Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Ценные бумаги по законодательству РФ

Содержание:

Введение

Ценные бумаги актуальны тем, что они активно участвуют в экономических процессах и выполняют ряд значимых функций. Ценная бумага выступает в роли товара, средством платежа, так и средством кредита.

Ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие право собственности на капитал или отношения займа владельца документа к лицу, которое выпустило такой документ (эмитенту).

Объект исследования: гражданское право.

Предмет исследования: ценные бумаги.

Цель исследования: исследование сущности, видов и классификации ценных бумаг.

Для реализации поставленной цели необходимо выполнить следующие задачи:

1. определить понятие ценной бумаги;

2. изучить признаки ценных бумаг;

3. рассмотреть классификацию ценных бумаг;

4. изучить виды ценных бумаг.

Понятие ценной бумаги изучено во многих юридических трудах таких авторов как Гонгало Б.М., Чеботарев Н.Ф., Николаева И.П., Цибульникова В.Ю. и др.

В работе применена научная литература и соответствующие нормативные акты.

Ценные бумаги по законодательству РФ

Понятие и признаки ценных бумаг

В соответствии со ст. 142 Гражданского кодекса РФ ценными бумагами являются документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов (документарные ценные бумаги).^[1]

Признаки документарных ценных бумаг:

1. любая ценная бумага – это документ, материальный носитель информации. Информация о принадлежности субъективного гражданского права зафиксирована на каком-либо материальном (чаще всего бумажном) носителе. Движение права, выраженного в ценной бумаге, в известной степени связано с движением документа;

2. ценной бумагой признается лишь такой документ, в котором выполнены все требования закона о его форме и реквизитах. Если хотя бы часть таких требований не выполнена, то документ не признается ценной бумагой (хотя и сохраняет значение письменного доказательства);

3. всякая ценная бумага создается с целью зафиксировать какое-либо субъективное гражданское право. Чаще всего это обязательственные права (облигация, например, дает право на получение денег). Нередко в ценных бумагах выражаются права участия в юридических лицах. В особо оговоренных случаях ценные бумаги могут выражать вещные права (коносамент, ипотечный сертификат участия). Зачастую в одной ценной бумаге содержится целый набор прав;

4. право, выраженное в ценной бумаге, может быть реализовано не иначе, как по предъявлении этого документа. Передача права из ценной бумаги также требует обязательной передачи документа (начало презентационности);

5. перечню ранее упомянутых содержательных признаков соответствует довольно большое число документов, но ГК признает ценными бумагами только те из них, которые прямо названы таковыми в тексте нормативного акта;

6. в каждом случае упоминания в законе ценной бумаги общие предписания гражданского законодательства отходят на задний план и применяются в лучшем случае субсидиарно, для восполнения пробелов. Непосредственно же отношения сторон регулируются специальными правилами, созданными для ценных бумаг (примеры такого подхода – ст. 145, 815 ГК).

Признаки бездокументарных ценных бумаг:

1. если в классической ценной бумаге право имеет некий материальный носитель, то бездокументарные ценные бумаги характеризуются полным отсутствием вещного воплощения. Право существует помимо бумажных документов;

2. несмотря на всю свою автономность, права, выраженные в бездокументарных ценных бумагах, все же нуждаются в оформлении. Первой стадией такого оформления является решение о выпуске или иной аналогичный акт эмитента. Решение о выпуске должно содержать данные, достаточные для установления объема прав, закрепленных ценной бумагой;

3. документарным ценным бумагам присуще начало презентационности: осуществление или передача прав из ценных бумаг возможны только при предъявлении этих бумаг. Поскольку в случае с бездокументарными ценными бумагами предъявлять попросту нечего, начало презентационности заменено учетной техникой: осуществление или передача прав возможны только при соблюдении правил учета. Как при безналичных расчетах между плательщиком и получателем денег стоит банк, так и при обращении бездокументарных ценных бумаг между эмитентами владельцем ценной бумаги стоит регистратор (лицо, осуществляющее учет прав по ценным бумагам). Учет прав осуществляется путем внесения записей по счетам. Переход прав, например, осуществляется посредством списания бездокументарных ценных бумаг со счета отчуждателя и зачисления их на счет приобретателя. Неизбежно возникающие в таких случаях вопросы ответственности регистратора, сохранности учетных данных, защиты прав владельцев и проч. решаются как в актах специального законодательства, так и в общей части ГК.

Признаки закрытого перечня и особого правового режима не вошли в легальное определение бездокументарных ценных бумаг, но с учетом последующих предписаний законодательства все же могут считаться атрибутами этих объектов.

Режим некоторых документарных ценных бумаг может быть уподоблен режиму бездокументарных. Для этого достаточно сдать их на хранение регистратору. После этого движение прав из этих бумаг возможно только при обращении к регистратору. Гражданский кодекс такое действие называет обездвижением ценных бумаг, закон о рынке ценных бумаг – депонированием.^[2]

Участники рынка ценных бумаг

Участниками рынка ценных бумаг являются физические или юридические лица, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним.

Классификацию участников рынка ценных бумаг можно проводить с разных точек зрения. Наиболее известной является следующая группа:

1. эмитенты (те, кто поставляет на рынок ценных бумаг свои финансовые инструменты);

2. инвесторы (те, кто приобретает финансовые инструменты, поставляя на рынок капитал);

3. посредники (те, кто помогает эмитентами инвесторам обмениваться соот1ветственно финансовыми инструментами и капиталом);

4. инфраструктура (те, которые принимают на себя определенные виды рисков участников рынка);

5. регулирующие органы (государство и саморегулируемые организации).

Эмитент — это юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, согласно действующему законодательству РФ несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.

Эмитентов ценных бумаг можно разделить на две большие группы:

1. государство (федеральное правительство, органы власти субъектов РФ, муниципальные органы власти);

2. корпорации (производственные сферы, финансово-кредитные сферы).

Государство осуществляет эмиссию в основном только долговых ценных бумаг (облигаций, казначейских векселей и т.д.). Корпорации могут быть эмитентами различных ценных бумаг, таких как акции, облигации, депозитарные расписки и т.д.

Инвестор — юридическое или физическое лицо, вкладывающее собственные, заемные или привлеченные средства в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Инвесторов как участников рынка ценных бумаг можно разделить на институциональных и индивидуальных. Институциональные инвесторы делятся на следующие виды:

1. инвестиционные компании;

2. коммерческие банки;

3. страховые компании;

4. коллективные инвесторы.

Среди посредников рынка ценных бумаг выделяют брокеров, дилеров и управляющих. Эти участники рынка ценных бумаг осуществляют тот или иной вид профессиональной деятельности.

К участникам рынка ценных бумаг, входящих в группу «инфраструктура», относят регистраторов, депозитариев, организаторов торговли, клиринговые организации.

Другие инфраструктурные элементы (система раскрытия информации, система платежа) не входят в число участников рынка ценных бумаг.

Регулирующие органы делятся в зависимости от вида регулирования: государственное регулирование — органы государственной исполнительной власти; саморегулирование — саморегулируемые организации профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Участники рынка ценных бумаг могут одновременно выполнять разные роли. Так, корпорации, являющиеся эмитентами ценных бумаг, могут приобретать ценные бумаги других эмитентов (государства, других корпораций), выступая по отношению к последним в качестве инвесторов. Коммерческие банки, являющиеся одним из видов институциональных инвесторов, получив соответствующую лицензию, могут выступать в качестве посредников (брокера, депозитария) и в то же время быть эмитентом своих собственных ценных бумаг (акций, облигаций, векселей, депозитных сертификатов).^[3]

Классификация ценных бумаг

Общие свойства и характеристики ценных бумаг не исключают их различий, по которым осуществляется классификация ценных бумаг. Классификация позволяет определить структуру обращающихся ценных бумаг, выявить связи между ними, определить место каждой бумаги на рынке. Наиболее часто используются следующие признаки классификации (Приложение 1):

По срокам существования ценные бумаги подразделяются на:

- срочные;

- бессрочные.

Такое разделение возможно только относительно бумаг отдельного эмитента, а в принципе все ценные бумаги являются срочными, так как они в силу своей природы и изменяемости не могут быть вечными.

На практике к срочным бумагам относят те ценные бумаги, срок функционирования которых ограничен условиями их выпуска. Срочные бумаги условно делятся на три вида:

- краткосрочные (срок обращения до 1 года);

- среднесрочные (от 1 года до 5-10 лет);

- долгосрочные (свыше 10 лет).

В последних верхняя граница отсутствует, на практике это может быть значительно более длительный срок.

Бессрочные ценные бумаги – это те, на которые условиями выпуска не установлен срок погашения. Пока бумага существует, она может приносить доход, и сроки ее гашения заранее неизвестны. Такие бумаги существуют, пока существует коммерческая организация, которая их выпустила, или до тех пор, пока она не погашена. Сроки погашения определяются сложившейся конъюнктурой рынка.

Существуют также и промежуточные бумаги, которые называют отзывными. Такая бумага выпускается как срочная, т.е. имеет установленный срок погашения, но эмитент или инвестор имеют право досрочно прекратить ее существование, когда они сочтут это выгодным. Процедура отзыва должна быть зафиксирована в условиях выпуска. Но действительный срок обращения бумаги заранее неизвестен, и в этом смысле данная бумага бессрочная.

2. По форме существования выделяют:

- документарные (бумажные);

- бездокументарные (в виде записей) бумаги.

Ценная бумага может существовать в той и в другой формах. Исторически первой возникла бумажная форма, а использование компьютеров усилило возможность использования бездокументарной формы. Но такую форму должны признать всем участники рынка, поэтому необходима общерыночная система учета владельцев таких бумаг. Если количество бездокументарных ценных бумаг незначительно, затраты на создание общерыночной системы учета не покрываются, и в этом случае более рациональным является использование простого и дешевого способа - выпускать документарные бумаги. В России определены ценные бумаги, которые могут выпускаться только в документарной форме: векселя, чеки, складские свидетельства, коносаменты и др. Акции и облигации могут иметь любую форму существования.

3. По форме выпуска различают:

- эмиссионные;

- неэмиссионные.

Эмиссионные ценные бумаги выпускаются в обращение крупными партиями (выпусками), и каждый выпуск регистрируется государством, а присвоенный регистрационный номер принадлежит каждой бумаге данного выпуска. Это связано с тем, что к эмиссионным бумагам относят наиболее важные для данного рынка бумаги, которые представляют функционирующий капитал. Как правило, это акции и облигации. Они затрагивают интересы большого числа субъектов рынка, необходимо отслеживать их движение, и поэтому государственная регистрация таких бумаг обязательна.

Регистрация может производиться Центральным банком, если речь идет о банковских сертификатах, особой государственной регистрации подвергаются выпуски закладных ценных бумаг, но большинство остальных бумаг не подлежат государственной регистрации. Это неэмиссионные ценные бумаги, и обычно это ценные бумаги, выпускаемые поштучно небольшими партиями (вексель, чек, коносамент).

4. По принадлежности ценная бумага может быть:

- на предъявителя;

- именной.

Ценная бумага на предъявителя не фиксирует имя владельца на бланке и в реестре, т.е. ее обращение не требует регистрации. Для реализации прав требуется лишь предъявить ценную бумагу, а переход прав от одного лица к другому осуществляется простой передачей этой бумаги другому лицу. Именная ценная бумага требует обязательного указания имени владельца на бланке и регистрации. В каждой стране существуют законы, ограничивающие выпуск ценных бумаг в именной или предъявительской форме. Так, например, в России практически нет акций в предъявительской форме, они все именные, в США нет облигаций на предъявителя. Кроме того, среди именных ценных бумаг выделяются ордерные бумаги, передача прав по которым осуществляется через передаточную надпись на этой бумаге, которая называется индоссаментом.

5. По виду эмитента ценные бумаги подразделяются на:

- государственные;

- корпоративные.

Государственные ценные бумаги выпускаются государством в виде обычных облигаций. В последнее время различные виды ценных бумаг выпускают муниципальные власти, но по российскому законодательству муниципальные органы не признаются государственными. В то же время по сложившейся практике любой гражданин России воспринимает муниципальную власть как государственную, поэтому и муниципальные займы, и муниципальные облигации рассматривает как государственные ценные бумаги, хотя, если быть более точным, они иногда относятся к ценным бумагам субъектов РФ.

Корпоративные ценные бумаги выпускаются обращение различными юридическими лицами: предприятиями, банками, инвестиционными компаниями и проч. По своему виду они могут быть различными: акции, облигации, векселя и проч. Теоретически возможен выпуск ценных бумаг и отдельными физическими лицами. К таким бумагам могут быть отнесены векселя, но в России такие бумаги практически отсутствуют. Поэтому, если рассматривать ситуацию с точки зрения теории, можно выделить четыре вида ценных бумаг по видам эмитента: государственные, субъектов РФ, корпоративные и частные. На практике они объединились в две большие группы: государственные (куда относятся и муниципальные бумаги) и корпоративные (частных вообще в России нет).

Операции с каждой ценной бумагой, как и вообще вся деятельность на рынке, несут в себе элементы риска.

6. По уровню риска выделяют:

- безрисковые;

- рисковые.

Безрисковые бумаги включают в себя ценные бумаги с минимальным уровнем риска для данных условий. Риск – это неизвестная степень осуществимости прав и целей владельцев ценных бумаг. В России, как и во всем мире, к безрисковым бумагам относятся только государственные краткосрочные долговые обязательства на срок до трех месяцев, а в некоторых странах – еще и казначейские векселя. Все остальные ценные бумаги относят к рисковым. Но как так степень риска различна, эта группа подразделяется на три подгруппы. Низкорисковые бумаги – это те, степень риска вложений в которые выше, чем вложений в государственные ценные безрисковые бумаги, но ниже, чем средний риск, существующий в данный момент на рынке ценных бумаг. Рисковые бумаги по степени риска соответствуют среднему риску на рынке, а высокорисковые – превышают этот средний уровень.

7. По национальной принадлежности все обращающиеся ценные бумаги подразделяются на:

- национальные;

- иностранные.

Национальные ценные бумаги выпускаются национальными эмитентами, а иностранные - зарубежными. На российском рынке обращаются только российские ценные бумаги, но ценные бумаги российских компаний (как правило, крупных, известных компаний) могут обращаться и на рынках других государств.

8. По отражаемым экономическим отношениям различают:

- долевые;

- долговые.

Долевые бумаги отражают отношения собственности и в совокупности представляют капитал эмитента. К ним относятся прежде всего акции и ценные бумаги паевого типа. Они подтверждают права владельца на часть имущества фирмы, если она будет ликвидирована, дают право на получение части прибыли от функционирующего капитала и на получение информации. Долговые бумаги отражают кредитные отношения — отношения кредитора и заемщика. К ним относятся прежде всего облигации. Долговые бумаги гарантируют определенный процент и выкуп, т. е. возвращение полной стоимости, в установленный срок. Иногда в отдельную группу выделяют доверительные ценные бумаги, которые удостоверяют передачу капитала в доверительное управление.

9. Все ценные бумаги покупаются и обращаются с одной целью — приобретения дополнительного дохода. С точки зрения источника дохода все ценные бумаги классифицируют как:

- доходные;

- бездоходные.

Доходные ценные бумаги предполагают, что возможность дохода заложена в самом эмиссионном соглашении и доход выплачивается эмитентом бумаг. В этом случае ценные бумаги подразделяются на:

- процентные;

- дисконтные.

К процентным бумагам относятся те, доход по которым определяется самим эмитентом. Он может выплачиваться в разных формах:

- в форме дивиденда, если это акции, в этом случае его размер неизвестен заранее;

- в форме процента, который определяется при эмиссии ценных бумаг.

Дисконтные бумаги — это ценные бумаги, по которым владелец получает доход в виде дисконта, т. е. разницы между номиналом ценной бумаги и более низкой ценой, по которой она приобретается. Этот вид дохода предполагает его единовременное получение в момент погашения ценной бумаги.

Бездоходная ценная бумага выпускается не в целях увеличения капитала, чаще всего она служит платежным средством, поэтому по своей сути не должна приносить доход.

Но она может обращаться на рынке, а следовательно, иметь рыночную цену, которая в отдельных случаях может отличаться от цены представляемого бумагой товара. Если эта разница положительна, то доход возможен.

Доход в виде разницы цен возможен и для доходных, и для бездоходных бумаг, только для бездоходных это единственно возможный доход, а доходные имеют две формы дохода:

- выплачиваемого эмитентом;

- от обращения на рынке за счет разницы цен.

10. По возможностям обращения на рынке и целям такого обращения различают:

- инвестиционные (фондовые);

- неинвестиционные (торговые).

Инвестиционная ценная бумага подтверждает вложение денег в качестве капитала, приносящего инвестору желаемый доход. К таким бумагам относятся все доходные ценные бумаги. Они обращаются на рынке, и именно поэтому, когда говорят о рынке ценных бумаг, имеют в виду прежде всего рынок инвестиционных доходных бумаг. К таким бумагам относятся акции и облигации. Но это не означает, что форма их существования уже определяет их как инвестиционные бумаги. Если акция имеет дивидендный доход ниже уровня инфляции в стране, она не может обращаться на рынке, ее никто не будет покупать, так как она не может служить источником увеличения капитала ее владельца. Следовательно, она не может называться инвестиционной ценной бумагой.

Не может считаться инвестиционной и та бумага, рыночная цена которой постоянно снижается. При отнесении ценной бумаги к инвестиционной главным критерием выступает не форма ценной бумаги, а ее роль на рынке ценных бумаг — может или не может она служить источником увеличения вложенного в нее капитала.

Неинвестиционные ценные бумаги не приносят своим владельцам инвестиционного дохода, так как они практически не обращаются на рынке ценных бумаг. Они обычно обслуживают расчеты на товарных рынках. Это, как правило, чеки, складские свидетельства, коносаменты.

11. Различают ценные бумаги и в зависимости от обозначенного на них номинала. С этой точки зрения бывают:

- номинированные;

- неноминированные.

Номинированные ценные бумаги имеют обозначенную номинальную стоимость (номинал) в денежном выражении. Номинал определяется или как сумма, которую эмитент обязан вернуть в момент гашения долговой ценной бумаги, или как часть реального капитала, оплаченного инвестором, если речь идет о долевой ценной бумаге. В России все инвестиционные ценные бумаги должны иметь обозначенный номинал, кроме паевых ценных бумаг и ипотечных сертификатов участия. В отдельных странах разрешается выпуск акций без указанного номинала. Связано это с тем, что эмитент выплачивает налоги с суммы, обозначенной номиналом в денежном выражении. Чтобы освободить его от уплаты налогов и создать дополнительный стимул развития производства, привлечь в него новые средства, номинал не обозначается на акции. Это не означает, что номинала нет вообще, просто он обозначается не в денежном выражении, а в относительной доле. Если каждая акция составляет тысячную или миллионную долю совокупного капитала в 100 000 000 руб., то ее номинал будет соответственно 100 000 руб. или 100 руб. Естественно, что при изменении совокупного капитала номинальная стоимость

каждой акции будет изменяться в том же направлении.

Неноминированные ценные бумаги не имеют номинальной стоимости. К таким бумагам относятся прежде всего паевые ценные бумаги. Номинал таких бумаг определить практически невозможно, так как он колеблется от пая к паю, и ни в денежном выражении, ни в относительной форме его

невозможно зафиксировать.

12. Классифицируют ценные бумаги и по другим признакам, в частности по сфере обращения:

- на денежном краткосрочном рынке;

- рынке капитала (долгосрочном).

На первом рынке обращаются ценные бумаги со сроком обращения от 1 дня до 1 года. Это коммерческие, банковские и казначейские векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты и проч.

Задача такого рынка — обеспечить непрерывность платежного и денежного оборота. На рынке капиталов обращаются:

- среднесрочные ценные бумаги (до 5 лет);

- долгосрочные (свыше 5 лет);

- бессрочные фондовые ценности, которые не имеют конечного срока погашения (акции и бессрочные облигации).

13. В зависимости от возможности обращения можно разделить ценные бумаги на:

- рыночные;

- нерыночные.

Рыночные ценные бумаги могут свободно продаваться и покупаться на вторичном рынке, нерыночные — не имеют вторичного обращения. По условиям выпуска они должны быть выкуплены только самим эмитентом. Некоторые бумаги, в частности акции непубличных акционерных обществ, имеют ограниченные возможности обращения, их относят к нерыночным бумагам.

14. По роли и месту на рынке ценных бумаг все бумаги подразделяются на:

- основные (акции и облигации);

- вспомогательные (чеки, векселя, сертификаты и проч.);

- производные (варранты, опционы, финансовые фьючерсы и др.)^[4] (Приложение 2).

В данной главе были рассмотрены ценные бумаги по законодательству РФ. Данное исследование позволило сделать ряд выводов:

Ценные бумаги - это финансовые документы, которые законодательно подтверждает права на ее владения держателям и с другой стороны накладывает требования на ее эмитентов.

Участниками рынка ценных бумаг являются: эмитенты (государство, корпорации), инвесторы (инвестиционные компании, коммерческие банки, страховые компании, коллективные инвесторы), посредники (брокеры, дилеры, управляющие), инфраструктура (регистраторы, депозитарии, организаторы торговли, клиринговые организации), регулирующие органы (государство, саморегулируемые организации).

Классифицируют ценные бумаги по следующим признакам: по срокам существования (срочные и бессрочные), по форме существования (документарные и бездокументарные), по форме выпуска (эмиссионные и неэмиссионные), по принадлежности (на предъявителя и именной), по виду эмитента (государственные и корпоративные), по уровню риска (рисковые и безрисковые), по национальной принадлежности (национальные и иностранные), по отражаемым экономическим отношениям (долевые и долговые), с точки зрения источника дохода (доходные и бездоходные), по возможностям обращения на рынке и целям такого обращения (инвестиционные и неинвестиционные), в зависимости от обозначенного на них номинала (номинированные и неноминированные), по сфере обращения (на денежном краткосрочном рынке и долгосрочном), от возможности обращения (рыночные и нерыночные), по роли и месту на рынке (основные, вспомогательные и производные).

2. Виды ценных бумаг

2.1. Основные ценные бумаги

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является именной ценной бумагой.^[5]

Акция дает владельцу следующие права:

1. право на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов;

2. право на участие в управлении акционерным обществом (обыкновенные и привилегированные акции дают обычно разный объем прав);

3. право на получение части имущества акционерного общества в случае его ликвидации.

Акция удостоверяет, что ее владелец внес в акционерное общество денежный (чаще), материальный или интеллектуальный вклад либо передал акционерному обществу права собственности или пользования какими-либо ресурсами. Возможность и условия внесения неденежного вклада в уставный капитал акционерного общества устанавливаются собранием акционеров. При этом обязательно производится оценка стоимости неденежного вклада независимым оценщиком. За счет выпуска и размещения (продажи) акций акционерное общество формирует свой уставный капитал, поэтому акционеры являются собственниками акционерного общества.

Права на акции оформляются либо сертификатом акций (в котором указывается фамилия или название владельца, эмитент акций, количество и номинальная стоимость акций, которыми владеет акционер), либо выпиской из счета-депо (если акции выпущены в бездокументарной форме, информация там указывается та же). При продаже акций выписка из счета-депо старого владельца ликвидируется и выписывается другая – на нового акционера. Сертификат акций передается новому владельцу, а на его обороте делается передаточная надпись, в которой указываются его данные.

Существуют два вида акций:

обыкновенные (или простые);
привилегированные.

Простые акции подтверждают наличие у их владельцев трех групп прав. Первая группа прав – имущественные права. К этой группе относятся:

1. Право на получение дохода по акциям – дивидендов. Ставка дивидендов (процент от номинальной стоимости акций, который выплачивается акционерам в виде дохода по акциям) по обыкновенным акциям не является фиксированной и зависит от наличия и суммы прибыли акционерного общества. Если у акционерного общества нет прибыли, то дивиденды по обыкновенным акциям не выплачиваются. При наличии прибыли собрание акционеров решает, выплачивать ли дивиденды (или направить нераспределенную прибыль на развитие акционерного общества), и если выплачивать, то в каком размере. Однако собрание акционеров должно придерживаться решения совета директоров о максимальном размере дивидендов.

2. Право свободно купить или продать акции на открытом рынке. Акции нельзя предъявить акционерному обществу и потребовать возврата номинальной или какой-либо другой стоимости (за исключениями, которые описаны ниже). Акционер, желающий продать акции, может предложить их для покупки на открытом рынке ценных бумаг.

Вторая группа прав – информационные права, к ним относится право на получение годовых отчетов акционерного общества и знакомство с проспектом эмиссии акций. При необходимости акционер может получить копии данных документов за плату, не превышающую затрат на их изготовление.

Третья группа прав включает в себя: право акционера быть внесенным в реестр (список) акционеров (только наличие записи в реестре подтверждает наличие у акционера всех прав); право на участие в собрании акционеров лично или через представителя; право оспаривать решения органов управления акционерным обществом в самом акционерном обществе, суде и арбитражном суде; право держателей 10% акций созывать собрание акционеров и инициировать проверку финансовой деятельности акционерного общества.

Также существуют ограниченные обыкновенные акции, которые ограничивают право голоса (например, не дают права голоса совсем, либо дают его в меньшей степени, либо дают право голоса только тем, кто владеет определенным количеством акций такого вида). В России выпуск ограниченных акций законодательством не разрешен.

Привилегированные акции, если иное не указано в уставе акционерного общества, не дают права на управление компанией, за исключением голосования на собрании акционеров по вопросу о реорганизации и ликвидации акционерного общества, а также по вопросу об изменениях и дополнениях в уставе акционерного общества, касающихся прав владельцев привилегированных акций. В России акционерные общества часто предоставляют владельцам привилегированных акций право голоса по всем вопросам.

Привилегированные акции подтверждают наличие у их владельцев следующих прав:

1. право на получение дивидендов по фиксированной ставке, которая не зависит от размера прибыли акционерного общества. Однако выплачиваются дивиденды по привилегированным акциям только при наличии прибыли. Выплата дивидендов происходит в течение месяца после проведения годового собрания акционеров. Дивиденды по привилегированным акциям выплачиваются до выплаты дивидендов по простым акциям, но после выплаты процентов по облигациям. При невыплате или частичной выплате дивидендов владельцы привилегированных акций получают право голоса по всем вопросам, начиная с собрания, на котором принято решение относительно дивидендов по привилегированным акциям;

2. право на получение доли в стоимости имущества акционерного общества при его ликвидации. Причем владельцы привилегированных акций реализуют данное право раньше владельцев обыкновенных акций.

Дивиденды, как по обыкновенным, так и по привилегированным акциям, могут выплачиваться в денежной, товарной форме, а также акциями данного акционерного общества. Форма выплаты дивидендов указывается в уставе акционерного общества. Выплата дивидендов происходит одним из следующих способов: переводом на расчетный счет акционера; почтовым переводом; чеком; а также лично по извещению.

Акционерное общество может предоставить определенным группам инвесторов право на приобретение определенного количества простых акций или облигаций по фиксированной (а часто льготной) цене в течение определенного периода времени. Документ, подтверждающий наличие данного права, называется варрантом.^[6]

Допускается выпуск одним эмитентом привилегированных акций нескольких категорий, что не исключает их различную номинальную стоимость. Так, устав АО может предусматривать, что отдельные привилегированные акции гарантируют их владельцам право получения «аккумулированного» дивиденда: если фирма-эмитент испытывает трудности и не в состоянии выплатить дивиденд по привилегированным акциям в полном объеме, то невыплаченный дивиденд «аккумулируется», сохраняется. Затем, когда дела фирмы поправятся, «аккумулированная» часть выплачивается держателям привилегированной акции наряду с установленным дивидендом до расчетов с обладателями обыкновенной акции.^[7]

По закону, акции (и привилегированные, и обыкновенные) предоставляют их владельцам преимущественное право, которое дает возможность акционеру приобрести часть размещаемых посредством открытой подписки дополнительных акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, в количестве, пропорциональном количеству принадлежащих им акций этой категории. Это право позволяет акционеру сохранять его долю в общем объеме выпущенных акций.^[8]

Облигация – эмиссионная ценная бумага, которая закрепляет право ее владельца на получение, если иное не предусмотрено настоящим Федеральным законом, в срок, предусмотренный в ней, от эмитента облигации ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация при соблюдении условий, установленных настоящим Федеральным законом, может не включать право ее владельца на получение номинальной стоимости облигации в зависимости от наступления одного или нескольких указанных в ней обстоятельств. Облигация может также включать право ее владельца на получение установленных в ней процентов или другие имущественные права. Доходом по облигации являются процент и (или) дисконт.^[9]

Действующее российское законодательство определяет облигацию как эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.

Можно выделить следующие фундаментальные свойства облигаций:

1. облигация – это удостоверение займа, а не титул собственности на имущество эмитента;

2. в отличие от акций имеют конечный срок погашения (в классическом случае – это гасимая ценная бумага);

3. обладают старшинством перед акциями в выплате процентов (в сравнении с выплатой дивидендов) и в удовлетворении других обязательств (например, при ликвидации общества);

4. не дают права на участие в управлении эмитентам.

Таким образом, облигации являются инструментом займа. Эмитенты облигаций являются заемщиками, должниками. Инвесторы в облигации являются кредиторами эмитента (в отличие от держателя акций).

Соответственно, невыполнение эмитента взятых перед держателями облигаций долговых обязательств (по основной сумме долга и процентам) влечет за собой законные процедуры взыскания задолженности, вплоть до банкротства.

Облигации имеют преимущества перед акциями при реализации имущественных прав их владельцев; в первую очередь выплачиваются проценты по облигациям и лишь затем дивиденды; при делении имущества компании-эмитента в случае ее ликвидации акционеры могут рассчитывать лишь на ту часть имущества, которая останется после выплаты всех долгов, в том числе и по облигационным займам.

Облигации выступают главным инструментом мобилизации средств правительствами, различными государственными органами и муниципалитетами. К организации и размещению облигационных займов прибегают и компании, когда у них возникает потребность в дополнительных финансовых средствах.^[10]

2.2. Вспомогательные ценные бумаги

Вспомогательные ценные бумаги – ценные бумаги, которые предоставляют дополнительные права на периодическое получение дохода в виде процентов или дивидендов, либо на покупку или продажу. Они отделены от акций и облигаций, носят самостоятельный характер и могут быть куплены и проданы отдельно на фондовом рынке.

Сертификат — это письменный финансовый документ, свидетельство, удостоверяющее факт внесения его владельцем определенной суммы денежных средств и предоставляющее ему вытекающие из этого права.

Сертификат — долговая ценная бумага с процентным доходом, выпускать которую имеет право только коммерческий банк. К сожалению, не имеет большого спроса у участников рынка ценных бумаг. В основном сертификаты обслуживают денежные расчеты или товарное обращение.

Виды сертификатов:

депозитный;
сберегательный;
жилищный.

Если в качестве вкладчика выступает юридическое лицо, то оформляется депозитный сертификат, если физическое — сберегательный. Однако владельцами сертификата лицо могут быть только юридические лица, зарегистрированные на территории России или иного государства, использующего российскую национальную валюту (рубль) в качестве официальной денежной единицы, или физические лица Российской Федерации или иного государства, которые используют рубль в качестве официальной денежной единицы.

Обращение депозитных и сберегательных сертификатов осуществляется на основании общих норм гражданского права, исходя из которого они не могут служить расчетным или платежным средством за проданные товары (выполненные работы или услуги). При условии денежных расчетов по купле-продаже депозитных сертификатов и выплат сумм по ним осуществляется только в безналичном порядке.

Депозитный сертификат — это письменное свидетельство кредитного учреждения о депонировании денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение депозита. Депозитные сертификаты различаются в зависимости от вкладчиков, форм расчетов, сроков займа и т. д.

Сертификаты бывают двух видов:

1. до востребования, которые дают право на изъятие определенных сумм по предъявлении сертификата;

2. срочные, на которых указан срок изъятия вклада и размер причитающихся процентов.

В отличие от обычных сберегательных счетов клиенту выдается не книжка, а удостоверение (сертификат), своего рода долговая расписка банка. Средства с такого вклада могут быть изъяты до истечения оговоренного срока.

В России депозитные и сберегательные сертификаты как именные, так и на предъявителя выпускаются многими банками как в разовом порядке, так и сериями.

В соответствии с действующим законодательством РФ и нормативными актами Банка России владельцами сертификатов могут быть как резиденты, так и нерезиденты.

Сберегательный сертификат — это ценная бумага, денежный документ в виде свидетельства сберегательного банка о вкладе денежных средств, удостоверяющего право вкладчика по истечении установленного срока получить обратно сумму вклада и проценты по нему.

С юридической точки зрения сертификаты — это договоры банковского вклада в документарной (бумажной) форме со сроком выпуска до одного года депозитного и до трех лет сберегательного сертификата.

Жилищный сертификат — это разновидность долговых ценных бумаг, которые погашаются путем предоставления жилья или выплатой его денежного эквивалента.

Эмитентом жилищного сертификата в отличие от депозитного выступают либо органы власти, либо заказчики строительства жилья.

Сертификаты могут быть именными и на предъявителя.

Сертификат должен иметь обязательные реквизиты:

1. наименование «депозитный (или сберегательный)» сертификат;

2. указание причины выдачи сертификата (внесение депозита или сберегательный вклад);

3. дата внесения депозита или сберегательного вклада;

4. размер депозита или сберегательного вклада (прописью и цифрами), оформленного сертификатом;

5. безусловное обязательство банка вернуть сумму, внесенную в депозит или на вклад;

6. дата востребования вкладчиком суммы по сертификату;

7. ставка процента за пользование депозитом или вкладом;

8. сумма причитающихся процентов;

9. наименование и адрес банка-эмитента, а для именного сертификата — наименование вкладчика;

10. подписи двух лиц, уполномоченных банком на подписание такого рода обязательств, скрепленные печатью банка.

Отсутствие хотя бы одного из указанных реквизитов влечет потерю статуса сертификата как ценной бумаги.

Условия выпуска и обращения банковских сертификатов должны быть зарегистрированы в порядке, определяемом Центральным банком и Федеральной службой по финансовым рынкам. Сертификаты могут выпускаться как сериями, так и в разовом порядке.^[11]

В соответствии со ст. 142 Гражданского кодекса РФ вексель — ценная бумага, представляющая собой письменное долговое обязательство строго установленной формы, дающее его владельцу бесспорное право по истечении срока обязательства требовать от должника, или акцептанта (лица, обязавшегося уплатить по векселю), уплаты обозначенной на векселе денежной суммы.^[12]

В зависимости от цели, с которой выписаны векселя, они делятся на:

1. коммерческие (товарные) — оформляют отношения коммерческого кредита в реальных товарных сделках по поставке товаров и услуг между предприятиями;

2. финансовые — имеют в основе денежную ссуду, предоставленную одним предприятием другому;

3. банковские — свидетельства об открытии предприятием депозита в банке (заменители депозитных сертификатов);

4. казначейские — оформляют привлечение краткосрочных государственных займов.

Векселя выступают одновременно как:

1. финансовые инструменты — долговые расписки, служащие свидетельством оформления коммерческого, банковского или государственного кредита;

2. расчетно-платежные документы — широко используются в расчетах между организациями и банками как платежные средства, заменяющие деньги.

Примеры применения векселя:

1. вексель как средство платежа. Временами возникает проблема неплатежей между предприятиями по причине недостаточности оборотных средств даже у стабильно работающих предприятий. В этом случае вексель выступает как удобное и ликвидное платежное средство, которое может использоваться наряду с деньгами при условии надежности векселя, что подразумевает платежеспособность и устойчивое финансовое положение векселедателя (должника);

2. вексель, как средство сбережения. Для эффективного использования свободных денежных средств со 100% -ной гарантией дохода актуальны вложения в казначейские векселя, доходность которых выше доходности по банковским вкладам, а надежность обеспечивается экономическим весом государства;

3. вексель как средство залога. Зачастую возникают ситуации, когда предприятия осуществляют поставки продукции в дорогостоящей таре (например, пиломатериалы в вагонах) и поэтому вынуждены либо продавать тару вместе с продукцией, либо брать залоговую сумму. Во втором случае используется вексель, что позволяет не отвлекать денежные средства предприятия-покупателя.^[13]

В соответствии со ст. 877 Гражданского кодекса РФ чеком признается ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю.^[14]

Таким образом, возможно выделить следующие признаки чека:

1. составлен в соответствующей форме при соблюдении установленных реквизитов;

2. удостоверяет определенные имущественные права, в частности на получение указанной в нем денежной суммы;

3. реализация указанных прав возможна только при его предъявлении плательщику - банку, в котором находятся средства чекодателя.

Следует отметить, что чек является документарной ценной бумагой, которая содержит указание банку оплатить данный чек в соответствии с банковскими правилами. При этом безусловность чека связана с тем, что банк не вправе требовать предъявления основания такого платежа или удостоверять наличие договорных правоотношений между чекодателем и чекодержателем. В обязанности банка входит лишь выдача указанной денежной суммы чекодержателю.

Действительно, чек может быть выдан по любому основанию, в том числе связанному с оплатой товаров, работ, услуг, возмещением вреда, получением средств для оперативных расходов и т.д.

Важно отметить, что чек не является средством платежа, а выступает расчетным документом, на основании которого совершаются соответствующие расчеты чеками.

Виды чеков:

1. предъявительский чек — чек, выданный на предъявителя;

2. ордерный чек — чек, выданный приказу определенного лица;

3. именной чек — чек, выданный на имя определенного лица.

Чек может быть выдан приказу или на имя чекодателя. Если в чеке не указано, что он выдан приказу или на имя определенного лица, чек считается выданным на предъявителя.^[15]

2.3. Производные ценные бумаги и финансовые инструменты

Производные ценные бумаги — это срочные финансовые документы, в них реализуются права со сроком исполнения на конкретную будущую дату, Использование производных ценных бумаг ориентировано на новые договорные отношения, преодолевающие ограничения, характерные для отношений по поводу традиционных ценных бумаг, Особым свойством производных ценных бумаг является то, что цены на них определяются на основе цен товаров, валюты, ценных бумаг (т.е. на основе цен на базисный актив).^[16]

Производные ценные бумаги появились в процессе развития рынка ценных бумаг в промышленно развитых странах. Называются они так потому, что вторичны по отношению к основным классическим ценным бумагам (акциям и облигациям).

В настоящее время такие ценные бумаги называются деривативами. Они обычно включают в себя опционы на ценные бумаги, финансовые фьючерсы, варранты и депозитарные расписки.

Рынок производных ценных бумаг динамично развивается и занимает значительное место на фондовом рынке.^[17]

Опцион – ценная бумага, представляющая собой контракт, покупатель которого приобретает право купить или продать актив по фиксированной цене в течение определенного срока, а продавец обязуется по требованию контрагента за денежную премию обеспечить реализацию этого права.^[18]

Фиксированная цена называется ценой исполнения, а дата, когда кончается срок действия опциона, - датой истечения срока опциона. Покупая опцион, покупатель платит его продавцу премию, или иначе – цену опциона. Премия, уплачиваемая при покупке опциона, - единственная переменная величина сделки; все остальные условия и суммы не подлежат изменению. Цена опциона формируется под влиянием спроса и предложения. Существуют опцион «колл» и опцион «пут».

Опцион «колл» (опцион на покупку) предоставляет его владельцу право купить в будущем ценную бумагу по фиксированной цене – цене исполнения опциона. Премия, уплачиваемая за приобретение опциона, обычно составляет лишь небольшую часть цены базовой бумаги, лежащей в основе опциона. В итоге покупатель опциона выигрывает или теряет на изменении цены бумаги, фактически не владея ею; покупка этих ценных бумаг, лежащих в основе опциона, обошлась бы покупателю опциона гораздо дороже. Вместе с тем владелец опциона хорошо знает, что убыток, который возможен, не превысит величину премии, уплаченной за опцион, поэтому он может отказаться от его исполнения, если к наступлению срока его исполнения рыночная цена базовой бумаги, лежащей в основе, окажется ниже цены, зафиксированной в опционе (цены исполнения).

В случае роста цены акций, как предполагал инвестор, он получает прибыль, купив акции по фиксированной цене (цене исполнения опциона) и продав их по более высокой цене.

В зависимости от сроков исполнения существуют опционы:

1. европейские – могут быть исполнены в момент их погашения;

2. американские – могут быть исполнены в любое время до истечения срока их действия (даты погашения).

Опцион «пут» предоставляет право его держателю продать в будущем ценную бумагу по фиксированной цене – цене исполнения. Как и в случае с опционом «колл», имеет место право, но не обязательство продать ценную бумагу, и если к моменту исполнения опциона рыночная цена этой бумаги окажется выше фиксированной (цена исполнения), то владелец опциона «пут» имеет право его не исполнять.

Предлагая опцион, его продавец прежде всего получает доход в виде премии, уплаченной покупателем, которая является частью общей доходностей портфеля продавца.

Величина премии опциона в каждом отдельном случае зависит от:

1. существующего (или предполагаемого) соотношения между текущей ценой бумаги, лежащей в основе опциона, и ценой его исполнения;

2. ценовых колебаний акций или иных ценных бумаг, лежащих в основе опциона;

3. времени, оставшегося до срока исполнения опциона;

4. сложившегося на данный момент уровня процентных ставок и прогноза их изменения;

5. доходности ценных бумаг, лежащих в основе опциона.^[19]

Фьючерсным договором признается заключаемый на биржевых торгах договор, предусматривающий обязанность каждой из сторон договора периодически уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цен (значений) базисного актива и (или) наступления обстоятельства, являющегося базисным активом.^[20]

Заключение фьючерсного контракта на условиях его покупателя называется покупкой контракта, а на условиях продавца продажей контракта.

Принятие обязательства по контракту (на условиях покупателя или продавца) называется открытием позиции.

При открытии позиции владелец контракта уплачивает первоначальную маржу, или взнос, в размере нескольких процентов от стоимости контракта, которая учитывается (возвращается к нему) при ликвидации позиции.

Если позиция переходит на следующий день (остается открытой), то по ней рассчитывается переменная маржа как разница между рыночными ценами данного контракта, используемыми для этих целей, или так называемыми расчетными ценами данного и предыдущего дней. В случае роста цен эту разницу уплачивают продавцы по открытым позициям, а получают покупатели — обладатели открытых позиций, в случае падения цен наоборот.

Фьючерсные контракты подразделяются на:

- товарные;

- финансовые.

Товарные фьючерсы подразделяются по следующим группам биржевых товаров:

1. на сельскохозяйственное сырье и полуфабрикаты — зерно, скот, мясо, растительное масло, семена и т. п.;

2. лес и пиломатериалы;

3. цветные и драгоценные металлы — алюминий, медь, свинец, цинк, никель, олово, золото, серебро, платину, палладий;

4. нефтегазовое сырье нефть, газ, бензин, мазут и др.

Товарные фьючерсы оставались главным видом фьючерсных контрактов до начала 70-х гг.

В 1972 г. появились финансовые фьючерсы как результат резкого увеличения нестабильности всех основных финансовых инструментов (валютных курсов, процентных ставок и т. п.). Финансовые фьючерсы включают четыре группы:

Валютные фьючерсы фьючерсные контракты купли-продажи какой-либо конвертируемой валюты. Они аналогичны валютным форвардам и отличаются от последних местом заключения (на биржах), уровнем стандартизации (полная) и механизмом их гарантирования (механизм маржевых сборов).

Фондовые фьючерсы — фьючерсные контракты купли-продажи некоторых видов акций. Широкого распространения не имеют.

Процентные фьючерсы — фьючерсные контракты на изменение процентных ставок и куплю-продажу долгосрочных облигаций.

Индексные фьючерсы — фьючерсные контракты на изменение значений индексов фондового рынка.^[21]

Во второй главе были рассмотрены виды ценных бумаг. Данное изучение позволило сделать ряд выводов:

Видами ценных бумаг являются: основные (акции и облигации), вспомогательные (чеки, векселя, сертификаты и прочие) и производные (опционы, финансовые фьючерсы, свопы и другие).

Акция – это не имеющая установленного срока обращения ценная эмиссионная бумага, которая подтверждает факт внесения средств на общий счёт с целью создания или же последующего развития отдельно взятого предприятия. Акции бывают двух видов: обыкновенные и привилегированные.

Облигация - это ценная бумага, дающая право ее владельцу на получение заранее известного дохода в будущем в виде выплат по купону и полное погашение в конце срока по номиналу. Облигации являются инструментом займа. Эмитенты облигаций являются заемщиками, должниками. Инвесторы в облигации являются кредиторами эмитента (в отличие от держателя акций).

Сертификат – это ценная бумага, подтверждающая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов. Сертификаты бывают трех видов: депозитный, сберегательный и жилищный.

Вексель - это обязательство выплатить определённую сумму векселедержателю в течение определенного периода времени и в конкретном месте. Удобный инструмент для взятия в долг с юридически защищенными правами. Форма регулируются специальным законодательством — вексельным правом. Векселя делятся на коммерческие, финансовые, банковские и казначейские.

Чек - это ценная бумага, письменное поручение адресованная банку и которая содержит распоряжение чекодателя заплатить чекодержателю указанную в ней сумму. Чекодателем является лицо, имеющее денежные средства в банке. Чекодержатель — лицо, в пользу которого выдан чек, плательщиком — банк, в котором находятся денежные средства чекодателя. Чеки делятся на предъявительский, ордерной и именной.

Опцион - ценная бумага, которая подтверждает право владельца на куплю-продажу конкретного товара или другой ценной бумаги по определенной цене в заранее согласованное время. Существуют опцион "колл" (опцион на покупку) и опцион "пут".

Фьючерсом является одним из ликвидных финансовых инструментов, который позволяет покупать или продавать товар в будущем по заранее обговоренной цене сегодня. Фьючерсные контракты подразделяются на товарные и финансовые.

Заключение

В процессе изучения были рассмотрены задачи данной курсовой работы. Были исследованы понятие и признаки ценной бумаги, классификация и отдельные виды ценных бумаг.

Ценная бумага - документ, составленный по установленной форме, которая удостоверяет имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при предоставлении этого документа.

С понятием ценной бумаги тесно связаны вопросы ее выпуска, порядок появления, строго нормированные требования к оформлению, механизм и порядок появления и обращения ее на рынке.

Кодексом установлено два базовых определения:

1. Документарные ценные бумаги – это документы, оформленные в соответствии с требованиями закона, и удостоверяют определенные обязательственные или иные права, которые могут быть реализованы при предъявлении таких документов.

2. Бездокументарные ценные бумаги – обязательственные и иные права, закрепленные в решении о выпуске или ином документе лица, их выпустившего. При этом выпуск, реализация и передача прав возможны только в соответствии с правилами, установленными законом.

Эмиссионными являются выпускаемые в массовом порядке ценные бумаги с целью обращения на организованном рынке (облигации, акции и производные от них бумаги). Эмиссионные ценные бумаги одного выпуска, независимо от времени их приобретения, удостоверяют равные сроки и объем реализации удостоверенных ими прав. Выпуск и обращение эмиссионных ценных бумаг регулирует действующий ФЗ «О рынке ценных бумаг». В свою очередь, неэмиссионные ценные бумаги выпускаются по мере необходимости и удостоверяют объем прав в индивидуальном порядке.

Существуют два основных типа ценных бумаг, которые выпускают предприятия для привлечения денежных средств: акции и облигации. К вспомогательным ценным бумагам относятся чеки, векселя, сертификаты и другие. К производным ценным бумагам относятся варранты, опционы, финансовые фьючерсы и прочие.

Рынок ценных бумаг не является чем-то постоянным, он все время движется, заимствует и порождает новые формы и виды ценных бумаг.

Список использованных источников

Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 03.08.2018) (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.06.2019)
Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.01.1996 N 14-ФЗ (ред. от 29.07.2018) (с изм. и доп., вступ. в силу с 30.12.2018)
Гражданское право : учебник : в 2-х т. / под ред. Б.М. Гонгало. - 3-е изд., перераб. и доп. - Москва : Статут, 2018. - Т. 1. - 528 с.
Деньги. Кредит. Банки. Ценные бумаги: практикум : учебное пособие / А.Б. Басс, Л.Т. Литвиненко, О.М. Маркова [и др.] ; под ред. Е.Ф. Жукова. - 2-е изд., перераб. и доп. - Москва : Юнити-Дана, 2015. - 431 с.
Краткий курс по рынку ценных бумаг. — М. : РИПОЛ классик, Окей-книга, 2015. — 144 c.
Натепрова, Т.Я. Учет ценных бумаг и финансовых вложений : учебное пособие / Т.Я. Натепрова, О.В. Трубицына ; отв. ред. Е.А. Еленевская. - 4-е изд., перераб. и доп. - Москва : Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2017. - 224 с.
Николаева, И.П. Рынок ценных бумаг : учебник / И.П. Николаева. - Москва : Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2018. - 255 с.
Ст. 877 ГК РФ с Комментариями 2018-2019 года (новая редакция с последними изменениями) // stgkrf.ru. URL: http://stgkrf.ru/877. (Дата обращения: 10.06.2019).
Указание Банка России от 16 февраля 2015 г. № 3565-У "О видах производных финансовых инструментов" // http://www.garant.ru.
Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ (ред. от 15.04.2019) "Об акционерных обществах" // http://www.consultant.ru
Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 27.12.2018) "О рынке ценных бумаг" // http://www.consultant.ru
Цибульникова, В.Ю. Рынок ценных бумаг : учебное пособие / В.Ю. Цибульникова ; Министерство образования и науки Российской Федерации, Томский Государственный Университет Систем Управления и Радиоэлектроники (ТУСУР). - Томск : ТУСУР, 2016. - 167 с.
Чеботарев, Н.Ф. Мировая экономика и международные экономические отношения : учебник / Н.Ф. Чеботарев. - Москва : Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2016. - 350 с.
Ширшов Е.В. Финансовый рынок : учебное пособие / Е.В. Ширшов, Н.И. Петрик. - Москва ; Берлин : Директ-Медиа, 2015. - 114 с.
Экономическая теория : учебник / В.М. Агеев, А.А. Кочетков, В.И. Новичков [и др.] ; под общ. ред. А.А. Кочеткова. - 5-е изд., перераб. и доп. - Москва : Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2016. - 696 с.
Экономика : учебник / М.А. Лукашенко, А.Р. Алавердов, Д.В. Безнощенко [и др.] - Москва : Университет, 2018. - Ч. 2. - 384 с.