Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Мировой финансовый кризис: причины и последствия (Теоретические аспекты развития мировых финансовых кризисов)

Содержание:

Введение

Актуальность выбранной для исследования темы заключается в том, что

в настоящее время в качестве мировой резервной валюты используется доллар США, поскольку он обладает достаточной стабильностью даже в условиях финансово-экономических кризисов. Однако, колебания курса доллара все же достаточно серьезно отражается на валютно-финансовых системах всех государств, поскольку мировые финансовые рынки тесно связаны между собой и естественно взаимозависимы. Следует заметить, что российский рубль обладает большей зависимостью от доллара США, чем от евро, так как доля стран Евросоюза составляет лишь около 40% от общего финансового и товарного оборота России.

Степень разработанности проблемы. Различные аспекты рассматриваемой проблемы освещены в трудах зарубежных и отечественных ученых среди которых: А.Е. Абрамов, М. Афанасьев, Гаджиев, М.И. Гельвановский, С.Ю. Глазьев, Е. Градовская, Л.Е. Гришаева, Т.В. Евдокимова, Г. Идрисов, Г.У. Раджабаева, О.Ю. Свиридов, В.М. Симчера, Т.В. Солод, А.Р. Тумашев, В.Н. Усоский, Г.И. Ханин, Р.И. Хасбулатов, В.А. Цветков, Z. Bauman и др.

Целью курсовой работы является исследование причин и последствий мирового финансового кризиса. В соответствии с поставленной целью в работе рассматривались и решались следующие задачи:

определить понятие и сущность мирового финансового кризиса;
изучить причины и ход кризиса 2008 года;
рассмотреть развитие финансового кризиса в 2014-2015 гг.;
провести прогнозный анализ развития мирового финансового кризиса;
предложить антикризисные меры правительства РФ в 2009-2015 годах и их эффективность.

Предметом исследования является изучение причин и последствий мирового финансового кризиса. Объектом – выступает мировой финансовый кризис, как один из этапов циклического процесса в экономике.

Методологической основой работы является диалектический подход к рассматриваемым проблемам, экономико-статистический метод обработки информации, системный анализ и синтез, принципы прогнозирования.

Глава 1. Теоретические аспекты развития мировых финансовых кризисов

1.1. Понятие и сущность мирового финансового кризиса

Экономический кризис – это серьезные нарушения или возникновение диспропорций в обычной экономической деятельности. Одной из форм проявления кризиса является систематическое, массовое накопление долгов и невозможность их погашения в разумные сроки. Причину экономических кризисов часто видят в нарушении рыночного равновесия, то есть равновесия между спросом и предложением на товары и услуги.

Макроэкономический термин «экономический кризис» в настоящее время звучит все чаще и чаще. В литературе уделяется огромное внимание вопросам изучения причин возникновения кризисов, классификации кризисов, методов антикризисного воздействия. Проанализируем вопрос, связанный с выделением типов кризисов. Результаты анализа представим в таблице (см. приложение 1).

Кризис – это крайне отрицательное обострение противоречий в социально-экономической системе, которое угрожает ее жизнестойкости в окружающей среде.

Разделение труда, возникновение и развитие специализации и кооперации способствуют обострению противоречий между производством и потреблением товаров. Это противоречие может проявляться также в разрыве производства и потребления, как во времени, так и в пространстве. Обострение данного противоречия становится не только существенно заметным, но и регулярным и протекает, как периодически наступающие экономические кризисы^[1].

Причины, которые ведут к экономическим кризисам, оказывают огромное воздействие на формирование спроса на валюту, сказываются на индексах, которые активно применяются для анализа торгов. Мировая экономика периодически сталкивается с дисбалансом. Данное явление случается каждые 8-12 лет. Это может проявляться в обширном спектре проблем^[2]:

сложности с продажей товаров;
острые сбои в экономическом равновесии;
уменьшение объемов производства;
увеличение безработицы;
понижение инвесторской деятельности;
дислокация области кредитования.

Все указанные проблемы в комплексе в истории стали называться кризисом перепроизводства.

Причины кризиса также могут быть разделяться на внешние и внутренние. Первые связаны с тенденциями и стратегией макроэкономического развития страны или даже развития мировой экономики, конкуренцией, политической обстановкой в стране, вторые – с рискованной стратегией маркетинговых ходов, внутренними конфликтами, недоработками в организации производства, несовершенством управления, с недочётами в инновационной и инвестиционной политике.

В оптимально понятном виде экономические кризисы можно классифицировать по^[3]:

ширине охвата;
уровням экономики;
характеру возникновения;
силе негативного воздействия;
времени, периоду воздействия;
источникам возникновения;
возможности преодоления.

В целом все экономические кризисы можно подразделить на две основные группы: регулярные (циклические, или периодические), повторяющиеся с определенной закономерностью, и нерегулярные^[4].

Регулярные (циклические, или периодические) экономические кризисы – это кризисы, которые дают начало новому воспроизводственному циклу, в ходе которого вся экономика последовательно проходит четыре фазы и подготавливает базу для появления следующего кризиса. Нерегулярные экономические кризисы – это кризисы, которые могут разразиться внутри фаз обычного экономического цикла общественного воспроизводства.

Таким образом, можно предположить, что причины кризиса делятся на объективные, связанные с циклическими потребностями модернизации и реструктуризации экономики, и субъективные, которые отражают ошибки и волюнтаризм в управлении, а также природные, характеризующие явления климата, стихий и др.

Возможность и необходимость возникновения экономических кризисов определяются противоречиями между производством и потреблением товаров. По мере развития рыночной экономики страны, улучшения товарного и денежного обращения увеличивается вероятность обострения данного противоречия.

1.2. Причины возникновения мирового финансового кризиса и его последствия

Теорией и практикой развития экономических отношений установлено, что современное общество стремится к постоянному улучшению уровня условий жизни.

При этом долговременный экономический рост не является равномерным, а постоянно прерывается периодами экономической нестабильности. Подъёмы и спады уровней экономической активности, следующие один за другим, принято называть деловым или экономическим циклом.

Одна из таких позиций и «была представлена» России в период 2008 – 2010 годов – так называемый «Экономический (финансовый) кризис». Причины возникающих экономических колебаний объясняются по-разному.

Любая экономическая система может быть охарактеризована двумя факторами: функционированием и развитием. Функционированием экономической системы называется способность сохранения жизнедеятельности экономической системы в течение длительного времени и устойчивость этой системы даже в неблагоприятных условиях.

Первая попытка объединить и обосновать интегральную теорию цикла была предпринята Э. Хансеном, лидером кейнсианского направления экономической теории в США, в 1940-1950-е годы. Впервые краткосрочные экономические циклы с периодом 3-4 года были открыты Д. Китчиным. Он объяснял существование таких циклов колебаниями мировых запасов золота.^[5]

Основанием краткосрочного характера цикла России является всё ещё переходный характер национальной экономики. В данный период трансформации социалистической экономической системы в капиталистическую происходит становление рыночных институтов. В течение короткого промежутка времени одновременно идёт образование торгового и банковского капитала, осуществляется превращение наиболее экономически привлекательных производственных фондов в промышленный капитал путём их присвоения без привлечения денежного капитала. Товарное производство возникает сразу в его высшей форме – в форме капиталистического, а рыночная экономика – в форме смешанной экономики.^[6]

Советская монополизация экономики выступила основой возникновения акционерной формы собственности в национальной экономике. Сжатый период адаптации постсоветской экономики к рыночным институтам и условиям хозяйствования определил краткосрочный характер экономического цикла национальной экономики по сравнению с циклами развитых стран. Период современного экономического цикла России составляет 3-5 лет, в течение которых экономика проходит все четыре фазы: кризис, депрессию, оживление и подъём.^[7]

Каждая фаза экономического цикла характеризуется определённым изменением макроэкономических показателей: объёма валового внутреннего продукта, уровней инфляции, безработицы, процентной ставки по кредиту, объема экспорта.

Изменение ВВП совпадает с протеканием фаз экономического цикла – это совпадающий и проциклический показатель. В фазе подъема наблюдается рост производства, но существуют отрасли, объём выпуска которых более чувствителен к различным фазам экономического цикла. Отрасли, выпускающие элементы основных фондов – здания, сооружения, потребительские товары длительного пользования, капитальные блага, сильнее реагируют на изменения экономической активности. Сфера услуг и производство товаров с коротким сроком службы менее чувствительны к колебаниям экономического цикла. Если динамика изменения ВВП – положительная, то экономика находится в фазе оживления и подъема, а если отрицательная – то в фазе кризиса и депрессии.

Уровень инфляции – показатель проциклический, но он меняется с некоторым опозданием, увеличивается в период фазы оживления, достигает максимума в фазе подъёма, затем падает в депрессию и кризис, это опережающий индикатор. По темпам роста цеп различают инфляцию умеренную, галопирующую и гиперинфляцию. Умеренная – это вид инфляции, максимальные годовые темпы которой составляют до 10%. При умеренной инфляции рост цен происходит медленно, по быстрее, чем заработной платы. Галопирующая – инфляция, темпы которой измеряются в пределах от 20 до 200%. Она свидетельствует о серьезных нарушениях кредитно-денежной политики в стране. Гиперинфляция имеет темп роста свыше 50% в месяц.

Уровень безработицы – антициклический показатель, он резко увеличивается при сокращении экономической активности, т.е. в фазах кризиса и рецессии, и медленно падает в фазах оживления и подъема. Также важнейшими показателями рынка труда выступают средняя производительность труда и реальная заработная плата. Средняя производительность труда меняется проциклический: в периоды подъемов производится больше продукции за рабочий час, чем в периоды кризисов и депрессий. Изменения этого показателя совпадают с фазами экономических циклов. Реальная заработная плата – компенсация работника за единицу времени, измеряемая в покупательной способности. Реальная заработная плата выступает умеренно проциклическим показателем, т.е. растёт в фазе подъема и падает в кризис.

Номинальные процентные ставки имеют проциклический и опережающий характер, они изменяются вместе с уровнем инфляции. Реальная процентная ставка представляет собой разницу между номинальной ставкой процента и уровнем инфляции. Реальная процентная ставка не имеет типичного циклического поведения, она может как расти в периоды кризиса и депрессии так и снижаться, т.е. носит ациклический характер.

Объем экспорта – проциклический показатель, в фазе подъема он растёт, в фазе кризиса – снижается.

Переход от индустриального к постиндустриальному обществу – то масштабное и продолжительное явление. Оно предполагает, в частности, инкорпорирование в анализ происходящих процессов интеллектуального фактора (информации, знаний, творчества) как самостоятельного элемента хозяйственного развития. Одновременно идет процесс глобализации – расшатывания сложившихся национально-хозяйственных комплексов и формирования на отдельных участках (особенно, финансовом) глобального рынка. Эти и другие составляющие перехода к постиндустриальному обществу (и, особенно, их лимиты и взаимодействие) еще далеко не изучены.

Нарождающийся в настоящее время новый длительный цикл характеризуется, в частности, формированием крупного кластера отраслей высокой технологии и сферы обслуживания. По мнению О.Ю.Свиридова, наиболее удачливыми новыми корпорациями последних двух десятилетий являются те, которые сами, производя высокие технологии, обеспечили им применение в сфере услуг и информатике^[8]. Этим определяется стремительное развитие обеих сфер.

В докризисный период среди представителей нелиберальной концепции было принято считать, что ослабление государственного вмешательства в экономику и устранение барьеров свободному передвижению товаров, услуг и капитала приведут к формированию более эффективного глобального рынка. Вместе с тем представления о глобальном финансовом рынке основываются на опыте функционирования национальных рынков, которые обусловлены определенным государственным регулированием, сравнительно однородным экономическим и правовым пространством, общим культурным и историческим наследием.

Одной из важнейших особенностей последних десятилетий является резкое обострение конкурентной борьбы как между корпорациями, так и между государствами. В немалой степени это является преднамеренным результатом политики либерализации, приватизации и устранения барьеров свободному передвижению товаров, капиталов и услуг, настойчиво проводившейся сторонниками неолиберализма.

Большое многообразие мнений на причины экономического кризиса действуют противоречиво: чем больше вариантов объяснений, больше сомнений, как у ученых, так и у политиков.

Теория кризиса основывается на двух основных положениях. Первое из них было разработано политэкономией XIX века в рамках развития трудовой теории стоимости и состоит в том, что продукт труда распределяется между двумя факторами производства – трудом и капиталом – неравномерно.

Капитал рассматривает продукт труда как свою частную собственность, и, как следствие, владельцы труда не получают за него необходимое возмещение. Таким образом, имманентной, неотделимой проблемой капитализма является постоянное ускоренное приращение капитала.

1.3. Исторический анализ мировых финансовых кризисов

Многие экономисты на Западе считают теорию долгосрочных экономических циклов («длинных волн») статистически не доказанной. При этом интерес к данной теории постепенно ослаблялся и угасал в годы экономического подъема и существенно возрастал в периоды кризисов и потрясений. Но необходимо заметить, что циклы удивительным образом совпадают с реальной экономической историей многих стран.

Наиболее серьезные и разрушительные кризисы, затронувшие мировые экономики за прошедшие двести лет приходились и приходятся на понижательные волны. Например, первый мировой кризис 1857 года, кризис 1875-1878 годов, Великая депрессия 1929-1933 гг., Азиатский кризис 1998 г., и мировой кризис, который мы начали переживать сейчас, также приходится на понижательную волну цикла Кондратьева^[9].

Еще один значимый шок случился в 1987 г., когда индекс Доу Джонса за один день упал на 22,6%. Такой эффект был вызван компьютерными программами которые в ответ на относительно небольшое падение цен автоматически продавали пакеты акций крупных инвесторов. В результате на восстановление рынка ушло несколько недель^[10].

В современных условиях глобализации мировой экономики, которая способствовала, если не появлению, то стремительному распространению мирового кризиса, возникает вопрос об эффективных мерах, способных оказать благотворное влияние на вывод экономики из кризиса и ее функционирование в посткризисный период. Но перед тем, как рассматривать возможные меры по решению возникшей проблемы, необходимо разобраться в ее причинах.

Несмотря на то, что современный кризис сравнивают и с Великой депрессией и с Азиатским кризисом, он имеет свои специфические черты и причины возникновения. К особенностям глобального экономического кризиса можно отнести: высокую скорость распространения, которая обусловлена открытостью границ между странами и кризис доверия в банковском секторе. Особенностью кризиса, также является то, что источник его происхождения находится в высокоразвитых странах, что существенно отличает его от всех предыдущих, которые появлялись в странах с развивающейся экономикой.

Фактическое существование одной единственной резервной валюты, наличие которой оказало существенное влияние на его быстрое распространение. Выходом из сложившейся ситуации может послужить введение нескольких сильных региональных валют, причем страны эмитенты этих валют должны обеспечить большую открытость в проведении денежно-кредитной политики.

Неравномерное распределение мировых денег между субъектами мирового хозяйства. Речь здесь идет о различии доходов стран «золотого миллиарда», «периферии» и «зоны новой бедности», первые из которых обладают 83% всего мирового богатства за счет сверхэксплуатации, это свидетельствует о ярко выраженной противоречивости глобализационных процессов^[11].

Среди причин современного мирового кризиса многие выделяют кризис политической власти. Так как кризис начался в США, то на примере этой страны можно это объяснить. Правительство США было слишком сконцентрировано на внешней политике, причем акцент был сделан на силовых методах решения проблем. Это сказалось, во-первых, на авторитете страны, а, во-вторых, на состоянии финансовой сферы. Также может быть признана ошибочной политика Джорджа Буша младшего популярным лозунгом, которой было положение о том, что «каждый американец должен иметь свой дом»^[12]. Это, в конечном счете, привело к ипотечному кризису, обрушившему жилищный рынок. В современном взаимозависимом мире глобальной экономики роль политических приоритетов весьма велика и может привести к тяжелым последствиям в условиях недостаточно корректного их употребления и использования.

После прихода в Белый дом нового американского президента антикризисная программа США (план Обамы) приобрела более строгий вид. Его «Антикризисный план возрождения и реинвестирования 2009 года» включил систему таких мер, как развитие чистой эффективной энергетики, преобразование экономики с помощью науки и внедрения прогрессивных технологий, модернизация транспортной инфраструктуры путем строительства дорог, мостов, магистралей и водных путей сообщения, модернизация образования для XXI века в целях повышения конкурентоспособности будущих поколений американцев с работниками других стран, сокращение налогового бремени для создания новых рабочих мест и обеспечения большей занятости, снижение стоимости и повышение доступности медицинских услуг, программа помощи людям, потерявшим в условиях кризиса работу, сокращение числа служащих в государственном секторе и защита жизненно важных сфер деятельности^[13].

Огромный долг США складывался постепенно, начиная с эпохи консервативной волны, политики «рейганомики», сопровождавшейся увеличением бюджетного дефицита.

Глобализация стала качественно новым этапом экспансии Запада, которая, однако, разворачивалась в новых условиях объединения ойкумены в единое целое. В такие периоды подвергаются эрозии или вовсе исчезают некоторые из основополагающих ценностей, институтов, отношений и так далее, которые в совокупности составляли инфраструктуру господствующей системы и обеспечивали ее единство, жизнеспособность, формы и направления функционирования. Формируются новые элементы и структуры, более соответствующие новым реальностям.

Мировой финансово-экономический кризис 2008 – 2009 гг., который воочию продемонстрировал, что глобализация, начавшаяся как западный проект, как вестернизация остального мира, постепенно изменяет свой вектор. Вряд ли будет преувеличением утверждать, что под сомнение ставится сам западный проект глобализации, в мире имеет место тенденция если не к росту антизападничества, то к заметному разочарованию в западной модели жизнеустройства, в том числе западной, прежде всего англо-саксонской модели рыночной экономики.

Предполагалось, что глобализация приведет к единению современного мира на принципах либерализма, свободной торговли, Вашингтонского консенсуса. Другой ее стороной оказались фрагментация, возрождение традиционных и появление новых фобий в форме фундаментализма, трайбализма, этнизма, радикального национализма, правого и левого радикализма. Информационные технологии способствуют, с одной стороны, интенсификации межкультурных взаимодействий, с другой – дальнейшей диверсификации культур, что противоречит доводам относительно поглощения разнообразных культур некоей универсальной «глобальной культурой». Не случайно ныне много говорят о «возврате в Азию» Японии, «реиндуизации» Индии, «реисламизации» Ближнего Востока и даже о «девестернизации» всего Востока, понимаемого в самом широком смысле слова^[14].

Возможно, прав З. Бауман, который считает, что «глобализация приводит к перераспределению привилегий и дискриминации, богатства и бедности, силы и бессилия, свободы и зависимости. Для одних она предоставляет свободу выбора, а для других выглядит неизбежным ударом судьбы»^[15]. И действительно, одним из судьбоносных для всего мирового сообщества результатов названных тенденций стало ускорение процесса перераспределения мирового валового продукта и диффузии экономической мощи и богатства. В результате не западные народы превратились в новых активных субъектов мировой экономики и политики.

Хотя западные культурные стереотипы продолжают свою экспансию на всем пространстве ойкумены, Западу становится все труднее убедить остальные народы в превосходстве своих духовных и морально-этических ценностей и принципов. Здесь азиатская идея играет не последнюю роль. Социальный и экономико-технологический прорыв в Восточной Азии сопровождается подлинной социокультурной и социально-психологической революцией, в ходе которой народы региона в значительной мере преодолели комплекс неполноценности в отношении Запада, что нашло свое социально-философское и идеолого-политическое выражение в новой азиатской идее^[16].

В этом контексте ключевое значение имеет тот факт, что Восточная Азия уже стала или, во всяком случае, становится равновеликой Западу несущей конструкцией мирового сообщества, и эта его роль в обозримой перспективе будет неуклонно возрастать. Если раньше Запад только наступал, то в нынешних условиях он постепенно вынужден занимать оборонительные позиции.

Именно глобализация и информационная революция создали условия для стремительного восхождения сначала так называемых новых индустриальных стран, а за ними – развивающихся стран, таких как Китай, а также Индия, Бразилия, Россия и Южно-Африканская Республика.

Зародившаяся в XVIII в. вера в свободный рынок и в капитализм была хороша при, казалось бы, неограниченных ресурсах и неограниченных возможностях экспансии Запада на новые территории и регионы. «Невидимая рука», саморегулирование рынка, свободная конкуренция, самоорганизация экономической системы и др., возможно, эффективно действуют в пределах отдельно взятой страны, отдельного региона, еще не в полной мере интегрированных в мировую экономику, или же применительно к отдельной группе товаров.

В наши дни сложилась совершенно иная ситуация. На макроуровне в глобальном масштабе кардинально изменяются базовые правила игры субъектов экономической деятельности, участников мирового рынка. Здесь в игру, наряду с традиционными субъектами экономических отношений в лице индивидуальных предпринимателей, национальных, многонациональных и транснациональных корпораций, вступают новые субъекты – национальные экономики, за которым стоят национальные государства, главное призвание которых состоит в защите национальных интересов и национально-государственного суверенитета.

Таким образом, кризис поставил такую же окончательную точку на символе глобализации – так называемом Вашингтонском консенсусе, а возможно, и на англо-саксонской модели рыночной экономики в целом. Ведь не случайно Вашингтонский консенсус был сформулирован на фоне эйфории относительно так называемого конца истории в результате якобы полной и окончательной победы западной либеральной модели общественно-политического устройства современного мира. На постулатах и принципах Вашингтонского консенсуса обосновывался тезис о наступлении эры глобализации, которая-де призвана стать триумфом свободного рынка, резкого сокращения вмешательства государства в экономику и, самое главное, демонтажа всех созданных государством препятствий на пути перемещения товаров, капиталов и людей по всему миру^[17].

Глава 2. Анализ причин и последствий мирового финансового кризиса 2008-2015 гг.

2.1. Причины и ход кризиса 2008 года

Фундаментальным проявлением экономического цикла является волнообразное колебание экономической активности. Ход современной экономической жизни не представляет собой ровного и непрерывного роста; он прерывается не только внешними прерывающимися факторами, такими как войны и другие аналогичные катастрофы, но демонстрирует и внутренне присущую дискретность; периоды быстрого развития сменяются периодами стагнации.^[18]

По структуре цикла выделяются два крайних структурно-генетических типа: катастрофический и колебательный. Катастрофический начинается внезапно и взрывоподобно. Описывающая их кривая-циклограмма – метрично-зубчатая, нарастающая без нарастания ветви резким пиком и спадающая с разной скоростью, редко с мелкими пиками, до предкатастрофического состояния. Противоположный, колебательный или синусоидальный тип, отличающийся симметричной циклограммой, а последовательность таких циклов выражается синусоидой. Развитие экономики – это циклический процесс развития во времени (см. рисунок 1).^[19]

Глобальный кризис 2008 – 2009 гг. в значительной степени был спровоцирован проблемами на рынке ипотечного кредитования США, за которыми последовал острейший кризис американской банковской системы. Потрясения не обошли стороной и Россию. Однако нужно признать, что при всем влиянии глобального кризиса было бы неверно кризис в нашей стране связывать только с «инфекционным» действием экономики США, распространяемым благодаря глобальной открытости финансового капитала.

Существовали и внутренние причины, сформировавшиеся задолго до начала мирового кризиса. Основная – низкое качество экономического роста 2000 – 2007 гг., его экстенсивный и неустойчивый характер, поскольку он наполовину был связан со всплеском цен на главные экспортные товары страны – энергетические ресурсы^[20].

Рисунок 1 – Цикличность кризисов

Все циклы взаимосвязаны: окончание одного совпадает с началом другого. Но может возникнуть ситуация наложения циклов и кризисов другого уровня и порядка. Они могут включать много уровней и рангов. Для примера: в мировом финансовом кризисе 2007 – 2009 гг. на финансовый кризис наложился коньюнктурный и воспроизводственный циклы.

Мировой финансовый кризис 2007 – 2008 гг. характеризовался прежде всего быстротой распространения и невиданными масштабами: он захватил практически все страны мира, его даже сравнивают с Великой депрессией 1930-х гг.

Рычагом данного кризиса послужил ипотечный кризис в США, возникший на почве дешевых кредитных ресурсов, доступ к которым предоставлялся даже ненадежным заемщикам. В дальнейшем кризис распространился на всю финансовую систему, реальную экономику, а позже на отдельные регионы и страны. В целом же возникновение кризиса связывают со следующими факторами: дисбалансами международной торговли и движения капиталов; общей цикличностью экономического развития; перегревом кредитного рынка и явившегося его следствием ипотечного кризиса; перегревом фондового рынка, связанным с большим количеством производных ценных бумаг на рынке; повышением цен на недвижимость.^[21]

Относительно последствий следует сказать, что кризис затронул огромное количество стран, особенно пострадали страны с развитой экономикой. В целом же к последствиям кризиса можно отнести реальное падение общемировых экономических показателей: сокращение объема мирового ВВП, сокращение объема мировой торговли, снижение объемов производства, рецессии во многих странах мира, сокращение экономической активности, падение цен на недвижимость.

Из стран Еврозоны наибольшие потери понесла Греция из-за нарушения ею фискальной политики и разобщенных и неготовых к солидарным действиям стран – участниц Евросоюза. Наиболее пострадавшие страны в СНГ – Армения, Украина и Грузия. Следует отметить, что кризис в разной степени затронул страны СНГ в силу различий в уровне развития экономики и степени интегрированности в глобальную экономику.

Меры по выходу из кризиса у отдельных стран различались, однако большинство стран опиралось на монетарную политику по выходу из кризиса. В качестве альтернативных мер по выходу из кризиса рассматривалось предложение Пола Кругмана, который утверждал, что в период кризиса не стоит бояться расходов, наоборот, нужно тратить, а не сберегать. Однако это мнение очень спорное, и многие ведущие экономисты подвергли его критике.^[22]

2.2. Анализ кризисных тенденций в мировой экономике с 2009 по 2014 гг.

После финансово-экономического кризиса 2007 – 2009 гг. США уже дважды изменили методику подсчета ВВП (в 2009 и 2013 гг.). В результате изменения методики расчета американского ВВП, экономика страны «выросла» на 400 млрд. долл. В относительном выражении ВВП США увеличился на 3%. Даже с учетом применения новой методики, динамика темпов роста ВВП за последние пять лет после мирового финансового кризиса 2007 – 2009 гг. в России выше, чем в США и ЕС (см. рисунок 2).

Рисунок 2 – Темпы реального прироста ВВП

В сопоставимых показателях, до введения новой методики падение объемов ВВП США составило: в 2010 г. – 0,6%; в 2011 г. – 1,2%; в 2012 г. – 0,7%; в 2013 г. – 0,8%; в 2014 г. – 0,6% (см. рисунок 3).

Рисунок 3 – Темпы реального прироста ВВП в сопоставимой структуре. Индекс ВВП, 2009 = 100%

Мощный спад во всех развитых странах мира и центрах мирового капитализма во время глобального кризиса не только привел в растерянность их лидеров и банковско-индустриальную элиту, но и показал несостоятельность той теоретико-интеллектуальной базы, на которой строилась экономическая политика этих стран.

На саммитах «Восьмерки» и «Двадцатки» отмечалось, что нерегулируемый, свободный капитализм остался в прошлом, что вся идейно-теоретическая база, на которой строилась политика, оказалась ошибочной, что деятельность ФРС нуждается в радикальном пересмотре. Более того, открыто говорили и писали, что сам современный капитализм нуждается в «капитальном ремонте»^[23].

Генеральная Ассамблея ООН создала специальную комиссию международных финансовых экспертов во главе с известным экономистом, лауреатом Нобелевской премии, профессором Дж. Стиглицем^[24] для изучения причин глобального кризиса и выработки мер по предотвращению подобных разрушительных кризисов в будущем. Эта комиссия опубликовала свой доклад с весьма конструктивными предложениями, в том числе в сфере реорганизации международной системы финансово-экономического регулирования .

Казалось бы, имеются все предпосылки для глубоких реформ международной системы регулирования и изменений в национальной экономической политике ведущих стран мира. Но этого не произошло. Напуганные до смерти политики решительно взяли на вооружение полузабытые кейнсианские методы и инструментарии регулирования.

В Америке, Англии, Франции и других странах были национализированы (полностью или частично) находящиеся на грани банкротства крупнейшие банки и страховые агентства, промышленные, торговые и иные компании; изменены законодательства в направлении усиления государственного контроля над частными банковскими и иными финансовыми организациями; привлечено к уголовной ответственности множество менеджеров, практикующих мошеннические операции; установлен определенный контроль над деятельностью компаний и банков в международных офшорах.

Государство стало более активно вмешиваться в сферу предпринимательства и финансово-банковскую деятельность. Повысилось внимание людей к бизнес-элите. В частности, стала вызывать негодование практика, когда менеджеры крупных банков и корпораций получали многомиллионные бонусы даже в случаях откровенно плохой работы, в том числе за счет полученных от государства денег для помощи в условиях кризиса.

Все эти меры, в том числе и те, которые в своей основе легли на плечи трудящихся (повышение налогов, сокращение социальных выплат, замораживание заработной платы и пр.), привели к тому, что с конца 2009 – начала 2010 г. начался выход из кризиса. Главные показатели 2010 г. свидетельствовали о том, что кризис остался позади.

2.3. Анализ влияния финансового кризиса на экономику РФ

С 2008 г. в России наблюдается значительный отток капитал. За 7 лет его суммарный объем составил 535,2 млрд. долларов. В условиях кризиса иностранные кредиторы теряют интерес к российской экономике и стремятся вернуть свои средства. Утечка капитала влияет на выплату внешнего долга страны, поскольку для этих целей приходится расходовать золотовалютные резервы и сокращать импортные закупки. Взаимосвязь между оттоком капитала, внешним долгом и золотовалютными резервами ярко проявляется в кризисные 2008 – 2009 гг. и 2014 – 2015 гг.

Можно выделить основные причины оттока капитала в России^[25]:

Накопление корпоративного долга, на погашение которого в условиях кризиса направлялась значительная ушедших из страны средств. В 2008 г. сумма выплат по долгу превысила 100 млрд. долл., а в 2014 г. – 150 млрд. (см. таблицу 1);

Таблица 1

Зависимость золотовалютных резервов РФ от объемов оттока капитала и величины общего внешнего долга 2007 - 2015. (на конец года)^[26]

Показатель	2007 г.	2008 г.	2009 г.	2010 г.	2011 г.	2012 г.	2013 г.	2014 г.	2015 г.
Золотовалют-ные резервы РФ, млрд. долл.	474,0	438,2	383,9	367,1	447,7	517,9	516,7	473,9	354,1
Отток капитала, млрд. долл.	81,7	-133,6	-57,5	-30,8	-46,9	-53,9	-61,0	-151,5	-100
Общий внешний долг РФ, млрд долл.	563,2	479,9	467,2	488,9	545,3	636,4	727,1	599,5	559,3

Высокая зависимость российского рынка ценных бумаг от зарубежных, прежде всего рынков США и стран Западной Европы;
Деятельность на российском рынке ценных бумаг недобросовестных игроков, тиражирующих спекулятивные сделки, осуществляющих краткосрочные инвестиции в финансовый сектор экономики с целью наживы;
Отсутствие длинных денег в экономике, то есть предоставляемых на длительный срок кредитов или заимствований, с помощью которых происходит финансирование долгосрочных программ развития.

В 2008 г. обвал рынка ценных бумаг в России стал более значительным, по сравнению с другими странами (суммарная рыночная капитализация всех компаний мира снизилась на 47,2%, тогда как капитализация российских компаний снизилась на 71,6%), поскольку спекулянты быстро забрали свои капиталы, предчувствуя скорые потери.

Поэтому рассматривая отток капитала с позиции ухода паразитического, спекулятивного капитала, можно говорить о процессе очищения национальной экономики. Однако последствия от ухода здорового капитала весьма негативны. Это ведёт к замедлению экономического роста страны и подрыву её финансовой безопасности.

Важно отметить, что хотя между кризисом 2008-2009 гг. и современным, прошло не так много времени, да и некоторые ученые выдвигают тезис о том, что кризис 2014 это лишь продолжение предшествующего, тем не менее, полагаем, что они кардинальным образом отличаются друг от друга, имеют различную природу. Прямой причиной кризиса, после которой он вошел в острую фазу, традиционно выступило снижение цен на нефтяном рынке, начавшееся с июля 2014 г. Косвенной стали санкции ряда стран Запада, введенные в марте 2014 г., не оказывающие тяжелого давления на экономику, пока цены на энергоресурсы были высоки.

Экономика России в 2013 году не обладала характеристиками, соответствующими фазе экономического кризиса, хотя многие политики и экономисты придерживаются другого мнения. Между тем, по данным Всемирного банка, объем ВВП (по ППС) России в 2013 году составил 3623 млрд долл. США и экономика Россия вышла на 5-е место в мире, обогнав тем самым Германию, объем ВВП, которой составил 3539 млрд долл. США. Также индекс роста ВВП составил за 2013 год 101,3%; промышленного производства – 100,4%; продукции сельского хозяйства – 106,2%; грузооборота транспорта – 100,6%, оборота розничной торговли – 103,9%; экспорта – 101%; импорта – 100,6%, индекс потребительских цен – 106,5% (соответствует аналогичным показателям 2012 года); среднемесячная зарплата увеличилась с 857,1 долл. США до 936,3 долл. США, уровень безработицы остался на уровне предшествующего года – 5.5%.^[27]

Кроме того, данные макроэкономические показатели России намного лучше, чем в ЕС, не говоря уже о таких показателях как дефицит бюджета и размер государственного долга, которые на 30% превышают пороговое значения критериев экономической безопасности. Но даже при значительно худших их макроэкономических показателях и реальном экономическом потенциале, европейцы не заявляют, что у них экономический кризис. В этом нам нужно поучиться у европейцев, не нагнетать ситуацию и не будоражить общество кризисными ожиданиями. Тем более в условиях, когда для этого нет оснований. Общество наоборот нужно консолидировать, чтоб не допустить кризиса из-за объективно-необоснованных панических настроений.

Вошла ли российская экономика в 2014 году в фазу депрессии? Нет, потому что, во-первых, в 2013 году не было экономического кризиса, как было показано выше. Во-вторых, российская экономика 2014 года не соответствовала характеристикам депрессии, предполагающей сильное сокращение ВВП (более 10% на протяжении несколько лет подряд, то есть более двух лет).

Депрессия – это экстремально сильная и затянувшаяся рецессия. Попробуем детально разобраться в данных процессах. В России никакого сильного сокращения ВВП, а тем более, выше 10% и на протяжении нескольких лет не было и не предвидится. Так, за последние 5 лет индексы прироста реального ВВП имели следующие показатели: в 2010 году – 104,5%, 2011 году – 104,3%, 2012 году – 103,4%, 2013 году – 101,3%, 2014 году – 100,6%. Что касается объема промышленного производства, так здесь так же не было никакого падения. В 2010 году прирост составил 107,3%, в 2011 году – 105%, в 2012 году – 103,4%, в 2013 году – 100,4%, в 2014 году – 101,7%.

Увеличение уровня безработицы и резкое падение уровня доходов в России за эти годы также не подтверждаются статистикой. Так, уровень безработицы в 2010 году составил 7,3%, в 2011 году – 6,5%, в 2012 году – 5,5%, в 2013 году – 5,5%, в 2014 году – 5,2%.^[28]

То есть ни в одном году уровень безработицы не превысил 10%, что является верхним уровнем порогового значения депрессии, а наоборот снижался. Что касается среднемесячной зарплаты, то чтобы исключить инфляционные влияния приведем ее не в рублях, а в долларах США. Так в 2010 году она составляла 690,1 долл. США, в 2011 году – 796,2 долл. США, в 2012 году – 857,1 долл. США, в 2013 году – 936,3 долл. США, в 2014 году – 953,4 долл. США.^[29]

Таким образом, за последнее пятилетие в России наблюдалась динамика роста реальной заработной платы, а не ее падение.

2.4. Развитие финансового кризиса в 2014-2015 гг.

Начиная с лета 2014 года возросла волатильность на нефтяных рынках, с июня по январь мировые цены на нефть упали на 60% со 114 до 46 долл./барр, а затем в первые две недели февраля выросли более чем на 30% до 60 долл./барр. Падение цен на энергоресурсы было вызвано следующими причинами: увеличение добычи нефти и газа на внутреннем рынке США в результате сланцевой революции, снижение спроса со стороны КНР, окончательно же положение усугубил отказ стран ОПЕК снизить объем добычи. Такое падение привело к сокращению выручки от экспорта энергоносителей, составляющих более 50% от объема экспорта России^[30].

Для российского фондового рынка 2014 год выдался сложным. Значительно возросла волатильность российских активов, причем сильнее всего пострадали курс рубля, ставки денежного рынка и рынок облигаций, тогда как наименее затронутыми оказались российские акции в рублевом выражении. Рост волатильности рубля стал следствием перехода регулятора к режиму полностью плавающего валютного курса.

Для стабилизации валютного курса ЦБ РФ принял решение в декабре поднять ключевую ставку с 10,5% до 17%. В итоге за период с августа по январь 2014 г. курс доллара вырос с 36,2 до 68,9 руб. за доллар, с последующим снижением до 52,4 руб. (см. рисунок 4)^[31].

Рисунок 4. – Динамика курса доллара США к рублю,

2014 – 2015 гг.

Индекс РТС в течение года вел себя неоднозначно. С марта 2014 г. на него оказывалось давление геополитической обстановкой, в результате чего он обрушился на 25% до 1062,47 пунктов, однако к лету все потери были отыграны. Вторая, более значительная волна падения произошла осенью на фоне ужесточения санкционного режима и падения курса рубля. На минимуме значения индекса оставило 629,15 пунктов, что соответствовало двукратному снижению относительно начала года.

Ситуацию с иностранными инвестициями в 2014 г. можно охарактеризовать как «инвестиционный голод».^[32] С одной стороны это связано с окончанием масштабных строек и крупных проектов, с другой – с традиционно низкой инвестиционной привлекательностью РФ и санкциями. Так или иначе, приток прямых иностранных инвестиций в Россию в 2014 году уменьшился на 70% по сравнению с прошлым годом – до 19 млрд. евро.

Таким образом, наиболее актуальной проблемой для как России, так и для многих других стран является стабилизация финансовой системы в свете финансового кризиса. Масштабное бегство капитала влияет на рубль, вызывая ослабление национальной валюты. И хотя считается, что ослабление рубля оказывает позитивный эффект на производство, повышая конкурентоспособность продукции российских компаний, в настоящее время ситуация иная. Многие отрасли оказываются не в состоянии модернизировать свои производственные мощности, вследствие чего падает производительность труда. В таких условиях о полноценном импортозамещении даже не приходится говорить.

Борьбу с негативной миграцией капитала необходимо вести путем улучшения инвестиционного климата в отечественной экономике. Сюда относятся разумная налоговая система, а также сбалансированная бюджетная политика, которая бы стимулировала, а не препятствовала вложениям в российскую экономику. Для ограничения бегства капитала необходимо совершенствовать валютное и финансовое законодательство, ввести жесткий финансовый контроль над валютными операциями, ужесточить порядок корреспондентских отношений российских банков с банками-нерезидентами, зарегистрированными в офшорах. Бегство капитала также можно предотвратить, вложив часть накопленных золотовалютных резервов в реальный сектор экономики с целью ее модернизации^[33].

В 2014 – 2015 гг., по нашему мнению, Россия столкнулась с одновременным проявлением сразу трех кризисных компонент – структурной, циклической (внутренней конъюнктурной) и внешней.

Во-первых, текущий кризис – это кризис структурных темпов роста. Под ними принято понимать потенциально возможные при имеющемся уровне технологий и предпринимательской активности (совокупной факторной производительности, СФП), при полной эффективной (с учетом наличия резервных мощностей, технического и морального старения основных фондов) загрузке капитала и поддержании в экономике естественного (не ускоряющего инфляцию) уровня безработицы. По оценкам Института экономической политики имени Е.Т. Гайдара, структурные темпы роста ВВП РФ снизились примерно с 4-5% в год в 2000-е годы до 1-1,5% в 2014 г., и в 2015 г. следует ожидать их дальнейшего падения (см. ниже). Иными словами, экономика РФ теряла за последние 10 – 15 лет 3-4 п. п. роста ВВП в год.^[34]

Во-вторых, текущий кризис – это и внутренний циклический кризис, связанный с изменением уровня деловой конъюнктуры внутри страны. Характерными признаками этого выступают снижение на протяжении нескольких лет темпов роста инвестиций в основной капитал, замедление роста банковского кредита нефинансовому сектору, рост доли «плохих» долгов у банков, расширение потребительского спроса со стороны населения, подогреваемого потребительским кредитованием, снижение доли прибыли в экономике и сокращение числа малых и средних предприятий.

В-третьих, текущий кризис связан с изменением внешней экономической конъюнктуры (переломом в тренде цен на нефть). Обратной стороной относительно безболезненного прохождения кризиса 2008 – 2009 гг. за счет накопленных резервов стала, по сути, консервация прежней модели роста российской экономики, позволявшей достичь высоких темпов только при постоянно растущих ценах на нефть. Их фактическая стабилизация в 2010 – первой половине 2014 г. на уровне около 100 долл./барр. уже заметно уменьшила вклад нефтяного сектора в ВВП страны. Падение цен на нефть сократило долю внешнеторговой составляющей роста ВВП практически до нуля в 2014 г. и, очевидно, даст отрицательный вклад в 2015 г.

Таким образом, в экономике снижается совокупное потребление, наблюдается долларизация, а также ускоряется инфляция. Именно эти процессы отчетливо наблюдались уже в I и IV кварталах 2014 г., когда, помимо усиления оттока капитала из страны (в форме долларизации активов), сокращался объем банковских депозитов, население переводило свои сбережения из банков в наличную валюту и банковские ячейки (см. таблицу 2).

Таблица 2

Отток капитала и долларизация экономики РФ в 2014 г.^[35]

	I квартал	IV квартал
Чистый отток капитала из негосударственного сектора, млрд. долл.	-47,8	-69,8
Динамика рублевых счетов населения в банках, млрд. руб.	-798,8	-287,9
Динамика наличной иностранной валюты, млрд. долл.	10,4	17,4

Рост неопределенности относительно будущих доходов и объема выпуска повышает текущую стоимость владения капиталом и снижает его желательный объем в будущем. Таким образом, падают инвестиции, необходимые для его достижения, а компании готовы рeализовывать только проекты, гарантированная доходность от которых превышает текущую возросшую стоимость капитала (процент).

Аналогично повышение ключевой ставки ЦБ РФ и номинальных ставок в конце 2014 г., как показывает статистика, слабо отразилось на объеме кредитования нефинансового сектора: более высокие риски были заложены заранее. Спрос на кредиты в рублях кратковременно даже увеличился вследствие замещения кредитов в иностранной валюте (см. рисунок 5). Но по мере ослабления дeвальвационных ожиданий и снижения инфляции, что должно понизить риски инвестиций в реальные проекты, уровень номинальных ставок снова начнет играть важную роль на кредитном рынке.

Рисунок 5 – Процентные ставки и темп роста рублевых кредитов нефинансовым организациям (в %)^[36]

Данный канал, во-первых, снижает инвестиционные возможности для компаний, которые, несмотря на описанный выше механизм снижения желательного объема капитала, хотели осуществить инвестиции в настоящее время; во-вторых, лимитирует возможности рефинансировать текущую задолженность компаний, что накладывает ограничение на их операционную деятельность, так как текущие финансовые потоки отвлекаются на погашение имеющейся задолженности.

Третьим каналом влияния санкций выступает снижение совокупной факторной производительности по причине отсутствия доступа к трансферу технологий из-за рубежа, сокращения прямых иностранных инвестиций и ослабления конкуренции с зарубежными производителями (последнее – из-за ограничений на внешнеторговые операции в обе стороны и эффекта ценовых преимуществ, вследствие снижения курса рубля). В то же время в условиях сокращения численности населения в трудоспособном возрасте и незавершенности процесса обновления основных фондов именно совокупная факторная производительность оказывается единственным способом повысить структурные темпы роста экономики с текущих 1,0-1,5% до хотя бы 3-3,5% в год.

К числу возможных каналов влияния санкций следует отнести эффекты от ограничения импорта в РФ. В ряде отраслей российской экономики производство отдельных товаров критически зависит от импортных комплектующих, замена которых, по крайней мерe в краткосрочном периоде, технически или технологически невозможна. Отмeтим, что такой эффект будет проявляться независимо от того, выступает это ограничение следствием дискретных решений в отношении конкретных категорий товаров или результатом удорожания импортных товаров из-за девальвации.^[37]

Наконец, каналом влияния санкций на динамику ВВП России может стать ограничение на российский экспорт отдельных видов товаров, в первую очередь энергоресурсов и сырья. Поскольку производство таких товаров значительно превосходит возможные объемы их потребления на внутреннем рынке, а также во многих случаях существуют технические ограничения на географические направления экспорта, сокращение физических объемов экспорта таких товаров окажет быстрый негативный эффект на динамику выпуска и финансовое состояние компаний в этих отраслях.

Описанные выше каналы влияния санкций на экономику России – не отдельная компонента кризиса. Их влияние выражается в первую очередь через среднесрочное воздействие на структурные темпы роста. Однако и при условии их отмены или значительного ослабления, равно как и при повышении цен на нефть до комфортного для России уровня (порядка 80 – 100 долл./барр.), восстановление российской экономики может оказаться затяжным.

Еще один традиционный фактор, стимулирующий экономический рост, – внутренний потребительский спрос. Однако здесь наблюдаются серьезные проблемы. Во-первых, несмотря на относительно слабое развитие финансового сектора в РФ, население имеет серьезную долговую нагрузку (см. рисунок 6).

Рисунок 6 – Долговая нагрузка на располагаемые доходы в

России и США (в %)^[38]

Иными словами, и после преодоления острой фазы текущего кризиса дальнейшее расширение потребительского спроса за счет кредитования экономически не оправданно и сопряжено с серьезными рисками.

Во-вторых, дальнейшее расширение потребительского спроса за счет регулярных доходов населения (заработной платы) также маловероятно. Хотя после снижения обменного курса рубля во втором полугодии 2014 г. стоимость труда в России заметно уменьшилась, став конкурентоспособной даже по сравнению со странами Юго-Восточной Азии, из-за демографических проблем заработная плата вскоре снова начнет расти и доходы наемных работников повысятся.

В то же время очевидны невозможность развития экономики при дальнейшем росте издержек на труд, необходимость реструктуризации отраслей, высвобождения и перемещения рабочей силы. Это вынуждает работников быть сдержанными относительно перспектив своих доходов и стимулирует большую склонность к сбережениям (независимо от их формы).

В-третьих, непоследовательность в отношении развития пенсионной системы заставляет людей задумываться о необходимости самостоятельно обеспечивать себя на пенсии, что также стимулирует сбережения. Разумеется, в текущих условиях при росте волатильности курса и инфляции говорить о долгосрочных сбережениях в денежной форме не приходится, однако по мере снижения уровня и повышения предсказуемости инфляции мотивация к сбережению существенно вырастет.

В ближайшем будущем население представляется скорее сберегателем, отдающим свои долги, чем активным потребителем. При сохранении действующей модели роста даже при преодолении циклического кризиса, восстановлении цен на нефть и отмене (ослаблении) санкций в ближайшие годы экономика России вряд ли сможет вернуться к темпам роста на уровне 3-3,5% в год.

Таким образом, повышение структурных темпов роста (не обязательно чувствительных к краткосрочным кризисным явлениям или изменению конъюнктуры внешних рынков) без проведения эффективной антикризисной политики в обозримой перспективе невозможно.

Глава 3. Антикризисные меры и прогнозы развития

3.1. Прогнозный анализ развития мирового финансового кризиса

На современном этапе мирового экономического развития происходит смена Американского цикла на Азиатский. К 2060 году на основе прогноза ОЭСР только на входящие в БРИКС Китай и Индию будет приходиться 46% мирового ВВП по (ППС). Это больше, чем суммарно будут давать США, Япония и государства Еврозоны.^[39]

Существующая сегодня финансовая система в рамках Бреттен-Вудских соглашений является не только Ахиллесовой пятой для России, но и для других развивающихся стран. Поэтому Россия как страна, председательствующая в БРИКС, выступила с инициативой о проведении реформы в МВФ и Всемирном банке. Реформа МВФ должна позволить укрепить представительство стран с динамично развивающейся экономикой, относящихся к категории развивающихся рынков. Ситуацию необходимо менять в ближайшее время.

Даже с увеличением квот, страны БРИКС не имеют ключевого пакета, превышающего 15%. Странам БРИКС выделена квота в МВФ 14,14%, хотя их доля в мировом ВВП 30,14%. В то же время, США, производя 16,3% мирового ВВП, имеют квоту в 17% (блокирующая – 15%).

Поэтому необходимо внедрять инновационные механизмы и инструменты в монетарную политику, а также создавать новые геофинансовые технологии. И России, совместно со странами ЕАЭС и БРИКС, это по силам, так как они обладают необходимым потенциалом и имеют самые большие в мире международные золотовалютные резервы, которые составляют на сегодня 5.4 трлн. долл. США.

Следовательно, не бедность, как отмечал в свое время М.И. Туган-Барановский, а сегодня уже богатство отдельных агентов экономики, имеющей в ней особый вес, становятся причиной финансового и следующего за ним экономического кризиса. Это «парадоксальная фабула» и особенность современного кризиса, который стартовал в наиболее богатых странах мира, требует трансформации базовых институтов современного капитализма.^[40] Эти слова являются актуальными и сегодня.

Надо установить механизмы международного эквивалентного обмена и прекратить ущербную практику разрешать себя обворовывать западным странам. И это делают западные страны, в которых коэффициент монетизации существенно превышает объем ВВП и в которых производственные мощности загружены максимально. У государств ЕАЭС нет ни первого, ни второго, поэтому продуманную эмиссию следует провести в таких объемах, чтобы уравновесить баланс денежного спроса и предложения.

В условиях продления экономических санкций против России, блокирования счетов, ареста имущества, отсутствия возможности осуществить пере кредитование, единственно правильным выходом с целью недопущения обескровливания экономики необходимо грамотно провести денежную эмиссию. Это реальный и законный источник, на который Россия имеет суверенное право.

Не следует бояться, что денежная эмиссия вызовет инфляцию. Данные опасения не имеют под собой основания. Во-первых, природа инфляции в России не имеет монетарного характера. Во-вторых, приведение денежной базы и денежной массы к необходимой норме путем эмиссии в полной мере соответствует экономической теории и международной практике.

В третьих, увеличение денежной массы путем эмиссии до необходимых нормативов, без привлечения внешних заемных средств, даст реальную возможность российской экономике получить следующие эффекты: обеспечить отечественную экономику необходимыми денежными средствами; существенно уменьшить стоимость кредитных ресурсов, сделав банковскую систему России конкурентоспособной. В итоге, вырастет конкурентоспособность отечественных товаров и услуг; снизится уровень долларизации экономики и повысится устойчивость национальной валюты.

В.М. Симчера, использовав методы многомерного прогнозирования темпов экономического роста, сделал вывод: «Сравнивая значение полученных функций, можно заметить, что пятилетие 2011 – 2015 гг., относятся к плохому типу роста национального дохода. Тогда как следующее пятилетие – к типу благоприятного экономического роста. Заметим, что наиболее благоприятный экономический рост показателей по национальному доходу в целом и в промышленности приходится на 2016 – 2020 гг.^[41] Это предполагает возможность достижения ежегодного прироста ВВП не ниже 7% в год (см. рисунок 7).

Рисунок 7 – Оптимистический прогноз роста ВВП (по ППС, млрд. долл. США в ценах 2013 г.)

Так, если Япония будет обеспечивать свой рост среднестатистическими темпами 1,6% прироста на протяжении 5 лет, а Россия – 7%, то в 2021 году она будет иметь объем ВВП 5310 млрд. долл. США (по ППС) в ценах 2013 года, тогда как Япония – 5274 млрд. долл. США. То есть по оптимистическому прогнозу, экономика России может выйти на 4-е место в мире, обогнав тем самым экономику Японии по объему ВВП.

3.2. Антикризисные меры правительства РФ в 2009-2015 годах и их эффективность

Правительству и Банку России необходимо совместно с бизнесом и экспертным сообществом разработать и внедрить современную антикризисную стратегию. В противном случае начавшаяся рецессия может перерасти в полномасштабный экономический кризис. Надеяться на то, что без участия государства все само собой или с помощью рынка урегулируется, неверно.

Мы видим следующие внутренние источники реализации антикризисной Стратегии России^[42]:

проведение денежной эмиссии на протяжении 2-х лет до 20% от объема ВВП около 14 трлн. руб.;
приостановление административными и экономическими мерами оттока ресурсов из страны (около 4 трлн. руб. в год);
сокращение в 2 раза объема теневого сектора экономики (около 17 трлн. руб.);
наведение элементарного порядка, укрепление производственной дисциплины, сокращение издержек, непроизводственных расходов, повышение экономии ресурсов (эти меры, как минимум, освобождает ресурс в 7 трлн. руб.).
индексация национального богатства России, проведение объективной инвентаризации, пересчет остатков товарно-материальных ценностей, мобилизационных запасов и резервов, с последующей их сверхнормативной реализацией (около 5 трлн руб.);
реализация Закона Российской Федерации о деофшоризации и прекращении незаконного вывоза капитала. По данным Центробанка по состоянию на 1 квартал 2015 года объем сомнительных операций составил 400 млрд долл. США, а с учетом портфельных и прочих операций 980 млрд долл. США (а это означает 20-50 трлн руб. финансового ресурса);
ликвидация диспропорции по неэквивалентному внешнеторговому обмену (по экспертным оценкам около 5 трлн. руб.);
источники выпуска государственных облигаций и других ценных бумаг под осуществление займов для реализации государственных целевых программ и проектов (около 5 трлн. руб.);
привлечение средств населения (по данным Центробанка и Минэкономразвития на руках у населения по состоянию на 1 апреля 2015 года находится до 40 млрд. долл. США, а данным ФРС до 91 млрд. долл. США, т.е. от 2 до 4,5 трлн руб.);
другие источники составляют около 2.5 трлн. руб.;

Заключение

Подводя итог исследования необходимо отметить, что экономическая нестабильность, разразившаяся в развитых странах, а затем перекинувшаяся на весь мир, обострила давно назревавшие вопросы: может ли такое положение сохраняться бесконечно, где пределы господствующих позиций доллара, роста внешнего долга и возможностей США финансировать свою экономику за счет всего остального мира? Ответы на эти вопросы не столь очевидны, как это может показаться на первый взгляд. Возможны несколько сценариев развития событий:

1) Сильное и продолжительное падение курса доллара, как следствие развития финансового и экономического кризиса, приведет к падению доходности американских бумаг в единицах иностранной валюты, резкому падению спроса на них со стороны иностранных государств. В результате будет нанесен сокрушительный удар американской финансовой системе. А учитывая роль США в мировой экономике, финансах и торговле, этот удар произведет действие бумеранга на мировую экономику в целом. Этот сценарий, на наш взгляд, маловероятен.

2) Учитывая зависимость многих стран мира от доллара как резервной валюты, иностранные государства, прежде всего страны «большой семерки», предпримут и уже начали осуществлять все возможные действия, направленные на поддержание курса доллара, с тем, чтобы не допустить краха мировой финансовой системы. Центральные банки Евросоюза сделали очередные шаги по вливанию ликвидности в экономику своих стран; увеличены объемы государственных гарантий по депозитам частных банков и гарантий межбанковского кредитования. Осуществляются также и более радикальные меры, такие как национализация находящихся в кризисе некоторых частных банков, имеющих системное значение для финансовой системы Евросоюза.

Тем не менее, уже сейчас представляется очевидным, что «вялый» экономический рост США подтолкнет развитие тенденции к ослаблению позиций доллара как лидирующей валюты и к изменению финансовой архитектуры мира.

Главный вызов, бесспорно, будет исходить от евро, обладающего многими преимуществами из тех, что присущи доллару, но при этом характеризующегося меньшими рисками. Однако в способности выполнять одну немаловажную функцию резервной валюты, а именно служить средством накопления стоимости и удовлетворять потребность стран мира в ликвидности, евро, похоже, будет еще длительное время уступать доллару.

Поэтому наиболее вероятным представляется такой сценарий развития валютных отношений, при котором ускорится процесс диверсификации официальных валютных резервов в направлении к увеличению доли евро и других резервных валют и уменьшению доли доллара. Постепенно будет развиваться многополюсная финансовая архитектура мира.

Список использованных источников

Абрамов А.Е. Кризисная экономика современной России: тенденции и перспективы / А.Е. Абрамов, Е.А. Апевалова, Е.В. Астафьева; Науч. ред. Е.Т. Гайдар. – М.: Проспект, 2010. – 656 с.
Бычкова Л.С. Структурные особенности экономического цикла России // Вестн. Челяб. гос. ун-та, 2013. – № 41. Экономика. – С. 55-58
Гаджиев К.С. Метаморфозы глобализации: геополитическое измерение // Власть, 2014. – № 11. – С. 72-77
Глазьев С.Ю. Теория долгосрочного технико-экономического развития. – М.: ВлаДар, 2013. – 401 с.
Государства – члены Таможенного союза и Единого экономического пространства в цифрах: статистический ежегодник / Евразийская экономическая комиссия. – М., 2014. – С. 19-24
Градовская Е. Советы специалиста, или Можно ли победить экономический кризис? //Финансы. Учет. Аудит, 2012. – № 3. – С. 18-23
Григорьев Л., Салихов М. Финансовый кризис – 2008 : вхождение в мировую рецессию // Вопросы экономики, 2008. – № 12. – С. 27-45
Гришаева Л.Е. БРИКС и новая роль России в глобальном партнерстве//Экономический журнал, 2013. – №27 – С. 11
Доклад Стиглица. О реформе международной валютно-финансовой системы: уроки глобального кризиса // Доклад Комиссии финансовых экспертов ООН / пер. с англ. – М.: Международные отношения, 2010. – 36 c.
Евдокимова Т.В., Зубарев А.В., Трунин П.В. Влияние реального обменного курса рубля на экономическую активность в России. – М.: Изд-во Института Гайдара, 2013. – 165 с.
Идрисов Г., Синельников-Мурылев С. Бюджетная политика и экономический рост // Вопросы экономики, 2013. – № 18 – С. 35-59
Идрисов Г., Синельников-Мурылев С. Формирование предпосылок долгосрочного роста: как их понимать? // Вопросы экономики, 2014. – № 3. – С. 4-20
Калинин Л.А. О некоторых особенностях финансово-экономического кризиса 2008 – 2010 гг. // Вопросы экономики, 2012. – № 4. – С. 2-4
Конотопов М.В., Сметанин С.И. История экономики России. – М.: Логос, 2012. – 208 с.
Лысоконь А. К вопросу причин мирового финансового кризиса 2008 – 2010 гг. // РИСК: ресурсы, информация, снабжение, конкуренция, 2012. – № 1. – С. 215-220
Остапенко Г.Ф. Антикризисное управление. – Пермь: Изд-воПГТУ, 2010. – 203 с.
Раджабаева Г.У., Маматхожиева И.К. Сущность, причины и основные виды экономических кризисов // Тренды развития современного общества, 17-19 сентября 2014. – С. 37-39
Свиридов О.Ю. Особенности развития мировых экономических кризисов в условиях финансовой глобализации // Тенденции мирового экономического развития, 2009. – Том 7. – № 3. – С. 291-295
Симчера В.М. Методы многомерного анализа статистических данных: учеб. пособие. – М.: Финансы и статистика, 2012. – 367 с.
Солод Т.В. Кризисная стадия развития мировой экономики в условиях глобализации: способы преодоления и превращения в фактор модернизации // Тенденции мирового экономического развития, 2009. – Том 7. – № 1. – Ч. 2 – С. 186-191
Статистический бюллетень Банка России, 2015. – №5 (264). – С. 49, 61-62
Сухарев О.С. Экономическая теория кризисов: ретроспектива и современность // Журнал Экономической теории, 2014. – №3. – С.24
Теория экономического цикла / Людвиг фон Мизес; пер. с англ. под ред. А.В. Кудряева. – Челябинск: Социум, 2012. – 413 c.
Тумашев А.Р., Тумашева М.В. Теоретические и методологические вопросы исследования экономического развития в условиях кризиса // Ученые записки Казанского Государственного Университета, 2009. – Том 151. – кн. 4. – С. 239-254
Усоский В.Н. Воздействие финансово-экономического кризиса 2008 – 2011 гг. на циклические колебания в банковской системе и в экономике Беларуси // Экономика и банки, 2011. – № 1. – С. 9-13
Ханин Г.И., Фомин Д.А. В России начался экономический кризис, и он, скорее всего, будет долгим // Terra Economicus, 2013. – Том 11. – № 2. – С. 6-13
Хасбулатов Р.И. Современное состояние мировой экономики и базовые конструкции экономической политики // Вестник РЭУ, 2013. – № 9. – С. 13-20
Хейфец Б.А. Россия и БРИКС. Новые возможности для взаимных инвестиций. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2014. – 224 с.
Цветков В.А. Циклы и кризисы: теоретико-методологический аспект. – М., СПб, 2012. – С.49; 317
Ядгаров Я.С. История экономических учений. – М.: Инфра-М, 2011. – 480 с.
Bauman Z. Glokalizacja czyli komu globalizacja, a komu lokalizacja. – Studio sucjologiczne. Wttrszawa, 2010. – № 3. – S. 62
Основные направления налоговой политики на 2016 год и плановый период 2017 и 2018 годов [Электронный ресурс]. URL: http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW;n=183748. (Дата обращения: 16.12.2015)
Афанасьев М. Элита развития: Запрос на новый курс [Электронный ресурс]. URL: http://rutracker.org/forum/viewtopic.php?t=3943689. (Дата обращения: 16.12.2015)
Гельвановский М.И., Овчинский В.А. Отток капитала из России в условиях мирового экономического кризиса [Электронный ресурс]. URL: http://catoday.org/centrasia/19593-rossiya-moschnyy-ottok-kapitala-prodolzhaetsya.html. (Дата обращения: 16.12.2015)
Динамика курса Доллара США [Электронный ресурс]. URL: http://www.banki.ru/products/currency/usd/. (Дата обращения: 16.12.2015)
Золотовалютные резервы РФ, млн. дол. США [Электронный ресурс]. URL: http://finstat.info/zolotovalyutnyie-rezervyi-rf-mln-dol-ssha. (Дата обращения: 16.12.2015)
Ланкин В.П. Менеджмент организации [Электронный ресурс]. URL: http://www.aup.ni/books/m98/. (Дата обращения: 16.12.2015)
Савенко О.Л., Корнеев В.Б. Финансовые кризисы, миграция капитала и волатильность экономики: причины и последствия // Экономика и социум, 2015. – № 2(15) [Электронный ресурс]. URL: http://iupr.ru/osnovnoy_razdel__2_15_/. (Дата обращения: 16.12.2015)
Центральный банк Российской Федерации [Электронный ресурс]. URL: http://www.cbr.ru/. (Дата обращения: 16.12.2015)
Экспорт Российской Федерации нефтепродуктов за 2000-2014 годы [Электронный ресурс]. URL: http://www.cbr.ru/statistics/credit_statistics/print.aspx?file=oil_products.htm. (Дата обращения: 16.12.2015)

Приложение 1

Типы экономических кризисов

Классификацион-ный признак	Типы экономиче-ского кризиса	Характеристика типа
По периодичности	Регулярные (циклические)	Являются началом нового цикла, в ходе которого экономика последовательно проходит четыре фазы и подготавливает базу для последующего кризиса. Данный тип можно охарактеризовать широким охватом всех сфер экономики.
	Нерегулярные:
	Промежуточные	Не дают начала новому циклу, а прерывают на некоторое время течение фазы оживления. Они менее глубоки и продолжительны по сравнению с регулярными и, как правило, носят локальный характер.
	Частичные	Охватывают не всю экономику, а отдельную сферу общественного воспроизводства.
	Отраслевые	Охватывают одну из отраслей народного хозяйства. В качестве причин развития отраслевых кризисов, как правило, выделяют диспропорции в развитии отрасли, структурную перестройку, перепроизводство.
	Структурные	Структурные кризисы представляют собой нарушение закона пропорционального развития общественного производства, что находит проявление в сильных диспропорциях между отраслями и выпуском важнейших видов продукции в натуральном выражении, необходимых для сбалансированного
С позиции теории регуляции	Кризисы как результаты «внешнего» шока	Данный тип рассматривается через ситуации. при которых тренд экономического развития той или иной географической общности оказывается заблокированным из-за нехватки ресурсов, вызванной природными или экономическими катастрофами.

Продолжение

Классификацион-ный признак	Типы экономиче-ского кризиса	Характеристика типа
	Циклические кризисы	Данный тип предполагает рассмотрение кризиса через фазу устранения напряжения, накопившегося за время оживления, роста в экономических механизмах и социальных процессах
	Структурные кризисы	Любые случаи проявления противоречивого характера долгосрочного воспроизводства
	Кризисы системы регуляции	Характеризуют ситуации, при которых механизмы, связанные с существующей системой регуляции, оказываются не в состоянии изменить неблагоприятные конъюнктурные процессы
	Кризисы способа производства	Данную группу кризисов можно охарактеризовать обострением противоречии, развивающихся в различных институциональных формах. Это ситуации, когда блокируется вся динамика воспроизводства конкретной экономики страны
По степени охвата экономики	Общие кризисы	Охватывают всю социально-экономическую систему в целом.
	Локальные кризисы	Охватывают какую-то определенную часть социально-экономической системы.
По проблематике	Макрокризисы	Охватывают достаточно широкий, большой спектр экономических проблем на макроуровне.
	Микрокризисы	Охватывают какую-то отдельную группу проблем^[43]

Продолжение

Классификацион-ный признак	Типы экономиче-ского кризиса	Характеристика типа
По структуре отно-шений в социально-экономической системе	Экономические кризисы	Отражают острые противоречия в экономике страны или экономическом состоянии отдельно взятой организации
	Социальные кризисы	Появляются при столкновении интересов различных социальных групп или образовании.
	Организационные кризисы	Проявляются как кризисы разделе-ния и интеграции деятельности отдель-ных подразделений, как отделение административных единиц, регионов, филиалов или дочерних компаний.
	Технологические кризисы	Кризис новых технологических идей в условиях явно выраженной потребности в новых технологиях.
	Психологические кризисы	Кризисы в социально-психологическом климате общества, коллектива или отдельной группы^[44]

Раджабаева Г.У., Маматхожиева И.К. Сущность, причины и основные виды экономических кризисов // Тренды развития современного общества, 17-19 сентября 2014. – С. 37-39 ↑
Абрамов А.Е. Кризисная экономика современной России: тенденции и перспективы / А.Е. Абрамов, Е.А. Апевалова, Е.В. Астафьева; Науч. ред. Е.Т. Гайдар. – М.: Проспект, 2010. – 656 с. ↑
Раджабаева Г.У., Маматхожиева И.К. Сущность, причины и основные виды экономических кризисов // Тренды развития современного общества, 17-19 сентября 2014. – С. 37-39 ↑
Раджабаева Г.У., Маматхожиева И.К. Сущность, причины и основные виды экономических кризисов // Тренды развития современного общества, 17-19 сентября 2014. – С. 37-39 ↑
Ядгаров Я.С. История экономических учений. – М.: Инфра-М, 2011. – 480 с. ↑
Конотопов М.В., Сметанин С.И. История экономики России. – М.: Логос, 2012. – 208 с. ↑
Бычкова Л.С. Структурные особенности экономического цикла России // Вестн. Челяб. гос. ун-та, 2013. – № 41. Экономика. – С. 55-58 ↑
Свиридов О.Ю. Особенности развития мировых экономических кризисов в условиях финансовой глобализации // Тенденции мирового экономического развития, 2009. – Том 7. – № 3. – С. 291-295 ↑
Солод Т.В. Кризисная стадия развития мировой экономики в условиях глобализации: способы преодоления и превращения в фактор модернизации // Тенденции мирового экономического развития, 2009. – Том 7. – № 1. – Ч. 2 – С. 188-189 ↑
Савенко О.Л., Корнеев В.Б. Финансовые кризисы, миграция капитала и волатильность экономики: причины и последствия // Экономика и социум, 2015. – № 2(15) [Электронный ресурс]. URL: http://iupr.ru/osnovnoy_razdel__2_15_/. (Дата обращения: 16.12.2015) ↑
Солод Т.В. Кризисная стадия развития мировой экономики в условиях глобализации: способы преодоления и превращения в фактор модернизации // Тенденции мирового экономического развития, 2009. – Том 7. – № 1. – Ч. 2 – С. 188-189 ↑
Солод Т.В. – Кризисная стадия развития мировой экономики в условиях глобализации: способы преодоления и превращения в фактор модернизации // Тенденции мирового экономического развития, 2009. – Том 7. – № 1. – Ч. 2 – С. 188-189 ↑
Тумашев А.Р., Тумашева М.В. Теоретические и методологические вопросы исследования экономического развития в условиях кризиса // Ученые записки Казанского Государственного Университета, 2009. – Том 151. – кн. 4. – С. 248-249 ↑
Гаджиев К.С. Метаморфозы глобализации: геополитическое измерение // Власть, 2014. – № 11. – С. 72-77 ↑
Bauman Z. Glokalizacja czyli komu globalizacja, a komu lokalizacja. – Studio sucjologiczne. Wttrszawa, 2010. – № 3. – S. 62 ↑
Гаджиев К.С. Метаморфозы глобализации: геополитическое измерение // Власть, 2014. – № 11. – С. 72-77 ↑
Гаджиев К.С. Метаморфозы глобализации: геополитическое измерение // Власть, 2014. – № 11. – С. 72-77 ↑
Теория экономического цикла / Людвиг von Мизес; пер. с англ. под ред. А.В. Кудряева. – Челябинск: Социум, 2012. – 413 c. – C.XII ↑
Цветков В.А. Циклы и кризисы: теоретико-методологический аспект – М.: СПб, 2012. – С.49; 317 ↑
Калинин Л.А. О некоторых особенностях финансово-экономического кризиса 2008 – 2010 гг. // Вопросы экономики, 2012. – № 4. – С. 2 ↑
Григорьев Л., Салихов М. Финансовый кризис – 2008 : вхождение в мировую рецессию // Вопросы экономики, 2008. – № 12. – С. 27-45; Лысоконь А. К вопросу причин мирового финансового кризиса 2008 – 2010 гг. // РИСК: ресурсы, информация, снабжение, конкуренция, 2012. – № 1. – С. 215-220 ↑
Градовская Е. Советы специалиста, или Можно ли победить экономический кризис? //Финансы. Учет. Аудит, 2012. – № 3. – С. 18-23 ↑
Хасбулатов Р.И. Современное состояние мировой экономики и базовые конструкции экономической политики // Вестник РЭУ, 2013. – № 9. – С. 13-20 ↑
Доклад Стиглица. О реформе международной валютно-финансовой системы: уроки глобального кризиса // Доклад Комиссии финансовых экспертов ООН : пер. с англ. – М.: Международные отношения, 2010. – C. 9 ↑
Золотовалютные резервы РФ, млн. дол. США [Электронный ресурс]. URL: http://finstat.info/zolotovalyutnyie-rezervyi-rf-mln-dol-ssha. (Дата обращения: 16.12.2015) ↑
Золотовалютные резервы РФ, млн. дол. США [Электронный ресурс]. URL: http://finstat.info/zolotovalyutnyie-rezervyi-rf-mln-dol-ssha. (Дата обращения: 16.12.2015) ↑
Государства – члены Таможенного союза и Единого экономического пространства в цифрах: статистический ежегодник / Евразийская экономическая комиссия. – М., 2014. – С. 19-24 ↑
Государства – члены Таможенного союза и Единого экономического пространства в цифрах: статистический ежегодник / Евразийская экономическая комиссия. – М., 2014. – С. 19-24 ↑
Государства – члены Таможенного союза и Единого экономического пространства в цифрах: статистический ежегодник / Евразийская экономическая комиссия. – М., 2014. – С. 19-24 ↑
Динамика курса Доллара США [Электронный ресурс]. URL: http://www.banki.ru/products/currency/usd/. (Дата обращения: 16.12.2015) ↑
Там же ↑
Динамика курса Доллара США [Электронный ресурс]. URL: http://www.banki.ru/products/currency/usd/. (Дата обращения: 16.12.2015) ↑
Гельвановский М.И., Овчинский В.А. Отток капитала из России в условиях мирового экономического кризиса [Электронный ресурс]. URL: http://catoday.org/centrasia/19593-rossiya-moschnyy-ottok-kapitala-prodolzhaetsya.html. (Дата обращения: 16.12.2015) ↑
Идрисов Г., Синельников-Мурылев С. Формирование предпосылок долгосрочного роста: как их понимать? // Вопросы экономики, 2014. – № 3. – С. 4-20 ↑
Центральный банк Российской Федерации [Электронный ресурс]. URL: http://www.cbr.ru/. (Дата обращения: 16.12.2015) ↑
Центральный банк Российской Федерации [Электронный ресурс]. URL: http://www.cbr.ru/. (Дата обращения: 16.12.2015) ↑
Евдокимова Т.В., Зубарев А.В., Трунин П.В. Влияние реального обменного курса рубля на экономическую активность в России. – М.: Изд-во Института Гайдара, 2013. – C. 34. ↑
Центральный банк Российской Федерации [Электронный ресурс]. URL: http://www.cbr.ru/. (Дата обращения: 16.12.2015) ↑
Хейфец Б.А. Россия и БРИКС. Новые возможности для взаимных инвестиций. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2014. – С. 8 ↑
Сухарев О.С. Экономическая теория кризисов: ретроспектива и современность // Журнал Экономической теории, 2014. – №3. – С. 24 ↑
Симчера В.М. Методы многомерного анализа статистических данных: учеб. пособие. – М.: Финансы и статистика, 2012. – С. 144 ↑
Центральный банк Российской Федерации [Электронный ресурс]. URL: http://www.cbr.ru/. (Дата обращения: 16.12.2015) ↑
Остапенко Г.Ф. Антикризисное управление. – Пермь: Изд-воПГТУ, 2010. – C. 84 ↑
Ланкин В.П. Менеджмент организации [Электронный ресурс]. URL: http://www.aup.ni/books/m98/. (Дата обращения: 16.12.2015) ↑