Инвестиционная стратегия предприятия ООО «ВВТПК»

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Активизация инвестиционных процессов в современной экономике – это важнейший фактор обеспечения устойчивого развития и повышения конкурентоспособности предприятия на быстроразвивающихся рынках (18, c.43). Ключевую роль при этом играет инвестиционная политика, т.к. ее высокий уровень зависит от способностей предприятия создать потенциальным инвесторам наиболее привлекательные условия (14, c.216).

Инвестиционная политика предприятия – это оценка его перспектив развития, объема и возможностей сбыта продукции, эффективности использования активов и их ликвидности, состояния платежеспособности и финансовой устойчивости, а, следовательно, это интегральная характеристика предприятия. Инвестиционная политика субъекта рыночной экономики представляет собой интегральную оценку отдельных компаний – потенциальных объектов инвестирования с точки зрения будущего развития, эффективности и рентабельности его деятельности.

В современных экономических условиях все большее количество промышленных предприятий сталкивается с существенными проблемами в плане формирования и реализации эффективной инвестиционной политики, так как в результате ухудшения макроэкономической ситуации усилилось негативное влияние ряда финансово-экономических факторов, что, в свою очередь, способствовало снижению инвестиционной активности хозяйствующих субъектов. В сложившихся условиях предприятия не только не наращивают объемы инвестиционных вложений, как реальных, так и финансовых, но и существенно сокращают их. Соответственно, осуществляемая предприятиями инвестиционная деятельность не оказывает какого бы то ни было значимого влияния на результативность всей производственно-хозяйственной деятельности.

Объектом исследования является ООО «Волго-Вятская Торгово-Промышленная Компания», занимающееся оптово-розничной продажей электротехники.

Предмет исследования – финансовое состояние ООО «ВВТПК».

Целью исследования является углубленное изучение разработки инвестиционной стратегии и оценка финансовой устойчивости и вероятности банкротства ООО «ВВТПК». Для достижения поставленной цели сформулированы следующие задачи:

1. Изучить теоретические аспекты категории «финансовая политика»;
2. Провести анализ имущества и обязательств ООО «ВВТПК».

Методологической основой исследования являются методическая и учебная литература, статьи периодической печати и Интернет –ресурсы.

Структура работы состоит из введения, основной части, заключения и списка литературы.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ПОСТРОЕНИЯ И РЕАЛИЗАЦИИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ СТРАТЕГИИ КОМПАНИИ

1.1 Понятие и сущность инвестиционной стратегии компании

Инвестиционная политика предприятия представляет собой часть общей финансовой стратегии, которая заключается в оптимальном выборе и реализации наиболее эффективных форм инвестирования, для достижения более высоких темпов развития.

Каждое предприятие, осуществляя инвестиционную деятельность, нацелено на эффективное вложение капитала и быструю его отдачу. Принятие решения о выгодности инвестирования производится на основе технико-экономической оценки, с помощью различных критериев и предпочтений. Совокупность таких критериев и предпочтений представляет инвестиционную политику предприятия, на основе которой принимаются организационные, технические, управленческие решения, позволяющие обеспечивать получение дохода от инвестиционной деятельности.

Различают три направления формирования инвестиционной политики: политика доходов; политика роста; политика доходов и роста.

Политика доходов реализуется посредством вложения инвестиций с целью получения прибыли или дивидендов. Инвестирование в проекты и получение доходов за счет разницы между ценой приобретения ресурсов и более высокой ценой реализации готовой продукции характеризует политику роста. Политика доходов и роста одновременно предполагает комплексную целевую стратегию инвестиционной деятельности.

Политика доходов эффективна в приобретении активов с фиксированной нормой доходности (покупка акций, облигаций) и при вложении инвестиций в материальное производство; политика роста во многом обусловливает объем прибыли предприятия и степень ее капитализации.

На формировании инвестиционной политики существенное внимание оказывают законодательство, финансово-кредитная политика, механизм государственного регулирования экономики, инвестиционный климат.

В экономической литературе проблеме инвестиций уделялось и уделяется достаточно много внимания, в том числе раскрытию сути инвестиционной политики (12, c.236). Однако в большинстве научных работ отсутствуют четкие определения понятия «инвестиционная политика предприятия». А между тем точное определение этого понятия достаточно важно как с теоретических, так и с практических позиций, так как позволяет более целенаправленно проводить научные исследования и осуществлять реальное управление инвестиционным процессом.

Так, по мнению И.Т. Балабанова, инвестиционная политика – составная часть финансовой стратегии предприятия, которая заключается в выборе и реализации наиболее рациональных путей расширения и обновления производственного потенциала (3, c. 36). П.Л. Виленский под инвестиционной политикой подразумевает систему хозяйственных решений, определяющих объем, структуру и направления инвестиций как внутри хозяйствующего объекта (предприятия, фирмы, компании и т.д.), региона, страны, так и за пределами целью развития производства, предпринимательства, получения прибыли или других конечных результатов (7, c.21).

В современном экономическом словаре Б.А. Райзберга дано следующее определение инвестиционной политики предприятия: инвестиционная политика – составная часть экономической политики, проводимой предприятиями в виде установления структуры и масштабов инвестиций, направлений их использования, источников получения с учетом необходимости обновления основных средств и повышения их технического уровня (9, c. 203).

На вопрос об инвестиционной политике четкий ответ дает И.А. Бланк: «Инвестиционная политика представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающуюся в выборе и реализации наиболее эффективных форм реальных и финансовых его инвестиций с целью обеспечения высоких темпов его развития и расширения экономического потенциала хозяйственной деятельности» (4, c.207).

Данное определение отражает понимание сути и значения инвестиционной политики для предприятия. Вместе с тем, по нашему мнению, в рассматриваемом определении имеются и некоторые неточности.

Во-первых, инвестиционная политика предприятия – это не только часть финансовой стратегии, но и важная часть производственно-коммерческой (сбытовой) и социальной стратегий предприятия.

Во-вторых, инвестиционная политика – это постоянный процесс управления инвестиционной деятельностью, направленный не только на выбор и реализацию наиболее эффективных форм различных инвестиций, но и на обеспечение возможности воспроизводства самого инвестиционного процесса.

В-третьих, инвестиционная политика в конечном итоге преследует цель оптимизации различных экономических интересов в процессе формирования и использования финансовых, материальных и иных ресурсов предприятия.

Исходя из сказанного, определение инвестиционной политики предприятия может быть дано в следующей формулировке: инвестиционная политика предприятия – это система оптимального управления инвестиционным процессом, направленным на разработку инвестиционных проектов, выбор и реализацию наиболее эффективных из них, а также постоянное воспроизводство инвестиционной деятельности с целью удовлетворения различных экономических интересов в процессе формирования и использования финансовых, материальных и иных ресурсов, обеспечения возрастания доходов как собственников предприятия, так и членов трудового коллектива.

• 1. 1.2 Методы оценки инвестиционной политики компании

Для оценки инвестиционной политики предприятия применяют различные показатели и финансовые коэффициенты.

На наш взгляд анализ эффективности инвестиционной политики целесообразно начать с проведения анализа эффективности использования основных фондов предприятия, который являются одним из основных факторов производства.

Анализ основных производственных фондов, как правило, проводится по нескольким направлениям, которые в комплексе позволяют оценить структуру, динамику и эффективность использования основных средств предприятия. Данные о наличии, движении и износе основных средств, является основным источником информации для оценки производственного потенциала предприятия.

Движение и состояние основных производственных фондов характеризуется следующими показателями:

- коэффициент обновления, при помощи данного показателя можно определить, какую часть от имеющихся основных фондов составляют новые основные фонды;

- коэффициент выбытия, отражает долю основных фондов, которая, выбыла за отчетный период из-за износа;

коэффициент прироста, показывает относительное увеличение основных фондов за счет их обновления;

коэффициент годности, показывает, какую долю основных средств составляет их остаточная стоимость от первоначальной стоимости за определенный период времени;

- коэффициент износа показывает степень износа основных производственных фондов (5, с.145).

Необходимо отметить, что источником информации для расчета движения и состояния основных производственных фондов предприятия является бухгалтерский баланс.

Для того чтобы определить насколько предприятие эффективно использует основные производственные фонды рассчитывают такие показатели как:

фондоотдача – показывает количество выручки, которая приходится на единицу стоимости основных фондов. Рост данного коэффициента свидетельствует, о повышении эффективности использования оборудования;

фондоёмкость – показывает, какая сумма основных средств, приходится на каждый рубль готовой продукции. Чем меньше данный показатель, тем эффективнее используется оборудование предприятия.

На следующем этапе необходимо проанализировать эффективность использования оборотных производственных фондов, их состояние и динамику. Для этого необходимо рассчитать такие показатели:

- коэффициент оборачиваемости оборотных производственных фондов. Данный коэффициент показывает количество оборотов, которые совершают оборотные активы за определённый промежуток времени;

- коэффициент загрузки средств в обороте, отображает количество оборотных средств, которые приходятся на единицу реализованной продукции;

- средняя продолжительность одного оборота характеризуется средним количеством дней, в течение которых оборотные фонды предприятия совершают полный оборот (6, с.192).

Следующим этапом анализа является анализ прибыльности и рентабельности.

В рамках анализа прибыльности необходимо определить динамику таких показателей как, валовая прибыль, прибыль от продаж, выручка, прибыль до налогообложения и чистая прибыль предприятия (8, с.154).

В рамках анализа рентабельности предприятия необходимо рассчитать и проанализировать такие показатели (табл.1.1).

На следующем этапе необходимо проанализировать деловую активность предприятия с помощью таких показателей, как: оборачиваемость совокупных активов; оборачиваемость оборотных активов; оборачиваемость запасов; оборачиваемость дебиторской задолженности; оборачиваемость кредиторской задолженности; оборачиваемость собственного капитала.

Таблица 1.1

Показатели, используемые для анализа рентабельности

Наименование показателя	Методика расчета	Комментарий
1. Рентабельность инвестиций (капитала)	Коэффициент рентабельности совокупного капитала	Отношение показателя прибыли до налогообложения к итогу баланса
	Коэффициент рентабельность собственного капитала	представляет интерес для инверторов, и характеризует отношение чистой прибыли к собственному капиталу.
2. Рентабельность продаж	Коэффициент валовой рентабельности реализованной продукции	Показывает прибыльность основной деятельности предприятия
	Коэффициент операционной рентабельности реализованной продукции	Показывает уровень рентабельности после вычета издержек на производство и сбыт товаров
	Коэффициент чистой рентабельности реализованной продукции	Показывает влияние структуры источников финансирования предприятия на его рентабельность
3. Рентабельность производства	Коэффициент валовой рентабельности производства	Показывает сколько рублей валовой прибыли приходится на 1 рубль затрат
	Коэффициент чистой рентабельности производства	Показывает, сколько рублей чистой прибыли приходится на 1 рубль реализованной продукции

Показатели деловой активности связаны со скоростью оборота средств: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится условно-постоянных расходов, а значит, тем выше финансовая эффективность предприятия.

Таким образом, инвестиционная политика играет ведущую роль и оказывает существенное влияние на развитие и финансовые результаты деятельности предприятия. Поэтому при разработке инвестиционной политики предприятия проводят всесторонний анализ различных направлений его деятельности, для того чтобы оценить внутренний инвестиционный потенциал предприятия и эффективность его инвестиционной деятельности.

1.3 Формирование портфеля финансовых инвестиций

Финансовое инвестирование для большинства организаций связано с формированием инвестиционных портфелей, поскольку инвесторы вкладывают средства не в один, а в несколько фондовых инструментов. В соответствии с этим под финансовым портфелем понимают совокупность финансовых активов, формируемых организацией в соответствии с избранной инвестиционной политикой.

Основными целями формирования портфеля финансовых инвестиций выступают:

а) обеспечение более высокого уровня инвестиционного дохода в текущем периоде;

б) создание условий для более высоких темпов прироста инвестиционного капитала в прогнозируемом периоде;

в) обеспечение снижения уровня инвестиционных рисков;

г) обеспечение определенного уровня ликвидности портфеля финансовых инвестиций.

Данные цели являются во многом альтернативными, т.е. выбор одной означает отказ от других, в соответствии с чем организация выбирает конкретный тип формируемого инвестиционного портфеля, которые классифицируются по следующим признакам:

1) в зависимости от целей формирования инвестиционного дохода:

а) портфель дохода, создаваемый для максимизации объема инвестиционного дохода в текущем периоде, вне зависимости от темпов роста инвестируемого капитала в долгосрочном периоде;

б) портфель роста, создаваемый для максимизации темпов роста инвестируемого капитала в долгосрочном периоде, вне зависимости от размера получаемого инвестиционного дохода в текущем периоде;

2) исходя из отношения к инвестиционным рискам:

а) агрессивный инвестиционный портфель, формируемый исходя из повышения текущего дохода или роста инвестиционного капитала вне зависимости от соответствующего ему уровня инвестиционного риска; позволяет получить максимальный уровень инвестиционного дохода на вложенный капитал, но при этом в значительной мере повышается степень инвестиционного риска;

б) компромиссный инвестиционный портфель, который формируется из финансовых инструментов, где уровень портфельного риска близок к среднерыночному, в соответствии с чем и норма доходности также приближена к среднерыночной;

в) консервативный инвестиционный портфель, формируемый исходя из снижения уровня инвестиционного риска.

Формирование эффективного портфеля предполагает и его оперативное управление, под которым понимается обоснование и реализация управленческих решений, обеспечивающих соблюдение у сформированного портфеля параметров доходности, риска и ликвидности.

Оперативное управление портфелем финансовых инвестиций осуществляется в определенной последовательности (рис. 1.1).

Важное значение в системе управления портфельными инвестициями организации имеет категория риска и ее взаимосвязь с доходностью и ликвидностью финансовых инструментов.

В общем значении под риском понимается возможность наступления неблагоприятного события. Применительно к финансовым инвестициям это означает, что фактическая доходность приобретенных ценных бумаг может оказаться ниже ее ожидаемого значения и, следовательно, распределения вероятностей наступления тех или иных событий являются основой для измерения риска.

Создание системы постоянного мониторинга основных параметров экономическою развития страны, региона, отрасли и конъюнктуры финансового рынка

Организация оперативного анализа и оценки динамики уровня доходности, риска или ликвидности по финансовым инструментам инвестиционного портфеля

Определение основных принципов и методов оперативной реструктуризации портфеля финансовых инвестиций организации

Реструктуризация инвестиционного портфеля по основным видам и разновидностям финансовых инструментов

Определение времени совершения сделок с ценными бумагами для реструктуризации портфеля финансовых инвестиций

Рис. 1.1. Оперативное управление портфелем финансовых инвестиций

Распределение вероятностей представляет собой множество возможных исходов с указанием вероятности появления каждого из них.

Распределение вероятностей может быть дискретным, когда оно имеет конечное число исходов, или непрерывным, когда таких исходов бесконечное множество.

Если умножить каждый исход на вероятность его появления, а затем сложить результаты, то получим средневзвешенную исходов, при этом весами служат соответствующие вероятности, а средневзвешенная представляет собой ожидаемое значение. Поскольку исходами являются доходности, то ожидаемое значение - это ожидаемая доходность (expected rate of return, 1), которую можно представить следующим образом:

где К- ожидаемая доходность;

К_i – i - й возможный исход;

Р_i - вероятность появления i-го исхода;

п - число возможных исходов.

Существуют различные виды рисков, но наиболее важное значение имеют:

а) общий риск, который представляет собой рисковость отдельно взятого актива,

б) рыночный риск, представляющий собой риск отдельного актива, если данный актив является частью хорошо диверсифицированного портфеля ценных бумаг.

Риск ценных бумаг измеряется дисперсией возможных значений доходности относительно их средней величины и рассчитывается по формуле:

Таким образом, дисперсия представляет собой сумму квадратов отклонений от среднего ожидаемого значения, взвешенная на вероятность появления каждого отклонения.

Поскольку дисперсия выражается в процентах в квадрате, то в качестве другого измерителя разброса индивидуальных значений вокруг среднего используют среднее квадратическое отклонение, которое представляет собой квадратный корень из дисперсии:

Если распределение является непрерывным и близким к нормальному, то можно утверждать, что 60,3% всех исходов лежит в пределах одного среднего квадратического отклонения от ожидаемого значение, 99,5% - в пределах двух средних квадратических отклонений и 99,7% - в пределах трех средних квадратических отклонений.

Для того чтобы использовать среднее квадратическое отклонение в качестве меры относительного риска инвестиций с различной ожидаемой доходностью, необходимо стандартизировать его и рассчитать риск, приходящийся на единицу доходности. Это делается с помощью расчета коэффициента вариации, который представляет собой отношение среднего квадратического отклонения к ожидаемому значению доходности:

Таким образом, хотя среднеквадратическое отклонение у проекта «В» больше, вместе с тем риск на единицу доходности выше у проекта «А».

Рассматривая оценку рисковости активов, можно заметить, что актив, имеющий сам по себе высокий уровень риска, может оказаться безрисковым, если он входит в портфель, состоящий из большого числа различных активов.

Ожидаемая доходность портфеля представляет собой взвешенную среднюю из показателей ожидаемой доходности отдельных ценных бумаг, входящих в данный портфель:

где К_р - ожидаемая доходность портфеля;

X_i - доля портфеля, инвестируемая в i - й актив;

К_i — ожидаемая доходность i - го актива;

п - число активов в портфеле.

Вместе с тем, среднеквадратические отклонения портфеля (σ_р) и составляющие их ценные бумаги связаны иной зависимостью, чем отдельно взятые активы, т.е. теоретически можно подобрать две акции, каждая из которых имеет высокий уровень риска, и составить из них портфель, который окажется абсолютно безрисковым (σ_р = 0). Это достигается в том случае, если показатели их доходности изменяются в противоположных направлениях, т.е. когда доходность одной акции возрастает, а второй уменьшается или наоборот, и имеет место обратная функциональная связь, выражаемая коэффициентом корреляции R = -1,0. Вместе с тем, если имеет место прямая функциональная зависимость (R = +1,0), т.е. показатели доходности меняются в одном и том же направлении, то риск портфеля, состоящего из двух таких акций, будет равен риску каждой из этих акций, и диверсификация в этом случае не приведет к снижению риска.

В практике функционирования рынка ценных бумаг большинство акций положительно коррелируют друг с другом, однако данная связь не является функциональной, а в большинстве случаев R находится в пределах от +0,5 до +0,7, и при таких условиях объединение акций в портфель снижает риск, однако полностью его не элиминирует.

Мерой риска портфеля служит показатель среднего квадратического отклонения распределения доходности, рассчитываемый по формуле:

где σ_р - среднее квадратическое отклонение портфеля;

k_рi - доходность портфеля, соответствующая i-му состоянию экономики;

k_p - ожидаемая доходность портфеля;

Р_i — вероятность того, что экономика будет находиться в i-м состоянии.

Для анализа портфеля используются показатели ковариации и коэффициента корреляции. Ковариация представляет собой меру, учитывающую дисперсию (разброс) индивидуальных значений доходности акций в силу связи между изменением доходностей данной акции и всех других акций. Так, например, ковариация между акциями А и В показывает, существует ли взаимосвязь между увеличением и уменьшением значения доходности этих акций, а также определяет силу этой взаимосвязи и рассчитывается по формуле:

при этом первый множитель представляет собой отклонение доходности акций А от ее ожидаемого значения при i-м состоянии экономики; второй - это отклонение доходности акций В для того же состояния экономики;

Р_i - вероятность того, что экономика будет находиться в i-м состоянии;

n - общее число состояний.

Поскольку интерпретировать численное значение ковариации достаточно сложно, то часто для измерения силы связи между двумя переменными используется коэффициент корреляции, который позволяет стандартизировать ковариацию путем деления ее на произведение соответствующих средних квадратических отклонений и привести величины к сопоставимому виду. Расчет коэффициента корреляции между переменными А и В производится по формуле:

при этом знак коэффициента корреляции совпадает со знаком ковариации.

В случае, если распределения доходности отдельных ценных бумаг являются нормальными, то для определения риска портфеля, состоящего из двух активов, может использоваться следующая формула:

где х ~ доля портфеля, инвестируемая в ценную бумагу А;

(1-х) - доля портфеля, инвестируемая в ценную бумагу В.

Важным прикладным применением методов измерения взаимосвязей является выбор эффективных портфелей, т.е. таких, которые обеспечивают максимальную ожидаемую доходность при любом уровне риска или минимальный уровень риска для любой ожидаемой доходности.

ГЛАВА 2 АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ СТРАТЕГИИ ООО «ВВТПК»

2.1 Организационно-экономическая характеристика ООО «ВВТПК»

ООО «Волго-Вятская Торгово-Промышленная Компания» коммерческое предприятие. Организация несет полную ответственность за результаты своей деятельности.

Предприятие занимается оптовой продажей прочих машин, приборов, аппаратуры и оборудования общепромышленного и специального назначения.

Основной целью ООО «Волго-Вятская Торгово-Промышленная Компания» является получение прибыли от своей деятельности для удовлетворения материальных, трудовых и социальных потребностей участников и работников.

Налогообложение и контроль за финансовой деятельностью осуществляется в соответствии с действующим законодательством.

ООО «Волго-Вятская Торгово-Промышленная Компания» в своей работе ориентируется в основном на средне обеспеченный сегмент рынка, к которому принадлежит большинство потенциальных покупателей данного района. Структура ООО «Волго-Вятская Торгово-Промышленная Компания» представлена на рис. 2.1.

В настоящее время рынок бытовой электротехники наиболее развитый из всех рынков, на которых работает компания. Высокая норма прибыли и относительная ненасыщенность, которая наблюдалась на этом рынке 3-4 года назад, сделала его крайне привлекательным. Существенным препятствием для входа на рынок новых операторов являлся высокий порог первоначальных капиталовложений. Поэтому большинство компаний проводило политику «накопления капитала», которая состояла в работе на устаревшем и изношенном оборудовании. Качество услуг и цены у этих компаний были достаточно низкими. До недавнего времени главными аргументами в процессе привлечения клиентов у этих компаний были низкие цены и высокая оперативность, что частично компенсировало низкое качество услуг и сервиса.

Генеральный директор

Финансовый директор

Главный бухгалтер

Экономист

Бухгалтера

Кассир

Продавцы

Менеджеры

Юридический отдел

Коммерческий отдел

Рис. 2.1. Структура управления в ООО «Волго-Вятская Торгово-Промышленная Компания»

В это же время ООО «Волго-Вятская Торгово-Промышленная Компания» была сделана ставка на клиентов с завышенными требованиями к качеству продукции и сервису, и готовыми за это платить больше. По мере развития рынка качество продукции, которая стала выравниваться, а большое количество фирм на рынке обострило конкуренцию и привело ее в разряд ценовых

Проанализируем имущественное положение ООО «ВВТПК» на основании бухгалтерского баланса с помощью горизонтального и вертикального анализа актива баланса (табл. 2.1).

Согласно данных таблицы 2.1 за анализируемый период валюта баланса организации выросла на 7791 тыс. руб. за 2015 г.

Таблица 2.1

Сравнительный аналитический баланс активов ООО «ВВТПК» за 2015-2016гг.

Наименование статей баланса	Код строк	Горизонтальный анализ, тыс.руб.			Вертикальный анализ, %
		на н.г.	на к.г.	изм.	на н.г.	на к.г.	изм.
2015г.
1.Внеоборотные (долгосрочные)активы Основные средства	1130	5295	6839	1544	6,50	7,66	1,16
Итого по разделу 1	1100	5295	6839	1544	6,50	7,66	1,16
2. Оборотные (текущие) активы				0	0,00	0,00	0,00
Запасы	1210	46977	57843	10866	57,66	64,80	7,14
Дебиторская задолженность (в теч.12 мес.)	1230	20846	21224	378	25,59	23,78	-1,81
Денежные средства	1250	8358	3361	-4997	10,26	3,77	-6,49
Итого по разделу 2	1200	76181	82428	6247	93,50	92,34	-1,16
Баланс	1600	81476	89267	7791	100,00	100,00	0,00
2016г.
1.Внеоборотные (долгосрочные)активы Основные средства	1130	6839	6346	-493	7,66	7,02	-0,64
Итого по разделу 1	1100	6839	6346	-493	7,66	7,02	-0,64
2. Оборотные (текущие) активы				0	0,00	0,00	0,00
Запасы	1210	57843	34013	-23830	64,80	37,61	-27,18
Дебиторская задолженность (в теч.12 мес.)	1230	21224	28772	7548	23,78	31,82	8,04
Денежные средства	1250	3361	21294	17933	3,77	23,55	19,78
Итого по разделу 2	1200	82428	84079	1651	92,34	92,98	0,64
Баланс	1600	89267	90425	1158	100,00	100,00	0,00

Это увеличение произошло за счет увеличения внеоборотных активов на 1544 тыс. руб. и снижения мобильных активов на 4997 тыс. руб. За 2016г. валюта баланса выросла на 1158 тыс. руб. (1,3%), в структуре имущества произошло сокращение величины внеоборотных активов на 493 тыс. руб. (7,21%), а величина мобильных активов выросла на 1651 тыс. руб. или на 2%.

Необходимо отметить, что наибольшую долю в составе имущества предприятия в 2010 году составляли оборотные активы, но доля снизилась с 93,50до 92,34%, а к концу 2016 год – мобильные активы составляли 92,98%.

В 2015г. причинами снижения удельного веса оборотных активов является сокращение доли дебиторской задолженности на 1,81 процентного пункта (с 25,59% до 23,78%), денежных средств – на 6,49 процентного пункта (с 10,26% до 3,77%), но при росте доли запасов с 57,66% до 64,80%, т.е. на 7,14 процентного пункта.

Проанализируем источники финансирования деятельности ООО «ВВТПК», используя горизонтальный и вертикальный анализ пассива баланса (табл. 2.2).

Таблица 2.2

Сравнительный аналитический баланс пассивов ООО «ВВТПК» за 2015-2016гг.

Наименование статей баланса	Код строк	Горизонтальный анализ, тыс.руб.			Вертикальный анализ, %
		на н.г.	на к.г.	изм.	на н.г.	на к.г.	изм.
2015г.
Капитал и резервы Уставный капитал	1310	10	10	0	0,01	0,01	0,00
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	1370	9599	14498	4899	11,78	16,24	4,46
Итого по разделу 3	1300	9609	14508	4899	11,79	16,25	4,46
Долгосрочные обязательства Заемные средства	1410	1983	2387	404	2,43	2,67	0,24
Отложенные налоговые обязательства	1420	0	0	0	0,00	0,00	0,00
Итого по разделу 4	1400	1983	2387	404	2,43	2,67	0,24
Краткосрочные обязательства Заемные средства	1510	0	0	0	0,00	0,00	0,00
Кредиторская задолженность	1520	69884	72372	2488	85,77	81,07	-4,70
Итого по разделу 5	1500	69884	72372	2488	85,77	81,07	-4,70
Баланс	1700	81476	89267	7791	100,00	100,00	0,00
2016г.
Капитал и резервы Уставный капитал	1310	10	10	0	0,01	0,01	0,00
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	1370	14498	21631	7133	16,24	23,92	7,68
Итого по разделу 3	1300	14508	21641	7133	16,25	23,93	7,68
Долгосрочные обязательства Заемные средства	1410	2387	973	-1414	2,67	1,08	-1,60
Отложенные налоговые обязательства	1420	0	0	0	0,00	0,00	0,00
Итого по разделу 4	1400	2387	973	-1414	2,67	1,08	-1,60
Краткосрочные обязательства Заемные средства	1510	-	-	0	0,00	0,00	0,00
Кредиторская задолженность	1520	72372	67811	-4561	81,07	74,99	-6,08
Итого по разделу 5	1500	72372	67811	-4561	81,07	74,99	-6,08
Баланс	1700	89267	90425	1158	100,00	100,00	0,00

В ООО «ВВТПК» за исследуемый период величина собственного капитала увеличилась на 4899 тыс. руб. за 2015г. и на 7133 тыс. руб. за 2016г., размер заемного капитала сократился на 4561 тыс. руб. за два года и на 7791 тыс. руб. за 2015г.

В структуре капитала за все три года преобладала доля заемных средств. Однако, положительным является устойчивая тенденция к сокращению его удельного веса в составе источников финансирования предприятия. Краткосрочных банковских кредитов для финансирования своей деятельности ООО «ВВТПК» не привлекает. В составе заемного капитала преобладает кредиторская задолженность, которая выросла за 2015г. на 2488 тыс.руб. , а за 2915г. сократилась на 4561 тыс.руб. Являясь бесплатным источником финансирования, кредиторская задолженность позволяет оттянуть момент погашения счетов поставщикам. В целом, за анализируемый период финансовая независимость предприятия от внешних источников усиливается.

2.2 Характеристика основных положений инвестиционной политики ООО «ВВТПК»

Сущность инвестиционной политики ООО «ВВТПК» – это совокупность ее внутренних свойств, отличающих от других явлений и выражающих ее смысл, заключающийся в определении параметров инвестиционного процесса для интеграции интересов и действий его участников, обеспечения эффективности инвестиционной деятельности и реализации стратегии развития предприятия.

К целям формирования и реализации инвестиционной политики ООО «ВВТПК» относятся:

1. обеспечение реализации общей стратегии развития предприятия;
2. интеграцию интересов и действий всех участников инвестиционного процесса;
3. обеспечение гибкости и адаптивности инвестиционного процесса;
4. повышение эффективности инвестиционной деятельности;
5. обеспечение финансовой устойчивости и приемлемого уровня рисков инвестиционной деятельности предприятия.

В ООО «ВВТПК» инвестиционная политика обеспечивает реализацию следующих задач:

– структурирование и согласование инвестиционных интересов и ролей различных стейкхолдеров;

– выражение инвестиционных интересов через структуры предприятия посредством описания функций, целей, задач и правил осуществления инвестиционной деятельности;

– формирование и контроль реализации инвестиционных и прочих целей, влияющих на эффективность использования капитала предприятия;

– формирование инвестиционных программ, проектов и бюджета;

– определение параметров инвестиционного процесса, придание ему стабильности и предсказуемости;

– организация инвестиционной оценки проектов, программ и бюджетов, влияющих на эффективность использования капитала предприятия;

– формирование рекомендаций по объемам, структуре и источникам финансирования отдельных проектов и предприятия в целом;

– организация контроля реализации инвестиционных проектов, программ и бюджетов;

– управление развитием предприятия на основе инвестиционной оценки эффективности использования различных видов активов.

Можно сформулировать следующие свойства инвестиционной политики предприятия:

– способность влиять и зависеть практически от всех сфер деятельности предприятия;

– неравновесность, отражающая поле борьбы интересов различных типов инвесторов предприятия, руководства, персонала и других заинтересованных лиц;

– циклический характер, который можно выразить как постановку инвестиционных целей, разработку и реализацию инвестиционных задач, проектов и бюджетов, инвестиционный анализ и корректировку целей;

– рисковый характер, обусловленный неизбежным наличием различных рисков вложения капитала;

– наличие рациональной и иррациональной стороны, определяющее невозможность полной формализации инвестиционных интересов, целей и правил;

– наличие пространственных свойств, которые связаны с определенным физическим расположением объекта инвестиций (активы предприятия, различная инвестиционная политика для различных подразделений предприятия и др.);

– наличие временных свойств, поскольку любой элемент инвестиционной политики имеет временные свойства (цели, задачи);

– наличие статических и динамических свойств: к статическим свойствам относятся те характеристики инвестиционной политики, которые слабо меняются со временем; динамические включают в себя характеристики целей, задач, показателей, отдельных инвестиционных проектов и т. д.

• 1. 2.3 Анализ эффективности инвестиционной политики ООО «ВВТПК»

Проанализируем на основании Отчета о финансовых результатах динамику и состав прибыли ООО «ВВТПК» (табл. 2.3).

Выручка ООО «ВВТПК» уменьшилась на 56598 тыс.руб. (на 12,9%), но при этом себестоимость продукции сокращается более высокими темпами: на 59261 тыс.руб. (14,1%). В результате доля себестоимости в выручке снизилась с 95,7% до 94,4%, т.е. на 1,3 процентного пункта, а валовая прибыль выросла на 2663 тыс.руб. или на 14,3%. Соответственно доля валовой прибыли увеличилась с 4,3% до 5,6%, т.е. на 1,3 процентного пункта. Однако выросли коммерческие расходы на 766 тыс.руб. (на 14,7%), а их удельный вес в выручке увеличился с 1,2% до 1,6%, т.е. на 0,4 процентного пункта.

Таблица 2.3

Анализ финансовых результатов, тыс.руб.

Наименование показателя	2015г.	2016г.	Отклонение	Уровень в % к выручке		Отклонение уровня	Темп прироста, %
				2015г.	2016г.
1	2	3	4=3-2	5	6	7=6-5	8=4/2*100
Выручка	437583	380985	-56598	100,0	100,0	0,0	-12,9
Себестоимость	418911	359650	-59261	95,7	94,4	-1,3	-14,1
Валовая прибыль	18672	21335	2663	4,3	5,6	1,3	14,3
Коммерческие расходы	5222	5988	766	1,2	1,6	0,4	14,7
Прибыль (убыток) от продаж	13450	15347	1897	3,1	4,0	1,0	14,1
Прочие доходы	31	1661	1630	0,0	0,4	0,4	5258,1
Прочие расходы	6805	6896	91	1,6	1,8	0,3	1,3
Прибыль до налогообложения	6676	10112	3436	1,5	2,7	1,2	51,5
Текущий налог на прибыль	2142	4224	2082	0,5	1,1	0,6	97,2
Чистая прибыль	4307	6851	2544	1,0	1,8	0,8	59,1

В результате прибыль от продаж увеличилась на 1897 тыс.руб. (на 14,1%). За счет роста прочих доходов и расходов соответственно на 1630 тыс.руб. (на 5258,1%) и 91 тыс.руб. (1,3%) прибыль до налогообложения выросла на 3436 тыс.руб. (на 51,5%). Одновременно увеличилась и сумма налога на прибыль – на 2082 тыс.руб. (на 97,2%). Поэтому мы видим увеличение чистой прибыли предприятия на 2544 тыс.руб. (на 59,1%).

Таким образом, доля прибыли от продаж в выручке выросла с 3,1% до 4,0%, т.е. на 0,9 процентного пункта, прибыли до налогообложения - с 1,5% до 2,7%, т.е. на 1,2 процентного пункта, чистой прибыли - с 1,0% до 1,8%, т.е. на 0,8 процентного пункта.

Эффективность использования текущих активов характеризует их оборачиваемость - длительность одного полного кругооборота средств от приобретения производственных запасов до реализации готовой продукции и поступления денежных средств на расчетный счет. Для оценки оборачиваемости используются показатели: коэффициент оборачиваемости, период длительности одного оборота.

Произведем анализ основных коэффициентов деловой активности предприятия (табл.2.4).

Таблица 2.4

Коэффициенты оборачиваемости ООО «ВВТПК» за 2015-2016 гг.

Показатель	2015 год	2016 год	Отклонения
Выручка от реализации продукции, тыс.руб. (ВР)	437583	380985	-56598
Среднегодовая стоимость активов предприятия, тыс.руб. (А)	44658,5	89846,0	45187,5
Оборачиваемость совокупных активов, количество оборотов, (КОА)	9,80	4,24	-5,56
Продолжительность одного оборота совокупных активов, дня	36,74	84,90	48,16
Среднегодовая стоимость основных средств, тыс.руб. (ОФ)	6067,0	6592,5	525,5
Фондоотдача основных средств, руб./руб. (ФО)	72,13	57,79	-14,34
Фондоемкость основных средств, коп./руб. (ФЕ)	1,4	1,7	0,3
Среднегодовая стоимость оборотных активов предприятия, тыс.руб. (ТА)	79304,5	83253,5	3949,0
Оборачиваемость оборотных активов, количество оборотов, (КОТА)	5,52	4,58	-0,94
Продолжительность одного оборота оборотных активов, дня	65,24	78,67	13,42
Среднегодовая стоимость ТМЦ, тыс.руб. (З)	52410,0	45928,0	-6482,0
Оборачиваемость ТМЦ, количество оборотов, (КОЗ)	8,35	8,30	-0,05
Продолжительность одного оборота ТМЦ, дня	43,12	43,40	0,28
Среднегодовая величина дебиторской задолженности, тыс.руб. (ДЗ)	21035,0	24998,0	3963,0
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, количество оборотов, (КОДЗ)	20,80	15,24	-5,56
Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности, дня	17,31	23,62	6,32
Среднегодовая величина кредиторской задолженности, тыс.руб. (КЗ)	36207,4	70091,5	33884,1
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, количество оборотов, (КОКЗ)	12,09	5,44	-6,65
Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности, дня	29,79	66,23	36,44
Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности	0,581	0,357	-0,224
Доля дебиторской задолженности в балансе, %	47,10	27,82	-19,28

В целом оборачиваемость активов замедляется на 5,56 оборота, а продолжительность каждого оборота выросла на 48,16 дней. Это произошло в результате замедления оборачиваемости оборотных активов на 0,94 оборота или 13,42 дня, а также снижения фондоотдачи основных средств, являющихся направлением вложения инвестиций ООО «ВВТПК». Так в 2015г. с каждого рубля основных средств выручка организации составляла 72,13 руб., а в 2016г. сократилась на 14,34 руб. и достигла 57,79 руб. При это для получения выручки в размере 1 руб. потребовалось затратить оснвоных средств уже не 1,4 коп., а 1,7 коп., т.е. больше на 0,3 коп.

Анализ коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности показал, что наблюдается устойчивая динамика снижения коэффициента с 20,80 оборотов до 15,24 оборота (на 5,56 оборота), что является негативным фактором, так как дебиторская задолженность меньше раз превратится в выручку. Период оборачиваемости дебиторской задолженности вырос с 17,31 дней до 23,62 дней, что также свидетельствует о негативной динамике изменения показателей, так как оборачиваемость дебиторской задолженности замедляется.

Анализ оборачиваемости кредиторской задолженности показал, скорость обращения кредиторской задолженности снижается с 12,09 оборота до 5,44 оборота. При этом растет продолжительность одного оборота кредиторской задолженности с 29,79 до 66,23 дней. Таким образом, предприятие наращивает зависимость от заемных средств. Сопоставляя продолжительность одного оборота дебиторской и кредиторской задолженности, видим, что кредиторская задолженность оборачивается медленнее, чем дебиторская задолженность, т.е. отсрочка поставщика больше отсрочки, которую предприятие предоставляет покупателю и времени хранения товаров на складе. Существует риск, что такое положение может насторожить поставщиков и привести к изменению условий договора поставки, в результате ООО «ВВТПК» придется использовать банковские кредиты, являющиеся платным заемным источником, что приведет к увеличение расходов и снижению прибыли предприятия. Однако, полагаем, что такой сценарий маловероятен, в силу того, что предприятие давно существует на рынке.

Для оценки относительной доходности инвестиционной политики ООО «ВВТПК» проанализируем динамику показателей рентабельности (табл.2.5).

Таблица 2.5

Анализ рентабельности ООО «ВВТПК» за 2015-2016 годы, %

Наименование показателя	2015 год	2016 год	Изменение
Рентабельность продаж	3,07	4,03	0,95
Рентабельность производства	4,46	5,93	1,47
Рентабельность активов	14,95	11,25	-3,69
Рентабельность собственного капитала	59,35	37,90	-21,45
Рентабельность заемных средств	11,90	9,77	-2,12

Таким образом, в 2015 году на рубль реализованной продукции приходилось 3,07 копеек прибыли, а в 2016 году данный показатель увеличился до 4,02 коп. Рентабельность производства увеличилась с 4,46% до 5,93%, что свидетельствует о том, что темпы роста себестоимости ниже темпов роста валовой прибыли.

Но при этом эффективность использования всего имущества снижается с 14,95% до 11,25%. Так чистая прибыль, полученная с каждого рубля собственного капитала уменьшилась на 21,45 коп.: с 59,35 коп. до 37,90 коп. Кроме того, сокращается и чистая прибыль, полученная с каждого рубля заемных средств, на 2,12 коп.: с 11,90 коп. до 9,77 коп.

Источниками осуществления инвестиций в ООО «ВВТПК» являются заемные средства, что видно из анализа коэффициентов финансовой устойчивости (табл.2.6).

Коэффициент обеспеченности собственными средствами показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников. За исследуемый период коэффициент растет на 0,0889 и на конец 2016г. соответствует нормативу, при этом на начало 2016г. за счет собственных оборотных средств финансировалось 9,3% текущих активов, к концу 2016г. – уже 18,19%, что свидетельствует о том, что пополнение текущих активов осуществляется за счет собственных оборотных средств более чем на 10%

Таблица 2.6

Динамика коэффициентов финансовой устойчивости ООО «ВВТПК»

Наименование	На 31.12.2015	На 31.12.2016	Отклонение
Коэффициент автономии	0,1625	0,2393	0,0768
Коэффициент концентрации заемного капитала	0,8375	0,7607	-0,0768
Коэффициент обеспеченности оборотных средств СОС	0,0930	0,1819	0,0889
Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами	0,1326	0,4497	0,3171
Коэффициент маневренности собственного капитала	0,5286	0,7068	0,1782
Коэффициент финансовой устойчивости	0,1893	0,2501	0,0608
Коэффициент структуры долгосрочных вложений	0,1413	0,0430	-0,0983
Коэффициент финансовой зависимости	6,15	4,18	-1,97
Коэффициент структуры заемного капитала	0,0319	0,0141	-0,0178
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	5,16	3,18	-1,98

Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами ниже нормативного значения 1, следовательно, для пополнения запасов привлекается кредиторская задолженность.

Коэффициент автономии показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования. Данный коэффициент за 2015-2016 гг. вырос с 0,1625 до 0,2393, что говорит о том, что в структуре капитала преобладает заемный капитал, но имеется положительная тенденция к росту доли собственных средств.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых («длинных») источников. Данный показатель за анализируемый период времени значительно ниже нормативного, но растет с 0,1893 до 0,2501.

Коэффициент финансовой зависимости показывает, что на каждый рублю собственных средств ООО «ВВТПК» на начало 2016г. приходилось 6,15 рубля совокупного капитала предприятия, а к концу 2016г. только 4,18 руб.

Коэффициент концентрации заемного капитала показывает, какую долю занимают заемные источники финансирования в общей сумме источников. За 2015-2016гг. на ООО «ВВТПК» значение данного показателя значительно превышает нормативное. Но за 2016 год его значение сократилось на 0,0768, что подтверждает финансовую нестабильность компании и высокую долю заемного капитала.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть чистого оборотного капитала приходится на 1 руб. собственных средств. За анализируемый период данный показатель вырос с 0,5286 до -0,7068.

Таким образом, ООО «ВВТПК» не использует платные краткосрочные заемные источники финансирования, высокий уровень кредиторской задолженности свидетельствует о доверии со стороны поставщиков и стремлении компании оттянуть момент платежа.

Подводя итоги проведенного анализа инвестиционной политики ООО «ВВТПК» можно сделать вывод, что у предприятия недостаточно собственных оборотных средств для пополнения запасов. Краткосрочные банковские кредиты не используются. Поэтому для финансирования деятельности предприятие использует отсрочку по счетам поставщиков. При этом в 2016г. по сравнению с 2015г. зависимость от внешних источников финансирования снижается при росте собственного капитала и собственных оборотных средств.

ГЛАВА 3. РЕКОМЕНДАЦИИ ПО СОВЕРШЕНСТВОВАНИЮ ИНВЕСТИЦИОННОЙ СТРАТЕГИИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Проведенный во второй главе курсовой работы анализ деловой активности и рентабельности деятельности ООО «ВВТПК» показал, что инвестированные в организацию средства работают неэффективно. Это также показывает и тот факт, что снижается выручка ООО «ВВТПК» при росте среднегодовой стоимости инвестированного капитала, а также основных средств и текущих активов.

Поэтому, разрабатывая инвестиционную политику на 2017-2019гг. руководство ООО «ВВТПК» должно рассматривать инвестирование средств в расширение охвата рынка посредством открытия своего представительства в других городах Приволжского федерального округа.

В результате инвестирования средств в открытие представительств в Чебоксарах, Казани, Кирове остатки товаров из Нижнего Новгорода будут перенаправлены в новые торговые точки продаж.

Кроме того, можно разработать сайт ООО «ВВТПК» и предусмотреть возможность электронных продаж за счет открытия Интернет – магазина.

Это позволит:

- повысить конкурентоспособность среди разнообразных коммерческих структур.

- появятся новые каналы сбыта товаров, которые найти в реале достаточно проблематично.

Для оплаты товаров, заказанных посредством Интернет, ООО «ВВТПК» необходимо предусмотреть следующие способы:

– при конечной доставке товара клиентам через курьеров – наличными платежами;

– посредством оплаты банковскими карточками – онлайн платежи;

–при помощи электронных платежных систем – «WebMoney», «QIWI», «Яндекс Деньги».

При этом покупателям будет предоставлена возможность в минимальные сроки оперативно сравнить товары, а также предлагаемые на них расценки. Потребитель выиграет, т.к. все операции проводятся в кратчайшие сроки в удобное для них время: в любой момент будет можно зайти на сайт ООО «ВВТПК» и заказать понравившийся товар.

Кроме того, ООО «ВВТПК» сможет быстро реагировать на поступающие запросы собрать информацию о новых перспективных технологиях, создать себе рекламу, а в тоже время снизятся затраты организации на издержки и обслуживание, что, в свою очередь, влечет понижение расценок и для самих клиентов.

При разработке инвестиционной политики необходимо предусмотреть три основных направления в зависимости от использования источников финансирования: накопления, собственные средства, кредиты и займы (табл.3.1).

Таблица 3.1

Содержание инвестиционной политики ООО «ВВТПК» должно на 2017-2019гг.

Направления инвестиционной политики	Инструменты инвестиционной	Критерии инвестиционной политики
Политика по использованию накоплений	1. Выбор метода оценки бизнеса 2. Обоснование метода оценки издержек финансовых потерь 3. Выбор способ учета инфляции	Соблюдение соотношения намечаемого общего объема инвестиций с объемом активов, не позволяющее утрачивать права собственности в случае неудачной реализации инвестиционных проектов
Политика использования собственных средств	1. Выбор способа распределения прибыли 2. Использование эффекта финансового рычага	Защита интересов собственников, повышение рентабельности собственного капитала, предотвращение агентских конфликтов
Политика по привлечению кредитов и займов	1. Выбор схемы обслуживания долга 2. Организация управления средствами фонда погашения долга 3. Выбор предмета залога, способа гарантий	Получение максимального экономического эффекта от собственных средств, направляемых на инвестирование

Таким образом, содержание инвестиционной политики ООО «ВВТПК» раскрывается посредством характеристики ее направлений, инструментов и критериев оценки успешности реализации запланированных при разработке инвестиционной политики мероприятий.

При увеличении доли заемного капитала возрастает рентабельность собственного капитала. Рассчитаем эффект финансового рычага по формуле:

ЭФЛ = (1-Снп)*(ЭРА - СПср) * (ЗК / СК) ,

где ЭРА – уровень рентабельности использования активов предприятия в процентах;

СПср – средняя ставка по банковским кредитам; ЗК – сумма (или удельный вес) заемного капитала;

СК – сумма (или удельный вес) собственного капитала;

Снп – ставка на лога на прибыль.

Рассмотрим изменение рентабельности активов и величины собственного и заемного капитала за 2015-2016гг. (табл3.2).

Таблица 3.2

Анализ эффекта финансового рычага ООО «ВВТПК» за 2015-2016гг.

Показателя	2015 год	2016 год	Изменение
Рентабельность активов	14,95	11,25	-3,69
Собственный капитал	12058,5	18074,5	6016
Заемный капитал	73313	71771,5	-1541,5
Доля заемного капитал, %	85,88	79,88	-5,99
Соотношение заемного и собственного капитала	6,08	3,97	-2,11
Эффект финансового рычага	32,58	9,55	-23,04

Из-за снижения рентабельности совокупных активов, а также уменьшения доли заемных средств дальнейшее увеличение доли заемных средств на 1 процентный пункт позволит ООО «ВВТПК» увеличить рентабельность собственного капитала в 2015г.: 32,58 процентного пункта, а в 2016г. – только на 9,55 процентного пункта.

Следовательно, по сравнению с 2015г. в 2016г. эффект от привлечения платных заемных средств снижается.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

На основе анализа теоретических подходов к рассматриваемой проблеме, установлено отсутствие единого подхода к трактовке терминов, раскрывающих сущность такой категории как «инвестиционная политика»:

«инвестиции» – это материальные и нематериальные ценности, вкладываемые в предпринимательскую деятельность компаний с целью достижения прибыли с учетом требований постепенного роста инвестированного капитала;

«инвестиционная деятельность» – целенаправленный процесс вложения и использования ценностей в различные компании и их деятельность с учетом требований к росту инвестированного капитала;

«инвестиционная политика» – последовательность мероприятий по достижению эффекта от процесса инвестирования материальных и нематериальных ценностей в различные виды деятельности с учетом роста инвестированного капитала.

В связи с вышесказанным, необходимо рассмотреть термин «инвестиционная политика». В современной науке термин «инвестиционная политика» достаточно новый. Чаще всего он используется в научных работах при сравнительном анализе процессов, при характеристике и оценке объектов инвестирования, а также при рейтинговых сравнениях. Анализ разных точек зрения в современной литературе на его трактовку позволил установить, что в современной науке нет единого подхода к формулировке данной экономической категории.

Исходя из проведенного выше анализа, оценка такой сложной категории как инвестиционная политика, невозможна с помощью одного показателя. Для более объективной оценки должны быть, предложены группы показателей, влияющих на его уровень. Отбор и определение значений показателей, оценка результатов проведенной диагностики, возможность использования результатов измерений в управленческой практике, все это является важными задачами проведения процедуры оценки инвестиционной политики.

По результатам анализа ликвидности и платежеспособности было выяснено, что баланс предприятия не является ликвидным. Анализ основных коэффициентов подтвердил, что у предприятия наблюдаются проблемы с ликвидностью и платежеспособностью, так как все коэффициенты имеют значение ниже нормативного. Анализ показал, что наиболее ликвидные активы предприятия находятся в постоянном колебании, что неблагоприятно сказывается на ликвидности, платежеспособности предприятия. А также предприятие не обеспечило себе резервный запас для компенсации убытков, которые оно может понести при размещении и ликвидации всех оборотных активов кроме наличности.

Анализ основных коэффициентов рентабельности и деловой активности выявил негативную динамику изменения данных коэффициентов.

Все эти выводы свидетельствуют о наличии серьезных финансовых проблем в деятельности предприятия, в связи с чем была осуществлена диагностика банкротства, но вероятность банкротства по модели Альтмана ничтожно мала, но имеется негативная тенденция к снижению Z-счета Альтмана.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002 № 127-ФЗ (ред. 12.03.2017)
2. Федеральный закон от 28 декабря 2014г. №39 - ФЗ Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений
3. Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент: учебное пособие / И.Т. Балабанов. – М.: Финансы и статистика, 2015. – 224 с.
4. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент / И.А. Бланк. – М.: Эльга; Ника-Центр, 2014.
5. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента / И.А. Бланк. – К.: Ника-Центр, 2013.
6. Васина А. Финансовая диагностика и оценка проектов. - СПб: Питер. 2015. - 448 с.
7. Виленский П.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов: учебник / П.Л. Виленский, В.Н. Лившиц, С.А. Смоляк. – М.: Дело, 2014. – 114 с.
8. Гиляровская Л.Т. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности / Л.Т. Гиляровская. – М.: ТК Велби, Проспект, 2016. – 360 с.
9. Райзберг Б.А. Современный экономический словарь Б.А. Райзберг, Л.Ш. Лозовский, Е.Б. Стародубцева. – М.: ИНФРА-М, 2016.
10. Савицкая Г.В., Анализ хозяйственной деятельности, М. НИЦ. ИНФРА – М.,2013, - с.685.
11. Селезнева Н.Н. Финансовый анализ. Управление финансами. – М.: Инфра-М, 2014, - 401 с.
12. Шарп У. Инвестиции / У. Шарп, Г. Александер, Дж. Бэйли. – М.: ИНФРА-М, 2015. – 635 с.
13. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа: учебник / А.Д. Шеремет. – М.: ИНФРА-М, 2014. – 456 с.
14. Экономика. Финансы. Менеджмент (вопросы теории, методологии, практики). / Алтухов С.И., Джурабаева Г.К., Костин М.В., Щербаков В.А., Щербакова Н.А. и др. – Новосибирск: НГТУ, 2015. – 344 с.
15. Демина Н.В. Возможности использования диверсификации на современных предприятиях / Н.В. Демина, М.В. Чистова // Научно - методический электронный журнал Концепт. 2016. Т. 8. С. 66 - 70.
16. Концевич Г.Е. Необходимость оценки инвестиционной привлекательности предприятия / Г.Е. Концевич, Т.А. Долгова // Новая наука: Опыт, традиции, инновации. 2017. № 5 - 1 (83). С. 71 - 73.
17. Мамий Е.А., Воровская Е.В. Инвестиционная деятельность в условиях кризиса. В сборнике: Взаимодействие науки и общества: проблемы и перспективы. Сборник статей Международной научно - практической конференции. Ответственный редактор: Сукиасян А. А. 2017. С. 95 - 97.
18. Мамонов В.И., Щербаков В.А. Координация деятельности предприятий – производителей пространственно-дифференцированных товаров. // Известия Иркутской государственной экономической академии. – 2016, № 3-4. – С. 43-50.
19. Муравьева Н.Н., Корнеева Ю.А. Обоснование критериев эффективности инвестиционной политики коммерческой организации // Проблемы экономики и менеджмента. – 2016. – №1 (41). – С. 68- 72.
20. Муравьева Н.Н. Оценка эффективности инвестиционной политики промышленного предприятия (на примере ОАО «ВАТИ») // Проблемы экономики и менеджмента. – 2016. – №3 (43). – С. 20-25.
21. Муравьева Н.Н., Иванкова Н.Н. Обоснование сущности и основных параметров инвестиционного потенциала коммерческих организаций // Новый университет. Серия: Экономика и право. – 2016. – №3(49). – С. 42-45.
22. Муравьева Н.Н. Разработка перспективных направлений повышения инвестиционного потенциала промышленного предприятия // Экономика и управление в XXI веке: тенденции развития. – 2017. – №28-2. – С. 65-72.
23. Понкратова К.А., Гребенникова В.А. Источники и методы финансирования инвестиционных проектов в условиях экономической изоляции России. В сборнике: Современные концепции развития науки. Сборник статей Международной научно - практической конференции. Ответственный редактор Сукиасян А. А. 2016. С. 128 - 135.
24. Сластя Е.Н. Эффективная инвестиционная политика как фактор устойчивого развития промышленного предприятия // Экономика и бизнес: теория и практика. – 2016. – №9. – С. 91–94.
25. Чистова М.В. К вопросу о сущности налоговой нагрузки организации / М.В. Чистова, А.Л. Дзукаева // Новая наука: Современное состояние и пути развития. 2017. № 5 - 1 (80). С. 225 - 228.
26. Чистова М.В. К вопросу об экономическом содержании лизинга / М.В. Чистова, Т.А. Акташ // Новая наука: Стратегии и векторы развития. 2017. №4 - 1 (76). С. 202 - 205.
27. Измайлова А.С. Формирование и реализация инвестиционной политики металлургического предприятия в составе холдинга: автореф. дис. … канд. экон. наук: 08.00.05. – Оренбург, 2013. – 22 с.