Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Управление денежными потоками проектов в сфере услуг

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Важнейшая задача любой организации является обеспечение ее финансово-хозяйственной деятельности денежными средствами. Осуществить данную функцию возможно, за счет ведения постоянной работы по учету, движению и анализу денежных потоков.

Денежные средства организации обеспечивают ей эффективность, финансовое состояние, платежеспособность, положение на рынке. Финансовая стабильность компании обеспечивает оптимальный размер денежных потоков. Излишки денежных средств могут привести к их обесцениванию во времени, а дефицит – к прекращению производства, ухудшению финансового положения организации и в дальнейшем к банкротству.

Таким образом, в рыночных условиях, каждая организация нуждается в анализе денежных средств, будет для того, чтобы избежать негативных последствий.

Развитие рыночной экономики требует формирования концепции денежного потока компании, основанной на синтезе российской практике и достижения мировой экономической мысли.

Чтобы оплачивать свои расходы организация должна иметь достаточный приток денег в виде поступлений от продажи продукции, товаров (работ, услуг), дивидендов дохода на вложенный капитал, получение временного заимствования денег и т.д. Таким образом, деятельность организации является объективной предпосылкой возникновения движения денежных средств.

Деньги находятся в постоянном движении, осуществляя непрерывный оборот, в ходе которого происходит несколько процессов реализации продукции, товаров и услуг, накопления капитала и сбережений, а также используются при платежах по финансовым операциям (сделкам по кредитным операциям, с ценными бумагами) и нетоварных платежах (уплата налогов, сборов, арендных платежей, пени и т.д.).

Как отмечает Колпакова Г.М., «сущность денег заключается в том, что это специфический товарный вид, с натуральной формой которого срастается общественная функция всеобщего эквивалента» .

Деньги - это результат разрешения противоречий продукта (потребительной стоимости и стоимости), являются не техническим средством обращения, но и отражают глубокие общественные отношения.

Движение денежных средств предприятия представляет собой непрерывный процесс и определяется понятием «денежный поток». Поток денежных средств компании, в соответствии с мнением Ковалева В.В., «представляет собой совокупность распределенных срочных потоков и оттоков денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью».

Сумма денежных средств, которая необходима для управления компанией - это, своего рода страховой резерв для покрытия кратковременной несбалансированности денежных потоков. Она должна быть такой, чтобы ее было 9 достаточно для оплаты всех первоочередных платежей. Так как деньги находящиеся в кассе организации и на ее банковских счетах, не приносят доход, а их эквиваленты – кратковременные вложения с низкой доходностью, их нужно иметь на уровне безопасного минимума. Организация денежных средств во времени представляет собой непрерывный процесс, создавая денежный поток. Денежный поток - совокупность распределенных притока объема поступления и оттока денежных средств в процессе хозяйственной деятельности. Поступления (приток) денежных средств называется положительным денежным потоком, выбытие (отток) денежных средств - отрицательным денежным потоком. Разница между положительными и отрицательными денежными потоками для каждого вида деятельности или деятельности организации в целом, называется чистым денежным потоком.

Хозяйственная деятельность предприятия связана с осуществлением финансовых операций. Управление денежными потоками – это одна из наиболее важных задач финансового менеджмента. Для обеспечения платежеспособности компании и выполнения всех финансовых обязательств необходимо рациональное распределение и управление денежными потоками в организации.

Управление денежными потоками предприятия базируется на принципах:

эффективности;

ликвидности;

сбалансированности;

достоверности.

Принцип эффективности должен быть реализован в управлении денежными потоками компании при помощи финансового инвестирования временно свободных денежных средств. Если в компании регулярно формируется большой объем остатков денежных средств, то, фактически, эти остатки, как актив, носят неэффективный характер, т.к. не приносят дохода до момента их использования в операционной деятельности.

Принцип ликвидности заключается в управлении кассовыми разрывами (временным дефицитом денежных средств), когда отрицательный денежный поток синхронизируется с положительным денежным потоком в определенный период времени.

Принцип сбалансированности подразумевает сбалансированность по видам, суммам, периодам времени и прочим существенным характеристикам (см. классификацию ниже). Обеспечение финансового равновесия и профицита путем оптимальной балансировки объемов поступления и расходования денежных средств – основная цель управления денежными потоками организации.

Принцип достоверности требует наличия определенной информационной базы для управления денежными потоками, а также стандартизации подходов к учету денежных средств.

Реализация этих принципов возложена на казначейство, в задачи управления денежными потоками на предприятии которого входит:

увеличение оборачиваемости средств;

Классификация денежных потоков

Организация работы казначейства начинается с классификации денежных потоков, которая должна быть адаптирована к учетной системе. Такой процесс может быть осуществлен по ряду признаков.

Признак	Денежный поток
Масштаб обслуживания процессов	Предприятия Структурного подразделения Отдельной хозяйственной операции
Вид деятельности	Совокупный денежный поток Текущая деятельность Инвестиционная Финансовая
Направление движения	Входящий Исходящий
Форма	Безналичный Наличный
Сфера обращения	Внешний Внутренний
Продолжительность	Краткосрочный Долгосрочный
Достаточность	Избыточный Оптимальный Дефицитный
Вид валюты	В национальной валюте В иностранной валюте
Предсказуемость	Планируемый Непланируемый
Непрерывность	Регулярный Дискретный
Стабильность	Регулярный с равномерными интервалами Регулярный с неравномерными интервалами
Оценка	Текущий Будущий

снижение количества и объема кассовых разрывов;

управление денежными потоками, связанными с различными типами деятельности - операционной деятельностью, финансовой деятельностью и инвестиционной деятельностью;

повышение эффективности использования имеющихся финансовых ресурсов и т.п.

Управление денежными потоками предприятия связано с реализацией трех этапов:

планирование денежных потоков предприятия (поступлений и выплат);

учет и контроль движения средств в соответствии со статьями планирования;

анализ движения средств и отклонения фактических показателей от плановых (с использованием различных методов).

Планирование денежных потоков

На этапе предварительного планирования на предприятиях формируется бюджет движения денежных средств (БДДС), в соответствии с которым и осуществляются финансовые операции. В зависимости от вида деятельности компании, перечень статей, включаемых в БДДС, может быть различным. Каждое предприятие имеет свою модель, поэтому необходим механизм, который бы позволял качественно организовывать управление денежными потоками коммерческой организации.

Бюджет движения денежных средств может быть составлен отдельно по каждому центру финансовой ответственности (ЦФО) и/или юридическому лицу, входящему в группу компаний, а затем консолидирован в общий документ. Кроме того, могут использоваться различные сценарии планирования, валюты, рассчитываться различные показатели и т.д. Ниже приведен пример консолидированного бюджета движения денежных средств и сравнение двух сценариев планирования: квартального (по месяцам) и годового (по кварталам). Бюджет составлен в разрезе валюты документа, валюты управленческого учета, которые в данном случае совпадают, и валюты сценария. Кроме того, рассчитано отклонение одного сценария от другого в абсолютном выражении и в процентах.

На этапе оперативного планирования денежных потоков еще одним удобным инструментом является платежный календарь. Платежный календарь представляет собой совокупность заявок на расходование денежных средств и планируемых денежных поступлений. Платежный календарь обычно составляется с детализацией до мест хранения денежных средств — банковских счетов и касс компании. При составлении платежного календаря автоматически проверяется его выполнимость — достаточность денежных средств в местах их хранения – и определяются кассовые разрывы.

Учет и контроль движения средств в соответствии со статьями планирования:

Учет и контроль осуществляется на этапе оперативного планирования, когда формируются и согласовываются в рамках бюджета документы оперативного плана, например, заявки на расходование денежных средств, плановые поступления денежных средств, а затем исполняются в соответствии с лимитами бюджета.

Важным моментом является возможность оперативного согласования документов оперативного плана в целях учета и контроля денежных потоков в режиме реального времени.

Анализ движения средств:

Анализ движения денежных средств можно проводить при помощи сравнения плана и факта, различных сценариев, рассчитывая различные отклонения и показатели, например, плановый чистый денежный поток и фактический денежный поток.

Автоматизированная система управления денежными потоками:

Эффективная работа казначейства в современных условиях зависит от применения различных методов управления денежными потоками и внедрения высокотехнологичных информационных систем.

Автоматизированная система управления денежными потоками должна обеспечивать:

реализацию поддержки процедур согласования документов (бюджетов движения денежных средств, заявок на расход денежных средств и т.д.);

создание электронных документов по учету денежных средств (например, заявок на расход, платежных поручений);

формирование отчетности, необходимой для контроля исполнения платежей, выполнения регламентов платежной системы, бюджетов движения денежных средств;

возможность настройки расширенной аналитики, которая необходима для анализа в конкретной компании;

формирование платежного календаря;

разграничение прав доступа к финансовой информации для разных пользователей согласно их роли в компании.

Видеозаписи

Более точное определение денежного потока выглядит как - избыток денежных средств, полученных компанией в результате всех хозяйственных и нехозяйственных операций. Таким образом, он состоит из хозяйственного остатка денежных средств.

Галицкая C.B. математически определяет денежный поток: «как последовательность поступлений денежных средств и моментов времени, в которые они осуществлены» . По, нашему мнению, определение денежного потока для целей управления, является более обширным и включает в себя все вышеперечисленные определения, расцениваемые нами, как признаки и определения его составных частей и виды, и идентификацию денежного потока. Кроме того, чистый денежный поток может быть, как положительным, так и отрицательным, поэтому необходимо учитывать не только наличие чистой прибыли, но и непокрытого убытка у предприятия. Таким образом, в результате получения положительного денежного потока и отрицательного денежного потока предприятие имеет чистый денежный поток. Структуру чистого денежного потокам представим на рисунке 1. Таким образом, можно сделать вывод, что организация денежных средств, представляет собой непрерывный процесс, создавая денежный поток. Денежный поток - это совокупность распределенных потоков поступления и выбытия денежных средств, в процессе хозяйственной деятельности. Приток денежных средств называется положительный денежный поток, отток - отрицательный денежный поток. Разница между положительными и отрицательными денежными потоками для каждого вида деятельности или организации в целом называется чистый денежный поток.

«Потоки денежных средств, являясь агрегированным понятием, имеют различную классификацию» .

Критерии эффективности управления денежными потоками предприятия

Управление денежными потоками осуществляется в рамках финансовой политики предприятия и неразрывно связано с выполнением миссии – повышением благосостояния собственников капитала на основе получения ежегодной прибыли и приращения рыночной стоимости компании. Иерархическая система целей предприятия, в основе которой находится миссия, охватывает все сферы, подразделения, виды деятельности предприятия. Краткосрочные цели и задачи подчинены миссии, но их выполнение – необходимое условие успешности бизнеса.

Как оценить эффективность управления денежными потоками? Управление денежными потоками – целенаправленное, непрерывное воздействие на движение денежных средств путем использования специфических приемов, методов и инструментов для достижения поставленной цели. Такими целями могут быть обеспечение платежеспособности предприятия, накопление денежных средств на счетах, обеспечение выполнения производственной программы или плана капитальных вложений и многие другие. Можно ли при выполнении такой задачи как накопление денежных средств, считать управление денежными потоками эффективным? С одной стороны цель достигнута, но с другой стороны возникает вопрос, а была ли эта цель верной? Ведь замораживание денежных средств на счетах приводит к снижению оборачиваемости оборотных средств, и как следствию, снижению прибыли на вложенный капитал. Также выполнение производственной программы, ее непрерывное финансирование в полном объеме тоже не гарантирует финансовый успех работы предприятия, так как продукцию нужно еще реализовать и получить за нее деньги. Все эти задачи являются составляющими успешного ведения бизнеса, ведь без страхового запаса денежных средств предприятие не может быть платежеспособным, а производство запланированного объема продукции обеспечит сбытовой отдел необходимыми запасами на складе.

Рост платежеспособности может обеспечиваться за счет увеличения заимствований, что неблагоприятно влияет на прибыльность бизнеса и, возможно, структуру капитала компании. С другой стороны, увеличение оборачиваемости активов, несомненно, положительное явление, но до определенного момента, когда в связи с нарушением графиков поставок появляется угроза остановки производственного процесса. Другим негативным явлением может стать потеря части рынка из-за того, что конкуренты предоставляют покупателям более выгодные условия оплаты. Таким образом, невозможно оценить эффективность управления денежными потоками предприятия с помощью одного критерия. Только система показателей позволит дать адекватную оценку качеству управления денежным оборотом.

Как уже было сказано автором ранее, целью системы управления денежными потоками является обеспечение исполнения краткосрочных и стратегических планов предприятия при сохранении платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия на основе рационального использования его активов и источников финансирования, а также минимизация затрат на финансирование хозяйственной деятельности.

Поскольку организованное должным образом планирование финансово-хозяйственной деятельности предприятия является непременным условием его финансового успеха, сопоставление запланированных показателей с фактически достигнутыми, оценка степени выполнения плана, величины отклонений дают финансовому менеджеру информацию об эффективности управления в отчетном периоде. В свою очередь отслеживание отклонений фактических данных от бюджета движения денежных средств на основе ежемесячных отчетов позволяют оперативно оценивать эффективность управления денежными потоками предприятия. Величина, причина, влияние таких отклонений на платежеспособность предприятия являются критериями оценки качества управления денежным оборотом.

Еще одним критерием оценки эффективности управления денежными потоками является финансовая устойчивость предприятия, отражающая обеспеченность запасов и затрат определенными видами источников. В целях характеристики источников средств для формирования запасов и затрат используются показатели, отражающие различную степень охвата видов источников^[1]:

наличие собственных оборотных средств: Е_с=К+П_д–А_в, где К – капитал и резервы, П_д – долгосрочные кредиты и займы, А_в – внеоборотные активы;
общая величина основных источников формирования запасов и затрат: Е_о=Е_с+М;
излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств: ±Е_с=Е_с –З, З – запасы и затраты;
излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников для формирования запасов: ±Е_о=Е_о –З.

Предприятие будет считаться финансово устойчивым, когда выполняется неравенство: З ≤ Е_с+М.

Отсюда следует, что краткосрочные кредиты и займы положительно влияют на финансовую устойчивость предприятия, но здесь необходим ограничивающий фактор: ликвидность и финансовая зависимость предприятия от кредиторов. Значение коэффициента покрытия, равное единице, свидетельствует о том, что финансирование переменной части активов осуществляется за счет текущих обязательств, а коэффициент зависимости 0,5 соответственно о равенстве заемного и собственного капитала. При соблюдении этих двух условий получается, что величина внеоборотных активов равна оборотным активам, что экономически нецелесообразно для предприятий многих отраслей, в том числе и торговли. Следовательно, статично применять одновременно эти два критерия нельзя, необходимо их рассматривать только в динамике. При наличии собственных оборотных средств коэффициент покрытия будет больше единицы, его уменьшение будет свидетельствовать об убыточности деятельности компании, проедании накопленной прибыли. При этом также будет увеличиваться зависимость предприятия от кредиторов, расти кредитный риск. Таким образом, увеличение собственного оборотного капитала выступает критерием эффективности управления предприятием, в том числе и его денежным оборотом.

Основным источником собственного капитала торгового предприятия выступает прибыль, определяемая рентабельностью продаж, но способность предприятия к самофинансированию зависит от денежной составляющей выручки и прибыли. Следовательно, еще одним из критериев является средний коэффициент инкассации (К_инк), рассчитываемый как соотношение денежного потока, формируемого за счет поступлений от покупателей и заказчиков, и выручки от реализации с учетом косвенных налогов. При значении коэффициента, близком к единице, снижается риск возникновения кассовых разрывов, связанных с наступлением сроков оплаты поставщикам за реализованные товары, уплатой налогов по методу начисления и т.п.

Платежеспособность предприятия, рассчитываемая по его балансу, выражается следующим неравенством:

D≥M+H, где

D – сумма денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности; М – краткосрочные кредиты и займы; Н – кредиторская задолженность.

При выполнении этого неравенства соотношение D/(M+H) (коэффициент ликвидности второй степени) будет равно или больше единицы. Таким образом, сопоставляя текущие обязательства и текущие активы, внешний пользователь оценивает способность предприятия отвечать по своим обязательствам. Однако такой метод не учитывает соответствие сроков поступления выручки от реализации краткосрочных финансовых вложений, погашения дебиторской и кредиторской задолженности, кроме того, в их составе могут быть труднореализуемые ценные бумаги, безнадежная дебиторская задолженность. Оценка финансово-экономического состояния предприятия проводится исключительно на начало и конец отчетного периода, при этом весь отчетный период искусственно выпадает из поля зрения. Отсутствие какой-либо промежуточной информации в бухгалтерском балансе между отчетными датами не дает возможность оценить предприятие за период, динамика подменяется статикой. Дело в том, что экономическая ситуация меняется ежедневно, поэтому состояние предприятие за весь период и на отчетные даты не есть одно и то же. Следовательно, только ежедневное соответствие суммы денежных средств на счетах и в кассе наступившим по сроку платежам отражает реальную платежеспособность предприятия. Важными инструментами оценки платежеспособности предприятия становятся:

на уровне годового финансового планирования – бюджет движения денежных средств;
на уровне оперативного управления – платежный календарь.

Поскольку выручка от реализации выступает главным источником погашения кредиторской задолженности, то ее соотношение с величиной текущих обязательств и долгосрочных кредитов и займов даст информацию о том, в какие средние сроки предприятие может рассчитаться с кредиторами при условии сохранения выручки на уровне отчетного периода, если не осуществлять никаких текущих расходов, а всю выручку направлять на расчеты с кредиторами. Это соотношение определяется показателем степени платежеспособности^[2]:

СП=(ДО+ТО)/ВР, где ВР – среднемесячная выручка от реализации, ДО - долгосрочные обязательства, ТО – текущие обязательства

Данные о выручке от реализации отражаются в отчете о прибылях и убытках «по отгрузке» и без учета косвенных налогов, но для расчета платежеспособности необходимо учитывать именно денежную составляющую выручки, поэтому, по мнению автора, этот показатель необходимо скорректировать на коэффициент инкассации и косвенные налоги:

ВР' = ВР х К_инк х К_кн, где К_кн – соотношение выручки с налогами и выручки без налогов,

тогда СП =(ДО+ТО)/ ВР'.

Структура долгов и способы кредитования организации характеризуются распределением показателя степени платежеспособности на коэффициенты задолженности по кредитам и займам, перед поставщиками и подрядчиками, бюджетом, внутренними кредиторами:

Коэффициент задолженности по кредитам и займам - СП_к=(М+П_д)/ ВР';
Коэффициент задолженности поставщикам и подрядчикам - СП_п=Н_п/ВР', Н_п – кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками;
Коэффициент задолженности перед бюджетом - СП_н=Н_н/ВР'_,Н_н – задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами по налогам и сборам;
Коэффициент внутреннего долга - СП_в=Н_в/ВР', Н_в – задолженность перед персоналом, задолженность участникам (акционерам) по выплате доходов, доходы будущих периодов резервы предстоящих расходов, прочие краткосрочные обязательства.

В случае недостаточности собственных средств для финансирования прироста оборотных средств или покрытия кассового разрыва вследствие возникновения незапланированных расходов предприятие привлекает заемные средства. При выборе инструментов устранения возникшей ситуации временной неплатежеспособности предприятию необходимо оценить, как его действия повлияют на финансовую устойчивость не только в настоящий момент, но и в будущем.

В виду того, что одним из основных источников финансирования текущей деятельности торгового предприятия является кредиторская задолженность перед поставщиками товаров, и, в то же время, большую часть текущих активов составляют запасы товаров и дебиторская задолженность, сопоставление оборачиваемости данных активов и обязательств дает показатель цикла движения денежных средств (финансового цикла)^[3], рассчитываемый по следующему алгоритму:

+средняя продолжительность оборота товарно-материальных запасов

+средний срок задержки оплаты дебиторской задолженности

-средний срок погашения кредиторской задолженности

цикл движения потоков денежных средств (в днях)

Цикл движения денежных средств представляет собой повторяющийся интервал времени, в течение которого осуществляется вложение денежных средств в оборотные активы (для исследуемых предприятий – товары для перепродажи), их реализация, получение денежных средств от покупателей и оплата поставщикам. Указанная последовательность составляющих цикла, как и соответствующий каждой из них временной интервал, представляют собой классическую структуру цикла. На практике возможны нарушения как последовательности составляющих цикла, так и соответствующих запланированных размеров временных интервалов. Например, получение предварительной оплаты от покупателя до оформления акта продажи активов или выдача аванса поставщику, и др. Уже сама возможность появления в реальной жизни противоположных результатов движения денежных потоков вынуждает предприятия разумно управлять денежным оборотом путем разработки бюджета денежных средств, его исполнения и контроля.

Для предприятий торговли значение длительности финансового цикла, близкое к нулю, означает:

за счет поставщиков финансируются остатки товаров на складе и дебиторская задолженность покупателей;
предприятие успевает закупить, реализовать товар, истребовать дебиторскую задолженность и оплатить поставщику;
правильно определен срок коммерческого кредита;
коммерческие и управленческие расходы, таможенные платежи и другие затраты покрываются за счет собственных средств предприятия.

В процессе планирования своей деятельности предприятие составляет основные бюджеты, по которым рассчитывается плановая длительность финансового цикла, величина отклонения от которого является критерием эффективности системы управления денежными потоками предприятия.

Чистый денежный поток в целом по предприятию стремится к нулю, поскольку иначе на его счете будет накапливаться непроизводительный остаток денежных средств, принося убытки в виде упущенной выгоды. Поэтому еще на стадии планирования валовые денежные потоки уравновешиваются таким образом, чтобы, не нарушая платежеспособность, получить наибольшую прибыль. Однако расчет чистого денежного потока важен при оценке самоокупаемости отдельных операций и инвестиционных проектов. Поэтому финансовый менеджер на стадиях планирования, оперативного управления и контроля должен отслеживать входящие и исходящие потоки по отдельным операциям, видам деятельности предприятия.

В процессе управления денежным оборотом у предприятия образуются как временно свободные денежные средства, так и кассовые разрывы. От объекта их вложения или источника финансирования зависит дополнительная прибыль или экономия на издержках, что в совокупности влияет на общий финансовый результат:

в случае появления свободного остатка денежных средств предприятие может вложить их в ценные бумаги, депозиты, погасить раньше срока кредит, сэкономив на процентах, рассчитаться с поставщиком, также получив определенный дисконт;
в случае дефицита денежных средств - прилечь заемные средства (овердрафт, гарантию), отложить часть платежей поставщикам, договорившись о неприменении штрафных санкций (либо если их величина меньше процентов по овердрафту).

Кроме того, на прибыль компании влияет экономия на комиссиях банков за расчетно-кассовое обслуживание, т.е. ежедневно выбирается наиболее рациональный способ расчетов, периодически возобновляются переговоры с банками о снижении размеров их комиссий.

Прибыль – важнейший показатель результативности работы предприятия, его сопоставление с другими показателями позволяет дать относительную оценку эффективности деятельности компании (рентабельность продаж, рентабельность активов, рентабельность собственного капитала, чистая прибыль на одну акцию). В рамках управления денежным оборотом предприятия финансовый менеджер может влиять на рентабельность оборотных активов за счет ускорения их оборачиваемости. Рентабельность текущих активов отражает эффективность использования оборотного капитала организации, определяет, сколько рублей прибыли приходится на один рубль, вложенный в оборотные активы:

Р_та = ЧП/ТА, где ЧП – чистая прибыль, ТА – средняя величина текущих активов^[4].

Сопоставление рентабельности текущих активов со среднеотраслевыми значениями, а также отслеживание динамики изменения этого показателя дает финансовому менеджеру возможность оценить эффективность управления денежными потоками вследствие ускорения оборачиваемости текущих активов предприятия.

Критериями эффективности управления денежными потоками торгового предприятия являются:

рост величины собственного оборотного капитала;
повышение финансовой устойчивости;
рост степени платежеспособности;
минимальное отклонение длительности финансового цикла от планового значения;
значение среднего коэффициента инкассации, близкое к единице;
рост рентабельности текущих активов;
дополнительная прибыль (экономия), достигнутая в результате управления денежными потоками предприятия.

Оценка может проводиться помесячно, поквартально или в целом за год в зависимости от размеров предприятия, периода планирования, отлаженности документооборота и системы учета.

Для оценки эффективности управления денежными потоками использовать интегральный показатель, основанный на расчете среднего процента выполнения указанных критериев. Для этого вышеуказанные показатели и их значения сводятся в таблицу, каждому из показателей присваивается вес, характеризующий приоритетность критерия для данного предприятия в сложившихся условиях хозяйствования. Если условие выполнено, присваивается значение 1, в противном случае 0. Если интегральный показатель менее 0,7, то управление неэффективно, так как поставленные цели не были достигнуты. Если показатель более 0,7, то управление денежными потоками в течение отчетного периода можно признать эффективным. Однако для выявления причин невыполнения плана, оценки влияния внешних факторов на достижение поставленных задач необходим детальный анализ. Это позволит в дальнейшем смягчить влияние внешней среды и устранить допущенные оперативные ошибки в управлении денежным оборотом.

Однако количественной оценки недостаточно, но оценить качество управления очень сложно, поскольку это понятие довольно субъективно. Эффективным можно назвать такой вариант управления, для которого не существует достижимой альтернативы, являющейся, безусловно более предпочтительной с точки зрения целей и предпочтений заинтересованных лиц^[5]. Одна группа лиц (например, правление компании) может оценить действия генерального директора как эффективные, а другая (кредитный комитет банка, сотрудники предприятия) может придерживаться другой точки зрения. Поскольку понятие эффективности неразрывно связано с постановкой целей деятельности фирмы, а они в краткосрочном периоде могут быть весьма различными, то в оценке качества управления всегда будет присутствовать доля субъективности. Проблемы изучения качества управления – предмет таких наук как психология и социология.

Предвосхитить и минимизировать негативные последствия внешних факторов, а также не допускать ошибок при принятии управленческих решений – вот в чем состоит искусство управления. Но даже самые лучшие управляющие все-таки люди и не застрахованы от ошибок. Объективный анализ качества принятых решений должен основываться не на количестве, а на характере ошибок и их последствий.

В процессе своей деятельности каждый руководитель сталкивается с рядом проблем:

сохранение гибкости, необходимой для адекватного реагирования на изменения в условиях некоторой костности, уже запрограммированной в деятельности и окружении любого предприятия;
построение и сохранение сбалансированного окружения, позволяющего одновременно и творить, и следовать стандартам;
освоение и эффективное использование возрастающей сложности всех аспектов управления.

Несомненно, процесс управления не даст нужного результата без решения указанных проблем.

Субъектами управления денежными потоками предприятия выступает финансовая служба, задачами которой являются^[6]:

обеспечение предприятия финансовыми ресурсами, необходимыми для выполнения заданий народнохозяйственного плана;
обеспечение сохранности и наиболее эффективного использования собственных оборотных средств, целевого использования банковских кредитов, а также своевременности платежей по обязательствам перед бюджетом, поставщиками и банками;
выполнение плановых заданий по прибыли, налогу с оборота и повышение рентабельности производства.

Оптимизация денежного оборота предприятия

Денежный оборот отражает все хозяйственные процессы, протекающие в компании, с одной стороны, и оказывает прямое воздействие на ее экономические возможности, с другой стороны. Поэтому оптимальность денежного оборота неразрывно связана с финансовым равновесием всего предприятия. Слово «оптимальность» происходит от латинского «optimum» - «наилучший». С точки зрения финансового управления оптимальность достигается только при соответствии состояния системы цели управления на данном рассматриваемом этапе. А целями управления в краткосрочном периоде может быть не только достижение определенного уровня рентабельности, но и нормализация дебиторской задолженности, изменение структуры активов и т.д. Предприятие – динамическая система, развивающаяся в постоянно меняющихся условиях под воздействием внешней и внутренней среды.

Оптимизация денежного оборота предприятия проводится с целью повышения эффективности управления предприятием и представляет собой процесс выбора и внедрения наилучших форм и методов организации денежных потоков с учетом специфики предприятия и условий хозяйствования. Одной из главных задач оптимизации денежного оборота можно назвать поиск такого соотношения доходности и ликвидности, при котором активы предприятия будут использоваться наилучшим образом^[7]. Дилемма «прибыль – риск», пронизывающая всю систему стратегического и оперативного управления предприятием, в блоке управления денежным оборотом проявляется в форме конфликтности критериев достижения максимума рентабельности и минимизации риска кризиса ликвидности. Решить данную дилемму можно путем управления финансовым циклом предприятия: ускорение оборачиваемости оборотных активов и кредиторской задолженности приводит к высвобождению финансовых ресурсов и создает дополнительные возможности для активизации основной и инвестиционной деятельности.

Таким образом, основой оптимизации денежного оборота является минимизация финансового цикла предприятия, ставшая особенно актуальной для сферы торговли в силу следующих особенностей:

наличия большого числа мелких и средних предприятий, создающих на рынке условия конкуренции, близкие к совершенной, когда продавец не может диктовать розничные цены потребителям;
отсутствия стадии производства и высокой оборачиваемости активов;
наличия временного лага между поступлением и реализацией товаров, что обуславливает необходимость создания и поддержания товарных запасов, а также поиска путей покрытия увеличивающейся потребности в оборотных средствах;
высокой зависимости от конъюнктуры товарного и финансовых рынков, так как валовой доход торгового предприятия определяется ценами поставщиков и ценами реализации на рынке, а также колебаниями валют при импорте и экспорте товаров.

В виду изменчивости внешней среды, информационной прозрачности рынка, ускорения научно-технического прогресса, когда жизненный цикл товаров сокращается в разы, а также специфической роли торговли как посредника между производителем и конечным потребителем сокращение операционного и финансового циклов имеет важное значение в ускорении оборачиваемости оборотных средств в целом по стране.

Различные соотношения оборачиваемости запасов, дебиторской и кредиторской задолженность позволяют классифицировать финансовый цикл следующим образом:

дефицитный – цикл, при котором у предприятия возникает дополнительная потребность в денежных средствах в связи с тем, что срок оплаты поставщикам наступает ранее реализации запасов и поступления дебиторской задолженности от покупателей;
избыточный – цикл, при котором у предприятия временно высвобождаются денежные средства вследствие превышения оборачиваемости кредиторской задолженности над оборачиваемостью запасов и дебиторской задолженности;
равновесный – цикл, при котором срок оплаты поставщикам совпадает с поступлением дебиторской задолженности после реализации товаров.

Исходя из составляющих элементов финансового цикла предприятия торговли, можно выделить следующие направления его оптимизации:

уменьшение временного лага между поступлением товаров и их реализацией;
сокращение оборачиваемости дебиторской задолженности;
увеличение либо уменьшение промежутка времени между поставкой товаров и оплатой их стоимости поставщикам.

В рамках разработанной кредитной политики предприятия определяются критерии привлечения товарного кредита, сочетание его видов и ограничения по стоимости. Наиболее интересной для розничной торговой организации будет работа по посредническим договорам (договоры консигнации), когда поставщик передает товар на реализацию, товар остается у него в собственности, а оплата производится по мере реализации товара. В этом случае предприятие работает за счет средств поставщика. Оптовая торговая организация работает, как правило, на условиях отсрочки или использует временные скидки. В этом случае оценить оптимальность применяемой кредитной политики можно при помощи расчета показателей оборачиваемости кредиторской задолженности, доли кредиторской задолженности в пассиве баланса, коэффициента ликвидности 1-й степени, а также путем сравнения эффективной ставки дисконта и банковского процента по депозитам.

Основным инструментом оптимизации денежных потоков в рамках оперативного управления является платежный календарь, разрабатываемый на основе основного бюджета движения денежных средств, конкретизируя его.

Период такого оперативного планирования зависит от размеров предприятия, объемов ежедневных поступлений, их предсказуемости, и может быть как декадным, так и ежедневным.

Одной из проблем, с которой сталкивается финансовый менеджер при составлении платежного календаря, является задержка предоставления необходимой информации различными подразделениями предприятия. При этом сама информация может быть несогласованной, избыточной или недостаточной. Решить данную проблему позволит разработка регламента предоставления информации, который определяет источники информации, ее состав, ответственных лиц, сроки и формы ее представления.

Платежный календарь содержит те же показатели, что и бюджет денежных средств, но некоторые его статьи могут быть конкретизированы.

Если платеж предполагается осуществить не в национальной валюте, то его сумма указывается в двух валютах, пересчет в национальную проводится по планируемому курсу покупки иностранной валюты.

По истечении недели проводится анализ исполнения платежного календаря, выявляются причины отклонений факта от плана. Непроведенные платежи переносятся на следующую неделю. Остаток денежных средств на конец недели переходит на начало следующей. Этим достигается гибкость и непрерывность планирования, а также взаимосвязь составных элементов платежного календаря во времени.

В процессе текущей деятельности каждое предприятие обладает некоторым остатком денежных средств как разницей между положительным и отрицательным денежными потоками. Появление остатка связано с разницей во времени между поступлениями выручки и оплатой поставщиками и подрядчикам, финансированием текущих потребностей предприятия и уплатой налогов.

Оптимизация остатка денежных средств обеспечивается путем расчетов минимально необходимой величины денежных средств на расчетном счете и в кассе предприятия, определения источников краткосрочного пополнения расчетного счета и инструментов инвестирования временных излишков денежных ресурсов.

При расчете оптимального остатка денежных средств необходимо учитывать его различные виды^[8]. Трансакционный остаток денежных средств характеризует минимально необходимую их сумму для осуществления основной деятельности. Потребность в страховом остатке может быть определена на основе рассчитанной суммы трансакционного остатка и размера вариации поступления денежных средств. Размер страхового остатка также зависит от легкости доступа предприятия к краткосрочным кредитным продуктам, например, овердрафту. Если рентабельность по основной деятельности покрывает проценты по такому краткосрочному кредиту и упущенную выгоду от вложения данных средств в ценные бумаги и существует возможность оперативного получения овердрафта, то нет необходимости в формировании страхового запаса. Договором банковского обслуживания может быть оговорен неснижаемый остаток, на который начисляются проценты, подход здесь тот же.

В мировой практике известны несколько методов моделирования остатков денежных средств. Модель Баумоля^[9] предполагает, что изначально предприятие обладает максимальным и целесообразным для него запасом денежных средств и затем постепенно использует его в течение определенного периода времени. Все поступающие средства от реализации продукции предприятие вкладывает в краткосрочные ценные бумаги. Как только остаток денежных средств падает до неприемлемого уровня, предприятие продает часть ценных бумаг. Сумма пополнения (Q) вычисляется по формуле:

Q=(2V×c/r)^1/2

где V – прогнозируемая потребность в денежных средствах в периоде; с – расходы по конвертации денежных средств в ценные бумаги; r – приемлемый и возможный для предприятия процентный доход по краткосрочным финансовым вложениям.

Динамика изменений остатка денежных средств в графическом виде будет иметь пилообразный график. Средний запас денежных средств составит Q/2, а общее количество сделок по конвертации ценных бумаг в денежные средства k, равное V/Q. Общие расходы (С) по реализации такой политики управления остатком денежных средств рассчитываются по следующей формуле: С = с×k + r×(Q/2). Первое слагаемое представляет собой прямые расходы по конвертации ценных бумаг, а второе – упущенная выгода от хранения средств в банке вместо инвестирования в ценные бумаги.

Целью данной модели является минимизация постоянных затрат по сделкам или возможных расходов по содержанию остатков денежных средств, которые не приносят дохода. Модель Баумоля довольно проста и приемлема для предприятий, денежные потоки которых стабильны и прогнозируемы.

В условиях непредсказуемости ежедневных поступлений денежных средств можно использовать модель Миллера-Орра^[10]. Логика управления остатком денежных средств состоит в следующем. Остаток средств на счете хаотически меняется до тех пор, пока не достигнет верхнего предела. Как только это происходит, предприятие покупает ценные бумаги с целью вернуть запас денежных средств к некоторому нормальному уровню (точке возврата). Если запас денежных средств достигает нижнего предела, то в этом случае предприятие продает свои ценные бумаги и таким образом пополняет запас до нормального уровня.

При принятии решения о размахе вариации рекомендуется придерживаться следующей политики: если ежедневная изменчивость потоков велика или постоянные затраты, связанные с покупкой и продажей ценных бумаг, высоки, то предприятию следует увеличить вариацию и наоборот.

При использовании данной модели необходимо учесть ряд допущений:

фиксированные расходы по покупке и продаже ценных бумаг равны между собой;
нижний предел остатка денежных средств принимается равным нулю;
верхний предел остатка денежных средств определяется фирмой самостоятельно, оптимальный размер остатка определяется как 3S.

Моделирование осуществляется в несколько этапов:

Устанавливается минимальная величина денежных средств (О_н), которую целесообразно иметь на расчетном счете (определяется экспертным путем исходя из средней потребности предприятия в оплате счетов);
По статистическим данным определяется вариация ежедневного поступления средств на расчетный счет (ν);
Определяются расходы по хранению (Р_х) денежных средств на расчетном счете (обычно их принимают в сумме ставки ежедневного дохода по краткосрочным ценным бумагам, котирующимся на рынке) и расходы на конвертацию ценных бумаг (Р_к);
Рассчитывается размах вариации остатка денежных средств (S) по следующей формуле:

S = 3·[(3Р_к×ν)/(4Р_х)]^1/3

Определяется верхняя граница остатка денежных средств (О_в), при превышении которой необходимо часть денежных средств конвертировать в ценные бумаги: О_в = О_н + S;
Определяется точка возврата (Т_в) – величина остатка денежных средств на расчетном счете, к которой необходимо вернуться в случае, если фактический остаток денежных средств выходит за границы интервала (О_н, О_в): Т_в = О_н + (S/3).

Модель Стоуна^[11] во многом сходна с моделью Миллера-Орра, ее особенностью является то, что действия фирмы в текущий момент определяются прогнозом на ближайшее будущее. Достижение верхнего предела не вызовет немедленного перевода денежных средств в ценные бумаги, если в ближайшие дни ожидаются относительно высокие расходы денежных средств; тем самым минимизируется число конвертационных операций, и, следовательно, снижаются расходы, с ними связанные.

Однако в силу ряда обстоятельств в России пока ограничено применение описанных моделей, среди таких причин можно выделить следующие:

неразвитость российского рынка ценных бумаг, ограниченный перечень высоколиквидных ценных бумаг;
недостаточность оборотных средств, невозможность сформировать резервный остаток денежный средств на достаточно продолжительный период времени;
недостаточная квалификация и часто отсутствие профессиональной подготовки руководящего звена.

Финансовый контроль как метод повышения эффективности управления денежными потоками предприятия.

Управление денежными потоками предприятия не может быть эффективным без отлаженной системы контроля. Необходимым условием контроля является наличие организационной структуры, причем чем более четкой, полной и интегрированной будет эта структура, тем эффективнее меры контроля. Бессмысленно планировать мероприятия, если потом не контролировать ход их осуществления. Внутренний контроль на предприятии осуществляется должностными лицами предприятия и включает следующие действия:

определение фактического состояния предприятия;
сравнение фактических данных с планируемыми;
оценка выявленных отклонений и степени их влияния на аспекты функционирования предприятия;
выявление причин зафиксированных отклонений.

Можно выделить два вида контроля: финансовый и нефинансовый. Контрольная функция финансов предприятий создает объективную возможность для осуществления финансового контроля. Эта возможность реализуется через практическую деятельность людей. Финансовый контроль охватывает все стороны финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Без целостного изучения организационной структуры, проистекающих хозяйственных процессов, без объективности и непредвзятости контроль не может быть эффективным.

Цель внутреннего финансового контроля – информационное обеспечение системы управления для получения возможности принятия эффективных решений. Любая управленческая функция обязательно интегрирована с контрольной. На стадии планирования контрольная функция реализуется через оценку рациональности возможных вариантов плановых решений, соответствие планируемых решений принятым установкам и намеченным ориентирам, а также общей стратегии.

На стадии претворения намеченных планов необходим контроль правильности хода реализации принятых управленческих решений и рациональности их осуществления для достижения необходимых результатов.

На стадии учета должен быть обеспечен контроль за:

наличием и движением имущества;
рациональным использованием производственных ресурсов в соответствии с утвержденными нормами, нормативами и сметами;
состоянием выданных и полученных обязательств;
целесообразностью и законностью хозяйственных операций.

На стадии анализа осуществляется оценка информации о результатах выполнения управленческих решений на основе ее разложения на различные составляющие и их соотношения между собой. Контроль и анализ глубоко интегрированы. Данные контроля часто являются основанием для проведения анализа. На стадии анализа реализуется и контрольная функция, например контроль уровня обеспеченности запасов и затрат источниками финансирования. Контроль качества проведения анализа - необходимый этап при оценке информации относительно результатов выполнения управленческих решений.

Таким образом, внутренний финансовый контроль является:

неотъемлемым элементом каждой стадии управления;
обособленной стадией, обеспечивающей информационную прозрачность на предмет качества хода процесса управления.

Организация эффективной системы внутреннего контроля позволяет:

обеспечивать максимальное развитие организации согласно установленным целям в условиях конкуренции;
сохранять и эффективно использовать ресурсы и возможности предприятия;
своевременно выявлять и минимизировать финансовые, товарные и инвестиционные предпринимательские риски;
сформировать адекватную современным постоянно меняющимся условиям хозяйствования систему информационного обеспечения всех уровней управления, позволяющую своевременно адаптировать функционирование предприятия к изменяющейся внешней и внутренней среде.

В связи с постоянными изменениями внешней среды предприятие должно регулярно проводить ее мониторинг и своевременно вносить изменения в бюджеты компании на основании полученной информации.

Факторы внешней и внутренней среды, влияющие на исполнение бюджета предприятия можно подразделить на следующие группы:

Политические изменения;
Структурные экономические изменения;
Основные экономические изменения: уровень инфляции, существующие тенденции к изменению валового национального продукта, изменения в порядке распределения национального богатства, изменение цен на важные сырьевые ресурсы;
Технологические изменения;
Изменения на рынке капитала: процентные ставки, объемы доступных ресурсов, условия кредитования, место расположения финансовых центров;
Факторы, влияющие на оборотный капитал: цены на сырье и материалы, заработная плата, продажные цены;
Факторы, влияющие на прибыльность: предшествующее и текущее налогообложение, курсы иностранных валют;
Факторы, влияющие на доступность капитала: размер акционерного капитала, платежный баланс, общий спрос на капитал.

Мониторинг всех этих факторов, своевременность внесения изменений в бюджет компании, минимизация отклонений, вызванных данными факторами, характеризует созданную на предприятии систему контроля как эффективную.

При организации системы финансового контроля на предприятии необходимо обеспечить его целостность, регулярность и непрерывность, объективность и компетентность.

В рамках осуществления внутреннего контроля на предприятии выполняются следующие задачи^[12]:

составление общего плана контроля за функционированием предприятия, координация частных планов и их постоянное дополнение;
сравнение фактически достигнутых результатов с плановыми и составление по результатам анализа отчета для руководства предприятия и внешних пользователей;
определение возможного влияния на предприятие извне и, в особенности, на достижение поставленных целей;
обеспечение контроля за сохранностью имущества предприятия, его активов с помощью внутренней ревизии и системы страхования имущества.

Организация внутреннего финансового контроля начинается с определения объекта и субъекта контроля. В рамках управления денежным оборотом объектом контроля выступает совокупность денежных поступлений и выплат, а также величина остатка денежных средств.

Внутренний финансовый контроль подразделяется на текущий (оперативный) и последующий. С точки зрения своевременности и эффективности контроля наибольшую роль играет именно текущий контроль, в рамках проведения которого решаются следующие задачи:

сохранность наличных денежных средств и ценных бумаг в кассе предприятия;
целевое использование денежных фондов;
соблюдение форм и объемов расчетов, установленных в договорах с покупателями и поставщиками;
своевременность выверки расчетов с дебиторами и кредиторами для исключения просроченной задолженности;
прогнозирование способности предприятия погасить возникшие обязательства в установленные сроки;
соблюдение законодательства при совершении сделок.

Для выполнения поставленных задач необходимо осуществлять контроль за составлением всех документов, за выданными под отчет суммами, текущие проверки всех счетов и документов предприятия.

Задачами текущего контроля на предприятии является контроль над исполнением бюджета, установление отклонений, анализ причин отклонений, выработка корректирующих мероприятий. В результате бюджетирования устанавливаются плановые значения показателей деятельности, в качестве которых могут выступать как количественные параметры, выраженные натуральных и стоимостных показателях, так и качество, сроки и т.д. Количество этих показателей определяется экономической целесообразностью, определенной через соответствующие выгоды, полученные от устранения причин отклонения и затрат на их выявление.

Заключение

Денежный оборот непосредственно связан с обращением общественного капитала на всех стадиях воспроизводственного процесса. Движение капитала непрерывно и сопровождается постоянной сменой его форм. Одна форма капитала (денежная, товарная, производительная) в процессе кругооборота не существует без других, и одновременно капитал в каждой его части находится в разных формах. Поскольку процесс авансирования денежных средств и их возмещение из выручки от реализации носит непрерывный характер, то непрерывно повторяющийся индивидуальный цикл оборота денежных средств предприятия предстает в виде кругооборота его денежных средств. Без реального наполнения оборота капитала денежными средствами, без поступления выручки от реализации продукции на расчетный счет предприятия немыслимо эффективное осуществление экономической деятельности.

Непрерывность кругооборота капитала как основы экономического развития общества, существование денег и обретение самостоятельности движения денег от обращения товаров являются экономической основой денежного оборота предприятия.

Сущность денежного оборота предприятий находит свое отражение в специфических функциях:

Опосредование движения стоимости общественного капитала – на каждой стадии движения капитала возникают денежные отношения, связанные со сменой форм собственности, с авансированием денежных средств в оборотные производственные фонды и фонды обращения, с формированием и распределением фонда возмещения и валового дохода предприятия.
Стимулирование экономической активности субъектов хозяйствования – в современных условиях глобализации экономики и ужесточения конкурентной борьбы дефицит денежных средств побуждает предприятия сокращать длительность их оборота, изыскивать дополнительные возможности привлечения денежных ресурсов, а их избыток - инвестировать в инструменты финансового рынка, расширяя в том числе и финансовые возможности других субъектов рынка.

Необходимость исследования денежного оборота предприятия с точки зрения его составляющих элементов предопределила появление понятия «денежный поток», методов его расчета и оценки, а также изменение подходов при планировании хозяйственной деятельности предприятия. Денежный оборот тесно связан с такими экономическими категориями как деньги, финансы, кредит, цена. Денежный оборот сопровождает движение финансовых ресурсов, создает предпосылки для их появления, что привело к отождествлению денежных и финансовых потоков в экономической литературе. В процессе исследования взаимосвязи между финансовыми и денежными потоками автор сделал следующие выводы:

финансовый поток и денежный поток не тождественны друг другу,
соотношение денежных отношений и финансов как их части определяют меру сопоставимости финансового и денежного потоков,
внешний по отношению к предприятию финансовый поток всегда будет вызывать движение денежных средств между контрагентами, в свою очередь, внутренний финансовый поток, связанный с формированием целевых фондов, не сопровождается движением денежных средств по счетам и в кассе предприятия.

Денежный поток предприятия есть движение (поступление и расходование) денежных средств по расчетным, валютным и иным счетам и в кассе предприятия в процессе его хозяйственной деятельности, в совокупности составляющее его денежный оборот. Проведенное исследование классификации денежных потоков позволило автору внести коррективы в состав денежных потоков по основной, инвестиционной и финансовой деятельности: проценты по кредитам и займам и дивиденды необходимо относить к финансовой деятельности по источнику их возникновения – заемному и привлеченному капиталу.

Однако само по себе наличие денежных потоков, их четкая классификация не означает, что на предприятии есть система управления денежными потоками – совокупность методов, инструментов и специфических приемов целенаправленного, непрерывного воздействия со стороны финансовой службы предприятия на движение денежных средств для достижения поставленной цели на принципах информативной достоверности и прозрачности; плановости и контроля; платежеспособности и ликвидности; рациональности и эффективности. Управление денежными потоками является важным фактором обеспечения ускорения оборота капитала предприятия. Этому способствует сокращение продолжительности операционного цикла, достигаемое в процессе результативного управления денежными потоками, а также снижение потребности в капитале, обслуживающем хозяйственную деятельность предприятия. Таким образом, на основе обеспечения более рационального и экономного использования собственных финансовых ресурсов можно снизить зависимость темпов развития предприятия от привлекаемых заемных источников.

Управление денежными потоками на предприятии представлено как система: дано ее понятие, содержание, объект и субъект управления, основные элементы и принципы. Целью системы управления денежными потоками является обеспечение исполнения краткосрочных и стратегических планов предприятия при сохранении платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия на основе рационального использования его активов и источников финансирования, а также минимизации затрат на финансирование хозяйственной деятельности.

Процесс управления денежными потоками состоит из нескольких непрерывно повторяющихся последовательных этапов: учет денежных потоков; анализ и оценка денежных потоков предприятия; планирование денежных потоков в разрезе различных видов деятельности предприятия; оптимизация денежных потоков предприятия через приведение денежных потоков к избранным критериальным основам; обеспечение эффективного контроля за денежными потоками предприятия.

Современная система управления денежным оборотом на предприятии невозможна без детального и непрерывного анализа денежных потоков.

Планирование – важная и неотъемлемая часть управления предприятием в условиях рыночной экономики. Использование бюджетного метода в управлении денежными потоками позволяет предприятию синхронизировать по времени и объему разнонаправленные потоки денежных активов, заранее оценить прогнозируемый финансовый результат и ликвидность.

В виду того, что одним из основных источников финансирования текущей деятельности торгового предприятия является кредиторская задолженность перед поставщиками товаров, и, в то же время, большую часть текущих активов составляют запасы товаров и дебиторская задолженность, сопоставимость по срокам и объемам оборачиваемости данных активов и обязательств является залогом финансовой устойчивости торгового предприятия. На любой стадии управления денежными потоками предприятие должно уделять внимание оптимизации денежного оборота и поиску путей повышения его эффективности.

Оптимизация денежного потока проводится как на стадии планирования (при заключении договоров с поставщиками и подрядчиками платежи увязываются с поступлениями от покупателей, выплаты по кредитным договорам согласовываются с поступлениями по конкретным финансируемым проектам), так и на стадии оперативного управления. Основным инструментом оптимизации денежных потоков в рамках оперативного управления является платежный календарь, разрабатываемый на основе основного бюджета движения денежных средств, конкретизируя его.

В процессе текущей деятельности, каждое предприятие обладает некоторым остатком денежных средств, как разницы между положительным и отрицательным денежными потоками. Методика управления остатком денежных средств позволяет получить дополнительный доход от его использования, повысить платежеспособность предприятия, аккумулировать необходимую сумму денежных средств, для совершения крупных платежей без потери доходности.

БИБЛИОГРАФИЧСКИЙ СПИСОК:

1 Алпатов, Г.Е. Деньги. Кредит. Банки : учебник. / Г.Е. Алпатов. - М. :ТКВелби, Изд-во Проспект, 2013. - 624 с.

2 Балабанов, И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта : учеб.пособие. / И.Т. Балабанов. - М. : Финансы и статистика, 2014. - 80 с.

3 Балабанов, И.Т. Основы организации менеджмента: учебное пособие. / Балабанов И.Т. - М. : Финансы и статистика, 2011. - 407 с.

4 Басовский, Л.Е. Финансовый менеджмент : учебное пособие. / БасовскийЛ.Е. - М. : Инфра-М, 2012. - 202с.

5 Бертонеш, М., Найт, Р. Управление денежными потоками: учебник. / М. Бертонеш, Р. Найт. - СПб. : Питер, 2011. - 240 с.

6 Бланк, И.А. Управление денежными потоками : учебник / Бланк И.А. - М. : Ника –Центр., 2011. - 752 с.

7 Бочаров, В. В. Финансовый анализ. Краткий курс: учебник. / В.В. Бочаров. – СПб. : Питер, 2011. – 240 с.

8 Бочаров, В.В. Корпоративные финансы: учебник. / В.В. Бочаров, В.Е. Леонтьев. - СПб. : Питер, 2012. - 592 с.

9 Бочаров, В.В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций : учебник. / Бочаров В.В. – М. : Финансы и статистика, 2013. - 412 с.

10 Бочаров, В.В. Финансовый менеджмент. Управление финансами: учебник / В.В. Бочаров. - СП. : УЭиФ, 2013. – 641 с.

11 Васильчук, О. И. Бухгалтерский учет и анализ: учебное пособие с грифом УМО /Под ред. Л. И. Ерохиной. — М.: ФОРУМ, 2011. – 345с.

Шахбазян Е.М. Особенности управления оборотными средствами предприятия (на примере предприятий пищевой промышленности) Дисс. канд. эк. наук. www.kis.ru ↑
Приказ Федеральной службы по финансовому одоровлению и банкротству от 23.01.2001 № 16 «Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций». ↑
Ли Ч.Ф., Финнерти Дж.И. Финансы корпораций: теория, методы и практика – М.: Инфра-М, 2000. – с. 485. ↑
Финансовый менеджмент. Учебное пособие. / Под ред. Шохина Е.И. – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2002. – с. 80. ↑
Милгром П., Робертс Дж. Экономика, организация и менеджмент. Т. 1 Перевод с английского. / Под ред. Елисеевой И.И., Тамбовцева В.Л. – СПб.: Экономическая школа СПбГУЭФ, 1999. – с. 49. ↑
Бирман А.М. Организация финансовой работы на промышленном предприятии. - Выпуск 1: М.: - Издательство «Экономика», 1967. – с. 10. ↑
Унковская Т.А. Финансовое равновесие предприятия. - Киев: Генеза, 1997. – с. 238. ↑
Watson D., Head A. Corporate finance: Principles and practice. 2 ed. – Harlow: Pearson Education, 2001 – c. 265. ↑
Хахонова Н.Н. Учет, аудит и анализ денежных потоков предприятий и организаций – Ростов Н/Д: МарТ, 2003. – с. 180.; Weston J.F., Copeland T.E. Managerial Finance. 8 ed. with tax update. Chicago ets.: Dryden press, Cop. – 1989. – c. 310. ↑
Снитко Л.Т. Управление оборотным капиталом организации. Научное издание / Снитко Л.Т., Красная Е.Н.– М.: Изд-во РДЛ, 2002. – с. 83.; Weston J.F., Copeland T.E. Managerial Finance. 8 ed. with tax update. Chicago ets.: Dryden press, Cop. – 1989. – c. 314. ↑
Снитко Л.Т. Управление оборотным капиталом организации. Научное издание / Снитко Л.Т., Красная Е.Н.– М.: Изд-во РДЛ, 2002. – с. 84. ↑
Бурцев В.В. Внутренний контроль: основные понятия и организация проведения. // Менеджмент в России и за рубежом. – 2002. - №4. – с. 33. ↑