Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Всегда в международных экономических отношениях особо важную роль играли и продолжают играть валютно-финансовые организации. Такие организации позволяют создать условия накопления перераспределения международного валютного капитала, что в свою очередь позволяет использовать данный капитал целенаправленно и эффективно.

Международный валютный фонд (МВФ) играет значимую роль в развитии экономик своих стран-участниц и в общем развитии мировой экономики. Исходя из вышеуказанного, изучение особенностей МВФ, его методов работы, цели, функций очень важно для создания полной картины функционирования международных экономических отношений. Поэтому актуальность данной работы обуславливается повышению роли и участия МВФ в урегулировании экономической ситуации в странах, пострадавших от разного рода конфликтов и катаклизмов.

Главной целью данной курсовой работы является изучение Международного валютного фонда, его особенностях, функциях и его роли в регулировании международных валютно-финансовых отношениях. Следовательно, можно определить следующие задачи данной курсовой работы:

• изучение истории, целей, задач и структуры МВФ;
• рассмотрение деятельности МВФ в валютно-кредитной сфере;
• определение роли и места МВФ в системе международных валютно-финансовых отношений.

При этом, объектом исследования является деятельность Международного валютного фонда. Предмет исследования - роль этой международной организации в регулировании международных валютно-финансовых отношений.

Степень изученности данной темы можно назвать сравнительно высокой. Из авторов литературы, в которой рассматривается деятельность МВФ и его роль в мировой экономике, следует отметить Герчикову И.Н., Цыганкову Т.М., Козака Г.О. и Ковалевского В.В. Кроме того, о роли МВФ в регулировании международных валютно-финансовых отношений можно судить из подробной статьи Мазуровой Е.К. “Роль международных организаций в регулировании глобальных экономических процессов” в Вестнике Московского Университета, посвящённой не только исключительно этой узкой теме, но и всей деятельности Фонда в целом.

Исследование в данной работе будет включать как анализ различных показателей деятельности Международного валютного фонда, так и общей информации о его деятельности, включающей формы и методы его работы с соответствующими структурами стран-членов и кандидатов. Результаты такого анализа будут синтезированы в определённые выводы, касающиеся деятельности и роль МВФ в международной валютно-финансовой системе. При проведении данного исследования будет использован так же исторический подход к становлению данной организации, а так же к значению её деятельности в сегодняшних исторических условиях.

Ни одна другая международная организация не подвергалась столь резкой критики со стороны развивающихся стран как МВФ. Фонд оказывает сильное воздействие на социально-экономические процессы в этих регионах, особенно в условиях долгового кризиса. Однако без активного вмешательства Фонда в долговой кризис последствия его для развивающихся стран и мировой кредитной системы было бы гораздо более серьезным. В первой части данной работы освещены история появляения, развития и особенности МВФ. Вторая часть, раскрывает основные направления деятельности, роль и функции МВФ. Третья часть посвящена описанию сравнительно недавних и текущих проблем, которые урегулирует МВФ. В заключении подведены итоги исследования, а также суммированы данные о роли, функциях и особенностях МВФ.

1. МВФ: история, сущность и структура

1.1. История возникновения МВФ

Единственной важной особенностью финансовой структуры МВФ является то, что она постоянно развивается. Это необходимо для того, чтобы МВФ отвечал потребностям постоянно меняющейся глобальной экономической и финансовой системы. На протяжении многих лет МВФ вводил и уточнял различные кредитные средства и изменения в политике для решения изменяющихся условий в мировой экономике или конкретных обстоятельствах членов. Он прекратил или модифицировал такие адаптации, когда необходимость в них была уменьшена или устранена^[1].

• В течение 1945-60 годов МВФ содействовал переходу к конвертируемости между странами для текущих платежей и снятию ограничений на торговлю и платежи, которые были введены в действие до и во время войны. Это также был период относительно низкого финансирования со стороны МВФ, поскольку План Маршалла Соединенных Штатов в значительной степени принял на себя эту роль^[2].
• В течение 1961-70 годов, для удовлетворения давления на систему фиксированного обменного курса в Бреттон-Вудсе, МВФ разработал новый дополнительный резервный актив (специальное право на заимствование или СДР)^[3] и систему постоянных заимствований с крупнейшими кредиторами в дополнение к своим ресурсам во времена системного кризиса.
• В течение 1971-80 годов два мировых нефтяных кризиса привели к расширению финансирования МВФ и созданию новых кредитных средств^[4], финансируемых за счет заемных ресурсов. Десятилетие также ознаменовало расширение МВФ на льготное кредитование его самых бедных членов.
• В течение 1981-90 годов кризис задолженности развивающихся стран привел к дальнейшему резкому увеличению финансирования МВФ с более высоким уровнем помощи отдельным странам, частично финансируемым за счет заемных ресурсов^[5].
• В течение 1991-2000 годов МВФ создал механизм временного кредитования для содействия интеграции ранее централизованных плановых экономик в систему мирового рынка. Глобализация финансовых рынков также потребовала адаптации финансовых средств, предназначенных для более ранней эпохи, когда дисбаланс текущего счета преобладал в мире, в котором крупные и внезапные изменения в международных потоках капитала привели к дисбалансам платежей, возникающим на счете движения капитала^[6].

После крупного пересмотра своей политики и средств в области кредитования в 2000 году МВФ ввел ряд важных изменений для поощрения скорейшего принятия разумной экономической политики в качестве средства предотвращения кризисов и сокращения чрезмерно длительного или широкомасштабного использования его ресурсов^[7]. Забегая вперед, задача заключается в разработке и внедрении инструментов, помогающих членам в раннем выявлении финансовых кризисов.

Большинство описанных выше событий были учтены путем изменения политики в регулярных кредитных операциях МВФ в рамках первоначальной финансовой структуры, созданной на конференции в Бреттон-Вудсе^[8]. Эта структура отражает основную цель МВФ по финансированию дисбалансов краткосрочных платежей между странами-членами в рамках системы фиксированных обменных курсов, созданной после Второй мировой войны. Поскольку рынки капитала в то время не были интегрированы, эти дисбалансы платежей возникли в результате торговли и других текущих операций между странами. Финансовый механизм, предназначенный для достижения этой цели, находится в Главном управлении МВФ, в частности на Счете общих ресурсов или ГРА^[9].

Механизм финансирования ГРА продолжает функционировать так же, как он был изначально разработан. Но число членов, предоставляющих ресурсы для финансовых операций МВФ, расширилось от ранней зависимости от Соединенных Штатов и основных европейских стран к все более широкому кругу членов, чьи позиции платежного баланса стали достаточно сильными для поддержки кредитования МВФ. В середине 2001 года 38 стран финансировали помощь МВФ через GRA. По мере того как группа стран-кредиторов МВФ продолжала расширяться, страны, заимствованные из МВФ, также перешли от индустриальных стран в первые 25 лет МВФ к развивающимся странам и странам с формирующимся рынком за последние 25 лет^[10].

Хотя большинство событий в мировой экономической системе можно было бы учитывать в результате изменений в политике кредитования МВФ, осуществляемой через GRA, две крупные трансформации привели к значительным изменениям в финансовой структуре МВФ:

• Во-первых, создание специальных прав заимствования (СДР) в 1969 году и создание в МВФ отдельного Департамента SDR для проведения всех операций в СДР^[11]. Бреттон-Вудская система фиксированных обменных курсов находилась под давлением в течение 1960-х годов, поскольку в ней не было механизма регулирования роста резервов для финансирования расширения мировой торговли и финансового развития. Добыча золота была неадекватным и ненадежным источником резервных поставок, и продолжающийся рост резервов в долларах США требовал постоянного дефицита платежного баланса США, что само по себе представляло угрозу для стоимости доллара США. Решение резервной проблемы заключалось в создании международного резервного актива для дополнения долларов и золота в официальных резервных запасах. Создание СДР было направлено на то, чтобы в первый раз регулировать международную ликвидность при условии международных консультаций и принятия решений^[12]. Однако через несколько лет после создания СДР бреттон-вудская система рухнула, и основные валюты перешли на режим плавающего обменного курса. Это, наряду с ростом международных рынков капитала и расширением возможностей кредитоспособных правительств по займам, уменьшило потребность в СДР^[13].
• Во-вторых, участие МВФ в предоставлении финансовой помощи на льготных условиях беднейшим членам МВФ, начиная с конца 1970-х годов.

Этот фундаментальный сдвиг признал, что самые бедные члены МВФ нуждаются в разных условиях финансирования и имеют разные политические требования, чем остальные члены, которые приспосабливаются к внешним дисбалансам^[14]. Поскольку правовая структура МВФ не разрешает кредитование на льготных условиях, концессионные операции проводятся по управляемым счетам, а МВФ действует в качестве Доверенного лица ресурсов. В течение 1976-86 годов льготное кредитование финансировалось за счет продажи части золотых запасов МВФ. Уровень кредитования изначально был относительно низким, при этом к кредитам было отведено несколько политических условий. Начиная с 1987 года объем льготных финансов резко увеличивался с учетом более высоких уровней обусловленности, причем финансирование предоставлялось за счет заемных ресурсов, субсидий на субсидируемые процентные ставки и облегчения бремени задолженности и погашения прошлых льготных кредитов^[15].

1.2. Структура и функции МВФ

Совет управляющих. Все полномочия МВФ принадлежат ее Совету управляющих, на котором представлены все государства-члены^[16]. Каждое государство-член назначает одного губернатора и одного заместителя губернатора, который может голосовать, когда главный губернатор отсутствует. Правительство обычно назначает своего министра финансов, президента его центрального банка или другого высокопоставленного чиновника в качестве своего губернатора. Например, в декабре 2002 года губернатором Соединенных Штатов был секретарь Казначейства Пол О'Нил и заместитель председателя Совета Федеральной резервной системы Алан Гринспен^[17].

Принцип, который применяется в большинстве международных органов - одна нация, один голос - не применяется в Совете управляющих МВФ. Государствам-членам МВФ^[18] присваивается несколько голосов, причем больше голосов назначается тем, кто подписывает более крупные квоты на ресурсы Фонда. Каждый член имеет 250 голосов плюс 1 дополнительный голос за каждую 100 000 SDR своей квоты. (SDR является международным резервным активом, созданным Фондом. См. Раздел F.) Общее число голосов всех членов МВФ составило 2 172 621 12 декабря 2002 года, из которых Соединенные Штаты удерживали около 17,1%, Германии и Японии - около 6% каждая, а Соединенное Королевство и Франция - по 5% каждая^[19].

Каждый губернатор имеет право отдать все голоса, отведенные для его страны в качестве единицы. Однако по некоторым вопросам права голоса варьируются в зависимости от использования ресурсов Фонда соответствующим членом. Решения МВФ принимаются простым большинством голосов, если иное не предусмотрено конституцией. Совет управляющих регулярно проводит свои заседания один раз в год. Его также можно созвать вне годового собрания.

За исключением таких основных вопросов, как прием новых членов, изменения квот и т. П., Совет управляющих делегирует большую часть своих полномочий исполнительным директорам Фонда^[20].

Совет управляющих имеет консультативный комитет, Международный валютно-финансовый комитет (МВФК), ранее известный как Временный комитет, который собирается два раза в год. Его состав отражает структуру Исполнительного совета; каждая страна, которая назначает, и каждая группа, которая избирает, исполнительный директор, также назначает члена в МВФК^[21].

Этими членами являются управляющие Фонда, министры или другие аналогичные должности.

Управление в МВФ осуществляется согласно Статьям Соглашения. В структуру управления МВФ входят Совет Управляющих, Временный Комитет, Комитет по развитию, Исполнительный Совет, Комитет МВФ по статистике платежных балансов, Управляющий (директор-распорядитель^[22]).

Исполнительный совет. 24 исполнительных директора (и 24 заместителя) МВФ отвечают за общие операции Фонда, и для этой цели они осуществляют все полномочия, делегированные им Советом управляющих. Они «функционируют в непрерывном режиме» в штаб-квартире Фонда и встречаются так часто, как может потребоваться бизнесу, обычно несколько раз в неделю.

Из 24 исполнительных директоров пять из них назначаются странами, имеющими наибольшие квоты (Соединенные Штаты, Япония, Германия, Франция и Соединенное Королевство), а остальные 19 избираются региональными группами остальных членов. Управляющий директор МВФ также является председателем Исполнительного совета.

Управляющий директор и персонал. Управляющий директор, выбранный исполнительными директорами, несет ответственность за ведение обычного бизнеса Фонда. Он назначается на пятилетний срок и не может одновременно выступать в качестве губернатора или исполнительного директора МВФ. Управляющий директор председательствует на заседаниях исполнительных директоров, но может голосовать только в случае равенства^[23].

Совет Управляющих – высший руководящий орган МВФ, в котором каждая страна-участница представлена управляющим и его заместителем, назначаемыми на пять лет^[24]. Обычно это министры финансов или руководители центральных банков. Совет управляющих обычно собирается на сессии один раз в год, но может собираться или принимать постановления, голосованием по почте и чаще. В ведение Совета входит решение ключевых вопросов деятельности Фонда, таких, как внесение изменений в Статьи соглашения, прием и исключение стран-членов, определение и пересмотр величины их долей в капитале, выборы исполнительных директоров. Решения в Совете управляющих обычно принимаются простым большинством (не менее половины) голосов, а по наиболее важным вопросам, имеющим оперативный либо стратегический характер, – «специальным большинством» (соответственно 70% или 85% голосов стран-членов). Совет управляющих может передавать любые из своих функций Исполнительному совету^[25].

Временный Комитет исполняет решения Исполнительного Совета. Состоит из 24 управляющих МВФ, министров или других официальных лиц сравнимого ранга. Временный Комитет собирается дважды в год и отчитывается Совету Управляющих об управлении и функционировании международной валютной (monetary) системы, а также вносит предложения об изменении Статей Соглашения^[26].

Комитет по развитию так же, как и Временный Комитет состоит из 24 управляющих МВФ, министров или других официальных лиц сравнимого ранга, дает рекомендации и отчитывается Совету Управляющих МВФ. Комитет по развитию проводит совместные с Временным комитетом заседания в целях подготовки докладов и предоставления консультаций по всем аспектам передачи реальных ресурсов^[27].

Большую часть своих полномочий Совет Управляющих делегирует Исполнительному Совету, т.е. директорату, который несет ответственность за ведение дел МВФ, включающих широкий круг политических, оперативных и административных вопросов, в частности, предоставление кредитов странам-членам и осуществление надзора за их политикой в отношении валютных курсов. Исполнительный совет работает на постоянной основе в штаб-квартире Фонда в Вашингтоне и обычно проводит свои заседания три раза в неделю. Исполнительный Совет ведает широким кругом вопросов административного и операционного характера, а также занимается вопросами, касающимися политики Фонда в отношении стран-членов. С 1992 г. число исполнительных директоров доведено до 24^[28]. Пять из них назначены, согласно уставу, США, Германией, Японией, Великобританией и Францией, т.е. пятью странами, у которых наибольшие квоты в капитале МВФ; 3 – формально избраны, но представляют каждый одну страну – Саудовскую Аравию, Россию и Китай; 16 – избраны от остальных стран-членов, разделенных на соответствующее количество групп, сформировавшихся с учетом принципа географического представительства либо на основе общих интересов^[29].

Назначения и выборы исполнительных директоров проводятся раз в два года. Директор располагает тем количеством голосов, которым пользуются в совокупности избравшие его управляющие. В большинстве случаев решения в Исполнительном совете принимаются не путем формального голосования, а посредством предварительного достижения консенсуса его членов.

Комитет МВФ по статистике платежных балансов, в состав которого входят представители промышленно развитых и развивающихся стран, разрабатывает рекомендации о более широком применении статистических данных при составлении платежных балансов, координирует проведение базового статистического обследования портфельных инвестиций и осуществляет исследования по регистрации потоков, связанных с финансовыми средствами деривационного характера^[30].

Избранный Исполнительным советом, Управляющий МВФ возглавляет Исполнительный совет и является главой персонала организации. Под управлением Исполнительного совета Управляющий отвечает за повседневную деятельность МВФ^[31]. Управляющий назначается на пять лет и может быть переизбран на последующий срок. Директор-распорядитель председательствует в Директорате (без права голоса, за исключением случаев, когда голоса разделяются поровну) и возглавляет административный аппарат фонда. С 28 сентября 2007 года Директором-распорядителем и Председателем Исполнительного совета является французский экономист Доминик Стросс-Кан.

В функции директора-распорядителя входит ведение текущих дел и назначение должностных лиц МВФ: своего заместителя, секретаря, казначея, заведующих отделами, генерального советника юридического отдела, заведующих административной службой и штаб-квартирой фонда.

Деятельность МВФ основана на монетарном подходе к регулированию экономической деятельности, что достигается через выполнение организацией следующих основных функций^[32]:

1) Надзор – функция МВФ, предусматривающая его право осуществлять наблюдение за политикой стран-членов в области установления валютных курсов и связанной с ней макроэкономической политикой. Каждая страна обязана предоставлять МВФ по его запросу информацию, необходимую для осуществления надзора за ее экономической политикой. Она обычно состоит из детальной информации о реальном денежном, бюджетном и внешнем секторах, а также о структурной политике правительства (приватизация, рынок труда, окружающая среда)^[33].

Главная цель надзора заключается в том, чтобы своевременно выявить потенциально опасные макроэкономические дисбалансы, могущие повлиять на стабильность валютных курсов, и, используя лучший мировой опыт, дать правительству страны рекомендации по их исправлению^[34].

2) Финансовая помощь – использование финансовых ресурсов МВФ странами-членами, испытывающими сложности с финансированием платежного баланса и представившими в МВФ программу реформ, показывающую намерения правительства по преодолению этих трудностей. Финансовые ресурсы МВФ состоят из собственных ресурсов (взноса каждой страны в уставный капитал МВФ в соответствии с квотой), процентного дохода за пользование ресурсами МВФ, а также ряда заемных средств. Кредит МВФ представляет собой покупку иностранной валюты за национальную; возврат кредита – обратный обмен^[35].

Кредиты МВФ выдаются долями (траншами). Использование финансовых ресурсов МВФ предусматривает их выделение частями по мере выполнения страной согласованной с МВФ программы экономических реформ. Кредитные транши (начиная со второго) могут быть получены только в случае выполнения установленных в этой программе критериев. Данное свойство траншей МВФ называют обусловленностью финансирования.

Все виды доступа к финансовым ресурсам МВФ основаны на выполнении странами определенных условий, которые разрабатываются совместно экспертами МВФ и правительством страны в рамках программы экономических реформ, направленной на преодоление трудностей с платежным балансом^[36].

3) Техническая помощь – содействие МВФ странам-членам в области денежной, валютной политики и банковского надзора, бюджетной и налоговой политики, статистики, разработки финансового и экономического законодательства и подготовки кадров. Техническая помощь осуществляется через направление миссий в центральные банки и министерства финансов и статистические органы стран, запросивших такую помощь, посылку экспертов в эти органы на 2–3 года, проведение экспертизы готовящихся законодательных документов.

4) Выпуск специальных прав заимствования – международных резервных активов, созданных МВФ в 1969 г. и периодически распределяемых между странами-членами пропорционально их квотам в МВФ^[37].

В международной экономике СДР, составляя примерно 2% мировых резервов, выполняют функции^[38]:

– международных резервов наряду с золотом и иностранной валютой;

– расчетной единицы, которая используется МВФ и некоторыми другими международными организациями;

– валюты фиксации валютного курса в некоторых странах;

– деноминатора ряда частных финансовых инструментов.

2. Разнообразие форм деятельности МВФ

2.1. Роль и цели МВФ

Международный валютный фонд является составной международной валютной организацией, в которую в настоящее время входят 183 страны мира. Она была создана совместно с Всемирным банком в 1945 году как часть Бреттон-Вудской конференции, созванной после Второй мировой войны. Обязанности МВФ вытекают из основных целей, для которых учреждение было создано, как указано в статье I в перечне соглашений МВФ - уставе, который регулирует всю деятельность МВФ^[39]:

• содействовать международному сотрудничеству путем предоставления консультаций по международным валютным проблемам^[40].

• содействовать расширению и сбалансированному росту международной торговли, и вносить свой вклад в продвижение и поддержание высоких уровней занятости, реальных доходов и развития добычи ресурсов всех стран-участниц в качестве основных целей экономических политика^[41].

• содействовать стабильности обмена валют, поддерживать упорядоченные механизмы обмена среди стран-участниц, а также избегать ослабления конкурентоспособной биржи^[42].

• оказывать содействие в создании многосторонней системы платежей в отношении текущих операций между участниками и устранение валютных ограничений, которые препятствуют росту мировой торговли^[43].

• дать уверенность участникам, выделив общие средства Фонда для временного доступа для них при адекватных гарантиях, таким образом, предоставляя им возможность исправлять нарушения в их балансе платежей, не прибегая к мерам, разрушающим национальное или международное процветания^[44].

• в соответствии с вышесказанным, сократить продолжительность и уменьшить степень неравновесия на международных балансах выплат стран-участниц^[45].

МВФ известен как финансовый институт, предоставляющий ресурсы странам-участницам, испытывающим временные проблемы с платежным балансом, при условии, что заемщик проводит политику экономической корректировки для устранения этих трудностей. В последние годы кредитование МВФ резко возросло, поскольку учреждение играло центральную роль в разрешении ряда экономических и финансовых кризисов в странах с формирующимся рынком в Азии, Латинской Америке и Европе. МВФ также активно участвует в содействии экономическому росту и сокращению масштабов нищеты в своих более бедных странах, предоставляя финансирование на льготных условиях и поддержку усилий по стабилизации экономики, проведению структурных реформ и достижению устойчивых позиций внешнего долга^[46].

МВФ уникален среди межправительственных организаций в плане сочетания регуляторных, консультативных и финансовых функций, которые вытекают из целей, для которых учреждение создано. Поддержка юридического мандата МВФ - это различные добровольные службы и информационные функции, которые облегчают выполнение его официальных задач:

• Регулирующие функции МВФ включают официальную юрисдикцию в отношении мер, которые влияют на ограничение платежей и переводов для текущих международных транзакций. Страны-участницы должны предоставлять МВФ такую информацию и статистические данные, которые она сочтет необходимыми для своей деятельности, включая минимум, необходимый для эффективного выполнения своих обязанностей, как указано в статьях соглашения (статья VIII).
• Консультативные функции обусловлены главным образом ответственностью МВФ за надзор за международной валютной системой и надзор за политикой своих членов, задачей, возложенной на МВФ после краха системы фиксированных обменных курсов в Бреттон-Вудском фонде в начале 1970-х годов^[47]. Эти мероприятия включают регулярный мониторинг и экспертный анализ другими членами экономических и финансовых изменений и политики в каждом из его членов в соответствии со Статьей IV Статей Соглашения, текущие обзоры мирового экономического и финансового развития рынка и полугодовое рассмотрение мировоззренческих перспектив (статья IV)^[48].
• Финансовые функции МВФ являются предметом этой брошюры. Они варьируются от предоставления временного финансирования платежного баланса и управления системой СДР до продления долгосрочного льготного кредитования и облегчения бремени задолженности беднейшим членам (статьи V и VI)^[49].
• Служебные и дополнительные информационные функции являются добровольными, в отличие от обязательного характера участия членов в трех вышеуказанных областях операций МВФ. Эти вспомогательные функции включают в себя широкую программу технической помощи и охватывают целый ряд статистических и нестатистических мероприятий, в первую очередь сбор и распространение экономических и финансовых данных о своих странах-участницах, представление отчетности о её страновых и глобальных надзорных оценках и распространение политики и результатов исследований^[50]. Во многих случаях МВФ является основным источником надежной и актуальной экономической информации об отдельных странах. Все чаще, организация призывает участников разрабатывать и контролировать соблюдение стандартов и передовой практики в нескольких областях, включая своевременную экономическую и финансовую статистику страны, денежную и налоговую прозрачность, оценку устойчивости финансового сектора и поощрение управление^[51].

Поэтому МВФ обеспокоен не только проблемами отдельных стран, но и работой международной валютной системы в целом. Его деятельность направлена на содействие политике и стратегиям, с помощью которых ее члены могут работать вместе, чтобы обеспечить стабильную мировую финансовую систему и устойчивый экономический рост. МВФ является форумом для международного валютного сотрудничества и, следовательно, для упорядоченной эволюции системы, и он подпадает под широкую сферу международных валютных дел к ковенантам права, морального уклонения и понимания. МВФ должен также быть готов к урегулированию кризисных ситуаций, а не только к тем, которые затрагивают отдельных членов, а также к тем, которые представляют угрозу для международной валютной системы^[52].

Все операции МВФ проводятся в рамках структуры принятия решений, которая развивалась на протяжении многих лет (Приложение 1)^[53]. Структура управления пытается добиться баланса между универсальным представительством и оперативными потребностями в управлении эффективным финансовым учреждением^[54]. Хотя каждая страна-член представлена отдельно в Совете управляющих, большинство членов составляют объединенные избирательные округа в гораздо меньшем Исполнительном совете, который проводит повседневную работу МВФ. В то время как право голоса основывается на величине подписки на капитал, давая наибольший голос крупнейшим вкладчикам учреждения, более мелкие члены защищены с фиксированным числом базовых голосов. Кроме того, Исполнительный совет принимает большинство решений на основе консенсуса без официального голосования^[55].

2.2. Текущая финансовая структура и механизмы кредитования МВФ

МВФ предоставляет финансирование своим членам по трем каналам, все из которых имеют общую цель передачи резервных валют странам-членам. Как на регулярных, так и на льготных кредитных операциях финансирование финансируется в основном в рамках «договоренностей» с МВФ, которые аналогичны кредитным линиям. Для подавляющего большинства кредитов МВФ использование этих кредитных линий обусловлено достижением целей экономической стабилизации и структурной реформы, согласованных между заемщиком и МВФ. МВФ может также создавать международные резервные активы путем распределения СДР членам, которые могут использоваться для получения иностранной валюты от других членов. Использование СДР является безусловным, хотя взимается рыночная процентная ставка. Основная финансовая структура МВФ обобщена в Приложении 2^[56].

Регулярные кредитные операции

В отличие от других международных финансовых институтов (таких как Всемирный банк или региональные банки развития), МВФ фактически является хранилищем валют своих членов и частью их валютных резервов. МВФ использует этот пул валют и резервных активов для предоставления кредитов странам-членам, когда они сталкиваются с экономическими трудностями, отраженными в их внешнем платежном балансе. Регулярное кредитование МВФ финансируется за счет полностью оплаченного капитала, подписанного странами-членами^[57]. Он проводится через GRA Генерального департамента, в котором хранится капитал, подписанный членами. Абонентская подписка страны равна ее квоте МВФ. После присоединения каждой стране присваивается квота, которая в целом основана на ее относительном положении в мировой экономике и представляет собой максимальную финансовую приверженность МВФ. Страна-член предоставляет часть своей квотной подписки в виде резервных активов (иностранная валюта, приемлемая для МВФ или СДР), а остальная часть - в собственной валюте. Эта «резервная позиция» мгновенно доступна члену, если член имеет платежный баланс^[58]. Для кредитования МВФ использует резервные активы, которые он уже имеет, и призывает страны, которые считаются финансово сильными, чтобы обменять запасы иностранной валюты их валюты на резервные активы, которые затем предоставляются странам-заемщикам^[59].

Основная часть кредитования МВФ предоставляется в рамках краткосрочных соглашений «StandBy», которые касаются проблем платежного баланса временного или циклического характера. Это финансирование может быть дополнено дополнительными краткосрочными ресурсами для оказания помощи членам, испытывающим внезапную и разрушительную потерю доступа на рынки капитала. МВФ также предоставляет средства в рамках среднесрочных расширенных механизмов, которые ориентированы на трудности с внешними платежами, связанные с долгосрочными структурными проблемами^[60]. Все невыплаченные кредиты несут проценты по базовой ставке МВФ, которая основана на рыночных процентных ставках и может подлежать надбавкам в зависимости от типа и продолжительности займа и суммы кредита МВФ^[61].

Кредитование МВФ обычно обусловлено тем, что страна принимает и реализует программу экономических реформ, затрагивающих основные макроэкономические переменные, такие как обменный курс, деньги и кредит, а также бюджетный дефицит. Кроме того, финансирование, предоставляемое МВФ, является временным, которое должно быть погашено, когда макроэкономические дисбалансы были устранены, а экономические показатели улучшились, с тем чтобы они могли быть доступны другим, чтобы использовать их впоследствии, вызывая аналогию с МВФ как «международного кредитный союз». Средства, основанные на квотах МВФ, могут быть дополнены заимствованием по двум соглашениям о постоянном заимствовании, «Новые соглашения о займе» (NAB) и «Общие соглашения о займе» (GAB)^[62]. В случае необходимости МВФ может также осуществлять дополнительные заимствования из официальных источников или частных рынков в дополнение к имеющимся ресурсам, но до настоящего времени он никогда не заимствовал из частных источников^[63].

Механизм СДР

СДР является резервным активом, созданным МВФ и распределенным участвующим членам пропорционально их квотам МВФ для удовлетворения долгосрочной глобальной потребности в дополнении существующих резервных активов. Член может использовать СДР для получения валютных резервов у других членов и для осуществления международных платежей, в том числе для МВФ. СДР не является валютой и не является обязательством МВФ, а скорее является потенциальным претензией на свободно используемые валюты. Свободно используемыми валютами, как это определено МВФ, являются доллары США, евро, японская иена и фунт стерлингов. Страны-члены распределяются СДР безоговорочно и могут использовать их для получения свободно используемых валют, чтобы удовлетворить потребности в платежном балансе без принятия мер экономической политики или обязательств по погашению^[64]. Член, который использует чистое использование своих распределенных СДР, выплачивает процентную ставку по СДР в отношении используемой суммы, в то время как член, который приобретает СДР, превышающий его распределение, получает процентную ставку СДР в своих избыточных холдингах. До настоящего времени МВФ выделил в общей сложности 21,4 млрд. СДР, совсем недавно в 1981 году^[65].

Специальное одноразовое распределение СДР, которое удвоит объем нереализованных СДР, в настоящее время ожидает окончательного утверждения членами. Целью этого распределения является устранение предполагаемого неравенства, которое более одной пятой членов МВФ никогда не получало распределения СДР, поскольку они присоединились после последнего распределения. Были приняты положения о том, что будущие новые члены получат равное обращение^[66].

СДР служит в качестве единицы учета для МВФ, а процентная ставка по СДР служит основой для расчета процентных платежей по регулярному финансированию МВФ и процентной ставки, выплачиваемой членам, являющимся кредиторами МВФ^[67].

• Значение СДР основано на корзине валют, включающей доллар США, евро, японскую иену и фунт стерлингов, и определяется ежедневно на основе обменных курсов, котируемых на основных международных валютных рынках.
• Процентная ставка СДР определяется еженедельно на основе той же суммы валюты, что и в корзине оценки СДР, преобладающих обменных курсов и репрезентативных процентных ставок по краткосрочным финансовым инструментам на рынках валют, включенных в корзину оценки.

Все транзакции СДР проводятся через Департамент СДР МВФ. СДР является исключительно официальным активом. СДР удерживаются в основном странами-членами с балансом, хранящимся в GRA МВФ, и официальными лицами, предписанными МВФ для проведения СДР. Ни предписанные держатели, ни МВФ не получают ассигнования СДР, а могут приобретать и использовать СДР в сделках с членами МВФ и с другими предписанными держателями на тех же условиях, что и члены МВФ^[68].

Концессионное финансирование

МВФ предоставляет бедные страны с процентной ставкой ½ от 1 процента и более длительным периодом погашения, чем неконцессионное кредитование МВФ, в то время как эти страны реструктурируют свою экономику для содействия росту и сокращению масштабов нищеты^[69]. МВФ также оказывает помощь на безвозмездной основе грантов (бесплатно) для бедных стран с крупной задолженностью, чтобы помочь им достичь устойчивых позиций внешней задолженности. Эти мероприятия осуществляются отдельно от регулярных кредитных операций МВФ, при этом ресурсы предоставляются добровольно членами независимо от их подписок на счета МВФ и частично из собственных ресурсов МВФ. Концессионная помощь МВФ расширяется через Целевой фонд по сокращению бедности и стимулированию роста (PRGF) и в контексте Инициативы в отношении бедных стран с крупной задолженностью (БСВЗ) через Целевой фонд PRGFHIPC, оба из которых являются МВФ в качестве Доверенного лица^[70].

Финансирование льготного кредитования и облегчения бремени МВФ мобилизуется в рамках совместных усилий, в которых в настоящее время участвуют 94 страны. Основная часть займов PRGF в большинстве случаев предоставлялась через двусторонних кредиторов по рыночным процентным ставкам. Эта основная сумма кредита передается на заемщикам, имеющим право на участие в PRGF, на льготных условиях. Финансирование, необходимое для разницы между льготной процентной ставкой, выплачиваемой заемщиками PRGF, и рыночной ставкой, полученной кредиторами PRGF, предоставляется через двусторонние взносы и МВФ из собственных ресурсов. Средства по облегчению бремени задолженности, предоставляемые в рамках Инициативы ХИПК, также финансируются за счет взносов членов МВФ и самого учреждения^[71].

Основа для PRGF предусматривает обязательства по текущему PRGF Trust до конца 2001 года или в начале 2002 года, за которым следует четырехлетний промежуточный PRGF с обязательным потенциалом около 1 млрд СДР в год. Продолжение льготного кредитования на период после 2005 года будет финансироваться за счет накопления ресурсов на резервном счете PRGF от погашения ранее льготных кредитов и инвестиционной отдачи от этих средств^[72]. Поскольку ресурсы Резервного счета принадлежат МВФ, нет необходимости в дополнительных двусторонних кредитных ресурсах или взносах по субсидиям. Самостоятельный PRGF будет располагать ресурсами, которые будут предоставляться на неограниченный срок, что делает льготное кредитование постоянной функцией финансовой структуры МВФ^[73].

До тех пор, пока это не потребуется, ресурсы PRGF и HIPC инвестируются, а инвестиционный доход используется для удовлетворения финансовых потребностей инициатив PRGF и HIPC. В марте 2000 года МВФ ввел новую инвестиционную стратегию для ресурсов, поддерживающих эти инициативы, с целью дополнить прибыль с течением времени, сохраняя при этом разумные ограничения на риск^[74].

Меры предосторожности для ресурсов МВФ

В статьях соглашения требуется, чтобы МВФ принял политику, которая обеспечит адекватные гарантии временного использования ресурсов организации. Эти гарантии можно разделить на те, которые направлены на защиту имеющихся в настоящее время или выдающихся кредитов, и те, которые направлены на ограничение продолжительности и освобождения от просроченных обязательств. Гарантии защиты совершенных и невыплаченных кредитов включают^[75]:

• ограничения на доступ к соответствующим объемам финансирования с стимулами к чрезмерно длительному и интенсивному использованию;

• условность программы;

• оценки гарантий центральных банков;

• постпрограммный мониторинг;

• меры по борьбе с неправильной информацией^[76]; а также

• добровольные услуги и дополнительная информация, предоставляемые МВФ, включая техническую помощь; инициатива прозрачности, включающая создание и мониторинг кодексов и стандартов, включая статистические стандарты и кодексы для финансовой и налоговой прозрачности и оценки устойчивости финансового сектора; и улучшенная инициатива управления^[77].

Учитывая монетарный характер МВФ и необходимость возобновления его ресурсов, члены с финансовыми обязательствами перед этим учреждением должны выплатить их по мере их погашения, с тем чтобы эти ресурсы могли быть предоставлены другим членам^[78]. С начала 1980-х годов возникшие проблемы, связанные с просрочкой, вызывают обеспокоенность, поскольку они ослабляют позицию ликвидности МВФ и налагают расходы на других членов.

В отношении гарантий, связанных с просроченными обязательствами перед МВФ, предусмотрены следующие две широкие области^[79]:

• Политика оказания помощи членам в погашении задолженности перед МВФ, в том числе:
  • стратегия сотрудничества, состоящая из трех компонентов: предотвращения задолженностей, сотрудничества в погашении задолженности и мер по исправлению положения, которые призваны оказать сдерживающий эффект, для стран, которые не активно сотрудничают; а также
  • подход к правам, который позволяет члену, имеющему задолженность, накапливать «права» на будущие выплаты МВФ.
• Меры по защите финансового положения МВФ.

2.3. Инспектирование, консультации, предоставление услуг и финансирование стран-членов

В современных условиях деятельность фонда ассоциируется по большей части с его финансово-кредитными функциями. Но в целом существует и другие формы деятельности МВФ^[80].

Возникновение такой формы деятельности как инспектирование связано с переходом от паритетной к современной, открытой системы обмена валют. При этом членами МВФ было принято решение о том, что Фонд должен расширить свою деятельность за рамки меновой стоимости, которая, в конце концов, является результатом целого ряда экономических мероприятий, изучать все сферы экономики стран, которые устанавливают размер этой стоимости, и непредубеждённо давать оценку экономической деятельности стран для всего сообщества членов. Такая форма деятельности была определена самим МВФ как «инспектирование» или надзор за обменной политикой членов организации.

Консультирование является так же постоянной формой деятельности Фонда. Консультируясь со своими членами, МВФ получает информацию о том, насколько ответственно и открыто действует страна при установлении условий, на которых правительства и частные лица других стран покупают и продают её валюту, а так же информацию об общем положении дел в стране^[81].

МВФ проводит три типа консультаций:

• Ежегодные консультации^[82]. Ежегодно группа из 4 - 5 экспертов МВФ приезжает в столицу определённой страны и около двух недель собирает информацию и обсуждает с должностными лицами экономическую политику страны. После этих двух этапов группа, уже в штаб-квартире готовит подробный доклад для обсуждения его на Директорате. Выводы, рекомендации и предложения, разработанные в результате этого обсуждения, передаются на рассмотрение правительству страны.
• Дополнительные консультации^[83] может организовать директор-распорядитель Фонда в случаях, когда страна неожиданно оказывается в тяжёлой экономической ситуации, или есть подозрение, что её действия противоречат «кодексу поведения» и могут навредить другим государствам.
• Специальные консультации^[84] МВФ проводит с теми странами, экономическая политика которых в значительной степени определяет состояние мировой экономики.

Услуги странам-членам МВФ предоставляются в таких формах^[85]:

• Повышение квалификации национальных кадров. С 1964 г. в штаб-квартире организации в Вашингтоне работает Институт МВФ, который по специальным программам обучает национальные кадры всех стран;
• Техническая помощь, которую предоставляют эксперты из состава служащих Фонда;
• Информационное обслуживание. Публикация ежегодных и ежемесячных статистических материалов, издание серий специальных брошюр, и другие виды информационной деятельности.

Наиболее же известной является такая форма деятельности МВФ, как финансирование. МВФ предоставляет финансовую помощь странам-членам в рамках разнообразных механизмов финансирования, которые отличаются в основном типом проблем платёжного баланса, для ликвидации которых они предназначены, и условиями предоставления кредитов^[86].

Непосредственное финансирование осуществляется при помощи таких механизмов, как резервный транш и кредитные транши^[87].

Резервным траншем страны-члена называется превышение её квоты в МВФ над «скорректированной» суммой её валютных ресурсов, которые находятся в фонде на счету общих ресурсов. Резервный транш складывается за счёт части взноса страны-члена в резервных активах (СДР, иностранная валюта, золото) и чистой суммы валютных ресурсов страны-члена, использованных МВФ. Страна-член может считать резервный транш своим резервным активом, который можно мобилизовать в кратчайшие сроки.

Кредитные транши. Согласно принципам своей кредитной политики МВФ предоставляет кредиты в виде четырёх траншей, каждый из которых равен 25% квоты^[88]. Покупка кредитных траншей позволяется странам-членам только для финансирования экономических мероприятий, направленных на преодоление проблем платёжного баланса. Обязанности страны-заёмщика, которые предусматривают проведение соответствующих финансово-экономических мероприятий, фиксируются в так называемом «письме о намерениях».

Использование первой кредитной доли может быть осуществлено в двух формах:

• Прямая покупка валюты, когда страна получает всю сумму сразу после одобрения Фондом её запроса^[89];
• Поэтапна покупка, которая осуществляется на основании подписания с МВФ «договора о резервном кредите»^[90].

Поэтапное финансирование^[91]. Последующие покупки страной-участницей валюты у МВФ рассматривается как использование ею так называемых «граничных кредитных долей». Такое финансирование может осуществляться двумя путями: с использованием механизма резервных кредитов (кредитов «стенд бай») или в рамках механизма расширенного финансирования (расширенные кредиты).

Соглашения по резервным кредитам или соглашения «стенд бай», как и соглашения по расширенным кредитам, обеспечивают стране-члену гарантию того, что она сможет автоматически получать иностранную валюту от МВФ в обмен на национальную до исчерпания обусловленной договором суммы, в любое время на протяжении действия соглашения, но при условии соблюдения положений договора. Такие соглашения использовали с 1952 г. Начиная с 1977 г., срок действия соглашений о резервных кредитах продлен с одного до трёх лет. Другой формой поэтапного финансирования, которая используется МВФ с 1974 г., является предоставление «расширенных кредитов». Её предназначение состоит в предоставлении валютных средств странам-членам с целью финансирования дефицитов их платёжных балансов на более длительное время и в больших размерах, нежели это предусмотрено уставом МВФ в рамках политики обычных кредитных долей (траншей).

Расширенное финансирование^[92] предоставляется странам, у которых имеются трудности с платёжным балансом, обусловленные структурной несбалансированностью производства, торговли и цен, или тем странам, у которых нет возможности проводить политику экономического развития в связи с неудовлетворительным состоянием платёжного баланса. При обращении к МВФ с прошением о расширенном финансировании страна должна предоставить общую программу деятельности на первые 12 месяцев, которую необходимо обновлять ежегодно.

Льготное финансирование^[93]. Этот термин объединяет два механизма финансирования МВФ, направленные на помощь развивающимся странам, и наиболее бедным странам: механизмы финансирования структурной перестройки экономики (МФСП) и механизмы расширенного финансирования структурной перестройки (МРФСП).

Механизмы финансирования структурной перестройки могут использоваться только 62 развивающимися странами. Для получения кредита в рамках МФСП страна подаёт среднесрочную программу действий в виде доклада о принципах политики, который готовится совместно с сотрудниками МВФ и Мирового банка. В докладе нужно отметить структурные мероприятия и макроэкономическую политику, которая необходима для нормализации состояния платёжного баланса.

Специализированное финансирование^[94]. Согласно терминологии МВФ эта форма кредитования объединяет три механизма:

• Компенсационного финансирования и финансирования в случае непредвиденных обстоятельств;
• Финансирования буферных запасов;
• Финансирования системных трансформаций.

В 1963 г. в МВФ был создам первый механизм финансирования специального назначения - механизм компенсационного финансирования, а в 1988 г. в результате его объединения с механизмом финансирования в случае непредвиденных обстоятельств был создан МКФФНО^[95]. Согласно с этим механизмом кредиты предоставляются в таких случаях: недополучение экспортных поступлений, чрезмерные расходы на импорт зерна, другие непредвиденные внешние обстоятельства. Этот тип кредита создан для того, чтобы предоставлять странам-членам более широкую защиту от неблагоприятного изменения внешних экономических условий.

Механизм финансирования буферных запасов создан в 1969 г. Поэтому механизму предоставляется помощь странам-членам с неблагоприятным состоянием платёжного баланса в финансировании взносов в утверждённые международные буферные запасы сырьевых товаров под эгидой ЮНКТАД^[96].

Механизм финансирования системных трансформаций (СТФ) является специализированным механизмом, утверждённый в 1993 г.^[97] Этот механизм создан для предоставления помощи странам, имеющим трудности с осуществлением внешних платежей вследствие глубинных нарушений традиционных торговых связей и структуры платежей, обусловленных переходом от государственной торговли к рыночной. Получать помощь в рамках СТФ могут только те страны, которые находятся на начальных этапах процесса преобразований и пока они не могут составить программу, для реализации которой МВФ мог бы использовать возможности других механизмов финансирования.

3. Проблемы в деятельности МВФ

3.1. Проблемы в деятельности МВФ

Комплекс проблем, существующих в деятельности Фонда, связан с методами и инструментами реализации этой международной организацией своей стратегии^[98].

Первой проблемой в истории МВФ был вопрос о его дальнейшем функционировании, появившийся в начале 80-х годов и связанный с проектами реформирования мировой валютной системы в целом. Некоторые проекты предлагали заменить МВФ более демократичным и конструктивным международным финансовым институтом. Со временем актуальность таких вопросов уменьшилась, но угроза ещё остаётся^[99].

Современные проблемы вытекают из реализации стратегии МВФ в разных странах. В последнее время деятельность МВФ подвергается критике мировой общественностью, особенно общественностью развивающихся стран^[100]. Дело в том, что предоставляя займы на оздоровление экономики, МВФ выдвигает, как правило, примерно одинаковый пакет требований, который включает: приватизацию крупных предприятий, либерализацию цен и внешней торговли, жёсткую денежно-кредитную политику для стабилизации валюты, прекращение субсидирования убыточных предприятий, минимизацию бюджетного дефицита за счёт сокращения социальных программ и повышения налогов, девальвации валюты. В большинстве случаев выполнение этих требований не только не способствует улучшению состояния экономики, а, наоборот, ведёт к падению производства, обострению социальных конфликтов. Это проявилось, в частности, во время финансового кризиса 1997 г. в Юго-Восточной Азии, когда деятельность МВФ стала фактически дестабилизирующим фактором.

Мировой опыт свидетельствует, что МВФ финансировал не всегда успешные программы экономического переустройства в разных странах. В 90-е годы МВФ активно пытался внедрять на просторах СНГ концепцию монетаризма, подошедшую для преобразований в Великобритании, США и других странах с устоявшейся рыночной экономикой, и плохо прижившейся здесь^[101].

Каждое государство, взаимодействующее с МВФ, должно обеспечить экономический рост в условиях разумной стабильности цен, стремиться содействовать стабильности за счет усилий, направленных на поддержку упорядоченных экономических и финансовых усилий, а также денежно-кредитной системы, которая не ведет к появлению непредвиденных сбоев, избегать манипулирования обменными курсами^[102].

Мировая экономика столкнулась с рядом непредвиденных проблем в 2015 году. Международный Валютный Фонд основное внимание продолжал оказывать стимулированию экономического роста стран и укреплению их сотрудничества, при этом он претерпел ряд экономических изменений, которые требовали немедленной адаптации.

Первой внезапной проблемой МВФ стало резкое снижение цен на нефть. Падение более чем наполовину с сентября 2014 год по январь 2015 года оказало существенное воздействие на государства — члены МВФ^[103]. Для большинства стран-участниц падение цен оказалось благоприятным, оно способствовало экономическому росту в условиях нестабильной ситуации в мировой экономике. Но у стран-производителей нефти возникла необходимость трудной корректировки. Эти события усилили значение аналитической работы МВФ и его рекомендаций по экономической политике. Снижение цен на нефть было вызвано увеличением производства в государствах-членах Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК) и значительным замедлением роста мирового спроса на нефть, особенно в Европе и Азиатско-Тихоокеанском регионе^[104].

Влияние цен на нефть на различные страны-члены МВФ имело общие последствия для работы МВФ. Надзорная работа, как на двусторонней, так и многосторонней основе, адаптировалась к стремительно меняющейся обстановке. В соответствии со статьей IV на консультациях по вопросам, относящимся к изменениям цен на нефть, этому уделялось большое внимание^[105].

Исполнительный совет МВФ активно принимал участие в рассмотрении отчетов и докладов, в которых анализировалось воздействие падение цен на нефть. Экономический советник МВФ Оливье Бланшар, один из руководителей группы по биржевым товарам Исследовательского департамента МВФ, поместил в блоге статью «Семь вопросов о спаде цен на нефть за последний период», в которой анализировались механизмы рынка нефти, последствия для различных групп стран, а также действия, которые директивные органы могут предпринять для преодоления последствий для экономики своих стран. Она заинтересовала больше читателей, чем какой-либо другой материал, который размещался в блоге в течение года^[106].

Пандемия лихорадки Эбола в Гвинее, Либерии и Сьерра-Леоне была второй проблемой, с которой столкнулся МВФ в 2015 году. Распространение лихорадки привело к заражению более 26 тысяч человек и гибели более 10 тысяч человек. Поэтому МВФ быстро принял необходимые меры для правительств трех государств в ответ на кризис и возврата экономик к росту. Фонд выделил свыше 400 млн долларов США для покрытия многочисленных нужд в финансировании^[107].

МВФ незамедлительно предоставил помощь в размере 309 млн долларов США по нулевым процентным ставкам этим трем странам^[108], пострадавшим от Эболы для преодоления кризиса. Также Гвинее, Либерии и Сьерра-Леоне в 2015 году было выделено 95 млн долларов США в виде грантов на облегчение бремени задолженности, чтобы уменьшить давление на их платежные балансы.

На протяжении пандемии МВФ продолжал взаимодействовать с официальными органами каждой страны, и, когда кризис начал сокращаться, переговоры переключились на более длительную перспективу быстрого восстановления экономического роста.

Третьей проблемой МВФ было проблема поддержки Украины, преодолевшей трудные экономические и финансовые условия. Поддержка началась с того, что Исполнительный совет МВФ утвердил 11 марта 2015 года договоренность с Украиной на четыре года на сумму 17,5 млрд долларов США с незамедлительным выделением 5 млрд долларов США^[109].

МВФ поставил непростые цени: вывести экономику из кризиса, восстановить внешнеэкономическую устойчивость, поддержать экономический рост за счет проведения структурных реформ, а также защитить уязвимых граждан страны.

Украина не раз участвовала в нескольких программах поддерживаемых МВФ, после получения независимости в 1991 году, но ни одна не достигла цели проведения реформ^[110].

Новое правительство, которое пришло к власти в феврале 2014 года, начало программу обеспечения макроэкономической и финансовой стабильности. Но после вооруженного конфликта на востоке страны ситуация снова ухудшилась. ВВП сократился на 14,8%, потребности в дополнительном финансировании сильно увеличились. Валютный рынок был дестабилизирован, а банки начали испытывать стресс^[111].

В ответ на это правительство приняло комплексную программу, поддержанную новым финансированием от МВФ. Первой мерой этой программы была стабилизация финансов Украины. Она обеспечивала потребности Украины во внешнем финансировании, которые составляют около 40 млрд долларов США в 2015-2018 годы^[112], наряду с иной международной помощью и операцией по реструктуризацией задолженности.

Кроме того, снижение дефицитов могло привести к сокращению потребностей в финансировании государственного долга. Это включает повышение энергетических тарифов для ограничения скрытого бюджетного дефицита государственной газовой монополии. В целях защиты наиболее уязвимых слоев населения общие расходы на программы социальной помощи были до 4,1% ВВП в 2015 году^[113].

Таким образом, на сегодняшний день в период нестабильности развития мировой экономики государствам необходимо сотрудничать с МВФ в целях притока финансовых ресурсов в страны с разным уровнем доходов, решения проблем внешней задолженности этиъ стран, предотвращения возрастания задолженности до недопустимого уровня, а также содействию возвращению вывезенного капитала.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Таким образом, МВФ занимает среди международных экономических организаций важное место, поскольку регулирует мировую валютно- финансовую систему и обеспечивает глобальную экономическую стабильность. Система классификации организаций является разнообразной (а значит, и положение в ней МВФ) зависит от критериев, которые применяются: от вида социально-экономических систем, по географическому признаку, по характеру членства (характер деятельности), по характеру полномочий (соотношению объема компетенции), по функциональной направленности (кругу компетенции), по условиям участия в членстве 7 (условиям приема в члены), по кругу участников, по сфере деятельности, в зависимости от их связи с ООН и др.

Мы можем подвести итог и коротко перечислить основные цели МВФ

В статье 1 Статей соглашения (AGA) излагаются 6 целей, для которых был создан МВФ

• Способствовать развитию международного валютного сотрудничества через постоянное учреждение, которое обеспечивает механизм для утешения и сотрудничества по международным денежным проблемам.
• Содействовать расширению и сбалансированному росту международной торговли и содействовать тем самым поощрению и поддержанию высокого уровня занятости и реальных доходов и развитию производственных ресурсов всех членов в качестве основной цели экономической политики.
• Содействовать стабильности обмена, поддерживать упорядоченные договоренности об обмене между членами и избегать отрицательной оценки обменного курса.
• Помогать в создании многосторонней системы платежей в отношении текущих операций между членами и в устранении ограничений на валюту, которые препятствуют росту мировой торговли.
• Укрепить доверие к членам, временно предоставив им общие ресурсы Фонда при адекватных гарантиях, тем самым предоставив им возможность исправить несоответствия в их платежном балансе, не прибегая к мерам, разрушающим национальное или международное процветание.
• В соответствии с вышеизложенным, сократить продолжительность и уменьшить степень неравновесия в международном платежном балансе членов.

Все эти цели МВФ можно резюмировать:

Содействовать международному сотрудничеству; содействовать расширению и сбалансированному росту международной торговли; содействовать стабильности обмена; для оказания помощи в создании многосторонней системы платежей; предоставить своим общим ресурсам своим членам, испытывающим трудности с платежным балансом при адекватных гарантиях; и сократить продолжительность и уменьшить степень неравновесия в международном платежном балансе членов.

И перечислить функции МВФ. Главная функция МВФ - контролировать международную валютную систему. Из этого вытекает несколько функций. Это: предоставление кредитов странам-членам в разгар дефицита платежного баланса, контроль над денежно-кредитной и валютной политикой стран-членов, выдача рекомендаций по политике. Следует отметить, что все эти функции МВФ можно объединить в три.

• Регуляторная функция - Фонд функционирует как хранитель кодов правил, установленных его (AOA - Статьи соглашения).
• Финансовая функция - Он функционирует как агентство по предоставлению ресурсов для удовлетворения неравновесий в краткосрочной и среднесрочной перспективе, с которыми сталкиваются страны-члены.
• Консультативная функция - Он функционирует как центр международного сотрудничества и является источником консультаций и технической помощи своим членам.

Основная функция МВФ заключается в предоставлении временной финансовой поддержки своим членам, с тем чтобы можно было исправить «фундаментальное» нарушение равновесия ПБ. Однако такое предоставление кредита подчиняется строгой обусловленности. Эта обусловленность является прямым следствием функции надзора МВФ в отношении политики обменного курса или процесса корректировки членов.

Основным условием является введение структурных реформ. Страны с низким доходом привлекли внимание МВФ в первые годы 80-х годов, когда многие из них столкнулись с ужасными трудностями в рамках ПУР и серьезными проблемами погашения задолженности. На этом фоне Фонд взял на себя «программу стабилизации», а также «программу структурной перестройки». Стабилизационная программа - это проблема управления спросом, в то время как структурная программа концентрируется на управлении поставками. МВФ настаивает на том, чтобы страны-члены реализовали эти программы для решения проблемы макроэкономической нестабильности.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. International economics and International economic policy: a reader / Philip King. – San Francisco State University : McGraw-Hill, Inc., 1990. – 446 p.
2. Богуславский М. М. Международное экономическое право: моногр. / М. М. Богуславский. – М.: Междунар. отношения, 1986. – 303 с.
3. Булатов А.С., Ливенцева Н.Н. Мировая экономика и международные экономические отношения: учебник. М.:Магистр: ИНФРА-М,2013. - 654 с.
4. Герчикова И. Н. Международные экономические организации : учеб. пособ. / И. Н. Герчикова. – М. : Консалтбанкир, 2000. – 621 с.
5. Горбунов С. В. Международный валютный фонд: противоречия капиталистического валютного регулирования: моногр. / С. В. Горбунов. – М. : Междунар. отношения, 1988. – 176 c. 4
6. Елкин С.Е., Погребняк О.В., Метелев С.Е. Управление ликвидность бынка (теория и практика). - Омск, 2010
7. Ерпылева Н.Ю. Международные валютно-финансовые организации как субъекты международного банковского права // Журнал для деловых людей. - 2014. - №12 (248). - С.56-71
8. Завгородняя Т.В., Метелев С.Е. Деньги, кредит, банки. - Омск, 2007
9. Завгородняя Т.В., Метелев С.Е. Международные торгово-финансовые отношения. - Омск, 2006
10. Косьмин А.Д. Метелев С.Е., Дубенская Е.С. Мировая экономика и внешнеэкономичекая деятельность. -М.2006
11. Косьмин А.Д., Метелев С.Е., Гордиевич Т.И. Экономическая теория. - Омск, 2008
12. Красавина Л.Н. Международные валютно-кредитные отношения: учебник для вузов, 4-е изд.,перераб. И доп. - М.:Юрайт, 2014. - 543 с.
13. Кучер Б. И. Международный экономический правопорядок (Вопросы правового регулирования международных экономических отношений) : моногр. / Б. И. Кучер. – К. : Высш. школа, 1988. – 228 с.
14. МВФ будет больше целенаправленно заниматься вопросами глобальной системной стабильности [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.imf.org ( дата обращения: 01.06.18)
15. Международное частное право в документах. – Т. 1. Финансы. Валюта. Налоги / [сост. К. А. Бекяшев, А. Г. Ходаков]. – М. : Юристъ, 1996. – 480 с.
16. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения : учебник / под ред. Л. Н. Красавиной. – [2-е изд., перераб. и доп.]. – М. : Финансы и статистика, 2001. – 608 с.
17. Международный валютный фонд [Электронный ресурс]: Годовой отчет МВФ 2015, URL: http://www.imf.org/ (дата обращения: 05.06.18)
18. Международный валютный фонд [Электронный ресурс]: Официальный сайт, URL: http://www.imf.org/ (дата обращения: 03.06.18)
19. Метелев С.Е. Финансовый менеджмент. - Омск, 2011
20. Метелев С.Е., Елкин С.Е., Погребняк О.В. Управление ликвидностью банка (теория и практика) // Успехи современного естествознания. - 2010. - №12. - с.46-47.
21. Метелев С.Е., Завгородняя Т.В., Редько Д.В. Управление ликвидностью банка — Омск, 2009.
22. Метелев С.Е., Чижик В.П., Елкин С.Е., Калинина Н.М. Инвестиционный менеджмент. - Омск, 2013.
23. Метелев С.Е.,Ванюкова Н.Н. Совершенствование банковского регулирования в соответствии с Базельским соглашением//Региональные проблема преобразования экономики. - 2011. - №1. - С.310-323.
24. Метелев С.Е.,Курьяков И.А. Мировой финансово-экономический кризис: современное состояние и перспективы // Сибирский торгово-экономический журнал. - 2009. - №8. - С. 124-129.
25. Моисеев А. А. Международные кредитно-финансовые организации. Правовые аспекты деятельности : учеб. пособ. / А. А. Моисеев. – М. : НИМП, 1999. – 272 с.
26. Стиглиц Дж. Глобализация: тревожные тенденции / Дж. Стиглиц ; пер. с англ. Г. Г. Пирогова ; Национальный общественно-научный фонд. – М. : Мысль, 2003. – 304 с.
27. Тункин Г. И. Вопросы теории международного права : моногр. / Г. И. Тункин. – М. : Госюриздат, 1962. – 330 с.
28. Хлебникова Д.В. К вопросу о реформировании Международного валютного фонда // Деньги и кредит. - 2014. - №10. - С.60-65
29. Хорошковский В. И. Кредиты международного валютного фонда : науч. пособ. [для студ. вузов] / В. И. Хорошковский. – К. : ТОВ «Литера», 1999. – 72 с.
30. Шибаева Е. А. Специализированные учреждения ООН. Международно-правовые аспекты : моногр. / Е. А. Шибаева. – М. : Междунар. отношения, 1966. – 112 с.
31. Шнирков О. И. Межнародный валютный фонд и системы мировых финансовых организаций / О. І. Шнирков // Вестник Киевского нац. ун-ту им. Т. Г. Шевченко. – 2002. – Вып. 21–24. – С. 32–39.
32. Шумилов В. М. Международные экономические организации : учеб.-метод. пособ. / В. М. Шумилов. – М. : ДеКа, 2002. – Ч. 1. Общая часть. – 384 с.

ПРИЛОЖЕНИЯ

Приложение 1. Структура принятия решений МВФ

В МВФ есть Совет управляющих, Исполнительный совет, Управляющий директор, и штат почти 3000 человек, что примерно отражает разнообразие стран-участниц. Совет управляющих является высшим директивным органом МВФ; Он состоит из одного губернатора и одного заместителя, назначенного каждой страной-участницей. Совет управляющих, членами которого обычно являются министры финансов, руководители центральных банков или должностные лица сопоставимого ранга обычно встречаются один раз в год.

Международный валютно-финансовый комитет (МВФК), в настоящее время состоящий из 24 управляющих МВФ, министров или других лиц с аналогичным рангом (отражающим состав Исполнительного совета и представляющий всех членов МВФ), обычно проводит встречи два раза в год. Этот комитет консультирует и отчитывается перед Советом управляющих об управлении и функционировании международной валютной системы, предложениях Исполнительного совета о внесении поправок в Статьи соглашения и о любых внезапных нарушениях, которые могут угрожать системе. Комитет с аналогичным составом, Комитет по развитию, ведет обзор процесса развития и отчитывается перед Советом управляющих Всемирного банка и МВФ и вносит предложения по всем аспектам широкого вопроса о передаче ресурсов развивающимся странам, Исполнительный совет МВФ отвечает за ведение бизнеса МВФ и осуществляет полномочия, делегированные ему Советом управляющих. Он функционирует на постоянной сессии в штаб-квартире МВФ и в настоящее время состоит из 24 исполнительных директоров, в качестве Председателя которого управляющий директор (или один из трех заместителей управляющего директора, исполняющий обязанности управляющего директора). Исполнительный директор выбирается Исполнительным советом и является руководителем действующего персонала МВФ. Три заместителя управляющих директоров назначаются Управляющим директором с одобрения Исполнительного совета. Число голосов, которое может подавать член, зависит от размера его квоты в МВФ. Пять членов с наибольшими квотами каждый назначают своих исполнительных директоров, а также два члена с крупнейшими кредиторскими должностями в МВФ в течение двух лет, предшествующих выборам, если эти члены не входят в группу из пяти крупнейших членов. Остальные директора избираются из числа других стран-членов, которые могут сформироваться в группы или избирательные округа. Ряд важных решений, указанных в статьях соглашения, требует либо 70 процентов, либо 85 процентов от общего количества голосов; другие решения принимаются большинством поданных голосов.

Приложение 2. «Финансовая структура МВФ»

General Department
General Resources Account (GRA)		Special Disbursement Account (SDA)		Investment Account
SDR Department
SDR holdings			SDR allocations
Administered Accounts
PRGF		PRGF-HIPC			Other Administered
PRGF Trust	Administered accounts	PRGF-HIPC Trust
-Loan Account -Reserve Account -Subsidy Account		PRGF-HIPC sub-account PRGF sub-account HIPC sub-account

1. Ерпылева Н.Ю. Международные валютно-финансовые организации как субъекты международного банковского права // Журнал для деловых людей. - 2014. - №12 (248). - С.58 ↑

2. Завгородняя Т.В., Метелев С.Е. Международные торгово-финансовые отношения. - Омск, 2006. – 110с. ↑

3. Красавина Л.Н. Международные валютно-кредитные отношения: учебник для вузов, 4-е изд.,перераб. И доп. - М.:Юрайт, 2014. - 279 с. ↑

4. ↑

5. Косьмин А.Д., Метелев С.Е., Гордиевич Т.И. Экономическая теория. - Омск, 2008. – 89 с. ↑

6. Моисеев А. А. Международные кредитно-финансовые организации. Правовые аспекты деятельности : учеб. пособ. / А. А. Моисеев. – М. : НИМП, 1999. – 272 с. ↑

7. Кучер Б. И. Международный экономический правопорядок (Вопросы правового регулирования международных экономических отношений) : моногр. / Б. И. Кучер. – К. : Высш. школа, 1988. – 104 с. ↑

8. Моисеев А. А. Международные кредитно-финансовые организации. Правовые аспекты деятельности : учеб. пособ. / А. А. Моисеев. – М. : НИМП, 1999. – 289с. ↑

9. Шумилов В. М. Международные экономические организации : учеб.-метод. пособ. / В. М. Шумилов. – М. : ДеКа, 2002. – Ч. 1. Общая часть. – 384 с. ↑

10. Хлебникова Д.В. К вопросу о реформировании Международного валютного фонда // Деньги и кредит. - 2014. - №10. - С.60-65 ↑

11. Тункин Г. И. Вопросы теории международного права : моногр. / Г. И. Тункин. – М. : Госюриздат, 1962. – 250 С. ↑

12. Завгородняя Т.В., Метелев С.Е. Международные торгово-финансовые отношения. - Омск, 2006 – 118 С. ↑

13. Шибаева Е. А. Специализированные учреждения ООН. Международно-правовые аспекты : моногр. / Е. А. Шибаева. – М. : Междунар. отношения, 1966. – 112 С. ↑

14. Шумилов В. М. Международные экономические организации : учеб.-метод. пособ. / В. М. Шумилов. – М. : ДеКа, 2002. – Ч. 1. Общая часть. – 201 с. ↑

15. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения : учебник / под ред. Л. Н. Красавиной. – [2-е изд., перераб. и доп.]. – М. : Финансы и статистика, 2001. – 119с. ↑

16. Международный валютный фонд [Электронный ресурс]: Официальный сайт, URL: http://www.imf.org/ (дата обращения: 03.06.18) ↑

17. Завгородняя Т.В., Метелев С.Е. Международные торгово-финансовые отношения. - Омск, 2006. – с 85 ↑

18. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения : учебник / под ред. Л. Н. Красавиной. – [2-е изд., перераб. и доп.]. – М. : Финансы и статистика, 2001. – 156 с. ↑

19. Косьмин А.Д. Метелев С.Е., Дубенская Е.С. Мировая экономика и внешнеэкономичекая деятельность. -М.2006 – 210 с. ↑

20. Завгородняя Т.В., Метелев С.Е. Международные торгово-финансовые отношения. - Омск, 2006. – 120 с. ↑

21. Косьмин А.Д., Метелев С.Е., Гордиевич Т.И. Экономическая теория. - Омск, 2008. – 69 с. ↑

22. Завгородняя Т.В., Метелев С.Е. Деньги, кредит, банки. - Омск, 2007 – 145 С. ↑

23. Богуславский М. М. Международное экономическое право : моногр. / М. М. Богуславский. – М. : Междунар. отношения, 1986. – 203 с. ↑

24. Герчикова И. Н. Международные экономические организации : учеб. пособ. / И. Н. Герчикова. – М. : Консалтбанкир, 2000. – 320 с. ↑

25. Герчикова И. Н. Международные экономические организации : учеб. пособ. / И. Н. Герчикова. – М. : Консалтбанкир, 2000. – 501 С. ↑

26. Косьмин А.Д. Метелев С.Е., Дубенская Е.С. Мировая экономика и внешнеэкономичекая деятельность. -М.2006 – 115 С. ↑

27. Тункин Г. И. Вопросы теории международного права : моногр. / Г. И. Тункин. – М. : Госюриздат, 1962. – 110 с. ↑

28. Международный валютный фонд [Электронный ресурс]: Официальный сайт, URL: http://www.imf.org/ (дата обращения: 03.06.18) ↑

29. Завгородняя Т.В., Метелев С.Е. Международные торгово-финансовые отношения. - Омск, 2006 – 165 С. ↑

30. Шибаева Е. А. Специализированные учреждения ООН. Международно-правовые аспекты : моногр. / Е. А. Шибаева. – М. : Междунар. отношения, 1966. – 112 с. ↑

31. International economics and International economic policy: a reader / Philip King. – San Francisco State University : McGraw-Hill, Inc., 1990. – 204 p. ↑

32. Тункин Г. И. Вопросы теории международного права : моногр. / Г. И. Тункин. – М. : Госюриздат, 1962. – 330 с. ↑

33. Тункин Г. И. Вопросы теории международного права : моногр. / Г. И. Тункин. – М. : Госюриздат, 1962. – 78 с. ↑

34. Герчикова И. Н. Международные экономические организации : учеб. пособ. / И. Н. Герчикова. – М. : Консалтбанкир, 2000. – 357 с. ↑

35. Шибаева Е. А. Специализированные учреждения ООН. Международно-правовые аспекты : моногр. / Е. А. Шибаева. – М. : Междунар. отношения, 1966. – 22 с. ↑

36. International economics and International economic policy: a reader / Philip King. – San Francisco State University : McGraw-Hill, Inc., 1990. – 208p. ↑

37. Косьмин А.Д. Метелев С.Е., Дубенская Е.С. Мировая экономика и внешнеэкономичекая деятельность. -М.2006 – 131 С. ↑

38. International economics and International economic policy: a reader / Philip King. – San Francisco State University : McGraw-Hill, Inc., 1990. – 212 p. ↑

39. Метелев С.Е.,Курьяков И.А. Мировой финансово-экономический кризис: современное состояние и перспективы // Сибирский торгово-экономический журнал. - 2009. - №8. - С. 125-127. ↑

40. Международный валютный фонд [Электронный ресурс]: Официальный сайт, URL: http://www.imf.org/ (дата обращения: 03.06.18) ↑

41. Международный валютный фонд [Электронный ресурс]: Официальный сайт, URL: http://www.imf.org/ (дата обращения: 03.06.18) ↑

42. Международный валютный фонд [Электронный ресурс]: Официальный сайт, URL: http://www.imf.org/ (дата обращения: 03.06.18) ↑

43. Международный валютный фонд [Электронный ресурс]: Официальный сайт, URL: http://www.imf.org/ (дата обращения: 03.06.18) ↑

44. Международный валютный фонд [Электронный ресурс]: Официальный сайт, URL: http://www.imf.org/ (дата обращения: 03.06.18) ↑

45. Международный валютный фонд [Электронный ресурс]: Официальный сайт, URL: http://www.imf.org/ (дата обращения: 03.06.18) ↑

46. Тункин Г. И. Вопросы теории международного права : моногр. / Г. И. Тункин. – М. : Госюриздат, 1962. – 330 с. ↑

47. Шибаева Е. А. Специализированные учреждения ООН. Международно-правовые аспекты : моногр. / Е. А. Шибаева. – М. : Междунар. отношения, 1966. – 45 с. ↑

48. Международный валютный фонд [Электронный ресурс]: Официальный сайт, URL: http://www.imf.org/ (дата обращения: 03.06.18) ↑

49. Международный валютный фонд [Электронный ресурс]: Официальный сайт, URL: http://www.imf.org/ (дата обращения: 03.06.18) ↑

50. Метелев С.Е.,Курьяков И.А. Мировой финансово-экономический кризис: современное состояние и перспективы // Сибирский торгово-экономический журнал. - 2009. - №8. - С. 127. ↑

51. Международный валютный фонд [Электронный ресурс]: Официальный сайт, URL: http://www.imf.org/ (дата обращения: 03.06.18) ↑

52. Герчикова И. Н. Международные экономические организации : учеб. пособ. / И. Н. Герчикова. – М. : Консалтбанкир, 2000. –171 с. ↑

53. Международный валютный фонд [Электронный ресурс]: Официальный сайт, URL: http://www.imf.org/ (дата обращения: 03.06.18) ↑

54. Метелев С.Е.,Курьяков И.А. Мировой финансово-экономический кризис: современное состояние и перспективы // Сибирский торгово-экономический журнал. - 2009. - №8. - С. 129. ↑

55. Метелев С.Е. Финансовый менеджмент. - Омск, 2011 – 210 С. ↑

56. Международный валютный фонд [Электронный ресурс]: Официальный сайт, URL: http://www.imf.org/ (дата обращения: 03.06.18) ↑

57. Тункин Г. И. Вопросы теории международного права : моногр. / Г. И. Тункин. – М. : Госюриздат, 1962. – 330 с. ↑

58. Метелев С.Е.,Курьяков И.А. Мировой финансово-экономический кризис: современное состояние и перспективы // Сибирский торгово-экономический журнал. - 2009. - №8. - С. 124. ↑

59. Метелев С.Е.,Курьяков И.А. Мировой финансово-экономический кризис: современное состояние и перспективы // Сибирский торгово-экономический журнал. - 2009. - №8. - С. 124. ↑

60. Герчикова И. Н. Международные экономические организации : учеб. пособ. / И. Н. Герчикова. – М. : Консалтбанкир, 2000. –201 с. ↑

61. Метелев С.Е.,Курьяков И.А. Мировой финансово-экономический кризис: современное состояние и перспективы // Сибирский торгово-экономический журнал. - 2009. - №8. - С. 124. ↑

62. Моисеев А. А. Международные кредитно-финансовые организации. Правовые аспекты деятельности : учеб. пособ. / А. А. Моисеев. – М. : НИМП, 1999. – 272 с ↑

63. Тункин Г. И. Вопросы теории международного права : моногр. / Г. И. Тункин. – М. : Госюриздат, 1962. – 330 с. ↑

64. Хорошковський В. І. Кредиты межнародного валютного фонда : науч. пособ. [для студ. вузов] / В. І. Хорошковський. – К. : ТОВ «Літера», 1999. – 61 с. ↑

65. Шнирков О. И. Межнародный валютный фонд и системы мировых финансовых организаций / О. І. Шнирков // Вестник Киевского нац. ун-ту им. Т. Г. Шевченко. – 2002. – Вып. 21–24. – С. 33 ↑

66. Хорошковський В. І. Кредиты межнародного валютного фонда : науч. пособ. [для студ. вузов] / В. І. Хорошковський. – К. : ТОВ «Літера», 1999. – 51с. ↑

67. Шнирков О. И. Межнародный валютный фонд и системы мировых финансовых организаций / О. І. Шнирков // Вестник Киевского нац. ун-ту им. Т. Г. Шевченко. – 2002. – Вып. 21–24. – С. 32. ↑

68. Метелев С.Е.,Курьяков И.А. Мировой финансово-экономический кризис: современное состояние и перспективы // Сибирский торгово-экономический журнал. - 2009. - №8. - С. 126 ↑

69. Стиглиц Дж. Глобализация: тревожные тенденции / Дж. Стиглиц ; пер. с англ. Г. Г. Пирогова ; Национальный общественно-научный фонд. – М. : Мысль, 2003. – 245 с. ↑

70. Шнирков О. И. Межнародный валютный фонд и системы мировых финансовых организаций / О. І. Шнирков // Вестник Киевского нац. ун-ту им. Т. Г. Шевченко. – 2002. – Вып. 21–24. – С. 33 ↑

71. Шибаева Е. А. Специализированные учреждения ООН. Международно-правовые аспекты : моногр. / Е. А. Шибаева. – М. : Междунар. отношения, 1966. – 82 С. ↑

72. Косьмин А.Д. Метелев С.Е., Дубенская Е.С. Мировая экономика и внешнеэкономичекая деятельность. -М.2006 – 154 С. ↑

73. Моисеев А. А. Международные кредитно-финансовые организации. Правовые аспекты деятельности : учеб. пособ. / А. А. Моисеев. – М. : НИМП, 1999. – 200 С. ↑

74. Шнирков О. И. Межнародный валютный фонд и системы мировых финансовых организаций / О. І. Шнирков // Вестник Киевского нац. ун-ту им. Т. Г. Шевченко. – 2002. – Вып. 21–24. – С. 37 ↑

75. Хлебникова Д.В. К вопросу о реформировании Международного валютного фонда // Деньги и кредит. - 2014. - №10. - С.63 ↑

76. МВФ будет больше целенаправленно заниматься вопросами глобальной системной стабильности [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.imf.org ( дата обращения: 01.06.18) ↑

77. Герчикова И. Н. Международные экономические организации : учеб. пособ. / И. Н. Герчикова. – М. : Консалтбанкир, 2000. – 320 с. ↑

78. Моисеев А. А. Международные кредитно-финансовые организации. Правовые аспекты деятельности : учеб. пособ. / А. А. Моисеев. – М. : НИМП, 1999. – 142 с. ↑

79. Хлебникова Д.В. К вопросу о реформировании Международного валютного фонда // Деньги и кредит. - 2014. - №10. - С.68 ↑

80. Метелев С.Е.,Курьяков И.А. Мировой финансово-экономический кризис: современное состояние и перспективы // Сибирский торгово-экономический журнал. - 2009. - №8. - С. 129. ↑

81. МВФ будет больше целенаправленно заниматься вопросами глобальной системной стабильности [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.imf.org ( дата обращения: 01.06.18) ↑

82. Международный валютный фонд [Электронный ресурс]: Официальный сайт, URL: http://www.imf.org/ (дата обращения: 03.06.18) ↑

83. Международный валютный фонд [Электронный ресурс]: Официальный сайт, URL: http://www.imf.org/ (дата обращения: 03.06.18) ↑

84. Международный валютный фонд [Электронный ресурс]: Официальный сайт, URL: http://www.imf.org/ (дата обращения: 03.06.18) ↑

85. Международный валютный фонд [Электронный ресурс]: Официальный сайт, URL: http://www.imf.org/ (дата обращения: 03.06.18) ↑

86. Шнирков О. І. Межнародный валютный фонд и системы мировых финансовых организаций / О. І. Шнирков // Вестник Киевского нац. ун-ту им. Т. Г. Шевченко. – 2002. – Вып. 21–24. – С. 32. ↑

87. Хлебникова Д.В. К вопросу о реформировании Международного валютного фонда // Деньги и кредит. - 2014. - №10. - С.65 ↑

88. Герчикова И. Н. Международные экономические организации : учеб. пособ. / И. Н. Герчикова. – М. : Консалтбанкир, 2000. – 337 с. ↑

89. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения : учебник / под ред. Л. Н. Красавиной. – [2-е изд., перераб. и доп.]. – М. : Финансы и статистика, 2001. – 375 с. ↑

90. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения : учебник / под ред. Л. Н. Красавиной. – [2-е изд., перераб. и доп.]. – М. : Финансы и статистика, 2001. – 387 с. ↑

91. Международный валютный фонд [Электронный ресурс]: Официальный сайт, URL: http://www.imf.org/ (дата обращения: 03.06.18) ↑

92. Международный валютный фонд [Электронный ресурс]: Официальный сайт, URL: http://www.imf.org/ (дата обращения: 03.06.18) ↑

93. Международный валютный фонд [Электронный ресурс]: Официальный сайт, URL: http://www.imf.org/ (дата обращения: 03.06.18) ↑

94. Международный валютный фонд [Электронный ресурс]: Официальный сайт, URL: http://www.imf.org/ (дата обращения: 03.06.18) ↑

95. Косьмин А.Д. Метелев С.Е., Дубенская Е.С. Мировая экономика и внешнеэкономичекая деятельность. -М.2006 – 205 С. ↑

96. Завгородняя Т.В., Метелев С.Е. Международные торгово-финансовые отношения. - Омск, 2006 -134 С. ↑

97. Косьмин А.Д., Метелев С.Е., Гордиевич Т.И. Экономическая теория. - Омск, 2008 – 178 С. ↑

98. Ерпылева Н.Ю. Международные валютно-финансовые организации как субъекты международного банковского права // Журнал для деловых людей. - 2014. - №12 (248). - С.56 ↑

99. Шнирков О. І. Межнародный валютный фонд и системы мировых финансовых организаций / О. І. Шнирков // Вестник Киевского нац. ун-ту им. Т. Г. Шевченко. – 2002. – Вып. 21–24. – С. 34. ↑

100. Ерпылева Н.Ю. Международные валютно-финансовые организации как субъекты международного банковского права // Журнал для деловых людей. - 2014. - №12 (248). - С.57 ↑

101. Хлебникова Д.В. К вопросу о реформировании Международного валютного фонда // Деньги и кредит. - 2014. - №10. - С.64 ↑

102. Ерпылева Н.Ю. Международные валютно-финансовые организации как субъекты международного банковского права // Журнал для деловых людей. - 2014. - №12 (248). - С.56 ↑

103. Международный валютный фонд [Электронный ресурс]: Годовой отчет МВФ 2015, URL: http://www.imf.org/ (дата обращения: 05.06.18) ↑

104. МВФ будет больше целенаправленно заниматься вопросами глобальной системной стабильности [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.imf.org ( дата обращения: 01.06.18) ↑

105. Хлебникова Д.В. К вопросу о реформировании Международного валютного фонда // Деньги и кредит. - 2014. - №10. - С.64 ↑

106. Ерпылева Н.Ю. Международные валютно-финансовые организации как субъекты международного банковского права // Журнал для деловых людей. - 2014. - №12 (248). - С.70 ↑

107. Ерпылева Н.Ю. Международные валютно-финансовые организации как субъекты международного банковского права // Журнал для деловых людей. - 2014. - №12 (248). - С.58 ↑

108. Международный валютный фонд [Электронный ресурс]: Годовой отчет МВФ 2015, URL: http://www.imf.org/ (дата обращения: 05.06.18) ↑

109. Международный валютный фонд [Электронный ресурс]: Годовой отчет МВФ 2015, URL: http://www.imf.org/ (дата обращения: 05.06.18) ↑

110. МВФ будет больше целенаправленно заниматься вопросами глобальной системной стабильности [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.imf.org ( дата обращения: 01.06.18) ↑

111. Международный валютный фонд [Электронный ресурс]: Официальный сайт, URL: http://www.imf.org/ (дата обращения: 03.06.18) ↑

112. Международный валютный фонд [Электронный ресурс]: Годовой отчет МВФ 2015, URL: http://www.imf.org/ (дата обращения: 05.06.18) ↑

113. Международный валютный фонд [Электронный ресурс]: Годовой отчет МВФ 2015, URL: http://www.imf.org/ (дата обращения: 05.06.18) ↑