Финансовый анализ бухгалтерского баланса предприятия (Исследование финансового состояния ОАО «СРСУ–3 г. Новополоцк»)

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

В связи с повышающейся самостоятельностью предприятий, увеличивается доля их экономической и юридической ответственности. Резко возрастает значение финансовой устойчивости субъектов хозяйствования. Все это значительно увеличивает роль анализа их финансового состояния: наличия, размещения и использования денежных и оборотных средств. Предприятиям в нынешнее время для эффективной работы необходимо уметь анализировать свою прошлую деятельность и планировать будущую деятельность,чтобы избежать ошибок.

Экономика Беларуси остается уязвимой для внешних шоков.Такими шоками может стать рост цен на нефть, снижение спроса на белорусскую продукцию со стороны основных торговых партнеров, последствия мирового финансово-экономического кризиса. Внутренние факторы, которые могут оказать отрицательное положение на экономическую ситуацию в стране. Это рост дефицита текущего счета платежного баланса, низкий объем золотовалютных резервов, узкая экспортная база. В последнем случае речь идет о том, что основу белорусского экспорта составляет небольшая группа товаров − нефтепродукты, калийные удобрения, продукция машиностроения.

В случае если бы восстановление от продолжающегося глобального экономического кризиса проходило медленнее, чем ожидалось, это могло иметь отрицательное воздействие на финансовое положение субъектов хозяйствования Беларуси и экономику страны в целом.

Актуальность данного вопроса обусловлена необходимостью развития методик анализа финансового состояния предприятий. Эти методики направлены на экспресс-оценку финансового состояния предприятия, подготовку информации для принятия управленческих решений, разработку стратегии управления финансовым состоянием.

Основная цель финансового анализа предприятия – получение ключевых показателей, которые дают объективную и точную оценку финансового состояния предприятия, изменений в структуре активов и пассивов, наличии и движении оборотных средств предприятия, в расчетах с дебиторами и кредиторами и т.д.

Цели анализа достигаются в результате решения определенного взаимосвязанного набора аналитических задач.

При проведении финансового анализа целесообразно применение не только количественных методов, но и качественных, в основе которых лежит оценка уровня менеджмента на предприятии, что позволит получить комплексную и более надежную оценку уровня финансовой устойчивости не только на момент проведения исследования, но и в перспективе развития предприятия.

При исследованности методов и методик оценки финансовой устойчивости предприятия следует подчеркнуть существующие сложности при практическом использовании разработанных в теории методик анализа финансовой устойчивости, что является следствием следующих факторов:

- во–первых, главным источником информации является баланс предприятия, представляющий собой моментную характеристику его деятельности, а, значит, содержащий случайные вероятностные данные, использование которых для анализа может привести к получению неверных оценок;

- во–вторых, основным методом анализаявляется главный коэффициентный недостаток, который заключается в значительных проблемах качественной интерпретации полученных значений коэффициентов.

Главная цель данной работы – провести финансовый анализ бухгалтерского баланса ОАО «СРСУ–3 г. Новополоцк».

Исходя из поставленной цели, можно сформулировать следующие задачи исследования, проводимого в рамках курсовой работы:

- изучение методологии проведения финансового анализа предприятия с использованием данных годовых отчетов предприятия;

- анализ имущества предприятия;

- анализ показателей платежеспособности и ликвидности;

- анализ прибыли и рентабельности;

- обоснование основных направлений улучшения финансового состояния ОАО «СРСУ–3 г. Новополоцк».

Предметом исследования выступает финансовое состояние организации. Объект исследования − ОАО «СРСУ–3 г. Новополоцк».

Исходными данными при проведении исследования в работе являются нормативные документы по оценке финансового состояния субъектов хозяйствования, монографии отечественных авторов по вопросам проведения финансового анализа, учебники и учебные пособия, данные бухгалтерского учета и отчетности ОАО «СРСУ–3 г. Новополоцк» (за 3 года с 2014 года по 2016 год включительно).

1. Теоретико−методологические основы анализа финансового состояния организации

1.1. Сущность финансового состояния и проблемы развития финансового потенциала организации

Финансовое состояние предприятия − это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени.^[1] В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность.^[2]

В результате осуществления какой−либо хозяйственной операции финансовое состояние может оставаться неизменным либо улучшиться или ухудшиться. Поток хозяйственных операции, совершаемых ежедневно, является как бы «возмутителем» определенного состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ изменения источников средств, для покрытия вложений капитала в основные фонды или производственные затраты позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния организации и повышению ее устойчивости.^[3]

Финансовое состояние организации, ее устойчивость и стабильность зависят от результатов ее производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение организации. Напротив, в результате спада объемов производства и продаж происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния организации и ее платежеспособности. Следовательно, устойчивое финансовое состояние является итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности организации.^[4]

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот. Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства.^[5]

Устойчивое финансовое положение, в свою очередь, оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами.^[6] Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование.

Основным инструментом для оценки деятельности хозяйствующего субъекта является финансовый анализ, с помощью которого объективно оценить внутренние и внешние отношения анализируемого объекта, охарактеризовать его платежеспособность, эффективность и доходность деятельности, перспективы развития, а по результатам оценки принять обоснованное решение.^[7]

Финансовый анализ – более широкое понятие, чем анализ финансового состояния, так как он включает наряду с анализом финансового состояния еще и анализ формирования и распределения прибыли, себестоимости продукции, реализации и другие вопросы.

Финансовый анализ представляет собой способ накопления, трансформации и использования информации финансового характера, имеющего целью: оценить текущее и перспективное финансовое состояние предприятия; оценить возможные ицелесообразные темпы развития предприятия с позиции финансового их обеспечения; выявить доступные источники средств и оценить возможность и целесообразность их мобилизации; спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов.^[8]

Главная цель анализа – своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.^[9]

При этом необходимо решать следующие задачи:

- на основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения финансового состояния;

- прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов; разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов;^[10]

- разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

Финансовый анализ может проводиться для сравнения собственной компании с другой (бенчмаркинг).^[11]

Бенчмаркинг (от англ. benchmark − точка отсчета) − это сравнительный анализ итогов работы компании с результатами более успешных конкурентов или эффективно работающих предприятий других отраслей. Результатом бенчмаркинга является выбор оптимального способа ведения бизнеса. Иногда бенчмаркинг называют эталонным тестированием. Самым простым примером бенчмаркинга является сравнение объема продаж компании с аналогичным показателем ближайшего конкурента. Суть этой методики заключается в том, чтобы понять, за счет каких показателей достигается больший объем, какие процессы конкурента выстроены лучше.^[12]

Бенчмаркинг включает в себя целый комплекс средств, позволяющих систематически находить, оценивать и учиться на хороших примерах с тем, чтобы приобретенные знания использовать для улучшения деятельности своего хозяйствующего субъекта.

Управленческие решения, основанные на точных расчетах, глубоком и всестороннем анализе, должны положительно влиять на финансовую устойчивость предприятия, что обуславливается правильным наличием и размещением капитала, эффективностью его использования; финансовой независимостью предприятия, степенью производственного риска, риска банкротства, запасом финансовой устойчивости и т.д. Анализом финансового состояния предприятия занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы с целью изучения эффективности использования ресурсов, банки для оценки условий кредитования и определения степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д.^[13]

В настоящее время технологии, с помощью которых организация может оценивать свое текущее состояние и вырабатывать эффективные и результативные стратегии будущего развития, претерпевают значительные изменения. В связи с этим встает вопрос о выборе инструментария оценки потенциала организации, который позволит определять внутренние возможности и слабости организации, обнаруживать скрытые резервы в целях повышения эффективности ее деятельности.^[14]

Понятие «потенциал организации» включает в себя источники, возможности, средства, запасы, которые могут быть использованы организацией для решения задач, достижения целей в определенной области.

Финансовый потенциал организации (ФПО) – это отношения, возникающие на организации по поводу достижения максимально возможного финансового результата при условии:^[15]

- наличия собственного капитала, достаточного для выполнения условий ликвидности и финансовой устойчивости;

- возможности привлечения капитала, в объеме необходимом для реализации эффективных инвестиционных проектов;

- рентабельности вложенного капитала;

- наличия эффективной системы управления финансами, обеспечивающей прозрачность текущего и будущего финансового состояния. Методика определения уровня ФПО включает определенную последовательность шагов.^[16]

1) Оценка ФПО по финансовым показателям.

На данном шаге предлагается провести экспресс–анализ основных показателей, характеризующих ликвидность, платежеспособность и финансовую устойчивость организации.

2) Составление кривой ФПО по финансовым показателям и определение уровня ФПО.

Результаты сопоставления полученных значений финансовых коэффициентов со шкалой, характеризующей уровни ФПО по финансовым коэффициентам.

Итоговую оценку уровня ФПО по финансовым показателям рекомендуется проводить экспертным путем.

3) Оценка ФПО по критерию «наличие эффективной системы управления финансами».

Данный вид оценки проводится экспертным путем и предполагает отнесение организации к тому или иному уровню ФПО по следующему принципу:

- высокий уровень ФПО – наличие на организации системы бюджетного планирования;

- средний уровень ФПО – наличие на организации системы плановых отчетов;

- низкий уровень ФПО – наличие на организации системы планирования коэффициентным методом.

4) комплексная оценка ФПО.^[17]

На данном шаге определяется комплексная оценка ФПО.Данный этап рекомендуется проводить экспертным путем на основании значимости каждой составляющей.

Таким образом, оценка производственного и финансового потенциала организации – необходимый этап стратегического анализа и управления, охватывающий все основные внутренние процессы. В результате такого анализа обеспечивается системный взгляд на организацию, который позволит не только выявить все сильные и слабые стороны, но и создать на этой основе комплексный план перспективного развития. ^[18]

1.2. Методология комплексной оценки финансового состояния предприятия

Информационной основой проведения анализа финансового потенциала предприятия является финансовая бухгалтерская отчетность, которая представляет собой комплекс взаимоувязанных показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия за отчетный период.^[19]

Данные отчетности используются при проведении анализа деятельности предприятия, в процессе которого оцениваются итоги хозяйственной деятельности предприятия.^[20] Вместе с тем, отчетность необходима для оперативного руководства хозяйственной деятельностью и служит исходной базой для последующего планирования и принятия управленческих решений. Информационное обеспечение анализа предполагает соблюдение определенных требований при сборе информации:

1. информация должна быть аналитичной, т.е. должна соответствовать потребностям анализа и диагностики;

2. информация должна быть сопоставимой по предмету и объектам анализа, периоду времени, методике исчисления показателей, единицам измерения иряду других признаков;

3. информация должна достоверно и объективно отражать анализируемые идиагностируемые процессы и явления;

4. информация должна исключать обособленность и дублирование разных источников информации, это означает, что каждое явление, каждый процессдолжны регистрироваться только один раз, а полученные результаты могутиспользоваться не только в анализе, но и в учете, планировании, контроле.

5. информация должна быть доброкачественной (полнота, правильность расчетов и оформления, согласованность).

Анализ финансовой отчетности проводят сама фирма и ее внешние поставщики капитала−кредиторы и акционеры−инвесторы. Содержание и направления анализа различаются в зависимости от специфических интересов того, кто его проводит.^[21]

Руководство фирмы использует финансовый анализ для целей обеспечения внутреннего контроля, а также для удовлетворения требований кредиторов и держателей акций к финансовому состоянию и управлению финансами фирмы. С точки зрения внутреннего контроля финансовый анализ необходим для эффективного планирования и управления.^[22]

Другие группы − правительство, профсоюзы, общественность − имеют собственные интересы: надежность уплаты налогов, способность выплачивать заработную плату, стабильность занятости или, например, охрану окружающей среды.^[23]

Таким образом, очевидно, что содержание финансового анализа может различаться в зависимости от конкретных интересов аналитиков.

Основным инструментом для оценки деятельности хозяйствующего субъекта является финансовый анализ, с помощью которого можно объективно оценить внутренние и внешние отношения анализируемого объекта, охарактеризовать его платежеспособность, эффективность и доходность деятельности, а по результатам оценки принять обоснованные решения.^[24]

Анализ проводится в следующих направлениях: оценивается структура баланса (активов и пассивов); анализируется платежеспособность на основе оценки ликвидности; определяется финансовая устойчивость (запас источников собственного капитала); определяется удовлетворительная (неудовлетворительная) структура баланса; оценивается деловая активность.

Рекомендуется начинать анализ финансового состояния с оценки итогов разделов актива и пассива баланса.^[25]

Предварительное ознакомление с итогами работы предприятия проводится по балансу (форма №1 бухгалтерского учета) и начинается с анализа валюты (итога) баланса. Он отражает реальную стоимость имущества предприятия с учетом износа основных средств, малоценных и быстроизнашивающихся предметов и нематериальных активов. Этот показатель служит базой для дальнейшего расчета индикаторов финансового состояния предприятия. Итог баланса на конец периода сравнивают с итогом на начало периода. Это анализ по горизонтали, позволяющий определить общее направление движения баланса: увеличение итога баланса оценивается положительно, уменьшение – отрицательно.^[26]

Затем определяют характер изменения отдельных статей баланса.

Далее проводится анализ наличия и увеличения остатков по «больным» статьям баланса: «Убытки» в пассиве баланса, «Дебиторская задолженность, в том числе просроченная», «Кредиторская задолженность, в том числе просроченная», «Возмещение убытков, причиненных неисполнением или ненадлежащим исполнением обязательств». Наличие убытков свидетельствуето нерентабельности предприятия. Если оно является планово–убыточным, то сумму убытка следует сопоставить с плановой величиной или соответствующей суммой предшествующего периода. Наличие кредитов и прочих займов, не погашенных в срок, сигнализирует о низкой платежеспособности предприятия на дату составления баланса.^[27]

Критерии оценки финансового положения −ликвидность и платежеспособность предприятия, т.е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.

Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса достигается путем установления равенства между обязательствами и активами.^[28]

Ликвидность активов – способность его трансформироваться в денежные средства. А степень ликвидности актива определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.

В общем случае предприятие считается ликвидным, если его текущие активы превышают текущие обязательства. ^[29]

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежныхсредств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:

а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;

б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность.^[30]

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов.^[31]

В рыночных условиях, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляется за счет самофинансирования, а принедостаточности собственных финансовых ресурсов – за счет заемных средств, важной аналитической характеристикой является финансовая устойчивость предприятия.

Финансовая устойчивость - это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность.^[32] В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, либо улучшиться, либо ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы «возмутителем» определенного состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложения капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости.^[33]

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово−хозяйственной деятельности.^[34]

Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется, следовательно, соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной учетно–аналитической практике разработана система показателей. Коэффициент концентрации собственного капитала илифинансовой независимости (Кфн) характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредитов предприятие. Коэффициент рассчитывается по формуле (1):

(1)

Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации привлеченного (заемного) капитала − их сумма равна 1 (или 100%).

Коэффициент финансовой зависимости (Кфз) является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала.^[35] Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если егозначение снижается до единицы (или 100%), это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие. Коэффициент финансовой зависимости рассчитывается по формуле (2):

(2)

Коэффициент маневренности собственного капитала (Км) показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности,т. е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована, и рассчитывается по формуле (3).^[36] Значение этого показателя может ощутимоварьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевойпринадлежности предприятия. Собственные оборотные средства представляют собой сумму собственного капитала и долгосрочных кредитов за минусом внеоборотных активов (р. III + р. IV – р. I баланса).

(3)

Коэффициент структуры долгосрочных вложений. Логика расчета этого показателя основана на предположении, что долгосрочные ссуды и займыиспользуются для финансирования основных средств и других капитальных вложений. Коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами.^[37]

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кд) определяется как отношение долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов рассчитывается по формуле (4):

(4)

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств показывает, какая часть в источниках формирования внеоборотных активов на отчетную дату приходится на собственный капитал, а какая на долгосрочные заемные средства.^[38] Особо высокое значение этого показателя свидетельствует о сильной зависимости от привлеченного капитала, о необходимости выплачивать в перспективе значительные суммы денежных средств в виде процентов за пользование кредитами и т. п. Рост этого показателя в динамике − негативная тенденция, означающая, что предприятие все сильнее и сильнеезависит от внешних инвесторов.

Доля дебиторской задолженности в активе баланса (К_деб) показывает удельный вес дебиторской задолженности в активе баланса, и рассчитывается по формуле (5).Рост этого показателя оказывает негативное влияние, как на уровень отдельных показателей, так и в целом на эффективность хозяйственной деятельности предприятия:

(5)

где стр.250 – расчеты с учредителями.

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала (Кс)как и некоторые из вышеприведенных показателей, этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Он имеет довольно простую интерпретацию: его значение, например, равное 0,178, означает, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится 17,8 коп. заемных средств. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов кредиторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала рассчитывается по формуле (6)^[39]:

(6)

Не существует каких–то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и др. Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате сопоставления по группам.

Определение удовлетворительной (неудовлетворительной) структуры баланса обычно начинается с анализа изучения объема основных средств, их динамики и структуры. Основное внимание уделяется исследованию состава и структуры основных производственных фондов.^[40]

При рассмотрении структуры бухгалтерского баланса в целях обеспечения сопоставимости исследуемых данных по статьям и разделам бухгалтерского баланса на начало и конец отчетного периода анализ проводится на основе удельных показателей, рассчитываемых к валюте бухгалтерского баланса, которая принимается за 100 процентов, определяется как изменение данных показателей в структуре бухгалтерского баланса за рассматриваемый период, так и направленность изменений (увеличение, снижение).^[41]

Исследование структуры пассива бухгалтерского баланса устанавливает одну из причин финансовой неустойчивости организации, приведшей к ее неплатежеспособности (нерационально высокая доля заемных средств в источниках, привлекаемых для финансирования хозяйственной деятельности).

В качестве критериев для оценки удовлетворительности структуры бухгалтерского баланса организации используются следующие показатели:^[42]

- коэффициент текущей ликвидности;

- коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

Основанием для признания структуры бухгалтерского баланса неудовлетворительной, а организации − неплатежеспособной является наличие одновременно следующих условий:

1) коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода в зависимости от отраслевой (подотраслевой) принадлежности организации имеет значение менее нормативного (К1 ≥ 1,2);

2) коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода в зависимости от отраслевой (подотраслевой) принадлежности организации имеет значение, менее нормативного (К2 ≥ 0,15 ).

Коэффициент текущей ликвидности.^[43] Характеризует общуюобеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств организации.Коэффициент текущей ликвидности (К1) рассчитывается по формуле (7):

(7)

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. Характеризует наличие у организации собственных оборотных средств, необходимых для ее финансовой устойчивости.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К2) рассчитывается как отношение суммы итогов разделов III и строка 640 пассива баланса за вычетом итога раздела I актива баланса к итогу раздела II актива баланса и рассчитывается по формуле(8):

(8)

В большей мере по коэффициенту текущей ликвидности оценивают финансовую устойчивость покупатели и держатели акций организации.

Деловая активность проявляется в динамичности развития организации, достижении поставленных целей. В финансовом аспекте деловая активность проявляется, прежде всего, в скорости оборота средств.

Оценка деловой активности направлена на анализ результатов иэффективность текущей основной производственной деятельности. Оценка деловой активности на качественном уровне может бытьполучена в результате сравнения деятельности данного предприятия иродственных по сфере приложения капитала предприятий.

Количественная оценка делаетсяпо двум направлениям: степень выполнения плана (установленного вышестоящей организациейили самостоятельно) по основным показателям, обеспечение заданных темпових роста; уровень эффективности использования ресурсов предприятия.^[44]

Для реализации первого направления анализа целесообразно такжеучитывать сравнительную динамику основных показателей (формула 9). В частности, оптимально следующее их соотношение:

Тпб > Тр >Так >100%,

(9)

где Тпб−, Тр–, Так – соответственно темп изменения прибыли, реализации, авансированного капитала.

Эта зависимость означает что:

а) экономический потенциал предприятиявозрастает;

б) по сравнению с увеличением экономического потенциала объемреализации возрастает более высокими темпами, т.е. ресурсы предприятияиспользуются более эффективно;

в) прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует, как правило, об относительном снижении издержек производства и обращения.^[45]

Однако возможны и отклонения от этой идеальной зависимости, приче мне всегда их следует рассматривать как негативные, такими причинам являются: освоение новых перспектив направления приложения капитала, реконструкция и модернизация действующих производств и т.п. Эта деятельность всегда сопряжена со значительными вложениями финансовых ресурсов, которые по большей части не дают быстрой выгоды, но в перспективе могут полностью окупиться.

При анализе оборачиваемости оборотных средств особое внимание должно уделяться производственным запасам и дебиторской задолженности. Чем меньше омертвляются финансовые ресурсы в этих активах, тем более эффективно они используются, быстрее оборачиваются, приносят предприятию все новые и новые прибыли.

Обобщенной характеристикой продолжительности омертвления финансовых ресурсов в текущих активах является показател продолжительности операционного цикла, т.е. того, сколько дней в среднем проходит с момента вложения денежных средств в текущую производственную деятельность до момента возврата их в виде выручки на расчетный счет. Этот показатель в значительной степени зависит от характера производственной деятельности; его снижение – одна из основных внутрихозяйственных задач предприятия.^[46]

Оценка рентабельности. К основным показателям этого блока, используемым в странах с рыночной экономикой для характеристики рентабельности вложений в деятельность того или иного вида, относятся рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала. Экономическая интерпретация этих показателей очевидна – сколько рублей прибыли приходится на один рубль авансированного (собственного) капитала.^[47]

Относительные показатели деловой активности характеризуют эффективность использования ресурсов (имущества) предприятия. Их можно представить в виде системы финансовых коэффициентов – показателей оборачиваемости.

Коэффициент оборачиваемости активов (К_оА) (формула 10)измеряет оборачиваемость средств, вложенных в активы, и показывает, эффективно ли используются активы для получения дохода и прибыли. Отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период всего капитала организации).

(10)

где В – выручка от реализации товаров (продукции, работ, услуг) без косвенных налогов;

А – средняя стоимость активов за расчетный период (квартал, год).

Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов (К_оВА) (формула 11) показывает скорость оборота немобильных активов предприятия за анализируемый период.

(11)

где ВА – средняя стоимость внеоборотных активов за расчетный период.

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (К_оОА) (формула 12) показывает скорость оборота мобильных активов за анализируемый период.

(12)

где ОА –средняя стоимость оборотных активов за расчетный период.

Коэффициент оборачиваемости запасов (К_оЗ) (формула 13) показывает скорость оборота запасов (сырья, материалов, незавершенного производства, готовой продукции на складе, товаров).

(13)

где С – себестоимость реализации, товаров (продукции, работ, услуг);

З – средняя стоимость запасов за расчетный период.[15, c. 303]

Коэффициент оборачиваемости готовой продукции (К_оГП) (формула 14) показывает, как долго денежные средства связаны в готовой продукции.

(14)

где ГП – средняя за период стоимость готовой продукции.

Коэффициент оборачиваемости денежных средств (К_оДС) (формула 15) показывает срок оборота денежных средств.

(15)

где ДС – средняя стоимость денежных средств.

Коэффициент фондоотдачи (К_оОС) (формула16) отражает уровень эксплуатации основных средств и результативность их применения.

(16)

где ОС – средняя остаточная стоимость основных средств.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (К_оСК) (формула 17) отражает активность собственного капитала. Рост в динамике означает повышение эффективности использования собственного капитала.

(17)

где СК – средняя стоимость собственного капитала за расчетный период.

Коэффициент оборачиваемости заемного капитала (К_оЗК) (формула 18) показывает, сколько требуется оборотов для погашения всей задолженности.

(18)

где ЗК – средняя стоимость привлеченного заемного каптала за расчетный период.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (К_оДЗ) (формула 19) показывает число оборотов, совершенных дебиторской задолженностью за анализируемый период.

(19)

где ДЗ – средняя стоимость дебиторской задолженности за расчетный период.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (К_оКЗ) (формула 20) показывает скорость оборота кредиторской задолженности предприятия.

(20)

где КЗ –средний остаток кредиторской задолженности за расчетный период.

Все явления в процессе хозяйственной деятельности предприятий находятся во взаимозависимости и обусловленности. Одни из них непосредственно связаны между собой, другие косвенно.

Существуют различные виды экономического анализа.^[48] Они могут быть классифицированы по целомуряду классификационных признаков. Основными из них являются следующие: цель исследования, объект изучения, субъект анализа (пользователи результатов анализа), периодичность проведения, назначение, направление исследования, горизонт проведения, круг изучаемых вопросов и др.^[49]

По признаку «субъект анализа» различают два вида – внутренний и внешний. Внутренний – предназначен, как правило, для ограниченного круга потребителей, в первую очередь для руководителей предприятия; проводится на основе как общедоступной, так и конфиденциальной аналитической информации; предполагает возможность использования разнообразных процедур и методов проведения анализа. Внутренний анализ проводится службами предприятия, и ею результаты используются для планирования финансового состояния предприятия, обеспечения финансовой устойчивости и платежеспособности. Его цель – установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы обеспечить эффективное функционирование предприятия, получение максимума прибыли и исключение банкротства.^[50]

Внешний – предназначен для широкого кругапотребителей, в том числе и сторонних; проводится на основе общедоступной аналитической информации, предполагает использование унифицированных процедур и методов проведения анализа.

Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель – установить возможность выгодного вложения средств, чтобы обеспечить максимум прибыли и минимизировать коммерческие и финансовые риски.

При анализе бухгалтерской (финансовой) отчетности используются общенаучные и специальные методы, которые характерны для всех направлений экономического анализа, хотя преобладающая роль принадлежит балансовому и другим идентичным методам.^[51]

Анализу отчетности свойствен системный комплексный подход, учитывающий целостность деятельности хозяйствующего субъекта, взаимосвязь и взаимодействие отдельных ее сторон и их противоречивое влияние на конечные результаты. Хозяйственные процессы самостоятельно изучаются лишь с целью определения и измерения их влияния на конечные финансовые результаты и на другие обобщающие показатели деятельности.

Метод анализа − это системный комплексный подход к изучению результатов деятельности хозяйствующего субъекта, выявлению и измерению противоречивого влияния на них отдельных факторов, обобщению материалов анализа в виде выводов и рекомендаций на основе обработки специальными приемами всей имеющейся информации о результатах этой деятельности.^[52]

Финансовый анализ проводится с помощью разного типа моделей, позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями отчетности. Можно выделить три основных типа моделей, которые используются в финансовом анализе: дескриптивные, предикативные и нормативные.

Горизонтальный (временной) анализ − это сравнение каждой позиции отчетности с аналогичной ей позицией в предыдущем периоде или за более длительный промежуток времени.

С помощью горизонтального анализа определяются абсолютные и относительные отклонения статей (или групп статей) по сравнению с началом отчетного периода, прошлым периодом.

Ценность результатов горизонтального анализа существенно снижается в условиях инфляции.

Самым важным фактором при анализе финансовой отчетности является тренд. Сравнение финансовой отчетности за ряд лет позволяет выявить также направление, скорость и амплитуду тренда. Сравнение финансовой отчетности за два или три года может быть выполнено путем расчета цепных приростов в процентном выражении. Анализ за более длительный период лучше производить при помощи трендов.^[53]

Трендовый анализ − это сравнение каждой позиции отчетности с аналогичной ей позицией ряда предыдущих периодов и определение тренда, т. е. основной тенденпии динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем.

Вертикальный анализ − это определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением изменения каждой позиции по сравнению с предыдущим периодом.^[54]

Горизонтальный и вертикальный анализ взаимодополняют друг друга. Оба эти вида анализа особенно ценны при межхозяйственных сопоставлениях, поскольку позволяют сравнивать отчетность совершенно разных по роду деятельности и объемам производства предприятий.

Наиболее известными и широко используемыми инструментамит (приемами) анализа финансового положения являются отношения (коэффициенты), расчет которых основан на существовании определенных взаимосвязей между отдельными статьями баланса. Они выражают математическое взаимоотношение между двумя величинами. Анализ этих отношений позволяет аналитику выявить скрытые явления. Правильное истолкование явления дает возможность увидеть проблемы, требующие более глубокого изучения. Полезность анализа отношений для принятия решений зависит от правильности их интерпретации. Это самый трудный аспект анализа отношений, так как он требует знания внутренних и внешних факторов их формирования. Интерпретировать отношения надо с большой осторожностью, так как одни и те же факторы могут влиять и на числитель и на знаменатель. Фактический уровень отношений сравнивается с прошлым, с теоретически обоснованным, с отраслевым. Интерпретация отношений должна быть ориентирована на перспективу.^[55]

Анализ относительных показателей (коэффициентов) – это расчет соотношений отдельных показателей, позиций отчета с позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязей показателей. Относительные показатели подразделяются на коэффициенты распределения и коэффициенты координации. ^[56]

В ходе опроса, проведенного среди более чем 100 финансовых менеджеров компаний, выяснилось, что для проведения финансового анализа компании используют самые разные подходы и методики: от общепринятого коэффициентного анализа, предусматривающего расчет четырех групп показателей (ликвидности, рентабельности, оборачиваемости, структуры капитала), до специальных оценочных показателей, расчет которых регламентируется различными регуляторами – госорганами, и пр.

Самые востребованные методики финансового анализа (таблица 1).

Таблица1 – Топ–10 используемых методик финансового анализа

Методики финансового анализа	Количество респондентов, применяющих данные методики, %
Коэффициентный анализ (ликвидность, рентабельность, оборачиваемость,структура капитала)	68
Анализ ликвидности	62
Оценка стоимости чистых активов	54
Анализ себестоимости	52
Анализ безубыточности	47
Факторный анализ прибыли	45
Сравнительный анализ	41
Факторный анализ рентабельности собственного капитала	39
Оценка финансового состояния заемщика	37
Матрица финансовых стратегий	30

Все перечисленные выше методики имеют свои достоинства и недостатки. Анализируя методы оценки финансового состояния предприятия, следует сказать, что метод анализа относительных показателей (коэффициентный метод) является достаточно оперативным и дает приближенные расчеты. Более точную оценку, возможно, получить, используя трендовый анализ в совокупности с коэффициентным анализом, поскольку первый позволяет произвести достаточно глубокое исследование ситуации и дать оценку на будущее.^[57]

2. Исследование финансового состояния ОАО «СРСУ–3 г. Новополоцк»

2.1. Краткая характеристика организации. Анализ результатов производственно–хозяйственной деятельности

Сегодня ОАО «СРСУ №3 г. Новополоцк» – генподрядная строительно−монтажная организация со списочной численностью 853 человека (с учетом филиала «Ломаши−Агро»), специализирующаяся на строительстве и ремонте объектов нефтехимического и нефтеперерабатывающего комплексов. Кроме того, предприятие имеет опыт работы и занимается строительством (реконструкцией) жилых и общественных зданий, строительством жилых домов усадебного типа и ферм на селе.

ОАО «СРСУ–3 г. Новополоцк» в своем составе имеет работников всех специальностей по выполнению строительных, специальных и монтажных работ и выполняет все работы комплексно.

Белорусский государственный концерн по нефти и химии (концерн «Белнефтехим») в состав которого входит ОАО «СРСУ−3 г. Новополоцк» объединяет крупнейшие производства, оказывающие существенное влияние на экономический потенциал Республики Беларусь.

Нефтехимический комплекс республики играет в национальной экономике структурообразующую роль. В общем объеме промышленной продукции Республики Беларусь удельный вес организаций концерна составляет около 19%, а в общереспубликанском экспорте − более 25%.

В состав концерна входит более 60 организаций. На его долю приходится свыше 30% промышленного производства Беларуси. Концерн производит более 500 видов нефтехимической и химической продукции.

Приоритетом инвестиционной политики концерна является реализация инвестиционных проектов с высокими наукоемкими и ресурсосберегающими технологиями экспортной и импортозамещающей направленности.

Характерной особенностью строительной отрасли является сильная симость строительно−монтажных организаций от наличия объемов работ в собственном регионе, так как наиболее эффективно строительно−монтажное предприятие может работать в ближайшем географическом окружении.

Анализируя выполнение строительно−монтажных работ по заказчикам, можно четко очертить границы целевой отрасли ОАО «СРСУ−3 г. Новополоцк». Основным заказчиком ОАО «СРСУ−3 г. Новополоцк» является нефтеперерабатывающий завод ОАО «Нафтан» и группа строительно–монтажных организаций–конкурентов, выполняющих работы на его объектах строительства, ремонта и реконструкции.

ОАО «СРСУ−3 г. Новополоцк» стремится обеспечить эффективную и бесперебойную работу нефтеперерабатывающих производств, активно участвуя в реализации программ по их строительству, ремонту и реконструкции путем комплексного выполнения строительно−монтажных работ в роли генподрядчика, таким образом и в таком объеме, которые соответствуют высоким профессиональным стандартам и пожеланиям Заказчика.

Основной проблемой стоящей перед ОАО «СРСУ−3 г. Новополоцк» является износ производственного оборудования и парка машин. В связи с этим существует острая необходимость в его обновлении.

Основным направлениемдеятельности ОАО «СРСУ−3 г. Новополоцк» является оказание строительных и ремонтных услуг нефтеперерабатывающему заводу ОАО «Нафтан».

К 2017 году ОАО «СРСУ−3 г. Новополоцк» – главная генподрядная организация на ОАО «Нафтан», способная на 100% удовлетворить постоянно возрастающие, в связи с ростом объемов переработки нефти, потребности в ремонтах нефтеперерабатывающего завода. ОАО «СРСУ−3 г. Новополоцк» отличается высоким уровнем компетенции при организации выполнения работ как с привлечением субподрядных организаций, так и собственными силами. За счет сотрудничества с субподрядными организациями ОАО «СРСУ−3 г. Новополоцк» может значительно изменять масштабы своей деятельности в соответствии с колебаниями спроса на ремонтные работы и новое строительство (модернизацию, реконструкцию), при этом доля объемов работ выполненных собственными силами постоянно приближается, либо находится на уровне средних ежегодных затрат ОАО «Нафтан» на проведение текущих, капитальных и других видов ремонта технологических установок. ОАО «СРСУ−3 г Новополоцк» в высокой степени интегрировано со службами заказчика имеющими отношение к реализации проектов по ремонту и реконструкции завода. Исходя из этого, предприятие располагает планами технического перевооружения ОАО «Нафтан» связанными с выполнением строительно−монтажных работ на 5−7 лет вперед, что позволяет разрабатывать соответствующие собственные планы наращивания компетенции персонала, приведения в соответствие уровня оснащенности спецтехникой и оборудованием. Наличие такого рода планов позволяет ОАО «СРСУ−3 г. Новополоцк» осуществлять обоснованные инвестиции (привлекать инвестиции) в развитие потенциала предприятия с учетом будущего уровня сложности ремонтов.

Отрицательный момент в данной ситуации для заказчика заключается в повышении его зависимости от ОАО «СРСУ−3 г. Новополоцк» в проведении ремонтов (реконструкций). Но в стратегическом (долгосрочном) плане выгоды заказчика значительно превышают недостатки.

Свои коммерческие отношения с контрагентами Общество строит на договорной основе. Основными договорами, заключаемыми Обществом с заказчиками, являются договора строительного подряда.

В таблице 2 приведены экономические показатели производственно–хозяйственной деятельности ОАО «СРСУ –3 г. Новополоцк» за 2014–2016 гг.

Таблица 2 − Экономические показатели производственно−хозяйственной деятельности ОАО «СРСУ–3 г. Новополоцк», 2014−2016 гг.

Наименование показателей	2014 г.	2015 г.	2016 г.	Темп роста, %
				2016 г.к 2014г.	2016 г.к 2015г.
Объем товарной (валовой) продукции в текущих ценах, млн.руб.	20 637	22 824	25 678	124,4	112,5
Выручка от реализации продукции, работ, услуг, млн.руб.	23 059	25 239	31 194	135,3	123,6
Выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг в сопоставимых ценах, млн.руб.	23 059	23 155	23 106	100,2	99,8
Среднегодовая стоимость основных производственных средств, млн.руб.	37 804	38 526	41 000	108,5	106,4
Среднегодовая численность работников, чел.	825	743	729	88,4	98,1
Производительность труда на одного работающего, млн.руб.	25,0	33,9	42,8	171,2	126,3
Затраты на рубль реализованной продукции, руб.	0,93	0,93	0,92	98,9	98,9
Себестоимость реализованных товаров, продукции, работ, услуг, млн.руб.	21 404	23 390	28 833	134,7	123,3
Прибыль от реализации товаров, продукции, работ, услуг, млн.руб.	1632	1820	2328	142,6	127,9
Чистая прибыль, млн. руб.	1 457	1 277	1 422	97,6	111,4
Рентабельность реализованной продукции, %	7,6	7,8	8,1	+0,5 п.п.	+0,3 п.п.

За исследуемый период объем товарной (валовой) продукции возрос, несмотря на уменьшение численности работников. Выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг (за вычетом налогов и сборов, включаемых в выручку) за анализируемый период в фактических ценах имеет тенденцию роста, но рассчитав индекс свободных отпускных цен предприятия, приняв за базисный 2016 год, мы видим, что выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг (за вычетом налогов и сборов, включаемых в выручку) осталась на одном и том же уровне.

Следует отметить также и негативные моменты в деятельности предприятия: наблюдается тенденция увеличения себестоимости реализованных товаров, продукции, работ, услуг с 21404 млн. руб. до 28833 млн. руб.

Положительным моментом является то, что, несмотря на уменьшение численности работников, производительность труда на одного работающего выросла почти в 1,5 раза. Исходя из расчетов таблицы, можно заключить, что на величину производительности труда оказывают влияние две группы факторов: изменение объема товарной (валовой) продукциии изменение численности работников организации.

Наблюдается увеличение как чистой прибыли, так и прибыли от реализации товаров, работ, услуг.

Рентабельность реализованной продукции за анализируемый период повышалась с каждым годом на 0,2% и 0,3% соответственно и составила к концу 2016 года 8,1%. Это значит, что в конце анализируемого периода каждый рубль реализации стал приносить на 0,2 и 0,3 копейки больше прибыли от реализации.

Для производства расчетов в выпускной квалификационной работебыли использованы данные приложений 1, 2.

2.2. Анализ состава и структуры баланса организации

Анализ данных таблицы 3 показал следующее: на протяжении рассмотренного периода активы предприятия возросли на 41,4%. Рост обусловлен увеличением как внеоборотных(на 25,5%), так и оборотных активов (на 62,8%), т.е. также можно сделать вывод, что оборотные активы увеличивались более интенсивно, чем внеоборотные активы.

В общей сумме в 2016 году активы организации возросли на 14244 млн. руб.по сравнению с 2014 г. (или на 41,4%) и на 6607 млн. руб. по сравнению с 2015г. (или на 15,7%): в том числе за счет увеличения внеоборотных− на 5038 млн. руб. и оборотных активов на −9206 млн. руб.

Снижение удельного веса внеоборотных активов в 2016 г. составило 6,46%. В основном это произошло за счет снижения стоимости основных средств.

Оборотные активы за 2016 г. к уровню 2014 года составили 96,9%, а к 2015 г. − 19,6%. В 2015 г. наблюдается рост структуры активов на 6,45%, их стоимость увеличилась на 3918 млн. руб. (или на 19,6%), что связано в первую очередь с увеличением стоимости запасов и затрат на 2611 млн. руб. (или на 27,8%). Кроме того, на рост оборотных активов повлияло увеличение незавершенного производства на 34,6%.

Таблица 3– Анализ наличия, состава и структуры активов ОАО «СРСУ–3 г.

Новополоцк», 2014−2016 гг. (млн. руб.)

Актив баланса	2014 г.		2015 г.		2016 г.		Темп роста, % 2016г. к 2014г. 2016г. к 2015г.
	Сумма, млн. руб.	Удельный вес, %	Сумма, млн. руб.	Удельный вес, %	Сумма, млн. руб.	Удельный вес, %
1.Внеоборотные активы	19 771	57,43	22 120	52,59	24 809	50,97	125,5 112,2
1.1 Основные ср-ва – остаточная ст-ть	19 090	55,45	18 435	43,83	19 624	40,32	102,8 106,4
1.2 Нематериальные активы – остаточная ст-ть	4	0,01	3	0,01	3	0,01	75 1
1.3 Вложения во внеоборотные активы	677	1,97	3 682	8,75	5 182	10,64	в 7,6 раза 140,7
II. Оборотные активы	14 653	42,57	19 941	47,41	23 859	49,02	196,9 119,6
2.1 Запасы и затраты	7 090	20,6	9 391	22,33	12 002	24,66	169,3 127,8
2.1.1. Сырье, материалы и другие активы	4 006	11,64	5 335	12,69	7 024	14,43	175,3 131,6
2.1.2 Животные на выращивании и откорме	2 088	6,07	2 671	6,35	3 153	6,48	151,0 118,0
2.1.3. Затраты в незавершенном производстве и полуфабрикаты	569	1,65	1 203	2,86	1 619	3,33	в 2,5 раза 134,6
2.1.4. Готовая продукция и товары для реализации	172	0,50	55	0,13	44	0,09	25,6 80,0
2.1.8. Расходы будущих периодов	255	0,74	127	0,30	162	0,33	63,5 127,6
2.2 Налоги по приобретенным товарам, работам, услугам	647	1,88	590	1,40	631	1,29	97,5 106,9
2.3 Дебит. задол-сть (. ожидаются в теч. 12 мес. после отч. даты) в т.ч.:	3 417	9,92	4 683	11,14	4 640	9,53	135,8 99,1
2.3.1. Покупателей и заказчиков	2 665	7,74	3 834	9,12	3 160	6,49	118,6 82,4
2.3.2. Поставщиков и подрядчиков	463	1,34	652	1,55	1 262	2,59	в 2,7 раза 193,6
2.3.3. По налогам и сборам	225	0,65	131	0,31	205	0,42	91,1 156,5
2.3.4. По расчетам с персоналом	3	0,009	7	0,02	10	0,02	в 3,3 раза 142,9
2.3.5. Разных дебиторов	61	0,18	59	0,14	4	0,008	6,6 6,8
2.4. Расчеты с учредителями	–	–	1	0,002	–	–	–
2.5 Денежные средства, в т.ч.	233	0,68	521	1,24	193	0,39	82,8 37,0
2.6 Финансовые вложения	1	0,003	1	0,002	21	0,04	в 21 раз в 21 раз
2.7. Прочие оборотные активы	3 265	9,49	4 754	11,30	6 372	13,09	195,2 134,0
Итого по разделу II	14 653	42,57	19 941	47,41	23 859	49,02	162,8 119,6
Баланс	34 424	100,00	42 061	100,00	48 668	100,00	141,4 115,7

Заметим, что темпы роста оборотных активов выше темпов роста внеоборотных активов (на 7,5 п.п.), что должно расцениваться положительно.

Рост дебиторской задолженности (платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты) составил 35,8%. Денежные средства в отчетном периоде снизились более, чем в 2,7 раза.

Таким образом, к основным факторам, оказавшим наибольшее влияние на сумму баланса относятся: увеличение стоимости оборотных активов (за счет роста сырья и материалов и затрат в незавершенном производстве), увеличение суммы внеоборотных активов. Пассивы предприятия возросли на 41,4% (таблица 4). Рост пассивов произошел за счет увеличение как собственного − на 19,9%, так и заемного капитала – на 72,1%, заемный капитал предприятия растет более интенсивно, чем собственный. Надо заметить, что привлечение заемных средств в оборот предприятия – явление нормальное. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что они не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. Произошло существенное снижение нераспределенной прибыли (непокрытого убытка), что составило 20,5% и 24% по отношению к 2014 и 2015 годам.

При оценке статей краткосрочных и долгосрочных обязательств наблюдается тенденция к их увеличению, что может явиться признаком финансовой неустойчивости организации и повышения степени ее финансовых рисков, и как следствие, невыполнения в срок финансовых обязательств.^[58]

Таблица 4– Анализ наличия, состава и структуры пассивов ОАО «СРСУ–3 г.

Новополоцк», 2014−2016 гг. (млн. руб.)

Пассив баланса	2014 г.		2015 г.		2016 г.		Темп роста, % 2016г. к 2014г. 2016г. к 2015г.
	Сумма, млн. руб.	Удельный вес, %	Сумма, млн. руб.	Удельный вес, %	Сумма, млн. руб.	Удельный вес, %
1	2	3	4	5	6	7	8
III.Капитал и резервы	20 290	58,94	21 694	51,58	24 337	50,00	119,9 112,2
1.1 Уставный фонд	76	0,22	76	0,18	6 802	13,98	в 89 раз в 89 раз
1.2 Резервный фонд	123	0,36	31	0,08	38	0,08	30,9 122,6
1.3 Добавочный фонд	14 262	41,43	14 586	34,68	16 029	32,94	112,4 109,9
1.5. Нераспределенная (неиспользованная)прибыль (непокрытый убыток)	5 829	16,93	6 847	16,28	1 402	2,88	24,0 20,5
1.7. Целевоефинансирование	–	–	6	0,01	6	0,01	1
1.8. Доходы будущих периодов	–	–	148	0,35	60	0,12	40,5
IV. Долгосрочные обязательства	5 264	15,29	5 599	13,31	7 211	14,82	136,9 128,8
2.1. Долгосрочные кредиты и займы	3 177	9,23	4 142	9,85	4 708	9,67	148,2 113,6
2.2. Прочие долгосрочные обязательства	2 087	6,06	1 457	3,46	2 503	5,14	119,9 171,8
V. Краткосрочные обязательства	8 870	25,77	14 768	35,11	17 120	35,18	193,0 115,9
3.1. Краткосрочные кредиты и займы	342	0,99	2 704	6,43	3 622	7,44	в 10,6 раза 133,9
3.2. Кредиторская задолженность, в т.ч.	5 262	15,29	7 308	17,37	7 130	14,65	135,5 97,6
3.2.1 перед поставщиками и подрядчиками	3 233	9,39	4 898	11,64	3 186	6,55	98,5 65,0
3.2.2. перед покупателями и заказчиками	338	0,98	866	2,06	1 783	3,66	в 5,3 раза в 2 раза
3.2.3 по расчетам с персоналом по оплате труда	444	1,29	632	1,50	968	1,99	в 2,2 раза 153,2
3.2.3 по прочим расчетам с персоналом	1	0,002	1	0,002	1	0,002	1
3.2.4 по налогам и сборам	376	1,09	333	0,79	315	0,65	83,8 94,6
3.2.5 по соц. страхованию и обеспечению	171	0,497	231	0,55	326	0,65	190,6 141,1
3.2.6. по лизинговым платежам	252	0,74	314	0,75	234	0,48	92,8 74,5
3.2.7. перед прочими кредиторами	447	1,30	33	0,078	317	0,65	70,9 в 9,6 раза
3.3. задолженность перед участниками (учредителями)	3	0,01	4	0,01	6	0,01	в 2 раза 150,0
3.4. прочие краткосрочные обязательства	3 263	9,48	4 752	11,30	6 362	13,07	194,9 133,9
Итого по разделу V	8 870	25,77	14 768	35,11	17 120	35,18	193,0 115,9
Баланс	34 424	100,00	42 061	100,00	48 668	100,00	–

Краткосрочные обязательства 2016 года к уровню 2014 года увеличились почти в два раза, а по отношению к 2015 году на 2 252 млн.руб. (или на 15,9%). Основной вес увеличения обязательств – это кредиты банка.

Наибольший удельный вес в сумме пассива баланса за весь исследуемый период занимают капитал и резервы. Уставной фонд увеличился за счет использования нераспределенной прибыли прошлых лет.

2.3. Анализ соотношения дебиторской и кредиторской задолженности

Для более детального анализа структуры всей задолженности, целесообразно рассмотреть соотношение дебиторской и кредиторской задолженности (таблица 5).^[59]

За исследуемый период произошло увеличение задолженности по оплате труда почти в 3 раза. Сумма дебиторской задолженности также имеет тенденцию роста и за исследуемый период (с 2014 по 2016 гг.) она возросла в 1,3 раза.

Наибольший удельный вес в дебиторской задолженности составляет задолженность с покупателями и заказчиками – 68%, с поставщиками и подрядчиками – 27%. Отрицательным моментом является просроченная дебиторская задолженность.

Негативным моментом в финансовой деятельности предприятия является рост задолженности сторонним предприятиям (ее доли), что связано с взаимными не платежами.^[60] К концу отчетного периода кредиторская задолженность увеличилась в 1,3 раза и составила 9633 млн. руб. против 7349 млн. руб. в начале отчетного периода. Наибольший удельный вес в кредиторской задолженности составляет задолженность поставщиков и подрядчиков, что соответствует 33%.

Вывод: превышение кредиторской задолженности над дебиторской. Если все дебиторы погасят свои обязательства, то Общество сможет погасить лишь 1/2 часть обязательств перед кредиторами.

Таблица 5 – Сравнительный анализ дебиторской и кредиторскойзадолженности ОАО «СРСУ–3 г. Новополоцк», 2014−2016 гг. (млн. руб.)

Статьи баланса	Дебиторская задолженность			Кредиторская задолженность			Превышение задолженности
							дебиторской	кредиторской
	2014г	2015г	2016г	2014г	2015г	2016г	2014 г./ 2015 г./ 2016 г.	2014 г./ 2015 г./ 2016 г.
1. С покупателями и заказчиками	2665	3834	3160	338	866	1783	2327/ 2968/ 1377	–
2. С поставщиками и подрядчиками	463	652	1261	3233	4898	3186	–	2770/ 4246/ 1925
3. По налогам и сборам	225	131	205	376	333	315	–	151/202/ 110
4. По расчетам с персоналом	3	7	10	444	632	968	–	441/625/ 958
5. С разными дебиторами и кредиторами	61	59	4	447	33	317	– /26/–	386/–/313
6. По прочим расчетам с персоналом	–	–	–	1	1	1	–	1/1/1
7. По лизинговым платежам	–	–	–	252	314	234	–	252/314/234
8. По социальному страхованию и обеспечению	–	–	–	171	231	326	–	171/231/ 326
9.Долгосрочная задолженность (обязательства по лизингу)	–	–	–	2087	1457	2503	–	2087/ 1457/ 2503
10.Просрочен- ная задолженность	262	1 043	300	901	2 552	871	–	639/1479/ 571
ИТОГО	3417	4683	4640	7349	8765	9633	–	–

Таблица 6 – Расчет соотношения оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности ОАО «СРСУ–3 г.Новополоцк», 2014-2016 гг.

Показатели	2014 г.	2015 г.	2016 г.
1. Дебиторская задолженность, млн. руб.	3 417	4 683	4 640
2. Кредиторская задолженность, млн. руб.	7 349	8 765	9 633
3.Выручка от продаж товаров, продукции, работ, услуг, млн.руб.	27512	29843	36907
4.Себестоимость реализованных товаров, продукции, работ, услуг, млн. руб.	21404	23390	28833
5. Однодневный объем выручки, млн. руб.	75,4	81,8	101,1
6. Однодневная себестоимость продукции, млн. руб.	58,6	64,1	78,9
9. Оборачиваемость задолженности, дн. а) дебиторской б) кредиторской	45,3 125,4	57,2 136,7	45,9 122,1

Анализируя кредиторскую задолженность, необходимо учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности, поэтому надо сравнивать сумму дебиторской и кредиторской задолженности и также периоды их оборачиваемости (таблица 6).^[61]

В приведенном расчете дебиторская задолженность оборачивается быстрее кредиторской, это означает, что у организации появляются свободные средства, соответствующие времени от поступления дебиторской задолженности до необходимости платить кредиторам. Если кредиторы не потребуют ускорения платежей, то это дает основание для уменьшения капитала и замещения его кредитами банка.^[62]

Как показывают данные таблицы 7 в 2015 году оборачиваемость всех оборотных средств замедлилась, за исключением дебиторской задолженности и денежных средств, что свидетельствует о неэффективном использовании оборотных средств.

Таблица 7– Анализ изменения продолжительности оборота оборотных средств ОАО «СРСУ–3 г. Новополоцк», 2014−2016 гг.

Виды оборотных средств	Средние остатки оборотных средств		Выручка от реализации (нетто)		Продолжительность оборота (дни)		Изменение продолжительности оборота (дни)
	2016г.	2015 г.	2016г.	2015г.	2016г.	2015г.
Затраты и запасы, млн. руб.	10697	8241	31194	25239	125	119	6
Дебиторская задолженность, млн. руб.	4662	4050	31194	25239	55	59	-4
Денежные средства, млн. руб.	357	377	31194	25239	4	5	-1
Прочие оборотные активы, млн. руб.	5563	4010	31194	25239	65	58	7
ВСЕГО	21900	17297	31194	25239	256	250	6

Основной причиной является рост средних остатков по затратам и запасам и прочим оборотным средствам. Положительное влияние на продолжительность оборота оказал рост объема реализации.

2.4. Анализ и оценка интенсивности и эффективности использования капитала организации

Выручка от реализации продукции (за минусом налогов) на конец отчетного периода возросла на 5288 млн. руб.(таблица 8).

Рентабельность реализованной продукции за анализируемый период повышалась с каждым годом на 0,2% и 0,3% соответственно и составила к концу 2016 года 8,1%. Это значит, что в конце анализируемого периода каждый рубль реализации стал приносить на 0,2 и 0,3 копейки больше прибыли от реализации.

Таблица 8 – Анализ показателей деловой активности ОАО «СРСУ–3 г.

Новополоцк», 2014−2016 гг.

Показатели	2014 г.	2015 г.	2016 г.
1. Выручка от реализации продукции (за минусом налогов),млн. руб.	23 059	25 239	31 194
2.Расходы от видов деятельности, млн. руб.	21 427	23 419	28 866
3. Среднегодовая стоимость активов, млн. руб.	34 424	42 061	48 668
5. Среднегодовая стоимость оборотных активов, млн. руб.	14 653	19 941	23 859
5.Среднегодовая стоимость готовой продукции и товаров для реализации, млн. руб.	172	55	44
6. Среднегодовая величина дебиторской задолженности, млн. руб.	3 417	4 683	4 640
7. Продолжительность оборота активов, дней	537	600	561
8. Продолжительность одного оборота оборотных средств, дней.	229	284	275
9. Продолжительность одного оборота остатков продукции, дней	2,88	0,85	0,55
10. Период расчета с дебиторами, дней	53	67	54
11. Прибыль от реализации продукции, работ, услуг, млн.руб.	1 632	1 820	2 328
12. Чистая прибыль, млн.руб.	1 457	1 277	1 422
13. Рентабельность реализованной продукции, работ, услуг, %	7,6	7,8	8,1
14. Рентабельность оборотных активов, %	11,1	9,1	9,8
15. Рентабельность совокупных активов, %	4,2	3,0	2,9
Коэффициент оборачиваемости активов	0,67	0,60	0,64
Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов	1,17	1,14	1,26
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов	1,57	1,27	1,31
Коэффициент оборачиваемости запасов	2,28	3,29	2,40
Коэффициент оборачиваемости готовой продукции	134,06	458,89	708,95
Коэффициент оборачиваемости денежных средств	98,97	48,44	68,36
Коэффициент фондоотдачи	1,21	1,37	1,59
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	1,14	1,16	1,28
Коэффициент оборачиваемости заемного капитала	1,63	1,24	1,28
Коэффициент оборачиваемости дебиторскойзадолженности	8,69	7,45	8,11
Коэффициент оборачиваемости кредиторскойзадолженности	4,38	3,45	4,38

Рентабельность оборотных активов в 2016 году по сравнению к 2015 году снизилась на 0,7%, а по сравнению с 2014 годом − на 1,3%, также произошло снижение рентабельности совокупных активов на 1,2% в отчетном году по сравнению с предыдущим.

Ускорение оборачиваемости собственного капитала положительная тенденция. Рост коэффициента отражает повышение уровня продаж. На анализируемом этапе он наблюдается, но не значительный.

Снижение значения коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности свидетельствует об улучшении расчетов с дебиторами.^[63]

Значение коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности находится на одном и том же уровне, это означает, что изменения в скорости оплаты задолженности не происходит, не наблюдается тенденция ускорения оборота, но и не происходит ее замедления.^[64]

2.5. Анализ платежеспособности и ликвидности

Анализ платежеспособности проводят по двум группам показателей (таблица 9).^[65]

Таблица 9 – Анализ показателей ликвидности ОАО «СРСУ–3 г. Новополоцк», 2014−2016 гг.

Показатели	2014 г.	2015 г.	2016 г.
Оборотные активы	14 653	19 941	23 859
Денежные средства	233	521	193
Финансовые вложения	1	1	21
Дебиторская задолженность	3 417	4 683	4 640
Резервы предстоящих расходов	–	–	–
Товары отгруженные	–	–	–
Выполненные этапы по незавершенным работам	–	–	–
Краткосрочные обязательства	8 870	14 768	17 120
Коэффициент текущей ликвидности(К1 ≥ 1,2)	1,65	1,35	1,39
Коэффициент срочной (критичес-кой) ликвидности (К = 0,7− 0,8)	0,412	0,352	0,284
Коэффициент абсолютной ликвидности (К = 0,2 – 0,25)	0,016	0,026	0,009
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К2 ≥ 0,15)	0,035	–0,02	–0,02
Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами(К3 ≤ 0,85)	0,41	0,48	0,50

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность организации собственными оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств организации. Для строительных организаций в Республике Беларусь установлен минимальный уровень 1,2. Значение коэффициента на 1.01.2016г. составило 1,39, что на 0,4 больше по сравнению со значением на 01.01.2015г., но вместе с этим по отношению на 01.01.2014г. он снизился на 0,26. И на начало и на конец отчетного периода коэффициент текущей ликвидности имеет значение вышеоптимального значения. Уменьшение коэффициента показывает неэффективное использование производственных запасов, а также то, что в отдаленной перспективе предприятие может стать неплатежеспособным.^[66]

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует наличие у организации собственных оборотных средств, необходимых для ее финансовой устойчивости. На протяжении всего исследуемого периода он ниже нормативного значения в 2014 году− в 12 раз, в 2015 году −в 8 раз, в 2016 году в −244 раза. Это значит, что только 2% ,3%,1% (соответственно анализируемому году, из необходимых 20%–25%) краткосрочных обязательств предприятия, может быть немедленно погашено за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Это обусловлено, в первую очередь, увеличением затрат в незавершенном производстве на 140,8% по отношению 2016 года к 2015 году, и на 765% по отношению 2016 года к 2014 году. Этот показатель ниже нормативного, что может вызывать недоверие к данной организации со стороны поставщиков.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно.^[67] Значение коэффициента абсолютной ликвидности должно быть не менее 0,2. На 2016 год значение показателя составило − 0,009, на 2015 год – 0,026 и на 2014 год – 0,16. Уменьшение коэффициента обусловлено уменьшением денежных средств на 73%.

Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами характеризует способность организации рассчитаться по своим финансовым обязательствам после реализации активов. За весь анализируемый период наблюдается тенденция к его увеличению от 0,41 до 0,50. Что обусловлено снижением кредиторской задолженности на 178 млн. руб. (или на 2,5%) за счет сокращения задолженности перед поставщиками и подрядчиками на 1712 млн. руб. (или на 35%).

Целесообразно определить также и долю денежных средств и легкореализуемых ценных бумаг в общей сумме оборотных активов. Чем выше это отношение, тем выше ликвидность оборотных активов. На анализируемом предприятии эти соотношения соблюдаются частично.

2.6. Анализ финансовой устойчивости

К концу исследуемого периода активы на 50% состоят из собственных средств и на 50% из заемных (таблица 10).

Таблица 10 – Анализ финансовой устойчивости ОАО «СРСУ–3 г. Новополоцк», 2014−2016 гг.

Показатели	2014 г.	2015 г.	2016 г.
Внеоборотные активы, млн.руб.	19 771	22 120	24 809
Дебиторская задолженность, млн.руб.	3 417	4 683	4 640
Капитал и резервы, млн.руб.	20 290	21 694	24 337
Краткосрочные обязательства, млн.руб.	8 870	14 768	17 120
Долгосрочные кредиты и займы, млн.руб.	5 264	5 599	7 211
Кредиторская задолженность, млн.руб.	5 262	7 308	7 130
Собственные оборотныесредства, млн.руб.	5783	5173	6739
Валюта баланса, млн.руб.	34 424	42 061	48 668
Доля дебиторской задолженности	0,099	0,111	0,095
Коэффициент финансовой независимости (автономии)	0,589	0,516	0,500
Коэффициент маневренности собственных средств	0,285	0,238	0,276
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	0,411	0,484	0,500
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	0,697	0,939	0,999
Коэффициент покрытия процентов	–	1,5	1,2

Коэффициент финансовой независимости (автономии) в 2016 году по сравнению с 2015 годом снизился на 0,089, а по сравнению с 2014 годом на 0,016, и он остался близок к рекомендуемой норме > 0,5, следовательно, предприятие имело в 2014 и 2015 годах собственных средств больше, чем заемных.

Значение коэффициента соотношения заемных и собственных средств, свидетельствует, что в начале анализируемого периода (2014 год) предприятие привлекало на каждый 1 руб. собственных средств−69 коп. заемных средств. К концуанализируемого периода (к 2016 году) заемные средства выросли до 99 коп. на каждый 1 руб. собственных вложений. Тенденция увеличения заемных средств может в будущем усилить зависимость предприятия от привлеченных средств.

Так как у предприятия активы состоят на 50% из заемных средств, то немаловажным будет рассчитать коэффициент покрытия процентов и степень защищенности кредиторов от невыплаты процентов за предоставленный кредит. В 2016 году он равен − 1,5, а в 2015 году наблюдается его снижение до 1,2. Это говорит о том, что предприятие в течение 2016 года всего лишь 1,2 раза заработало средств для выплаты процентов по займам против 2015 года, где оно сумело заработать на 0,3 раза больше средств.

Коэффициент маневренности собственных средствв 2016 году по сравнению с 2014 годом снизился с 0,285 до 0,276. Следовательно, на конец 2016 года 27% собственных средств используется для финансирования текущей деятельности, а 73% капитализировано, в 2014 году это отношение выглядело следующим образом: 28% собственных средств, а 72% капитализировано. По отношению же 2016 года к 2016 году ситуация изменилась, и коэффициент маневренности вырос с 0,238 до 0,276 , что свидетельствует о том, что в 2016 году 23% собственных средств используется для финансирования текущей деятельности, а 77% капитализировано.

В заключении исследования финансового состояния ОАО «СРСУ−3 г. Новополоцк» целесообразно провести оценку финансового потенциала организации, охватывающую все основные внутренние процессы. В результате такого анализа обеспечивается системный взгляд на организацию, который позволит не только выявить все сильные и слабые стороны, но и создать на этой основе комплексный план перспективного развития.

Привлекательность этого алгоритма состоит в том, что с его помощью можно оптимизировать финансовый потенциал предприятия и достигнуть максимума преимуществ в рыночных условиях при минимуме затрат, а также обеспечить соответствующее финансирование для получения максимальной прибыли.^[68]

Понятие «потенциал организации» включает в себя источники, возможности, средства, запасы, которые могут быть использованы организацией для решения задач, достижения целей в определенной области.^[69]

В данной работе для оценки ФПО выбран набор следующих показателей: коэффициент финансовой независимости, коэффициент текущей и срочной ликвидности, рентабельность активов, рентабельность собственного капитала, коэффициент доли заемных средств, доля свободных от обязательств активов, доля накопленного капитала, эффективность использования активов.^[70]

Результаты подготовительного и расчетного этапов для исследуемой организации приведены в таблице 11.

Итоговую оценку уровня ФПО по финансовым показателям рекомендуется проводить экспертным путем. Набранные баллы свидетельствуют о том, что платежеспособность организации и его финансовая устойчивость находятся не на должном уровне, отдельные показатели имеют достаточно низкий рейтинг, в частности ликвидность активов организации, эффективность использования активов, доля накопленного капитала, рентабельность собственного капитала. Рассматриваемой организации можно присвоить низкий уровень ФПО.^[71]

Таблица 11 – Оценка уровня финансовых показателей ОАО «СРСУ–3 г.Новополоцк», 2016 г.

Наименование показателя	Высокий уровень (А)	Средний уровень (В)	Низкий уровень (С)	Для исследуемой организации
				Значение показателя	Оценка уровня
1. Коэффициент финансовой независимости	> 0,5	0,3 – 0,5	< 0,3	0,50	В
2. Коэффициент текущей ликвидности	> 2,0	1,0 – 2,0	< 1,0	1,39	В
3. Коэффициент срочной ликвидности	> 0,8	0,4 – 0,8	< 0,4	0,28	С
4.Коэффициент абсолютной ликвидности	> 0,2	0,1 – 0,2	< 0,1	–0,02	С
5. Рентабельность всех активов	> 0,1	0,05– 0,1	< 0,05	2,9	А
6. Рентабельность собственного капитала	> 0,15	0,1– 0,15	< 0,1	0,06	С
7. Доля заемных средств в общей сумме источников	< 0,5	0,7 – 0,5	> 0,7	0,5	В
8. Доля свободных от обязательств активов, находящихся в мобильной форме	> 0,26	0,1– 0,26	< 0,1	0,49	А
9. Доля накопленного капитала	> 0,1	0,05- 0,1	< 0,05	0,03	С
10. Эффективность использования активов	> 1,6	1,0 - 1,6	< 1,0	0,76	С

Если соединить отмеченные позиции единой линией, то получается кривая ФПО, характеризующая его уровень по финансовым показателям (таблица 12). Комплексная оценка ФПО. На данном шаге определяется комплексная оценка ФПО (таблица 13)

Данный этап рекомендуется проводить экспертным путем на основании значимости каждой составляющей. Для нашего примера организация по многим составляющим ФПО имеет низкие оценки, следовательно, ей можно присвоить низкий уровень ФПО, что позволяет сделать вывод −организация финансово нестабильна.^[72]

Таблица 12 – Кривая ФПО по финансовым показателям ОАО «СРСУ–3 г.

Новополоцк», 2016 г.

Наименование показателя	Высокий уровень ФПО (А)	Средний уровень ФПО (В)	Низкий уровень ФПО (С)
1. Коэффициент финансовой независимости		*
2. Коэффициент текущей ликвидности		*
3. Коэффициент срочной ликвидности			*
4. Коэффициент абсолютной ликвидности			*
5. Рентабельность всех активов	*
6. Рентабельность собственного капитала			*
7. Доля свободных от обязательств активов, находящихся в мобильной форме	*
8. Доля накопленного капитала			*
9.Эффективность использования активов			*
10. Доля заемных средств в общей сумме источников		*

Таблица 13 – Характеристика уровней финансового потенциала ОАО

«СРСУ–3 г. Новополоцк»

Уровень ФПО	Краткая характеристика
Высокий уровень ФПО	Деятельность организации прибыльна. Финансовое положение стабильно.
Средний уровень ФПО	Деятельность организации прибыльна, однако финансовая стабильность во многом зависит от изменений, как во внутренней, так и во внешней среде.
Низкий уровень ФПО	Организация финансово нестабильна.

Каждое предприятие может разработать свою стратегию управления финансовым потенциалом. Но необходимо учитывать, что все инструменты финансового рынка динамичны постоянно развиваются, поэтому перед всеми предприятиями одной из важнейших задач является своевременное отслеживание тенденций развития финансового рынка и своевременное принятие на вооружение экономически выгодных стратегий.^[73]

При формировании стратегии управления развитием предприятия необходимо применять как количественные, так и качественные подходы и методы. Необходимость сочетания количественных и качественных методов порождает проблему их ограниченного комбинирования в процессе построения стратегии. При этом нельзя опустить ни количественные (норму прибыли, процентные ставки по кредитам и др.), ни качественные (уровень и критерии финансового состояния, ресурсоотдачи и т.п.).

В этой связи одной из главных задач, стоящих перед финансовыми менеджерами является эффективное управление процессом формирования, использования и прогнозирования потребности во внутренних источниках финансовых ресурсов.^[74]

В заключении можно сделать выводы, что анализируемое предприятие в своей финансово-хозяйственной деятельности имеет как положительные, так и отрицательные моменты:^[75]

- несмотря на наличие дебиторской и кредиторской задолженности, оборачиваемость дебиторской задолженности выше оборачиваемости кредиторской, и имеет тенденцию к ускорению;

- наблюдается некоторый рост деловой активности, о чем свидетельствует положительная динамика скорости обращения активов,повысилась рентабельность реализованной продукции, снизилась продолжительность одного оборота остатков продукции;

- в целом по предприятию наблюдается увеличение таких статей баланса как незавершенное строительство, уставной фонд, дебиторская задоженность;

- предприятие испытывает острый недостаток собственных оборотных средств. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами имеет отрицательное значение;

- активы баланса в основном представлены внеоборотными активами;

- значение коэффициента соотношения заемных и собственных средств неуклонно растет, что говорит об усилении зависимости предприятия от привлеченных средств;

- в структуре обязательств основная доля приходится на долгосрочные кредиты и займы, кредиты банка и кредиторская задолженность покрывают не только все оборотные, но и часть внеоборотных активов;

- предприятие имеет очень низкие показатели ликвидности.

Финансовое состояние ОАО «СРСУ−3 г. Новополоцк» следует характеризовать как недостаточно устойчивое.

В целях улучшения финансового состояния, повышения его финансовой устойчивости анализируемому предприятию были рекомендованы: совершенствование системы управления дебиторской задолженностью, оптимизация структуры капитала, снижение себестоимости продукции, работ, услуг, повышение уровня рентабельности. ^[76]

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Финансовое состояние предприятия в самом общем смысле – это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени. Финансовое состояние фирмы является комплексным понятием, наиболее обобщающей характеристикой его деятельности. Оно определяется всей совокупностью внешних и внутренних факторов и характеризуется целой системой показателей.

Анализ финансового состояния является непременным элементом как финансового менеджмента на предприятии, так и экономических взаимоотношений его с партнерами, с финансово-кредитной системой, с налоговыми органами. Содержание и основная целевая установка анализа финансового состояния – оценка финансового состояния и выявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики.

Для анализа финансового состояния ОАО «СРСУ−3 г.Новополоцк» были выбраны показатели и коэффициенты, которые наиболее полно отражают результаты деятельности предприятия, позволяют вскрыть причины существующих недостатков и найти резервы для улучшения финансового состояния предприятия.

Проведя анализ можно сделать выводы, что анализируемое предприятие в своей финансово-хозяйственной деятельности имеет как положительные, так и отрицательные моменты:

- несмотря на наличие дебиторской и кредиторской задолженности, оборачиваемость дебиторской задолженности выше оборачиваемости кредиторской, и имеет тенденцию к ускорению;

- наблюдается некоторый рост деловой активности, о чем свидетельствует положительная динамика скорости обращения активов, повысилась рентабельность реализованной продукции, снизилась продолжительность одного оборота остатков продукции;

- в целом по предприятию наблюдается увеличение таких статей баланса как незавершенное строительство, уставной фонд, дебиторская задолженность;

- предприятие испытывает острый недостаток собственных оборотных средств. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами имеет отрицательное значение;

- активы баланса в основном представлены внеоборотными активами;

- значение коэффициента соотношения заемных и собственных средств неуклонно растет, что говорит об усилении зависимости предприятия от привлеченных средств;

- в структуре обязательств основная доля приходится на долгосрочные кредиты и займы, кредиты банка и кредиторская задолженность покрывают не только все оборотные, но и часть внеоборотных активов;

- предприятие имеет очень низкие показатели ликвидности.

В целях улучшения финансового состояния, повышения его финансовой устойчивости анализируемому предприятию были рекомендованы: совершенствование системы управления дебиторской задолженностью, оптимизация структуры капитала, снижение себестоимости продукции, работ, услуг, повышение уровня рентабельности.

Таким образом, в качестве мероприятий по улучшению финансового состояния ОАО «СРСУ−3 г. Новополоцк» обосновано следующее: совершенствование системы управления дебиторской задолженностью, оптимизации структуры капитала, снижение себестоимости производства продукции, работ, услуг.

Так, применение факторинга позволит сократить размер дебиторской задолженности до 928 млн. руб., в результате сократится длительность одного оборота дебиторской задолженности в 0,7 раза, это приведет к высвобождению денежных средств в сумме 3572,8 млн. руб., что позволит направить их на погашение кредиторской задолженности.

Как показывают расчеты, определение рационального соотношения заемных и собственных средств, представляют собой такое соотношение, при котором обеспечивается оптимальное соотношение между уровнями, т.е. максимизация рыночной стоимости предприятия. Вместе с тем снижается коэффициент соотношения заемных и собственных средств.

В результате расчетов мероприятий по снижению себестоимости, даже незначительное сбережение сырья, топлива и энергии при производстве каждой единицы продукции, в целом по предприятию дает эффект, что позволяет снизить затраты на производство продукции, работ, услуг на 277 млн. руб., повысить рентабельность реализации продукции, работ, услуг на 1 п.п.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Авилкина, М.А. Государственные финансы: учебно–методический комплекс / М.А. Авилкина. − Новополоцк: Полоцкий гос. ун–т, 2013. − 128 с.

2. Алексеева, А.И. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб. пос. / А.И.Алексеева. – М.:Фин-сы и ста-ка, 2016. – 672с.

3. Акулич, В.В. Современные подходы к оценке эффективности деятельности организации / Планово–экономический отдел. 2016. №11. с. 27.

4. Балабанов, И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта: учеб. пособие. / И.Т. Балабанов. – М.: Ф-сы и стат-ка, 2014.– 80 с.

5. Балабанов, И.Т. Основы финансового менеджмента: учеб. пособие /И.Т.Балабанов. – М.: Финансы и статистика, 2011. – 512 с.

6. Бальжинов, А.В. Анализ и диагностика финансово–хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие / А.В.Бальжинов, Е.В. Михеева. – Москва: Профиздат, 2013. − 119 с.

7. Банк, В.Р. Основы экономического анализа финансовой деятельности хозяйствующего субъекта: учебн. пособие / В.Р. Банк, Л.В. Волошенко, А.В. Тараскина. - Уфа: Изд-во УГНТУ, 2012. - 195 с.

8. Бочаров, В.В. Комплексный финансовый анализ: учебное пособие / В.В. Бочаров.− СПб.:Питер, 2015.−432с.

9. Вакуленко, Т.Г. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений: учеб. пособие /Т.Г. Вакуленко, Л.Ф. Фомина. – СПб.: Герда, 2012.– 288с.

10. Васильева, Л.С. Финансовый анализ: учебник / Л.С. Васильева, М.В. Петровская. – М.: КНОРУС, 2016. – 544 с.

11. Вахрушина, М.А. Управленческий анализ: учеб. пособие. / М.А. Вахрушина.−М.:Омега−Л, 2011.−432 с.

12. Елисеева, Т.П. Экономический анализ хозяйственной деятельности: учебное пособие / Т.П. Елисеева. − Минск: Соврем. школа, 2016. − 944 с.

13. Ермолович, Л. Оценка финансового состояния организации в Беларуси: методология и методика // Финансы. Учет. Аудит. 2012. №1. с. 14.

14. Ершова, С.А. Анализ и диагностика финансово–хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособие. / С.А. Ершова − СПб; ГАСУ. 2015. – 115 с.

15. Ефимова,Е.В. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие / Е.В.Ефимовой, М.В.Мельник. – М.: Изд–во ОМЕГА–Л, 2016. – 408 с

16. Каратуев, А.Г. Финансовый менеджмент: учебно-справочное пособие / А.Г. Каратуев.−М.: ИД ФБК-Пресс, 2011.−496 с.-

17. Колтович, С.П. Критерии, стратегия и методы финансового оздоровления предприятий // Консультант Плюс: [Электронный ресурс] - Режим доступа: http:www.preslib. by.

18. Любушин, Н.П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: учеб. пособие / Н.П.Любушина − М.: Юнити-Дана, 2011.−471 с.

19. Мыцких, Н.П. Анализ финансового состояния организации: учеб.-метод. пособие / Н.П. Мыцких. − Минск: Акад. упр. при Президенте РБ, 2016. − 70 с.

20. Новашина, Т.С. Финансовый менеджмент: учебное пособие / Т.С. Новашина, В.Н. Карпунин, В.А. Волнин. – М.: Московская финансово–промышленная академия, 2015. – 255 c.

21. Панков, Д. А. Анализ финансового состояния предприятия: учебное пособие / Д.А. Панков. – Минск: Профи, 2016. − 392 с.

22. Стражев, В.И. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности: учебное пособие / В.И.Стражев. –Мн.: Выш. шк., 2016. – 527 с

23. Сыч, Д.И. Технология проведения финансового анализа коммерческой организации / Консультант Плюс: [Электронный ресурс] - Режим доступа: http:www.preslib. by.

Приложение 1

Бухгалтерский баланс за 2014 г.

АКТИВ	Коды строк	На начало года			На конец отчетного периода
1	2	3			4
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Основные средства:
первоначальная стоимость	101	37 804			38 526
амортизация	102	18 714			20 091
остаточная стоимость	110	19 090			18 435
Нематериальные активы
первоначальная стоимость	111	5			5
амортизация	112	1			2
остаточная стоимость	120	4			3
Вложения во внеоборотные активы	140	677			3 682
В том числе:незавершенное строительство	141	666			3 681
ИТОГО по разделу I	190	19 771			22 120
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы и затраты	210	7 090			9 391
В том числе: сырье, материалы и другие аналогичные активы	211	4 006			5 335
животные на выращивании и откорме	212	2 088			2 671
незавершенное производство и полуфабрикаты	213	569			1 203
готовая продукция и товары для реализации	215	172			55
расходы будущих периодов	218	255			127
Налоги по приобретенным активам	220	647			590
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	240	3 417			4 683
В том числе: покупателей и заказчиков	241	2 665			3 834
поставщиков и подрядчиков	242	463			652
по налогам и сборам	243	225			131
по расчетам с персоналом	244	3			7
разных дебиторов	245	61			59
Денежные средства	260	233			521
Финансовые вложения	270	1			1
Прочие оборотные активы	280	3 265			4 754
ИТОГО по разделу II	290	14 653			19 941
БАЛАНС	300	34 424			42 061
ПАССИВ	Коды строк	На начало года		На конец отчетного периода
1	2	3		4
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный фонд	410	76		76
Резервный фонд	420	123		31
В том числе: резервные фонды, образованные в соответствии с законодательством	421	25		26
резервные фонды, образованные в соответствии с учредительными документами	422	98		5
Добавочный фонд	430	14 262		14 586
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	440
Нераспределенная (неиспользованная) прибыль (непокрытый убыток)	450	5 829		6 847
Целевое финансирование	460			6
Доходы будущих периодов	470			148
ИТОГО по разделу II	490	20 290		21 694
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Долгосрочные кредиты и займы	510	3 177		4 142
Прочие долгосрочные обязательства	520	2 087		1 457
В том числе:сумма задолженности по лизинговым платежам	521	2 087		1 457
ИТОГО по разделу IV	590	5 264		5 599
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Краткосрочные кредиты и займы	610	342		2 704
Кредиторская задолженность	620	5 262		7 308
В том числе: перед поставщиками и подрядчиками	621	3 233		4 898
перед покупателями и заказчиками	622	338		866
по расчетам с персоналом по оплате труда	623	444		632
по прочим расчетам с персоналом	624	1		1
по налогам и сборам	625	376		333
по социальному страхованию и обеспечению	626	171		231
по лизинговым платежам	627	252		314
перед прочими кредиторами	628	447		33
Задолженность перед участниками (учредителями)	630	3		4
В том числе: по выплате доходов, дивидендов	631	3		4
прочая задолженность	632
Резервы предстоящих расходов	640
Прочие краткосрочные обязательства	650	3 263		4 752
ИТОГО по разделу V	690	8 870		14 768
БАЛАНС (490 + 590 + 690)	700	34 424		42 061
Из строки 620:
долгосрочная кредиторская задолженность	701	413
краткосрочная кредиторская задолженность	702	4 597		6 994
АКТИВЫ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВА, УЧИТЫВАЕМЫЕ ЗА БАЛАНСОМ	Коды строк		На начало года			На конец отчетного периода
1	2		3			4
Арендованные (в том числе полученные в пользование, лизинг) основные средства	001		1 883			1 901
Товарно-материальные ценности, принятые на ответственное хранение	002
Материалы, принятые в переработку	003		1 691			2 374
Товары, принятые на комиссию	004
Оборудование принятое для монтажа	005		261			999
Бланки строгой отчетности	006		2			2
Списанная в убыток задолженность неплатежеспособных дебиторов	007
Обеспечения обязательств и платежей полученные	008
Обеспечения обязательств и платежей выданные	009		3 389			8 189
Амортизационный фонд воспроизводства основных средств	010		1 429			1 589
Основные средства, сданные в аренду (лизинг)	011		2
Нематериальные активы, полученные в пользование	012
Амортизационный фонд воспроизводства нематериальных активов	013
Потеря стоимости основных средств	014		67			158
Заблокированная валюта	015

Приложение 2

Бухгалтерский баланс за 2015 г.

АКТИВ	Коды строк	На начало года			На конец отчетного периода
1	2	3			4
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Основные средства:
первоначальная стоимость	101	38 526			41 000
амортизация	102	20 091			21 376
остаточная стоимость	110	18 435			19 624
Нематериальные активы
первоначальная стоимость	111	5			6
амортизация	112	2			3
остаточная стоимость	120	3			3
Вложения во внеоборотные активы	140	3 682			5 182
В том числе:незавершенное строительство	141	3 681			5 182
ИТОГО по разделу I	190	22 120			24 809
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы и затраты	210	9 391			12 002
В том числе: сырье, материалы и другие аналогичные активы	211	5 335			7 024
животные на выращивании и откорме	212	2 671			3 153
незавершенное производство и полуфабрикаты	213	1 203			1 619
готовая продукция и товары для реализации	215	55			44
расходы будущих периодов	218	127			162
Налоги по приобретенным активам	220	590			631
Дебиторская задолженность (плат. по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	240	4 683			4 640
В том числе: покупателей и заказчиков	241	3 834			3 160
поставщиков и подрядчиков	242	652			1 261
по налогам и сборам	243	131			205
по расчетам с персоналом	244	7			10
разных дебиторов	245	59			4
прочая дебиторская задолженность	249
Расчеты с учредителями	250	1
В том числе: по вкладам в уставный фонд	251
прочие	252	1
Денежные средства	260	521			193
В том числе:денежные средства на депозите	261
Финансовые вложения	270	1			21
Прочие оборотные активы	280	4 754			6 372
ИТОГО по разделу II	290	19 941			23 859
БАЛАНС	300	42 061			48 668
ПАССИВ	Коды строк	На начало года		На конец отчетного периода
1	2	3		4
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный фонд	410	76		6 802
Собственные акции (доли), выкупленные у акционеров (учредителей)	411
Резервный фонд	420	31		38
В том числе: резервные фонды, образованные в соответствии с законодательством	421	26		33
резервные фонды, образованные в соответствии с учредительными документами	422	5		5
Добавочный фонд	430	14 586		16 029
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	440
Нераспределенная (неиспользованная) прибыль (непокрытый убыток)	450	6 847		1 402
Целевое финансирование	460	6		6
Доходы будущих периодов	470	148		60
ИТОГО по разделу II	490	21 694		24 337
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Долгосрочные кредиты и займы	510	4 142		4 708
Прочие долгосрочные обязательства	520	1 457		2 503
в том числе задолженность по лизинговым платежам	521	1 457		2 503
ИТОГО по разделу IV	590	5 599		7 211
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Краткосрочные кредиты и займы	610	2 704		3 622
Кредиторская задолженность	620	7 308		7 130
В том числе: перед поставщиками и подрядчиками	621	4 898		3 186
перед покупателями и заказчиками	622	866		1 783
по расчетам с персоналом по оплате труда	623	632		968
по прочим расчетам с персоналом	624	1		1
по налогам и сборам	625	333		315
по социальному страхованию и обеспечению	626	231		326
по лизинговым платежам	627	314		234
перед прочими кредиторами	628	33		317
Задолженность перед участниками (учредителями)	630	4		6
В том числе: по выплате доходов, дивидендов	631	4		6
Прочие краткосрочные обязательства	650	4 752		6 362
ИТОГО по разделу V	690	14 768		17 120
БАЛАНС (490 + 590 + 690)	700	42 061		48 668
Из строки 620:
долгосрочная кредиторская задолженность	701
краткосрочная кредиторская задолженность	702	6 994		6 896
АКТИВЫ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВА, УЧИТЫВАЕМЫЕ ЗА БАЛАНСОМ	Коды строк		На начало года			На конец отчетного периода
1	2		3			4
Арендованные (в том числе полученные в пользование, лизинг) основные средства	001		1 901			2 666
Товарно-материальные ценности, принятые на ответственное хранение	002
Материалы, принятые в переработку	003		2 374			4 236
Товары, принятые на комиссию	004
Оборудование принятое для монтажа	005		999			4 545
Бланки строгой отчетности	006		2			2
Списанная в убыток задолженность неплатежеспособных дебиторов	007					19
Обеспечения обязательств и платежей полученные	008
Обеспечения обязательств и платежей выданные	009		8 189			13 866
Амортизационный фонд воспроизводства основных средств	010		1 589			311
Основные средства, сданные в аренду (лизинг)	011					1
Нематериальные активы, полученные в пользование	012
Амортизационный фонд воспроизводства нематериальных активов	013
Потеря стоимости основных средств	014		158			140
Товары отгруженные в отпускных ценах	015
Имущество, находящееся в совместном владении	016
Именные приватизационные чеки «Имущество»	017
Материалы, оборудование, принятые (переданные) в рамках гарантийных обязательств	018
Заблокированная валюта	15*

1. Панков, Д. А. Анализ финансового состояния предприятия: учебное пособие / Д.А. Панков. – Минск: Профи, 2016. − 392 с. ↑

2. Акулич, В.В. Современные подходы к оценке эффективности деятельности организации / Планово–экономический отдел. 2016. №11. с. 27. ↑

3. Ермолович, Л. Оценка финансового состояния организации: методология и методика // Финансы. Учет. Аудит. 2012. №1. с. 14. ↑

4. Панков, Д. А. Анализ финансового состояния предприятия: учебное пособие / Д.А. Панков. – Минск: Профи, 2016. − 392 с. ↑

5. Ермолович, Л. Оценка финансового состояния организации: методология и методика // Финансы. Учет. Аудит. 2012. №1. с. 14. ↑

6. Васильева, Л.С. Финансовый анализ: учебник / Л.С. Васильева, М.В. Петровская. – М.: КНОРУС, 2016. – 544 . ↑

7. Панков, Д. А. Анализ финансового состояния предприятия: учебное пособие / Д.А. Панков. – Минск: Профи, 2016. − 392 с. ↑

8. Васильева, Л.С. Финансовый анализ: учебник / Л.С. Васильева, М.В. Петровская. – М.: КНОРУС, 2016. – 544 с. ↑

9. Сыч, Д.И. Технология проведения финансового анализа коммерческой организации / Консультант Плюс: [Электронный ресурс] - Режим доступа: http:www.preslib. by. ↑

10. Ефимова,Е.В. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие / Е.В.Ефимовой, М.В.Мельник. – М.: Изд–во ОМЕГА–Л, 2016. – 408 с ↑

11. Сыч, Д.И. Технология проведения финансового анализа коммерческой организации / Консультант Плюс: [Электронный ресурс] - Режим доступа: http:www.preslib. by. ↑

12. Новашина, Т.С. Финансовый менеджмент: учебное пособие / Т.С. Новашина, В.Н. Карпунин, В.А. Волнин. – М.: Московская финансово–промышленная академия, 2015. – 255 c. ↑

13. Новашина, Т.С. Финансовый менеджмент: учебное пособие / Т.С. Новашина, В.Н. Карпунин, В.А. Волнин. – М.: Московская финансово–промышленная академия, 2015. – 255 c. ↑

14. Ефимова,Е.В. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие / Е.В.Ефимовой, М.В.Мельник. – М.: Изд–во ОМЕГА–Л, 2016. – 408 с ↑

15. Ершова, С.А. Анализ и диагностика финансово–хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособие. / С.А. Ершова − СПб; ГАСУ. 2015. – 115 с. ↑

16. Ершова, С.А. Анализ и диагностика финансово–хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособие. / С.А. Ершова − СПб; ГАСУ. 2015. – 115 с. ↑

17. Панков, Д. А. Анализ финансового состояния предприятия: учебное пособие / Д.А. Панков. – Минск: Профи, 2016. − 392 с. ↑

18. Колтович, С.П. Критерии, стратегия и методы финансового оздоровления предприятий // Консультант Плюс: [Электронный ресурс] - Режим доступа: http:www.preslib. by. ↑

19. Сыч, Д.И. Технология проведения финансового анализа коммерческой организации / Консультант Плюс: [Электронный ресурс] - Режим доступа: http:www.preslib. by. ↑

20. Вакуленко, Т.Г. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений: учеб. пособие /Т.Г. Вакуленко, Л.Ф. Фомина. – СПб.: Герда, 2012.– 288с. ↑

21. Вакуленко, Т.Г. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений: учеб. пособие /Т.Г. Вакуленко, Л.Ф. Фомина. – СПб.: Герда, 2012.– 288с ↑

22. Ефимова,Е.В. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие / Е.В.Ефимовой, М.В.Мельник. – М.: Изд–во ОМЕГА–Л, 2016. – 408 с ↑

23. Любушин, Н.П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: учеб. пособие / Н.П.Любушина − М.: Юнити-Дана, 2011.−471 с. ↑

24. Любушин, Н.П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: учеб. пособие / Н.П.Любушина − М.: Юнити-Дана, 2011.−471 с. ↑

25. Вакуленко, Т.Г. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений: учеб. пособие /Т.Г. Вакуленко, Л.Ф. Фомина. – СПб.: Герда, 2012.– 288с ↑

26. Ефимова,Е.В. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие / Е.В.Ефимовой, М.В.Мельник. – М.: Изд–во ОМЕГА–Л, 2016. – 408 с ↑

27. Любушин, Н.П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: учеб. пособие / Н.П.Любушина − М.: Юнити-Дана, 2011.−471 с. ↑

28. Ефимова,Е.В. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие / Е.В.Ефимовой, М.В.Мельник. – М.: Изд–во ОМЕГА–Л, 2016. – 408 с ↑

29. Алексеева, А.И. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб. пос. / А.И.Алексеева. – М.:Фин-сы и ста-ка, 2016. – 672с. ↑

30. Алексеева, А.И. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб. пос. / А.И.Алексеева. – М.:Фин-сы и ста-ка, 2016. – 672с. ↑

31. Вакуленко, Т.Г. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений: учеб. пособие /Т.Г. Вакуленко, Л.Ф. Фомина. – СПб.: Герда, 2012.– 288с ↑

32. Ефимова,Е.В. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие / Е.В.Ефимовой, М.В.Мельник. – М.: Изд–во ОМЕГА–Л, 2016. – 408 с ↑

33. Алексеева, А.И. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб. пос. / А.И.Алексеева. – М.:Фин-сы и ста-ка, 2016. – 672с. ↑

34. Ефимова,Е.В. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие / Е.В.Ефимовой, М.В.Мельник. – М.: Изд–во ОМЕГА–Л, 2016. – 408 с ↑

35. Васильева, Л.С. Финансовый анализ: учебник / Л.С. Васильева, М.В. Петровская. – М.: КНОРУС, 2016. – 544 с. ↑

36. Васильева, Л.С. Финансовый анализ: учебник / Л.С. Васильева. – М.: КНОРУС, 2016. – 544 с. ↑

37. Вахрушина, М.А. Управленческий анализ: учеб. пособие. / М.А. Вахрушина.−М.:Омега−Л, 2011.−432 с. ↑

38. Любушин, Н.П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: учеб. пособие / Н.П.Любушина − М.: Юнити-Дана, 2011.−471 с. ↑

39. Вахрушина, М.А. Управленческий анализ: учеб. пособие. / М.А. Вахрушина.−М.:Омега−Л, 2011.−432 с. ↑

40. Елисеева, Т.П. Экономический анализ хозяйственной деятельности: учебное пособие / Т.П. Елисеева. − Минск: Соврем. школа, 2016. − 944 с. ↑

41. Каратуев, А.Г. Финансовый менеджмент: учебно-справочное пособие / А.Г. Каратуев.−М.: ИД ФБК-Пресс, 2011.−496 с.- ↑

42. Мыцких, Н.П. Анализ финансового состояния организации: учеб.-метод. пособие / Н.П. Мыцких. − Минск: Акад. упр. при Президенте РБ, 2016. − 70 с. ↑

43. Ершова, С.А. Анализ и диагностика финансово–хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособие. / С.А. Ершова − СПб; ГАСУ. 2015. – 115 с. ↑

44. Ершова, С.А. Анализ и диагностика финансово–хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособие. / С.А. Ершова − СПб; ГАСУ. 2015. – 115 с. ↑

45. Колтович, С.П. Критерии, стратегия и методы финансового оздоровления предприятий // Консультант Плюс: [Электронный ресурс] - Режим доступа: http:www.preslib. by. ↑

46. Колтович, С.П. Критерии, стратегия и методы финансового оздоровления предприятий // Консультант Плюс: [Электронный ресурс] - Режим доступа: http:www.preslib. by. ↑

47. Панков, Д. А. Анализ финансового состояния предприятия: учебное пособие / Д.А. Панков. – Минск: Профи, 2016. − 392 с. ↑

48. Панков, Д. А. Анализ финансового состояния предприятия: учебное пособие / Д.А. Панков. – Минск: Профи, 2016. − 392 с. ↑

49. Новашина, Т.С. Финансовый менеджмент: учебное пособие / Т.С. Новашина, В.Н. Карпунин, В.А. Волнин. – М.: Московская финансово–промышленная академия, 2015. – 255 c. ↑

50. Стражев, В.И. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности: учебное пособие / В.И.Стражев. –Мн.: Выш. шк., 2016. – 527 с. ↑

51. Стражев, В.И. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности: учебное пособие / В.И.Стражев. –Мн.: Выш. шк., 2016. – 527 с ↑

52. Панков, Д. А. Анализ финансового состояния предприятия: учебное пособие / Д.А. Панков. – Минск: Профи, 2016. − 392 с. ↑

53. Стражев, В.И. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности: учебное пособие / В.И.Стражев. –Мн.: Выш. шк., 2016. – 527 с ↑

54. Панков, Д. А. Анализ финансового состояния предприятия: учебное пособие / Д.А. Панков. – Минск: Профи, 2016. − 392 с. ↑

55. Мыцких, Н.П. Анализ финансового состояния организации: учеб.-метод. пособие / Н.П. Мыцких. − Минск: Акад. упр. при Президенте РБ, 2016. − 70 с. ↑

56. Любушин, Н.П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: учеб. пособие / Н.П.Любушина − М.: Юнити-Дана, 2011.−471 с. ↑

57. Любушин, Н.П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: учеб. пособие / Н.П.Любушина − М.: Юнити-Дана, 2011.−471 с. ↑

58. Алексеева, А.И. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб. пос. / А.И.Алексеева. – М.:Фин-сы и ста-ка, 2016. – 672с. ↑

59. Балабанов, И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта: учеб. пособие. / И.Т. Балабанов. – М.: Ф-сы и стат-ка, 2014.– 80 с. ↑

60. Васильева, Л.С. Финансовый анализ: учебник / Л.С. Васильева, М.В. Петровская. – М.: КНОРУС, 2016. – 544 с. ↑

61. Банк, В.Р. Основы экономического анализа финансовой деятельности хозяйствующего субъекта: учебн. пособие / В.Р. Банк, Л.В. Волошенко, А.В. Тараскина. - Уфа: Изд-во УГНТУ, 2012. - 195 с. ↑

62. Бальжинов, А.В. Анализ и диагностика финансово–хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие / А.В.Бальжинов, Е.В. Михеева. – Москва: Профиздат, 2013. − 119 с. ↑

63. Вахрушина, М.А. Управленческий анализ: учеб. пособие. / М.А. Вахрушина.−М.:Омега−Л, 2011.−432 с. ↑

64. Акулич, В.В. Современные подходы к оценке эффективности деятельности организации / Планово–экономический отдел. 2016. №11. с. 27. ↑

65. Ермолович, Л. Оценка финансового состояния организации: методология и методика // Финансы. Учет. Аудит. 2012. №1. с. 14. ↑

66. Каратуев, А.Г. Финансовый менеджмент: учебно-справочное пособие / А.Г. Каратуев.−М.: ИД ФБК-Пресс, 2011.−496 с.- ↑

67. Сыч, Д.И. Технология проведения финансового анализа коммерческой организации / Консультант Плюс: [Электронный ресурс] - Режим доступа: http:www.preslib. by. ↑

68. Авилкина, М.А. Государственные финансы: учебно–методический комплекс / М.А. Авилкина. − Новополоцк: Полоцкий гос. ун–т, 2013. − 128 с. ↑

69. Елисеева, Т.П. Экономический анализ хозяйственной деятельности: учебное пособие / Т.П. Елисеева. − Минск: Соврем. школа, 2016. − 944 с. ↑

70. Балабанов, И.Т. Основы финансового менеджмента: учеб. пособие /И.Т.Балабанов. – М.: Финансы и статистика, 2011. – 512 с. ↑

71. Вакуленко, Т.Г. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений: учеб. пособие /Т.Г. Вакуленко, Л.Ф. Фомина. – СПб.: Герда, 2012.– 288с. ↑

72. Новашина, Т.С. Финансовый менеджмент: учебное пособие / Т.С. Новашина. – М.: Московская финансово–промышленная академия, 2015. – 255 c. ↑

73. Ершова, С.А. Анализ и диагностика финансово–хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособие. / С.А. Ершова − СПб; ГАСУ. 2015. – 115 с. ↑

74. Колтович, С.П. Критерии, стратегия и методы финансового оздоровления предприятий // Консультант Плюс: [Электронный ресурс] - Режим доступа: http:www.preslib. by. ↑

75. Бочаров, В.В. Комплексный финансовый анализ: учебное пособие / В.В. Бочаров.− СПб.:Питер, 2015.−432с. ↑

76. Ефимова,Е.В. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие / Е.В.Ефимовой, М.В.Мельник. – М.: Изд–во ОМЕГА–Л, 2016. – 408 с ↑