Ценные бумаги: понятие, виды, общие положения о правовом режиме (Гражданско-правовая характеристика ценных бумаг)

Содержание:

Введение

Развитие рыночных отношений в России определяет значение ценных бумаг, увеличение их оборота и необходимость в надлежащем правовом обеспечении. Ценные бумаги используются для кредитования и платежа, мобилизации свободных денежных средств, участия широких слоев граждан в предпринимательской деятельности, опосредуют множество правовых отношений в сфере гражданского права: кредитные, расчетные, залоговые, транспортные, корпоративные и т.д. Ценные бумаги и другие объекты рынка ценных бумаг, представляя собой определенного свойства товар, требуют собственной организации движения, что предполагает, прежде всего, наличие хорошо развитой законодательной базы.

В законодательстве и правоприменительной практике, можно выделить ряд проблем, связанных с ценными бумагами. Во-первых, ценные бумаги являются, в силу своей двойственной природы (правовой и экономической), весьма своеобразными объектами гражданских прав. Ценная бумага, является и объектом гражданско-правовых отношений, и имуществом, по поводу которого совершаются сделки. Во-вторых, вопросы, связанные с понятием документарных и бездокументарных ценных бумаг, и в части определения их признаков. В-третьих, регулирование отношений, связанных с ценными бумагами, часто подчиняется действию специальных норм, отличных от общегражданских. Причем ценные бумаги не являются изолированным институтом гражданского права, и должны исследоваться в комплексе и взаимосвязи с традиционными институтами гражданского права.

В связи с этими проблемами возрастает актуальность исследования вопросов о правовой природе ценных бумаг и их видах.

Законодательство о ценных бумагах находится в развитии. Нормы, посвященные как общим положениям о ценных бумагах, так и отдельным их видам, расконцентрированны в большом числе нормативных актов, регулирующих различные институты гражданского и, отчасти, административного права. Соответственно, требуется большая ясность и четкость в формулировании общих положений о ценных бумагах, что позволит избежать противоречий в законодательстве, посвященному отдельным видам ценных бумаг.

Объектом работы – является комплекс общественных отношений, связанных с обращением ценных бумаг в Российской Федерации.

Предметом работы являются нормы гражданского законодательства Российской Федерации о ценных бумагах и практика его применения.

Цель курсовой работы состоит в комплексном изучении и систематизации теоретико-правового материла, регулирующего обращение ценных бумаг.

Достижение указанной цели обеспечивается решением следующих задач:

1. Дать определение понятия ценной бумаги, выявить признаки ценной бумаги.

2. Охарактеризовать ценную бумагу как объект гражданского права.

3. Изучить содержание прав, удостоверяемых ценной бумагой.

4. Проанализировать особенности акции как ценной бумаги.

5. Раскрыть особенности векселя как ценной бумаги.

Методологическую основу работы составляют как об­щенаучные (диалектический, системно-структурный), так и частно-научные (сравнительно-правовой, формально-юридический) методы исследования.

Системно-структурный метод использовался при определении места института ценных бумаг в системе гражданского права и российского законодательства. Сравнительно-правовой метод способствовал установлению правовой природы норм, регулирующих отношения, возникающие по поводу ценных бумаг и выявлению особенностей действующих в этой сфере правовых норм. Формально-юридический метод применялся при анализе действующего законодательства Российской Федерации.

Нормативной базой работы являются: Гражданский кодекс РФ, (часть первая), Кодекс торгового мореплавания РФ, ФЗ РФ «Об акционерных обществах», ФЗ РФ «О рынке ценных бумаг», ФЗ РФ «О переводном и простом векселе» и др.

Исследование комплекса проблем, связанных с правым регулированием ценных бумаг традиционно привлекало к себе внимание российских ученых.

Среди ученых цивилистов необходимо выделить работы В.А. Бело­ва, А.В. Габова, Н.М. Коршунова, Н.Л. Маренкова, Д.В. Мурзина, Ротко С.В. , Хайбарахманова Р.Р., Г.Н. Шевченко и др.

В российской науке всегда уделялось много внимания отдельным видам ценных бумаг, вопросам, связанным с особенностями применения к ценным бумагам различных институтов гражданского права.

Вместе с тем выводы данных ученых требуют переосмысления с учетом российской специфики рынка ценных бумаг и обновления действующего законодательства в области гражданского права, а также потребностей современной практики.

Структура работы определена целью и задачами исследования. Работа состоит из введения, двух глав, объединяющих пять параграфов, заключения, списка источников.

Глава 1. Гражданско-правовая характеристика ценных бумаг

1.1. Понятие и признаки ценной бумаги по российскому гражданскому праву

2 июля 2013г. был принят Федеральный закон № 142-ФЗ «О внесении изменений в подраздел 3 раздела I части первой Гражданского кодекса Российской Федерации». Эти изменения вступили в силу со 2 октября 2013г. Они коснулись подраздела 3 раздела 1 части 1 ГК «Объекты гражданских прав». Наиболее существенные изменения затронули нормы, регулирующие ценные бумаги. Это обусловлено как важной ролью, которую играют ценные бумаги в экономике страны, так несовершенством их правового регулирования.

Ценная бумага, кроме того, является объектом гражданско-правовых отношений, имуществом, по поводу которого совершаются сделки. Поэтому ценная бумага сама по себе является объектом вещных прав (например, права собственности и т. п.). С этой точки зрения правомерно говорить о праве на ценную бумагу как на имущество. Это право определяет отношения между ее собственником и всеми другими лицами – «потенциальными» собственниками ценной бумаги.

Свойством, отличающим ценную бумагу (как совокупность закрепленных в ней прав) от обычных правоотношений между кредиторами и должниками, является именно наделение ее всеми свойствами имущества, то есть ее «оборотоспособность». Ценная бумага обладает возможностью самостоятельно становиться объектом гражданско-правовых отношений. Исторически ценной бумаге присуща «бумажная» документарная форма, считает Бойцов С.М., она придавала ей внешние признаки вещи^[1]. Однако современные тенденции к постепенному исчезновению «бумажных» ценных бумаг из обращения и полная дематериализация многих ценных бумаг (то есть лишение их бумажного носителя) вызвали проблему существования бездокументарных ценных бумаг. Вся история возникновения и развития рынка ценных бумаг - это история, по мнению Габова А.В., все более широкого превращения отношений между кредиторами и должниками в «оборотоспособное» имущество. Сначала это превращение шло при посредстве бумажного носителя, а в современных условиях - уже без него^[2].

В последние десятилетия эта тенденция, стала весьма распространенной на мировом финансовом рынке. Это придает ценным бумагам повышенную оборотоспособность, помещает их в готовую инфраструктуру фондового рынка и в конечном итоге делает финансовые отношения в экономике более мобильными, а саму экономику - более эффективной.

Однако дальнейшему развитию рынка ценных бумаг мешало несовершенство законодательной базы, что вызвало необходимость в изменении законодательства о ценных бумагах. Правовое регулирование института ценных бумаг в связи с принятием изменений в ГК РФ претерпело весьма существенное реформирование.

Глава 7 ГК РФ^[3], посвященная ценным бумагам, была полностью переработана. Она была разделена на три параграфа, содержащие нормы о документарных и бездокументарных ценных бумагах, а также основные положения общего характера, касающиеся всех ценных бумаг.

По существу можно говорить о наличии общей части, нормы которой применимы ко всем ценным бумагам, и об отдельном правовом регулировании документарных и бездокументарных ценных бумаг, которое, тем не менее имеет общие черты. Таким образом, как юридическое явление ценная бумага обозначается одним и тем же термином для документарных и бездокументарных бумаг, но по существу для них предусматриваются два различных правовых режима. Эти режимы различным образом сконструированы в двух отдельных параграфах гл. 7 ГК РФ.

Понятие «ценной бумаги» сформулировано в ст. 142 ГК РФ. С 1 октября 2013 года определение ценной бумаги зависит от ее вида. Законодатель разграничивает понятия документарной и бездокументарной ценной бумаги. Определение ценной бумаги, представленное в редакции ГК РФ, действовавшей до 1 октября 2013г., сложилось еще до революции и до указанной даты не в полной мере учитывало бездокументарные ценные бумаги.

Согласно определению, изложенному в статье 149 ГК РФ, ценной бумагой являются документы, соответствующие установленным требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов (документарные ценные бумаги).

Ценными бумагами признаются также обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона, и осуществление и передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав в соответствии со статьей 149 ГК РФ (бездокументарные ценные бумаги).

Ценные бумаги становятся таковыми вследствие права, заключающегося в документе. Бумага сама по себе не имеет ценности (не считая, понятно, материала); делается же ценной лишь благодаря тому праву, выражением которого она является. Следовательно, по мнению Хайбрахманова Р.Р., сущность ценных бумаг заключается в той связи, которая существует между данным правом и документом^[4].

Ценная бумага как объект гражданских прав является имуществом. Документарные ценные бумаги относятся к категории вещей, бездокументарные ценные бумаги не являются вещами, а относятся к категории иного имущества - имущественных прав. По мнению Бойцова С.М. бездокументарные бумаги представляют собой имущественные (преимущественно) права. Их появление связано с лишением классических документарных бумаг материального носителя^[5].

Следовательно, для любой ценной бумаги с любой формой фиксации прав, вытекающих из нее, действуют общие нормы гражданской оборотоспособности, установленные для имущества, а для документарных ценных бумаг - нормы, установленные для вещей.

В п. 2 ст. 142 ГК РФ дан примерный (не исчерпывающий) перечень ценных бумаг. Ценными бумагами являются акция, вексель, закладная, инвестиционный пай паевого инвестиционного фонда, коносамент, облигация, чек и иные ценные бумаги, названные в таком качестве в законе или признанные таковыми в установленном законом порядке. В нем не указывается, идет ли речь о документарных или бездокументарных ценных бумагах. Однако следует учитывать, что отдельные виды ценных бумаг могут существовать только в документарной форме (например, вексель).

Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является именной ценной бумагой (ч. 2 ст. 2 Федерального закона РФ «О рынке ценных бумаг»)^[6];

Вексель - ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока полученные взаймы денежные суммы (статья 815 ГК РФ);

Закладная - именная ценная бумага, удостоверяющая следующие права ее законного владельца: право на получение исполнения по денежным обязательствам, обеспеченным ипотекой, без представления других доказательств существования этих обязательств; право залога на имущество, обремененное ипотекой (п. 2 ст. 13 Федерального закона РФ от 16 июля 1998г. № 102-ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)»^[7];

Инвестиционный пай паевого инвестиционного фонда - именная ценная бумага, удостоверяющая долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления паевым инвестиционным фондом, право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом со всеми владельцами инвестиционных паев этого фонда (прекращении паевого инвестиционного фонда) (п. 1 ст. 14 Федерального закона от 29 ноября 2001 г. № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах»);

Коносамент - документ, который подтверждает договор морской перевозки и прием или погрузку груза перевозчиком и в соответствии с которым перевозчик обязуется сдать груз против этого документа. Указание в документе о том, что груз должен быть сдан приказу поименованного лица или приказу, или предъявителю, представляет собой такое обязательство (п. 7 ст. 1 Конвенции Организации Объединенных Наций о морской перевозке грузов, заключенной в г. Гамбурге 31 марта 1978г.);

Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт (ч. 3 ст. 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг»);

Чек - ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю. В качестве плательщика по чеку может быть указан только банк, где чекодатель имеет средства, которыми он вправе распоряжаться путем выставления чеков (п. 1 и 2 ст. 877 части второй ГК РФ^[8]).

При этом подчеркивается, что иные ценные бумаги (не указанные в качестве таковых в данном перечне) должны быть названы в качестве таковых в законе или должны быть признаны таковыми в установленном законом порядке (принцип легалитета).

Таким образом, нельзя не обратить внимания на то, что в ранее действовавшей редакции этой статьи указано, что иные их виды могут быть установлены «законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг». Наличие подобного изменения обусловлено тем, что ранее действовавшая формулировка была не очень точной, поскольку иногда ценные бумаги вводились законами, которые нельзя было отнести к законам о ценных бумагах (например, закладная, введенная Законом об ипотеке). Нельзя не обратить внимания и на то, что в этот перечень ценных бумаг внесены изменения по сравнению с ранее действовавшим законодательством. Так, из его числа исключены государственная облигация, депозитный и сберегательный сертификаты, приватизационные ценные бумаги. В то же время появились такие ценные бумаги как инвестиционный пай инвестиционного фонда, закладная.

Выпуск или выдача ценных бумаг подлежит государственной регистрации в случаях, особо установленных законом (ч. 2 п. 2 ст. 142 ГК РФ). Так, в настоящее время предусмотрена государственная регистрация выпуска таких ценных бумаг как акции и облигации, которые являются эмиссионными ценными бумагами^[9].

Из определения документарной ценной бумаги могут быть выделены следующие признаки:

1. Ценная бумага – это документ. Нет особой необходимости доказывать, что и в бытовом, и в узко-юридическом смысле документ представляет собой деловую (официальную) бумагу, письменное подтверждение каких-либо фактов, как это понимается всеми толковыми словарями русского языка.

Федеральный закон РФ «Об обязательном экземпляре документов» от 29.12.94 г.^[10] определяет документ как «материальный объект с зафиксированной на нем информацией в виде текста, звукозаписи или изображения, предназначенный для передачи во времени и пространстве в целях хранения и общественного использования» (абз. 3 ст.1 Закона). В составе обязательных экземпляров документов этот закон называет электронные издания (ст. 5 и 13 Закона), т.е. информацию, поступающую к пользователю исключительно через компьютерные сети и существующие в памяти компьютерных систем. Федеральный закон РФ «Об информации, информатизации и защите информации» от 20.02.95 г. считает, что «документированная информация (документ) - это зафиксированная на материальном носителе информация с реквизитами, позволяющими ее идентифицировать» (ст.2 Закона).

В то же время этот закон считает, что «юридическая сила документа, хранимого, обрабатываемого и передаваемого с помощью автоматизированных информационных и телекоммуникационных систем, может подтверждаться электронной цифровой подписью» (ст.5 Закона).

Таким образом, хоть определения обоих законов и упоминают о материальном носителе, очевидно, что имеются в виду и магнитные носители. Гражданский кодекс, говоря о письменной форме сделки, которая совершается путем составления документа, подписанного лицами, совершающими сделку (ч.1 п.1 ст. 160 ГК РФ), признает в качестве аналога собственноручной подписи и электронно-цифровую подпись (п.2 ст. 160 ГК РФ), существующую исключительно в мире компьютерных образов. Необходимо отметить, что существующие легальные определения документа в современных российских законах весьма далеки от понятия ценных бумаг, но сегодня уже трудно согласиться с традиционным пониманием документа как информационной записи, выполненной только на бумажном носителе. Учитывая стремительное развитие компьютерной техники, считает Ротко С.В., нельзя исключить того, что понятие документа как бумаги станет лишь частным случаем как в общепринятом, так и в юридическом смысле^[11].

По крайней мере, уже существует судебная практика наложения штрафа (по ст. 126 Налогового кодекса РФ) за непредоставление налоговому органу документов, которые согласно инструкции передаются в государственную налоговую инспекцию исключительно на магнитном носителе, без дублирования их на бумаге.

2. Ценная бумага должна иметь определенную форму и реквизиты. При лексическом анализе «форма» и «реквизиты» никак не могут выступать в качестве взаимозаменяемых терминов, как это утверждает, например, В.А. Белов^[12]. Возможно, было бы более правильным толкование, при котором под формой ценной бумаги законодатель подразумевает технические характеристики исполнения бланка бумаги, а под реквизитами - информацию, имеющую смысловую нагрузку, отграничивающую одну ценную бумагу от другой.

Реквизиты могут быть расценены как содержание документа – бланка ценной бумаги. Что же касается содержания ценной бумаги как института гражданского права, то им является то имущественное право, которое удостоверяется ценной бумагой.

При таком понимании формы документа, удостоверяющего имущественные права, мы уже безоговорочно можем сказать, что документ в смысле п.1 ст. 142 ГК РФ является бумажным носителем, поэтому и реквизиты ценной бумаги мыслятся на бумажном носителе. Следовательно, такой документ не имеет отношения к бездокументарным ценным бумагам.

При отсутствии в документе обязательных реквизитов документарной ценной бумаги, несоответствии его установленной форме и другим требованиям документ не является ценной бумагой, но сохраняет значение письменного доказательства (п. 2 ст. 143.1 ГК РФ).

3. Ценная бумага относится к категории движимых вещей и является таковой только в случаях определенных законом.

4. Ценная бумага удостоверяет обязательственные и иные права. В частности имущественные права: например, акция удостоверяет право акционера на дивиденд, ликвидационную квоту. Чек удостоверяет право получить платеж от банка, где чекодатель имеет средства, которыми он вправе распоряжаться путем выставления чеков.

В то же время некоторые ценные бумаги могут удостоверять и неимущественные права: например, акция удостоверяет право на участие в управлении акционерным обществом, право голоса, право на информацию и др.

5. Осуществление имущественных прав, удостоверенных ценной бумагой, возможно только при ее предъявлении. Это положение характерно лишь для документарных ценных бумаг.

Об этом свидетельствует и судебная практика. Так, например, Постановлением Президиума ВАС РФ от 13 июля 1999г. № 519/99 в связи с уничтожением подлинного векселя векселедателем авалист был освобожден от ответственности по векселю ^[13].

Как отмечается в п. 2 Постановления Пленума Верховного Суда РФ, Пленума ВАС РФ от 4 декабря 2000 г. № 33/14 «О некоторых вопросах практики рассмотрения споров, связанных с обращением векселей»^[14], ст. 4 Федерального закона от 11 марта 1997 г. № 48-ФЗ «О переводном и простом векселе» допускает возможность составления простого и переводного векселя только на бумаге (бумажном носителе). В связи с этим следует учитывать, что нормы вексельного права не могут применяться к обязательствам, оформленным на электронных и магнитных носителях.

В п. 6 этого же Постановления дается следующее разъяснение: при рассмотрении требований об исполнении вексельного обязательства судам следует учитывать, что истец обязан представить суду подлинный документ, на котором он основывает свое требование, поскольку осуществление права, удостоверенного ценной бумагой, возможно только по ее предъявлении (п. 1 ст. 142 ГК). Документ должен считаться подлинным, если на нем имеется подпись, выполненная собственноручно лицом, которое его составило либо приняло на себя обязательство. Вместе с тем, отсутствие у истца векселя само по себе не может служить основанием для отказа в иске, если судом будет установлено, что вексель был передан ответчику в целях получения платежа и истец этот платеж не получил. Истец в этом случае обязан доказать названные обстоятельства (п. 2 ст. 408 ГК РФ^[15]). О необходимости представления подлинника ценной бумаги и осуществления прав по ней только при ее наличии говорят и иные многочисленные примеры судебной практики.

6. Передача прав, удостоверенных ценной бумагой, возможна только при предъявлении документарной ценной бумаги. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности. Частичная уступка прав не допускается. Это правило указывает на то, что никакие копии либо другие доказательства не будут иметь юридической силы, если сама ценная бумага не будет предоставлена (например, нельзя получить деньги в банке по ксерокопии чека).

Из определения бездокументарной ценной бумаги могут быть выделены следующие признаки бездокументарной ценной бумаги:

- это не документ, а способ фиксации обязательственных и иных прав;

- указанные права закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона;

- осуществление и передача прав по бездокументарным ценным бумагам возможны только путем внесения записей по счетам лицом, действующим по поручению лица, обязанного по ценной бумаге, либо лицом, действующим на основании договора с правообладателем или с иным лицом, которое в соответствии с законом осуществляет права по ценной бумаге. Ведение записей по учету таких прав осуществляется лицом, имеющим предусмотренную законом лицензию;

- распоряжение правами по бездокументарным ценным бумагам осуществляется только посредством обращения к лицу, осуществляющему учет прав на бездокументарные ценные бумаги, для внесения соответствующих записей.

На наш взгляд, значение имеют в исследовании категории «ценные бумаги» общие признаки ценной бумаги. В определении, закрепленном в п. 1 ст. 142 ГК РФ^[16] отражена совокупность легальных признаков, которые следует считать нормативными для любых ценных бумаг:

- ценная бумага есть письменный документ – особая форма отражения гражданско-правового обязательства;

- указанный документ составляется с соблюдением установленной формы

- документ составляется с соблюдением обязательных реквизитов;

- документ удостоверяет имущественные права, в ней отражены права кредитора и корреспондирующие ему права должника;

- осуществление или передача имущественных прав возможны только лишь посредством предъявления ценной бумаги;

- передача ценной бумаги влечет переход всех удостоверяемых ею прав в совокупности.

Устойчивым признаком, связывающим документарную и бездокументарную ценную бумагу, является имущественное право, удостоверенное бумагой.

1.2. Ценная бумага – как объект гражданского права

Необходимо определить место ценной бумаги, в том числе бездокументарной, в системе объектов гражданских прав, что позволит правильно квалифицировать правовой режим ценной бумаги в целом, и акции, в частности, а также обнаружить специфические признаки ценной бумаги как объекта гражданского оборота.

В целом объект гражданского права можно определить, по мнению Н.М. Коршунова, как материальные и нематериальные блага, способные в силу своей ценности к удовлетворению каких-либо потребностей и интересов субъектов гражданского права, на которые направлено волевое поведение субъектов в рамках гражданского правоотношения^[17]. Именно такой подход положен в основу гражданского законодательства. Под объектами гражданских прав понимается все то, по поводу чего складываются правоотношения. Так, статья 128 ГК РФ определяет перечень объектов гражданских прав, которые представляют собой конкретные имущественные и неимущественные блага.

В первую группу объектов входят вещи, включая деньги и ценные бумаги; иное имущество, в том числе имущественные права, во вторую -работы и услуги; информация; результаты интеллектуальной деятельности, в том числе исключительные права на них (интеллектуальная собственность); нематериальные блага. Таким образом, в соответствии со ст. 128 ГК РФ ценные бумаги признаются объектами гражданских прав и являются вещами. Более конкретное указание на правовую природу рассматриваемых нами объектов содержится в п.2 ст. 130 ГК РФ, согласно которому ценные бумаги - суть есть движимые вещи. Вместе с тем обособление законодателем ценных бумаг и денег из ряда традиционных вещей недвусмысленно говорит о специфическом характере данных объектов.

Следует отдельно отметить, что только тот, кто имеет право на бумагу (характер которого зависит от типа ценной бумаги), может осуществить право, вытекающее из бумаги, так как первое (право на бумагу), как правило, является вещным, чаще всего правом собственности, имея объектом бумагу как вещь, а второе (право, вытекающее из бумаги) - чаще всего обязательственное, поскольку ценная бумага удостоверяет известное право требования^[18].

«Ценность» ценной бумаги, ее сущность заключается в правах, которые эта бумага удостоверяет - это, пожалуй, единственное утверждение, которое не возьмется оспаривать ни один из исследователей ценных бумаг в области как юридических, так и экономических наук.

Тем самым, наличие в любой ценной бумаге обязательственного начала безусловно предопределяет ее специфику как объекта вещно-правовых отношений. Вопрос о том, являются ли ценные бумаги в действительности пусть и особой, но все-таки разновидностью вещей, изначально составлял один из основных вопросов теории ценных бумаг. Место института ценных бумаг в гражданском праве особое, и некоторые авторы предлагают рассматривать его как определенную под­отрасль гражданского права^[19]. Однако в плане однородности, системно­сти и целостности гражданско-правовых явлений, относимых к ценным бумагам, это требует серьезного обоснования. Сами границы правового поля ценных бумаг не имеют четкого очертания.

Но принципиально различ­ные конструкции ценных бумаг, а содержание ценных бумаг наполня­ется со стороны многих других разделов гражданского права (акционер­ного, вексельного, ипотечного, банковского, инвестиционного и т.д.).

Являясь самостоятельным объектом гражданского права, ценные бумаги в то же время выполняют в его структуре роль некоего инте­грального элемента, стыкуя ряд подотраслей (вещное и обязательствен­ное право) и наполняясь содержанием со стороны различных разделов (исторически и логически прежде всего со стороны вексельного и ак­ционерного права).

На первом этапе исторического раз­вития ценных бумаг под ними подразумевался лишь документ, понимае­мый исключительно как способ удостоверения и передачи прав. Специ­фика заключалась в том, что права, оформленные таким документом, осуществлялись и передавались в особом, обычно упрощенном порядке. Для передачи прав нужно было лишь выполнить процедуру, необходимую и достаточную для дальнейшей легитимации приобретателя прав перед должником по ценной бумаге. Такая передача могла осуществ­ляться путем простого вручения документа (ценной бумаги с индосса­ментом или без такового) приобретателю прав^[20].

При этом с ценной бума­гой неотрывно связывалось такое свойство, как литеральность, то есть возможность требовать исполнения только того, что прямо обозначено в ценной бумаге. Соответственно, существенное внимание уделялось ус­тановлению и соблюдению строго формальных реквизитов, создававших не только форму, но и влияющих на содержание ценной бумаги.

Правовой феномен ценных бумаг иногда напрямую связывают с торговым правом и изобретением им векселя. перерождение документа в ценную бумагу происходило во многих стра­нах весьма схожим образом - путем распространения на инвестицион­ные документы правил вексельного законодательства.

Это привело, в конечном счете, к тому, что нормы вексельного, акционерного, чекового и т.д. права были органически объ­единены в один крупный институт, сохранивший и в современных граж­данско-правовых системах значение одного из центральных, - институт ценных бумаг. Гражданское право во всех развитых современных государствах до такой степени слилось с торговым, что почти нет случаев, когда бы тор­говые обязательства регламентировались иначе, чем гражданские обяза­тельства.

В романо-германской правовой системе здание ценных бумаг строилось на фундаменте, зало­женном в римском праве, - на разграничении вещного и обяза­тельственного права как двух составных частей единого имущественно­го права, следовательно, на необходимости и возможности их сочетания применительно к имуществу.

Ценные бумаги явились новым видом имущества в юридическом смысле, не существовавшим ранее, именно потому, что в них воплощалось единство имущественных прав, но уже не статичное, а динамичное - оборотоспособное. Естественно, что в ап­парат регулирования ценных бумаг как объектов гражданского права постепенно широко вошли традиционные средства института права соб­ственности, так же как и средства института обязательственных прав.

Зафиксировав первоначально в себе институты конти­нентального гражданского права раннего периода, ценные бумаги во время своего развития приобрели универсальное гражданско-правовое значение. Теперь уже деление ценных бумаг по характеру во­площенного в них права (право на товар, на денежные обязательства, на участие в управлении и т.д.),как считает Маренков Н.Л., лишь в той степени влияет на субъектный состав выделенных отношений, в какой возможен разнообразный харак­тер действий, совершаемых в отношении ценных бумаг, и может разли­чаться техника их обращения^[21].

Не столько воплощенные в ценной бумаге права придают ей значе­ние правового феномена, сколько сама их правовая конструкция, позво­ляющая связать оборот этих прав с классическими гражданско-правовыми средствами, относящимися еще ко времени римского права, - инструментами права собственности, владения, распоряжения и т.д.

Правовой феномен ценных бумаг воспринят в современном россий­ском законодательстве, ГК РФ четко указывается на иму­щественный характер прав, удостоверяемых ценными бумагами, причем осуществление или передача этих права неотделимы от факта владения ценной бумагой как неким установленным документом (в виде его предъявления). Более того, сами ценные бумаги отнесены к особому ро­ду движимого имущества в составе вещей (ст. 128 ГК РФ).

Возможность удостоверения в том числе и неимущественных прав не меняет существа дела. Например, право на участие в управлении акционерным обществом хотя и носит само по се­бе организационно-правовой характер, но прямо сопряжено с имущест­венными правами и интересами, без них оно лишено содержательности. Не настолько неимущественные права вытеснили из содержания ценных бумаг имущественные, чтобы говорить о принципиальном изме­нении их природы или опасаться, что неимущественным правам не най­дется в них места.

Более существенный вопрос возникает в связи с пониманием цен­ных бумаг как особого рода имущества или вещей, что требует уже бо­лее широкого рассмотрения конструкции ценных бумаг в комплексе с пониманием имущественного и вещного права вообще.

Понятие имущества в гражданском праве традиционно определяет­ся достаточно широко и разнообразно. Так, Г.Ф. Шершеневич понимал под имуществом в юридическом смысле «совокупность имущественных, т.е. подлежащих денежной оценке, юридических отношений, в которых находится известное лицо, - чисто личные отношения сюда не входят»^[22].

В.И. Синайский в качестве объекта права называет на­личное имущество как физический или телесный предмет (точнее, вещ­ные права на него) и долговое имущество как бестелесный предмет (точнее, обязательственные права)^[23].

Современные авторы под имуществом понимают в широком смыс­ле совокупность вещей, имущественных прав и обязанностей. Широкая трактовка имущества позволяет, по мнению некото­рых авторов (Садиков О.И., Степанов С.А.), относить ценные бумаги к объектам вещных прав лишь как определенную юридическую фикцию^[24], или как идеальную оболочку, или как бестелесную вещь. Через ценные бумаги как абст­рактные вещи фактически (не прямо, а косвенно) появляется возмож­ность признания права собственности на имущественные права, входя­щие в состав таких вещей. Последняя точка зрения наиболее последовательно аргументирует­ся Д.В. Мурзиным, который исходит из того, что субъективному праву по большому счету безразлично, будет ли ценная бумага, в которой оно воплощается, существовать в мире вещей или же станет бестелесной ве­щью.

Как следствие, делается вывод, что правовые особенности ценных бумаг невозможно понять, если не принять во внимание фундаменталь­ную особенность всей правовой материи, ее «слитность» с формой, не сводящейся к одним информационным знакам, т.е. внешней форме (до­кументам), а состоящей главным образом во «внутренней форме», в так или иначе объективированных способах ее существования, структурных особенностях, в том, что еще римские юристы обозначали как «бесте­лесную вещь»^[25].

Главная проблема, заключается в том, что аб­солютный характер защиты вещного права в конструкции бестелесной вещи как юридической фикции полностью не работает и приходится возвращаться к относительным правоотношениям, а именно к отноше­ниям из обязательственного права.

В отношении ценных бумаг речь может идти только о праве в субъективном смысле, а вещное право обеспечивает гарантию легитимации собственника ценной бумаги как управомоченного по ней лица.

Где бы и у кого бы ни находилась ценная бумага, собственник всегда может по­требовать ее возвращения для восстановления возможности легитимации. Такой принцип соответствовал, например, традиции русского права в отношении предъявительских ценных бумаг.

Кроме того, конструкция ценных бумаг построена в первую очередь на доступности обладания ими. А это является известным юридическим признаком вещи.

В этом смысле права на ценные бумаги следуют логике объектов вещного права, их осуществление не нуждается в положитель­ных действиях других лиц, считает Д.В. Мурзин^[26].

Вещные права традиционно считаются абсолютными, т.е. накладывающими на всех третьих лиц пассивную обязанность не препятствовать управомоченному в осуществлении его права. Коль скоро вещное право налагает обязанность на всех лиц, то и нарушено оно может быть любым из них, а его носителю, соответственно, предоставляется абсолютная, действующая защита против всех. В этом видится первейшее следствие признания за правом на ценную бумагу частично вещно-правового ха­рактера.

Абсолютность вещных прав также проявляется в так называемом праве следования, в силу которого смена собственника имущества никоим образом не влияет на существование и содержание прав на это иму­щество. Важное значение имеет принцип «права преимущества», состоящий в том, что при коллизии вещных и обязательственных прав преимущест­во отдается вещным правам. Аналогия вещных прав с ценными бумагами подтверждается и тем аргументом, что они достаточно жестко предопределены законо­дательством и лицо не вправе по своему устроению создавать новые разновидности вещных прав, как и виды ценных бумаг. Участники же обязательственных отношений могут вступать в сделки как предусмотренные, так и не предусмотренные законом, но не противоречащие ему. Способы приобретения обязательственных прав определяются ГК РФ лишь примерно. Здесь действует принцип диспозитивной не замкнутости оснований возникновения обязательст­венных прав. Отнесение ценных бумаг к движимым вещам не означает возмож­ности применения к ним всех норм о вещах. Совпадая по ряду призна­ков с вещами, по мнению Мурзина, Д.В.ценные бумаги принципиально отличаются от многих из них по своей неспособности непосредственно удовлетворить материаль­ные потребности человека^[27]. Какой бы ни был характер обязательственных прав, фиксируемых в ценных бумагах, и какой бы способ фиксации ни применялся, это не может повлиять на необходимость соотнесения факта владения ценными бумагами с фактом собственности на них. Стремление доказать, что даже нормальные классические ценные бумаги - не суть вещи, отстаиваемое практически всеми сторонниками субъективно-правовой теории ценных бумаг, на практике влечет за со­бой возможность отрицания примата права на бумагу перед правом из бумаги, исключения из определения ценных бумаг таких их свойств, как презентационность и публичная достоверность, отсут­ствие средств усиленной защиты прав законных владельцев. Ценные бумаги - самостоятель­ный объект имущественных прав в виде документа с определенными ре­квизитами либо иной юридически индивидуализированный объект, ус­тановленный законом для удостоверения определенной совокупности прав, легитимирующие управомоченное лицо самим фактом их владе­ния, носящим абстрактный и публично достоверный характер. Это позволяет раскрыть функцио­нальную систему правовых средств, регулирующих оборот ценных бу­маг как объектов гражданского права.

Из сказанного вытекают следующие конкретные выводы. Родовым признаком ценных бумаг служит сочетание их абст­рактности и публичной достоверности, что допускает по общему прави­лу только исключительные возражения со стороны обязанных по ним лиц по поводу добросовестности приобретения владения. Это имеет от­ношение и к документарным, и к бездокументарным видам ценных бу­маг. Видовое отличие ценных бумаг представляет неразрывная взаи­мосвязь легитимации управомоченного лица и исполнения обязательст­ва по ним, то есть обязательственные права следуют за оборотом ценной бумаги, а правовые средства, регулирующие их оборот, вместе с тем оп­ределяют и переход обязательств следом за их владельцем.

1.3. Содержание прав удостоверяемых ценной бумагой

Ценная бумага удостоверяет субъективные гражданские права. Проблема юридической природы удостоверяемых ценными бумагами прав не нашла однозначного решения ни в юридической литературе, ни в законодательстве.

В свою очередь, имущественные права, предоставляемые ценными бумагами, могут быть обязательственными (их большинство) и вещными. Вещные права закреплены в товарораспорядительных ценных бумагах, к которым следует отнести складские свидетельства, закладную, коносамент. При этом названные ценные бумаги воплощают в себе, наряду с вещными правами, также и обязательственные права.

Бумаг, которые закрепляли бы только вещные права, в российском законодательстве не существует. Любая ценная бумага удостоверяет определенное субъективное гражданское право, но не любое субъективное право может удостоверяться ценной бумагой. Виды имущественных прав, которые могут удостоверяться ценными бумагами, определяются только законом либо в установленном им порядке.

Стойкий признак, связывающий все ценные бумаги - удостоверенное ими имущественное право, представляется слишком широким. Общеизвестно, что имущественные правоотношения распадаются на вещные и обязательственные. Соответственно имущественное право также делится на вещное и обязательственное право.

Такое разделение можно вывести, хотя и косвенно, из Гражданского кодекса РФ, п. 2 ст. 48 ГК РФ^[28] говорит о вещных или обязательственных правах участников в отношении к юридическим лицам; п. 3 той же статьи указывает на юридические лица, в отношении которых их участники не имеют имущественных прав, т.е. объединяя в одну категорию вещные и обязательственные права. Возможно, что имущественные права не исчерпываются этой комбинацией, но права, удостоверенные ценной бумагой, относятся только к обязательственным. Если Гражданский кодекс РФ относительно права, удостоверенного ценной бумагой, использует термин иной, чем «имущественное право», то это всегда право обязательственное (см. ст. 147 ГК РФ). Признать такое право вещным нельзя, потому что оно не обладает абсолютным характером: по ценной бумаге устанавливается связь только между держателем бумаги и обязанным по бумаге лицом.

Особого рассмотрения заслуживает вопрос о двойственном характере товаро-распорядительных ценных бумаг (таких, как коносамент).

М.М. Агарков указывал: «Распорядительные бумаги, являясь носителями как обязательственных, так и вещных правомочий, в еще большей степени, чем остальные ценные бумаги являются институтом, практически стирающим грань между вещным и обязательственным правом»^[29].

Н.О. Нерсесов в свое время говорил о ценных бумагах, предметом которых является вещь: «Эти «вещные» ценные бумаги можно причислить к обязательственным, когда речь идет об отношении между выдавателем бумаги и владельцем ее; к вещным документам их относят с точки зрения права на предоставляемое ими имущество»^[30].

Л.Р. Юлдашбаева - также считает, что ценная бумага может удостоверять помимо обязательственных, иные права^[31].

Действующий Гражданский кодекс РФ воспроизводит традиционные нормы позитивного права: передача товарораспорядительного документа на вещь приравнивается к передаче самой вещи (п. 3 ст. 224 ГК РФ), и, следовательно, служит возникновения права собственности на вещь (п.1 ст. 223 ГК РФ).

Таким образом, собственник товаро-распорядительной бумаги совершенно справедливо считает себя собственником вещи с момента передачи ему распорядительной бумаги. Сама товаро-распорядительная ценная бумага удостоверяет лишь право собственника бумаги на получение товара от определенного обязанного лица.

Это обязанное лицо выдает товар предъявителю бумаги не потому, что последний является собственником товара - это хранителю или перевозчику безразлично - а потому, что предъявитель бумаги является стороной договора хранения или перевозки, которому должник обязан надлежащим образом исполнить договор. В тексте распорядительной бумаги нет указаний на переход права собственности: отношения, нашедшие выражение в ценной бумаге - это право требования товара.

Отношения, свойственные вещному праву, находят свое выражение только в отношениях между прежним и новым держателями ценной бумаги («передача товаро­распорядительного документа»). Тем самым абсолютное право собственности на вещь лежит за рамками права требования вещи, непосредственно выраженного в ценной бумаге.

Поэтому и М.М. Агарков разрешает в конечном счете проблему с товаро­распорядительными бумагами в пользу общих положений о ценных бумагах: «Распорядительная бумага по своему содержанию представляет собой обязательственно-правовую бумагу. В ней воплощено право истребовать от должника вещь»^[32].

Обязательственное субъективное право, как часть имущественного, уже не содержит в своем наименовании каких-либо ассоциаций с материальными объектами. Пункт 1 ст. 307 ГК РФ ясно указывает, что «в силу обязательства одно лицо (должник) обязано совершить в пользу другого лица (кредитора) определенное действие...»^[33]. Приведенный там же перечень этих действий: «передать имущество, выполнить работу, уплатить деньги и т.п.» в самом деле ориентирует на наиболее распространенный вещественный характер обязательства, но этот перечень открытый и подразумевает совершение именно действий, причем самых разнообразных по своему характеру.

Обязательственное субъективное право, как часть имущественного, уже не содержит в своем наименовании каких-либо ассоциаций с материальными объектами. Пункт 1 ст. 307 ГК РФ ясно указывает, что «в силу обязательства одно лицо (должник) обязано совершить в пользу другого лица (кредитора) определенное действие...». Приведенный там же перечень этих действий: «передать имущество, выполнить работу, уплатить деньги и т.п.» в самом деле, ориентирует на наиболее распространенный вещественный характер обязательства, но этот перечень открытый и подразумевает совершение именно действий, причем самых разнообразных по своему характеру.

Отдельного рассмотрения заслуживает достаточно сложный вопрос о так называемых «корпоративных» правах, удостоверяемых ценными бумагами.

Речь идет об обыкновенной (как именной, так и предъявительской) акции, которая наряду с правами несомненно имущественными (право на дивиденд и на ликвидационную квоту) удостоверяет и право на участие в управлении акционерным обществом (ч.2 ст.2 Федерального Закона «О рынке ценных бумаг»). Еще Г.Ф. Шершеневич указывал, что «два первых правомочия имущественного характера, третье - личного»^[34]. На поверхности лежит разрешение проблемы путем характеристики этого права как неимущественного, связанного с имущественным (ориентируясь, без сомнения на ч.1 п.1 ст.2 ГК РФ).

Так, В.А. Белов указывает, что характеристика Гражданским кодексом прав, воплощенных в ценных бумагах, только как прав имущественных, явно недостаточна и предлагает под гражданскими правами (как предметом ценной бумаги) понимать «права имущественного или неимущественного характера, приобретенные лицом в результате участия в имущественных отношениях»^[35]. Этот подход отличается, несомненно, высокой концептуальностью, выходящей за рамки вопроса о ценных бумагах. Л.Р. Юлдашбаева полагает, «что во избежание различных толкований понятия «имущественные права» целесообразнее употреблять его в узком значении, т.е. понимать как права, могущие получить денежную оценку. Однако, при этом необходимо внести в ч.1 п.1 ст. 142 ГК РФ дополнение, добавив после слов «имущественные права» слова «и связанные с ними неимущественные права»^[36].

Указанное право сложно отнести к имущественным, однако Д.В. Мурзин проводит аналогию такого права, например, с правом проверки заказчиком хода и качества исполнения работ (п. 1 ст. 715 ГК РФ) или правом доверителя требовать от поверенного сообщить все сведения о ходе исполнения поручения в до­говоре поручения (ч. 3 ст. 974 ГК РФ) и говорит о том, что «характеристика пра­ва, удостоверенного ценной бумагой, как обязательственного, вполне достаточ­на и для характеристики прав, выраженных в обыкновенной акции».

Также од­ним из оснований возможности отнесения указанных прав к имущественным является их денежная оценка, оборотоспособность и возможность реализации в принудительном порядке^[37]. С такими доводами нельзя согласиться. Например, право на получение информации о деятельности акционерного общества не на собрании акционеров не обеспечивается мерами принудительного исполнения. Обладание акцией или определенным количеством акций, по мнению Решетиной Е.Н. предоставляет следующие права: право на получение информации о деятельно­сти акционерного общества; право на получение списка лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров; право на получение информации о проведении общего собрания акционеров и т.д.^[38] Указанные права не являются имущественными, поскольку возникают не по отношению к какому-либо имуществу, не направлены на его приобретение или отчуждение.

Нельзя согласиться с мнением о том, что вышеперечисленные неимущественные права относятся к имущественным в силу того, что их обладатель преследует имущественный интерес - получение прибыли из обладания акциями.

Также указанные права не являются вещными: правом собственности или иным вещным правом. Такая исключительная характеристика указанных прав, по мнению Петросяна Э.С., позволяет отнести их к самостоятельному виду прав - неимущественных корпоративных прав, под которыми следует понимать права акционера в отно­шении акционерного общества, возникающие при приобретении владельцем акции или определенного количества акций акционерного общества^[39].

Возможность выделения корпоративных неимущественных прав предусмотрена, на наш взгляд, ФЗ «О рынке ценных бумаг»^[40]. На сегодняшний день в законодательстве не содержится термина «корпо­ративных прав», однако сложившаяся практика построения отношений акцио­нера и акционерного общества, в том числе и введения термина «корпоратив­ные отношения» охватывают вопросы именно взаимодействия акционера и ак­ционерного общества. В силу этого, введение термина «корпоративные права, удостоверенные ценной бумагой», будет способствовать более четкой регламентации и определения прав, удостоверенных акцией. Также их правовая рег­ламентации послужит основанием для разработки соответствующих мер их за­щиты.

В силу того, что понятие акции закреплено в ФЗ «О рынке ценных бу­маг»^[41], правовая регламентация понятия корпоративного права, удостоверенного ценной бумагой, также должна содержаться в нем. В случае определения понятия ценной бумаги в ФЗ «О рынке ценных бумаг», понятие акции может быть сформулиро­вано как именной эмиссионной ценной бумаги, удостоверяющей имуществен­ные и корпоративные права ее собственника, осуществление и передача кото­рых осуществляется в порядке, установленном ФЗ «О рынке ценных бумаг».

Под корпоративными правами понимаются права, возникающие при приобре­тении акции или определенного количества акций акционерного общества, предусмотренные ФЗ «Об акционерных обществах». Права, которые составляют содержание документарных ценных бумаг, могут принадлежать к различным категориям субъективных частных прав. Чаще всего они принадлежат к обязательственным правам. Но они могут быть также вещными правами, правами членства в корпорации или же представлять собой управомочие на совершение действий, затрагивающих чужую правовую сферу. Бездокументарные ценные бумаги не имеют материальной формы, по мнению Белова В.А., поэтому даже условно они не могут рассматриваться как вещи и, следовательно, не могут являться объектом права собственности и других вещных прав^[42].

Тем не менее, в ранее действовавшем законодательстве бездокументарные ценные бумаги рассматривались в качестве вещей. Бездокументарные ценные бумаги - это, как правило, эмиссионные ценные бумаги. Соответственно, на них распространяет свое действие Закон о рынке ценных бумаг. В новой редакции ГК РФ количество норм, регулирующих бездокументарные ценные бумаги, существенно увеличилось.

Форма закрепления прав зависит от способа легитимации (обозначения) управомоченного лица. По этой позиции различают легитимационные и именные ценные бумаги с указанием имени владельца на бланке бумаги и в специальном реестре (акции и облигации); предъявительские (облигация, вексель, коносамент, простое и двойное складские свццетельства или варранты, закладная) - без указания имени владельца; ордерные (чек, вексель) - в них субъект права указывается соответствующим приказом или передаточной надписью; товарные распорядительные (коносамент, варрант) - устанавливают вид и количество товара, их передача приравнивается к передаче товара; суррогатные ценные бумаги.

Шевченко Г.Н. считает, что для осуществления прав предъявительская ценная бумага должна бьггь предъявлена, именная - должна быть отражена в реестре, ордерная - надписана и предъявлена, товарная распорядительная ценная бумага - оформлена надлежащим образом с заполнением всех реквизитов и предъявлена^[43].

Одни и те же ценные бумаги могут устанавливать разные права. Например, складское свидетельство и закладная фиксируют и вещное, и обязательственное право, одновременно являются и ордерными, и предъявительскими ценными бумагами. В отношении именных и предъявительских ценных бумаг действует обязательственное право. Именные ценные бумаги устанавливают собственность, ее долю и отражают обязательственные и (или) вещные права.

Итак, характеристика права, удостоверенного ценной бумагой, как обязательственного, во-первых, вполне достаточна для характеристики всех имущественных прав, выраженных в бумаге, а, во-вторых, недвусмысленно определяет место самих ценных бумаг в системе гражданского права.

Наконец, понимание права, удостоверенного ценной бумагой, как права обязательственного, указывает на его субъективный характер (т.е. права конкретного лица в конкретном правоотношении).

В целом же вывод о характеристике прав, удостоверенных ценной бумагой будет таков, что все права, удостоверенные ценными бумагами, являются в чистом виде обязательственными правами.

Глава 2. Характеристики отдельных видов ценных бумаг

2.1. Акция

«Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является именной ценной бумагой» - такое определение акции содержит ст. 2 ФЗ «О рынке ценных бумаг»^[44]. Эмиссионная ценная бумага - любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется следующими признаками: закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законом форм и порядка; размещается выпусками; - имеет равный объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги^[45].

Акции могут быть классифицированы по разным основаниям. Так по объему предоставляемых прав акции подразделяются на: обыкновенные ак­ции и привилегированные акции. Обыкновенная акция предоставляет ее владельцу право на участие в управлении делами акционерного общества - путем голосования на общем собрании акционеров (каждая акция наделяет ее владельца одним голосом). Привилегированная акция гарантирует акционеру право на получение определенных дивидендов независимо от размера полученной чистой при­были. Но в том случае, если общество убыточно и не имеет прибыли, диви­денды не выплачиваются даже по привилегированным акциям.

Также акции могут быть классифицированы по такому основанию как размещенные и объявленные акции. Этот новый для российского законода­тельства вид был заимствован, как отмечалось в юридической литературе, из корпоративного права США. Действующим законодательством также предусмотрен такой вид акции, как дробная акция. Стоит заметить, что в ГК РФ не упоминается о дробных акциях, данный вид акций предусмотрен в Законе об акционерных обществах.

Дробная акция в обществе образуется в случае, если приобретение акционером целого числа акций невозможно, в частности: при осуществлении преимущественного права при приобретении ак­ций, продаваемых акционером закрытого акционерного общества; при осуществлении преимущественного права на приобретение ак­ционером целого числа акций; при консолидации акций (п. 3 ст. 25 ФЗ об акционерных обществах). Дробная акция предоставляет ее владельцу права, предоставляемые акцией соответствующей категории (типа) в объеме соответствующем части целой акции, которую она составляет. Указанные акции обращаются наравне с целыми акциями, а в случаях, когда акционером приобретается несколько дробных акций одной категории (типа), то они суммируются и могут образо­вывать как целую, так и дробную акцию. Еще одним из важных делений акций, которое ставится в зависимости от степени связи с владельцем, по мнению Хныкина В.И., заключается в их разделении на именные и предъявительские акции. В акции на предъявителя отсутствует указание на конкретное лицо, а все права, удостоверенные акцией, принадлежат ее фак­тическому владельцу, то есть непосредственно тому лицу, которое может предъявить ее к исполнению^[46]. Согласно статье 29 Закона о рынке ценных бу­маг передача прав по такой ценной бумаге другому лицу происходит путем вручения этому лицу акции, при этом владелец ценной бумаги не обязан доказывать правомерность своего владения этой ценной бумагой. Именная акция отличается от предъявительской тем, что в ней указано конкретное лицо - ее непосредственный владелец. Все удостоверенные имен­ной акцией права принадлежат лицу, которое поименовано в ней. Право на именную бездокументарную ценную бумагу переходит к приобретателю с момента внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя в системе ведения реестра. Акция занимает особое место среди остальных ценных бумаг Большинство российских и иностранных ученых неоднократно обращали внимание на исключительный характер акции, который нередко ставил под сомнение обоснованность отнесения акции к разряду ценных бумаг. Положения теории ценных бумаг применяются к акции с большими оговорками и допущениями». Одно из них - это возможность осуществления прав из акции без ее предъявления и, собственно, без ее существования в мире вещей. Другое существенное изъятие касается правила одновременности перехода прав на ценную бумагу и прав по ценной бумаге. В отношении ценных бумаг по общему правилу (за исключением обыкновенных именных) одинаково верными являются утверждение: «право на бумагу следует праву из бумаги» и обратное ему утверждение: «право из бумаги следует праву на бумагу». Закон не допускает случаев, когда переход прав из бумаги не сопровождался бы переходом права на эту бумагу. Однако допускается существование ценной бумага, в отношении которой переход прав по бумаге не во всех случаях совпадал бы по времени с переходом прав на бумагу. Такова акция. В то время как имущественное право, выраженное в акции, не может быть осуществлено лицом, не обладающим этой ценной бумагой, это право может носить отсроченный характер, то есть может быть реализовано владельцем акции по истечении определенного промежутка времени.

Эта отсрочка имеет место вследствие неисполнения покупателем акции обязательства по ее оплате. При размещении акций условием перехода к акционеру (учредителю) всех прав, удостоверенных этой ценной бумагой, является полная оплата акций. Возникновение прав акционеров на участие в управлении акционерным обществом и на получение дивидендов непосредственным образом связывается с фактом полной оплаты приобретенных на стадии размещения акций, тогда как внесение записи в реестр о первом владельце акций и, соответственно, возникновение права собственности на акции с данным фактом никак не связывается^[47].

Акция является единственной корпоративной ценной бумагой, то есть ценной бумагой, удостоверяющей право членства в хозяйственном, а точнее -акционерном обществе. Иными словами, акция всегда неразрывно связана с существованием и деятельностью акционерного общества. При этом подразумевается, что акция эмитируется только акционерными обществами и носит бессрочный характер, то есть не имеет заранее определенного конечного срока погашения, поскольку срок существования, акции, по общему правилу, равен сроку существования самого акционерного общества. Кстати, утверждение о признании акции единственной ценной бумагой, удостоверяющей корпоративные права, несмотря на всю свою очевидность, видимо, признано таковым отнюдь не всеми исследователями. В литературе (как правило, экономической) можно встретить неопределенные высказывания о том, что «корпоративные ценные бумаги - фондовые инструменты, выпускаемые предприятиями и организациями». Выделение корпоративных ценных бумаг из числа иных ценных бумаг проведено Я.М. Миркиным в зависимости от эмитента ценных бумаг. В связи с этим, выделены бумаги государственные и негосударственные, в числе последних - корпоративные, частные и ценные бумаги иностранных эмитентов^[48]. При этом под частными ценными бумагами понимаются ценные бумаги, выпущенные физическими лицами.

Акция является, пожалуй, единственной ценной бумагой, относительно которой можно утверждать, что количество предполагает изменение качества. Так, у владельца пяти акций доля в прибылях по сравнению с владельцем одной акции в пять раз выше. Это правило справедливо и для владельца пяти облигаций - его проценты в пять раз выше процентов владельца одной облигации того же номинала. Однако предоставляемое владельцу пяти акций пятикратное преимущество при голосовании (то есть количественное увеличение прав участия в управлении обществом) предполагает качественное изменение прав акционера, что обусловливается, прежде всего, тем фактом, что акция опосредует право собственности на имущество акционерного общества. Акционерным законодательством предусматриваются отдельные права акционера, которые зависят только от количества принадлежащих ему акций. При этом, чем большим количеством акций обладает акционер, тем значительнее объем принадлежащих ему прав в отношении общества. Следовательно, принцип равенства прав акционеров в действительности не гарантирует равные возможности каждого акционера, поскольку права на управление деятельностью общества определяется также величиной пакета акций. Анализируя акции, А.И. Гончаров отмечает, что связь акций с акционерным обществом носит взаимный характер: как невозможно существование акций без акционерного общества, эмитировавшего акции, так и немыслимо существование акционерного общества в отсутствие акций как ценных бумаг^[49]. Такое положение дел объясняется неразрывной связью акции с уставным капиталом общества.

Акция не предоставляет своему владельцу непосредственного права на имущество общества. Имущество, созданное за счет вкладов учредителей (участников) принадлежит на праве собственности хозяйственному товариществу или обществу. Акционер же имеет право собственности только на ценную бумагу как на объект гражданского права.

Вместе с тем «право собственности на обыкновенные акции - это право «квази-собственности» на имущество акционерного общества», которое реализуется через права участия в деятельности этого общества и распределении его прибыли. Иными словами, права акционеров на имущество общества или эмитента ценной бумаги, опосредуются с помощью акции.

Согласно п.1 ст. 25 ФЗ «Об акционерных обществах»^[50] уставный капитал общества составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами. При этом номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества должна быть одинаковой. В этом заключается специфика акции как разновидности эмиссионной ценной бумаги.

Каждая обыкновенная акция предоставляет акционеру одинаковый объем прав, предполагает равный объем прав и сроки осуществления из акций независимо от времени их выпуска. Тогда как иные эмиссионные ценные бумаги имеют равные объем и сроки осуществления прав только внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Акция всегда устанавливает одностороннее право на стороне владельца акции - акционера и обязанность на стороне эмитента акции - акционерного общества. Поэтому акция не может удостоверять обязанности акционера по отношению к акционерному обществу.

Тем не менее, по авторитетному мнению И.Т. Тарасова «...акция есть документ на участие в акционерном предприятии с определенной долей акционерного капитала, дающий определенные права и возлагающий определенные обязанности, составляющее содержание так называемого акционерного права»^[51].

В.В. Долинская, к примеру, полагает, что акции «во всех случаях наделяют обязанностями по отношению к обществу (соблюдать положения учредительных документов; вносить вклады в порядке, размере и способами, предусмотренными учредительными документами; исполнять решения органов управления акционерного общества; не разглашать конфиденциальную информацию о его деятельности; при необходимости оказывать обществу содействие в осуществлении им своей деятельности и помощь друг другу; и др.»^[52]. Такая точка зрения, представляется необоснованной и не соответствующей действующему законодательству.

Исходя из определения акции, содержащегося в ФЗ «О рынке ценных бумаг», акция закрепляет только традиционную триаду прав ее владельца и не возлагает на него каких-либо обязанностей, В ст.31 ФЗ «Об акционерных обществах» закреплены аналогичные права владельцев обыкновенных акций общества, при этом специальной нормы, предусматривающей обязанности акционера в акционерном законодательстве не имеется. Вместе с тем подробное изучение гражданского и в том числе акционерного законодательства приводит к выводу о том, что законом предусмотрены обязанность акционера по оплате акций (ст.34 ФЗ «Об акционерных обществах»^[53]) и обязанность неразглашения конфиденциальной информации о деятельности акционерного общества (п. 2 ст. 67 ГК РФ),

Однако обязанность акционера по оплате акций не обусловлена тем, что у него есть статус акционера. Она вытекает из договора купли-продажи акций. Обязанность по оплате приобретенных акций возникает в силу ст. 486 ГК РФ, предусматривающей обязанность покупателя оплатить товар непосредственно до или после передачи ему товара продавцом, В связи с этим обязанность по уплате акций не определяется содержанием ценной бумаги.

Акция также не может являться основанием для возложения на акционера обязанности по сохранению конфиденциальной информации о деятельности общества, поскольку эта обязанность определяется служебным положением обладателя сведений, но не статусом акционера. Следует признать, что акция, как и любая другая ценная бумага, обладает признаком односторонности договора, удостоверенного этой ценной бумагой. Наконец, акция, являясь именной ценной бумагой, характеризуется определенным способом легитимации прав ее владельца. Как указывалось ранее, доказательством принадлежности прав на акцию конкретному субъекту является запись по лицевому счету владельца в реестре акционеров, в связи с чем переход прав по акции предполагает совершение трансферта, то есть внесение реестродержателем в указанный реестр записи о новом владельце.

Все сказанное дает основание утверждать, что акция не является всего лишь способом фиксации обязательственных прав, а представляет собой полноценную разновидность такого объекта гражданского права как ценная бумага.

Акция всегда обладает двойственной правовой природой. Акцию - следует рассматривать как специально созданную правом юридическую конструкцию, которая позволила применять к этой бумаге вещно-правовые институты. Несмотря на то, что бездокументарная акция перестала отвечать признакам объекта вещного права, считает Шевченко Г.Н., по характеру регулирования прав, ею удостоверенных, они остались идентичными правам из документарной акции^[54].

К правам, удостоверенным акциями, вне зависимости от формы их удостоверения одинаково применяются, по мнению В.В. Долинской^[55], следующие специальные нормы:

- права обращаются по правилам, установленным законом для вещей;

- обращению подлежит исключительно вся совокупность прав;

- у участников отношений, возникающих по поводу прав из акции, по
общему правилу отсутствует свобода договора;

- договор, удостоверенный акцией, носит односторонний характер;

-удостоверение принадлежности права определенному субъекту осуществляется в упрощенном порядке;

- переход прав на акции осуществляется путем использования специального
способа;

-применяются специфические правила распределения рисков
участников правоотношений.

Таким образом, с одной стороны акция как ценная бумага является объектом вещного права, с другой стороны, представляет собой неделимую совокупность имущественных прав, закрепленных в решении о выпуске ценных бумаг, обособленную путем идентификации ее владельца в реестре акционеров, осуществление или передача которой возможна при предоставлении доказательств принадлежности прав конкретному акционеру.

Вместе с тем анализ отдельных признаков акции позволяет также сделать вывод о том, что акция резко выделяется из числа иных ценных бумаг не только благодаря своей бездокументарной форме, но понятие «акция» в отличие от других ценных бумаг определенным образом предполагает и понятие о капитале; о доле каждого акционера в этот капитал в процентном выражении и его вкладе в денежном выражении; понятие о корпоративном праве.

2.2 Вексель

ГК РФ определяет вексель в качестве одного из видов ценных бумаг, что делает применимыми по отношению к векселю, за некоторыми изъя­тиями, нормы гл. 7 ГК РФ. При этом он является самым древним ин­ститутом ценных бумаг. Поэтому, начиная говорить о самом древнем виде цен­ных бумаг, невозможно не остановиться на самом понятии ценной бумаги. По мнению Ерпываевой Н.Ю., само понятие «ценная бумага» впервые появилось в Германии, а затем было воспринято многими государствами континентальной Европы, включая Россию^[56].

Некоторые авторы ставят под сомнение отнесение векселя к ценным бумагам. Но ведь традиционная конструкция ценной бумаги всегда сочетает в себе две составляющие: материальную и формальную, где материальный элемент предполагает наличие отношения обязательственного и имущественного характера, а формальный - присутствие документа, закрепляющего данное отношение посредством определенного набора реквизитов (что и можно наблюдать в ситуации с векселем). Тем более статьей 142 ГК РФ вексель закреплен как один из видов ценных бумаг.

Ст. 815 ГК РФ векселем признается ценная бумага, содержащая простое и ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) или иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлении предусмотренного срока определенную сумму векселедержателю. Таким образом, вексельное обязательство можно охарактеризовать как безусловное, абстрактное, строго формальное денежное обязательство. Основными участниками вексельного правоотношения являются векселедатель, векселедержатель и плательщик. Субъектный состав определяется в зависимости от того, кто выступает в качестве плательщика по векселю - сам векселедатель или указанное им третье лицо.

Векселю также присуще большинство признаков классических ценных бумаг: начало презентации (тесная связь права и бумаги), оборотоспособность, формальность, литеральность, публичная достоверность и абстрактность. Ни один из этих признаков не может быть «отделен» от векселя.

Во-первых, в традиционном понимании под документом понимали определенную информацию, составленную в письменной форме и имеющую опре­деленное правовое значение. В соответствии с ФЗ «О переводном и про­стом векселе»^[57] форма, в которой вексельное обязательство может существовать, однозначно определена как простая письменная. Во-вторых, признание векселя ценной бумагой напрямую зависит от содержания его реквизитов. В ст. ст. 1 и 75 Положения четко содержится пере­чень реквизитов, позволяющих однозначно определить этот документ как пере­водной или простой вексель. От отсутствия хотя бы одного из них напрямую зависит существование самого вексельное обязательства. В-третьих, вексель является сделкой (ст. 155 ГК РФ), удостоверяющей имущественные права, а именно обязанность плательщика (акцептанта в переводном и векселедателя в простом) заплатить определенную денежную сумму законному держателю векселя. При этом это обязательство должно непременно обладать свойствами безусловности и абстрактности.

В-четвертых, для того, чтобы законный владелец ценной бумаги осуще­ствил свои права по ней, ему необходимо предъявить ее. Предъявление же век­селя является необходимым условием для исполнения обязательства из векселя.

Определение ценной бумаги исходит из таких признаков, как начало презентации и публичная достоверность. Предъявление (презентация) необходимо кредитору для легитимации его в качестве субъекта, выраженного в ценной бумаге права. Без наличия такой бумаги кредитор лишен возможности осуществлять свои права по ней. В то же время, как отмечал М.М. Агарков, должник может вы­полнить свою обязанность по ценной бумаге «...только в отношении предъяви­теля бумаги»^[58]. В случае с векселем одного предъявления будет недостаточно. Необходимо, чтобы законный держатель векселя был также легитимирован по ряду непрерывных индоссаментов. Именно по способу легитимации законных держателей и существует, пожалуй, верная классификация видов ценных бу­маг. Вексель является классическим представителем ордерных ценных бумаг.

Среди особенностей векселя как ценной бумаги можно назвать его свойства строгой формальности, безусловности и абстрактности. Так, для векселя действует правило: чего нет в векселе, того не существует. Дефект формы векселя влечет за собой его абсолютную недействительность.

Любой вексель согласно действующему законодательству должен быть составлен только на бумаге, не допускается выдача векселя в бездокументарной форме.

Положение о простом и переводном векселе определяет обязательные реквизиты этой ценной бумаги. К ним относятся:

-наименование «вексель», включенное в текст и выраженное на том языке, на котором документ составлен (так называемая «вексельная метка»);

-простое и ничем не обусловленное обещание уплатить определенную денежную сумму; наименование плательщика (для переводного векселя);

-указание срока, который может обозначаться на определенный день, во столько-то времени от составления векселя «a dato», по предъявлении;

-во столько-то времени от предъявления «a viso»;

-указание места платежа (при отсутствии особого указания местом платежа считается место нахождения плательщика в переводном векселе или место составления векселя в простом векселе);

-указание того, кому или по приказу кого платеж должен быть совершен, т.е. первого векселедержателя; указание даты и места составления векселя; подпись векселедателя. Отсутствие хотя бы одного из обязательных реквизитов векселя лишает его юридической силы.

Другой особенностью векселя является безусловность. Однако это не означает, что обещание или приказ уплатить денежную сумму не могут быть обусловлены какими бы то ни было обстоятельствами. Как правило, они содержатся в векселе в скрытом или явном виде. Если посмотреть на переводной вексель, то в нем с неизбежностью присутствует условное обязательство. Известный российский цивилист Г. Шершеневич указывал: «Переводной вексель представляет собой условное обязательство, облеченное в вексельную форму, в силу которого одно лицо - векселедатель (трассант) обязывается уплатить денежную сумму векселедержателю, если платеж не будет произведен третьим лицом - плательщиком (трассатом). Следовательно, это обязательство с отрицательным условием»^[59]. Вместе с тем безусловность должна пониматься как относящаяся лишь к обещанию или предложению уплатить денежную сумму. Но абсолютной безусловности в вексельном правоотношении нет. Кроме того, в переводном векселе содержится условное обязательство. Еще одна особенность векселя - его абстрактность. Такое свойство означает, что вексельное обязательство не связано с тем основанием, которое его породило. Объяснение здесь таково, по мнению Гришаева С.П.: вексель является оборотным документом, может служить самостоятельным средством расчетов, поэтому приобретатель векселя должен быть уверен, что платеж по векселю будет произведен независимо от исполнения первоначальной сделки, лежащей в его основании^[60].

Действительность векселя зависит от действительности двух самостоятельных и равноправных элементов - формы и совокупности реквизитов. Реквизиты векселя бывают существенными и несущественными. Существенными реквизитами признаются такие реквизиты, когда при отсутствии хотя бы одного из них вексель считается недействительным. Существенные реквизиты указаны в ст. 1, 75 Положения. Наличие или отсутствие несущественных реквизитов не влияет на действительность векселя, если они не обусловливают содержащееся в векселе предложение уплатить. Например, несущественным можно признать указание местонахождения банка, где будет произведен платеж по векселю, или вневексельные, имеющие общегражданское значение условия, например пометки об уведомительном письме плательщика, о получении валюты и т.п.

Весьма спорным является вопрос о том, что надлежит понимать под формой векселя. В Положении раскрыто содержание векселя, но не рассмотрено понятие «форма векселя». Если исходить из традиционного понимания векселя как одного из видов ценных бумаг, то соблюдением формы векселя является составление его в письменном виде в одном документе. На это указывает и Постановление Пленума Высшего Арбитражного Суда РФ от 28 сентября 1994г. № 36^[61], где отмечено, что «вексель - один из видов гражданско-правовых сделок. Форма таких сделок установлена общими нормами гражданского законодательства».

Однако есть и другие точки зрения. Например, Высший Арбитражный Суд РФ во включении в текст векселя условия о том, что срок платежа устанавливается указанием на вероятное событие, усмотрел нарушение требований к форме векселя, влекущее его недействительность (п. 5 приложения к информационному письму ВАС РФ от 25 июля 1997 г. № 18 «Обзор практики разрешения споров, связанных с использованием векселя в хозяйственном обороте»).

Л.А. Новоселова полагает, что «при наличии специальных требований к содержанию некоторых из реквизитов отступление от предписанных правил рассматривается как нарушение формы векселя»^[62]. Законодатель выделяет два вида векселя: простой и переводной. О каком векселе идет речь - простом или переводном - устанавливается по содержанию векселя. Если он содержит обещание уплатить - вексель простой (соло), если же предложение или приказ уплатить - вексель переводной (тратта). Необходимо отметить, что теории и практике известны также иные разновидности этих документов: вексель собственному приказу и трассированный простой вексель (обобщенно называемые переводно-простыми векселями или простыми траттами). Конструкция векселя собственному приказу возникает, когда эта бумага выдается по приказу самого векселедателя, что влечет совпа­дение в одном лице трассанта и трассата. Необходимость использования таких векселей обычно имеет место в отношениях между юридическими лицами и их филиалами и представительствами.

Простой вексель представляет собой ценную бумагу, воплощающую простое и ничем не обусловленное обязательство лица-векселедателя уплатить в определенный срок сумму лицу-векселедержателю или его правопреемнику. Некоторые классики российской цивилистики считали, что простой вексель есть ни что иное как долговая расписка, подчиняющаяся материальным нормам вексельного права с целью повышения ее надежности.

По мнению В.А. Белова современный простой вексель - «...спутник крайне неразвитого торгового обо­рота и отсутствия реального (вещного) кредита, т. е. фактом выдачи простого векселя векселедатель расписывается в собственном банкротстве. Ведь простой вексель - это ничем не обеспеченная клятва уплатить, а клятвы даются (и при­нимаются кредиторами) не от хорошей жизни. Ведь если бы положение долж­ника было бы иным, что мешает ему заплатить кредитору деньги, отступиться передачей вещей, наконец, взять кредит или переложить свое обязательство на плечи собственного должника, выписав тот же самый вексель, но только не простой, а переводной?! Мешает только то, что у должника нет ни денег, ни иного имущества, ни собственных должников, да и кредита ему никто не ока-зывает. Банкрот он, и никто больше!»^[63]. По мнению В.А. Белова то, что сегодня называется простым векселем, представляет собой не что иное, как выделенное из переводного векселя в самостоятельный документ обязательство акцептанта по уплате денежной суммы в определенном месте и в определенное время.

Переводной вексель представляет собой ценную бумагу, воплощающую простое и ничем не обусловленное предложение лица-векселедателя, адресо­ванное плательщику, уплатить в определенный срок определенную сумму лицу-векселедержателю или его правопреемнику. Все юристы, так или иначе, сталкиваясь с проблемой сущности переводного векселя, отказывались от ее рассмотрения.

Принято считать, что характеристика векселя как обязательства, относит­ся как к простому, так и к переводному векселям. «И простой и переводной векселя удостоверяют абстрактное обязательство платежа определенной де­нежной суммы»,^[64] - указывает Кошель Д.Е. Мы не можем с уверенностью поддержать эту точку зрения хотя бы из соображений логики, ибо до выяснения того вопроса, какое правоотношение создается такими юридическими фактами, как простой и переводной векселя, нельзя утверждать, что каждый из них является основанием возникновения именно обязательства, а не чего-нибудь другого.

Кроме деления векселей на виды (простые и переводные) различают дру­гие их формы: товарные, финансовые, банковские, бланковые, дружеские, встречные, бронзовые, обеспечительские, ректа - векселя и др. Существуют разные критерии классификации векселей. Можно согласиться полностью с мнениями некоторых авторов, которые выделяют такие критерии классифика­ции векселей, как экономические, юридические, технические, бухгалтерские и бытовые.

В литературе имеются и другие классификации векселей. Векселя различаются также и по другим основаниям, хотя они носят условный характер, но в деловой практике часто используются: Коммерческие векселя основаны на реальной сделке по купле-продаже товаров (услуг) в кредит, так как их выдача влечет отсрочку платежа. По обще­му правилу, коммерческие векселя передаются фактически под залог товара и обеспечиваются теми денежными средствами, которые поступят от реализации товара, приобретенного с помощью векселя. Такие векселя называют также товарными, покупательскими или покрытыми, и они составляют наиболее проч­ную базу вексельного оборота. В этом качестве вексель может, с одной сторо­ны, выступать как орудие кредита, а с другой стороны - выполнять функции расчетного средства, многократно переходя из рук в руки и обслуживая в каче­стве денежного субститута многочисленные акты купли-продажи товаров. Финансовые векселя имеют в своей основе ссуду, выдаваемую предприятием за счет имеющихся свободных средств другому предприятию, согласно Указу Президента РФ № 1662, к финансовым отнесены также векселя, оформ­ляющие просроченную кредиторскую задолженность предприятий. В основе денежного обязательства, выраженного данным видом векселя, лежит какая-либо финансовая операция, не связанная с куплей-продажей товаров. Разновид­ностью финансового векселя являются «коммерческие бумаги» - простые, об­ращающиеся векселя на имя эмитента, не имеющие обеспечения, дисконтные или приносящие процент к номиналу, выпускаемые чаще всего на срок от 1 до 270 дней, в форме «на предъявителя»^[65]. Вексель отличается от всех таких обязательств. Содержание векселя точно установлено законом. При неоплате векселя в установленный срок совершается нотариальный про­тест. Вексель является абстрактным денежным обязательством и в силу этого не обеспечивается закладом, залогом или неустойкой, ответственность по векселю для участвующих в нем лиц является солидар­ной, за исключением лиц, совершивших надпись: «без оборота на меня». Еще отличия:

- вексель от других общегражданских денежных обязательств отличают принципы привлечения к ответственности виновного лица. Если в граждан­ском праве действует принцип вины нарушителя обязательства, то этого мы в вексель­ном обязательстве не наблюдаем. Вексельная ответственность, применяется независимо от вины и субъектного состава, т.е. не зависит от правового статуса участников вексельных правоотношений;

- платеж по вексельному обязательству может быть выражен в иностранной валюте;

- местом исполнения обязательства, по общему правилу, является место жи­тельства должника, а не место жительства кредитора;

- при просрочке оплаты векселя происходит автоматическое начисление про­центов со дня срока платежа и по день уплаты по правилам ст. 395 ГК РФ (п. 2 ст.48 Положения о переводном и простом векселе, ст. 3 Федерального за­кона «О переводном и простом векселе»^[66]), размер этих процентов установлен на уровне учетной ставки ЦБ РФ и не зависит от соглашения сторон;

- вексель является безусловным денежным обязательством, то есть обещание или приказ уплатить денежную сумму не могут быть обусловлены какими бы то ни было обстоятельствами.

Заключение

Свойством, отличающим ценную бумагу (как совокупность закрепленных в ней прав) от обычных правоотношений между кредиторами и должниками, является именно наделение ее всеми свойствами имущества, то есть ее «оборотоспособность». Ценная бумага обладает возможностью самостоятельно становиться объектом гражданско-правовых отношений. Исторически ценной бумаге присуща «бумажная» документарная форма, она придавала ей внешние признаки вещи.

Проведенное исследование особенностей правового регулирования института ценных бумаг позволило прийти к выводу, что на современном этапе развития действующего законодательства в России четко даются два определения понятию ценных бумаг (документарные и бездокументарные).

Документарные ценные бумаги - документы, соответствующие установленным требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов.

Ценными бумагами признаются также обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона, и осуществление и передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав в соответствии со статьей 149 ГК РФ – это бездокументарные ценные бумаги.

В п. 2 ст. 142 ГК РФ дан примерный (не исчерпывающий) перечень ценных бумаг. Ценными бумагами являются акция, вексель, закладная, инвестиционный пай паевого инвестиционного фонда, коносамент, облигация, чек и иные ценные бумаги, названные в таком качестве в законе или признанные таковыми в установленном законом порядке. В нем не указывается, идет ли речь о документарных или бездокументарных ценных бумагах. Однако следует учитывать, что отдельные виды ценных бумаг могут существовать только в документарной форме (например, вексель).

Сформулированные в процессе проведенного исследования признаки ценных бумаг, представлены следующим образом , для документарных бумаг:

1. Ценная бумага – это документ;

2. Ценная бумага должна иметь определенную форму и реквизиты.

3. Ценная бумага относится к категории движимых вещей и является таковой только в случаях определенных законом.

4. Ценная бумага удостоверяет обязательственные и иные права.

5. Осуществление имущественных прав, удостоверенных ценной бумагой, возможно только при ее предъявлении. Это положение характерно лишь для документарных ценных бумаг.

6. Передача прав, удостоверенных ценной бумагой, возможна только при предъявлении документарной ценной бумаги.

Для бездокументарной ценной бумаги характерны следующие признаки:

- это не документ, а способ фиксации обязательственных и иных прав;

- указанные права закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона;

- осуществление и передача прав по бездокументарным ценным бумагам возможны только путем внесения записей по счетам лицом, действующим по поручению лица, обязанного по ценной бумаге, либо лицом, действующим на основании договора с правообладателем или с иным лицом, которое в соответствии с законом осуществляет права по ценной бумаге ;

- распоряжение правами по бездокументарным ценным бумагам осуществляется только посредством обращения к лицу, осуществляющему учет прав на бездокументарные ценные бумаги, для внесения соответствующих записей.

Общими признаки ценной бумаги являются:

- ценная бумага есть письменный документ – особая форма отражения гражданско-правового обязательства;

- указанный документ составляется с соблюдением установленной формы

- документ составляется с соблюдением обязательных реквизитов;

- документ удостоверяет имущественные права, в ней отражены права кредитора и корреспондирующие ему права должника;

- осуществление или передача имущественных прав возможны только лишь посредством предъявления ценной бумаги;

- передача ценной бумаги влечет переход всех удостоверяемых ею прав в совокупности.

Устойчивым признаком, связывающим документарную и бездокументарную ценную бумагу, является имущественное право, удостоверенное бумагой.

Ценные бумаги как объект гражданского права имеют важное юридическое значение. Во-первых, созданы реальные механизмы, обеспечивающие отчуждение или переход ценных бумаг
от одного лица к другому в порядке универсального правопреемства. Во-вторых, ценные бумаги, будучи документами, удостоверяющими имущественные права, не могут быть ограничены в обороте иначе как по прямому указанию закона. Ценные бумаги, являясь объектом гражданского права, причисляются к вещам (в широком значении этого слова с точки зрения обращения) как объекты сделок. Очевидно, бумага становится ценной не сама по себе, а потому что выражает право на что-то, имеющее ценность. Поэтому ценной бумагой признается не каждый документ, свидетельствующий о праве на ценность, а только тот документ, который право на ценность ставит в тесную связь с данной бумагой. Ценные бумаги воплощают в себе дуализм вещного и обязательственного прав: с одной стороны, ценная бумага есть требование кредитора к должнику, с другой - само это требование отрывается от договора, его породившего, определенным образом фиксируется, формализуется и становится объектом, на который участники гражданского оборота могут иметь вещные права

Права, которые составляют содержание документарных ценных бумаг, могут принадлежать к различным категориям субъективных частных прав. Чаще всего они принадлежат к обязательственным правам. Но они могут быть также вещными правами, правами членства в корпорации или же представлять собой управомочие на совершение действий, затрагивающих чужую правовую сферу. За каждой ценной бумагой в большинстве случаев стоит обязательственное право. Поэтому под исполнением по ценной бумаге понимается исполнение обязательства, вытекающего из ценной бумаги.

Характеристика права, удостоверенного ценной бумагой, как обязательственного, во-первых, вполне достаточна для характеристики всех имущественных прав, выраженных в бумаге, а, во-вторых, недвусмысленно определяет место самих ценных бумаг в системе гражданского права.

Список использованных источников

I. Нормативные правовые акты

1. Конституция РФ. Принята всенародным голосованием 12.12.1993г. (с учетом поправок от 30.12.2008 №6-ФКЗ, от 30.12.2008 №7-ФКЗ, от 05.02.2014 № 2-ФКЗ, от 21.07.2014 № 11-ФКЗ).

2. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая, от 30 ноября 1994г. № 51-ФЗ (с изм. от 01.02.2016г.).

3. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть вторая, от 26 января 1996г. № 14-ФЗ (с изм. от 23.05.2016г).

4. Кодекс торгового мореплавания Российской Федерации, от 30 апреля 1999г. №81-ФЗ (с изм. от 03.07.2016г.).

5. Федеральный закон Российской Федерации «Об обязательном экземпляре документов» от 29 декабря 1994г. № 77-ФЗ (с изм. от 05.05.2014г.).

6. Федеральный закон Российской Федерации «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995г. № 208-ФЗ (с изм. и доп. от 03.07.2016г.).

7. Федеральный закон Российской Федерации «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996г. № 39-ФЗ (с изм. от 13.07.2015г.) .

8. Федеральный закон Российской Федерации «О переводном и простом векселе» от 11 марта 1997г. № 48-ФЗ.

9. Федеральный закон Российской Федерации «Об ипотеке (залоге недвижимости)» от 16 июня 1998г. №102-ФЗ.

10. Положение о простом и переводном векселе: Утверждено Постановлением ЦИК и СНК СССР от 7 августа 1937 года № 104/1341.

1. Учебная и монографическая литература

11. Агарков М.М. Учение о ценных бумагах. М.: Волтерс Клувер, 2005.

12. Белов В.А. Бездокументарные ценные бумаги. М.: АО «Центр ЮрИнфоР», 2003.

13. Белов В.А. Вексельное законодательство России. М.: «ЮрИнфоР», 1996.

14. Белов В.А. Очерки по вексельному праву. М.: «ЮрИнфоР», 2000.

15. Белов В.А. Ценные бумаги в российском гражданском праве / Под ред Проф. Е.А. Суханова. М.: «ЮрИнфоР», 1996.

16. Габов А.В. Ценные бумаги: вопросы теории и правового регулирования рынка. М: Статут, 2011.

17. Гришаев С.П. Ценные бумаги: виды и практика применения. М.: Редакция «Российской газеты». 2016.

18. Гражданское право. Учебник для вузов. Часть первая. / Под общей редакцией Т.И. Илларионовой, Б.М. Гонгало, В.А. Плетнева. М.: Издательская группа НОРМА-ИНФРА М, 1998.

19. Гражданское право. В 3-х тт. Т-1. / Под ред. Ю.К. Толстого, А.П. Сергеева. М.,2005.

20. Долинская В.В. Акционерное право. Основные положения и тенденции. М.: Волтерс Клувер, 2006.

21. Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации (части первой) (постатейный) / Под ред. О.И. Садикова. М.: Инфра-М, 2007.

22. Комментарий к Федеральному закону от 16 июля 1998г. №102-ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)» (постатейный) // Под ред. А.И. Кайль, И.Ю. Оськина, А.А. Лпу, Ю.И. Вахрушева. М.: «Элкниги», 2014.

23. Коршунов Н.М., Митрошина М.В., Эриашвили Н.Д. Ценные бумаги как объект гражданского права: Учеб пособие для вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, Закон и право, 2000.

24. Маренков Н.Л. Ценные бумаги. М.: Банк-центр, 2003.

25. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: Перспектива, 1995.

26. Мурзин Д.В. Ценные бумаги – бестелесные вещи: правовые проблемы современной теории ценных бумаг. М.: Статут, 1998.

27. Мурзин Д.В. Ценные бумаги и тенденции развития гражданского права. М.: Статут, 2001.

28. Нерсесов Н.О. Представительство и ценные бумаги в гражданском праве. М: Статут, 2005.

29. Синайский В.И. Русское гражданское право. М.: Статут, 2002.

30. Степанов С..А. Имущественные комплексы в российском гражданском праве. М.: Норма, 2002.

31. Тарасов И.Т. Учение об акционерных компаниях. М.: Статут, 2000.

32. Шевченко Г.Н. Правовое регулирование ценных бумаг: Учебное пособие. М.: Статут, 2003.

33. Шершеневич Г.Ф. Учебник русского гражданского права. М.: «Спарк», 1995.

34. Шершеневич Г.Ф. Учебник торгового права. М.: Спарк, 1994.

35. Юлдашбаева Л.Р. Правовое регулирование оборота эмиссионных ценных бумаг (акций, облигаций) М.: Статут, 1999.

1. Периодические издания

36. Белов В.А. К вопросу о юридической природе «бездокументарных ценных бумаг» и «безналичных денежных средств» // Рынок ценных бумаг. 1997. №5.

37. Бойцов С.М. Понятие корпоративной ценной бумаги // Ленинградский юридический журнал.. 2015. №3.

38. Бойцов С.М. Правовая природа бездокументарных ценных бумаг // Ленинградский юридический журнал . 2015. №2.

39. Воробьев А. Ценная бумага как объект гражданских правоотношений // ЭЖ-Юрист. 2016. № 30.

40. Габов А.В. Ценная бумага в российском праве: некоторые страницы истории появления ее современного определения // Предпринимательское право. 2010. № 1.

41. Гончаров А.И. Акция как бездокументарная ценная бумага // Вестник Волгоградского государственного университета. Юриспруденция. 2014.№ 2.

42. Дулаев З.Б. Понятие ценной бумаги по законодательству Российской Федерации // Общество и право. 2010. № 5.

43. Ерпываева И.Ю. Вексель в международном банковском праве: сравнительный анализ женевской и англо-американской систем// Законодательство и экономика. 2003. № 9.

44. Кошель Д.Е. К вопросу о перспективах вексельного обращения в Российской Федерации // Вестник Омского университета. Серия «право». 2011. № 2.

45. Мансуров Г.З. Ценные бумаги в международном частном праве // Журнал международного частного права. 2004. № 2.

46. Мартьянова Т.О., Белов В.А. Ценные бумаги: эволюция становления и развития // Правоведение. 1992. № 6.

47. Новиков С., Амосов В. Сущность векселей и порядок их учета // Хозяйство и право. 1998. №10.

48. Петросян Э.С. Проблемы дефиниции корпоративной ценной бумаги // Право и экономика. 2012. № 8.

49. Решетина Е.Н. Понятие ценной бумаги в Российской Федерации и понятие корпоративной эмиссионной ценной бумаги // Юрист. 2013. №18.

50. Ротко С.В. , Тимошенко Д.А. Определение ценной бумаги и ее трансформация в истории российского права // Банковское право. 2010. № 2.

51. Ротко С.В. Признаки ценных бумаг и их трансформация в контексте современного правоприменения // Банковское право. 2009. №5.

52. Суханов Е.А. О понятии и видах вещных прав в российском гражданском праве // Журнал российского права. 2006. № 12.

53. Хайбрахаманов Р.Р. Понятие ценной бумаги в теории российского гражданского права // История государства и права. 2007. № 7.

54. Хныкин В.И. К вопросу о видах акций по законодательству Российской Федерации // Юриспруденция. 2010. №4.

55. Чикулаев Р.В. Вопросы классификации и правовой конструкции ценных бумаг // Вестник Пермского университета. Юридические науки. 2012. № 2.

56. Шевченко Г.Н. Акция как корпоративная ценная бумага // Журнал российского права. 2005. №1.

1. Материалы практики

57. Постановление Президиума Верховного Арбитражного Суда РФ от 13 июля 1999г. №519/99 //Вестник Верховного Арбитражного Суда РФ. 1999. № 10.

58. Постановление Пленума Верховного Суда РФ и Пленума Высшего Арбитражного суда РФ от 4 декабря 2000г. №33/14 «О некоторых вопросах практики рассмотрения споров, связанных с обращением векселей» // Вестник Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации. 2001. №2.

59. Постановление Пленума Высшего Арбитражного Суда РФ от 21 сент. 1994г. № 36 // Вестник Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации Российской Федерации. 1995. № 2.

60. Приложение к Информационному письму Высшего Арбитражного Суда РФ от 25 июля 1997 года № 18 «Обзор практики разрешения споров, свя­занных с использованием векселя в хозяйственном обороте». // Вестник Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации. 1997. № 10.

61. Постановление Пленума Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации от 18 ноября 2003г. № 19 «О некоторых вопросах применения Федерального закона «Об акционерных обществах» // Вестник Верховного Арбитражного Суда Российской Федерации.2004. №1.

62. Аппеляционное определение Московського городского суда от 26 августа 2016г. по делу № 33-21165/2016 // www.consultant.ru.

1. Бойцов С.М. Понятие корпоративной ценной бумаги // Ленинградский юридический журнал.. 2015. № 3. С.12. ↑

2. Габов А.В. Ценная бумага в российском праве: некоторые страницы истории появления ее современного определения // Предпринимательское право. 2010. № 1.С.49. ↑

3. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая, от 30 ноября 1994г. №51-ФЗ (с изм. от 01.02.2016г.) ↑

4. Хайбрахаманов Р.Р. Понятие ценной бумаги в теории российского гражданского права // История государства и права. 2007. №7. С.55. ↑

5. ? Бойцов С.М. Правовая природа бездокументарных ценных бумаг//Ленинградский юридический журнал.2015.№2. С.86. ↑

6. Федеральный закон Российской Федерации «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996г. № 39-ФЗ (с изм. от 13.07.2015г.) ↑

7. ? Федеральный закон Российской Федерации «Об ипотеке (залоге недвижимости)» от 16 июня 1998г. №102-ФЗ ↑

8. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть вторая, от 26 января 1996г. №14-ФЗ (с изм. от 23.05.2016г.) ↑

9. Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации (части первой) (постатейный) / Под ред. О.И. Садикова. М.: Инфра , 2007. С.84. ↑

10. Федеральный закон Российской Федерации «Об обязательном экземпляре документов» от 29 декабря 1994г. № 77-ФЗ (с изм. от 05.05.2014г.) ↑

11. Ротко С.В. Признаки ценных бумаг и их трансформация в контексте современного правоприменения // Банковское право.2009. № 5. С. 22. ↑

12. Белов В.А. Вексельное законодательство России. М.: Учебно-консультационный центр «ЮрИнфоР», 1996. С.80-81. ↑

13. Постановление Президиума Верховного Арбитражного Суда РФ от 13 июля 1999г. №519/99 //Вестник Верховного Арбитражного Суда РФ. 1999. № 10. ↑

14. Постановление Пленума Верховного Суда РФ и Пленума Высшего Арбитражного суда РФ от 4 декабря 2000г. №33/14 «О некоторых вопросах практики рассмотрения споров, связанных с обращением векселей» // Вестник Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации.2001. №2.

    .
    ↑

15. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая, от 30 ноября 1994г. №51-ФЗ (с изм. от 01.02.2016г.) ↑

16. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая, от 30 ноября 1994г. №51-ФЗ (с изм. от 01.02.2016г.) ↑

17. Коршунов Н.М., Митрошина М.В., Эриашвили Н.Д. Ценные бумаги как объект гражданского права: Учеб пособие для вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, Закон и право, 2000.С.34. ↑

18. Воробьев А. Ценная бумага как объект гражданских правоотношений //ЭЖ – Юрист. 2016.№30. С.12. ↑

19. Мартьянова Т.О., Белов В.А. Ценные бумаги: эволюция становления и развития // Правоведение. 1992. № 6. С. 63. ↑

20. Мартьянова Т.О., Белов В.А. Ценные бумаги: эволюция становления и развития // Правоведение. 1992. № 6. С.63. ↑

21. Маренков Н.Л. Ценные бумаги. М.: Банк-центр, 2003.С.56. ↑

22. Шершеневич Г.Ф. Учебник русского гражданского права. М.: Спарк,1995.С.95. ↑

23. Синайский В.И. Русское гражданское право. М., 2002. С. 124. ↑

24. Комментарий к ГК РФ, части первой / Отв. ред. О.И. Садиков. М., 1997. С. 269; Степанов С. А. Имущественные комплексы в российском гражданском праве. М, 2002. С. 77-78. ↑

25. Мурзин Д.В. Ценные бумаги и тенденции развития гражданского права. М., 2001. С. 276. ↑

26. Мурзин Д.В. Ценные бумаги и тенденции развития гражданского права. М., 2001. С. 278. ↑

27. Мурзин Д.В. Ценные бумаги - бестелесные вещи: правовые проблемы современной теории ценных бумаг. М.: Статут, 1998. С.69. ↑

28. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая, от 30 ноября 1994г. №51-ФЗ (с изм. от 01.02.2016г.) ↑

29. Агарков М.М. Учение о ценных бумагах. М.: Волтерс Клувер, 2005.С.329. ↑

30. Нерсесов Н.О. Представительство и ценные бумаги в гражданском праве. М: Статут, 1999.С.212. ↑

31. Юлдашбаева Л.Р. Правовое регулирование оборота эмиссионных ценных бумаг (акций, облигаций). М.: Статут, 1999. С.29. ↑

32. Агарков М.М. Учение о ценных бумагах. М.: Волтерс Клувер, С.327. ↑

33. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая, от 30 ноября 1994г. №51-ФЗ (с изм. от 01.02.2016г.) ↑

34. Шершеневич Г.Ф. Учебник торгового права. М.: Спарк, 1994. С.144. ↑

35. Белов В.А. Ценные бумаги в российском гражданском праве / Под ред. Проф. Е.А. Суханова.М.: «ЮрИнфР».1996.С.28. ↑

36. Юлдашбаева Л.Р. Правовое регулирование оборота эмиссионных ценных бумаг (акций, облигаций). М.: Статут, 1999. С.24. ↑

37. Мурзин Д.В. Ценные бумаги и тенденции развития гражданского права. М.: Статут, 2001. С.164. ↑

38. Решетина Е.Н. Понятие ценной бумаги в Российской Федерации и понятие корпоративной эмиссионной ценной бумаги // Юрист. 2013. №18. С.41. ↑

39. Петросян Э.С.Проблемы дефиниции корпоративной ценной бумаги //Право и экономика.2012.№8. С.50. ↑

40. Федеральный закон Российской Федерации «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996г. № 39-ФЗ (с изм. от 13.07.2015г.) ↑

41. Федеральный закон Российской Федерации «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996г. № 39-ФЗ (с изм. от 13.07.2015г). ↑

42. Белов В.А. К вопросу о юридической природе «бездокументарных ценных бумаг» и «безналичных денежных средств» // Рынок ценных бумаг. 1997. № 5. С.14. ↑

43. См.: Шевченко Г.Н. Правовое регулирование ценных бумаг: Учебное пособие. М.: Статут, 2003.С.64. ↑

44. Федеральный закон Российской Федерации «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996г. № 39-ФЗ (с изм. от 13.07.2015г.) ↑

45. Самигулина А.В. Правовые особенности классификации ценных бумаг//Право и экономика.2015.№5.С.37. ↑

46. Хныкин В.И. К вопросу о видах акций по законодательству Российской Федерации // Юриспруденция. 2010. № 4. С.75. ↑

47. Гончаров А.И. Акция как бездокументарная ценная бумага // Вестник Волгоградского государственного университета. Юриспруденция. 2014.№ 2. С.80-81. ↑

48. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: Перспектива,1995. С.80. ↑

49. См.: Гончаров А.И. Акция как бездокументарная ценная бумага // Вестник Волгоградского государственного университета. Юриспруденция. 2014. № 2. С.80-81. ↑

50. Федеральный закон Российской Федерации «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995г. № 208-ФЗ (с изм. и доп. от 03.07.2016г.) ↑

51. Тарасов И.Т. Учение об акционерных компаниях. М.: Статут, 2000. С.365. ↑

52. Долинская В.В. Акционерное право: учебник. М.: Волтерс Клувер, 2006. С.140. ↑

53. Федеральный закон Российской Федерации «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995г. № 208-ФЗ (с изм. и доп. от 03.07.2016г.) ↑

54. Шевченко Г.Н.Акция как корпоративная ценная бумага // Журнал российского права. 2005.№1. С.39. ↑

55. Долинская В.В. Акционерное право: учебник. М.: Волтерс Клувер, 2006. С.141. ↑

56. Ерпываева Н.Ю. Вексель в международном банковском праве: сравнительный анализ женевской и англо-американской систем // Законодательство и экономика. 2003. № 9. С.32. ↑

57. Федеральный закон Российской Федерации «О переводном и простом векселе» от 11 марта 1997г. № 48-ФЗ ↑

58. Агарков М.М. Учение о ценных бумагах. М., 2005. С. 171. ↑

59. Шершеневич Г.Ф. Учебник торгового права М.: Спарк, 1994. С.137. ↑

60. Гришаев С.П. Ценные бумаги: виды и практика применения. М.: Редакция «Российской газеты».2016.С.97. ↑

61. Постановление Пленума ВАС РФ от 21 сент. 1994г. № 36 // Вестник Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации РФ. 1995. № 2.С. 47. ↑

62. Приложение к Информационному письму Высшего Арбитражного Суда РФ от 25 июля 1997 года № 18 «Обзор практики разрешения споров, свя­занных с использованием векселя в хозяйственном обороте». // Вестник Высшего Арбитражного Суда РФ. 1997. № 10. С. 79. ↑

63. Белов В.А. Очерки по вексельному праву. М., 2000. С. 30. ↑

64. Кошель Д.Е. К вопросу о перспективах вексельного обращения в Российской Федерации // Вестник Омского университета. Серия «Право». 2011. № 2. С 39. ↑

65. Новиков С, Амосов В. Сущность векселей и порядок их учета // Хозяйство и право. 1998. №10. С.47. ↑

66. Положение о простом и переводном векселе (Утверждено Постановлением ЦИК и СНК СССР от 7 августа 1937 года № 104/1341) ↑