Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Акции: понятие, классификация (Особенности выпуска и обращения акций)

Содержание:

введение

В законодательстве России акция определяется как «эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации». Кратко данное юридическое понимание акции можно сформулировать так, что она есть ценная бумага, наделенная перечисленными выше правами.

Акции, занимает важное место в гражданском обороте. Отметим, например тот факт, что акция представляет собой инструмент для инвестирования капитала, она относится к долевым ценным бумагам. Инвестиционный потенциал акций зависит от ряда характеристик, основными из которых являются финансовое состояние эмитента, надёжность, ликвидность и доходность.

Инвестиционные возможности обыкновенных акций связаны с тем, что они могут обращаться на биржевом или внебиржевом рынке и приносить доход не только в форме дивидендов, но и за счёт изменения стоимости в разные периоды времени. Колебания стоимости могут быть очень существенными и значительно превосходить размер дивидендов. Многие акционерные общества не выплачивают дивидендов, но при этом стоимость их акций может увеличиваться в несколько раз.

Вышеизложенное определяет актуальность настоящей работы.

Цель работы – исследовать акцию как объект гражданского права, и как средство формирования уставного капитала акционерных обществ.

Исходя из поставленной цели, задачами работы являются:

- исследовать общее понятие и основные признаки ценных бумаг;

- проанализировать понятие и сущность акции в российском гражданском праве;

- выявить особенности выпуска и обращения акций;

- исследовать основные виды акций;

- проанализировать особенности акции как средства формирования уставного капитала Акционерного Общества.

Структура нашей работы определяется поставленной целью, и состоит из введения, основной части, разделенной в соответствии с поставленными задачами на три главы, заключения и списка использованной литературы.

Глава 1. Правовая природа акций как объекта гражданского права

1.1. Общее понятие и основные признаки ценных бумаг

Понятие ценной бумаги дается в ст. 142 Гражданского кодекса РФ^[1]: «Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении»

Документарная форма ценных бумаг - форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги или, в случае депонирования такового, на основании записи по счету депо; бездокументарная форма ценных бумаг - форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо (ст.1 ФЗ «О рынке ценных бумаг»^[2]). Согласно п.1 ст.144 ГК РФ виды прав, которые удостоверяются ценными бумагами, обязательные реквизиты ценных бумаг, требования к форме ценной бумаги и другие необходимые требования определяются законом или в установленном им порядке.

Отсутствие в ценной бумаге хотя бы одного из обязательных реквизитов или несоответствие ценной бумаги установленной для нее форме согласно п.2 ст.144 ГК РФ влечет ее ничтожность, т.е. порочность такой бумаги вытекает из самого факта ее совершения и резюмируется недействительной независимо от решения суда. В определенных случаях, изложение реквизитов способом, не предусмотренным законодательством, лишает документ силы^[3].

Передача прав по ценной бумаге урегулирована ст.146 ГК РФ, ст.29 Федерального закона «О рынке ценных бумаг». Передача прав по ценной бумаге – представляет собой передачу право на саму ценную бумагу, а также на право из бумаги. Передача ценной бумаги предполагает переход к новому обладателю всех удостоверенных ею прав. Это означает: тесную и неразрывную зависимость между самой ценной бумагой и правом, содержащимся в ней; невозможность частичной передачи удостоверенных ценной бумагой прав.

Передачу прав, удостоверенных ценной бумагой, необходимо отличать от передачи самих ценных бумаг как объектов вещных прав. Переход вещных прав на ценную бумагу является одновременно и переходом содержащихся в ней имущественных или иных прав. Однако переход прав, удостоверенных в ценной бумаге, не всегда является переходом прав на бумагу. Так, владелец акции, имеющий право голоса на общем собрании АО, может передать в установленном порядке это право другому лицу. Таким образом, права, закрепленные ценной бумагой, переходят к их приобретателю с момента перехода прав на эту ценную бумагу. Способы передачи ценных бумаг в зависимости от их разновидностей - предъявительская, именная, ордерная ценная бумага.

В соответствии с п.1 ст.146 ГК РФ для передачи другому лицу прав, удостоверенных ценной бумагой на предъявителя, достаточно вручения ценной бумаги этому лицу. Согласно п.п.2, 3 ст.146 ГК РФ права, удостоверенные именной ценной бумагой, передаются в порядке, установленном для уступки требований (цессии). Права по ордерной ценной бумаге передаются путем совершения на этой бумаге передаточной надписи - индоссамента.

Всякая ценная бумага имеет своим содержанием обязательственное право требования, которое с соблюдением определенных правил может быть переуступлено ее владельцем третьему лицу. В основе переуступки обязательственного права требования лежат сделки по отчуждению ценной бумаги, ибо владение ценной бумагой и закрепленным в ней правом является нераздельным.^[4]

Таким образом, можно признать лишь три признака ценной бумаги:

1) она удостоверяет субъективные гражданские права;

2) обладает определенной формой и обязательными реквизитами;

3) обеспечивает возможность передачи удостоверенных ею прав другому лицу особыми юридическими способами.

В ст. 143 ГК РФ дана классификация ценных бумаг, к ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг^[5].

Возможно классификация ценных бумаг по следующим основаниям: по классам; по субъекту прав, удостоверенных ценной бумагой; по содержанию удостоверенных прав; по эмитенту ценной бумаги; по форме; по степени регулирования; по типу, объему, времени, месту, способу реализации прав, удостоверенных ценной бумагой.

1.2. Понятие и сущность акции в российском гражданском праве

Среди ценных бумаг в настоящее время самыми распространенными являются акции. Они также являются основным видом корпоративных, т.е. негосударственных ценных бумаг.

Акция – эмиссионная ценная бумага, удостоверяющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли АО, на участие в управлении АО и на часть имущества, остающегося после его ликвидации (ФЗ «О рынке ценных бумаг»).

Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» определяет акцию как эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации (ст. 2)

Таким образом, акция за её держателем закрепляет три вида прав: на участие в получении прибыли (дивиденда); на участие в управлении (акция дает право голоса); на долю имущества при ликвидации (ликвидационную стоимость).

Обязанность выплачивать дивиденды у акционерного общества возникает только после принятия решения об их выплате. До этого у акционерного общества существует лишь право на выплату дивидендов. В случае невыплаты объявленных дивидендов в установленный срок акционер вправе обратиться с иском в суд о взыскании с общества причитающейся ему суммы дивидендов, а также процентов за просрочку исполнения денежного обязательства на основании статьи 395 ГК РФ.

Особенностью акций как корпоративных ценных бумаг, закрепляющих право участия в делах акционерного общества, является предоставляемая ими возможность, при наличии определенного их количества, оказывать влияние на осуществление акционерным обществом предпринимательской и иной деятельности. Аккумулирование определенного количества акций и, соответственно, прав, предоставляемых ими, приводят к качественным изменениям правового статуса их владельца. Такие акции предоставляют и иные права, позволяющие определять деятельность акционерного общества, а в ряде случаев и контролировать ее. Причем, чем большим количеством акций владеет акционер, тем больший объем его прав, соответствующий его доле в уставном капитале.^[6]

Акция предоставляет право на получение ликвидационной квоты ^[7] - части имущества акционерного общества при его ликвидации. Право на получение ликвидационной квоты у акционеров возникает после утверждения общим собранием акционеров по согласованию с государственным регистрирующим органом ликвидационного баланса. Получение ликвидационной квоты означает, что акционером осуществлено последнее право, предоставляемое акцией, вследствие чего прекращается отношение акционера с акционерным обществом, которое находится в процессе ликвидации.

Вместе с тем приобретение акций связано с определенным риском. Выплата дивидендов не гарантируется. Право акционера на часть имущества при ликвидации реализуется в последнюю очередь. Значительное влияние на принятие решения в процессе управления имеет только держатель крупного пакета акций при обычной форме голосования. Рост цен акций нестабилен, к тому же он характерен для крупных успешно работающих акционерных обществ.

Акция — это формальный документ, поэтому согласно определению ценной бумаги имеет обязательные реквизиты. Согласно существующим нормативным документам бланки акций должны содержать следующие реквизиты:

1) фирменное наименование акционерного общества и его местонахождение;

2) наименование ценной бумаги — «акция»;

3) ее порядковый номер;

4) дату выпуска;

5) вид акции (простая или привилегированная);

6) номинальную стоимость;

7) имя держателя;

8) размер уставного фонда на день выпуска акций;

9) количество выпускаемых акций;

10) срок выплаты дивидендов, ставка дивиденда и ликвидационная стоимость (только для привилегированных акций).

11) подпись председателя правления акционерного общества.

12) печать компании – эмитента.

Кроме того, возможно указание регистратора и его местонахождения, а также банка-агента, производящего выплату дивидендов.

Предприятие, выпустившее акцию с указанием ее номинальной цены, еще не гарантирует ее реальную ценность. Такую ценность определяет только рынок. Номинальная стоимость отражает размер уставного капитала акционерного общества, приходящегося на одну акцию, на дату его формирования.

Наряду с номинальной ценой различают также:

- эмиссионную цену. Это цена акции, впервые выпускаемой на рынок ценных бумаг;

- рыночную, или курсовую цену, по которой акция оценивается (котируется) на вторичном рынке ценных бумаг;

- балансовую цену. Она представляет собой учетную цену, определяемую по данным бухгалтерской отчетности как отношение стоимости чистых активов общества к количеству выпушенных акций. Фактическая цена акций всегда отклоняется от номинальной цены на сумму превышения, уплаченную эмитенту из-за ожидаемой ее высокой доходности, или на сумму снижения в результате низкой ликвидности.

Можно выделить следующие основные признаки акций:

- акция является эмиссионной ценной бумагой, следовательно, должна пройти установленную ФКЦБ РФ процедуру эмиссии;

- акция должна обладать необходимыми реквизитами в соответствии с Постановлением ФКЦБ (номер, категория, номинальная стоимость, наименование АО и т.д.);

- сутью акции является титул собственности и право на доход (дивиденды).

Держателей (акционеров) можно разделить на:

1) физических;

2) коллективных;

3) корпоративных.

В России основная масса инвесторов - это физические лица, получившие акции при приватизации государственных предприятий.

1.3. Особенности выпуска и обращения акций

Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации (ст. 2 ФЗ РФ «О рынке ценных бумаг»).

Выпуск акций осуществляется акционерным обществом.

Акционерным обществом признается коммерческая организация, уставный капитал которой разделен на определенное количество акций, которые удостоверяют обязательственные права участников общества относительно общества. Акционеры не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков, связанных с его деятельностью, в пределах стоимости принадлежащих им акций. Общество является юридическим лицом и имеет в собственности обособленное имущество, которое учитывается на его самостоятельном балансе, может от своего имени покупать и осуществлять имущественные и личные не имущественные права, нести обязанность быть истцом и ответчиком в суде.

ФЗ «О рынке ценных бумаг» устанавливает обязательную регистрацию акций и других ценных бумаг, размещаемых обществом, каким бы способом это размещение ни происходило.

К способам размещения обществом акций и эмиссионных ценных бумаг общества относятся:

- распределение среди учредителей при создании общества;

- распределение между акционерами общества;

- подписка (открытая и закрытая);

- конвертация.

Различают первичный и вторичный рынки ценных бумаг (в т.ч. и для акции). Первичный рынок начинается с выпуска акций в обращение (эмиссия) и являет собой акт продажи акций в собственность первому покупателю - физическому или юридическому лицу. Стоит различать владельца акции от номинального держателя акции, который может держать акцию от своего имени, не будучи владельцем этой акции.
На вторичном рынке происходит перепродажа акций, уполномоченными банком - дилерами.

Глава 2. Виды акций

Обыкновенные акции довольно важный инструмент финансового рынка. В формировании финансовых ресурсов акционерных обществ обыкновенные акции играют решающую роль. Их доля в уставном капитале общества в соответствии с российским законодательством не может быть менее 75%. Владельцы обыкновенных акций имеют следующие права и преимущества перед владельцами привилегированных акций:

- право участвовать в управлении АО через голосование на собраниях акционеров;

- право на получение дивиденда. Объявление дивидендов отнесено к компетенции общего собрания, однако здесь велика роль и совета директоров, который представляет общему собранию акционеров рекомендации по определению размера дивидендов и порядок их выплаты. Общее собрание при принятии решения не может превысить их размер;^[8]

- возможность быстро нарастить вложенный капитал, увеличение которого идет за счет двух факторов: начисления дивидендов и роста курсовой стоимости акций;

- возможность достаточно легко продать или купить дополнительные акции, так как обыкновенные акции в большей степени, чем привилегированные, удовлетворяют условиям рынка;

- право на получение части имущества АО при его ликвидации, но после удовлетворения требований кредиторов и владельцев привилегированных акций.

Одна из главных особенностей обыкновенной акции как носителя права собственности заключается в том, что акционер в большинстве случаев не может потребовать у АО вернуть ему внесенную сумму. Именно это позволяет АО свободно распоряжаться своим капиталом, не опасаясь, что часть его придется вернуть акционерам по их запросу. Отсюда следует, что обыкновенная акция — это бессрочная ценная бумага, которая не выпускается на какой-то оговоренный период. Жизнь акции заканчивается лишь с прекращением существования АО. Это может произойти при добровольной ликвидации фирмы, поглощении ее другой фирмой или слиянии с ней, а также в результате принудительной ликвидации по решению суда, если предприятие признано банкротом и нецелесообразно проведение реорганизационных процедур.

Обыкновенные акции всегда связаны с риском финансовых потерь. В случае ликвидации АО по причине несостоятельности, а этот случай нельзя исключить, выстраивается очередь из тех, кто имеет права на имущество разорившегося общества. Прежде всего, подлежат урегулированию отношения со всеми кредиторами, затем — с владельцами привилегированных акций, и на самом последнем месте стоят владельцы обыкновенных акций.

Существуют различные типы обыкновенных акций, ограничивающие права акционеров. Эмитент, чтобы не допустить скупку контрольного пакета, выпускает разновидности обыкновенных акций с ограничением права голоса. Эти акции называют ограниченными.

В зависимости от наличия права голоса можно выделить следующие типы ограниченных обыкновенных акций:

1) неголосующие акции вообще не дают их обладателям права голоса на собрании акционеров. С точки зрения права голоса данный тип акций приравнен к привилегированным акциям (не голосуют), а с точки зрения получения дивидендов и имущества при ликвидации АО — к обыкновенным (дивиденд не фиксирован, и акционер получает свою долю в имуществе ликвидированного АО в последнюю очередь). Однако данные акции пользуются популярностью у тех инвесторов, которые не претендуют на участие в управлении предприятием, но рассчитывают на получение стабильного и более высокого дохода на вложенный капитал, так как дивиденд по всем видам обыкновенных акций выплачивается в одинаковом размере, а рыночная стоимость неголосующих акций ниже, чем обыкновенных акций с правом голоса. К выпуску неголосующих акций могут прибегать компании, которые регулярно выплачивают дивиденды по обыкновенным акциям.

2) подчиненные акции дают право голоса, но в меньшей степени, чем обыкновенные акции другого типа, выпущенные данным АО.

3) акции с ограниченным правом голоса дают владельцу право голоса только при наличии у него определенного числа акций. Фондовые биржи и государственные органы регулирования фондового рынка требуют от эмитентов, чтобы они обеспечивали добросовестный выпуск ограниченных акций. Поэтому обыкновенные ограниченные акции должны быть обозначены особым кодом или термином (например, акции типа В); при публикации проспекта эмиссии описываются все свойства ограниченных акций; держатели ограниченных акций должны получать все документы, которые рассылаются владельцам голосующих акций; владельцы ограниченных акций должны иметь свободный доступ на собрания акционеров с правом высказывать свое мнение.

В Российской Федерации выпуск обыкновенных акций с ограниченным правом голоса фактически запрещен, так как законодательство предусматривает, что все владельцы обыкновенных акций имеют равные права.

Привилегированная акция, в отличие от обычной, не дает права голоса на общем собрании акционеров, а привилегии владельца такой акции заключаются в том, что в уставе должны быть определены размер дивиденда и/или стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стоимость), которые определяются в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций. Однако закон определяет случаи, когда владелец привилегированной акции получает право участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов:

- о реорганизации и ликвидации общества;

- о внесении изменений и дополнений в устав общества, ограничивающих или изменяющих права акционеров, владельцев привилегированных акций.

Право голоса владелец привилегированных акций получает и в том случае, если на годовом собрании акционеров принимается решение о невыплате или неполной выплате установленных дивидендов.

В законе об акционерных обществах предусматривается выпуск одного или нескольких типов привилегированных акций. Выделяются два типа привилегированных акций: кумулятивные и конвертируемые.

Кумулятивными считаются такие акции, по которым невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд, размер которого определен в уставе, накапливается и выплачивается впоследствии. Выпуск таких акций может привлечь инвесторов возможностью увеличения своих доходов. Если владелец привилегированной акции такого типа решит продать ее при невыплате дивидендов, то он будет вынужден продавать ее по низкой курсовой стоимости. Купивший же такую акцию имеет возможность получить дивиденды за весь период, в течение которого они не выплачивались.

Владелец кумулятивной привилегированной акции получает право голоса на тот период, в течение которого он не получает дивиденд, и теряет это право с момента выплаты всех накопленных по указанной акции дивидендов в полном размере.

При выпуске конвертируемых привилегированных акций должны быть определены возможность и условия их конвертации в обыкновенные акции или привилегированные акции иных типов. При выпуске конвертируемых акций необходимо установить период, пропорциональность и курс обмена. Период обмена конвертируемых акций должен быть не менее трех лет. Курс конвертации устанавливается в момент выпуска таких акций, и он немного превышает текущий рыночный курс обыкновенных акций в тот период. Поэтому если в установленный период обмена текущий рыночный курс обыкновенных акций превысит курс конвертации, владелец конвертируемой привилегированной акции имеет возможность получить дополнительный доход, обменяв свою акцию по курсу конвертации и тут же продав ее по более высокому курсу. Такая возможность позволяет эмитенту устанавливать по конвертируемым привилегированным акциям дивиденд ниже, чем по другим типам привилегированных акций. Если срок обмена закончен, а владелец конвертируемой привилегированной акции, не обменял ее ни на какую другую акцию, она признается прямой (простой) привилегированной акцией.

Конвертация акций в акции с большей или меньшей номинальной стоимостью может осуществляться как с изменением размера уставного капитала акционерного общества, так и без такого изменения.

При конвертации акций в акции с иными правами необходимо различать конвертацию привилегированных акций определенного типа в привилегированные акции с иным объемом прав, но того же типа, и конвертацию привилегированных конвертируемых акций определенного типа в обыкновенные акции или привилегированные акции другого типа (конвертацию как осуществление прав по ценной бумаге).^[9]

Устав может наделить владельца конвертируемой привилегированной акции правом голоса на общем собрании акционеров, при этом количество голосов должно соответствовать тому количеству обыкновенных акций, на которые обменивается принадлежащая ему привилегированная акция. Акционерное общество по закону может выпускать два и более типа привилегированных акций

Акционерное общество может выпустить привилегированные акции с долей участия. Такие акции дают право ее владельцу не только на фиксированный дивиденд, установленный при ее выпуске, но и на дополнительный дивиденд, если дивиденд по обыкновенным акциям по итогам года его превысит.

Могут выпускаться гарантированные привилегированные акции. Такие акции могут быть выпущены дочерними предприятиями. В этом случае дивиденд по привилегированным акциям гарантируется репутацией вышестоящей организации. Это должно привлечь инвесторов к покупке акций дочернего предприятия.

Итак, привилегированные акции

а) практически безрисковые;

б) ставка их дивиденда может даже превышать ставку по обычным акциям;

в) но они не позволяют владельцу участвовать в управлении организацией

Акции акционерного общества можно также разделить на размещенные и объявленные. Размещенными являются уже фактически купленные акции, а объявленные – это акции, которые акционерное общество может выпустить дополнительно и разместить их впоследствии.

Акционерное общество может принять решение о дополнительном выпуске акций только при наличии в уставе сведений об объявленных акциях. Причем объем выпускаемых дополнительных акций не может быть больше объявленных.

Данная классификация практически не касается правовой природы акций, то есть совокупности прав, удостоверяемых ими. Соответственно объявленными акциями могут быть как обыкновенные, так и привилегированные акции различных типов.^[10]

По решению общего собрания акционеров общество вправе произвести консолидацию размещенных акций, в результате которой две или более акций общества конвертируются в одну новую акцию той же категории (типа). При этом в устав общества вносятся соответствующие изменения относительно номинальной стоимости и количества объявленных акций общества. В случае образования при консолидации дробных акций последние подлежат выкупу обществом по рыночной стоимости.

Глава 3. Акция как средство формирования уставного капитала Акционерного Общества

Акция - это паевая ценная бумага, порожденная развитием акционерных обществ, которая свидетельствует о внесении вклада в капитал акционерного общества и, что дает права на получение части прибыли в виде дивиденда. Государственными органами акции не выпускаются, они эмитируются только разными промышленными, торговыми и финансовыми компаниями, которые выступают в форме акционерных обществ.

Акционерные общества, и закрытые, и открытые выпускают акции, и собранные за счет реализации акций средства составляют собственный или уставной капитал акционерного общества. Этот капитал может быть увеличен двумя методами: или путем накопления части прибыли, которая не распределяется как прибыль среди акционеров; или путем выпуска новых дополнительных акций. Прибыль по акции называется дивидендом и является частью прибыли, которая не накапливается, а распределяется среди акционеров.

Как ценная бумага, акция свидетельствует о том, что ее владелец внес пай в акционерное общество и в силу этого стал совладельцем последнего. Размер этого пая, который фиксирует масштабы участия данного лица во владении акционерным обществом, определяется количеством принадлежащих ему акций. Покупка акций сама по себе - не предоставление кредита акционерному обществу, а вложение капитала в это общество. По своей экономической природе покупка акции - это инвестиция преимущественно денежных (но иногда материальных или интеллектуальных) средств с целью получения части прибыли акционерного общества. Но само существование акционерных обществ и акций порождено развитием кредитных отношений. Формально при покупке акций не существует единства всех трех принципов кредита - срочности, обращаемости и платности.

Владелец акции есть член акционерного общества, т. е. акционер, и в качестве такового он выступает еще и ее собственником.

По закону владелец акции, или акционер, имеет ряд обязательных прав:

- на получение части прибыли от деятельности акционерного общества, которая называется дивидендом;

- на участие в управлении акционерным обществом путем участия в работе его общего собрания и возможности выбора в состав тех или иных органов управления им;

- на долю имущества, остающегося в результате прекращения деятельности акционерного общества по каким-либо причинам, пропорционально имеющемуся у акционера числу акций;

- свободно распоряжаться акцией, т. е. право купить-продать ее, дарить, завещать, отдавать в залог, обменивать и т. п.;

- на преимущественное приобретение новых эмиссий данного акционерного общества пропорционально имеющемуся у него числу акций;

- другие права согласно уставу акционерного общества.

В соответствии с перечисленными правами акцию принято называть, с одной стороны, долевой ценной бумагой, ибо она представляет собой долю в уставном капитале акционерного общества, а с другой стороны, часто говорят, что акционер есть собственник данного общества. На самом деле акционер имеет собственность лишь на принадлежащие ему акции, а собственником всего имущества и всех имущественных прав является само акционерное общество.

Тот факт, что собственность на акции отделена от собственности на имущество акционерного общества, проявляется в следующем:

- акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества (и наоборот);

- акционер не вправе требовать выкупа акционерным обществом имеющихся у него акций (кроме случаев, обозначенных в законе), он не может свободно вернуть свой капитал подобным образом (а только путем купли-продажи акции на фондовом рынке);

- выплата дивидендов на акцию не гарантируется, и акционеры не могут принимать решения с целью повышения уровня дивиденда по сравнению с его размером, установленным советом директоров акционерного общества, т. е. командой его менеджеров.

Акция - это бессрочная ценная бумага и, как правило, она не погашается акционерным обществом. Но в принципе владелец акции может в удобный для себя момент продать акцию третьему лицу и тем самым вернуть потраченные средства. Таким образом, вложения в акции имеют, хотя и в специфической форме, черты срочности и обращаемости, свойственные кредиту. Принцип же платности выражается в получении владельцем акции прибыли на нее. Акция как ценная бумагу имеет целый ряд специфических свойств, которые свойственны именно ей.

Ими является: потребительская стоимость, курсовая стоимость, оборотность и ликвидность. Только если акция действительно являет собой совокупность этих четырех свойств, она может выступать на рынке ценной бумаги как инвестиционный товар, который свидетельствует об осуществлении инвестиции в реально функционирующее акционерное общество. Следует отметить при этом то, что идеальная акция, которая имела бы все рассмотренные выше четыре свойства на высоком уровне, не существует. Риск всегда в большей или меньшей степени имеет место.

Акционерные общества выпускают акции двух типов: обычные и привилегированные.
Обычный тип акций преобладает. Все владельцы обычной акции являются полноправными акционерами, поскольку каждый из них имеет, в принципе, право голоса на общих собраниях акционеров, что дает формальную возможность принимать участие в выборах правления, ревизионной комиссии, определять направление деятельности акционерного общества. Как и у любого владельца, который управляет делом, ответственность содержится в возможности потерять свои деньги. Обычная акция не гарантирует размер дивиденда и даже вообще получение дивиденда владельцем акции.

Они могут приносить и большие дивиденды, и вообще не приносить их. Все определяется массой прибыли, получаемой акционерным обществом, и решением его руководства, какая часть прибыли должна накапливаться, а которая может быть направлена на выплату дивидендов. В первую очередь распределяются дивиденды по привилегированной акции, а часть, которая осталась, - по обычной акции. Обычная акция не выкупается предприятием после какого-то срока. Предприятие выкупать назад акции не обязано по условиям, и если на свободном рынке эта акция перестанет кого-нибудь интересовать, то они превратятся в ничего не стоящую бумажку.
Как свидетельствует практика, именно инвестиция в обычную акцию является в целом больше всего доходной с точки зрения получения дивидендов, если рассматривать эту прибыльность не за один случайный год, а за ряд лет. Но привлекательность обычной акции для инвесторов обусловлена не столько размерами дивидендов, сколько увеличением рыночной курсовой стоимости акции или так называемым приростом капитала^[11].

Привилегированная акция - это акция, которая по своим характеристикам занимает промежуточное положение между облигацией и обычной акцией. С одной стороны, привилегированная акция, также как и облигация, приносит инвестору фиксированную прибыль и не дает ему право голоса на общих собраниях акционеров. С другой стороны, держатель привилегированной акции является владельцем акционерного общества, то есть акционером, и свою прибыль получает в форме дивиденда при распределении прибыли. При этом распределение дивидендов по привилегированной акции должно происходить раньше, чем по обычной акции, а при банкротстве акционерного общества владельцы этой акции имеют преимущества в возмещении своих потерь в сравнении с владельцами обычной акции. В этом заключается привилегии акции. Инвестиция в привилегированную акцию менее рисована, чем в обычную. Поэтому дивиденды, выплачиваемые на равновеликую инвестицию в привилегированную акцию, по своей сумме меньше, и иногда очень значительно, чем среднегодовая прибыль, принесенная обычной акцией.

Оба типа акций могут иметь две основные формы: акция на предъявителя и именная акция. Акция на предъявителя значит, что имя ее владельца не фиксируется ни в одном документе, который имеет отношение к выпуску, продаже и перепродаже акций. В этом случае руководители акционерного общества не знают, кто и в какой части является владельцем ценной бумаги.

Эмиссия именных акций значит, что при их размещении фиксируются имена инвесторов, происходит и регистрация перепродажи. Эмиссия именной ценной бумаги дает возможность руководству акционерного общества точно знать, кто и в какой части владеет акциями этого общества.

Приобретенная при эмиссии акция может быть перепродана на вторичном рынке. Ценная бумага выступает на этом рынке уже как собственно инвестиционный товар, цена которого регулируется предложением и спросом этого товара.

Заключение

Теперь, в соответствии с поставленной целью, сформулируем основные выводы нашей работы.

Акция - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществ и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Акция - ценная бумага, из суммы номиналов которой складывается уставный капитал коммерческой организации, которую в силу данного ее свойства принято называть акционерным обществом.

По закону акция относится к группе эмиссионных ценных бумаг, т. е. серийно выпускаемых бумаг, ничем не отличающихся в данной серии, а не штучно, но при этом каждая ее эмиссия должна быть зарегистрирована по определенным правилам соответствующим органом государственной регистрации.

Акция может выпускаться в РФ только в бездокументарной (в виде записей на счетах) форме. В России все акции выпускаются в именной форме, предъявительские акции в практике отсутствуют.