Содержание:

Введение

Валютно-финансовые организации играют важную роль в системе международных экономических отношений. Они создают условия для накопления и перераспределения Международного валютного капитала, что позволяет использовать его целенаправленно и эффективно.

Международный валютный фонд (МВФ) играет важную роль, как в развитии экономик государств-членов, так и в развитии мировой экономики в целом. Поэтому изучение его сущности, методов работы и роли в мировой экономике очень важно для создания полной картины функционирования международных экономических отношений.

За свою более чем семидесятилетнюю историю Международный валютный фонд превратился из мелкого кредитора в организацию, определяющую экономическую политику многих развивающихся стран и стран с переходной экономикой. За сравнительно короткое время МВФ стал ведущей международной финансовой организацией - субъектом мировой экономики, прогнозы и решения которой затрагивают как экономику отдельных стран, так и мировую экономику в целом. Почти все страны мира являются членами фонда, а его сотрудники - представителями более ста стран. МВФ - это структурное подразделение ООН, но на самом деле он почти не зависит от нее.

Обзор МВФ как глобального кредитора имеет значение с точки зрения адаптации к потребностям мировой экономики и его способности оперативно оказывать помощь государствам - членам в финансовых кризисах и координировать политику международных организаций и государств в валютно-финансовой сфере. В этом и заключается актуальность этой темы.

Рассмотрение перспектив сотрудничества России с МВФ также представляет значительный интерес. В контексте экономического роста и увеличения российских валютных резервов необходимо выработать новый подход к отношениям с МВФ.

Основная цель этой работы - изучение Международного валютного фонда и его роли в регулирование международного финансового рынка.

Таким образом, для данной курсовой работы определены следующие задачи:

• Изучение истории, целей, задач и структуры МВФ;
• Обзор валютно-кредитной деятельности МВФ;
• Описать организационную структуру МВФ, процедуру вступления в МВФ и обязательства участников;
• Обзор кредитной политики МВФ;
• Выявление проблем в деятельности МВФ;
• Определить влияние МВФ на международный финансовый рынок;
• Анализ отношений между МВФ и Россией.

Предметом исследования являются функции и деятельность Международного валютного фонда.

Объектом исследования является МВФ.

Исследование, содержащееся в этой работе, будет включать анализ различных показателей деятельности Международного валютного фонда, а также общую информацию о его деятельности, включая формы и методы его работы с соответствующими структурами государств-членов и кандидатов. Результаты этого анализа суммируются в конкретных выводах о деятельности и роли МВФ в международной валютно-финансовой системе. В этом исследовании также будет использован исторический подход к формированию этой организации, а также к значимости ее деятельности в современных исторических условиях.

Среди авторов литературы, которая рассматривает деятельность МВФ и его основные принципы операции, были использованы труды Левитской, Миловидова, Красавина. Кузнецова, а также документы, материалы с официального сайта МВФ и другие специализированные электронные ресурсы.

Курсовая работа состоит из введения, трех глав, степени и библиографического списка. Первая глава содержит историю возникновения, организационную структуру и процедуру вступления в МВФ. Во второй части этой работы рассматривается сущность деятельности, приводятся примеры кредитов и выявляются проблемы деятельности. Последняя часть исследует деятельность МВФ в двадцать первом веке и анализирует отношения между МВФ и Россией.

Общая характеристика МВФ

История МВФ, основные цели и функции

Во время Великой депрессии, разрушившей мировую экономику в 30-е годы, необходимо было создать организацию, способную регулировать мировую валютную систему.

Во время кризиса возникло общее недоверие к бумажным деньгам, которое настолько сильно увеличило спрос на золото, что превзошло его существующие резервы в финансовых органах. В связи с этим ряд стран, возглавляемых Соединенным Королевством, были вынуждены отказаться от золотого стандарта, определявшего денежную ценность как постоянную величину в течение многих лет. Эта ситуация вызвала трудности в обмене денег между странами, которые сохранили золотой стандарт, и странами, которые отказались от него. Страны начали организовывать запасы золота и денег, с помощью которых его можно было купить. Количество денежных операций уменьшилось, рабочие места были ликвидированы, а уровень жизни населения снизился. Связь между деньгами и товарной стоимостью, а также между стоимостями различных валют была нарушена. В таких условиях мировая экономика начала разрушаться: в 1929-1932 годах цены в мире на товары упали на 48%, а объем мировой торговли снизился на 63% [3, с. 114].

Неоднократные попытки решения валютных проблем на международных конференциях и совещаниях не увенчались успехом. Необходимо было наладить сотрудничество между всеми государствами, чтобы создать новую валютную систему и организовать международный институт, который бы ее контролировал.

В начале 40-х годов Харри Декстер Уайт (США) и Джон Мейнард Кейнс (Великобритания) почти одновременно выступили с предложениями по созданию новой мировой валютной системы и соответствующей постоянной организации. После долгих переговоров, проходивших в сложных условиях войны, международное сообщество согласилось на принятие новой системы и создание такой организации. Решающее заседание по созданию Международного валютного фонда (МВФ) состоялось в июле 1944 года в Бреттон-Вудсе (штат Нью-Гэмпшир, США), где собрались представители 44 стран.

Дата создания МВФ 27 в декабре 1945 года, когда представители первых 29 стран МВФ официально подписали окончательный вариант соответствующего соглашения. Де-факто деятельность организации началась только 1 марта 1947 года, когда Франция взяла первый кредит МВФ.

В 1944 году СССР активно участвовал в Бреттон-Вудской конференции и даже подписал заключительные акты о создании МВФ и МБРД, но впоследствии эти договоры не ратифицировал. Все бывшие Республики СССР вступили в МВФ в мае-сентябре 1992 года [18, с. 89]. Россия вступила в МВФ 1. Июня 1992 г.

В настоящее время членами организации являются 189 государств. Эти страны также являются членами Международного банка реконструкции и развития. Капитал МВФ (из взносов государств-членов) в настоящее время составляет 212 миллиардов единиц "специальных прав заимствования", что составляет около 272 млрд. дол. США. Штаб-квартира МВФ находится в Вашингтоне.

МВФ был создан для регулирования отношений в области валютных платежей между государствами и оказания финансовой помощи государствам-членам путем предоставления им краткосрочных кредитов в иностранной валюте в случае валютных трудностей, вызванных нарушением платежного баланса. Фонд выступает в качестве специализированной организации системы ООН. На практике МВФ является институциональной основой современной международной валютной системы.

Примечательно, что так называемая финансовая помощь фонда предоставляется исключительно в виде кредитов, но они не предназначены для реализации конкретных проектов. Процентные ставки невелики (0,5% годовых), но часто кредитование не способствует развитию реальной экономики и производству конкурентоспособной продукции. На рисунке 1 показано предоставление средств фонда для различных стран начиная с 1972 года за 40 лет, т. е. после окончания золотого стандарта:

Рис.1. Предоставление средств фонда

В первые послевоенные годы главным заемщиком фонда была Европа для восстановления поврежденной войной экономики. С начала 1980-х годов акцент переместился на Латинскую Америку и Азию, а с 1990-х годов Россия и страны СНГ также играли выдающуюся роль в кредитовании. Украина по-прежнему находится в постоянном контакте с фондом. Наконец, с 2000-х годов в Европу возвращаются кредиты - в основном восточноевропейские.

Примечательно, что время до кризиса 2008 было самым благоприятным в мире и наименее благоприятным для фонда – в кредитах мало нуждались, следовательно, влияние МВФ на мировую экономику и политику сильно ухудшилось. Однако в 2011 году кредитование быстро восстановилось и продолжало расти — в том числе в связи с кипрским и греческим кризисами.

На графике четко показана политика МВФ по оказанию помощи всем (не только бедным) странам и сосредоточению внимания на текущих проблемах. При этом, кстати, интересно отметить полное или почти полное отсутствие кредитов африканским странам. Каждая страна в рамках МВФ является либо заемщиком фонда, который получает и выплачивает кредит, либо его кредитором в соответствии с его квотой. Можно видеть, что помимо рецессии до последнего глобального кризиса средний исторический объем кредитов со временем вырос-по сравнению с концом 80-х годов Европа заимствовала примерно в 5-6 раз больше в 2012 году.

В какой валюте рассчитываются кредиты? Тот факт, что МВФ имеет свои собственные безналичные средства платежа, называемые «специальными правами заимствования» (англ. Special Drawing Rights, SDR). Шкала наверху указана в миллиардах СДР. Формально это не долговое обязательство и не валюта.

С 2016 года цена SDR привязана к корзине из 5 валют и похожа на индекс доллара. Однако есть различия - главное, пожалуй, наличие китайского юаня в размере почти 11% из-за снижения доли евро. На момент написания статьи цена SDR составляет 1,38 доллара США. Динамика обменного курса отображается на графике. (Рис.2) Курс SDR к российскому рублю составляет 87,55.

Рис.2. Динамика SDR к доллару США.

В соответствии со статьей 1 Хартии МВФ Международный валютный фонд имеет следующие цели: [18, с. 90]

• Содействие международному сотрудничеству путем предоставления механизма консультаций и согласованных действий по Международным валютным вопросам;
• Содействие сбалансированному росту международной торговли, повышению уровня занятости и реальных доходов населения, а также развитию производственных возможностей в странах-членах;
• Содействие стабильности обменного курса и упорядоченных обменных отношений и предотвращение конкурентной девальвации валюты;
• Содействовать созданию многосторонней системы платежей и переводов по текущим сделкам, а также стремиться к устранению валютных ограничений;
• Временное предоставление государствам - членам общих ресурсов фонда (при условии разумных гарантий), чтобы они могли исправить дисбаланс своего платежного баланса и избежать мер, которые могут нанести ущерб на национальном или международном уровне;
• Уменьшить сроки и масштабы дефицита платежного баланса.

Участники Бреттон-Вудской конференции поручили фонду три основные функции [18, с. 90]:

1. Контроль за выполнением «кодекса поведения» (тесного сотрудничества в международной валютной политике и межгосударственного платежного оборота);
2. Предоставления финансовых ресурсов для финансирования членов, чтобы убедиться, что они соблюдают «кодекс поведения»;
3. Организация форумов для взаимных консультаций стран-членов и сотрудничества по международным валютным проблемам.

Позже страны-члены определили дополнительные функции и обязанности МВФ в зависимости от требований времени и обстоятельств.

Сейчас у МВФ есть такие функции:

1. Надзор за согласованной системой упорядоченного обмена национальных валют;
2. Предоставление кредитов своим членам для реорганизации экономики для более эффективного сотрудничества;
3. Предоставление дополнительных услуг государствам-членам (повышение квалификации персонала, техническая помощь в специализированных областях, информационная поддержка).

Организационная структура и основные подразделения фонда

МВФ развивался под влиянием изменений в общей экономической ситуации в мире, поэтому совершенствование структуры управления происходило постепенно.

Структура Международного валютного фонда приведена на рисунке 3.

Рис. 3. Схема организационной структуры МВФ (по состоянию на 30 апреля 2010 г.).

Высшим органом МВФ является Совет управляющих, в котором каждая страна - член представлена управляющим и его заместителем. Это в основном министры финансов или центральные банкиры. Совет директоров отвечает за решение основных вопросов деятельности фонда: внесение изменений в устав, включение и исключение стран-членов, определение и обзор их доли капитала и выбор исполнительных директоров. Управляющие обычно встречаются один раз в год, но могут проводить сеансы и голосовать по почте в любое время. Уставный капитал составляет около 217 миллиардов SDR. Он состоит из взносов государств-членов, каждый из которых обычно выплачивает около 25% своей квоты в СДР или в валюте других членов, а остальные 75% - в своей национальной валюте. Исходя из размера квот, голоса в органах МВФ распределяются между странами-членами [8, с. 48].

Совет директоров, который определяет политику и отвечает за большинство решений, состоит из 24 членов правления. Директоров назначают восемь стран с самыми высокими квотами в Фонде-США, Япония, Германия, Франция, Великобритания, Китай, Россия и Саудовская Аравия. Остальные 176 стран разделены на 16 групп, каждая из которых выбирает исполнительного директора. Примером такой группы стран является объединение стран бывших среднеазиатских республик СССР под руководством Швейцарии, получившей название Гельветистан. Часто формируются группы стран со схожими интересами и, как правило, из того же региона, что и франкоязычные страны Африки.

Решения в Совете управляющих принимаются обычно простым большинством (не менее половины), а важных вопросов в оперативном или стратегическом характере "специального большинства" (70 или 85% голосов стран-членов). Несмотря на небольшое сокращение доли голосов США и ЕС, они все еще могут голосовать против важных решений Фонда, принятие которых требует максимального большинства (85 %). Это означает, что Соединенные Штаты вместе с ведущими западными государствами способны контролировать процесс принятия решений в МВФ и направлять его деятельность на основе своих интересов. При наличии скоординированных действий развивающиеся страны также способны воспрепятствовать принятию, не удовлетворяющих их решениям. Однако трудно достичь согласованности для большого количества разнородных стран. На встрече управляющих фондами в апреле 2004 года было заявлено о намерении «улучшить способность развивающихся стран и стран с переходной экономикой более эффективно участвовать в механизме принятия решений МВФ» [9, с. 102].

Международный валютно-финансовый комитет (МВФК) играет значительную роль в организационной структуре МВФ. С 1974 года по сентябрь 1999 года его предшественник был Временный комитет по международной валютной системе. Он состоит из 24 губернаторов МВФ, в том числе из России, и заседает два раза в год. Этот комитет является консультативным органом Совета управляющих и не имеет полномочий принимать политические решения. Однако он имеет важные функции: он руководит деятельностью Исполнительного совета; разрабатывает стратегические решения, связанные с функционированием мировой валютной системы и деятельностью МВФ; представляет Совету управляющих предложения по изменению статей соглашения МВФ. Аналогичную роль играют также Комитет по развитию, объединенный министерский комитет Советов управления ВБ и Фонда.

Совет управляющих делегирует многие из своих полномочий Исполнительному совету, то есть директору по управлению делами МВФ, которая включает в себя широкий спектр политических, оперативных и административных вопросов, таких как предоставление кредитов государствам-членам и мониторинг их валютной политики.

Исполнительный совет МВФ избирает директора-распорядителя на пятилетний срок, который возглавляет штат сотрудников фонда (по состоянию на март 2009 года-около 2.478 человек из 143 стран). Как правило, он представляет одну из европейских стран. С 1 октября Директор-распорядитель МВФ – Кристалина Георгиевна, заменив Кристин Лагард.

Описанная выше система управления была утверждена в 1992 году, когда бывшие члены Советского Союза присоединились к МВФ, что значительно увеличило количество участников фонда [17].

Порядок вступления и обязательства

Устав МВФ не предусматривает особых условий для вступления в организацию. Членство открыто для любого государства, способного и готового выполнять определенные задачи. Вступая в МВФ, страна обязуется:

1. Постоянно информировать другие страны о мероприятиях, чтобы определить стоимость своих денег относительно денег других государств;
2. Отказ от ограничений на обмен национальных денег на другие валюты;
3. Мы должны придерживаться экономической политики, которая приведет к росту, как собственного национального богатства, так и богатства всего сообщества в целом.

Страна, вступающая в МВФ, несет определенную сумму денег (предоплату), своего рода членский взнос. Эта сумма денег называется квотой. Коэффициенты имеют следующие функции:

• Создают запас денег, которые МВФ использует для получения кредитов своим членам;
• Определяют сумму, которую страна, внесшая квоту, может взять или получить от МВФ во время периодического распределения специальных активов, называемых специальными правами заимствования (СДР). Чем выше вклад, тем больше кредита страна может получить, если это необходимо;
• Определите «вес» голосов каждого члена.

МВФ организован на примере акционерного общества, и поэтому способность каждого члена влиять на деятельность фонда ограничена размером его доли в капитале. Таким образом, каждая страна-член имеет 250 «базовых» голосов (независимо от величины взноса в капитал фонда) и дополнительно по 1 голосу на каждые 100 тыс. СДР своего подразделения в этой части капитала. При голосовании по определенным вопросам кредиторы могут получить 1 голос за каждый 400 тыс. долл. кредитов, которые они предоставили в день голосования, из-за соответствующего снижения числа голосов стран-должников[19].

Размер квот устанавливается, когда страна присоединяется к МВФ, а затем пересматривается каждые пять лет. Расчет выполняется с помощью различных формул, которые различаются по элементам и их значению. Сейчас используются такие формулы [18, с. 92]:

* Аббревиатура Бреттон-Вудская:

Q = (0.01 Y + 0,025 R + 0,05 Р + 0.2276 VC) (1 + C/Y),

* Преобразованная по схеме III:

Q = (0.0065 Y + 0.02051 R + 0.078 P + 0.4052 VC) (1 + C/Y),

* Преобразованная по схеме IV:

Q = (0.0045 Y + 0.03896768 R + 0.07 P + 0.76976 VC) (1 + C/Y),

* Преобразованная по схеме M4:

Q = 0.005 Y + 0.042280464 R + 0.044 (P + C) + 0.8352 VC,

* Преобразованная по схеме M7:

Q = 0.0045 Y + 0.05218008 R + 0.039 (P + C) + 1.0432 VC,

если Q-квота, то Y-ВНП (1985), R-среднемесячный уровень резервов (1985), P-среднемесячная сумма текущих платежей (1981-1985), а VC-изменчивость текущих доходов, определяемая как стандартное отклонение от пятилетнего среднего переменного за 1973-1985 годы.

Эти формулы использовались при пересмотре квот в 1990 году. Чтобы определить начальную величину квоты, вычисления также выполняются по всем формулам. Затем сотрудники фонда сравнивают результаты с соответствующими показателями стран с аналогичными показателями экономического развития и рекомендуют размер квоты. Расчетные квоты могут стать основой для обсуждений и модификаций с учетом всех аспектов и функций квот в МВФ.

Сейчас, когда большинство стран мира являются членами МВФ, размер акций и количество голосов каждой страны сильно различаются. С учетом квоты в капитале МВФ доля стран «большой семерки» составляет 45% голосов, в том числе США-18% [16].

После утверждения Советом страна подписывает устав и становится членом МВФ. Однако ни одна страна не имеет права использовать механизмы фонда до тех пор, пока его вклад не будет полностью выплачен. Кроме того, квота государства-члена не может быть увеличена до тех пор, пока страна не согласится на такое увеличение и не выплатит полную сумму взноса.

Основные направления деятельности МВФ

Кредитование со стороны МВФ: сроки и условия механизмов финансирования и их примеры

• 1. Договоренность о кредите «стенд-бай» (введена 1952).

Он предназначен для решения краткосрочных проблем с платежным балансом; срок действия обычно составляет от 12 до 18 месяцев, с максимальным сроком, установленным законом, в три года.

Обычные лимиты доступа. Годовой - 100 процентов квоты; кумулятивный - 300 процентов квоты на каждое использование средств фонда в общем ресурсном счете.

Сроки погашения (ожидаемое погашение) / (обязательное погашение). 2J -4 года/3J-5 лет.

Сборы. Базовая ставка сборов + дополнительные сборы в зависимости от уровня доступа 100 базисных пунктов для сумм более 200 процентов квоты и 200 базисных пунктов для сумм более 300 процентов квоты.

Условия сделки. Политика государства-члена позволяет нам надеяться на то, что проблемы платежного баланса будут решены в разумные сроки. Кумулятивный доступ. Более 25 процентов квоты подлежат более строгим требованиям (условия для топ - кредитных траншей).

Этапы и текущий контроль. Ежеквартальное предоставление средств зависит от выполнения критериев реализации и других условий. [2]

• 1. Механизм расширенного кредитования (1974)

Предоставляет долгосрочную помощь в поддержке структурных реформ для решения долгосрочных проблем платежного баланса.

Обычные лимиты доступа. Годовой - 100 процентов квоты; кумулятивный - 300 процентов квоты, за каждое использование средств фонда в общем ресурсном счете.

Сроки погашения (ожидаемое погашение) / (обязательное погашение). 4S - 7 лет / 4S-10 лет.

Сборы. Базовая ставка взноса + дополнительные сборы в зависимости от уровня доступа 100 базисных пунктов для сумм более 200 процентов квоты и 200 базисных пунктов для сумм более 300 процентов квоты.

Условия сделки. Государство-член принимает трехлетнюю программу, содержащую программу структурных преобразований, и ежегодно представляет подробную декларацию политики в течение следующих 12 месяцев.

Этапы и текущий контроль. Ежеквартальные или полугодовые покупки зависят от выполнения критериев реализации и других условий.

• 1. Механизм финансирования дополнительных резервов (1997)

Он предоставляет краткосрочную помощь государствам-членам, у которых есть проблемы с платежным балансом из-за внезапной и разрушительной потери доверия на рынке. Доступно только в качестве дополнения к обычным договорённостям.

Лимиты доступа. Не установлены; этот механизм может применяться только в том случае, если доступ к средствам, в рамках соответствующего нормального регулирования, превышает годовой или кумулятивный предел.

Сроки погашения (ожидаемое погашение) / (обязательное погашение). 2С - 2 года/2С-3 года.

Сборы. Базовая плата составляет + 300 базисных пунктов, с увеличением до 500 базисных пунктов через 2 года.

Условия сделки. Программа действует в соответствии с соответствующим соглашением, при условии более строгой политики по восстановлению доверия к рынку.

Этапы и текущий контроль. Механизм может использоваться в течение одного года; для первоначального доступа требуется две или более покупок; последующие покупки зависят от условий.

• 1. Механизм компенсационного финансирования (1963).

Покрывает отсутствие доходов от экспорта и услуг государства - члена или слишком высокие расходы на импорт зерновых, которые являются временными и вызваны событиями, которые находятся вне контроля государства-члена.

Лимиты доступа. Максимум 45 процентов квоты на каждый элемент (дефицит экспорта и чрезмерные затраты на импорт зерновых), а совокупный предел составляет 55 процентов квоты.

Сроки погашения (ожидаемое погашение) / (обязательное погашение). 2J-4 года/3J-5 лет.

Сборы. Базовая ставка сборов; никаких дополнительных сборов не взимается.

Условия сделки. При условии, что государство-член имеет договоренность «стенд-бай» или если платежный баланс, за исключением дефицита в выручке от экспорта или чрезмерных расходов на импорт, является удовлетворительным.

Этапы и текущий контроль. Как правило, выплата средств распределяется не менее шести месяцев и осуществляется в соответствии с положениями Договоренности о поэтапном распределении средств.

• 1. Экстренная помощь. Стихийные бедствия (1962).

Оказывает немедленную среднесрочную помощь государствам-членам, у которых есть проблемы с платежным балансом из-за стихийных бедствий.

• 1. Постконфликтных ситуации (1995).

Обеспечивает немедленную среднесрочную помощь в решении проблем платежного баланса, связанных с последствиями гражданских беспорядков или международных вооруженных конфликтов.

Ограничение доступа. 25 процентов квоты, но в исключительных случаях и более крупные суммы.

Сроки погашения (ожидаемое погашение) / (обязательное погашение). Нет ожиданий досрочного погашения за 3 года-5 лет.

Сборы. Базовая ставка сборов; никаких дополнительных сборов не взимается; если финансирование доступно, проценты могут быть субсидированы для стран с низким доходом.

Условия сделки. Адекватные усилия по преодолению проблем с платежным балансом и мерам по укреплению институционального и административного потенциала.

Этапы и текущий контроль. Как правило, они отсутствуют.

• 1. Механизм для государств-членов с низкими доходами. Механизм финансирования борьбы с нищетой и стимулирования экономического роста (ПРГФ) (1999).

Он оказывает долгосрочную помощь в решении глубоко укоренившихся структурных проблем платежного баланса; цель состоит в устойчивом экономическом росте, способствующем сокращению бедности.

Ограничение доступа. 140 процентов квоты, в исключительных случаях максимум 185 процентов.

Сроки погашения (ожидаемое погашение) / (обязательное погашение). Нет никаких ожиданий досрочного погашения / 5S - 10 лет.

Сборы. Льготная ставка составляет 2 процента в год; дополнительные сборы не взимаются.

Условия сделки. На основе стратегического документа по искоренению нищеты (ПРГФ), разработанного страной в процессе участия и сочетания макроэкономической, структурной и политики по борьбе с нищетой.

Этапы и текущий контроль. Полугодовое (иногда ежеквартальное) выделение средств в зависимости от критериев реализации и завершения проверок.

• 1. Механизм финансирования для преодоления внешних шоков (ЕСФ) (2005).

Обеспечивает экономическую и финансовую поддержку для стран с низкими доходами, вызванных внешними потрясениями, такими как изменения цен на сырьевые товары, стихийные бедствия и торговые расстройства из-за событий в соседней стране. Предоставляется странам, которые соответствуют критериям ПРГФ, но не имеют программы, поддерживаемой средствами ПРГФ; программы ЕСФ длятся от одного до двух лет.

Лимиты доступа. 25 процентов квоты; лимит доступа составляет 50 процентов квоты.

Сроки погашения (ожидаемое погашение) / (обязательное погашение): нет ожиданий досрочного погашения / 5S-10 лет.

Сборы. Процентная ставка составляет 2 процента в год; дополнительные сборы не взимаются.

Условия сделки. Следует принять программу борьбы с нищетой и разработать всеобъемлющую экономическую программу.

Этапы и текущий контроль. Полугодовое или ежеквартальное распределение средств, в зависимости от того, выполнены ли критерии реализации, и в большинстве случаев проверка завершена.

Примеры кредитов МВФ

В конце 2010 года ирландское правительство согласилось получить финансовую помощь в размере 85 миллиардов евро. Эти средства были выделены ему МВФ вместе с ЕС, взамен Дублин запустил программу сокращения государственных расходов. Выделение этой суммы также должно помочь банкам увеличить свой капитал с 8% до 12%, чтобы укрепить доверие международных инвесторов к ирландской экономике.

В целом Ирландия вместе с Грецией, Италией, Испанией и Португалией входит в группу проблемных стран, известную под английской аббревиатурой PIIGS. Из них Афины больше всего полагаются на финансовую помощь, а затем Лиссабон. Проблемы Ирландии - внешний долг, сопоставимый с ВВП страны за год, поэтому кредит был предоставлен.

Однако в июне 2012 года Международный валютный фонд предоставил Ирландии новый кредит на сумму 1,4 миллиарда евро. Средства будут выделены в рамках трехлетней программы восстановления экономики страны, пострадавшей от экономического кризиса. МВФ объясняет это тем, что турбулентность, вызванная проблемами других членов еврозоны, привела к росту процентных ставок по гособлигациям, и они уже в начале реализации программы финансовой помощи выше, чем ожидалось [11].

А в марте 2013 года МВФ должен был пересмотреть условия кредита Ирландии и сделать их менее строгими. Таким образом, этот последний пример показывает, что кредиты МВФ все еще могут поставить страну в трудное положение из-за погашения кредита Фонду.

Были примеры неудачной помощи МВФ. Руанда имела модель развития с акцентом на сельское хозяйство. Однако в конце 80-х годов страна пережила два климатически неблагоприятных года, которые привели к сбоям урожая. В рамках сбора кофе 1989 года Руанда получила кредит от МВФ, но в 1989 году мировой рынок испытал спад цен на кофе. МВФ предоставил Руанде новые кредиты только в том случае, если страна отказалась от своей продовольственной политики и отказалась от государственной поддержки сельскохозяйственных предприятий (поскольку это "не рыночная политика") и если руандийский Франк был девальвирован. Все это привело к скачкообразному темпу инфляции более 45% в год, тройному падению ВВП и краху реальных доходов.

Можно привести противоположный, удачный пример. Латвия после финансового кризиса заимствовала 7,5 млрд евро у ЕС и МВФ. В 2009 году Латвия находилась в самой глубокой рецессии во всем Европейском союзе. В конце 2011 года, благодаря сокращению бюджета и повышению налогов, Прибалтика достигла 5,5-процентного роста ВВП. По словам главы МВФ Кристиана Лагарда, такие результаты были достигнуты благодаря одновременному сокращению расходов по всем позициям. Это был пример позитивного участия МВФ в решении проблем.

В современных условиях деятельность фонда в основном связана с его финансовыми и кредитными функциями. Но в целом существуют и другие формы деятельности МВФ (рис. 4).

Рис. 4. Классификация форм деятельности МВФ

Переход от партийной системы к современной, открытой валютной системе привел к возникновению такой деятельности, как инспектирование. В то же время члены МВФ решили, что фонд должен расширить свою деятельность за рамки меновой стоимости, что в конечном итоге является результатом ряда экономических операций, изучает все области экономики стран, определяющих объем этой стоимости, и дает непредвзятую оценку экономической деятельности стран для всего сообщества членов. Эта форма деятельности определялась самим МВФ как «инспектирование» или контроль за обменной политикой членов организации.

Консультирование также является постоянной формой деятельности фонда. В консультации со своими членами МВФ получает информацию о том, насколько ответственно и открыто страна действует при определении условий, на которых правительства и отдельные лица в других странах покупают и продают свою валюту, а также информацию об общем положении дел в стране.

МВФ проводит три вида консультаций:

• 1. Ежегодная Консультация. Каждый год группа из 4-5 экспертов МВФ приезжает в столицу той или иной страны и около двух недель собирает информацию и обсуждает экономическую политику страны с чиновниками. После этих двух этапов группа, которая уже находится в штаб-квартире, готовит подробный отчет для обсуждения в дирекции. Выводы, рекомендации и предложения, разработанные в результате этого обсуждения, будут представлены правительству страны на рассмотрение;
  2. Дополнительные консультации могут быть организованы директором фонда в тех случаях, когда страна внезапно оказывается в сложной экономической ситуации, или есть подозрение, что ее действия противоречат "кодексу поведения" и могут нанести вред другим государствам;
  3. МВФ проводит специальные консультации со странами, экономическая политика которых во многом определяет состояние мировой экономики.

Услуги для стран-членов МВФ предоставляются в следующих формах [3, с. 118]:

1. Профессиональное развитие национальных кадров. С 1964 года Институт МВФ работает в штаб-квартире организации в Вашингтоне, которая обучает национальные кадры всех стран специальными программами;
2. Техническая поддержка со стороны экспертов из фонда сотрудников;
3. Информационное обслуживание. Публикация ежегодных и ежемесячных статистических документов, публикация ряда специальных брошюр и других видов информационной деятельности.

Наиболее известной формой деятельности МВФ является финансирование. МВФ предоставляет государствам-членам финансовую помощь с помощью различных механизмов финансирования, которые отличаются в основном характером проблем с платежным балансом, которые они должны устранить, и условиями кредитования.

Прямое финансирование осуществляется с помощью таких механизмов, как резервный транш и кредитные транши.

Резервный транш страны-члена - это превышение ее квоты в МВФ по сравнению со «скорректированной» суммой ее валютных ресурсов, которая находится на счете общих ресурсов фонда. Резервный транш состоит из части вклада государства-члена в резервы (СДР, иностранная валюта, золото) и чистой суммы валютных средств государства-члена, используемых МВФ. Государство-член может рассматривать резервную сделку как свой резервный актив, который может быть мобилизован как можно скорее.

Кредитные транши. В соответствии с принципами своей кредитной политики МВФ предоставляет кредиты в виде четырех траншей, каждый из которых равен 25% от квоты. Покупка кредитных траншей разрешена государствам-членам только для финансирования экономических мер по преодолению проблем с платежным балансом. Обязательства страны-заемщика, предусматривающие осуществление соответствующих финансово-экономических мер, фиксируются в так называемом "письме о намерениях" [18, с. 152].

Первая доля кредита может использоваться двумя способами:

1. Прямая покупка валюты, если страна получает всю сумму сразу после того, как фонд одобрил ваш запрос;
2. Шаг за шагом идет покупка, которая осуществляется на основании подписания «договора резервного кредита» с МВФ.

Поэтапное Финансирование. Более поздние покупки валюты страны-члена МВФ рассматриваются как использование так называемых «граничных кредитных долей». Это финансирование может осуществляться двумя способами: с помощью резервных кредитов (кредитов «стенд-бай» кредиты) или с помощью расширенного механизма финансирования (расширенные кредиты).

Льготное Финансирование. Этот термин объединяет два механизма финансирования МВФ, призванных помочь развивающимся и бедным странам: механизмы финансирования структурной перестройки экономики (МФСП) и расширенные механизмы финансирования структурной перестройки (МРФСП).

Специализированное Финансирование. Согласно терминологии МВФ, эта форма кредитования сочетает в себе три механизма:

• • компенсационное и экстренное финансирование;
  • финансирование буферных запасов;
  • финансирование системных трансформаций.

В 1963 году МВФ создал первый механизм целевого финансирования, механизм компенсационного финансирования, а в 1988 году в результате его слияния с механизмом чрезвычайного финансирования был создан МКФФНО. По этому механизму кредиты предоставляются в следующих случаях: дефицит экспортных доходов, чрезмерная стоимость импорта зерна и другие непредвиденные внешние обстоятельства. Этот вид кредитов призван обеспечить государствам-членам лучшую защиту от неблагоприятных изменений внешнеэкономических условий.

Механизм финансирования буферных запасов был создан в 1969 году. Таким образом, механизм предоставляет помощь государствам-членам с неблагоприятным платежным балансом для финансирования взносов на утвержденные международные товарные буферные склады под эгидой ЮНКТАД.

Механизм финансирования трансформации системы (СТФ) - специализированный механизм, утвержденный в 1993 году. Этот механизм был создан для помощи странам, которые испытывают трудности с выплатой внешних платежей из-за глубоких нарушений традиционных торговых отношений и платежных структур, вызванных переходом от государства к рыночной торговле. Только те страны могут получить помощь в рамках СТФ, которые находятся в начальной стадии переходного процесса и еще не в состоянии создать программу, для реализации которой МВФ может использовать возможности других механизмов финансирования [18, с. 93-99].

Проблемы в деятельности МВФ

Многие эксперты утверждают, что рекомендации фонда кредиторов странам-заемщикам МВФ де-факто в корне противоречат принципам и целям Устава. Вместо того чтобы развивать производительный потенциал страны, заемщики висят на кредитной игле, а реальные доходы населения не растут — они падают.

Критики фонда объясняют, что условиями получения кредитов МВФ часто:

• 1. Лишение государства-заемщика права свободно выпускать национальную валюту;
  2. Тотальная приватизация, в том числе в сфере естественных монополий (жилищно-коммунальных услуг, железнодорожного транспорта);
  3. Отказ от протекционистских мер по защите собственных производителей и поддержке малого и среднего бизнеса;
  4. Свободное перемещение капитала, допускающее его отток за границу;
  5. Сокращение расходов на социальные программы, устранение льгот для обездоленных групп населения, снижение зарплат и пенсий государственного сектора.

Однако эти меры часто только усугубляют экономический кризис, обеднение / обнищание населения приводит к снижению потребления, что приводит к сокращению производства, банкротству предприятий и ухудшению государственного бюджета. В результате правительству придется брать новые кредиты, чтобы погасить предыдущие [20, с. 62].

Страны, наиболее пострадавшие от зависимости от МВФ:

• • 1. Руанда, где отказ от государственной поддержки хозяйства и девальвации национальной валюты вызвало снижение доходов, толкая его в пучину хуту и тутси гражданская война с 1,5 млн жертв;
    2. Югославии, которая развалилась из-за проблем с экономическим выравнивание регионов;
    3. Аргентина, которая дважды объявляла дефолт;
    4. Мексика является родиной одомашненной кукурузы, превратилась из экспортера этой сельскохозяйственной культуры в импортера.

По прогнозам, этот список может быть дополнен Украиной, которая заставляет фонд кредиторов повышать цены на газ. Его рост цен поражает не только граждан, но и конкурентоспособность украинских производителей, которые уже были подорваны убыточным соглашением об ассоциации с ЕС. Украина, наряду с Румынией и Венгрией, является крупнейшим нынешним должником Международного валютного фонда.

В настоящее время все больше стран объединяются в альтернативные структуры для поиска более эффективных ответов на глобальные проблемы – ЕврАзЭС, ШОС и ОДКБ (организация по коллективной безопасности СНГ).

Чтобы избежать вышеупомянутых проблем, руководство Советского Союза в 1943 году выдвинуло основные принципы деятельности МВФ.

Основными основными предложениями СССР были:

1. Член МВФ имел право вето, если количество голосов превысило 10%;
2. При предоставлении финансовой помощи фонд учитывал особенности политической и экономической ситуации в стране-заемщике и не навязывал ей никаких условий, которые могли бы ухудшить экономическую и политическую ситуацию в этой стране.

Роль международного валютного фонда в регулировании международного финансового рынка

Сущность деятельности МВФ в XXI веке

Мировой финансовый кризис 1997-1999 годов вызвал реформу международной валютно-финансовой системы и продолжает определять текущие тенденции в ее развитии. Они понимают необходимость изменений в самом МВФ. Глобализация XXI века ставит новые задачи перед мировым сообществом. МВФ отводит одну из главных ролей в решении этих проблем. В июне 2004 года Родриго де Рато стал управляющим директором МВФ, который объявил о пересмотре стратегии и конкретизации места и роли фонда в развитии мирохозяйственных связей в условиях глобализации. В этот период к традиционной деятельности фонда добавились новые виды деятельности: разработка различных стандартов и кодов в качестве основы глобальной финансовой архитектуры, прозрачность информации, оценка и мониторинг финансовых секторов в разных странах мира. В 2001 году после событий 11 сентября появилось еще одно направление деятельности Фонда - борьба с финансированием терроризма и отмыванием денег преступными средствами.

1 Ноября 2007 года Доминик Стросс-Кан был назначен десятый директоров МВФ. В конце ноября 2007 года он полностью поддержал среднесрочную стратегию МВФ, определяющую основные виды деятельности фонда до середины 2013 года [23, с. 256].

1. Новые направления в надзоре (мониторинг), как на глобальном уровне, так и на уровне отдельных стран.

Предложения по повышению эффективности мониторинга в глобальном масштабе включают:

1. Новый подход, основанный на многосторонних консультациях для облегчения переговоров с группами стран по вопросам, имеющим глобальное значение;
2. Усиленный контроль со стороны консультационной группы МВФ за обменными курсами развивающихся рынков;
3. Глубокое углубление и укрепление анализа макроэкономических рисков в публикациях МВФ - World Economic Outlook и Global Financial Stability Report.

Конкретные предложения по повышению эффективности мониторинга на государственном уровне включают:

• увеличение охвата ключевых вопросов в финансовом секторе страны в докладах статьи IV [7];
• укрепления системы мониторинга выполнения рекомендаций МВФ, содержащихся в докладах по статье IV.

1. Изменение роли фонда в странах с переходной экономикой.

Эта деятельность основана на системе конкретных предложений для развивающихся стран по предотвращению кризисов и их преодолению по мере их возникновения.

1. повышение эффективности МВФ в странах с низкими доходами.

Одной из целей документа ООН «Цели развития тысячелетия» является сокращение основных показателей, характеризующих масштабы бедности в мире в два раза. МВФ и Всемирный банк несут ответственность за мониторинг реализации этой цели. В этой связи одной из мероприятий фонда является упорядочение ожидаемых потоков помощи в страны с низким доходом, в том числе в результате сокращения внешнего долга, достижения экономического роста в этих странах и, в конечном счете, достижения «целей в развитии тысячелетия».

1. Внутренняя реорганизация фонда.

Перераспределение квот и, следовательно, голосование за наименее представленные страны на данный момент в фонде является основой легитимности и эффективности МВФ. Однако следует отметить, что в среднесрочной стратегии МВФ следующая фраза: «страны с развивающейся экономикой и другими странами должны получать квоты и голоса в соответствии с их весом в мировой экономике», что, по сути, означает сохранение текущей ситуации, когда общая доля 25 развитых стран составляет более 60% от общего количества квот, и эти страны устанавливают основные приоритеты для деятельности МВФ - создание макроэкономических институтов, укрепление мировой финансовой архитектуры за счет существующих механизмов технической помощи и систем тренингов.

1. «Упрощение». Целью этой деятельности является сокращение бюрократии внутри фонда и привлечение внимания управляющих фондами от текущей рутинной работы с ценными бумагами к стратегии развития Фонда.
2. Среднесрочный бюджет. В этой области разрабатывается новая бизнес-модель, которая будет финансировать деятельность МВФ в будущем. В то же время бизнес-модель должна быть менее зависимой, чем сейчас, от процентных выплат по кредитам Фонда и больше основываться на стабильных, долгосрочных источниках дохода.

Несмотря на реализацию этой стратегии, большой проблемой остается еще один факт, за который фонд неоднократно подвергался критике в последние годы. Некоторые экономисты рассматривают МВФ как инструмент в руках наиболее развитых стран с рыночной экономикой, особенно Соединенных Штатов. Общая доля 25 развитых стран составляет более 60% от общего объема квот в МВФ, в том числе доля США-16,4. Принятие решений по важнейшим вопросам требует квалифицированного большинства голосов (85%), чтобы США, как и государства - члены ЕС, могли почти полностью контролировать процесс принятия решений (вплоть до вето) [12].

По мнению МВФ, одной из основных задач является создание сильной и стабильной международной финансовой системы, которая сделает мир менее уязвимым для финансовых кризисов и позволит всем странам пользоваться преимуществами единого сообщества, включая экономический рост и повышение уровня жизни. [15]

Первое направление-реформа кредитной деятельности МВФ: расширение ресурсной базы МВФ, пополнение средств фонда путем привлечения средств с глобального рынка кредитного капитала и расширение доступа к средствам МВФ. В настоящее время усилия МВФ направлены на ограничение масштабов рискованных кредитов, что вполне оправдано в сегодняшних условиях.

Вторая область "официальных реформ" - детализация и расширение тем, связанных с отношениями МВФ с государствами - членами. Эта группа мер, называемая реформами второго поколения в МВФ, включает в себя:

1. Достижение «прозрачности», т. е. своевременное и полное опубликование и распространение всеобъемлющей информации о экономическом состоянии страны, ее макроэкономической политике и перспективах развития;
2. разработка, принятие и распространение во все страны кодексов «надлежащей практики» в области налогово-бюджетной, валютной, денежно-кредитной и финансовой политики. Необходимо четко отличать сектор государственного управления от остальной экономики и определять функции правительств;
3. укрепление международных национальных и финансовых систем, в том числе частных финансовых институтов, осуществляющих международные капиталовложения. В рамках этой реформы планируется усовершенствовать банковские системы, поддержать "здоровые" финансовые структуры и установить эффективный надзор за их деятельностью;
4. разработка эффективных механизмов и процедур участия правительств и финансовых учреждений частного сектора в предотвращении и разрешении финансовых кризисов и сокращении долгового бремени развивающихся стран;
5. требование провести социальную политику, способствующую интеграции беднейших стран в мировую экономику и одновременно повышению уровня жизни в этих странах [15].

Различные структуры институтов на региональном и глобальном уровнях должны участвовать в регулировании глобальной финансовой системы. Так, при подготовке проекта документа МВФ «Кодекс надлежащей практики применительно к прозрачности в денежно-кредитной и финансовой политике» были проведены консультации с Банком международных расчетов, Базельским комитетом по банковскому надзору и Европейским Центральным банком. В июле 1999 года кодекс был принят как основной документ, положения которого являются обязательными для государств - членов МВФ [16].

В соответствии со Статьей IV соглашения МВФ проводит консультации с каждой из стран-участниц в среднем один раз в год. В ходе этих консультаций особое внимание уделяется вопросам финансовой и денежно-кредитной политики, валютной политики, платежного баланса и внешнего долга, влиянию политики на общие внешнеэкономические счета страны, участию региональных и международных партнеров в политической реализации и выявлению потенциальных «уязвимостей» в экономике.

Благодаря постоянному мониторингу макроэкономической и денежно-кредитной политики государств-членов МВФ также контролирует состояние мировой экономики. Кроме того, регулярно проводятся переговоры с региональными экономическими институтами, особенно с теми, кто является частью экономического и валютного союза в Европе(EMU). МВФ дает странам рекомендации по их будущему экономическому развитию.

Третья область реформирования мировой валютной системы - осуществление изменений определенных структурных элементов международной финансовой системы. Можно внести изменения и дополнения в статьи соглашения или пересмотреть концептуальные руководящие принципы по определенным темам.

Четвертое направление реформ следует назвать поощрением к формированию полюса, «блоковой» структуры этой системы, как явной, так и неявной. Эта система предполагает, что развивающиеся страны присоединяются к валютным блокам или зонам на основе нескольких валют ведущих стран.

3 апреля 2011 года на ежегодном заседании МВФ и Всемирного банка, Доминик Стросс-Кан выступил с концептуальной полуторачасовой речью, которая произвела эффект разорвавшейся бомбы. В ней он бросил вызов существующей мировой политической и экономической системе, заявив, что «Вашингтонский консенсус с его упрощёнными экономическими представлениями и рецептами рухнул во время кризиса мировой экономики и остался позади». По его мнению, именно стремление стран к достижению низкого бюджетного дефицита, бурному экономическому росту, свободному, никем не контролируемому финансовому рынку и либеральным налогам привели к мировому финансово-экономическому кризису. С точки зрения Стросс-Кана, для преодоления неопределённости посткризисного мира, необходимо создать новые принципы экономической и социальной политики как для мирового сообщества, так и для каждого отдельного государства.

Но уже вскоре, 19 мая 2011 года, Стросс-Кану пришлось уйти в отставку, за два месяца до истечения полномочий, в связи с сексуальным скандалом и последовавшим за ним арестом. Его преемницей стала Кристиан Лагард. В октябре 2012 года она выступила с неожиданным заявлением. Руководитель МВФ заявила, что проблемным странам лучше повременить с резким урезанием бюджетных расходов. Фонд выяснил, что меры экономии бьют по ВВП намного сильнее, чем считалось ранее. «Иногда лучше, учитывая обстоятельства, взять себе побольше времени. Эту позицию мы отстаивали в случае Португалии, эту позицию мы отстаивали в Испании, и это то, чего мы добиваемся сейчас в Греции, где, как я уже говорила, потребуется еще два дополнительных года, чтобы страна смогла выполнить программу бюджетной консолидации». По ее словам, в условиях слабого роста или спада экономики вполне можно смириться со снижением налоговых поступлений и ростом дефицита бюджета. [13]

Роль МВФ в регулировании международных валютно-финансовых отношений

МВФ регулярно меняет мировую валютную систему. Во-первых, МВФ действует как проводник между Западом по демонизации золота и ослаблению его роли в глобальной валютной системе, инициированной США. Первоначально статьи соглашения МВФ выделяли золоту важное место в его ликвидных средствах. Первым шагом к выведению золота из послевоенного международного валютного механизма было то, что в августе 1971 года Соединенные Штаты перестали продавать золото за доллары, принадлежащие официальным органам других стран. В 1978 Г. устав МВФ был изменен, чтобы запретить странам - членам использовать золото в качестве средства выражения стоимости своих валют; одновременно были отменены официальная цена на золото в долларах и содержание золота в единице СДР.

Международный валютный фонд сыграл ведущую роль в расширении влияния транснациональных корпораций и банков на страны с переходными и развивающимися экономиками. Предоставление долговых средств МВФ этим странам в 1990-х годах внесло существенный вклад в активацию транснациональных корпораций и банков в этих странах [13].

В связи с глобализацией финансовых рынков совет в 1997 г. инициировал разработку новых поправок в Статьи соглашения МВФ, чтобы сделать либерализации капитальных операций специальной целью МВФ, в пределах своей компетенции принимать, т. е. расширить требование отмены валютных ограничений на них. Временный комитет МВФ принял участие на сессии 21 сентября 1997 года в Гонконге, выступил со специальной декларацией о либерализации движения капитала и призвал совет ускорить работу над изменениями, чтобы «добавить новую главу в Бреттон-Вудское соглашение». Однако развитие мировых валютных и финансовых кризисов 1997-1998 годов замедлило этот процесс. Некоторые страны были вынуждены ввести контроль за движением капитала. Тем не менее, МВФ придерживается своей политики по устранению ограничений на международные потоки капитала.

В рамках анализа причин мирового финансового кризиса 2008 года следует также отметить, что недавно (с 1999 года) Международный валютный фонд пришел к выводу, что его ответственность должна быть распространена на функционирование глобальных финансовых рынков и финансовых систем.

Появление намерения МВФ регулировать международные финансовые отношения вызвало изменения в его организационной структуре. Во-первых, в сентябре 1999 года был образован международный валютно-финансовый комитет, ставший постоянным органом стратегического планирования деятельности МВФ по вопросам функционирования мировой валютно-финансовой системы.

В 1999 году МВФ и Всемирный банк приняли совместную «Программу оценки финансового сектора» (ПОФС), которая должна была предоставить государствам-членам инструменты для оценки состояния своих финансовых систем.

В 2001 году был создан департамент международных рынков капитала. В июне 2006 года было создано подразделение общих валютных систем и рынков капитала (MSCMD). Менее 10 лет прошло с момента введения мирового финансового сектора в сферу МВФ и его «регулирования» в самый амбициозный за всю историю мировой финансовый кризис.

Следует отметить один важный момент. В 2007 году крупнейшее в мире финансовое учреждение находилось в глубоком кризисе. В то время почти никто не брал и не высказывал желания брать кредиты у МВФ. Более того, даже те страны, которые раньше получали кредиты, старались как можно скорее избавиться от этого финансового бремени. В результате объем обычных непогашенных кредитов снизился до рекордного для XXI века-менее 10 млрд. СДР.

Международное сообщество, за исключением бенефициаров деятельности МВФ, представленных Соединенными Штатами и другими экономически развитыми странами, фактически отказалось от механизма МВФ. А потом разразился глобальный финансово - экономический кризис. В истории деятельности фонда беспрецедентными темпами увеличивалось количество соглашений о новых кредитах, которые до кризиса были равны нулю (рис. 5).

Рис.5. Договоренности о кредитах

Кризис, начавшийся в 2008 году, буквально спас МВФ от краха. Мировой финансово-экономический кризис 2008 года был чрезвычайно выгоден для Международного валютного фонда и, следовательно, для стран, в интересах которых он работает.

После глобального кризиса 2008 года стало ясно, что МВФ нуждается в реформировании. На начало 2010 года общие потери мировой финансовой системы превысили 4 трлн. долл. (12% мирового валового внутреннего продукта), две трети из которых генерируются в ненадежных активах американских банков.

Реформирование МВФ в первую очередь началось с того, что фонд утроил свои средства. После лондонского саммита «Группы двадцати» в апреле 2009 года МВФ получил огромные дополнительные резервы на кредитование-более 500 млрд. долл. США в дополнение к 250 млрд. долл. уже имеющимся, хотя он использует менее 100 млрд. долл. для программ помощи. После кризиса стало ясно, что МВФ хочет взять на себя еще больше полномочий по управлению мировой экономикой и финансами.

Тенденция заключается в том, чтобы постепенно превратить МВФ в орган наблюдения за макроэкономической политикой почти во всех странах мира. Очевидно, что в условиях такой «Реформации» неизбежны новые мировые кризисы.

МВФ и Россия

Российская Федерация присоединилась к МВФ в июне 1992 года, наша страна представлена отдельным исполнительным директором в Исполнительном совете, что свидетельствует, можно сказать, о признании МВФ статусом России как преемника бывшего СССР.

Сигналы тревоги в экономике РФ давно отмечались МВФ, и поэтому в июле 1998 года была достигнута концессия на выделение Российской Федерации кредита в двадцать миллиардов в рамках механизма чрезвычайного финансирования из специального дополнительного резервного фонда. Дополнительный резервный фонд (ДРФ) предназначен для использования его государствами - членами в случае возникновения серьезных проблем с платежным балансом из-за необходимости погашения большого количества текущих обязательств за один раз и из-за полной потери доверия со стороны участников рынка.

К сожалению, мы можем констатировать факт политизации российских отношений с фондом в текущей обстановке, поскольку вероятность получения фондовых кредитов значительно возросла после событий на Балканах, когда опасность возвращения РФ к мобилизационной экономике планового характера заставила Фонд пойти на определенные компромиссы и пересмотреть свои жесткие требования [5, с. 89].

Цена ресурсов, привлеченных Россией международными валютными организациями, обычно ниже рыночной цены. Они предоставляются, по крайней мере, на условиях (включая объемы и сроки), которые не могут быть согласованы с другими источниками финансирования.

Объем российских облигаций (включая прямые инвестиции и гарантии) весьма значителен и значительно превышает вклады России в уставный капитал соответствующих организаций. Однако Россия может лишь умеренно влиять на политику ведущих международных финансовых организаций (если мы возьмем за основу доли уставного капитала).

Обязательства, взятые Россией в рамках программы на 1993-1994 годы, не были полностью выполнены. Реализация программы в 1995 году в целом считается успешной: инфляция значительно снизилась (с 17,8% в январе до 3,2% в декабре), консолидированный дефицит бюджета уменьшился (по оценкам МВФ) с 11% ВВП в 1994 году до 5% ВВП в 1995 году.

Данные, отражающие динамику российского ВВП в период его сотрудничества с МВФ, весьма показательны (таблица 1).

Начиная с 1998 года можно говорить о некоторой стабилизации ВВП России на уровне 57-60% ВВП 1989 года. ВВП России в 2000 году вырос более чем на 7%. Но из этого мы не можем сделать вывод, что разворот тренда и начало экономического роста были обусловлены кредитами МВФ.

Следует отметить, что рост особенно проявился в те годы (1999 -- 2000), когда Россия отказалась брать дополнительные кредиты от МВФ. Можно оценить эту ситуацию по-разному. С одной стороны, отношения с международными финансовыми организациями и их ресурсами являются лишь субсидиарными источниками, которые не могут заменить отсутствие реальных действий или компенсировать неправильные действия российского руководства. Эксперты МВФ, например, считают, что если бы Россия в те годы полностью реализовала экономические программы, поддерживаемые МВФ, то сегодня ее экономика выглядела бы совершенно иначе [11].

С другой стороны известный эксперт по развитию международных финансовых отношений, лауреат Нобелевской премии Р. Манделл полагает, что МВФ не справился с ролью гаранта стабильности мировой валютной системы вообще, а так же политика фонда по отношению к России была совершенно непригодной.

Год	ВВП (трлн. млрд.руб.)
1995	1 ,428,5
1996	2 ,007,8
1997	2 ,342,5
1998	2 ,629,6
1999	4 ,823,2
2000	7 ,305,6
2001	8 ,943,6
2002	10 ,830,5
2003	13 ,208,2
2004	17 ,027,2
2005	21 ,609,8
2006	26 ,917,2
2007	33 ,247,5
2008	41 ,276,8
2009	38 ,807,2
2010	46 ,308,5
2011	60 ,282,5
2012	68 ,163,9
2013	73 ,133,9
2014	79 ,199,7
2015	83 ,232,6
2016	86 ,010,2
2017	92 ,089,3
2018	103 ,626,6
2019	109 ,361,5

Таблица 1. Динамика ВВП России в 1995-2019

В связи с вышесказанным можно сказать, что эффект от текущих экономических реформ будет максимальным только в том случае, если программа в стране, которая ее реализует, будет полностью развита. Но этот принцип обычно отсутствовал при подготовке предыдущих программ сотрудничества между Россией и МВФ.

Членство в МВФ налагает на Россию, а также на другие страны обязательство выполнять требования статьи соглашения МВФ.

Во-первых, страны - члены МВФ несут ответственность за отмену валютных ограничений, сохранение конвертируемой национальной валюты в области международных текущих операций и не участие в дискриминационных валютных соглашениях.

Во-вторых, государства - члены не могут прибегать к практике множественных обменных курсов. В соответствии с этими требованиями Россия с июля 1992 года установила единый рыночный курс рубля по отношению к доллару и другим иностранным валютам.

В-третьих, непременным условием членства России и других стран в МВФ является установление их информационной открытости. Государства-члены регулярно передают фонду статистические данные о своих экономиках, платежных балансах, золотовалютных резервах и т. д.

Кредиты МВФ России связаны с реализацией ряда политических и экономических условий, включенных в программы макроэкономической стабилизации и структурных преобразований, которые они разрабатывают совместно с фондом.

Первая категория требований МВФ к России ужесточает денежно-кредитную политику, прежде всего ограничения на кредитование государства. В расширении кредитов Центрально банка МВФ видел главную причину роста инфляции в стране. В соответствии с этим условия первого кредитного транша в 1992 году предусматривали усиление контроля за ростом денежной массы, в частности ограничение кредитной эмиссии Банка России [15].

Вторым основным требованием МВФ для России стала приватизация государственной собственности и осуществление структурных реформ в экономике. В последние годы из-за отсутствия эффективности мер по макроэкономической стабилизации фонд начал уделять этим проблемам особое внимание. Помимо собственной приватизации, к условиям по этому направлению, которое МВФ связывает с осуществлением кредитов России, относятся следующие:

• Повышение роли сил рынка в распределении и движении производственных и финансовых ресурсов;
• Абсолютная ликвидация административного контроля над ценами и уровнем прибыли предприятий, за исключением нескольких естественных монополий;
• Полное содействие частному сектору в промышленности и других секторах национальной экономики;
• Земельная и аграрная реформа, отмена ограничений на покупку и продажу земли;
• Усиление банковского сектора; - повышение эффективности надзора коммерческих банков со стороны Центрального Банка, повышение ликвидности банков, совершенствование платежной системы.

Третье главное условие кредитования МВФ России - либерализация внешнеэкономической деятельности. Благодаря введению внутренней конвертируемости рубля единственным механизмом регулирования внешней торговли стали инструменты его собственной торговой политики: лицензирование, ограничение объемов (квот) ввоза и вывоза, экспортных и импортных пошлин. Ограничения на экспортные пошлины были применены для ограничения чрезмерного экспорта, особенно энергоносителей и сырья. Импортные пошлины призваны создать более благоприятные условия для национальных предприятий, чтобы оживить производство в России. Однако механизм государственного регулирования этой деятельности был в значительной степени разрушен в ходе реализации согласованных с МВФ целей по либерализации внешнеэкономической деятельности [14].

Одним из важных факторов участия России в МВФ является ослабление проблемы реструктуризации иностранного долга. Правительство России подписало договор о реструктуризации долга с кредиторами из Парижа и Лондона. Это помогло снизить нагрузку на платежи по внешнему долгу на федеральные расходы и стабилизировать внешние кредитоспособность и платежеспособность, а также международные кредитные отношения, не ставя под угрозу внешнюю экономику и национальную валютную систему.

С 2000 года отношения России с МВФ вошли в новую фазу, характеризующуюся двумя особенностями. Первое - существенное изменение в отношениях между кредитами фонда и процедурой принятия решений по предоставлению этих кредитов с реструктуризацией внешнего долга России. Второе связано со стабилизацией денежно-финансового положения России, что послужило формальным основанием для свертывания фондом финансовой помощи.

Перспективы сотрудничества с МВФ не связаны с предыдущей политической составляющей. Россия поддерживает отношения с фондом, чтобы использовать механизмы этой организации в случае ухудшения внешнеэкономической обстановки, поэтому не исключена возможность получения кредитов МВФ при резком падении цен на крупные российские экспортные товары.

Наличие кризисной ситуации вынуждает Россию, как и другие государства бывшего СССР, обратиться в Фонд по кредитам. Однако следует понимать, что до тех пор, пока эти страны зависят от кредитов МВФ, он продолжают оказывать существенное влияние на их макроэкономическую, структурную и социальную политику.

Заключение

В настоящее время глобализация пронизывает все больше сфер человеческой деятельности, поэтому вопрос о комплексном формировании механизмов и принципов глобального управления становится все более важным. Анализируются сущность, субъект и механизм осуществления глобального управления. Кроме того, рассматривается роль и текущее состояние Международного валютного фонда (МВФ) в мировой экономике как одна из основных тем этого процесса. Выясняются отношения и взаимодействие между МВФ и глобальным управлением. Исследование показало, что необходимо создать более представительную, экономически и политически сбалансированную систему глобального регулирования мировых валютных и финансовых отношений внутри МВФ в рамках зарождающегося механизма глобального экономического управления.

Постепенно МВФ за время своего существования стал организацией, регулирующей денежно-кредитные отношения на наднациональном уровне. МВФ стал ключевым звеном в нынешней системе регулирования мировой экономики.

США уже давно являются страной, которая во многом определяет политику МВФ вместе с Западной Европой. Однако в последние годы вес Китая, азиатских и африканских стран (с точки зрения количества квот) увеличился.

МВФ управлял международной валютной системой (которая возникла на Бреттон-Вудской конференции в 1944 году), которая искусственно поддерживала обменные курсы до тех пор, пока она не рухнула в 1971 году. Фонд также предоставил кредиты странам, у которых были проблемы с платежным балансом. МВФ организует регулярные встречи для обсуждения глобальных экономических проблем и подготовки программ финансовой стабилизации для кризисных и переходных экономик. В 1990-е годы миссия МВФ (в числе активных участников переговоров был председатель МВФ в 1987-2000 годах М. Камдесю) участвовал в финансировании экономических программ правительств бывшего Советского Союза, которые в значительной степени были написаны с рекомендациями фонда. В конце 1990-х годов усилилась критика МВФ по поводу финансово-экономического кризиса в Азии и провала ряда экономических программ по улучшению региональных экономик.

Что касается отношений России с МВФ, то они неоднозначны. Конечно, вступление Росси в МВФ помогло ускорить его интеграцию в мировую экономику и мировую валютную систему. Еще одним важным положительным фактором участия России в МВФ является ослабление проблемы реструктуризации внешнего долга (прежде всего, ассоциациям кредиторов в Париже и Лондоне). Но в то же время ряд рецептов МВФ не были адаптированы к реалиям России. Фонд часто не учитывал индивидуальных особенностей страны, подходил к прогнозу экономической ситуации слишком технологически и часто опирался на развитые теоретические модели.

В целом стало ясно, что система, сложившаяся после окончания Второй мировой войны с ее особенностями в связи с этим историческим периодом, сегодня должна быть преобразована. Фонд продолжает работать над реформами, предусмотренными среднесрочной стратегией. Инновационный процесс на финансовых рынках также продолжается, что открывает широкие возможности, но в то же время несет в себе определенные новые риски. Вводится механизм консультаций с несколькими заинтересованными сторонами, который предоставляет фонду и мировому сообществу важный новый инструмент для разработки скоординированных подходов к общим проблемам.

Список использованных источников

1. Статьи соглашения Международного Валютного Фонда (1944). - Вашингтон, округ Колумбия: Международный Валютный Фонд, 2011
2. Статьи Соглашений Международного Валютного Фонда, Статья IV
3. Герчикова И.Н. Международные экономические организации: регулирование мирохозяйственных связей и предпринимательской деятельности: Учебн. Пособие для экон. и юрид. Вузов. - М.: АО ''Консалтбанкир'', 2001. - 624с.: табл.
4. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения./ под ред. Красавиной Л.Н. 2005 3-е изд. С. 576
5. Куликов, Чайникова, Бабенко, Современная бюджетная система России. М.: ТГТУ. 2007. С.104
6. Мировая экономика и международный бизнес / под ред. Полякова, Щенина. М., 2008 С. 688
7. Тупчиенко В.А. Государственная экономическая политика. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. С 663
8. Кузнецов В.С. Валютные перспективы стран БРИК. 4.02.2011 - www.mgimo.ru 7. Кузнецов В.С. Отношения России с МВФ /«Мировая экономика и международные отношения». -№7. - 2012(с.46-52).
9. Кузнецов В.С. Проблемы соперничества региональных валютных регуляторов и МВФ. С.102-108.//Актуальные проблемы развития международных валютных, кредитных, финансовых отношений в условиях глобализации и регионализации. Сборник научных статей /под ред. Е.А.Звоновой. – М.: Финансовый университет, 2016. – 264с.
10. Международные валютно-кредитные отношения: учебник для вузов / Отв. ред. Красавина Л.Н.; Финансовый ун-т при Правительстве РФ. - 4-е изд., перераб. и доп. – Москва: Юрайт, 2014. 543 с. 8
11. Международный Валютный Фонд «ИНФОРМАЦИОННАЯ СПРАВКА» // http://www.imf.org/external/np/exr/facts/rus/glancer.pdf
12. Доклад по вопросам глобальной финансовой стабильности // http://www.imf.org/external/russian/pubs/ft/gfsr/2014/02/pdf/execsumr.pdf
13. Роль МВФ в финансовой системе мира // URL: http://rusrand.ru/analytics/rol-mvf-v-finansovoj-sisteme-mira
14. Долгов С.И., Фрумкин А.Б. О проектах реформирования международной финансовой системы.// Деньги и кредит. 2000, № 6
15. Саркисянц А.Г. МВФ и Россия в меняющемся мире. // Независимая газета. - 2000. №2
16. Сердинов Э.М. Архитектура международной финансовой системы. // Банковское дело, №12, 1999 г. С. 24
17. Официальный сайт МВФ // URL: http://www.un.org/ru/ecosoc/imf/
18. Международные финансы: учеб.пособие / [В.П. Битков и др.]; под ред. В.Д. Миловидова, Е.Н.Левитской; Моск. гос.ин-т междунар. отношений (ун-т) МИД России, каф. междунар. Финансов. – М.: МГИМО- Университет, 2014. – 245 с.
19. Статьи соглашения Международного Валютного Фонда// http://www.imf.org/external/pubs/ft/aa/rus/index.pdf
20. Новые подходы к глобальному финансовому регулированию / Под ред. Л.С. Худяковой. - М.: ИМЭМО РАН, 2015. 162 с.
21. Прока К. Взаимодействие России с международными финансовыми институтами, справочный обзор. — М.: 2017, 40 с.
22. Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения: Учебник.- М.: Экономистъ, 2004.- 366с.
23. Валютный рынок и валютное регулирование / Под ред. И.Н. Платоновой. – М.: БЕК, 1998. – 397с.