Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ЦЕННЫХ БУМАГ КАК ОБЪЕКТОВ ГРАЖДАНСКОГО ПРАВА

Содержание:

Введение

Ценные бумаги – это неотъемлемый атрибут развития рыночного хозяйства. С их помощью могут осуществляться не только такие отношения как кредитные, но и такие как расчетные, а также передача прав собственности на любого рода товар, возможен залог недвижимого имущества, создание компаний и иные необходимые операции в рыночной экономике. Этот инструмент помогает в ускорении расчетов между всеми сторонами имущественных отношений, вовлечении в денежные и товарные обязательства большое количество лиц, при этом оказывая содействие полагающемуся следованию их имущественных интересов и, помимо всего прочего, обеспечивать охрану и защиту их от возможных злоупотреблений со стороны недобросовестных партнеров. Ценные бумаги относят к долгосрочным финансовым вложениям. Большинство авторов и исследователей рассматривают их в качестве юридического документа, который фиксирует правоотношения между двумя лицами, а именно: теми, кто ими владеет и теми, кто выпускает их в обращение. Благодаря этому формулируются неимущественные и имущественные права собственника, где ценные бумаги являются вещественным носителем права.

Актуальность выбранной темы обусловлена тем, что ценные бумаги и сделки с ними – это довольно сложные категории, как со стороны экономики, так и со стороны права. Поэтому ценная бумага представляет собой объект не только экономической системы, но гражданско-правовых отношений, а, следовательно, и рассматривать ее надо с позиции нескольких наук.

Целью данной работы является изучение понятия ценных бумаг и их сущности как объекта гражданского права.

Для того чтобы достичь цели необходимо решить следующие задачи:

Дать понятие и раскрыть сущность ценных бумаг;
Дать описание различным видам ценных бумаг;
Изучить понятие эмиссии ценных бумаг;
Произвести анализ процесса размещения ценных бумаг, как на первичном, так и на вторичном рынке;
Рассмотреть особенности обращения ценных бумаг.

Объектом исследования в данной работе будут выступать ценные бумаги, а предметом – их сущность и особенности обращения как объекта гражданского права. В работе будут использованы такие общенаучные методы исследования, как анализ, синтез, обобщение, сравнение, сопоставление.

Методология исследования определяется особенностями выбранной для изучения темы.Базовыми для данной работы являются принципы научной объективности, права, достоверности системного анализа, т.е. анализ тех или иных правовых аспектов и явлений как феноменов управления ценными бумагами, с учетом важнейших деталей и основополагающих принципов.

Методы исследования. В работе применяются такие общенаучные методы исследования, как наблюдение, описание, сравнение, анализ, аналогия и некоторые другие.

Тема ценных бумаг и особенностей их функционирования является достаточно изучаемой, и давно исследуется учеными. В связи с этим теоретической основой работы будут выступать исследования ведущих отечественных и зарубежных экономистов.

К ним относятся:Белов В., Галанов В.А., Зверева А.М., Ковалев С.Ю., Илларионова Т.И., Гонгало Б.М., Килячков А.А., Чалдаева Л.А., Миркин Я.М., Николаева И.П., Эриашвили Н.Д., Курбанов Р.А., Пантеллев П. Д., Рассолова Т.М., Дегтярева О.И., Коршунов Н.М., Жуков Е.Ф., Семилютина Р., Стародубцева Е.Б., Суглобов А.Е., Эпов В.Б. и др.

Правовую базу работы составляют положения официальных документов и нормативные акты Российской Федерации.

Структура исследования. Работасостоит из введения, двух глав, заключения, списка источников и литературы.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ЦЕННЫХ БУМАГ КАК ОБЪЕКТОВ ГРАЖДАНСКОГО ПРАВА

1.1. Понятие и сущность ценной бумаги

Ценной бумагой считается документ, который удостоверяет с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществлять или передавать которые считается возможным исключительно при его предъявлении.

Появление ценных бумаг было вызвано потребностью включения в оборот объектов невещественного характера, называемых имущественными правами. Применение ценных бумаг способствует повышению оборотоспособности материальных объектов, так как не требует реализации каких-либо действий непосредственно с вещами – ведь достаточно отдать бумагу, чтобы передать право на вещь. Ценные бумаги могут в некотором роде являться заменителем денег или средством кредитования, потому что вместо уплаты долга в денежной форме могут быть отданы ценные бумаги в размере долга.

Ценной бумагой документ будет лишь в тогда, если такой статус придается ему по закону. Например, долговая расписка, которая удостоверяет наличие и размер долга по договору займа, не может называться ценной бумагой. Ценность ценной бумаге придает закрепление в ней определенного права, а не ее естественные свойства^[1].

Сущность ценных бумаг как объекта гражданских правоотношений можно осветить с помощью следующих признаков:

Ценная бумага должна быть оформлена в соответствии с установленными законом требованиями к ее содержанию и реквизитам. Эти требования созданы для каждого изотдельных видов ценных бумаг. Определенные требования к форме ценной бумаги – это правила способа фиксации прав, которые она удостоверяет. В общепринятом понимании ценная бумага являет собой документ, в котором отмечены удостоверяемые этой бумагой права, иными словами, она существует в мире вещей. Но сегодня в связи с увеличением возможностей бездокументарной формы закрепления информации все большее распространяются бездокументарные ценные бумаги. Они делаются в виде записей на лицевом счете, который открывается своему владельцу в пределах системы реестра владельцев ценных бумаг, или, в другом случае, на специально предназначенном счете в депозитарии. Натакого рода фиксацию могут претендовать лица, которые получили необходимую для этого лицензию. Человек, который производит бездокументарную фиксацию прав, дает обладателю права по его требованию документ, который является свидетельством закрепленного права. Такая форма применяется, к примеру, при выпуске акций – при этом на счета инвесторов поступает общее количество купленных ими ценных бумаг. Также в нынешнее время имеются виды ценных бумаг, которые могут быть выпушены только в бездокументарной форме. Как правило, ими являются именные эмиссионные ценные бумаги, или же ипотечные сертификаты участия. Другие виды и подвиды ценных бумаг могут быть выпущены только лишь в документарной форме, то есть в виде письменного документа, как правило, оформленного на бланке определенного образца, который содержит определенной степени защиту от подделки. Реквизитами ценной бумаги называются те признаки и сведения, которые должны быть в бумаге данного вида по закону или в установленном им порядке. Несоблюдение требований к форме и реквизитам ценной бумаги делает ее ничтожной.
В ценной бумаге должны быть прописаны имущественные права, которые она удостоверяет, а эти права могут быть реализованы только законным владельцем. Разновидности прав, удостоверяющиеся ценными бумагами, установлены соответствующим законом, который придает документу статус ценной бумаги. В некоторых случаях, в совокупности с правами на имущество, ценной бумагой могут закрепляться и связываться с ними неимущественные права. К примеру, акцией предоставляется право на выплату дивидендов от деятельности акционерного общества и остатка при его ликвидации, право на участие в управлении, на получение информации о деятельности общества, что является неимущественными правами^[2].
Закрепленные ценной бумагой права могут быть осуществлены или переданы другому человеку лишь при предъявлении им самой ценной бумаги. Таким образом, права, которые удостоверяются ценной бумагой, и сам документ неразрывно между собой связаны. Нереально передать права без передачи самой бумаги, ровно, как и невозможным является и частично передать эти права. В некоторых случаях для того чтобы осуществить передачу прав по ценной бумаге достаточным было только доказательство их закрепления в специальном реестре. Такого рода вид передачи прав называется трансфертом.
Важным признаком ценной бумаги выступает ее публичная достоверность. Должник обязан исполнить ценную бумагу, лишь убедившись, что она соответствует обязательным для нее формальным признакам. В случае если в ценной бумаге обнаружены ложные сведения или фальшивость, ее владелец имеет право предъявить лицу, которым была осуществлена передача ему этой бумаги, требования по надлежащему исполнению обязательства, которое содержится в ценной бумаге, и потребовать возмещение причиненного вреда^[3].

1.2. Виды ценных бумаг

Ценные бумаги очень разнообразны посвоим свойствам, и их классификация проводится по различного рода признакам.

В зависимости от рода удостоверяемых обязательств ценные бумаги бывают:
бумаги, удостоверяющие денежное обязательство: сюда относятся векселя, облигации, чеки, депозитные или сберегательные сертификаты;
бумаги, удостоверяющие корпоративные обязательства: они закреплены в акциях, которые являются корпоративным документом;
бумаги, удостоверяющие товарные обязательства: они содержат права на определенные товары и услуги.

К ним относятся жилищные сертификаты и целевые товарные облигации, а также товарораспорядительные ценные бумаги, в которых содержится право на распоряжение и получение определенного имущества.

По способу выпуска выделяют:
эмиссионные ценные бумаги: они производятся массовыми выпусками, чтобы обращать их на организованном рынке;
неэмиссионные ценные бумаги: они выдаются по мере надобности и удостоверяют индивидуальный объем прав.
В зависимости от эмитента ценные бумаги делятся на: государственные, муниципальные или частные. Эти бумаги отличаются тем, каким именно имуществом обеспечены удостоверенные в них обязательства. Например, обязательства Российской Федерации обеспечены всем федеральным имуществом. Эти обязательства могут иметь краткосрочный характер, могут быть среднесрочными – на срок от одного года до пяти лет, а также долгосрочными – от пяти до тридцати лет.

Долговые обязательства субъектов страны гарантированы имуществом данного субъекта, они погашаются в сроки, установленные условиями заимствования, они не могут превышать тридцати лет. Обязательства муниципальных образований обеспечены их имуществом, их срок не может быть больше пяти лет. Обязательства частных лиц обеспечены их собственным имуществом. Потребность в выпуске государственных или муниципальных ценных бумаг возникает из-за дефицита соответствующего бюджета. Данный тип обязательств появляются как следствие результата государственного или муниципального займа, долг по которому закрепляется ценными бумагами^[4].

По способу определения правомочного лица выделяются:
предъявительские ценные бумаги: права по такой бумаге принадлежат тому субъекту, который ее предъявит. Для передачи другому лицу прав, которые содержаться в данной ценной бумаге, достаточно простого вручения бумаги этому лицу;
именные ценные бумаги: которыми удостоверяется принадлежность указанных в ней прав тому человеку, который прямо назван в этой бумаге. Исполнение по этой ценной бумаге должник осуществляет этому лицу. Именные бумаги могут выпускаться в виде чека, облигации, акции, коносамента, сберегательного сертификата и др.;
ордерные ценные бумаги: права по таким бумагам принадлежать тому лицу, которое названо в ценной бумаге, либо лицу, назначенному его распоряжением^[5].

1) Акцией является ценная бумага, которая свидетельствует о внесении доли в капитал акционерного общества. Акция дает ее держателю право на владение частью прибыли в виде дивидендов. Выделяют обыкновенные и привилегированные акции. Выделяют обыкновенные и привилегированные акции.

В таблице 1 представлены основные характеристики обыкновенных и привилегированных акций.

Таблица 1 – Характеристика обыкновенных и привилегированных акций

Критерии сравнения	Обыкновенные акции	Привилегированные акции
Содержание ценной бумаги	Титул собственности, негасимая и неделимая ценная бумага	Титул собственности, неделимая и негасимая ценная бумага. Доля привилегированных акция в общем объеме уставного капитала АО не должна превышать 25 %
Право голоса на собрании акционеров	Дают право голоса	Не дают права голоса, если иное не предусмотрено в уставе АО. Приобретают право голоса при решении вопросов о реорганизации или ликвидации общества, при невыплате дивидендов, а также в случае принятия решений, ущемляющих права владельцев привилегированных акций
Право дивиденда	Право дивиденда нефиксированного заранее размера	Право дивиденда фиксированного размера,
Право на имущество после ликвидации	Право на имущество после удовлетворения требований всех кредиторов и держателей привилегированных акций	Право на имущество после удовлетворения требований всех кредиторов, в том числе и держателей облигаций
Участия в управляющих органах	Обеспечивается	Обеспечивается при нарушении прав привилегированных акционеров
Получение информации об обществе	Обеспечивается	Обеспечивается

2) Облигацией называется ценная бумага, функцией которой является удостоверение права ее владельца на получение от лица, который выпустил облигацию, в установленный ею срок ее номинальной стоимости. На данный момент имеются следующие виды облигаций:

облигации внутренних гос. займов;
облигации федеральных органов исполнительной власти;
облигации государственных органов власти;
облигации различных организаций.

3) Вексель – это безусловное обязательство заплатить какому-либо лицу конкретную сумму денег в указанном месте в установленный срок. Предметом вексельного обязательства могут являться только деньги. Векселя существуют только двух видов – простые и переводные. Процентными векселями являются ценные бумаги, на вексельную суму которых начисляются проценты. В свою очередь, вексельная сумма – это сумма денег, указанная векселем и подлежащая платежу. Под дисконтными векселями понимаются векселя, выписываемые или продаваемые с дисконтом. Переводной вексель – документ, который регулирует вексельные отношения трех участников: кредитора, должника и получателя платежа.

4) Чеком называется документ назначенной формы, который содержит письменное поручение чекодателя плательщику произвести платеж в размере денежной суммы, указанной в чеке. Чеки бывают также нескольких видов: именного, ордерного, предъявительского, расчетного, кроссированного^[6].

Согласно нормам ГК ценные бумаги могут выступать объектами вещных прав. В первую очередь это относится к праву собственности. Ценные бумаги представляют собой документ, при составлении которого необходимо учитывать жёсткие требования законодательства в отношении его содержания и формы. В деловом обороте они используются в виде специфической письменной формы сделки, которая призвана определять обращение имущественных прав. Ценная бумага является особой разновидностью вещи. Её подлинное значение выражено в закреплении, подтверждении, переносе возможности распоряжаться правами и предметами, а именно: кто выступает держателем ценной бумаги, тот будет обладателем реальных прав на имущественное благо.

2. ОСОБЕННОСТИ ОБРАЩЕНИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ

Обращение ценных бумаг – является основным процессом, регулируемым посредством нормам гражданского права. Процесс функционирования ценных бумаг включает в себя три основные составляющие – это выпуск ценных бумаг (эмиссия), их размещение, и дальнейшее их обращение на рынке. Рассмотрим каждый их них более подробно.

2.1. Эмиссия ценных бумаг

Эмиссией ценных бумаг является выпуск в дальнейшее обращение таких ценных бумаг, как акции, облигации и другие ценные бумаги, который осуществляется акционерными обществами при их учреждении или при решении увеличить их уставный капитал или привлечь дополнительные финансовые ресурсы. Эмиссия ценных бумаг происходит следующими этапами:

1) эмитент принимает решение выпустить ценные бумаги;

2) эмитент утверждает решение о выпуске ценных бумаг;

3) эмитент проходит процедуру государственной регистрации выпуска ценных бумаг;

4) эмитентом проходится процедура государственной регистрации отчета о результате выпуска ценных бумаг.

Совет директоров утверждает решение акционерного общества выпустить акции или другие ценные бумаги. При согласии руководства подобное решение принимается уполномоченным органом с учетом договора о создании акционерного общества. Затем это решение необходимо зарегистрировать в органе, который занимается государственной регистрацией ценных бумаг. Решение должно иметь все данные, которых достаточно будет для установления прав по таким ценным бумагам. Для того, чтобы зарегистрировать выпуск эмиссионных ценных бумаг эмитентом направляется в регистрирующий орган пакет документов, состоящий из: - заявления на регистрацию; - решения об эмиссии ценных бумаг; - проспекта эмиссии; - ксерокопии учредительных документов, если эмиссия акций происходит в результате создания акционерного общества. Выпуск ценных бумаг может происходить в двух формах:

в форме закрытого размещения среди ограниченного числа инвесторов, то есть без публичного объявления о регистрации;
в форме прозрачного (совершенно открытого) размещения ценных бумаг, где круг потенциальных инвесторов не ограничен.

В таком случае регистрируется выпуск и проспект эмиссии ценных бумаг, который предполагает раскрытие информации о результатах выпуска. Публичное размещение ценных бумаг дополнительно требует:

подготовку проспекта эмиссии ценных бумаг; - регистрацию проспекта эмиссии ценных бумаг (при его наличии);
раскрытие информации, которая содержится в проспекте эмиссии;
раскрытие информации, которая содержится в отчете о результатах выпуска^[7].

Регистрация эмиссии при выпуске ценных бумаг проходит государственную регистрацию в таких случаях, когда количество учредителей превышает 500 человек;

номинальная стоимость эмиссии акций превышаетпятьдесят тысяч минимальных размеров оплаты труда;
тогда, когда акции конвертируются;
в том случае, когда акции делятсямежду акционерами;
при совершенно прозрачной подписке;
при замкнутой (или скрытой) подписке, когда число акционеров превышает пятьсот человек.

Проспект эмиссии дает возможность дать заключение вышестоящим финансовым органом о правомерности эмиссии ценных бумаг, а также защитить законные интересы инвесторов, которые из проспекта получают достаточную информацию, касающуюся деятельности акционерного общества. Государственная регистрация эмиссии становится началом обращения ценных бумаг на рынке^[8].

2.2. Порядок размещения ценных бумаг

На первичном рынке размещение ценных бумаг осуществляется в трех формах: распределение, подписка или конвертации. Распределение предполагает выпуск дополнительного количества акций акционерного общества для их распределения среди его акционеров. При конвертации происходит мена эмитированных ценных бумаг на ранее выпущенные акции или облигации с меньшей или большей стоимостью номинала. Размещаются ценные бумаги на рынке главным образом по подписке, остальные же способы почти не дают возможности изменить состав держателей ценных бумаг в компании.

Среди акций, размещаемых в форме подписки, можно выделить акции компаний, уже присутствующих на рынке, и первичную открытую подписку на акции. Второй случай говорит о трансформации закрытой компании в открытую, а также о привлечении внешних акционеров. Это характерно для всех акционерных обществ, которые достигли определенной стадии развития и преследую цели мобилизации дополнительного капитала. Для повышения спроса среди клиентов компании руководство проводит целую серию презентационных мероприятий. Во время таких мероприятий, менеджеры компаний обсуждают с потенциальными инвесторами перспективы бизнеса с целью произвести на них положительное впечатление^[9].

Подобные заявления менеджеров носят законный характер до тех пор, пока они носят устную форму. Закон устанавливает, что запрещено до государственной регистрации выпуска ценных бумаг совершать сделки с ценными бумагами и их реклама. Но данное правило имеет исключение: проведение рекламы ценных бумаг, выпуск которых не сопровождался регистрацией проспекта эмиссии, и публичное освещение цены их продажи или покупки могут проводится только в том случае, если эмитент информацию раскрывает в форме ежеквартального отчета, описывающего финансовую деятельность данного предприятия.

Окончательный размер выпуска акций при первичном размещении и их цена обозначаются компанией после завершения таких мероприятий. Новый выпуск акций компании, чьи акции уже имеются на рынке, ориентируется на их внебиржевой или биржевой курс, позволяющий достаточно точно определится с ценой подписки. В случае первой открытой подписки такой ориентир отсутствует. Естественно, что компания, которая выпустила акции, желает реализовать их по высокой цене, инвестор же, напротив - в низкой цене.

Инвестиционным посредником должны быть учтены интересы как компании, желающей заработать на выпуске акции как можно больше денег, так и тех, кто ее инвестирует, покупает акции и ожидает получить немедленное увеличение своих инвестиций. Как полагают специалисты, инвестиционные банки прикладывают все усилия, чтобы назначить за сделку такую цену, чтобы превышение цены открытия было примерно около 15%. Но окончательный курс ценной бумаги способен определить только рынок. Как видно из практики, иногда акции реализуются по цене на 10-15% меньше той цены, что складывается на них сразу после окончания размещения.

Если интерес к выпуску становится слабее, то, как правило, практикуется уменьшение числа предлагаемых акций или снижение их стоимости по сравнению с данными, указанными в регистрационных документах компании. Изредка компания может отсрочить размещение акций из-за низкого спроса^[10].

Для осуществления подписки эмитент часто использует специально подготовленных посредников, к которым относятся инвестиционные компании, компании по ценным бумагам, банки.

Для обозначения процедуры изъятия ценных бумаг на рынок с помощью инвестиционного посредника используется термин андеррайтинг, т.е. подписка. Существуют следующие его разновидности:

андеррайтинг на основе твердых обязательств: это означает, что в соответствии с условиями соглашения с эмитентом существуют твердые обязательства выкупить весь или часть выпуска по фиксированным ценам;
андеррайтингstand-by - это форма андеррайтинга, согласно которой андеррайтер обязуется погасить часть непогашенной эмиссии для последующего размещения. Старые акционеры или те, кто приобрел это право у них;
андеррайтинг на основе лучших условий: в соответствии с условиями соглашения с эмитентом андеррайтер должен сделать все возможное, размещать ценные бумаги, все финансовые риски полностью покрываются эмитентом;
андеррайтинг на принципах «все или ничего»: в этом случае андеррайтер обязуется полностью разместить вопрос. Действие договора прекращается, если андеррайтер не выполнил свои обязательства;
конкурсный андеррайтинг: он заключается в подготовке выпуска и его выкупа на основании конкурса нескольких андеррайтеров. Договор с эмитентом заключается страховщиком, который предложит лучшую цену и другие условия по сравнению с конкурентами;
андеррайтинг с авансом и без предоплаты эмитентом: здесь, при всех других условиях, андеррайтером в лице инвестиционного фонда или компании моет быть выдан аванс за ценные бумаги, а можно обойтись без авансовых платежей.

Сделки с ценными бумагами совершаются после их регистрации по всем правилам и, как правило, с оценкой по рыночным ценам. Первоначальное предложение - первое публичное или внесезонное предложение, в котором цены сначала занижаются, а затем переоцениваются. Последнее обстоятельство заставляет корпорации выпускать новые ценные бумаги.

Опубликованные предложения являются поводом для потенциальных инвесторов к переоценке стоимости ценных бумаг. Цена акций и производных ценных бумаг определяется в рублях за одну ценную бумагу. Цена облигаций и государственных облигаций - в процентах от их номинальной стоимости. Право собственности на ценные бумаги переходит к их покупателю:

во время получения сертификата на ценные бумаги
во время учета на счету приобретателя в случае наличия сертификатов в депозитарии^[11].

2.3. Особенности обращения ценных бумаг

Обращением ценных бумаг представляет собой переход права собственности на них от одного владельца к другому при заключении между ними гражданско-правовых сделок. Заключение таких сделок может производиться на основании:

во-первых, рыночных условий: сюда относится заключение сделок купли-продажи и обмена;
во-вторых, гражданско-правовых норм: здесь выделяется дарение, наследование, получение по решению суда.

Сделки с ценными бумагами гражданско-правового характера могут осуществляться как на рыночных условиях, так и на основе норм гражданского права, при этом следует отметить, что состав и характер таких сделок будут иметь существенные различия.

Функционирование рынка ценных бумаг происходит при постоянном наличии определенного спроса и предложения, а, следовательно, сделка подразумевает взаимное согласие по поводу условий и цены, как со стороны продавца, так и со стороны покупателя. На просторах фондового рынка обращение ценных бумаг может иметь форму сделки купли-продажи или обмена.

Гражданско-правовыми нормами четко ставятся условия сделок. В таких сделках также предусматривается переход права собственности на ценные бумаги при их дарении, мены или наследовании.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг, потенциальные продавцы и покупатели должны придерживаться установленных правил и последовательности действий, определенных для обращения ценных бумаг^[12].

В процессе обращения ценных бумаг концепция определяется как листинг. Листингомтакого рода документовназывается включение ценных бумаг в котировальный список фондовой биржи. Это необходимо для допуска к обмену сделками с теми ценными бумагами, которые были проверены экспертами. Только после листинга продавец и покупатель имеют право давать торговые приказы посредникам для продажи или покупки ценных бумаг.

Чтобы более подробно разобраться, надо рассмотреть, что листинг ценных бумаг предусматривает:

раскрытие положения деятельности эмитентов;
создание равных возможностей длявсе сторон торговли и их клиентов в получении информации;
раскрытие понятия о ценных бумагах и значимых корпоративных событиях;
исключение того из перечня ценных бумаг, что не соответствует установленным требованиям;
предотвращение манипулирования ценами.

Претенденты представляют торговые заявки и заявки на участие в аукционе, это необходимо для согласования условий сделки. Иногда может потребоваться предварительный депозит ценных бумаг. Торговая система должна обеспечивать необходимые условия для согласования параметров сделки между участниками рынка в целях обеспечения равенства объемов покупки и продажи, возможности выбора сделок и избежание технических ошибок при заключении сделок. Заключение сделки еще не означает передачу прав собственности на ценные бумаги. Это становится возможным только после выполнения (завершения) транзакции, которой предшествует клиринг и расчет сделок. Необходимо учитывать, что обращение долевых ценных бумаг до их полной оплаты и гос. регистрации отчета об исходах выпуска не допускается. В то же время публичный оборот ценных бумаг, требующих государственной регистрации, допускается при выполнении следующих условий:

проведение регистрации проспекта ценных бумаг;
обнародование эмитентом информации в соответствии с требованиями законодательства.

Важнейшим аспектом обращения ценных бумаг является фиксация перехода прав на ценные бумаги со старого владельца на нового. Порядок передачи прав на ценные бумаги после совершения сделки зависит от порядка документов о праве собственности и от формы существования бумаг. Владельцы прав на ценные бумаги документарной формы выпуска,как правило, получают свое подтверждение сертификатами (если сертификаты являются собственниками). Или используются сертификаты и депозитные счета (если сертификаты депонированы в депозитарии).

Владельцы акций бездокументарной формы выпуска эмиссионных ценных бумаг должны быть заверены в реестре - документы на лицевых счетах у регистратора или, если владелец счета или ценные бумаги в депозитарии - счета ценных бумаг на счетах в депозитариях. Права при фиксации перехода права собственности может быть у владельца ценных бумаг в депозитарии или в реестре. Для внесения в реестр передачи права собственности на ценные бумаги необходимо:

представить все установленные документы с необходимой информацией;
обеспечить надлежащее количество ценных бумаг в перевозочном поручении количество ценных бумаг на личном счете владельца;
проверить подпись лица, представляющего передаточное распоряжение;
проверить оплату услуг по перерегистрации прав собственности;
проверить блокируются ли операции на лицевом счете лица, которое передает ценные бумаги^[13].

Помимо первичного рынка, на котором происходит оборот ценных бумаг, существует также вторичный рынок размещения ценных бумаг. Такого рода рынок представляет собой рынок без посредников, где операции совершаются для покупки или продажи ценных бумаг между лицами, не являющимися первоначальными кредиторами и заемщиками.

Вторичный рынок имеет две функции:

1) объединяет покупателей и продавцов, обеспечивает ликвидность ценных бумаг;

2) способствует выравниванию спроса и предложений.

Вторичный рынок ценных бумаг представляет собой наиболее активную составляющую фондового рынка, поскольку он сделал огромное количество операций с помощью ценных бумаг, за исключением первичного выпуска и первичного размещения. Вторичный рынок ценных бумаг создается, чтобы обеспечить:

во-первых, постоянное перераспределение тех, кто уже привлечен через первичный рынок;
денежные средства между различными субъектами хозяйствованиями;
во-вторых, постоянная реструктуризация экономики для повышения ее эффективности на рынке;
в-третьих, ликвидность ценных бумаг, способность продавать их по доступной цене, создавая тем самым благоприятные условия для их размещения;
в-четвертых, баланс на рынке ценных бумаг и их ликвидность, т. е. установление небольшого разрыва между ценой продавца и ценой покупателя, незначительные колебания цен от сделки до сделки,
в-пятых, возможность конвертации безопасности в наличные деньги;
в-шестых, привлечение большего числа участников к продаже ценных бумаг.

В таком случае, можно заключить, что целью вторичного рынка является обеспечение реальных условий для продажи, покупки и других операций с ценными бумагами после их первоначального размещения.

Целями вторичного рынка являются:

увеличение финансовой активности субъектов хозяйствования и физических лиц;
разработка новых форм финансовой практики;
совершенствование нормативной базы;
развитие инфраструктуры;
обеспечение соответствия принятым правилам и стандартам;
перераспределение капитала в более эффективном производстве и привлечения инвестиций для развития предприятий.

При этом следует иметь в виду, что зарегистрированные акции, сберегательные облигации, которые продаются сотрудникам определенной компании на вторичном рынке, не расчаются. Вторичный рынок включает три типа рынков: биржевые, внебиржевые и торговые системы. Березовый рынок предлагает самые высокие гарантии качества. На организованном внебиржевом рынке также существуют свои стандарты допуска ценных бумаг к биржевым торгам, что приближает его к фондовому рынку. Неорганизованный или свободный рынок не требует прохождения ценных бумаг путем качественной экспертизы.

Совокупность компьютеров, программного обеспечения, телекоммуникационного и другого оборудования, базы данных, которые обеспечивают возможность проводить различного рода операции с ценными бумагами.

Биржевая котировка относится к действиям котировочной комиссии биржи, которые преследуют цели обеспечения: - допуска ценных бумаг к фондовой бирже для проведения с ними различных операций после необходимой проверки и анализа финансового положения фирм, предлагающих эти акции.

Стоимость акций - определение стоимости курса ценных бумаг, а также публикация курсов на фондовой бирже. Ценные бумаги, прошедшие процедуру листинга, повысили надежность и доверие к инвесторам. Таким образом, решение о включении ценных бумаг в список облигаций последовательно принимает три инстанции: листинг-департамент-комиссия по допуску ценных бумаг и рекомендации по обмену.

При положительном решении акционерное общество и фондовая биржа заключают листинговое соглашение. Получение отказа возможно только в том случае, если представленные документы не соответствуют законодательству и правилам листинга. После подписания листингового соглашения эмитент обязан предоставить бирже промежуточные и окончательные отчеты, информацию о трансфертном агенте и регистраторе акций, дивиденды и другие доходы и любую другую необходимую информацию^[14].

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проанализировав все вышесказанное, можно сделать вывод, что цель работы была достигнута, так как удалось изучить понятие ценных бумаг и их сущности как объекта гражданского права.

Для того чтобы достичь были поставлены и решены следующие задачи:

дано понятие и раскрыта сущность ценных бумаг;
дано описание различным видам ценных бумаг;
изучено понятие эмиссии ценных бумаг;
проведен анализ процесса размещения ценных бумаг, как на первичном, так и на вторичном рынке;
рассмотрены особенности обращения ценных бумаг.

Подводя итог проделанной работе, можно сказать, что ценная бумага является, в первую очередь, документом, который представляет собой определенного рода имущественное право. Этот документ включает в себя различного рода информацию о субъекте этого права и об обязанном лице. Во вторую очередь, речь идет о конкретном документе, иными словами об определенной официальной записи, которая выполнена на бумажном носителе и имеет строгую форму и обязательные реквизиты.

Отсутствие хотя бы одного из реквизитов или нарушение установленной формы означает ничтожность данной бумаги. В третью очередь, этот документ напрямую имеет связь с воплощенным в нем имущественным правом, так как реализовать это право или передать его иному лицу можно только посредством соответствующего применения самого этого документа.

Виды прав собственности, которые могут быть удостоверены ценными бумагами, а также их обязательные реквизиты и форма, определяются только в порядке, установленном законом. Следовательно, не все виды гражданских прав могут быть удостоверены ценными бумагами - это требует инструкция закона, а не желания участников рынка. Ценные бумаги являются неотъемлемым атрибутом любого нормативного товарооборота. Будучи товаром, они могут также служить средством кредита, как средство платежа, эффективно заменяя наличные деньги.

Не случайно некоторые типы ценных бумаг, такие как облигации и лотерейные билеты для граждан, чеки на расчеты между организациями, переводные векселя во внешней торговле, ранее использовались в имущественных отношениях. Обращение ценных бумаг в гражданском праве - передача права собственности от одного собственника другому при заключении гражданско-правовых сделок.

Размещение ценных бумаг на первичном рынке подразумевает выпуск ценных бумаг или другого выпуска. Под эмиссией ценных бумаг понимается выпуск акций, облигаций и иных ценных бумаг, выпущенных акционерными обществами, в процессе их создания или принятия решения об увеличении их уставного капитала или привлечении дополнительных финансовых ресурсов.

Исходя из всего вышесказанного, подытоживая всю проделанную работу, можно сделать вывод, что представить современную рыночную экономику, в принципе, без рынка ценных бумаг является просто невозможным. Рассматриваемый институт экономических и правовых отношений на сегодняшний день развивается достаточно быстрыми темпами, чему во многом способствует научно-технический прогресс. В связи с этим профессиональные участники рынка ценных бумаг, потенциальные продавцы и покупатели должны придерживаться правил, которые были установлены гражданским правом и последовательности действий, определенных для обращения ценных бумаг.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Гражданский кодекс Российской Федерации от 30.11.1994 № 51-ФЗ в ред. от 07.02.2017 г. : [Электронный ресурс] // Сайт КонсультантПлюс – Режим доступа : http://www.consultant.ru/popular/gkrf/

2. Федеральный закон Российской Федерации от 22.04.1996 г. № 39-ФЗ в ред. от 03.07.2016 г. «О рынке ценных бумаг» : [Электронный ресурс] // Сайт КонсультантПлюс – Режим доступа :http://www.consultant.ru/popular/cenbum/

3. Белов, В. Ценные бумаги: Вопросы правовой регламентации / В. Белов. – М.: ИНФРА-М, 2015. – 327 с.

4. Галанов, В.А. Рынок ценных бумаг / В.А. Галанов. – М.: Финансы и статистика, 2012. – 367 с.

5. Зверева, А.М., Ковалев, С.Ю. Фондовые рынки и их инструменты / А.М. Зверева, С.Ю. Ковалев. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. – 219 с.

6. Илларионова, Т.И., Гонгало, Б.М. Гражданское право / Т.И. Илларионова, Б.М. Гонгало. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2014. – 697 с.

7. Килячков, А.А., Чалдаев, Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело / А.А. Килячков, Л.А. Чалдаев. – М.: Юристъ, 2011. – 412 с.

8. Миркин, Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок / Я.М. Миркин. – М.: Перспектива, 2012. – 520 с.

9. Николаева, И.П. Рынок ценных бумаг / И.П. Николаева. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. – 461 с.

10. Основы гражданского права / Под ред. Н.Д. Эриашвили, Р.А. Курбанова. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2015. – 455 с.

11. Пантеллев, П.Д. Рынок ценных бумаг / П.Д. Пантелеев. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. – 437 с.

12. Рассолова, Т.М. Гражданское право / Т.М. Рассолова. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. – 847 с.

13. Рынок ценных бумаг и биржевое дело / Под ред. О.И. Дегтяревой, Н.М. Коршунова, Е.Ф. Жукова. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. – 382 с.

14. Семилютина, Р. Ценные бумаги: проблемы эмиссии и обращения / Р. Семилютина // Право и экономика. – 2016. – № 3. – С. 34-38.

15. Стародубцева, Е.Б. Рынок ценных бумаг / Е.Б. Стародубцева. – М.: ИНФРА-М, 2014. – 175 с.

16. Суглобов, А.Е. Операции с ценными бумагами / А.Е. Суглобов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. – 327 с.

17. Эпов, В.Б. Ценные бумаги на фондовом рынке и основы их обращения / В.Б. Эпов // Рынок ценных бумаг. – 2015. – № 4. – С. 25-29.

Стародубцева Е.Б. Рынок ценных бумаг. М.: ИНФРА-М, 2014. С. 15-16. ↑
Рынок ценных бумаг и биржевое дело / Под ред. О.И. Дегтяревой, Н.М. Коршунова, Е.Ф. Жукова. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. С. 57-58. ↑
Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. М.: Юристъ, 2011. С. 67-69. ↑
Николаева И.П. Рынок ценных бумаг. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. С. 231-233. ↑
Зверева А.М., Ковалев С.Ю. Фондовые рынки и их инструменты. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. С. 105-106. ↑
Пантеллев П.Д. Рынок ценных бумаг. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. С. 134-136. ↑
Эпов В.Б. Ценные бумаги на фондовом рынке и основы их обращения // Рынок ценных бумаг. 2015. № 4. С. 25-29. ↑
Пантеллев П. Д. Рынок ценных бумаг. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. С. 173. ↑
Основы гражданского права / Под ред. Н.Д. Эриашвили, Р.А. Курбанова. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2015. С. 184-186. ↑
Рассолова Т.М. Гражданское право. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. С. 215-217. ↑
Белов В. Ценные бумаги: Вопросы правовой регламентации. М.: ИНФРА-М, 2015. С. 84-85. ↑
Суглобов А.Е. Операции с ценными бумагами. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. С. 51-52 ↑
Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: Перспектива, 2012. С. 312-313. ↑
Николаева И.П. Рынок ценных бумаг. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. С. 114-116. ↑