Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Характеристика современной мировой валютной системы

Содержание:

Введение

Мировая валютная система является исторически сложившейся формой организации международных денежных отношений, возникшая на базе исторически объективной необходимости расчетов между участниками платежного оборота вследствие развития товарного производства, денежного обращения и МЭО.

В настоящее время интеграция стран, в том числе Российской Федерации, в мировое хозяйство вызывает превращение части денежного капитала из национальных денег в иностранную валюту и наоборот. Это происходит при международных валютных, расчетных и кредитно-финансовых операциях.

Формирование устойчивых связей передвижения валюты и его юридическое закрепление исторически привело к формированию сначала национальных, а затем и мировых валютных систем. Поэтому валютную систему можно рассматривать с двух сторон: во-первых, она является объективной реальностью, которая возникает с углублением экономических связей между странами; с другой стороны, эта объективная реальность осознается и закрепляется в правовых нормах, институтах, международных соглашениях. Именно в этом смысле можно говорить о создании валютной системы как о целенаправленной деятельности.

Таким образом, валютная система - это совокупность экономических соглашений, связанных с функционированием валюты и формы их организации.

Закономерности развития валютной системы определяются воспроизводственным критерием, отражают основные этапы развития национального и мирового хозяйства. Данный критерий проявляется в периодическом несоответствии принципов мировой валютной системы изменениям в структуре мирового хозяйства, а также в расстановке сил между его основными центрами. В этой связи периодически возникает кризис мировой валютной системы. Это взрыв валютных противоречий, резкое нарушение ее функционирования, проявляющееся в несоответствии структурных принципов организации мирового валютного механизма к изменившимся условиям производства, мировой торговли, соотношению сил в мире.

Основными структурными элементами валютной системы являются валюта и ее характеристики (условия конвертируемости, паритет национальной валюты, режим валютного курса, международная ликвидность), регламентация использования международных кредитных средств обращения и международных расчетов стран, режим валютных рынков, межгосударственные договоренности и международные валютно-финансовые организации, которые регулируют валютные отношения стран.

При этом следует различать конкретные особенности функционирования структурных элементов на уровне национальной и моровой валютных систем.

Основные элементы мировой валютной системы:

Резервные валюты; международные счетные денежные единицы (СДР, ЕВРО);
Условия взаимной обратимости валют;
Унифицированный режим валютных паритетов;
Регламентация режимов курсов валют;
Межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности;
Унификация правил использования кредитных средств обращения;
Унификация основных форм международных расчетов;
Режим мировых валютных рынков и рынков золота;
Международные организации, осуществляющие межгосударственное валютное регулирование;

МВС включает в себя ряд конструктивных элементов, среди которых можно назвать следующие:

мировой денежный товар и международная ликвидность;
валютный курс;
валютные рынки;
международные валютно-финансовые организации;
межгосударственные договоренности.

В связи с этим целесообразно рассмотреть эволюцию мировой валютной системы.

Глава 1. Эволюция МВС

Эволюция мировой валютной системы определяется развитием и потребностями национальной и мировой экономики, изменениями в расстановке сил в мире.

Сформировавшаяся в настоящее время валютная система прошла 4 этапа эволюции:

Парижская валютная система;
Генуэзская валютная система;
Бреттонвудская валютная система;
Ямайская валютная система.

Рассмотрим особенности данных этапов эволюции валютной системы подробнее.

Парижская валютная система

Первая мировая валютная система стихийно сформировалась в XIX в. после промышленной революции на базе золотого монометаллизма в форме золотомонетного стандарта. Юридически она была оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции в 1867 г., которое признало золото единственной формой мировых денег.

Возникновение этой системы было обусловлено обеспечением торговых регионов между крупными индустриальными странами. В условиях, когда золото непосредственно выполняло все функции денег, денежная и валютная системы - национальная и мировая - были тождественны, с той лишь разницей, что монеты, выходя на мировой рынок, сбрасывали, по выражению К. Маркса, «национальные мундиры» и принимались в платежи по весу. Стандарт: золотомонетный.

Парижская валютная система базировалась на следующих структурных принципах:

Основой являлся золотомонетный стандарт;
Каждая валюта имела золотое содержание (Великобритания – с 1816 г., США – 1837 г., Германия – 1875 г., Франция – 1878 г., Россия – с 1895 – 1897 гг.). В соответствии с золотым содержанием валют устанавливались их золотые паритеты. Валюты свободно конвертировались в золото. Золото использовалось как общепризнанные мировые деньги.
Сложился режим свободно плавающих курсов валют с учетом рыночного спроса и предложения, но в пределах золотых точек. Если рыночный курс валюты падал ниже паритета, основанного на их золотом содержании, то должники предпочитали расплачиваться по международным обязательствам золотом, а не иностранными валютами.

Золотой стандарт играл в известной степени роль стихийного регулятора производства, внешнеэкономических связей, денежного обращения, платежных балансов, международных расчетов. Золотомонетный стандарт был относительно эффективен до первой мировой войны, когда действовал рыночный механизм выравнивания валютного курса и платежного баланса. Страны с дефицитным платежным балансом вынуждены были проводить дефляционную политику, ограничивать денежную массу в обращении при отливе золота за границу.

Однако Великобритания, несмотря на хронический дефицит платежного баланса (1890 1913 гг.), не испытывала отлива капитала (за счет того, что в то время Англия широко распространяла ликвидные краткосрочные обязательства и иные страны предпочитали их накапливать). Известно, что в 1913 году сумма обязательств более чем втрое превысила золотой запас Англии. В течение почти ста лет до первой мировой войны только доллар США и австрийский талер были девальвированы: золотое содержание фунта стерлингов и французского франка было неизменным в 1815-1914 гг. Используя ведущую роль фунта стерлингов в международных расчетах (80% в 1913 г.), Великобритания покрывала дефицит платежного баланса национальной валютой.

Характерно, что и в разгар триумфа золотомонетного стандарта международные расчеты осуществлялись в основном с использованием тратт, выписанных в национальной валюте, преимущественно в английской. Золото издавна служило лишь для оплаты пассивного сальдо баланса международных расчетов страны.

С конца XIX в. появилась также тенденция к уменьшению доли золота в денежной массе (в США, Франции, Великобритании с 28% в 1872 г. до 10% в 1913 г.) и в официальных резервах (с 94% в 1980 г. до 80% в 1913 г.). Разменные кредитные деньги вытесняли золото. Регулирующий механизм золотомонетного стандарта переставал действовать при экономических кризисах (1825, 1836-1839, 1847, 1857, 1855 гг. и др.). Регулирование валютного курса путем дефляционной политики, снижения цен и увеличения безработицы оборачивалось против трудящихся, порождая социальную напряженность.

Генуэзская валютная система

После периода валютного хаоса, возникшего в итоге первой мировой войны, был установлен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и ведущих валютах, конвертируемых в золото (по предложению английских экспертов). Вторая мировая валютная система была юридически оформлена межгосударственным соглашением, достигнутым на Генуэзской международной экономической конференции в 1922 г.

Причина возникновения данной системы – необходимость реформировать МВС после валютного кризиса 30-х годов, поиск новых методов стабилизации валютной системы. Стандарт: золотослитковый (золотодевизный).

Генуэзская валютная система функционировала на следующих принципах:

1. Ее основой являлись золото и девизы - иностранные валюты. В тот период и денежные системы 30 стран базировались на золотодевизном стандарте. Национальные кредитные деньги стали использоваться в качестве международных платежно-резервных средств. Однако в межвоенный период статус резервной валюты не был официально закреплен ни за одной валютой, а фунт стерлингов и доллар США оспаривали лидерство в этой сфере.

2. Сохранены золотые паритеты.

3. Восстановлен режим свободно колеблющихся валютных курсов.

4. Валютное регулирование осуществлялось в форме активной валютной политики, международных конференций, совещаний.

В 1922-1928 гг. наступила относительная валютная стабилизация. Но ее непрочность заключалась в следующем:

вместо золотомонетного стандарта были введены урезанные формы золотого монометаллизма в денежной и валютной системах;
процесс стабилизации валют растянулся на ряд лет, что создало условия для валютных войн;
В большинстве стран были проведены девальвации, причем в Германии, Австрии, Польше, Венгрии близкие к нуллификации. Французский франк был девальвирован в 1928 г. на 80%. Только в Великобритании в результате ревальвации в 1925 г. было восстановлено довоенное золотое содержание фунта стерлингов;
стабилизация валют была проведена с помощью иностранных кредитов. США, Великобритания, Франция использовали тяжелое валютно-экономическое положение ряда стран для навязывания им обременительных условий межправительственных займов.
Под влиянием закона неравномерности развития в итоге первой мировой войны валютно-финансовый центр переместился из Западной Европы в США.

США развернули борьбу за гегемонию доллара, однако добились статуса резервной валюты лишь после второй мировой войны. В межвоенный период доллар и фунт стерлингов, находившиеся в состоянии активной валютной войны, не получили всеобщего признания.

Валютная стабилизация была взорвана мировым кризисом в 30-х годах.

В результате кризиса Генуэзская валютная система утратила относительную эластичность и стабильность.

Бреттонвудская валютная система

На валютно-финансовой конференции ООН в Бреттон-Вудсе (США) в 1944 г. были установлены правила организации мировой торговли, валютных, кредитных и финансовых отношений и оформлена третья мировая валютная система.

Причины возникновения данной системы следующие:

необходимость восстановления обширной свободной торговли.
необходимость установления стабильного равновесия системы международного обмена на основе системы фиксированных валютных курсов.
необходимость передать в распоряжение государств ресурсов для противодействия временным трудностям во внешнем балансе.

Стандарт: золотодевизный.

Принятые на конференции Статьи Соглашения (Устав МВФ) определили следующие принципы Бреттонвудской валютной системы:

1. Введен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух резервных валютах — долларе США и фунте стерлингов.

2. Бреттонвудское соглашение предусматривало четыре формы использования золота как основы мировой валютной системы: а) сохранены золотые паритеты валют и введена их фиксация в МВФ; б) золото продолжало использоваться как международное платежное и резервное средство; в) опираясь на свой возросший валютно-экономический потенциал и золотой запас, США приравняли доллар к золоту, чтобы закрепить за ним статус главной резервной валюты; г) с этой целью казначейство США продолжало разменивать доллар на золото иностранным центральным банкам и правительственным учреждениям по официальной цене, установленной в 1934 г., исходя из золотого содержания своей валюты (35 долл. за 1 тройскую унцию, равную 31,1035 г).

Предусматривалось введение взаимной обратимости валют. Валютные ограничения подлежали постепенной отмене, и для их введения требовалось согласие МВФ.

3. Курсовое соотношение валют и их конвертируемость стали осуществляться на основе фиксированных валютных паритетов, выраженных в долларах. Девальвация свыше 10% допускалась лишь с разрешения Фонда. Установлен режим фиксированных валютных курсов: рыночный курс валют мог отклоняться от паритета в узких пределах (±1% по Уставу МВФ и +0,75% по Европейскому валютному соглашению). Для соблюдения пределов колебаний курсов валют центральные банки были обязаны проводить валютную интервенцию в долларах.

4. Впервые в истории созданы международные валютно-кредитные организации МВФ и МБРР. МВФ предоставляет кредиты. В иностранной валюте для покрытия дефицита платежных балансов в целях поддержки нестабильных валют, осуществляет контроль за соблюдением странами-членами принципов мировой валютной системы, обеспечивает валютное сотрудничество стран.

Под давлением США в рамках Бреттонвудской системы утвердился долларовый стандарт — мировая валютная система, основанная на господстве доллара. Доллар — единственная валюта, конвертируемая в золото, стал базой валютных паритетов, преобладающим средством международных расчетов, валютой интервенции и резервных активов. Тем самым США установили монопольную валютную гегемонию, оттеснив своего давнего конкурента — Великобританию. США использовали статус доллара как резервной валюты для покрытия национальной валютой дефицита своего платежного баланса. Специфика долларового стандарта в рамках Бреттонвудской системы заключалась в сохранении связи доллара с золотом. США из двух путей стабилизации валютного курса — узкие пределы его колебаний или конверсия доллара в золото — предпочли второй. Тем самым они возложили на своих партнеров заботу о поддержании фиксированных курсов их валют к доллару путем валютной интервенции. В итоге усилилось давление США на валютные рынки.

Несоответствие принципов Бреттон-Вудской системы изменившемуся соотношению сил на мировой арене. Валютная система, основанная на международном использовании подверженных обесценению национальных валют — доллара и отчасти фунта стерлингов, пришла в противоречие с интернационализацией и глобализацией мирового хозяйства. Это противоречие Бреттонвудской системы усиливалось по мере ослабления экономических позиций США и Великобритании, которые погашали дефицит своих платежных балансов национальными валютами, злоупотребляя их статусом резервных валют. В итоге была подорвана устойчивость резервных валют.

Ямайская валютная система

Кризис Бреттонвудской валютной системы породил обилие проектов валютной реформы. Поиски выхода из валютного кризиса велись долго вначале в академических, а затем в правящих кругах и многочисленных комитетах. «Комитет двадцати» МВФ подготовил в 1972—1974 гг. проект реформы мировой валютной системы.

Причины возникновения – необходимость реформировать МВС, т.к. принципы предыдущей системы не соответствовали изменившемуся соотношению сил на мировой арене. Необходим равноправный валютный механизм. Стабилизация. Стандарт: стандарт СДР.

Соглашение (январь 1976 г.) стран – членов МВФ в Кингстоне (Ямайка) и ратифицированное требуемым большинством стран-членов в апреле 1978 г. второе изменение Устава МВФ оформили следующие принципы четвертой мировой валютной системы:

Введен стандарт СДР. Соглашение о создании этой новой международной счетной валютной единицы (по проекту О. Эммингера) было подписано странами — членами МВФ в 1967 г. Первое изменение Устава МВФ, связанное с выпуском СДР, вошло в силу 28 июля 1969 г.
Юридически завершена демонетизация золота: отменены его официальная цена, золотые паритеты, прекращен размен долларов на золото. По Ямайскому соглашению золото не должно служить мерой стоимости и точкой отсчета валютных курсов.
Странам предоставлено право выбора любого режима валютного курса.
МВФ, сохранившийся на обломках Бреттонвудской системы, призван усилить межгосударственное валютное регулирование.

На фоне многочисленных проблем, связанных с колебанием валютных курсов, особый интерес в мире вызывает опыт функционирования зоны стабильных валютных курсов в Европе, который позволяет входящим в эту валютную группировку странам устойчиво развиваться, невзирая на проблемы, возникающие в мировой валютной системе.

Таким образом, проблемы Ямайской валютной системы порождают и объективную необходимость ее дальнейшей реформы. Прежде всего, речь идет о поисках путей стабилизации валютных курсов, усилении координации валютно-экономической политики ведущих держав. Валютная солидарность диктуется их стремлением усовершенствовать мировой валютный механизм, который является одним из источников нестабильности мировой и национальных экономик. Но соперничество трех центров лежит в основе валютных противоречий.

Глава 2. Характеристика современной мировой валютной системы

Текущее состояние мировой валютной системы сегодня являются предметом активного обсуждения. Многие эксперты высказывают мнение, что в ближайшие годы ее ожидают серьезные изменения.

Движущим фактором является нарастающее несоответствие новой расстановке сил в мировом хозяйстве, конфигурация современной валютной системы, сформировавшаяся в основных чертах в середине прошлого века.

Сотрудничество с иностранными предприятиями и проведение экспортно-импортных операций требует постоянного внимания к изменению валютных курсов.

В целом, существует 167 официальных национальных валют, циркулирующие по всему миру. Наиболее торгуемые валюты в мире являются доллар США, при 47% доли глобальных платежей и 87% валютного рынка дневного оборота. На втором месте находится евро, имея около 33% ежедневных валютных операций и 28% долю международных банковских платежей.

Перспективы доллара и евро связаны с огромным экономическим потенциалом стран. Сегодня из 28 стран Евросоюза на единую валюту перешли 19 государств.

Их совокупная доля по данным Организации экономического сотрудничества и развития, в 2018 г. составляла 12,2% (доля США – 15,6%), в мировом экспорте товаров и услуг – 26,2% (США – 10,9%).

Примерный паритет между странами зоны евро и США сложился и по уровню развития финансового рынка, при этом в зоне евро традиционно более развит банковский сектор, в США – рынок акций, представлены на таблице 1.

Таблица 1 – Размеры финансового рынка стран зоны евро и США в трлн. долл. и % к ВВП

Сегменты рынка	Зона евро	США
Капитализация рынка акций, % к ВВП	57,5	132,9
Капитализация рынка акций, трлн. долл.	7,5	22,3
Банковские активы, % к ВВП	275,4	94,9
Банковские активы, трлн. долл.	36,1	15,9
Долговой рынок, % к ВВП	171,3	205,7
Долговой рынок, трлн. долл.	22,5	34,5
Совокупные финансовые активы, % к ВВП	504,2	433,5
Совокупные финансовые активы, трлн. долл.	66,1	72,7

Международная экспансия евро осуществляется достаточно медленно, доля евро в последние 2-3 года сократилась, этому свидетельствуют показатели, характеризующие евро, как мировую валюту таблица 2.

Таблица 2 – Основные показатели, характеризующие роль евро как мировой валюты на конец 2007-2018 гг.

Показатели	2007 г.	2011 г.	2018 г.
Евро в валютных резервах	26,5	25,0	19,7
Евро в международном рынке долговых ценных бумаг	32,2	26,2	22,0
Евро в международном рынке займов и депозитов:
международные займы, предоставленные банками стран зоны евро небанковскими учреждениями вне зоны евро	22,1	21,8	21,3
международные депозиты небанковских учреждений из стран вне зоны евро в банках зоны евро	21,0	22,4	23,4
Евро на международном валютном рынке:
Ежедневная сумма взаимных расчетов в рамках CLS	37,8	19,6	36,1
Общий оборот на валютном рынке	37,0	39,0	31,4
Евро в расчетах по торговле товарами и услугами:
расчеты по экспорту товаров из стран зоны евро в страны вне зоны евро	От 39 до 62	66,7	56,1
Оплата товаров, импортируемых странами зоны евро из стран вне зоны евро	От 34 до 56	50,2	47,3
Объем наличных евро за пределами зоны евро, млрд. евро	71,1	118	172,8

Активное использование доллара и евро в международной торговле и финансах, опирающееся на экономическую мощь, широкие мирохозяйственные связи и развитые рынки капитала, способствует их накоплению другими государствами в качестве резервных валют.

В 2018 г. на доллар и евро приходилось более 80% из 11,67 трлн. долл. накопленных во всем мире официальных валютных резервов. Эти же валюты преобладают в активах суверенных инвестиционных фондов, размер которых в 2018 г. достиг 7,33 трлн. долл. (рисунок 1).

Рисунок 1 – Золотые резервы в тоннах и их доля в общем объеме национальных резервов в % (данные Всемирного золотого совета по состоянию на январь 2018 г.)

Успешное развитие валютных отношений возможно при условии существования особого рынка, на котором можно свободно осуществлять операции по купле-продаже валюты. Самым крупным мировым валютным рынком является FOREX.

FOREX – глобальный валютный рынок по обмену определенной суммы валюты одной страны на валюту другой по согласованному курсу на определенную дату.

В структуре валютного рынка безоговорочно доминирует внебиржевой сегмент. Динамика среднедневного объема торгов на внебиржевом мировом валютном рынке представлены на таблице 3.

Таблица 3 – Динамика среднедневного объема торгов на внебиржевом мировом валютном рынке в трлн. долл. на конец 2018 г.

Инструмент	Апрель 2006 г.	Апрель 2008 г.	Апрель 2010 г.	Апрель 2012 г.	Апрель 2014 г.	Апрель 2016 г.	Апрель 2018 г.
Спотовые операции	568	386	631	1005	1488	2046	1654
Форвардные контракты	128	130	209	362	475	679	700
Валютные свопы	734	656	954	1714	1759	2239	2383
Валютно-процентные свопы	10	7	21	31	43	54	96
Опционы и др. инструменты	87	60	119	212	207	337	254
Всего	1527	1239	1934	3324	3971	5355	5088

За пределами страны обращения определить покупательскую способность валюты можно только путем соотношения ее с иностранной валютой. С этой целью и было введено понятия международной денежной единицы, которую установил Международный валютный фонд. На определение внешней стоимости конкретной валюты влияет ряд факторов, а именно, уровень развития экономики, степень вмешательства государства в рыночные отношения, объем денежной массы, торговый баланс страны и уровень инфляции.

Валютный паритет дает возможность осуществлять свободную торговлю между странами вне зависимости от вида денежной единицы, которая используется в каждой из них. Расчет в международной валюте, которой обычно выступает доллар США, позволяет объективно оценить стоимость товара и добиться равного паритета сделки для всех участвующих в ней сторон.

Огромное влияние на развитие мировой валютной системы оказывает Международный валютный фонд и Банк международных расчетов.

МВФ предназначен для регулирования валютно-кредитных отношений государств-членов и предоставления краткосрочных и среднесрочных кредитов в иностранной валюте. Большую часть своих займов Международный валютный фонд предоставляет в долларах США.

По состоянию на сегодняшний день членами МВФ являются 187 государств. Каждая страна имеет квоту, выраженную в СДР. Квота определяет сумму подписки на капитал, возможности использования ресурсов фонда и сумму СДР, получаемых государством-членом при их очередном распределении. Капитал международного валютного фонда постоянно увеличивался с момента его образования, особенно быстрыми темпами увеличивались квоты наиболее экономически развитых стран-членов.

Банк международных расчетов является мировым банком для центральных банком множества стран. Учредителями БМР выступают свыше полусотни центральных банков, главным образом, европейских. При БМР работает Базельский комитет по банковскому надзору. Этот комитет занимается разработкой и внедрением общих стандартов в сфере банковского регулирования. Услуги БМР адресованы, прежде всего, центробанкам. Корпорация не кредитует правительства. Также она не отрывает текущие счета. БМР выступает важной совещательной площадкой глав центробанков. Управляющие периодически собираются для обсуждений, в каком направлении следует регулировать денежно-кредитную сферу и как влиять на экономику. Подобные встречи обычно носят закрытый характер. Помимо всего, БМР – это крупный исследовательский центр в области финансов.

Мировая валютная система, как составная часть мировой экономической системы, нуждается в изменениях, направленных на повышение стабильности валютных курсов, а также надежности использования резервных валют. На сегодняшний день главным свойством мировой валютной системы является устойчивость валютных курсов и окончательное балансирование внешних расчетов посредством золота как вещественной ценности.

Среди проблем нестабильности мировой валютной системы на сегодняшний день можно выделить:

– гипертрофированное развитие валютно-финансового сектора,

– искажение рынка деривативов,

– разрастание долгового кризиса,

– нестабильность курсов ведущих мировых валют.

Рассмотрим их более подробно.

1. Гипертрофированное развитие валютно-финансового сектора. Одна из глубинных проблем современной мировой экономики заключается в том, что валютно-финансовый сектор в современных условиях развивается по собственным законам, и во многом оторван от исходной материальной базы. Объяснение такой ситуации можно найти в том, что с развитием средств коммуникации появляются все более широкие возможности для получения спекулятивного дохода, в том числе и на валютных рынках.

По оценкам экспертов, ежедневный оборот мирового валютного рынка в десятки раз превышает объем мировой торговли товарами и услугами, в 8-10 раз превышает объем мирового ВВП. На основании исследований валютных рынков, проводимых Банком Международных расчетов каждые три года, можно констатировать, что темпы развития валютного рынка достаточно высоки. Оборот валютного рынка с 1992 по 2018 гг. увеличился в 6,5 раз.

В торговле валютой участвуют все страны мира, однако объемы операций распределены весьма неравномерно. Растет концентрация объемов в небольшом числе финансовых центров.

Ведущее место в торговле валютой в 2018 г. занимала Великобритания, далее следовали США, Сингапур, Япония. На пять стран лидеров приходится 75% объема операций.

2. Искажение рынка деривативов. Теоретически целью покупки дериватива является не получение самого товара, а страхование от ценовых или валютных рисков на случай непредсказуемого изменения цены. Однако на практике торговля деривативами сильно оторвалась от торговли реальными товарами и осуществляется ради получения спекулятивной прибыли от изменения цены базового товара.

Например, ЦБ РФ выяснил, что в последние годы большая часть деривативов российским компаниями делалась не в целях хеджирования, а для снижения процентных расходов по кредитам либо получения дополнительных доходов спекулятивного характера на курсовой переоценке. Многие банки умудрялись продавать существенные объемы внебиржевых валютных деривативов своим клиентам, крупным корпорациям.

Валютные операции, совершаемые с помощью производных финансовых инструментов достаточно разнообразны.

Глобальный рынок валютных деривативов, стагнировавший в 2015-2017 гг., по итогам 2018 г. года прибавил 3,6%. В основном рост приходится на фондовые площадки России и Индии – они дали глобальному рынку валютных деривативов 76% прироста.

В России 2018 г. оказался для финансовых рынков достаточно сложным. Однако укрепилось понимание, что без рынка деривативов в периоды высокой волатильности национальной валюты не обойтись. Свидетельством тому является ситуация на валютном рынке в январе 2018 г. Банк России обратил внимание на значительное повышение в этот месяц активности операций во всех сегментах биржевого рынка деривативов на фоне всплеска волатильности на мировых товарных и фондовых рынках и внутреннем валютном рынке.

Так, в сегменте валютных фьючерсов и опционов среднедневной объем торгов фьючерсом на курс доллара к рублю увеличился на 24% до 4,9 млрд долларов, а объем торгов фьючерсом на курс евро к рублю – на 7% до 123,4 млн евро.

В январе 2018 г. волатильность на мировом валютном рынке достигла максимума за последние четыре года, лишив инвесторов дешевого способа защититься от рисков на финансовых рынках. Общеизвестно, что от волатильности зависит стоимость валютных опционов и, следовательно, они будут терять привлекательность в качестве инструмента валютных спекуляций.

С начала 2018 г. мировые рынки демонстрируют колебания выше среднего, что обусловлено опасениями относительно состояния экономики в Китае и его последствий для мировой экономики. Опционы, дающие держателю право на покупку или продажу актива по заранее установленной цене, становятся невыгодны, поэтому многие отдают предпочтение форвардам.

3. Разрастание долгового кризиса. Опасность разрастания долгового кризиса является существенной угрозой мировой валютно-финансовой системы. В случае с Европейским валютным союзом разрастание долгового кризиса ставит под угрозу не только целостность этого крупнейшего интеграционного блока, но и дальнейшую роль европейской валюты как альтернативы доллару США.

Суммарный государственный долг стран «зоны евро» за последние пять лет вырос более чем на 8% и в 2017 г. составил 91,9% к ВВП, причем в 16 странах уровень госдолга превысил 60% ВВП. Прогноз совокупного долга государств еврозоны на 2018 г. составляет уже 92,7% ВВП.

Гипотетический долговой кризис в США может обвалить всю мировую экономику, поскольку долги этой страны номинированы в национальной валюте, имеется возможность погашения долга через расширение эмиссии доллара и его девальвацию. Сложись такая ситуация, экономики всех стран мира, большая часть валютных резервов которых представлена долларами, ждет серьезный удар.

На конец января 2018 г. размер государственных заимствований США превысил отметку в 19 трлн. долл., что превышает ВВП страны. За последние семь лет государственный долг США увеличился почти вдвое. Однако, данная ситуация не представляет собой угрозы для мировой экономики пока кредиты погашаются и обязательства выполняются. На сегодняшний день казначейские облигации США являются наиболее стабильным и привлекательным видом инвестиций для участников мирового финансового рынка. Даже Россия вновь увеличивает вложения в госдолг США.

4. Нестабильность курсов ведущих мировых валют. Наиболее популярным и не теряющим десятилетиями своего значения на валютном рынке является американский доллар. Если в 1998 г. удельный вес доллара в объеме торговли равнялся 86,8%, то в 2018 г. – 87%. Несомненно, лидерство доллара обеспечивается не только экономическими, но и политическими, военными, культурными и другими факторами.

Второе место уверенно занимает евро, за последние годы его удельный вес несколько снизился. В 2001 г. на евро приходилось 37,9% оборота торговли, в 2018 г. – 33,4%.

Японская йена и английский фунт также уверенно занимают третье и четвертое места, их позиция меняется со временем весьма незначительно.

Нестабильность курсов ключевых мировых валют является существенной и трудноразрешимой проблемой современной валютно-финансовой системы. Относительно недавно экономисты прогнозировали уход «евро» с финансовой арены и то, что доллар займет место единой мировой валюты. Однако можно найти и свидетельства того, что американский доллар близок к рецессии.

Например, непрекращающийся рост государственного долга США. Евро в свою очередь имеет неоднозначные перспективы по причине того, что экономические проблемы некоторых стран Еврозоны негативно воздействуют на общую экономическую ситуацию. Кроме того, вес азиатского региона на международной экономической арене продолжает расти.

В Мировом валютном фонде уже признали значительную роль юаня в глобальной финансовой системе. Валюта КНР должна стать общепризнанной резервной валютой. Это приведет к пересмотру центральными банками многих стран, в том числе и Банком России, структуры золотовалютных резервов.

Регулярно за валютной структурой международных расчетов следит международная межбанковская система передачи информации и совершения платежей (SWIFT).

Ежегодно через SWIFT проходит 2,5 млрд. платежных поручений. Картина, представляемая SWIFT, достаточно репрезентативна. Главенствующие позиции в международных платежах и расчетах продолжает занимать доллар США. Второе место в этом ряду за «евро» в течение всего времени существования данной валюты. Евро как коллективная валюта обслуживает торговые и финансовые отношения внутри валютного союза и в рамках всего Европейского союза.

При этом если рассматривать отдельно платежные и расчетные операции в «евро», проводимые вне границ ЕС, то указанная в таблице доля будет значительно меньше. Существенным моментом при анализе является динамика доли юаня в международных платежах и расчетах. Согласно оценкам специалистов SWIFT, уже к началу 2017 г. китайская валюта обошла доллар Канады и доллар Австралии и оказаться на пятом месте, после иены Японии.

В результате проведенного анализа можно сделать вывод, что в современной мировой экономике ни доллар США, и ни какая-либо другая национальная денежная единица не способны выполнять все функции мировой валютной системы. Это связано прежде всего с количеством проблем, которые возникают в ходе ее развития. Современный этап экономики характеризуется заметным повышением нестабильности. Давно назрела необходимость в переходе к новой форме мировой валютной системы.

Глава 3. Валютная система РФ

Национальная валютная система находится в процессе становления и окончательно еще не сформировалась. Однако ее контуры и основные тенденции выявились достаточно определенно. Национальная валютная система России формируется с учетом структурных принципов мировой валютной системы, поскольку страна взяла курс на интеграцию в мировое хозяйство и вступила в июне 1992 года в МВФ. Вот некоторые элементы современной валютной системы России:

Национальная валюта

Основой валютной системы России является российский рубль, введенный в обращение в 1993 году и заменивший рубль бывшего СССР. Тем самым было завершено обособление национальной денежной и валютной системы России от денежной и валютной системы республик бывшего СССР, в обращении которых оставались советские рубли до введения национальных денежных единиц.

Условия обратимости национальной валюты

Фактически рубль является частично конвертируемой валютой по текущим операциям платежного баланса при сохранении валютных ограничений по ряду операций.

Режим курса национальной валюты

Курс рубля официально не привязан к какой-либо западной валюте или валютной корзине. В России введен режим плавающего валютного курса, который зависит от соотношения спроса и предложения на валютных биржах страны, прежде всего на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ). Официальный курс доллара США к рублю устанавливается Центральным Банком России по результатам торгов на ММВБ. Курс других валют определяется на основе кросс-курса. При этом в качестве промежуточной (третьей) валюты используется курс этих валют к доллару.

В настоящее время основными задачами политики валютного курса Банка России является укрепление доверия к национальной валюте и обеспечение стабильности на внутреннем валютном рынке, а также пополнение золотовалютных резервов для поддержания устойчивости российской финансовой системы.

Курсовая политика базируется на использовании режима плавающего валютного курса, что позволяет Банку России учитывать изменения конъюнктуры на мировых товарных и финансовых рынках и динамику спроса на деньги.

Следует отметить, что укрепление рубля в реальном выражении не оказывает значимого воздействия на экономическую ситуацию на фоне существенного улучшения условий торговли для России. Кроме того, реальное укрепление рубля создает дополнительные стимулы для увеличения объема инвестиций, направленных на повышение производительности труда и эффективности производства за счет использования интенсивных факторов его роста

В 2009 году курсовая политика проводилась Банком России в рамках режима, управляемого плавающего валютного курса и была направлена на обеспечение устойчивости национальной валюты. Это позволило смягчить влияние внешнеэкономической конъюнктуры на состояние российской финансовой системы в условиях ограничения доступа к внешним заимствованиям во второй половине года, на фоне высокой корпоративной задолженности и снижения цен на основные товары российского экспорта.

Режим национального валютного рынка и рынка золота

Следующий элемент валютной системы - режим валютного рынка. Валютное законодательство России установило, что операции на валютном рынке могут осуществляться только через уполномоченные коммерческие банки, имеющие лицензию ЦБ России. Их роль на валютном рынке России возрастает. Но ведущее место занимают ММВБ, и пять других валютных бирж, которые объединены в Ассоциацию валютных бирж России.

В качестве операционного ориентира при проведении операций на внутреннем валютном рынке Банк России продолжал использовать рублевую стоимость бивалютной корзины, включающей доллар США и евро (0,55 доллара США + 0,45 евро). Вместе с тем во второй половине 2009 года внешние факторы, определяющие ситуацию на внутреннем валютном рынке, существенно изменились. Последствиями распространения новой волны кризисных явлений на мировых финансовых рынках, которые переросли в полномасштабный экономический кризис, стало значительное снижение цен на сырьевых рынках и изменение величины и направления трансграничных потоков капитала.

Нынешняя ситуация на валютном рынке далека от требуемой для дальнейшего продолжения процесса либерализации, так как нет экономической стабильности, эффективного контроля со стороны Центрального Банка за деятельностью коммерческих банков на валютном рынке. При доминировании интересов спекулятивного характера, либерализация валютной политики ведет лишь к нарастанию спекулятивных операций и нестабильности валютного курса.

Рынка золота в России практически нет. Скупка золотых изделий и золотого лома у населения производится через сеть специальных скупочных пунктов по государственной цене. Признанием за золотом роли валютного металла явился выпуск Минфина в 1993 г. золотых сертификатов, каждый из которых обеспечен 10 кг. золота 0,99999 пробы. Цена таких сертификатов корректируется с учетом изменения цены золота на Лондонском рынке и курса рубля к доллару.

Валютное регулирование и контроль

Под валютным регулированием понимается комплекс правовых и экономических мер, направленных на поддержание правопорядка и обеспечение реализации интересов государства в сфере валютных ценностей. Оно выступает важнейшим направлением финансовой деятельности государства. Нормативно-правовой базой валютного регулирования и валютного контроля являются Конституция РФ и Федеральный закон от 10.12.2003 № 173-ФЗ "О валютном регулировании и валютном контроле" (в ред. от 22.07.2008 N 150-ФЗ).

Федеральный закон "О валютном регулировании и валютном контроле " устанавливает:

правовые основы и принципы валютного регулирования и валютного контроля в РФ;
полномочия органов валютного регулирования;
права и обязанности резидентов и нерезидентов в отношении владения, пользования и распоряжения валютными ценностями;
права и обязанности нерезидентов в отношении владения, пользования и распоряжения валютой РФ и внутренними ценными бумагами;
права и обязанности органов валютного контроля и агентов валютного контроля.

Основной целью поддержания правопорядка в сфере валютного регулирования является обеспечение:

реализации единой государственной валютной политики;
устойчивости валюты Российской Федерации;
стабильности внутреннего валютного рынка РФ как факторов прогрессивного развития национальной экономики и международного экономического сотрудничества.

Основные принципы валютного регулирования и контроля:

приоритет экономических мер в реализации государственной политики в области валютного регулирования;
исключение неоправданного вмешательства государства и его органов в валютные операции резидентов и нерезидентов;
единство внешней и внутренней валютной политики РФ;
единство системы валютного регулирования и валютного контроля;
обеспечение государством защиты прав и экономических интересов резидентов и нерезидентов при осуществлении валютных операций.

В настоящее время главная задача валютного регулирования и валютного контроля состоит в том, чтобы ограничить масштабы утечки капитала из страны при одновременном поддержании предложения валюты на внутреннем валютном рынке.

Национальные органы, обслуживающие и регулирующие валютные отношения страны

В России регулируются валютные отношения с другими странами. Руководство валютной политикой осуществляет президент, правительство, государственная дума. Они принимают законодательные акты в области валютной политики, обеспечивают их соблюдение, распределяют полномочия и функции по управлению и регулированию. Банк России осуществляет валютное регулирование путем валютных интервенций на главных валютных биржах (Москва и Санкт-Петербург) и с помощью различных нормативных документов. Валютное регулирование осуществляют также Министерство финансов, Министерство внешних экономических связей и торговли РФ, Федеральная служба по валютному и экспортному контролю и некоторые другие учреждения. Валютное законодательство России регулирует операции в иностранной и национальной валюте. Валютное регулирование в России включает порядок проведения валютных операций, формирование валютных фондов, валютный контроль.

Глава 4. Перспективы приобретения российским рублем статуса мировой валюты

Мировая валюта – денежная единица, которая, будучи национальными деньгами данной страны, в то же время стихийно или по особой договоренности выполняет эту роль за ее пределами в рамках международного денежного оборота. Она служит мерой стоимости и масштаба цен (при установлении ценовых обозначений), средством обращения (при торговле товарами и услугами), средством платежа (при погашении долговых обязательств), средством накопления (при хранении в частных и государственных резервах). В зависимости от масштабов распространения и использования – это мировые валюты «высшего эшелона» (доллар, евро, фунт стерлингов, иена) или менее значимые региональные валюты, в число которых, как предполагается, должен войти российский рубль.

Функции мировой валюты:

обслуживание большого объема торговых потоков;
резервная валюта центральных банков;
служить признанной валютой сбережения и накопления богатства.

Все функции связаны с общеэкономическим процессом, и с общеполитическими процессами в долгосрочном плане.

Чтобы валюта вышла за пределы национальных границ, она должна соответствовать ряду требований. Предварительными институциональными требованиями являются свободное движение международного капитала через границы и отсутствие валютных ограничений на операции по текущему счету платежного баланса. Валютное законодательство должно позволять вывозить большие суммы наличных денег и переводить деньги за границу с банковских счетов. С 2006 г. благодаря валютной либерализации российский рубль стал конвертируемым для резидентов, что делает возможным повышение его международного статуса.

В 1 полугодии 2008 года ситуация на внутреннем валютном рынке определялась благоприятной внешнеэкономической конъюнктурой, а также чистым притоком частного капитала, что способствовало укреплению рубля. С августа на фоне существенного ухудшения ситуации на мировых финансовых и товарных рынках выход инвесторов из российских активов привел к резкому росту спроса на иностранную валюту на внутреннем рынке.

Значительное сокращение положительного сальдо текущего счета платежного баланса в условиях снижения цен на энергоносители являлось объективным фактором обесценения национальной валюты, поэтому с ноября 2008 года Банк России приступил к масштабной корректировке границ допустимых колебаний стоимости бивалютной корзины, что привело к снижению курса рубля к основным мировым валютам.

Среди экономических факторов, влияющих на международный статус валюты, ключевым является размер национальной экономики.

Доля национальной экономики в глобальном ВВП должна быть существенной, а сама экономика — открытой и играть заметную роль в международной торговле.

Чтобы повысить международный статус валюты, властям следует активно развивать рынок капитала и денежный рынок, где смогут размещать свои сбережения и резервы нерезиденты. Эти финансовые рынки должны быть открытыми и либеральными. По сравнению с другими странами российский финансовый сектор обладает как достоинствами, так и недостатками. Одно из его главных сравнительных преимуществ — высокая капитализация национального рынка акций. В 2009 году она достигла примерно 100% ВВП, что сопоставимо с аналогичными показателями развитых фондовых рынков Японии и Франции и вдвое больше, чем в Германии и Италии. В абсолютном выражении капитализацию рынка акций эмитентов, обращающихся на внутреннем рынке, можно оценить в 1,3 трлн. долл., а с учетом акций компаний, обращающихся на внешних рынках, — в 1,5 трлн. долл.

Международные позиции рубля зависят от экономического потенциала, который определяет статус страны в мировой экономике и международных экономических отношениях. В этой связи актуальна проблема снижения топливно-сырьевой ориентации российского экспорта и перехода к его диверсификации на инновационной основе.

Следовательно, важной предпосылкой развития рубля как мировой валюты является совершенствование российского финансового рынка. Эффективность разработанной в России стратегии его развития снижается, так как она ограничивается лишь одним его сегментом – рынком ценных бумаг, без учета взаимосвязанного с ним кредитного, валютного, страхового рынков. Предстоит повысить капитализацию, емкость, глубину российского финансового рынка, его конкурентоспособность по количественным и качественным показателям.

В современных условиях для постепенного внедрения рубля в международный оборот важно развитие институциональной структуры и инфраструктуры финансового рынка, повышение конкурентоспособности его профессиональных участников, особенно банков, страховых компаний.

Использование рубля в качестве мировой валюты возложит определенные обязательства на экономику и валютную систему России. Этот статус требует от страны-эмитента подчинять внутреннюю экономическую, в том числе валютную политику, задаче достижения внешнего равновесия экономики, платежного баланса, курса национальной валюты. При этом необходимо поддерживать стабильность валюты и цен, сдерживать инфляционный процесс, не прибегать к конкурентной девальвации, валютным и торговым ограничениям в целях стимулирования национального экспорта.

Использование рубля в качестве мировых денег дает шанс приобрести в будущем определенные преимущества, необходимые для повышения эффективности международных экономических отношений и экономики России, но связано с рисками в разных сферах и формах проявления.

Важную роль играет совершенствование механизмов, которые регулируют принятие и реализацию решений. В их числе: экономические, валютные, кредитные, политические, административные, правовые. Правовой аспект включает меры по сближению российского и международного права, создание нормативно-правовых условий, противодействующих рискам, связанным с использованием рубля в качестве интернациональной меры стоимости (валюты цены), международного платежного средства (валюты платежа), международного средства накопления резервов.

Однако преждевременно выдвигать задачу повышения роли российского рубля в мировой валютной системе. Ямайская валютная система стала неэффективной как форма организации стабильных международных валютных отношений и не обеспечивает стабильность курса ведущих валют. Ее структурный принцип, базирующийся на стандарте СДР, практически изжил себя. Концепция СДР оказалась нежизнеспособной, так как эта международная валютная единица не стала, как предполагали ее авторы, мировыми деньгами. На практике происходит фактическая трансформация стандарта СДР в двувалютную систему в составе доллара и евро. Прогнозируется формирование многовалютной системы с включением в нее также иены и, возможно, китайского юаня. Но рассматривать сегодня российский рубль в качестве активного претендента на эту роль пока преждевременно.

Дешевеющий российский рубль, подверженный сильной инфляции, был вытеснен с внутреннего рынка более стабильной и надежной валютой - американским долларом.

Это значит, что те деньги сейчас, которые лучше выполняют функции денег, то есть функции средства обращения и средства накопления меры стоимости, не только повышаются в цене, но и успешно выталкивают с рынка деньги, которые с этими функциями не справляются. И это естественно. Соответственно, для того, чтобы рубль оставался национальной валютой, он должен нормально выполнять функции денег, а именно его курс должен быть стабилен.

Потому что, как только будет раскручиваться инфляционная спираль, механизм вытеснения включается в действие. О том же говорят эксперты ЕБРР в отношении валют стран центральной и восточной Европы. Если евро окажется успешным, чешская крона и болгарский лев могут потерять обслуживаемые ими сейчас зоны.

Кроме того, курсообразование для стран, у которых валюта широко используется во всем мире, происходит совсем по другим законам, чем курсообразование тех стран, валюта которых находится только во внутреннем обороте и во внутреннем обороте которых циркулирует иностранная валюта.

Эффективное развитие современной экономики невозможно без широкого внешнеэкономического сотрудничества с другими странами. Однако у каждой страны своя валюта. Поэтому при осуществлении внешнеторговых операций, вывозе доходов от иностранных инвестиций и операций трансграничного движения капитала происходит конвертируемость национальной валюты в другие. Любые ограничения на обмен валюты рассматриваются международными инвесторами как дополнительный фактор риска, что повышает стоимость привлечения иностранных кредитов и требования к рентабельности капиталовложений.

Конвертируемость валюты – показатель степени открытости экономики, необходимое условие интеграции страны во всемирное хозяйство, так как интернационализация хозяйственных связей требует взаимосвязи рынков товаров, услуг, капиталов, валют. Для России в настоящее время одной из основных целей является укрепление экономики и повышение международной роли национальной валюты на основе расширения степени конвертируемости рубля.

Конвертируемость российского рубля напрямую связана с инвестированием в отечественную экономику, с международной конкурентоспособностью российских товаров, а значит, и с ростом благосостояния наших граждан. Кроме того, она необходима для поднятия престижа России как члена МВФ. Международно-правовые обязательства по обеспечению конвертируемости рубля были закреплены в июне 1996 г., когда Россия официально присоединилась к статье VIII Устава МВФ. 22 июля 2007 г. вступил в силу Закон «О внесении изменений в федеральный закон «О валютном регулировании и валютном контроле», отменяющий ограничения для свободной конвертируемости рубля. Для России в настоящее время одной из основных целей является укрепление экономики и повышение международной роли национальной валюты на основе расширения степени конвертируемости рубля. Введение полной конвертируемости рубля — назревшая мера, поскольку из-за его неполной конвертируемости российские предприятия несут существенные убытки, главным образом в отношениях со странами СНГ и третьего мира.

Таким образом, внешняя конвертируемость рубля нужна в первую очередь для снижения издержек участников внешнеэкономической деятельности, особенно в отношениях со странами СНГ и государствами – эмитентами валют, не являющихся свободно конвертируемыми. Во вторую очередь она необходима для стимулирования иностранных инвестиций и в последнюю – для поднятия престижа России как члена МВФ.

Заключение

Национальная валютная система России формируется с учетом структурных принципов мировой валютной системы, поскольку страна взяла курс на интеграцию в мировое хозяйство и вступила в июне 1992 года в МВФ.

В данный момент валютная политика России вырабатывается в чрезвычайно сложных экономических и политических условиях. Так как из-за существующих проблем России нужно корректировать механизм управления валютной системой государства. Здесь нельзя подобрать шаблон или делать так, как в других странах. Каждое государство должно самостоятельно разработать свою линию поведения для эффективного и слаженного функционирования валютной системы своей страны.

В процессе создания эффективно работающего и подконтрольного внутреннего валютного рынка необходимо соблюдение следующих основных принципов.

Валютное регулирование осуществляемых операций, являясь частью денежно-кредитной политики государства, должно своими методами способствовать достижению целей экономической стабилизации;
Валютная политика, оказывающая весьма масштабное влияние на экономическую жизнь общества, должна отличаться последовательностью, логичностью, стабильностью, взвешенностью;
Валютное законодательство в Российской Федерации еще далеко от полного своего становления. Оно объективно ограничено, не полностью систематизировано;
Необходимость сочетания активного нормотворчества в области валютного регулирования с одновременным введением мер контроля над выполнением установленных правил совершения валютных операций.

В этой связи одной из наиболее актуальных задач, является развитие комплексной системы государственного валютного контроля, обеспечивающей эффективный контроль за соблюдением валютного законодательства резидентами и нерезидентами в Российской Федерации.

Список использованной литературы

О валютном регулировании и валютном контроле. Закон Российской Федерации от 10 декабря 2003 № 173-ФЗ (в ред. от 22.07.2008 N 150-ФЗ) // Информационно-правовая система «Гарант»
Авдокушин Е. Ф. Международные экономические отношения: учебное пособие . – М.: Маркетинг , 2011.-194с.
Борисов С. М. Российский рубль – резервная валюта?/ / Деньги и кредит 2016г. -- №3
Буторина О., Доклад на научно-практическом семинаре Комитета «Россия в объединенной Европе» - 2017. – 9 с.
Вестник банка России № 1 от 13.01 2018. – 51 с.
Годовой отчет Центрального банка РФ, 2018. – 269 с.
Киреев А.П. Международная экономика – М: Международные отношения, 2006. – 416 с.
Кокшаров А. Быков П. Заряд еврооптимизма/ / Эксперт 2010 г. - №28
Красавина Л.Н. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения – М.: Финансы и статистика, 2018, - 606 с.
Круглов В.В. Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношений . – М.: «Инфра-М», 2015 г.
Ломакин В.К. Мировая экономика: Учебник для вузов. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2012. – 727 с
Международные экономические отношения: Учебник для вузов / под ред. В.Е. Рыбалкина. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2017. – 605 с.
Мировая экономика: Учебник / под ред. А.С. Булатова. – М.: Юрист, 2015. – 734 с
Носкова И.Я. Международные экономические отношения /Максимова Л.М.. – М.: Экуономик-пресс, 2017. – 282 с.
Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики РФ// www.gks.ru
Официальный сайт "РИА Новости" // http://www.rian.ru/economy/
Официальный сайт МВФ // www.imf.org
Официальный сайт ЦБ КНР // www.pbc.gov.cn
Официальный сайт Центрального банка РФ // www.cbr.ru.
Официальный сайт Всемирного золотого совета // www.gold.org