Понятие и виды ценных бумаг

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Экономическое положение Российской Федерации, за последние десятки лет активного развития в ней, претерпело колоссальные изменения, что в большей степени повлияло на образование биржевой торговли.

В своем роде, под биржевой торговлей понимается купля-продажа товаров и услуг, где задействованы непосредственно как юридические лица, так и физические лица. Существует несколько типов биржевой торговли – это товарная биржа, на которой основным источником товаров выступает сырье, валютная биржа, где совершаются сделки по получению прибыли с такими операциями как покупка-продажа валюты, форексные сделки, сделки СВОП и т.д., но большей популярностью в наше время пользуется фондовая биржа, основанная на купле продаже ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг представляет собой не только поиск новейших финансовых инструментов, сегментов инфраструктуры рынка, но и соответственно законодательного регулирования. Рынок ценных бумаг в свою очередь развивается, имеет большое влияние на экономическое положение государства, развитие как крупнейших корпораций, так и акционерных обществ, регулирует работу брокерских структур, депозитариев, кредитных организаций, но законодательно отнюдь не совершенен.

Действующие нормативно-законодательные акты, федеральные законы, постановления президента и правительства Российской Федерации в целом регулируют вопросы порядок и условия лицензирования профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Актуальность темы курсовой работы состоит в изучении предпринимательских аспектов рынка ценных бумаг. Как уже отмечалось ранее, роль ценных бумаг во многом зависит от уровня экономики страны, от спроса и предложения на товары и услуги предоставляемые акционерными обществами, занятости (безработицы) и доходности физических лиц, но в тоже время сделки с ценными бумагами является стимулом для развития отношений на внутреннем и внешнем фондовом рынке.

Целью данной работы является изучение теоретических и практических аспектов рынка ценных бумаг в предпринимательском праве.

В соответствии с целью в курсовой работе поставлены следующие основные задачи:

- исследовать теоретические аспекты рынка ценных бумаг;

- рассмотреть порядок и виды ценных бумаг, участвующих в сделках между юридическими и физическими лицами;

- проанализировать источники правового регулирования вопросов эмиссии и обращения ценных бумаг.

Предметом исследования в курсовой работе является анализ законодательного регулирования ценных бумаг.

Объектом исследования в курсовой работе являются ценные бумаги нефтегазодобывающего предприятия.

В основе исследования лежит диалектический метод изучения рынка ценных бумаг, основанный на изучении взаимосвязи социально-ориентированной экономической базы юридических лиц, доходностью и обращаемостью финансовых активов физических лиц, банковского сектора, как источника брокерских операций третьих лиц, ведению депозитарного учета и отражения сделок по купле-продаже ценных бумаг, так и аккумулированию и расходованию денежных потоков физических и юридических лиц, экономики в целом по стране. При анализе был использован комплексный подход, для изучения совокупности различных видов ценных бумаг в одно целое.

Нормативно-правовой базой, при написании курсовой работы, послужили кодексы Российской Федерации, законодательные акты, постановления Центрального банка. Так же было дополнительно обращено внимание на учебную литературу.

Курсовая работа состоит из введения, трех глав и заключения.

В первой главе "Теоретические аспекты рынка ценных бумаг" описывается понятие ценных бумаг, а так же функции, принципы и классификация.

Во второй главе подробно рассмотрены виды ценных бумаг, порядок купли-продажи и обращения на фондовой бирже. Уделено внимание обращаемости ценных бумаг.

В третьей главе курсовой работы "Регулирование эмиссии и обращения ценных бумаг" раскрываются проблемы и перспективы развития государственного регулирования инфраструктуры рыночных отношений.

В заключение в курсовой работе представлены выводы и итоги.

1. Теоретические аспекты рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг – это рынок, на котором торгуют специфическим товаром – ценными бумагами. Сами по себе эти бумаги практически ни чего не стоят, однако они являются титулами собственности, за ними стоят реальные активы, которые в основном и определяю стоимость конкретных ценных бумаг.^[1]

В массовом сознании рынок — это всегда торговля, иначе, совокупность сделок купли-продажи, т. е. одних и тех же действий по обмену товара на деньги. Поэтому главное, что различает рынки (как рынки такого рода сделок) между собой, — это их предмет, т. е. вид товара. Рынок ценных бумаг отличается от рынков любых других товаров по своему специфическому товару — ценной бумаге.^[2]

Конъюнктура рынка ценных бумаг тесно связана с экономическим ростом. Темпы прироста ВВП находятся под влиянием различных, нередко взаимосвязанных, внутренних факторов, важнейшими среди которых являются: уровень инфляции, уровень безработицы, денежно-кредитная, валютная политика Банка России, бюджетно-налоговая политика. В условиях финансовой глобализации и интеграции экономик и рынков разных стран возрастает значение влияния на экономический рост стран внешних факторов. При этом финансовая глобализация способствует не только ускорению экономического развития, но и увеличивает риски международных финансовых операций, расширяет сферу влияния локальных финансовых кризисов. Как показывает практика, биржевые крахи, кризисы государственных финансов, ранее замыкавшиеся в пределах одной страны, в новых условиях распространяются на целые регионы и перерастают в мировые финансовые кризисы. Банк России при проведении денежно-кредитной и валютной политики использует совокупность рычагов, способных воздействовать на экономический рост: ставка рефинансирования, изменение норм резервирования для банков, операции на открытом рынке, валютные интервенции. Ставка рефинансирования Банка России – является ключевым регулятором рынка ценных бумаг. Ставка рефинансирования имеет большое влияние на инфляцию и является одной из антиинфляционных мер. Увеличение ставки рефинансирования Банком России приводит к сокращению денежной массы в обороте, что благоприятно влияет на сдерживание инфляции, но в связи с этим происходит увеличение процентных ставок по кредитным средствам и замедлению развития экономики в целом по стране и наоборот, снижение ставки рефинансирования приводит к дешевизне денежных средств и кредитов, способствуя экономическому росту. Вследствие снижения ставки денежного рынка курсы ценных бумаг соответствующего сегмента рынка ценных бумаг имеют тенденцию к росту, и наоборот.^[3]

В настоящее время в России сформирован полноценный рынок ценных бумаг, который является важнейшим механизмом, обеспечивающим эффективное функционирование всей экономики. С учетом особого характера деятельности на рынке ценных бумаг во всех странах введена жесткая система допуска организаций к работе на этом рынке. Для того, чтобы осуществлять профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, организация должна получить лицензию на право работы с ценными бумагами.^[4]

Лицензирование - деятельность лицензирующих органов по предоставлению, переоформлению лицензий, продлению срока действия лицензий в случае, если ограничение срока действия лицензий предусмотрено федеральными законами, осуществлению лицензионного контроля, приостановлению, возобновлению, прекращению действия и аннулированию лицензий, формированию и ведению реестра лицензий, формированию государственного информационного ресурса, а также по предоставлению в установленном порядке информации по вопросам лицензирования.^[5]

Лицензирование деятельности на фондовом рынке в России осуществляется с 1992 г. Первоначально эта функция была возложена на Минфин России, выдававший лицензии инвестиционным институтам, которые могли работать на фондовом рынке в качестве:

1. Посредника (финансового брокера);
2. Инвестиционного консультанта;
3. Инвестиционной компании;
4. Инвестиционного фонда.

В ноябре 1994 г. была создана Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве РФ (ФКЦБ России), которая обладала широкими полномочиями по урегулированию фондового рынка и лицензированию деятельности на нем. Впоследствии ФКЦБ России была преобразована в Федеральную службу по финансовым рынкам (ФСРФ России). В соответствии с действующим порядком ФСФР России осуществляется лицензирование следующих видов деятельности:

• Брокерской и дилерской;
• По доверительному управлению ценных бумаг;
• Специализированных регистраторов, осуществляющих ведение реестров акционеров;
• Депозитарной;
• Клиринговой;
• По организации торговли ценными бумагами;
• Управляющих компаний паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов.^[6]

«Федеральная служба по финансовым рынкам РФ» (ФСФР) при Правительстве РФ осуществляет функцию контроля и надзора на рынке ценных бумаг. В ее функции входит проведение единой государственной политики, в т.ч. защита прав инвесторов, на рынке ценных бумаг, а также утверждение стандартов эмиссии ценных бумаг, проспектов ценных бумаг (в т. ч. иностранных); установление единых требований к правилам осуществления профессиональной деятельности на рынке; лицензирование профессиональной деятельности на рынке. При этом ФСФР не устанавливает требования достаточности капитала к кредитным организациям, имеющим лицензии профессиональных участников рынка, а также не утверждает процедуры эмиссии государственных ценных бумаг и не осуществляет регистрацию выпусков госбумаг.^[7]

В соответствии с действующим законодательством ФСФР РФ вправе:

1. Осуществлять выездные проверки (с уведомлением за 5 рабочих дней), анализ отчетности.

2. Выдавать предписания и устанавливать нормативы для эмитентов, профессиональных участников и СРО.

3. Приостанавливать (до 6 месяцев) и аннулировать лицензии.

4. Аннулировать квалификационные аттестаты (вследствие нарушения законодательства РФ).

5. Наложить штрафы на профессиональных участников рынка.

6. Обратиться в суд с иском о признании выпуска ценных бумаг, сделок с ценными бумагами недействительными.

7. Обратиться в суд с иском о ликвидации юридического лица, о защите интересов инвесторов.

Предписания ФСФР РФ обязательны для исполнения коммерческими и некоммерческими организациями, индивидуальными предпринимателями, физическими лицами. ФСФР РФ, как орган государственного регулирования и контроля, не может создавать компенсационные фонды.^[8]

Также следует рассмотреть неотъемлемую часть рынка ценных бумаг – это функции.

Функции РЦБ условно можно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков. К общерыночным функциям относятся следующие:^[9]

- коммерческая, т.е. функция получения прибыли от операций на данном рынке;

- ценовая (рынок обеспечивает процесс формирования рыночных цен, их постоянное движение и т.д.);

- инвестиционная (РЦБ – важнейший инструмент привлечения инвестиционных ресурсов различными субъектами);

- информационная (рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках);

- регулирующая (рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т. д.).

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

- перераспределительную;

- страхование ценовых и финансовых рисков.

Перераспределительная функция условно может быть разбита на три подфункции:

- перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;

- перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную сферу;

- финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.

1.1 Классификация рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг — это многосложная структура, поэтому он может быть классифицирован по большому числу признаков, каждый из которых характеризует его с той или иной стороны, или с точки зрения разных отношений, имеющих на нем место.^[10] Тем не менее все рынки взаимосвязаны, так как один и тот же финансовый актив может быть товаром нескольких рынков, а один и тот же экономический субъект может быть участником нескольких рынков.^[11]

В научной литературе существует множество классификаций и сегментов рынка ценных бумаг. По форме купли-продажи, применяемой на рынке ценных бумаг, можно выделить следующие сегменты:

1. Первичный рынок – купля-продажа ценных бумаг в форме размещения (первым владельцам), применение которой характеризуется особенностями: основные участники рынка: эмитент и инвестор; эмитент привлекает ресурсы с рынка; используется институт андеррайтеров – агентов по размещению и др. посредников, размер вознаграждения которым по эмиссионным ценным бумагам не должен превышать 10% от цены размещения; покупателям обеспечиваются равные ценовые условия: по акциям и купонным облигациям – номинал или цена не ниже номинала, по дополнительным выпускам: ± 10% от подписной цены (преимущественное право).

2. Вторичный рынок – купля-продажа ценных бумаг в форме обращения (перехода прав собственности на ценные бумаги), применение которой характеризуется особенностями: торговля с участием профессиональных посредников рынка; арбитражные и спекулятивные сделки составляют основной объем торговли. При этом арбитраж рассматривается как нерисковый вид торговли, а спекуляция считается рисковым видом торговли.^[12]

По территориальному признаку рынок ценных бумаг делится на: международный, региональный, национальный и местный. Международный рынок охватывает финансовые рынки всех стран мира. Региональный рынок охватывает рынки отдельных регионов мировой торговли. Национальный (внутренний) рынок охватывает рынок одного единственного государства. Местный рынок охватывает часть рынка одного государства.^[13]

По организации торговли ценными бумагами различают биржевой и внебиржевой рынки.^[14]

Биржевой рынок — это рынок, имеющий юридический статус биржи. Экономическим основанием биржи как рынка является высокая степень концентрации (сосредоточения) однотипных сделок (сделок купли-продажи) с ценными бумагами в определенном месте (в том числе в определенной электронной торговой системе) и за дискретный отрезок времени.

Внебиржевой (небиржевой) рынок — это рынок, характеризующийся хаотичностью процесса заключения сделок купли-продажи с ценными бумагами во времени и пространстве, а в организационно-юридическом плане данный рынок рассредоточен по стране и по участникам.

С точки зрения наличия твердо установленных правил торговли, фиксированных, вплоть до утверждения их государством, рынок ценных бумаг исторически делился на организованный и неорганизованный рынок.

Организованный рынок — это рынок, функционирующий по обязательным для всех его участников правилам. Понятие организованного рынка в настоящее время автоматически включает и его регулирование со стороны государства, поскольку указанные правила должны быть обязательно утверждены государством.^[15]

Неорганизованный рынок – это рынок, где обращение ценных бумаг осуществляется без соблюдения единых для всех участников рынка правил; это рынок, где правила заключения сделок, требования к ценным бумагам, к участникам и т. д. не установлены, торговля осуществляется произвольно, в частном контакте продавца и покупателя. Системы распространения информации о совершенных сделках не существует.^[16]

Для современного рынка ценных бумаг понятие организованный и неорганизованный рынки утратили свою юридическую значимость. В настоящее время рынок ценных бумаг является организованным рынком, который регулируется законодательством Российской Федерации.

В зависимости от способа заключения сделок рынок ценных бумаг может быть публичным или электронным (компьютеризированным).

Публичный рынок — это рынок, на котором купля-продажа ценных бумаг осуществляется публично, т. е. обычно в присутствии профессиональных торговых участников рынка. Публичный рынок ценных бумаг есть не только присутственный рынок, но и гласный рынок, когда информация о сделках и торгах является открытой для всех участников любого рынка независимо от их местонахождения.

Электронный (компьютеризированный) рынок — это рынок, на котором процесс купли-продажи ценных бумаг осуществляется путем электронного контакта (по электронным сетям) между продавцами и покупателями.^[17]

По видам сделок рынок ценных бумаг разделяется на кассовый и срочный (форвардный).

Кассовый (cash market, spot market) – это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1–2 рабочих дней, не считая дня заключения сделки.

Срочный (форвардный) – это рынок, на котором заключаются разнообразные сделки со сроком исполнения, превышающим два рабочих дня.

Как правило, традиционные ценные бумаги (акции, облигации) обращаются на кассовом рынке, а контракты на производные инструменты рынка ценных бумаг на срочном рынке.^[18]

По эмитентам и инвесторам рынок ценных бумаг подразделяется на: рынок государственных ценных бумаг, рынок муниципальных ценных бумаг, рынок корпоративных ценных бумаг, рынок ценных бумаг, выпущенных (купленных) физическими лицами.

По гражданству эмитентов и инвесторов рынок ценных бумаг делится на рынок резидентов и рынок нерезидентов.

В зависимости от происхождения ценных бумаг различают рынки основных ценных бумаг и производных финансовых инструментов.

По конкретным видам ценных бумаг бывают следующие виды рынка: рынок акций, рынок облигаций, рынок векселей и пр.

В зависимости от срока обращения ценных бумаг рынок делят на рынок кратко-, средне-, долго- и бессрочных ценных бумаг.

2 Теоретические аспекты ценных бумаг

В соответствие с п. 1 ст. 142 ГК РФ «Ценными бумагами являются документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов (документарные ценные бумаги)».^[19]

Основной особенностью ценных бумаг на фондовой бирже от других видов биржевых сделок является их предъявление на осуществление прав, предъявленных ценными бумагами. В свою очередь для субъектов гражданско-правовой сделки предъявление ценной бумаги не требуется, для подтверждения заключения сделки.

В соответствии с главой 7 ГК РФ ценные бумаги подразделяются на документарные и бездокументарные.

Формы существования ценной бумаги, или, выражаясь философским языком, материальное бытие ценной бумаги, — это ее существование в бумажной (документарной) или безбумажной (бездокументарной) формах.^[20]

Изначально все ценные бумаги выпускались только на бумажных носителях, в связи с этим и произошло их название – ценная бумага. С развитием экономики страны и рыночных отношений ценные бумаги приняли бездокументарную форму обращения.

По признаку идентификации владельца, принадлежности прав, удостоверяемых ценной бумагой (то есть в зависимости от способа определения управомоченного лица на права, удостоверенные в ценной бумаге), различают именные (на которых указывается имя владельца и права владельца на такую бумагу, должны быть подтверждены внесением имени владельца в текст самой бумаги (или сертификата, ее заменяющего) и в реестр, ведущийся эмитентом), ордерные (на которых указаны реквизиты владельца, но их можно передавать другому лицу по индоссаменту (передаточной надписи) и предъявительские ценные бумаги (это ценные бумаги, на которых не указано имя владельца. Чаще всего они выпускаются маленьким номиналом и предназначены для инвестиций широких кругов населения. Их главной отличительной особенностью является свободный переход из рук в руки, что дает возможность иметь ничем не ограниченный вторичный рынок).^[21]

По принадлежности к долгу они подразделяются на:

• Долговые ценные бумаги, представляющие из себя долговое обязательство эмитента (например, облигации). По истечении срока облигации выкупаются.

• Недолговые (долевые) ценные бумаги, которые предполагают долю в капитале компании. Такие ценные бумаги не выкупаются, и эмитент не обязан вернуть полученные по ним деньги.

По срокам ценные бумаги обычно делятся на:

• Краткосрочные - со сроком погашения или реализацией заложенных в них прав до 1 года.

• Среднесрочные — от 1 года до 5 лет.

• Долгосрочные — свыше 5 лет.

• Бессрочные, которые не имеют срока погашения (например, акции).

• Со сроком по предъявлению (например, ваучер).^[22]

По статусу эмитента ценных бумаг выделяют:

• Государственные ценные бумаги, выпускающиеся министерством финансов или казначейством.

• Муниципальные, выпускающиеся местными органами власти, муниципалитетами.

• Корпоративные, выпускающиеся юридическими лицами.

• Иностранные, т. е. ценные бумаги иностранного государства, обращающиеся на территории данной страны.

• Международные, предлагаемые международными финансовыми организациями.

• Банковские, выпускающиеся исключительно банками (депозитные и сберегательные сертификаты).

• Небанковские ценные бумаги, эмитентами которых могут быть как банки, так и небанковские организации (акции, облигации).

По функциональному назначению различают:

• Долговые ЦБ – государственные облигации, облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, банковская книжка на предъявителя.
• Долевые ЦБ – акции.
• Платежные документы – векселя, чеки.
• Товарораспорядительные документы – коносамент, простое и двойное складское свидетельство, каждая часть двойного складского свидетельства в отдельности.
• Производные ЦБ – опционные свидетельства, опционы эмитента и т.д.
• Залоговые ЦБ – закладная.^[23]

По способу регистрации выпуска: эмиссионные (серийные) и неэмиссионные.

Кроме того, ценные бумаги могут быть подразделены на фондовые и коммерческие.

Фондовые — те, которые обращаются на фондовой бирже. К ним относятся акции и облигации.

Коммерческие — связаны с выпуском товара либо имеют товарную основу, например векселя, коносаменты.

Выделяют также первичные и вторичные ценные бумаги.

Первичные — это ценные бумаги, дающие право на доход или долю капитала (акции и облигации).

Вторичные дают право на приобретение первичных бумаг и делятся на опционные, дающие право на приобретение акций и облигаций на вторичном рынке, и ваучерные, дающие право на приобретение акций на первичном рынке или при первичном их размещении. К ним относятся конвертируемые акции и облигации, ваучеры, варранты.

В то же время в зависимости от выполняемых свойств их можно подразделить на классические ценные бумаги, выполняющие все названные свойства (акции и облигации), производные ценные бумаги (обладающие лишь частью свойств — обращаемостью; к ним относятся опционы, фьючерсы, варранты), финансовые инструменты (выпускаемые финансовыми учреждениями и имеющие лишь набор свойств — депозитные сертификаты).^[24]

2.1 Основные виды ценных бумаг и их краткая характеристика

2.1.1 Облигация

Облигация – особый вид ценной бумаги, которая удостоверяет право ее владельца требовать возврата вложенных средств в установленные сроки и/или установленных процентов. Главное отличие облигаций от других ценных бумаг в том, что они не являются титулами собственности. Они удостоверяют только отношения займа между кредитором (облигационером) и заемщиком (эмитентом).^[25]

Облигация — это долговая, срочная ценная бумага. Эмитент обязан ее погасить, причем в указанный срок, называемый датой погашения. Благодаря своему долговому характеру облигации представляют собой более надежные вложения, чем акции.^[26]

Облигация есть ценная бумага, которая является:

• долговой;

• эмиссионной;

• доходной;

• документарной или бездокументарной;

• срочной по российскому законодательству, но в мировой практике имеются примеры и бессрочных облигаций;

• предъявительской или именной; облигация не может быть ордерной ценной бумагой;

• номинированной.^[27]

В зависимости от срока обращения можно выделить следующие облигации.

• Краткосрочные (со сроком погашения до 3 лет). При этом стоит отметить, что корпоративные облигации выпускаются на срок от 1 года, а государственные облигации могут выпускаться сроком менее года.
• Среднесрочные (со сроком погашения от 3 до 10 лет).
• Долгосрочные (от 10 до 30 лет).
• Сверхдолгосрочные (более 30 лет).

По виду получаемого дохода бывают следующие облигации.

Купонные облигации. В этом случае доход выплачивается в виде процентов к ее номинальной стоимости при предъявлении эмитенту инвестором купона, вырезаемого из специального листа, представляющего либо одно целое с бланком облигации, либо прилагающегося к ней.

Дисконтные облигации. По этим облигациям инвестор получает доход в виде дисконта, т. е. разницы между номиналом облигации и ценой приобретения. Эти облигации выпускаются по цене ниже номинала, а выкупаются эмитентом по номиналу.

Выигрышные облигации. Доход по таким облигациям выплачивается в виде выигрыша. Эмитент определяет выигрышный фонд, в зависимости от обозначенного процента по облигации и проводит розыгрыш облигаций. Владельцы выигравших облигаций получают соответствующий доход и номинал облигации, другие же получают лишь номинал облигации. Как правило, такие облигации эмитирует государство для населения.^[28]

По виду эмитента облигации, как и все ценные бумаги, подразделяются на государственные или корпоративные. Первые выпускаются государством или от его лица, а вторые — коммерческими организациями различных видов.

Конвертируемые и неконвертируемые. Конвертируемость — право на обмен данной ценной бумаги на какую-то другую ценную бумагу на заранее установленных условиях.

Конвертируемая облигация — это облигация, владелец которой имеет право на определенных условиях обменять ее на определенное количество других ценных бумаг данной компании. По российскому законодательству облигации могут конвертироваться в другие облигации, привилегированные акции или акции (обратная конвертация не разрешается).

Неконвертируемые облигации — это обычные облигации, владелец которых не имеет права на их конвертацию в иные ценные бумаги.^[29]

По качеству и надежности выделяют четыре группы облигаций.

1. Облигации высшего качества. Группа обозначается буквой «А». В свою очередь, эта группа подразделяется на три группы:

a) максимальные — «ААА»,

b) высшие — «АА»,

c) средние наилучшие — «А».

2. Облигации среднего качества — «В»:

a) лучшие — «ВВВ»,

b) средние — «ВВ»,

c) наихудшего качества — «В».

3. Спекулятивного качества — «С»:

a) наилучшие — «ССС»,

b) средние — «СС»,

c) худшие — «С».

4. Непогашаемые облигации — «Р».^[30]

Гарантиями со стороны эмитента выполнения обязательств по облигации могут быть либо его имущество, либо его доброе имя на рынке, либо им могут быть привлечены гарантии другого участника рынка.

Обеспеченные облигации — это облигации, выпускаемые под залог у третьего лица, которым обычно становится назначаемый кредиторами банк, какого-либо конкретного вида имущества их эмитента.

Необеспеченные облигации — это облигации, которые не имеют какого-либо имущественного обеспечения, а своего рода «нематериальной гарантией» для них является общий высокий кредитный рейтинг эмитента и его имидж как компании, которая всегда полностью выполняет свои рыночные обязательства.^[31]

По виду дохода различают облигации с фиксированным и плавающим доходом.

Облигации, так же как и акции, имеют несколько видов стоимости.

1. Номинал облигации — это та сумма, которая указана на облигации, которую желает привлечь эмитент при продаже данной облигации, и, можно сказать, основа для исчисления процента по данной облигации.

2. Рыночная цена или курс облигации — это цена облигаций на рынке, которая складывается под воздействием спроса и предложения.

3. Выкупная стоимость — цена, по которой эмитент выкупает облигацию по истечении срока займа.^[32]

Размещение облигаций осуществляется по решению Совета директоров АО либо по решению общего собрания акционеров в зависимости от устава общества. В решении о выпуске облигаций должны быть определены форма, сроки и иные условия погашения облигаций.

Выплата дохода по облигациям похожа на процедуру выплаты дохода по акциям. Размер дохода устанавливается в момент выпуска облигаций. Это может быть купонная ставка, которая всегда устанавливается в процентах от номинальной стоимости, либо дисконт. Доход выплачивается раз в год, раз в полгода и ежеквартально (в случае с купонной ставкой). Если доход представлен дисконтом, то он выплачивается в момент погашения облигации. Особенностью выплаты дохода по облигациям является то обстоятельство, что это обязанность акционерного общества вне зависимости от его финансового состояния (если размер дохода по облигациям заявлен, то никто отменить выплату этого дохода не вправе). При отсутствии чистой прибыли доход может быть выплачен из резервного фонда, а если и последний не сформирован (либо в нем недостаточно средств), то тогда взыскание может быть обращено на имущество корпорации.^[33]

2.1.2 Акции

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.^[34]

Акция служит предметом купли-продажи. Являясь предметом купли- продажи, акция приобретает цену или курс, который находится в прямой зависимости от размера выплачиваемого дивиденда и в обратной зависимости от уровня ссудного процента. Денежная сумма, обозначенная на акции, называется номинальной стоимостью акции. Цена, по которой акция продается или покупается на рынке, называется рыночной или курсовой ценой, которая складывается на фондовой бирже. Цена устанавливается в соответствии со спросом и предложением на акции.^[35]

Все акции являются ценными бумагами и имеют серийный выпуск, поэтому в соответствии с законодательством – все акции являются именными.

Различаются две группы акций: обыкновенные и привилегированные (префакции).

Обыкновенная (ОА) предоставляет ее владельцу права на: - участие в общем собрании акционеров АО с правом голоса по всем вопросам его компетенции; - получение дивидендов, определяемых ежегодно на собрании акционеров; - получение части имущества АО в случае его ликвидации.

Привилегированная акция (ПА) – предоставляет ее владельцу права на: - получение определенного (установленного в Уставе) дивиденда; - получение определенной (установленной в Уставе) ликвидационной стоимости до получения аналогичной стоимости владельцами обыкновенных акций; - участие в общем собрании акционеров с правом голоса только при решении следующих вопросов:

1) о реорганизации или ликвидации АО;

2) о внесении изменений и дополнений в устав АО, ограничивающих права владельцев акций данного типа (например, внесение изменений в Устав, уменьшающий размер дивиденда по префакциям данного вида).^[36]

Привилегированные акции по российскому законодательству могут быть трех видов:

• простые (обычные) привилегированные — это привилегированные акции, не относящиеся к кумулятивным или конвертируемым;

• кумулятивные привилегированные — это привилегированные акции, по которым фиксированный дивиденд может накапливаться за ряд промежутков времени и выплачиваться в сроки, определенные уставом;

• конвертируемые привилегированные — это привилегированные акции, которые на установленных акционерным обществом условиях могут обмениваться (конвертироваться) в обыкновенные акции или привилегированные акции иных типов этого же общества.^[37]

В зависимости от стадии выпуска акций в обращение и их оплаты различают следующие виды акций: объявленные, размещенные, полностью оплаченные. ^[38]

Одной из важных характеристик ценной бумаги является ее стоимость. Причем различают несколько видов стоимости акции.

1. Номинальная стоимость – некоторая «размерность» для акций, зафиксирована в Уставе АО. Это отношение размера уставного капитала к количеству выпущенных акций.

2. Балансовая стоимость акции показывает, какая сумма активов, реального имущества в соответствии с бухгалтерским балансом АО приходится на одну акцию.

3. Эмиссионная стоимость – это стоимость при первичном размещении акции.

4. Рыночная стоимость ценной бумаги – это стоимость приобретения ценной бумаги на баланс, которая бы устроила и продавца, и покупателя.

5. Ликвидационная стоимость – это стоимость акции при ликвидации акционерного общества.

6. Курсовая стоимость – показывает соотношение дохода, который можно получить на ценную бумагу, и дохода по альтернативным вложениям.^[39]

Владельцам (физическим или юридическим лицам) выплачиваются дивиденды по обыкновенным или привилегированным акциям.

Дивиденды – это часть чистой прибыли, распределяемая между акционерами в соответствии с количеством и категорией принадлежащих им акций. Общество вправе принимать решение (объявлять) о выплате дивидендов один раз в год и о выплате промежуточных дивидендов – по итогам работы общества за квартал, полугодие. Решение о выплате или невыплате дивидендов принимает общее собрание акционеров. В случае принятия положительного решения, собрание определяет размер годового дивиденда, форму его выплаты по акциям каждой категории (типа). При этом размер годовых дивидендов не может быть больше рекомендованного Советом директоров АО. АО обязано выплатить объявленные по каждой категории (типу) акций дивиденды. Выплата дивидендов – не обязательное условие выпуска ценной бумаги. Выплата объявленных дивидендов – это обязательное условие для акционерного общества.

Размер дивиденда, очевидно, зависит от итогов работы акционерного общества, т. е. от размера полученной им прибыли, и от проводимой им дивидендной политики. В среднем половина чистой прибыли общества идет на выплату дивидендов, а другая — на нужды его самого.^[40]

2.1.3 Вексель

В соответствии со ст. 815 ГК РФ вексель — это ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока полученные взаймы денежные суммы. Для учебных целей данное юридическое определение можно несколько упростить: вексель — это письменное обязательство должника без всяких условий уплатить держателю векселя обозначенную в нем денежную сумму и в установленный в нем срок.^[41]

Простой вексель – безусловное обязательство векселедателя уплатить определенную сумму денег в определенный срок векселедержателю.

Переводной вексель (тратта) предполагает участие трех и более лиц. Это, прежде всего, трассант – векселедатель (обычно не является плательщиком по векселю), трассат – плательщик по векселю, ремитент – векселедержатель, а также авалист (поручитель), гарант, индоссант и индоссат.

Вексельные обязательства могут быть дополнительно гарантированы посредством аваля или гарантии. Аваль – гарантия платежа за любое обязанное по векселю лицо, гарантия обычно выдается банком и страховой компанией.^[42]

Вексель существует в двух разновидностях — простой и переводной вексель.

Простой вексель — это ничем не обусловленное обязательство должника уплатить денежный долг кредитору в размере и на условиях, обозначенных в векселе и только в нем. Иностранное (итальянское) название простого векселя — «соло». Простой вексель выписывает должник своему кредитору.

Переводной вексель — это безусловный приказ лица, выдавшего вексель (векселедателя), своему должнику (плательщику) уплатить указанную в векселе денежную сумму в соответствии с условиями данного векселя третьемулицу (векселедержателю). Иностранное (итальянское) наименование переводного векселя — тратта.

В рыночной практике встречаются векселя, которые выдаются без какого-либо материального основания, а потому законом признаются как недействительные. Они получили название дружественного и бронзового векселей. Такие векселя выписываются под несуществующую (фиктивную) сделку с целью дальнейшей продажи векселя и получения реальных денег.

Досрочный обмен векселя на деньги внешне представляется его куплей-продажей, так как последняя является по форме обменом векселя на деньги. На самом деле этот обмен всегда есть только кредитное отношение, потому что тот, кто «покупает» вексель за деньги, через установленный срок снова получит их при погашении векселя. Покупатель векселя есть всегда кредитор, который дает кредит, а затем получает его обратно с процентами от плательщика по векселю. Продавец векселя, который получает деньги за вексель, например от банка, на самом деле не продает его, а лишь возвращает (частично) ту ссуду, которую он дал эмитенту.

Учет векселя состоит в том, что векселедержатель, нуждающийся в деньгах, передает (продает) вексель банку по индоссаменту до наступления срока платежа по нему и получает за это вексельную сумму за вычетом, внешне как бы за досрочное получение денег, определенного процента от этой суммы, называемого учетным процентом, или дисконтом банка. Размер учетного процента устанавливается самим банком в зависимости от платежеспособности векселедержателя, представившего вексель к учету.^[43]

2.1.4 Чек

Чек – это письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в нем сумму денег.^[44]

Чек — это ценная бумага, относящаяся к виду:

• срочной;

• документарной;

• неэмиссионной;

• предъявительской, именной или ордерной;

• долговой;

• бездоходной; любого вида указание в чеке о начислении процентов на сумму платежа считается ненаписанным, т. е. недействительным.^[45]

Различают чеки для получения наличных денег и чеки для осуществления расчетов в порядке безналичных платежей, т.е. расчетные чеки.

Существует несколько видов чеков.

Именной чек выписывается на конкретное лицо с оговоркой «не приказу», что означает невозможность дальнейшей передачи чека другому лицу.

Ордерный чек выписывается на конкретное лицо с оговоркой «приказу», означающей, что возможна дальнейшая передача чека путем передаточной подписи – индоссамента.

Предъявительский чек выписывается на предъявителя и может передаваться от одного лица к другому путем простого вручения.

Расчетный чек – по нему не разрешена оплата наличными деньгами.

Денежный чек предназначен для получения наличных денег в банке.^[46]

Предъявительский и ордерный чеки передаются, как и другие аналогичные ценные бумаги: предъявительский — путем вручения, ордерный — путем индоссамента. В переводном чеке индоссамент на плательщика (на банк) имеет силу расписки за получение платежа. Индоссамент, совершенный плательщиком, считает недействительным. Именной чек не подлежит передаче вообще. Платеж по чеку, как и по переводному векселю, может быть полностью или частично гарантирован путем аваля.^[47]

Оплата по чеку производится: - чек оплачивается за счет средств чекодателя; - чек подлежит оплате плательщиком при условии предъявления его к оплате в срок, установленный законом; убытки, возникающие вследствие оплаты плательщиком подложного, похищенного или утраченного чека, возлагаются на плательщика или чекодателя в зависимости от того, по чьей вине они были причинены; - лицо, оплатившее чек, вправе потребовать передачи ему чека с распиской в получении платежа.^[48]

2.1.5 Государственные ценные бумаги

Государственные ценные бумаги, как отмечалось, имеют давнюю историю. На них приходится значительная часть в финансировании государственного бюджета. Известны три основных канала финансирования бюджета — налоги, эмиссия банкнот и эмиссия ценных бумаг. В этой связи значение и объем государственных ценных бумаг постоянно возрастают.

Государство может выпускать только долговые ценные бумаги. Государственные ценные бумаги выпускаются центральным правительством и местными органами власти в целях погашения дефицита бюджета и подразделяются на следующие виды.

1. Рыночные ценные бумаги — это долговые обязательства, которые свободно обращаются на рынке, т.е. могут перепродаваться на вторичном рынке после их размещения на первичном рынке. Это наиболее представительная часть государственных ценных бумаг, и к ним относятся краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные.

• Краткосрочные ценные бумаги (облигации и казначейские векселя) имеют срок обращения от нескольких недель до 1 года.
• Среднесрочные ценные бумаги имеют срок погашения от 1 года до 5 лет (ноты). Эти облигации купонные. Процент, как правило, платится два раза в год.

2. Нерыночные ценные бумаги — это долговые обязательства, которые не обращаются на рынке. Они покупаются и погашаются, а перепродавать их нельзя.

3. Облигации специальных займов выпускаются только для страховых компаний и пенсионных фондов. Осуществляется специальный целевой заем, деньги направляются на содержание государственного пенсионного фонда или фонда социального страхования. Эти облигации долгосрочные.

В мировой практике известно несколько способов выплаты доходов по государственным ценным бумагам.

1. Установление фиксированного процента, не зависящего от конъюнктуры рынка.

2. Применение ступенчатой процентной ставки (как правило, используется в долгосрочных ценных бумагах). Процентная ставка привязана к сроку: чем ближе к сроку погашения, тем выше процент.

3. Использование плавающей процентной ставки. Выплата дохода в таком виде практикуется при нестабильной экономической ситуации в стране, инфляции и позволяет инвестору и эмитенту в каждый данный момент иметь тот доход, который сложился на рынке с учетом настоящей экономической конъюнктуры.

4. Проведение индексирования номинальной стоимости ценной бумаги. Происходит выплата купонного дохода по более высокой ставке, учитывающей уровень инфляции, что приводит к сохранению реальной стоимости вложенных в облигацию денежных средств.

5. Реализация долговых обязательств со скидкой (дисконтом) против их номинальной стоимости, т.е. облигация размещается по цене ниже номинала, а выкупается по номиналу.

6. Выплата дохода в виде выигрыша. Государство реализует облигации выигрышного займа, в соответствии с которым обязуется проводить регулярный розыгрыш выпущенных облигаций — те, кто выиграл в данном розыгрыше, получают доход по облигации и ее номинальную стоимость, те же, кто не выиграл, получат лишь номинальную стоимость облигации.

Особое место на рынке государственных ценных бумаг занимают ценные бумаги муниципальных образований. Муниципальные ценные бумаги — это ценные бумаги, выпускаемые местными органами власти и управления и другими местными административными единицами. Они выпускаются как средне- и долгосрочные, но с правом досрочного выкупа. Целью выпуска таких облигаций является снижение дефицита местного бюджета. Они также не облагаются налогом, что делает их привлекательными для инвесторов. Однако их надежность ниже государственных ценных бумаг, что делает их более дорогими, т.е. процент по ним более высокий. Основными инвесторами муниципальных облигаций выступают коммерческие банки, инвестиционные фонды, страховые компании и частные инвесторы.^[49]

2.1.6 Депозитные и сберегательные сертификаты

Сберегательный и депозитный сертификаты являются именными документарными ценными бумагами, удостоверяющими факт внесения вкладчиком в банк суммы вклада на условиях, указанных в соответствующем сертификате, и право владельца такого сертификата на получение по истечении установленного сертификатом срока суммы вклада и обусловленных сертификатом процентов в банке, выдавшем сертификат.^[50]

Сберегательный сертификат — это банковский сертификат, вкладчиком по которому является физическое лицо (гражданин).

Депозитный сертификат — это банковский сертификат, вкладчиком по которому является юридическое лицо.

По своей исходной природе банковский сертификат — это особая (товарная) форма существования договора банковского вклада.^[51]

Банковский сертификат, как и ценная бумага, имеет определенное количество особенностей:

- срочный (депозитные сертификаты выпускаются на срок до одного года, сберегательные — на срок до трех лет);

- документарный;

- предъявительский или именной;

- неэмиссионный;

- доходный.

Отличительная особенность банковского сертификата (как это следует даже из его названия) состоит в том, что он является единственным видом ценной бумаги, выпускать которую может исключительно банк. Условия выпуска и обращения банковских сертификатов должны быть зарегистрированы в порядке, определяемом Центральным банком РФ и федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

Выпуск банковских сертификатов может осуществляется как сериями, так и в разовом порядке.

Банковские сертификаты на предъявителя передаются путем вручения, а именные — путем оформления цессии на оборотной стороне сертификата (скрепляется подписями и печатями сторон, участвующих в сделке). Расчеты по депозитным сертификатам осуществляются только в безналичном порядке, а по сберегательным — как в наличном, так и в безналичном.

Банковский сертификат, в отличие от векселя и чека, не может служить средством платежа в любых расчетах. С наступлением срока платежа по банковскому сертификату выплачивается денежная сумма, равная первоначальному вкладу и установленной сумме процентов за весь срок обращения сертификата, независимо от времени его приобретения последним владельцем. При досрочном предъявлении любого вида сертификата к оплате банком выплачиваются сумма вклада и проценты, но последние лишь в размерах, выплачиваемых по вкладам до востребования, если по условиям сертификата не установлен их иной размер.^[52]

3. Регулирование эмиссии и обращения ценных бумаг

Регулирование рынка ценных бумаг – это, прежде всего, законодательно закрепленное упорядочение деятельности всех участников сделок и производимыми операциями между ними со стороны уполномоченных органов. Законодательное регулирование рынка ценных бумаг включает в себя нормативно-правовую базу, основанную на общих правилах, контроле за соблюдение законодательства, защиту прав и интересов участников сделок, направление их деятельности, а также регистрацию и лицензирование на совершение сделок с ценными бумагами. Основным механизмом регулирование данных правоотношений являются органы регулирования, нормы административного права.

На сегодняшний день, правовой базой для совершения сделок на рынке ценных бумаг является:

1. Конституция Российской Федерации, которая включает в себя статьи о построении национальной денежной системы (Например: статья 75). Статья 75 Конституции Российской федерации содержит понятие эмиссии денежных средств, а также понятия, относящиеся к государственным займам.
2. Гражданский кодекс Российской Федерации (части 1 и 2), определяет формы и принципы государственного регулирования в правоотношениях, содержит основные понятия рынка ценных бумаг и основные принципы обращения ценных бумаг.
3. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» является основополагающим источником законодательной базы на фондовом рынке Российской Федерации, как в целом, так и для государственных ценных бумаг, являющихся частью фондового рынка.
4. Федеральный закон «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг». Является основой для эмиссии государственных и муниципальных ценных бумаг, основные понятия, процедура эмиссии, особенности их обращения и порядок раскрытия публикуемой информации для инвесторов.
5. Иные нормативно-правовые акты, в которых непосредственно определен порядок эмиссии ценных бумаг и режимы обращения отдельных видов ценных бумаг.

Государственным регулятором на рынке ценных бумаг являются:

1. Администрация Президента Российской Федерации – участвует в работе ФСФР, выполняет функции контрольного управления в части выполнения указов и распоряжений Президента, в большей степени связанной с приватизацией и рынком ценных бумаг.
2. Правительство Российской Федерации непосредственно осуществляет руководство развитием рынка ценных бумаг через федеральные органы исполнительной власти, несет ответственность за подготовку распоряжений и Указав Президента Российской Федерации в области ценных бумаг.
3. Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) является основополагающим регуляторов в области выдачи, приостановления и аннулирования лицензий профессиональных участников рынка ценных бумаг.
4. Центральный банк Российской Федерации в свою очередь является регулятором эмиссии ценных бумаг в кредитных организациях, является регулятором порядка по операциям с ценными бумагами на фондовой бирже между участниками, одной стороной из которых выступают кредитные организации. Также в функции Центрального банка входит контроль за антимонопольными требованиями к операциям на рынке ценных бумаг.
5. В полномочия Министерства финансов Российской Федерации входят: - регистрация ценных бумаг корпораций, ценных бумаг субъектом Российской Федерации, а также муниципалитетов; - лицензирование фондовой биржи, различные фонды и инвестиционные компании; - регулирует эмиссию государственных ценных бумаг (Например: ОФЗ) и регулирует их обращение на рынке ценных бумаг.
6. Департамент страхового надзора Министерства финансов Российской Федерации – регулирует и поддерживает нормативный баланс страховых компаний, являющихся участниками на рынке ценных бумаг.
7. Саморегулируемые организации – отвечают требованиям Российского законодательства в части операций, производимых на рынке ценных бумаг, но функционируемых на принципах некоммерческой организации.

Законодательство Российской Федерации построено на принципах эффективной деятельности на рынках ценных бумаг при минимальных потерях и максимальной безопасности для всех участников сделок с ценными бумагами, а также основной целью которого является создание прочной основной базы и максимальному усовершенствованию регулирования на рынке ценных бумаг.

Нормативное регулирование таких вопросов, как эмиссия всех видов ценных бумаг, должно быть нацелено на защиту прав и интересов инвесторов, осуществляющих сделки на фондовой бирже. Задача по защите прав участников купли ценных бумаг выполняется благодаря установленным основным требованиям к эмитенту, которые, в свою очередь, должны законно исполнять обязательства перед инвесторами, в противном случае законодательство нацелено и разрешает такие вопросы, как принудительное исполнение обязательств эмитента перед инвестором.

В случае если эмитентом ценных бумаг выступает государство, обязанность по выполнении сделок с ценными бумагами возрастает, так как сам должник и орган принудительного взыскания выступает водном лице и не вправе противоречить настоящему законодательству Российской Федерации.

В свою очередь законодательство Российской Федерации в части эмиссии и обращения ценных бумаг на фондовом рынке далеко от совершенства и не имеет единой системы нормативных актов, не смотря на то, что регламентируется Конституцией РФ, Гражданским и Налоговым кодексами РФ, Федеральными законами о рынке ценных бумаг и многих других. К примеру, при выпуске отдельного вида ценных бумаг издаются специальные нормативно-правовые акты, либо вносятся в поправки в действующее законодательство по вопросам эмиссии и обращения конкретного вида ценных бумаг.

Законодательство Российской федерации стремиться урегулировать такие недочеты в части эмиссии и обращения ценных бумаг на фондовой бирже, выполняя такой принцип, как жесткое нормативно-правовое регулирование биржевой торговли, во избежание случаев незаконного и нежелательного контроля со стороны отдельных лиц или группировок, монополизации производства, отсутствии конкуренции, а самое главное создание фиктивного фондового рынка.

3.1 Правовое регулирование эмиссии и обращения обыкновенных акций на примере ПАО «НК «Роснефть»

Конец 70-х – начало 80-х прошлого века происходили крупнейшие капиталовложения в проекты по разработке месторождений сырьевой отрасли, нефтегазодобывающей и нефтеперерабатывающей промышленности, предприятий, производящих оборудование для создания нефтяных и газовых платформ, буровых вышек.

История нефтяной компании «Роснефть» неразрывно связана с историей отечественной нефтяной промышленности. Первые упоминания о предприятиях, ныне входящих в состав «Роснефти» датируются концом 19-го века.

Основной принцип акционерного общества является получение прибыли от нефтедобычи и нефтепереработки. В связи со сложившейся ситуацией на мировом рынке и налагаемыми санкциями на Российскую Федерацию происходит удешевление российского рубля, в свою очередь курс доллара США и курсы евро имеют лидирующее значение. Процветание компании непосредственно связано с данными фактами, так как реализация нефтяной промышленности зависит непосредственно от курса доллара. То есть чем выше курс доллара на сырьевом рынке, тем выше и цена на нефть, соответственно тем больше получение прибыли при реализации нефтяной продукции.

ПАО «НК «Роснефть» ответственно подходит к соблюдению всех требований действующего в Российской Федерации валютного законодательства, лицензирования и эмиссии и обращение ценных бумаг.

«Роснефть» осуществляет свою деятельность в России, Германии, Индии, Китае, Египте, Венесуэле, Ираке, Катаре, Индонезии, Вьетнаме, Бразилии, Норвегии, Республике Куба, Мозамбике, Монголии, Туркменистане, Армении, Белоруссии, Украине и других странах.

Доля «Роснефти» в добыче нефти в Российской Федерации составляет около 40%, а в мировой добыче — 6%.

Консолидированная чистая прибыль Группы по МСФО за 9 месяцев 2019 года (до вычета прибыли, относящейся к неконтролирующим долям) достигла 626 млрд. руб. и превысила аналогичный показатель 2018 года на 21%.

На фондовой бирже акции данной компании являются «голубыми фишками», то есть в эту категорию входят наиболее крупные, ликвидные и надежные компании, ценные бумаги которых приносят в большей степени прибыль, законодательно регулированы и по которым выплачиваются дивиденды.

В ежеквартальном отчете по ценным бумагам ПАО «НК «Роснефть» указаны сведения об организациях, осуществляющих учет прав на эмиссионные ценные бумаги эмитента. Такой организацией является Общество с ограниченной ответственностью "Реестр-РН" ИНН: 7705397301 ОГРН: 1027700172818, лицензия номер 10-000-1-00330 дата выдачи: 16.12.2004 (лицензия является бессрочной). Наименование органа, выдавшего лицензию: ФКЦБ (ФСФР) России.

Депозитарии: Небанковская кредитная организация акционерное общество "Национальный расчетный депозитарий" ИНН: 7702165310 ОГРН: 1027739132563 номер лицензии 177-12042-000100 дата выдачи: 19.02.2009 (лицензия является бессрочной). Наименование органа, выдавшего лицензию: ФКЦБ (ФСФР) России.

Общество использует нормативно-законодательную базу, которая регулирует такие вопросы как экспорт и импорт капитала, которые непосредственно оказывают существенное влияние на выплату дивидендов.

Эмиссией акций общества являются обыкновенные и привилегированные акции.

Количество обыкновенных акций компании составляет 10 598 177 817 шт., привилегированных - 1 446 047 шт.

Выплата дивидендов по обыкновенным акциям в 2013 году составила – 136 123,5 млн. руб., в 2014 году – 86 970,9 млн. руб., в 2015 году – 124 502,5 млн. руб., в 2016 году – 63 363,4 млн. руб., в 2017 году – 70 462,3 млн. руб., в 2018 году - 120 050,5 млн. руб., в 2019 году - 162 539,6 млн. руб. (за 1 полугодие 2019 года).

Сумма дивидендов прямо пропорциональна чистой прибыли организации, чем выше чистая прибыль по статистической бухгалтерской отчетности РСБУ и МСФО, тем больше суммарная выплата дивидендов по акциям компании.

На сегодняшний день на фондовой бирже стоимость акций компании равна 304,75 рублей за акцию. Цена акции непосредственно связана с корреляцией цены на индексы МосБиржи и РТС. Большое влияние так же оказывают индексы США, такие как S&P 500, NASDAQ 100, Russell 1000.

ПАО «НК «Роснефть» несет ответственность перед инвесторами, являющимися как физическими, так и юридическими лицами, поэтому эмиссия ценных бумаг (акций) компании законодательно регулируется.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Актуальность темы курсовой работы связана с возрастающей доступностью производимых сделок на фондовой бирже, участниками процесса которой являются как юридические, так и физические лица.

В курсовой работе рассмотрены 3 главы.

В первой главе курсовой работы рассмотрены теоретические аспекты рынка ценных бумаг. В частности были рассмотрены виды, функции и сущность рынка ценных бумаг, а так же основные регуляторы законодательства.

Из теоретического материала можно сделать вывод о том, что фондовая биржа в наше время стала играть огромную роль для инвесторов и эмитентов, для удовлетворения потребностей первых в получении доходности от сделок с ценными бумагами. Рынок ценных бумаг классифицируется по срокам, видам, по форме купли-продажи ценных бумаг, по организации торговли и т.д., что дает возможность инвесторам выбрать самостоятельно тот или иной вид рынка ценных бумаг, подходящий именно ему. Заключение сделок по купле-продаже ценных бумаг стало упрощенным и не занимает много времени, лицензированные брокерские организации и депозитарии вносят соответствующие записи по производимым операциям с ценными бумагами, денежные средства находятся в обращении на специальных банковских счетах брокерских или кредитных организаций.

Во второй главе рассмотрены теоретические аспекты ценных бумаг, основные виды ценных бумаг конвертируемых на фондовой бирже и пользующихся большим спросом среди инвесторов. Так же подробно рассмотрены виды и классификация ценных бумаг, их эмиссия и обращение на фондовой бирже, заключение сделок между инвесторами и эмитентами.

В третьей главе рассматривалась нормативно-правовая база по эмиссии и обращению ценных бумаг в пределах биржевой торговли Российской Федерации. Бурное развитие рыночной экономики и появление рынка ценных бумаг потребовали жестко регламентированных правоотношений между участниками сделок. Государственное регулирование таких правоотношений является неотъемлемой его частью, является легализацией прав и сделок с ценными бумагами.

Список использованных источников и литературы

1. Конституция Российской Федерации от 12 декабря 1993 г.
2. Часть первая Гражданского кодекса Российской Федерации от 30 ноября 1994 г. N 51-ФЗ (с изменениями и дополнениями от 22.06.2017 № 16-П);
3. Часть вторая Гражданского кодекса Российской Федерации от 26 января 1996 г. N 14-ФЗ (с изменениями и дополнениями от 29.07.2018 № 225-ФЗ)
4. Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ (ред. от 28.12.2013) "Об акционерных обществах"
5. Федеральный закон от 29.07.1998 N 136-ФЗ (ред. от 14.06.2012) "Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг
6. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" (с изменениями и дополнениями от 03.08.2018 № 295-ФЗ);
7. Федеральный закон "О лицензировании отдельных видов деятельности" от 04.05.2011 N 99-ФЗ (с изменениями и дополнениями от 30.10.2018 N 386-ФЗ)
8. Рынок ценных бумаг : учебник для бакалавров / под общей ред. Р95 Н. И. Берзона. — М. : Издательство Юрайт, 2011. — 531 с. — Серия : Ба-. калавр. ISBN 978-5-9916-1419-1.
9. Рынок ценных бумаг : учебник / под общей ред. Р95 Н. И. Берзона. — М. : Издательство Юрайт, 2011. — 531 с. — (Основы наук). ISBN 978-5-9916-0958-6
10. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, Р93 А.И. Басова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 448 с: ил. ISBN 5-279-02170-9
11. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. — М.: ИНФРА-М. — 2007. — 379 с. — (100 лет РЭА им. Г.В. Плеханова). ISBN 978-5-16-002869-9

Никифорова В.Д. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. – СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2010. - с. ISBN 978-5-7310-2564-5

1. Челпанова В.А. Ч40 Рынок ценных бумаг: учебное пособие для студентов, обучающихся по направлению подготовки 080100.62 «Экономика» (профиль «Налоги и налогообложение») / Саратовский государственный социально-экономический университет. – Саратов, 2012. – 100с.

1. Рынок ценных бумаг: учебник для бакалавров / под общей ред. Р95 Н. И. Берзона. — М. : Издательство Юрайт, 2011. — 531 с. — Серия : Ба-. калавр. ISBN 978-5-9916-1419-1. ↑

2. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. — М.: ИНФРА-М. — 2007. — 379 с. — (100 лет РЭА им. Г.В. Плеханова). ISBN 978-5-16-002869-9 ↑

3. Никифорова В.Д. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. – СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2010. - с. ISBN 978-5-7310-2564-5 ↑

4. Рынок ценных бумаг : учебник / под общей ред. Р95 Н. И. Берзона. — М. : Издательство Юрайт, 2011. — 531 с. — (Основы наук). ISBN 978-5-9916-0958-6 ↑

5. Федеральный закон "О лицензировании отдельных видов деятельности" от 04.05.2011 N 99-ФЗ (с изменениями и дополнениями от 30.10.2018 N 386-ФЗ) ↑

6. Рынок ценных бумаг : учебник / под общей ред. Р95 Н. И. Берзона. — М. : Издательство Юрайт, 2011. — 531 с. — (Основы наук). ISBN 978-5-9916-0958-6 ↑

7. Никифорова В.Д. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. – СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2010. - с. ISBN 978-5-7310-2564-5 ↑

8. Никифорова В.Д. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. – СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2010. - с. ISBN 978-5-7310-2564-5 ↑

9. Рынок ценных бумаг: Методические указания к изучению курса (для студентов экономического факультета заочной формы обучения) / Сост.: Л.Н. Иванова, Н.В. Огорелкова. – Омск: Омск. гос. ун-т, 2003. – 68 с. ↑

10. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. — М.: ИНФРА-М. — 2007. — 379 с. — (100 лет РЭА им. Г.В. Плеханова). ISBN 978-5-16-002869-9 ↑

11. Челпанова В.А. Ч40 Рынок ценных бумаг: учебное пособие для студентов, обучающихся по направлению подготовки 080100.62 «Экономика» (профиль «Налоги и налогообложение») / Саратовский государственный социально-экономический университет. – Саратов, 2012. – 100с. ↑

12. Никифорова В.Д. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. – СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2010. - с. ISBN 978-5-7310-2564-5 ↑

13. Челпанова В.А. Ч40 Рынок ценных бумаг: учебное пособие для студентов, обучающихся по направлению подготовки 080100.62 «Экономика» (профиль «Налоги и налогообложение») / Саратовский государственный социально-экономический университет. – Саратов, 2012. – 100с. ↑

14. Рынок ценных бумаг: учебник для бакалавров / под общей ред. Р95 Н. И. Берзона. — М. : Издательство Юрайт, 2011. — 531 с. — Серия : Ба-. калавр. ISBN 978-5-9916-1419-1. ↑

15. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. — М.: ИНФРА-М. — 2007. — 379 с. — (100 лет РЭА им. Г.В. Плеханова). ISBN 978-5-16-002869-9 ↑

16. Челпанова В.А. Ч40 Рынок ценных бумаг: учебное пособие для студентов, обучающихся по направлению подготовки 080100.62 «Экономика» (профиль «Налоги и налогообложение») / Саратовский государственный социально-экономический университет. – Саратов, 2012. – 100с. ↑

17. Никифорова В.Д. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. – СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2010. - с. ISBN 978-5-7310-2564-5 ↑

18. Челпанова В.А. Ч40 Рынок ценных бумаг: учебное пособие для студентов, обучающихся по направлению подготовки 080100.62 «Экономика» (профиль «Налоги и налогообложение») / Саратовский государственный социально-экономический университет. – Саратов, 2012. – 100с. ↑

19. Часть первая Гражданского кодекса Российской Федерации от 30 ноября 1994 г. N 51-ФЗ (с изменениями и дополнениями от 22.06.2017 № 16-П) ↑

20. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, Р93 А.И. Басова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 448 с: ил. ISBN 5-279-02170-9 ↑

21. Челпанова В.А. Ч40 Рынок ценных бумаг: учебное пособие для студентов, обучающихся по направлению подготовки 080100.62 «Экономика» (профиль «Налоги и налогообложение») / Саратовский государственный социально-экономический университет. – Саратов, 2012. – 100с. ↑

22. Стародубцева Е. Б. С77 Рынок ценных бумаг: Учебник. — М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2006. — 176 с. — (Профессиональное образование). ISBN 5-8199-0263-7 (ИД «ФОРУМ») ↑

23. Рынок ценных бумаг: Методические указания к изучению курса (для студентов экономического факультета заочной формы обучения) / Сост.: Л.Н. Иванова, Н.В. Огорелкова. – Омск: Омск. гос. ун-т, 2003. – 68 с. ↑

24. Стародубцева Е. Б. С77 Рынок ценных бумаг: Учебник. — М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2006. — 176 с. — (Профессиональное образование). ISBN 5-8199-0263-7 (ИД «ФОРУМ») ↑

25. Рынок ценных бумаг: Методические указания к изучению курса (для студентов экономического факультета заочной формы обучения) / Сост.: Л.Н. Иванова, Н.В. Огорелкова. – Омск: Омск. гос. ун-т, 2003. – 68 с. ↑

26. Стародубцева Е. Б. С77 Рынок ценных бумаг: Учебник. — М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2006. — 176 с. — (Профессиональное образование). ISBN 5-8199-0263-7 (ИД «ФОРУМ») ↑

27. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. — М.: ИНФРА-М. — 2007. — 379 с. — (100 лет РЭА им. Г.В. Плеханова). ISBN 978-5-16-002869-9 ↑

28. Стародубцева Е. Б. С77 Рынок ценных бумаг: Учебник. — М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2006. — 176 с. — (Профессиональное образование). ISBN 5-8199-0263-7 (ИД «ФОРУМ») ↑

29. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. — М.: ИНФРА-М. — 2007. — 379 с. — (100 лет РЭА им. Г.В. Плеханова). ISBN 978-5-16-002869-9 ↑

30. Стародубцева Е. Б. С77 Рынок ценных бумаг: Учебник. — М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2006. — 176 с. — (Профессиональное образование). ISBN 5-8199-0263-7 (ИД «ФОРУМ») ↑

31. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. — М.: ИНФРА-М. — 2007. — 379 с. — (100 лет РЭА им. Г.В. Плеханова). ISBN 978-5-16-002869-9 ↑

32. Стародубцева Е. Б. С77 Рынок ценных бумаг: Учебник. — М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2006. — 176 с. — (Профессиональное образование). ISBN 5-8199-0263-7 (ИД «ФОРУМ») ↑

33. Рынок ценных бумаг: Методические указания к изучению курса (для студентов экономического факультета заочной формы обучения) / Сост.: Л.Н. Иванова, Н.В. Огорелкова. – Омск: Омск. гос. ун-т, 2003. – 68 с. ↑

34. Рынок ценных бумаг: Методические указания к изучению курса (для студентов экономического факультета заочной формы обучения) / Сост.: Л.Н. Иванова, Н.В. Огорелкова. – Омск: Омск. гос. ун-т, 2003. – 68 с. ↑

35. Солонская Л.А. Ценные бумаги. Учеб. Пособие. СПб.: СЗТУ, 2002. – 45 с. ↑

36. Рынок ценных бумаг: Методические указания к изучению курса (для студентов экономического факультета заочной формы обучения) / Сост.: Л.Н. Иванова, Н.В. Огорелкова. – Омск: Омск. гос. ун-т, 2003. – 68 с. ↑

37. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. — М.: ИНФРА-М. — 2007. — 379 с. — (100 лет РЭА им. Г.В. Плеханова). ISBN 978-5-16-002869-9 ↑

38. Рынок ценных бумаг: учебник для бакалавров / под общей ред. Р95 Н. И. Берзона. — М. : Издательство Юрайт, 2011. — 531 с. — Серия : Ба-. калавр. ISBN 978-5-9916-1419-1. ↑

39. Рынок ценных бумаг: Методические указания к изучению курса (для студентов экономического факультета заочной формы обучения) / Сост.: Л.Н. Иванова, Н.В. Огорелкова. – Омск: Омск. гос. ун-т, 2003. – 68 с. ↑

40. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. — М.: ИНФРА-М. — 2007. — 379 с. — (100 лет РЭА им. Г.В. Плеханова). ISBN 978-5-16-002869-9 ↑

41. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. — М.: ИНФРА-М. — 2007. — 379 с. — (100 лет РЭА им. Г.В. Плеханова). ISBN 978-5-16-002869-9 ↑

42. Никифорова В.Д. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. – СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2010. - с. ISBN 978-5-7310-2564-5 ↑

43. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. — М.: ИНФРА-М. — 2007. — 379 с. — (100 лет РЭА им. Г.В. Плеханова). ISBN 978-5-16-002869-9 ↑

44. Челпанова В.А. Ч40 Рынок ценных бумаг: учебное пособие для студентов, обучающихся по направлению подготовки 080100.62 «Экономика» (профиль «Налоги и налогообложение») / Саратовский государственный социально-экономический университет. – Саратов, 2012. – 100с. ↑

45. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. — М.: ИНФРА-М. — 2007. — 379 с. — (100 лет РЭА им. Г.В. Плеханова). ISBN 978-5-16-002869-9 ↑

46. Челпанова В.А. Ч40 Рынок ценных бумаг: учебное пособие для студентов, обучающихся по направлению подготовки 080100.62 «Экономика» (профиль «Налоги и налогообложение») / Саратовский государственный социально-экономический университет. – Саратов, 2012. – 100с. ↑

47. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. — М.: ИНФРА-М. — 2007. — 379 с. — (100 лет РЭА им. Г.В. Плеханова). ISBN 978-5-16-002869-9 ↑

48. Челпанова В.А. Ч40 Рынок ценных бумаг: учебное пособие для студентов, обучающихся по направлению подготовки 080100.62 «Экономика» (профиль «Налоги и налогообложение») / Саратовский государственный социально-экономический университет. – Саратов, 2012. – 100с. ↑

49. Стародубцева Е. Б. С77 Рынок ценных бумаг: Учебник. — М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2006. — 176 с. — (Профессиональное образование). ISBN 5-8199-0263-7 (ИД «ФОРУМ») ↑

50. Часть вторая Гражданского кодекса Российской Федерации от 26 января 1996 г. N 14-ФЗ (с изменениями и дополнениями от 29.07.2018 № 225-ФЗ) ↑

51. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. — М.: ИНФРА-М. — 2007. — 379 с. — (100 лет РЭА им. Г.В. Плеханова). ISBN 978-5-16-002869-9 ↑

52. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. — М.: ИНФРА-М. — 2007. — 379 с. — (100 лет РЭА им. Г.В. Плеханова). ISBN 978-5-16-002869-9 ↑