Управление оборотными средствами на предприятии (Теоретические основы анализа)

Содержание:

Введение

В условиях рыночной экономики все промышленные предприятия заинтересованы в ритмичном и стабильном функционировании. Чтобы достичь высоких результатов, нужна четко выстроенная, обоснованная и эффективная финансовая политика.

Важной составной частью системы финансового менеджмента промышленных предприятий был и остается механизм управления оборотными средствами. Дело в том, что выработка совершенного механизма управления оборотными средствами промышленных предприятий и действенное применение его на практике является крайне актуальной проблемой в настоящее время, так как эффективное формирование и регулирование объема оборотных средств способствует поддержанию оптимального уровня ликвидности, обеспечивает оперативность производственного и финансового циклов деятельности, а, следовательно, достаточно высокую платежеспособность и финансовую устойчивость предприятий.

Актуальность темы исследования обусловлена следующими причинами:

- величина оборотных средств у многих предприятий составляет свыше половины всех его активов;

- оптимальное управление оборотными средствами ведет к увеличению доходов и снижает риск дефицита денежных средств предприятия;

- решение вопросов, связанных с оборотными средствами является непрерывным процессом и требует, по сравнению с другими управленческими процессами, большего количества времени. Сумма, инвестируемая в каждую из позиций оборотных средств, может ежедневно изменяться и должна тщательно контролироваться для обеспечения наиболее продуктивного использования денежных средств;

- правильное управление оборотными средствами позволит максимизировать норму прибыли и минимизировать коммерческий риск.

Объектом исследования в курсовой работе является ОАО «Бузулукский механический завод».

Предметом исследования – оборотные средства ОАО «БМЗ».

Целью работы является анализ эффективности использования оборотных средств предприятия и разработка предложений по рационализации их формирования и использования в условиях рынка.

Для достижения поставленной цели решены следующие задачи:

- исследованы теоретические и методические вопросы управления оборотными средствами;

- дана подробная характеристика объекта исследования;

- проведен анализ формирования и использования оборотных средств в ОАО «БМЗ»;

- разработаны предложения по формированию системы управления оборотными средствами предприятия.

Теоретической и методической основой послужили труды российских и зарубежных ученых по проблемам организации деятельности предприятий в части управления оборотными средствами, публикации научной и периодической печати.

При проведении исследования использовались отчетные материалы ОАО «БМЗ».

В работе применялись общие методы исследования - системный подход, сопоставительный, экономический анализ, статистические группировки, а также выборочные статистические обследования.

1. Теоретические основы анализа оборотных средств предприятия

1.1 Экономическое содержание и классификация оборотных средств

В настоящее время в экономической и финансовой литературе встречаются различные трактовки, характеризующие оборотные средства предприятия.

Так, профессор, доктор экономических наук И. А. Бланк отмечает, что оборотные средства характеризуют совокупность имущественных ценностей предприятия, обслуживающих текущую производственно-коммерческую деятельность и полностью потребляемых в течение одного производственно-коммерческого цикла.^[1]

Профессор, доктор экономических наук В. П. Грузинов трактует оборотные средства как денежные средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения.^[2]

И.Н. Чуев и Л.Н. Чечевицына считают, что оборотные средства – это стоимость, авансированная в формирование оборотных производственных фондов и фондов обращения.^[3]

Итак, оборотные средства - это авансируемая в денежной форме стоимость, принимающая в процессе планомерного кругооборота средств форму оборотных фондов и фондов обращения, необходимая для поддержания непрерывности кругооборота и возвращающаяся в исходную форму после его завершения.

Основными факторами, определяющими величину оборотных средств, занятых в производстве (оборотные производственные фонды), являются длительность производственного цикла изготовления продукции, уровень организации труда и развития техники и совершенство технологии. В свою очередь сумма средств обращения зависит в основном от условий реализации продукции, уровня организации системы снабжения и сбыта продукции.

Совокупность денежных средств, авансированных в мобильные (находящиеся в постоянном движении) фонды, образует оборотные средства предприятия.

Из приведенных положений можно сделать вывод, что оборотные средства используются для:

1 Приобретения сырья, комплектующих изделий и всех других компонентов, необходимых для организации производства;

2 Оплаты ресурсов, потребляемых в процессе производства в виде электроэнергии, топлива;

3 Выплаты заработной платы на момент создания предприятия;

4 Оплаты обязательных налогов и платежей.

Оборотные средства в денежной форме накапливаются на расчетном счете предприятия в виде денежной наличности. Эти суммы должны быть достаточными для оперативного использования на указанные цели. В этом и состоит задача по эффективному управлению финансами хозяйствующих субъектов. На практике необходимо балансировать и нельзя допускать нехватки оборотных средств и их излишков.

При характеристике оборотного капитала и оборотных средств имеется разница в их толковании. Оборотный капитал (сырье, материалы, рабочая сила) - это стоимость, которая полностью включается в цену производства товара.

Оборотные средства - это сумма, необходимая и достаточная для нормальной организации производства. Их величина для оперативного использования в целях обеспечения нормальных производственных условий рассчитывается на основе определенной методики (обоснование норматива оборотных средств предприятия).

Оборотные средства подразделяются по методу планирования на нормируемые и ненормируемые и по источникам формирования - на собственные и заемные.

К ненормируемым оборотным средствам относится продукция отгруженная, в пути, но не оплаченная; денежные средства на расчетном счете, в кассе. На уровень этих групп оборотных средств в большей мере влияют внешние факторы, чем производственно-хозяйственная деятельность предприятия. Законодательная база, как основа договорной системы поставок, должна способствовать снижению размера неоплаченных поставок.

К нормируемым оборотным средствам относятся все группы оборотных производственных средств – это производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов; из сферы обращения – готовая продукция на складе.

Собственные оборотные средства постоянно находятся в распоряжении предприятия и формируются за счет собственных ресурсов (прибыль и др.) или приравненных к ним устойчивых пассивов в виде средств, авансированных на оплату труда, но временно свободных и т. п.

Заемные средства представлены кредитами банков, кредиторской задолженностью и прочими пассивами.

По роли в образовании прибыли оборотные активы являются ключевым элементом активов производства прибыли. К ним относятся средства производства, вложенные в: производственные запасы; малоценные и быстроизнашивающиеся предметы производственного процесса; незавершенное производство; готовую, но нереализованную продукцию; а также авансы, выданные поставщикам (предоплата).

Соотношение между отдельными элементами оборотных активов (в процентах) или составными частями характеризует их структуру. Так, предприятия рассчитывают долю оборотных производственных фондов в совокупной величине оборотных средств, удельный вес сырья и основных материалов, долю активов производства прибыли и др.

Под составом оборотных средств понимают совокупность элементов, образующих оборотные средства.

Таблица 1

Состав оборотных активов

Признак группировки	Оборотные активы
Функциональное назначение	Оборотные производственные фонды				Фонды обращения
Роль в производстве и в обращении	Средства в запасах		Средства в производстве		Готовая продукция		Деньги	Дебиторская задолженность
Укрупненные элементы	Предметы труда	Орудия труда	Незаконченная продукция	Расходы будущих периодов	Готовая продукция на складе	Товары отгруженные	Деньги	Дебиторская задолженность
Степень планирования	Нормируемые					Ненормируемые

Наиболее крупным является подразделение оборотных активов в зависимости от их размещение в воспроизводственном процессе или по функциональному признаку. Оно показывает часть оборотных средств в виде оборотных производственных фондов и в виде фондов обращения.

В зависимости от участия в производстве оборотные производственные фонды подразделяются на средства в производственных запасах и средства в производственном процессе. Подавляющую часть оборотных производственных фондов составляют производственные запасы.

Они включают вещественные элементы производства, используемые в качестве предметов труда и частично орудий труда, еще не вступивших в производственный процесс и находящихся в виде складских запасов.

В состав предметов труда входят:

1 Сырье и основные материалы. Они образуют материальную основу продукта.

2 Вспомогательные материалы – топливо, тара и тарные материалы для упаковки, запасные части. Они используются для обслуживания, ухода за орудиями труда, облегчения процесса производства.

3 Покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия. Полуфабрикаты не являются готовой продукцией и вместе с комплектующими играют в производственном процессе такую же роль, как и основные материалы.

В специальную группу выделяют средства труда, имеющие непродолжительный срок службы, которые по экономическому назначению относятся ко внеоборотным активам, так как участвуют в процессе производства многократно и не сразу теряют свою материально-вещественную форму.

Наряду с производственными запасами в оборотные производственные фонды входят средства в производстве, включающие незаконченную продукцию и расходы будущих периодов.

Незаконченная продукция, или продукция частичной готовности, - это предметы труда, вступившие в производственный процесс: материалы, детали, узлы и изделия, находящиеся в процессе обработки или сборки, а также полуфабрикаты собственного изготовления, не законченные полностью производством в одних цехах предприятия и подлежащие дальнейшей обработке в других цехах того же предприятия.

Таким образом, оборотные производственные фонды создают материальную основу для осуществления процесса производства, но их состав и структура зависят от отраслевых особенностей, технического уровня организации, особенностей сырья и материалов.

Оборотные производственные фонды в своем движении также связаны с фондами обращения, обслуживающими сферу обращения. Основную часть составляет готовая продукция. Она подразделяется на готовую продукцию на складе и отгруженные товары. Моментом перехода готовой продукции на склад завершается процесс производства продукции. А продукция, товары, отгруженные потребителю, находятся уже в сфере обращения и отражают процесс реализации.

Другая составная часть фондов обращения – денежные средства и дебиторская задолженность.

Денежные средства могут быть в финансовых инструментах – на счетах в кредитно-банковских учреждениях, в ценных бумагах, выставленных аккредитивах, в кассе организации, в почтовых переводах и прочих расчетах.

Дебиторская задолженность включает задолженность за товары и услуги, срок оплаты которых не наступил или просрочен, задолженность по расчетам с бюджетом при переплате налогов и других обязательных платежей, с персоналом, подотчетными лицами.

1.2 Основные элементы политики управления оборотными средствами предприятия

Большинство работ в области управления активами повышенное внимание уделяет различным аспектам управления оборотными активами, рассматривая прежде всего требования, предъявляемые к политике управления этой группы активов, ее составные элементы.

Так, Бланк И. А. отмечает: «Политика управления оборотными активами заключается в формировании необходимого объема и состава оборотных активов, рационализации и оптимизации структуры источников их финансирования» ^[4].

Как считает Ковалев В. В.: «политика управления оборотным капиталом должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью работы» ^[5] .

Н. В. Колчина выделяет ключевую проблему финансового состояния, решение которой осуществляется в результате эффективного управления оборотным капиталом: «достижение оптимального соотношения между ростом рентабельности производства и обеспечением устойчивой платежеспособности, служащей проявлением финансовой устойчивости предприятия» ^[6] .

Некоторые экономисты считают, что управление оборотными активами неразрывно связано с управлением краткосрочными обязательствами, то есть указывают на необходимость увязки текущих активов с источниками их формирования. Особенно такая точка зрения характерна для зарубежных авторов -американских экономистов. Бригхэм Ю. Ф. отмечает: «управление оборотным капиталом включает управление оборотными средствами и краткосрочными обязательствами в рамках стратегической линии фирмы» ^[7] .

Шим Д. К., Мигел Д. Г. рассматривают управление оборотным капиталом как «регулирование различных типов оборотных активов и краткосрочных обязательств», что требует принятия решений о том, как должны финансироваться активы ^[8].

Отечественные авторы (Басовский Л. Е.^[9], Стоянова Е. С. и др.) трактуют сущность такой политики несколько шире, обобщая краткосрочные обязательства до понятия «источников финансирования текущих активов» . Так, Стоянова Е. С. отмечает: «политика комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами заключается, с одной стороны, в определении достаточного уровня и рациональной структуры текущих активов, а с другой стороны, - в определении величины и структуры источников финансирования текущих активов» ^[10].

Важной задачей управления оборотными активами выступает определение потребности организации в оборотных активах, поскольку они призваны обеспечивать непрерывность производственного процесса. Необходимость определения потребности в оборотных активах (средствах) подчеркивают такие экономисты как Колчина Н. В.^[11], Шеремет А. Д., Ионова А. Ф.^[12], Чуев И. Н., Чечевицына Л. Н.^[13] и др., причем большая роль в этом процессе отводится нормированию отдельных элементов оборотных активов и оборотного капитала в целом.

Кроме того, как считают Колчина Н. В., Шеремет А. Д., Ионова А. Ф. и др., оценка эффективности использования оборотных активов выступает еще одной задачей, решаемой в процессе управления ими.

Дополнительно можно назвать ряд задач управления в этой сфере, таких как оценка обеспеченности собственными оборотными средствами, оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов, обеспечение минимизации потерь оборотных активов в процессе их использования, но, по нашему мнению, они включаются в названные выше задачи, либо вытекают из них.

Таким образом, нами рассмотрены мнения различных экономистов по поводу процесса управления оборотными активами, и, обобщая их взгляды, можно сформулировать основные задачи управления оборотными активами организации:

1) формирование достаточного объема и рациональной структуры оборотных активов;

2) определение потребности организации в оборотных активах, обеспечивающих ее платежеспособность;

3) оптимизация структуры источников финансирования оборотных активов;

4) эффективное использование оборотных активов.

2 Анализ формирования и использования оборотных средств ОАО «БМЗ»

2.1 Организационно-экономическая характеристика ОАО «БМЗ»

ОАО «БМЗ» относится к обрабатывающей отрасли машиностроения.

Основным направлением деятельности предприятия является производство отопительного оборудования.

Предприятие расположено по адресу: 461040 Оренбургская обл., г. Бузулук, ул. Рабочая, 81.

В настоящее время на заводе выпускается 36 модификаций отопительных кот­лов теплопроизводительностью от 7 до 700 киловатт, мобильные блочные газовые котельные, которые оснащаются котлами собственного производства, а также котлы наружного размещения. Костяк коллектива составляют высококвалифици­рованные специалисты, работающие на всех операциях изготовления нашей про­дукции.

Основные показатели выпуска продукции ОАО «БМЗ» представлены в таблице 2.

Таблица 2

Основные показатели выпуска продукции ОАО «БМЗ»

Наименование продукции	Факт 2014год	План 2015 год	Факт 2016 год	% к 2015г.	% к плану
Котельные, тыс. руб.	35811	39400	24050	67	61
Бытовые газовые котлы	28833	56679	17018	59	30
Твердотопливные котлы	9807	18294	19622	200	107
Котлы наружного размещения	1730	3200	4824	278	151
Вагонные котлы	-	-	2016	-	-
Прочая продукция	34191	32727	29332	86	90
Итого:	110372	150300	96862	88	64

Основной задачей на 2017 год намечено существенное увеличение объёмов производства продаж к уровню отчетного года. А именно, объём производства с 96862 тыс. руб. увеличить до 160 000 тыс.руб. – это на 65%. Объём продаж с 125221тыс.руб. с НДС до 160000 тыс.руб. с НДС. – это 28 %.

На своем пути коллектив завода успешно преодолевает все трудности, со­вершенствуя выпускаемую продукцию, стремясь довести ее качество до мировых стандартов. Обладая реальным потенциалом и производственными возможностя­ми, коллектив завода интенсивно наращивает производство и выпуск продукции, одновременно разрабатывает новые перспективные модели котлов, совершен­ствует их сервисное обслуживание.

2.2 Анализ структуры и динамики оборотных средств

В процессе анализа формирования и использования оборотных средств следует:

• определить состав, структуру и динамику оборотных средств;
• обосновать оптимальный выбор источников финансирования оборотных средств;
• рассчитать влияние состояния и скорости оборота оборотных средств на уровень ликвидности и рентабельности;
• оценить эффективность использования оборотных средств.
• расчет показателей структуры и динамики оборотных средств ОАО «БМЗ» выполним в таблице 3.

По данным таблицы 3 можно сказать, что общая величина оборотных активов в 2013 году увеличилась на 48045 тыс. руб. (или на 19,63%) и составила 292829 тыс. руб. Причинами этого изменения являются значительное увеличение запасов на 32906 тыс. руб. (на 37,18%), увеличение суммы денежных средств на 8963 тыс. руб. (на 47,81%), увеличение дебиторской задолженности и краткосрочных финансовых вложений на 4585 тыс. руб. (на 15,86%) и 5609 тыс. руб. (на 5,39%) соответственно. Рост краткосрочных финансовых вложений говорит о том, что предприятие в отчетном году имело возможность вкладывать свободные денежные средства не только в развитие производственной базы, но и в ценные бумаги с целью получения дохода. В то же время следует отметить, что сумма налога на добавленную стоимость в 2015 году по сравнению с 2014 годом снизилась на 4018 тыс. руб. (на 87,06%).

Таблица 3

Показатели состава и динамики оборотных средств ОАО «БМЗ» за 2014-2016 гг.

тыс.руб.

Показатели	2014 год	2015 год	Изменение	2016 год	Изменение
Запасы	88507	121413	32906	53518	-67895
НДС по приобретенным ценностям	4615	597	-4018	10460	9863
Дебиторская задолженность	28911	33496	4585	86650	53154
Краткосрочные финансовые вложения	104005	109614	5609	116167	6553
Денежные средства	18746	27709	8963	918	-26791
Итого оборотных активов	244784	292829	48045	267713	-25116

Анализируя данные за 2016 год по сравнению с 2015 годом, следует отметить, что общая величина оборотных активов уменьшилась на 25116 тыс. руб. (на 8,58%). На это повлияло значительное уменьшение запасов на 67895 тыс. руб. (на 55,92%), уменьшение суммы денежных средств на 26791 тыс. руб. (на 96,69%). На конец 2016 года сумма денежных средств ОАО «БМЗ» составила 918 тыс. руб., в то время как на начало года их величина составляла 27709 тыс. руб. В 2,5 раза увеличилась величина дебиторской задолженности и составила 86650 тыс. руб. Сумма налога на добавленную стоимость увеличилась на 9863 тыс. руб., краткосрочные финансовые вложения также увеличились на 6553 тыс. руб. (на 5,978%).

Структура оборотных активов ОАО «БМЗ» представлена в Приложении 2.

Анализируя структуру оборотных активов, можно сделать вывод, что удельный вес оборотных активов в общей величине активов в 2015 году, по сравнению с 2014 годом, незначительно уменьшился на 0,75 % и составил 76,25%. В 2016 году по сравнению с 2015 годом наблюдается значительное снижение доли оборотных активов на 18,63%. Удельный вес оборотных активов в общей величине активов составил немного больше половины - 57,62 %.

Доля запасов в общей величине оборотных активов в 2015 году составила 41,46 %, что на 5,30% больше уровня 2014 года. В 2016 году наблюдается значительное снижение доли запасов на 21,47% до 19,99 %. Наибольший удельный вес занимают краткосрочные финансовые вложения. Так в 2015 году их удельный вес составил 37,43%, по сравнению с 2014 годом это ниже на 5,06%. В 2016 году доля краткосрочных финансовых вложений увеличивается на 5,96 % до 43,39%. Также значительную долю занимает дебиторская задолженность. Так, в 2015 году по сравнению с 2014 годом доля дебиторской задолженности уменьшается незначительно на 0,37%, а вот в 2014 году удельный вес дебиторской задолженности заметно увеличивается до 32,37% (на 20,93%). Удельный вес денежных средств в 2015 году увеличился на 1,8% и составил 9,46%. В 2016 году произошло резкое снижение доли денежных средств на 9,12%, их удельный вес составил всего 0,34%. Доля налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям значительно мала и на протяжении трех лет не превышает 4%. Так, в 2015 году удельный вес налога на добавленную стоимость составил 0,2%, что ниже уровня 2014 года на 1,69%, а в 2016 году его удельный вес увеличился на 3,71% и составил 3,91%.

В целом можно сказать, что в 2013 году структура оборотных активов изменилась незначительно по сравнению с 2014 годом. а вот в 2016 году по сравнению с 2015 годом произошло заметное изменение структуры оборотных активов, особенно по таким статьям как запасы, дебиторская задолженность и денежные средства.

Следующий этап анализа – изучение структуры и динамики отдельных групп оборотных активов: производственных запасов, дебиторской задолженности, готовой продукции. Анализ дебиторской задолженности ОАО «БМЗ» выполним в таблице 4.

Таблица 4

Динамика показателей дебиторской задолженности ОАО «БМЗ»

тыс. руб.

Показатель	2014 год	2015 год	Изменение	2016 год	Изменение
Дебиторская задолженность, в том числе:	28911	33496	4585	86650	53154
Покупатели и заказчики	14605	12025	-2580	65162	53137
Авансы выданные	6250	10620	4370	7447	3173
Прочая	8056	10851	2795	14041	3190

Дебиторская задолженность предприятия - это важнейший компонент оборотного капитала предприятия.

Состояние дебиторской задолженности, ее размеры и качество оказывают существенное влияние на финансовое состояние предприятия.

В то же время дебиторская задолженность не всегда образуется в результате нарушения порядка расчетов и не всегда ухудшает финансовое состояние предприятия. Поэтому ее нельзя считать в полной сумме отвлечением собственных средств из оборота, Кроме того, предприятие должно помнить, что правильное и своевременное списание дебиторской задолженности играет значительную роль при формировании финансовых результатов деятельности организации.

По данным таблицы 4 можно сделать вывод, что дебиторская задолженность в 2015 году увеличилась на 4585 тыс. руб. Причиной этого является увеличение задолженности по авансам выданным на 4370 тыс. руб., а также увеличение прочей дебиторской задолженности на 2795 тыс. руб. Но в 2015 году по сравнению с 2014 годом сократилась задолженность покупателей и заказчиков на 2580 тыс. руб. Снижение дебиторской задолженности свидетельствует об улучшении финансовой дисциплины.

В 2016 году по сравнению с 2015 годом дебиторская задолженность значительно увеличивается на 53154 тыс. руб. Это произошло из-за увеличения задолженности покупателей и заказчиков на 53137 тыс. руб. Это объясняется тем, что в конце 2016 года участились случаи неплатежей за произведённую и поставленную продукцию. В настоящее время финансовая политика завода направлена на выполнение заказов и поставку продукции по предоплате. Также увеличилась задолженность по авансам выданным и прочей дебиторской задолженности на 3173 тыс. руб. и 3190 тыс. руб. соответственно.

Структура дебиторской задолженности ОАО «БМЗ» представлена в Приложении 3.

Анализируя структуру дебиторской задолженности можно сделать вывод, что удельный вес задолженности покупателей и заказчиков снизился на 14,62 % и составил 35,9%. Однако, в 2016 году доля задолженности покупателей и заказчиков увеличилась в 2 раза и достигла 75%.

Доля задолженности по авансам выданным в 2015 году составила 31,71 %, что выше уровня 2014 года на 10,09 %. В 2016 года удельный вес задолженности по выданным авансам снизился на 23,11% и составил 8,59%. Доля прочей дебиторской задолженности в 2015 году по сравнению с 2014 годом увеличилась незначительно на 4,53%. В 2016 году удельный вес прочей задолженности сократился на 16,19% и составил 16,20 %.

2.3 Анализ эффективности использования оборотных средств

Эффективное использование оборотного капитала играет большую роль в обеспечении нормализации работы организации, повышения уровня рентабельности производства.

Обобщающим показателем эффективности использования оборотного капитала является показатель его рентабельности.

Расчет рентабельности оборотного капитала:

Рентабельность капитала отражает финансовую эффективность работы предприятия, так как именно оборотный капитал обеспечивает оборот всех ресурсов. Следует отметить, что в 2014 году наблюдается самый высокий уровень рентабельности оборотного капитала. В 2015 году происходит его резкое сокращение на 11,65%. Это говорит о снижении прибыли, получаемой на каждый рубль оборотного капитала. В 2016 году рентабельность оборотного капитала выросла на 8,43% и достигла уровня 15,43%.

В анализе оборотных активов особое значение уделяется их оборачиваемости, т. е. скорости оборота. Различные виды оборотных активов имеют разную скорость оборота, которая зависит от многих факторов внутреннего и внешнего характера. Показатели оборачиваемости характеризуют эффективность использования оборотных активов и определяются по каждой статье раздела II бухгалтерского баланса и по его итогу, могут рассчитываться за год, квартал, месяц. Принято для вычисления среднего периода оборачиваемости использовать продолжительность в днях: за месяц – 30 дней, за квартал – 90 дней, за год – 360 дней.

Поскольку критерием оценки эффективности управления оборотными средствами является фактор времени, используются показатели, отражающие общее время оборота, или длительность одного оборота в днях.

Рассмотрим коэффициенты оборачиваемости оборотных активов предприятия и обратный ему коэффициент загрузки (закрепления):

Таблица 5

Показатели эффективности использования оборотных активов ОАО «БМЗ» за 2014-2016 гг.

Показатели	2014 год	2015 год	2016 год	Темп роста, %
				2015 г. к 2014 г.	2016 г. к 2015 г.
Коэффициент оборачиваемости	1,630	1,182	1,721	72,53	145,54
Коэффициент закрепления	0,61	0,85	0,58	137,87	68,71
Длительность одного оборота, дн.	220,88	304,53	209,24	137,87	68,71

Коэффициент оборачиваемости отражает число кругооборотов, совершаемых оборотными средствами организации, за год. Мы видим, что в 2015 году по сравнению с 2014 годом показатель оборачиваемости оборотных активов снизился на 0,448. Об этом свидетельствует и увеличение продолжительности оборота почти на 84 дня. В первую очередь это вызвано и снижением выручки от продаж на 66295 тыс. руб., а также увеличением величины оборотных активов на 33162 тыс. руб. Однако, в 2016 году по сравнению с 2015 годом наблюдалось повышение коэффициента оборачиваемости до 1,721 раза и соответственно сократилась длительность оборота до 209 дней. Это привело к росту выпуска и реализации продукции на каждый вложенный рубль оборотных средств и на тот же объем продукции потребуется меньше оборотных средств.

Коэффициент закрепления в 2016 году снизился на 0,26. Это об уменьшении величины оборотных средств, затрачиваемых на каждый рубль реализованной продукции.

Важно рассчитать коэффициенты оборачиваемости по отдельным видам оборотных средств. Показатели эффективности использования материально-производственных запасов ОАО «БМЗ» рассчитаем в таблице 6.

Таблица 6

Показатели эффективности использования материально-производственных запасов ОАО «БМЗ» за 2014-2016 гг.

Показатели	2014 год	2015 год	2016 год	Темп роста, %
				2015 г. к 2014 г.	2016 г. к 2015 г.
Коэффициент оборачиваемости	4,612	3,028	5,513	65,64	182,10
Коэффициент закрепления	0,22	0,33	0,18	152,34	54,91
Длительность одного оборота, дн.	78,05	118,91	65,30	152,34	54,91

Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов показывает количество оборотов, совершаемых запасами за год. Коэффициент закрепления изменяется обратно пропорционально коэффициенту оборачиваемости. Сравнение их в динамике позволяет выявить тенденции в изменении этих показателей и определить, насколько рационально и эффективно используются оборотные средства организации.

По рассчитанным данным мы видим, что в 2015 году по сравнению с 2014 годом увеличилась продолжительность оборота запасов на 41 день. Это привело к сокращению количества оборотов на 1,585, что, в свою очередь повлияло на увеличение коэффициента закрепления на 0,11, то есть увеличилась величина запасов, затрачиваемых на рубль продукции. На это повлияло уменьшение выручки и снижение величины запасов на 17494,5 тыс. руб. В 2016 году мы наблюдаем обратную ситуацию. Длительность оборота сократилась почти в 2 раза до 65 дней, как следствие, коэффициент оборачиваемости возрос на 2,486 и коэффициент закрепления сократился на 0,15. Высокая оборачиваемость запасов считается признаком высокой эффективности работы предприятия.

Таблица 7

Показатели эффективности использования запасов готовой продукции ОАО «БМЗ» за 2014-2016 гг.

Показатели	2014 год	2015 год	2016 год	Темп роста, %
				2015 г. к 2014 г.	2016 г. к 2015 г.
Коэффициент оборачиваемости	16,489	11,040	19,171	66,95	173,64
Коэффициент закрепления	0,06	0,09	0,05	149,36	57,59
Длительность одного оборота, дн.	21,83	32,61	18,78	149,36	57,59

Рост оборачиваемости производственных запасов, связанный со снижением их величин, может свидетельствовать о повышении ликвидности и платежеспособности предприятия. Чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше их величина, а, следовательно, ниже уровень наименее ликвидной группы активов и выше уровень ликвидности и платежеспособности предприятия, что оценивается положительно. Однако не всегда такая однозначная оценка справедлива. Одной из причин создания запасов является возможность колебания спроса (непредсказуемое увеличение интенсивности выходного потока). Полученные данные показывают, что запасы не залеживаются на складах, что приводит к увеличению количества реализованной продукции на 1 руб. материальных запасов. Показатели эффективности использования запасов готовой продукции ОАО «БМЗ» рассчитаем в таблице 7.

В 2015 году по сравнению с 2014 годом оборачиваемость готовой продукции сократилась на 5,449 и продолжительность оборота выросла на 84 дня. Наиболее быстрая оборачиваемость готовой продукции наблюдалась в 2016 году. За 2016 год готовая продукция совершила 19 полных оборотов, продолжительностью 18 дней каждый.

Показатели эффективности использования дебиторской задолженности ОАО «БМЗ» рассчитаем в таблице 8.

Таблица 8

Показатели эффективности использования дебиторской задолженности ОАО «БМЗ» за 2014-2016гг.

Показатели	2014 год	2015 год	2016 год	Темп роста, %
				2015 г. к 2014 г.	2016 г. к 2015 г.
Коэффициент оборачиваемости	13,683	10,184	8,027	73,46	78,82
Коэффициент закрепления	0,07	0,10	0,12	136,12	126,87
Длительность одного оборота, дн.	25,97	35,35	44,85	136,12	126,87

Далее, в таблице 9 выполним расчет показателей эффективности использования кредиторской задолженности ОАО «БМЗ».

Средняя продолжительность оплаты дебиторской задолженности - это показатель, отражающий скорость, с которой покупатели и заказчики расплачиваются по счетам (показатель среднего периода оплаты дебиторской задолженности или среднего числа дней, требуемых для взыскания дебиторской задолженности предприятия).

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности снижался из года в год, а длительность соответственно увеличилась с 26 дней в 2014 году до 45 дней в 2016 году. Это свидетельствует о трудностях предприятия по взысканию средств по счетам дебиторов.

Таблица 9

Показатели эффективности использования кредиторской задолженности ОАО «БМЗ» за 2014-2016 гг.

Показатели	2014 год	2015 год	2016 год	Темп роста, %
				2015 г. к 2014 г.	2016 г. к 2015 г.
Коэффициент оборачиваемости	4,775	1,997	2,172	41,81	108,80
Коэффициент закрепления	0,21	0,50	0,46	239,15	91,91
Длительность одного оборота, дн.	75,39	180,30	165,71	239,15	91,91

Оборачиваемость кредиторской задолженности также уменьшилась. Произошло значительное увеличение длительности оборота кредиторской задолженности в 2015 году на 105 дней. В 2016 году этот показатель немного снизился до 166 дней. Период оборачиваемости дебиторской задолженности короче периода кредиторской задолженности. Таким образом, для предприятия существует временное различие между продажей в кредит и обязательством уплаты. Это указывает на использование предприятием кредитной разницы в качестве капитала. Фактически, это является дополнительным капиталом, полученным предприятием благодаря краткосрочной задолженности.

Далее, в таблице 10 рассчитаем показатели эффективности использования краткосрочных финансовых вложений.

По данным расчетов видно, что в 2015 году по сравнению с 2014 годом длительность оборачиваемости краткосрочных финансовых вложений увеличилась на 28 дней, это привело к уменьшению коэффициента оборачиваемости на 0,884. В 2016 году в сравнении с 2015 годом сократилась продолжительность оборота на 37 дней. Это свидетельствует об улучшении использования оборотных средств предприятия.

Таблица 10

Показатели эффективности использования краткосрочных финансовых вложений ОАО «БМЗ» за 2014-2016 гг.

Показатели	2014 год	2015 год	2016 год	Темп роста, %
				2015 г. к 2014 г.	2016 г. к 2015 г.
Коэффициент оборачиваемости	3,859	2,975	4,272	77,09	143,57
Коэффициент закрепления	0,26	0,34	0,23	129,72	69,65
Длительность одного оборота, дн.	93,28	121,00	84,28	129,72	69,65

Далее, в таблице 11 рассчитаем показатели эффективности использования денежных средств предприятия.

Таблица 11

Показатели эффективности использования денежных средств ОАО «БМЗ» за 2014-2016 гг.

Показатели	2014год	2015 год	2016 год	Темп роста, %
				2015 г. к 2014 г.	2016 г. к 2015 г.
Коэффициент оборачиваемости	17,305	13,681	33,690	79,06	246,25
Коэффициент закрепления	0,06	0,07	0,03	126,49	40,61
Длительность одного оборота, дн.	20,80	26,31	10,69	126,49	40,61

Коэффициент оборачиваемости денежных средств в 2015 году по сравнению с 2014 годом снизился на 3,624. Причиной этого является увеличение продолжительности оборота денежных средств на 6 дней. Это произошло из-за значительного снижения выручки от продаж на 317774 тыс. руб., а также увеличилась сумма денежных средств на 1033 тыс. руб. В 2016 году произошло заметное снижение длительности оборота денежных средств на 16 дней, что гораздо увеличило количество оборотов. За 2016 год денежные средства прошли 33 полных оборота. Это свидетельствует об эффективности использования денежных средств.

Величину высвобождения (относительной экономии) или дополнительного привлечения (иммобилизации) оборотных средств можно вычислить по формуле:

Э_ОА = Средняя балансовая Средняя балансовая Выручка от продаж

величина оборотных - величина оборотных * отчетного периода

активов отчетного активов предыдущего Выручка от продаж

периода периода предыдущего периода

По данным расчетам видно, что в 2015 году в результате замедления оборачиваемости возникает относительный перерасход средств на 73837,12 тыс. руб. ОАО «БМЗ» использовало эту дополнительную сумму средств неэффективно, вложив ее в оборотные средства и не получив дохода. Учитывая основную характеристику активов как средств, которые должны использоваться для получения дохода, можно сделать вывод о нецелевом использовании этих средств. В условиях роста задолженности снижается финансовая устойчивость организации, повышается риск наступления неплатежеспособности, что в конечном итоге может привести к банкротству.

В 2016 году ускорение оборачиваемости привело к относительной экономии средств в размере 127640 тыс. руб. Это оказывает положительное влияние на финансовую устойчивость предприятия.

Также можно рассчитать влияние ускорения или замедления оборачиваемости на изменение объема выручки и прибыли от продаж. Для этого воспользуемся следующими формулами:

∆ Выручки = (К_{об 1} – К_{об. 0}) * ОА₁

где К_{об 1} – коэффициент оборачиваемости оборотных активов отчетного периода, раз

К_{об. 0} - коэффициент оборачиваемости оборотных активов предыдущего периода, раз

ОА₁ – среднегодовая величина оборотных активов за отчетный период, тыс. руб.

∆ Выручки ₂₀₁₅ = (1,182 – 1,630) * 268806,5 = - 120345 тыс. руб.

∆ Выручки ₂₀₁₆ = (1,721 – 1,182) * 280271 = 150892,1 тыс. руб.

где П ₀ – прибыль от продаж предыдущего периода, тыс. руб.

Из проведенных расчетов можно сделать вывод, что из-за замедления оборачиваемости оборотных активов в 2015 году на 0,448, произошло сокращение выручки на 120345тыс. руб. и сокращение прибыли на 12070,2 тыс. руб.

3. Совершенствование системы управления оборотными средствами ОАО «БМЗ»

Теория финансового менеджмента рассматривает три принципиальных подхода к формированию оборотных активов предприятия – консервативный, умеренный и агрессивный. Однако единого мнения в экономической литературе относительно содержания этих подходов нет, причем приводятся абсолютно противоположные объяснения.

Так, при описании консервативного подхода И. А. Бланк отмечает, что такой подход гарантирует минимизацию операционных и финансовых рисков, но отрицательно сказывается на эффективности использования оборотных активов, поскольку предприятие создает высокие размеры оборотных средств.

В свою очередь Е. С. Стоянова отмечает такие признаки консервативной политики управления текущими активами, как низкий удельный вес текущих активов в общей сумме активов и короткий период оборота оборотных средств, что обеспечивает высокую экономическую рентабельность, но несет в себе чрезмерный риск возникновения технической неплатежеспособности.

Соответственно характеристика агрессивного подхода также носит противоположный характер.

Избранные принципиальные подходы к формированию оборотных активов предприятия, отражая различные соотношения уровня эффективности их использования и риска, в конечном счете определяют сумму этих активов и их уровень по отношению к объему операционной деятельности.

Каждому из соответствующих типов политики управления текущими активами должен соответствовать определенный тип политики финансирования, т.е. политика управления текущими пассивами, от которой зависит размер чистого оборотного капитала. Соответственно выделяют три типа политики управления текущими пассивами: агрессивный, умеренный и консервативный.

Агрессивная политика управления текущими пассивами создает проблемы в обеспечении текущей платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия. Вместе с тем она позволяет осуществлять деятельность с минимальной потребностью в собственном капитале, а следовательно, обеспечивать при прочих равных условиях наиболее высокий уровень его рентабельности.

Консервативная политика финансирования оборотных активов обеспечивает высокий уровень финансовой устойчивости предприятия , однако увеличивает затраты собственного капитала на финансирование, что при прочих равных условиях приводит к снижению уровня его рентабельности.

Умеренный подход обеспечивает приемлемый уровень финансовой устойчивости предприятия и рентабельность использования собственного капитала, приближенную к среднерыночной норме прибыли на капитал.

Таким образом, выбор соответствующих источников финансирования оборотных активов в конечном итоге определяет соотношение между уровнем эффективности использования капитала и уровнем риска финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия.

Сочетаемость различных типов политики управления мобильными средствами и политики управления текущими пассивами демонстрируется с помощью матрицы комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами.

Матрица показывает:

1. Что консервативной политике управления текущими активами может соответствовать умеренный ли консервативный тип политики управления текущими пассивами, но не агрессивный
2. Что умеренной политике управления текущими активами может соответствовать любой тип политики управления текущими пассивами
3. Что агрессивной политике управления текущими активами может соответствовать агрессивный или умеренный тип политики управления текущими пассивами, но не консервативный.

Таблица 12

Матрица выбора политики комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами

Политика управления текущими пассивами	Политика управления текущими активами
	Консервативная	Умеренная	Агрессивная
Агрессивная	Не сочетается	Умеренная	Агрессивная
Умеренная	Умеренная	Умеренная	Умеренная
Консервативная	Консервативная	Умеренная	Не сочетается

При анализе матрицы видно, что некоторые виды политики управления текущими активами не сочетаются с определенными типами политики управления текущими пассивами. Это касается агрессивной политики управления текущими активами, которая не сочетается с консервативной политикой управления текущими пассивами, и наоборот. Прежде всего это связано с тем, что меры по управлению текущими активами вступают в прямое противоречие с методами управления текущими пассивами.

Хорошо сочетается агрессивная политика управления текущими активами с агрессивной же политикой управления текущими пассивами предприятия. Аналогичное происходит и в случае сочетания консервативной политики управления текущими активами с консервативной же политикой управления текущими пассивами. Нормально сочетаются, приводя к умеренной политике комплексного управления, политика агрессивного управления текущими активами и консервативная политика управления текущими пассивами, и наоборот, а также виды умеренной политики управления текущими активами и умеренной политики управления текущими пассивами.

Данная матрица имеет практический смысл при формировании политики управления оборотным капиталом. Предприятие может сделать правильный выбор в этом принципиальном вопросе, имея всю информацию о внутренней среде предприятия и об основных параметрах внешней среды.

Учитывая особенности всех типов политики управления текущими активами и текущими пассивами, ОАО «БМЗ» можно порекомендовать умеренный тип политики комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами, так как это обеспечит приемлемый уровень финансовой устойчивости предприятия и рентабельность использования собственного капитала, что особенно важно в настоящее время.

Выбор именно этого типа политики управления можно объяснить следующим. На протяжении исследуемого периода величина собственного капитала и долгосрочных займов изменяется незначительно, а вот сумма краткосрочных финансовых обязательств растет более заметными темпами (2015 год – на 48,24%, 2016 год – на 31,58%). В этом случае снижается общая средневзвешенная стоимость капитала, может быть достигнуто более эффективное использование собственного капитала, но при этом снижается финансовая устойчивость и платежеспособность предприятия. Что касается других типов политики управления, то можно сказать, что агрессивная политика усугубит проблемы в обеспечении текущей платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия. Консервативная же политика управления увеличит затраты собственного капитала, что приведет к снижению уровня его рентабельности.

Структура оборотных активов и источников капитала определяет многие аспекты деятельности предприятия. Она оказывает влияние на уровень рентабельности активов и собственного капитала, уровень затрат, уровень финансовой устойчивости и платежеспособности, уровень хозяйственных рисков и в конечном итоге на эффективность всей деятельности в целом.

Управление финансовой структурой предприятия сопряжено с определенными рисками, т. е. с возможным ухудшением финансовых результатов деятельности предприятия и снижения рентабельности собственного капитала.

Важным является формирование рациональной структуры оборотных активов, устраняющей проблемы с платежеспособностью, на основе рекомендуемых критериев.

Так, минимальные значения коэффициента абсолютной ликвидности – 0,2; коэффициента критической ликвидности – 0,8; коэффициента текущей ликвидности – 2. Отсюда можно вывести следующие соотношения:

если 2 принимаем за 100%,

то 0,80 = 0,8/2*100% = 40%

и 0,2 = 0,2/2*100% = 10%

Отсюда денежные средства + краткосрочные финансовые вложения должны составлять не менее 10% всех оборотных средств организации; дебиторская задолженность – не более 30% (40% - 10%); материальные оборотные активы – не более 60%.

На примере ОАО «БМЗ» продемонстрируем, какой должна быть структура оборотных активов, обеспечивающая платежеспособность организации.

Таблица 13

Расчет структуры активов для обеспечения платежеспособности

Показатели	2016		Рекоменд. значение		Рацион. структура		Отклонение от рассчитан. уровня
	Сумма	Уд. вес, %	Сумма	Уд. вес, %	Сумма	Уд. вес, %
Денежные средства и КФВ	117085	43,74	26771	10	117098	43,74	33,74
Дебиторская задолженность	86650	32,37	80314	30	80314	30	2,37
Материальные оборотные средства	63978	23,90	160628	60	70301	26,26	-36,10
Итого оборотных активов	267713	100,00	267713	100	267713	100

По результатам проведенного анализа видно, что платежеспособность ОАО «БМЗ» в 2016 году снижается. Об этом свидетельствует снижение коэффициента текущей ликвидности до 1,046, что ниже среднеотраслевого значения на 0,014.

Поэтому, прежде всего, необходимо сформировать «рациональную» структуру оборотных активов.

По данным таблицы 13 видно, что доля денежных средств и краткосрочных финансовых вложений гораздо выше рассчитанного минимального уровня в 10%, поэтому будет целесообразно оставить данный элемент оборотных активов на прежнем уровне.

В то же время наблюдается превышение доли дебиторской задолженности рассчитанного максимального уровня на 2,37%, поэтому необходимо снизить удельный вес дебиторской задолженности до 30%.

По рассчитанным данным удельный вес материальных оборотных активов не должен превышать 60%. По данным баланса за 2014 год доля материальных запасов в общей сумме оборотных активов составляет 23,90%. Для формирования рациональной структуры оборотных активов увеличим их удельный вес до 26,26%.

Первоочередной задачей предприятия является ускорение оборачиваемости оборотных средств. Значительные резервы повышения эффективности использования оборотных средств кроются непосредственно в самом предприятии.

На стадии создания производственных запасов таковыми могут быть:

1. внедрение экономически обоснованных норм запаса;
2. приближение поставщиков сырья, полуфабрикатов, комплектующих изделий и др.;
3. широкое использование прямых длительных связей;
4. расширение складской системы материально-технического обеспечения.

На стадии незавершенного производства:

1. ускорение научно-технического прогресса (внедрение прогрессивной техники и технологии);
2. развитие стандартизации, унификации, типизации;
3. совершенствование форм организации промышленного производства;
4. совершенствование системы экономического стимулирования экономного использования сырьевых и топливно-энергетических ресурсов;
5. увеличение удельного веса продукции, пользующейся повышенным спросом.

Если говорить об улучшении использования оборотных средств, нельзя не сказать и об экономическом значении экономии оборотных фондов, которая выражается в следующем:

1. Снижение удельных расходов сырья, материалов, топлива обеспечивает производству большие экономические выгоды. Оно, прежде всего, дает возможность из данного количества материальных ресурсов выработать больше готовой продукции и выступает, поэтому как одна из серьезных предпосылок увеличения масштабов производства.
2. Стремление к экономии материальных ресурсов побуждает к внедрению новой техники и совершенствованию технологических процессов.
3. Экономия в потреблении материальных ресурсов способствует улучшению использования производственных мощностей и повышению общественной производительности труда.
4. Экономия материальных ресурсов в огромной мере способствует снижению себестоимости промышленной продукции.
5. Существенно влияя на снижение себестоимости продукции, экономия материальных ресурсов оказывает положительное воздействие и на финансовое состояние предприятия.

Таким образом, экономическая эффективность улучшения использования и экономия оборотных фондов весьма велики, поскольку они оказывают положительное воздействие на все стороны производственной и хозяйственной деятельности предприятия.

Заключение

Любое предприятие, ведущее производственную или иную коммерческую деятельность, должно обладать определенным реальным, т. е. действующим, функционирующим имуществом или активным капиталом в виде основного и оборотного капитала. Понятие оборотный капитал тождественно оборотным средствам и представляет собой одну из составных частей имущества хозяйствующего субъекта, необходимую для нормального осуществления и расширения его деятельности.

Оборотные средства - это средства, обслуживающие процесс хозяйственной деятельности, участвующие одновременно и в процессе производства, и в процессе реализации продукции. В обеспечении непрерывности и ритмичности процесса производства и обращения заключается основное назначение оборотных активов предприятия.

Рациональное формирование и эффективное использование оборотных средств в современных условиях является весьма актуальной проблемой для многих предприятий.

В ходе управления оборотными средствами необходимо всегда помнить о том, что каждая из составных частей оборотных средств имеет свои особенности:

• • обоснование запасов должно производиться на основе расчета оптимальной партии поставки и среднесуточного остатка с учетом эффективной системы контроля за их движением;
  • управление дебиторской задолженностью подразумевает не только анализ динамики ее состояния, удельного веса, состава и структуры за предыдущий период, но и формирование кредитной политики по отношению к покупателям продукции, систему кредитных условий, а также систематический контроль дебиторов;
  • управление денежными средствами предусматривает не только контроль уровня абсолютной ликвидности, но и оптимизацию среднего остатка всех денежных средств на основе расчетов операционного, страхового, компенсационного и инвестиционного резервов.

При этом контроль за движением денежных потоков должен осуществляться в соответствии с бюджетом поступлений и расходований денежных средств в устранения кассовых разрывов.

Результаты комплексного подхода и систематического анализа дают возможность разработать программу мероприятий по повышению эффективности управления оборотными средствами на предприятиях и обеспечить контроль за ее практическим осуществлением, по следующим направлениям:

• • улучшение организации материально-технического снабжения с целью бесперебойного и ритмичного обеспечения производства материальными ресурсами;
  • сокращение продолжительности операционного цикла за счет интенсификации производства (использование новейших технологий, механизации и автоматизации производственных процессов, повышение уровня производительности труда, более полного использования производственных мощностей предприятия, трудовых, материальных ресурсов и т.д.), а также повышения контроля за движением наиболее важных категорий запасов (на основе системы АВС-анализа) и распределением в четком соответствии со структурой потребления (применение системы XYZ-анализа);
  • ускорение процесса отгрузки продукции и оформления расчетных документов, применение перспективных форм рефинансирования дебиторской задолженности, эффективных форм регулирования среднего остатка денежных активов (использование флоута, сокращение расчетов наличными деньгами, открытие «кредитной линии» в банке), создание четких систем контроля за движением дебиторской задолженности и денежных средств, развитие механизмов безналичных расчетов.

В курсовой работе нами была выполнена оценка эффективности управления оборотными средствами предприятия на примере ОАО «БМЗ». В результате проведенного анализа мы можем охарактеризовать систему управления оборотными средствами предприятия как достаточно эффективную. С целью дальнейшего повышения совершенствования управления оборотными активами мы можем рекомендовать несколько скорректировать структуру оборотных средств, обеспечивающих платежеспособность организации. В частности, следует несколько снизить удельный вес дебиторской задолженности и повысить удельный вес материальных оборотных активов.

Так же мы рекомендуем провести в ОАО «БМЗ» мероприятия по оптимизации элементов оборотных средств.

Список использованной литературы

1. Андреева С. Ю., Ялялиева Т. В. Нормирование оборотных активов как средство управления оборотным капиталом предприятия // Экономический анализ: теория и практика. - 2014. - № 9.
2. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом. - М.: Финансы и статистика, 2013.
3. Барчуков А.В. Источники информации для предупреждения финансовых проблем //Финансовый менеджмент.-2016.-№2.
4. Басовский Л.Е. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности.-М.:Инфра-М,2012.
5. Батурина И.А. Инвестиционная привлекательность вложений в запасы сырья и материалов хозяйствующего субъекта// Экономический анализ: теория и практика. - 2014. - № 11.
6. Бекетов Н.В., Федоров В.Г. Концепция управления эффективностью компании// Экономический анализ: теория и практика. - 2012. - № 4.
7. Бланк И.А. Энциклопедия финансового менеджмента. - М.: Омега – Л, 2016.
8. Бригхэм Ю.Ф., Хьюстон Дж.А. Финансовый менеджмент. Экспресс-курс.-Спб.: Питер,2015.
9. Васильева Л.С., Петровская М.В. Финансовый анализ.-М.:Кнорус,2013.
10. Васильева Л.С.,Штейн Е.Н. Анализ финансово – хозяйственной деятельности предприятия. - М.: Экзамен,2012.
11. Войтоловский Н.В. Экономический анализ.-М.: Образование,2015.
12. Выборнова В.В., Ноздрин А.Н. Оценка эффективности системы управления материальными потоками в производстве// Экономический анализ: теория и практика. - 2014. - № 5.
13. Гаврилова А.Н., Попова А.А. Финансы организаций (предприятий). - М.: Кнорус – М,2012.
14. Гинзбург А.И. Экономический анализ.-Спб.: Питер,2015.
15. Давыдова Л. В., Ильминская С. А. Политика управления оборотным капиталом как часть общей финансовой стратегии предприятия // Финансы и кредит. - 2016. -№15.
16. Заболотская Н.В., Козлова Т.В. оценка экономического потенциала предприятия. // Экономический анализ: теория и практика. - 2012. - № 5.
17. Зимакова Л.А. Совершенствование организации контроля за остатками производственных ресурсов на предприятиях// Экономический анализ: теория и практика. - 2014. - № 9.
18. Ильина И.В. Анализ связи финансовых коэффициентов// Экономический анализ: теория и практика. - 2012. - № 12.
19. Ильминская Н.А. Оценка стоимости предприятия в системе финансового менеджмента //Финансовый менеджмент.-2014.-№1.
20. Кистерова Е.В. Анализ финансовых коэффициентов – способ восприятия и оптимизации баланса //Финансовый менеджмент.-2012.-№5.
21. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика.-М.:Проспект,2014.
22. Колчина Н.В. Финансы организаций.-М.: Юнити,2016.
23. Лапуста М.Г. Финансы организаций(предприятий).-М.: Инфра – М, 2013.
24. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент.-М.: Эксмо,2015.
25. Луценко С.И. Загадка структуры капитала компании: другой взгляд на очевидность//Финансовый менеджмент.-2012.-№5.
26. Луценко С.И. Модели финансирования собственного капитала //Финансовый менеджмент.-2014.-№2.
27. Любушин Н.П.. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. М.: «Юнити» 2015.
28. Малафеева М.В., Стулова О.Е. Оценка влияния дебиторской задолженности на цикл денежного обращения// Экономический анализ: теория и практика. - 2011. - № 9.
29. Негашев Е.В., Шеремет А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций.-М.: Инфра – М,2012.

Пласкова Н.С. Экономический анализ.-М.: Эксмо,2013.

1. Поляк Г.Б. Финансовый менеджмент.-М.:Юнити,2016.
2. Ромашова И.Б. Финансовый менеджмент.-М.: Кнорус,2014.
3. Савицкая Г.В. Экономический анализ учебник –8-е изд., перераб.- М.: Новое знание, 2011.
4. Сажнева С.В. Особенности формирования механизма принятия управленческих решений в условиях рыночных отношений// Экономический анализ: теория и практика. - 2012. - № 5.
5. Самылин А.И. Анализ стоимости предприятия// Экономический анализ: теория и практика. - 2014. - № 10.
6. Сертаков А.С. Ключевые факторы успешного внедрения сбалансированной системы показателей //Финансовый менеджмент.-2012.-№2.
7. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент.-М.: Перспектива,2015.
8. Ткачук М.И.,Пузанкевич О.А. Управление оборотными активами предприятия: теория и практика. - М.: Тесей, 2013.
9. Фомин В.П., Игошина Н.А. Анализ сбалансированности показателей развития организации в структурном и временном аспектах// Экономический анализ: теория и практика. - 2012. - № 7.
10. Чуев И. Н., Чечевицына Л. Н. Экономика предприятия. - 3-е изд. перераб. и доп. - М.: Дашков и К, 2016.
11. Шеремет А. Д., Ионова А. Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ. - 2-е изд. перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2013.
12. Шеремет А.Д. Анализ и диагностика финансово – хозяйственной деятельности предприятия.-М.: Инфра – М,2015.

Приложение 1

Факторы, влияющие на эффективность использования

оборотных средств предприятия

Зависимость эффективности использования оборотных средств

Внутренние факторы

Внешние факторы

экономическая ситуация

рациональное использование запасов

налоговое законодательство

совершенствование нормирования

условия получения кредитов

оптимальный выбор поставщиков

ликвидация сверхнормативных запасов

совершенствование организации складского хозяйства

Приложение 2

Структура оборотных средств ОАО «БМЗ» в 2014-2016 годах

Приложение 3

Анализ структуры дебиторской задолженности

ОАО «БМЗ» в 2014-2016 годах»

Приложение 4

Анализ структуры материально-производственных запасов

ОАО «БМЗ»

в 2014-2016 годах

Приложение 5

Группировка активов и пассивов бухгалтерского баланса для оценки ликвидности ОАО «БМЗ» в 2014-2016 годах

Группы активов и пассивов	2014	2015	Изменение		2016	Изменение
			Абсолют.	Темп роста		Абсолют.	Темп роста
Наиболее ликвидные активы (А1)	122751	137323	14572	111,871	117085	-20238	85,2625
Быстро реализуемые активы (А2)	28911	33496	4585	115,859	86650	53154	258,688
Медленно реализуемые активы (А3)	93122	122011	28888	131,022	63978	-58032	52,4367
Труднореализуемые активы (А4)	73164	91213	18049	124,669	196898	105685	215,866
Валюта актива баланса	317948	384042	66094	120,788	464611	80569	120,979
Наиболее срочные обязательства (П1)	128755	189545	60790	147,214	254388	64843	134,21
Краткосрочные обязательства (П2)	2441	4939	2498	202,335	1517	-3422	30,7147
Долгосрочные обязательства (П3)	94	94	0		94	0
Собственный капитал (П4)	186658	189464	2806	101,503	208612	19148	110,106
Валюта пассива баланса	317948	384042	66094	120,788	464611	80569	120,979

1. Бланк И.А. Энциклопедия финансового менеджмента.-М.: Омега-Л,2014. ↑

2. Грузинов В.П. Экономика предприятия.-М.: Инфра-М,2012. ↑

3. Чуев и.Н., Чечевицина Л.Н. Экономика предприятия.-М.: Дашков и К,2012. ↑

4. Бланк И.А. Энциклопедия финансового менеджмента.-М.: Омега-Л,2011. ↑

5. Ковалев в.В. Финансовый менеджмент.-М.: Проспект,2011. ↑

6. Колчина Н.В. Финансы организаций.-М.: Юнити,2016. ↑

7. Бригхэм Ю.Ф., Хьюстон Дж.А. Финансовый менеджмент. Экспресс-курс.-Спб.: Питер,2015. ↑

8. Шим Д.К., Мигел Д.Г. Основы бюджетирования и больше: справочник по составлению бюджетов.-М.: ↑

9. Басовский Л.Е. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности.-М.:Инфра-М,2012. ↑

10. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент.-М.: Перспектива,2011. ↑

11. Колчина Н.В. Финансы организаций.-М.: Юнити,2016. ↑

12. Шеремет А.Д., Ионова А.Ф. Финансы предприятий.-М.: Инфра-М,2014. ↑

13. Чуев и.Н., Чечевицина Л.Н. Экономика предприятия.-М.: Дашков и К,2015. ↑