![](/stc/img/evkova.png)
Финансовое состояние: анализ и оценка (на примере ОАО «Бим-Бим»)
Содержание:
Введение
В рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Она отражает состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно манипулируя денежными средствами, способно путём эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также минимизировать затраты по его расширению и обновлению. Определение границ финансовой устойчивости предприятий относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях перехода к рынку, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к отсутствию у предприятий средств для развития производства, их неплатежеспособности и, в конечном счете, к банкротству, а избыточная устойчивость будет препятствовать развитию, отягощая затраты производства излишними запасами и резервами. Для оценки финансовой устойчивости предприятия необходим анализ его финансового состояния. Вместе с тем, финансовое состояние - это важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия во внешней среде. Оно определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношениям. В анализе финансового состояния предприятия заинтересованы многие потребители информации: руководители предприятия, его учредители, инвесторы - для контроля за эффективностью использования финансовых ресурсов и инвестиций; кредитные учреждения - для определения условий кредитования и степени риска; поставщики - для обеспечения своевременных расчётов за поставленные материальные ценности; налоговые службы - для обеспечения поступления налоговых платежей в бюджет и т.д. Основные задачи анализа финансового состояния – определение качества финансового состояния, изучение причин его улучшения или ухудшения за период, подготовка рекомендаций по повышению финансовой устойчивости и платёжеспособности предприятия.
Цель курсовой работы – проведение анализа финансового состояния на примере конкретного предприятия, разработка рекомендаций по улучшению финансового состояния предприятия.
Объектом исследования было выбрано известное предприятие молочной промышленности ОАО «Бим-Бим».
Информационной базой для проведения анализа послужила годовая бухгалтерская отчётность предприятия: форма №1 «Бухгалтерский баланс» на 31 декабря 2014 г.; форма №2 «Отчёт о прибылях и убытках» за 2014 г. В основу курсовой работы легла методика, изложенная в главе 5 книги А. Д. Шеремета «Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций».
Анализ финансового состояния целесообразно разбить на блоки:
- структурный анализ активов и пассивов;
- анализ финансовой устойчивости;
- анализ ликвидности и платёжеспособности.
I. Сущность и типы финансового состояния
1.1 Понятие, сущность финансового состояния и показатели, его характеризующие
Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразным их размещением и эффективным использованием, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платёжеспособностью и финансовой устойчивостью. В рыночной экономике финансовое состояние предприятия отражает конечные результаты его деятельности, которые интересуют не только работников предприятия, но и его партнёров по экономической деятельности, государственные, финансовые и налоговые органы. Финансовое состояние предприятия выражается в соотношении структур его активов и пассивов, т.е. средств предприятия и их источников. Поэтому основными источниками информации для расчёта показателей и проведения анализа служит бухгалтерская отчётность. Главная цель анализа финансового состояния – своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Показатели, характеризующие финансовое состояние, можно условно разделить на группы:
1. Показатели финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость – характеристика уровня риска предприятия с точки зрения сбалансированности или превышения доходов над расходами.
В соответствии с Законом РФ «Об акционерных обществах» (ст. 35) для оценки финансовой устойчивости акционерных обществ решающую роль приобретает показатель чистых активов – разница суммы активов, принимаемых к расчёту, и суммы обязательств, принимаемых к расчёту.
Согласно п. 4 ст. 35 этого закона, если по окончании финансового года стоимость чистых активов общества оказывается меньше его уставного капитала, общество обязано объявить об уменьшении своего уставного капитала до величины, не превышающей стоимости его чистых активов. Поэтому разница реального собственного капитала и уставного капитала является основным исходным показателем устойчивости финансового состояния предприятия.
Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, определяемый как разница величины источников средств и величины запасов. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заёмными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса. Обеспеченность запасов источниками их формирования является сущностью финансовой устойчивости.
Наряду с абсолютными показателями финансовую устойчивость характеризуют также финансовые коэффициенты.
Коэффициент автономии источников формирования запасов показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования.
Достаточность собственных оборотных средств представляет коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками, рассчитываемый как отношение величины собственных оборотных средств к стоимости запасов предприятия.
2. Показатели платёжеспособности. Платёжеспособность – финансовое положение предприятия, позволяющее ему своевременно выполнять свои денежные обязательства. Платёжеспособность выступает внешним проявлением финансовой устойчивости.
Общая платёжеспособность предприятия определяется как способность покрыть все обязательства предприятия (краткосрочные и долгосрочные) всеми его активами. Коэффициент общей платёжеспособности рассчитывается как отношение активов предприятия к его обязательствам. Основным фактором, обусловливающим общую платёжеспособность, является наличие у предприятия реального собственного капитала.
Для прогноза изменения платёжеспособности предприятия необходимо рассматривать коэффициент восстановления (утраты) платёжеспособности, который характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платёжеспособность в течение полугода.
Коэффициент платежеспособности за период характеризуется отношением суммы остатков денежных средств на начало периода и поступлений денег за период к величине расхода денег за период. Такой коэффициент рассчитывается как прогнозный по смете движения денежных средств.
Степень платежеспособности по текущим обязательствам является главным критерием определения платежеспособности и неплатежеспособности организаций. Определяется как отношение текущих заёмных средств организации среднемесячной выручке.
Степень платежеспособности общая используется для целей мониторинга финансового состояния организации. Характеризует общую ситуацию с платёжеспособностью организации, объёмами её заёмных средств и сроками возможного погашения задолженности организации. Показатель определяется как отношение суммы заёмных средств (обязательств) организации к среднемесячной валовой выручке от продаж.
Структура долгов и способы кредитования организации характеризуются распределением этого показателя на коэффициенты задолженности по кредитам банков и займам другим организациям, фискальной системе, внутреннему долгу.
Например, коэффициент задолженности по кредитам банков и займам вычисляется как отношение суммы долгосрочных пассивов и краткосрочных кредитов банков и займов к среднемесячной валовой выручке.
3. Показатели ликвидности позволяют оценить степень платежеспособности компании по краткосрочным долгам. Суть этих показателей состоит в сравнении величины текущих задолженностей компании и её оборотных средств, которые позволят обеспечить погашение этих задолженностей.
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта за счёт денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг и депозитов, то есть практически абсолютно ликвидными активами. Рассчитывается как отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к текущей краткосрочной задолженности. Росту коэффициента абсолютной ликвидности способствует рост долгосрочных источников финансирования и снижение уровня внеоборотных активов, запасов, дебиторской задолженности и краткосрочных обязательств.
Коэффициент текущей ликвидности показывает, какую часть текущей задолженности предприятие может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности. Рассчитывается как отношение суммы денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности к краткосрочной задолженности. Росту коэффициента текущей ликвидности способствует рост обеспеченности запасов долгосрочными источниками и снижение уровня краткосрочных обязательств.
Общий коэффициент покрытия – показывает достаточность оборотных средств у предприятия, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств. Рассчитывается как отношение текущих активов (оборотных средств) к текущим пассивам (краткосрочной задолженности). Росту коэффициента покрытия способствует рост долгосрочных источников финансирования запасов и снижение уровня краткосрочных обязательств.
Эти относительные финансовые коэффициенты ликвидности являются только ориентировочными индикаторами платёжеспособности. Каждый из них является трендовым показателем и характеризует платёжеспособность на какой-то предстоящий период в соответствии с ликвидностью активов и срочность обязательств.
4. Показатели структуры капитала позволяют проанализировать степень риска банкротства компании в связи с использованием заёмных финансовых ресурсов. Данная группа коэффициентов интересует в первую очередь существующих и потенциальных кредиторов компании.
Одной из важнейших характеристик устойчивости финансового состояния организации является коэффициент автономии (финансовой независимости), который характеризует зависимость фирмы от внешних займов и равен доле собственных средств в общей величине источников средств предприятия.
Коэффициент автономии дополняет коэффициент соотношения заёмных и собственных средств, равный отношению величины обязательств предприятия к величине собственных средств. Коэффициент показывает, сколько заёмных средств привлекало предприятие на 1 руб. собственных средств, вложенных в активы.
Учитывая, что долгосрочные кредиты и займы способствуют финансовой устойчивости предприятия, полезно наряду с предыдущим коэффициентом рассматривать также коэффициент соотношения краткосрочных обязательств и перманентного капитала. Где перманентный капитал – это сумма реального собственного капитала и долгосрочных обязательств.
Весьма существенной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности, который рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к величине реального собственного капитала. Он показывает способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счёт собственных источников.
К частным показателям, отражающим разнообразные тенденции в изменении структуры отдельных групп источников, в первую очередь относится коэффициент долгосрочного привлечения заёмных средств, равный отношению величины долгосрочных кредитов и заёмных средств к сумме источников собственных средств организации и долгосрочных кредитов и займов. Этот коэффициент позволяет приближённо оценить долю заёмных средств при финансировании капитальных вложений.
Коэффициент краткосрочной задолженности выражает долю краткосрочных обязательств предприятия в общей сумме обязательств.
Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов выражает долю кредиторской задолженности и прочих пассивов в общей сумме обязательств организации.
5. Интенсивность использования ресурсов (показатели прибыльности) позволяют оценить эффективность использования активов. Абсолютный показатель доходности - это сумма прибыли или доходов. Относительный показатель - уровень рентабельности. Рентабельность представляет собой доходность или прибыльность производственно-торгового процесса.
Рентабельность продаж показывает долю чистой прибыли в объёме продаж предприятия.
Рентабельность собственного капитала позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия; показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица, вложенная собственниками компании.
Рентабельность чистых активов показывает эффективность использования средств, принадлежащих собственникам предприятия. Служит основным критерием при оценке уровня котировки акций на бирже. Рассчитывается как отношение чистой прибыли к средней за период величине чистых активов.
6. Показатели деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства.
Фондоотдача характеризует эффективность использования предприятием имеющихся в его распоряжении основных средств. Рассчитывается как отношение объёма продаж к средней за период стоимости основных средств.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала показывает скорость оборота вложенного собственного капитала или активность денежных средств, которыми рискуют акционеры. Рассчитывается как отношение выручки от реализации к среднему за период объёму собственного капитала.
Коэффициент оборачиваемости активов характеризует эффективность использования компанией всех имеющихся в распоряжении ресурсов, независимо от источников их привлечения и показывает, сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли. Рассчитывается как отношение выручки от реализации к стоимости активов.
1.2 Типы финансового состояния
Финансовое состояние предприятия (ФСП) зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение её себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие – ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности.
Основными задачами анализа финансового состояния являются определение качества финансового состояния, изучения причин его улучшения или ухудшения за период, подготовка рекомендаций по повышению финансовой устойчивости и платёжеспособности предприятия.
Возможно выделение четырёх типов финансового состояния:
1. Абсолютная устойчивость финансового состояния обеспечивается в тех случаях, когда запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, т.е. предприятие абсолютно не зависит от внешних кредиторов. Такой тип встречается редко и представляет собой крайний тип финансовой устойчивости. Однако его нельзя рассматривать как идеальное, поскольку оно означает, что предприятие не может, не хочет или не имеет возможности использовать внешние источники финансирования основой деятельности.
2. Нормальная устойчивость финансового состояния гарантирует платёжеспособность предприятия. Предприятие для покрытия запасов и затрат успешно использует и комбинирует различные источники средств, как собственные, так и привлёченные. Характеризуется отсутствием неплатежей и причин их возникновения, т.е. работа высоко или нормально рентабельна, отсутствуют нарушения внутренней и внешней финансовой дисциплины.
3. Неустойчивое финансовое состояние сопряжено с нарушением платёжеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счёт пополнения реального собственного капитала и увеличения собственных оборотных средств, а также за счёт дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и займов. Характеризуется наличием нарушений финансовой дисциплины (задержки в оплате труда, использование временно свободных собственных средств резервных фондов, фондов экономического стимулирования и пр.), перебоями в поступлении денег на расчётные счета и в платежах, неустойчивой рентабельностью, невыполнением финансового плана, в том числе по прибыли.
4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже кредиторской задолженности.
II. Анализ финансового состояния предприятия
2.1 Краткая экономическая характеристика ОАО «Бим-Бим»
Открытое Акционерное Общество «Бим-Бим» (прежнее наименование Открытое Акционерное Общество «Приволжский Молочный Комбинат») входит в состав производственно-торговой группы «Бим-Бим» и является её «флагманским» предприятием.
С момента основания в 1992 г. Группа ББ занимает ведущее положение на российском рынке молочных продуктов и сокосодержащей продукции. Группа ББ занимала 21% доли рынка по объёму. Согласно исследованию по России на долю Группы ББ приходилось 17,9 % общероссийского рынка выражении на конец 2014 года. Также Основная задача Группы ББ – обеспечить покупателей высококачественной продовольственной продукцией путем тщательного выбора сырья, использования современной производственной технологии и строгого контроля качества.
Основным видом деятельности предприятия является переработка сельскохозяйственной продукции – сырого натурального молока, выпуск и реализация молочных и кисломолочных продуктов в оптово-розничную сеть.
Стратегия ББ– производить молочные продукты в том регионе, где они потребляются, поставляя на российский рынок лучшие молочные продукты по приемлемым ценам.
Сегодня одно из главных конкурентных преимуществ компании состоит в том, что «Бим-Бим» является региональным производителем. Структура органов управления Общества:
- Общее собрание акционеров – высший орган управления Общества;
- Генеральный директор – единоличный исполнительный орган Общества.
Генеральным директором ОАО «Бб» с 2009 г. по настоящее время является Кобзарь И.В.
Уставный капитал Общества по состоянию на 31.12.2014 г. составляет 431 184 рубля и разделен на 431 184 штуки обыкновенных именных акций одинаковой номинальной стоимостью 1 (один) рубль каждая.
Резервный фонд Общества составляет 108 тыс. руб.
Объём реализации собственной продукции в 2014 году составил – 44 739 813 тыс. руб., в том числе объём реализации услуг – 1 164 584 тыс.руб. Величина чистой прибыли в 2014 г. составила 1 282 688 тыс. руб. против 805 875 тыс. в 2013 г.
Ниже приводятся другие показатели ОАО «ББ».
№ п/п |
Показатель |
За предыдущий год |
За отчётный год |
1. |
Среднесписочная численность работников (чел.) |
5 180 |
7 957 |
2. |
Коэффициент текучести |
0,06 |
0,23 |
3. |
Среднегодовая выработка, тыс. руб./чел. |
5 192,45 |
5 622,70 |
4. |
Средняя зарплата по предприятию, тыс.руб. |
454,92 |
299,39 |
5. |
Средняя зарплата производственных рабочих, тыс. руб. |
424,78 |
243,95 |
Предприятие расширяется: увеличивается объём производства, численность работников, среднегодовая выработка. Деятельность компании в 2008 году была относительно успешной – величина чистой прибыли увеличилась. Рентабельность собственного капитала уменьшилась с 10,00 % до 9,70 % по сравнению с 2013 годом, но остается достаточно высоким показателем.
2.2 Структурный анализ активов и пассивов
Целью структурного анализа является изучение структуры и динамики средств предприятия и источников их формирования для ознакомления с общей картиной финансового состояния. Структурный анализ носит предварительный характер, поскольку по его результатам ещё нельзя дать окончательную оценку финансового состояния, для получения которой необходим расчёт специальных показателей.
Структурному анализу предшествует общая оценка динамики активов предприятия, получаемая путём сопоставления темпов прироста активов (валюты баланса) с темпами прироста финансовых результатов (выручки от продаж, прибыли от продаж, чистой прибыли).
Темп прироста показателя рассчитывается как отношение:
Тпр = (Пср2 – Пср1) / Пср1 Ч 100, (1)
где Пср1, Пср2 – средняя величина показателя в предыдущем и отчётном периодах соответственно.
Таблица 1 Сравнение динамики активов и финансовых результатов (в тыс. руб.)
Показатель |
За текущий отчётный период (2014 г.) |
За предшествующий отчётный период (2013 г.) |
Темп прироста показателя (%) |
1 |
2 |
3 |
4 |
Валюта баланса |
24 770 373,5 |
18 389 290 |
34,7 |
Выручка от продаж |
44 739 813 |
26 896 892 |
66,3 |
Прибыль от продаж |
2 658 214 |
1 551 366 |
71,3 |
Чистая прибыль |
1 282 688 |
805 875 |
59,2 |
Все рассмотренные в таблице 1 показатели увеличили своё значение по сравнению с предшествующим периодом (темпы роста положительные).
Учитывая, что темпы прироста выручки от продаж (66,3%) почти в 2 раза больше темпов прироста активов (34,7%), можно сделать вывод, что в отчётном периоде активы использовались в 2 раза эффективнее, чем в предшествующем периоде. Повышение эффективности использования активов можно рассматривать как улучшение финансового состояния предприятия за отчётный год.
То, что прирост прибыли от продаж (71,3%) больше прироста выручки от продаж (66,3%), свидетельствует о том, что повышение эффективности использования активов произошло за счёт роста рентабельности продаж (в данном случае за счёт снижения затрат на производство и реализацию единицы продукции).
Однако темпы прироста чистой прибыли (59,2%) меньше темпов прироста прибыли от продаж (71,3%). Такая ситуация наблюдается из-за значительного роста процентов к уплате и прочих расходов. Повышение процентов к уплате связано привлечением кредитных ресурсов.
Анализ структуры активов
Активы предприятия состоят из внеоборотных и оборотных активов. Поэтому наиболее агрегированную структуру активов характеризует коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов, рассчитываемый по формуле:
kо/в = Оборотные активы / Внеоборотные активы = E / F, (2)
где Е – величина оборотных активов предприятия на отчётную дату;
F – величина внеоборотных активов предприятия на отчётную дату (по остаточной стоимости).
Предварительный анализ структуры активов проводится на основе данных таблицы 2.
Таблица 2 Анализ структуры активов (в тыс. руб.)
Показатели |
Абсолютные величины |
Удельные веса (%) в общей величине активов |
Изменения |
||||
на начало года |
на конец года |
на начало года |
на конец года |
в абсолютных величинах |
в удельных весах |
в % к изменению общей величины активов |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
I. Внеоборотные активы |
13 478 780 |
15 315 018 |
64 |
54 |
+1 836 238 |
-10 |
+25 |
II. Оборотные активы |
7 633 529 |
13 113 420 |
36 |
46 |
+5 479 891 |
+10 |
+75 |
Итого активов |
21 112 309 |
28 428 438 |
100 |
100 |
+7 316 129 |
0 |
+100 |
Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов |
0,57 |
0,86 |
Ч |
Ч |
+0,29 |
Ч |
Ч |
Исходя из таблицы 2, можно сделать вывод, что прирост источников средств предприятия в наибольшей мере был направлен на увеличение оборотных средств (75%). Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных средств увеличил своё значение (+0,29). Однако конкретных выводов о финансовом состоянии предприятия сделать нельзя, т.к. значение данного коэффициента в большей степени обусловлено отраслевыми особенностями кругооборота средств предприятия.
Более конкретный анализ структуры активов и её изменения проводится отдельно в отношении каждого укрупнённого вида активов (таблицы 3, 4).
Таблица 3 Анализ структуры внеоборотных активов (в тыс. руб.)
Показатели |
Абсолютные величины |
Удельные веса (%) в общей величине активов |
Изменения |
||||
на начало года |
на конец года |
на начало года |
на конец года |
в абсолютных величинах |
в удельных весах |
в % к изменению общей величины внеоборотных активов |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
Нематериальные активы |
72 131 |
69 680 |
0,5 |
0,4 |
-2 451 |
-0,1 |
-0,13 |
Осн. средства |
8 448 586 |
9 783 620 |
62,7 |
63,9 |
+1 335 034 |
+1,2 |
+72,7 |
Незавершенное строительство |
2 705 578 |
2 896 392 |
20,1 |
18,9 |
+190 814 |
-1,2 |
+10,4 |
Доход. вложения в мат. ценности |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
Долгосрочные фин. вложения |
1 983 868 |
2 264 035 |
14,7 |
14,8 |
+280 167 |
+0,1 |
+15,25 |
Отложенные налоговые активы |
268 617 |
301 291 |
2 |
2 |
+32 674 |
0 |
+1,78 |
Долгосрочная дебиторская задолженность |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
Прочие внеоборотные активы |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
Итого внеоборотных активов |
13 478 780 |
15 315 018 |
100 |
100 |
+1 836 238 |
0 |
+100 |
Для целей анализа в составе структуры внеоборотных активов отражена долгосрочная дебиторская задолженность, поскольку эти средства фактически выпадают из текущего кругооборота предприятия.
Наибольший вклад в увеличение общей величины внеоборотных активов внёс прирост основных средств (72,7%). Можно также выделить менее значительное увеличение незавершённого строительства (10,4%) и долгосрочных финансовых вложений (15,25%).
Наибольшая часть внеоборотных активов представлена производственными основными средствами (63,9%) и незавершённым строительством (18,9%). В совокупности с высокой долей их прироста это характеризует ориентацию предприятия на создание материальных условий расширения основной деятельности.
Таблица 4 Анализ структуры оборотных активов (в тыс. руб.)
Показатели |
Абсолютные величины |
Удельные веса (%) в общей величине активов |
Изменения |
||||
на начало года |
на конец года |
на начало года |
на конец года |
в абсолютных величинах |
в удельных весах |
в % к изменению общей величины оборотных активов |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
Запасы |
2 974 314 |
3 369 776 |
39 |
25,7 |
+395 462 |
-13,3 |
+7,21 |
НДС по приобретённым ценностям |
133 626 |
150 219 |
1,75 |
1,15 |
+16 593 |
-0,6 |
+0,3 |
Краткосрочная дебиторская задолженность |
4 383 916 |
8 031 431 |
57,43 |
61,25 |
+3 647 515 |
+3,82 |
+66,56 |
Краткосрочные фин. вложения |
71 026 |
397 397 |
0,9 |
3,02 |
+326 371 |
+2,12 |
+5,96 |
Ден. средства |
64 933 |
1 160 398 |
0,85 |
8,85 |
+1 095 465 |
+8 |
+20 |
Прочие оборотные активы |
5 714 |
4 199 |
0,07 |
0,03 |
-1 515 |
-0,04 |
-0,03 |
Итого оборотных активов |
7 633 529 |
13 113 420 |
100 |
100 |
+5 479 891 |
0 |
+100 |
Наибольший вклад в увеличение общей величины оборотных активов внёс прирост краткосрочной дебиторской задолженности (66,56%), что крайне негативно сказывается на деятельности организации. Увеличение дебиторской задолженности напрямую связано с увеличением объёма продаж. Однако темпы прироста задолженности (83,2%) намного больше темпов прироста выручки от продаж (66,3%). Соответственно предприятию необходимо искать причины и пути решения этой проблемы.
Рост денежных средств (20%) нельзя оценить однозначно. В интересах предприятия держать на счетах минимально необходимую сумму денежных средств, которые нужны для текущей оперативной деятельности. Поскольку денежные средства, находясь в кассе или на счетах в банке, не приносят доход, их нужно иметь в наличии на уровне безопасного минимума.
Доля запасов в общей структуре уменьшается (-13,3%). Сопоставляя небольшие темпы прироста запасов (13,3%) с темпами прироста финансовых результатов предприятия, можно сделать вывод, что сырьё и материалы значительно лучше использовались в отчётном периоде по сравнению с предыдущим. Это свидетельствует об увеличении деловой активности.
Остальные показатели изменились незначительно.
Анализ структуры пассивов
Обобщённо источники средств можно разделить на собственные и заёмные. Структуру пассивов характеризуют:
коэффициент автономии, рассчитываемый как отношение:
kА = Реальный собственный капитал / Общая величина источников средств предприятия = ИС / В, (3)
где ИС – величина реального собственного капитала предприятия на отчётную дату;
В – общая величина пассивов (источников средств) предприятия на отчётную дату;
коэффициент соотношения заёмных и собственных средств, вычисляемый по формуле:
kз/с = (Скорректированные долгосрочные обязательства + Скорректированные краткосрочные обязательства) / Реальный собственный капитал = (КТ + Кt + Rp) / ИС, (4)где КТ – долгосрочные обязательства предприятия (долгосрочные кредиты и займы, полученные и прочие долгосрочные обязательства) на отчётную дату;
Кt – краткосрочные кредиты и займы, полученные на отчётную дату;
Rp – кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства и пассивы (в том числе задолженность предприятия участникам (учредителям) по выплате доходов, резервы предстоящих расходов и т. п.) на отчётную дату.
Нормальные ограничения для коэффициентов:
kA і 0,5, kз/с ≤ 1 (5)
При расчёте данных коэффициентов реальный собственный капитал, совпадает с величиной чистых активов. Общая величина источников средств предприятия образуется как разница итога баланса и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.
Расчёт реального собственного капитала и скорректированных заёмных средств представлен в таблицах 5 и 6.
Таблица 5 Реальный собственный капитал (в тыс. руб.)
Показатели |
На начало года |
На конец года |
Изменения |
1 |
2 |
3 |
4 |
1. Капитал и резервы |
11 730 206 |
14 232 930 |
+2 502 724 |
2. Доходы будущих периодов |
104 930 |
64 325 |
-40 605 |
3. Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал |
- |
- |
- |
4. Реальный собственный капитал |
11 835 136 |
14 297 255 |
+2 462 119 |
Для получения реального собственного капитала предприятия необходимо итог раздела III «Капитал и резервы» пассива бухгалтерского баланса (строка 490) увеличить на сумму по статье «Доходы будущих периодов» (строка 640) раздела V «Краткосрочные обязательства» и уменьшить на величину задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (раздел II, строка 244). Доходы будущих периодов рассматриваются в составе собственного капитала т.к. фактически отражают задолженность организации самой себе.
Таблица 6 Скорректированные заёмные средства (в тыс. руб.)
Показатели |
На начало года |
На конец года |
Изменения |
1. Долгосрочные обязательства |
4 202 921 |
5 407 852 |
+1 204 931 |
2. Краткосрочные обязательства |
5 179 182 |
8 787 656 |
+3 608 474 |
3. Доходы будущих периодов |
104 930 |
64 325 |
-40 605 |
4. Скорректированные заёмные средства |
9 277 173 |
14 131 183 |
+4 854 010 |
Скорректированные заёмные средства получаются путём уменьшения суммы итогов разделов IV «Долгосрочные обязательства» и V «Краткосрочные обязательства» на сумму по статье «Доходы будущих периодов» строка 640 из раздела V «Краткосрочные обязательства».
Предварительный анализ структуры пассивов проводится на основе данных таблицы 7.
Таблица 7 Анализ структуры пассивов (в тыс. руб.)
Показатели |
Абсолютные величины |
Удельные веса (%) в общей величине пассивов |
Изменения |
||||
на начало года |
на конец года |
на начало года |
на конец года |
в абсолютных величинах |
в удельных весах |
в % к изменению общей величины пассивов |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
Реальный собственный капитал |
11 835 136 |
14 297 255 |
44 |
50 |
+2 462 119 |
-6 |
+34 |
Скорректированные заёмные средства |
9 277 173 |
14 131 183 |
56 |
50 |
+4 854 010 |
+6 |
+66 |
Итого источников средств |
21 112 309 |
28 428 438 |
100 |
100 |
+7 316 129 |
0 |
+100 |
Коэффициент автономии |
0,56 |
0,5 |
Ч |
Ч |
-0,06 |
Ч |
Ч |
Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств |
0,78 |
0,99 |
Ч |
Ч |
+0,21 |
Ч |
Ч |
Наибольшее влияние на увеличение имущества предприятия за отчётный период оказал прирост заёмных средств (66%). Хотя значения относительных показателей пока соответствуют нормальным ограничениям (5) и обязательства предприятия могут быть покрыты собственными средствами, можно сказать, что финансовая независимость предприятия уменьшается. Это подтверждает уменьшение коэффициента автономии и увеличение коэффициента соотношения заёмных и собственных средств.
Для повышения уровня финансовой независимости необходимо пополнение реального собственного капитала и снижение краткосрочной дебиторской задолженности.
Детализированный анализ структуры пассивов и её изменения проводится отдельно по каждому укрупнённому виду пассивов (таблицы 8, 9).
Таблица 8 Анализ структуры реального собственного капитала (в тыс. руб.)
Показатели |
Абсолютные величины |
Удельные веса (%) в общей величине пассивов |
Изменения |
||||
на начало года |
на конец года |
на начало года |
на конец года |
в абсолютных величинах |
в удельных весах |
в % к изменению общей величины собственного капитала |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
Уставный капитал |
390 |
431 |
0,0033 |
0,003 |
+41 |
-0,0003 |
+0,002 |
Добавочный капитал |
2 623 132 |
2 690 130 |
22,16 |
18,82 |
+66 998 |
-3,34 |
+2,721 |
Резервный капитал |
52 |
108 |
0,0004 |
0,0008 |
+56 |
+0,0004 |
+0,002 |
Нераспределённая прибыль (непокрытый убыток) |
9 131 771 |
11 542 261 |
77,16 |
80,73 |
+2 410 490 |
+3,57 |
+97,903 |
Доходы будущих периодов |
104 930 |
64 325 |
0,89 |
0,45 |
-40 605 |
-0,44 |
-1,649 |
Отрицательные корректировки |
|||||||
Собственные акции, выкупленные у акционеров |
25 139 |
0 |
0,21 |
0 |
- 25 139 |
-0,21 |
-1,021 |
Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
Итого реальный собственный капитал |
11 835 136 |
14 297 255 |
100 |
100 |
+2 462 119 |
0 |
+100 |
В структуре реального собственного капитала предприятия наибольшую часть составляет нераспределённая прибыль (80,73% на конец периода), достаточно большую долю по сравнению с остальными статьями составляет добавочный капитал (18,82% на конец периода).
Из таблицы 8 видно, что увеличение реального собственного капитала произошло за счёт увеличения нераспределённой прибыли (97,9%). Остальные статьи изменились незначительно.
В соответствии с решением годового общего собрания акционеров от 27 июня 2014 г. о невыплате дивидендов акционерам в 2014 г. часть чистой прибыли, полученной по результатам деятельности в 2013 г., была направлена на финансирование капитальных вложений и дальнейшее развитие производственной базы ОАО «ББ».
Стратегия предприятия в отношении накопления собственного капитала определяется по коэффициенту накопления собственного капитала, который показывает долю источников собственных средств, направляемых на развитие основной деятельности:
kн = (Резервный капитал + Нераспределённая прибыль (непокрытый убыток)) / Реальный собственный капитал = (ИСрез + Рч) / ИС, (6)
где ИСрез – резервный капитал предприятия на отчётную дату;
Рч – нераспределённая прибыль (непокрытый убыток);
ИС – реальный собственный капитал предприятия на отчётную дату.
kн = (52 + 9 131 771) / 11 835 136 = 0,77 - на начало года;
kн = (108 + 11 542 261) / 14 297 255 = 0,81 - на конец года.
Положительная динамика коэффициента свидетельствует о поступательном накоплении собственного капитала в результате прибыльной деятельности предприятия.
Таблица 9 Анализ структуры заёмных средств (скорректированных) (в тыс. руб.)
Показатели |
Абсолютные величины |
Удельные веса (%) в общей величине пассивов |
Изменения |
||||
на начало года |
на конец года |
на начало года |
на конец года |
в абсолютных величинах |
в удельных весах |
в % к изменению общей величины собственного капитала |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
Долгосрочные кредиты и займы |
3 674 257 |
5 012 925 |
39,6 |
35,5 |
+1 338 668 |
-4,1 |
+27,6 |
Отложенные налоговые обязательства |
402 739 |
359 740 |
4,3 |
2,5 |
-42 999 |
-1,8 |
-0,9 |
Прочие долгосрочные обязательства |
125 925 |
35 187 |
1,4 |
0,3 |
-90 738 |
-1,1 |
-1,8 |
Краткосрочные займы и кредиты |
1 499 737 |
1 806 488 |
16,2 |
12,8 |
+306 751 |
-3,4 |
+6,3 |
Краткосрочная кредиторская задолженность |
3 442 886 |
6 729 743 |
37,1 |
47,6 |
+3 286 857 |
+10,5 |
+67,7 |
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
Резервы предстоящих расходов |
131 629 |
187 100 |
1,4 |
1,3 |
+55 471 |
-0,1 |
+1,1 |
Прочие краткосрочные обязательства |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
Итого заёмных средств |
9 277 173 |
14 131 183 |
100 |
100 |
4 854 010 |
0 |
+100 |
На увеличение заёмных средств в большей мере влияет рост краткосрочной кредиторской задолженности (67,7%) и в меньшей степени долгосрочные кредиты и займы (27,6%). Наиболее рациональной структурой заёмных средств считается структура, в которой большую часть составляют долгосрочные кредиты и займы, способствующие повышению финансовой устойчивости предприятия, поэтому большие темпы прироста краткосрочной кредиторской задолженности и большой удельный её вес (47,6%) сказывается отрицательно на финансовой устойчивости предприятия.
Коэффициент соотношения краткосрочных обязательств и перманентного капитала вычисляется по формуле:
kк.о/п.к = Скорректированные краткосрочные обязательства / (Реальный собственный капитал + Скорректированные долгосрочные обязательства) = (Кt + Rp) / (ИС + КТ), (7)
где Кt – краткосрочные кредиты и займы, полученные на отчётную дату;
Rp – кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства и пассивы (в том числе задолженность предприятия участникам (учредителям) по выплате доходов, резервы предстоящих расходов и т.п.) на отчётную дату;
ИС – величина реального собственного капитала предприятия на отчётную дату;
КТ – долгосрочные обязательства предприятия (долгосрочные кредиты и займы, полученные и прочие долгосрочные обязательства) на отчётную дату.
kз/с > 1 допустимо, если kк.о/п.к ≤ 1. (8)
kк.о/п.к = 5 074 252 / (11 835 136 + 4 202 921) = 0,32 - на начало года;
kк.о/п.к = 8 723 331 / (14 297 255 + 5 407 852) = 0,44 - на конец года.
Увеличение значения данного коэффициента свидетельствует о снижении финансовой независимости предприятия, главным образом, за счёт значительного увеличения краткосрочных обязательств.
2.3 Анализ финансовой устойчивости
Анализ наличия и достаточности реального собственного капитала
Разница реального собственного капитала и уставного капитала является основным исходным показателем устойчивости финансового состояния предприятия.
= (Реальный собственный капитал) – (Уставный капитал) = (Добавочный капитал) + (Резервный капитал) + (Нераспределённая прибыль) + (Доходы будущих периодов) – (Непокрытые убытки) – (Собственные акции, выкупленные у акционеров) – (Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал). (9)
Положительные слагаемые этого выражения можно условно назвать приростом собственного капитала после образования предприятия, отрицательные слагаемые – отвлечением собственного капитала, которое в том числе может быть связано с потерями капитала из-за убытков.
Как видно из таблицы 10 рост собственного капитала многократно превышает отвлечение собственного капитала, и, следовательно, выполняется минимальное условие финансовой устойчивости предприятия. Увеличение разницы реального собственного капитала и уставного капитала за отчётный период (2 462 078 тыс. руб.) преимущественно обусловлено ростом нераспределённой прибыли (2 410 490 тыс. руб.).
Таблица 10 Анализ разности реального собственного капитала и уставного капитала(в тыс. руб.)
Показатель |
На начало года |
На конец года |
Изменения |
1 |
2 |
3 |
4 |
1. Добавочный капитал |
2 623 132 |
2 690 130 |
+66 998 |
2. Резервный капитал |
52 |
108 |
+56 |
3. Нераспределенная прибыль |
9 131 771 |
11 542 261 |
+2 410 490 |
4. Доходы будущих периодов |
104 930 |
64 325 |
-40 605 |
5. Итого прирост собственного капитала после образования предприятия |
11 859 885 |
14 296 824 |
+2 436 939 |
6. Непокрытые убытки |
- |
- |
- |
7. Собственные акции, выкупленные у акционеров |
25 139 |
0 |
|
8. Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал |
- |
- |
- |
9. Итого отвлечение собственного капитала |
25 139 |
0 |
- 25 139 |
10. Разница реального собственного капитала и уставного капитала |
11 834 746 |
14 296 824 |
+2 462 078 |
Анализ обеспеченности запасов источниками их формирования
Соотношение стоимости запасов и величин собственных и заёмных источников их формирования является одним из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия наряду с соотношением реального собственного капитала и уставного капитала. Это объясняется тем, что запасы и затраты характеризуют производственный цикл, т.е. за счёт них обеспечивается непрерывность деятельности.
Общая величина запасов (ниже в формулах обозначена символом Z) предприятия равна сумме величин по статьям запасов раздела II «Оборотные активы» бухгалтерского баланса (включая НДС по приобретённым ценностям, поскольку до принятия его к возмещению по расчётам с бюджетом он должен финансироваться за счёт источников формирования запасов).
Для характеристики источников формирования запасов используются следующие показатели, отражающие различную степень охвата разных видов источников:
наличие собственных оборотных средств, рассчитываемое как разница величины реального собственного капитала и суммы величин внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности:
ЕС = ИС - F, (10)
где ИC – реальный собственный капитал;
F – внеоборотные активы (по остаточной стоимости) и долгосрочная дебиторская задолженность;
наличие долгосрочных источников формирования запасов рассчитывается путём увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных обязательств:
EТ = ЕС + КТ, (11)
где ЕС – наличие собственных оборотных средств;
КТ – долгосрочные обязательства;
общая величина основных источников формирования запасов равна сумме долгосрочных источников и краткосрочных кредитов и займов:
ES = ЕT + Кt, (12)
где ЕT – наличие долгосрочных источников формирования запасов;
Кt – краткосрочные кредиты и займы.
Трём показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:
излишек или недостаток собственных оборотных средств, равный разнице величины собственных оборотных средств и величины запасов:
dEC = EC – Z; (13)
излишек или недостаток долгосрочных источников формирования запасов, равный разнице величины долгосрочных источников формирования запасов и величины запасов:
dET = ET – Z; (14)
излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов, равный разнице величины основных источников формирования запасов и величины запасов:
dES = ES - Z. (15)
Вычисление трёх показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости и выразить через систему ограничений показателей:
1) абсолютная устойчивость финансового состояния:
dEC і 0,
dET і 0, (16)
dES і 0;
2) нормальная устойчивость финансового состояния:
dEC < 0,
dET і 0, (17)
dES і 0;
3) неустойчивое финансовое состояние:
dEC < 0,
dET < 0, (18)
dES і 0;
4) кризисное финансовое состояние:
dEC < 0,
dET < 0, (19)
dES < 0.
Таблица 11 Анализ обеспеченности запасов источниками (в тыс. руб.)
Показатель |
На начало года |
На конец года |
Изменения |
1 |
2 |
3 |
4 |
1.Реальный собственный капитал |
11 835 136 |
14 297 255 |
+2 462 119 |
2.Внеоборотные активы |
13 478 780 |
15 315 018 |
+1 836 238 |
3.Наличие собственных оборотных средств |
-1 643 644 |
-1 017 763 |
+625 881 |
4.Долгосрочные пассивы |
4 202 921 |
5 407 852 |
+1 204 931 |
5.Наличие долгосрочных источников формирования запасов |
2 559 277 |
4 390 089 |
+1 830 812 |
6.Краткосрочные займы и кредиты |
1 499 737 |
1 806 488 |
+306 751 |
7.Общая величина основных источников формирования запасов |
4 059 014 |
6 196 577 |
+2 137 563 |
8.Общая величина запасов |
3 107 940 |
3 519 995 |
+412 055 |
9.Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств |
-4 751 584 |
-4 537 758 |
+213 826 |
10.Излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов |
-548 663 |
+870 094 |
+1 418 757 |
11.Излишек (+) пли недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов |
+951 074 |
+2 676 582 |
+1 725 508 |
12. Тип финансового состояния |
Неустойчивое |
Нормальная устойчивость |
Ч |
Из таблицы 11 видно, что собственных оборотных средств предприятия недостаточно для формирования запасов. Однако успешная деятельность предприятия в 2014 году вывела его из неустойчивого финансового состояния. В большей степени этому способствовало привлечение долгосрочных кредитов и займов (+1 418 757). Также на финансовую устойчивость предприятия (уменьшение недостатка собственных оборотных средств) положительно повлияло уменьшение доли внеоборотных активов (таблица 2) на 10%; снижение доли запасов в общей величине оборотных активов (таблица 4) на 13,3%; увеличение реального собственного капитала за счёт нераспределённой прибыли (таблица 8). Положительно сказывается отсутствие долгосрочной дебиторской задолженности.
Коэффициент обеспеченности запасов долгосрочными источниками рассчитывается как отношение:
kоб = EТ / Z, (20)
Ограничение показателя:
kоб ≥ kа.и. (21)
kоб = 2 559 277 / 3 107 940 = 0,82 (на начало года);
kоб = 4 390 089 / 3 519 995 = 1,25 (на конец года).
Коэффициент обеспеченности собственными источниками:
kО = Собственные оборотные средства / Оборотные активы, (22)
Нормальное ограничение:
kО ≥ 0,1. (23)
kО = -1 643 644 / 7 633 529 = -0,2 (на начало года),
kО = -1 017 763 / 13 113 420 = -0,08 (на конец года).
При расчёте следующих финансовых коэффициентов в состав собственных оборотных средств включены также долгосрочные обязательства организации, т.к. этими средствами предприятие может свободно распоряжаться в течение длительного времени.
Коэффициент маневренности рассчитывается по формуле:
kм = EТ / ИC. (24)
kм = 2 559 277 / 11 835 136 = 0,22 (на начало года);
kм = 4 390 089 / 14 297 255 = 0,31 (на конец года).
Коэффициент автономии источников формирования запасов:
kа.и = EТ / ES. (25)
kа.и = 2 559 277 / 4 059 014 = 0,63 (на начало года);
kа.и = 4 390 089 / 6 196 577 = 0,71 (на конец года).
Коэффициент обеспеченности запасов долгосрочными источниками соответствует ограничению (21), имеет положительную динамику (+0,43).
Значения коэффициента обеспеченности собственными источниками на начало и на конец года не соответствуют ограничению (23). При этом в экономической литературе рекомендуется оценивать структуру баланса предприятия как неудовлетворительную. Динамика изменения показателя положительная (+0,12).
Коэффициент маневренности на конец отчётного периода (0,31) показывает, что 31% собственных средств находится в мобильной форме и предприятие может относительно свободно ими маневрировать. Значение показателя по сравнению с предыдущим годом увеличилось (+0,09) , что свидетельствует о положительной тенденции изменения финансовой устойчивости предприятия и подтверждает выводы, сделанные на основе таблицы 11.
Коэффициент автономии источников формирования запасов на конец года (0,71) показывает, что доля собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов составляет 71%. Рост коэффициента (+0,08) оценивается положительно, т.к. отражает тенденцию к снижению зависимости предприятия от заёмных источников (в данном случае от краткосрочных).
2.4 Анализ ликвидности и платёжеспособности
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке её убывания, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам погашения и расположенными в порядке их возрастания.
В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:
А1) абсолютно и наиболее ликвидные (реализуемые) – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);
А2) быстро реализуемые – дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчётной даты, прочие оборотные активы;
A3) медленно реализуемые – группа статей «Запасы» раздела II актива баланса (вместе с НДС) за исключением статьи «Расходы будущих периодов», статьи «Доходные вложения в материальные ценности» и «Долгосрочные финансовые вложения» раздела I актива баланса, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчётной даты;
А4) трудно реализуемые – статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы» за исключением статей, учтённых в предыдущей группе, а также «Расходы будущих периодов» раздела II баланса.
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:
П1) наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность, задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов и прочие краткосрочные обязательства; П2) краткосрочные пассивы – краткосрочные займы и кредиты; П3) долгосрочные и среднесрочные пассивы – долгосрочные займы и кредиты; П4) постоянные пассивы, т.е. собственные средства, - статьи раздела III пассива баланса. Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на величину убытков (раздел III пассива) и увеличивается на величины по статьям «Доходы будущих периодов», «Резервы предстоящих расходов».
Таблица 12 Анализ ликвидности баланса (в тыс. руб.)
Активы |
На начало года |
На конец года |
Пассивы |
На начало года |
На Конец года |
Платёжный излишек или недостаток |
|
На начало года |
На конец года |
||||||
1 |
3 |
4 |
5 |
7 |
8 |
9 |
10 |
1. Наиболее ликвидные |
135959 |
1557795 |
1. Наиболее срочные |
3442886 |
6729743 |
-3306927 |
-5171948 |
2. Быстро реализуемые |
4389630 |
8035630 |
2. Краткосрочные |
1499737 |
1806488 |
2889893 |
6229142 |
3. Медленно реализуемые |
5020082 |
5703898 |
3. Долгосрочные и среднесрочные |
4202921 |
5407852 |
817161 |
296046 |
4. Трудно реализуемые |
11566638 |
13131115 |
4. Постоянные |
11966765 |
14484355 |
-400127 |
-1353240 |
Баланс |
21112309 |
28428438 |
Баланс |
21112309 |
28428438 |
Ч |
Ч |
Баланс считается абсолютно ликвидным, если:
А1 ≥ П1,
А2 ≥ П2,
А3 ≥ П3, (26)
А4 ≤ П4.
При сопоставлении итогов первой группы по активу и пассиву (А1 и П1, сроки до 3 месяцев) наблюдается несоответствие условию (26), из чего можно сделать вывод, что ликвидность баланса в некоторой степени отличается от абсолютной. Т.о. текущие поступления не полностью перекрывают текущие платежи. Недостаток по одной группе активов компенсируется избытком по другой (А2), хотя компенсация имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платёжной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.
Сопоставление остальных групп удовлетворяет условию (26).
Сравнение итогов второй группы по активу и пассиву (А2 и П2, сроки от 3 до 6 месяцев) показывает тенденцию увеличения текущей ликвидности в недалёком будущем, свидетельствует о платежёспособности организации на ближайший промежуток времени.
Сопоставление медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами (А3 и П3) отражает перспективную ликвидность, платёжеспособность в относительно отдалённом будущем.
Проведённый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближённым, главным образом, по той причине, что соответствие степени ликвидности активов и сроков погашения обязательств в пассиве намечено ориентировочно.
Для оценки ликвидности предприятия используются три относительных показателя, которые различаются набором ликвидных активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.
Мгновенную ликвидность предприятия характеризует коэффициент абсолютной ликвидности:
kа.л = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Скорректированные краткосрочные обязательства. (27)
Ликвидность предприятия с учётом предстоящих поступлений от дебиторов характеризует коэффициент текущей ликвидности:
kл = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность) / Скорректированные краткосрочные обязательства. (28)
Прогнозируемые платёжные возможности предприятия при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов отражает общий коэффициент покрытия:
kп = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность + Запасы с учётом несписанного НДС) / Скорректированные краткосрочные обязательства. (29)
Таблица 13 Анализ показателей ликвидности предприятия (в тыс. руб.)
Показатели |
Нормальные ограничения |
На начало года |
На конец года |
Изменения за год |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
Коэффициент абсолютной ликвидности |
і 0,2 |
0,03 |
0,18 |
+0,15 |
Коэффициент текущей ликвидности |
і 1 |
0,89 |
1,1 |
+0,21 |
Коэффициент покрытия |
і 2 |
1,5 |
1,5 |
0 |
Необходимо заметить, что официально рекомендованные и распространённые в экономической литературе нормативы коэффициентов (гр. 2) следует считать несколько завышенными. На отличие реальных коэффициентов от нормативных влияют: специфика отрасли, деятельности предприятий, отечественной экономики по сравнению с зарубежной, неоднородная структура сроков погашения задолженности.
Коэффициент абсолютной ликвидности, имеющий на конец года значение 0,18, показывает, что каждый день погашению подлежат 18% краткосрочных обязательств. Значение коэффициента значительно увеличилось по сравнению с предыдущим периодом, и хотя оно не соответствует нормальному ограничению, следует оценивать его положительно. Для повышения уровня абсолютной ликвидности предприятию необходимо сдерживать рост дебиторской задолженности, следить за её равномерным и своевременным погашением, снижать уровень краткосрочных обязательств.
Коэффициент текущей ликвидности, имеющий на конец года значение 1,1, показывает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности покрывают текущие долги. Из таблицы 13 видно, что ситуация стала значительно лучше по сравнению с предыдущим периодом (+0,21). Соотнося этот факт с данными таблицы 11, можно сделать вывод, что повышению коэффициента текущей ликвидности способствовали рост обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами.
Коэффициент покрытия на начало и на конец периода не изменил своё значение и не соответствует официально рекомендуемому ограничению. То, что kп > 1, уже следует оценить положительно. Значение коэффициента (1,5) означает, что к концу отчётного периода текущие активы на 50% превышают краткосрочные обязательства и свидетельствует о том, что у предприятия могут возникнуть затруднения в случае срочного погашения краткосрочной задолженности. Для повышения коэффициента предприятию необходимо пополнять реальный собственный капитал.
Коэффициент общей платёжеспособности рассчитывается по формуле:
kо.п = Активы предприятия / Скорректированные заёмные средства предприятия = 1 + ИС / (RP + Kt + KT). (30)
Нормальное ограничение коэффициента:
kо.п і 2. (31)
kо.п = 21112309 / 9277173 = 2,28 (на начало года);
kо.п = 28428438 / 14131183 = 2,01 (на конец года).
Хотя динамика изменения коэффициента отрицательная, его значение соответствует нормальному ограничению (31), из чего можно сделать вывод, что организация остаётся платёжеспособной.
Свидетельством платёжеспособности предприятия может также служить тот факт, что предприятие активно использует заёмные средства, т.е. банки и финансовые кредитные компании оценивают предприятие как важного платёжеспособного клиента и финансируют его деятельность.
2.5 Оценка финансового состояния по относительным показателям
Для обобщения результатов проведённых расчётов необходимо свести все относительные показатели, характеризующие финансовое состояние предприятие, в сводную таблицу.
Таблица 14 Сводная таблица основных коэффициентов, характеризующих финансовое состояние предприятия
Показатель |
Нормальное ограничение |
На начало года |
На конец года |
Изменение |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
1. Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов |
- |
0,57 |
0,86 |
+0,29 |
2. Коэффициент автономии |
і 0,5 |
0,56 |
0,5 |
-0,06 |
3. Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств |
≤ 1 |
0,78 |
0,99 |
+0,21 |
4. Коэффициент накопления собственного капитала |
- |
0,77 |
0,81 |
+0,04 |
5. Коэффициент соотношения краткосрочных обязательств и перманентного капитала |
≤ 1 |
0,32 |
0,44 |
+0,12 |
6. Коэффициент маневренности |
0,5 |
0,22 |
0,31 |
+0,09 |
7. Коэффициент автономии источников формирования запасов |
- |
0,63 |
0,71 |
+0,08 |
8. Коэффициент обеспеченности запасов долгосрочными источниками |
≥ kа.и |
0,82 |
1,25 |
+0,43 |
9. Коэффициент обеспеченности собственными источниками |
≥ 0,1 |
-0,2 |
-0,08 |
+0,12 |
10. Коэффициент абсолютной ликвидности |
і 0,2 |
0,03 |
0,18 |
+0,15 |
11. Коэффициент текущей ликвидности |
і 1 |
0,89 |
1,1 |
+0,21 |
12. Коэффициент покрытия |
і 2 |
1,5 |
1,5 |
0 |
13. Коэффициент общей платёжеспособности |
і 2 |
2,28 |
2,01 |
-0,27 |
Чтобы точнее изучить динамику коэффициентов и их влияние на состояние предприятия, в идеале необходимо использовать значения этих показателей по данным предприятия в оптимальный год работы (т.е. наилучшие показатели) или трендовый ряд. За неимением такой информации применяются ориентиры по финансовым показателям, распространённые в экономической литературе.
Динамика коэффициента соотношения оборотных и внеоборотных активов положительная. Увеличение его значения связано с увеличением доли оборотных активов и, соответственно, с уменьшением доли оборотных активов в структуре баланса предприятия. Значение коэффициента в большей степени обусловлено отраслевыми особенностями кругооборота средств предприятия. Однако в ходе анализа выяснилось, что наибольший прирост оборотных средств предприятия связан с неоправданно большим ростом краткосрочной дебиторской задолженности (стр. 20), поэтому увеличение значения показателя при данных условиях нельзя оценить положительно.
Снижение коэффициента автономии и увеличение коэффициента соотношения заёмных и собственных средств свидетельствуют об увеличении финансовой зависимости предприятия от заёмных средств. Однако значения этих показателей соответствуют нормальным ограничениям. Поэтому нельзя сказать, что их изменение сказалось негативно на деятельности предприятия.
Изменение данных коэффициентов связано в большей мере с увеличением краткосрочных обязательств (таблица 9), что отрицательно влияет на финансовое состояние предприятия. Однако имеет место также значительный рост долгосрочных обязательств (таблица 9), который способствовал выходу предприятия из неустойчивого финансового состояния (таблица 11). Соответственно это нашло отражение в положительной динамике относительных показателей финансового состояния предприятия – коэффициент маневренности, коэффициент автономии источников формирования запасов, коэффициент обеспеченности запасов долгосрочными источниками.
Динамика относительных показателей ликвидности предприятия положительная – это связано с увеличением денежных средств и краткосрочной дебиторской задолженности (таблица 4). Значение коэффициента абсолютной ликвидности не соответствует рекомендованным, это также подтверждается невыполнением условия А1 ≥ П1 (таблица 12). Главным образом это связано с большой долей краткосрочной дебиторской задолженности (таблица 4). Поэтому коэффициент текущей ликвидности соответствует нормальному ограничению, что говорит о способности предприятия покрыть текущие обязательства при условии погашения дебиторской задолженности.
Коэффициент покрытия не соответствует распространённому в литературе ограничению. Однако норматив завышен и для конкретной отрасли может быть определён только на основе статистической обработки данных ряда предприятий. Для повышения уровня данного коэффициента необходимо пополнять реальный собственный капитал, сдерживать рост внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности. На данном предприятии реальный собственный капитал достаточно велик и не требует большого увеличения, наблюдается снижение уровня внеоборотных активов и отсутствует долгосрочная дебиторская задолженность. Изменение значения показателя отсутствует. Можно сделать вывод, что kп = 1,5 оптимально для предприятия.
Динамика общего коэффициента платёжеспособности отрицательная, что связано с привлечением большого количества заёмных средств. Однако значение коэффициента соответствует нормальному ограничению, и предприятие остаётся платёжеспособным.
Подводя итоги, можно сказать, что предприятие улучшило своё финансовое состояние, поэтому мероприятия, которые необходимо рекомендовать, должны быть направлены на сохранение и закрепление достигнутого положения.
Резервы повышения эффективности деятельности данного предприятия должны быть основаны на снижении доли краткосрочной дебиторской задолженности и денежных средств.
Т.к. темпы прироста краткосрочной дебиторской задолженности (83,2%) выше темпов прироста выручки от продаж (66,3%), то можно сказать, что резкое увеличение дебиторской задолженности связано не только с увеличением объёмов продаж, но и с неправильной кредитной политикой предприятия по отношению к покупателям и заказчикам, прочим дебиторам.
Можно предложить следующие пути оптимизации кредитной политики по отношению к дебиторам:
- своевременное оформление расчётных документов;
- предоставление скидок при досрочном погашении долга;
- отпуск товаров на условиях предоплаты;
- оформление сделки с покупателями коммерческим векселем с получением процента за отсрочку платежа;
- введение штрафных санкций за просрочку платежа;
- уступка права требования;
- факторинг;
- защита страхованием.
Оптимизация (сокращение) размера и доли дебиторской задолженности позволит увеличить оборачиваемость капитала и минимизировать риски, связанные с непогашением долгов, что благоприятно отразится на финансовых результатах и финансовом состоянии предприятия.
Сумма денежных средств, которая необходима эффективно управляемому предприятию, - это страховой запас, предназначенный для покрытия кратковременной несбалансированности денежных потоков. Увеличение остатков денежной наличности на счетах в банке обусловлено уровнем несбалансированности денежных потоков. Темп прироста денежных средств в анализируемом периоде составил 1687%. Избыток свободных денежных средств может быть направлен на погашение обязательств, вложение в материальные ценности и ценные бумаги, пополнение резервного капитала.
Уменьшение краткосрочной дебиторской задолженности и денежных средств в кассе и на расчётном счёте повлечёт за собой снижение стоимости оборотных активов, что соответственно ускорит оборачиваемость оборотных активов, повысит рентабельность оборотных активов, как результат вызовет увеличение выручки от продаж, прибыли от продаж, чистой прибыли.
Для того, чтобы определить эффект от внедрения мероприятий, необходимо рассчитать коэффициент оборачиваемости оборотных активов (ko.а.), отношение прибыли от продаж к оборотным активам (kп/о.а.) и коэффициент рентабельности оборотных активов (Rо.а.). Эти коэффициенты показывают, сколько рублей выручки от продаж, прибыли от продаж, чистой прибыли соответственно получено на 1 рубль оборотных активов:
ko.а. = Выручка от продаж / Оборотные активы; (32)
kп/о.а. = Прибыль от продаж / Оборотные активы; (33)
Rо.а. = Чистая прибыль / Оборотные активы, (34)
где оборотные активы – это средняя их величина за период, рассчитываемая как: Оборотные активы = (7 633 529 + 13 113 420) / 2 = 10 373 474,5 тыс. руб.
ko.а. = 44 739 813 / 10 373 474,5 = 4,31 руб. с 1 рубля;
kп/о.а. = 2 658 214 / 10 373 474,5 = 0,26 руб. с 1 рубля;
Rо.а. = 1 282 688 / 10 373 474,5 = 0,12 руб. с 1 рубля.
Используя эти коэффициенты, необходимо рассчитать изменение выручки от продаж (∆В), прибыли от продаж (∆П) и чистой прибыли (∆Пч) после внедрения мероприятий.
Средняя за период величина дебиторской задолженности = (4 383 916 + 8 031 431) / 2 = 6 207 673,5 тыс. руб.
Уменьшение дебиторской задолженности на 25% т.е. на 1 551 918,375 тыс. руб. повлечёт за собой следующие изменения результатов деятельности:
∆В = 1 551 918,375 тыс. руб. Ч 4,31 руб. с руб. = 6 688 768 тыс. руб.
∆П = 1 551 918,375 тыс. руб. Ч 0,26 руб. с руб. = 403 499 тыс. руб.
∆Пч = 1 551 918,375 тыс. руб. Ч 0,12 руб. с руб. = 186 230 тыс. руб.
Средняя за период величина денежных средств = (64 933 + 1 160 398) / 2 = 612 665,5 тыс. руб.
Уменьшение свободных денежных средств на 80% т.е. на 490 132,4 тыс. руб. повлечёт за собой следующие изменения результатов деятельности:
∆В = 490 132,4 тыс. руб. Ч 4,31 руб. с руб. = 2 112 471тыс. руб.
∆П = 490 132,4 тыс. руб. Ч 0,26 руб. с руб. = 127 434тыс. руб.
∆Пч = 490 132,4 тыс. руб. Ч 0,12 руб. с руб. = 58 816 тыс. руб.
Соответственно при прочих равных условиях финансовые результаты предприятия примут значения, отражённые в таблице 15.
Уменьшение краткосрочной дебиторской задолженности также должно привести к снижению доли краткосрочных обязательств и увеличению доли собственного капитала в пассиве предприятия, соответственно, улучшатся относительные показатели финансового состояния предприятия. Ниже приведены расчёты некоторых из них.
Уменьшение дебиторской задолженности на конец отчётного периода на 25% составит 2 007 857,75 тыс. руб., соответственно на эту же сумму уменьшатся краткосрочные обязательства и увеличится собственный капитал предприятия на конец отчётного периода. Отсюда:
коэффициент автономии на конец отчётного периода примет значение:
kА = (14 297 255 + 2 007 857,75) / 28 428 438 = 0,57;
коэффициент соотношения заёмных и собственных средств:
kз/с = (14 131 183 – 2 007 857,75) / (14 297 255 + 2 007 857,75) = 0,74;
коэффициент соотношения краткосрочных обязательств и перманентного капитала: kк.о/п.к =(8723331–2007857,75)/(14297255+5407852+2007857,75)=0,31;
коэффициент общей платёжеспособности:
kо.п = 28 428 438 / (14 131 183 - 2 007 857,75) = 2,35.
Таблица 15 Финансовые результаты предприятия (в тыс. руб.)
Показатель |
Фактическое значение |
Значение после внедрения мероприятий |
Темп изменения, % |
Уменьшение дебиторской задолженности |
|||
Оборотные активы |
10 373 474,5 |
8 821 556,125 |
-15 |
Выручка от продаж |
44 739 813 |
51 428 581 |
15 |
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов, руб. с 1 рубля |
4,31 |
5,83 |
35,3 |
Прибыль от продаж |
2 658 214 |
3 061 713 |
15,2 |
Отношение прибыли от продаж к оборотным активам, руб. с 1 рубля |
0,26 |
0,35 |
34,6 |
Чистая прибыль |
1 282 688 |
1 468 918 |
14,5 |
Коэффициент рентабельности оборотных активов, руб. с 1 рубля |
0,12 |
0,17 |
41,7 |
Уменьшение свободных денежных средств |
|||
Оборотные активы |
10 373 474,5 |
9 883 342,1 |
-4,7 |
Выручка от продаж |
44 739 813 |
46 852 284 |
4,7 |
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов, руб. с 1 рубля |
4,31 |
4,74 |
10 |
Прибыль от продаж |
2 658 214 |
2 785 648 |
4,8 |
Отношение прибыли от продаж к оборотным активам, руб. с 1 рубля |
0,26 |
0,28 |
7,7 |
Чистая прибыль |
1 282 688 |
1 341 504 |
4,6 |
Коэффициент рентабельности оборотных активов, руб. с 1 рубля |
0,12 |
0,14 |
16,7 |
Выводы
Выполненная работа позволяет сделать следующие выводы:
Финансовое состояние ОАО «Бим-Бим» на конец отчётного периода нормально устойчивое. За отчётный период предприятие улучшило своё финансовое состояние – на начало года оно было неустойчивым.
Улучшению финансового состояния предприятия способствовало привлечение долгосрочных источников формирования запасов (+1 830 812 тыс. руб.) и увеличение реального собственного капитала (+2 462 119 тыс. руб.), главным образом, за счёт нераспределённой прибыли (увеличение на 97,9% в изменении реального собственного капитала)
Финансовые результаты предприятия имеют положительную динамику. В отчётном периоде ОАО «ББ» более эффективно использовало активы, о чём говорит превышение темпов прироста выручки от продаж (66,3%) над темпами прироста активов (34,7%).
В отчётном периоде значительно лучше по сравнению с прошлым годом предприятие использовало сырьё и материалы – темпы прироста всего 13,3%. Высокая доля изменения основных средств в общей величине внеоборотных активов (72,7%) свидетельствует об ориентации предприятия на создание материальных условий расширения деятельности. Положительным является также отсутствие долгосрочной дебиторской задолженности. Однако существенны отрицательные моменты в деятельности предприятия: большие темпы прироста краткосрочной дебиторской задолженности (83,2%) и денежных средств в кассе и на расчётном счёте (1687%). Поэтому предприятию следует провести ряд мероприятий по укреплению финансового состояния, главным образом, в отношении уменьшения доли и темпов прироста дебиторской задолженности и свободных денежных средств.
Для уменьшения дебиторской задолженности предприятию рекомендуются следующие мероприятия:
отпуск товаров покупателям и заказчикам на условиях предоплаты. Это целесообразно с той точки зрения, что ОАО «ББ» является крупным известным предприятием, выпускающим качественную продукцию, поэтому покупатели и заказчики пойдут на такую меру ради сохранения выгодных отношений;
оформление сделок с покупателями коммерческим векселем с получением процента за отсрочку платежа. Получение векселя не уменьшает объём дебиторской задолженности в составе оборотных активов предприятия, однако, предоставляет векселедержателю больше вариантов для управления и оптимизации дебиторской задолженности. Наличие векселя гарантирует векселедержателю получение указанной суммы по истечении определённого срока, позволяет самому рассчитываться данным векселем со своими контрагентами за полученные товары или услуги. При необходимости векселедержатель получит денежные средства по данному векселю раньше указанного в векселе срока, реализовав его третьим лицам;
для прочих дебиторов целесообразно ввести или увеличить штрафы за просрочку платежа;
если имеет место несвоевременное составление расчётных документов, то необходимо оптимизировать и этот процесс.
Часть свободных денежных средств целесообразно направить на долгосрочные финансовые вложения, т.к. при этом уменьшится величина оборотных активов, что ускорит их оборачиваемость, и будет поступать дополнительный доход.
Снижение краткосрочной дебиторской задолженности на 25% ведёт за собой увеличение выручки от продаж на 6 688 768 тыс. руб. (15%), прибыли от продаж на 403 499 тыс. руб. (15,2%) и чистой прибыли на 186 230 тыс. руб. (14,5%). Снижение денежных средств в кассе и на расчётном счёте предприятия на 80% ведёт за собой увеличение выручки от продаж на 2 112 471 тыс. руб. (4,7%), прибыли от продаж на 127 434 тыс. руб. (4,8%) и чистой прибыли на 58 816 тыс. руб. (4,6%). Внедрение мероприятий в совокупности позволит увеличить выручку от продаж на 8 801 239 тыс. руб. (19,7%), прибыль от продаж на 530 933 тыс. руб. (20%) и чистую прибыль на 245 046 тыс. руб. (19,1%). Динамика результативных показателей деятельности положительно повлияет на финансовое состояние предприятия. Улучшатся относительные показатели финансового состояния предприятия. Т.о. после внедрения мероприятий финансовое состояние останется устойчивым, но создадутся предпосылки для его сохранения.
Список использованной литературы
1. Баканов М. И., Мельник М. В., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа. Учебник. / Под ред. М. И. Баканова. — 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2005, — 536 с: ил.
2. Бердникова Т. Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие. – М.: ИНФРА-М, 2007. – 216 с. – (Высшее образование).
3. Ковалёв В. В. Финансовый менеджмент: теория и практика. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2007. – 1024 с.
4. Мельник М. В., Герасимова Е. Б. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. – М.: ФОРУМ: ИНФРА-М, 2008. – 192 с. – (Профессиональное образование).
5. Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2009. – 367 с. – (Высшее образование).
6. Шеремет А. Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2009. – 367 с. – (Высшее образование).
7. Шеремет А. Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности . – М.: ИНФРА-М, 2006. – 415. – (Высшее образование).
8. Шеремет А. Д., Негашев Е. В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. – М.: ИНФРА-М, 2003. – 237 с.
9. Шеремет А. Д., Негашев Е. В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2010. – 208 с.
- АНАЛИЗ В СИСТЕМЕ БИЗНЕС-ПЛАНИРОВАНИЯ
- Стратегическое планирование, управление активами, адекватность капитала
- Выбор приоритетных подходов к организации труда
- Разработка бизнес-плана организации гостеприимства
- Проектирование организации
- Подбор персонала и работа с кадрами в ресторане
- Анализ развития инновационных проектов в России
- Организация работы бара в гостинице Palmira business club
- Технология работы банкетной службы на примере гостиницы Palmira business club
- Организация работы бара в гостинице Palmira business club
- Выбор стиля руководства в организации
- Отчетность как завершающий этап учетного процесса