Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Роль Международного валютного фонда в регулировании международного финансового рынка

Содержание:

Введение

Выбор темы, актуальность, цели и задачи настоящего курсовой работы обусловлены следующими положениями.

Основной целью настоящей курсовой работы является исследование исторически сложившейся роли Международного Валютного Фонда (МВФ) в современных условиях. Исходя из этого, в работе предполагается анализ как исторических, так и теоретических и практических положений, связанных с историей создания и современной деятельностью Фонда, его ролью в регулировании международного финансового рынка.

Объектом исследования является деятельность Международного валютного фонда. Предмет исследования – роль этой международной организации в регулировании международных валютно-финансовых отношений.

Степень изученности данной темы можно назвать сравнительно высокой.

Из авторов литературы, в которой рассматривается деятельность МВФ и его роль в мировой экономике, следует отметить работу Хмыз О.В. «Глобализация мировых валютно-финансовых рынков», а также работы таких авторов как: Шуркалин А.К., Алексеева Т.Е. ,Аникин О.Б. , Ахметов Р.Р., Балашов Д.А., Бабурина О.Н, Вожжов А.П. , Ефременко И.Н., Ломтатидзе О.В., Щеголева Н.Г., Хмелевская Н.Г., Шамраев А.В., Суэтин А.А., Малышев П.Ю., Мальсагова Р.Г., Герчиковой И.Н., Цыганковой Т.М., Козак Г.О. и Ковалевского В.В. и других.

Исследование в данной работе будет включать как анализ различных показателей деятельности Международного валютного фонда, так и общей информации об его деятельности, включающей формы и методы его работы с соответствующими структурами стран-членов и кандидатов. Результаты такого анализа будут обощены в определённые выводы, относительно деятельности и роли фонда в международной валютно-финансовой системе. В ходе проведения\и данного исследования будет использован преимущественно исторический подход к появлению этой организации, и применительно к значению её деятельности в современных исторических условиях.

МВФ провёл первую свою операцию 1 марта 1947 года – транш Франции. Этот день можно считать днём рождения МВФ.

Первоначально Фонд кредитовал преимущественно Западные страны. В середине 70-х гг. промышленно-развитые и развивающиеся государства получили от него примерно равные суммы, а с 80-х годов МВФ переключился почти целиком на кредитование последних.

МВФ осуществляет наблюдение и контроль за соблюдением странами-членами своего Устава, который фиксирует основные структурные принципы мировой валютной системы.

В этом 2017 году состоялся 70 летний юбилей МВФ.

Ни одна другая международная организация не подвергалась столь резкой критики со стороны развивающихся стран как МВФ. Фонд оказывает сильное воздействие на социально-экономические процессы в этих регионах, особенно в условиях долгового кризиса.

Итог 70 летней работы не очень оптимистичный. Из почти 90 стран, которые получали кредиты МВФ, в более 42 из них экономическое положение стало хуже. Страны попали в долговую кабалу. В более чем 30 странах положение не стало лучше. Как правило, значительно ухудшается положение в социальной сфере стран, получающих кредиты МВФ, это ЖКХ, здравоохранение, образование и т.д.

Однако, как уверяют в МВФ, без активного вмешательства Фонда в долговой кризис последствия его для развивающихся стран и мировой кредитной системы было бы гораздо более серьезным.

Так что же это такое Международный Валютный Фонд.

Международный валютный фонд - международная организация, созданная для оказания им финансовой помощи при валютных затруднениях, вызываемых дефицитом платежного баланса, путем предоставления кратко- и среднесрочных кредитов в иностранной валюте, регулирования валютно-кредитных отношений между государствами его членами.

МВФ имеет статус специализированного учреждения ООН.

На сегодняшний день он практически служит институциональной основой мировой валютной системы.

В современных условиях важную роль в мировой экономике играют международные финансовые организации, такие как МВФ. Предполагалось, что его деятельность во многом должна была способствовать укреплению мирохозяйственных связей и активизации участия стран в международных валютно-кредитных отношениях. МВФ являются ключевым элементом институциональной основы международной финансовой системы. Обладая значительным объемом финансовых ресурсов, он оказывает заметное влияние на экономическое развитие, и изменяют условия организации международного бизнеса в странах и регионах мира.

МВФ создаётся объединением капитала стран-членов для решения задач.

К числу основных из них можно отнести: операции на международных валютных и фондовых рынках с целью стабилизации и регулирования мировой экономики, поддержания и стимулирования международной торговли, а также сокращения дефицита платежных балансов; кредитование государственных программ отраслевого и регионального развития и содействия малому и среднему бизнесу; инвестирование международных проектов в области инфраструктуры, информационных технологий, транспорта и связи; финансирование международной помощи, фундаментальных научных исследований, мероприятий по охране окружающей среды.

Деятельность МВФ носит наднациональный характер. Он является субъектом международного права и может заключать соглашения с государствами и другими международными организациями. Для достижения своих целей МВФ использует широкий спектр современных методов финансового анализа и управления рисками, привлекают к работе ведущие консалтинговые, аудиторские и страховые компании, научно-исследовательские центры и инвестиционные банки. Эффективность их функционирования в значительной степени зависит от интенсивности взаимодействия с государственными органами стран-членов.

МВФ относится к глобальному регулятору финансовой системы, который осуществляют координацию валютно-кредитных отношений в рамках всей мировой экономики и вносят существенный вклад в глобализацию хозяйственных связей. Сюда же можно отнести и Всемирный банк и Банк международных расчетов.

Международный Валютный Фонд - глобальная организация, насчитывающая на сегодня 189 государств-членов и созданная для содействия благополучию мировой экономики. Фонд стремится способствовать развитию международного сотрудничества в валютно-финансовой сфере, обеспечивать финансовую стабильность, содействовать международной торговле, высокой занятости, устойчивому экономическому росту и сокращению бедности во всем мире. К важнейшим целям МВФ, который осуществляет контроль над международной валютной системой для обеспечения ее эффективного функционирования, относятся содействие стабильности валютных курсов и процессу расширения и сбалансированного роста международной торговли. Миссия МВФ позволяет странам (и их гражданам) покупать товары и услуги друг у друга, что крайне важно для достижения устойчивого экономического роста и повышения уровня жизни. Все страны-члены МВФ представлены в Исполнительном совете, который обсуждает национальные, региональные и глобальные последствия экономической политики каждого государства-члена и утверждает кредиты Фонда для оказания государствам-членам содействия в решении временных проблем платежного баланса, а также для развития потенциала.

Возглавляет МВФ директор - распорядитель.

В настоящее время это г-жа Кристин Лагард.^[^[1]]

Глобальная программа мер экономической политики (ГПП) фонда представляется директором распорядителем два раза в год Международному валютно-финансовому комитету (МВФК), который является органом, определяющим политику МВФ. В ГПП определяются проблемы политики, с которыми сталкиваются государства-члены МВФ, оцениваются успехи, достигнутые со времени предыдущей ГПП, намечаются ответные меры политики, необходимые на глобальном и национальном уровне, а также излагаются возможные методы поддержки этих ответных мер политики со стороны МВФ. В ГПП, основное внимание уделяется мерам политики, направленным на то, чтобы наставить мировую экономику на более прочный и надежный путь. В ней призывается, что страны должны укрепить свою приверженность устойчивому глобальному росту и использовать трехсторонний подход, предусматривающий взаимно усиливающие рычаги экономической политики. Этому будут способствовать успешно функционирующий финансовый сектор и сотрудничество на глобальном уровне.

Денежно-кредитная политика^[^[2]]

В странах с развитой экономикой денежно-кредитная политика должна оставаться мягкой там, где разрыв между фактическим и потенциальным объемом производства является отрицательным, а инфляция слишком низкой. Но денежно-кредитная политика должна сопровождаться другими мерами политики для обеспечения необходимой поддержки спроса, и она не может устранить структурные препятствия экономическому росту.

Нетрадиционные меры денежно-кредитной политики помогают поддерживать спрос, хотя очень низкие (и, в ряде случаев, отрицательные) процентные ставки могут также оказывать прямое влияние на рентабельность банков. В странах с формирующимся рынком денежно-кредитная политика должна противостоять воздействию более низких валютных курсов на инфляцию и балансы частного сектора.

Налогово-бюджетная политика

Имеются веские аргументы в пользу внутренней координации мер политики. Некоторые страны по-прежнему страдают от высокого уровня долга, повышенных суверенных спредов и низкого уровня сбережений в государственном секторе и должны реализовать свои планы бюджетной консолидации, тогда как странам, располагающим бюджетным пространством, следует продвигаться к дальнейшему смягчению налогово-бюджетной политики. В случае ряда стран-кредиторов это также способствовало бы глобальному перебалансированию. Все страны также могут внести свой вклад, стремясь к более благоприятной для роста структуре доходов и расходов, в частности, к увеличению расходов на инфраструктуру в ряде стран.

Структурные реформы^[^[3]]

Многие признают, что для повышения производительности и потенциального объема производства необходимы структурные реформы. Были приняты многие обязательства, в том числе в связи с деятельностью Группы 20-ти, но их реализацию следует ускорить. Страны, располагающие бюджетным пространством, должны воспользоваться синергизмом мер политики, направленных на поддержку спроса, и структурных реформ. Структурные реформы со встроенными бюджетными стимулами могут принести позитивные результаты в ближайший период. Учитывая разнообразие структур экономики, последовательность приоритетов отдельных структурных реформ должна быть определена в соответствии с различиями в стадиях экономического развития и прочности институтов. В странах — экспортерах биржевых товаров и развивающихся странах с низкими доходами существенное значение имеют меры политики, направленные на содействие диверсификации экономики, и структурные преобразования.

Действия в отношении финансового сектора

Необходимы также решения для недопущения того, чтобы сворачивание операций во избежание риска создавало необоснованные препятствия для доступа к финансовым услугам, включая корреспондентские отношения между банками. Странам следует предпринять дальнейшие шаги в целях ускорения восстановления балансов частного сектора, избегая длительного процесса

сокращения доли заемных средств, который ослабляет кредитный канал денежно-кредитной политики и повышает неопределенность. Крайне важно завершить формирование банковского союза в Европейском союзе путем введения последнего элемента общей программы гарантирования депозитов — наряду с усилиями по сокращению рисков в банковских системах. Необходим дальнейший прогресс в последовательной реализации и завершении процесса глобальной реформы регулирования, включая меры политики, направленные на преобразование теневого банковского сектора в стабильный источник рыночного финансирования.

Глобальное сотрудничество

Каждая страна должна принять обязательство по набору мер политики, который вносит вклад в глобальный пакет реформ, в целях повышения экономического роста как внутри страны, так и во всем мире. Трехсторонний подход, применяемый совместно государствами-членами, может взаимно усиливать экономическую активность и снижать риски для финансовой стабильности. Необходимо также глобальное сотрудничество. К числу примеров относятся укрепление механизмов корректировки и обеспечения ликвидности, поддержка глобальной торговли, борьба с коррупцией и продвижение вперед в реализации программы реформ в области регулирования.

Глава 1 Историческая необходимость и предпосылки создания Международного Валютного Фонда

Организационные этапы валютных систем, приведшие к возникновению МВФ просматриваются примерно следующие.

Создание мировой валютной системы, которая ведёт все виды финансовых взаимоотношений, вызвана ростом торговых связей в мире. Международные валютные отношения складываются при функционировании денег в мировом хозяйстве, обслуживающих платежи и расчеты между участниками международных экономических отношений. Развитие мировой валютной системы обусловлена изменениями, происходящими в мировом хозяйстве.

Обший обмен товарами и связанные с этим международные расчеты осуществляются в денежной форме. Итак деньгам в одной стране противостоят деньги других стран. В момент как деньги выходят за национальные границы, то они образуют новое качество – становятся валютой.

Понятие валю́та (от valuta итал.) в частном виде представляет собой денежную единицу – основной элемент денежной системы государства, а также местной или мировой валютной системы. Эти денежные единицы в соответствии с законодательством данного государства или международными соглашениями являются:^[^[4]]

основой уровня цен, то есть той единицей, в которой выражаются стоимость на товары и услуги;
законным средством платежа на территории государства (территории), то есть обязательной к приёму для расчётов, погашения долга на территории данного государства (территории);
признаным в практике международных расчётов приёмов основанным на договорах для торговли.

Валютные отношения обязаны развитием международной торговли (перемещением через границы товаров и услуг) и международным движением капитала. Валютные отношения владеют относительной самостоятельностью. И независимость в глобальной экономике имеет тенденцию к возрастанию.

Международные валютные, финансовые отношения есть неотъемлемая часть и одна из наиболее сложных направлений рыночного хозяйства. В них фокусируются проблемы национальной и мировой экономики, развитие которых исторически идет параллельно и тесно переплетается. По мере интернационализации хозяйственных связей увеличиваются международные потоки товаров, услуг и особенно капиталов и кредитов.

Любое развитие мировой валютной системы определяется развитием и потребностями национальной, и мировой экономики, направлениями в распространении экономических мощностей в мире.

Мировая валютная система в своем развитии прошла несколько чётко разграничиваемых этапов. Этап каждый отличается основными принципами функционирования системы, но имеет определенную преемственность по отношению к предыдущему.

Мировая валютная система первая сформировалась в XIX в. Это был стихийный процесс после промышленной революции в виде золотомонетного стандарта. Она юридически была оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции в 1867 г. По соглашению в мире приняли золото единственной формой мировых денег.^[^[5]]

После периода валютного хаоса, возникшего в итоге первой мировой войны, был установлен золото - девизный стандарт, основанный на золоте и ведущих валютах, конвертируемых в золото (по предложению англосаксонских экспертов). Финансы-деньги в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов, стали называть девизами.

Вторая мировая валютная система была закреплена странами договором на Генуэзской международной экономической конференции в 1922г, которая постепенно деградируя, просуществовала более 10 лет.

Сильный экономический кризис охвативший с 1929 по 1939 гг. США и Европу, получивший название «Великой депрессии». На Бирже США В 1929 году началось падение цен акций. Несоответствие между наличием денег у населения и стремительным ростом производства привело к дефляции, экономическому разброду и банкротству многих предприятий, повлёкшему биржевой крах.

«Великая депрессия» привела краху в промышленном производстве, появление огромного числа безработных людей, оказавшихся за чертой бедности, рост преступности и политическая нестабильность.

Из банков США валом забирали свои средства, что привело к еще большему сокращению денежной массы. Уровень ВВП быстро падал. Это вызвало спад всей мировой экономики. В период с 1929 по 1932 годы цены на товары во всем мире упали на 48 процентов, а объем мировой торговли сократился на 63 %^[^[6]] .

Руководство США и прочих стран с начала 1932 г. начали применять антикризисные меры, но, как оказалось, им не хватало хорошо разработанной теоретической базы. Господствующими на то время экономическими учениями являлись классическая и неоклассическая экономическая теория, и также марксизм.

Накануне второй мировой войны не осталось ни одной устойчивой валюты.

Именно в такой сложной ситуации в 1936 году была опубликована работа, созданная экономистом из Великобритании Джоном Мейнардом Кейнсом «Общая теория занятости, процента и денег», где автор утверждал, что возможной причиной экономического кризиса послужила привязка финансовых резервов к золотому запасу, что вызвало нехватку денег.^[^[7]] Государства же слишком мало уделяли внимания экономическим вопросам и проблемам социальной защиты населения. Поэтому Кейнс правительствам государств, в частности, США, Великобритании, взять под контроль производство, вкладывая больше денег в инвестиционные проекты, а полученные доходы распределять для покрытия субсидий гражданам, в т.ч. на жилищное строительство. Государственное стимулирование производства должно также уменьшить безработицу, за счет привлечения людей к общественным работам по расширению инфраструктуры за счёт строительства того же жилья, больниц, школ и т.д.). При этом преобладать в финансово-экономическом секторе должны не сбережения, а инвестиции. Повышая благосостояние людей не только за счет зарплат, но и социальной защищённости, комфорта, таким образом государство стимулирует их покупательную способность, а, значит, возрастёт спрос на товары и услуги и спад производства закончится. При этом очень важно найти баланс между самостоятельностью рыночной экономики и разумным вмешательством в неё государства.

Таким образом, Кейнс отвергал экономический либерализм неоклассиков, но не отрицал действия рыночных механизмов. Соглашался с марксистской экономической концепцией относительно того, что государство имеет право и обязано контролировать экономические отношения, но не принимал трудовую теорию стоимости.^[^[8]]

Опираясь на теорию Кейнса, которая позже получила название кейнсианства, новый президент США Т. Рузвельт (1882-1945) объявил о т.н. «новом эконмическом курсе», который должен был вывести США из кризиса.

Таким образом, страны вступили во вторую мировую войну с нестабильной мировой валютной системой.

Вторая мировая война привела к ещё более возросшему усугублению кризиса Генуэзской валютной системы. Назрела острая необходимость в разработке новой мировой валютной системы, которая началась еще в годы войны (в апреле 1943г.), так как виделась реальная опасность потрясений, подобных валютному кризису после первой мировой войны и в 30-х годах.

Англо-американские эксперты, находившиеся под влиянием идей Кейнса, работавшие с 1941 г., с самого начала отвергли мысль о возврате к золотому стандарту. Они старались разработать основы новой мировой валютной системы, которая даст экономический рост и ограничить негативные социально-экономические последствия экономических кризисов.

Разработанная валютная система была официально закреплена на Международной валютно-финансовой конференции ООН, которая была в г.Бреттон-Вудсе, США, с 1 по 22 июля 1944 г..

Начав работу успешно валютная система, всё-таки, была далека от идеала. С конца 60-х годов Бреттон-Вудская валютная система вступила в полосу кризиса. Ее структурные основы, установленные в 1944 г., стали не соответствовать условиям производства, мировой торговли, соотношению сил в мире. Суть кризиса Бреттон-Вудской системы состоит в противоречии между интернациональным, глобальным характером международных эконмических отношений и использованием для их осуществления национальных валют, подверженных обесцениванию (преимущественно доллара).

Противоречия Бреттон-Вудской системы, заложенные уже в начале её создания, постепенно расшатывали ее. Экономические, энергетический, сырьевой кризисы в 60-е годы раскачивали Бреттон-Вудскую систему. Соотношение экономических сил в мире менялось, что подорвало структурные принципы системы. экономическое, финансово-валютное, технологическое превосходство США над конкурентами с конца 60-х годов уменьшалось. Западная Европа и Япония, усилив свою валютно-экономическую мощь, стали отжимать американского конкурента.

Кратко, схематично эволюция мировой валютной системы представлена в табл.1^[^[9]]

Таблица 1

Эволюция мировой валютной системы

Критерии	Парижская валютная система с 1867г.	Генуэзская валютная система с 1922г.	Бреттонвудская валютная система с 1944 г.	Ямайская валютная система с 1976 - 1978гг.	Европейская валютная система с 1979 г. (региональная)
1. База	Золотомонетный стандарт	Золото-девизный стандарт	Золото-девизный стандарт	Стандарт СДР	Стандарт ЭКЮ (1979—1988гг.); евро (с 1999г.)
2. Использование золота как мировых денег	Золотые паритеты Золото как резервноплатежное средство Конвертируемость валют в золото			Официальная демонетизация золота	Объединение 20% официальных золото-долларовых резервов
2. Использование золота как мировых денег			Конвертируемость доллара США в золото по официальной цене		Использование золота для частичного обеспечения эмиссии ЭКЮ, переоценка золотых резервов по рыночной цене
3. Режим валютного курса	Свободно колеблющиеся курсы в пределах золотых точек	Свободно колеблющиеся курсы без золотых точек (с 30-х годов)	Фиксированные паритеты и курсы (±075; ±1%)	Свободный выбор режима валютного курса	Совместно плавающий валютный курс в пределах + 2,25,± 15% с августа 1993г. («европейская валютная змея»), с 1999г. только для 4 стран, не присоединившихся к зоне евро
4. Институциональная структура	Конференция	Конференция, совещания	МВФ - орган межгосударственного валютного регулирования	МВФ; совещания «в верхах»	Европейский фонд валютного сотрудничества (1979—1993гг.); Европейский валютный институт (1994—1998 гг.); Европейский центральный банк (с 1 июля 1998 г.)

Тупик деятельности Бреттон-Вудской валютной системы создал почву для появления множества проектов валютной реформы, например: от проектов создания коллективной резервной единицы, выпуска мировой валюты, обеспеченной золотом и товарами, до возврата к золотому стандарту.

Корневые основы и функции МВФ

Международный валютный фонд, МВФ (International Monetary Fund, IMF), как и Международный банк реконструкции и развития, МБРР (позже - Всемирный банк), составная часть бреттон-вудской системы, закреплённой на конференции ООН в 1944г.

Но с самого начала своей деятельности эти институты отвергли координирующую и руководящую роль ООН, хотя формально они относятся к специализированным учреждениям ООН. МВФ и МБРР обосновывают это, ссылаясь на независимость своих финансовых источников.

Совет по международным отношениям (Council on Foreign Relations) - одна из наиболее влиятельных полусекретных организаций, продвигающая реализацию мондиалистского проекта, стоял у истоков создания этих структур.

Необходимость в МВФ, стала ясной во время «Великой депрессии», поразившей мировую экономику в 30-е годы. Депрессия поразила все сферы хозяйственной жизни США и Европы. Тысячи банков исчезли, цены на сельскохозяйственную продукцию стали ниже себестоимости, резко упала стоимость земли. Разрушительному воздействию подверглась не только материальная часть экономики. Сильно пострадали международные финансовые и денежно-кредитные рынки. Неверие в бумажные деньги создало спрос на золото, много больший, чем национальные запасы золота. Великобритания и часть других стран были вынуждены отказаться от золотого стандарта, который определял стоимость валюты в золоте.

Из-за отсутствия уверенности в стоимости денег, не имеющих золотого содержания, очень затруднился обмен валют стран, отказавшихся от золотого стандарта, и стран, продолжавших им пользоваться.

Страны запасали золото и деньги, которые могли быть обращены в золото, что всё больше сокращали объем денежных операций. Всё это вкупе вело к потере рабочих мест и падению жизненного уровня. Дальше, больше, некоторые правительства жестко ограничили обмен национальной валюты на иностранную и даже пытались ввести бартерную торговлю, которая резко снизила бы использование денег. Другие страны, пробуя всяческими методами привлечь зарубежных покупателей отечественной сельскохозяйственной продукции, стали делать такую продукцию более дешевой, продавая национальную валюту ниже ее реальной стоимости, чтобы подорвать торговлю других стран, реализующих ту же продукцию.

Такая методика, известная как конкурентная девальвация, создавала ответные меры в виде той же девальвации валюты торговыми конкурентами.

Соотношение между деньгами и стоимостью товаров и между стоимостью валют резко обрушилось. Всё это вызвало упадок мировой экономики.

Несколько международных конференций специалистов, созванные в 30-е годы для рассмотрения мировых валютных проблем не нашли решения проблемы. Временные и любые частные решения были недостаточны. Необходимо было добиться сотрудничества в невиданных ранее масштабах всех стран для создания новой валютной системы и создать международные структурные учреждения для контроля работы этой системы.

Необходимости учредить новый валютный порядок ответили создание, в частности, МВФ, давало возможность устоять системе в трудных условиях послевоенного периода восстановления и в дальнейшем обеспечить развитие международных обменов.

Эта валютная система должна реагировать на существующие условия и способствовать неограниченному обмену валют, ясному определению единой стоимости каждой валюты и устранению ограничений и такой методики, как конкурентная девальвация, ведущей к полной остановке инвестиций и торговли в 30-е годы.

в Великобритании в 1943 году группой авторов была выпущена Белая книга, названная "планом Кейнса" по имени ее основного автора Джона Мейнарда Кейнса.^[^[10]] Его предложения исходили из двух посылок:

опасность закрепления системы двусторонних соглашений, которые сдерживают развитие международной торговли,
тенденция к дефляции, которую Д. Кейнс полагал присущей золотому стандарту.

Что взвалило бы на страны, испытывающих дефицит, все траты по сохранению экономического равновесия, тогда как государства, имевшие излишки, получили бы полное право искусственно препятствовать экономическому росту, обычно сопровождающему рост положительного сальдо платежного баланса.

План Кейнса был в том, чтобы создать порядок всеобщей компенсации долгов и требований государств и правила почти автоматического финансирования дефицита платежных балансов. Этот план отвергли, и была принята схема, предложенная Гарри Уайтом его делегацией США.

Конференция, прошедшая в июле 1944 г. в Бреттон-Вудсе, штат Нью-Гэмпшир, США представителей 44 стран^[11] приняла схему Уайта..

Международное сообщество смирилось с созданием валютной системы и организации для контроля за ней. План был принят без существенных изменений.

В Бреттон-Вудской конференции принял участие и СССР, но не ратифицировал Статьи соглашения о МВФ.

Ратификация соглашений странами состоялась в 1945 году. МВФ начал работу в 1946 году. Первый валютный транш МВФ осуществил 1 марта 1947 Франции.^[12]

МВФ проводит операции на следующих принципах:

Фонд установил 3 базовых пункта для работы обменного курса:

начальное установление стоимости национальной валютной единицы по отношению к стоимости золота;
для всех категорий сделок единство обменных курсов;
стабильность обменных курсов.

Этот пункт №3 имело два следствия:

финансовые власти различных стран обязывались не допускать колебаний их валюты более чем на 1% вокруг официального паритета.
страны теряли право изменять этот паритет в одностороннем порядке. Изменения паритета должны были утверждаться Советом управляющих.

О свободе обмена. Установить конвертируемость валют -задача была в этом, однако устав МВФ имел два ряда ограничений:

по характеру временные - разрешали с учетом состояния валютной системы ограничительную и дискриминационную практику в переходный период;
долгосрочного характера - могли применяться даже теми странами, которые перешли к конвертируемости.

По факту выгоды от конвертируемости касались только авуаров нерезидентов, созданных после возврата к конвертируемости (что исключало капиталы, накопленные во время войны поставщиками воюющим странам) и происходящих от текущих сделок (что исключало доходы, получаемые от движения капиталов)^[^[13]].

Отметим, что с самого начала существования МВФ страдал от трех недостатков:^[^[14]]

Это строго монетарный характер производимого им анализа условий возвращения к свободному обмену. Устанавливалось, что страна отвечает условиям конвертируемости, если нерезиденты обладают правом свободного обмена своих авуаров на любую иную валюту. Взамен страна могла сама продолжать контингентировать любой импорт и даже, подвергать открытой дискриминации некоторые страны - поставщики.
Это то, что в отличие от клиринга, предложенного Д.М.Кейнсом, МВФ не возмещает долги и займы, возникающие на основе двусторонних обменов. Далее, устав предусматривал, что полученные у МВФ займы в валюте должны возмещаться в конвертируемой валюте (т. е. в то время только в долларах) или в золоте. Его должники не имели возможности вернуть занятые деньги долговыми требованиями, которые имели в результате двусторонних сделок с государствами с неконвертируемой валютой.

И в-третьих, для государств с плюсовым сальдо платежного баланса их обязательства перед МВФ, то есть суммы в национальной валюте, направленные для финансирования займов, были ограничены размером их квоты.

Общая сумма квот составляла вначале 8,5 млрд. расчетных долларовых единиц, но запас в долларах и в золоте, которым имел Фонд и который только и был его реальным ресурсом, не превышал 3,7 млрд. долларов. Восстановление мировой экономики привело к дефициту ее торгового баланса с США (в 1947 г. - 12 млрд. долл.), который значительно перекрыл финансовые возможности Фонда.^[^[15]] Образовавшиеся потребности были, в основном, удовлетворены без процедур МВФ в виде прямой помощи США (план Маршалла)^[^[16]].

В ходе своего развития история МВФ имела несколько противоречивых этапов.

Принимая во внимание, официальные паритеты, о которых информировали его государства - члены, Фонд пытался развернуть свою деятельность по двум направлениям:

стабилизация обменных курсов;
борьба против дискриминационных и ограничительных мер.

В первый момент инфляция после войны в Европе, сильная девальвация фунта стерлингов, прошедшая в Англии в 1949 году (почему-то МВФ не был в состоянии выработать свою позицию в связи с этим), значительно осложнили его деятельность. Борьба против дискриминационной работы была ограничена статьей 14 устава, которая разрешала ее сохранение на переходный период, по плану заканчивавшийся в 1952 году; однако этот срок реально был продлен до начала 1959 года, когда основные европейские валюты официально стали конвертируемыми. ^[^[17]]

Отсюда фонд продолжил свою работу в пользу свободного обмена, заставляя страны - члены, очутившиеся в затруднительном положении, прибегать к мерам по контролю за внутренним спросом быстрее, чем к прямому ограничению импорта.

Поражение системы фиксированных обменных курсов, установленных после войны, потребовала корректировки устава МВФ. Стабильность дефицита платежного баланса США привела к концу 60-х годов к трудностям на валютных рынках, что усиливалось большими перемещениями "горячих денег". Гораздо сильнее, чем были ранее, спекулятивный кризис 1971г заставил Америку 15 августа затормозить конвертируемость доллара в золото (до сего она выполнялась только по отношению к центральным банкам). В декабре месяце, после долгих месяцев колебаний, в соответствии с Вашингтонскими соглашениями опять была сделана попытка принять фиксированный курс обмена за счёт девальвации доллара по отношению к золоту, образования другой сетки паритетов между странами "десятки" и увеличения до 2,25% пределов отклонений от паритета.^[^[18]]

Слабость такого плана была очевидна, поэтому в 1972 году службы фонда начали изучение вопроса о более широкой реформе. Результатом были Ямайские соглашения в январе 1976г, где была сформулирована вторая поправка к уставу МВФ, которая начала действовать в апреле 1978 года.

В этом документе предполагался плавающий обменный курс, который начал работать в марте 1973г, когда новые спекуляции заставили государства - члены ЕЭС отказаться от поддержки курса их валют по отношению к доллару. Каждая страна - член отныне могла объявить паритет (по отношению к любой валюте или "корзине" валют, специальным правам заимствования) либо вообще не заявлять никакого паритета.

Золото изымалось из валютной системы, и заменялось СПЗ в качестве расчетной единицы. Фонд более не получал золота от своих членов и не применял его для платежей. Одна третья часть золотого запаса была предназначена для реализации: половина этого запаса - на рынке, вторая половина была предложена центральным банкам стран - членов по старой официальной цене: 35 долларов за унцию.^[^[19]]

Отказ от системы фиксированного курса, восстановление которого желательно, не освободил фонд от ответственности в сфере обменного курса. Страны - члены должны держать условия сохранения устойчивости системы. Интервенция на валютном рынке недопустима, если ее результатом могут быть затруднения в установлении равновесия платежного баланса, особенно если такая интервенция направлена на усиление конкурентоспособности национальных товаров путём чрезмерного снижения курса валюты. Фонд должен обеспечивать "неуклонное наблюдение" за политикой обмена валют, что ведёт к необходимости тщательного анализа экономической политики всех стран. Ежегодные консультации с каждой страной позволяют выполнить эту задачу^[^[20]].

Работа фонда по предоставлению кредитов плотно увязана с предыдущей функцией. Влияние МВФ на страны - члены усиливается по мере расширения поддержки, которую он им предоставляет. Финансы поступают в основном по подписке стран - членов. Средства регулярно увеличивались при все более частом пересмотре квот.

Исходя из вышеизложенного вся, деятельность МВФ, основанная на монетарном подходе к регулированию экономической деятельности, осуществляется через выполнение организацией базовых его функций: надзор и финансовая помощь.

Надзор – эта функция фонда, дающая право осуществлять контроль за политикой стран - членов в области установления валютных курсов и связанной с этим макроэкономической политикой государств. Каждая страна - член обязана предоставлять фонду информацию, необходимую для осуществления контроля за ее экономической политикой. Эта информация обычно состоит из подробной информации о реальном денежном, бюджетном и внешнем секторах, а также о структурной политике правительства (приватизация, рынок труда, окружающая среда и т.д.). Главная цель надзора состоит в том, чтобы своевременно выявить потенциально опасные макроэкономические дисбалансы, могущие повлиять на стабильность валютных курсов, и, используя лучший мировой опыт, дать правительству страны рекомендации по их исправлению.

Финансовая помощь - использование финансовых ресурсов фонда странами - членами, имеющими сложности с финансированием платежного баланса и представившими в МВФ программу реформ, отражающую намерения страны по преодолению этих трудностей. Финансовые возможности фонда состоят из собственных ресурсов (взноса каждой страны в уставный капитал фонда согласно квоте), дохода за пользование ресурсами МВФ, и части заемных средств. ^[^[21]]

Кредит МВФ это есть покупка иностранной валюты за национальную; возврат кредита – это есть обратный обмен.

Кредиты фонда выдаются долями (траншами). Использование финансовых ресурсов МВФ предусматривает их выделение частями по мере выполнения государством согласованной программы экономических реформ. Кредитные транши (начиная со второго) могут быть получены только в случае выполнения установленных критериев. Данное свойство траншей МВФ называют обусловленностью финансирования. Все виды доступа к финансовым ресурсам фонда основаны на выполнении правительствами определенных условий, которые разрабатываются совместно экспертами МВФ и правительством страны в программе экономических реформ, направленной на преодоление трудностей с платежным балансом.^[22]

Техническая помощь - содействие фонда его членам в области денежной, валютной политики и банковского надзора, бюджетной и налоговой политики, статистики, разработки финансового и экономического законодательства и подготовки кадров и другие. Техническая помощь осуществляется направлением комиссии представителей МВФ в центральные банки и министерства финансов и статистические органы стран, запросивших такую помощь, посылку экспертов в эти органы на 2-3 года, проведение экспертизы готовящихся законодательных документов.

Выпуск специальных прав заимствования - международных резервных активов, созданных МВФ в 1969 г. и периодически распределяемых между странами-членами пропорционально их квотам в МВФ. В международной экономике СДР, составляя примерно 2% мировых резервов, выполняют функции:

1) международных резервов наряду с золотом и иностранной валютой;

2) расчетной единицы, которая используется МВФ и некоторыми другими международными организациями;

3) валюты фиксации валютного курса в некоторых странах;

4) определителя ряда частных финансовых инструментов.

Структура, цели, направления деятельности МВФ

В 1946г., состоялась ратификации договоров, разработанных на Бреттон-вудской конференции Организации Объединенных Наций (ООН) по валютно-финансовым вопросам (1944 г.).^[^[23]]

МВФ входит в систему Объединенных наций в качестве специализированного учреждения. В настоящее время членами МВФ являются около 189 стран, включая все бывшие союзные республики.

Штаб-квартира находится в Вашингтоне.

Каждая страна-член имеет 250 голосов + 1 голос за каждую часть квоты, равную 100 тыс. СДР (СДР - специальные права заимствования (Special Drawing Rights, SDR) определяются на основе стоимости корзины из шести ведущих мировых валют: доллара США, немецкой марки, французского франка, фунта стерлингов, японской йены, китайского юаня).

Целями МВФ является:

· поощрение международного сотрудничества в области валютной политики;

· содействие сбалансированному росту мировой торговли для стимулирования и поддержания высокого уровня занятости и реальных доходов, для развития производственного потенциала всех членов в качестве главной цели экономической политики;

· поддержание стабильности валют и упорядочение валютных отношений между государствами-членами, а также воспрепятствование девальвации валют из соображений конкуренции;

· участие в создании многосторонней системы платежей, устранение ограничений на трансфер валюты;

· предоставление средств для ликвидации несбалансированности платежных балансов стран-членов.

Главные направления деятельности фонда включают также регулирование платежных балансов стран-членов и внешней задолженности. Усиливается взаимодействие с МВФ, МБРР, ОЭСР, ПРООН, Парижским и Лондонским клубами и т.д.^[^[24]]

Сфера регулирования платежных балансов и внешней задолженности фонда предоставляет кредиты странам-членам при условии проведения ими определенных изменений в своей экономической политике. Перед получением кредитов страна-заемщик согласует с Фондом программу финансово- экономической стабилизации. Предоставление валютных средств осуществляется в зависимости от выполнения этой программы. Принятие такого плана и договора с МВФ обычно рассматривается как международное свидетельство платежеспособности страны.

В сфере долгового регулирования МВФ активно взаимодействует с Всемирным банком.

Высшим руководящим органом МВФ является Совет Управляющих, состоящий из представителей стран-членов (обычно ответственного за проведение валютной политики министра или главы центрального банка вместе с заместителем). За исключением ряда полномочий (определение условий и прием современных членов, пересмотр квот, изменение валютных паритетов и т. п.) он может делегировать исполнение своих задач Исполнительному Совету. Управляющие встречаются раз в год на ежегодных сессиях.

Временный комитет (входит 24 члена, проводит порядка два заседания в год) просвещает Совет Управляющих по вопросам, связанным с текущим надзором за мировой валютной системой и ее адаптацией к меняющимся условиям.

Исполнительный совет ведёт тактические, моментные вопросы дела МВФ. Исполнительные директора, 7 из 24 Исполнительных директоров назначаются странами с наибольшими квотами (Германия, Великобритания, Китай, Франция, Саудовкая Аравия, США и Япония), остальные избираются от других стран на базе принципа регионального представительства. Председатель - Директор-распорядитель проводит заседания Исполнительного совета несколько раз в неделю.

Главное структурное подразделение МВФ - Временный комитет по вопросам реформы международной валютной системы, фактически обеспечивает политическое руководство и занимается согласование всех вопросов, касающихся деятельности Фонда, внесения изменений в его устав, пересмотра квот, выпуска СДР, принципов использования ресурсов МВФ и т.д.

Состав МВФ насчитывает более 2000 экспертов, возглавляемых Директором-распорядителем. Директор-распорядитель выбирается Исполнительным советом (обычно это из Европы). Он не имеет права голоса, за исключением тех случаев, когда голоса в Исполнительном совете разделяются поровну.

Главными источниками финансирования МВФ есть взносы (квоты) государств-членов и займы МВФ у своих членов.^[^[25]]

Обычно, МВФ даёт деньги своим членам равными кредитными долями-траншами, каждый равен 25 процентам квоты государства-члена.

По состоянию на 30 апреля 2016 года 177 государств-членов, на долю которых приходится 99,3 процента общей суммы квот, согласились с повышением квот, и 167 государств-членов произвели платежи в счет повышения их квот. С учетом этих платежей общая сумма квот в МВФ достигла 471,6 млрд СДР.^[26]

В объёмах программы расширенного финансирования членам МВФ может дать среднесрочный кредит (на 3 года) для удаления внутри- и внешнеэкономических перекосов.

Также, в составе МВФ действуют также и специальные механизмы:^[^[27]]

Фонд системной трансформации (Systemic Transformation Facility) предоставляет финансовую помощь странам, испытывающим трудности в торговой и платежной системах в связи с переходом к рыночной экономике.

Фонд компенсационного финансирования и финансирования в случае непредвиденных обстоятельств (Compensatory and Contingency Financing Facility) даёт помощь странам-членам в случае несения ими убытков (экспорт, значительный рост цен на импортируемое зерно), если эти убытки носят временный характер и вызваны причинами, лежащими вне сферы действия стран; а также поддержания темпов реформ, проходящих в соответствии с принятыми соглашениями фонде.

С помощью Системы финансирования буферных запасов (Buffer Stock Financing Facility) фонд способен предоставлять финансовую помощь для пополнения запасов сырья.

Срочная помощь (Emergy Assistance) даётся через закупки товаров стран, платежный баланс которых имеет большие сложности из-за стихийных бедствий.

Фонд структурной адаптации (Structural Adjustment Facility) и Расширенный фонд структурной адаптации (Enhanced Structural Adjustment Facility) даёт способы оказывать помощь для проведения структурных реформ в развивающихся странах с малыми доходами, а также для осуществления среднесрочных макроэкономических программ.

Поэтому неправильно считать, что МВФ — это структура, владеющая громадными полномочиями и независимостью, которая решает, какую экономическую политику должны проводить ее члены. Она диктует государствам свои решения и затем принуждает их выполнение.

Наоборот, не фонд, а государства - члены диктуют МВФ, какую политику фонду проводить. Команды идут от правительств стран - членов МВФ, а не напротив. Устанавливая обязательства отдельного государства-члена перед МВФ или формируя соглашение о предоставлении кредитов, фонд работает не по собственной инициативе, а как посредник, передающий отдельным странам волю большинства членов.^[^[28]]

Первым звеном в цепи трансформации команд явялется Совет управляющих, в который входит по одному управляющему и одному заместителю управляющего от каждой страны. Так как управляющие и их замы состоят министрами финансов или руководителями центральных банков, они могут ответственно говорить от имени своих правительств. По вопросам функционирования международной валютной системы Временный комитет консультирует их, Совместный комитет по вопросам развития фонда, Всемирного Банка информирует их об отдельных нуждах более бедных стран. По вопросам деятельности фонда управляющие и их заместители собираются только на ежегодные совещания для принятия официальных решений в рамках своего органа.

По другим моментам управляющие только сообщают пожелания правительств по вопросам текущей деятельности фонда представителям, образующим Исполнительный совет МВФ в штаб-квартире организации в Вашингтоне. Исполнительные директора, 24 члена , не менее трех раз в неделю проводятся официальные совещания, которые следят за проведением политики, принятой правительствами стран-членов посредством Совета управляющих. Сейчас 8 исполнительных директоров представляют по 1 стране: Германию, Китай, Россию, Саудовскую Аравию, Соединенное Королевство, Соединенные Штаты, Францию и Японию. Остальные 16 исполнительных директоров представляют группы, созданные из других стран. Очень нечасто принимаются решения Исполнительным советом путем официального голосования, стремясь сформировать консенсус среди своих членов, что сводит к минимуму столкновения мнений по важным вопросам и помогает достичь согласия по принимаемым решениям.^[^[29]]

Состав работников МВФ имеет около 2 200 человек персонала, возглавляемого Директором-распорядителем, который назначается Исполнительным советом и также является его председателем. По традиции Директор - распорядитель должен быть европейцем или, по крайней мере, неамериканцем. Президент Всемирного Банка по традиции, в свою очередь, является гражданином США. В кадры международных служащих входят представители около 114 стран.^[^[30]] В организации работают в основном экономисты, а также статисты, научные работники, эксперты по вопросам государственных финансов и налогообложения, лингвисты, публицисты, другие направления и вспомогательный персонал. Кадровый персонал работает в штаб-квартире МВФ в Вашингтоне, США, хотя малый штат также прикомандирован к отделениям в Париже, Женеве и при Организации Объединенных Наций в Нью-Йорке или представляет МВФ, выполняя временные задания в странах-членах. Кадровые члены персонала являются международными гражданскими служащими в отличие от тех же исполнительных директоров, представляющих конкретные страны, Кадровые члены персонала отвечают перед всеми государствами-членами за проведение политики МВФ и не выражают интересов отдельных стран.

Похоже, МВФ устроен по образцу акционерного предприятия. Возможность каждого участника влиять на его деятельность с помощью голосования определяется его долей в капитале. Каждая страна согласно принципу «взвешенного» количества голосов имеет 250 «базисных» голосов независимо от величины взноса в капитал и дополнительно по одному голосу на каждые 100 тыс. единиц СДР его квоты. Решения в Совете управляющих обычно принимаются простым большинством (не менее половины) голосов, а по наиболее важным вопросам - таким как оперативным, так и экономическим и политическим - «специальным большинством» (соответственно 70% или 85% голосов стран-членов).

Отмечены в действующим Уставе 53 таких вопроса (вместо 9, что были при создании МВФ) в интересах ведущих стран Запада. Преобладающим числом голосов в МВФ обладают: США - 17,7%; Германия - 5,5; Япония - 5,5; Великобритания - 4,9; Франция - 4,9; Саудовская Аравия - 3,4; Италия - 3,1; Россия - 2,9%. Доля стран ЕС - 26,2%.

Хотя имеет место некоторое снижение в 70-е и 80-е годы удельного веса голосов США и ЕС, они всё же обладают вето на ключевые решения МВФ, принятие которых требует преобладающего большинства (85%).^[^[31]].

В фонде 24 промышленно развитых государства имеют 59,6% голосов. На долю остальных стран, составляющих почти 86% количества членов МВФ, приходится лишь 40,4% голосов^[^[32]].

Америка вместе с ведущими западными государствами фактически имеют контроль над ходом принятия решений в фонде и направлять его деятельность исходя из своих интересов. По отношению развивающихся стран, то при желании и наличии скоординированных действий теоретически они также в состоянии не допускать принятия не устраивающих их решений. Однако достичь общих действий столь большому числу разнородных стран очень трудно.^[^[33]].

Совет управляющих может учредить новый постоянный орган управления - Совет на уровне министров стран - членов для наблюдения за регулированием и адаптацией мировой валютной системы. Пока он не образован, его роль играет состоящий из 22 членов Временный комитет Совета управляющих по вопросам мировой валютной системы (Interim Committee of the Board of Governorson the International Monetary System), учрежденный в 1974r.

Тем не менее, в отличие от предполагаемого Совета Временный комитет не имеет полномочий для принятия директивных решений. Совет управляющих делегирует многие свои полномочия Исполнительному совету, т. е. Директорату, который несет ответственность за ведение дел Фонда и работает постоянно в его штаб - квартире в Вашингтоне. С 1992 г. число исполнительных директоров доведено до 24, и 5 из них назначены Великобританией, Германией, США, Францией и Японией, т. е. странами, у которых наибольшая квота в капитале Фонда; 3 - представляют каждый одну страну - - Китай, Россию и Саудовскую Аравию; 16 - избраны от остальных стран - членов, разделенных на соответствующее количество групп с учетом принципа географическою представительства^[34].

Назначения и выборы исполнительных директоров производятся раз в два года. Директор располагает тем количеством голосов, которым пользуются в совокупности избравшие его управляющие.

Основатели фонда в 1944г считали, что он будет более полезно работать и принимать важные решения, если количество голосов каждого члена будет напрямую зависеть от суммы средств, внесенных в организацию по квоте. В результате чего государства с значительным вкладом в фонд указывает решение вопросов политики МВФ. США, например, сейчас имеют около 265 000 голосов, или примерно одну пятую от их общего количества, а Маршалловы Острова имеют 275 голосов

Вступление в МВФ

Устав МВФ не предусматривает особых условий для вступления в организацию. Членство в ней открыто для любого государства, которое способно и готово выполнять определённые обязанности. Вступая в МВФ, страна обязуется:

Постоянно информировать другие страны о мероприятиях по определению стоимости своих денег относительно денег других государств;
Отказаться от ограничений на обмен национальных денег на другие валюты;
Придерживаться такой экономической политики, которая приведёт к росту как собственного национального богатства, так и богатства всего сообщества в целом.

Страна, которая вступает в МВФ, вносит определённую сумму денег (взнос по предоплате), своего рода членский взнос. Такая сумма денег называется квотой. Квоты имеют такие функции:

Создают объединённый денежный запас, которым МВФ пользуется для предоставления займов своим членам;
При их помощи определяется сумма, которую страна, внесшая квоту, может заимствовать или получить в МВФ при периодическом распределении специальных активов, известных как СДР (Special Drawing Rights, SDR). Чем больше взнос, тем больший кредит при необходимости может получить страна;
Определяют «вес» голоса каждого члена фонда.

Как упоминалось МВФ работате по типу АО, а потому возможность каждого члена влиять на деятельность Фонда ограничивается его размером его части в капитале. Так, каждая страна-член имеет 250 «базовых» голосов (без взгляда на размер взноса в капитал МВФ) и дополнительно по 1 голосу за каждые 100 000 единиц СДР его части в этом капитале. При голосовании по некоторым вопросам кредиторы могут получить по 1 голосу на каждые $400 000 займов, предоставленных ими ко дню голосования, за счёт соответствующего уменьшения количества голосов стран-должников^[^[35]].

Размер квот определяется при вступлении страны в МВФ, а потом пересматривается каждые пять лет. Расчёт проводится при помощи разных формул, которые отличаются элементами и их значимостью.^[^[36]]

В 2016 году проводилось реформа квот 2010 года.^[^[37]]

Более 6 процентов долей квот перераспределено динамичным странам с формирующимся рынком и развивающимся странам, а также от чрезмерно представленных к недостаточно представленным государствам-членам

Квоты всех государств-членов МВФ увеличиваются в результате принятого повышения ресурсов квот Фонда (измеряемых в специальных правах заимствования, или СДР, — см. следующую страницу). Общий объем ресурсов квот возрастает примерно до 477 млрд СДР (приблизительно 659 млрд долл. США) с приблизительно 238,5 млрд СДР (примерно 329 млрд долл. США

Доли квот и число Голосов беднейших государствчленов МВФ защищены.

Четыре страны с формирующимся рынком (Бразилия, Китай, Индия и Россия) сейчас входят в число десяти крупнейших участников Фонда, присоединившись к Соединенным

Штатам, Японии и четырем крупнейшим странам Европы (Германии, Италии, Соединенному Королевству и Франции).

Для каждого государства члена МВФ устанавливается квота, которая в целом основана на его относительном положении в мировой экономике.

Взносы по квотам являются центральным компонентом финансовых ресурсов МВФ. Квота государства-члена определяет максимальный размер его финансового обязательства перед МВФ и его число голосов, а также влияет на его доступ к финансированию от МВФ.

Действующая формула расчета квот представляет собой средневзвешенное значение ВВП (с весом 50 процентов), открытости для мировой экономики (30 процентов), экономической изменчивости (15 процентов) и международных резервов (5 процентов). Для этой цели ВВП измеряется как составной показатель ВВП на основе рыночных обменных курсов (с весом 60 процентов) и на основе обменных курсов по паритету покупательной способности (40 процентов). Эта формула также включает «коэффициент сжатия», уменьшающий дисперсию расчетных долей квот между государствами-членами.

Квоты выражаются в специальных правах заимствования (СДР) — учетной единице МВФ. Крупнейшим государством членом являются США, квота которых (по состоянию на 30 апреля 2016 года составляет 83 млрд СДР (приблизительно 118 млрд долларов),

а самым небольшим государством-членом является Тувалу, квота которого составляет 2,5 млн СДР (приблизительно 3,5 млн долларов).

Каждое государство-член обязано предоставить финансовые ресурсы, которые определяются на основе его квоты.

ВЗНОСЫ

Взнос государства-члена по квоте определяет максимальную сумму финансовых ресурсов, которую государство-член обязано предоставить МВФ. Государства-члены должны вносить свой взнос в полном объеме при вступлении в Фонд: до 25 процентов должно быть внесено в СДР или в валютах других государств-членов, указанных МВФ, а остальное — в собственной валюте государства-члена.

Каждое государство-член получает доступ к финансированию на основе его квоты.

Сумма финансирования, которую государство-член может получить от МВФ (его лимит доступа), определяется на основе его квоты. Например, при некоторых видах кредитов государство-член может заимствовать до 145 процентов своей квоты ежегодно и до 435 процентов нарастающим итогом при обычном доступе. Сверх этих уровней может предоставляться «исключительный доступ», если соблюдаются конкретные критерии снижения рисков. Страна - член может заимствовать ежегодно до 145 процентов своей квоты.

Страна - член может заимствовать нарастающим итогом до 435 процентов.

Квота государства-члена в МВФ является главным фактором, определяющим число его голосов при принятии решений МВФ.

ЧИСЛО ГОЛОСОВ

Каждое государство-член получает равную долю голосов, именуемых «базовыми», а также дополнительные голоса на основе его квоты.его квоты.

РАСПРЕДЕЛЕНИЯ СДР ^[38]

Квоты также определяют, как СДР распределяются среди стран - членов.реди стран.После утверждения Советом страна подписывает статьи соглашения и становится членом МВФ. Однако ни одна страна не имеет права использования механизмов Фонда до полной уплаты своего взноса. Кроме того, квота страны-члена не может быть увеличена, пока страна не договорится на такое увеличение и выплатит полной суммы взноса.

Вступление в фонд требует от страны соблюдения правил, регулирующих ее внешнеэкономические связи. В Статьях соглашения зафиксированы универсальные обязательства государств-членов. Уставные требования МВФ направлены, прежде всего, на либерализацию внешнеэкономической деятельности, в частности валютно - финансовой сферы. Очевидно, что либерализация внешней экономики развивающихся стран предоставляет огромные преимущества экономически развитым странам, открывая рынки сбыта их более конкурентоспособной продукции. При этом экономика развивающихся стран, нуждающаяся, как правило, в протекционистских мерах, терпит большие убытки, целые отрасли (не связанные с продажей сырья) становятся неэффективными и умирают. В разделе 7.3 статистическое обобщение позволяет видеть такие результаты.

Устав требует от государств - членов устранения валютных ограничений, поддержания конвертируемости национальных валют. Статья VIII содержит обязательства государств - членов не вводить без согласия фонда ограничения на осуществление платежей по текущим операциям платежного баланса, а также воздерживаться от участия в дискриминационных валютных соглашениях и не прибегать к практике множественных валютных курсов.

Так в 1978 г. обязательства по Статье VIII о недопущении валютных ограничений взяли на себя 46 стран (1/3 членов МВФ), то в апреле 2004 г. уже 158 стран (более 4/5 членов) из 189 стран сейчас.

К тому же, устав МВФ обязывает государства-члены сотрудничать с фондом при проведении курсовой политики. Несмотря на то, что ямайские поправки к уставу предоставили странам возможность выбора любого режима валютного курса, на практике МВФ принимает меры для установления плавающего курса ведущих валют и привязки к ним (прежде всего к доллару США) денежных единиц развивающихся стран, в частности вводит режим валютного управления (currency board). Правительство РФ строго следовало в своей «антикризисной» финансово-экономической политике указаниям МВФ, и удар кризиса по российской экономике оказался самым тяжелым не только в сравнении с сопоставимыми странами мира, но даже в сравнении с подавляющим большинством стран мира.

Интересно отметить, что возврат Китая в 2008 г. к фиксированному валютному курсу (рис. 1), вызвавший сильное недовольство МВФ, является одним из объяснений, почему мировой финансово-экономический кризис фактически не затронул Китай.^[^[39]]

Рис. 1 Курс доллара США в юанях (январь 200 – июнь 2011гг)

В настоящее время членами МВФ являются 189 стран. Участником организации может стать любая страна, проводящая самостоятельную внешнюю политику и готовая признать права и обязанности, предусмотренные уставом МВФ. Почти все крупные страны являются членами МВФ. Страны Восточной Европы, ранее имевшие централизованно планируемую экономику, и страны бывшего Советского Союза также вступили в организацию и осуществляют переход к рыночной экономике. Страны - члены могут в любое время выйти из МВФ. В прошлом этим правом воспользовались Куба, Чехословакия (ныне Чешская и Словацкая Республики), Индонезия и Польша, хотя затем все эти страны, за исключением Кубы, пересмотрели свое решение и впоследствии вновь вступили в организацию.

Глава 2. Порядок функционирования МВФ

Виды деятельности фонда многообразны.

В современных условиях деятельность фонда ассоциируется по большей части с его финансово-кредитными функциями. Но в целом существует и другие формы деятельности МВФ.

Можно отметить следующие виды ^[^[40]]

Инспекции
Консультации
1. ежегодные
2. дополнительные
3. специальные
Предоставление услуг
1. повышение квалификации
2. техническая помощь
3. информирование
Финансирование
1. непосредственное
2. поэтапное
3. льготное
4. специальное

Появление такого вида деятельности как инспектирование вызвано переходом от паритетной к современной, прозрачной практике обмена валют. Кроме того в фонде было принято решение о том, что МВФ должен увеличить свою деятельность за рамки меновой стоимости, которая, всё-таки, является результатом целого ряда экономических мероприятий, изучать все области экономики стран, которые устанавливают размер этой стоимости, и прямо давать оценку экономической деятельности государств для всего сообщества членов. Эта форма сотрудничества была определена самим МВФ как «инспектирование» или надзор за обменной политикой государств членов организации.

Стабильным видом деятельности МВФ является Консультирование. Фонд, консультируясь со своими членами, получает данные о том, насколько ответственно и открыто действует страна при установлении условий, на которых правительства и частные лица других стран покупают и продают её валюту, а так же информацию об общем положении дел в стране.

Фонд имеет три вида консультаций:

Ежегодные консультации. Ежегодно группа экспертов фонда приезжает в столицу какого – либо государства и несколько а) недель собирает данные и б) рассматривает со специалистами и чиновниками экономическую политику страны. Затем после этих двух этапов группа, уже у себя в конторе пишет детальный доклад для обсуждения его на Директорате. Выводы, рекомендации и предложения, разработанные в результате этого обсуждения, передаются на рассмотрение правительству государтсва.
Дополнительные консультации может сделать директор-распорядитель Фонда в случаях, когда какая – либо страна неожиданно оказывается в сложном экономическом положении, или есть намёк, что её действия противоречат «кодексу поведения» и могут навредить другим странам.
Специальные консультации фонд организовывает с теми государствами, экономическая политика которых во многом определяет состояние мировой экономики.

Фонд оказывает услуги своим членам в таких формах^[41]

Повышение квалификации национальных кадров. В штаб-квартире МВФ в Вашингтоне с 1964 г. работает Институт МВФ, который по особым программам образовывает национальные кадры всех государств - членов;
Техническая помощь, которую оказывают эксперты МВФ;
Информационное обслуживание. Публикация ежегодных и ежемесячных статистических материалов, выпуск блоков специальных брошюр, и другие способы информационной деятельности.

Но, тем не менее, финансирование есть наиболее важная и знакомая форма деятельности фонда.

МВФ даёт финансовую поддержку странам - членам в формах разнообразных механизмов финансирования, которые разняться преобладающим типом проблем платёжного баланса, для ликвидации которых они предназначены, и условиями выдачи кредитов

Прямое финансирование выполняется при помощи таких механизмов, как резервный транш и кредитные транши.^[^[42]]

Превышение квоты страны-члена в МВФ над «скорректированной» суммой её валютных ресурсов называют Резервным траншем который находятся в фонде на счету общих ресурсов.

Резервный транш суммируется за счёт части взноса государства-члена в резервных активах (СДР, иностранная валюта, золото) и чистой суммы валютных ресурсов страны-члена, использованных фондом. Страна-член может полагать резервный транш своим резервным активом, которым можно воспользоваться в кратчайшие сроки.

Кредитные транши МВФ. В соотвествии с основами кредитной политики фонд предоставляет кредиты в виде 4-х траншей, каждый соотвествует 25% квоты. Приобретение кредитных траншей разрешается странам-членам исключительно для финансирования экономических мероприятий, направленных на преодоление проблем платёжного баланса. В документе, называемом «письмо о намерениях» прописываются обязательства государства - заёмщика, которые предусматривают проведение соответствующих финансово-экономических действий.

Применение 1-й кредитной доли может быть выполнено в 2-х видах:

Прямая покупка валюты, когда государство получает всю сумму после принятия МВФ её запроса;
Поэтапна покупка, которая выполняется на основе подписания с фондом «договора о резервном кредите».

Финансирование по этапам. Следующие приобретения валюты страной-членом у фонда принимается как использование ею так называемых «граничных кредитных долей». Это финансирование может выполняется 2-мя способами:

с использованием механизма резервных кредитов (кредитов «стенд бай»);
в рамках механизма расширенного финансирования (расширенные кредиты).

Договорённости по резервным кредитам или соглашения «стенд бай», как и соглашения по расширенным кредитам, дают государству - члену гарантию того, что страна может автоматически получать иностранную валюту от фонда в обмен на национальную до использования обусловленной договором суммы, во всякий момент в течение срока действия соглашения, при условии соблюдения положений договора. Подобные договорённости использовали начиная с 1952г. Срок действия соглашений о резервных кредитах, начиная с 1977 г., продлен с 1 до 3-х лет.

Дополнительным способом поэтапного финансирования, который используется фондом с 1974г, является выдача «расширенных кредитов».^[^[43]] Его цель состоит в выдаче валютных средств государствам - членам с целью финансирования дефицитов ихних платёжных балансов на достаточно длительное время и в более значительных размерах, чем это предусмотрено уставом МВФ в рамках политики обычных кредитных долей (траншей) фонда.

Расширенное финансирование даётся государствам, у которых есть осложнения с платёжным балансом, обусловленные структурной несбалансированностью торговли и цен или производства, или тем государствам, где нет возможности создать политику экономического развития в связи с неудовлетворительным состоянием платёжного баланса. В случае заявки в МВФ с прошением об увеличенном финансировании страна обязана предоставить план - программу деятельности на первый год по месяцам, которую необходимо пересматривать каждый год.

Льготное финансирование. Этот название соединяет 2 механизма финансирования фонда, нацеленные на помощь развивающимся странам, и самым бедным странам: механизмы финансирования структурной перестройки экономики (МФСП) и механизмы расширенного финансирования структурной перестройки (МРФСП).

Механизмы финансирования структурной перестройки могут применять не все развивающимися странами. Для получения кредита согласно МФСП страна предоставляет среднесрочную программу действий как доклад о принципах политики, который разрабатывается вместе с работниками фонда и Мирового банка. В докладе надо отметить структурные мероприятия и макроэкономическую политику, которая необходима для нормализации положения платёжного баланса.

Специализированное финансирование. Согласно терминологии МВФ эта форма кредитования объединяет три механизма:^[^[44]]

Компенсационного финансирования и финансирования в случае непредвиденных обстоятельств;
Финансирования буферных запасов;
Финансирования системных трансформаций.

В 1963 г. в МВФ был создам первый механизм финансирования специального назначения – механизм компенсационного финансирования, а в 1988г в результате его объединения с механизмом финансирования в случае непредвиденных обстоятельств был создан МКФФНО. В соотвествие с этим способом кредиты предоставляются в таких случаях: недостаточное получение экспортных поступлений, сверхбольшие затраты на импорт зерна, другие непредусмотренные внешние факторы. Этот тип кредита создан для того, чтобы предоставлять странам-членам более широкую защиту от неблагоприятного изменения внешних экономических условий.^[^[45]]

Механизм финансирования буферных запасов создан в 1969 г. Поэтому механизму предоставляется помощь странам-членам с неблагоприятным состоянием платёжного баланса в финансировании взносов в утверждённые международные буферные запасы сырьевых товаров под эгидой ЮНКТАД.

Способ финансирования системных трансформаций (СТФ) является специализированным механизмом, принятым в 1993 г. Подобный способ предназначен для оказания помощи странам, имеющим трудности с осуществлением внешних платежей вследствие глубинных нарушений традиционных торговых связей и структуры платежей, обусловленных переходом от государственной торговли к рыночной. Получать помощь в рамках СТФ могут только те страны, которые находятся на начальных этапах процесса преобразований и пока они не могут составить программу, для реализации которой МВФ мог бы использовать возможности других механизмов финансирования^[^[46]].

Сложность работы МВФ в условиях современности выглядят следующим примерно образом.

Масса трудностей, существующих в деятельности Фонда, связаны с методами и инструментами реализации этой международной организацией их стратегии.

Первой проблемой в истории МВФ был вопрос о его дальнейшей деятельности, появившийся в начале 80-х годов и связанный с проектами реформирования мировой валютной системы в целом. Некоторые предлагали заменить фонд более демократичным и конструктивным международным финансовым институтом. Со временем острота подобных вопросов уменьшилась, но угроза ещё остаётся.

В настоящее время сложности исходят из реализации стратегии фонда в разных государствах. В последнее время деятельность фонда подвергается критике мировой общественностью, весьма выделяется в этом эксперты развивающихся стран. Вопрос в том, что давая займы на оздоровление экономики, фонд выдвигает, обычно, примерно одинаковый пакет требований, который включает: приватизацию крупных предприятий, либерализацию цен и внешней торговли, жёсткую денежно-кредитную политику для стабилизации валюты, прекращение субсидирования убыточных предприятий, минимизацию бюджетного дефицита за счёт сокращения социальных программ и повышения налогов, девальвации валюты и другие подобные. Чаще всего выполнение этих требований не только не помогает улучшению экономики, а, напротив, ведёт к коллапсу производства, обострению социальных конфликтов. Что чётко было видно, в частности, в 1997г во время финансового кризиса в Юго-Восточной Азии, когда работа фонда стала в действительности дестабилизирующим фактором^[^[47]].

Таким образом, МВФ финансировал не всегда успешные программы экономического переустройства в разных странах, о чём говорит мировой опыт свидетельствует, Фонд в 90-е годы активно пытался внедрять на просторах СНГ концепцию монетаризма, подошедшую для преобразований в Великобритании, США и других странах с устоявшейся рыночной экономикой, и плохо прижившейся в бывших союзных республиках СССР.

Глава 3 Финансовый рынок и роль МВФ

Значимость фонда в мире валютно-кредитных отношений

Кредиты в иностранной валюте государствам - членам МВФ предоставляет для 2-х целей: ^[^[48]]

Возмещение дефицита платежного баланса, т. е. в действительности на восполнение официальных валютных резервов;
Закрепление макроэкономической стабильности и структурной перестройки экономики, а значит - для кредитования бюджетных расходов страны.

В течение первых 20 лет своей деятельности (1947 - 1966) фонд кредитовал в основном развитые страны, куда уходило порядка 56,4% суммы кредитов, (41,5% кредитов получила Великобритания). В начале 70-х годов 20 века фонда перенаправил активность на предоставление кредитов развивающимся странам (рис. 2)^[^[49]].

Рис. 2 Доля кредитов для развитых и развиваюшихся стран

Страна, нуждающаяся в иностранной валюте, делает покупку или заём иностранной валюты или СДР в обмен на равную сумму в национальной валюте, которая зачисляется на счет фонда в его центральном банке как депозитарии. Как известно МВФдаёт кредиты преимущественно в долларах США (USD).

Важно заметить временную границу (конец 70-х годов 20 века.), после которой бурно начала создаваться мировая новая (неоколониальная) система, пришедшая взамен развалившейся колониальной. Основными видами кредитования за счет ресурсов МВФ являются следующие.^[^[50]]

Резервная доля. Первая «порция» иностранной валюты, что страна - член МВФ может получить в пределах 25% квоты, называлась до Ямайского соглашения «золотой», а с 1978 - резервной долей (reserve tranche).

Кредитная доля. Средства в иностранной валюте, которые могут быть поучены страной - членом сверх резервной доли, делятся на четыре кредитные доли или транша (credit tranches), состоящие по 25% квоты.

Возможность доступа стран - членов МВФ к кредитным ресурсам в рамках кредитных долей ограничена: сумма валюты страны в активах фонда не может превышать 200% её квоты (включая 75% квоты, вложенной по подписке). Максимальная сумма кредита, которую страна может получить в фонде в результате использования резервной и кредитных долей, составляет 125% ее квоты.

Резервные кредиты стенд - бай (stand - by arrangements). Этот вид используется с 1952г.

Такая практика выдачи кредитов представляет собой открытие кредитной линии. С начала 50-х годов 20века и до середины семидесятых годов соглашения о кредитах стенд - бай имели срок до года, а с середины семидесятых годов. - до 18 месяцев, после - до 3 лет, в связи с увеличением дефицитов платежных балансов.^[^[51]]

Вид расширенного кредитования (extended fund facility) применяется c 1974 г. В рамках этого механизма предоставляются кредиты на еще более длительные сроки (на 3–4 года) в больших размерах. Использование кредитов стенд-бай и расширенных кредитов — самых распространенных до мирового финансово-экономического кризиса кредитных механизмов — сопряжено с выполнением государством-заемщиком некоторых условий, предусматривающих проведение им определенных финансово-экономических (а зачастую и политических) мероприятий. При этом степень жесткости условий нарастает по мере перехода от одной кредитной доли к другой. Некоторые условия должны быть выполнены еще до получения кредита.

Если МВФ сочтет, что страна использует кредит «в противоречии с целями фонда», не выполняет выдвинутых требований, он может ограничить ее дальнейшее кредитование, отказать в предоставлении очередного кредитного транша. Этот способ позволяет МВФ фактически управлять страной - заемщицей.

После окончания установленного срока страна - заемщик должна погасить задолженность (т.е. «выкупить» национальную валюту у Фонда), вернув ему заёмные средства в СДР или иностранных валютах. Возвращение кредитов стенд-бай происходит в течение 3 лет и 3 месяцев - 5 лет с момента получения каждого транша, при расширенном кредитовании - 4,5 - 10 лет. Для увеличения оборота своего капитала фонд «поощряет» ускоренный возврат должниками выданных кредитов.

Кроме таких, стандартных механизмов, в МВФ имеются особые кредитные механизмы. Они различаются по целям, условиям и стоимости кредитов. Особые кредитные механизмы включают следующие.^[^[52]]

Механизм компенсационного кредитования, МКК (com pen sato ry i nancing facility, CFF), нацелен для кредитования стран, где дефицит платежного баланса вызван временными и внешними, не зависящими от них причинами.

Механизм кредитования дополнительных резервов, МКДР (supplemental reserve facility, SRF), начат в декабре 1997г для предоставления финансов странам - членам, которые имеют «исключительные трудности» с платежным балансом и чрезвычайно нуждаются в расширенном краткосрочном кредитовании из – за неожиданной потери доверия к валюте, что ведёт к уходу капитала из страны и очень сильное уменьшение золотовалютных резервов. Планировалось, что этот кредит должен предоставляться тогда, когда уход капитала из страны может создать потенциальную угрозу для мировой валютной системы.

Экстренная помощь (emergency assistance) имеет цель по преодолению дефицита платежного баланса, вызываемого непредсказуемыми стихийными бедствиями (начиная с 1962г) и кризисными ситуациями в результате гражданских беспорядков или военно-политических конфликтов (начиная с 1995 г). Механизм экстренного финансирования, МЭФ (emergency financing mechanism, EFM) (начиная с 1995г) - несколько связанных процедур, обеспечивающих ускоренное предоставление фондом кредитов государствам-членам при возникновении у них чрезвычайной кризисной ситуации в области международных расчетов, которая требует незамедлительной помощи со стороны МВФ.^[^[53]]

Механизм поддержки торговой интеграции, МПТИ (trade integration mechanism, TIM), создан в апреле 2004 г. в связи с возможными временными негативными последствиями для ряда развивающихся стран результатов переговоров о дальнейшем расширении либерализации международной торговли в рамках «Доха-раунда» Всемирной торговой организации. Этот механизм предназначен для оказания финансовой поддержки странам, у которых происходит ухудшение платежного баланса вследствие мер, осуществляемых в направлении либерализации торговой политики другими странами. Однако МПТИ представляет собой не самостоятельный кредитный механизм в прямом смысле слова, а определенную политическую установку.

Столь широкая представленность разноцелевых кредитов МВФ свидетельствует, что фонд предлагает странам-заемщикам свои инструменты практически в любой ситуации.

Более того, негласная гарантия платежеспособности, предоставляемая МВФ в качестве «бонуса» вместе с кредитом, распространяется и на более экономически сильных игроков на международной арене. Даже небольшой кредит МВФ облегчает стране доступ на мировой рынок ссудных капиталов, помогает получить кредиты у правительств развитых стран, центральных банков, группы Всемирного банка, Банка международных расчетов, а также у частных коммерческих банков. На рис.3 также видно, что в начале своей деятельности МВФ как кредитор играл достаточно скромную роль. Однако начиная с 1970-х гг. произошло значительное расширение его кредитной деятельности.

Рис. 3 Соотношение размеров обычных и льготных кредитов МВФ

В подобных условиях страны просто вынуждены обращаться в МВФ, даже если понимают, что условия, выдвигаемые МВФ, будут иметь для национальной экономики плачевные последствия.^[54] Напротив, отказ фонда в кредитной поддержке стране закрывает ей доступ к рынку ссудных капиталов. Очень бедным государствам (где величина ВВП на душу населения ниже ротнятого порогового значения), которые не в состоянии платить проценты по обычным кредитам, МВФ оказывает льготную «помощь», хотя доля льготных займов в общем объеме кредитов МВФ чрезвычайно мала.

Условия предоставления кредитов

Предоставление МВФ кредитов странам - членам связано с выполнением ими определенных политико-экономических условий. Такой порядок получил наименование «обусловленности» кредитов. Официально фонд объясняет это необходимостью иметь уверенность в том, что страны - заемщики будут в состоянии погашать долги, обеспечивая непрерывный кругооборот ресурсов МВФ. А в действительности построен механизм внешнего управления странами - заемщиками.^[^[55]]

Поскольку в фонде доминируют монетаристские, более того, неолиберальные теоретические воззрения, его «практические» стабилизационные программы , как правило, содержат в себе сокращение государственных расходов, в т.ч. на социальные направления, отмену или сокращение государственных субсидий на продовольствие, товары широкого потребления и услуги (что ведет к повышению цен на эти товары), увеличение налогов на доходы физических лиц (при одновременном снижении налогов на бизнес), сдерживание роста или «замораживание» заработной платы, повышение учетных ставок, ограничение объемов инвестиционного кредитования, либерализацию внешнеэкономических связей, девальвацию национальной валюты, за чем следует удорожание импортируемых товаров, и т. п.

Концепция экономической политики, составляющая ныне содержание условий для получения кредитов фонда, сформировалась в 80-е годы 20 века в кругах ведущих экономистов и деловых кругах Америки, а также других стран Запада и известна ныне как «Вашингтонский консенсус» («ВК»).

Эта концепция экономической политики предполагает такие структурные изменения в экономических системах, как приватизация предприятий, введение рыночного ценообразования, либерализация внешнеэкономической деятельности и т.п.

Главную (и зачастую единственную) причину разбалансированности экономики, неуравновешенности международных расчетов стран - заёмщиц МВФ считает в избыточном совокупном платежеспособном спросе в стране, вызываемым в первую очередь дефицитом государственного бюджета и чрезмерным расширением денежной массы.

Относительно бывших социалистических государств, препятствием для решения их макроэкономических проблем, по мнению МВФ, являются пороки институционального и структурного характера, из-за чего фонд при предоставлении кредита ориентирует свои требования на осуществление долговременных структурных изменений в их экономических и политических системах.

С расширением кредитных операций в 80-е годы 20 века. МВФ взял курс на ужесточение их обусловленности. Именно тогда получило распространение использование структурных условий в программах МВФ, в 90-е годы оно значительно усилилось.

Не вызывает удивления, что рекомендации МВФ странам - получателям помощи в большинстве случаев прямо противоположны антикризисной политике развитых государств (табл.2), которые практикуют противоциклические меры - падение спроса со стороны домохозяйств и бизнеса в них компенсируется возросшими государственными тратами (пособиями, субсидиями и т. п.) за счет дефицита бюджета и увеличения государственного долга.

Таблица 2

Сравнение эффективности требований «ВК» и антикризисной политики развитых стран

Условия «ВК»	Антикризисная политик развитых стран	Следствие требований «ВК» в развивающихся странах
Минимальный дефицит бюджета (уменьшение дефицита)	Противоположна (сокращение бюджета не самоцель, при необходимости можно увеличить)	Сокращение госрасходов, увеличение внешней зависимости следствии внешних займов.
Сокращение госрасходов	Противоположна. (уменьшение спроса бизнеса и домохозяйств восполняется госрасходами)	Сокращение до минимума или ликвидация социальных программ, снижение зарплат, пенсий, пособий и т.д.
Свобдный курс на.валюты	Противоположна (объёмы монетизации экономики в кризис увеличиваются)	Возникает зависимость нац.валюты от USD, что снижает реальную денежную массу и ведёт к утрате суверенитета.
Налоговые реформы		Рост давления налога на бедных и облегчение налогов для богатых*
Либерализация финансовых рынков		Высокие процентные ставки, удушающие производство и способствующие спекулянтам.
Либерализация внешней торговли (снижение пошлин)	противоположна	Не поддерживание своего производителя, гибель целых отраслей в своей экономике.
Уменьшение ограничений для иностранных инвестиций.	-	Способствование проникновению в страну иностранного спекулятивного капитала.
Приватизация	-	Всеобщая приватизация приводит экономику под контроль частного иностранного капитала
Разрегулирование экономики	противоположна	Способствует возникновению кризисов, расшатывают экономику, что выгодно развитым странам.
Защита прав собственности	-	Закрепление догмы о необратимости приватизации.
Создание ЗВР (требование не для кредита, но в сфере программы сотрудничества)	-	При неизбежном к таких условиях кризисе, обязаны поддерживать созданную банковскую систему

Примечание: * Это превращается в единый подоходный налог для бедных и богатых, что, например, в РФ при едином подоходном налоге 13% бедные стали платить на 1% больше, а богатые на 7, 12, 27 и т.д. процентов меньше.^[^[56]]

МВФ проводит очень идеологизированную политику.

Фактически он финансирует перестройку и включение национальных экономик в глобальные спекулятивные потоки капитала, т.е. их «привязку» к мировой финансовой метрополии. В разгар мирового финансово-экономического кризиса 2008 г. МВФ поддержал такую политику в США, ЕС и Китае, но для своих «пациентов» прописал иное «лекарство». «31 из 41 соглашения о помощи МВФ предусматривает проциклическую, т. е. более жесткую монетарную либо фискальную политику», - отмечается в докладе вашингтонского Центра экономических и политических исследований (Center for Economic and Policy Research).

Выполнение программ МВФ чаще всего ведет к свертыванию инвестиций, торможению темпов экономического роста, обострению социальных проблем. Это связано со снижением реальной заработной платы и жизненного уровня, ростом безработицы, перераспределением доходов в пользу богатых слоев за счет менее обеспеченных групп населения, ростом имущественной дифференциации.

МВФ проводит очень идеологизированную политику. Фактически он финансирует перестройку и включение национальных экономик в глобальные спекулятивные потоки капитала, т.е. их «привязку» к мировой финансовой метрополии.^[^[57]]

В разгар мирового финансово-экономического кризиса 2008 г. МВФ поддержал такую политику в США, ЕС и Китае, но для своих «пациентов» прописал иное «лекарство». «31 из 41 соглашения о помощи МВФ предусматривает проциклическую, т. е. более жесткую монетарную либо фискальную политику», - отмечается в докладе вашингтонского Центра экономических и политических исследований (Center for Economic and Policy Research).

1. Роль МВФ в регулировании международного финансового рынка.

МВФ периодически вносит изменения в мировую валютную систему. Во-первых, МВФ выступал в качестве проводника принятой Западом по инициативе США установки на демонетизацию золота, ослабление его роли в мировой валютной системе. Первоначально Статьи соглашения МВФ отводили золоту важное место в его ликвидных ресурсах. Первым шагом на пути устранения золота из послевоенного международного валютного механизма стало прекращение США продаж золота за доллары, принадлежащие официальным органам других стран с августа 1971г. Затем в 1978 году в устав МВФ были введены поправки по запрету странам-членам использовать золото в качестве средства выражения стоимости их валют; и в то же время были упразднены официальная цена золота в долларах и золотое содержание единицы СДР.

МВФ сыграл основную роль в процессе расширения влияния транснациональных корпораций и банков на страны с переходными и развивающимися экономиками. Предоставление этим странам в 90-е годы 20 века заемных ресурсов МВФ в значительной мере способствовало усилению деятельности транснациональных корпораций и банков в этих странах.^[^[58]]

Из-за расширения процесса глобализации финансовых рынков исполнительный совет в 1997 году начал разработку новых поправок в Статьи соглашения МВФ, чтобы сделать либерализацию операций по движению капиталов специальной целью МВФ, включить их в сферу его компетенции, т. е. распространить на них требование отмены валютных ограничений. На сессии в Гонконге 21.09.97г Временный комитет фонда принял специальное заявление о либерализации движения капиталов, обязав исполнительный совет форсировать работу над поправками, с целью «добавить новую главу в Бреттон-Вудское соглашение». Но развитие мирового валютного и финансового кризисов в 1997 – 98 году значительно замедлило этот процесс. Тогда некоторые из стран были вынуждены ввести контроль за движением капиталов. Тем не менее, фонд сохраняет принципиальную установку на снятие ограничений в сфере международного движения капитала.

В ходе анализа причин мирового финансового кризиса 2008 г. важно всё же подчеркнуть, что МВФ уже с 1999 года склоняется к выводу о необходимости распространить область своей ответственности на сферу функционирования мировых финансовых рынков и финансовых систем.

Зарождение у фонда желания регулировать международные финансовые отношения вызвало изменения и в организационной структуре. Сперва, в сентябре 1999 года, образовался Международный валютно-финансовый комитет, ставший постоянным органом стратегического планирования деятельности фонда по вопросам к функционирования мировой валютной и финансовой системы.

Всемирный банк и фонд в 1999 году приняли общую «Программу оценки финансового сектора», ПОФС (Financial Sector Assessment Program, FSAP), которая должна давать странам - членам инструментарий оценки состояния их финансовых систем.^[^[59]]

Департамент по международным рынкам капитала был организован в 2001г, а в июне 2006 года учрежден объединенный департамент денежно-кредитных систем и рынков капитала (Monetary Systems and Capital Markets Department, MSCMD). И всё же не прошло и 10 лет с начала включения мировой финансовой сферы в компетенцию МВФ и с начала ее «регулирования», как произошёл самый масштабный в истории мировой финансовый кризис.

И здесь должно отметить один принципиальный момент. В 2007 г. МВФ как крупнейшая мировая финансовая организация находилась в глубоком кризисе. Тогда практически никто не брал и не хотел брать у фонда кредиты. Плюс к этому, даже те страны, которые получили кредиты раньше, стремились быстрее освободиться от этой финансовой кабалы, из-за чего размер обычных непогашенных кредитов упала до рекордной для 21 века величины менее 10 млрд СДР.

Все страны мира, за исключением бенефициаров деятельности фонда в лице Америки и других экономически развитых стран, практически отказывались от МВФ.

Но тут образовалось как бы ниоткуда чудо и разразился мировой финансово-экономический кризис. Количество заявок о новых кредитах, стремившееся до кризиса к нулю, возросло невиданными в истории деятельности МВФ темпами ^[^[60]], как показано наглядно на рис. 4.

Рис. 4 Договорённости о кредитах в течение финансового года

Этот внезапный кризис, начавшийся в 2008 г., фактически спас МВФ от похорон. Как думаете, случайно ли такое совпадение? Итак, мировой финансово-экономический кризис 2008 г. был чрезвычайно выгоден МВФ, а значит, тем странам, в чьих интересах он работает.

стало совершенно ясно после мирового кризиса 2008г, что фонд нуждается в реформировании. Суммарные убытки мировой финансовой системы к началу 2010г превысили 4 трлн долл. (примерно 12% мирового валового продукта), 2/3 из которых создаются в неблагонадежных активах американских банков.

И какими путями пошло реформирование? Для начала фонд утроил свои ресурсы. С апреля 2009 г, после лондонского сборища «Группы двадцати», фонд получил громадные дополнительный резервы для кредитования , где то 500 млрд долл. США, в дополнение к уже имеющимся 250 млрд долларов, хотя для программ помощи он использует меньше 100 млрд. стало ясным после кризиса, что фонд хочет принять на себя еще больше полномочий по управлению мировыми финансами и экономикой.

Направление этого движения заключается в стремлении постепенно превратить фонд в орган надзора за макроэкономической политикой почти во всех странах мира. И понятно, что в условиях такого «реформирования» новые мировые кризисы неизбежны.

Анализ результатов взаимодействия стран мира с МВФ

Международный валютный фонд дал согласие списать долги 30 беднейших стран мира на сумму $4,8 млрд. в рамках инициативы стран - членов «большой восьмерки», адресованной МВФ, Всемирному банку и Африканскому банку развития, сообщило агентство Bloomberg.

Всеобщая сумма долгов беднейших стран перед тремя финансовыми организациями, которую в июле предложили списать страны «большой восьмерки», составляет $57,4 млрд. Согласие Всемирного банка и Африканского банка развития на принятие инициативы ожидается. Согласно первоначальному плану МВФ, страны, долг которых может подлежать списанию, отбирались в соответствии с величиной дохода на душу населения (менее $380 в год). В настоящее время этому критерию соответствуют 20 государств: Бенин, Боливия, Буркина-Фасо, Камбоджа, Эфиопия, Гана, Гайана, Гондурас, Мадагаскар, Мали, Мавритания, Мозамбик, Никарагуа, Нигер, Руанда, Сенегал, Таджикистан, Танзания, Уганда и Замбия. Их задолженность списана.

В следствие этого эти страны получат возможность использовать дополнительные средства на более эффективное развитие экономики и реализацию стратегий борьбы с бедностью. Однако МВФ предупредил правительства, международные и национальные организации, что излишняя помощь не только не полезна, но даже вредна развивающимся странам Африки

Как заявил представитель фонда, возможно, что в ближайшие время список пополнится еще 10 странами.^[^[61]]

МВФ опубликовал исследования, содержащие в себе вывод, что увеличение финансовой помощи странам третьего мира не привело к ускорению развития их экономик. По мнению МВФ, не следует переоценивать значение финансовой помощи.^[^[62]] Выводы МВФ полностью противоречат результатам исследований, проведенных пять лет назад Всемирным банком. Тогда было установлено, что помощь стимулировала экономический рост в странах, где проводилась здоровая государственная политика. Британская Комиссия по делам Африки обратила внимание на необходимость тщательно отслеживать эффективность помощи третьему миру и выбирать те методы, которые приносят развивающимся странам максимальную пользу. Исследование МВФ рекомендует придать важное значение развитию торгового сотрудничества. Одна из причин, по которым финансовая помощь не дает ожидаемого результата, – в том, что она способствует повышению курсов национальных валют и тем самым подрывает экспортную конкурентоспособность. Из-за сокращения экспорта падает производительность труда, а этот показатель имеют определяющее значение для уровня жизни. Экономисты приводят в качестве примера Голландию, в которой открытие запасов природного газа в 1960-х годах вызвало укрепление валюты и спад в экспортных секторах экономики.

Побочные эффекты финансовой помощи зачастую перевешивают пользу от нее даже при здоровой политике руководства страны-получателя. При определении объема помощи необходимо принимать во внимание макроэкономические тенденции и такой показатель, как способность экономики воспринять помощь.

Упоминая о помощи странам третьего мира, фонд имеет в виду помощь в целях стимулирования экономического развития, а не гуманитарную помощь, которая должна оказываться независимо от возможных макроэкономических эффектов.

Всемирный банк обратил внимание на улучшение экономических результатов африканских стран: с 1995 года темпы роста в странах к югу от Сахары составляли в среднем 3,3% (в предыдущем десятилетии – всего 1,7%).

Показатели по государствам значительно отличаются: ряд стран по-прежнему находятся в глубоком кризисе, а в пятнадцати ВВП увеличивался в среднем на 5% в год (это Ботсвана, Буркина-Фасо, Гана, Уганда, Танзания и другие). Общественные группы (SAPRIN/CASA) в 10 странах исследовали результаты политики МВФ и ВБ (Всемирного Банка) на уровень жизни трудящегося населения Венгрии, Эквадора, Сальвадора, Мексики, Бангладеш, Филиппин, Ганы, Уганды, Зимбабве и Мали). В эти группы входили профсоюзы, ассоциации ремесленников, крестьяне, местное население, экологические, правозащитные, молодежные организации, организации по защите прав женщин и другие группы. Исследования SAPRIN/CASA обнаружили 4 основных механизма, посредством которых политика МВФ И ВБ привела к ещё большему обеднению и маргинализации местного населения исследуемых стран и увеличила неравенство: ^[63]

1) Местная промышленность разрушается. В результате реформ торговли и финансового сектора многих рабочих и ремесленников увольняют.

2) Реформы сельского хозяйства, торговли и добывающего сектора ведут к ухудшению/исчезновению доходов мелких крестьянских хозяйств. Также эти реформы ухудшают безопасность и качество питания, особенно в сельской местности.

3) Приватизация предприятий и урезание бюджетных расходов ведёт к тому, что многие люди, прежде занятые на государственных предприятиях и в общественном секторе, теряют работу. Одновременно с этим проводятся реформы рынка труда. Эти три фактора (приватизация, урезание бюджетных расходов, реформа трудового законодательства) ведут к тому, что устанавливается тип занятости с меньшей защищенностью, более низкими зарплатами и происходит урезание прав трудящихся по условиям труда и возможности их отстаивать (право на стачки, организации и профсоюзы и т.д.).

4) В четвертых, бедность выросла в результате программ приватизации, урезания бюджетных расходов, введения платы на общественные блага с ранее свободным доступом и другие реформы, уменьшающие роль государства в предоставлении и гарантировании доступа к основным общественным благам.

Уникальность МВФ по сравнению с другими межправительственными организациями определяется тем, что в своей деятельности он сочетает регулирующие, консультативные и финансовые функции, направленные на достижение целей, во имя которых он был создан. Эти цели, не умоляют со временем своего значения, следующие: ^[^[64]]

• содействовать сбалансированному росту международной торговли;

• поддерживать устойчивость обменных курсов валют;

• способствовать созданию многосторонней системы расчетов по текущим операциям между членами Фонда и устранению валютных ограничений, тормозящих рост международной торговли;

• предоставлять странам-членам кредитные ресурсы, позволяющие регулировать несбалансированность внешних платежей без использования ограничительных мер в области внешней торговли и расчетов;

• служить форумом для консультаций и сотрудничества в области международных валютных вопросов.

Следовательно, фонд занимается не только проблемами отдельных государств, но и, преимущественно, задачами функционирования международной валютной системы в целом. По Статьям Соглашения, Фонд фактически стал центром международной валютной системы. Организуя сотрудничество в сфере валютных отношений, МВФ создает основу для упорядоченного развития всей системы, и ставит обширную область международных валютных отношений в рамки закона. Кроме того, как отмечают специалисты, Фонд должен находиться в постоянной готовности к разрешению кризисных ситуаций, причем не только тех, которые касаются отдельных его членов, но и ставящих под угрозу всю международную валютную систему.

Очевидно, что из этого следует необходимость контроля со стороны МВФ над международной валютной системой через надзор за политикой членов МВФ на предмет ее соответствия обязательствам, предусмотренным Статьями. Согласно этому документу, каждое государство-член обязуется в сотрудничестве с МВФ и другими государства ми-членами поддерживать упорядоченность валютного режима и содействовать стабильности системы валютных курсов. Конкретные обязательства стран-членов включают:^[^[65]]

Отвечая за бесперебойную работу международной валютной и платежной системы, МВФ уделяет особое внимание состоянию ликвидности в мировом масштабе, то есть уровню и составу резервов, имеющихся у государств-членов и предназначенных для покрытия торговых и платежных потребностей. Одной из важнейших функций Фонда является также предоставление дополнительных ликвидных средств своим членам за счет распределения специальных прав заимствования SDR – СДР – первого в истории резервного актива, который был создан по решению международной организации в 1969 году. МВФ также служит для своих членов хранилищем ликвидных международных резервов, находящихся в форме резервных позиций и требований по кредитам МВФ.

Фонд располагает большими ресурсами для финансирования временных дисбалансов своих членов. Для использования ресурсов МВФ государство должно представить значимую аргументацию возникшей потребности, которая может быть связана с платежным балансом, резервной позицией или изменениями в резервах. В Статьях соглашения МВФ декларируется, что он предоставляет свои ресурсы на основе равенства и отсутствия дискриминации, с должным вниманием к социальным и внутриполитическим целям государств-членов. Отметим, что политика Фонда дает возможность государствам-членам использовать финансирование МВФ уже на ранней стадии возникновения проблем в области платежного баланса. При этом помощь МВФ способствует преодолению несбалансированности платежей без применения торговых и платежных ограничений. Фонд играет роль своеобразного катализатора, поскольку изменения в направлениях политики, проводимой государствами членами при осуществлении поддерживаемых ресурсами Фонда программ, способствуют привлечению дополнительной финансовой помощи из других источников, то есть от частных и государственных кредиторов.^[^[66]] Наконец, МВФ выступает в качестве финансового посредника, обеспечивающего перераспределение средств из тех стран, где имеется избыток, в страны, где существует их дефицит. В последние годы международное сообщество столкнулось с чрезвычайно сложными экономическими задачами, связанными, в частности, с необходимостью справиться с неустойчивостью ситуации в странах с формирующимся рынком, оказать помощь странам, совершающим переход от экономики централизованного планирования к рыночной экономике, и содействовать экономическому росту и сокращению бедности в беднейших странах. В связи с этими задачами во всем мире стали широко обсуждаться вопросы реформирования международной валютно-финансовой системы, а также вопросы реформ в Международном Валютном Фонде.

Многие из уже осуществленных в последнее время или еще находящихся на стадии рассмотрения реформ МВФ направлены на усиление роли МВФ в предотвращении и преодолении финансовых кризисов. Наряду с этим, они с новой силой заостряют внимание на значении программ, нацеленных на сокращение бедности в беднейших странах мира. При проведении реформ учитываются особенности роли МВФ в соотнесении с другими международными финансовыми учреждениями, прежде всего Всемирным банком, для обеспечения как можно большей координации действий этих организаций. Кроме того, все более широкий характер приобретают усилия по предоставлению общественности доступа к информации о государствах-членах МВФ, а также о программах МВФ и обсуждениях вопросов политики. Международным сообществом активно обсуждается ряд других важных направлений реформ, непосредственно затрагивающих роль МВФ в мировой экономике. Эти реформы имеют далеко идущие последствия и охватывают вопросы либерализации движения капитала, надлежащих валютных режимов и роли частного сектора в предотвращении и преодолении финансовых кризисов. По мере развития дебатов по этим вопросам и выработки соответствующих решений преобразование МВФ неизбежно будет продолжаться. За прошедшие 70 лет роль и операции МВФ изменились во многих отношениях в ответ на необходимость адаптации к переменам в мировой экономике и потребностям расширяющегося числа членов Фонда. Однако цели МВФ – содействие международной финансовой стабильности и экономическому росту – в основном остались неизменными.^[^[67]] Такое равновесие между обновлением и преемственностью обязательно должно быть сохранено. Тем не менее, Международный валютный фонд, который еще недавно в России считали неким эквивалентом мирового правительства, сегодня быстро теряет свое значение в мире. Россия уже несколько лет подряд не прибегает к кредитам этой международной организации. Но в последнее время стало известно, что еще целый ряд стран – Таиланд, Индонезия, Бразилия, Турция, Эквадор, Болгария – решили не использовать займы этой международной финансовой организации. Суммарный долг развивающихся стран перед фондом за последние 5 лет сократился с 80 млрд. долларов до почти 50 млрд. Отказ от кредитов объясняется прежде всего тем, что страны – традиционные заемщики МВФ, в том числе и Россия – имеют сегодня прекрасные возможности привлекать заемные средства на мировом рынке. На фоне этих фактов многие эксперты в мире стали высказывать мнение, что МВФ должен постепенно превращаться из кредитной в консалтинговую и аналитическую организацию. Проблема, однако, в том, что экономические прогнозы Фонда в последнее время вызывают все меньше доверия. Счетная палата США провела расследование деятельности МВФ и в своем докладе отметила низкую достоверность прогнозов, сделанных фондом/ В отличие от своих западных коллег в России большинство экономистов склонно оценивать рекомендации Фонда скорее положительно.

Заключение

Подводя итоги и резюмируя результаты данного исследования, мы можем сделать следующие выводы и заключение.

В любых международных финансовых организаци (МФО) их цели и задачи могут обозначаться в уставах по-разному, однако методы у всех МФО, примерно одни и те же:

кредитование государственных и частных компаний для осуществления программ и проектов экономического развития;
страхование таких проектов.

Структуру международного валютно-кредитного рынка составляет в основном такие институты как совокупность международных банков, валютных бирж, валютных фондов, государственных учреждений и международных организаций, посредством которых осуществляется движение капитала в сфере международных валютно-кредитных отношений. Институты МФО являются элементами системы валютно-кредитных отношений.

Одной из таких международных организаций и является и Международный Валютный фонд - МВФ (International Monetary Fund, IMF).

И в этом плане МВФ не исключение.

Международный Валютный Фонд - международная организация, предназначенная для регулирования валютно-кредитного взаимодействия между странами - членами и оказания государствам финансовой помощи при валютных затруднениях, обусловленных дефицитом платежного баланса, путем выдачи кратко- и среднесрочных кредитов в иностранной валюте. МВФ обладает статусом специализированного учреждения ООН. Фактически МВФ служит институциональной основой мировой валютной системы. Фонд даёт кредиты в рамках самых разнообразных правил или «механизмов», сформировавшихся за прошедшие годы, для удовлетворения нужд стран - членов. Условия и сроки выплаты и предоставления кредитов по этим механизмам различны и зависят от характера проблем платежного баланса и обстоятельств, на которые они ориентированы. Сейчас, в основном, заемщиками МВФ являются развивающиеся страны, страны, переходящие от централизованного планирования к рыночной экономике, а также страны с формирующимся рынком, преодолевающие последствия финансовых кризисов.

В работе детально рассмотрены основные этапы развития кредитной деятельности МВФ. Показано, что негативные эффекты финансовой помощи МВФ зачастую перевешивают пользу от нее даже при разумной политике руководства государства – получателя кредита. Во время определения объема помощи надо иметь в виду макроэкономические преобладания и такой показатель, как способность экономики переварить помощь. Заметные отличия МВФ по сравнению с другими межправительственными организациями определяется тем, что в своей работе МВФ совмещает регулирующие, консультативные и финансовые функции, нацеленные на решения задач, во имя которых он был создан. Однако МВФ, который еще недавно многие представляли неким образом мирового правительства, сегодня быстро теряет свое значение в мире. В последнее время стало известно, что уже целый ряд стран решили не использовать займы этой МФО.

Этот отказ от использования кредитов МВФ объясняется прежде всего тем, что страны – традиционные заемщики фонда, в том числе и РФ имеют сегодня другие возможности брать заемные средства на мировом рынке. Учитывая влияние этих фактов многие эксперты в мире стали считать, что МВФ должен постепенно превращаться из кредитной в аналитическую или консалтинговую организацию.

Также имелось в виду, что обозначенные при создании МВФ цели были: содействие международному валютному сотрудничеству путём консультаций и взаимодействия по валютным проблемам; создание благоприятных условий для расширения и сбалансированного роста международной торговли; содействие стабильности валютных курсов, поддержание упорядоченных валютных взаимоотношений, избежание девальваций валют, вызываемой конкуренцией; оказание помощи в создании многосторонней системы платежей и в устранении ограничений на обмен валюты, препятствующих развитию мировой торговли; предоставление на временной основе финансовых средств странам - членам для корректировки их платёжных балансов, а также сокращение продолжительности и масштабов дефицита их международных платёжных балансов.

Займы фонда имеют несколько видов в зависимости от причин, вызвавших дисбаланс платёжного баланса. В рамках каждого вида кредитования есть различные механизмы предоставления займов, отличных в зависимости от целей, количества, сроков реализации.

Фонд руководил работой международной валютной системы, созданной по результатам работы конференции в Бреттон-Вудсе в 1944, искусственно поддерживающей валютные курсы, до краха этой ситемы в 1971. МВФ также давал кредиты государствам, испытывавшим проблемы с платежным балансом. Фонд проводит постоянные встречи с целью обсуждения проблем мировой экономики, разрабатывает финансовые программы стабилизации для кризисных и переходных экономик.

Начавшиеся в 90-е годы, резкие политические и экономические потрясения, поставили перед фондом чрезвычайно сложные задачи. Возможно поэтому 50-я годовщина Бреттонвудсской конференции привлекла дополнительное внимание к фонду, чья деятельность и механизмы должны быть отлажены на соответствие новому мировому порядку интегрированных глобальных рынков капитала. Чутко откликаясь на изменение задач и условий, фонд остаётся значимо эффективным механизмом решения международных финансовых вопросов.

Представители МВФ, начиная с 90-х годов 20 века (в числе активных участников решения которых был и председатель фонда в 1987-2000 гг. М. Камдесю) участвовали в финансировании экономических программ правительств стран бывшего СССР, в большей степени написанных по рекомендациям МВФ. С середины 90-х годов 20 века усилилась критика фонда в связи с финансово-экономическим кризисом в Азии, а также из-за краха ряда экономических программ оздоровления региональных экономик.

В начале 90-х годов 20века фонд создаёт большую кампанию помощи страеам Центральной Европы, государствам Прибалтики, РФ и некоторым государствам бывшего Советского Союза в осуществлении навязанного перехода от централизованно планируемой к рыночной экономике. Большие усилия в основном направлены на предоставление информации и кадров для создания финансовых и экономических структур (центральных банков, налоговых систем, конвертируемой валюты, тарифных режимов и т.д.), необходимых для функционирования капиталистической системы, якобы, свободного рынка. Фонд организует прямое своё участие в урегулировании финансовых кризисов стран своих членов. Например, он предоставил крупную денежную помощь Мексике и ряду стран Азии.

В середине 90-х годов в Мексике произошёл мощный финансовый кризис, который ярко показал уязвимость и бессилие стран - членов по отношению к резким изменениям настроения участников свободного рынка, а это ведет к непредсказуемым значительным оттокам капитала.

Правительство Мексики быстро среагировало и приняло меры по проведению решительной программы стабилизации, и здесь, на удивление, фонд также быстро предоставил помощь, приняв 01.02.1995г общирный пакет финансирования, когда-либо вообще предоставлявшийся любой стране - члену, в размере 12,1 млрд СДР (19 млрд долларов). Эти исключительные меры были призваны укрепить доверие к международной финансовой системе и остановить распространение подобной «болезни» среди других стран - членов.

После этого финансового кризиса страны - члены МВФ прорабатывают различные механизмы чрезвычайного финансирования для преодоления подобных кризисов в других государствах. А также предлагаются иные методики, направленные, в первую очередь, на недопущение самих таких кризисов путем усиления надзора за национальной экономической политикой и финансовыми рынками. Создаются другие виды взаимодействия МВФ для улучшения диалога по вопросам политики со странами - членами, например, МВФ стал делать более обоснованные прямые оценки рисков, сопряженных с политикой стран своих членов, запрашивать в болшем объёме оперативные данные, более детально следить за финансовыми секторами стран - членов и внимательнее наблюдать за государствами, экономические потрясения в которых, скорее всего, могут нанести значимый ущерб международному сообществу.

Фонд настойчиво обязывает государства-члены публиковать важные финансовые данные, для того, чтобы сделать экономическую политику более прозрачной для участников рынка в мире. Подобная открытость должна усилить направление последних лет, когда международные организации, коммерческие банки, академические круги, неправительственные организации и общественность в целом все чаще принимают фонд, а также Всемирный Банк в качестве источников информации, которой нет в другом месте. Чутко реагируя на это, МВФ расширил пакет внешних связей и публикаций, делится информацией с другими международными учреждениями и публикует экономические и статистические документы по отдельным странам при условии, что эти страны не возражают. В то же впемя руководящие органы фонда понимают необходимость правильного сочетания конфиденциальных отношений между МВФ и его странами - членами с разумной открытостью операций и политики для неправительственных кругов.

Целый комплекс условий к МВФ относительно предоставления финансовой помощи развивающимся странам и странам с переходной экономикой привели к образованию очень крупных потребностей в финансах. Страны - члены МВФ внимательно рассматривают призывы об укреплении финансовой базы фонда (например, выдача чрезвычайного финансирования, повышение квот или выпуск дополнительно СДР и т.п.) для удовлетворения потребностей стран - членов в условиях все более нестабильной мировой экономической ситуации.

Несомненно, что Международный Валютный фонд играет важную роль в развитии международной валютной системы, по праву занимая одно из ведущих мест в системе международных валютно-финансовых институтов. Кредиты, выдаваемые МВФ, активно применяются странами – членами МВФ для преодоления своих экономических осложнений, а это играет чрезвычайно важную роль в развитии как внутренней экономики таких государств, в частности, так и мировой экономической системы, в общем.

Библиография
©2016 Международный Валютный Фонд Годовой отчет 2016 — Совместный поиск решений С.127 URL: http://www.imf.org/external/pp/
Шуркалин А.К. Современные международные валютно-кредитные отношения: учеб. пособие. – М.: Университетская книга; Логос, 2009.
Хмыз О.В. Глобализация мировых валютно-финансовых рынков / Хмыз О.В., Шмелев В.В. – М.: Проспект, 2010.– 200 с.
Шуркалин А.К. Современные международные валютно-кредитные отношения: учеб. пособие. – М.: Университетская книга; Логос, 2009. С.36
Хмыз О.В. Глобализация мировых валютно-финансовых рынков / Хмыз О.В., Шмелев В.В. – М.: Проспект, 2010.– 200 с.
Барковский В.Б.Риск-менеджмент. — М.; Финансы и статистика. 1998. —188 с.
Джон Мейнард Кейнс. Общая теория занятости, процента и денег (The General Theory of Employment, Interest and Money). М. Гелиос АРВ, 2002г, 352 стр.
Федякина Л.Н. Международные финансы: учеб. пособие для вузов. – М.: Международные отношения, 2012. – 640 с.
Богуславский М.М. Международная передача технологии: правовое регулирование. — М.;Наука, 1998. 325c.
Богуславский М.М. Правовое регулирование международных хозяйственных отношений. М.: Наука, 1997 256c
Герчикова И.Н. Международные экономические организации: регулирование мирохозяйственных связей и предпринимательской деятельности: Учебн. Пособие для экон. и юрид. Вузов. - М.: АО ''Консалтбанкир'', 2001. - 624с.:
Вавилов Ю.Я., Горчаренко Л.И., Родионова В.М. и др. Финансы. — М.: Финансы и статистика,1999 426с
Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. Под ред. Л.Н. Красавиной, - М. ,Финансы и статистика,1994 398c.
Вельяминов Г.М. Правовое урегулирование международной торговли. Опыт ЮНКТАД, -- М., Международные отношения, 1997 568c.
Воронин В. Г., Штеле Е. А.. Международные валютно-кредитные отношения / М.|Берлин:Директ-Медиа,2015. -229с
Хмелев И. Б.. Международные экономические отношения: учебно-методический комплекс / М.:Евразийский открытый институт,2011. -271с.
Леонтьев Р. А.. Роль Резервного Фонда в нивелировании экономического и финансового кризиса / М.:Лаборатория книги,2011. -128с.
Васильева Т. Н., Васильев Л. В.. Мировая экономика. Конспект лекций: учебное пособие / М.:Флинта,2008. -160с.

Вестник Межпарламентской Ассамблеи государств-участников Содружества Независимых Государств. Вып. 1-14, — СПб.: ВЕСТИ, 1998-99.

Абрамов В.Л. “Мировая экономика” .-М., Дашков и К⁰ ., 6-е изд.,перераб. 2010. – 312с.
. Суэтин А. А. Международные валютно-финансовые отношения – М.: КноРус, 2010. – 448 с.
Васькина Т. Н.. Кредитная политика МВФ / М.:Лаборатория книги,2010. -92с.

Международные экономические отношения = International Economic Relations: учебник / М.:Юнити-Дана,2015. -703с.

Бородулина Л.П. Международные экономические организации: учеб. пособие / Л.П. Бородулина, И.А. Кудряшова, В.А. Юрга. – М.: Магистр: ИНФРА-М, 2011. – 368 с.

Хесин. Финансовый кризис и европейская экономика., М.,Из-во Академии наук РФ., 1999г

Исаева Е. Б. Денежно-кредитная политика в России: возможности и результаты // Деньги и кредит. 1993. № 9.

Матюхин. В сб-ке статей «Причины мирового кризиса». Пора перестать искать внешние причины наших бед. М.Из-во Академии наук РФ.,1999.

Старрелс, Джон М. Поддержка реформ в Центральной и Восточной Европе.. (1992)

Справочник/Пер. С.А. Тюпаева, И.Н. Фомичева. - Г.: Междунар. отношения, 1999. - 456 с.

Международные экономические отношения / Под ред. Е.Ф. Жукова. - М.: ЮНИТИ, 1999. – 595с.

Под общей рел. С.С. Сулакшина . Политическое измерение мировых финансовых кризисов. Феноменология, теория, устранение. М.: Научный эксперт, 2012. 632 с.

Самуэльсон П. Экономика. В 2-х томах, - М. : НПО "Алгон" : ВНИИСИ "Машиностроение", 1994. - 740 с.

Под общей ред. А.Г. Грязновой Финансово-кредитный энциклопедический словарь. - М. : Финансы и статистика, 2002. 1168с.

. Под ред.М.В. Романовского, О.В. Врублевской. Финансы, денежное обращение и кредит: учеб. /– М.: Юрайт, 2009.– 262 с.

Под ред. В.А. Слепова, Е.А. Звоновой Международный финансовый рынок: учеб. пособие /.– М.: Магистр, 2007. 543с.

Под ред. К.Н. Гусева, А.А. Масленникова, В.В. Ситнина Мировая валютная система и проблема конвертируемости рубля /– М.: Международные отношения, 2006.– 324 с

Ширяев В.И. Модели финансовых рынков . Оптимальное управление финансами и рисками. Учебное пособие/ В.И.Ширяев. – М.: Либерком, 2015. – 216с.

Шмелёв В.В. Глобализация мировых валютно-финансовых рынков. Монография/ Монография/В.В.Шмелёв, О.В.Хмыз. – М.: Проспект, 2012, - 200с.

Шамраев А.В. Правовое регулирование международных банковских сделок и сделок на международных финансовых рынках/А.В.Шамраев. – М.: Центр Исследований Платежных Систем и Расчётов, 2014. – 160с.

Я.М.Миркин Правонарушения на финасовом рынке. Выявление, анализ и оценка ущербаМ.:Альпина Паблишер. 2012. – 880с

Михайлов Д.М. Мировой финансовый рынок. Тенденция развития и инструменты. – М.: Экзамен, 2015. – 768с.

©2016 Международный Валютный Фонд Годовой отчет 2016 — Совместный поиск решений С.127 URL: http://www.imf.org/external/pp/ ↑
©2016 Международный Валютный Фонд Годовой отчет 2016 — Совместный поиск решений С.6 URL: http://www.imf.org/external/pp/ ↑
©2016 Международный Валютный Фонд Годовой отчет 2016 — Совместный поиск решений С.6 URL: http://www.imf.org/external/pp/ ↑
Шуркалин А.К. Современные международные валютно-кредитные отношения: учеб. пособие. – М.: Университетская книга; Логос, 2009. С.36 ↑
Хмыз О.В. Глобализация мировых валютно-финансовых рынков / Хмыз О.В., Шмелев В.В. – М.: Проспект, 2010.– 200 с. ↑
Барковский В.Б.Риск-менеджмент. — М.; Финансы и статистика. 1998. —188C. ↑
Джон Мейнард Кейнс. Общая теория занятости, процента и денег (The General Theory of Employment, Interest and Money). М. Гелиос АРВ, 2002г 68C ↑
Джон Мейнард Кейнс. Общая теория занятости, процента и денег (The General Theory of Employment, Interest and Money). М. Гелиос АРВ, 2002г, 96C ↑
Федякина Л.Н. Международные финансы: учеб. пособие для вузов. – М.: Международные отношения, 2012. – 640 с. ↑
Богуславский М.М. Международная передача технологии: правовое регулирование. — М.;Наука, 1998. C.138. ↑
Богуславский М.М. Правовое регулирование международных хозяйственных отношений. М.: Наука, 1997 C.83. ↑
Герчикова И.Г. "Международные экономические организации." / М.: Изд. АО "Консалтбанкир". – 2003 С.161 ↑
Вавилов Ю.Я., Горчаренко Л.И., Родионова В.М. и др. Финансы. — М.: Финансы и статистика C.42. ↑
Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. Под ред. Л.Н. Красавиной, - М. ,Финансы и статистика,1994 C.138. ↑
Воронин В. Г., Штеле Е. А.. Международные валютно-кредитные отношения / М.|Берлин:Директ-Медиа,2015. C.153. ↑
Вельяминов Г.М. Правовое урегулирование международной торговли. Опыт ЮНКТАД, -- М., Международные отношения, 1997 C.136. ↑
Хмелев И. Б.. Международные экономические отношения: учебно-методический комплекс / М.:Евразийский открытый институт,2011. C.124. ↑
Леонтьев Р. А.. Роль Резервного Фонда в нивелировании экономического и финансового кризиса / М.:Лаборатория книги,2011. –C.106. ↑
Васильева Т. Н., Васильев Л. В.. Мировая экономика. Конспект лекций: учебное пособие / М.:Флинта,2008. –C.56. ↑
Вестник Межпарламентской Ассамблеи государств-участников Содружества Независимых Государств. Вып. 1-14, — СПб.: ВЕСТИ, 1998-99. ↑
Абрамов В.Л. “Мировая экономика” .-М., Дашков и К⁰ ., 6-е изд.,перераб. 2010. –С. 224 ↑
Абрамов В.Л. “Мировая экономика” .-М., Дашков и К⁰ ., 6-е изд.,перераб. 2010. – C.236. ↑
. Суэтин А. А. Международные валютно-финансовые отношения – М.: КноРус, 2010. – С.122. ↑
. Суэтин А. А. Международные валютно-финансовые отношения – М.: КноРус, 2010. – C.138 . ↑
Васькина Т. Н.. Кредитная политика МВФ] / М.:Лаборатория книги,2010. –C.32. ↑
©2016 Международный Валютный Фонд Годовой отчет 2016 — Совместный поиск решений С.101. URL: http://www.imf.org/external/pp/ ↑
Международные экономические отношения = International Economic Relations: учебник / М.:Юнити-Дана,2015. –C.412. ↑
Международные экономические отношения = International Economic Relations: учебник / М.:Юнити-Дана,2015. –C.432. ↑
©2016 Международный Валютный Фонд Годовой отчет 2016 — Совместный поиск решений С.106 URL: http://www.imf.org/external/pp/ ↑
.Бородулина Л.П. Международные экономические организации: учеб. пособие / Л.П. Бородулина, И.А. Кудряшова, В.А. Юрга. – М.: Магистр: ИНФРА-М, 2011. – С246. ↑
Хесин. Финансовый кризис и европейская экономика., М.,Из-во Академии наук РФ., 1999г.,C47. ↑
Исаева Е. Б. Денежно-кредитная политика в России: возможности и результаты // Деньги и кредит. 1993. № 9, C. 42. ↑
Матюхин. В сб-ке статей «Причины мирового кризиса». Пора перестать искать внешние причины наших бед. М.Из-во Академии наук РФ.,1999.,C.84. ↑
Старрелс, Джон М. Поддержка реформ в Центральной и Восточной Европе.. (1992) , C. 28 ↑
Шреплер Х.-А. Международные экономические организации: Справочник/Пер. С.А. Тюпаева, И.Н. Фомичева. - Г.: Междунар. отношения, 1999. C.25. ↑
Международные экономические отношения / Под ред. Е.Ф. Жукова. - М.: ЮНИТИ, 1999. С.384 – 595с. ↑
©2016 Международный Валютный Фонд Годовой отчет 2016 — Совместный поиск решений С.8 URL: http://www.imf.org/external/pp/ ↑
1. ©2016 Международный Валютный Фонд Годовой отчет 2016 — Совместный поиск решений С.11 URL: http://www.imf.org/external/pp/
↑
Под общей рел. С.С. Сулакшина . Политическое измерение мировых финансовых кризисов. Феноменология, теория, устранение. М.: Научный эксперт, 2012. С.452. ↑
Самуэльсон П. Экономика. В 2-х томах, - М. : НПО "Алгон" : ВНИИСИ "Машиностроение", 1994. - 740 с.Т. 1, C. 97 ↑
Герчикова И.Н. Международные экономические организации: регулирование мирохозяйственных связей и предпринимательской деятельности: Учебн. Пособие для экон. и юрид. Вузов. - М.: АО ''Консалтбанкир'', 2001. – C.118: ↑
Финансово-кредитный энциклопедический словарь / кол. авторов ; под общей ред. А.Г. Грязновой. - М. : Финансы и статистика, 2002. C.752 ↑
Суэтин А. А. Международные валютно-финансовые отношения – М.: КноРус, 2010. – C.256. ↑
Под ред.М.В. Романовского, О.В. Врублевской. Финансы, денежное обращение и кредит: учеб. /– М.: Юрайт, 2009.– С.58 ↑
Под ред. В.А. Слепова, Е.А. Звоновой Международный финансовый рынок: учеб. пособие /.– М.: Магистр, 2007. С.93. ↑
. Под ред. В.А. Слепова, Е.А. Звоновой Международный финансовый рынок: учеб. пособие /.– М.: Магистр, 2007. С.99 543с. ↑
Под ред. К.Н. Гусева, А.А. Масленникова, В.В. Ситнина Мировая валютная система и проблема конвертируемости рубля /– М.: Международные отношения, 2006.– C.226. ↑
Под ред. К.Н. Гусева, А.А. Масленникова, В.В. Ситнина Мировая валютная система и проблема конвертируемости рубля /– М.: Международные отношения, 2006.– 124 с ↑
Под общей рел. С.С. Сулакшина . Политическое измерение мировых финансовых кризисов. Феноменология, теория, устранение. М.: Научный эксперт, 2012. C.455. ↑
Шмелёв В.В. Глобализация мировых валютно-финансовых рынков. Монография/ Монография/В.В.Шмелёв, О.В.Хмыз. – М.: Проспект, 2012, - C.86. ↑
Ширяев В.И. Модели финансовых рынков . Оптимальное управление финансами и рисками. Учебное пособие/ В.И.Ширяев. – М.: Либерком, 2015. – C.112. ↑
Шамраев А.В. Правовое регулирование международных банковских сделок и сделок на международных финансовых рынках/А.В.Шамраев. – М.: Центр Исследований Платежных Систем и Расчётов, 2014. – С.44. ↑
Ширяев В.И. Модели финансовых рынков . Оптимальное управление финансами и рисками. Учебное пособие/ В.И.Ширяев. – М.: Либерком, 2015. – 186с. ↑
Под общей рел. С.С. Сулакшина . Политическое измерение мировых финансовых кризисов. Феноменология, теория, устранение. М.: Научный эксперт, 2012. C.458. ↑
Под общей рел. С.С. Сулакшина . Политическое измерение мировых финансовых кризисов. Феноменология, теория, устранение. М.: Научный эксперт, 2012. С.460 ↑
Под общей рел. С.С. Сулакшина . Политическое измерение мировых финансовых кризисов. Феноменология, теория, устранение. М.: Научный эксперт, 2012. C.462 ↑
Я.М.Миркин Правонарушения на финасовом рынке. Выявление, анализ и оценка ущербаМ.:Альпина Паблишер. 2012. – 624с. ↑
Под ред. К.Н. Гусева, А.А. Масленникова, В.В. Ситнина Мировая валютная система и проблема конвертируемости рубля /– М.: Международные отношения, 2006.– C.201 ↑
Я.М.Миркин Правонарушения на финасовом рынке. Выявление, анализ и оценка ущербаМ.:Альпина Паблишер. 2012. –C. 482 ↑
Под общей рел. С.С. Сулакшина . Политическое измерение мировых финансовых кризисов. Феноменология, теория, устранение. М.: Научный эксперт, 2012. C.467. ↑
Шамраев А.В. Правовое регулирование международных банковских сделок и сделок на международных финансовых рынках/А.В.Шамраев. – М.: Центр Исследований Платежных Систем и Расчётов, 2014. – C.86. ↑
Бородулина Л.П. Международные экономические организации: учеб. пособие / Л.П. Бородулина, И.А. Кудряшова, В.А. Юрга. – М.: Магистр: ИНФРА-М, 2011. – C.201. ↑
Михайлов Д.М. Мировой финансовый рынок. Тенденция развития и инструменты. – М.: Экзамен, 2015. – С.548. ↑
Хмелев И. Б.. Международные экономические отношения: учебно-методический комплекс / М.:Евразийский открытый институт,2011. –С.68 ↑
Под ред. В.А. Слепова, Е.А. Звоновой Международный финансовый рынок: учеб. пособие /.– М.: Магистр, 2007. C.264. ↑
Под ред. В.А. Слепова, Е.А. Звоновой Международный финансовый рынок: учеб. пособие /.– М.: Магистр, 2007. C.368. ↑
2016 Международный Валютный Фонд Годовой отчет 2016 — Совместный поиск решений С.12 URL: http://www.imf.org/external/pp/ ↑