Денежный оборот: понятие, структура

Содержание:

Введение

Денежный рынок является сегментом денежно-кредитной системы национальной экономики. Основные параметры денежного рынка денежные предложение и спрос на деньги, которые уравновешиваются процентной ставкой. Управление и регулирование денежным рынком – функция Центрального банка, который посредством инструментария денежно-кредитной политики задает параметры денежного предложения и ограничивает инфляционную компоненту. Денежная система является важнейшей компонентой национальной экономики. Устойчивость и стабильность денежной системы, по мнению ряда исследователей, является фактором устойчивого развития всей национальной экономики. В связи с этим исследование базов принципов функционирования денежной системы представляется предельно актуальным. Денежный оборот является необходимым условиям для ведения хозяйственной деятельности в рамках рыночной экономики. Деньги выполняют ряд важнейших функций в экономике, в связи с этим исследование тенденций в денежном обороте, оценка его влияния на макроэкономическую динамику представляется предельно актуальным.

Цель исследования – оценка современного состояния денежного обращения в РФ и анализ ее роли в развитии экономики РФ. Для достижения цели исследования планируется решить следующие задачи:

- изучить макроэкономические аспекты денежного обращения;

- охарактеризовать понятие и элементы денежной системы;

- проанализировать динамику и структуру денежного обращения в российской экономике;

- выявить основные тенденции и спрогнозировать объем денежного обращения на 2019 год;

- проанализировать зависимость темпов роста товарной массы (ВВП) от величины денежного оборота.

Объект исследования – сфера денежного обращения. Предмет исследования – тенденции развития денежной системы и оборота в РФ.

Информационная база исследования представлена официальными статистическими материалами Банка России и Федеральной службы статистики.

Методы исследования: графический метод, метод сравнения и анализа динамики, инструментарий корреляционного анализа.

Структура работы состоит из введения, двух глав основного текста, заключения, содержащего основные выводы, списка использованных источников и приложений.

Глава 1. Теоретические аспекты денежного обращения и оборота

1.1. Понятие, структура и роль в экономике денежного обращения

В качестве определенной экономической категории деньги характеризуют отношения в процессе какого-либо товарного производства, то есть они выступают одной из сторон в производственных отношениях. Функционирование денег происходит именно в системе производственных отношений. Денежные средства учувствуют в процессе формирования национального дохода и валового внутреннего продукта [5, с. 19].

Что касается сущности денег, то с одной стороны они обладаю свойствами товара, а с другой стороны играют роль общепринятого эквивалента в обмене других товаров.

На развитие денежных отношений в обществе оказывают влияние такие факторы [2, с. 36]:

- разделение труда, как в рамках всей экономики, так и в ее отдельных секторах;

- рост производства (валового внутреннего продукта) провоцирует повышение интенсивности денежного обращения.

Среди форм денежного обращения выделяются их наличная и безналичная формы. Как показывает опыт развитых стран, тенденцией развития денежного обращения является доминирования безналичной формы над наличными деньгами.

Сущность денег, определяется их функциями [3, с. 21].

1. Деньги как средство обращения. Формула товарного обращения: Т–Д–Т. Деньги выполняют посредническую роль в товарном обмене

2. Деньги как мера стоимости. Деньги – всеобщий эквивалент и мерило стоимости произведенной продукции.

3. Мировые деньги. В процессе эволюции валютных систем, деньги вышли на наднациональный уровень и прочно заняли нишу в сфере международной торговли и международного движения капиталов.

4. Деньги как средство платежа. В развитием кредита, ссудного процента деньги стали играть роль как средство платежа.

5. Деньги как средство сбережения, а также накопления. Высокая ликвидность денежных средств делает их привлекательным активом для накопления.

Подытоживая, можно сказать, что альтернативы деньгам по степени их вовлеченности в общественную жизнь нет. Деньги присутствуют на всех стадиях производства и потребления товарной массы, а также выполняют ряд важнейших функций.

Денежное предложение представлено различными формами. Различие между ними лежит в плоскости ликвидности. Данные формы формируют денежные агрегаты [4, с. 175]:

Агрегат М0 = объему наличной массы денег;

М1 = М0 + объем по текущим и расчетным счетам в банках;

М2 = М1 + объем средств по срочным депозитам;

М3 = М2 + размер клиентских средств по трастовым операциям коммерческих банков.

Предложение денег, в отличие от денежного спроса не зависит от ставки процента, а может регулироваться Центробанком в соответствии с целями денежно-кредитной политики.

Центробанк осуществляет регулирование денежного обращения через систему коммерческих банков. Для понимания роли коммерческих банков в формировании предложения денег надо учесть, что их ключевые функции:

1) привлечение средств на депозиты;

2) выдача кредитов.

Связь между данными направлениями банковской деятельности лежит в плоскости распределения привлеченных средств. Во-первых, резервирование под банковские резервы можно разложить на две составляющие:

1) обязательные резервы, нормы по которым регламентирует Центробанк;

2) дополнительные резервы, создаваемые коммерческими банками самостоятельно.

Общий объем нормирования депозитов (D) осуществляется по формуле: rr = R / D.

Объем кредитных денег (МС) – есть разница между депозитами и объемом банковских резервов:

Ключевой особенностью банка является способность мультипликативно наращивать и генерировать новые депозиты.

Депозитный мультипликатор отражает способность коммерческих банков генерировать объем депозитных денег и определяется как отношение:

Это так сказать упрощенная модель предложения денег, которое состоит только из депозитов, т.е. , а . Однако, наличные средства (МВ) также составляют важную компоненту денежного предложения:

Т.е. считается, что часть привлекаемых коммерческими банками денег, будет изыматься в наличной форме. В связи с этим, изменение величины предложения денег будет определяться по формуле:

где Н – размер денежной базы, равной сумме наличности и банковских резервов – денежный мультипликатор.

Формула денежного мультипликатора [1,ˌ с.ˌ 239]:

,

где – коэффициент наличности, отражающий отношение наличности к объему депозитных денег:

Теоретическую основу денежно-кредитного регулирования формирует монетаристкая теория, базисом которой является уравнение:

Как считают монетаристы, скорость обращения денежной массы (V) достаточно стабильна, т.е. ее колебания предсказываются без особых усилий. При этом условии, Центробанк, изменяя объем денежной массы (М), способен задавать значение номинального ВВП - Вследствие чего, основатель монетаристкой теории, М. Фридмен, установил «монетарное правило», согласно которому темпы прироста денежной массы должны соответствовать динамике реального ВВП.

Монетаристкие теории, в отличии от кейнсианских, опираются на принципиально иной передаточный механизм, на базе которого денежно-кредитная политика оказывает влияние на экономику.

У последователей Дж. Кейнса в рамках передаточного механизма, предполагается воздействие величины денежной массы на ставку процента и инвестиции, которые и являются факторов изменения реального ВВП. Передаточный механизм у монетаристов схематично можно представить так [1,ˌ с.ˌ 302]:

То есть, изменение денежной массы оказывает влияние не только на инвестиции, но и на весь совокупный спрос. Кроме того, воздействие совокупного спроса на динамику реального ВВП происходит только в рамках краткосрочного периода, тогда как в долгосрочном следствием является рост инфляции.

Последователи монетаристкой теории считают деньги ключевым инструментом государственного воздействия на экономическое развитие, тогда как инструментарий фискальной политики признается неэффективным. В качестве объяснения, выдвигается тот факт, что при проведении стимулирующей фискальной политики, порождающей рост бюджетного дефицита и использующей для его погашения долговое финансирование, происходит рост ставки процента, что сопровождается эффектом вытеснения инвестиций, делая влияние фискальной политики на экономики достаточно несущественным.

1.2. Денежная система и ее элементы

Денежная система представляет собой сложившуюся исторически и закрепленную национальным правом форму организации денежного обращения на национальной территории.

Историческая эволюция денежных систем тесно коррелирует с развитием денежной системы на наднациональном уровне. Мировая денежная система вбирает в себя национальные и региональные денежные системы, и в ходе своего развития характеризуется определенными базовыми характеристиками. В связи с этим, анализ развития мировой денежной системы позволяет сделать вывод о ходе развития ее компонентов – национальных денежных систем [4, с. 88].

Денежная система как форма организации денежного оборота является институциональным аспектом ее функционирования.

Институциональная точка зрения рассматривает денежную систему как систему специализированных институций, обеспечивающих, собственно, функционирование денежной системы. К таким институтам, как правило, относят центральные банки государств, систему коммерческих банков и специализированных кредитно-финансовых институтов, валютную и фондовую биржи и пр. [11, с. 88].

Помимо институциональных аспектов определения дефиниции денежных систем выделяется функциональный подход. Согласно функциональному подходу под денежной системой понимаются формы организации, регулирования и функционирования денежных отношений, обращения в разрезе, как отдельной страны, так и группы стран.

То есть, приходим к выводу, что денежные системы представляют собой форму организации, как денежных отношений, так и денежного обращения, сформировавшихся в ходе исторического развития и, как правило, закрепленными на законодательном уровне (рис. 1.1).

Рис. 1.1. Функциональный и институциональный подходы к определению денежной системы [12, с. 115]

Экономисты выделяют три ключевых функции денежных систем:

- эмиссионная функция;

- регулирующая функция;

- контрольная функция.

Надлежащее выполнение вышеозначенных функций призвано достичь основную цель – обеспечения устойчивости денежной системы.

Создание единой централизованной регламентации эмиссии денег уполномоченными на это институтами, обеспечение упорядоченности денежного оборота является прерогативой эмиссионной функции.

Прямое и косвенное регулирование развития денежной системы представляет собой регулирующую функцию.

Прямое регулирование подразумевает под собой формирование нормативно-правовых основ работы денежной системы. Сюда можно отнести законодательные нормы и законы, регламентирующие:

- деятельность Центробанка и коммерческих банков;

- порядок эмиссии денег и организацию денежного оборота;

- функционирование платежной и клиринговой систем.

Методы косвенного регулирования денежной системы представлены инструментарием монетарной политики, ключевыми целями которой может быть таргетирование денежной массы либо инфляции.

Смешанная форма регулирования денежных систем, включает комплексное использование как прямых, так и косвенных методов (рис. 1.2).

Рис. 1.2. Регулирование денежной системы [12, с. 118]

Контрольные функции денежных систем (рис. 1.3) являются прерогативой центрального банка, и достигаются через применение с его стороны, делегированных ему методов надзора и контроля.

Рис. 1.3. Контроль денежной системы [11, с. 174]

Государственная регистрация и лицензирование субъектов денежной системы составляют надзорную функцию Центробанка. Также им устанавливаются правила осуществления операций коммерческими банками, подачи ими финансовых отчетов, регистрации выпуска ценных бумаг. Также в сферу контроля входит осуществление валютного контроля.

Структурно денежная система, как правило, представлена набором определенных элементов. Данный набор элементов соответствует трем блокам: базовому, управленческому инфраструктурному.

На рис. 1.4 представлена классификация базовых элементов национальных денежных систем.

Принципиально важными компонентами денежных систем являются:

- денежная единица;

- масштаб цен;

- форма и виды денежных средств;

- характер организации и структуры денежного обращения;

- организационные принципы;

- эмиссионная система;

- институты и их нормативно-правовая база.

Рис. 1.4. Элементы денежных систем [9, с. 119]

Базовые принципы управления денежными системами:

1) обеспечение стабильности платежно-расчетной системы;

2) централизация в управлении;

3) прогнозирование денежной массы;

4) кредитная сущность эмиссии денег;

5) обеспеченность денежной единицы;

6) адекватное применение инструментария монетарной политики;

9) осуществление эффективного надзора и контроля.

Данные принципы управления тесно переплетаются между собой и служат одной цели – обеспечению стабильности и эффективности работы национальных денежных систем.

Глава 2. Современное состояние и проблемы денежного оборота в РФ

2.1. Анализ структуры и динамики денежного обращения в РФ

Считаем необходимым проанализировать предложение денег в российской экономике. Для выявления тенденций развития денежного обращения в РФ используем статистический инструментарий динамического анализа. Однако для сопоставления статданных необходимо предварительно рассчитать среднегодовые индикаторы (табл. 2.1)

Таблица 2.1

Среднегодовая денежная масса в экономике РФ, трлн. руб.

Год	Наличные деньги (M0)	Безналичные средства	Среднегодовая денежная масса (агрегат М2), трлн. руб.
2008	3.749	9.174	12.922
2009	3.916	10.205	14.122
2010	4.550	13.089	17.640
2011	5.501	16.608	22.108
2012	6.184	19.500	25.685
2013	6.708	22.452	29.160
2014	7.079	24.307	31.386
2015	7.205	26.192	33.398
2016	7.477	29.322	36.799
2017	8.080	32.350	40.430
2018	8.893	35.883	44.776

Представим вычисления основных показателей динамики в таблице 2.2.

Рассчитаем средние показатели динамики.

1. Средний абсолютный прирост:

трлн. руб.

2. Средний темп роста:

или 113,23%

3. Средний темп прироста:

113,23 – 100 = 13,23%

Таблица 2.2

Цепные и базисные индикаторы динамики денежной массы в экономике РФ за период 2008 – 2018 гг.

Год	Среднегодовая денежная масса, трлн. руб.	Значение абсолютного прироста, трлн. руб.		Значение темпа роста, %		Значение темпа прироста, %
		цеп	баз	цеп	баз	цеп	баз
2008	12.922
2009	14.122	1.199	1.199	109.28%	109.28%	9.28%	9.28%
2010	17.640	3.518	4.717	124.91%	136.50%	24.91%	36.50%
2011	22.108	4.469	9.186	125.33%	171.08%	25.33%	71.08%
2012	25.685	3.576	12.762	116.18%	198.76%	16.18%	98.76%
2013	29.160	3.475	16.238	113.53%	225.65%	13.53%	125.65%
2014	31.386	2.226	18.463	107.63%	242.88%	7.63%	142.88%
2015	33.398	2.012	20.475	106.41%	258.45%	6.41%	158.45%
2016	36.799	3.401	23.876	110.18%	284.77%	10.18%	184.77%
2017	40.430	3.631	27.508	109.87%	312.87%	9.87%	212.87%
2018	44.776	4.346	31.853	110.75%	346.50%	10.75%	246.50%

Рост денежного агрегата М2, символизирующего собой денежную массу, за анализируемый период, вырос в 3,46 раза и по состоянию на 2018 год достиг величины в 44,776 трлн. руб. Среднегодовая динамика характеризуется средним темпом прироста в 13,23% в годовом измерении, и абсолютным приростом в размере 3,1853 трлн. руб.

Помимо агрегата М2, считаем проанализировать динамику его компонентов. Результаты анализа проиллюстрируем на рис. 2.1.

Проведенный анализ, позволяет сделать вывод о том, что динамика безналичного оборота характеризуется более высокой интенсивностью в сравнении с массой наличных денег.

Стоит отметить важный момент: в период 2012 – 2016 гг. наблюдается устойчивая тенденция замедления динамики, как всей денежной массы, так и ее отдельных компонентов.

Рис. 2.1. Динамика агрегата М2 и его компонентов, в % к предыдущему году

Считаем целесообразным также провести сравнительный анализ среднегодовой динамики составляющих денежной массы. Результаты данного анализа представлены на рис. 2.2.

Рис. 2.2. Среднегодовая динамика агрегата М2 и его составляющих

По результатам анализа можно сделать вывод, что драйвером динамики денежной массы в РФ является ускорение безналичного оборота (порядка 83,85% от общей динамики агрегата М2), тогда как оставшиеся 16,15% прироста происходит за счет наращивания величины наличных средств. Т.е. в денежном обращении РФ наблюдается усиление доминирования безналичных денег над их наличной формой. Очевидно, что снижение доли наличных денег делает российскую экономику более прозрачной и транспарентной.

Очевидно, что разная динамика компонентов М2 повлияла на его структуру (рис. 2.3).

Рис. 2.3. Структура денежного обращения в разрезе составляющих денежного агрегата М2

Как видим, удельный вес наличных денег поступательно сокращается: с 28,77% на 01.01.2008 г. до 18,82% на 01.01.2019 г. То есть, на современной этапе, в денежно обращении РФ доля наличности менее 20%, при этом фиксируется устойчивый тренд ее сокращения. Т.е. анализ структуры и динамики денежной массы не фиксирует каких-либо проблем в сфере денежного обращения РФ.

2.2. Выявление основной тенденции и прогнозирование объема денежного обращения

Для выявления общей тенденции проведем сглаживание ряда динамики с помощью трехзвенной скользящей средней (табл. 2.3).

Таблица 2.3

Расчет трехчленной скользящей средней денежной массы

Год	Среднегодовая денежная масса, уi, трлн. руб.	Скользящая трехзвенная средняя, m, трлн. руб.	Относительное отклонение,
2008	12.922
2009	14.122	14.895	0.0547
2010	17.640	17.957	0.0180
2011	22.108	21.811	0.0135
2012	25.685	25.651	0.0013
2013	29.160	28.743	0.0143
2014	31.386	31.314	0.0023
2015	33.398	33.861	0.0139
2016	36.799	36.876	0.0021
2017	40.430	40.668	0.0059
2018	44.776

Отразим графически на рис. 2.4.

Рис. 2.4. График скользящей трехзвенной средней по денежному обороту

Средняя ошибка аппроксимации по трехзвенной скользящей средней денежного обращения:

Т.е. прогнозирование по скользящей средней будет обладать достаточно высокой точностью.

Осуществим прогноз на 2019 год:

= + трлн. руб.

Согласно, трехзвенной скользящей средней объем денежного обращения в РФ по итогам 2019 года составит 42,117 трлн. руб.

Проведем прогнозирование затрат с помощью методов экстраполяции по уравнению линейного тренда. ܶРܶасчет пܶаܶрܶаܶметܶроܶв тܶреܶнܶдܶа пܶреܶдстܶаܶвܶиܶм в тܶабܶлܶиܶце 2.4.

Таблица 2.4

Расчет параметров тренда

Год	Среднегодовая денежная масса, у, трлн. руб.	t	t2	yt	y = a+bt
2008	12.922	-5	25	-64.612	12.118	0.0623
2009	14.122	-4	16	-56.487	15.302	0.0836
2010	17.640	-3	9	-52.919	18.486	0.0480
2011	22.108	-2	4	-44.217	21.670	0.0198
2012	25.685	-1	1	-25.685	24.854	0.0323
2013	29.160	0	0	0.000	28.039	0.0385
2014	31.386	1	1	31.386	31.223	0.0052
2015	33.398	2	4	66.795	34.407	0.0302
2016	36.799	3	9	110.397	37.591	0.0215
2017	40.430	4	16	161.720	40.775	0.0085
2018	44.776	5	25	223.879	43.959	0.0182
Всего	308.425	0	110	350.257	308.425	0.368

Совпадение сумм фактических данных с трендовыми говорит о правильности получения уравнения тренда.

Вычислим параметры тренда:

308,425/11 = 28,039; 350,257/110 = 3,184

Уравнение линейного тренда: .

Изобразим результаты экстраполяции на рис. 2.5.

Рис. 2.5. Построение экстраполяционной функции для прогнозирования денежного обращения в РФ

Точность полученного тренда оценим с помощью средней ошибки аппроксимации:

Рассчитанная средняя ошибка аппроксимации также свидетельствует о достаточно высокой точности полученной модели, поэтому ее можно рекомендовать к прогнозированию.

Прогноз на 2019 год (t = 6):

y = 28,039 + 3,184*6 = 47,144 трлн. руб.

Вывод: согласно уравнению тренда, объем денежной массы (агрегата М2) в 2019 году ожидается на уровне 47,144 трлн. руб. Отметим, что прирост денежной массы по итогам 2018 года, в сравнении с 2017 годом составил 10,75%. В прогнозном 2019 году, в сравнении с 2018 годом, ожидается прирост денежного обращения на 5,29%. Сравнивая прогнозы по линейному тренду и скользящей средней, можно сделать вывод, что прогноз по тренду будет более реалистичным. Рост денежной массы, при одновременном таргетировании инфляции вблизи 4% не несет в себе никаких угроз денежной системе РФ.

2.3. Оценка влияния денежного оборота на развитие экономики РФ

Как мы уже знаем, регулятором денежной сферы и обращения является Центробанк Т.е. в России эта функция принадлежит Банку России, который посредством инструментария денежно-кредитной политики осуществляет управление денежным предложением. Вспоминаем, что монетарная теория оперирует уравнением количественного обмена Фишера, согласно которому номинальный ВВП находится в прямой зависимости от величины денежной массы и скорости обращения денег:

MV = PQ

где М – объем денежной массы (агрегата М2);

V – скорость обращения денег, оборотов;

PQ – величина номинального ВВП, выраженного в текущих ценах.

Уровень монетизации экономики рассчитывается в виде следующего коэффициента:

Км = М/ВВП,

где М – денежная масса, выраженная агрегатом М2;

ВВП – стоимость произведенных в стране товаров и услуг за определенный период.

Динамика коэффициента монетизации российской экономики проиллюстрирована на рис. 2.6.

В целом, наблюдается устойчивый тренд повышения уровня монетизации российской экономики. Так, если в 2008 году отношение денежной массы к ВВП составляло 29,07%, то в 2018 году – уже 43,11%.

Большинство экономистов, считает достаточным уровень монетизации:

- для развивающихся стран: 45-60%

- для развитых стран: 60 – 75%.

Рис. 2.6. Динамика коэффициента монетизации российской экономики

Уровень монетизации экономики США по итогам 2018 года составлял около 73%. С 2008-го года денежная масса в США выросла на 70%, тогда как ВВП – на 25%. Т.е. рост уровня монетизации экономики США был вызван политикой количественного смягчения, выражавшейся в денежной экспансии с целью оживления деловой активности после кризиса 2007 – 2008 гг. В тоже время уровень монетизации американской экономики уступает показателям Китая (более 100%). Что касается РФ, то к ключевым причинам низкого показателя монетизации (в сравнении с развитыми странами) можно отнести более высокий удельный вес наличности в денежной массе, что косвенно говорит о наличии значительного теневого сектора. С целью достижения более высокого уровня монетизации необходимо развивать не только инструменты безналичного расчета, но и совершенствовать контроль банков за теневыми операциями.

Другим показателем эффективности денежного обращения является скорость обращения денег. Динамика данного индикатора представлена на рис. 2.7. Как видим из рис. 2.7, скорость обращения денежной массы в российской экономике характеризуется нисходящей тенденцией. То есть на фоне роста денежной массы, скорость обращения денег снижается. Другими словами динамика номинального ВВП отстает от динамики денежной массы.

Рис. 2.7. Динамика скорости обращения денег в экономике РФ

Т.е. можно предположить о недостаточно эффективном денежно-кредитном стимулировании российской экономики. Другое объяснение заключается в том, что основным таргетом денежно-кредитной политики российского Центробанка до 2011 года являлась денежная масса, то в 2012 году произошла смена: вместо денежной массы Банк России начал таргетировать инфляцию.В целом же можно сделать вывод, что Банк России, оказывая и задавая параметры денежного обращения (денежная масса) оказывает влияние на макроэкономическую динамику (рост номинального ВВП). В связи с этим, считаем интересным, выдвинуть, а затем статистически проверить гипотезу о зависимости номинального ВВП от динамики денежного предложения.

Оценку воздействия объема денежного обращения на экономическую динамику будем проводить с помощью классического алгоритма корреляционно-регрессионного анализа.

Период исследования: 2008 – 2018 гг. Исходные данные для проведения анализа представлены в таблице 2.5.

Таблица 2.5

Исходные данные для проведения корреляционно-регрессионного анализа взаимосвязи денежной массы и ВВП РФ

Год	Среднегодовая денежная масса, х, трлн. руб.	Объем номинального ВВП РФ, у, трлн. руб.
2008	12.922	44.459
2009	14.122	41.799
2010	17.640	49.879
2011	22.108	60.283
2012	25.685	68.164
2013	29.160	73.134
2014	31.386	79.200
2015	33.398	83.094
2016	36.799	86.014
2017	40.430	92.101
2018	44.776	103.876

Проведем спецификацию переменных модели:

х – динамика денежного обращения (агрегат М2), трлн. руб.;

у – номинальный ВВП РФ, номинированный в текущих ценах, трлн. руб.

Построим поле корреляции и отразим его на рис. 2.8.

Рис. 2.8. Поле корреляции зависимости ВВП РФ от уровня денежной массы.

Предварительный анализ диаграммы рассеивания позволяет сделать вывод о весьма тесной прямой зависимости между номинальным ВВП и объемом денежной массы.

Для расчета параметров регрессии построим расчетную таблицу 2.6.

Таблица 2.6

Расчет параметров регрессии

Год	x	y	x2	y2	x • y
2008	12.922	44.459	166.990	1976.644	574.525
2009	14.122	41.799	199.424	1747.192	590.281
2010	17.640	49.879	311.161	2487.928	879.855
2011	22.108	60.283	488.779	3633.985	1332.747
2012	25.685	68.164	659.704	4646.315	1750.769
2013	29.160	73.134	850.311	5348.567	2132.592
2014	31.386	79.200	985.059	6272.586	2485.733
2015	33.398	83.094	1115.406	6904.663	2775.159
2016	36.799	86.014	1354.155	7398.443	3165.224
2017	40.430	92.101	1634.593	8482.659	3723.667
2018	44.776	103.876	2004.868	10790.182	4651.117
Всего	308.425	782.004	9770.450	59689.162	24061.668

Находим параметры уравнения регрессии согласно методике МНК:

Получим следующее уравнение регрессии:

Коэффициент регрессии показывает, что 1 рублю денежной массы генерирует 1,902 рубля ВВП.

Коэффициент эластичности:

Коэффициент эластичности показывает, что с приростом денежной массы на 1% рост номинального ВВП составит 0,75%.

Изобразим графически линию регрессии и эмпирические данные на рис. 2.9.

Рис. 2.9. Эмпирические данные и линия регрессии

Для определения силы связи рассчитаем линейный коэффициент корреляции. Предварительно составим расчетную таблицу для коэффициента корреляции (табл. 2.7).

Таблица 2.7

Расчет коэффициента корреляции

Год	х	у
2008	12.922	44.459	-15.116	228.500	-26.632	709.251	402.571
2009	14.122	41.799	-13.917	193.680	-29.292	858.011	407.651
2010	17.640	49.879	-10.399	108.137	-21.212	449.954	220.583
2011	22.108	60.283	-5.930	35.168	-10.809	116.828	64.099
2012	25.685	68.164	-2.354	5.541	-2.927	8.569	6.891
2013	29.160	73.134	1.121	1.258	2.043	4.172	2.291
2014	31.386	79.200	3.347	11.202	8.108	65.746	27.139
2015	33.398	83.094	5.359	28.719	12.003	144.073	64.325
2016	36.799	86.014	8.760	76.741	14.923	222.695	130.728
2017	40.430	92.101	12.391	153.548	21.010	441.425	260.346
2018	44.776	103.876	16.737	280.131	32.785	1074.827	548.718
Всего	308.425	782.004	0.000	1122.625	0.000	4095.552	2135.342
Среднее	28.039	71.091	0.000	102.057	0.000	372.323	194.122

Линейный коэффициент корреляции:

По шкале Чеддока коэффициент корреляции указывает на очень тесную (практически функциональную) прямую связь между объемом денежного обращения и номинальным ВВП РФ.

Проверим коэффициент корреляции на значимость. Рассчитаем t-статистику:

Критическое значение: .

Так как рассчитанное значение больше критического, следовательно, коэффициент корреляции, и, следовательно, связь денежной массой и номинальным ВВП признается существенной с вероятностью 0,95.

Коэффициент детерминации: R²= r² = (0,9958)² = 0.9917

т.е. ВВП РФ в текущих ценах на 99,17% зависит от динамики денежной массы.

F-статистика Фишера:

Критическое значение: .

Так как,, то полученная в ходе исследования зависимость номинального ВВП РФ от денежной массы (агрегата М2) признается значимой с вероятностью 0,95. Таким образом, выдвинутая в параграфе гипотеза принимается. То есть, Банк России, используя инструментарий денежно-кредитной политики, оказывает влияние не только на параметры денежного обращения, но и задает вектор развития всей российской экономики.

Проведенный анализ индикаторов денежного обращения РФ фиксирует незначительные проблемы в части снижения скорости обращения денег в российской экономике. Однако снижение это весьма незначительно, а очень тесная прямая корреляция между товарной массой и денежной массы, указывает на то, что денежная система РФ, в целом функционирует эффективно и выполняет свои функции в российской экономике. Значение коэффициента монетизации выросло за период 2008 – 2018 гг. с 29,07% до 43,11%. Значение 2018 года практически соответствует нормативу для развивающихся стран. Снижение удельного веса наличных денег с 28,77% на 01.01.2008 до 19,82% на 01.01.2019 фиксирует отсутствие проблем касательно структуры и динамики денежной массы в РФ. Учитывая, тот факт, что в 2016 – 2018 гг. индекс потребительских цен составил соответственно 105,39%, 102,51% и 104,26%, а за 10 месяцев 2019 – 102,38%, можно сделать вывод, что денежная система РФ не является фактором инфляции.

Заключение

На основании проведенного в работе исследования можно сделать следующие выводы:

1. Последователи монетаристкой теории считают деньги ключевым инструментом государственного воздействия на экономическое развитие, тогда как инструментарий фискальной политики признается неэффективным. В качестве объяснения, выдвигается тот факт, что при проведении стимулирующей фискальной политики, порождающей рост бюджетного дефицита и использующей для его погашения долговое финансирование, происходит рост ставки процента, что сопровождается эффектом вытеснения инвестиций, делая влияние фискальной политики на экономики достаточно несущественным.

2. В зависимости от фазы цикла и условий функционирования национальной экономики Центральный банк может применять различные виды монетарной политики. Так, в условиях кризиса, при возникновении необходимости стимулирования деловой активности, может применяться политика дешевых денег (рост денежного предложения и снижение ставки процента). В фазе перегрева экономики, при необходимости сдержать деловую активность, Центральный банк может перейти к политике дорогих денег, снижая объем денежного предложении и увеличивая ставку процента.

3. В работе был проведен анализ динамики и структуры денежной массы, как ключевого индикатора, характеризующего как спрос, так и предложение денег. Рост денежного агрегата М2, символизирующего собой денежную массу, за 2008 – 2018 гг., вырос в 3,46 раза и по состоянию на 2018 год достиг величины в 44,776 трлн. руб. Среднегодовая динамика характеризуется средним темпом прироста в 13,23% в годовом измерении, и абсолютным приростом в размере 3,1853 трлн. руб. Проведенный анализ, позволяет сделать вывод о том, что динамика безналичного оборота характеризуется более высокой интенсивностью в сравнении с массой наличных денег.

4. Основным драйвером динамики денежной массы в РФ является ускорение безналичного оборота (порядка 83,85% от общей динамики агрегата М2), тогда как оставшиеся 16,15% прироста происходит за счет наращивания величины наличных средств. Т.е. в денежном обращении РФ наблюдается усиление доминирования безналичных денег над их наличной формой. Как результат, снижение доли наличных денег делает российскую экономику более прозрачной и транспарентной.

5. Согласно, трехзвенной скользящей средней объем денежного обращения в РФ по итогам 2019 года составит 42,117 трлн. руб. согласно уравнению тренда, объем денежной массы (агрегата М2) в 2019 году ожидается на уровне 47,144 трлн. руб. Отметим, что прирост денежной массы по итогам 2018 года, в сравнении с 2017 годом составил 10,75%. В прогнозном 2019 году, в сравнении с 2018 годом, ожидается прирост денежного обращения на 5,29%. Сравнивая прогнозы по линейному тренду и скользящей средней, можно сделать вывод, что прогноз по тренду будет более реалистичным.

6. Учитывая тот факт, что Банк России, оказывая и задавая параметры денежного обращения (денежная масса) оказывает влияние на макроэкономическую динамику (рост номинального ВВП) в работе была выдвинута, а затем статистически проверена гипотеза о зависимости номинального ВВП от динамики денежного предложения. Полученная зависимость статистически достоверна на 95%, ее можно использовать в дальнейших расчетах, а главное, выдвинутая гипотеза принимается. То есть, Банк России, используя инструментарий денежно-кредитной политики, оказывает влияние не только на параметры денежного рынка, но и задает вектор развития всей российской экономики.

7. Проведенный анализ индикаторов денежного обращения РФ фиксирует незначительные проблемы в части снижения скорости обращения денег в российской экономике. Однако снижение это весьма незначительно, а очень тесная прямая корреляция между товарной массой и денежной массы, указывает на то, что денежная система РФ, в целом функционирует эффективно и выполняет свои функции в российской экономике. Значение коэффициента монетизации выросло за период 2008 – 2018 гг. с 29,07% до 43,11%. Значение 2018 года практически соответствует нормативу для развивающихся стран. Снижение удельного веса наличных денег с 28,77% на 01.01.2008 до 19,82% на 01.01.2019 фиксирует отсутствие проблем касательно структуры и динамики денежной массы в РФ. Учитывая, тот факт, что в 2016 – 2018 гг. индекс потребительских цен составил соответственно 105,39%, 102,51% и 104,26%, а за 10 месяцев 2019 – 102,38%, можно сделать вывод, что денежная система РФ не является фактором инфляции.

Список использованных источников

1. Агапова, Т.А. Макроэкономика: Учебник / Т.А. Агапова, С.Ф. Серегина. М.: МФПУ Университет, 2016. – 560 c.

2. Деньги, кредит, банки: учебник и практикум для академического бакалавриата / Н. Н. Мартыненко [и др.]; под редакцией Н. Н. Мартыненко, Ю. А. Соколова. – Москва: Издательство Юрайт, 2019. – 369 с.

3. Деньги, кредит, банки. Денежный и кредитный рынки: учебник и практикум для среднего профессионального образования / М. А. Абрамова [и др.]; под общей редакцией М. А. Абрамовой, Л. С. Александровой. – 2-е изд., испр. и доп. – Москва: Издательство Юрайт, 2019. – 436 с.

4. Звонова, Е. А. Деньги, кредит, банки: учебник и практикум / Е. А. Звонова, В. Д. Топчий; под общей редакцией Е. А. Звоновой. – Москва: Издательство Юрайт, 2019. – 455 с.

5. Кропин, Ю. А. Деньги, кредит, банки: учебник и практикум для среднего профессионального образования / Ю. А. Кропин. – 2-е изд., перераб. и доп. – Москва: Издательство Юрайт, 2019. – 397 с.

6. Розанова, Н. М. Деньги и банки: учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры / Н. М. Розанова. – Москва: Издательство Юрайт, 2019. – 322 с.

7. Салин В. Н. Банковская статистика: учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры / В. Н. Салин, О. Г. Третьякова. – Москва: Издательство Юрайт, 2019. – 215 с.

8. Статистика: учебник для академического бакалавриата / И. И. Елисеева [и др.]; ответственный редактор И. И. Елисеева. – 5-е изд., перераб. и доп. – Москва: Издательство Юрайт, 2019. – 572 с.

9. Финансы, деньги и кредит: учебник и практикум для академического бакалавриата / Д. В. Бураков [и др.]; под редакцией Д. В. Буракова. – 2-е изд., перераб. и доп. – Москва: Издательство Юрайт, 2019. – 366 с.

10. Финансы, денежное обращение и кредит: учебник для академического бакалавриата / Л. А. Чалдаева [и др.] ; под редакцией Л. А. Чалдаевой. – 3-е изд., испр. и доп. – Москва: Издательство Юрайт, 2019. – 381 с.

11. Финансы, денежное обращение и кредит: учебник для академического бакалавриата / М. В. Романовский [и др.]; под редакцией М. В. Романовского, О. В. Врублевской, Н. Г. Ивановой. – 3-е изд., перераб. и доп. – Москва: Издательство Юрайт, 2019. – 523 с.

12. Чалдаева, Л. А. Финансы, денежное обращение и кредит: учебник для среднего профессионального образования / А. В. Дыдыкин; под редакцией Л. А. Чалдаевой. – 3-е изд., испр. и доп. – Москва: Издательство Юрайт, 2019. – 381 с.

13. Официальный ресурс Федеральной службы статистики – URL: http://www.gks.ru (дата обращения: 19.11.2019)

14. Официальный сайт Центрального банка Российской Федерации. – . URL: www.cbr.ru (дата обращения: 19.11.2019)

Приложения

Информационная база анализа представлена материалами и информацией Федеральной службы статистики и Банка России.

В таблице А показана информация российского Центробанка о величине денежной массы в российской экономике за период 2008 – 2018 гг.

Таблица А

Динамика денежной массы в РФ за 2008 – 2018 гг.

Дата	Наличные средства, агрегат М0	Безналичные деньги, агрегат М1	Общий объем денежной массы, агрегат М2
01.01.2008	3702.2	9166.7	12869.0
01.01.2009	3794.8	9181.1	12975.9
01.01.2010	4038.1	11229.5	15267.6
01.01.2011	5062.7	14949.1	20011.9
01.01.2012	5938.6	18266.2	24204.8
01.01.2013	6430.1	20734.6	27164.6
01.01.2014	6985.6	24170.0	31155.6
01.01.2015	7171.5	24444.2	31615.7
01.01.2016	7239.1	27940.6	35179.7
01.01.2017	7714.8	30703.2	38418.0
01.01.2018	8446.0	33996.2	42442.2
01.01.2019	9339.0	37770.3	47109.3

Данные Росстата об экономическом положении РФ представлены в таблице Б.

Таблица Б

Индикаторы экономической динамики экономики РФ, 2008 – 2018 гг.

Год	ВВП в текущих ценах, млрд. руб.	Индекс физического объема, в % к предыдущему году	Индекс-дефлятор ВВП, в % к предыдущему году	Инвестиции, в основной капитал, млрд. руб.	Динамика инвестиций в основной капитал в сопоставимых ценах, в % к предыдущему году
2008	41276.8	105.2	118.0	8781.616	109.5
2009	38807.2	92.2	102.0	7976.013	86.5
2010	46308.5	104.5	114.2	9152.096	106.3
2011	60282.5	104.3	115.9	11035.652	110.8
2012	68163.9	103.7	109.1	12586.090	106.8
2013	73133.9	101.8	105.4	13450.238	100.8
2014	79199.7	100.7	107.5	13902.645	98.5
2015	83387.2	97.5	108.0	13897.188	89.9
2016	86010.2	100.3	103.2	14748.847	99.8
2017	92089.3	101.6	105.3	16027.302	104.8
2018	103626.6	102.3	110.0	17595.028	104.3