Современные особенности курсообразование мировых валют

Содержание:

Введение

    Важнейшая особенность международной торговли по сравнению с торговлей внутренней состоит в том, что ее обслуживают разные денежные единицы, то есть разные национальные валюты.
    Валюта (англ. currency) - денежная единица страны, используемая для измерения величины стоимости товаров.
        Для ведения международной торговли в условиях существования разных валют человечество создало механизм взаимных расчетов между гражданами и фирмами различных стран. Обычно его называют валютным рынком. Понятие валютного рынка является системным и как любой системе ему присущи характеристики структурности и функциональности.
    Валютный  рынок – это существенный сегмент финансового рынка. Его наиболее крупными центрами являются Лондон, Нью-Йорк, Франкфурт на Майне, Токио. На подмостках этой международной сцены выступают крупные коммерческие банки, имеющие сеть отделений и свободную инвалютную наличность. Банковские служащие совершают операции с валютой, продают информацию, осуществляют телеграфные переводы, выдают валютные векселя.
     Валютный  рынок представляет собой официальный  финансовый центр, где сосредоточена купля-продажа валют и ценных бумаг в валюте на основе спроса и предложения на них. С функциональной точки зрения валютные рынки обеспечивают своевременное осуществление международных расчетов, страхование от валютных рисков, диверсификацию валютных резервов, валютную интервенцию, получение прибыли их участниками в виде разных курсов валют. С институционной точки зрения валютные рынки представляют собой совокупность уполномоченных банков, инвестиционных компаний, бирж, брокерских контор, иностранных банков, осуществляющих валютные операции.
    Международные экономические операции тесно  связаны  с  обменом национальных валют этот обмен происходит по определенному валютному курсу.

1.1 Особенности формирования курсов валют и механизм курсообразования.

 Валютный  курс - цена одной национальной денежной единицы, выраженная в денежных единицах других стран. В западной экономической науке проблема определения валютного курса была формально возведена в ранг теории только в 70-х гг. XX в..До этого времени отсутствовали объективные предпосылки формирования данной области знаний.¹⁹
    Как же устанавливаются цены на валютном рынке, что определяет валютные курсы? Как и на любом рынке эти  цены зависят от соотношений спроса и предложения на ту или иную валюту. Величины же спроса и предложения  на валютном рынке зависят прежде всего от объемов взаимной торговли между теми или иными странами. И чем больше долларовая масса, которую выручили от продажи своих товаров в США, японские фирмы и которую необходимо превратить в иены, по сравнению с массой иен, предлагаемой к продаже за доллары американскими фирмами, реализовавшими свои товары на японском рынке, тем больше долларов придется заплатить за каждую иену. Иными словами, тем выше будет цена иены, выраженная в долларах, т.е. курс иены к доллару.
    Чем выше цены и издержки производства внутри страны по сравнению с заграничными, тем больше возрастает импорт по сравнению с экспортом. Поэтому высокий уровень цен внутри страны и низкий уровень цен за ее пределами обычно означает высокие цены на иностранную валюту.

    Чем сильнее желание иметь заграничные  товары и пользоваться заграничными услугами, тем большую цену приходится предлагать за иностранную валюту.²⁰С ростом национального дохода увеличивается и спрос на импортные товары. Это вызывает тенденцию к удешевлению национальной валюты. С другой стороны, высокий национальный доход за границей снижает цену иностранной валюты. Все это происходит из-за "склонности страны импортировать". Факторы, воздействующие на  положение той или иной национальной денежной единицы в валютной иерархии:
      1) Конкурентоспособность товаров на мировых рынках и ее изменения.

      2) Рост национального дохода обуславливает повышенный спрос на иностранную продукцию, между тем как товарный импорт может увеличить отток иностранной валюты.
      3) Последовательное повышение внутренних цен по сравнению с ценами на рынках партнеров усиливает стремление закупать более дешевые иностранные товары.

    Таким образом, первый фактор, влияющий на уровень  курса национальной валюты – объем  экспорта-импорта.
    На  уровень валютного курса оказывает  влияние состояние экономики: темп инфляции, уровень процентных ставок, деятельность валютных рынков, валютная спекуляция, валютная политика, состояние платежного баланса, степень использования национальной валюты в международных расчетах, ускорение или задержка международных расчетов.
    Платежный баланс непосредственно влияет на величину валютного курса. Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, так как увеличивается спрос на нее со стороны иностранных должников. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, т.к. должники продают ее на иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств

    Кроме того, на валютный курс влияет экономическая  политика государства в области  регулирования составных частей платежного баланса: текущего счета и счета движения капиталов. При увеличении положительного сальдо торгового баланса возрастает спрос на валюту данной страны, что способствует повышению ее курса, а при появлении отрицательного сальдо происходит обратный процесс. Изменение сальдо баланса движения капиталов оказывает определенное влияние на курс национальной валюты, которое по знаку («плюс», «минус») аналогично торговому балансу. Однако есть негативное влияние чрезмерного притока краткосрочного капитала в страну на курс ее валюты, т.к. он может увеличить избыточную денежную массу, что может привести к увеличению цен и обесценению валюты.
    Степень доверия к национальной валюте на национальном и мировом рынках  считается психологическим фактором, влияющим на курс. На валютный курс влияет степень использования валюты на мировых рынках (использование доллара США в международных расчетах и на международном рынке капиталов вызывает постоянный спрос на него и поддерживает его курс даже в условиях падения его покупательской способности или пассивного сальдо платежного баланса США).
    Чем выше темп инфляции в стране по сравнению  с другими государствами, тем  ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факторы. Инфляционное обесценение  денег в стране вызывает снижение их покупательной способности и тенденцию к падению их валютного курса. Зависимость валютного курса от темпа инфляции особенно велика у стран с большим  объемом международного обмена товарами, услугами и капиталами.  
    Повышение процентных ставок по депозитам и доходности ценных бумаг в какой-либо валюте вызовет рост спроса на эту валюту и приведет к ее удорожанию. Относительно более высоки процентные ставки и доходность ценных бумаг в данной стране приведут к притоку в эту страну иностранного капитала и соответственно - к увеличению предложения иностранной валюты, ее удешевлению и удорожанию национальной валюты. Приносящие более высокий доход депозиты и ценные бумаги в национальной валюте будут содействовать переливу национальных денежных средств с валютного рынка, уменьшению спроса на иностранную валюту, повышению курса национальной валюты.
    Если  инвесторы стремятся получить побольше иностранных долговых обязательств, облигаций, акций, банковских депозитов  или наличных денег, то они тем  самым набавляют цену на иностранную валюту. В противоположность этому, платежи других стран определенному государству способствуют усилению курса его национальной валюты. Возникает второй фактор курсообразования – движение капитала.
    Этот  фактор, определяющий движение капитала, тесно связан со спекуляцией валютой. Если бы речь шла только об экспорте товаров или платежах по текущим операциям, то курс иностранной валюты, возможно, был бы вялым и колебался весьма незначительно. Однако когда курс евро падает с 1.04 до 0.97 долларов за евро, многие начинают опасаться, что он упадет еще больше. Поэтому они стараются освободиться от евро. Увеличение продаж единой европейской валюты и сокращение спроса на нее в результате краткосрочных спекулятивных движений капитала способствует еще большему снижению ее курса.
    Таким образом, небольшие колебания валютного  курса часто самопроизвольно  усугубляются вследствие движения "горячих  денег", которые перемещаются из одной страны в другую при любом  слухе о надвигающихся проблемах, изменении политического направления или же колебании валютного курса.
    На  движение курса валюты оказывает влияние выход данных и ожидание выхода данных. К понятию "данные" можно отнести наступление следующих событий: выход (публикация) экономических индикаторов стран-хозяев торгуемых валют, сообщения об изменении процентных ставок в этих странах, обзоры состояния экономик и другие события, оказывающие существенное влияние на валютный рынок (например, конец финансового года в Японии 31 марта, представление министром финансов парламенту проекта государственного бюджета и др.).
    На  долгосрочные тенденции в движении валютных курсов занимают фонды (хеджевые, инвестиционные, страховые, пенсионные). Одно из направлений их деятельности - это инвестирование в определенные валюты.
    По  отношению к политическим деятелям существует такое понятие, как "заговаривание  курса". Это значит, что в определенные моменты времени, когда курс национальной валюты достигает уровней, неблагоприятных  для определенного государства, они начинают говорить, что, по их мнению, курс уже дальше не пойдет, что они не допустят дальнейшего движения, что возможна интервенция и т.п.
   

1.2 Механизм формирования и виды валютных курсов

 Свое влияние на валютный рынок государство  осуществляет через центральные  банки. Если центральный банк определенного государства абсолютно не вмешивается в валютообменные операции путем покупки и продажи иностранной валюты на международном валютном рынке, то внутренняя валюта находится в состоянии "свободного плавания".

    Система жестко фиксированных  валютных курсов, которая предполагает вмешательство государства в их изменения. Режим фиксированного курса имеет следующие преимущества: способствует торговле и стимулированию потока капитала, усиливает повышенное доверие к валютной финансовой политике, вызванное необходимостью приближения процентных ставок к ставкам экономики валюты зацепления, а также необходимостью контроля за ростом кредитования и правительственных расходов для предотвращения подрыва обменного курса инфляцией, сдерживании инфляции. Однако данный режим не лишен и недостатков.

    Как правило, эти явления сопровождаются резким снижением внутренних цен, которые  предопределяют спад производства и рост армии безработных. При установлении режима фиксированного курса возникает проблема в отношении уточнения количества валют.
    В отличие от этого политика фиксируемого курса с "зацеплением за корзину  валют" характеризуется следующими параметрами: иностранные инвесторы тяжелее воспринимают данную политику, предполагая, что власти манипулируют валютами, так как состав корзины валют широко не известен.

    К другим преимуществам данного режима можно отнести то, что колебание  курса валют значительно меньше, если все валюты корзины взвешены одинаково относительно своих зацепляемых  обменных курсов.
    Плавающий режим обменных курсов. Валютная финансовая политика страны формируется в определенной степени самостоятельно в условиях использования свободноплавающего режима. Механизмы курсооразования при плавающем валютном курсе делятся на “чистое плавание” и “грязное плавание”. “Чистое плавание” – курсообразование без вмешательства центрального банка на валютном рынке. “Грязное плавание” – курсообразование при активных интеревенциях ЦБ на валютном рынке. Данный курс позволяет поддерживать конкурентоспособность и быстро адаптируется к внешним импульсам.

     Для введения плавающих валютных курсов основными условиями являются наличие развитого финансового рынка, степень интеграции с мировой системой, взаимозаменяемость национальных и иностранных денежных активов, а также степень развитости финансового посредничества.

    Однако ввод плавающих курсив национальных валют происходил в рамках стабилизационных программ МВФ и при наличии технической помощи. Это вызывало необходимость проведения комплекса экономических мер, таких, как структурная перестройка экономики, либерализация валютных и таможенных режимов, ограничения спроса и т.д.

    Политика  валютного курса является неотъемлемой составной частью денежно-кредитной  политики и должна соответствовать  ее главной цели - снижению инфляции. В зависимости от стоящей цели и от того, установлен в той или иной стране режим фиксированных или плавающих курсов, для их регулирования будут применяться экономические рычаги. Среди них особое значение имеет девальвация и ревальвация национальных валют.
    Девальвация - целенаправленные действия правительства по снижению обменного курса валюты своей страны.
Если  на определенном этапе экономического развития необходимо девальвировать национальную валюту, то государство увеличивает  предложение своей валюты на международном  рынке.
    Ревальвация - действия правительства, направленные на повышение обменного курса национальной валюты. Если нужно поднять в цене денежную единицу, центральный банк скупает на международном валютном рынке свою собственную валюту. Такое приобретение собственной валюты происходит за счет имеющейся у банка иностранной валюты.
    Корректировку национального курса можно осуществлять также с помощью валютной интервенции, т. е. воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи иностранной валюты. Одним из методов регулирования валютных курсов являются операции, вмешательства центрального банка в функционирование валютного курса в целях воздействия на курс национальной валюты. В этом случае, если на валютном рынке предложение иностранной валюты избыточно, то центральные банки осуществляют ее скупку и продают, когда произошло снижение предложения иностранной валюты. При этом центральный банк уравновешивает спрос и предложение на иностранную валюту и ограничивает пределы колебания ее курса.
    
 

Заключение

    Таким образом, можно сказать, что валютный рынок - это механизм, с помощью которого устанавливаются правовые и экономические взаимоотношения между потребителями и продавцами валют. Это является его основной функциональной характеристикой. Кроме того, валютный рынок выполняет следующие функции: своевременное осуществление международных расчетов, регулирование валютных курсов, диверсификация валютных резервов, страхование валютных рисков, получение прибыли участниками валютного рынка в виде разницы курсов валют.
    Валютный рынок в России нельзя назвать  развитым сравнительно с мировым, однако он выполняет некоторые функции внутреннего валютного рынка и имеет структурированную систему во многом аналогичную другим системам валютных рынков.
    Несмотря на то, что классификация участников валютного рынка обширна, максимальный вес в операциях с валютой принадлежит крупным транснациональным банкам, которые широко применяют современные телекоммуникации. Именно поэтому валютные рынки называют системой электронных, телефонных и прочих контактов между банками, связанных с осуществлением операций в иностранной валюте. Валютные операции, проводимые на валютном рынке, подразделяются на кассовые, срочные, свопы и арбитражи.
    На валютном рынке России операции проводятся резидентами через уполномоченные банки по рыночному курсу рубля  к иностранным валютам в форме межбанковских сделок, сделок на валютных биржах и аукционах. А главным исполнительным органом валютного регулирования является Центральный банк России. Итак, можно сказать, что все задачи, поставленные в начале работы: характеристика валютного рынка и его составляющих и выделение его особенностей в РФ, удалось разрешить.
    Возникновение и развитие российского валютного рынка расширило сферу  валютных отношений. В настоящее время на российском валютном рынке совершаются  практически все виды валютных сделок - кассовые, на срок,  арбитражные,  хотя и в меньших объемах, чем в развитых странах. По мере экономического роста в стране будет увеличиваться и объем валютных сделок.  В конечном итоге все это способствует интеграции российской экономики в мировое хозяйство.
    Международные экономические операции тесно связаны с обменом  национальных валют. Этот обмен происходит по определенному  соотношению, т.е. валютному курсу. Он представляет собой соотношение между денежными единицами разных стран, определенное их покупательной способностью и рядом других факторов. Валютный курс необходим для международных валютных, расчетных, кредитно-финансовых операций.
    Политика валютного курса является неотъемлемой частью денежно-кредитной политики государства, поэтому при принятии любых решений, которые могут повлечь изменения валютного курса, надо тщательно выбирать и виды валютных курсов и методы их регулирования.
    Процесс формирования валютного курса можно  разделить на два основных этапа: формирование реального валютного курса, который отражает реальную стоимость национальной валюты и   формирование рыночного валютного курса, который отражает цену национальной валюты, образующуюся на основе реального валютного курса под действием рыночного спроса и предложения. Эти этапы характерны как для относительно стабильно экономики, так и для экономики, находящейся в кризисе.
    К факторам, непосредственно определяющиме динамику валютного курса можно отнести: валовой национальный продукт (ВНП) обеих стран, участвующих в международном обмене, платежный баланс, внутреннее и внешнее предложение денег, процентные ставки.
Существуют  несколько видов валютных курсов, такие как номинальный, реальный, фиксированный и плавающий.
    Следует различать конъюнктурные и структурные  изменения, влияющие на валютный курс. К конъюнктурным факторам, влияющим на валютный курс, относятся: состояние экономики (темп инфляции, уровень процентных ставок, деятельность валютных рынков, валютная спекуляция, валютная политика, состояние платежного баланса, степень использования национальной валюты в международных расчетах, ускорение или задержка международных расчетов, т.е экономический фактор), политическая обстановка в стране (политический фактор), степень доверия к национальной валюте на национальном и мировом рынках (психологический фактор).
    В данной работе были рассмотрены вопросы  о валютном рынке, валютных курсах и принципах их формирования, методах регулирования валютных курсов. Все эти вопросы взаимосвязаны, и каждый вытекает один из другого. Изучив их, я поняла, что экономика не может существовать без развитого финансового рынка, который может существовать только в условиях развитого и свободного валютного рынка, до чего ещё многим развивающимся странам, как Россия, далеко.
    Международные валютные отношения всегда были сложными, а для нашей страны, которая  только недавно вошла на этот рынок  и уже претерпела много потрясений, вызвав этим недоверие многих участников, будет тяжело обосноваться там и стать полноправным её участником.
      В настоящее время экономика,  в том числе и валютный рынок,  развиваются, но как я уже  ранее писала, это всё оттого, что Россия – страна энергоресурсов. Именно поэтому нам кажется, что идёт развитие. А так хочется, чтобы валюта шла к нам не за ресурсы, которые не восполняются, а за продукты и услуги, производимые в России. 

Библиографический список

Баринов, Э. А. Рынки: валютные и ценных бумаг / Э.А. Баринов - М.: Экзамен, 2002. - 608 с.
М.К. Бункина «Валютный рынок» Изд: Инфра-М, 2007г - 342с.
Жуков Е.Ф. Деньги. Кредит. Банки.- М.: ЮНИТИ, 2006. – 622 с.
Учебник по основам экономической теории. / Под ред. Камаева В.Д. – М.: Владос, 2007. – 640 с.
Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник. /Под ред. Л.Н. Красавиной.— М., Финансы и статистика. 2007г- 456 с.
Макконелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс: принципы, проблемы и политика,       16-е изд., Изд: Инфра-М, 2009г. - 940с.
Наговицин А.Г., Иванов В.В. Валютный курс: факторы, динамика, прогнозирование. Из-во: Вильямс, 2005г.-543с.
Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь.-5-е изд., перераб. и доп.-М., 2006г.-344с.
О.Ю. Свиридов. Деньги, Кредит, Банки, Ростов-на-Дону, «Феникс», 2003г, 448с.
Курс экономической теории / Под ред. Чепурина М.Н., Киселевой Е.А. -Киров: АСА, 2003. - 752 с.
Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения: Учеб. пособие. – 4-е изд., перераб. и доп. – М.: ИВЦ «Маркетинг», 2004.-365с.
Деньги, кредит, банки: Учебное пособие /Под ред. Коречкова Ю.В.,  Жихарева В.П. Изд-во: М.: Экзамен, 2004. -467с.
Николаева И.П. «Экономика в вопросах и ответах: учеб. пособие». – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006. – 336с.
Валютный рынок и валютное регулирование: Учебное пособие / под ред. И.Н. Платоновой. – Изд. Владос, 2006. – 190 с.
Доронин И.Г. // Валютный рынок России послеФинансовоо кризиса. - Журнал “Деньги и Кредит”. – 2009. – №11. 
FOREX. Foreign Exchange Market http://www.forex.net.ru/
Что нужно знать о Форексе. http://www.rus-plus.info/118.php
www.alexdl.ru/articles_23: «Виды валютных рынков»,
www.gks.ru Федеральная служба государственной статистики.
http://www.forecast.ru –Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования.
http://www.glossary.ru/
http://www.cbr.ru

Задание 1

На рынке форекс и в международных финансах под мировой валютой или глобальной валютой понимается валюта с помощью которой производится большая часть интернациональных платежей и которая служит основной резервной валютой.

Валютный курс — "цена" денежной единицы одной страны, выраженная в иностранной валюте. Внешне валютный курс представляется участникам сделки как коэффициент пересчета одной валюты в другую, определяемый соотношением спроса и предложения на валютном рынке. Однако стоимостной основой курса валют является их покупательная способность, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции. Эта экономическая категория присуща рыночной экономике и выражает отношения между товаропроизводителями и мировым рынком

Воспроизводственные факторы курсообразования валюты зависят от макроэкономических показателей страны: динамики ВВП, состояния госбюджета, инфляции, внутреннего и внешнего долга, платежного баланса, международных резервов. Как любая цена, валютный курс отклоняется от стоимостной основы — покупательной способности валют (объема товарной массы, приобретаемой на денежную единицу) — под влиянием спроса и предложения валюты. Соотношение такого спроса и предложения зависит от ряда факторов. Многофакторность валютного курса отражает его связь с другими экономическими категориями — стоимостью, ценой, деньгами, процентом, платежным балансом и т.п. Причем происходит сложное их переплетение и выдвижение в качестве решающих то одних, то других факторов в зависимости от общеэкономической и политической ситуации в стране и мире. Среди них целесообразно выделить основные.

1. Темп инфляции. Соотношение валют по их покупательной способности (паритет покупательной способности), отражая действие закона стоимости, является своеобразной осью валютного курса. Поэтому на валютный курс влияет темп инфляции. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс се валюты, если не противодействуют иные факторы. Инфляционное обесценение денег в стране вызывает снижение покупательной способности

Реальный валютный курс определяется как номинальный курс (например, рубль к доллару), умноженный на отношение уровней цен в России и США. Реальный эффективный валютный курс -средневзвешенный реальный курс по отношению к набору иностранных валют с учетом доли стран — эмитентов этих валют во внешней торговле данной страны.

2. Состояние платежного баланса. Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, если увеличивается спрос на нее со стороны иностранных должников. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, так как должники продают ее на иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств. Нестабильность платежного баланса приводит к скачкообразному изменению спроса и предложения на соответствующие валюты. В современных условиях резко возросло влияние международного движения капиталов на платежный баланс и, следовательно, на валютный курс. На его динамику влияет покупательная способность валют по отношению не только к товарам, услугам, но и финансовым активам.

3. Разница процентных ставок в разных странах. Влияние этого фактора на валютный курс объясняется двумя основными обстоятельствами.

Во-первых, изменение процентных ставок в стране воздействует при прочих равных условиях на международное движение капиталов, прежде всего краткосрочных. В принципе повышение процентной ставки стимулирует приток иностранных капиталов, а ее снижение поощряет отток капиталов, в том числе национальных, за границу. Движение капиталов, особенно спекулятивных "горячих" денег, усиливает нестабильность платежных балансов.

Во-вторых, процентные ставки влияют на операции финансовых рынков. При проведении операций банки принимают во внимание разницу процентных ставок на национальном и мировом финансовых рынках в целях извлечения прибылей. Они предпочитают заимствовать более дешевые кредиты на рынке, где ставки ниже, и размещать заимствованную иностранную валюту на национальном кредитном рынке, если на нем процентные ставки выше.

4. Деятельность финансовых, в том числе валютных, рынков и спекулятивные валютные операции. Если курс валюты имеет тенденцию к понижению, то фирмы и банки заблаговременно продают ее на более устойчивые валюты, что ухудшает позиции ослабленной валюты. Валютные рынки быстро реагируют на изменения в экономике и политике, на колебания курсовых соотношений. Тем самым усиливаются валютная спекуляция и стихийное движение "горячих" денег.

5. Степень использования определенной валюты на мировом финансовом рынке и в международных расчетах. Например, тот факт, что 50% международных расчетов осуществляется в долларах, определяет масштабы спроса и предложения этой валюты. Поэтому периодический рост мировых цен и выплат по внешним долгам способствует повышению курса доллара даже в условиях падения его покупательной способности.

6. Воздействие ускорения или задержки международных платежей на курсовое соотношение валют. В ожидании снижения курса национальной валюты импортеры стремятся ускорить платежи контрагентам в иностранной валюте, чтобы не нести потерь при повышении ее курса, а экспортеры задерживают репатриацию валютной выручки. При укреплении национальной валюты, напротив, преобладает стремление импортеров к задержке платежей в иностранной валюте, а экспортеров — к ускорению перевода валютной выручки в свою страну. Такая тактика, получившая название "лидз эндлэгз", влияет на платежный баланс и валютный курс.

7. Степень доверия к валюте на национальных и мировом рынках. Она определяется состоянием экономики и политической обстановкой в стране, а также рассмотренными выше факторами, воздействующими на валютный курс. Причем дилеры учитывают не только тенденции, но и перспективы их динамики. Иногда даже ожидание публикации официальных данных о торговом и платежном балансах или результатах выборов в парламент сказывается на курсе валюты. Порой на валютном рынке происходит смена приоритетов в пользу политических новостей, слухов об отставке министров и т.п.

8. Рыночное и государственное регулирование валютного курса. На динамику курсовых соотношений влияют оба эти фактора. Сторонники неолиберализма/монетаризма считают, что валютный курс должен свободно колебаться под воздействием рыночного спроса и предложения, а государство не должно его регулировать. М. Фридмен предложил законодательно запретить валютную интервенцию, полагая, что "рынок проделает работу валютных спекулянтов намного лучше, чем правительство"^[1]. Рыночное регулирование валютного курса через механизм спроса и предложения валют на рынке часто сопровождается резкими колебаниями курсовых соотношений.

Однако кризисные потрясения, в том числе в современных условиях, выявили несостоятельность идей свободной конкуренции и невмешательства государства в экономику. Еще в условиях мирового экономического кризиса 1929—1933 гг. сформировалась кейнсианская теория регулируемой валюты. Рекомендации Дж. М. Кейнса снижать курс национальной валюты в целях воздействия на цены, экспорт, производство и занятость для борьбы за внешние рынки используются рядом стран до сих пор.

В современных условиях обычно сочетаются методы рыночного и государственного регулирования курса национальной валюты. На рынке формируется ее курс на основе рыночного спроса и предложения, а государственное регулирование направлено на его повышение либо снижение, исходя из национальных интересов. С этой целью проводится валютная политика.

Таким образом, формирование валютного курса — многофакторный процесс, обусловленный взаимосвязью национальной и мировой экономики и политики. Поэтому при прогнозировании валютного курса учитываются основные курсообразующие факторы и их различное влияние на курс валют в зависимости от обстановки.

Задание 2.

К структурным факторам относятся: конкурентоспособность товаров страны на мировом рынке и ее изменение; состояние платежного баланса страны; покупательная способность денежных единиц и темпы инфляции; разница процентных ставок в различных странах; государственное регулирование валютного курса; степень открытости экономики.

Конъюнктурные факторы связаны с колебаниями деловой активности в стране, политической обстановкой, слухами и прогнозами. К ним относятся: деятельность валютных рынков; спекулятивные валютные операции; кризисы, войны, стихийные бедствия; прогнозы; цикличность деловой активности в стране.