Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Управление финансовыми ресурсами на предприятии ( Теоретические основы финансовых ресурсов компании )

Содержание:

Введение

Хорошо известно, что в нынешних сложных условиях финансовой жизни провоцируется преимущественное большинство патологических процессов. Столкновение старых подходов к новой организации финансовой работы с новыми требованиями жизни, с новой функцией корпоративных финансов - одна из главных причин пробуксовки реформ в реальном секторе экономики ,

Известно, что рано или поздно, лидеры бизнеса сталкиваются с проблемами финансового управления: это прежде то, что показатели и процедуры, которые были использованы для планирования деятельности компании, к например, вследствие непродуктивного измерения объема производство не получается успешное конкурирование с иными производствами, а появление конкурентов начинает мешать формироваться обычной прибыли, которая в кризисных условиях ведения хозяйства чаще всего стремиться к нулю.

Основная цель данной работы - проанализировать организацию и эффективность финансовых ресурсов, выявить основные проблемы в управлении финансами и в финансовом управлении.

Предметом курсовой работы является финансовое управление.

Объектом исследования являются управление финансовыми ресурсами на примере компания ОАО "Армхлеб". Пищевая промышленность фабрики, которая производит хлебобулочные изделия, продаваемые как через сеть своих собственных магазинов и оптовых покупателей сети, находит хороший сбыт.

Для достижении цели работы необходимо решить следующие задачи: 1. Исслдование теоретических вопросов финансового управления. 2. Анализ управления финансовыми ресурсами компания ОАО "Армхлеб".

1 Теоретические вопросы управления финансовыми ресурсами

1.1 Теоретические основы финансовых ресурсов компании

Административный менеджмент «финансовых ресурсов компании» -это набор целевых методов, процессов, инструментов, методов воздействия на разные виды финансирования предприятия для достижения определенного результата [4]

«Финансовые ресурсы компании» - это часть денег в виде накопленных доходов и поступления денег извне, которые нужны для исполнения финобязательств, а также для формирования вытрат по покрытию расходов на «расширенное воспроизводство» [7].

В этом смысле принципиальное различие между финансовыми ресурсами и вторичным капиталом является то, что в любое время финансовые ресурсы станут более или менее равны капиталу компании. Это равенство начальных условий компании не имеет никаких финансовых обязательств и все имеющиеся финансовые ресурсы задействованы в оборот.

Финансовые информация выполнена и спроецирована таким образом, что разницу между финансовыми ресурсами и капиталом, вряд ли можно обнаружить. Но тот факт, что стандарт раскрытия финансовой информации законодателем в принципе не представлен как таковой касательно финансовых ресурсов, а существуют только «превращенные» «обязательства и капитал», говорит о том, что дефиниция финансовых ресурсов означает, что они делятся на внутренние (собственные) и внешние (с облегчением). «Чистый доход» состоит в формальной собственности компании и распространяются между ее собственниками решениями руководящих органов. «Внешние» и/или «привлеченные внешние финансовые и капитальные ресурсы» подразделяются на две группы: «собственные» и «заемные» средства. Такое разделение детерминировано определенной разновидностью «формы капитала», в которой он закладывается внешними сторонами в становление фирмы: как «предпринимательский» или «ссудный капитал». В соответствии с этим итогом финансовых вливаний «предпринимательского капитала» становится формирование приобщенных «финансовых результатов», а итогом вливаний «ссудного капитала» - «заемные средства» [6].

Тем не менее, это не означает, что чем больше размер капитала стремится к охвату максимальных размеров финансовых ресурсов, тем больше эффективность его бизнес-процессов. В реальной жизни даже приблизительное «равенство» финансовых и капитальных ресурсов вряд ли когда-нибудь будет достигнуто. Финансовые информация выполнена и спроецирована таким образом, что разницу между финансовыми ресурсами и капиталом, вряд ли можно обнаружить. Но тот факт, что стандарт раскрытия финансовой информации законодателем в принципе не представлен как таковой касательно финансовых ресурсов, а существуют только «превращенные» «обязательства и капитал», говорит о том, что дефиниция финансовых ресурсов означает, что они делятся на внутренние (собственные) и внешние (с облегчением). «Чистый доход» состоит в формальной собственности компании и распространяются между ее собственниками решениями руководящих органов. «Внешние» и/или «привлеченные внешние финансовые и капитальные ресурсы» подразделяются на две группы: «собственные» и «заемные» средства. Такое разделение детерминировано определенной разновидностью «формы капитала», в которой он закладывается внешними сторонами в становление фирмы: как «предпринимательский» или «ссудный капитал». В соответствии с этим итогом финансовых вливаний «предпринимательского капитала» становится формирование приобщенных «финансовых результатов», а итогом вливаний «ссудного капитала» - «заемные средства» [6].

Все финансовые ресурсы фирмы как внутренние, так и внешние в зависимости от времени, в течение которого они находятся в распоряжении фирмы, делятся на краткосрочные (до одного года) и долгосрочные (свыше одного года). Принято различать две формы финансирования: внешнее и внутреннее [4]. Такое деление обусловлено жесткой связью между формами финансовых ресурсов и капитала фирмы с процессом финансирования. Характеристика видов финансирования представлена в таблице 1.1 (См. приложение 1).

Собственные привлеченные финансовые ресурсы - это базовая часть всех финансовых ресурсов фирмы. Эту часть финансовых ресурсов принято называть уставным фондом или уставным капиталом фирмы. Структура собственного капитала предприятия представлена на рисунке 1.2. Источниками собственных финансовых ресурсов являются :уставный капитал (средства от продажи акций и паевые взносы участников); резервы, накопленные предприятием; прочие взносы юридических и физических лиц (целевое финансирование, пожертвования, благотворительные взносы и др.) (См. Приложение 2).

За счет него создаются необходимые условия для осуществления предпринимательской деятельности. Уставной капитал представляет собой сумму средств, предоставленных собственниками для обеспечения уставной деятельности предприятия [10].

В условиях отечественной практики привлечение финансовых ресурсов на возвратной основе от банковских и небанковских организаций имеет принципиальное значение. В общепринятом понимании кредиты и ссуды в России могут выдавать исключительно кредитные институты - банки. Полученные фирмой займы на возвратной основе от небанковских организаций согласно действующему законодательству являются доходом фирмы и облагаются соответствующей ставкой налога.

1.2 Управление финансовыми ресурсами

Успешная деятельность предприятия не возможна без разумного управления финансовыми ресурсами.

Логика функционирования управления финансовыми ресурсами представлена на рисунке 1.3 (См. Приложение 3). его проявления, на практике невозможно осуществлять без профессиональной организации этой работы. Долгое время в отечественной практике финансовые службы фирм не имели самостоятельного значения.

Главное в работе бухгалтера - способность внимательно разобраться в первичных документах и в соответствии с инструкциями и циркулярами точно отразить их в бухгалтерских регистрах. Работа этой профессии связана с принятием решений в условиях неопределенности [4]. Независимо от выбранного подхода к реорганизации финансовой службы, фирма стремится к созданию некой стандартной модели организации финансовой работы, адекватной рыночным условиям. Принципиальная схема этой модели показана на рисунке 1.4 (См. Приложение 4). Приведенная схема нетиповая, а состав ее элементов может варьировать в зависимости от вида компании, ее размеров и прочих факторов. Главное, что следует отметить в работе финансового менеджера, это то, что она либо составляет часть работы высшего звена управления фирмы, либо связана с предоставлением ему аналитической информации, необходимой и полезной для принятия управленческих решений финансового характера.

Тем самым подчеркивается исключительная важность этой функции. Вне зависимости от организационной структуры фирмы финансовый менеджер отвечает за анализ финансовых проблем, принятие в некоторых случаях решений или выработку рекомендаций высшему руководству.

В условиях рыночной экономики финансовый менеджер становится одной из ключевых фигур на предприятии.

Он ответственен за принятие окончательного решения по выбору наиболее приемлемого варианта действий. Однако если поставленная проблема имеет существенное значение для предприятия, он может быть лишь советником высшего управленческого персонала [9].

Финансовый менеджер осуществляет оперативную финансовую деятельность. В общем случае деятельность финансового менеджера может быть структурирована следующим образом: 1. Общий финансовый анализ и планирование. 2. Обеспечение предприятия финансовыми ресурсами (управление источниками средств). 3. Распределение финансовых ресурсов (инвестиционная политика и управление активами).

Выделенные направления деятельности одновременно определяют и основные задачи, стоящие перед менеджером.

Состав этих задач может быть детализирован следующим образом.

В рамках первого направления осуществляется общая оценка активов предприятия и источников их финансирования.

Второе направление предполагает детальную оценку объема требуемых финансовых ресурсов.

Третье направление предусматривает анализ и оценку долгосрочных и краткосрочных решений инвестиционного характера.

Направления повышения эффективности использования

финансовых ресурсов

Эффективность использования финансовых ресурсов и направления улучшения эффективности использования финансовых ресурсов характеризуется и обозначаются оборачиваемостью активов и показателями рентабельности. Следовательно, эффективность управления можно повышать уменьшая срок оборачиваемости и повышая рентабельность за счет снижения издержек и увеличения выручки [5].

В качестве оборотного капитала на предприятии используются текущие активы. Фонды, используемые в качестве оборотного капитала, проходят определенный цикл. Ликвидные активы используются для покупки исходных материалов, которые превращают в готовую продукцию. Любые фонды, не используемые для нужд оборотного капитала, могут быть направлены на оплату пассивов. Кроме того, они могут использоваться для приобретения основного капитала или выплачены в виде доходов владельцам. Один из способов экономии оборотного капитала, а следовательно - повышения его оборачиваемости заключается в совершенствовании управления запасами. Повышение оборачиваемости оборотных средств сводится к выявлению результатов и затрат, связанных с хранением запасов. Направления повышения эффективности использования финансовых ресурсов формируются в плоскости ускорения оборачиваемости оборотных средств и на предприятии целесообразно: 1. Планирование закупок необходимых материалов. 2. Введение жестких производственных систем. 3. Использование современных складов. 4. Совершенствование прогнозирования спроса. 5. Быстрая доставка сырья и материалов. Второй путь ускорения оборачиваемости оборотного капитала состоит в уменьшении счетов дебиторов [10]. Оплата товаров постоянным клиентам обычно производится в кредит, причем условия кредита зависят от множества факторов. Третий путь сокращения издержек оборотного капитала заключается в лучшем использовании наличных денег. Таким образом, к денежным средствам могут быть применены модели, разработанные в теории управления запасами и позволяющие оптимизировать величину денежных средств. Речь идет о том, чтобы оценить: 1. Общий объем денежных средств и их эквивалентов. 2. Какую долю следует держать на расчетном счете, а какую в виде быстрореализуемых ценных бумаг. 3. Когда и в каком объеме осуществлять взаимную трансформацию денежных средств и быстрореализуемых активов. В западной практике наибольшее распространение получили модель Баумола и модель Миллера-Ора [8].

Модель Баумола. Предполагается, что предприятие имеет максимальный уровень денежных средств. Как только запас денежных средств истощается, предприятие продает часть ценных бумаг и тем самым пополняет запас денежных средств до первоначальной величины (Рис. 1.5) (См. Приложение 5). Модель, разработанная Миллером и Ором, представляет собой компромисс между простотой и реальностью (Рис. 1.6) (См. Приложение 5).

Еще одним важным инструментом повышения эффективности использования финансовых ресурсов является управление основными производственными фондами предприятия и нематериальными активами. Основным вопросом в управлении ими является выбор метода начисления амортизации.

Существуют три метода начисления амортизации: равномерное списание, на объем выполненных работ и ускоренная амортизация [10].

Равномерное списание базируется на нормативном сроке службы основных средств. нормы амортизационных отчислений устанавливаются исходя из физического и морального сроков службы средств труда и выражают нормативный срок возмещения их стоимости. Экономически обоснованное определение величины амортизационных отчислений требует правильной стоимостной оценки основных средств. Чем выше уровень инфляции, тем чаще требуется такая переоценка. Второй метод начисления амортизации - на объем выполненных работ. Он основан на допущении, что износ тем больше, чем больше объем выполненных работ, т.е. амортизация является исключительно результатом эксплуатации объекта. Период времени при этом не имеет значения. Третий метод - ускоренная амортизация - предусматривает, что основная сумма амортизации начисляется в первые годы эксплуатации. Это не только позволяет ускорить обновление основных фондов, но и является методом снижения инфляционных потерь. Метод ускоренной амортизации обеспечивает быстрое возмещение значительной части затрат, выигрыш за счет фактора времени.

2 Анализ моделей управления финансовыми ресурсами предприятия на примере инвестиционно-строительной деятельности

2.1 К задачам совершенствования менеджмента финансовых ресурсов подрядных организаций

Управление финансовыми ресурсами в инвестиционно-строительной деятельности оказывает существенное влияние на ключевые результаты национальных и глобальных финансовых систем, а степень и направление её результирующего влияния на гармоничное развитие экономики во многом зависит от структурированности и качества взаимодействия участников, среди которых ключевыми являются подрядные организации. Эффективно проводимая субъектами подрядной деятельности управленческая деятельность в области финансовых ресурсов и финансовая политика в отношении формирования и использования финансовых ресурсов является главным аргументом успешной реализации инвестиционных проектов в строительстве.

Современная постановка задачи совершенствования менеджмента финансовых ресурсов подрядных организаций должна исключать фиксацию максимальных финансовых результатов, поскольку это лишает хозяйствующих субъектов возможности долгосрочного развития. При динамической постановке проблемы, адекватной реальной экономической среде, требуется разработка и применение целого ряда критериев, которые исчерпывающе описывают внешние параметры среды и внутренние параметры субъекта [11].

Состав модели определяется как логическая совокупность параметров, необходимых для описания системы на определенный момент времени в соответствии с задачами исследования, позволяющая получать решения, преемственные по отношению к предыдущему. При исследовании модели управления финансовыми ресурсами параметрами состояния могут служить относительные и абсолютные показатели эндогенной и экзогенной среды, характеризующие финансовое состояние и результаты финансово-хозяйственной деятельности субъекта экономики, рыночные условия и пр. Кратко охарактеризуем требования, предъявляемые к системам моделей оптимизации управлении финансовыми ресурсами, что позволит, с одной стороны уточнить тип разрабатываемой модели, а, с другой – объяснить требования к критериям систем и их критическим условиям. Существуют системы двух типов: дискретные и непрерывные. В дискретной системе параметры состояния меняются в различные периоды времени на момент фиксирования состояния субъекта или объекта. Примером переменных дискретной системы может служить показатели финансового состояния подрядных организаций, рассчитанные по данным бухгалтерского баланса. В непрерывной системе параметры изменяются с заданной регулярностью. Финансовые результаты за предшествующий или на прогнозируемый период это пример непрерывной системы. На практике система показателей редко является полностью дискретной или полностью непрерывной. Но в каждой системе, как правило, превалирует один тип изменений.

В общем виде источники разбалансированности финансовых потоков, воздействующие на опционность и оптимальность решений финансового менеджмента подрядных организаций и область их проявления представлены на рис. 1.7

Рис. 1.7. Источники разбалансированности финансовых потоков подрядных организаций

Системы моделирования управления инвестиционно-финансовыми ресурсами субъектов подрядной деятельности следует рассматривать как системы, которые невозможно отнести ни к полностью дискретным, ни к полностью непрерывным, что закономерно приводит к возникновению необходимости в создании модели, которая объединяет в себе все аспекты как дискретно-событийного, так и непрерывного моделирования, в результате чего получается комбинированное непрерывно-дискретное моделирование.

2.2 Оптимизационные модели управления финансовыми ресурсами предприятия и проблема рисков

Оптимизационные модели, вместе с имитационными и экспертными, образуют блок проблемно-ориентированных моделей, направленных на поиск лучших предпринимательских решений и предусматривающих, в частности, их последующую реализацию. Методы имитационного моделирования позволяют получить количественные характеристики функционирования субъекта экономики. В процессе имитации фиксируется определенное состояние системы, измеряются выходные показатели, вычисляются характеристики качества функционирования системы [1].

Моделирование применяется для исследования сложных систем, к которым относится финансовый менеджмент, ориентированный на повышение эффективности привлечения финансовых ресурсов.

Первым этапом построения динамической модели управления финансовыми ресурсами, учитывающей условия энтропии, является обоснование критериев, по которым будет оцениваться эффективность принимаемых решений. Набор критериев, используемый для построения моделей, должен обладать свойствами полноты, действенности, разложимости, неизбыточности и минимальности [4, с. 775].

Ядром модели управления финансовыми ресурсами подрядных организаций являются финансовые инструменты. Дискретно-непрерывная модель в отношении финансовых инструментов раскрывается через изменчивость (математическое ожидание) обязательств – дебиторской и кредиторской задолженности. Договорная природа финансовых инструментов вытекает из необходимости «дать что-либо, сделать что-либо, или не делать что-либо» [3, с. 559]. Отсюда следует необходимость оценки обязательства как действия, которое должно произойти в ближайшем будущем, и именно это превращает сами обязательства в предмет купли-продажи.

Любой финансовый инструмент – это некое логическое средство, формально выступающее в форме договора для целесообразного получения финансового результата – прибыли. Работа с финансовыми инструментами часто носит очень сложный характер и в настоящее время требует не только математического аппарата, используемого в традиционных финансах, но и таких методов как теория игр, математическая статистика и других ещё более сложных достижений экономико-математической области.

Финансовые инструменты – это договоры, в результате которых одновременно возникают финансовые активы у одного хозяйствующего субъекта и финансовые пассивы – у другого. Финансовые активы состоят из денежных средств, дебиторской задолженности, ценных бумаг и иных инвестиций, а финансовые пассивы – это обязательства перед другими хозяйствующими субъектами (кредиторская задолженность) и вложения других хозяйствующих субъектов в уставный капитал. Иначе говоря, финансовые инструменты – это средства, позволяющие, в сущности, создавать, в широком смысле, дебиторскую задолженность у одного предприятия и одновременно кредиторскую задолженность – у другого.

Все инструменты имеют финансовую основу, и деньги отнюдь не представляют исключение. При определении финансового инструмента подразумеваются лишь те договоры, в результате которых изменяются финансовые активы, обязательства или капитал.

Дебиторская задолженность является своего рода кредитованием, поэтому к рискам, связанным с оплатой задолженности, относят все риски кредитования. К рискам, связанным с оплатой дебиторской задолженности, относятся [2, с. 188]: 1. Риск неоплаты, который может возникнуть, к примеру, в случае неоплаты долга при неплатежеспособности должника или при частичном погашении долга в размере установленной квоты удовлетворения кредиторов при банкротстве должника. 2. Риск, возникающий при продаже дебиторской задолженности, который состоит в возможных отрицательных влияниях на финансовый результат, если дебиторская задолженность продается ниже её балансовой стоимости (например, при факторинге). 3. Риск изменения валютного курса для дебиторской задолженности, выраженной в иностранной валюте, который оказывает негативное влияние на финансовый результат. 4. Риск изменения процентной ставки. Если предположить, что согласованные по долговым требованиям процентные ставки, по меньшей мере, покрывают ставку рефинансирования, то повышение ставки ссудного процента также оказывает негативное влияние на финансовый результат. 5. Риск, связанный с взысканием задолженности, который влечет дополнительные расходы на рассылку напоминаний, судебные издержки и расходы на услуги адвокатов.

Кредиторская задолженность относится к финансовым обязательствам, возникающим в результате договорных отношений и требующим уплаты денежных средств или передачи иных финансовых активов другим хозяйствующим субъектам.

По договорам строительного подряда каждая из сторон выступает и кредитором и должником. Поэтому соблюдение условия паритетности дебиторской и кредиторской задолженности является необходимым условием для поддержания «критического» уровня издержек ликвидности и издержек ликвидации, т.е. выполнения условий оптимальности и опционности финансирования подрядных организаций.

Кредиторские и дебиторские долги, которые не предоставлялись непосредственно хозяйствующему субъекту, а были перекуплены, учитываются как финансовые активы, удерживаемые до погашения, имеющиеся в наличии для продажи или предназначенные для торговли. В этом случае дебиторскую и кредиторскую задолженность следует рассматривать как первичный финансовый инструмент, который может быть базисом для производного инструмента.

2.3 Опионный подход к построению дискретно-непрерывной модели в отношении финансовых инструментов

В этой связи к построению дискретно-непрерывной модели в отношении финансовых инструментов применим опционный подход, являющийся методологией построения стратегий. Важно отметить, что модели опционности должны содержать показатели состояния на конкретный момент времени, т.е. дискретные величины и одновременно отражать качественную характеристику, меняющуюся во времени, что является характеристикой непрерывности. Следовательно, опционные модели являются дискретно-непрерывными. Модели ценообразования опционов (биноминальная модель Кокса-Росса-Рубинштейна, модель Блэка-Шоулза) применимы ко всем опционным моделям. В их основе лежит формулировка процесса установления цены опциона, в котором актив в любой период времени может двигаться к одной из двух возможных цен.

Построение оптимальной модели имеет двусторонний результат. С одной стороны, результатом является построение модели, которую можно воплотить в прикладное решение финансового менеджмента, имеющее научное и практическое значение для развития финансовых отношений в строительстве. С другой стороны, сформированный алгоритм имеет академическую универсальность как метод оптимизации финансово-кредитного механизма в строительной отрасли, имеющий значение для развития научных принципов и теории финансового менеджмента.

Исходя из изменчивости инвестиционных потребностей рынка, целевую производственную функцию подрядных предприятий можно представить как сочетание опционов на привлечение ресурсов, необходимых для организации производственного процесса. Понятие «опцион» (от лат. optio – выбор, желание, усмотрение) означает право выбора условий сделки, получаемое за определенную плату [5]. Одно из значений, в которых часто применяется термин, следующее: опцион – это разновидность срочной сделки с правом её необязательного исполнения, предоставляемое одной из договаривающихся сторон право выбора способа, формы, объема выполнения принятого ею обязательства или даже отказа от выполнения обязательства при возникновении условий, обусловленных договором. На рынке деривативов обращение опционов обусловлено не только в связи с возможностью проведения спекулятивных операций, но также в целях снижения риска, т.е. в качестве инструмента хеджирования. Необходимо оценивать «опции» на финансирование в опционном пространстве, представляющем собой привычную двумерную плоскость, где в качестве осей координат выбраны «метрики», полностью определяющие ценность опциона.

Учитывая, что процесс оценки параметров опционной модели является непрерывным (т.е. изменение цены становится меньше при сокращении временного периода), справедливую стоимость «опции» на привлечение и использование финансовых ресурсов можно определить следующим образом:

, (1)

где – безрисковая ставка, соответствующая периоду (в годовом исчислении);

– величина дебиторской задолженности (в стоимостном выражении);

– величина кредиторской задолженности (в стоимостном выражении);

– дисперсия натурального логарифма коэффициента , показывающего изменение стоимости «опции» на привлечение и использование финансовых ресурсов;

– продолжительность срока финансового инструмента (в годовом исчислении);

– число периодов в каждом году (или в единице времени).

Рассматривая предложенную модель в качестве дискретно-непрерывной модели в отношении финансовых инструментов, важно отметить, что величины безрисковой ставки (стоимости привлечения внешних источников), дисперсии, дебиторской и кредиторской задолженности являются дискретными параметрами модели оптимизации, тогда как – непрерывной переменной состояния.

Паритетность финансовых инструментов является показателем, посредством которого осуществляется когнитивная и воздействующая функция. Иначе говоря, соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей, с одной стороны, может отразиться на опциях финансирования (объем, качество, сроки привлекаемых финансовых ресурсов), с другой – этот же показатель выражает совокупный результат финансовых решений участников инвестиционно-строительного процесса, т.е. использование. Описанный механизм отражает влияние финансово-кредитного механизма на изменение состояния инвестиционно-строительной сферы, и наоборот, влияние изменения состояния на принимаемые финансовые решения субъектов подрядной деятельности.

В строительной отрасли принятие решений связано с комбинированием разнообразных ресурсов, источниками которых являются различные аспекты деятельности (Рис. 1.8).

Рис. 1.8. Взаимосвязь между ключевыми аспектами деятельности подрядных организаций

Конъюнктура строительного рынка подвержена систематическим и системным колебаниям, поэтому среда функционирования строительных предприятий является стохастической. Вероятностный характер по исполнению носят цены на ресурсы и конечную продукцию, степень конкурентоспособности, что в основном влияет на неопределенность финансовых результатов. Следовательно, степень загрузки производственной мощности подрядной организации на некоторый плановый период также является случайной величиной. Целью моделирования является разработка подхода, позволяющего оптимально сочетать ресурсную величину производственного потенциала, учитывая при этом стохастический характер степени использования производственной мощности и эффективность финансово-экономических показателей. Достижение конкурентного превосходства гарантируется посредством сочетания ресурсов, которые сами по себе могут и не быть конкурентно превосходными, но их продукт в определенной комбинации достигает особого эффекта для конкурентных предложений.

В заключении отметим, что в решении задач динамического развития хозяйствующего субъекта (а именно к ним относится построение опционной модели) об субоптимальных решениях говорят как о частичных решениях, построенных для первых этапов, которые не противоречат условию допустимости и с помощью которых удастся достичь оптимальных результатов.

Заключение

Объектом исследования данной работы выступает Открытое Акционерное Общество "Армхлеб" (бывший Армавирский хлебокомбинат). Это предприятие пищевой промышленности занимающееся выпуском и реализацией хлебобулочных изделий.

Как и большинство бывших государственных предприятий Армхлеб , в настоящее время находится в тяжелом финансовом положении, связанном с усилением конкуренции, устареванием материально-технической базы, неразумной налоговой политикой государства.

Это проявляется в снижении практически всех основных показателей деятельности предприятия.

Таким образом, процесс построения модели управления финансовыми ресурсами инвестиционно-финансовыми ресурсами подрядного предприятия нацелен на достижение оптимального совокупного результата деятельности субъекта подрядной деятельности, т.е. поиск оптимального решения затрагивает показатели, характеризующие результаты не только финансовой, но и производственной, коммерческой, коммуникативной сфер деятельности строительного предприятия.

В таких случаях задача оценки эффективности решается с помощью метода многоцелевой оптимизации, который допускает использование нескольких критериев оптимальности.

Список использованных источников

1.Асаул А.Н. Феномен инвестиционно-строительного комплекса или сохраняется строительный комплекс страны в рыночной экономике. Монография, 2015 [Электронный ресурс] / Административно-управленческий портал. URL: http://www.aup.ru/books/m65/1.htm (дата обращения 02.08.2015).

2.Бетге Йорг Балансоведение: Пер. с нем./Научный редактор В.Д. Новодворский; вступление А.С. Бакаева; прим. В.А. Верхова. – М.: Изд-во «Бухгалтерский учет», 2016. – 454 с.

3.Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. Проблемы, концепции и методы: Учебн. пособие / Пер. с франц. Под ред. проф. Я.В. Соколова. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2015. – 576 с.

4.Количественные методы в экономических исследованиях: Учебник для вузов / Под ред. М.В. Грачевой, Л.Н. Фадеевой, Ю.Н. Черемных. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2014. – 791 с.

5.Финансовый словарь / Благодатин А.А., Лозовский Л.Ш., Райзберг Б.А. – М.: ИНФРА-М, 2016. – 378 с.

6.Левчаев П.А. "Менеджмент финансовых ресурсов" в контексте профессиональных экономических дисциплин высшего образования / П.А. 7.Левчаев А.Ф. Поляков // Интеграция образования. – 2014. – № 1. – С. 77-84

8.Левчаев П.А. Финансы организаций: учеб. - Саранск: Мордов. кн. изд-во, 2-е изд., перераб. и доп. 2015. – 304 с.

9.Ильенкова С.Д. Экономика и статистика фирм. - М.: Финансы и статистика, 2015. – 240 с.

10.Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчётности. - М.: Финансы и статистика, 2013. - 512с.

11.Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. Учебное пособие. - М.: Издательство "Дело и Сервис", 2016. – 304 с.

Приложение 1

Таблица 1.1 Структура источников финансирования предприятия

Виды финансирования	Внешнее финансирование	Внутреннее финансирование
Финансирование на основе собственного капитала	1. Финансирование на основе вкладов и долевого участия (например, выпуск акций, привлечение новых пайщиков)	2. Финансирование за счет прибыли после налогообложения (самофинансирование в узком смысле)
Финансирование на основе заемного капитала	3. Кредитное финансирование (например, на основе займов, ссуд, банковских кредитов, кредитов поставщиков)	4. Заемный капитал, формируемый на основе доходов от продаж - отчисления в резервные фонды (на пенсии, на возмещение ущерба природе ведением горных разработок, на уплату налогов)
Смешанное финансирование на основе собственного и заемного капитала	5. Выпуск облигаций, которые можно обменять на акции, опционные займы, ссуды на основе предоставления права участия в прибыли, выпуск привилегированных акций	6. Особые позиции, содержащие часть резервов (т.е. не облагаемые пока налогом отчисления)

Приложение 2

Собственный капитал

предприятия

Капитал, предоставленный собственником

Прочие взносы юридических и физических лиц

Резервы,

накопленные предприятием

Уставный

капитал

Премия на

акции акционерного

общества

Добавочный

капитал

Накопленная прибыль

Резервный

капитал

Фонды

накопления

Нераспределенная

прибыль

Взносы и

пожертвования

Целевое

финансирование

Рис. 1.2 Структура капитала предприятия

Приложение 3

Правовое и нормативное обеспечение системы управления финансами

на предприятии

УПРАВЛЯЮЩАЯ ПОДСИСТЕМА

Организацион-ная структура финансового управления

Кадры финанс-ового подраз-деления

Финан-совые инстру-менты

Финан-совые методы

Информация фин-ансового характера

Технические средства управления финансами

ОБЪЕКТ УПРАВЛЕНИЯ

Источники финансовых ресурсов

Финансовые ресурсы

Финансовые отношения

Процесс управления

Производство

Рынок

Денежный

поток

Материальный

поток

Информационный поток

Бюджет, собственники, контрагенты

Денежный поток

Рисунок 1.3 - Структура и процесс функционирования системы управления финансами предприятии

Приложение 4

Совет директоров

Президент

(исполнительный директор)

Зам. директора

по производству

Зам. директора

по финансам

Зам. директора

по сбыту

Финансовый

управляющий

Главный

бухгалтер

Финансовый анализ и планирование;

Финансовые инвестиции;

Управление денежной наличностью;

Кредитная политика;

Управление налогами.

Финансовый учет;

Управленческий учет;

Составление отчетности;

Информационное обеспечение деятельности;

Организация внутреннего аудита.

…

Рисунок 1.4 - Организационная структура управления финансами предприятия

Приложение 5

Время

Остаток средств

на расчетном счете

Q/2

Рисунок 1.5 - График изменения остатка средств на расчетном счете (модель Баумола)

Вложение избытка денежных средств

Восстановление денежного запаса

Запас

денежных

средств

Время

Верхний предел

Точка возврата

Нижний

предел

Рисунок 1.6 - Модель Миллера - Орра