Финансовая политика и ее реализация в РФ (Экономика)

Содержание:

Введение

В настоящее время экономическая ситуация России и стран СНГ значительно отличается от экономического положения прошлых десятилетий. К концу 2015 г. экономика России столкнулась с новой волной кризиса. Главные проблемы государства связаны с нестабильностью будущего развития мировой экономики и санкциями, введенными западными странами. Данная мировая ситуация выступает катализатором для принятия существенных и важных решений и организации дополнительных импульсов к развитию экономической ситуации.

На данный момент экономика России вступает в следующую фазу развития, когда экономическая модель, основанная на наполнении федерального бюджета преимущественно за счет нефтегазовых доходов, себя исчерпала, и на смену ей должна прийти диверсифицированная модель финансирования государственных расходов. Зависимость доходов бюджетов всех уровней от мировых цен на экспортируемые товары, в том числе энергоносители, создает существенный эндогенный риск реализации национальной финансовой политики.

Динамика мировых цен на энергоносители воздействует на важнейшие макроэкономические параметры, в т. ч. на ВВП, валютный курс, ценовую динамику. Поэтому волатильность мировых цен на энергоносители выступает существенным риском национальной финансовой политики. Возможно комплексное регулирующее воздействие на группы рисков, проявляющихся в конкретных сферах – бюджетной, денежно-кредитной, на финансовом рынке. Это является важнейшей функцией государственной финансовой политики в условиях неустойчивости и турбулентности мировой экономики.

В этой связи особую актуальность представляет изменение направленности финансовой политики государства, в т. ч. более эффективного использования бюджетного регулирования, которое может выступить в качестве катализатора процессов стимулирования экономического роста в стране.

При низких мировых ценах на нефть риск остаться без резервов приведет правительство к необходимости задействовать широкий комплекс мер: более жесткое администрирование, максимальное сокращение бюджетных расходов. Бюджетные риски выходят на первый план в 2016 г. Ключевым направлением формирования адекватной государственной финансовой политики является поиск баланса между задачами стабилизации и стимулирования роста экономики.

В условиях современности государства находятся в поисках необходимых стимулов, которые будут способствовать подъему экономики. Обсуждения, которые направлены на поиск целей и задач в области финансовой политики, занимают особое место в современных условиях развития финансовой политики. В этой связи весьма актуальным представляется рассмотрение направлений оптимизации государственной финансовой политики.

Вместе с тем еще остаются нерешёнными проблемы формирования эффективной концепции финансовой политики в Российской Федерации, и их решение требует научного обоснования и системного исследования. Недостаточная степень разработанности проблем обосновывает необходимость их теоретического и методологического развития, что предопределило цель, задачи и структуру работы.

Цель курсовой работы - проанализировать финансовую политику Российской Федерации на современном этапе, а также разработать направления по совершенствованию финансовой политики РФ.

Реализация поставленной цели обусловила необходимость решения следующих задач:

• рассмотреть теоретические основы финансовой политики государства;
• выявить место финансовой политики в системе государственного и муниципального управления;
• проанализировать финансовую политику РФ на современном этапе;
• разработать пути оптимизации государственного финансового управления;
• определить направления решения проблемы финансирования дефицита федерального бюджета.

Объектом исследования выступает финансовая политика Российской Федерации.

Предметом исследования - механизм государственного регулирования финансовой политики и ее реализации в РФ.

Теоретическую основу данной работы составили нормативно-правовые акты, учебники и учебные пособия, статьи периодических изданий, а также источники интернет.

Информационная основа – законодательные акты РФ, нормативные документы Министерства РФ по налогам и сборам, сайт Федеральной налоговой службы РФ, данные форм отчетности налоговых органов, органов государственной статистики РФ.

Теоретические основы формирования финансовой политики государства были заложены классиками экономической науки К. Марксом, А. Смитом, а также другими видными зарубежных представителями экономической науки, такими, как Е. Доммар, Н. Калдор, Г. Кассел, Д. М. Кейнс, Д. Лукас, Э. Лундберг, Р. Солоу, М. Фридман, Р. Харрод, Й. Шумпетер, Д. Юм.

Теоретико-методологические основы финансовой концепции современной России освещаются в трудах отечественных ученых, таких, как Л.И. Абалкин, А.Г. Аганбегян, Д.С. Львов, В.И. Маевский, Н.Я. Петраков, В.К. Сенчагов, Б.Н. Кузык, Г.С. Поспелов, Н.П. Федоренко, Ю.В. Яковец.

Разработка концепции эффективной финансовой политики требует теоретического анализа содержания финансов, бюджета, финансового механизма и финансовой системы.

В этой связи методологической основой исследования финансовой политики послужили труды следующих отечественных экономистов: С.С. Артемьевой, А. И. Архипова, А. М. Бабич, С.В. Барулина, О.Н. Бекетовой, О. В. Врублевской, С. Ю. Глазьева, JI.A. Дробозина, Е.А. Ермаковой, В.М. Желтоносова, Е.А. Каменевой, В.В. Ковалева, А.Ю. Казак, Е.В. Коломина, А.В. Макрушина, А. С. Нешитого, JI. Н. Павловой, И. А. Погосова, Г. Б. Поляка, М.В. Романовского, Б.М. Сабанти, В.К. Сенчагова, А.П. Сычева, М. JI. Хазина, В.М. Пушкаревой, Т.Ф. Юткиной.

Последовательность изложения материала основана на соблюдении логической и причинно-следственной связи факторов и элементов исследуемых проблем и объектов. Структурно работа состоит из введения, трех основных глав, заключения, списка использованной литературы и приложения.

1. Теоретические основы финансовой политики государства

1.1. Содержание и значение финансовой политики государства

В трудах А.С. Нешитой, П.И. Вахрина, В.М. Родионовой и др. финансовая политика представлена как система законодательно закрепленных мероприятий государства по мобилизации ресурсов, их рациональному распределению и использованию.

С.В. Большаков трактует финансовую политику как совокупность правовых решений государства в финансовой сфере.

Ю.В. Самарская, А.Ю. Кравчук характеризуют финансовую политику как научно обоснованную концепцию развития, использования и управления публичными финансами.

Б.А. Райзберг, Л.Ш. Лозовский, Е.Б. Стародубцева отмечают, что финансовая политика является частью экономической политики государства и представляет собой совокупность государственных мероприятий, которые направлены на обеспечение устойчивого, стабильного и эффективного функционирования экономики, а также финансового сектора страны, на привлечение финансовых ресурсов в госбюджет, их распределение и использование для выполнения государством своих функций. Так, независимо от степени развития страны основными целями в стратегическом масштабе государственной финансовой политики выступают организация финансовых условий для социально-экономического развития общества, совершенствования степени и качества жизни населения страны.

Однозначной трактовки понятия «финансовая система» в настоящее время нет. Ее нередко отождествляют с бюджетной системой, вводя некоторые сопутствующие элементы и подсистемы (налоговая, кредитная, валютная). Однако в реальности финансовая система общества включает всю совокупность финансовых отношений, существующих в обществе и находящихся в тесной взаимосвязи. Поэтому исключение из финансовой системы каких-либо ее составных частей сужает содержание финансовой политики, делает ее менее эффективной.

Финансовая политика государства охватывает следующие основные компоненты (рисунок 1):

• налоговую политику;
• бюджетную политику;
• денежно-кредитную политику;
• ценовую политику;
• таможенную политику;
• социальную политику;
• инвестиционную политику;
• политику в сфере международных финансов.

Стратегической задачей финансовой политики страны можно назвать достижение сбалансированности бюджетов всех уровней. Для этого необходимо внедрение скоординированной, единообразной бюджетной политики федерального центра, регионов, муниципальных образований, которые должны придерживаться цели укрепления госфинансов.

Однако необходимо заметить, что для поддержания экономической стабильности необходимо проводить сокращение налогового бремени. Для этого целесообразно выполнение принятых законов по снижению налогообложения, а также анализ их влияния на экономическое положение и бюджетные доходы.

Также одним из основных направлений совершенствования бюджетной политики – это оптимизация состава расходов бюджета и сокращение его расходов по всем возможным статьям.

Рис. 1. Виды финансовой политики

Финансовая политика государства должна быть тесно связана с денежно-кредитной политикой. Актуальным направлением государственной политики в данном направлении можно назвать активизацию центральных банков на открытом рынке. Сейчас также требует решения такая проблема бюджета, как увеличение эффективности использования государственной собственности.

Таким образом, финансовая политика государства на современном этапе развития, несомненно, требует принятия адекватных и эффективных мер по ее усовершенствованию. На наш взгляд, внедрение новейших разработок и рекомендаций в области повышения качества финансовой политики являются неотъемлемой процедурой развития современной финансовой системы государства.

1.2. Задачи и типы финансовой политики

Ведущей целью финансовой политики является обеспечение реализации общей социально-экономической политики государства. Здесь важно подчеркнуть именно обслуживающую функцию финансовой политики, ее подчиненность более общим интересам. Среди целей можно выделить:

• финансовое обеспечение деятельности государства и местных органов, их полномочий;
• обеспечение эффективности использования финансовых ресурсов; поддержание финансового равновесия на потребительском и других товарных рынках;
• стимулирование экономического роста;
• обеспечение эффективного действия финансовых рычагов и инструментов хозяйствования;
• содействие реализации задач регионального развития, достижению социальной сбалансированности в обществе.

Выделяют следующие задачи финансовой политики:

И.Н. Мысляева выделяет в качестве задач финансовой политики:

• рациональное распределение и использование государственных ресурсов;
• финансирование государственных программ;
• концентрация финансовых ресурсов на приоритетных направлениях;
• формирование уровня доходов c целью полноценного воспроизводства населения.

Цели финансовой политики должны генерироваться не столько в самом финансовом ведомстве, сколько в органах коллегиального государственного и муниципального управления. Исходные основы финансовой политики государства - это конституция страны и провозглашаемая главой государства на конкретный период социально-экономическая политика.

Хотя цели финансовой политики достаточно разноплановы и выходят за пределы собственно финансовой сферы, их не следует смешивать с целями социально-экономической политики. Такое может происходить на практике, когда финансовая политика получает неоправданный приоритет и начинает диктовать цели экономического, социального развития. В этом случае цели самой финансовой политики отодвигаются на второй план, происходит подмена целей по совершенствованию финансов, финансовых инструментов управления и регулирования целями, составляющими предмет не финансовой, а социально-экономической политики. В этом случае задачи самой финансовой политики решаются с меньшей эффективностью. Примером такого явления стала чрезмерная увлеченность финансовых ведомств России различными макроэкономическими вопросами, в то время как не были созданы эффективные механизмы финансирования социальных программ, лекарственного обеспечения, межбюджетных отношений, преодоления затратного подхода к использованию финансовых ресурсов.

Для финансовой политики особенно важен вопрос о приоритетах социально-экономического развития общества, ибо приоритеты требуют финансирования. Правильно выбранные экономические приоритеты обеспечивают рост доходов, занятость населения, являются условием реализации социальных приоритетов. Вопрос об экономических приоритетах оказался одним из наиболее дискуссионных в практике государственного управления за последние годы. Причем вопрос состоит не в том, каков перечень конкретных приоритетов, а в том, должно ли государство заниматься этими приоритетами, не является ли это делом самой рыночной экономики, которая и должна расставлять приоритеты экономического развития. Ход дискуссии, в итоге, показал необходимость государственного выбора экономических приоритетов, что и зафиксировано в среднесрочной программе Правительства и в посланиях Президента Российской Федерации.

1.3. Место финансовой политики в системе государственной экономической политики

Место финансовой политики в системе государственного и муниципального управления определяется, во-первых, тем, что система бюджетных расходов должна в максимальной степени обеспечивать реализацию соответствующих полномочий исполнительной власти, а во-вторых, той ролью, которую играют финансовые рычаги и инструменты в проведении государственной и местной социально-экономической политики, в регулировании экономики.

Направленность и содержание финансовой политики в существенной мере определяется приверженностью государства к той или иной теоретической платформе, определяющей его роль в обществе. Трудно разобраться в финансовой политике той или иной страны, если не принимать во внимание эту исходную составляющую. Весьма заметны различия в финансовой политике социального государства, стран с монетаристской концепцией политики, кейнсианской ориентацией, государственно-монополистическим типом экономики.

Если говорить о конституционных основах финансовой политики России, то следует охарактеризовать те пределы в обязанностях государства и те безусловные гарантии, которые вытекают из Конституции и, соответственно, определяют обязательность тех или иных бюджетных расходов, а также направления деятельности национальных финансовых институтов. Основополагающее значение здесь имеет гл. 2 Конституции Российской Федерации, где перечислены конкретные обязанности государства перед обществом (значит, и необходимость их финансового обеспечения) в сфере экономической деятельности, отношений собственности, труда и занятости, пенсионного обеспечения, материнства, детства и семьи, социального обеспечения, жилищного строительства, здравоохранения, охраны окружающей среды, образования, судебной защиты, безопасности. Все это и определяет конституционные приоритеты финансовой политики.

Другие приоритеты, сформулированные в посланиях президента России, вытекают из социально-экономической политики. Социально-экономическая политика как категория государственного управления имеет сложную структуру и включает в себя социальную и экономическую политику, которые, в свою очередь, разделяются на целый ряд частных политик (например, политика доходов, занятости, социальной защиты, промышленная, инвестиционная, институциональная и т. п.). Отдельно можно говорить о региональной политике, которая в большой степени имеет собирательный характер и должна присутствовать в каждой из частных политик. Финансовая политика, являясь составной частью социально-экономической политики, призвана обеспечить ее реализацию, как в целом, так и по всем составляющим. Результативность финансовой политики может быть определена ответом на вопрос: содействует ли проводимая финансовая политика решению задач инвестиционной политики, политики в сфере занятость населения, региональной политики и т. д. Да - значит, оцениваем финансовую политику в этом плане положительно, нет - значит, финансовая политика еще недостаточно позитивна или даже имеет негативный характер.

В итоге, можно определить суть финансовой политики. Финансовая политика - это определенные цели, главные принципы и основные направления деятельности государства и местных органов в сфере финансов. Они должны исходить из общей социально-экономической политики и определяться, прежде всего, общегосударственными интересами с учетом интересов всех иных субъектов (предприятий, регионов, различных групп населения и т. п.). Исходя из расширительной трактовки понятия финансов, можно говорить и о структуре финансовой политики, выделяя целый ряд частных финансовых политик в соответствии со структурным делением финансовой системы, а также об уровнях финансовой политики. Отдавая несомненный приоритет системе общей финансовой политики, нужно отметить ее тесную связь и зависимость от других частных финансовых политик, например, от той политики, которую государство проводит или не проводит на финансовых рынках.

2. Анализ современной финансовой политики и ее реализации в РФ

2.1. Анализ доходной и расходной части бюджета РФ

Внешние и внутренние макроэкономические шоки 2014 и 2015 годов негативно сказались на экономическом и финансовом положении Российской Федерации. В России последние несколько лет государственный бюджет находится в состоянии бюджетного дефицита. Общую структуру консолидированного бюджета РФ в 2006 – 2016 годах по данным Министерства финансов отражает таблица 2.1.

Таблица 2.1

Общая структура консолидированного бюджета РФ в 2006 – 2016 годах

Год	Доходы (трлн руб.)	Расходы (трлн руб.)	Размер бюджета (трлн руб.)
1	2	3	4
2006	10,626	8,375	19,001
2007	13,368	11,379	24,747
2009	13,600	16,048	29,648
2010	16,032	17,617	33,649
2008	16,169	14,157	30,326
2011	20,855	19,995	40,850
2012	23,435	23,175	46,610
2013	24,443	25,291	49,734
2014	26,766	27,612	54,378
2015	26,922	29,742	56,664
2016	27,747	30,889	58,636

Министерство финансов озвучило следующие причины бюджетного дефицита за последние несколько лет:

1. Резкий и внезапный рост расходов на военные нужды.

2. Снижение налоговых поступлений, в связи с экономическими спадами, рост внелегального сектора экономики.

3. Неэффективность налоговой системы, рост коррупции и т.д.

Таблица 2.2

Сальдо консолидированного бюджета РФ в 2006 – 2016 годах

Год	Сальдо консолидированного бюджета (трлн руб.)	Сальдо консолидированного бюджета (не нефтегазовое) (трлн руб.)
1	2	3
2006	2,251	-0,963
2007	1,990	-0,907
2008	2,012	-2,377
2009	-2,449	-5,342
2010	-1,585	-5,415
2011	0,861		-4,781
2012	0,260		-6,193
2013	-0,848		-7,382
2014	-0,846		-8,279
2015	-2,820		-8,682
2016	-3,142		-7,986

В 2017 году расходы бюджетов бюджетной системы Российской Федерации по отношению к ВВП снизятся на 1,1 % ВВП по сравнению с 2014 годом. При этом объем расходов в 2017 году в реальном выражении будет существенно превышать уровень 2014 года по следующим направлениям: национальная оборона 24,5%, культура 23%, здравоохранение 16,2%, социальная политика 7,3%, образование 6,1%.

При таких темпах экономического роста невозможно обеспечить решение задач, стоящих перед страной: модернизацию промышленного производства, преодоление инфраструктурной недостаточности, реформирование социальных институтов, повышение производительности труда, структурную перестройку.

Снижающиеся темпы роста приближают к стагнации, при которой экономическая политика сводится к разрешению противоречий между социальной стабилизацией за счет перенапряжения бюджета и бюджетной стабилизацией за счет сжатия государственных расходов, девальвацией ради спасения платежного баланса и стабилизацией рубля ради борьбы с инфляцией. Такое положение приводит к неустойчивости экономики, снижению инвестиционной мотивации, оттоку капитала и продолжающейся структурной деградации хозяйства. И такие тенденции уже наблюдаются.

2.2. Основные направления налоговой политики

Наличие значительных проблем в сфере налоговой политики является основным аргументом необходимости совершенствования государственной налоговой политики Российской Федерации.

На сегодняшний день Правительством РФ разработаны основные направления налоговой политики на 2017–2019 годы. В соответствии с данным документом одним из основных приоритетов на современном этапе выступает недопущение какого - либо увеличения налоговой нагрузки на экономику. Фактический мораторий на увеличение налоговой нагрузки на ближайшие три года должен обеспечить стабильность налоговой системы и повысить ее привлекательность для инвесторов.

В разные исторические эпохи основания и цели налоговой политики различались, они трансформировались под влиянием определенных факторов. Современные налоговые системы являются результатом длительного исторического процесса роста налоговых аппетитов государства. Они очень сложны, состоят из нагромождения законодательных актов, административных решений. Помимо сборов в систему входят всевозможные вычеты и льготы. Если доходы государств поддаются подсчету, то сколько реально доходит до получателей государственных выгод, а сколько оседает «на стенках сосудов перекачки богатства от одних членов общества к другим», не представляется возможным подсчитать.

Таблица 2.3

Поступления по видам налогов в федеральный бюджет РФ за 2014-2016 гг., млрд. рублей

Виды налогов	2014		2015		январь-ноябрь 2016
	млрд. руб.	в % к объему пост. в фед. бюджет	млрд. руб.	в % к объему пост. в фед. бюджет	млрд. руб.	в % к объему пост. в фед. бюджет	в % к соотв. периоду 2015
Всего поступило в федеральный бюджет	6 214,6	100,0	6 880,5	100,0	6 242,9	100,0	99,8
из них:
Налог на прибыль	411,3	6,6	491,4	7,1	456,7	7,3	98,7
НДС	2 181,4	35,1	2 448,3	35,6	2 366,1	37,9	110,0
Акцизы	520,8	8,4	527,9	7,7	572,9	9,2	120,2
НДПИ	2 858,0	46,0	3 160,0	45,9	2 602,7	41,7	88,6
Остальные налоги	243,1	3,9	252,8	3,7	244,5	3,9	109,2

Из таблицы 2.3 очевидно, что в российском бюджете наблюдается существенная зависимость бюджета от НДС и налога на добычу полезных ископаемых, что ведет к нестабильности финансовой системы. Наглядно динамику поступлений в консолидированный бюджет налогов отражает рисунок 2.

При анализе состава налоговых и неналоговых доходов федерального бюджета можно отметить, что доля налоговых доходов в общем объеме доходов увеличилась с 56% в 2008 году до 67% в 2016 году. Этот свидетельствует о том, что для решения социально-экономических задач правительство преимущественно использует налоговые доходы. В 2015 году они состояли на 37% из налогов, сборов и регулярных платежей за пользование природными ресурсами, на 34,6% из налогов на товары (работы, услуги), реализуемых на территории РФ, на 21,4% из налогов на товары, ввозимые на территорию РФ, на 5,72% из налогов на прибыль и доходы и на 1% из иных налоговых доходов.

Рис. 2. Структура налоговых доходов федерального бюджета РФ в 2014 – 2016 гг.

Неналоговые доходы также играют существенную роль в формировании федерального бюджета, несмотря на то, что в течение 2008– 2016 гг. их доля уменьшилась на 12%. Такую тенденцию можно объяснить сокращением доходов от внешнеэкономической деятельности, которая в 2015 году занимает более 68% общего объема неналоговых доходов. В абсолютном выражении они уменьшились на 45% за два года - с 5463,4 трлн. руб. в 2014 году до 3035,6 трлн. руб. в 2016 году.

Снижение не является случайным, учитывая сдержанную политику Российской Федерации на мировом рынке товаров и услуг, связанную с введением экономических санкций в отношении России и переориентацией бюджетной политики на поддержание и развитие отечественного рынка товаров и услуг. В тоже время на 53% увеличился объем поступивших средств в федеральный бюджет за счет использования имущества, находящегося в государственной и муниципальной собственности. Экономика России в значительной степени зависит от цен на энергоресурсы. Данный показатель влияет на совокупный ВВП, объемы доходов федерального бюджета, размеры суверенных фондов, укрепление или ослабление курса рубля и на другие макроэкономические показатели.

2.3. Анализ адекватности финансовой политики государства условиям развития экономики России

В период экономической нестабильности государство должно, прежде всего, расширять объем расходов федерального бюджета с целью поддержать совокупный спрос и дать толчок для будущего развития экономики. Данной точки зрения также придерживаются такие экономисты, как Б.Ю. Титов, С.Ю. Глазьев, А.Д. Некипелов и ряд известных ученых-экономистов, которые активно критикуют и нынешнюю бюджетную политику, и утвержденный федеральных бюджет на 2017 год и плановый период 2018 и 2019 годов. На основе данных таблицы 2.4 сравним бюджетную политику в период кризиса 2008– 2009 гг. и нынешней стагнации.

Таблица 2.4

Динамика показателей федерального бюджета за период 2008 – 2016 гг. и их прогнозных значений на период 2017 – 2019 гг., трлн. руб.

Показатель	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019
доходы	8,965	6,713	7,874	11,121	12,914	12,906	14,238	13,251	13,368	13,487	14,028	14,844
расходы	7,021	9, 845	10,256	10,935	12,957	13,387	13,960	15,417	16,402	16,240	16,039	15,986
дефицит/профицит к ВВП, %	1,943	-3,131	-2,381	0,186	-0,042	-0,480	0,278	-2,165	-3,034	-2,753	-2,011	-1,141
расходы к ВВП, %	17,0	25,4	22,1	19,5	19,4	18,9	17,9	19,1	19,8	19,5	18,9	18,5

Из данных таблицы 2.4 видно, что в 2009 году в самый пик кризиса федеральный бюджет взял на себя на 40% больше расходных обязательств, чем в 2008, соответственно, доля государственных расходов выросла по отношению к ВВП с 17% до 25,4%. Полагаем, что в период кризиса 2008–2009 гг. рост расходов федерального бюджета был оправдан, а в последующие годы он должен снижаться, что и наблюдалось вплоть до нового кризиса в конце 2014 г.– начале 2015 г. При этом, в период между кризисами страна показывала неплохие темпы роста ВВП, которые достигали 3-4% в год.

В тоже время, в период 2015-2016 гг., несмотря на рост расходов федерального бюджета, когда государство пыталось снова спасти совокупный спрос от сильного падения, ВВП не восстанавливался, как это было в 2009-2010 гг. В условиях замедления роста ВВП и снижения реальных доходов населения правительство, по сути, приняло решение отказаться от стимулирования совокупного спроса за счет роста расходов федерального бюджета и приняло решение о бюджетной консолидации и снижении объема дефицита федерального бюджета, о чем свидетельствуют показатели утвержденного федерального бюджета на 2017 год и плановый период 2018 и 2019 годов.

Представляется, что ключевую роль в переориентации бюджетной политики сыграли волатильность цены на нефть и объем накопленных средств в Резервном фонде и Фонде национального благосостояния (ФНБ). С точки зрения этих показателей период 2009-2010 гг. был в разы благоприятнее текущей ситуации, когда цена на нефть не растет уже так быстро, а государственные финансовые резервы стремительно сокращаются.

В относительно благоприятный период 2010-2014 гг. необходимо было элиминировать необоснованный рост расходов федерального бюджета, стараться аккумулировать доходы от управления Резервным фондом и ФНБ в сами фонды и обосновано осуществлять отбор самоокупаемых инвестиционных проектов для финансирования средств ФНБ, сделав критерии отбора максимально ясными, прозрачными и обоснованными.

Начиная с 2016 года, инструменты ЦБ и Минфина в совокупности должны способствовать одновременно снижению инфляции и росту ВВП. Данные ориентиры отражены в денежно – кредитной политике ЦБ на 2016 год и на период 2017-2018 г., а также и в Законе о Федеральном бюджете на 2016 год.

Таблица 2.5

Целевые ориентиры, обозначенные в бюджетной политике Минфина

Оценка / проект на год	Дефицит бюджета, % от ВВП	Нефтегазовый дефицит, в % от ВВП	Расходы в % от ВВП
2015	-3,0	-10,8	20,4
2016	-2,4	-9,9	19,2
2017	-1,9	-9,4	18,3
2018	-0,7	-8	16,7

Основной задачей бюджетной политики на современном этапе является правильное определение и реализация приоритетов развития и модернизации экономики. К таким приоритетам относятся:

– ускорение процесса диверсификации производства и выстраивание гармоничной структуры тех сфер экономики, которые могут обеспечить большую устойчивость и дополнительный доход в бюджет;

– усиление инвестиционной активности (в том числе и за счет бюджетных средств) и на этой основе повышение конкурентоспособности отечественного производства;

– преодоление дефицитности бюджета и накопление в разумных пределах резервов при достаточном финансировании развития;

– модернизация денежно-финансовой сферы, переориентация ее на приоритетное содействие экономическому развитию.

Анализ современных институтов бюджетной системы РФ выявил ряд недостатков, заключающихся в отсутствии системы стратегического планирования, отсутствии оценки экономических последствий принимаемых решений в области планирования текущих и инвестиционных расходов, в области ограниченности оценки использования бюджетных средств, недостаточности прозрачности бюджетов, зависимости федерального бюджета и бюджетной системы от нефтегазовых доходов, недостаточной конкурентоспособности налоговой системы, что обусловливает необходимость модернизации институтов бюджетного порядка с ориентиром на сохранение ее устойчивости и долгосрочной сбалансированности.

Таким образом, финансовая политика на современном этапе развития экономики характеризуется применением жестких или экстренных мер, направленных на снижение рисков, связанных с проявлением экономического кризиса, что на практике выражается в поддержании высокого уровня ключевой ставки, целевого ориентира по снижению уровня инфляции в среднесрочной перспективе и анализу макроэкономических показателей для принятия эффективных решений по денежно-кредитному регулированию. Это призвано способствовать стабилизации национальной экономики, направлено на формирование сбалансированной финансовой системы, способной обеспечить эффективное функционирование реального сектора экономики. Снижение, либо повышение ключевой ставки существенно влияет на экономический рост страны, на инвестиции в основной капитал и на потребительский спрос.

3. Разработка направлений реформирования финансовой политики РФ в современных экономических условиях

В настоящее время первостепенное значение приобретает выработка правильной финансовой политики, прежде всего денежно-бюджетной, максимальное нацеливание бюджетных параметров на решение социально-экономических задач.

Финансовая глобализация дает вызов национальной денежно - кредитной политике. Поэтому актуально выявить связь между основными направлениями развития финансовой глобализации и проведением денежно - кредитной политики. Необходимо определить данные тенденции и их влияние на проведение денежно - кредитной политики центральным банком.

Первая тенденция - это международное движение капиталов, усиление которого произошло из - за валютной и финансовой либерализации, а также это движение привело к росту трансграничных потоков капитала в мировой экономике. В 2008 - 2009 годах случилось резкое падение мировых потоков капитала. В это же время произошло сближение ставок, причиной которому послужил рост потоков капитала между странами.

Данная тенденция стала наблюдаться в развитых странах мира. В 2000 - е годы проявляется устойчивая тенденция снижения темпов инфляции. Причина этому – усиление давления в глобализирующейся экономике в условиях снижения барьеров на трансграничное движение товаров и услуг. Динамика общего уровня цен в национальной экономике определяется как, разница между фактическим и потенциальным уровнем выпуска продукции в большом масштабе. Если относительные цены на товары расходятся, происходит усиление волатильности на финансовых рынках.

Данная проблема имеет два решения. Первое – центральные банки должны как можно больше отстраниться от развития финансовых рынков. Существуют специальные регуляторы, которые в определенный момент под давлением роста взаимозависимости отдельных сегментов финансовых рынков в нескольких странах превращаются в мегарегуляторы. А это означает, что от центрального банка отстраняется возможность регулировать банковскую систему. Создание мегарегуляторов призвано сосредоточить наблюдение за всеми сегментами финансового рынка в одних руках.

Но с другой стороны, возникает деление между финансовым рынком и денежно - кредитной сферой, которое в банковской системе отсутствует. На фоне этого возникает проблема координации финансовых органов в обеспечении и поддержании финансовой стабильности в экономике.

Второе решение данной проблемы – это активное вторжение центральных банков в функционирование финансовых рынков. Приверженцы такого вмешательства приводят в пользу аргумент, что в нынешних условиях крупные колебания цен на рынках воздействуют на экономику, что может иметь положительный макроэкономический эффект.

В то время как противники такого решения выделяют естественное изменение цен активов, который связан с изменениями оценки риска рынком. Имеется несколько вариантов осуществления этого вмешательства. Один из них - регулирование динамики финансовых рынков посредством использования денежно - кредитной политики, то есть необходимо изменить процентную ставку.

В открытой экономике нельзя совмещать одновременно фиксированный валютный курс и денежно - кредитную политику, которая направлена на внутренние цели государства. Все это не может отвергать независимость денежно - кредитной политики национальной экономики в условиях глобализации, но стоит отметить, что данная политика может проходить лишь в условиях свободно плавающей национальной валюты.

Первостепенное значение приобретает выработка правильной экономической политики, прежде всего денежно-бюджетной, максимальное нацеливание бюджетных параметров на решение социально-экономических задач. Сбалансированность бюджета в этой ситуации остается крайне важной, но все же вторичной задачей. В какой-то мере эти направления были сформулированы уже в Послании Президента России Федеральному собранию от 4 декабря 2014 г., где он сказал: «Надо, наконец, научиться гармонично совмещать две цели: сдерживание инфляции и стимулирование роста» и «сколько мы сбережем, столько и должны инвестировать». Некоторые шаги в этом направлении были сделаны и в 2015 г. - в Антикризисном плане, а также в уточненном бюджете, фактическое исполнение которого было ориентировано главным образом на обеспечение его сбалансированности.

С середины 2013 года руководством Банка России постепенно начинает декларироваться отличное от поддерживающего курс рубля направление политики Банка России – таргетирование инфляции. Отрицание прямой взаимосвязи между инфляцией и денежной массой подтверждает приведенный ниже рис. 3.

Рис. 3. Взаимосвязь между денежной массой (млрд. руб.) и инфляцией (%) по данным за каждый месяц с 01.01.2010 по 01.08.2016, расчет на основе официальных данных Банка России

С 2014 года основные силы направляются на снижение инфляции до целевого уровня 4%. Представляется, что первая ошибка такой политики – это нежелание увеличить монетизацию экономики, опасаясь роста инфляции.

Что же качается ключевой ставки, то на сегодняшний день она также находится на очень высоком уровне, и что самое важное, она выше, чем рентабельность в основных отраслях экономики России. Ниже на рис. 4 приведена гистограмма рентабельности по отраслям экономики.

Рис. 4. Показатели рентабельности проданных товаров (работ, услуг) по отраслям экономики за 2016 год, %

На основе сведений Росстата и ЦБ РФ в таблице 4 отражены фактические значения достигнутых макроэкономических показателей, необходимых для оценки эффективности проведенной денежно-кредитной политики в рамках повышения экономического роста и благосостояния населения в период с 2014 по 2016 годы.

Таблица 3.1

Макроэкономические показатели оценки денежно-кредитной политики ЦБ РФ

Показатель	2014 год	2015 год	2016 год
1	2	3	4
ВВП, (прирост в % к предыдущему году)	0,7	-2,8	-0,2
Инфляция, %	11,4	12,9	5,38
Средний курс доллара (на 1.01), руб.	32,66	56,24	72,93
Уровень безработицы % (на конец года)	5,2	5,6	5,4
Реальная заработная плата населения (прирост в % к предыдущему году)	1,3	-9,0	0,6
Число кредитных организаций, имеющих право на осуществление банковских операций – всего (на начало года)	923	834	733

Из таблицы видно, что установленные в базовом сценарии целевые ориентиры по приросту инфляции и ВВП не были достигнуты, так как:

• В 2015 году по сравнению с 2014 годом существовал отрицательный прирост ВВП в размере 2,8%;
• В 2016 году по сравнению с прошлым годом значение показателя также было отрицательным, но наблюдалась тенденция к сокращению негативного разрыва – отрицательный прирост находился на уровне 0,2%;
• В 2014 году инфляция была на уровне 11,4% (при целевом значении на уровне 5,0%);
• Наибольший уровень инфляции наблюдался в 2015 году (12,9%), при том что по базовому сценарию уровень инфляции должен был находиться в пределах 4,5%;
• В 2016 году уровень инфляции (5,38%) стал приближаться к целевой отметке в 4%, что является позитивной тенденцией в политике таргетирования инфляции.

Негативными факторами развития экономики страны выступали:

• Ежегодный рост курса доллара на начало исследуемых периодов: на 72,2% в 2015 году и на 29,7% в 2016 году.
• Снижение реальной заработной платы населения (в 2015 году наблюдался отрицательный прирост в размере 0,9%).

К положительным факторам можно отнести уменьшение числа кредитных организаций в динамике с 2014 по 2016 гг.

По состоянию на начало 2017 года можно констатировать тот факт, что пик кризиса пройден. Российская экономика адаптировалась к новым экономическим условиям и постепенно выходит на траекторию восстановительного роста, об этом свидетельствуют и основные макроэкономические показатели: инфляция по итогам 2016 года составила 5,4% в годовом исчислении, что является рекордно низким показателем для современной России; снижение ВВП по итогам 9 месяцев 2016 года замедлилось до 0,7% г/г по сравнению с падением на 3,7% г/г за 9 месяцев 2015 года, индекс промышленного производства по итогам 9 месяцев 2016 года вырос на 0,3% г/г по сравнению со снижением на 3,3% г/г по итогам 9 месяцев 2015 года.

Прогноз инфляции в РФ на 2017-2018 гг.  наглядно отражает рисунок 5.

Рис. 5. Прогноз инфляции в РФ на 2018 гг.

Вместе с тем, по прогнозу Министерства экономического развития Российской Федерации в базовом сценарии при среднегодовой цене на нефть 40 долларов США за баррель уже в 2017 темп роста ВВП перейдет в положительную область и составит 0,6%, в 2018 году темп роста ВВП повысится до 1,7%, в 2019 году - до 2,1%.

Номинальный рост расходов федерального бюджета в 2016 г. на 3,6%, при прогнозируемой инфляции в 6,4%, означает, что реально расходы бюджета не растут, а значительно снижаются. Значит, опять проводится политика минимизации бюджетных расходов ради выполнения названного уровня дефицита в ущерб экономическому росту и решению социально-экономических задач.

По прогнозам Министерства экономического развития, инфляция в 2017 г. - на уровне 6 %, в 2018 г. - на уровне 5,1 % по итогам года. Одна из основных задач на 2016 г. – это снизить темпы роста инфляции, чтобы предотвратить дальнейший рост цен, стабилизировать экономику и не допустить дальнейшей кризисной ситуации. Для этого государство должно продолжать антиинфляционную политику, в частности, необходимо снизить государственные расходы, а также принять меры для поддержания финансовой стабильности. Обвал нефтяных цен так же потребует от Правительства РФ в 2016 г. серьезных управленческих решений.

В 2018 году инфляция, по расчетам ЦБ, должна составить 4 %. Большинство антиинфляционных мер предполагают увеличение совокупного предложения и / или сокращение совокупного спроса. При этом целесообразно антиинфляционные меры подразделять на тактические и стратегические. Первые способны обеспечить быстрый, но недолговечный эффект, связанный с приостановлением роста цен и устранением панических настроений и негативных ожиданий на рынках и биржах.

Внедрив тактические меры, можно и нужно обращаться к мерам фундаментального характера, имеющим стратегический эффект, ориентированным на причины инфляции. Такие меры, a priori долгосрочного характера, могут включать налоговые послабления и льготы, меры по активизации инвестиций и совокупного предложения, чему в немалой степени способствует импортозамещение, как активное – через создание производств, так и пассивное, связанное с увеличением фискальной нагрузки на импортеров. В обоснование этого можно привести тезис Т.Г. Шелкуновой, которая утверждает, что «в экономически развитых странах уровни налоговых льгот можно рассматривать в качестве инвестиций государства в воспроизводство промышленного потенциала».

Высоким антиинфляционным потенциалом обладает создание эффективно функционирующей региональной системы институционального и инфраструктурного обеспечения малого предпринимательства. Не менее важным в условиях инфляционных ожиданий является воздействие на предприятия и организации посредством внедрения ресурсосберегающих технологий, выстраивания надлежащих структур внутреннего контроля, равно как и перекрестного контроля над ценообразованием на рынке материальных благ и финансовых ресурсов.

Меры, способствующие снижению инфляции:

• Регулирование общей массы денег через управление ими центральным банком.
• Регулирование ссудного и учетного процесса коммерческих банков через управление ими центральным банком.
• Обязательные резервы коммерческих банков, операции центрального банка на открытом рынке ценных бумаг. В качестве одного из главных антиинфляционных механизмов в мировой практике используются операции на открытом рынке.
• Стимулирование сбережений населения и создание условий для расширения частных инвестиций в государственные и корпоративные ценные бумаги.

Заключение

Финансовая политика представляет собой совокупность мероприятий, проводимых государством по использованию финансовых отношений для выполнения государством своих функций, и её основное предназначение – содействовать достижению поставленных целей социально-экономического развития страны. Достижение этих целей возможно лишь при эффективном распределении, перераспределении и использовании имеющихся финансовых ресурсов с учётом интересов всех субъектов финансовой системы государства.

Современная финансовая политика России направлена на формирование финансовой базы для перехода от экспортно-сырьевой модели к инновационному, социально-ориентированному типу развития экономики, создание необходимых предпосылок для поддержания высоких темпов экономического роста в долгосрочном периоде, повышения уровня благосостояния населения и экономической стабильности.

Рассмотрение направлений финансовой политики Российской Федерации в среднесрочной перспективе является основополагающим принципом для анализа экономической обстановки в стране и выявления недостатков существующей финансовой системы. Финансовая политика государства включает в себя ряд элементов. Это – бюджетная политика, денежно-кредитная, налоговая, инвестиционная, социальная.

Основное место в составе финансовой политики отводится бюджетной политике, поскольку она оказывает влияние на формирование финансовой базы функционирования и развития государства, для выполнения им своих задач и функций.

Несмотря на политику сокращения размера дефицита федерального бюджета, мировая экономика еще долгое время будет находиться в неустойчивом положении, что, в свою очередь, создает новые угрозы необходимости привлечения дополнительных средств в целях финансирования дефицита бюджета. Поэтому в ближайшие годы России следует поддерживать и обеспечивать свое регулярное присутствие как на внешнем, так и на внутреннем рынке капитала.

В рамках вопросов разграничения доходных источников и расходных полномочий актуальной проблемой становится реальность и обоснованность формирования расходной части бюджета, а именно достаточность правового регулирования расходных обязательств на всех уровнях власти.

Эффективная структура доходов бюджета предполагает преобладание не нефтегазовой составляющей и сокращение доходов, связанных с экспортом нефти и газа. При этом речь идет не об уменьшении объемов экспорта углеводородов, а о развитии промышленного сектора и увеличении доли более технологичной продукции. Решение задач социального развития подразумевает рост доходов от поступлений налога на доходы физических лиц, но не за счет повышения его ставки, а за счет возрастания заработной платы и других доходов граждан.

Для урегулирования внешней задолженности одним из лучших способов, на наш взгляд, является конверсия долга, то есть обмен внешнего долга на национальные активы, например, конверсия долга в инвестиции, погашение долга товарными поставками, обмен на акции или облигации. Этот метод позволит, с одной стороны, ослабить внешнее долговое бремя, а с другой – привлечь иностранный капитал с целью обеспечения экономического роста и структурной перестройки экономики.

Совершенствование антиинфляционной политики Российской Федерации рекомендуется проводить в следующих направлениях:

• Ограничение роста тарифов на услуги ЖКХ величиной инфляции за прошедший год.
• Ограничение роста цен на газ и электроэнергию для промышленности.
• Создание запасов на товары и продукты сезонного спроса (в частности, зерно, дизельное топливо и др.).
• Ужесточение денежно-кредитной политики (сокращение денежной массы за счет роста процентных ставок).
• Создание специального механизма с участием Центрального банка РФ и Минфина России, который повысит согласованность действий монетарных властей.

Меры, рекомендуемые в целях сокращения дефицита государственного бюджета известны: повышение эффективности функционирования налоговой системы; реструктуризация государственного внешнего долга; усиление контроля за расходованием бюджетных средств; сокращение расходов бюджета. Однако на практике принятие конкретных решений является сложным, зачастую противоречивым процессом.

Список использованных источников

• Конституция Российской Федерации (принята на всенародном голосовании 12 декабря 1993 г.).
• ФЗ от 02.12.1990 №395-1 (ред. от 26.07.2017) «О банках и банковской деятельности» [Электронный ресурс].
• ФЗ от 10.07.2002 №86-ФЗ «О Центральном Банке (Банке России)» (ред. от 18.07.2017) [Электронный ресурс].
• Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2017 год и период 2018 и 2019 годов [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://www.cbr.ru/publ/ondkp/on_2017(2018-2019).pdf.
• Масленников В.В. Влияние современной денежно-кредитной политики России на экономический рост // ЭКО. - 2015. - № 10.
• Аганбегян А. Г. Новая модель экономического роста России // Управленческое консультирование. – 2016. – №1 (85). – С. 31−46.
• Цветкова Т.Б., Мелех Д.А. Денежно-кредитная политика ЦБ ФР: влияние на экономику, направления ее изменения // Материалы научной конференции с международным участием «Неделя науки СПБПУ». - 2016. - С. 499-501.
• Анчишкин А.И. Прогнозирование темпов и факторов экономического роста. - М.: Макс-Пресс, 2016. - 300 с.
• Глазьев С.Ю. О таргетировании инфляции // Вопросы экономики. - 2015. - № 9. - С. 124-135.
• Гиблова Н.М. Влияние денежно-кредитной политики на экономический рост в условиях нестабильности // Банковское дело. - 2015. - №2. - С. 14-20.
• Банковское дело. Учебник [Текст] / Г.Н. Белоглазова [и др.]. – 7-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2016. - 592 с.
• Барида Н.П. Влияние трансмиссионного механизма денежно- кредитной политики на эффективность денежной эмиссии и развитие экономики. /Austrian Journal of Humanities and Social Sciences. –2014. – № 11-12. – С.11-12.
• Вулфел Чарльз Дж., Энциклопедия банковского дела и финансов: энциклопедия. - М.: Издательство «Корпорация Фёдоров», 2016. - 1584 с.
• Данилова, И.В. Воздействие институциональных рисков банковского сектора на региональные подсистемы национальной экономики [Текст] / И.В. Данилова, Н.О. Мишин // Вестник Челябинского государственного университета. - 2015. - № 26. - С. 116-126.
• Додонова, А.В. Проблемы оценки инвестиционной кредитоспособности клиентов в региональной банковской системе [Текст] / А.В. Додонова // Фундаментальные исследования. - 2015. - № 4. - С. 73-74.
• Дробышевский С.М., Горюнов Е.Л., Трунин П.В. Денежно- кредитная политика Банка России: стратегия и тактика // Вопросы экономики. – 2015. – № 10. – C.53-85.
• Ермаков, С.Л. Кредитование потребностей или потребительское кредитование (путь к банкротствам или фундамент возрождения российского банковского сектора) [Текст] / С.Л. Ермаков // Имущественные отношения в Российской Федерации. - 2014. - № 12. - С. 3-9.
• Красавина Л.Н. Снижение инфляционных рисков как фактор достижения прогнозируемых показателей инфляции и ценовой стабильности // Деньги и кредит. – 2017. – № 12. – С. 3-11.
• Красавина, Л.Н. Роль финансовой и банковской систем в инновационном развитии экономики России [Текст] / Л.Н. Красавина, В.М. Родионова // Вестник Финансовой академии. - 2015. - № 2. - С. 57-90.
• Лаврушин, О.И. Основы ДКП: проблемы и решения [Текст] / О.И. Лаврушин // Банковские услуги. - 2014. - № 3. - С. 17 - 21.
• Лукасевич И.Я. Оценка эффективности денежно-кредитной политики ЦБ РФ в период финансового кризиса / И.Я. Лукасевич, Е.А. Федорова, А.С. Мухин // Проблемы прогнозирования. – 2015. – №1. – С. 109–117.
• Миловидов, Д.А. Современное банковское дело [Текст] / Д.А. Миловидов - М.: ИНФРА-М, 2016. - 335 с.
• Миркин Я.М. Центральный Банк Развития // Прямые инвестиции. - 2016. №4. - C. 32-36.
• Мицек С. А., Мицек Е. Б. Структурные факторы роста экономики России // Вестник Гуманитарного университета. – 2015. – № 4 (11) – С. 10–36.
• Тобин Дж. Денежная политика и экономический рост. – М.: ЛИБРОКОМ, 2016.
• Шафорост, Н.С. Проблемы развития региональных банковских систем в период экономического кризиса [Текст] / Н.С. Шафорост, В.В. Мищенко // Вестник Алтайского государственного аграрного университета. - 2016. - № 8. - С. 89-83.
• Некипелов: как расконсервировать ДКП [Электронный ресурс]. // http://www.vestifinance.ru/ar ticles/68785.
• Центральный Банк Российской Федерации. Официальный сайт [Электронный ресурс] / Центральный Банк Российской Федерации. - Москва, 2018. - Режим доступа: www.cbr.ru.
• Официальный сайт Алексея Кудрина. [Электронный ресурс]. URL: https://akudrin.ru/news/antikrizisnye-mery-neobhodimy-no-bezstrukturnyh-reform-rossiyskaya-ekonomika-oboytis-ne-smozhet. (Дата обращения 17.04.2018).
• Официальный сайт РБК. [Электронный ресурс]. URL: http://www.rbc.ru/economics/16/06/2016/5762e3599a7947934261d449. (Дата обращения 17.06.2018).

Приложение 1

Результативность инструментов Центрального Банка в 2015 - 2016 годах

Инструмент	Механизм применения инструмента	Влияние инструмента
1	2	3
Рефинансирование кредитных организаций Повышение доступности к кредитам ЦБ	Банк России продолжил работу по увеличению объема обеспечения, которое кредитные организации могут использовать при получении кредитов ЦБ.	Банки получили возможность получать кредиты ЦБ под залог ценных бумаг эмитентов юридических лиц - нефинансовых организаций, и облигаций с ипотечным покрытием, не имеющих госгарантии или не имеющих рейтингов рейтинговых агентств.
Дополнительные инструменты рефинансирования	ЦБ использовал дополнительный инструмент рефинансирования - кредиты, обеспеченные нерыночными активами или поручительствами, как на аукционной основе, так и по операциям постоянного действия	Более чем 50% кредитов ЦБ выданных коммерческим банкам выданы под обеспечение нерыночными активами. Данный фактор означает, что ЦБ максимально расширил доступ коммерческих банков к кредитованию. Дефицит ликвидности коммерческих банков восполнен в полной мере
Рефинансирование в иностранной валюте: Аукционные операции или операции «открытого рынка»	Операции репо от 1 недели до 1 года, кредиты на 28 дней и на 1 год.	Операции валютного рефинансирования не только обеспечили стабильное функционирование финансового сектора, но и обеспечили замедление инфляции. Покрыт спрос со стороны частных компаний на иностранную валюту в связи выплатами долга по валютным кредитам.
Валютное рефинансирование на короткий срок	В июне 2015 года введен новый инструмент для пополнения краткосрочной валютной ликвидности банков - денежно-кредитный аукцион «валютный своп» тонкой надстройки на срок 1-2 дня.	Будет проводиться в экстренных случаях по решению Банка России, в случае невозможности стандартного рефинансирования в иностранной валюте
Обязательное резервирование в Центральном банке	Повышение коэффициента усреднения обязательных резервов, используемого банками для расчета усредненной величины обязательных резервов с 0,7 до 0,8	1)Расширились возможности кредитных организаций по перераспределению средств на межбанковском рынке и повысилась их устойчивость к нехватке ликвидности 2) Расширились возможности кредитных организаций по перераспределению средств между счетами кредитных организаций по учету обязательных резервов и их коррсчетами

Продолжение Приложения 1

1	2	3
Снижение ключевой ставки	Снижение с 11,5 до 11% на фоне ослабления денежно- кредитной политики	С лагом полгода снижение ставки будет переноситься на депозитные и кредитные операции, что приведет к стимулированию экономического роста и роста объема производства. По итогам 2015 года - снижение инфляции до 12,9%
Валютные интервенции по покупке иностранной валюты	Режим плавающего валютного курса. Разовые валютные интервенции, в небольшом объеме.	Цель интервенций - это пополнение международных резервов путем покупки иностранной валюты. Принято решение достигнуть рекомендуемого уровня 500 млрд США.[7,с.45] Это необходимо для обеспечения стабильности финансового рынка, особенно в периоды выплат по долгам в валюте.
Валютные интервенции по поставке иностранной валюты	Поставка валюты только в виде операций валютный своп. Впервые за последние 10 лет курс рубля устанавливается под влиянием только рыночных фундаментальных факторов.	Продажа Федеральным казначейством средств с валютных счетов в ЦБ в объеме 2,3 млрд долл. США. Валютных интервенций по продаже валюты на валютном рынке не проводилось

Приложение 2

Объем государственного внешнего долга РФ (2011-2016 гг.), млн. долл. США

Отчетная дата	Всего
1	2
01.01.11	39 956,9
01.02.11	39 798,6
01.03.11	39 771,2
01.04.11	38 836,9
01.05.11	38 832,8
01.06.11	37 010,0
01.07.11	36 845,2
01.08.11	36 777,8
01.09.11	36 880,6
01.10.11	36 002,0
01.11.11	35 964,4
01.12.11	35 838,1
01.01.12	35 801,4
01.02.12	35 776,5
01.03.12	35 728,9
01.04.12	34 819,9
01.05.12	41 734,7
01.06.12	41 639,3
01.07.12	41 540,1
01.08.12	41 323,2
01.09.12	41 317,5
01.10.12	40 544,8
01.11.12	40 916,6
01.12.12	40 872,9
01.01.13	50 769,2
01.02.13	50 644,6
01.03.13	50 616,5
01.04.13	49 803,9
01.05.13	49 837,4
01.06.13	49 645,5
01.07.13	49 568,1
01.08.13	49 550,6
01.09.13	49 539,4
01.10.13	55 778,8
01.11.13	55 890,7
01.12.13	55 834,6

Продолжение Приложения 2

1	2
01.01.14	55 794,2
01.02.14	55 750,9
01.03.14	55 666,9
01.04.14	54 881,5
01.05.14	54 875,4
01.06.14	54 810,3
01.07.14	54 672,5
01.08.14	54 604,6
01.09.14	54 553,5
01.10.14	53 746,4
01.11.14	53 704,6
01.12.14	53 972,2
01.01.15	54 355,4
01.02.15	54 305,5
01.03.15	54 268,0
01.04.15	53 481,4
01.05.15	51 480,4
01.06.15	51 453,7
01.07.15	51 324,3
01.08.15	51 289,8
01.09.15	51 300,0
01.10.15	50 226,4
01.11.15	50 189,3
01.12.15	50 128,6
01.01.16	50 002,3
01.02.16	49 995,5
01.03.16	49 987,4
01.04.16	49 363,2