Этапы перехода Российской Федерации к конвертируемости национальной валюты

Содержание:

Введение

Волатильность мировых финансовых рынков, неопределенность развития валютной системы, а также сокращение темпов экономического развития стран вызывают необходимость изменений в мировой валютной системе, поэтому все большую актуальность приобретает поиск возможностей укрепления рубля на мировой финансовой арене. Изменения уровня влияния отдельных стран на мировых рынках производства и капитала, расширение масштабов внешнеэкономической деятельности повышают взаимозависимость валютных курсов и резервных валют, что создает предпосылки для изменения международной валютной системы.

В рамках новых подходов к регулированию устойчивости валютной системы, важно усиление сотрудничества между странами, а также повышение их взаимодействия, нацеленного на повышение стабильности отдельных валют. Международные валютные отношения и стабильность национальной валюты служат показателем значимости валюты страны в мировой валютной системе. Обоснованное использование инструментов влияния на международные валютно-финансовые отношения позволяет отдельным странам повышать значимость национальной валюты в мире.

Для России все большую актуальность приобретает выстраивание финансово-экономических отношений, нацеленных на повышение значимости рубля в мировой валютной системе, что обуславливает возможность расширения зоны влияния национальной валюты.

Цель курсовой работы состоит в изучении теоретических подходов к конвертируемости рубля в международных экономических отношениях, выработке рекомендаций по укреплению курса рубля, а также повышению привлекательности национальной валюты и расширению зоны ее обращения.

Поставленная в курсовой работе цель, предопределила формулировкуи решение следующих задач:

рассмотреть понятие и виды конвертируемости валюты;

показать предпосылки введения свободной конвертируемости валюты;

определить условия формирования конвертируемости валют;

исследовать влияние курсообразующих факторов на изменения российского рубля;

выявить факторы, влияющие на валютный курс в России.

Предметом курсовой работы являются закономерности и факторы конвертируемости валют, а объектом исследования – предпосылки введения свободной конвертируемости национальной валюты.

Методической основой являются научные труды отечественных и зарубежных ученых в данной сфере, а также положения современной экономической теории.

Для решения поставленных в работе задач применялись общенаучные методы исследования: формальная и диалектическая логика, комплексный анализа и синтез, сравнительный анализ; метод системного анализа; структурный подход, экономико-математический анализ.

1. Теоретические аспекты валюты и ее конвертируемости

1.1. Конвертируемость и ее виды

В мировой валютной системе обращается около 160 валют различных государств.

Конвертируемость валюты – это справедливо нужная предпосылка подключения державы в крупную экономику, становления всех форм внешнеэкономических взаимосвязей^[1]. Режим конвертируемости валюты оказывает большое влияние на составление инвестиционного климата в стране. Субъекты хозяйства, имеющие необходимость в капиталах, имеют все шансы завлекать средства из-за рубежа. Заграничные инвесторы имеют все шансы воплощать в жизнь перевод в другое государство заработанных в стране доходов, реинвестировать прибыль.

Денежная обратимость в современном понимании – это валютно-финансовый режим, дозволяющий во внешнеэкономических операциях более-менее свободно обменивать национальные валюты на заграничные. В финансовой литературе есть разные определения денежной обратимости, хотя все они, в любом случае, сводятся к сочетанию свобод и ограничений соучастников денежных операций^[2].

Существует три вида конвертируемости валют:

1) свободно конвертируемые;

2) частично конвертируемые;

3) неконвертируемые.

Первый вид – свободно конвертируемая валюта, которая может легко обмениваться на любые другие валюты иных государств при разнообразных видах операций. Данные виды валют обычно находятся в странах, в которых почти отсутствуют валютные ограничения и запреты. Среди них в первую очередь называют американский доллар, евро, фунт стерлингов – английскую валюту, иену – японскую валюту. Названные валюты именно на основе их свободной конвертируемости и в связи с тем, что они обеспечены активами эмитировавших их центральными банками крупнейших развитых государств (а для евро – союза государств), выполняют функции резервных валют. Это значит, то, что они служат в виде интернационального платежного средства (мировых денег) и резервного средства, т.е. выступают в дополнение и, главным образом, взамен золота валютными резервами центральных банков всех стран мира^[3].

Частично конвертируемая валюта характерна для стран, где имеются законодательные ограничения на отдельные виды валютных операций. При этом, как правило, различаются права и возможности конверсии для разных владельцев валюты – резидентов (граждан и предприятий своей страны) и нерезидентов (граждан и предприятий иностранных государств). Частично конвертируемым видом валюты является российский рубль.

Неконвертируемой можно назвать валюту страны, не действуют жесткие ограничения валютных операций и запрет их для граждан и частных предприятий. В таких государствах нет свободной торговли иностранными деньгами. Неконвертируемым был рубль в советский период. Национальные системы валют объединены в мировую и региональные, действующие на основе согласованных принципов и правил. Для мировой валютной системы эти принципы и правила закреплены в Уставе МВФ. Россия вступила в МВФ в 1992 г.

Большинство обращающихся валют являются неконвертируемыми (замкнутыми, необратимыми), что означает невозможность их использования для совершения международных операций^[4]. Вторая группа валют – это внутренние валюты, которые могут применяться в международном обороте и обладают частичной или полной конвертируемостью. Спрос на внутренние валюты на мирровом рынке – незначительный. К категории внутренних сегодня относятся, в том числе, и валюты таких крупнейших развивающихся стран, как Китай, Бразилия и Индия.^[5]

Третья группа валют – свободно конвертируемые валюты, которые выполняют денежные функции за пределами государства эмитента.

Свободно конвертируемые валюты применяются во внешнеторговых операциях стран-эмитентов, а также торгуются на зарубежных рынках. Данные валюты активно используются в пределах регионов, что позволяет оптимизировать расчеты между странами.

Лидирующие позиции на мировом валютном рынке принадлежат 4 валютам:

- доллар США;

- евро;

- японская йена;

- фунт стерлингов.

Более 80% международных расчетов осуществляется в долларах США и евро, которые являются резервными валютами. В них номинируется около 95% резервов и международных финансовых активов^[6]. Рассмотрим долю валют в мировой экономике на рисунке 1.

Российский рубль пока относится к числу внутренних валют, обращающихся в пределах своей страны.

На современном этапе развития международных экономических отношений сформировались предпосылки для использования рубля во внешнеторговом обороте к которым можно отнести^[7]:

- по размеру валового внутреннего продукта, экспорта и импорта Россия входит в число ведущих стран мира;

- введена свободная конвертируемость рубля по текущим и капитальным операциям;

- накопление резервов.

Рисунок 1 – Доля доллара США, евро и других национальных валют

в мировой экономике, 2015 год, % к общему объему^[8]

В то же время для расширения влияния рубля существуют значительные препятствия, в том числе инфляция, недостаточная емкость финансового рынка^[9].

Рассмотрим влияние финансовых кризисов на изменение курса рубля и факторы, на него влияющие в таблице 1

Таблица 1

Влияние финансовых кризисов на изменение курса рубля и факторы,

на него влияющие 2008 г. и 2014 г.

Показатель	2008 г.			2014 г.
	до обвала курса	после	изм., %	до обвала курса	после	изм., %
Курс рубля к доллару	23,2	36,2	56	33,2	56,26	69,45
Индекс ММВБ, пункты	1916	559	242	1502	1378	9
Стоимость нефти, долл. за баррель	143,8	39,3	265	114,1	56,16	49,22

Источник: таблица составлено по Соловей И.Ю., Костенко А.К. Прогнозирование курса национальной валюты в условиях экономической интеграции// Вестник Гомельского государственного технического университета им. П.О. Сухого. – 2015. – Т. 1.№ 2 (61). – С. 87-93.

Обвал курса рубля к доллару в 2008 г. составил 56%, а в кризис 2014 г. – 69,45%, что говорит о большей неустойчивости рубля на современном этапе, вызванной введением санкций против России. Влияние внешних факторов на обвал курса рубля подтверждается тем, что индекс ММВБ потерял всего 9% в 2014 г. по отношению к 242% в 2008 г., что свидетельствует о подготовленности бизнес-структур к преодолению кризисных явлений без значительного вывода активов и оттока капитала. Падение стоимости нефти в 2008 г. составило 265 %, а в 2014 г. – 49,22%. Однако в 2014 г. нефть значительно не вышла за пределы критического уровня в размере 50 долл. за баррель^[10].

На современном этапе развития международных экономических отношений можно говорить о наличии новых тенденций валютных отношений, которые отражаются, в том числе и на отечественной валюте.

Положительными факторами для российской валюты можно назвать следующие. Во-первых, увеличивается объем выпуска рублевых еврооблигаций как российскими, так и зарубежными компаниями. Во-вторых рубль более активно торгуется на зарубежных торговых площадках. В-третьих, в государствах СНГ активнее используют рубль для хранения валютных резервов.

Данные тенденции свидетельствуют о повышении стабильности российской валюты, а также формировании предпосылок для превращения рубля в региональную, а в последующем – международную валюту.

Следует отметить, что вышеперечисленные факторы имеют тенденцию к ухудшению на фоне финансового кризиса, вызвавшего ослабление рубля в 2014-2015 гг. По данным на начало 2015 г. российские компании имеют задолженность по еврооблигациям в размере 159 млрд. долл., величина задолженности, что ниже задолженности 2014 г. на 4,2% или 7 млрд. руб. В то же время задолженность по облигациям в рублях увеличилась за 2014 г. на 25,6%. Данные тенденции указывают на перевод задолженности по облигациям в национальную валюту в связи с увеличением курса иностранной валюты по отношению к рублю^[11].

1.2. Предпосылки введения свободной

конвертируемости валюты

В сложившейся финансовой ситуации достижение свободной конвертируемости рубля повышает финансовые риски отечественной экономики. Для реализации политики конвертируемости рубля необходимо снятие ограничений на валютные операции, а также повысить привлекательность национальной валюты среди населения.

Проведение политики укрепления рубля невозможно без активного развития реального сектора экономики. По нашему мнению, актуальность достижения свободной конвертируемости рубля увеличится после отмены санкций, поскольку в настоящее время на национальную валюту влияют неблагоприятные политические и экономические факторы.

Включение рубля в список CLS, которая представляет собой международную систему конверсионных валютных операций на сегодняшний день преждевременно. Система CLS создана для проведения международных расчетов как гражданами, так и организациями. Преимуществом данной системы является то, что пересчет валют осуществляется напрямую, без привязки к долларам и евро. В условиях вхождения рубля в систему CLS национальная валюта не так сильно бы зависела от других свободно конвертируемых валют^[12].

Однако при введении свободной конвертируемости рубля Центробанк России будет вынужден снять все лимиты по его обращению, что выразится в спекулятивном определении курса. В этом случае зависимость рубля от курсов конвертируемых валют усилится. Еще одним негативным фактором введения свободной конвертируемости рубля может стать увеличение объемов вывода капиталов за рубеж.

Поэтому, прежде чем говорить о введении свободной конвертируемости рубля необходимо внутри страны создать условия для повышения его устойчивости. Во-первых, свободно конвертируемая валюта должна быть обеспечена. В России экономика во многом зависит от экспорта энергоресурсов, в то время как для устойчивости валюты необходим устойчивый рост реального сектора экономики, который мог бы конкурировать с зарубежными производителями.

Во-вторых, необходимо расширение зоны влияния российского рубля. Этого можно достичь путем увеличения доли зарубежных контрактов, заключенных в рублях.

В-третьих, для введения свободной конвертируемости рубля необходимо его долгосрочная стабильность, причем не только курсовая, но и покупательная, которая невозможна при существующих высоких темпах инфляции. Для свободно конвертируемых валют уровень инфляции в стране-эмитенте должен не превышать 3-4%.

На современном этапе стабильность курса национальной валюты обусловлена проведением денежно-кредитной политики Центральным Банком Российской Федерации^[13].

Рассмотрим на рисунке 2 комплекс долгосрочных мер по повышению обеспеченности национальной валюты.

Рисунок 2 – Комплекс мероприятий по повышению обеспеченности национальной валюты^[14]

Укрепление российского рубля с целью перехода его в статус свободно конвертируемой валюты является сложным и длительным процессом. В настоящее время не сформированы ни внутренние ни внешние условия для такого перехода.

Снятие санкций позволит улучшить покупательную способность российской валюты, а формирование производственных кластеров в стране – повысит конкурентоспособность рубля как на внутреннем, так и на внешнем рынке.

1.3. Условия формирования конвертируемости валют

Внедрение конвертируемости валюты просит создания комплекса критерий, связанных, для начала, со стабилизацией валютной системы. Таковым критериями считаются:

Одолевание товарного голода.

Воплощение процесса разгосударствления экономики и принадлежности. С помощью приватизации страна сможет выполнить скопление СКВ, золотого запаса, т.е. обрести нужные ликвидные активы.

Создание резервного и денежного фондов^[15].

Действенная внешнеэкономическая работа, сбалансированность платежного равновесия.

Неимение недостатка муниципального бюджета или же поддержание его около разрешенной нормы. Во множестве развитых государств Запада недостаток казенного бюджета не слишком заметный (до 5% ВВП).

Проведение аргументированной политики тарифов, ликвидация ценовых перекосов, учет притязаний закона цены, воплощение реформы тарифов. Состояние дел в данной сфере не дает причин считать данную работу неплохой.

Проведение научно аргументированной кредитной политики, а именно, воплощение кредитной эмиссии исключительно в конкретных пределах и для точных целей, установление разумной платы за кредит.

Перевоплощение наличных средств в единственное легальное платежное средство, запрещение (в том числе и на исходных шагах реформы) параллельного обращения валют, надобность строгого денежного контролирования и регулировки со всех сторон аргументированного курса и проведение адекватной курсовой политики^[16].

Демонополизация экономики, принятие успешных антимонопольных законов и строгий контроль страны за их соблюдением. Также, целенаправлено проводить политику роста удельного веса безналичного обращения, обширно внедрять чековую и электронную систему расчетов.

Не считая указанных к условиям (шагам) обеспечивания устойчивости государственной валюты относится помимо прочего проведение государством твердой антиинфляционной политики (ее компонентами считаются твердая экономная и кредитная политика); присутствие контролирования за денежными расчетами, согласованность воздействия правительства с правительствами неких иных стран или же их центральными банками, и еще наднациональными органами в отношении внедрения новой валюты, осуществления действенной политики и т. д.

Хотя, не взирая на это все, конвертируемость валюты не классифицируется атрибутом «чистого рынка». Именно в данный момент обеспечивание конвертируемости кредитно-бумажных средств в главной степени находится в зависимости от воли и политики страны, берущего на себя исследование и реализацию сообразных правовых норм внутри державы и важных договоренностей с заграницей^[17].

Хотя правительство не имеет возможности просто заявить валюту обратимой: совершенно нужно будет, чтоб похожая прокламация базировалась на комплексе финансовых моментов, создающих эту обратимость реально осуществимой.

Не всякое рыночное хозяйство имеет возможность иметь конвертируемую валюту. Чтобы достичь желаемого результата, как указывает исторический опыт, обязаны непременно соблюдаться какие-либо финансовые аспекты.

Сначала, обязан присутствовать многоплановый динамично развивающийся отечественный рынок, где бы стойко довольствовался спрос со стороны обладателей наличных средств на многообразные товары и предложения по конкурентноспособным стоимостям. Довольно диверсифицированное производство обязано конкретным образом сочетаться с постоянными импортными закупками и экспортными поставками. Равновесие платежного равновесия считается одной из основных посылов конвертируемости.

Нужно будет кроме того отметить воздействие инфляционных действий на обратимость валют. Как демонстрирует глобальная практика, они не считаются помехой возобновлению и поддержанию устойчивости, в случае если соблюдаются 2 условия^[18].

В первую очередь, обесценивание этой валюты должно быть на уровне падения значения иных единиц валюты (применяемых в интернациональном обороте);

Во-2-х, номинальный рост цен обязан компенсироваться номинальным повышением заработков.

В общем муниципальная экономическая и кредитно-денежная политика по обеспечиванию статуса конвертируемости обязана исходить из критериев очень вероятной финансовой устойчивости как внутри державы, так и во отношениях с заграницей.

Конвертируемость либо неконвертируемость приобретает содержание и точное финансовое содержание только для свободных от страны субъектов, которые лично работают в масштабах частнохозяйственных рыночных взаимоотношений^[19].

Каким же образом стоит осуществлять эти все акты обмена, чтоб быть применимыми для партнеров, вестись бесперебойно и с минимальными издержками. Интернациональный коммерческий опыт издавна выработал успешную практику таковых обменов – через систему денежных рынков, где проводится систематическая обоюдная купля-продажа государственных валютных единиц.

2. Этапы перехода Российской Федерации к конвертируемости национальной валюты

2.1. Исследование влияния курсообразующих факторов на изменения российского рубля

К условиям, которые оказывают решающее воздействие на курс национальной валюты, относят структурные особенности экономики РФ. И здесь, прежде всего, необходимо выделить приоритет добывающих отраслей: доля нефтегазовой промышленности в формировании ВВП РФ составляет 34%, в доходах федерального бюджета – 54,5%, а в общем объеме экспорта – 65-66%. Теснота связи между курсом рубля и ценами, по нашим расчетам, на нефть составляет 0,911, а коэффициент детерминации, характеризующий степень охвата факторов, – 0,83, т. е. 83% (рис. 3). Интенсивный приток валюты за период 2000-2012 гг. обусловил укрепление реального курса рубля к доллару на 142,6% (с учетом инфляции).

Рисунок 3 – Динамика цен на нефть и курса рубля к доллару

за 2000-2012 гг.^[20]

В настоящее время мы видим ослабление зависимости курса рубля от конъюнктуры внешнего рынка энергоносителей: средняя цена на нефть растет или остается на прежнем уровне, а курс рубля падает. Одной из причин этого являются сознательные действия монетарных властей РФ, которые направлены на решение проблемы увеличения доходной части бюджета. Другой причиной является стагнация экономики РФ. Однако говорить о полном отсутствии связи курса рубля и цены на нефть не корректно, потому что необходимо учитывать при разработке валютной политики и мер валютного регулирования рубля в РФ.

На валютный курс рубля влияет девизная политика и ее инструменты – валютные интервенции, которые представляют собой операции покупки-продажи иностранной валюты. Валютные интервенции использовались в 90-е годы и используются сейчас. Однако характер их проведения существенно различаются. Ограниченность международных резервов РФ в 90-х годах не позволяла осуществлять валютные интервенции в нужных объемах и с соответствующей периодичностью. На рис. 4 представлена динамика курса рубля и международных резервов РФ в 1998-1999 гг.

Рисунок 4 – Динамика курса рубля и международных резервов

РФ за 1998-1999 гг.^[21]

На рис. 4 мы видим определенную тенденцию: одновременно снижается и рост показателей. Однако затем появились негативные тенденции, которые были вызваны действием внешних факторов. Финансовый кризис снизил деловую активность в экономиках развитых стран. Следовательно, это повлияло на ухудшение конъюнктуры мирового рынка энергоносителей, снижение цен на нефть, сокращение притока валюты и конечное падение курса рубля (рис. 5).

Рисунок 5 – Динамика курса рубля и международных резервов РФ

за август 2008-май 2009 г.^[22][23][24]

В данном случае ЦБ не допустил обвал курса национальной валюты, подобно тому, который имел место в 1998 г. Это стало возможным благодаря накопленным валютным резервам. Резервы, накопленные ЦБ, позволили осуществить валютные интервенции, не допуская резкого ослабления национальной валюты. Девальвация носила плавный характер, отсутствовали резкие скачки (рис. 6).

Рисунок 6 – Динамика курса рубля и показателей, характеризующих объемы валютных интервенций ЦБ РФ за 2008-2009 гг.^[25][26][27]

В настоящее время монетарные власти продолжают использовать в качестве инструментов регулирования курса рубля валютные интервенции (рис. 7).

Рисунок 7 – Динамика курса рубля и показателей, характеризующих объемы валютных интервенций ЦБ РФ за 2010-2012 гг.^[28]

На рис. 7 мы можем проследить динамику показателей, которые характеризуют объем и направления валютных интервенций и курса российского рубля. Активизация действий ЦБ на внутреннем валютном рынке вызывает реакцию, которая оказывает влияние на формирование курса российской валюты. Таким образом, ЦБ ориентируется на индикативные показатели, корректирует курс национальной валюты и не допускает резких отклонений в разные сторону.

Переход к определению операционного ориентира регулирования курса рубля на основе бивалютного индекса и бивалютной корзины осуществлен с 1 февраля 2005 г. ЦБ определил равновесное значение стоимости бивалютной корзины и диапазон допустимых отклонений, который постоянно расширялся. Сопоставление динамики показателей изменения валютного коридора и фактической стоимости бивалютной корзины представлено на рис. 8.

Рисунок 8 – Динамика операционного интервала и текущей стоимости

бивалютной корзины^[29].

Более чем 80%-ая девальвация с февраля 2014 по март 2015 года позволила в значительной степени добиться исполнения федерального бюджета без серьезного дефицита^[30]. Главная же причина сильного падения курса национальной валюты – это спекулятивные действия с участием самых крупных российских банков. Схема действий, принимаемая ими, была следующей:

1). Настрой населения на обмен национальной валюты на доллар и евро из-за возможной девальвации. Спрос на иностранную валюту, близкий к ажиотажному, привел к реальной девальвации. Остановка дальнейшего падения рубля связана с действиями ЦБ против спекулянтов и с фактическим переходом ко второй стадии процесса.

2). Настрой населения на обмен иностранной валюты на национальную. Следующей целью спекулянтов является уже ревальвация валюты для дальнейшей продажи рубля. Стабилизация курса национальной валюты, постепенное снижение курса, уменьшение ставки процента являются «показателями» дальнейшего укрепления рубля.

Рисунок 9 – Изменение цены нефти марки WTI^[31]

Экономическое положение страны в настоящее время требует значительно более дорогого рубля даже в условиях дефицита бюджета. Необходимо отметить, что подобные меры уже приняты.

Рисунок 10 – Взаимосвязь курса доллара США и мировой цены

на нефть^[32]

Значительные объемы продажи валюты наблюдаются в периоды сильных скачков цен на нефть и последующих спекуляций. Следует отметить, что, несмотря на кажущуюся эффективность, валютные интервенции не смогли стабилизировать курс рубля в обоих периодах.

Основными причинами увеличения ключевой ставки являются ограничение инфляционных последствий курсовой динамики и поддержание финансовой стабильности. Постепенное увеличение ключевой ставки вместе с изменением в сторону повышения мировых цен на нефть фактически должно было привести к стабилизации курса валюты. Но необходимо заметить, что главной причиной данного укрепления все же являются как возросшие цены на нефть, так и действия спекулянтов.

Более рациональной мерой будет являться уменьшение ключевой ставки до 4-5%^[33], что позволит активизировать как деятельность банков, возможность получения денежных средств для которых была ограничена введением санкций, так и организаций, нуждающихся в дополнительных финансовых средствах^[34].

По данным Банка международных расчётов (BIS), реальный эффективный курс рубля к сентябрю 2015 г. снизился относительно декабря 2013 г. на 30,4%. 2016 год начался ослаблением и крайней нестабильностью курса рубля на фоне падения цен на нефть. В январе биржевой курс рубля по отношению к доллару несколько раз обновлял минимальные значения с так называемого «черного вторника» декабря 2014 года.

Восстановление позиций рубля, связанное с повышением нефтяных котировок, позволило российской валюте в мае текущего года вернуться к уровню 65 рублей за доллар. Благоприятный внешний фон является основным драйвером укрепления рубля, однако в ближайшей перспективе тенденции на валютном рынке могут измениться, считают эксперты.

Восстановление нефтяных котировок до 50 долларов за баррель в течение второго квартала позволило укрепиться российской валюте. С начала года доллар потерял около 15% стоимости, и данная тенденция сохранится в ближайшем будущем. В Минэкономразвития допускают возврат курса к рубежу 55 рублей за доллар уже к концу 2016 года.

БКС исключает резкие скачки валютных котировок, даже при условии снижения стоимости нефти до 40 долларов за баррель. В нынешних условиях российская валюта является перепроданной, что позволит сгладить колебания курса. Стоимость доллара не превысит отметки 68 рублей за доллар.

За первые 4 месяца 2016 года дефицит бюджета составил 4,7%, что более чем в полтора раза выше целевого значения на текущий год (3%). Для финансирования дефицита правительство задействовало Резервный фонд, который потерял за апрель 390 млрд. руб. Кроме того, Минфин разместил евробонды на сумму 1,75 млрд. долл.

Возможное снижение нефтегазовых доходов приведет к росту дефицита бюджета. При этом резервы для финансирования остаются ограниченными. В результате власти могут пойти на умеренную девальвацию рубля, которая позволит получить эмиссионные доходы.

В ноябре 2016 года рубль потерял свои позиции по отношению к доллару и евро, предупреждает прогноз курса валют от ведущих аналитиков. При этом ослабление будет умеренным и не перерастет в масштабную девальвацию. В результате курс доллара достигнет 67-68 руб./долл., а стоимость евро составит 76-77 руб./евро.

Финансовая политика РФ на 2017-2019 направлена на стабилизацию валютного рынка, оздоровление банковского сектора и сокращение инфляции.

Финансовая политика России на 2017-2019 годы направлена на сокращение уровня инфляции до 4%, снижение стоимости кредитования и обеспечение стабильной работы банковского сектора^[35]. В результате будут созданы условия для возобновления экономического роста и повышения реальных доходов населения^[36].

Таким образом, для реализации эффективного регулирования курса российского рубля следует осуществить следующие меры:

– сохранить объемы покупки валюты;

– медленно снижать ключевую ставку до 4-5%.

Вследствие этих мер, валютная политика России является важной составляющей экономической политики. В соответствии со сложившимися в стране социально-экономическими условиями определяются приоритеты, методы и инструменты политики государства. И как следствие, эффективность валютной политики определяет степень соответствия результата ее целевым ориентирам, характеру влияния и использованию в решении ключевых проблем развития экономики.

2.2. Анализ факторов, влияющих на валютный курс в России

Рассмотрим подходы экономистов к составу факторов, влияющих на курс национальной валюты. В работах Д. П. Удалищева указаны такие факторы как состояние платежного баланса, спрос и предложение валюты, уровень процентных ставок, инфляция, доходность ценных бумаг. Л.П. Наумова к наиболее значимым факторам, влияющим на валютный курс относит денежную массу, платежный баланс, инфляцию и динамику ВВП. Н.П. Белотелов считаем, что к факторам, указанным Л.П. Наумовой следует добавить объем промышленного производства, степень использования валюты на мировом рынке.

П.П. Кравченко предлагает деление факторов, влияющих на валютный курс на долгосрочные, среднесрочные и краткосрочные факторы (рис. 11).

Рисунок 11 – Факторы, влияющие на валютный курс^[37]

Наряду с вышеперечисленными в качестве факторов, влияющих на стабильность и устойчивость курса отечественной валюты и ее рост, выделяют следующие (рис. 12).

Рисунок 12 – Факторы, влияющие на стабильность валюты в России^[38]

Стоимость нефти на мировых рынках имеет тенденцию к снижению, что вызывает падение курса рубля, поскольку значительная часть бюджета страны формируется за счет реализации нефти за рубеж. Политическая ситуация в стране осложняется увеличение инфляции и снижением темпов роста промышленного производства, что вызвано введением санкций, военными событиями на Украине, а также военными расходами на проведение операции в Сирии и т.д. В 2014 г. покупка наличной иностранной валюты составила 34 млрд. долл. США, что выше уровня 2008 г., когда данный показатель составил 25 млрд. долл. США. Переводы собственных средств за границу у домохозяйств увеличились до 5 млрд. долл. за квартал в 2014 г. по сравнению с 2-3 млрд. долл. за квартал в 2011-2013 гг.^[39]

заключение

Интернационализация валюты возможна при достаточно высоком уровне трех групп факторов. Во-первых, для усиления роли российского рубля необходимо увеличение доли России в международном обмене, что послужит устойчивой базой для развития финансового сектора в стране. Во-вторых, необходим развитый финансовый рынок, что послужит основой для увеличения популярности валюты на мировом рынке. В третьих, необходимо достичь полной конвертируемости и стабильности рубля в долгосрочной перспективе.

Денежная обратимость в современном понимании – это валютно-финансовый режим, дозволяющий во внешнеэкономических операциях более-менее свободно обменивать национальные валюты на заграничные. В финансовой литературе есть разные определения денежной обратимости, хотя все они, в любом случае, сводятся к сочетанию свобод и ограничений соучастников денежных операций.

Для расширения степени использования рубля среди нерезидентов повышать стабильность курса рубля к основным резервным валютам и обеспечивать низкие темпы инфляции.

Существует три вида конвертируемости валют:

1) свободно конвертируемые;

2) частично конвертируемые;

3) неконвертируемые.

Прежде чем говорить о введении свободной конвертируемости рубля необходимо внутри страны создать условия для повышения его устойчивости. Во-первых, свободно конвертируемая валюта должна быть обеспечена. В России экономика во многом зависит от экспорта энергоресурсов, в то время как для устойчивости валюты необходим устойчивый рост реального сектора экономики, который мог бы конкурировать с зарубежными производителями.

Во-вторых, необходимо расширение зоны влияния российского рубля. Этого можно достичь путем увеличения доли зарубежных контрактов, заключенных в рублях.

В-третьих, для введения свободной конвертируемости рубля необходимо его долгосрочная стабильность, причем не только курсовая, но и покупательная, которая невозможна при существующих высоких темпах инфляции. Для свободно конвертируемых валют уровень инфляции в стране-эмитенте должен не превышать 3-4%.

список использованной литературы:

1. Федеральный закон Российской Федерации «О валютном регулировании и валютном контроле» от 10 декабря 2003 г. N 173-ФЗ
2. Россия в цифрах. 2015: Крат.стат.сб./Росстат- M., 2015 - 543 с.
3. Абдуллаев Н.В., Багузова Н.А. Мировая политика как выражение экономических интересов// Власть. 2014. № 9. С. 168-172.
4. Аболихина Г.А. Инструменты денежно-кредитной политики банка России в условиях реализации геополитических рисков// Экономика. Налоги. Право. – 2015.- № 1. - С. 37-42.
5. Абрамова М.А., Красавина Л.Н., Криворучко С.В., Лаврушин О.И., Федотова М.А. Об основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики России на ближайшие три года: мнение экспертов// Экономика. Налоги. Право. – 2015. - № 1. – С. 6-12.
6. Благова Я.В., Логинова Е.И., Степанова Н.А. Обменный курс и макроэкономическая политика// Научные записки молодых исследователей. – 2015. - № 1. – С. 47-53
7. Борисов С.М. Российский рубль на мировой валютной арене// Деньги и кредит. – 2015. - № 5. – С. 34-36.
8. Воеводскова Е.Е. Девальвация рубля// International scientific review. – 2015. - № 3 (4). – С. 44-46.
9. Едунова А. Конвертируемость рубля: проблемы и перспективы// Актуальные вопросы инновационной экономики. – 2014. - № 7. – С. 65-69.
10. Зиниша О.С., Михневич О.И., Гольдтакер И.А. Становление рубля как международной валюты// Политематический сетевой электронный научный журнал Кубанского государственного аграрного университета. – 2014. - № 101. – С. 1032-1044.
11. Красавина Л.Н. Контуры стратегии интернационализации российского рубля// Экономические стратегии. – 2013. – Т. 15. - № 2 (110). – С. 26-31.
12. Лескова И.В. Проблема введения региональной резервной валюты на евразийском пространстве// Духовная ситуация времени. Россия XXI век. – 2015. - № 1 (4). – С. 50-53.
13. Миркин Я. Сильный слабый рубль// Прямые инвестиции. – 2014. - № 3 (143). – С. 40-43.
14. Оболенский В.П. Глобализация регионализма: вызовы и риски для России// Мировая экономика и международные отношения. – 2015. - № 9. – С. 5-13.
15. Расторгуева А. Н. Валютный курс: понятие, сущность и роль в глобальном экономическом пространстве// Экономика и управление: проблемы, решения. – 2015. - № 1. – С. 86-91.
16. Рендина Ю.Н. Формирование зоны влияния российского рубля в условиях трансформации мировой финансовой системы// автореферат диссертации на соискание ученой степени к.э.н., 08.00.14 – С.Петербург, 2015.
17. Соловей И.Ю., Костенко А.К. Прогнозирование курса национальной валюты в условиях экономической интеграции// Вестник Гомельского государственного технического университета им. П.О. Сухого. – 2015. – Т. 1.№ 2 (61). – С. 87-93.
18. Шульц Д.Н., Власова И.О., Ощепков И.А. Тенденции социально-экономического развития экономики РФ и прогноз на 2017-2019 гг.// Вестник Пермского университета. Серия: Экономика. – 2017. - № 1 (24). – С. 5-13.

1. Расторгуева А. Н. Валютный курс: понятие, сущность и роль в глобальном экономическом пространстве// Экономика и управление: проблемы, решения. – 2015. - № 1. – С. 81. ↑

2. Оболенский В.П. Глобализация регионализма: вызовы и риски для России// Мировая экономика и международные отношения. – 2015. - № 9. – С. 5-13. ↑

3. Соловей И.Ю., Костенко А.К. Прогнозирование курса национальной валюты в условиях экономической интеграции// Вестник Гомельского государственного технического университета им. П.О. Сухого. – 2015. – Т. 1.№ 2 (61). – С. 87-93. ↑

4. Расторгуева А. Н. Валютный курс: понятие, сущность и роль в глобальном экономическом пространстве// Экономика и управление: проблемы, решения. – 2015. - № 1. – С. 89. ↑

5. Кандратов, Д.И. Становления российского рубля как международной валюты /Д.И.Кандратов// «Мировая экономика» 2014 - №17. – с. 47-50 ↑

6. Оболенский В.П. Глобализация регионализма: вызовы и риски для России// Мировая экономика и международные отношения. – 2015. - № 9. – С. 5-13. ↑

7. Соловей И.Ю., Костенко А.К. Прогнозирование курса национальной валюты в условиях экономической интеграции// Вестник Гомельского государственного технического университета им. П.О. Сухого. – 2015. – Т. 1.№ 2 (61). – С. 87-93. ↑

8. Байрамов, Р.В. Перспективы конвертируемости рубля / Р.В. Байрамов // Научный журнал «Молодой ученый». 2016 - №1 – с. 11. ↑

9. Расторгуева А. Н. Валютный курс: понятие, сущность и роль в глобальном экономическом пространстве// Экономика и управление: проблемы, решения. – 2015. - № 1. – С. 89. ↑

10. Соловей И.Ю., Костенко А.К. Прогнозирование курса национальной валюты в условиях экономической интеграции// Вестник Гомельского государственного технического университета им. П.О. Сухого. – 2015. – Т. 1.№ 2 (61). – С. 87-93. ↑

11. Оболенский В.П. Глобализация регионализма: вызовы и риски для России// Мировая экономика и международные отношения. – 2015. - № 9. – С. 5-13. ↑

12. Абрамова М.А., Красавина Л.Н., Криворучко С.В., Лаврушин О.И., Федотова М.А. Об основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики России на ближайшие три года: мнение экспертов// Экономика. Налоги. Право. – 2015. - № 1. – С. 6-12. ↑

13. Оболенский В.П. Глобализация регионализма: вызовы и риски для России// Мировая экономика и международные отношения. – 2015. - № 9. – С. 5-13. ↑

14. Построено автором самостоятельно ↑

15. Соловей И.Ю., Костенко А.К. Прогнозирование курса национальной валюты в условиях экономической интеграции// Вестник Гомельского государственного технического университета им. П.О. Сухого. – 2015. – Т. 1.№ 2 (61). – С. 87-93. ↑

16. Абрамова М.А., Красавина Л.Н., Криворучко С.В., Лаврушин О.И., Федотова М.А. Об основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики России на ближайшие три года: мнение экспертов// Экономика. Налоги. Право. – 2015. - № 1. – С. 6-12. ↑

17. Расторгуева А. Н. Валютный курс: понятие, сущность и роль в глобальном экономическом пространстве// Экономика и управление: проблемы, решения. – 2015. - № 1. – С. 86-91. ↑

18. Соловей И.Ю., Костенко А.К. Прогнозирование курса национальной валюты в условиях экономической интеграции// Вестник Гомельского государственного технического университета им. П.О. Сухого. – 2015. – Т. 1.№ 2 (61). – С. 87-93. ↑

19. Расторгуева А. Н. Валютный курс: понятие, сущность и роль в глобальном экономическом пространстве// Экономика и управление: проблемы, решения. – 2015. - № 1. – С. 86-91. ↑

20. Инструменты денежно-кредитной политики [Электронный ресурс]: официальный сайт Банка России. URL: http//:cbr.ru ↑

21. Построено автором по данным ЦБ РФ ↑

22. Банк России [Электронный ресурс]: официальный сайт. URL:httр//:www/cbr.ru ↑

23. Инструменты денежно-кредитной политики [Электронный ресурс]: официальный сайт Банка России. – URL: http//:cbr.ru ↑

24. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2014 г. и период 2015 и 2016 гг. (проект). Официальный сайт Банка России. Денежно-кредитная политика [Электронный ресурс]. URL:http://www.cbr.ru ↑

25. Банк России [Электронный ресурс]: официальный сайт. URL:httр//:www/cbr.ru ↑

26. ? Инструменты денежно-кредитной политики [Электронный ресурс]: официальный сайт Банка России. URL: http//:cbr.ru ↑

27. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2014 г. и период 2015 и 2016 гг. (проект). Официальный сайт Банка России. Денежно-кредитная политика [Электронный ресурс]. URL:http://www.cbr.ru ↑

28. Там же ↑

29. Рассчитано автором по данным ЦБ РФ ↑

30. Официальный сайт Центрального Банка РФ. URL: http://www.cbr.ru/ ↑

31. Официальный сайт Центрального Банка РФ. URL: http://www.cbr.ru/ ↑

32. Официальный сайт Центрального Банка РФ. URL: http://www.cbr.ru/ ↑

33. Козырь Н.С. Толстов Н.С. Современные принципы формирования банковских ставок в РФ // Экономика: теория и практика. – 2014. – № 4 (36). – С. 66-72. ↑

34. Козырь Н.С., Лобов А.В. Конкурентоспособность кредитной поддержки малого и среднего бизнеса в Краснодарском крае // Финансы и кредит. – 2015. – № 23 (647). – С. 52-64. ↑

35. Шульц Д.Н., Власова И.О., Ощепков И.А. Тенденции социально-экономического развития экономики РФ и прогноз на 2017-2019 гг.// Вестник Пермского университета. Серия: Экономика. – 2017. - № 1 (24). – С. 5-13. ↑

36. Расторгуева А. Н. Валютный курс: понятие, сущность и роль в глобальном экономическом пространстве// Экономика и управление: проблемы, решения. – 2015. - № 1. – С. 86-91. ↑

37. Построено автором самостоятельно ↑

38. Построено автором самостоятельно ↑

39. Отток капитала – главный риск 2015 г.// http://sia.ru ↑