел признаки восстановления российской экономики" от 30.11.2016 г. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.rbc.ru/economics/30/11/2016/583e0d829a79475f01f03306 (дата обращения 13.09.2017).
6. Бюллетень "Перспективы развития мировой экономики" от 24.07.2017 г. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.imf.org/ru/Publications/WEO/Issues/2017/07/07/world-economic-outlook-update-july-2017 (дата обращения 13.09.2017).
7. Банки регионов "Международный Валютный Фонд: цели и структура" [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://banki-regionov.ru/news/mezhdunarodnyj-valyutnyj-fond-celi-i-struktura/ (дата обращения 13.09.2017).
8. Данные годового отчета Международного Валютного Фонда за 2016 год [Электронный ресурс]. Режим доступа : http://www.imf.org/external/russian/pubs/ft/ar/2016/pdf/ar16_rus.pdf (дата обращения 13.09.2017).
9. Центральный банк РФ " Сотрудничество Российской Федерации с МВФ"[Электронный ресурс]. Режим доступа : http://www.cbr.ru/today/print.aspx?file=ms/smo/mwf_n.htm&pid=smo_29 (дата обращения 13.09.2017).
10. Квоты в МВФ. Данные официального сайта МВФ [Электронный ресурс]. Режим доступа : http://www.imf.org/ru/About/Factsheets/Sheets/2016/07/14/12/21/IMF-Quotas (дата обращения 13.09.2017).
11. Международный Валютный Фонд. Информационная справка [Электронный ресурс]. Режим доступа : http://www.imf.org/external/np/exr/facts/rus/glancer.pdf
12. Международный Валютный фонд. Информационный листок "Каким образом МВФ содействует мировой экономической стабильности" [Электронный ресурс]. Режим доступа : http://www.imf.org/ru/About/Factsheets/Sheets/2016/07/27/15/22/How-the-IMF-Promotes-Global-Economic-Stability (дата обращения 13.09.2017).

1. Данные Информационного агентства России "Тасс". "Международный Валютный Фонд. Досье" [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://tass.ru/info/2558508 (дата обращения 13.09.2017). ↑

2. Международный Валютный Фонд. Информационная справка [Электронный ресурс]. Режим доступа : http://www.imf.org/external/np/exr/facts/rus/glancer.pdf ↑

3. Данные официального сайта Центрального банка РФ [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.cbr.ru/today/print.aspx?file=ms/smo/mwf_n.htm&pid=smo_29 ↑

4. Пакова О.Н. Финансовые институты в условиях глобализации. Учебное пособие / О.Н. Пакова. –Ставрополь, СКФУ, 2016. – С.53. ↑

5. Данные официального сайта Центрального банка РФ [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.cbr.ru/today/print.aspx?file=ms/smo/mwf_n.htm&pid=smo_29 ↑

6. Международный Валютный фонд. Информационный листок "Каким образом МВФ содействует мировой экономической стабильности" [Электронный ресурс]. Режим доступа : http://www.imf.org/ru/About/Factsheets/Sheets/2016/07/27/15/22/How-the-IMF-Promotes-Global-Economic-Stability (дата обращения 13.09.2017). ↑

7. Квоты в МВФ. Данные официального сайта МВФ [Электронный ресурс]. Режим доступа : http://www.imf.org/ru/About/Factsheets/Sheets/2016/07/14/12/21/IMF-Quotas (дата обращения 13.09.2017). ↑

8. Данные официального сайта Международного Валютного Фонда, апрель 2016 года [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.imf.org/external/russian/orgchartr.htm (дата обращения 12.09.2017). ↑

9. Банки регионов "Международный Валютный Фонд: цели и структура" [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://banki-regionov.ru/news/mezhdunarodnyj-valyutnyj-fond-celi-i-struktura/ (дата обращения 13.09.2017). ↑

10. Международный Валютный Фонд. Информационная справка [Электронный ресурс]. Режим доступа : http://www.imf.org/external/np/exr/facts/rus/glancer.pdf ↑

11. Международный Валютный Фонд. Информационная справка [Электронный ресурс]. Режим доступа : http://www.imf.org/external/np/exr/facts/rus/glancer.pdf ↑

12. Данные годового отчета Международного Валютного Фонда за 2016 год [Электронный ресурс]. Режим доступа : http://www.imf.org/external/russian/pubs/ft/ar/2016/pdf/ar16_rus.pdf (дата обращения 13ю09.2017). ↑

13. Данные Информационного агентства России "Тасс". "Международный Валютный Фонд. Досье" [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://tass.ru/info/2558508 (дата обращения 13.09.2017). ↑

14. Степанова В.В. Перспективы развития мировой экономики: прогнозы МВФ // Студенческий форум: электрон. научн. журн. 2017. № 1(1). - С.13. ↑

15. Данные годового отчета Международного Валютного Фонда за 2016 год [Электронный ресурс]. Режим доступа : http://www.imf.org/external/russian/pubs/ft/ar/2016/pdf/ar16_rus.pdf (дата обращения 13.09.2017). ↑

16. Международный Валютный Фонд. [Электронный ресурс]. Режим доступа : http://www.imf.org/external/np/exr/facts/rus/glancer.pdf ↑

17. Данные годового отчета Международного Валютного Фонда за 2016 год [Электронный ресурс]. Режим доступа : http://www.imf.org/external/russian/pubs/ft/ar/2016/pdf/ar16_rus.pdf (дата обращения 13.09.2017). ↑

18. Банки регионов "Международный Валютный Фонд: цели и структура" [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://banki-regionov.ru/news/mezhdunarodnyj-valyutnyj-fond-celi-i-struktura/ (дата обращения 13.09.2017). ↑

19. Источник: Финансовый департамент МВФ. ↑

20. Источник: отдел бюджета и планирования МВФ, Аналитическая система калькуляции расходов и оценки (АСКО). ↑

21. Данные годового отчета Международного Валютного Фонда за 2016 год [Электронный ресурс]. Режим доступа : http://www.imf.org/external/russian/pubs/ft/ar/2016/pdf/ar16_rus.pdf (дата обращения 13ю09.2017). ↑

22. Данные о квотах получены из списка стран-участниц за 3 августа 2016 года с официального сайта МВФ. ↑

23. Пакова О.Н. Финансовые институты в условиях глобализации. Учебное пособие / О.Н. Пакова. –Ставрополь, СКФУ, 2016. – С.65. ↑

24. Степанова В.В. Перспективы развития мировой экономики: прогнозы МВФ // Студенческий форум: электрон. научн. журн. 2017. № 1(1). URL: https://nauchforum.ru/journal/stud/1/17736 (дата обращения: 13.09.2017). ↑

25. Бюллетень "Перспективы развития мировой экономики" от 24.07.2017 г. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.imf.org/ru/Publications/WEO/Issues/2017/07/07/world-economic-outlook-update-july-2017 (дата обращения 13.09.2017). ↑

26. Россия и Международный Валютный фонд. Данные официального сайта Министерства иностранных дел [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.mid.ru/rossia-v-gruppe-20-rossia-i-specializirovannye-mezdunarodnye-ekonomiceskie-organizacii-mvf-vto-oesr-fseg-opek-i-dr-/-/asset_publisher/uFvfWVmCb4Rl/content/id/2141859 ↑

27. Центральный банк РФ " Сотрудничество Российской Федерации с МВФ"[Электронный ресурс]. Режим доступа : http://www.cbr.ru/today/print.aspx?file=ms/smo/mwf_n.htm&pid=smo_29 (дата обращения 13.09.2017). ↑

28. РБК " МВФ увидел признаки восстановления российской экономики" от 30.11.2016 г. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.rbc.ru/economics/30/11/2016/583e0d829a79475f01f03306 (дата обращения 13.09.2017). ↑

29. Данные Росстата. ↑

30. Николаев И. "Перспективы Российской экономики и особенности развития структурных кризисов". Общество и экономика №5, 2017г. - С. 5 - 38. ↑