Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Государственный кредит

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность выбранной темы основана и обусловлена на том, что государственный кредит является одним из основных (наряду с налогами) инструментов для решения проблем достижения баланса бюджетных доходов и расходов государства. [10]

Государственный кредит выражается в отношениях между государством и многочисленными физическими лицами и юридическими лицам по поводу формирования дополнительного денежного фонда (наряду с бюджетом), всецело и в полном распоряжении государства, посредством выплаты процентов по долгу. [8]

Государственный кредит является одной из главной составной частью финансовой системы любого государства в мире и активно используется ими в целях сбалансированности проводимых бюджетно-финансовой и денежно-кредитной политики.

Денежно-кредитная политика - одна из основных политик, которая проводится в государстве, она направленна на регулирование экономического роста, сдерживание инфляции, обеспечение занятости и выравнивание платежного баланса, политика служит главным и важнейшим инструментом целенаправленного вмешательства государства в экономическую обстановку страны.

В настоящее время деятельность Центрального банка Российской Федерации приобретает огромное значение, поскольку от его взвешенных и, главным образом, верных действий и методов, с помощью которых он проводит свою деятельность, а также от эффективного функционирования, полностью зависит стабильность и дальнейший рост экономического потенциала страны, отдельных секторов экономики, а также укрепление позиций на международном рынке.

Объектом исследования для данной курсовой работы будет являться: денежно-кредитная политика Российской Федерации, её организация и реализация.

Предметом исследования данной работы является: сущность государственного кредита и выполняемые им основные функции.

Целью данной работы представляется: рассмотрение государственного кредита, его классификации, форм, а также состояния современной денежно-кредитной политики в Российской Федерации.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

Раскрыть сущность и значение государственного кредита;
Определить функции и формы государственного кредита;
Изучить управление государственным кредитом;
Охарактеризовать Российскую Федерацию, как кредитора, заемщика и гранта по кредитным обязательствам;
Рассмотреть состояние денежно-кредитной политики в Российской Федерации на современном этапе.

Методологические приемы и способы, применяемые в работе следующие: общенаучный, аналитический, описательный, сравнительно-типологический, теоретические методы исследования, теоретический анализ и синтез.

Данная курсовая работа состоит из следующих частей: введения, двух глав с подпунктами, заключения и списка использованной литературы.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ СУЩНОСТИ ГОСУДАРСТВЕННОГО КРЕДИТА

1.1 Сущность и значение государственного кредита

Государственный кредит как экономическая категория представляет собой систему экономических отношений, в которой государство в лице своих органов власти и управления представляется преимущественно в качестве заемщика свободных денежных средств у юридических и физических лиц во временное пользование на добровольных началах, также выступает в качестве гаранта, а кредиторами чаще всего являются банки, корпорации, страховые и инвестиционные компании. [7; 11]

Государственный кредит может осуществляться через государственные займы путем выпуска облигаций. Также само государство может выступать в роли кредитора, а заемщиками являются местные органы управления, государственные предприятия и др. В сфере международного кредита государства могут выступать одновременно и кредиторами, и заемщиками [7]

Государственный кредит является одним из основных инструментов, с помощью которого достигается баланс доходов и расходов бюджета. Традиционно государственный кредит использовался для финансирования расходов государства при наличии дефицита бюджета. С развитием рыночных отношений государственный кредит выступает также в качестве инструмента регулирования денежного обращения в целях регулярного финансирования социальных потребностей общества.

С экономической точки зрения государственный кредит представляет собой одну из форм движения ссудного капитала. Его сущность заключается в том, что стоимость валового внутреннего продукта и части национального продукта распределяется вторично.

Государственная форма кредита возникает в том случае, если государство в качестве кредитора предоставляет кредит различным субъектам.

Государственный заем чаще всего размещается под определенные государственные программы. Займы размещаются, как правило, на длительные сроки, от пяти лет. В отличие от государственных займов, широко распространенных в современном хозяйстве, государственная форма кредита по сравнению с другими формами имеет ограниченное применение, чаще всего предоставляется через банки, а также в сфере международных экономических отношений, по существу становится международной формой кредита.

В количественном отношении в кредите преобладает деятельность государства как заемщика средств. Объемы операций в качестве кредитора значительно ниже. Если же государство берет на себя ответственность за погашение займов или выполнение других обязательств, взятых юридическими и физическими лицами, оно выступает в качестве гаранта.

Государственный кредит является составной частью одного из звеньев финансовой системы Российской Федерации - кредита.

Следовательно, принципы, лежащие в основе любых кредитных отношений, следующие:

Добровольность – означает, что кредит предоставляется только по желанию заемщика;
Возвратность - означает, что денежные средства предоставляются только во временное пользование и по истечении определенного периода времени подлежат возврату;
Платность - означает, что за пользование денежными средствами взимается определенный процент;
Срочность - означает, что кредит предоставляется на определенный период времени, который указывается заранее при составлении кредитного договора.

Условием добровольного предоставления инвестором своих средств в распоряжение государства является обязательство заемщика вернуть к определенному моменту времени сумму заимствования с процентами.

Финансирование государственного долга в современных условиях посредством привлечения средств инвесторов осуществляется в промышленно развитых странах исключительно рыночными методами с использованием различных финансовых инструментов (государственные ценные бумаги).

Спрос со стороны инвесторов на любые ценные бумаги, в том числе и государственные, формируется на основе факторов доходности, надежности, ликвидности.

В России облигации - распространенная форма государственных займов.

Государственная облигация представляет собой ценную бумагу, являющуюся долговым обязательством государства, которая дает ее держателю право получить в определенный срок основную сумму долга и проценты.

Возвратность и платность государственного кредита отличают его от такой финансовой категории, как, налоги, которые поступают только в одном направлении - от плательщика в бюджет или во внебюджетные фонды. Государственный кредит от налогов отличает и еще одна особенность - добровольность отношений.

От банковского кредита государственный отличается прежде всего тем, что обеспечением его служат не какие-либо конкретные ценности, а все имущество, находящееся в собственности государства, а также непроизводительным использованием капитала. [11]

Кроме того, государственный кредит играет важную роль:

В перераспределении финансовых ресурсов;
В процессе перелива капитала между сферами производства и обращения.

На практике это выражается следующим образом, государство, являясь активным участником рынка капиталов и выступая на нем в качестве заемщика, оказывает значительное влияние на уровень кредитной ставки, поскольку оказывается конкурентом для участников рынка, стремящихся привлечь кредитные ресурсы, и обусловливает изменение минимального уровня доходности для инвестиционных проектов в реальном секторе.

Кроме этого, в повышении эффективности использования средств, обеспечивая максимально эффективное использование государственных средств при наличии «кассового разрыва» между моментами их поступления и использования как в случае недостатка, так и в случае избытка финансовых ресурсов.

Также в ускорении концентрации финансовых ресурсов, позволяя государству привлечь значительные финансовые ресурсы, в том числе для финансирования чрезвычайных расходов, в самое короткое время.

Оценка воздействия государственного кредита на социально-экономические процессы в обществе и обеспечение на его основе сбалансированности бюджета в значительной степени преувеличена, поскольку средства, привлеченные в бюджет с помощью государственного кредита, используются не как капитал, приносящий доход, а как платежные и покупательные средства. Они не приносят дополнительного дохода и увеличивают «цену» бюджетных доходов государства за счет последующей выплаты процентов или дисконта.

Единственным реальным источником погашения долговых обязательств государства являются налоги, а их увеличение, связанное с обслуживанием долга, угнетающе влияет на экономику. [6]

1.2 Функции и виды государственного кредита

Государственный кредит совмещает в себе функции финансов и функции кредита. Как финансовая категория он выполняет три функции: распределительную; регулирующую; контрольную.

1. Распределительная - образование денежных фондов - привлечение средств с рынка ссудных капиталов в централизованные денежные фонды государства на основе принципов возвратности срочности и платности.

Функция позволяет перераспределить денежные ресурсы в соответствии с потребностями экономики в целом и необходимостью поддержки какого-либо направления социально-экономической деятельности.

Перераспределение осуществляется между федеральным и региональными бюджетами, региональными и местными бюджетами, международными финансово-кредитными институтами и федеральным бюджетом, иностранными юридическими и физическими лицами и федеральным и региональным бюджетами и так далее.

2. Регулирующая - использование денежных фондов - функция, вытекающая из необходимости возврата привлеченных средств, который осуществляется как за счет налоговых и неналоговых доходов бюджета, так и за счет механизма рефинансирования, то есть погашения задолженности по ранее выпущенным обязательствам за счет средств, полученных от размещения новых обязательств.

В связи с более быстрым увеличением расходов по сравнению с налоговыми поступлениями государственные займы в последнее время стали инструментом финансирования расходов бюджета. И в результате налоговое бремя с помощью распределительной функции государственного кредита более равномерно распределяется на налогоплательщиков по времени. Налоги не увеличиваются, когда расходы государства финансируются за счет государственного займа, но при погашении кредита они идут и для его уплаты, и для погашения процентов по задолженности.

Тяжесть налогового бремени, связанная с государственным кредитом, зависит от его срока и процентов по его уплате на денежное обращение, уровень процентных ставок на рынке денег и капиталов, на производство и занятость, на заемщиков, которые обязаны обеспечить эффективность применения бюджетных ссуд.

Используя государственный кредит в качестве инструмента регулирования экономики, государство получает возможность проводить ту или иную финансовую политику.

3. Контрольная – контроль денежных фондов — функция государственного кредита, выражающаяся во влиянии на уровень ликвидности коммерческих банков, структуру платежеспособного спроса, темпы экономического роста, объем денежной массы в обращении.

Необходимость контроля вытекает как из самой природы кредита, так и из функций государства. Это контроль за движением денежных потоков, осуществляемых через органы федерального казначейства или уполномоченные банки, контроль за соблюдением условий кредитного договора, контроль за целевым использованием заемщиком выделенных средств, контроль за выполнением принятых дополнительных обязательств субъектами Российская Федерация и органами местного самоуправления.

С помощью контрольной функции контролируется в основном целевое использование средств, сроки их возврата и своевременность уплаты процентов.

Данную функцию осуществляют соответствующие институты на федеральном, региональном и муниципальном уровнях. [6; 11]

В целом государственные займы могут быть классифицированы по следующим признакам:

По срокам действия долговые обязательства Российской Федерации могут носить: краткосрочный характер (до 1 года); среднесрочный характер (от 1 года до 5 лет); долгосрочный характер (от 5 до 30 лет).

Все долговые обязательства России погашаются в сроки, определяемые конкретными условиями займа, но не могут превышать 30 лет (закон Российской Федерации от 13 ноября 1992 г. «О государственном внутреннем долге Российской Федерации»);

По праву эмиссии они делятся на: выпускаемые центральным правительством; выпускаемые правительствами национально-государственных и административно-территориальных образований и органами местного самоуправления, если это будет предусмотрено законом;

По признаку субъектов-держателей ценных бумаг займы могут подразделяться на реализуемые: только среди населения; только среди юридических лиц; как среди юридических лиц, так и среди населения, физических лиц;

По форме выплаты доходов займы могут делиться на:

Процентно-выигрышные, таким образом, владельцы долговых обязательств процентного займа получают твердый доход ежегодно путем оплаты купонов или один раз при погашении займа путем зачисления процента к начисленному номиналу ценных бумаг без ежегодных выплат;
Выигрышные, то есть, получатель получает доход в форме выигрыша в момент погашения облигаций, доход выплачивается только по тем облигациям, которые попали в тиражи выигрышей.
Беспроцентные (целевые) займы по своей структуре предусматривают выплату доходов держателям облигаций или гарантируют получение соответствующего товара, спрос на который в момент выпуска займа не удовлетворяется. [14]

По методам размещения делятся на: добровольные; размещаемые по подписке; принудительные.

Каждому методу размещения займов соответствует свой способ реализации

Принудительные займы и займы, размещенные по подписке, практиковались в нашей стране в первоначальный период развития государственного кредита и вплоть до 50-х гг., в настоящее время применяется только добровольный принцип размещения государственных и муниципальных займов.

Принудительные займы- представляют собой, государственные займы, размещаемые в принудительном порядке, являются по существу скрытой формой государственного банкротства, также к принудительным заимствованиям в чрезвычайных военно-политических и экономических условиях прибегают центральные органы власти, которые в силу закона размещают государственные займы среди подписчиков в обязательном порядке. [4] Займы по подписке - сбор заявок потенциальных инвесторов после публикации проспекта эмиссии, в которых они обязуются приобрести определенное количество облигаций. Подписка может быть открытая и закрытая. Займы по подписке близки к займам принудительным, поэтому также не применяются. [1]

Государственные займы, по форме займы могут быть: облигационными и безоблигационными.

Облигационные займы предполагают эмиссию ценных бумаг.

Безоблигационные займы оформляются подписанием соглашений, договоров, а также путем записей в долговых книгах и выдачей особых обязательств.

Все условия межправительственных займов фиксируются в специальных соглашениях, где оговариваются уровень процента, валюта предоставления и погашения займа и другие условия. [14]

1.3 Управление государственным кредитом

Под управлением государственным кредитом понимается совокупность действий, связанных с подготовкой к выпуску и размещению долговых обязательств государства, регулированию рынка государственных ценных бумаг, обслуживанию и погашению государственного долга, предоставлению ссуд и гарантий.

Как одно из направлений финансовой политики управление государственным кредитом находится в руках органов власти и управления государством. Именно они определяют общий объем бюджетного дефицита и, следовательно, объем займов, необходимых для его финансирования, основные направления и цели воздействия на денежное обращение, кредит, производство, занятость и целесообразность осуществления общегосударственных программ по поддержке малого бизнеса, отдельных районов страны и т.п.

Высшим органом управления государственным кредитом в Российской Федерации является Федеральное Собрание, которое устанавливает максимальные размеры как привлечения средств для финансирования бюджетного дефицита или рефинансирования ранее сделанных долгов, так и кредитования за счет средств бюджета. [12]

В системе действий по управлению государственным кредитом важнейшим является обслуживание и погашение государственного долга, поскольку все затраты такого рода осуществляются за счет бюджетных средств, создавая для бюджета дополнительную нагрузку, а несвоевременность выплат ведет к увеличению суммы долга за счет штрафных санкций.

Обслуживание государственного долга предполагает осуществление мероприятий по размещению долговых обязательств, выплату доходов по ним, погашение долга полностью или частично. Погашение долга предполагает полный возврат основной суммы долга и процентов по нему, а также штрафов и иных платежей, связанных с несвоевременным возвратом долга.

В условиях значительного роста государственной задолженности и бюджетного дефицита правительство вынуждено прибегать к разным способам регулирования долга, таким как:

Рефинансирование – это погашение старой задолженности путем выпуска новых займов.
Конверсия – изменение доходности займов.
Консолидация – изменение срока действия уже выпущенных займов в сторону увеличения или сокращения. Она предполагает облегчение условий выплаты долга в виде отсрочки платежей и погашения.
Унификация займов – объединение нескольких займов в один, когда облигации уже выпущенных займов обмениваются на облигации нового займа.

Цель данных методов – уменьшение количества видов обращающихся одновременно ценных бумаг, что упрощает работу и сокращает расходы государства по обслуживанию долга. Унификация государственных займов обычно проводится вместе с консолидацией, но может быть проведена и без нее.

Отсрочка погашения займа отличается от консолидации тем, что в этом случае не только отодвигаются сроки погашения, но и, как правило, прекращается выплата доходов.

Конверсия, консолидация, унификация государственных займов и обмен облигаций государства обычно осуществляются только в отношении внутренних займов. Что касается отсрочки погашения обязательств, то эта мера возможна и по отношению к внешней задолженности. Она проводится по соглашению с кредиторами.

Под аннулированием государственного долга понимается полный отказ государства от обязательств по выпущенным займам. [17]

Согласно статье 106 Бюджетного кодекса Российской Федерации предельные объемы государственного внутреннего долга и государственного внешнего долга, пределы внешних заимствований Российской Федерации на очередной финансовый год утверждаются федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год с разбивкой долга по формам обеспечения обязательств.

Предельный объем государственных внешних заимствований не должен превышать годовой объем платежей по обслуживанию и погашению государственного внешнего долга. [12]

В процессе управления государственным кредитом решаются следующие задачи: минимизация стоимости долга для заемщика; недопущение переполнения рынка заемными обязательствами государства и резкого колебания их курса; эффективное использование мобилизованных средств и контроль за целевым использованием выделенных кредитов; обеспечение своевременного возврата кредитов; максимальное решение задач, определенных финансовой политикой.

Управление государственным кредитом ложится на органы управления, финансовые и кредитные институты. Оперативное управление государственным кредитом под руководством Правительства обычно осуществляет Министерство финансов России или Казначейство совместно с Центральным банком.

Так, в целях управления федеральным долгом в рамках Министерства финансов Российской Федерации созданы два департамента:

Департамент управления государственным внутренним долгом,
Департамент управления государственным внешним долгом.

В России действует единая система учета и регистрации государственных заимствований Российской Федерации.

Регулирование рынка государственным ценных бумаг также осуществляется через Центральный Банк Российской Федерации. Меры воздействия: поднятие ставки рефинансирования, обычно действует лишь короткий промежуток времени и регулярное воздействие путем предоставления кредитов коммерческим банкам под залог государственных ценных бумаг.

В странах с развитой рыночной экономикой в последние годы наметилась тенденция передачи оперативного управления государственным долгом негосударственным структурам как более мобильным и эффективным рыночным институтам. Долгами государства занимается не центральный банк, а частная инвестиционная компания. [5]

По сути, государственный кредит реализуется в трёх формах, при которых государство выступает:

В качестве кредитора,
В качестве гаранта,
В качестве заёмщика.

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ СОСТОЯНИЯ ГОСУДАРСТВЕННОГО КРЕДИТА В РОССИИ, НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ

2.1 Российская Федерация – как гарант и кредитор

Государственная гарантия - способ обеспечения гражданско-правовых обязательств, в силу которых соответственно Российская Федерация или субъект Российской Федерации - гарант дает письменное обязательство отвечать за исполнение лицом, которому дана гарантия, обязательства перед третьими лицами полностью или частично. Гарантии предоставляются, как правило, на конкурсной основе. Гарант по государственной гарантии несет субсидиарную ответственность дополнительно к ответственности должника по гарантированному им обязательству (статья. 115).

Размер предоставленных государственных гарантий за первые два месяца 2020 года можно наблюдать в таблице 1.

Таблица 1.

Объем государственных гарантий на период с января по февраль 2020 года. [20]

Показатель	По состоянию на
Показатель	01.01.2020	01.02.2020
Государственные гарантии России	840,530 руб.	836,036 руб.

Согласно Бюджетному кодексу в Законе о федеральном бюджете должны быть установлены верхние пределы государственных гарантий Российской Федерации, предоставляемых в валюте Российской Федерации и в иностранной валюте. Общая сумма гарантий Российской Федерации в валюте Российской Федерации включается в состав государственного внутреннего долга, а в иностранной валюте — в состав государственного внешнего долга (статья 116). При предоставлении гарантии обязательно проверяется финансовое состояние ее получателя. [12]

Традиционно государство гарантирует вклады населения в Сберегательном банке. Российская Федерация может выступать гарантом по обязательствам субъектов Российской Федерации, а также юридических лиц. Юридическим лицам государственные гарантии могут предоставляться под высокоэффективные инвестиционные проекты. [3]

В нашей стране в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации используются только банковские гарантии. Банковская гарантия всегда выдается только на определенный срок. Гарантия начинает своё действие, как правило, сразу с момента возникновения обязательства по кредитному договору.

Выдача гарантии носит возмездный характер. Услуги по ее предоставлению могут оплачиваться как до выдачи гарантии, так и после ее исполнения.

На практике гарантия оформляется гарантийным письмом кредитору или подписанием договора гарантии гарантом и бенефициаром (банком-кредитором). В большинстве случаев к заключению договора привлекают и заемщика, т.е. договор становится трехсторонним. Такой договор наделяет взаимными правами и обязанностями не только кредитора, но и гаранта, и заемщика.

Для договора банковской гарантии существенными условиями является то, какие конкретно договоры и на какую сумму гарантируются, и срок действия гарантии. [13]

Как и раньше, формирование программ государственных гарантий России на предстоящий период осуществляется на основании предложений заинтересованных федеральных органов исполнительной власти, ответственных за государственную политику в соответствующих отраслях экономики, и с учетом опыта оказания государственной гарантии предыдущих лет. Общий объем предусмотренных к предоставлению в 2020 г. государственных гарантий в национальной валюте составляет 190,1 млрд. рублей.

Что касается госгарантий в иностранной валюте, то их суммы будут сохраняться, в среднем, на уровне 83,0 млрд. рублей в год (График 1).

График 1. Планируемые объемы предоставления государственных гарантий Российской Федерацией, млрд. руб. [20]

На предстоящий период планируется сокращение объема гарантийной поддержки инвестиционных проектов. Вместе с тем, данное направление господдержки по-прежнему рассматривается в качестве приоритетного. Госгарантии будут предоставляться как на реализацию проектов в отдельных отраслях экономики и видах производства, так и на реализацию проектов в отдельных регионах страны. Сохранится и поддержка деятельности АО «РОСНАНО».

В 2019-2020 годах будет продолжено оказание государственной гарантийной поддержки экспорту промышленной продукции (товаров, работ, услуг) с ежегодным лимитом предоставления соответствующих гарантий на уровне 1,2 млрд. долларов США.

Таким образом, структура планируемых к предоставлению государственных гарантий, в целом, ориентирована на поддержку российских предприятий и значимых инвестиционных проектов, а также проектов, связанных с экспортом российской высокотехнологичной продукции. (График 2)

График 2. Планируемое предоставление государственных гарантий Российской Федерации в 2020 году[20]

Учитывая масштабы запланированной гарантийной поддержи и сохраняющийся на неё высокий спрос как со стороны кредиторов, так и заёмщиков, объем государственного долга по госгарантиям продолжит рост (График 3).

График 3. Прогноз динамики государственного долга по государственным гарантиям Российской Федерации и ВВП, %[20]

Как следствие, долговая нагрузка на федеральный бюджет, связанная с возможными рисками исполнения госгарантий, находиться на высоком уровне.

Учитывая долгосрочный характер обязательств, обеспечиваемых государственными гарантиями (до 30 лет), основная нагрузка по возможному исполнению принятых обязательств ложится на бюджеты будущих периодов.

Расчеты предельных объемов осуществляются по действующим на момент подготовки проекта федерального бюджета государственным гарантиям, исходя из фактических объемов обеспеченных ими обязательств и с учетом оценки вероятности наступления гарантийных случаев.

В настоящее время государственная гарантия Российской Федерации зачастую воспринимается бизнес-сообществом исключительно как отсроченное бюджетное финансирование, призванное обеспечить кредиторам доходность и возвратность предоставленных заёмщиком ресурсов и «отключающего» необходимость проведения адекватной оценки рисков реализации проектов, поддерживаемых госгарантиями. Прямым следствием данной трактовки гарантийного механизма является потеря банками-кредиторами мотивации к осуществлению контроля за финансовым состоянием заемщиков и управлению кредитными рисками, а также к проведению адекватной и всесторонней оценки финансового состояния заемщика и/или финансовой состоятельности проекта.

По мере расширения объемов гарантийной поддержки инструмент государственных гарантий нередко стал восприниматься банками как стандартное обеспечение по предоставляемым ими кредитам. Более того, все чаще имеют место попытки решать проблемы «токсичных» активов путем получения государственных гарантий при рефинансировании заведомо безнадежных долгов и перекладывания всех рисков кредитования проблемных предприятий на федеральный бюджет. Такой подход не соответствует принципу соразмерного разделения рисков между кредиторами и гарантом. Он ставит Российскую Федерацию в заведомо неравное положение, когда гарант, не являясь полноправным участником гарантируемых сделок, лишен возможности управлять имеющимися предпринимательскими рисками.

В рассматриваемом контексте важное значение имеет тот факт, что госгарантии предоставляются на безвозмездной основе. В Российской Федерации отсутствует стандартная система платности гарантийной поддержки, непосредственно увязывающая стоимость полученной бенефициаром гарантии с уровнем риска проекта, которому оказывается поддержка. Кроме того, наряду с принимаемыми рисками исполнения гарантийных обязательств предоставление и дальнейшее администрирование государственных гарантий сопряжено с иными постоянными издержками, которые вынуждена нести Российская Федерация как гарант. [18;20]

Государственные заимствования - это ключевая форма государственного кредита. Она осуществляется посредством выпуска государственных долговых обязательств, гарантированных правительством. [19]

Займы могут быть внешними (кредитование с другими государствами) и внутренними (бюджетные кредиты).

Кроме этого, Бюджетный кодекс России выделяет бюджетные кредиты и бюджетные ссуды.

Бюджетный кредит - форма финансирования бюджетных расходов, предусматривающая предоставление средств юридическим лицам на возвратной и возмездной основе.

Бюджетная ссуда - бюджетные средства, предоставляемые другому бюджету на возвратной, безвозмездной или возмездной основах на срок не более шести месяцев в пределах финансового года.

В качестве заемщиков средств у федерального бюджета могут непосредственно выступать:

Бюджетные учреждения. Бюджетный кодекс (статья 118) предусматривает, что бюджетные учреждения не имеют права получать кредиты у кредитных организаций и других физических и юридических лиц, за исключением ссуд из бюджета и государственных внебюджетных фондов. [12]
Государственные и муниципальные унитарные предприятия.
Юридические лица, не являющиеся государственными или муниципальными унитарными предприятиями и бюджетными учреждениями.
Органы исполнительной власти нижестоящих бюджетов.

Способами обеспечения исполнения по возврату бюджетного кредита могут быть только банковские гарантии, поручительства, залог имущества Возврат предоставленных юридическим лицам бюджетных средств, а также плата за пользование ими приравниваются к платежам в бюджет.

Бюджетный кредит может быть предоставлен только тем юридическим лицам, которые не имеют просроченной задолженности по ранее предоставленным бюджетным средствам на возвратной основе. [12]

Министерство финансов при подготовке проекта бюджета на соответствующий год определяет объем предоставления организациям кредитов и доводит его до Министерства экономики России и Министерства промышленности и торговли России не позднее чем за четыре месяца до начала соответствующего финансового года для проведения конкурсного отбора инвестиционных проектов. [3]

Общая сумма долгов иностранных государств перед Россией достигает почти 40 млрд долларов по состоянию на 1 февраля 2019 года. В эту сумму включены и долги перед СССР, Россия получила право взыскивать долги СССР на основании того, что взяла на себя обязательства обслуживать внешние долги Советского Союза. Россия финансово поддерживает полезные с точки зрения геополитики и партнерства страны.

Современная Россия продолжает кредитовать своих союзников. Информация о том, сколько, кому и на какие цели выдает кредиты РФ, раскрывается скупо и неохотно. Общая сумма долга была раскрыта для иностранных инвесторов в проспекте евробондов (без дополнительной конкретики).

В итоге Минфин крайне удачно разместил эти евробонды на 3 млрд долларов и 750 млн евро. План на весь год был занять 3 млрд. долл., а инвесторы готовы были дать в долг России в четыре раза больше (12 млрд долл.). Давали в долг России иностранцы: 40% удовлетворенных заявок пришлись на инвесторов из Британии, инвесторы из континентальной Европы купили 18% выпуска, инвесторы из США – 17%.

Россия многим простила долги либо полностью, либо большую часть, начиная с Узбекистана, Киргизии и Монголии и заканчивая далекими от нее Кубе, Ираку, Алжиру, Сирии, Вьетнаму, Эфиопии, Танзании, Лаосу, Мозамбику, Йемену. Последний крупный раунд списания долгов прошел в 2014 году, тогда «простили» в общей сложности 31 млрд долларов Кубе, а всего за 10 лет было списано почти 90 млрд долларов таких обязательств. Так, Ираку списали 21 млрд долларов, Монголии и Афганистану по 11 млрд долларов, КНДР – 10 млрд долларов. В основном это долги, которые сформировались в советские годы.

Долги суверенных государств перед Россией можно разделить на три категории: плата за лояльность, кредит на покупку вооружения и технологически сложного оборудования, а также на покупку ресурсов.

Плата за лояльность у России небольшая, поскольку, за редкими исключениями, дальше сопредельных стран геополитические интересы не распространяются.

Часто Россия выдает кредиты другому государству на строительство на его территории АЭС силами Росатома или на закупку российского оружия. В этом случае деньги даже не доходят до другой страны. Кредитор выделяет средства и направляет их производителю, например, военной техники, который по заключенному с государством-заемщиком контракту производит и поставляет ее государству-заемщику.

Третья категория кредитов – покупка ресурсов, чаще всего нефти или газа, либо доступа к недрам для самостоятельной добычи. Это на самом деле самые качественные долги на балансе любого государства, поскольку обязательства по ним исполняются в натуральном выражении, высоколиквидным сырьем. Риски, безусловно, есть, но безрисковых инвестиций и ссуд не бывает.

Так, Белоруссия, кроме более дешевых нефти и газа, активно берет деньги в кредит у России, по льготной ставке. Периодически Минск, как и многие другие, просит продлить срок кредитования.

Минск просил дать 1 млрд долларов кредита только, Россия заявила, что готова рефинансировать Белоруссии ранее выданный заем, но на 630 млн долл. В 2018 году Белоруссия выплатила России внешний долг на более чем 1 млрд долл., плюс еще чуть больше 0,5 млрд долл. Евразийскому фонду стабилизации и развития, где главную роль играет Минфин России.

В 2011 году Россия выдала Белоруссии льготный экспортный кредит в 10 млрд долл. на строительство в стране АЭС. Погашать она его начнет только через шесть месяцев после ввода АЭС в строй, но не позже апреля 2021 года, тридцатью равными частями в течение 15 лет.

Ситуация с возвратом долга Украины в 3 млрд долл. сложней. Киев взял в долг у Москвы в виде выпуска еврооблигаций в декабре 2013 года при правлении Януковича, и новая власть в стране не хочет считать этот долг государственным и оплачивать, хотя этот факт признали даже в Международный валютный фонд. До начала 2016 года Украина и признавала этот долг – до этого срока она выплачивала проценты. Когда же пришел срок вернуть всю сумму, решила, что проще назвать этот кредит политическим и ввести мораторий на его оплату. Высокий суд Лондона обязал Киев вернуть деньги, но это украинская сторона, , пытается оспорить в Апелляционном суде Великобритании.

С юридической точки зрения позиция Украины слаба, но хотя правота на стороне Москвы, вернуть эти миллиарды в Фонд национального благосостояния России крайне сложно, даже через судебные инстанции. Украина уже допустила дефолт по этому долгу и может десятилетиями его не отдавать, ссылаясь на печальную финансовую ситуацию. Отдавать кредиты Международному валютному фонду и другим кредиторам Киеву это, правда, не мешает.

Армения также активно берет кредиты у России. Так, на 2019 году – заняли 490 млн долл., и основная сумма в 343 млн долл. будет одолжена у России. Еще пять лет назад Россия выделила Армении кредит на 270 млн долл. для финансирования работ по продлению сроков работы Армянской АЭС до 2026 года. В конце 2018 года Армения попросила продлить сроки реализации кредита. В 2016 году Армения получила от России кредит на 200 млн долларов на закупку российских вооружений в течение двух лет.

Кредиты на закупку вооружения Россия дает в том числе Кубе и Бангладеш. Бангладеш получила экспортный кредит на строительство АЭС – до 11,38 млрд долл. для использования в 2017–2024 годах с началом погашения в 2027 году.

В 2016 году экспортный кредит от России получила Индия в размере 3,4 млрд долл. на строительство АЭС «Куданкулам». В 2017 году Дели получил 10-летний кредит еще на 4,2 млрд долл. на строительство нового энергоблока этой станции.

Сложности с возвращением долгов России могут возникнуть и в Венесуэле, в неё мертвой хваткой вцепились США. По последним данным, невозвращенная часть кредита России, выданного Венесуэле, составляет 4 млрд долл.

Скоро крупнейшим должником перед Россией может стать Египет. Россия уже пообещала выделить стране кредит в 25 млрд долл. на строительство АЭС. Президент Путин, говорил, что «это хороший кредит, с хорошей процентной ставкой», выплаты по которому начнутся с 2029 года.

Большая доля кредитов, предоставленных Советским Союзом, шла по «закрытым» статьям, не подлежащим разглашению. Это была материальная и военная помощь дружественным режимам в обмен на политическую лояльность и расширение сферы влияния в этих регионах. В современной России, по сути, мало что изменилось. По-прежнему продолжается помощь странам, где у России есть свои интересы экономического или политического характера. И зачастую не рассчитывая на полный возврат вложенных средств.

И все же далеко не все обязательства перед РФ являются заведомо невозвратными: значительная часть выдаваемых «кредитов», по сути, представляет собой инвестиции, которые могут приносить государству достаточно высокий доход, ведь кредиты идут не только на политические цели, но и на поддержку российского экспорта. [22]

2.2 Российская Федерация – как заемщик

Государственные заимствования Российской Федерации (статья 89) - займы и кредиты, привлекаемые от юридических и физических лиц, иностранных государств, международных финансовых организаций, по которым возникают долговые обязательства как заемщика или гаранта погашения займов (кредитов) другими заемщиками. [2; 12]

Государство выступает в роли заемщика для: покрытия бюджетного дефицита; рефинансирования ранее сделанных долговых обязательств; обеспечения инструментов регулирования; ликвидности кредитных институтов. [15]

В результате заемной деятельности образуется государственный долг, который состоит из задолженности прошлых лет и вновь возникшей.

Общегосударственный долг включает задолженность не только Правительства России, но и органов управления в составе государства.

Обеспечением государственного долга России (статья 98) служат все имущество, составляющее государственную казну. Долговые обязательства Российской Федерации могут существовать в форме [12]:

- Кредитных соглашений и договоров, заключенных от имени Российской Федерации как заемщика с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями;
- Государственных займов, осуществляемых путем выпуска ценных бумаг от имени Российской Федерации;
- Договоров и соглашений о получении бюджетных ссуд и бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы Российской Федерации;
- Договоров о предоставлении государственных гарантий Российской Федерации;
- Соглашений и договоров, в том числе международных, заключенных от имени Российской Федерации, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств Российской Федерации прошлых лет.

Заемные средства Российская Федерация мобилизует чаще всего двумя путями: размещением долговых ценных бумаг и получением кредитов у специализированных финансово-кредитных институтов.

Порядок выпуска и размещения долговых ценных бумаг регулируется Федеральным законом «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» от 29 июля 1998 г. № 136-ФЗ. В соответствии с этим законом федеральными государственными ценными бумагами признаются ценные бумаги, выпущенные от имени Российской Федерации. [15]

Российская Федерация не несет ответственности по долговым обязательствам национально-территориальных образований Федерация, если они не были гарантированы Правительством России. [2]

В зависимости от места размещения займы делятся на две группы:

Государственные внутренние заимствования
Государственные внешние заимствования

Эти программы представляют собой перечень заимствований на очередной финансовый год с указанием целей, источников, сроков возврата. [15]

Отличаются друг от друга по видам заемных инструментов, условиям размещения, по составу кредиторов, по валюте займа.

Кредиторами по внутренним займам преимущественно выступают физические и юридические лица, являющиеся резидентами данного государства, хотя определенная их часть может приобретаться и иностранными инвесторами. Внутренние займы выпускаются в национальной валюте.

Размер внутреннего государственного долга Российской Федерации предоставленных за 2019 год и предполагаемый объем за 2020-2022 года можно наблюдать в таблице 2.

Таблица 2.

Объем государственного внутреннего долга Российской Федерации в млрд. руб. [20]

Показатель	2019	2020	2021	2022
Государственный внутренний долг России	11142,2	12981,3	14643,7	16619,3
%% к общему объему долга	72,2%	75,5%	76,6%	78,4%

Для привлечения средств эмитируются ценные бумаги, пользующиеся спросом на национальном фондовом рынке. Эмитентом ценных бумаг от имени России выступает Минфин Российской Федерации. [2]

Для дополнительного поощрения инвесторов используются различные налоговые льготы. [15]

Согласно Бюджетному кодексу в объем государственного внутреннего долга включаются:

Основная номинальная сумма долга по государственным ценным бумагам;
Объем основного долга по кредитам, полученным Россией;
Объем основного долга по бюджетным ссудам и бюджетным кредитам, полученным Россией от бюджетов других уровней;
Объем обязательств по госгарантиям, предоставленным Россией.

Совокупность долговых обязательств субъекта Российской Федерации образует государственный долг субъекта Федерации. Формы долговых обязательств субъекта соответствуют формам долговых обязательств Российсии.

Субъекты Российской Федерации вправе заимствовать средства из иных бюджетов, у коммерческих банков или выпускать ценные бумаги.

Ограничения заемной деятельности субъектов были установлены указами Президента. Бюджетный кодекс ввел следующие ограничения:

Предельный объем государственного долга субъекта не должен превышать объема доходов соответствующего бюджета без учета финансовой помощи из бюджетов других уровней бюджетной системы;
Предельный объем расходов на обслуживание долга субъекта не должен превышать 15% объема расходов его бюджета.

Если при исполнении бюджета субъекта Федерации нарушаются требования, регулирующие предельные объемы расходов на обслуживание и погашение государственного долга, и субъект не в состоянии обеспечить обслуживание и погашение своих долговых обязательств, Бюджетный кодекс допускает применение следующих мер:

Назначение проверки исполнения бюджета субъекта России;
Передачу исполнения бюджета субъекта Федерация под контроль Министерства финансов Российской Федерации;
Принятие мер, предусмотренных бюджетным законодательством. [12]

Внешние займы и кредиты мобилизуют средства иностранных финансовых рынков в валюте других государств. При их размещении учитываются специфические интересы инвесторов страны-размещения. [2]

В объем государственного внешнего долга России включаются:

Объем обязательств по госгарантиям, предоставленным Россией;
Объем основного долга по полученным Российской Федерации кредитам правительств иностранных государств, кредитных организаций, фирм и международных финансовых организаций (статья 98).

Активность государства в качестве заемщика служит индикатором состояния его финансов.

Согласно Бюджетному кодексу предельные объемы государственного внутреннего и внешнего долга, пределы внешних заимствований Российской Федерации на очередной финансовый год утверждаются Федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год с разбивкой долга то формам обеспечения обязательств. [12]

Предельный объем государственных внешних заимствований Российской Федерации не должен превышать годовой объем платежей по обслуживанию и погашению государственного внешнего долга Российской Федерации.

Правительство России вправе осуществлять внешние заимствования в объеме свыше установленного законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год, если при этом оно осуществляет реструктуризацию государственного внешнего долга, приводящую к снижению расходов на его обслуживание. [15]

Размер и предполагаемые изменения внешнего государственного долга России за 2019-2022 года можно пронаблюдать в нижеприведенной таблице 3.

Таблица 3.

Объем государственного внешнего долга Российской Федерации 2019-2022 гг. в млрд. руб. [20]

Показатель	2019	2020	2021	2022
Государственный внешний долг России	4297,3	4220,6	4474,1	4584,8
%% к общему объёму долга	27,8%	24,5%	23,4%	21,6%

Структура государственного долга также выгодно отличает Российскую Федерацию от многих других суверенных дебиторов. Структуру российского долга можно наблюдать на графике 4, преобладают ценные бумаги – около 75%. 50% объема портфеля государственных ценных бумаг, номинированных в национальной валюте, составляют облигации федеральных займов с постоянным купонным доходом и единовременной выплатой основной части долга - ОФЗ-ПД. Другая крупная категория государственного внутреннего долга (28%) - ОФЗ-ПК. Роль долговых инструментов иных видов – относительно незначительна.

График 4. Структура государственного внутреннего долга, выраженного в ценных бумагах, % [18]

В 2017 – 2019 гг. государственная долговая политика характеризуется сохранением относительно низких темпов роста ВВП, структурными ограничениями его роста и, следствие, существенными рисками при исполнении федерального бюджета. Для России стала типичная ситуация финансирования бюджетного дефицита преимущественно за счет заемных источников, а не накопленных резервов. Как вытекающие, оперативно адаптировали государственную заемную политику к новым реалиям, скорректировали стратегию присутствия России на долговых рынках в качестве заемщика, выработали комплекс мер, направленных на сохранение гибкости при осуществлении государственных заимствований. Как видно из таблицы 4, к концу отчетного периода все без исключения общепринятые показатели долговой устойчивости Российской Федерации находились в пределах безопасных зон (конкретно, отношение государственного долга находилось в пределе 20% ВВП).

Таблица 4.

Показатели долговой устойчивости России, %[18]

№

Показатель

2016

2017

2018

2019

Пороговое

значение

Отношение государственного долга Российской Федерации к ВВП

13,2

14,6¹/14,7²

14,9¹/15,2²

15,3¹/15,7²

20,0

Доля расходов на обслуживание государственного долга Российской Федерации в общем объеме расходов федерального бюджета

3,8

4,5

5,3

5,4

10,0

Продолжение таблицы 4

№	Показатель	2016	2017	2018	2019	Пороговое значение
3	Отношение годовой суммы платежей на погашение и обслуживание государственного долга Российской Федерации к доходам федерального бюджета	9.2	11,5	11,9	11,6	15,0
4	Отношение государственного долга Российской Федерации к доходам федерального бюджета	18,4	18,0¹/18,3²	17,0¹/17,6²	101,9¹/104,2²	100,0
5	Отношение государственного внешнего долга Российской Федерации к годовому объему экспорта товаров и услуг	18,4	18,0¹/18,3²	17,0¹/17,6²	16,5¹/17,5²	220,0
6	Отношение расходов на обслуживание государственного внешнего долга Российской Федерации к годовому объему экспорта товаров и услуг	0,9	0,9	1,2	0,8	25,0

Помимо обеспечения финансирования федерального бюджета путем привлечения ресурсов на внутреннем и международном рынках капитала, долговая политика направлена на достижение оптимального соотношения дюрации и доходности суверенных долговых обязательств, дальнейшее развитие внутреннего рынка долгового капитала, восстановление и повышение кредитных рейтингов, формирование адекватных ориентиров по уровню кредитного риска для корпоративных заемщиков. Одновременно решаются задачи, как стимулирование субъектов России и муниципальных образований к проведению ответственной долговой политики, совершенствование системы мониторинга рисков внешних заимствований корпоративного сектора, повышение адаптивности механизма предоставления государственных гарантий к потребностям роста экономики и диверсификации ее структуры.

В условиях прогнозируемого в предстоящем периоде положительного сальдо текущего счета отсутствует объективная потребность в привлечении Российской Федерацией заемных ресурсов в иностранной валюте. Приток этих средств оказывал бы дополнительное давление на курс национальной валюты. В этой связи в 2020 г. планируется продолжить практику ежегодных заимствований на международном рынке капитала в ограниченных объемах. Это необходимо для сохранения присутствия России на рынке как суверенного заемщика и поддержания репрезентативной кривой доходности долговых обязательств Российской Федерации в иностранной валюте, а также для увеличения числа и круга инвесторов, готовых приобретать российские суверенные облигации, и создания предпосылок для улучшения условий заимствований российских корпоративных эмитентов.

В ближайшие года выпуск еврооблигаций по-прежнему будет осуществляться преимущественно в долларах США, поскольку глобальный рынок долговых инструментов в этой валюте является наиболее емким и позволяет минимизировать стоимость привлекаемых средств. При этом, в случае формирования соответствующих предпосылок, иностранным инвесторам будут предлагаться и облигации, номинированные в иных валютах, например, в евро.

В условиях сохраняющейся геополитической напряженности, приобретает особую актуальность решение задачи обеспечения доступа России и ее хозяйствующих субъектов к альтернативным источникам заемных ресурсов. Приоритет в этой области – выпуск новых долговых инструментов, регулируемых российским правом, с использованием национальной инфраструктуры финансового рынка и с опорой на отечественные финансовые институты.

Наиболее перспективным в этой связи представляется размещение на Московской Бирже Облигации федерального займа (ОФЗ), номинированных в китайских юанях и ориентированных на внутренних инвесторов из Китайской Народной Республики

В настоящее время можно говорить о наличии заинтересованности как российских участников фондового рынка, так и российских дочерних структур ряда китайских банков выступить организаторами такого размещения.

2.3 Государственная денежно-кредитная политика современной России

Под денежно-кредитной политикой или монитарной, понимается целенаправленное управление государством банковским процентом, денежной массой и кредитами.

Суть этой политики состоит в том, что государство воздействует на денежную массу и процентные ставки, а они, в свою очередь, на потребительский и инвестиционный спрос.

Главную роль в реализации монитарной политики играет Центральный банк России. Регулируя процентную ставку в зависимости от сложившейся экономической ситуации, он тем самым расширяет или сужает возможности выдачи кредитов коммерческим банкам.

Центральный Банк по закону имеет право использовать следующие инструменты и методы: процентные ставки по операциям Банка России; нормативы обязательных резервов; операции на открытом рынке; рефинансирование кредитных организаций; валютные интервенции; установление ориентиров роста денежной массы; прямые количественные ограничения; эмиссия облигаций. [21]

Центральный банк может воздействовать и при помощи нормы обязательных резервов. Снижение этой нормы создает большие возможности коммерческим банкам для выдачи кредитов и наоборот.

Государство может существенно влиять на экономический рост и инфляцию при помощи скупки или продажи своих ценных бумаг. При помощи скупки бумаг у держателей появляются денежные средства, что может стимулировать экономический рост. Если государство борется с инфляцией, то оно продает свои ценные бумаги, тем самым уменьшая в обороте денежную массу. [9]

Денежно-кредитная политика Банка России нацелена на поддержание ценовой стабильности в экономике. Сохранение низкой и стабильной инфляции является важным условием обеспечения благополучия населения, благоприятных условий для развития бизнеса, повышения доступности долгосрочных финансовых ресурсов и доверия к национальной валюте.

В «Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2020 год и период 2021 и 2022 годов» Банк России разъясняет цели, принципы и подходы к проведению монитарной политики, также представляет сценарии макроэкономического прогноза на среднесрочную перспективу.

Наряду с неизменностью целей и принципов, преемственностью подходов, ключевое значение для доверия населения и бизнеса к проводимой политике имеют последовательные и своевременные меры Банка России.

Важную роль сыграли решения Банка России о повышении ключевой ставки в ответ на действие целого ряда проинфляционных факторов в 2018 году. Это позволило ограничить их влияние на инфляцию, после кратковременного роста - обеспечить устойчивое замедление роста потребительских цен и уже в середине 2019 г. перейти к снижению ключевой ставки.

Банк России поддерживает инфляцию вблизи целевого уровня - 4%. Такая политика называется таргетированием инфляции. Основной инструмент денежно-кредитной политики - это ключевая ставка. Ключевая ставка - это процент, под который центральный банк выдает кредиты коммерческим банкам и принимает от них деньги на депозиты. Изменение ключевой ставки влияет на спрос через ставки в экономике и в конечном итоге - на инфляцию. Динамику изменения ключевой ставки Банка России можно проследит на графике 5.

График 5. Динамика ключевой ставки Банка России в период с 2013 по 2020 года. [20]

Низкая и устойчивая инфляция благоприятна и для ведения бизнеса. Она способствует повышению доступности заемного финансирования для компаний.

Установление цели по инфляции вблизи 4% и устойчивое закрепление инфляции на стабильно низком уровне повышают определенность экономических условий для участников экономических отношений и облегчают финансовое и инвестиционное планирование, принятие решений относительно сбережений и заимствований.

Банк России разъясняет причины и ожидаемые результаты своих решений в области денежно-кредитной политики. Понимание и доверие к принимаемым мерам имеет большое значение для повышения их действенности. [20]

Также одним из важных инструментов монитарной политики является коммуникационная политика Банка России, которая влияет как на формирование процентных ставок на финансовом рынке, так и на инфляционные ожидания.

В случае увеличения инфляции стоимость банковских пассивов растет быстрее, чем доходность банковских активов. В этих условиях банки вынуждены увеличивать стоимость или сокращать сроки кредитования, для снижения рисков.

Таким образом, формируются благоприятные условия заимствования для компаний. Не только российские банки, но и внутренние инвесторы, а также иностранные инвесторы с большей готовностью предоставляют заемные средства в странах с предсказуемой экономической средой, неотъемлемый элемент которой - стабильно низкая инфляция.

Банк России принимает решения по денежно-кредитной политике на основе макроэкономического прогноза. Денежно-кредитная политика влияет на динамику цен не сразу, а со временем, через длинную цепочку взаимосвязей.

Основным каналом этого воздействия являются процентные ставки. Изменение ключевой ставки Банка воздействует на рыночные процентные ставки, от них, в свою очередь, зависит сберегательная и кредитная активность.

В зависимости от склонности к сбережению или расходованию средств (потреблению, инвестированию) формируется внутренний спрос в экономике, который влияет на динамику цен. Для того чтобы изменение ключевой ставки отразилось в значительной мере на процентных ставках по депозитам и кредитам на разные сроки, необходимо от двух месяцев до трех кварталов.

Банк России изменяет ключевую ставку, если текущие тенденции указывают на продолжительное отклонение инфляции от цели на прогнозном горизонте или имеются факторы длительного действия, которые с высокой вероятностью приведут к такому продолжительному отклонению. [16]

Как показала мировая практика, бюджетная и кредитно-денежная политика должна проводиться государством совместно и сбалансированно, ибо только в этом случае оно может эффективно влиять на предпринимательскую деятельность и экономику страны.

Денежно-кредитная политика акцентирует свое внимание на процессах перераспределения общественных благ, регулировании денежного оборота в наличной и безналичной форме, достаточных для совершения кругооборота и оборота капиталов. Банки, обслуживая воспроизводственный процесс в целом, работают главным образом в сфере обмена, другие же финансовые институты решают задачи в сфере распределения общественного продукта.

Денежно-кредитная политика в России носит пассивный характер. Она направлена на снижение инфляции, обеспечение стабильности цен. А должна выполнять двуединую задачу: содействовать устойчивому экономическому росту и увеличению занятости, снижению инфляции. К сожалению, эти стимулирующие свойства кредита как ускорителя производства и обращения учитываются далеко не в полной мере. Его назначение в российской экономике реализуется крайне недостаточно. Отношение размера кредита к ВВП в несколько раз меньше, чем в более развитых странах. Пропорции в размещении кредитов по срокам, видам, между предприятиями и населением нарушены. [9]

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Государственный кредит по определению представляет собой систему экономических отношений, в которой государство в лице своих органов власти и управления представляется преимущественно в качестве заемщика свободных денежных средств у юридических и физических лиц во временное пользование на добровольных началах, но может быть и кредитором, а также выступает в качестве гаранта. На практике кредиторами чаще всего являются банки, корпорации, страховые и инвестиционные компании.

Государственный кредит является одним из основных инструментов, с помощью которого достигается баланс доходов и расходов бюджета. Помимо этого, к особенностям государственного кредита можно отнести целевой характер его использования и то, что обеспечением государственного кредита служит то имущество, что находится в собственности государства. [11]

В основном государственный кредит делится на внутренние заимствования (внутри страны, в валюте той страны) и внешние заимствования (за пределами страны, с иностранными государствами, в иностранной валюте).

Государственный кредит совмещает в себе функции кредита и финансов, осуществляется он через органы государственной власти. Высшим органом управления государственным кредитом в России служит Федеральное Собрание, оно устанавливает максимальные размеры как привлечения средств для финансирования бюджетного дефицита или рефинансирования ранее сделанных долгов, так и кредитования за счет средств бюджета. Также предельный объем государственных внешних заимствований не должен превышать годовой объем платежей по обслуживанию и погашению государственного внешнего долга.

В отношении государственного кредитования правительство может выступать кредитором, заемщиком и гарантом. Если органы власти преимущественно выступают как кредитор или грант по кредитным обязательствам, то можно сделать вывод о то, что финансовая составляющая у такого государства находится в процветающем состоянии.

Когда государство более активно в качестве заемщика, ситуации складывается обратная, чем больше объем заимствований, тем хуже обстоит дело с государственным бюджетом. Чем выше доля государственного долга в валовом внутреннем продукте, тем глубже кризис финансов государства. [15]

Активность государства в денежно-кредитной политике служит индикатором состояния его финансов.

Денежно-кредитная политика - это макроэкономическая политика денежных властей, комплекс мер, направленных на управление совокупным спросом через условия денежного рынка (краткосрочная процентная ставка, номинальный валютный курс или уровень текущей ликвидности банковского сектора) для достижения комбинации конечных целей.

Денежно-кредитная политика Банка России нацелена на поддержание ценовой стабильности в российской экономике.

По итогу данной курсовой работы можно сделать вытекающий вывод, что

В настоящее время денежно-кредитная политика Российской Федерации всецело сконцентрирована на снижение уровня инфляции и обеспечении стабильности цен в стране. А должна выполнять двуединую задачу: содействовать устойчивому экономическому росту, также увеличению занятости населения и снижению уровня инфляции.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Книги.

1. Азрилиян А.Н., Большой экономический словарь 6500 терминов/А.Н.Азрилиян. - 7-е изд. - М.: Ин-т новой экономики, 2007. - 1472 с.

2. Грязнова А. Г., Финансы: Учебник/А.Г. Грязнова. - 2-е изд., перераб. И доп. - М.: Инфра-М, 2012. - 496 с.

3. Дробозина Л.А., Финансы: Учебник для вузов/Л.А. Дробозина. - М.: ЮНИТИ, 2001. - 527 с.

4. Дьяченко В.П., Финансово-кредитный словарь. Том 2/В.П. Дьяченко. – М.: Финансы, 1964. - 688 с.

5. Поляк Г.Б., Финансы: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям, специальности «Финансы и кредит» /Г.Б. Поляк. - Ф59 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА,2008. - 703 с.

6. Романовский М.В., Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник/М.В. Романовский. - М.: ЮрайтИздат, 2006. - 543 с.

7. Сухарев А.Я. Большой юридический словарь терминов и определений/А.Я. Сухарев. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2009. - 858 с.

8. Тарасов В. И., Деньги, кредит, банки: Учебное пособие/В.И. Тарасов. – М.: ООО «Мисанта», 2003. -. 512 с.

9. Тен В.В., Герасимов Б.И., Экономические основы стабильности банковской системы России/ В.В. Тен, Б.И. Герасимов. - Тамбов: Тамбовский государственный технический университет (ТГТУ), 2001. 137 с.

10. Химичева Н.И., Финансовое право: Учебник/Н.И. Химичева. – 5-е изд, перераб. и доп. – М.: Норма: ИНФРА-М, 2012. 752 с.

11. Эриашвили Н.Д. Финансовое право: учебник для вузов/Н.Д.Эриашвили. – 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, Закон и право, 2011. 606 с.

Нормативные правовые акты.

12. Бюджетный кодекс Российской Федерации: [федер. закон: принят Гос. Думой 17 июля 1998 г.: по состоянию на 1 апреля 2020 г.]. – Норматика, 2020. – 304 с.

13. Гражданский кодекс Российской Федерации. Части первая, вторая, третья и четвертая: [федер. закон: принят Гос. Думой 21 октября 1994 г.: по состоянию на 15 апреля 2020 г.]. - Омега-Л, 2020. – 621 с.

«Гражданский кодекс Российской Федерации» 30 ноября 1994 года N 51-ФЗ

Электронные ресурсы.

14. Интернет-энциклопедия экономиста, статья «Государственный кредит». [Электронный ресурс] Режим доступа: http://www.grandars.ru...

15. Интернет-статья «Государственный и муниципальный кредит». [Электронный ресурс] Режим доступа: https://helpiks.org...

16. "Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2020 год и период 2021 и 2022 годов" (одобрено Советом директоров Банка России 25.10.2019). [Электронный ресурс] Режим доступа: http://www.consultant.ru...

17. Финансы: конспект лекций. [Электронный ресурс] Режим доступа: https://econ.wikireading.ru...

18. Сайт Минфина Российской Федерации. [Электронный ресурс] Режим доступа: https://www.minfin.ru

19. Новостной сайт «Новости оптом», статья «Государственный займ - это... Понятие и виды государственного займа». [Электронный ресурс] Режим доступа:https://newsopt.ru/jekonomika…

20. Сайт Центрального Банка Российской Федерации. [Электронный ресурс] Режим доступа: https://cbr.ru/

21. Новостной сайт «a news», статья «Денежно-кредитная политика государства. Кредитно-денежная политика России». [Электронный ресурс] Режим доступа: https://www.anews.com/p/116953953...

22. Сайт газеты «Взгляд, деловая газета», статья «Кто и сколько должен России». [Электронный ресурс] Режим доступа: https://yandex.ru/turbo?text...