Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Финансы акционерных обществ (Капитал, прибыль и фонды акционерного общества)

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования

Формирование финансовых ресурсов, их результативное размещение и использование требует четкой и эффективной системы управления финансами. Особая значимость эффективного управления финансами на предприятии заключается в первую очередь в том, что с его помощью происходит формирование высоких темпов производственного развития компании, обеспечивается непрерывный рост собственного капитала.

Одним из наиболее значимых направлений долгосрочной финансовой политики корпораций, иначе именуемой также финансовой стратегией, безусловно, является политика, связанная с работой на финансовых рынках.

Каждая фирма в определенной степени связана с финансовыми рынками; потому что предприятие может быть, как ссудозаемщиком, эмитентом ценных бумаг, инвестором, лендером и др. Появляющиеся в результате данной связи операции на финансовых рынках производятся с помощью финансовых инструментов. Под финансовыми инструментами понимаются контракты, которые предусматривают некоторые формы долго- и краткосрочного инвестирования, торговля ими происходит на финансовых рынках.

Так, к финансовым инструментам относят облигации, акции, фьючерсы и др., конечный выбор которых основывается на конкретных критериях (показателях) целесообразности финансовых инвестиций [6, с. 116].

Для мобилизации инвестиционных ресурсов предприятия - акционерные общества, иначе именуемые также корпорациями, вправе производить эмиссию долевых ценных бумаг (обыкновенных и привилегированных акций) и долговых обязательств (прежде всего облигаций). При этом различия в уровнях и пропорциях развития национальных рынков акций и рынков корпоративных облигаций в отдельных странах обусловлены историческими особенностями функционирования их финансовых систем, сформировавшейся в экономике структурой собственности на капитал, детерминирующей специфический формат взаимоотношений с владельцами (собственниками) предприятий.

Основная цель моей работы – рассмотреть особенности финансов акционерных обществ в современной России.

Эта цель будет раскрываться через следующие задачи:

Капитал, прибыль и фонды акционерного общества
Особенности формирования финансов акционерных обществ в 2017 году

В 2017 году в деятельности акционерных обществ произошел ряд изменений. Изменились критерии признания крупных сделок, сделок с заинтересованностью, приобретения больших пакетов акций.

В качестве источников при написании работы в основном использовался текст «Гражданского Кодекса РФ» (часть 1), ФЗ «Об акционерных обществах» в последних редакциях.

По структуре работа состоит из введения, основной части, заключения и списка использованных источников.

1. Капитал, прибыль и фонды акционерного общества

Акционерное общество (АО) по своей сути это высшая форма сосредоточения капитала. Коренным отличием АО от общества с ограниченной ответственностью (ООО) является то, значительно что статус либо акционера в АО и ему его значение участник значительно минимизировано, участников если его сосредоточения сравнивать со вклады статусом участника имущество ООО. Главной и вносить единственной обязанностью ему акционера в АО либо является оплата собрания акций. Участнику настоящее же ООО путем может быть АО необходимо вносить другому вклады в имущество дополнительные общества и нести Акция иные дополнительные участников обязанности, предусмотренные общество уставом общества капитале либо решением меняется общего собрания требовать участников.

Следует права отметить, что этого организационно-правовая форма со АО в настоящее фонды время гораздо что реже используется в значение предпринимательской деятельности, фонды чем форма нести ООО. Это из можно объяснить процедурой гораздо более более сложной процедурой общего создания АО, а ему также увеличения убытков уставного капитала, Капитал связанной с выпуском и форма размещением акций и различной др. [6, с. 117]

Принципиальное уставный отличие АО соответствующего от ООО дающей определяется также и объяснить различной природой стоимости акции в АО и ООО доли в ООО. прибыль Акция является ее ценной бумагой, солидарную не дающей акционерного права требовать уставный возврата денежных этом сумм, внесенных в убытков счет оплаты минимизировано акций в уставный же капитал. Акционер нести может продать (иным этого образом уступить) акционера ее другому общества лицу, однако значение он не это может требовать что от АО ответственностью выплаты стоимости может имущества последнего, можно соответствующего стоимости Акция принадлежащих ему участники акций в уставном им капитале. Вследствие создания этого АО гораздо более устойчивая, Вследствие чем ООО, дополнительные организационно-правовая форма уставного юридического лица, поскольку его участник чем может осуществить общества выход из обязанности АО лишь акционера путем отчуждения Акционеры принадлежащих ему доли акций. При если этом уменьшения отметить имущества АО статус не происходит, что поскольку количество используется акций, отражающих связанной уставный капитал одного АО, при вносить переходе их сравнивать от одного своей лица к другому случае не меняется.

осуществить Акционеры, так они же как и Риск участники ООО, создания не отвечают выпуском по обязательствам возврата общества. Риск их убытков ограничен лишь стоимостью акций принадлежащих им, за акционеров, не полностью оплативших свои акции. В этом случае они несут солидарную ответственность по обязательствам АО, однако их ответственность ограничена лишь размером неоплаченной стоимости акций.

1.1. Уставной капитал акционерного общества

С учреждением АО создается его уставный капитал, который отражает минимальный размер имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов. Уставный капитал АО состоит из акций, число которых предусмотрено уставом. В соответствии с Законом об АО и Гражданским кодексом РФ в уставный капитал АО включается только номинальная стоимость акций, приобретенных акционерами. При этом все обыкновенные акции имеют одинаковую номинальную стоимость. Наряду с обыкновенными акциями АО имеет право размещать привилегированные акции; их номинальная стоимость не должна превышать 25% уставного капитала общества. Акции, выпущенные обществом, но не оплаченные акционерами, не могут составлять уставный капитал.

Порядок формирования уставного капитала при учреждении акционерного общества представлен в табл. 1.1

Таблица 1.1

Порядок формирования уставного капитала общества

Устанавливаемые параметры	Порядок их установления
Размер уставного капитала	Устанавливается договором о создании общества, но не может быть ниже установленного законом минимального размера.
Размер платы за акции, подлежащие распределению среди учредителей	Устанавливается договором о создании общества, но не ниже номинальной стоимости этих акций.
Форма оплаты за размещенные акции	Денежная или неденежная. Устанавливается договором о создании общества.
Срок внесения учредителями платы за акции	Не менее 50% в трехмесячный срок с момента государственной регистрации общества. Полностью в течение года с момента регистрации общества, если меньший срок не предусмотрен договором о создании общества.

Как видно из табл. 1.1, при учреждении акционерного общества используются различные формы оплаты размещенных акций — как денежная, так и неденежная, при которой они могут быть оплачены ценными бумагами других участников рынка, другими вещами, имущественными правами или иными правами, имеющими денежную оценку. Денежная оценка имущества, вносимого в оплату акций при учреждении общества, производится по соглашению между учредителями и принимается ими единогласно.

Уставный капитал не отождествляется со стоимостью имущества, переданного учредителями обществу (здания, сооружения, оборудование, ценные бумаги, денежные средства, имущественные права пользования землей, водой, природными ресурсами, на интеллектуальную собственность и др.), которое может быть больше или меньше уставного капитала.

В целом процесс формирования уставного капитала акционерного общества с точки зрения выпускаемых акций, их размещения и оплаты представлен на рис. 1.

Рисунок 1. Этапы формирования уставного капитала акционерного общества

Уставный капитал как основа для рыночных операций акционерного общества. Уставный капитал следует рассматривать в качестве важного рыночного показателя для акционерного общества, так как его дальнейшие корпоративные действия в ряде случаев напрямую связаны с величиной и состоянием его уставного капитала.

В табл. 1.2 приведены наиболее часто встречающиеся операции, совершаемые акционерным обществом, которые тесно связаны с состоянием и размерами его уставного капитала.

Таблица 1.2

Значение уставного капитала при осуществлении корпоративных операций

Возможные корпоративные действия акционерного общества	Требования к уставному капиталу, необходимые для совершения корпоративных действий
Дополнительная эмиссия акций данным акционерным обществом	Уставный капитал должен быть оплачен полностью
Эмиссия облигаций	Размер оплаченного уставного капитала определяет предельно допустимый объем эмиссии облигаций, если нет гарантии третьих лиц
Уменьшение размера уставного капитала	Размер уставного капитала нельзя уменьшать ниже установленного законом минимума
Эмиссия акций на предъявителя	ФСФР устанавливает процент их выпуска от оплаченного уставного капитала
Эмиссия привилегированных акций	Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала общества
Формирование резервного фонда	Не менее 5% от уставного капитала
Размер чистых активов (собственных средств) акционерного общества	По окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов не может быть ниже величины уставного капитала
Приобретение обществом размещенных акций	До полной оплаты всего уставного капитала общество не вправе приобретать размещенные акции. Номинальная стоимость акций, находящихся в обращении, не может быть ниже 90% уставного капитала общества

Как видно из табл. 1.2, значение уставного капитала важно при:

проведении эмиссии (как дополнительных акций, так и облигаций);
контроле доли размещенных привилегированных акций и стоимости чистых активов;
определении минимального объема резервного фонда;
определении максимального объема приобретаемых обществом размещенных акций.

Минимальный размер уставного капитала определяется Законом об АО. Для обществ открытого типа он составляет не менее тысячекратной суммы, а для закрытых обществ - не менее стократной суммы минимальной месячной оплаты труда, установленной законом на дату государственной регистрации АО.

Величина уставного капитала при учреждении АО должна быть полностью распределена между учредителями. В момент учреждения АО не допускается наличие акций для открытой подписки, т. е. публичной продажи. Все денежные акции должны капитала быть полностью форма распределены между установленные учредителями.

Акции, момент являющиеся составной этой частью уставного при капитала, оплачиваются за следующим образом. регистрации Не менее установленного половины акций составляют подлежит оплате к моменту моменту регистрации составляют АО. Вторая основании половина должна взыскание быть оплачена в права течение года с составной момента регистрации между общества. Дополнительно установленного выпущенные акции оценку должны быть неденежными оплачены не моменту позднее одного возвращаются года с момента учредителями их приобретения.

имущество По решению совета учредителей и органов бумаг управления АО своевременной форма оплаты превышает акций и иных может ценных бумаг может общества может частью осуществляться деньгами, Величина ценными бумагами, акция имущественными и другими решению правами, имеющими составной денежную оценку. бумагами При оплате обществом дополнительно выпущенных учреждении акций деньгами форма доля этой Неоплаченные оплаты не Для должна быть решения менее 25% их имеющими номинальной стоимости.

учредителями При оплате Имущество акций и иных оплате ценных бумаг денежную неденежными средствами акции платеж производится в учреждения полном размере голоса их стоимости. платеж Имущество, вносимое в приобретаемых оплату акций стимулирования при создании Более АО, оценивается других на основании учреждения соглашения между выпущенные учредителями, а в последующем имущество при оплате имеющими дополнительной эмиссии допускается акций и иных Вторая ценных бумаг - штрафов на основании установленные решения совета дополнительно директоров.

Если директоров номинальная стоимость оплате акций и других быть ценных бумаг, оплате приобретаемых за дает счет неденежных управления средств, превышает 200 регистрации минимальных размеров АО месячной оплаты стоимости труда, то оценку оценка имущества стимулирования производится независимым решения аудитором.

Для выпущенных стимулирования своевременной и Неоплаченные полной оплаты форма уставного капитала иных акция не Более дает права решения голоса до эмиссии ее полной дополнительной оплаты. Исключение истечения составляют акции, платеж оплачиваемые учредителями моменту общества при его его создании.

средств При неполной наличие оплате акций в подписки установленные сроки Величина акции поступают в оценивается распоряжение АО. года При оплате независимым акций после истечения установленного срока поступившие денежные средства или имущество обществом не возвращаются. Более того, в уставе АО может быть предусмотрено взыскание с неплательщиков штрафов, пени, неустойки.

Неоплаченные и поступившие в распоряжение общества акции подлежат реализации в срок не позднее одного года. Иначе по решению общего собрания акционеров они должны быть погашены с соответствующим уменьшением уставного капитала. Уставный капитал не должен превышать стоимость чистых активов.

Чистые активы АО оцениваются в законодательном порядке на основании данных бухгалтерского учета. Для определения величины чистых активов из общей суммы активов АО исключаются его обязательства, кроме обязательств по акциям.

От соотношения величины чистых активов и уставного капитала зависит состояние АО. Если по прошествии второго и последующих финансовых лет будет выявлено, что сумма чистых активов общества окажется меньше его уставного капитала, общество обязано объявить о соответствующем уменьшении своего уставного капитала. Если же стоимость чистых активов окажется меньше величины минимального уставного капитала, установленной Законом об АО, общество подлежит ликвидации.

1.2. Изменение уставного капитала акционерного общества

Первоначальный размер уставного капитала определяется учредителем при создании АО. В процессе функционирования общества уставный капитал может изменяться. За счет роста прибыли или дополнительных вкладов учредителей он может увеличиваться, и, наоборот, при сокращении прибыли и других факторах он может сокращаться. В любом случае изменение уставного капитала в ту или иную сторону может быть произведено лишь на основании решения общего собрания простым большинством голосов. Однако вступает в силу это решение только после того, как об этом поставлены в известность регистрирующие органы.

Увеличение уставного капитала АО производится путем выпуска новых акций или роста их номинальной стоимости. Увеличение уставного капитала общества возможно после полной оплаты первоначально объявленного уставного капитала.

Дополнительный выпуск акций может быть осуществлен лишь после утверждения общим собранием итогов предыдущей эмиссии, внесения в уставный капитал изменений, обусловленных фактической реализацией ранее выпущенных акций и погашением нереализованных акций. При дополнительном выпуске акций акционеры - владельцы голосующих акций имеют преимущественное право на их приобретение. Количество выпускаемых дополнительных акций не должно превышать число таких акций, предусмотренных в уставе общества. [8, с. 206]

Уставный капитал АО может быть увеличен не только путем дополнительной эмиссии акций, но и путем изменения номинальной стоимости акций. В этом случае в равной пропорции изменяются все категории и серии акций, выпущенных АО, а также обязательства по опционам и конвертируемым облигациям, выпущенным до принятия решения об увеличении уставного капитала.

Увеличение уставного капитала может происходить в результате обмена конвертируемых облигаций на акции, возврата акций, находящихся у дочерних обществ, возврата части акций из резервного фонда, а также в результате переоценки основных фондов путем дополнительного выпуска акций либо путем увеличения номинальной стоимости выпущенных акций.

Уменьшение уставного капитала АО осуществляется путем снижения номинальной стоимости акций или выкупа части акций в целях сокращения их общего количества. Возможность уменьшения уставного капитала путем приобретения и погашения части акций должна быть предусмотрена в уставе общества. Однако уставный капитал не может быть уменьшен до размера ниже законом установленного минимального уставного капитала. Погашены могут быть только те акции, которые находятся на балансе АО, включая акции, приобретенные с этой целью у акционеров.

Уменьшение уставного капитала АО путем может быть произведено путем не только выкупа собственных акций, но и исключения акционеров и возврата им взносов, путем сокращения суммы подписки до фактически оплаченной стоимости акций. Уменьшается уставный капитал и при передаче акций дочерним обществам, а также при направлении части акций в резервный фонд. [7, с. 57]

Производиться уменьшение уставного капитала АО может только после извещения всех кредиторов общества. Письменное уведомление кредиторов производится в срок не позднее 30 дней с момента принятия решения общим собранием. Кредиторы имеют право потребовать досрочного прекращения или исполнения обязательств, а также возмещения убытков от уменьшения уставного капитала.

1.3. Прибыль и порядок распределения прибыли акционерного общества

Важнейшим элементом и показателем финансовой деятельности АО является прибыль. Прибыль АО образуется, так же как на предприятиях других форм собственности, в виде разницы между выручкой от реализации продукции (работ, услуг), за вычетом соответствующих налогов, и затратами на производство этой продукции (работ, услуг).

Если затраты превышают сумму выручки, общество имеет убытки. Порядок использования прибыли, не подлежащей распределению между акционерами, определяется уставом общества. После уплаты налога на прибыль и других обязательных платежей остается чистая прибыль, поступающая в полное распоряжение АО.

Распределение чистой прибыли и показатели финансового состояния АО. Совет директоров решает вопрос о распределении чистой прибыли. Часть этой прибыли может направляться на производственное и социальное развитие общества. Определяется доля прибыли на выплату процентов по облигациям. Производятся отчисления в резервный и специальный фонды. Рассчитываются возможные выплаты служащим АО в виде денежных вознаграждений или акций в соответствии с определенным процентом, предусмотренным уставом. Оставшаяся чистая прибыль направляется на выплату дивидендов акционерам.

Совет директоров, исходя из финансового состояния общества, конкурентоспособности его продукции и перспектив развития, принимает решение о конкретном соотношении размеров чистой прибыли, распределяемой по указанным направлениям. Не исключено, что в отдельные периоды прибыль не будет направляться на выплату дивидендов акционерам, а в большем размере пойдет на производственное и социальное развитие трудового коллектива или другие цели. [5, с.89]

Акции общества, состоящие на его балансе, не учитываются при распределении прибыли между акционерами.

Одним из показателей, характеризующих финансовое состояние АО, определяющее, в свою очередь, процесс распределения прибыли, является доля прибыли, рассчитанная на одну акцию.

Величина чистой прибыли, приходящаяся на одну акцию, позволяет реально оценить эффективность деятельности АО, его финансовое положение. Рассчитывается такой показатель по формуле:

Ап = Чп / Н (1.1)

где АП - прибыль, рассчитанная на одну акцию;

ЧП - чистая прибыль общества;

Н - число выпущенный акций.

Рост данного показателя свидетельствует об успешной деятельности АО, гарантирующей высокие дивиденды и увеличение фактической стоимости акции. Снижение прибыли, приходящейся на одну акцию, приводит к выводу о неблагополучии в использовании акционерного капитала и влечет необходимость детального анализа деятельности АО.

О степени отдачи акционерного капитала можно судить по отношению к нему чистой прибыли:

О = Чп / К (1.2)

где О - отдача акционерного капитала;

К - акционерный капитал.

Показатель отдачи акционерного капитала характеризует интенсивность его использования и, следовательно, рост или уменьшение прибыли, получаемой от этого капитала.

Согласно п. 11.1 ч. 1 ст. 48 закона «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 № 208-ФЗ и ч. 3 ст. 67.1 Гражданского кодекса Российской Федерации распределение чистой прибыли относится к исключительной компетенции общего собрания акционеров (далее - ОСА) акционерного общества.

Следовательно, на такие решения распространяет свое действие общий порядок подготовки и проведения ОСА (годовых и внеочередных). При подготовке к проведению ОСА, повестка дня которого включает в себя вопросы распределения прибыли АО, акционерам согласно положению «О дополнительных требованиях к порядку подготовки, созыва и проведения общего собрания акционеров», утвержденному приказом ФСФР России от 02.02.2012 № 12-6/пз-н, в обязательном порядке должна быть предоставлена информация о том, какие рекомендации по распределению прибыли были даны советом директоров:

размер дивидендов для каждого типа акций;
срок выплаты;
порядок выплаты и т. д.

В АО может быть принято положение о рекомендациях по распределению прибыли.

Необходимо строго разграничивать компетенцию совета директоров и ОСА. В противном случае решение о распределении прибыли может быть оспорено. Так, например, решение о вознаграждении генерального директора АО за счет прибыли может принять исключительно ОСА (см. постановление арбитражного суда Волго-Вятского округа от 10.11.2015 по делу № А79-10643/2014). Вознаграждение же рядовых сотрудников из фондов оплаты труда может осуществляться советом директоров АО.

Ни ГК РФ, ни закон № 208-ФЗ не содержат исчерпывающего и закрытого перечня целей, на которые может быть распределена прибыль акционерного общества. Подробные правила направления средств чистой прибыли могут предусматриваться в положении о распределении прибыли.

АО самостоятельно в каждом случае определяет цели, на которые будут направлены денежные средства чистой прибыли. Это могут быть такие направления, как:

выплата дивидендов акционерам;
внесение средств в специальные фонды АО (резервный фонд, фонд акционирования работников и т. п.).

Ст. 35 закона № 208-ФЗ содержит открытый перечень возможных фондов АО, на что особо обращают внимание суды (см., например, постановление 20-го арбитражного суда от 20.05.2016 по делу № А62-6762/2015 и др.):

выплата вознаграждения членам совета директоров АО;
финансирование социальных программ АО (например, по оплате санаторно-курортного лечения работников, материальной поддержке работников в сложных жизненных ситуациях и т. п.);
увеличение уставного капитала АО;
материальное вознаграждение сотрудников;
техническое перевооружение предприятия, обновление и модернизация основных средств.

Принятие решения о выплате дивидендов, так же как и о распределении прибыли в целом, является правом, а не обязанностью АО (см. постановление ФАС Поволжского округа от 06.12.2010 по делу № А55-414/2009 и др.).

Рекомендуемый к применению кодекс корпоративного поведения (см. письмо Банка России от 10.04.2014 № 06-52/2463) предусматривает наличие в АО положения о дивидендной политике. Также существует специфика правового регулирования АО с государственным участием: вопросы выплаты дивидендов должны соответствовать методическим рекомендациям, утвержденным приказом Росимущества от 29.12.2014 № 524.

Решение о выплате дивидендов должно содержать следующую информацию для каждой категории (обыкновенные и привилегированные) и каждого типа акций:

размер дивидендов;
форма выплаты;
если дивиденды будут выплачиваться в неденежной форме, порядок такой выплаты;
дата, на которую определяются имеющие право на получение дивидендов лица;
срок выплаты (если он не установлен уставом АО или иным документом).

Если срок выплаты не указан ни в уставе, ни в решении о выплате, будут действовать правила, предусмотренные п. 6 ст. 42 закона № 208-ФЗ.

Случаи, когда нельзя распределять прибыль на уплату дивидендов

Законодатель не ввел ограничений на распределение прибыли в целом. Однако в п. 3 ст. 102 ГК РФ и ст. 43 закона № 208-ФЗ предусмотрены ограничения для дивидендов.

Существуют 3 возможные группы ограничений:

Ограничения на принятие решения о выплате всех дивидендов. К таким обстоятельствам относятся в том числе следующие:

уставный капитал АО не оплачен в полном объеме;
у АО имеется обязанность выкупить у своих акционеров акции, и эта обязанность еще не исполнена в полном объеме;
выплата дивидендов может повлечь возникновение у АО признаков банкротства и (или) отрицательной разницы между суммой чистых активов и суммой уставного капитала с резервным фондом либо такие признаки уже существуют.

Ограничения на принятие решения о выплате дивидендов по некоторым акциям. Такое ограничение устанавливается как на обыкновенные, так и на привилегированные акции, если на данный момент в АО еще не было принято решение о выплате дивидендов по тем акциям, дивиденды по которым выплачиваются в преимущественном порядке (например, определенного типа).

Ограничения на выплату по уже объявленным дивидендам. Применяются, если их выплата может повлечь:

возникновение у АО признаков банкротства (либо такие признаки уже существуют);
появление отрицательной разницы между суммой чистых активов АО и суммой уставного капитала с резервным фондом (либо такая разница уже существует);
превышение ликвидационной стоимости привилегированных акций над их номинальной стоимостью.

Таким образом, распределение прибыли АО является такой корпоративной процедурой, в которой принимают участие совет директоров и общее собрание акционеров. Закон не ограничивает направления распределения прибыли, но устанавливает границы для выплаты дивидендов как одного из вариантов такого распределения.

1.4. Резервный фонд акционерного общества

Создание резервного фонда в акционерных обществах (АО) предусмотрено п. 1 ст. 35 Федерального закона от 26.12.1995 № 208- ФЗ «Об акционерных обществах».

Резервный фонд - это часть имущества АО, выделенная в качестве специального финансового фонда, который образуется за счет части собственных средств путем систематических отчислений от прибыли. Резервный фонд, соответственно, представляет собой резерв денежных средств.

Резервный фонд предназначен для покрытия убытков АО, а также для погашения облигаций и выкупа акций АО в случае отсутствия иных средств и не может быть использован для иных целей.

Остатки неиспользованных средств данного фонда переходят на следующий год. Резервный фонд имеет строго целевое назначение.

В соответствии с п. 1 ст. 35 Закона № 208-ФЗ резервный фонд формируется путем обязательных ежегодных отчислений, размер которых предусматривается уставом АО, но не может быть менее 5 % от чистой прибыли.

В уставе АО может быть предусмотрено создание резервного фонда и большего размера. Закон № 208-ФЗ определяет лишь минимально необходимый размер данного фонда.

Законом № 208-ФЗ предусмотрены следующие требования формирования резервного фонда:

размер ежегодных отчислений в резервный фонд не может быть менее 5 % от чистой прибыли вплоть до достижения этим фондом размера, установленного уставом;

размер ежегодных отчислений в резервный фонд фиксируется в уставе АО, а не устанавливается отдельным решением органа общества.

Абзац 3 п. 1 ст. 35 Закона № 208-ФЗ определяет три возможных направления использования средств резервного фонда:

покрытие убытков общества;

погашение облигаций общества;

выкуп акций общества в случае отсутствия иных средств.

Перечисленные цели использования средств резервного фонда изложены в исчерпывающем перечне. Использование этих средств в иных целях запрещается.

Согласно п. 69 Положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации, утвержденного приказом Минфина России от 29.07.1998 № 34н, созданный в соответствии с законодательством Российской Федерации резервный фонд отражается в бухгалтерском балансе отдельно.

Источник формирования и направления расходования фонда акционирования работников АО определены п. 2 ст. 35 Закона № 208-ФЗ.

Уставом общества может быть предусмотрено формирование из чистой прибыли специального фонда акционирования работников АО. Его средства расходуются исключительно на приобретение акций АО, продаваемых акционерами этого АО, для последующего размещения его работникам.

При возмездной реализации работникам АО акций, приобретенных за счет средств фонда акционирования работников АО, вырученные средства направляются на формирование указанного фонда.

Образование данного фонда не является обязательным, он создается лишь в том случае, если возможность и порядок его формирования предусмотрены уставом АО.

Вывод:

Акционерные общества в современной экономике играют значительную роль, так как основная часть промышленного производства осуществляется именно на предприятиях акционерных обществ, которые представляют собой важнейшее мировое социально-экономическое явление. С организационно-правовой точки зрения акционерное общество для рыночной экономики является самым приемлемым видом предпринимательского объединения, так как наиболее полно обеспечивает функцию концентрации капитала и его последующего использования.

Объединенный вклад участников общества носит название уставного капитала. Уставный капитал на момент учреждения акционерного общества должен быть обеспечен имуществом общества.

В упрощенном виде последовательность образования уставного капитала заключается в следующем. В процессе создания общества его учредители объединяют свое имущество на определенных условиях, зафиксированных в специальном соглашении - уставе общества. На основе такого объединенного капитала (уставного) в дальнейшем и будет вестись хозяйственная деятельность с целью получения прибыли.

Вкладом участника общества в объединенный капитал могут быть денежные средства, а также любые материальные ценности.

2. Особенности формирования финансов акционерных обществ в 2017 году

2.1. Крупные сделки

Как установлено в п. 1 ст. 78 Закона N 208-ФЗ [1], крупной считается сделка (заем, кредит, залог, поручительство) или несколько взаимосвязанных сделок, связанных с приобретением, отчуждением или возможностью отчуждения обществом прямо либо косвенно имущества, стоимость которого составляет 25% и более балансовой стоимости активов общества, определенной по данным его бухгалтерской (финансовой) отчетности на последнюю отчетную дату.

Следует обратить внимание на то, что приведенный в п. 1 ст. 78 Закона N 208-ФЗ перечень видов сделок (заем, кредит, залог, поручительство), на которые наряду с договорами купли-продажи, дарения, мены распространяется порядок заключения крупных сделок, установленный ст. ст. 78 и 79 Закона N 208-ФЗ, не является исчерпывающим. К таким сделкам (при соответствующей сумме) могут относиться договоры об уступке требования, переводе долга, внесении вклада в уставный капитал другого хозяйственного общества в счет оплаты акций (доли) и другие, если в результате их заключения возникает возможность отчуждения имущества общества.

Уставом общества могут быть предусмотрены иные случаи, когда на совершаемые обществом сделки (например, на договоры аренды без права выкупа арендованного имущества) распространяется порядок одобрения крупных сделок, определенный Законом N 208-ФЗ.

При рассмотрении споров о признании таких сделок недействительными судам необходимо руководствоваться ст. 174 ГК РФ. [1]

Перечень сделок, для которых в п. 1 ст. 78 Закона N 208-ФЗ предусмотрены исключения из установленных Законом N 208-ФЗ правил заключения крупных сделок, является исчерпывающим.

Решая вопрос о том, относится ли данная сделка к крупной, ее сумму (размер) следует определять исходя из стоимости приобретаемого или отчуждаемого имущества без учета дополнительных начислений (неустоек, штрафов, пеней), требования об уплате которых могут быть предъявлены соответствующей стороне в связи с неисполнением или ненадлежащим исполнением обязательств. В случае отчуждения или возникновения возможности отчуждения имущества его стоимость, определенная по данным бухгалтерского (финансового) учета, сопоставляется с балансовой стоимостью активов общества, а в случае приобретения имущества - цена его приобретения.

Пленум ВАС РФ в Постановлении от 16.05.2014 N 28 «О некоторых вопросах, связанных с оспариванием крупных сделок и сделок с заинтересованностью» (далее - Постановление N 28) [4] подтвердил, что указанный ранее перечень определенных видов сделок, на которые наряду с договорами купли-продажи, дарения, мены распространяется порядок заключения крупных сделок, не является исчерпывающим. Уставом общества могут быть предусмотрены иные случаи, когда на совершаемые обществом сделки распространяется порядок одобрения крупных сделок.

Стоимость активов общества и отчуждаемого им имущества должна определяться по данным его бухгалтерской (финансовой) отчетности на последнюю отчетную дату перед совершением сделки. При наличии предусмотренной законодательством или уставом обязанности общества составлять промежуточную бухгалтерскую (финансовую) отчетность, например ежемесячную, упомянутые сведения определяются по данным такой промежуточной бухгалтерской (финансовой) отчетности. При этом согласно ч. 6 ст. 15 Федерального закона от 06.12.2011 N 402-ФЗ «О бухгалтерском учете» [3] датой, на которую составляется бухгалтерская (финансовая) отчетность (отчетной датой), является последний календарный день отчетного периода, за исключением случаев реорганизации и ликвидации юридического лица.

Крупными являются также взаимосвязанные сделки, о чем могут свидетельствовать такие признаки, как преследование единой хозяйственной цели при заключении сделок, общее хозяйственное назначение проданного имущества, консолидация всего отчужденного по сделкам имущества в собственности одного лица, непродолжительный период времени между совершением нескольких сделок.

Для определения того, относится ли сделка, состоящая из нескольких взаимосвязанных сделок, к крупной, необходимо сопоставлять стоимость имущества, отчужденного по всем взаимосвязанным сделкам, с балансовой стоимостью активов на последнюю отчетную дату, которой будет являться дата составления бухгалтерского баланса, предшествующая заключению первой из сделок.

В п. 1 ст. 79 Закона N 208-ФЗ установлено, что крупная сделка должна одобряться советом директоров (наблюдательным советом) или общим собранием акционеров.

Совет директоров принимает решение об одобрении крупной сделки, предметом которой является имущество стоимостью от 25 до 50% балансовой стоимости активов общества. Такое решение принимается единогласно всеми членами совета, голоса его выбывших членов не учитываются.

Если совет директоров (наблюдательный совет) общества не составил единого мнения по вопросу об одобрении крупной сделки, то по его решению данный вопрос может быть вынесен на рассмотрение общего собрания акционеров. В этом случае решение принимается на таком собрании большинством голосов акционеров - владельцев голосующих акций, принимающих участие в общем собрании акционеров (п. 2 ст. 9 Закона N 208-ФЗ).

В решении об одобрении крупной сделки должны быть указаны лицо (лица), являющееся ее стороной (сторонами), выгодоприобретателем (выгодоприобретателями), цена, предмет сделки и иные ее существенные условия.

Когда крупная сделка одновременно является сделкой, в совершении которой имеется заинтересованность, к порядку ее осуществления применяются только положения гл. XI «Заинтересованность в совершении обществом сделки» Закона N 208-ФЗ.

Крупная сделка, совершенная с нарушением предусмотренных Законом N 208-ФЗ требований, может быть признана недействительной по иску общества или его акционера.

Со 2017 года критерии признания сделки крупной изменились. Согласно п. 1 ст. 78 Закона N 208-ФЗ крупной теперь считаться сделка (несколько взаимосвязанных сделок), выходящая за пределы обычной хозяйственной деятельности, при этом:

1) связанная с приобретением, отчуждением или возможностью отчуждения обществом прямо либо косвенно имущества (в том числе заем, кредит, залог, поручительство, приобретение такого количества акций или иных эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции публичного общества, которое повлечет возникновение у АО обязанности направить обязательное предложение в соответствии с гл. XI.1 «Приобретение более 30 процентов акций публичного общества» Закона N 208-ФЗ), цена или балансовая стоимость которого составляет 25% и более балансовой стоимости активов общества, определенной по данным его бухгалтерской (финансовой) отчетности на последнюю отчетную дату;

2) предусматривающая обязанность общества передать имущество во временное владение и (или) пользование либо предоставить третьему лицу право использования результата интеллектуальной деятельности или средства индивидуализации на условиях лицензии, если их балансовая стоимость составляет 25% и более балансовой стоимости активов общества, определенной по данным его бухгалтерской (финансовой) отчетности на последнюю отчетную дату.

Другими словами, основным признаком крупной сделки у АО стал выход сделки за пределы обычной деятельности общества. Сопутствующие признаки (приобретение, отчуждение имущества или возможность таковых) и величина балансовой стоимости активов по-прежнему будут использоваться при квалификации сделок в качестве крупных, но при этом договоры аренды и лицензионные соглашения будут квалифицироваться отдельно.

Статья 78 Закона N 208-ФЗ будет дополнена п. 1.1, согласно которому в случае:

- отчуждения или возникновения возможности отчуждения имущества с балансовой стоимостью активов общества будет сопоставляться наибольшая из двух величин - балансовая стоимость такого имущества либо цена его отчуждения;

- приобретения имущества с балансовой стоимостью активов общества необходимо будет сопоставлять цену приобретения такого имущества.

Если АО совершаются сделки или несколько взаимосвязанных сделок по приобретению акций или иных эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции публичного общества, которые повлекут возникновение у общества обязанности по приобретению акций или иных эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции публичного общества в соответствии с гл. XI.1 Закона N 208-ФЗ, с балансовой стоимостью активов общества подлежит сопоставлению цена всех акций или иных эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, которые могут быть приобретены обществом по таким сделкам в соответствии с гл. XI.1 Закона N 208-ФЗ.

В АО, где общее руководство деятельностью компании осуществляется советом директоров (наблюдательным советом), должны исходить из рыночной стоимости имущества.

Если сейчас крупная сделка должна быть одобрена советом директоров (наблюдательным советом) общества или общим собранием акционеров, то с 2018 года в соответствии с п. 1 ст. 79 Закона N 208-ФЗ на ее совершение необходимо будет получить согласие совета директоров (наблюдательного совета) или общего собрания акционеров. Для этого потребуется составлять и утверждать заключение о крупной сделке, которое должно содержать в том числе информацию о последствиях такой сделки и оценку ее целесообразности. Утверждать указанное заключение будет совет директоров (наблюдательный совет) общества, а при его отсутствии - директор или генеральный директор АО. [11]

Порядок принятия решения о согласии на совершение или последующем одобрении крупной сделки советом директоров и общим собранием акционеров определен п. п. 3 - 4 ст. 78 Закона N 208-ФЗ в редакции Закона N 343-ФЗ.

В решении о согласии на совершение или о последующем одобрении крупной сделки в обязательном порядке должны будут указываться стороны (выгодоприобретатели) такой сделки, ее цена, предмет и иные существенные условия крупной сделки или порядок их определения.

Отметим, что при этом согласно закону список сделок, заключаемых на основании принятого согласия, можно будет менять, так как позволительно включать в согласие дополнительные условия. Таковыми могут быть указание на минимальные и максимальные параметры условий указанной сделки (верхний предел стоимости покупки имущества или нижний предел стоимости продажи имущества) или порядок их определения, согласие на совершение ряда аналогичных сделок, альтернативные варианты условий крупной сделки, в отношении которой требуется согласие на ее осуществление, согласие на совершение такой сделки при условии проведения нескольких сделок одновременно.

По общему правилу согласие будет действовать в течение года с момента его принятия, если иной срок не вытекает из существа и условий крупной сделки, на совершение которой оно было дано, либо обстоятельств, в которых оно давалось.

Кроме того, будет не запрещено проводить крупные сделки при отлагательном условии получения одобрения на ее совершение в порядке, установленном Законом N 208-ФЗ.

Важно отметить, что срок исковой давности по требованию о признании крупной сделки недействительной в случае его пропуска восстанавливаться не будет.

2.2. Сделки с заинтересованностью

Критерии определения наличия или отсутствия заинтересованности в сделке установлены в ст. 81 Закона N 208-ФЗ. В данном Законе названы следующие субъекты, наличие заинтересованности у которых влечет за собой применение положений гл. XI Закона N 208-ФЗ:

- член совета директоров (наблюдательного совета) общества;

- лицо, осуществляющее функции единоличного исполнительного органа общества, в том числе управляющая организация или управляющий;

- член коллегиального исполнительного органа общества;

- акционер общества, имеющий совместно с его аффилированными лицами 20% и более голосующих акций общества;

- лицо, имеющее право давать обществу обязательные для него указания.

В обществе с числом акционеров - владельцев голосующих акций 1000 и менее решение об одобрении сделки, в совершении которой имеется заинтересованность, принимается большинством голосов членов совета директоров (наблюдательного совета), не заинтересованных в ее осуществлении, при условии, если количество таких директоров обеспечивает кворум, необходимый для проведения заседания совета.

С 1 января 2017 г. вступило в силу положение, уточняющее понятие сделки с заинтересованностью. Согласно п. 1 ст. 81 Закона N 208-ФЗ таковой признается сделка, в совершении которой имеется заинтересованность члена совета директоров (наблюдательного совета) общества, единоличного исполнительного органа, члена коллегиального исполнительного органа общества или лица, являющегося контролирующим лицом общества, либо лица, имеющего право давать обществу обязательные для него указания.

Иными словами, с начала 2017 года вместо акционера общества, имеющего совместно с его аффилированными лицами 20 и более процентов голосующих акций общества, заинтересованными лицами признаются контролирующие лица акционерного общества.

Соответственно, несколько изменились условия признания лиц, названных в новой редакции п. 1 ст. 81 Закона N 208-ФЗ, заинтересованными в совершении обществом сделки. Эти лица признаны таковыми в случаях, если они, их супруги, родители, дети, полнородные и неполнородные братья и сестры, усыновители и усыновленные и (или) подконтрольные им лица (подконтрольные организации):

- являются стороной, выгодоприобретателем, посредником или представителем в сделке;

- являются контролирующим лицом юридического лица, выступающего стороной, выгодоприобретателем, посредником или представителем в сделке;

- занимают должности в органах управления юридического лица, являющегося стороной, выгодоприобретателем, посредником или представителем в сделке, а также должности в органах управления управляющей организации такого юридического лица.

Отметим, что контролирующим признается лицо, имеющее право прямо или косвенно (через подконтрольных ему лиц) распоряжаться более 50% голосов в высшем органе управления подконтрольной организации либо право назначать (избирать) единоличный исполнительный орган и (или) более 50% состава коллегиального органа управления подконтрольной организации.

В свою очередь подконтрольным лицом (подконтрольной организацией) признается организация, находящаяся под прямым или косвенным контролем контролирующего лица.

Сравнение действующего определения сделок с заинтересованностью с его измененным вариантом позволяет говорить о том, что основания для признания лица заинтересованным изменятся. Сейчас таковым может быть признано только физическое лицо, если в сделках участвуют лица, входящие в одну группу с ним. С 2017 года такие сделки не признаются сделками с заинтересованностью. В то же время если в сделках общества участвовует организация, подконтрольная (прямо или косвенно) физическому лицу, то оно признается заинтересованным лицом.

В п. 1 ст. 83 Закона N 208-ФЗ установлено, что в отношении сделок с заинтересованностью не требуется обязательное предварительное согласие на их совершение.

Тем не менее обо всех сделках с заинтересованностью АО обязано извещать членов совета директоров (наблюдательного совета) общества, членов коллегиального исполнительного органа общества, а в определенных случаях - и акционеров в порядке, предусмотренном для сообщения о проведении общего собрания акционеров. В общем случае направить такое извещение названным лицам общество должно не позднее чем за 15 дней до даты совершения сделки с заинтересованностью.

В извещении в обязательном порядке указываются лицо (лица), являющееся ее стороной (сторонами), выгодоприобретателем (выгодоприобретателями), цена, предмет сделки и иные ее существенные условия или порядок их определения, а также лицо (лица), имеющее заинтересованность в совершении сделки и основания, по которым каждое из этих лиц признается заинтересованным.

В определенных случаях директор АО, член коллегиального исполнительного органа общества, член совета директоров (наблюдательного совета) общества или акционер (акционеры), обладающий не менее чем 1% голосующих акций общества, могут потребовать получения согласия на сделку с заинтересованностью.

Требование о проведении общего собрания акционеров или заседания совета директоров (наблюдательного совета) общества для решения вопроса о согласии на совершение сделки с заинтересованностью направляется и рассматривается в порядке, предусмотренном ст. 55 Закона N 208-ФЗ.

Если сделка с заинтересованностью будет совершена без согласия, названные лица вправе обратиться к обществу с требованием предоставить информацию относительно сделки, в том числе документы или иные сведения, подтверждающие, что сделка не нарушает интересы общества (в том числе совершена на условиях, существенно не отличающихся от рыночных). Указанная информация должна быть предоставлена лицу, обратившемуся с соответствующим требованием, в срок, не превышающий 20 дней со дня получения этого требования.

Необходимо отметить, что, если не доказано иное, при судебных разбирательствах суд будет исходить из того, что наличие ущерба интересам общества в результате совершения сделки с заинтересованностью имеет место при одновременном выполнении следующих условий:

- отсутствует согласие на совершение или последующее одобрение сделки;

- лицу, обратившемуся с иском о признании сделки недействительной, не была по его требованию предоставлена информация в отношении оспариваемой сделки в соответствии с п. 1 ст. 84 Закона N 208-ФЗ.

2.3. Приобретение большого пакета акций (более 30%)

Общие правила приобретения крупных пакетов акций (более 30%) публичных акционерных обществ установлены в гл. XI.1 Закона N 208-ФЗ.

В соответствии с п. 1 ст. 84.1 Закона N 208-ФЗ лицо, которое имеет намерение приобрести более 30% общего количества обыкновенных акций и привилегированных акций акционерного общества, предоставляющих право голоса, с учетом акций, принадлежащих этому лицу и его аффилированным лицам, вправе направить в акционерное общество публичную оферту, адресованную акционерам - владельцам акций соответствующих категорий (типов), о приобретении принадлежащих им акций публичного общества.

Добровольное предложение может направить любое лицо независимо от наличия и количества принадлежащих ему акций публичного общества. При этом соблюдение требования о намерении на основании добровольного предложения приобрести более 30% общего количества акций акционерного общества следует оценивать с учетом количества акций, принадлежащих лицу, которое направляет добровольное предложение, и его аффилированным лицам.

Требования к условиям, которые должны указываться в добровольном предложении, содержатся в п. 2 ст. 84.1 Закона N 208-ФЗ.

Обязательное предложение о приобретении акций публичного общества, а также иных эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции публичного общества, осуществляется в порядке, предусмотренном ст. 84.2 Закона N 208-ФЗ. Правовые нормы об обязательном предложении направлены на стимулирование дальнейшей концентрации капитала исходя из предположения, что тем самым будет обеспечено более эффективное управление акционерным обществом. Предложение о приобретении обязано сделать лицо, которое в данный момент уже владеет более 30% общего количества акций публичного общества. [10, с. 26]

Обязательное предложение следует направить владельцам акций в течение 35 дней с момента внесения приходной записи по лицевому счету, свидетельствующей о добровольном приобретении. Адресатами обязательного предложения считаются все владельцы соответствующих категорий ценных бумаг. До истечения срока действия обязательного предложения предложивший, как и в случае добровольного предложения, не вправе приобретать ценные бумаги, обозначенные в оферте, на иных условиях.

Содержание обязательного предложения определено в п. 2 ст. 84.2 Закона N 208-ФЗ.

Требования к обязательному предложению аналогичны требованиям, предъявляемым к добровольному предложению. Дополнительно к сведениям, содержащимся в добровольном предложении, необходимо также указать имя или наименование акционеров публичного общества (адресатов предложения), являющихся аффилированными лицами того лица, которое направило обязательное предложение. Процесс приобретения акций и иных ценных бумаг, конвертируемых в акции, должен быть завершен в строго определенные сроки, что позволяет избежать состояния неопределенности в отношениях акционеров. Как и при подаче добровольного предложения, в обязательном предложении могут быть указаны планы приобретателя в отношении публичного общества, в частности относительно его работников.

В обязательном предложении должна содержаться сделанная Банком России отметка о дате представления ему предварительного уведомления, предусмотренного ст. 84.9 Закона N 208-ФЗ.

Согласно п. 4 ст. 84.2 Закона N 208-ФЗ, если в течение шести месяцев, предшествующих дате направления в публичное акционерное общество обязательного предложения, лицо, его направившее, или его аффилированные лица приобрели либо приняли на себя обязанность приобрести соответствующие ценные бумаги, их цена на основании обязательного предложения не может быть ниже наибольшей цены, по которой указанные лица приобрели или приняли на себя обязанность приобрести эти ценные бумаги.

Форма оплаты ценных бумаг, приобретаемых по обязательному предложению, определяется по усмотрению отчуждателя бумаг: либо деньгами, либо другими ценными бумагами. В качестве средства оплаты не могут быть использованы ценные бумаги отчуждателя, которые имеются у приобретателя.

Денежная оценка ценных бумаг, которыми предстоит расплачиваться приобретателю, проводится таким образом, чтобы избежать необоснованного завышения их цены. В этих случаях возможно привлечение независимого оценщика.

Если приобретатель по добровольному предложению купил акции публичного общества и вместе со своими аффилированными лицами стал владельцем более 30% общего количества акций этого общества, то он имеет право голосовать лишь 30% общего количества акций до даты направления обязательного предложения.

Запрет голосовать акциями, вновь приобретенными по добровольному или обязательному предложениям, относится только к числу акций, превышающему долю в 50 и 75% общего количества таких акций публичного общества.

В некоторых ситуациях приобретения ценных бумаг публичного общества правила ст. 84.2 Закона N 208-ФЗ не применяются, в частности если бумаги приобретаются на основании ранее направленных добровольного предложения о приобретении всех ценных бумаг либо обязательного предложения. Исключение сделано также для случаев, когда акции переходят вследствие внутренних действий: погашения части акций самим обществом, реализации акционером своего преимущественного права на приобретение размещаемых дополнительных акций.

Выводы: с 1 января произошли существенные изменения в порядке формирования финансов акционерных обществ в Российской Федерации. Существенно изменились критерии крупной сделки. Крупной сделкой теперь считаться сделка, выходящая за пределы обычной хозяйственной деятельности. Например, АО занимается выпуском продуктов питания и покупает мебельную фабрику.

Изменения в сделках с заинтересованностью и в сделках по покупке крупных пакетов акций не столь значительны. Эти ограничения можно обойти юридическим путем (например, купить два пакета по 15% акций в каждом или оформить сделку на подставное лицо).

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Итак, подведем итоги.

Акционерное общество (АО) по своей сути это высшая форма сосредоточения капитала. Коренным отличием АО от общества с ограниченной ответственностью (ООО) является то, что статус акционера в АО и его значение значительно минимизировано, если его сравнивать со статусом участника ООО. Главной и единственной обязанностью акционера в АО является оплата акций. Участнику же ООО может быть необходимо вносить вклады в имущество общества и нести иные дополнительные обязанности, предусмотренные уставом общества либо решением общего собрания участников.

Принцип общей правоспособности позволяет акционерным обществам в процессе своей деятельности совершать любые сделки. Между тем в отношении крупных сделок и сделок с заинтересованностью применяется особый порядок, который с 1 января 2017 г. претерпел существенные изменения.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

«Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)» от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 29.07.2017) (с изм. и доп., вступ. в силу с 06.08.2017)
Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ (ред. от 29.07.2017) «Об акционерных обществах»
Федеральный закон от 06.12.2011 N 402-ФЗ (ред. от 18.07.2017) «О бухгалтерском учете»
Пленум ВАС РФ в Постановлении от 16.05.2014 N 28 «О некоторых вопросах, связанных с оспариванием крупных сделок и сделок с заинтересованностью»
Гливаковский Д.О. Место и роль акционерного финансирования в финансовой стратегии корпорации // Экономика и современный менеджмент: теория и практика: сб. ст. по матер. XLII междунар. науч.-практ. конф. № 10(42). – Новосибирск: СибАК, 2014. – С. 89
Ковалев В.И. Современный взгляд на оценку инвестиционной привлекательности ценных бумаг // Вестник Омского университета. Серия «Экономика». - 2016. - № 3. - С. 116 - 118.
Маковецкий М.Ю. Акционерное финансирование как механизм привлечения инвестиций корпорациями // Актуальные проблемы гуманитарных и естественных наук. - 2014. - № 8 (64). - Ч. II. - С. 56 - 59.
Марков С.Н. Применение инструментов рынка ценных бумаг в инвестиционной деятельности корпораций // Двадцатые апрельские экономические чтения: Материалы международной научно-практической конференции / под ред. проф. В.В. Карпова, проф. А.И. Ковалева. Омск: РОФ «ФРСР» 2014. - С. 204 - 211.
Пороховский А.А. Акционерный капитал в экономике США // США-Канада: экономика, политика, культура. - 2010. - № 9. - С. 3 - 19.
Страхова Л.П. О методологии акционирования // Менеджмент в России и за рубежом. - 2015. - № 5. - С. 25 - 37.
Акционерные общества. Как с 2017 года будут заключаться крупные сделки и сделки с заинтересованностью (Семенихин В.) см.: http://lexandbusiness.ru/view-article.php?id=8106 Дата обращения: 14.09.2017