Тенденции развития международного кредитного рынка (Причины развития рынка ссудных капиталов)

Содержание:

Введение

Кредитно-финансовая система - одна из важнейших и неотъемлемых структур рыночной экономики. Развитие банковской системы и товарного производства исторически шло параллельно и тесно переплеталось. Находясь в центре экономической жизни, банки опосредуют связи между вкладчиками и производителями, перераспределяют капитал, повышают общую эффективность производства.

Особую роль играют кредиты, превращаясь, по существу, в основной источник, финансирующий предприятия дополнительными денежными ресурсами.

Предприятия в процессе деятельности совершают материальные и денежные затраты, связанные с расширенным воспроизводством основных фондов и покрытием потребности в оборотных средствах, производством и реализацией продукции, социальным развитием коллектива.

Основой для определения необходимой суммы оборотных средств и основных фондов являются объем производства, размер затрат на производство, длительность производственного цикла, прирост и выбытие фондов, условия заготовки и приобретения сырья, топлива и других необходимых материалов.

Без заемных средств предприятия должны были бы находиться полностью на самофинансировании, что резко ограничивало бы возможности их развития.

В процессе проведения активных кредитных операций с целью получения прибыли банки сталкиваются с кредитным риском, то есть риском неуплаты заёмщиком суммы основного долга и процентов, причитающихся кредитору. Для каждого вида кредитной сделки характерны свои причины и факторы, определяющие степень кредитного риска.

Исследования теоретических и практических аспектов выбранной темы дают возможность разрабатывать дальнейший план действий по совершенствованию кредитования как на ближайший период, так и на длительную перспективу, вырабатывать рекомендации по улучшению к совершенствованию работы в данной сфере.

Целью настоящей курсовой работы является изучение кредита как экономической категории.

Объект исследования - кредит как экономическая категория.

Предмет исследования - нормативные источники, статистические данные и теоретические материалы регулирующие кредитование.

Задачи исследования:

- раскрыть понятие кредита и кредитования;

- изучить функции и формы кредита.

1. Эволюция международного кредитования и развитие международного банковского дела

1.1 Причины развития рынка ссудных капиталов

Функционирование международной экономики связано с необходимостью использования денег. Как известно, денежное обращение в рамках одной страны изначально возникло не как самостоятельная сфера экономики, а как вспомогательная, обслуживающая экономическая функция.

Однако с течением времени, и особенно в последние десятилетия, с развитием финансово-кредитных механизмов именно эта сфера - финансовые операции - становится источником получения подавляющей массы прибыли в МЭ, потеснив даже сферу производства.

Тем не менее развитие финансов, кредитно-денежной системы оказывает сегодня решающее влияние на процесс общественного производства в целом, на развитие мировой хозяйственной системы.

Денежная система страны - это форма организации денежного обращения, т.е. движения наличных денег и осуществления безналичных расчетов в процессе обращения товаров, использования услуг, а также осуществления различных платежей в стране. Бурно развивавшаяся в XIX в., особенно во второй его половине, концентрация производства и капитала привели к появлению в наиболее развитых капиталистических странах "избытка" капиталов, не находивших достаточно прибыльного применения в своих государствах. Поэтому назрела необходимость вывоза "избыточного" капитала за рубеж. Одновременно появились и возможности такого вывоза: к концу прошлого столетия был в основном закончен колониальный захват "свободных", не занятых другими капиталистическими государствами земель, развивалась колониальная торговля, создавались объекты инфраструктуры и т.д. Все это втянуло экономически отсталые страны в орбиту мирового капиталистического хозяйства. Наряду с вывозом капитала из индустриально развитых стран в колонии и полуколонии постепенно началась и миграция капитала между самими капиталистическими странами. Вывоз капитала поднял международное разделение труда на новую ступень.

Различают экспорт предпринимательского и ссудного капитала.

Вывоз предпринимательского капитала представляет собой долгосрочные зарубежные инвестиции, ведущие к созданию за границей филиалов, дочерних компаний и смешанных предприятий.

Ссудный капитал экспортируется в виде краткосрочных или долгосрочных займов (кредитов). Он не создает собственности за рубежом и предоставляется на условиях срочности, возвратности и уплаты процентов. Основой аккумуляции и перераспределения между странами ссудного капитала является мировой рынок ссудного капитала. Он представляет собой совокупность кредитно-финансовых учреждений и фондовых бирж, предоставляющих кредиты и займы иностранным заемщикам. Мировой рынок ссудных капиталов подразделяется на мировой денежный рынок (краткосрочный) и мировой рынок капиталов (средне - и долгосрочный). Мировой рынок капиталов состоит из нескольких крупнейших финансовых центров, аккумулирующих и распределяющих огромную массу ссудных капиталов по всему миру. Они связаны между собой системами электронной передачи данных (наиболее известная из них - Всемирная межбанковская финансовая телекоммуникационная сеть (SWIFT). Ведущим мировым финансовым центром является Лондон. Он занимает первое место в мире по объему международных валютных (30% мирового объема), кредитных и депозитных операций, является мировым монополистом в области страхования. Как рынок золота, он делит мировое первенство с Цюрихом. Крупными международными финансовыми центрами, расположенными в Европе, являются также Цюрих, Париж, Франкфурт-на-Майне, Люксембург. Основа мирового рынка ссудных капиталов - так называемый рынок евровалют (еврорынок). Он возник в конце 50-х гг., сначала как евродолларовый рынок. После создания в Нью-Йорке в 1981 г. свободной банковской зоны в географию еврорынка был включен и рынок ссудных капиталов США. Постепенно евродолларовый рынок трансформировался в евровалютный. Кроме долларовых, на нем совершались также операции с евромарками, евроиенами, еврошвей - царскими франками, еврофранцузскими франками и другими валютами. Евровалюты - это платежные средства, обращающиеся не только в Западной Европе, но и за ее пределами. Рынок евровалют привлекает отсутствием контроля со стороны национальных правительств, более приемлемыми, по сравнению с национальными рынками капиталов, процентными ставками, возможностью для коммерческих банков, фирм и других организаций получит на этом рынке кредит в долларах, не обращаясь непосредственно в США. Наиболее распространенным видом кредитования являются так называемые синдицированные еврокредиты, т.е. кредиты, предоставляемые заемщику не одним, а группой (синдикатом) банков. Более скромное место занимают еврооблигации (евробонды).

1.2 Современный кредитный рынок

Современный мировой рынок кредитных капиталов возродился в начале 60-х годов XX века. До этого в течение 40 лет он был парализован в результате мирового экономического кризиса 1929-1933 годов, Второй мировой войны, различных валютных ограничений. В послевоенные годы на мировом рынке валют и кредитных капиталов возникли сразу две новые структуры: международные валютно-финансовые организации, носящие государственный характер, и мировой частный рынок валют и кредитных капиталов. К первой относятся валютные фонды и инвестиционные институты как глобального (МВФ, МБРР), так и регионального характера (фонды и банки). Вторая представлена рынком евровалют, который по объемам операций значительно превосходит все остальные. Так, если национальные институты кредитования экспорта за весь послевоенный период предоставили займов на сумму свыше $1 трлн, а международные валютно-финансовые организации - на сумму $0,5 трлн, то годовой объем ссуд, выдаваемых рынком евровалют в середине 90-х годов XX века, достигал почти $20 трлн. В 50-60-х годах ХХ века при наличии строгих валютных ограничений и существенных различий между национальными финансово-кредитными системами обращение транснационального финансового капитала могло опосредоваться функционированием лишь наднационального рынка кредитных капиталов, свободного от национального регулирования. Таким наднациональным рынком, операции которого не регулировались властями, и стал рынок евровалют, являющийся своего рода посредником между национальными рынками кредитных капиталов. В конце 60-х годов темпы развития рынка кредитных капиталов увеличились, а позже масштабы его стали просто огромными. В 80-90-х годах ХХ века наступил новый этап в развитии этого мирового рынка, что связано с дальнейшим углублением интернационализации хозяйственной жизни. Развитие интеграционных процессов в экономике обусловило необходимость соответствующих изменений в финансово-кредитной сфере. Обозначились тенденции к укреплению финансовых связей между отдельными национальными хозяйствами, значительному уменьшению различий между национальными рынками кредитных капиталов и еврорынком.

Постепенно обособленность еврорынка от национальных рынков заменяется интегрированием в единый взаимосвязанный мировой рынок кредитных капиталов. К началу 1990 года объем заимствований на этом рынке достигал $3-5 трлн, причем доля евровалютных операций, по различным оценкам, колебалась от 50-70 до 90% объема операций на региональных рынках.

На современном этапе объемы кредитного рынка перешагнули 10-триллионный уровень. Вместе с тем в прошлом году отмечено некоторое снижение темпов кредитования, обусловленное неблагоприятным для доллара США изменением валютных курсов. Интересно также, что произошло и сокращение объемов предоставляемых кредитов в евро. Важнейшей чертой современности является усиливающийся процесс глобализации мировой экономики, приведший к качественной трансформации характера и структуры международного рынка валют и кредитных капиталов, который ранее представлял собой совокупность отдельных национальных рынков. Операторами этого конгломерата являлись крупнейшие банки промышленно развитых стран, осуществлявшие валютно-конверсионные и кредитно-финансовые операции в национальных валютах и на условиях, сложившихся на внутренних рынках.

В настоящее время эти рынки продолжают сохранять монопольное положение (с помощью созданных национальных экспортно-импортных банков и специальных страховых компаний) в области осуществления льготного финансирования внешней торговли. Они играют важную роль в валютном и кредитном обслуживании международных операторов, а также в таких коммерческих видах кредитования экспортно-импортных сделок, как лизинг, форфейтинг и факторинг.

Интенсификация процессов производства, углубление экономической и политической взаимозависимости государств изменяют и качественно преобразуют валютно-кредитные отношения между ними, приводят к взаимодополнению национальных рынков кредитных капиталов и фондовых ценностей. Интернационализация рынков капитала связана прежде всего с объединением международных финансовых рынков и в меньшей степени - денежных рынков, рынков займов и депозитов.

Активизация международных операций способствовала сосредоточению институциональных сбережений в руках небанковских кредитных учреждений. Общие активы 300 крупнейших институциональных инвесторов США поднялись с 30% ВВП в 1975 году до более 110% ВВП в 1993 году. Подобный рост активов произошел и в других странах. Процесс институционализации сбережений способствует международной диверсификации портфельных вложений, интернационализации рынков капитала.

Помимо указанных существуют и другие подходы к выявлению тенденций и уровней интернационализации рынков капитала.

Один из них исходит из наличия барьеров на пути движения капитала. При этом изучается размер выравнивания прибыли на соответствующие активы, реализуемые на различных рынках.

Третий подход исходит из сравнения внутренних инвестиционных портфелей ценных бумаг с высоко интернационализированными портфелями подобных ценных бумаг, которые обычно относят к мировым рынкам капитала. Соотношение операций, пересекающих границы, и создание портфелей иностранных ценных бумаг подтверждают тенденцию к интернационализации рынков капитала. Исследования показывают, что инвесторы в ведущих промышленно развитых странах до сих пор "привязаны" к своей стране, позволяя ограниченную международную диверсификацию активов. Так, инвесторы США держат 94% пакетов активов в форме американских ценных бумаг, в Японии, Германии и Великобритании эта доля превышает 85%.300 крупнейших пенсионных фондов мира в 1991 году имели только 7% активов в иностранных ценных бумагах. Об этом же свидетельствует и доля иностранного владения государственным долгом западных стран. Во Франции она не превышает 32%, в США, Канаде и Германии - 20-28%, Великобритании - 12,5%, Японии - 5,6%. Национальное владение ценными бумагами также является высоким на фондовых биржах: 96% - в США, 92% - в Японии, 76% - в Германии, 89% - во Франции. На это влияют многие факторы, включая высокую стоимость международных операций, неуверенность в отношении ожидаемых прибылей, незнание иностранных рынков и законов о налогообложении. Но остается фактом, что процесс интеграции рынков капитала развивается. Капиталы ведущих промышленно развитых стран все больше становятся интегрированной частью мирового рынка кредитных капиталов, т.е. национальные рынки все теснее сращиваются с региональными. Таким образом, происходит интеграция их в единый мировой рынок кредитных капиталов, на котором концентрируются спрос и предложение на этот капитал в рамках всего мирового хозяйства. Следовательно, мировой рынок кредитных капиталов - это рынок, на котором осуществляется движение кредитного капитала между странами.

Взаимодействие между национальными, региональными и мировым рынками кредитных капиталов меняется в зависимости от стадии развития мировой экономики, степени интернационализации производства и капитала.

Постоянное перемещение капитала через национальные границы, обусловленное углубленной интернационализацией производства, превратило международные кредитные отношения в неотъемлемую часть мирохозяйственных связей. Начиная с последней трети нынешнего столетия кредитные рынки стали функционировать не как локальные структуры, а как совокупности, объединенные общими закономерностями развития, что позволяет говорить о формировании мировой кредитно-финансовой системы, включающей движение облигационных, банковских займов, портфельных, прямых капиталовложений, а также экономическую помощь.

2. Механизм действия международного кредитного рынка

2.1 Международные кредитные отношения

Развитие международных кредитных отношений происходило по мере интегрирования национальных рынков ссудного капитала в единый мировой рынок ссудных капиталов, основные задачи которого - аккумулирование и перераспределение финансовых ресурсов в масштабе мирового хозяйства через рыночный механизм. Реализации этих функций ускоряет интернационализацию производства и обеспечивает необходимые структурные сдвиги в масштабах мировой экономики.

Ведущими секторами мирового рынка ссудных капиталов являются мировой денежный рынок и мировой рынок капиталов.

Институциональную базу рынка ссудных капиталов составляют посредники между кредиторами и заемщиками разных стран. Посредниками выступают различные кредитно-финансовые учреждения, такие, как транснациональные банки, фондовые биржи и т.д., аккумулирующие временно свободные денежные средства банков, страховых компаний, частных фирм и других экономических субъектов разных стран.

В качестве заемщиков выступают государственные органы, международные организации, транснациональные корпорации и т.д. Частные фирмы финансируют свои инвестиции на 30-50% за счет заемных средств, в том числе полученных за рубежом. Если правительству нужны дополнительные источники для финансирования дефицита бюджета или осуществления инвестиционных программ, то оно также прибегает к международный займам.

Международный рынок ссудных капиталов выполняет следующие функции, вытекающие из функций кредита:

1. перераспределительную;
2. экономии издержек обращения;
3. ускорения концентрации и централизации капитала;
4. кредитования государств для погашения дефицитов платежных балансов.

Примером перераспределительной функции могут служить переливы денежных средств ТНК для получения прибыли за счет разницы процентных ставок (платы за кредит) на национальных и международных рынках ссудных капиталов. Использование ТНК для денежных расчетов при внедрении новейших достижений техники обеспечивает экономию издержек обращения. Тесное сотрудничество ТНК и ТНБ способствует ускорению концентрации и централизации капитала как в сфере производства, так и в сфере обращения.

Что касается кредитования государств, то ведущая роль здесь принадлежит таким крупнейшим специализированным международным финансово-кредитным институтам, как Международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции и развития (МБРР).

МВФ осуществляет краткосрочное кредитование своих стран - членов при затруднениях, связанных с дефицитом платежных балансов. Он предоставляет кредиты казначействам, центральным банкам в форме продажи иностранной валюты на национальную валюту стран-заемщиков. Кредиты погашаются путем выкупа национальной валюты за иностранную валюту.

На Всемирный банк (ВБ), в состав которого входят МБРР и Международная ассоциация развития (MAP), занимающаяся выдачей льготных кредитов, было возложено финансирование экономического развития.

Международный банк реконструкции и развития специализируется на долгосрочном кредитовании в целях стимулирования экономического развития стран - членов МБРР. Первые кредиты были предоставлены для финансирования разрушенной в годы Второй мировой войны экономики стран Западной Европы. В современных условиях он кредитует преимущественно развивающиеся страны. Кредиты предоставляются под достаточно высокий процент как государственным, так и частным предприятиям при наличии правительственных гарантий и на условиях, близких к условиям частных коммерческих банков.

Если Всемирный банк берет взаймы и дает в долг, то МВФ скорее является кредитным союзом, ресурсы которого предназначены для оказания помощи странам-членам в трудные времена. Обе организации тесно сотрудничают между собой.

В настоящее время стабильное экономическое развитие возможно лишь при проведении эффективной финансовой политики.

Как показывает опыт, дефицит платежных балансов возникает не только из-за временной нехватки ликвидности, но и вследствие структурных диспропорций в экономике, ликвидация которых требует долгосрочного финансирования. Поэтому МВФ и ВБ реализуют программы льготного кредитования развивающихся стран, которые проводят широкомасштабные экономические реформы.

Следует отметить, что предоставление кредитов обычно связано и определенными условиями, имеющими политический подтекст. А поскольку западные рецепты построения экономики не в полной мере учитывают традиции, историю, культуру, психологию, особенности предшествующего экономического развития других стран, то эффективность предлагаемых МВФ и ВБ программ экономической корректировки часто снижается.

Существенную роль в развитии международных кредитных отношений сыграл Европейский инвестиционный банк. Он был создан в 1957 г. в соответствии с Римским договором об образовании Европейского экономического сообщества. Деятельность банка была ориентирована прежде всего на содействие развитию Европейского общего рынка. Она облегчала интеграцию, помогала устранению диспропорций в развитии стран как в отраслевом, так и в региональном плане. Долгосрочные кредиты банка должны были способствовать финансированию инвестиций в менее развитые регионы стран ЕЭС, а также их совместных проектов и программ промышленной модернизации.

Первоначально сфера деятельности банка ограничивалась странами Европейского сообщества. Впоследствии она распространилась на страны, присоединившиеся к сообществу в качестве ассоциированных членов. Соответствующие соглашения были подписаны со странами Африки, Карибского бассейна и бассейна Тихого океана, со средиземноморскими странами.

Банк заимствует средства на международных рынках капитала и на рынке ЕС. В этом состоит его банковская специфика в отличие от фондов, финансируемых взносами правительств. Имея статус бесприбыльной организации, банк предоставляет кредиты под процент, близкий к ставкам процента рынков капиталов, из которых он черпает свои фонды.

Если Европейский инвестиционный банк развивает прежде всего долгосрочные кредитные отношения, то Европейский фонд валютного сотрудничества осуществляет краткосрочное кредитование. Последний был основан в 1973 г. для реализации Базельского соглашения о создании регулируемого валютного коридора, известного под названием европейской валютной "змеи". Фонд предоставляет краткосрочные кредиты странам - участницам ЕС для смягчения их временных трудностей с платежными балансами.

2.2 Международные кредитные операции

Виды, формы и способы кредитов многообразны. Однако в рамках международных финансов это традиционный заем. Однако традиционная коммерческая форма займа - банковский кредит - в настоящее время приобрел новые свойства видового характера, в том числе и в отношении международного (прежде всего частного) кредита. Новыми являются сложные формы объединений заимодавцев в пулы и синдикаты и вырабатываемые ими стандартизованные формы договорных отношений заемщика и заимодавца.

Важную роль в качестве средства кредитования всегда играли облигации - т.е. ценные бумаги, удостоверяющие заем определенной суммы, выпускаемые как государствами, так и частными заемщиками и подпадающие под определенный национальный правовой режим. Однако, в случае облигационного займа предполагаются значительные затраты на регистрацию и размещение облигаций, чего нет при банковском кредите.

Облигации могут быть выражены в одной или нескольких валютах, размещаются обычно банком или банковским синдикатом среди резидентов одной или нескольких стран и проходят котировку национальной или международной фондовой биржи.

Новое "дыхание" получили и такие традиционные заемные (и платежные) инструменты, как векселя и чеки.

В частности, особенное распространение в международном коммерческом обороте давно приобрели так называемые переводные векселя, когда эмитент векселя (обычно покупатель, импортер товара) выставляет вексель на банк, который совершает на нем передаточную надпись (индоссамент), означающую переход требования к другому лицу, а банк принимает на себя безусловную обязанность по оплате векселя.

Все названные платежные и кредитные инструменты подпадают под регулирование соответствующих национальных законов. Но еще в 1930 г. в Женеве были заключены три Конвенции об унификации национальных норм вексельного права. На основе одной из Конвенций страны-участницы согласились ввести в своих странах в действие Единообразный вексельный закон, в частности рецепированный в законодательстве и бывшего СССР, и в сегодняшней России (Закон 1997 г. о переводном и простом векселях).

Другая Конвенция имела целью разрешение коллизий национальных законов о переводных и простых векселях. И, наконец, в третьей Конвенции согласованы были унифицированные нормы в отношении переводных и простых векселей.

Кроме того, в 1988 г. в Нью-Йорке заключена была находящаяся в процессе ратификации Конвенция ООН о международных переводных векселях и международных простых векселях (Россия участвует).

Что касается чеков, в 1931 г. принята была Женевская чековая конвенция с приложением Единообразного чекового закона для принятия его странами, а в 1988 г. была принята Конвенция о международных чеках, разработанная ЮНСИТРАЛ. С 1980-х гг. в мире получили применение многообразные новые формы вексельного кредита, в результате которых долговые обязательства превращаются в ценные бумаги (securitization). Это так называемый NIF (note issuance facilities) - кредит, представляющий собой соглашение эмитента векселя с банком или с синдикатом банков, которые берут на себя заботы о размещении векселя; банки могут также гарантировать такое размещение (выкупить неразмещенные вексели), тогда эта форма называется RUF (revolving underwriting facility). Применяются и еще более усложненные формы вексельного кредитования с участием банков. Банковский депозит также по своей правовой сути - заем. Депозит - операция, при которой депонент вкладывает на определенный срок деньги в определенной национальной валюте в банк - депозитарий под условием выплаты процентов и возврата основного капитала в согласованный срок. Юридически депозитарий, как и при традиционном займе, должен вернуть вещь (деньги) в том же виде, количестве и состоянии, в каком получил, если не согласовано иного. Все международные депозиты представляют собой безналичные межбанковские перечисления, реже имеют форму чеков. Каждому международному депозиту по существу всегда соответствует равноценный национальный долг. Например, при депозите из страны А в страну В в валюте страны С - осуществляются в реальности межбанковские безналичные операции с выходом на банк страны С. Реальная валюта страны С остается в этой стране, "перемещаются" лишь безналичные требования в этой валюте. При этом задействуется специальный межбанковский клиринг, существующий в стране эмиссии валюты, являющейся предметом международного депозита. Существует особая Клиринговая палата системы межбанковских расчетов (CHIPS) - в Нью-Йорке; Еуроклиер (Euroclear) - в Брюсселе; Седал (Cedal) - в Люксембурге и др. Международный депозит защищен международным правом, только если депозит квалифицируется по ст. XXX Устава МВФ в качестве "традиционного краткосрочного банковского и кредитного механизма" (т.е. как разновидность "текущего платежа по сделкам"). В этом случае такой депозит подпадает под защиту от угрозы ограничения государством-эмитентом валюты ее конвертируемости, что недопустимо без разрешения МВФ. Если же международный депозит квалифицируется как трансфер капитала, депозит не подпадает под международно-правовую защиту и полностью находится под соответствующей национальной юрисдикцией. Сложной формой, обеспечивающей гибкость кредитных схем, являются получившие широкое распространение так называемые сделки "своп" (swaps), означающие обмен между двумя и более заемщиками между собой своими обязательствами по возврату взятых каждым из них кредитов у третьих лиц, причем в разных валютах и с разными процентными ставками. Каждый из заемщиков при этом берет на себя обязательство по первоначальному долгу другого заемщика. Сами по себе сделки "своп" не означают получения кредита как такового, но стороны сделки получают желаемую им валюту и/или желаемые условия выплаты процентов. Это придает гибкость пользованию условий кредитов, хотя не исключаются спекулятивные и недобросовестные сделки "своп". Новые, как и традиционные виды кредитов с участием частных коммерческих банков и промышленников, разумеется, регулируются национальным банковским и гражданским законодательством тех или иных стран. То же обычно действует и когда (нередко) заемщиком выступает государство. Естественно, коммерческие банки не заинтересованы предоставлять государствам кредиты, не обеспечив при этом в кредитном соглашении отказа государства от его юрисдикционного и иных иммунитетов. Кроме отказа от иммунитетов, применимым к кредитному соглашению правом также обычно признается национальное право страны банка-кредитора или третьего государства.

Нельзя обойти такого рода "диагональных" кредитных отношений (государство - иностранное юридическое лицо), хотя они и не регулируются международным правом, поскольку масштабы международного коммерческого кредитования, причем с самым широким применением упомянутых и иных новых форм кредитования (многостороннее коммерческое кредитование; кредиты с использованием различных ценных бумаг и методов; облигации, международные банковские депозиты, секьюритизированные вексели, сделки "своп" и т.д.) приобрели как по объемам, так и темпам роста невиданный размах, в несколько раз превышая объемы "публичного" кредитования (между самими государствами и между государствами и межгосударственными финансовыми учреждениями), причем "публичное" кредитование сохраняет значение в основном для финансирования помощи развивающимся странам.

Как свидетельствуют эксперты, "трансферы капиталов превышают триллион долларов в день. Чистая сумма ищущего прибыль финансового капитала, которая может быть мобилизована на валютных рынках, далеко превышает то, что может выставить против этого любое государство или даже действующие вместе государства".

Кредитные отношения публично-правового характера, преследуют обычно следующие цели:

1. поддержание и развитие экспорта страны-заимодавца и соответственно повышение занятости в этой стране; закрепление на иностранном рынке и завоевание его для своих экспортеров; часто такие кредиты даются для постройки крупных промышленных объектов силами страны-заимодавца. Такого рода кредиты обычно обусловливаются обязанностями закупок товаров и услуг в стране кредитора;
2. сохранение политического, экономического, культурного присутствия страны-заимодавца в стране-заемщике. Это обычно свойственно для стран, бывших колониями стран-заимодавцев;
3. политическая и стратегическая привязка страны-заемщика к стране-кредитору. Часто в счет таких кредитов (иногда сознательно практически безвозвратных) поставляется вооружение в страну-заемщик. Нередко средства предназначаются и для укрепления в странах-заемщиках политических режимов, желательных для стран-заимодавцев. Особенно актуально было предоставление таких кредитов в годы "холодной войны" как со стороны Советского Союза, так и США и их союзников; предоставление кредитов как государствами, так и международными организациями по гуманитарным причинам в случаях стихийных бедствий, голода, военных действий и т.п. Если такие "кредиты" предоставляются на безвозмездных условиях, они юридически должны рассматриваться как дарения и выходят за рамки международного экономического права; особое место занимают кредиты для поощрения экономического прогресса развивающихся стран со стороны и промышленно развитых государств, и в рамках программ помощи международных экономических и финансовых учреждений. По своей сути это кредиты смешанного политического, экономического, социального и гуманитарного назначения. Разумеется, прежде всего эти кредиты обычно выгодны и нужны развивающимся странам. Но по большому счету кредиты эти несомненно могут быть не менее важны и даже стратегически жизненно необходимы и для "богатых", развитых стран-заимодавцев. Последние в индивидуальном и коллективном плане заинтересованы в обеспечении политико-социального мира на планете в рамках рыночной экономики и в развитии в таком климате своей торгово-экономической экспансии на расширенном мировом рынке для продукции своей промышленности; наконец, в насаждении в развивающихся странах демократических устоев по западным образцам в интересах предотвращения вспышек экстремизма, терроризма и т.п. нежелательных явлений.

Что касается кредитов, предоставляемых государствами друг другу, юридически они подпадают под регулирование, во-первых, общепризнанными принципами международного права, в том числе закрепленными в Уставе ООН и иными универсального характера правовыми актами. Во-вторых и в главных, правовой базой этих кредитов являются соответствующие двусторонние, реже - многосторонние межгосударственные кредитные соглашения или соответствующие условия, содержащиеся в международных договорах более широкого диапазона (договоры о дружбе, сотрудничестве и экономической взаимопомощи; долгосрочные соглашения о торговом, экономическом сотрудничестве и т.п.). Рекомендательно-факультативного значения могут быть и некоторые условия резолюций ООН, например, Хартия экономических прав и обязанностей государств 1974 г., а также такие документы, как Заключительный акт Совещания по безопасности и сотрудничеству в Европе и др.

Кредиты, предоставляемые в рамках специализированных финансовых учреждений, таких как МВФ, Всемирный банк (включая его филиалы), Европейский банк реконструкции и развития и т.п., в отличие от упомянутых выше межгосударственных подпадают практически под специального характера системное правовое регулирование в рамках соответствующих учреждений.

Регулирование финансовой помощи, по сути посредством кредитования в рамках МВФ (кредиты по линии Фонда лишь его вспомогательная функция, призванная обеспечивать главные цели Фонда - стабилизацию и конвертируемость валют) рассмотрено было выше.

Родственное МВФ учреждение - Всемирный банк - МБРР, напротив, изначально было образовано именно для оказания целевой финансовой, кредитной помощи странам-членам в осуществлении ими конкретных проектов и программ своего промышленного, аграрного, инфраструктурного развития. Выше уже говорилось об институционных основах МБРР, а также о том, что уже вскоре после его создания определился крен в сторону направления его деятельности на финансовую поддержку экономического благосостояния развивающихся стран. При этом требовалось не только предоставление кредитов развивающимся государствам как таковым (что входило в уставные функции МБРР), но и непосредственно их частному сектору. В этой связи возникла необходимость создания специальной организации, которая напрямую занималась бы финансированием частных предприятий в производственном секторе развивающихся стран, включая участие в капитале этих предприятий и т.д.

Такая организация возникла в 1956 г. в виде Международной финансовой корпорации (МФК). Она является юридически и финансово - самостоятельным филиалом МБРР со статусом специализированного учреждения ООН. МФК работает на коммерческой основе. Источниками финансирования МФК являются взносы стран-членов в уставный капитал, кредиты, получаемые от Всемирного банка и на международных финансовых рынках, отчисления от прибылей и т.п. Россия входит в состав членов МФК. В 1960 г. создано было еще одно дочернее предприятие МБРР - Международная ассоциация развития (МАР). Задача МАР - оказание помощи наиболее бедным развивающимся государствам посредством предоставления как самим государствам, так и частному сектору беспроцентных кредитов для подъема их экономики и уровня жизни, со сроками погашения до 35-50 лет. Источники финансирования МАР - отчисления прибылей МБРР, взносы государств-членов, взносы наиболее богатых государств. Еще одним дочерним предприятием МБРР (тоже по сути финансовым) является созданное в 1988 г. Многостороннее агентство по инвестиционным гарантиям (MIGA).

Все три вышеназванные учреждения (МФК, МАР и МИГА), входящие в группу МБРР (Всемирный банк), управляются по совместительству административными органами самого МБРР.

Всемирный банк согласно его Уставу предоставляет долгосрочные кредиты на сроки до 15 и более лет и обычно с более низкими, чем на международных финансовых рынках, процентными ставками для структурных преобразований государств-заемщиков, для мер по либерализации торговли, по приватизации государственного сектора, на реформы образования и здравоохранения, на развитие инфраструктуры.

Как и в рамках МВФ, в МБРР за время его существования были разработаны и приняты специальные кредитные схемы, в том числе:

1. реабилитационный кредит, обычно предоставляемый единовременно при вступлении новой страны в МБРР и при наличии определенных, кризисных и т.п. ситуаций в стране-заемщике;
2. целевые кредиты для финансирования конкретных народнохозяйственных проектов, на проведение земельных, налоговых, приватизационных и т.п. реформ;
3. кредиты на программы по структурному преобразованию (PAS) в отдельных отраслях экономики, в инфраструктуре и т.п. Предоставляются с 1980 г. и аналогичны механизмам структурного урегулирования (FAS и FASR) в рамках МВФ;
4. так называемые займы "В" (с 1983 г.) представляют собой пилотные программы в рамках расширения совместного финансирования с частными коммерческими банками структурных преобразований в развивающихся странах.

МБРР постепенно расширял практику от предоставления займов для финансирования отдельных производственных и инфраструктурных проектов в развивающихся странах до финансирования комплексных системообразующих программ.

В разные годы основными получателями кредитов МБРР были Бразилия, Израиль, Египет, Россия, другие, в том числе особенно развивающиеся страны.

Кроме международных валютно-финансовых учреждений универсального характера (МВФ, группа МБРР) в мире существует большое количество региональных международных финансовых банков и учреждений, в том числе: Европейский инвестиционный банк и Европейский центральный банк в рамках региональной валютно-финансовой системы Евросоюза с зоной евро; Азиатский банк развития, Африканский банк развития, Межамериканский банк развития, Арабский валютный фонд, Финансовая корпорация Ассоциации государств Юго-Восточной Азии (АСЕАН), Андская корпорация развития и т.д.

Следует коротко остановиться на созданном в 1991 г. Европейском банке реконструкции и развития (ЕБРР) с местонахождением в Лондоне. Банк был учрежден Евросоюзом, Европейским инвестиционным банком и более чем 50 государствами Европы и других континентов (включая Россию, США, Японию, Израиль, Южную Корею и некоторые арабские страны) с целью содействия переходу на рыночную экономику государств Центральной и Восточной Европы. Евросоюзу принадлежит 51% капитала Банка. Кредиты для частного сектора должны по Уставу ЕБРР составлять 60%, а для государственного сектора - 40% всех предоставляемых Банком займов. Средства предоставляются преимущественно на совершенствование инфраструктуры стран-заемщиков, транспортных и коммуникационных сетей. Кредитами ЕБРР пользовалась и Россия.

3. Тенденции развития международного кредитного рынка и проблемы участия России в международных кредитных операциях

Мировой кредитный и финансовый рынок играет двоякую роль - позитивную и негативную. С одной стороны, аккумуляция и перераспределение денежных средств в мировом масштабе стимулируют развитие производительных сил, мирохозяйственных связей, концентрации, централизации капитала, интернационализации внешнеэкономической деятельности стран. С другой - деятельность еврорынка способствует обострению противоречий воспроизводства. Особенности международных валютных, кредитных, финансовых операций (автономность, быстрота оформления, неподконтрольность национальным органам) делают их фактором нестабильности валютной и денежно-кредитной систем, экономики в целом.

Во-первых, межстрановое перемещение валют и капиталов, которое зависит от фазы цикла, колебаний процентных ставок, влияет на национальную экономику и часто противоречит денежно-кредитной политике страны. Спекулятивные потоки валют и капиталов усугубляют нестабильность национальной экономики, затрудняют ее выход из кризиса.

Во-вторых, обмен мировых валют на национальные валюты способствует расширению кредитной экспансии внутри страны.

В-третьих, мировой кредитно-финансовый рынок оказывает влияние на платежный баланс. Так, переток долларов из США на еврорынок увеличивает объем иностранных требований к банкам США, что усиливает дефицит платежного баланса страны по текущим операциям.

В-четвертых, межстрановое перемещение значительных потоков краткосрочных капиталов оказывает давление на динамику валютных курсов и процентных ставок.

В-пятых, международные кредитные и финансовые операции в немалой степени влияют на денежно-кредитную и валютную политику других стран. Так, политика высоких процентных ставок в США в начале 80-х годов вынудила страны Западной Европы повысить свои процентные ставки для сдерживания перетока капиталов, что сильно затруднило проведение ими денежно-кредитной политики, стимулирующей выход из экономического кризиса. С середины 80-х годов ХХ века по решению пяти ведущих государств проводится согласованное снижение процентных ставок, однако разница в их уровнях сохраняется.

Вместе с тем очевидно, что мировой рынок капитала по мере его интернационализации становится все менее контролируемым.

Интеграция России в мировые финансовые рынки дает возможность участия в международном рынке прямых и портфельных инвестиций, а также кредитного капитала. В 90-е годы ХХ века деятельность России на мировом кредитно-финансовом рынке выглядит весьма плодотворной. В мае 1992 года Россия вступила в Международный валютный фонд. В тот же период начинается ее сотрудничество с группой Всемирного банка, включающего ряд международных финансовых организаций (МБРР, МФК, MAP, МАГИ).

Мировые финансы являются важным фактором финансовой стабилизации России. За счет внешних заимствований во второй половине 90-х годов ХХ века покрывалось до 50% бюджетного дефицита страны. Наиболее крупные кредиты Россия получила от МВФ. Предоставление их связано с соблюдением ряда требований:

1. наличие прогнозируемой, последовательной экономической политики;
2. наличие утвержденного до начала нового финансового года федерального бюджета;
3. сохранение стабильного налогового режима.

С 1992 по 1996 год включительно Россия получила от МВФ $10,5 млрд. Наиболее значительными шагами сотрудничества России с МВФ стали предоставление ей первого резервного кредита стэндбай в 1992 году программа кредитования системной трансформации в 1993 году и второй резервный кредит стэндбай в 1995 году. Из трех перечисленных программ Россия выполнила лишь последнюю. Целью этой программы было достижение финансовой стабилизации - соблюдение ограничений на рост экономических показателей и бюджетного дефицита, обеспечивающих снижение инфляции и стабилизацию курса рубля.

В 1996 году вступило в силу четвертое соглашение с МВФ - программа расширенного кредитования сроком на три года. В этой связи Правительством России был принят ряд решений во внешнеэкономической области, прежде всего отказ от количественных ограничений на экспорт и импорт. Взаимодействие России с МБРР строится в зависимости от отношений, складывающихся с МВФ. Если эти отношения благоприятны и МВФ удовлетворен ходом реформ в России, МБРР, как правило, предоставляет кредиты российским предприятиям и организациям на весьма льготных условиях. Это кредиты двух видов: не обусловленные и обусловленные определенными действиями Правительства России по корректированию своей экономической политики.

Основная часть предоставленных России кредитов либо привязана к поставкам товаров, либо обусловлена определенными нормами (уровень инфляции, бюджетного дефицита и др.), либо выделена на кредитование инвестиционных проектов. Такие кредиты не реализуются, а некоторые из них могут быть и не востребованы. Набирает темпы сотрудничество России и с другими многосторонними финансовыми институтами. Россия имеет статус наблюдателя в Азиатском банке развития (АзБР). Предполагается активизация сотрудничества с Черноморским банком торговли и развития, Межамериканским банком развития.

С середины 90-х годов ХХ века Россия активно осваивает европейский рынок капиталов. Россия разместила четыре транша еврооблигаций.

Однако следует заметить, что, к сожалению, международные рынки нестабильны, и эта нестабильность может еще больше возрасти в ближайшем будущем, если не будут приняты насущные меры по усилению контроля за рынками. Особенно это касается стран с формирующимися рынками, к которым относится и Российская Федерация.

Мировая экономика не может существовать без международного движения капитала, и своеобразным руслом для этого движения и выступает мировой кредитный рынок. Так называют специфическую сферу денежных отношений, где осуществляется движение денежного капитала между различными странами на условиях возвратности и уплаты процента, а параллельно также формируются спрос и предложение на него. Мировой кредитный рынок входит в структуру рынка ссудных капиталов, на котором происходит эмиссия и купля-продажа ценных бумаг.

Что касается самого мирового кредитного рынка, то еще в ХХ веке в нем было принято выделять рынок краткосрочных ссудных капиталов, в упрощенной версии именуемый денежным рынком, и рынок среднесрочных и долгосрочных капиталов - его также обобщенно называли рынком капиталов. Впоследствии это разграничение однажды совсем утратило свое значение, поскольку на практике происходит взаимный перелив капиталов, и краткосрочные вложения нередко трансформируются в средне- и долгосрочные кредиты. Обычно это становится возможным благодаря получению банковских и государственных гарантий.

В процессе развития кредитного сектора международного финансового рынка выделяются несколько устойчивых тенденций:

1. владельцы сбережений все чаще предпочитают помещать их в форму различных производных финансовых инструментов (деривативов) на международном кредитном рынке, одновременно при этом уменьшается доля банковских депозитов. Производные финансовые инструменты стали оказывать сильное, иногда доминирующее влияние на международный кредитный рынок;
2. в последнее десятилетие на международном кредитном рынке произошел резкий рост сбережений, предлагаемых их владельцами банкам для инвестирования в финансовые продукты;
3. даже крупнейшие коммерческие банки, в том числе и транснациональные, не справляются с приливом финансовых ресурсов, следствием чего стала очередная волна поглощений и слияний банков не только между собой, но и с другими финансовыми институтами;
4. в последние годы четко прослеживается тенденция развала действовавшей в предыдущие десятилетия системы регулирования международного кредитного рынка на основе монетаристской концепции. Разрабатывается новая система регулирования;
5. в связи с многочисленными поглощениями и слияниями крупнейших банков, а также с попытками разработать новую систему регулирования международного кредитного рынка сформировалась новая четырехслойная структура международного кредитного рынка;
6. резко возросла конкуренция между американскими и европейскими транснациональными банками, а также региональными кредитными рынками: североамериканским, европейским и юго-восточно-азиатским:
7. чтобы стать полноправными участниками международного кредитного рынка, транснациональные банки создают свои филиалы либо в международных финансовых центрах (Нью-Йорке, Лондоне, Цюрихе, Токио, Люксембурге, Гонконге. Франкфурте-на- Майне и др.). либо в офшорных зонах. В результате в офшорных зонах сконцентрировались огромные массы капиталов, практически не облагаемые налогом;
8. тринадцать крупнейших финансовых центров, охватывая около 1000 крупнейших филиалов и отделений транснациональных банков, сформировали новый тип международного кредитного рынка: используя электронные сети (SWIFT, Global Costadien, Internet и пр.), он действует круглосуточно, регулируя движение международных кредитных потоков;
9. все транснациональные банки — участники международного кредитного рынка кроме традиционных депозитно-ссудных операций активно наращивают фондовые, инвестиционные, валютные и страховые операции. Происходит размывание границ между структурными секторами международного финансового рынка;
10. электронная коммерция и бизнес, кредитные интернет-технологии существенно снизили транзакционные издержки и риски на международном кредитном рынке;
11. международные заемщики с высоким кредитным рейтингом (ТНК и ТИБ), а также наднациональные институты (МВФ, группа Всемирного банка и др.) берут на международном кредитном рынке займы ниже ставки LIBOR. Эта практика выражает тенденцию снижения роли LIBOR как отправной точки в установлении стоимости кредита: возрастает доля синдицированных кредитов на международном кредитном рынке; на международном кредитном рынке значительно увеличилась доля долгосрочного кредитования;
12. в последнее десятилетие все более заметной становится деятельность на международных региональных кредитных рынках стран с формирующимися рынками;
13. важной тенденцией формирования международного кредитного рынка стали поиски способов совмещения национального кредитного суверенитета с унификацией международного кредитного рынка;
14. на международном кредитном рынке в последнее десятилетие значительно усилилась контролирующая, регулирующая, консалтинговая и гарантийная роль МВФ.

Перечисленные тенденции современного развития международного кредитного рынка требуют дополнительного пояснения. В частности, рост объемов операций с деривативами на международном кредитном рынке выражается, прежде всего, в том, что в последнее десятилетие появился такой новый кредитный инструмент международного кредитного рынка как кредитные деривативы. Все банки существенно расширили свои операции с этим инструментом. Так, крупнейшие американские банки увеличили в своих зарубежных филиалах (в Европе и Японии) департаменты, осуществляющие операции с деривативами. Доходы от операций с производными финансовыми инструментами стоят на первом месте у таких банков как Чейз Манхеттен Бэнк, Барклайз Бэнк, Сосьете Женераль, Суисс Бэнк Кориорейшн и др. Средний дневной объем торговли деривативами на международном кредитном рынке составляет более 2 трлн долл.

Образовался рынок кредитных деривативов (РКД), обеспечивающий перераспределение финансовых потоков посредством купли- продажи кредитных рисков. Отделение кредитного риска от самого актива в качестве отдельного объекта торговли обусловило появление и последующее становление самостоятельного рынка кредитных деривативов. Его участники получили возможность перераспределять между собой кредитные риски, не оформляя перехода права собственности на лежащие в основе контрактов активы. С организационной точки зрения рынок кредитных деривативов представляет собой объединение ведущих международных финансовых центров, где осуществляются операции купли-продажи для защиты от кредитного риска. Наличие центров торговли кредитными деривативами говорит о рынке кредитных деривативов как об оформившемся и самостоятельном явлении.

Резкий рост сбережений на мировом кредитном рынке в последнее десятилетие объясняется тем, что МКР представляет условия для выгодного (доходного) помещения капиталов, а также просто для их купли-продажи. Продавцами кредитных ресурсов выступают владельцы сбережений — юридические и физические лица. В самом общем понимании сбережения — это всегда отложенное на будущее потребление. Владелец сбережений стремится найти тех, кто возьмет эти сбережения «в работу», чтобы они росли, а не обесценивались. Такие условия в последние 35 лет предоставлял международный кредитный рынок. Как видно из табл. 12.5, в этот период коэффициент корреляции сбережений по всему международному кредитному рынку повышался.

Таблица 1: Средние показатели корреляции для коэффициентов сбережений в период с 1970 по 2012 г.

Показатель	1970 – 1997 гг.	1997 – 2007 гг.	2007 – 2012 гг.
Всего по международному кредитному рынку, в том числе:	0,15	0,21	0,12
Промышленно развитые страны	0,53	0,64	0,32
Страны с формирующимися рынками	0,03	0,04	0,02
Примечание. Показатель корреляции рассчитывался как среднеарифметическая величина за конкретный период.

Из таблицы видно, что объем сбережений с 1970 по 2007 г. неуклонно увеличивался. Некоторое снижение темпов по промышленно развитым странам объясняется мировыми финансовыми кризисами 1997—1998 гг. и 2002 г. Но эта небольшая понижательная тенденция была сглажена быстрым ростом сбережений в странах с формирующимися рынками.

Рост сбережений обусловил еще одну тенденцию на международном кредитном рынке — очередную волну поглощений и слияний крупнейших транснациональных банков — участников международного кредитного рынка. Общие активы банков мира в начале XXI в. оценивались в 40 трлн долл. Практически весь банковский капитал международного кредитного рынка сконцентрировался в промышленно развитых странах. Концентрация капитала достаточно высока, но процесс слияний и поглощений банков нарастает.

Особенно яркими примерами таких слияний отличаются страны Европейского союза. За последние пять лет во Франции произошли слияния БНП и Париба, Креди Лионе и Креди Агриколь с образованием нового банка Ле Креди Лионе (LCL), Банка Попу- лер и корпоративного банка Патаксис, к которым присоединились позже кредитно-финансовая группа БРЭД (BRED) и Банк Феде- раль Популер. К новому банку Натаксис Банк Популер присоединилась почтово-сберегательная система Франции. Сосьете Женераль слился с Креди де Норд. Складывается впечатление, что банковско- кредитная система Франции вскоре будет состоять из двух банков: центрального и универсального коммерческого. В соседней Бельгии аналогичная ситуация: в стране остался один универсальный коммерческий банк — Банк де Бельж, а все остальные банки — иностранные филиалы банков других стран. В рамках тенденции слияний и поглощений на международном кредитном рынке развивается тенденция слияний и поглощений па межнациональных рынках. Так, широко известная финансово-кредитная ipynna HSBC (Гонконг Шанхай Банкинг Корпорейшн) поглотила Креди Коммерсиаль де Франс (CCF) — один из крупнейших транснациональных банков.

Грандиозные изменения произошли в японском банковском секторе. Там объединились три банка: Дай-Ичи Капгео Банк, Индастриал Банк оф Джерен и Фудзи Банк. В Великобритании Ройал Бэнк оф Скотланд приобрел Нэшнл Вестминстер Бэнк.

Для выработки новой системы регулирования международного кредитного рынка вместо развалившейся старой, была предложена новая четырехслойная структура между народною кредитного рынка. Самый верхний уровень такой системы представлен небольшой группой наднациональных банков и финансовых организаций (МВФ, группа ВБ. БМР и пр.). работающих в рамках ООН. Их цели — регулирование международного кредитного рынка и финансовое обеспечение деятельности ООН и других между народных организаций. На втором уровне располагаются центральные банки (национальные и региональные типа Центрального банка Европы), которые в большинстве стран и регионов контролируют национальные и транснациональные коммерческие банки. Третий уровень представлен транснациональными банками, каждый из которых имеет систему дочерних банков и филиалов. Значительная часть капиталов транснациональных банков выведена из-под юрисдикции центральных банков, которые регулируют их деятельность. На четвертом уровне располагаются обычные коммерческие банки, которые составляют более 90% численности всех банков.

Рост конкуренции между американскими, европейскими и юго-восточно-азиатскими банками привел к новой расстановке сил на международном кредитном рынке. По размерам суммарных активов доминируют в настоящее время европейские банки. Однако по эффективности совершаемых операций первенство перешло к американским банкам: прибыли Сити Корпорейшн ежегодно вырастают в 3—4 раза, Морган — в 2 раза, Бэнк оф Америка — в 1,5 раза. Одновременно происходит агрессивное вторжение юго-восточно-азиатских банков в европейский и американский секторы международного кредитного рынка. Конкуренция столь сильна, что азиатские банки активно поглощают американские и европейские. Пример — HSBS (Ilonkcong Shanhai Banking Corporation).

Одним из инструментов конкурентной борьбы банков на международном кредитном рынке стало создание филиалов транснациональных банков в крупнейших мировых финансовых центрах, либо в офшорных зонах. Тринадцать финансовых центров охватывают около 1000 филиалов транснациональных банков. В результате этого сформировался новый механизм международного кредитного рынка. Используя электронные сети, он действует круглосуточно, регулируя движение международных кредитных потоков. Горячие или так называемые дешевые деньги (краткосрочные кредиты), занятые в международных финансовых центрах, направляются в офшорные филиалы, которые предоставляют кредиты уже под более высокий процент и концентрируют у себя прибыль, практически не облагаемую налогом. Наибольшую популярность имеют офшорные банки островов Мэн, Гернси и Джерси, Багамских островов, Нидерландских Антильских островов. Каймановых островов, Британских Виргинских островов, Панамы и Кипра. На Каймановых островах, например, зарегистрировано свыше 500 офшорных банков, отделения или дочерние банки имеют 43 из 50 крупнейших банков. Совокупная сумма депозитных вкладов этих отделений достигает 150 млрд долл. США. Офшорные банки стали такой значимой структурой международного кредитного рынка, что без них не обходится ни одна кредитно-финансовая программа участников международного кредитного рынка.

Новые банковские технологии, разработанные в последнее десятилетие, значительно снизили транзакционные издержки и кредитные риски на международном кредитном рынке. Основным достижением новых банковских технологий является консолидация капитала по поручению клиента (денег, ценных бумаг, драгоценностей. недвижимости и т.д.) из средств со счетов, разбросанных в банках всего мира. Это может сделать сам клиент с помощью компьютера, подключенного к сети Интернет, даже если он имеет мною счетов в различных банках мира. Подобные технологии характеризуются высокой надежностью сохранности капитала. Они имеют свыше пяти уровней защиты и идентификации личности клиента (пароли, электронная подпись, отпечатки пальцев и т.п.). Используются в основном единые стандарты классификации и кодирования реквизитов и форматов электронных документов. Последние хранятся в архивах, использующих объектно-реляционные базы данных типа Oracle. Sybase с объемом в сотни миллионов записей и считываются практически мгновенно (за 3—5 с) на девяти иностранных языках. В результате банковский бизнес сочетает прозрачность при управлении счетами для клиента и полноценную защиту его интересов от злоумышленников, либо ошибок работников банка.

На международном кредитном рынке в последние годы существенно возросла доля евровалютного долгосрочного кредитования. В отличие от иностранного, евровалютное кредитование осуществляется в иностранной валюте для страны, где оно было применено. Евровалютное кредитование включает еврокредиты и еврооблигации. Евровалютные кредиты выражены в свободно конвертируемой валюте, вложенной в банк, который находится вне страны ее происхождения. Существенная характеристика еврокредитного рынка выражается в том. что займы в отличие от местного кредитного рынка осуществляются на основе поправок к изменяющейся ежедневно ставке LIBOR. Некоторые заемщики с высоким кредитным рейтингом (ТНК и ТНБ), наднациональные институты (МВФ, группа ВБ и др.) берут займы по цене ниже ЛИБИД' (лондонская межбанковская процентная ставка спроса). ЛИБИД — это процентная ставка, уплачиваемая одним банком другому за привлеченный депозит; устанавливается ниже ставки ЛИБОР примерно на 0,125%. Такая практика определила современную тенденцию снижения роли LIBOR как отправной точки в установлении цены кредита.

Евровалютные кредиты выдаются на срок от 3 до 10 лет. В настоящее время наблюдается тенденция к увеличению этого срока. Десятилетние кредиты для первоклассных заемщиков становятся не редкостью. Кредиторами на этом рынке являю гея исключительно банки, которые, как правило, образуют синдикаты для крупного кредитования. Банк, получивший запрос на кредитование, управляет синдикатом. Он приглашает еще несколько банков для участия в кредитовании. В зависимости от размера и вида кредита синдикат получает комиссионные от 0,25 до 2% суммы кредита. Ставка по кредитам на евровалютном кредитном рынке из-за более низких издержек кредитования (отсутствие на этих рынках валютного контроля, налогов на такие операции) гораздо ниже, чем на национальных рынка. Евровалютное кредитование осуществляется в основном в долларах, но может происходить и в других валютах.

Важной тенденцией развития международного кредитного рынка стало изменение структуры регулирующих и кредитующих наднациональных организаций.

Заключение

Таким образом, как экономическая категория кредит представляет собой форму движения ссудного капитала, то есть денежного капитала, предоставляемого в ссуду.

Источниками ссудного капитала являются:

1. денежные средства, предназначенные для восстановления основного капитала и накапливаемые по мере перенесения его стоимости по частям на создаваемые товары в виде амортизации;
2. часть оборотного капитала, высвобождаемая в денежной форме в связи с несовпадением времени реализации изготовленных товаров и покупки сырья, топлива и материалов, необходимых для продолжения процесса производства;
3. капитал, временно свободный в промежутках между поступлением средств от реализации товаров и выплатой заработной платы;
4. предназначенная для капитализации стоимость, накапливаемая при расширенном воспроизводстве до определенной величины, завися-шей от масштабов предприятий и их технического уровня;
5. денежные доходы и сбережения частных лиц, включая все общественные слои населения. Так, для приобретения товаров длительного пользования и жилья люди откладывают деньги, которые аккумулируются на счетах в банках и сберкассах. Источником ссудного капитала также являются денежные накопления государства.

Кредиты по видам делятся на товарные, предоставляемые в основном экспортерами своим покупателям, и валютные, выдаваемые банками в денежной форме.

Международные банковские кредиты могут быть связанными и финансовыми. Связанные кредиты имеют строго целевой характер, который закрепляется в кредитном соглашении. Финансовые кредиты, в отличие от них, не имеют строго целевого назначения и могут быть использованы по усмотрению заемщика на любые цели.

По валюте займа различают международные кредиты, предоставляемые в валюте страны-должника или страны-кредитора, в валюте третьей страны, а также в международной счетной валютной единице. Чаще всего валютный кредит предоставляется в валюте страны-кредитора.

Особой разновидностью международного кредита является эмиссия облигаций, акций и других ценных бумаг на международном рынке и иностранных рынках капиталов. В качестве кредитов здесь выступают инвесторы, помещающие свои средства в иностранные ценные бумаги, и посредниками между ними и заемщиками выступают банки или группы банков.

Среди тенденций развития международного кредитного рынка можно выделить следующие:

1) Образовался рынок кредитных деривативов (РКД), обеспечи­вающий перераспределение финансовых потоков посредством ку­пли-продажи кредитных рисков. Отделение кредитного риска от самого актива в качестве отдельного объекта торговли обусловило появление и последующее становление самостоятельного рынка кредитных деривативов. Его участники получили возможность пе­рераспределять между собой кредитные риски, не оформляя пере­хода права собственности на лежащие в основе контрактов активы. Средний дневной объем торговли деривативами на международном кредитном рын­ке составляет более 2 трлн долл.

2) Появилась очередная волна поглощений и слияний крупнейших транснациональных банков— участников международ­ного кредитного рынка. Общие активы банков мира в начале XXI в. оценивались в 40 трлн долл. Практически весь банковский капитал международного кредитного рынка сконцентрировался в промышленно развитых странах. Концентрация капитала достаточно высо­ка, но процесс слияний и поглощений банков нарастает. Особенно яркими примерами таких слияний отличаются страны Европей­ского союза. За последние пять лет во Франции произошли слия­ния БНП и Париба, Креди Лионе и Креди Агриколь с образовани­ем нового банка Лё Креди Лионе (LCL), Банка Популер и корпора­тивного банка Натаксис, к которым присоединились позже кредитно-финансовая группа БРЭД (BRED) и Банк Федераль По­пулер. К новому банку Натаксис Банк Популер присоединилась почтово-сберегательная система Франции. Сосьете Женераль слился с Креди де Норд. Складывается впечатление, что банковско-кредитная система Франции вскоре будет состоять из двух банков: центрального и универсального коммерческого. В сосед­ней Бельгии аналогичная ситуация: в стране остался один универ­сальный коммерческий банк — Банк де Бельж, а все остальные банки — иностранные филиалы банков других стран. В рамках тен­денции слияний и поглощений на международном кредитном рынке развивается тенденция слияний и поглощений на межна­циональных рынках. Так, широко известная финансово-кредитная группа HSBC (Гонконг Шанхай Бэнкинг Корпорейшн) поглотила Креди Коммерсиальде Франс (CCF) — один из крупнейших транс­национальных банков.

Грандиозные изменения произошли в японском банковском секторе. Там объединились три банка: Дай-Ичи Капгео Банк, Ин-дастриал Банк оф Джерен и Фудзи Банк. В Великобритании Ройал Бэнк оф Скотланд приобрел Нэшнл Вестминстер Бэнк.

3) Для выработки новой системы регулирования международного кредитного рынка вместо развалившейся старой была предложена новая четырехслойная структура международного кредитного рын­ка. Самый верхний уровень такой системы представлен небольшой группой наднациональных банков и финансовых организаций (МВФ, группа ВБ, БМР и проч.), работающих в рамках ООН. Их цели — регулирование международного кредитного рынка и фи­нансовое обеспечение деятельности ООН и других международных организаций. На втором уровне располагаются центральные банки (национальные и региональные типа Центрального банка Евро­пы), которые в большинстве стран и регионов контролируют на­циональные и транснациональные коммерческие банки. Третий уровень представлен транснациональными банками (ТНБ), каждый из которых имеет систему дочерних банков и филиалов. Зна­чительная часть капиталов транснациональных банков выведена из-под юрисдикции центральных банков, которые регулируют их деятельность. На четвертом уровне располагаются обычные ком­мерческие банки, которые составляют более 90% численности всех банков.

4) Рост конкуренции между американскими, европейскими и юго-восточно-азиатскими банками привел к новой расстановке сил на международном кредитном рынке. По размерам суммарных активов в настоящее время доминируют европейские банки. Од­нако по эффективности совершаемых операций первенство пере­шло к американским банкам: прибыли Сити Корпорейшн ежегодно вырастают в 3—4 раза, Морган — в 2 раза, Бэнк оф Аме­рика — в 1,5 раза. Одновременно происходит агрессивное вторже­ние юговосточноазиатских банков в европейский и американ­ский секторы международного кредитного рынка. Конкуренция столь сильна, что азиатские банки активно поглощают американ­ские и европейские. Пример — HSBS (Hongcong Shanhai Banking Corporation).

5) Одним из инструментов конкурентной борьбы банков на международном кредитном рынке стало создание филиалов транснациональных банков в крупнейших мировых финансовых центрах либо в офшорных зонах. На Каймановых островах, напри­мер, зарегистрировано свыше 500 офшорных банков, отделения или дочерние банки имеют 43 из 50 крупнейших банков. Совокуп­ная сумма депозитных вкладов этих отделений достигает 150 млрд Долл. США. Офшорные банки стали такой значимой структурой международного кредитного рынка, что без них не обходится ни одна кредитно-финансовая программа участников международно­го кредитного рынка.

6) На международном кредитном рынке в последние годы сущест­венно возросла доля евровалютного долгосрочного кредитования. Евровалютные кредиты выдаются на срок от 3 до 10 лет. В на­стоящее время наблюдается тенденция к увеличению этого срока. Десятилетние кредиты для первоклассных заемщиков становятся не редкостью.

Перспективы развития международного кредитного рынка

Мировой кредитный рынок - сфера рыночных отношений, где осуществляется движение ссудного капитала между странами на условиях возвратности и уплаты процента и формируются спрос и предложение.

Исторически мировой рынок ссудных капиталов возник на базе международных операций национальных рынков ссудных капиталов, затем сформировался на основе их интернационализации. Атрибутом мирового рынка ссудных капиталов является направление национального ссудного капитала за границу, в распоряжение иностранного банка или привлечение иностранного капитала.

Особенности мирового кредитного и финансового рынка:

1. глобальность;
2. ограниченность и дифференцированность доступа заемщиков на рынок;
3. использование в качестве валют кредитных и финансовых сделок конвертируемых валют ведущих стран;
4. универсальность рынка;
5. упрощенная стандартизованная процедура совершения сделок с использованием новейших компьютерных технологий.

Мировой кредитный рынок включает мировой рынок долговых ценных бумаг и мировой рынок банковских кредитов.

Мировой рынок долговых ценных бумаг представлен:

Долговые ценные бумаги - все виды ценных бумаг, дающие право их владельцу на возврат к определенному сроку суммы, переданной им в долг, и фиксированного дохода. Долговыми ценными бумагами являются: облигации, казначейские обязательства, сберегательные сертификаты, векселя, коммерческие бумаги, банковские депозитные сертификаты и другие долговые расписки. На этом рынке обращаются прежде всего векселя и облигации (частные и государственные).

Также заметное место занимают государственные ценные бумаги. В отличие от развивающихся стран и стран с переходной экономикой, рынки государственных ценных бумаг в развитых странах устойчивы в силу большей стабильности экономик этих стран, их бюджетов и величины золотовалютных резервов.

Мировой рынок банковских кредитов специализируется на различных финансовых ссудах, займах и кредитах. Заемщики: компании, банки, а также правительства разных стран. Кредиторы: кредитные организации (банки, трасты, фонды).

В рынке банковских кредитов нередко выделяют межбанковский рынок, на котором кредитные организации разных стран размещают друг у друга временно свободные ресурсы.

Библиографический список

1. Андрианов В.Д. Россия в мировой экономике. - М., 1994 г.;

2. Андрианов В.Д. Россия в мировой экономике. - М.: центр ВЛАДОС, 1999 г.;

3. Балабанов И.Т. Валютный рынок и валютные операции в России. М.: Финансы и статистика, 2001 г.;

4. Борисов Е.Ф. Основы экономической теории: учебник. - М.: ЮРИСТЪ; 2000 г.;

5. Булатов А. С Экономика: учебник. - М.: БЕК, 1994 г.;

6. Вельяминов Г.М., Международное экономическое право и процесс (Академический курс): Учебник. - "Волтерс Клувер", 2004 г.;

7. Глобальные процессы и перспективы взаимодействия России и третьего мира. М.: ИМЭМО РАН, 1994 г.;

10. Ломакин В.К. Мировая экономика: Учебник. - М: ЮНИТИ., 1998 г.;.

11. Международная торговля. финансовые операции, страхование и другие услуги. М.: Бином, 1994 г.;

12. Мировая экономика. / Под ред. Колесова В.П. и Осьмовой М.Н. - М., 2000 г.;

13. Мировая экономика. /Под ред. Булатова А.С. - М: Юристь. 1994 г.;

14. Мировая экономика: Учебное пособие по курсам "Мировая экономика" "Мировое хозяйство и международные экономические отношения на современном этапе". - М.: Юриспруденция, 1999 г. - 160 с.;

15. Мировой кредитный рынок: исторические аспекты // Международные банковские операции. 2006 г. - № 1;

16. Океанова З.К. Основы экономической теории: учебное пособие. - М.: ФОРУМ: ИНФРА-М, 2002 г.;

17. Хейне Пол. Экономический образ мышления. - М., БЕК 1991 г.