Валютные отношения и валютная система

Содержание:

Введение

Актуальность темы. Эволюция и переход от одной валютной системы или стандарта, лежащего в ее основе, к другому – происходит по мере созревания объективных экономических условий и предпосылок, а не в результате политических решений. МВС с начала своего существования содержала себе нестабильные элементы, ослабляющие внутреннюю структуру и провоцировавшие развитие системных кризисов – от валютных и финансовых к экономическим. В процессе эволюции системы МВС и перехода от одного порядка функционирования к другому происходило накопление слабых элементов структуры, формирующих накопление глобальных дисбалансов в экономике до степени развертывания глобального экономического кризиса, который дестабилизировал всю систему международных и экономических отношений.

Целью курсовой работы является исследование современных валютных отношений и валютной системы; определение перспектив ее реформирования.

Задачи курсовой работы:

• исследовать понятие валютных отношений и факторы, оказывающие влияние на их развитие;
• рассмотреть понятие и этапы развития валютной системы;
• исследовать причины снижения курса российского рубля;
• выявить проблемы укрепления курса рубля и использования рубля в международных расчетах;
• исследовать необходимость создания валютно-финансового союза стран БРИКС;
• рассмотреть факторы формирования валютно-финансового союза стран БРИКС;
• определить основные направления формирования валютно-финансового союза стран БРИКС.

Предмет исследования – валютные отношения и валютная система.

Объект исследования - тенденции развития и перспективы реформирования валютной системы.

Научно-теоретическая основа работы. При выполнении работы использованы монографии и публикации С. Винокурова, Д. Сыслова, Е. Рыбина, Л. Шазовской, Н. Щебарова и др.

В качестве методологической основы исследования использовались диалектический метод познания объективной реальности, методы и приемы формальной логики, статистические методы исследования экономической информации.

Информационная база исследования представлена действующими нормативно-правовыми и законодательными актами, монографиями и учебными работами ведущих экономистов России и зарубежных стран, материалами периодической печати, материалами конференций, сборниками научных трудов, тезисами докладов, электронными источниками и базами данных, актуальными статистическими материалами.

Глава 1. Понятие и эволюция валютных отношений

и валютных систем

Понятие валютных отношений и факторы, оказывающие

влияние на их развитие

Международные валютные отношения – это совокупность общественных отношений, складывающихся при функционировании валюты в мировом хозяйстве и обслуживающих взаимный обмен национальных хозяйств результатами своей деятельности^[1]. В них сосредоточены проблемы национальной и мировой экономики, например, значительные и резкие колебания курсовых соотношений, валютные кризисы, что может вызывать серьезные социально-экономические последствия.

Факторы, влияющие на международные валютные отношения, отражены в работах многих отечественных ученых. Л. Шаховская приводит точку зрения, что «развитие международных валютных отношений обусловлено ростом производительных сил, созданием мирового рынка, углублением международного разделения труда (МРТ), формированием мировой системы хозяйства, интернационализацией и глобализацией хозяйственных связей»^[2]. С.Е. Винокурова называет те же факторы, но они уточняет их для региональных валютных отношений: «экономический рост, создание мирового (регионального) рынка, углубление международного разделения труда (разделения труда в региональных группировках), формирование мировой (региональной) системы хозяйства, интернационализация хозяйственных связей и их глобализация (регионализация)»^[3]. Л.М. Булатова указывает в статье четыре основных фактора, оказывающих влияние на валютные отношения:

1. рост объема мировой торговли услугами, товарами, международное движение капитала, в том числе фиктивного;

2. развитие нового вида международного разделения труда (международное разделение производственного процесса);

3. глобализация рынка товаров, услуг, трудовых ресурсов, капиталов, увеличение глубины и емкости мирового финансового рынка;

4. внедрение новых технологий и стандартов межстранового перераспределения мировых финансовых потоков с использованием электронного банкинга, Интернета^[4].

Таким образом, ученые сходятся во мнении относительно основных факторов, влияющих на развитие валютных отношений.

В процессе анализа факторов, влияющих на валютные отношения, необходимо, прежде всего, сказать о глобализации. По отношению к международному валютному взаимодействию глобализация проявляется в необходимости правительств согласовывать национальную валютную политику с потребностями соседей и пожеланиями потенциальных конкурентов. В обстановке интенсивной конкуренции, подталкиваемой ускоренным движением капитала, лишь немногие страны могут позволить себе независимую валютную политику и экономическую самодостаточность^[5]. Государство, выступая основным субъектом международных отношений, развивает собственное национальное хозяйство согласно определенным интересам, которые должны являться факторами развития мировой экономики в целом^[6].

Процесс глобализации сопровождается с одной стороны выравниванием хозяйственных структур, а с другой – является причиной противоречий и международных конфликтов.

Экономическая обстановка в стране также является фактором влияния на международные валютные отношения. В результате кризисов, войн, послевоенных периодов разрухи позиция государства в плане валютного регулирования является преобладающей и одновременно жесткой. И наоборот, процесс улучшения экономической ситуации в стране сопровождается либерализацией валютных операций^[7].

Рост производительных сил – важный фактор влияния на валютные отношения. Государство поощряет рыночную конкурентоспособность хозяйствующих субъектов национальной экономики, развивая валютные отношения, субъектами которых являются предприятия, осуществляющие внешнеэкономическую деятельность, банки, государственные органы управления, отдельные физические лица. Взаимодействие процесса воспроизводства и валютных отношений основано на прямой и обратной связи, поэтому они выступают причиной воспроизводственного процесса. Общественное воспроизводство связано с распределением, обменом и потреблением, то есть первичными производственными отношениями^[8].

Национальное хозяйство любой страны имеет свои особенности, характерные для определенного уровня внутреннего развития. Мирохозяйственные связи, позволяющие развивать международное разделение труда в тех или иных масштабах, зависят от территориальной и отраслевой структуры государства. Многие предприятия и объединения, корпорации и компании развивают внешнеэкономические связи с зарубежными партнерами, участвуют в разработке и осуществлении проектов по использованию природных богатств разных регионов мира, в реализации неотложных мер защиты окружающей среды, всемерно расширяют и углубляют международное производственное сотрудничество, что, в свою очередь, ускоряет и укрепляет международные валютные отношения^[9]. Внешнеэкономические связи переплетены с политикой, экономикой, дипломатией. Международные валютные отношения ставят торговлю и промышленное производство на особое место в национальной экономике^[10].

Наконец, интернационализация международных экономических связей, основанных на общественном производстве, оказывает положительное влияние на рост международных потоков товаров, капиталов, кредитов и услуг.

Внедрение новых технологий и стандартов межстранового перераспределения мировых финансовых потоков обусловливает развитие валютных отношений между государствами. Таким образом, факторы развития международных валютных отношений представляют собой систему устойчивых обстоятельств волевого и стихийного характера, сопутствующих формированию и развитию хозяйственных связей между государствами.

Понятие валютной системы и этапы ее развития

Валютная система является исторически сложившейся формой организации международных денежных отношений, закреплённой межгосударственными договорённостями. Мировая валютная система представляет собой совокупность способов, инструментов и межгосударственных органов, с помощью которых осуществляется платежно-расчетный оборот в рамках мирового хозяйства^[11].

В 19 веке на базе золотого монометаллизма после промышленной революции образовалась первая мировая система в форме золотомонетного стандарта. На Парижской конференции в 1867 г. мировая валютная система юридически была оформлена межгосударственным соглашением^[12]. Данное соглашение признавало единственной формой мировых денег - золото. Валютная и денежная система - мировая и национальная имели одинаковое значение, все денежные функции выполняло золото. Единственная разница была в том, что при выходе на мировой валютный рынок монеты использовались в платежах, измеряя их по весу^[13].

Парижская валютная система была построена на следующих структурных правилах:

1. Основой Парижской валютной системы являлся золотомонетный стандарт.

2. Каждая валюта имела определенное золотое содержание (Россия – с 1895-1897 гг., Великобритания - с 1816 г., Германия - 1875 г., США - 1837 г., Франция - 1878 г.). В соответствии с золотым содержанием каждой валюты устанавливались их золотые эквиваленты. Любая валюта совершенно свободно конвертировалась в золото. Золотом пользовались как общепризнанными мировыми деньгами^[14].

Парижское межгосударственное соглашение 1867 г. служило юридической основой мировой валютной системы.

Золотой стандарт был эффективен, когда работал рыночный механизм выравнивания валютного курса и платежного баланса, до первой мировой войны. Золотой стандарт предполагал собой рыночный регулятор производства, международных расчетов, денежного обращения, платежных балансов, внешнеэкономических связей. Государствам с дефицитным платежным балансом приходилось суживать денежную массу в обращении при отливе золота за рубеж и проводить дефляционную политику. В течение фактически 100 лет до Первой мировой войны лишь австрийский талер и доллар США были девальвированы; золотое содержимое французского франка и фунта стерлингов было неизменным. Англия национальной валютой покрывала недостаток платежного баланса в экономике^[15].

После кризиса Парижской мировой валютной системы, которая основывалась на золотомонетном стандарте, возникло понятие «золотого монометаллизма» - денежная система, в основе которой лежит металл^[16].

С 1913 по 1922 гг., около 10 лет длился кризис Парижской валютной системы. С 1929 по 1936 гг., около 8 лет длился кризис Генуэзской валютной системы. С 1967 по 1975 гг., так же 10 лет продолжался кризис Бреттон-вудской валютной системы. Во время кризиса нарушается функционирование мировой валютной системы, что влияет на экономику всех стран, связанных экономическими отношениями. В кризисный период особо остро встают валютные разногласия и в целом изменяются структурные взгляды валютной системы. Адаптация структурных принципов мировой валютной системы к измененным критериям и соотношению финансовых сил в мире рассматривается как фактор возобновления кризиса^[17]. В случае замедления кризиса в экономике любой страны образовывается отрицательный эффект на воспроизводство, именно для устранения этих негативных влияний применяют различные меры для проведения реформы мировой валютной системы и сглаживания острых форм кризиса. В общем и целом, любой кризис мировой валютной системы ломает старую систему и подводит экономику к новой валютной системе, с относительной валютной стабилизацией^[18].

В 1922 г. на Генуэзской международной экономической конференции в Генуе была юридически утверждена вторая международная валютная система, называвшаяся золотовалютной или золотодевизной. Во время функционирования этой валютной системы в качестве международных платежных резервных средств начали применять национальные кредитные деньги, при этом ни одна мировая валюта так и не получила роль резервных денежных единиц. Доллар США и британский фунт так и не смогли завоевать лидерство, несмотря на то, что были основными претендентами на эту роль. Золотые паритеты были сохранены, но обмен валют на золото можно было осуществить только в тех странах, где был сохранен золотомонетный стандарт (США) или же создан золотослитковый стандарт (Великобритания, Франция). Также во время Генуэзской валютной системы был восстановлен режим плавающих валютных курсов^[19].

После завершения Второй мировой войны мировая экономика была в упадке. Представители экономически лидирующих стран встретились на горном курорте Бреттон-Вудс для урегулирования международных экономических отношений в июле 1994 г. в рамках финансовой конференции ООН^[20]. 22 дня потребовалось на то, чтобы прийти к консенсусу и принять решении о создании Международного банка реконструкции и развития (МБРР) Международного валютного фонда (МВФ)^[21].

Новая Бреттон-Вудская валютная система, утвержденная статьями соглашения (устав МВФ), основывалась на следующих принципах:

1. Доллар США и фунт стерлингов выступали в качестве резервной валюты; был введен золотодевизный стандарт. Он основывался на золоте и этих двух резервных валютах.

2. Три формы использования золота как фундамента МВС было предусмотрено в Бреттон-вудском соглашении.

• золото использовалось в качестве международного резервного и платежного средства;
• золотые паритеты валют были сохранены и предусмотрена их фиксация в МВФ;
• американское казначейство продолжало разменивать доллар США на золото правительственным учреждениям и центральным банкам других государств по официальной цене (35 долл. за 1 тройскую унцию, равную 31,1035 г), с целью закрепления за долларом статуса главной резервной валюты.

3. Был установлен режим фиксированных валютных курсов и паритетов. Следуя уставу МВФ и соблюдая Европейское валютное соглашение, курс валют мог отклоняться от паритета на +/- 1% и +/- 0,75% соответственно. Центральные банки проводили валютную интервенцию в долларах США с целью отслеживания границ колебаний курсов, а девальвация более 10% была допустима только с разрешения МВФ^[22].

4. Впервые в истории существования валютной системы был создан орган международного валютного регулирования^[23]. Для покрытия дефицита платежных балансов в целях поддержки нестабильных валют, МВФ предоставляет кредиты в иностранной валюте. Также МВФ производит валютное сотрудничество стран и осуществляет контролирование стран на соблюдение принципов мировой валютной системы^[24].

В этот период времени развитие мировой экономики США сильнейшим образом влияло на все международные экономические отношения. Курс доллара был привязан к золоту, так же, как и курсы многих других иностранных валют. Но именно доллар получил роль ведущей резервной валюты в международных расчетах, а также стал единственной валютой, которая конвертировалась в золото по фиксированному курсу^[25].

Несмотря на все эти факторы, такая система была обречена, по причине ключевого противоречия, которое было сформулировано, как «парадокс Триффина» Робертом Триффином в начале 1960-х гг. Потребности мировой торговли росли и для их удовлетворения требовалось все большее количество денежной массы – резервной валюты. США должны были выпускать все большее количество денег, но ведь известно, что чем больше денег выпускается, тем меньше их стоимость, что в результате подрывает доверие к доллару и понижает его ценность в роли резервного капитала^[26].

Третий этап мировой валютной системы юридически был оформлен в 1976г. в Кингстоне (о. Ямайка). Странам было предоставлено право выбора любого режима валютного курса. Валютные отношения между странами стали основываться на «плавающих» курсах. По условиям соглашения, валютный курс определяется рыночными силами (спросом и предложением).

Основные принципы системы: система основана на нескольких валютах; устранен монетарный паритет доллара; основное средство платежа свободно-конвертируемые валюты (СКВ) и специальные права заимствования (СДР); отсутствуют пределы колебания курсов; страна сама выбирает режим валютного курса, но ей запрещено выражать его через золото; МВФ получает статус наблюдателя^[27].

Для Ямайской валютной системы типично сильное колебание валютного курса для доллара США, что объясняется противоречивой финансовой политикой США в форме экспансионистской фискальной и рестриктивной денежной политики. Это колебание доллара стало предпосылкой многих валютных кризисов^[28].

На фоне многочисленных проблем, связанных с колебанием валютных курсов, особый интерес в мире вызывает эксперимент функционирования зоны устойчивых валютных курсов в Европе, который позволяет входящим в эту валютную группировку странам стабильно развиваться, невзирая на проблемы, возникающие в мировой валютной системе^[29].

ЕВС была сформирована для создания зоны устойчивых валютных курсов в Европе, сотрудничество и торговые отношения стран-членов Европейского сообщества, а также выполнения общих программ, и в совместных торговых отношениях, а также экономических и финансовых политик стран-участниц усложняются при отсутствии устойчивости валютных курсов. Страны ЕВС зафиксировали курсы своих валют по отношению к центральному курсу ЭКЮ; на основе центрального курса к ЭКЮ рассчитаны все основные паритеты между курсами валют стран-участниц; страны ЕВС обязаны поддерживать фиксированный курс валют с помощью интервенций на уровне +/- 2,5 % от паритетного, а в настоящее время в пределах +/- 15% от паритетного.

Выводы по главе

Международные валютные отношения – это совокупность общественных отношений, складывающихся при функционировании валюты в мировом хозяйстве и обслуживающих взаимный обмен национальных хозяйств результатами своей деятельности. В них сосредоточены проблемы национальной и мировой экономики, например, значительные и резкие колебания курсовых соотношений, валютные кризисы, что может вызывать серьезные социально-экономические последствия.

Валютная система представляет собой совокупность способов, инструментов и межгосударственных органов, с помощью которых осуществляется платежно-расчетный оборот. Валютная система состоит из таких элементов, как: международные платежные системы; порядок балансирования международных платежей; режим работы золотых и валютных рынков; условия конвертируемости валют; права и обязанности межгосударственных институтов, которые регулируют валютные отношения.

Мировая валютная система - важная основополагающая часть всех международных отношений, так как с их помощью осуществляются все расчетные и платежные операции мировой экономики. Иными словами, мировая валютная система подразумевает особую форму организации денежных отношений- это совокупность различных экономических отношений, связанных с формированием иностранных платежных единиц. При этом денежные отношения усилены интеграционными процессами, закреплены юридическими межгосударственными соглашениями и обусловлены развитием мирового хозяйства.

Современная мировая валютная система имеет ряд проблем:

• неэквивалентность международного валютно-финансового обмена между развитыми и развивающимися странами. Это провоцирует эскалации международных конфликтов и усугубляет диспропорций структуры мировой экономики в попытке преодолеть эмитентами мировых валют системные кризисы за счет присвоения активов и ресурсов других государств;
• нарастание дисбаланса между эмиссией мировых валют и ограниченным спросом на эти ресурсы, что ведет к созданию долговых финансовых пирамид;
• сохранение дискриминации в уровне доступа на финансовые рынки эмитентов мировых резервных валют и ограничение обращения валют развивающихся стран, создавая условия неэквивалентного доступа к дешевым мировым финансовым ресурсами между развитыми и развивающимися странами;
• спекулятивный переток капитала дестабилизирует мировую и национальные валютно-финансовые системы.

Эти дисбалансы являются источником структурной неустойчивости современной мировой валютной системы и угрозой стабильности функционирования международных экономических отношений. Достичь устойчивости можно только путем трансформации мировой валютной системы.

Глава 2. Анализ современного состояния и проблем валютной системы России

2.1. Проблемы снижения курса рубля

За событиями на Украине стоят интересы США, которые манипулируют украинской властью и используют своё влияние в Европе. Внешняя политика США, игнорирующая все нормы международного права, здравый смысл, лишает каких-либо основ развитие отношения партнерства России с этой страной. Теперь, когда наступил момент истины, вряд ли можно говорить о каком-то доверии к американской стороне^[30].

Геополитические цели США отражают доктрину pax americana, то есть стремление властвовать над миром. В фарватере американской внешней политики идёт Евросоюз (вернее, власти ряда стран ЕС). Антироссийская политика санкций проводится в разных областях, в том числе в валютно-финансовой сфере. В этой сфере серьёзной проблемой для российских банков и компаний является вопрос о финансировании и рефинансировании огромного внешнего корпоративного долга (превышающего международные резервы Банка России), который осложняется негативной позицией ведущих рейтинговых агентств. Серьёзной проблемой является доступ России на финансовые рынки^[31].

В этих условиях на первый план вышла проблема «отношений» рубля и доллара как одного из основных орудий американского экономического и политического влияния в мире^[32]. Одним из свидетельств такой политики является то, что США затратили на подготовку украинского конфликта 5 млрд долл. События на Украине влияют на курс рубля. Рубль попал под геополитическое и экономическое давление США. Можно сказать, что геополитическое противостояние США и России проявляется и в противостоянии доллара и рубля^[33].

Первым шагом в области санкций было временное прекращение в начале 2014 г. расчётов российских клиентов с использованием систем Visa и Master Card. Затем Запад закрыл для России кредитный рынок. В этой ситуации возникла проблема применения (где возможно) рубля вместо иностранной валюты (прежде всего доллара) в сфере международных расчётов и повышении его роли в экономике нашей страны^[34].

Контрпродуктивная политика санкций в валютно-финансовой и других сферах негативно сказывается на стабильности рубля и требует адекватных мер, учёта в экономической политике и её важнейших составляющих денежно-кредитной и валютной политике новых вызовов, влияющих на развитие экономики России и её роль в мировой экономике.

Основой денежно-кредитной и валютной системы является стабильная национальная валюта, без которой невозможно проведение действенной денежно-кредитной, валютной и бюджетной политики как важнейших частей экономической политики. Стабильность национальной денежной единицы зиждется на эффективной экономике, развитой институциональной базе, конкурентоспособном экспорте^[35]. Но стабильность валюты может быть обеспечена лишь в том случае, если она является достаточно самостоятельной. При топливно-сырьевой основе российской экономики рубль является «сырьевой валютой», курс которой в тенденции следует за ценой на нефть. В то же время он зависит от курса доллара, поскольку мировые цены на нефть выражаются в американской валюте. Пока курс рубля зависит от этих двух факторов, рубль не может быть самостоятельной валютой. Необходимо также учитывать, что от курса рубля к доллару зависят доходы российского бюджета. На долю поступлений от экспорта нефти и газа в нашем бюджете приходится подавляющая часть его доходов^[36].

Связь рубля с долларом и зависимость нашей валюты от американской возникла не вчера, а в 1992 г., когда по указке МВФ была введена внутренняя конвертируемость рубля в доллары и доллар стал свободно обращаться в России. В 2006 г. была введена полная конвертируемость рубля, то есть конвертируемость не только по текущим операциям (она была введена в 1995 г.), но и в области движения капитала^[37].

Чтобы лучше понять проблему связи рубля с долларом, необходимо разобраться в механизме и структуре эмиссии рубля, основных факторах денежного предложения. При этом необходимо различать эмиссию наличных денег и кредитную эмиссию (то есть предложение без наличных рублей). Выпущенные на основе купленных долларов Банком России наличные рубли – это, по данным Банка России, значительная часть денежной базы, то есть фундамент, на котором строится вся денежная система страны. Следует сказать, что у нас иногда путают денежную базу и денежную массу. Кроме наличных денег (банкноты и монеты), в денежную базу включаются обязательные резервы (в безналичной форме) коммерческих банков в Банке России и их средства на корреспондентских счетах. В начале 2014 г. наличная часть денежной базы составляла более 7 трлн руб.^[38]

Денежная масса представляет собой сумму денег в обращении, которая состоит из наличных денег, вкладов до востребования (в коммерческих банках), срочных и сберегательных вкладов. На 1 января 2014 г. денежная масса равнялась 31,4 трлн руб. В отличие от развитых стран в денежной массе России очень велика доля наличных денег (в начале 2014 г. она составляла 22%). В развитых странах эта доля достигает 7-10%^[39]. Значительная разница в объёме денежной базы и денежной массы связана с тем, что на размеры денежной массы оказывает большое влияние деятельность коммерческих банков. В коммерческие банки поступают вклады небанковского сектора, которые банк может дать в кредит другому банку, а тот – третьему.

Сумма межбанковских кредитов может многократно возрастать (это явление называется кредитным мультипликатором) ^[40]. Пределы этого процесса определяются нормой обязательных резервов коммерческих банков в Банке России в виде доли суммы каждого депозита, поступившего в коммерческий банк. Регулируя эту норму, Банк России влияет на размеры денежной массы. Мультипликатор показывает соотношение денежной базы и денежной массы. Оно может составлять 2-3 и более раз в зависимости от нормы обязательных резервов, применяемых центральным банком данной страны.

Национальная валюта – это зеркальное отражение экономики, состояние которой определяет её статус и престиж. Следует отметить, что по канонам МВФ рубль и доллар имеет формально одинаковый статус^[41]. Дело в том, что в Уставе МВФ употребляется понятие не свободно конвертируемая валюта, а свободно используемая валюта «freely usable currency». В ст. ХХХf Устава МВФ «под свободно используемой валютой понимается валюта государства-члена, относительно которой Фонд устанавливает, что она действительно широко используется для платежей по международным операциям и что она является предметом активной торговли на основных валютных рынках…»^[42].

В 2006 г., когда Россия полностью погасила свой долг перед Фондом, он «авансом» присвоил рублю статус свободно используемой валюты^[43]. Но из приведённого определения понятия и фактической роли рубля в международных валютно-финансовых операций следует, что он пока скорее является международной валютой, используемой в отношениях с рядом стран СНГ и некоторых международных расчётных системах.

Доллар продолжает оставаться главной резервной и самой ликвидной мировой валютой, однако, он уже утратил роль безусловного глобального валютного гегемона. Его всё ещё сильные позиции поддерживаются мощной экономикой (на США приходится около 20% мирового ВВП, 40% потребления товаров и услуг. По оценкам, в долларах совершается 70% международных финансовых операций). Однако не следует забывать, что государственный долг США достиг огромных размеров и составляет более 17 трлн долл., то есть почти равен трём мировым ВВП. Валютные резервы других стран в долларах США – это бессрочный кредит США^[44]. В США делают вид, что доллар чувствует себя уверенно и будет и в дальнейшем быть доминирующей валютой. В связи с этим заслуживает внимания следующее высказывание сотрудника АНБ США, исполнительного директора Института глобальных перспектив, профессора Пола Кристи, сделанное им весной 2014 г.: «Соединённые Штаты преследуют исключительно свою собственную цель по сохранению мировой валютной системы, основанной на долларе… Все события, происходящие на Украине, следует рассматривать исключительно с этих позиций… Беспокойная Украина должна стать непреодолимым барьером между Россией и Европой…»^[45].

П.Кристи выдает желаемое за действительное. Дело в том, что в современном многополярном мире становятся реальностью многовалютные отношения между странами, основанные на их национальных валютах. Этот процесс начался в середине прошлого века, и сохранить мировую валютную систему, управляемую США, не удастся, поскольку основы такой системы уже себя изживают^[46].

В международных экономических отношениях происходят два процесса: меняется роль отдельных национальных валют (прежде всего речь идёт о всё большем значении юаня в Юго-Восточной Азии) и реализуется тенденция к созданию региональных валютных зон. Наиболее развитой является зона евро. И в других частях света развиваются региональные валютные группировки. Ещё в середине 70-х гг. пошлого века стали создаваться региональные платёжные системы. В 1964 г. был создан Латиноамериканский валютный совет, в 1966 г. возник Арабский валютный фонд, в 1972 г. появился валютный союз Центральной Африки, в 1974 г. – Азиатский клиринговый союз, в 1975 г. – была создана западноафриканская клиринговая палата, в 1983 г. начал функционировать Западноафриканский валютный союз^[47]. Развивается валютно-финансовое сотрудничество в СНГ. Разрабатываются планы создания валютной группировки на базе сингапурского доллара^[48].

Основные функции и задачи валютных группировок – это осуществление взаимных расчётов в национальных валютах, взаимное кредитование, превращение национальных валют в конвертируемые, создание сначала единой региональной расчётной валюты, а потом – единой валюты.

Историческим событием в развитии международных экономических отношений, которое скажется на мировой валютной системе и положении доллара в мире, стал VI саммит БРИКС, проходивший в Бразилии в середине 2014 г. В результате решений, принятых на саммите БРИКС, «из рыхлой группы стран, которые ранее связывала в основном только аббревиатура, появится объединение с дополнительной линией обороны от финансовых атак воротил из лондонского Сити и нью-йоркской Уолл Стрит»^[49]. Аналитики считают, что саммит показал, что попытка Запада изолировать Россию на международной арене, практически обречена на неудачу.

2.2. Проблемы укрепления курса рубля и использования рубля в международных расчетах

Для укрепления позиций рубля, прежде всего, необходимо объективно оценить состояние нашей экономики и её валютно-финансовой сферы. Многие компетентные российские экономисты с большой и обоснованной тревогой обращают внимание на системные недостатки в этой сфере, и недопустимые ошибки в экономической политике, препятствующие развитию страны^[50].

Академик И.Д.Иванов считает, что недостаточно эффективное использование хозяйственного потенциала при, по его выражению, «сверхоткрытой» российской экономике «…особенно заметны в финансовой сфере.» Он пишет: «В стране свободно ходит иностранная валюта, узурпирующая часть денежных функций рубля»^[51].

Если быть более точным, то следует сказать, что иностранная валюта, используемая физическими лицами при платежах и кредитных сделках, вкладах в банки. В то же время она широко применяется в межбанковских кредитных отношениях. Но расчёты в иностранной валюте между коммерческими банками и предприятиями запрещены. Далее И.Д. Иванов считает, что «70% сделок на фондовом рынке осуществляют иностранные спекулянты, устраивающие в зависимости от внешних событий «броуновское движение» своих капиталов в и из России…». «Денежная эмиссия Центробанка России идёт фактически под объём притока валюты и вне связи с нуждами местной монетизации. Громадные объёмы отечественной ликвидности заморожены государством за рубежом в иностранных ценных бумагах (по ставкам процента вчетверо ниже, чем при внешних заёмных операциях российского бизнеса. Обменный курс рубля, столь важный для конкурентоспособности и капитализации активов России, следует за качелями «доллар – евро»». На основании изложенного, он делает весьма неприятный вывод: «Фактически всё это равносильно внешнему управлению финансами России, и далеко не случайно именно она ощутила на себе наиболее тяжёлый во многом рукотворный удар последнего кризиса» ^[52]. Вряд ли кто-нибудь, достаточно информированный о состоянии российской валютно-финансовой сферы и экономики в целом, найдёт убедительные контраргументы.

При оценке влияние доллара на рубль нельзя не учитывать того, что называют долларизацией экономики, под которой понимают замещение ряда (или всех) функций национальной валюты иностранной валютой. При измерении уровня долларизации обычно применяют отношение депозитов в иностранной валюте в банках страны к денежной массе^[53]. Однако было бы оправданным использовать отношения банковских вкладов и наличной иностранной валюты к денежной массе. По данным Банка России, уровень долларизации (очевидно, измеренной обычным способом, в 2009 г. был высоким и составлял 28%. Очевидно, здесь большую роль сыграло влияние кризиса, который вызвал снижение доверия к рублю и повышение спроса на иностранную валюту. Сейчас этот показатель, по оценкам экономистов, несколько ниже^[54].

Долларизация приводит к сужению пространства для финансового манёвра государства в условиях низкой собираемости обычных налогов, т.к. платежи в иностранной валюте проходят мимо бюджета. В этих условиях одним из удобных способов финансирования государственных расходов является использование инфляционного налога. При долларизации сокращается база обложения общества инфляционным налогом, а для того чтобы собрать ту же сумму налогов, необходимо повысить темп инфляции.

Использование иностранной валюты в платёжном обороте значительно снижает действенность регулирующих решений Банка России, поскольку из оборота выпадает крупный сегмент, в котором финансовые условия движения денег оказываются вне сферы действия его денежно-кредитной политики. В обращении широко используются «чужие» деньги, выпущенные в другой стране и не подвластные контролю со стороны центрального банка государства своего пребывания^[55]. В России в долларах (или евро) совершаются сделки по недвижимости, купле-продаже автомобилей. Курс доллара используется при установлении цен на многие услуги (автосервис, Интернет, аренда, рекреационные услуги). Доллар и евро являются деньгами криминального мира. Долларизация, при которой валютный курс становится фактически главным регулятором экономической жизни, затрудняет эффективное взаимодействие денежно-кредитной, бюджетной и валютной политики, которое является важнейшим условием нормального функционирования национальных денег и экономики в целом^[56].

Озабоченные валютными проблемами российской экономики в условиях украинского кризиса экономисты предлагают различные варианты того, как «отцепить» рубль от доллара. Ряд экономистов считает, что необходимо экспортировать товары не за иностранную валюту, а за рубли. В принципе это было бы очень полезно для России. Однако, например, при вывозе нефти следует учитывать, что она продаётся в мире по ценам в долларах^[57]. При переходе на расчёты в рублях возникает непростой вопрос о том, по какому курсу эти цены будут пересчитываться в рублёвые^[58]. Другие экономисты полагают, что эмиссию рублей Банк России должен осуществлять не под валютную выручку от экспорта, а на другой основе. Сейчас разрабатывается собственная платёжная система. Однако она не будет изолирована от международных систем.

При всей привлекательности таких предложений, которые делают упор на денежно-кредитную систему, нельзя забывать, что национальная валюта в конечном итоге опирается на производственную базу. Россия занимает лишь 17 место по абсолютному размеру добавленной стоимости в обрабатывающей промышленности. По размерам ВВП Россия сегодня занимает 6 место в мире. Вроде бы, это неплохо. Однако, в отличие от роста ВВП, рост промышленности всё ещё значительно ниже позднесоветского максимума (1989 г.)^[59]. Из-за недостаточных вложений в основной капитал сокращается капиталовооружённость экономики, поэтому нельзя рассчитывать на необходимый рост производительности труда^[60]. На наш взгляд, прирост ВВП на 0,5% похож на статистическую погрешность. В денежно-кредитной сфере дефицит ликвидности и особенно при недостатки «длинных денег» Банк России не может в достаточной степени финансировать и рефинансировать коммерческие банки с помощью своих краткосрочных кредитов. Между тем экономику необходимо обеспечить среднесрочными кредитами и длинными деньгами, выпускаемыми под долгосрочные облигации. Но начать надо с изменения основы и механизма эмиссии рублей, основой которой являются потребности экономики, а не доллары США. Только в этом случае степень насыщенности деньгами (уровень монетизации экономики, то есть отношение денежной массы к ВВП, будет равен не 30-40%, как сейчас, а составит 100 и более процентов, как в развитых странах) ^[61].

При дефиците ликвидности в экономике кредит становится очень дорогим. При этом в зависимости от заёмщика и региона наблюдается большой разброс процентных ставок. «Если первоклассные заёмщики получают кредит из 11-12%, то малый и средний бизнес не может получить его по ставкам ниже 18-22% и выше. На Северном Кавказе стоимость кредитов превышает 30%. Особенность российской кредитной сферы состоит в том, что «при нынешней концентрации банковского рынка, когда пятёрка банков консолидирует 54% активов, вся центральная и восточная часть страны вообще не имеет кредитных ресурсов. Региональные банки, способные поддерживать хоть какой-то инфраструктурный проект, в принципе отсутствуют в большей части России»^[62].

Для роста инвестиций в экономику необходимым условием является благоприятный инвестиционный климат. Об этом много говорят, но реально пока сделано очень мало. Отсутствие достаточной привлекательности страны для внутренних и внешних инвестиций является одним из факторов хронического оттока капитала из России. Конечно, на вывоз капитала влияют и угрозы Запада применить санкции.

Отток капитала из России в 2000-2012 гг., по данным Банка России, колебался в диапазоне 24-80 млрд долл. (правда, в 2006-2007 гг. имел место приток капитала в размере 41 и 82 млрд долл.). Максимальный вывоз капитала наблюдался в кризисный 2008 г. Он составил почти 134 млрд долл.14 В 2014 г. он составил порядка 100 млрд долл. Естественно, что такой массированный вывоз капитала является важным фактором ослабления рубля.

Внешнеторговый оборот и сальдо торгового баланса в 2012-2013 гг., по данным таможенной статистики, стагнировали, а в январе-апреле 2014 г. оборот сократился на 2,6%, а сальдо осталось на уровне 2013 г. Вялый внешний спрос не способствовал долларовой «подпитке эмиссии рублей, необходимой для оживления экономики^[63].

В международных расчётах рубль применяется в платежах с рядом стран СНГ, прежде всего, в торговле. Больше всего он используется в расчётах с Белоруссией и Казахстаном. Правда, при этом рубль используется только как средство платежа. Валютой цены обычно является доллар. В расчётах с Белоруссией доля рубля в общей сумме платежей составляет около 60%, а долларов – более 30%^[64]. При этом долларами Белоруссия платит за поставки наших энергоносителей. Новые перспективы открываются для использования рубля в связи с заключением договора об образовании Евразийского экономического союза. Рубль укрепляет свои позиции и вне региона. В ряде приграничных городов Китая, а также в Финляндии рубль используется для оплаты товаров и услуг. Стоит отметить, что те страны, в которые особенно любят ездить русские туристы, уже несколько лет принимают рубль в обменных пунктах^[65]. Это касается, например, Чехии и Черногории. Принципиально важно, что весной 2014 г. были заключены соглашения о ряде крупных инвестиционных проектов. Кроме того, стороны договорились о расчётах по взаимной торговле в рублях и юанях. Это ещё один важный шаг к интернационализации рубля.

Рубль применяется в международных расчётных системах. В начале 2007 г. расчётно-клиринговая система Европы Euroclear, в которую входят участники более чем 80 стран мира, включила рубль в список тех валют, по которым ведутся межбанковские расчёты^[66].

Выводы по главе

В настоящее время для России на первый план вышла проблема «отношений» рубля и доллара как одного из основных орудий американского экономического и политического влияния в мире. Геополитическое противостояние США и России проявляется и в противостоянии доллара и рубля.

Контрпродуктивная политика санкций в валютно-финансовой и других сферах негативно сказывается на стабильности рубля и требует адекватных мер, учёта в экономической политике и её важнейших составляющих денежно-кредитной и валютной политике новых вызовов, влияющих на развитие экономики России и её роль в мировой экономике.

Самостоятельность рубля и перспективы его международной роли определяются развитием экономики России и эффективностью её экономической политики. Сейчас приоритетными направлениями в нашей экономической политике являются инвестиции в инфраструктуру, импортозамещение прежде всего в таких секторах, как программное обеспечение, энергооборудование, текстильная и пищевая промышленность, увеличение несырьевого экспорта. Это можно рассматривать как первые шаги в области промышленной политики, но здесь пока нет чёткой и определённой «дорожной карты». Необходимые кардинальные изменения в экономической политике, когда во главу угла ставится развитие собственного диверсифицированного производства и этой цели будет подчинена финансовая система, создадут основу, на которой возможно превращение рубля в суверенную национальную валюту, которая пользуется доверием в России и за рубежом.

Глава 3. Возможности формирования механизмов перехода к валютно-финансовому союзу стран БРИКС

3.1. Необходим ость создания валютно-финансового союза стран БРИКС

История развития мировой экономики и мировой валютно-финансовой системы постепенно приучала участников международного рынка к объективности и несокрушимости своеобразной экономической аксиомы: «доллар США так же хорош, как золото», поэтому поиски альтернативы доллару США в мировой финансовой системе не имеют экономического смысла. Долларизация международных платежей и расчетов происходила постепенно, в течение всего XX в., с момента, когда после Первой мировой войны в международные расчеты наряду с золотом впервые были введены национальные валюты стран, сохранивших полную или урезанную форму золотого стандарта. Такими валютами были доллар, фунт стерлингов и французский франк. После Второй мировой войны доллар стал основной валютой международных расчетов, имея «золотую поддержку» в 25 тыс. т золотых запасов США, что составляло в 1944 г. 2/3 мировых золотых резервов^[67].

Даже отказ от использования золота в международных платежах, закрепленный Ямайским соглашением 1976 г., и введение так называемой поливалютной системы для обслуживания международных расчетов не смогли поколебать позиции доллара как главной валюты международной валютно-финансовой системы^[68]. Доминирование доллара стало неоспоримым, а попытки создания «валютных противовесов и сдерживаний», наиболее значимой из которых стало введение в 2002 г. коллективной валюты стран ЕС — евро, были весьма незначительными «уколами» для лидирующей позиции доллара^[69].

Мировой валютно-финансовый кризис 2008–2009 гг. и последовавшие за ним политические и экономические события привели современный мир к перманентному состоянию глобальной турбулентности, вынуждающей участников мирового финансово-экономического пространства искать пути выхода из сложившихся реалий, в том числе в направлении создания коллективных валютных альтернатив доллару^[70]. Попыткой такой альтернативы стал союз стран БРИКС, в который вошли Бразилия, Россия, Индия, Китай и Южная Африка. Активное интеграционное сотрудничество стран БРИКС изначально было направлено на постепенное расширение использования национальных валют этих стран во взаимных расчетах и платежах в противовес доллару^[71].

Однако в 2014 г. процесс поиска реальных путей создания валютно-финансового союза стран «новых экономик» существенно ускорился в связи с применением санкций США и других развитых стран против России. Накануне шестого саммита стран БРИКС в Форталезе (Бразилия) Президент Российской Федерации В. В. Путин сделал заявление, в котором подчеркнул: «Нужно сделать предметные выводы из происходящего. Сообща продумать систему мер, которая бы позволила не допустить «травлю» стран, несогласных с теми или иными внешнеполитическими решениями США и их союзников, а вести цивилизованный, взаимоуважительный диалог по всем спорным вопросам. Настало время поднять БРИКС на новый уровень, сделать наше объединение неотъемлемой частью системы глобального уровня в интересах устойчивого развития»^[72]. Президент России в этом заявлении особо отметил назревшую необходимость реформы глобальной финансовой архитектуры, подчеркнув законность требований стран «новых экономик», к которым относятся и страны БРИКС, о приведении баланса сил в МВФ в соответствие с требованиями XXI в.

Переход к мультивалютным расчетам в единой валютно-финансовой системе представляется реальным современным выходом из «мирового долларового тупика». Однако использование в международных расчетах мультивалютного портфеля, в который вошли бы не только доллар, евро и другие резервные валюты, но и валюты стран БРИКС (рубль, юань, рупия), — процесс постепенный, зависящий от многих факторов. Для анализа современного состояния этих факторов их можно условно разделить на две группы, имея, однако, в виду, что все они взаимосвязаны и взаимозависимы^[73]. К первой группе следует отнести фундаментальные макроэкономические показатели, которые создают объективную возможность постепенного перехода к формированию и последующему функционированию единой валютно-финансовой системы стран БРИКС. Вторая группа может быть условно названа специальными факторами, относящимися к сфере валютно-финансовых отношений^[74].

3.2. Факторы формирования валютно-финансового союза стран БРИКС

Страны БРИКС занимают 25% мировой территории суши, в них проживают 3 млрд человек, что составляет 40% населения мира. В 2013 г. совокупный ВВП стран БРИКС достиг 15,75 трлн долл., или 18% мирового ВВП^[75]. Перспективы формирования валютно-финансового союза стран БРИКС определяются прежде всего рядом макроэкономических факторов, характеризующих экономический потенциал этих стран. К основным факторам этой группы следует отнести такие показатели, как рост ВВП, уровень инвестиционной активности и доля внешнеторгового оборота страны в общемировой торговле. Оценка перечисленных макроэкономических показателей представляется тем объективней, чем на более длительных временных периодах она проводится. Временной интервал 2000–2013 гг. наиболее репрезентативен, так как характеризует экономическое положение стран, входящих в группу БРИКС, в докризисный, кризисный и посткризисный периоды^[76]. Одновременно со статистическим анализом динамики основных макроэкономических показателей этой группы стран проведем сравнительный анализ, сопоставляя показатели экономического развития стран БРИКС с аналогичными показателями других групп стран по классификации Международного валютного фонда (МВФ) (табл. 1).

Таблица 1 Динамика роста ВВП по регионам, 2000-2015 гг.[77]
	Годы
Показатели	2000	2005	2013	2015,прогноз
Мировой ВВП, млрд долл.	32227,4	45 562,3	72440,0	115 382,3
Динамика роста по периодам, %	-	41,0	57,2	61,0
Развитые страны, млрд долл.	25694,0	34712,9	36240,0	37617,1
Динамика роста по периодам, %	-	35,0	4,4	3,8
Страны БРИКС, млрд долл.	2713,4	4967,4	13791,5	14412,1
Динамика роста по периодам, %	-	83,0	177,6	4,5
Страны СНГ, млрд долл.	349,2	994,6	2455,1	2 555,8
Динамика роста по периодам, %	-	185,0	146,8	4,1

При анализе данных, представленных в табл. 1, необходимо иметь в виду, что по показателям роста ВВП страны группы БРИКС неоднородны. Лидером по росту ВВП в период 2000–2013 гг. был Китай (рост ВВП на 160%, доля в общемировом ВВП — 9,3%), второе место заняла Бразилия (135 и 3,3%), третье — Россия (92 и 2,3%). В этот же период удельный вес развитых стран в мировом ВВП снизился на 13,4% и составил в 2013 г. 50,0%. Если сравнить показатели экономического роста отдельных стран группы БРИКС за 2011–2013 гг. с аналогичными показателями США и стран ЕС, то наибольшие темпы роста ВВП отмечаются у Китая, Индии и Бразилии (рис. 1).

Рисунок 1 - Темпы экономического роста отдельных групп стран (2011–2013 гг.)^[78]

Важным макроэкономическим показателем, характеризующим потенциал национальных валют для выполнения роли средства мировых расчетов и платежей, является также показатель динамики роста прямых иностранных инвестиций в анализируемые группы стран (табл. 2).

Таблица 2

Динамика роста прямых иностранных инвестиций по регионам, 2000–2015 гг.^[79]

Показатели	Годы
	2000	2005	2013	2015,прогноз
Мировые инвестиции, млрд долл.	7263,1	10236,9	19520,0	23612,3
Динамика роста по периодами	-	41,0	190,7	121,0
Развитые страны, млрд долл.	5709,2	7345,9	9021	10540,0
Динамика роста по периодам, %	-	29,0	122,0	116,8
Страны БРИКС, млрд долл.	724,1	1562,1	8703	9865,3
Динамика роста по периодам, %	-	116,0	557,1	113,4
Страны СНГ	66	207,4	796,0	1207,0
Динамика роста по периодам, %	-	214,0	383,8	151,7

Что касается объемов внешней торговли стран группы БРИКС, то за 2000–2013 гг. доля стран БРИКС в общемировом товарообороте увеличилась в 2,3 раза и достигла 15,4% (рис. 2).

Рисунок 2 - Доля групп стран в мировом товарообороте^[80]

Анализ основных макроэкономических показателей, представляющих экономический рост стран БРИКС за период 2000–2013 гг., позволяет характеризовать экономики этих стран как конкурентоспособные, развивающиеся более динамично, чем экономики США и стран ЕС^[81]. Можно говорить о постепенно накапливающемся экономическом потенциале стран БРИКС, создающем условия для формирования валютно-финансового и платежного союза этих стран, а также для продвижения их национальных валют в систему международных расчетов и платежей. Кроме макроэкономических факторов, способствующих созданию единого валютно-финансового союза стран, следует выделить группу так называемых специальных факторов. Речь идет о таких показателях, как динамика размеров валютных резервов этих стран и состояние национальных банковских и платежных систем (табл. 3).

Банковская система стран БРИКС представлена большой группой государственных банков, коммерческими банками, банками с участием иностранного капитала и оффшорными банками. Основная доля в банковском секторе национальных финансовых рынков этих стран принадлежит государственным банкам. Они занимают лидирующие позиции по капитализации активов и пассивов, выраженных в больших объемах кредитования и привлечения денежных средств. В целом банковские системы стран БРИКС испытывают недостаток ресурсов для кредитования, но эта ситуация значительно варьирует по разным странам^[82].

Таблица 3

Объемы валютных резервов стран БРИКС и их доля
мировых валютных резервах в 2013 г.^[83]

Страны	Специальные права заимствования (СДР), млн.	Процент мировых резервов
Китай	2135024	30,77
Россия	299764	4,32
Бразилия	240435	3,47
Индия	169156	2,44
ЮАР	26456	0,38
БРИКС	2870834	41,38

Особое значение для продвижения национальных валют в международные платежи и расчеты имеет фактор формирования и развития собственной независимой платежной системы, интегрирующей национальные платежные системы стран группы БРИКС^[84]. При разработке предложений по созданию общей независимой и стабильной платежной системы этих стран следует учитывать, что доля стран БРИКС в мировой хозяйственной системе существенно выросла, в то время как их роль в мировой валютной системе, очевидно, не соответствует занимаемому ими месту в глобальной экономике. Такое несоответствие может быть разрешено посредством создания межнациональной единой платежной системы (далее ЕПС) стран БРИКС. Формирование ЕПС стран БРИКС возможно на базе создания единой клиринговой системы этих стран. С 2008 г. Китай успешно использует внутреннюю клиринговую систему валютных платежей (China’s Domestic Foreign Currency System), а в России функционирует Национальный клиринговый центр (НКЦ).

С учетом национального опыта стран — членов БРИКС возможен постепенный переход на расчеты по взаимным платежам в национальных валютах на базе выстраивания межнациональной системы клиринга.

Страны БРИКС на современном этапе сталкиваются с проблемами, связанными с усилением противодействия развитых стран в решении экономических и политических вопросов. Действующая мировая валютная система функционирует в интересах определенных участников (США и ЕС) и не соответствует интересам развивающихся стран^[85]. Страны БРИКС приходят к пониманию, что первым шагом на пути эффективного решения проблем валютной интеграции должно стать формирование не только независимой платежной системы с использованием национальных валют стран БРИКС, но и единой валютно-финансовой системы, на которую не могли бы оказывать давление другие страны^[86]. Принципиальное решение о создании межнациональных валютно-финансовых организаций стран БРИКС принято на встрече представителей этих стран накануне саммита G20 в Санкт-Петербурге в сентябре 2013 г.

3.3.Основные направления формирования валютно-финансового союза стран БРИКС

Формирование валютно-финансового интеграционного союза стран БРИКС предполагает финансирование данного проекта странами-участницами. С одной стороны, неизбежно возникают опасения высоких затрат на создание и функционирование нового валютно-финансового союза^[87]. Но, с другой стороны, валютная интеграция стран БРИКС позволит решить проблемы обслуживания взаимного внешнеторгового оборота в национальных валютах и снижения уровня влияния внешних факторов на экономику стран БРИКС, что создаст объективные условия для усиления роли стран БРИКС в глобальной экономике и привлечения дополнительных инвестиций^[88].

Основной целью функционирования валютно-финансового союза стран БРИКС должно стать сглаживание особо острых экономических проблем и международных дисбалансов. В дальнейшем, при успешной реализации этого проекта, БРИКС следует создавать резервы или их часть в национальных валютах, что также снизит зависимость экономик этих стран от мировой валютной системы, выстроенной на базе доллара. Создание валютно-финансового союза стран БРИКС может проходить поэтапно (табл. 4).

Таблица 4 Этапы создания валютно-финансового союза стран БРИКС[89]
Номер этапа	Этапы формирования	Характеристика
Первый	Законодательной базы	Подписание странами международных договоров о создании Банка развития, Валютного фонда БРИКС и «О межнациональной платежной системе БРИКС»
Второй	Структуры валютно-финансовой системы	Разработка внутренних документов, положений и инструкций, четко регламентирующих функционирование структурных элементов единой валютно-финансовой системы. Законодательное определение границ влияния ведущих банков и финансовых институтов на функционирование новой валютно-финансовой системы. Подбор высококвалифицированных специалистов
Третий	Инфраструктуры, обслуживающей систему	Формирование клиринговых центров, отвечающих за организацию платежного оборота в каждой стране БРИКС, и создание сети филиалов, обслуживающих взаимные операции в национальных валютах стран БРИКС
Четвертый	Организация работы валютно-финансовой системы	Непосредственное выполнение всех возложенных на единую валютно-финансовую систему функций

В рамках первого этапа формирования валютно-финансового союза страны БРИКС подписали в июле 2014 г. Соглашение о создании Нового банка развития (НБР) и Валютного фонда БРИКС. Банк будет специализироваться в основном на финансировании инфраструктурных проектов, направленных на поддержание устойчивого развития в странах БРИКС и других развивающихся экономиках.

Предполагается, что НБР также будет предоставлять помощь другим странам, страдающим от экономической нестабильности в результате экспансионистской валютно-финансовой политики США. Первоначальный оплаченный капитал Банка составит 10 млрд долл. Далее его предполагается постепенно довести до 50 млрд долл. при капитализации в 100 млрд долл.^[90].

Важным элементом функционирования Банка развития является определение принципов формирования его капитала. Предполагается, что капитал банка будет формироваться из трех источников: средства государств—участниц БРИКС; средства и проценты, выплаченные по кредитам; другие поступления, осуществление которых будет утверждено управляющим Советом банка.

На начальном этапе финансирование НБР должно осуществляться за счет средств стран БРИКС, общие договоренности по этому вопросу уже достигнуты. В ходе развития его деятельности большая часть сумм будет направлена в капитал кредитно-финансового института за счет погашения кредитов и выплаты процентов по ним. Утверждать, что работа Банка БРИКС будет полностью самоокупаемой, было бы излишне оптимистично. Возможность прямого финансирования работы Банка должна будет сохраняться^[91].

Созданный Валютный фонд БРИКС (пул условных валютных резервов) с капитализацией 100 млрд долл. (на Китай придется 41 млрд долл., на Бразилию, Россию и Индию — по 18 млрд долл., Южную Африку — 5 млрд долл.) формируется с целью регулирования сальдо платежных балансов стран БРИКС, поддержания валютной ликвидности и защиты национальных валют от волатильности мирового финансового рынка. «Он призван стать своего рода «страховочной сеткой», предназначенной для совместного реагирования на финансовые вызовы», — заявил на саммите стран БРИКС 2014 г. В. В. Путин. По его мнению, «и Банк развития, и пул валютных резервов — практические шаги наших стран, направленные на укрепление международной финансовой архитектуры для придания ей более сбалансированного и справедливого характера»^[92].

Банк БРИКС будет запущен 7 июля 2015 г. в Москве. и это будет означать формальный запуск банка. По существу создание Банка и Фонда стран БРИКС представляет собой начало реализации первого этапа формирования валютно-финансового интеграционного союза стран БРИКС. Далее этот этап предполагает формирование единой межнациональной платежной системы с использованием во взаимных расчетах национальных валют^[93]. На втором этапе создания валютно-финансового союза стран БРИКС необходимо сформировать ее институционально-функциональную структуру (рис. 3).

Рисунок 3 - Модель институциональной структуры валютно-финансового союза стран БРИКС^[94]

Главный орган управления Союза может быть представлен Управляющим советом, который должен быть сформирован из членов правительств стран БРИКС и представителей финансовых регуляторов. Распределение функций основных институтов валютно-финансового союза стран БРИКС представлено в табл. 5.

Таблица 5 Функциональная структура валютно-финансовой системы стран БРИКС[95]
Наименование отдела	Перечень функций
Главное управление валютно-финансовой системы БРИКС	Выполнение функций регулирования, контроля и надзора. Поиск дополнительных источников финансирования. Принятие решений по вопросу кредитования стран. Разработка направлений совершенствования работы валютно-финансовой системы
Банк развития БРИКС	Кредитование инфраструктурных проектов в странах БРИКС и развивающихся странах. Предоставление кредитов и помощи странам, пострадавшим от финансовой нестабильности
Валютный фонд БРИКС	Поддержание ликвидности валютной системы. Регулирование платежных балансов
Межнациональная платежная система	Организация межнациональных расчетов и платежей в национальных валютах. Создание и поддержание функционирования единой межнациональной клиринговой системы и национальных клиринговых центров
Консультационный отдел	Осуществление консультаций участников платежной системы по вопросам обслуживания платежного оборота и предоставления кредитных ресурсов в национальных валютах
Межнациональный отдел информатизации	Обеспечение формирования и актуализации межнациональной базы данных для функционирования единой платежной системы. Разработка и сопровождение информационных сервисов. Организация и сопровождение электронного межнационального взаимодействия. Обеспечение информационной безопасности.
Платежный клиринговый центр	Обслуживание платежного оборота стран БРИКС

Нельзя утверждать, что функционирование нового валютно-финансового союза БРИКС имеет только положительные моменты. Достоинства и недостатки создания межнационального валютно-финансового союза стран представлены в табл. 6.

Таблица 6 Достоинства и недостатки создания валютно-финансовой системы стран БРИКС[96]
Достоинства	Недостатки
Осуществление кредитования развивающихся стран на выгодных условиях	Большая финансовая нагрузка на страны БРИКС
Обеспечение спроса на кредитные ресурсы	Проблема неравномерного распределения голосов в Совете управления
Снижение зависимости развивающихся стран от международных финансовых институтов (МВФ, МБРР и пр.)	Сотрудники Банка БРИКС наделяются очень широким кругом полномочий, которые без должного контроля могут провоцировать спорные моменты и недовольства ряда участников по вопросам кредитования
Создание собственной межнациональной платежной системы с использованием национальных валют
Поддержание валютной ликвидности и регулирование платежных балансов

Процесс формирования Союза неизбежно столкнется с существенными различиями в организации национальных валютно-финансовых систем. Известно, что валютно-финансовые системы России, Бразилии и Южноафриканской Республики более открыты, чем системы Китая и Индии. Помимо этого, существуют значительные расхождения во взглядах представителей различных стран на вопросы доминирования отдельных валют во взаимных расчетах. Эту разнородность взглядов можно проиллюстрировать на примере высказываемого странами БРИКС в ходе различных переговоров отношения к использованию российского рубля в межнациональных платежах и расчетах (табл. 7).

Таблица 7

Различие подходов стран БРИКС к использованию российского рубля во взаимных платежах и расчетах^[97]

Страна	Особенности	Отношение к использованию российского рубля в межнациональных платежах
1	2	3
Бразилия	Экспортер сельскохозяйственной продукции	Содействует

Продолжение таблицы 7

1	2	3
	Крупнейший в мире экспортер энергоносителей и прочих минеральных ресурсов
Россия
Индия	Дешевые интеллектуальные ресурсы	Содействует
Китай	Вторая экономика в мире	Препятствует
ЮАР	Значительные природные ресурсы	Содействует

Различие позиций стран-участниц не только по вопросу использования российского рубля во взаимных расчетах, но и по ряду других проблем имеет под собой ряд объективных оснований, главным из которых является недостаточно высокая степень экономического взаимодействия стран БРИКС. Создание же полноценного механизма функционирования валютно-финансового союза без такого взаимопроникновения экономик стран-членов невозможно^[98].

Выводы по главе

Создание Банка развития и Валютного фонда БРИКС должно рассматриваться как весомый шаг в направлении формирования валютного и финансового союза. Однако нужно понимать, что создание нового Банка развития и пула условных валютных резервов стран БРИКС — это не цель, а результат сотрудничества, которое активно развивается по многим направлениям.

Тем не менее, новые валютно-финансовые институты, созданные странами БРИКС, несомненно, представляют собой существенный противовес современной глобальной доллароцентричной валютно-финансовой системе. Очевидно, что реализация задачи создания странами «новых экономик» валютно-финансового союза будет процессом постепенным и длительным. Но в сочетании с необходимой реформой Международного валютного фонда этот интеграционный процесс может стать необходимым толчком к реформе мировой валютно-финансовой системы в целом.

Заключение

Международные валютные отношения – это совокупность общественных отношений, складывающихся при функционировании валюты в мировом хозяйстве и обслуживающих взаимный обмен национальных хозяйств результатами своей деятельности. В них сосредоточены проблемы национальной и мировой экономики, например, значительные и резкие колебания курсовых соотношений, валютные кризисы, что может вызывать серьезные социально-экономические последствия.

Валютная система представляет собой совокупность способов, инструментов и межгосударственных органов, с помощью которых осуществляется платежно-расчетный оборот. Валютная система состоит из таких элементов, как: международные платежные системы; порядок балансирования международных платежей; режим работы золотых и валютных рынков; условия конвертируемости валют; права и обязанности межгосударственных институтов, которые регулируют валютные отношения.

Мировая валютная система - важная основополагающая часть всех международных отношений, так как с их помощью осуществляются все расчетные и платежные операции мировой экономики. Иными словами, мировая валютная система подразумевает особую форму организации денежных отношений- это совокупность различных экономических отношений, связанных с формированием иностранных платежных единиц. При этом денежные отношения усилены интеграционными процессами, закреплены юридическими межгосударственными соглашениями и обусловлены развитием мирового хозяйства.

Современная мировая валютная система имеет ряд проблем:

• неэквивалентность международного валютно-финансового обмена между развитыми и развивающимися странами. Это провоцирует эскалации международных конфликтов и усугубляет диспропорций структуры мировой экономики в попытке преодолеть эмитентами мировых валют системные кризисы за счет присвоения активов и ресурсов других государств;
• нарастание дисбаланса между эмиссией мировых валют и ограниченным спросом на эти ресурсы, что ведет к созданию долговых финансовых пирамид;
• сохранение дискриминации в уровне доступа на финансовые рынки эмитентов мировых резервных валют и ограничение обращения валют развивающихся стран, создавая условия неэквивалентного доступа к дешевым мировым финансовым ресурсами между развитыми и развивающимися странами;
• спекулятивный переток капитала дестабилизирует мировую и национальные валютно-финансовые системы.

Эти дисбалансы являются источником структурной неустойчивости современной мировой валютной системы и угрозой стабильности функционирования международных экономических отношений. Достичь устойчивости можно только путем трансформации мировой валютной системы.

В настоящее время для России на первый план вышла проблема «отношений» рубля и доллара как одного из основных орудий американского экономического и политического влияния в мире. Геополитическое противостояние США и России проявляется и в противостоянии доллара и рубля.

Контрпродуктивная политика санкций в валютно-финансовой и других сферах негативно сказывается на стабильности рубля и требует адекватных мер, учёта в экономической политике и её важнейших составляющих денежно-кредитной и валютной политике новых вызовов, влияющих на развитие экономики России и её роль в мировой экономике.

Самостоятельность рубля и перспективы его международной роли определяются развитием экономики России и эффективностью её экономической политики. Сейчас приоритетными направлениями в нашей экономической политике являются инвестиции в инфраструктуру, импортозамещение, прежде всего, в таких секторах, как программное обеспечение, энергооборудование, текстильная и пищевая промышленность, увеличение несырьевого экспорта. Это можно рассматривать как первые шаги в области промышленной политики, но здесь пока нет чёткой и определённой «дорожной карты». Необходимые кардинальные изменения в экономической политике, когда во главу угла ставится развитие собственного диверсифицированного производства и этой цели будет подчинена финансовая система, создадут основу, на которой возможно превращение рубля в суверенную национальную валюту, которая пользуется доверием в России и за рубежом.

Создание Банка развития и Валютного фонда БРИКС должно рассматриваться как весомый шаг в направлении формирования валютного и финансового союза. Однако нужно понимать, что создание нового Банка развития и пула условных валютных резервов стран БРИКС — это не цель, а результат сотрудничества, которое активно развивается по многим направлениям.

Тем не менее, новые валютно-финансовые институты, созданные странами БРИКС, несомненно, представляют собой существенный противовес современной глобальной доллароцентричной валютно-финансовой системе. Очевидно, что реализация задачи создания странами «новых экономик» валютно-финансового союза будет процессом постепенным и длительным. Но в сочетании с необходимой реформой Международного валютного фонда этот интеграционный процесс может стать необходимым толчком к реформе мировой валютно-финансовой системы в целом.

Список литературы

1. Агафонова М.С., Евстратова А.С. Национальная валютная система как фактор внешнего и внутреннего равновесия в открытой экономике // Современные наукоемкие технологии. 2013. № 10-1. С. 134.
2. Бричеев В.А. Перспективы рубля как региональной резервной валюты в новых геополитических условиях // В сборнике: ГЛОБАЛИЗАЦИЯ НАУКИ: ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ Сборник статей Международной научно-практической конференции. НАУЧНЫЙ ЦЕНТР «АЭТЕРНА». г.Уфа, Россия, 2014. С. 9-12.
3. Булатова Л.М. Международная валютная система // Вестник Волжского университета им. В.Н. Татищева. 2010. № 20. С. 357-362.
4. Винокурова С.Е. Международная и национальная валютная система. – М., 2012.
5. Ермакова Т.А., Зиновьева Е.Г.Валютная система современного мирового хозяйства // Вестник магистратуры. 2014. № 2 (29). С. 83-85.
6. Глазунов С.Н. Курс рубля и экономика России // Современная экономика: проблемы и решения. 2014. № 1 (49). С. 19-28.
7. Глотова А.С., Галуцких М.С. Падение курса рубля. Причины, последствия, прогнозы // В сборнике: АКТУАЛЬНЫЕ ПРОБЛЕМЫ ЭКОНОМИКИ В УСЛОВИЯХ РЕФОРМИРОВАНИЯ СОВРЕМЕННОГО ОБЩЕСТВА Материалы II международной научно-практической конференции. Под редакцией Е.В. Никулиной. Белгород, 2014. С. 198-201.
8. Горбунова А.В. Этапы интеграции национальных денежных систем в условиях глобализации: общее и частное // Социальная политика и социология. 2013. № 5-2 (99). С. 55-64.
9. Гурова Т., Ивантер А. Мы ничего не производим.// Эксперт. 2013г., № 30-31, с.6.
10. Звонова Е. А., Гришина О. А. Регулирование мирового финансового рынка: теория, практика, инструменты. М.: ИНФРА-М, 2010.
11. Звонова Е. А. Перспективы интеграции валютной системы ЕС в экономику развивающихся стран // Известия Национальной академии наук Азербайджана (экономическая серия). 2012. № 3. С. 147–155.
12. Звонова Е. А. Повышение роли банковской системы в финансировании индустриального развития России // Вестник экономической интеграции. 2014. № 3. С. 42–49.
13. Зиниша О.С., Михневич О.И., Гольдтакер И.А. Становление рубля как международной валюты // Политематический сетевой электронный научный журнал Кубанского государственного аграрного университета. 2014. № 101. С. 1032-1044.
14. Иванов И.Д. Российские предприятия в открытой рыночной экономике. М.: Общество сохранения литературного наследия (ОСЛН). 2011.
15. Ищенко А.С., Ракова Л.А. Девальвация рубля: определяющие факторы // Научно-исследовательские публикации. 2014. № 4 (8). С. 145-149.
16. Колбенева А.М. Региональные валюты: рациональное решение проблемы поиска мировых денег // Экономика: теория и практика. 2014. № 1. С. 77-81.
17. Кондратов Д.И. Современная мировая валютная система и перспективы ее развития // США и Канада: экономика, политика, культура. - 2013. - № 9. - С.15-37.
18. Крестьянинов В. БРИКС разрывает долларовые цепи. // Аргументы недели. № 26, 17-22 июня 2014 г., с.2.
19. Лескова И.В. Валютная интеграция как объективный процесс развития экономической интеграции // Социальная политика и социология. 2015. Т. 14. № 1 (107). С. 128-135.
20. Лескова И.В. Проблема введения региональной резервной валюты на евразийском пространстве // Духовная ситуация времени. Россия XXI век. 2015. № 1 (4). С. 50-53.
21. Раевская С.В. Мировая валютная система – экономическая сущность и проблемы реформирования // В сборнике: ВОПРОСЫ И ПРОБЛЕМЫ ЭКОНОМИКИ И МЕНЕДЖМЕНТА В СОВРЕМЕННОМ МИРЕ Сборник научных трудов по итогам международной научно-практической конференции. ИННОВАЦИОННЫЙ ЦЕНТР РАЗВИТИЯ ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИИНФОРМАЦИОННЫЙ ПАРТНЁРАНО ВПО ОМСКИЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ. Омск, 2014. С. 76-79.
22. Рыбин Е.В.Мировая валютная система: эпоха валютных войн и нестабильности // Деньги и кредит. 2013. № 3. С. 64-65.
23. Симоненко П.А. Чего ждать от рубля: причины падения и противоречивые перспективы // Банковское дело. 2014. № 12. С. 18-20.
24. Сидорова Е.Е. Мировая валютная система: дорога стабилизации // Проблемы прогнозирования. 2011. № 5. С. 110-115.
25. Смыслов Д.В. Международная валютная система: тенденции эволюции // Деньги и кредит. 2013. № 10. С. 46-58.
26. Филлипова Н.А. Падение рубля: причины и прогноз // В сборнике: Ценности и интересы современного общества Международная научно-практическая конференция. 2014. С. 361-364.
27. Хомякова Л. Об интернационализации российского рубля.// Мир перемен. 2012 г. №4. С.141.
28. Шаховская Л. Мировая экономика и международные экономические отношения. – М.: КноРус, 2013.
29. Щебарова Н.Н. Международные валютно-финансовые отношения. – М.: Флинта, 2011.
30. Яковенко Д. Модернизация голыми руками. // Эксперт, 2014, № 22, с.40.
31. Центральный Банк России: www.cbr.ru
32. URL: http://www.kremlin.ru/transcripts/46229 (дата обращения: 12.07.201).
33. International Monetary Fund Annual Report, Wash., 2013. URL: http://www.imf.org/external/pubs/ft/ar/2013/eng/pdf/ar13_eng.pdf (дата обращения: 05.02.2016).

1. Щебарова Н.Н. Международные валютно-финансовые отношения. – М.: Флинта, 2011. – С. 5. ↑

2. Шаховская Л. Мировая экономика и международные экономические отношения. – М.: КноРус, 2013. – С. 141. ↑

3. Винокурова С.Е. Международная и национальная валютная система. – М., 2012. – С. 34. ↑

4. Булатова Л.М. Международная валютная система // Вестник Волжского университета им. В.Н. Татищева. 2010. № 20. С. 357-362. ↑

5. Ермакова Т.А., Зиновьева Е.Г.Валютная система современного мирового хозяйства // Вестник магистратуры. 2014. № 2 (29). С. 83-85. ↑

6. Рыбин Е.В.Мировая валютная система: эпоха валютных войн и нестабильности // Деньги и кредит. 2013. № 3. С. 64-65. ↑

7. Ермакова Т.А., Зиновьева Е.Г.Валютная система современного мирового хозяйства // Вестник магистратуры. 2014. № 2 (29). С. 83-85. ↑

8. Рыбин Е.В.Мировая валютная система: эпоха валютных войн и нестабильности // Деньги и кредит. 2013. № 3. С. 64-65. ↑

9. Ермакова Т.А., Зиновьева Е.Г.Валютная система современного мирового хозяйства // Вестник магистратуры. 2014. № 2 (29). С. 83-85. ↑

10. Рыбин Е.В.Мировая валютная система: эпоха валютных войн и нестабильности // Деньги и кредит. 2013. № 3. С. 64-65. ↑

11. Сидорова Е.Е. Мировая валютная система: дорога стабилизации // Проблемы прогнозирования. 2011. № 5. С. 110-115. ↑

12. Шаховская Л. Мировая экономика и международные экономические отношения. – М.: КноРус, 2013. – С. 145. ↑

13. Булатова Л.М. Международная валютная система // Вестник Волжского университета им. В.Н. Татищева. 2010. № 20. С. 357-362. ↑

14. Винокурова С.Е. Международная и национальная валютная система. – М., 2012. – С. 34. ↑

15. Кондратов Д.И. Современная мировая валютная система и перспективы ее развития // США и Канада: экономика, политика, культура. - 2013. - № 9. - С.15-37. ↑

16. Булатова Л.М. Международная валютная система // Вестник Волжского университета им. В.Н. Татищева. 2010. № 20. С. 357-362. ↑

17. Раевская С.В. Мировая валютная система – экономическая сущность и проблемы реформирования // В сборнике: ВОПРОСЫ И ПРОБЛЕМЫ ЭКОНОМИКИ И МЕНЕДЖМЕНТА В СОВРЕМЕННОМ МИРЕ Сборник научных трудов по итогам международной научно-практической конференции. ИННОВАЦИОННЫЙ ЦЕНТР РАЗВИТИЯ ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИИНФОРМАЦИОННЫЙ ПАРТНЁРАНО ВПО ОМСКИЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ. Омск, 2014. С. 76-79. ↑

18. Винокурова С.Е. Международная и национальная валютная система. – М., 2012. – С. 34. ↑

19. Кондратов Д.И. Современная мировая валютная система и перспективы ее развития // США и Канада: экономика, политика, культура. - 2013. - № 9. - С.15-37. ↑

20. Смыслов Д.В. Международная валютная система: тенденции эволюции // Деньги и кредит. 2013. № 10. С. 46-58. ↑

21. Агафонова М.С., Евстратова А.С. Национальная валютная система как фактор внешнего и внутреннего равновесия в открытой экономике // Современные наукоемкие технологии. 2013. № 10-1. С. 134. ↑

22. Винокурова С.Е. Международная и национальная валютная система. – М., 2012. – С. 34. ↑

23. Смыслов Д.В. Международная валютная система: тенденции эволюции // Деньги и кредит. 2013. № 10. С. 46-58. ↑

24. Смыслов Д.В. Международная валютная система: тенденции эволюции // Деньги и кредит. 2013. № 10. С. 46-58. ↑

25. Винокурова С.Е. Международная и национальная валютная система. – М., 2012. – С. 34. ↑

26. Кондратов Д.И. Современная мировая валютная система и перспективы ее развития // США и Канада: экономика, политика, культура. - 2013. - № 9. - С.15-37. ↑

27. Кондратов Д.И. Современная мировая валютная система и перспективы ее развития // США и Канада: экономика, политика, культура. - 2013. - № 9. - С.15-37. ↑

28. Смыслов Д.В. Международная валютная система: тенденции эволюции // Деньги и кредит. 2013. № 10. С. 46-58. ↑

29. Авдеева Е.Г. Валютные кризисы: модели третьего поколения // Вестник Моск. ун-та. Сер.6. Экономика. - 2010. - № 4. - С.31-39. ↑

30. Ищенко А.С., Ракова Л.А. Девальвация рубля: определяющие факторы // Научно-исследовательские публикации. 2014. № 4 (8). С. 145-149. ↑

31. Бричеев В.А. Перспективы рубля как региональной резервной валюты в новых геополитических условиях // В сборнике: ГЛОБАЛИЗАЦИЯ НАУКИ: ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ Сборник статей Международной научно-практической конференции. НАУЧНЫЙ ЦЕНТР «АЭТЕРНА». г.Уфа, Россия, 2014. С. 9-12. ↑

32. Зиниша О.С., Михневич О.И., Гольдтакер И.А. Становление рубля как международной валюты // Политематический сетевой электронный научный журнал Кубанского государственного аграрного университета. 2014. № 101. С. 1032-1044. ↑

33. Симоненко П.А. Чего ждать от рубля: причины падения и противоречивые перспективы // Банковское дело. 2014. № 12. С. 18-20. ↑

34. Бричеев В.А. Перспективы рубля как региональной резервной валюты в новых геополитических условиях // В сборнике: ГЛОБАЛИЗАЦИЯ НАУКИ: ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ Сборник статей Международной научно-практической конференции. НАУЧНЫЙ ЦЕНТР «АЭТЕРНА». г.Уфа, Россия, 2014. С. 9-12. ↑

35. Зиниша О.С., Михневич О.И., Гольдтакер И.А. Становление рубля как международной валюты // Политематический сетевой электронный научный журнал Кубанского государственного аграрного университета. 2014. № 101. С. 1032-1044. ↑

36. Симоненко П.А. Чего ждать от рубля: причины падения и противоречивые перспективы // Банковское дело. 2014. № 12. С. 18-20. ↑

37. Ищенко А.С., Ракова Л.А. Девальвация рубля: определяющие факторы // Научно-исследовательские публикации. 2014. № 4 (8). С. 145-149. ↑

38. Центральный Банк России: www.cbr.ru ↑

39. Центральный Банк России: www.cbr.ru ↑

40. Бричеев В.А. Перспективы рубля как региональной резервной валюты в новых геополитических условиях // В сборнике: ГЛОБАЛИЗАЦИЯ НАУКИ: ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ Сборник статей Международной научно-практической конференции. НАУЧНЫЙ ЦЕНТР «АЭТЕРНА». г.Уфа, Россия, 2014. С. 9-12. ↑

41. Зиниша О.С., Михневич О.И., Гольдтакер И.А. Становление рубля как международной валюты // Политематический сетевой электронный научный журнал Кубанского государственного аграрного университета. 2014. № 101. С. 1032-1044. ↑

42. Статьи Соглашения. Международный валютный фонд. 1994. С.69. ↑

43. Симоненко П.А. Чего ждать от рубля: причины падения и противоречивые перспективы // Банковское дело. 2014. № 12. С. 18-20. ↑

44. Бричеев В.А. Перспективы рубля как региональной резервной валюты в новых геополитических условиях // В сборнике: ГЛОБАЛИЗАЦИЯ НАУКИ: ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ Сборник статей Международной научно-практической конференции. НАУЧНЫЙ ЦЕНТР «АЭТЕРНА». г.Уфа, Россия, 2014. С. 9-12. ↑

45. Цит. по: Советская Россия, 5 июля 2014 г., с.2. ↑

46. Зиниша О.С., Михневич О.И., Гольдтакер И.А. Становление рубля как международной валюты // Политематический сетевой электронный научный журнал Кубанского государственного аграрного университета. 2014. № 101. С. 1032-1044. ↑

47. Симоненко П.А. Чего ждать от рубля: причины падения и противоречивые перспективы // Банковское дело. 2014. № 12. С. 18-20. ↑

48. Бричеев В.А. Перспективы рубля как региональной резервной валюты в новых геополитических условиях // В сборнике: ГЛОБАЛИЗАЦИЯ НАУКИ: ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ Сборник статей Международной научно-практической конференции. НАУЧНЫЙ ЦЕНТР «АЭТЕРНА». г.Уфа, Россия, 2014. С. 9-12. ↑

49. Крестьянинов В. БРИКС разрывает долларовые цепи. // Аргументы недели. № 26, 17-22 июня 2014 г., с.2. ↑

50. Глотова А.С., Галуцких М.С. Падение курса рубля. Причины, последствия, прогнозы // В сборнике: АКТУАЛЬНЫЕ ПРОБЛЕМЫ ЭКОНОМИКИ В УСЛОВИЯХ РЕФОРМИРОВАНИЯ СОВРЕМЕННОГО ОБЩЕСТВА Материалы II международной научно-практической конференции. Под редакцией Е.В. Никулиной. Белгород, 2014. С. 198-201. ↑

51. Иванов И.Д. Российские предприятия в открытой рыночной экономике. М.: Общество сохранения литературного наследия (ОСЛН). 2011. С.35. ↑

52. Иванов И.Д. Российские предприятия в открытой рыночной экономике. М.: Общество сохранения литературного наследия (ОСЛН). 2011. С.35. ↑

53. Глазунов С.Н. Курс рубля и экономика России // Современная экономика: проблемы и решения. 2014. № 1 (49). С. 19-28. ↑

54. Глотова А.С., Галуцких М.С. Падение курса рубля. Причины, последствия, прогнозы // В сборнике: АКТУАЛЬНЫЕ ПРОБЛЕМЫ ЭКОНОМИКИ В УСЛОВИЯХ РЕФОРМИРОВАНИЯ СОВРЕМЕННОГО ОБЩЕСТВА Материалы II международной научно-практической конференции. Под редакцией Е.В. Никулиной. Белгород, 2014. С. 198-201. ↑

55. Глотова А.С., Галуцких М.С. Падение курса рубля. Причины, последствия, прогнозы // В сборнике: АКТУАЛЬНЫЕ ПРОБЛЕМЫ ЭКОНОМИКИ В УСЛОВИЯХ РЕФОРМИРОВАНИЯ СОВРЕМЕННОГО ОБЩЕСТВА Материалы II международной научно-практической конференции. Под редакцией Е.В. Никулиной. Белгород, 2014. С. 198-201. ↑

56. Глазунов С.Н. Курс рубля и экономика России // Современная экономика: проблемы и решения. 2014. № 1 (49). С. 19-28. ↑

57. Филлипова Н.А. Падение рубля: причины и прогноз // В сборнике: Ценности и интересы современного общества Международная научно-практическая конференция. 2014. С. 361-364. ↑

58. Глотова А.С., Галуцких М.С. Падение курса рубля. Причины, последствия, прогнозы // В сборнике: АКТУАЛЬНЫЕ ПРОБЛЕМЫ ЭКОНОМИКИ В УСЛОВИЯХ РЕФОРМИРОВАНИЯ СОВРЕМЕННОГО ОБЩЕСТВА Материалы II международной научно-практической конференции. Под редакцией Е.В. Никулиной. Белгород, 2014. С. 198-201. ↑

59. Гурова Т., Ивантер А. Мы ничего не производим.// Эксперт. 2013г., № 30-31, с.6. ↑

60. Глазунов С.Н. Курс рубля и экономика России // Современная экономика: проблемы и решения. 2014. № 1 (49). С. 19-28. ↑

61. Глазунов С.Н. Курс рубля и экономика России // Современная экономика: проблемы и решения. 2014. № 1 (49). С. 19-28. ↑

62. Яковенко Д. Модернизация голыми руками. // Эксперт, 2014, № 22, с.40. ↑

63. Глазунов С.Н. Курс рубля и экономика России // Современная экономика: проблемы и решения. 2014. № 1 (49). С. 19-28. ↑

64. Хомякова Л. Об интернационализации российского рубля.// Мир перемен. 2012 г. №4. С.141. ↑

65. Глазунов С.Н. Курс рубля и экономика России // Современная экономика: проблемы и решения. 2014. № 1 (49). С. 19-28. ↑

66. Глотова А.С., Галуцких М.С. Падение курса рубля. Причины, последствия, прогнозы // В сборнике: АКТУАЛЬНЫЕ ПРОБЛЕМЫ ЭКОНОМИКИ В УСЛОВИЯХ РЕФОРМИРОВАНИЯ СОВРЕМЕННОГО ОБЩЕСТВА Материалы II международной научно-практической конференции. Под редакцией Е.В. Никулиной. Белгород, 2014. С. 198-201. ↑

67. Звонова Е. А., Гришина О. А. Регулирование мирового финансового рынка: теория, практика, инструменты. М.: ИНФРА-М, 2010. С. 389–398. ↑

68. Лескова И.В. Валютная интеграция как объективный процесс развития экономической интеграции // Социальная политика и социология. 2015. Т. 14. № 1 (107). С. 128-135. ↑

69. Звонова Е. А. Перспективы интеграции валютной системы ЕС в экономику развивающихся стран // Известия Национальной академии наук Азербайджана (экономическая серия). 2012. № 3. С. 147–155. ↑

70. Лескова И.В. Проблема введения региональной резервной валюты на евразийском пространстве // Духовная ситуация времени. Россия XXI век. 2015. № 1 (4). С. 50-53. ↑

71. Звонова Е. А. Перспективы интеграции валютной системы ЕС в экономику развивающихся стран // Известия Национальной академии наук Азербайджана (экономическая серия). 2012. № 3. С. 147–155. ↑

72. URL: http://www.kremlin.ru/transcripts/46229 (дата обращения: 12.07.201). ↑

73. Лескова И.В. Валютная интеграция как объективный процесс развития экономической интеграции // Социальная политика и социология. 2015. Т. 14. № 1 (107). С. 128-135. ↑

74. Горбунова А.В. Этапы интеграции национальных денежных систем в условиях глобализации: общее и частное // Социальная политика и социология. 2013. № 5-2 (99). С. 55-64. ↑

75. Подсчитано по: International Monetary Fund Annual Report, Wash., 2013. URL: http://www.imf.org/external/pubs/ft/ar/2013/eng/pdf/ar13_eng.pdf (дата обращения: 12.07.2015). ↑

76. Лескова И.В. Валютная интеграция как объективный процесс развития экономической интеграции // Социальная политика и социология. 2015. Т. 14. № 1 (107). С. 128-135. ↑

77. Источник: составлено по International Monetary Fund Annual Report, Wash., 2013. ↑

78. Источник: составлено по International Monetary Fund Annual Report, Wash., 2013. ↑

79. Источник: составлено по International Monetary Fund Annual Report, Wash., 2013; World Bank Annual Report, Wash., 2013. ↑

80. Источник: составлено по International Monetary Fund Annual Report, Wash., 2013. ↑

81. Лескова И.В. Валютная интеграция как объективный процесс развития экономической интеграции // Социальная политика и социология. 2015. Т. 14. № 1 (107). С. 128-135. ↑

82. Звонова Е. А. Повышение роли банковской системы в финансировании индустриального развития России // Вестник экономической интеграции. 2014. № 3. С. 42–49. ↑

83. Источник: подсчитано по International Monetary Fund Annual Report, Wash., 2013. ↑

84. Лескова И.В. Валютная интеграция как объективный процесс развития экономической интеграции // Социальная политика и социология. 2015. Т. 14. № 1 (107). С. 128-135. ↑

85. Колбенева А.М. Региональные валюты: рациональное решение проблемы поиска мировых денег // Экономика: теория и практика. 2014. № 1. С. 77-81. ↑

86. Лескова И.В. Валютная интеграция как объективный процесс развития экономической интеграции // Социальная политика и социология. 2015. Т. 14. № 1 (107). С. 128-135. ↑

87. Звонова Е. А. Повышение роли банковской системы в финансировании индустриального развития России // Вестник экономической интеграции. 2014. № 3. С. 42–49. ↑

88. Колбенева А.М. Региональные валюты: рациональное решение проблемы поиска мировых денег // Экономика: теория и практика. 2014. № 1. С. 77-81. ↑

89. Звонова Е. А. Повышение роли банковской системы в финансировании индустриального развития России // Вестник экономической интеграции. 2014. № 3. С. 42–49. ↑

90. Лескова И.В. Валютная интеграция как объективный процесс развития экономической интеграции // Социальная политика и социология. 2015. Т. 14. № 1 (107). С. 128-135. ↑

91. Колбенева А.М. Региональные валюты: рациональное решение проблемы поиска мировых денег // Экономика: теория и практика. 2014. № 1. С. 77-81. ↑

92. URL: http://www.kremlin.ru/transcripts/46229 (дата обращения: 12.07.2015). ↑

93. Лескова И.В. Валютная интеграция как объективный процесс развития экономической интеграции // Социальная политика и социология. 2015. Т. 14. № 1 (107). С. 128-135. ↑

94. Звонова Е. А. Повышение роли банковской системы в финансировании индустриального развития России // Вестник экономической интеграции. 2014. № 3. С. 42–49. ↑

95. Звонова Е. А. Повышение роли банковской системы в финансировании индустриального развития России // Вестник экономической интеграции. 2014. № 3. С. 42–49. ↑

96. Звонова Е. А. Повышение роли банковской системы в финансировании индустриального развития России // Вестник экономической интеграции. 2014. № 3. С. 42–49. ↑

97. Звонова Е. А. Повышение роли банковской системы в финансировании индустриального развития России // Вестник экономической интеграции. 2014. № 3. С. 42–49. ↑

98. Колбенева А.М. Региональные валюты: рациональное решение проблемы поиска мировых денег // Экономика: теория и практика. 2014. № 1. С. 77-81. ↑