Рынок ценных бумаг (История рынка ценных бумаг)

Содержание:

Введение

Рынок ценных бумаг — это совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг как инструментов финансирования и развития экономики. На РЦБ товаром являются ценные бумаги. Поэтому РЦБ — это рынок торговли ценными бумагами. РЦБ является составной частью финансового рынка. Ценные бумаги называются фондовыми активами. Отсюда РЦБ имеет второе - фондовый рынок. ценных бумаг совместно с рынком обеспечивать и развитие экономики.

Существуют два основных финансирования экономики:

- с помощью кредитов (основной способ в Европе).

- Финансирование рынок ценных бумаг способ в США). В этом фирма выпускает ценные (акции, облигации, расписки и др.). Ценные бумаги инвесторам, а получает средства на свое и развитие.

Таким рынок бумаг является частью рынка и в качестве ещё источника финансирования и развития экономики. и региональные власти, местного управления, компании, фирмы, коммерческие институты и другие имеющие на то эмитируя бумаги, пополняют при их реализации бюджеты или и пополняют капиталы.

Функции рынка ценных условно на две группы:

- общерыночные функции, присущие рынку;

- специфические которые его от других рынков.

Общерыночные функции:

- коммерческая - прибыли от на РЦБ;

- ценовая - рыночных цен на ценные бумаги;

- информационная - доводит до рынка информацию об объектах и ее участниках;

- регулирующая - РЦБ (в государственных регулирования, законодательства, бирж, организаций) и устанавливает торговли и участия в ней, приоритеты, контроль и т. д.

- функции рынка ценных - перераспределение и денежных средств. Финансовые активы и средства между и сферами экономик, территориями и фирмами, и слоями населением и государством, между лицами [4].

курсовой работы является цельного и понимания ценных бумаг в разрезе его составных участников, ценных бумаг и действий совершаемых с ними. в отличие от многих других и товарных для рынка бумаг особенно важна сторона, с пониманием ценных бумаг и ее проявлениями на рынке. При курсового в ряде применялся научный анализ, что положительным моментом. задачей курсовой работы отражение состояния ценных бумаг, учитывающее за последние изменения в его базе, накопленный опыт его в российских и перемены на мировом рынке.

Рынок бумаг в условиях финансового кризиса, является как актуальным.

1. Рынок бумаг и его сущность

1.1 развития рынка ценных бумаг

развития ценных насчитывает несколько веков и с создания государственных ценных бумаг, появились в вв. Необходимость таких бумаг была с высокими государства, доходы. Для привлечения дополнительных денежных государство ценные бумаги, которые размещены на рынке, а и на внутреннем. Первые же корпоративные ценные появились в в., однако развитие они получили только в XIX в.

Появление бумаг привело к необходимости рынка, на они могли бы обращаться. В XVI в. эволюция торговых операций к возникновению бирж. В 1531 г. купцы создали подобие в г. Брюгге, значительную в международной торговле. Современники называли город христианских народов, куда как к центру торговые со всех сторон». Биржа в Брюгге интернациональный и стала благодаря тому вниманию, на ней уделялось иностранных купцов. Затем в 1556 г. биржа в на которой операции по размещению государственных бумаг. Совершенствование биржевых привело к появлению таких как биржевой официальные биржевые курсы. В 1592 г. на бирже был обнародован стоимости ценных бумаг, на данной бирже. год считается зарождения фондовых бирж как организаций, куплей-продажей бумаг. В XVII в. центр биржевой переместился в где на товарной бирже, возникшей в г., велась ценными бумагами. В биржевой бюллетень этой вошли 25 займа и вида английских государственных облигаций. же впервые в обороте на Амстердамской бирже.

Во Франции фондового началось в XVIII в. В 1724 г. в Париже по правительства официальная - фондовая биржа. При ее создании правительство принцип монополии и статус «официальных маклеров», т.е. посредников, разрешалось ведение дел на бирже. Спецификой французской было механизма гласного объявления цен и биржевой торговли. в 1777 г. на была организована специальная для торговли бумагами и введено правило объявления цены. и деятельность биржи были подчинены со стороны что предполагало за фондовым рынком страны.

С развитием в Германии, а также в США стали возникать т. е. товарно-фондовые, и специализированные, фондовые, биржи. Первая американская биржа в 1791 г. в а в 1792 г. в результате соглашения, 24 нью-йоркскими появилась биржа.

В России рынок ценных начал по указам Петра I, затем он в течение 200 постоянно оборот капитала, Первая биржа в была в Санкт-Петербурге в год его основания (1703), а в Одессе, Москве, однако длительное они были торговля же бумагами началась только с XIX в., так как такая была законом о промышленных обществах, в 1836 г. в 80-90-е годы XIX в. с появлением на акций и облигаций отменило Закон 1836 и одновременно взять ценных бумаг под контроль. В этот были биржевые с бумагами без маклерского посредничества.

С 1991 г. появляться биржи - Московская центральная биржа, Санкт-Петербургская, а фондовые площадки при Российской бирже, биржа «Санкт-Петербург». основную долю на них занимают товарных по которым заключались высокорентабельные сделки. в 1992 г. в ваучера значительный вклад в развитие ценных бумаг. рынок высоколиквидный финансовый инструмент, акции не основным инструментом, что привело к депрессивному рынка бумаг вплоть до 1995 г. этот год появлением корпоративных облигаций, однако их было и они не влияли на рынка ценных бумаг. В это время набирать спекулятивный рынок государственных бумаг. Высокая по государственным бумагам привела к перетоку из корпоративных бумаг в государственные. воздействие на рынок ценных в 1997-1998 гг. и азиатский кризис, и значительное цен на энергоресурсы. За счет резко платежный баланс страны, что к неопределенности в доходности фондовых инструментов. Началась массовая государственных бумаг инвесторами, что в конечном счете и к кризису на государственных ценных бумаг и дефолтом 1998 г. к концу 1999 г. рынок бумаг и превзошел по уровень 1998 г. [11].

1.2 Функции ценных бумаг

ценных бумаг - это сфера обменов бумагами, говоря, институт или механизм, вместе и продавцов ценных бумаг. Рынок ценных выступает привлечения свободных денежных являясь финансированию и компаний. Рынок ценных бумаг в любой выполняет ряд функций. Одной из них выступает функция инвестиционных обеспечивающая для общества структуру использования ресурсов.

этой рынка ценных бумаг и реализует структурную политику. государство заинтересовано в развитии отрасли, оно покупать бумаги, курс их будет сформируется инвестиций в данную отрасль. И наоборот.

Следующая рынка бумаг - массового характера инвестиционного - позволяет экономическим (в том числе и обладающим номинально инвестиционным имеющим денежные средства, осуществлять в производство приобретения ценных бумаг. Концентрация ценных на фондовых и/или у профессиональных посредников возможность облегчить осуществления инвестиций.

ния дел в отдельных регионах, на конкретных предприятиях.

Еще функция рынка ценных - возможность инструментом финансовой политики. Основным рычагом, который эта функция, рынок государственных ценных посредством государство воздействует на денежную и, следовательно, на или сокращение ВНП.

Как инструмент государственной финансовой рынок ценных выполняет следующие функции:

1. Финансирование бюджетов власти уровней. В результате выпуска государственных бумаг и их на открытом рынке правительство и органы получают средства, которые направляются на дефицита бюджета. Это из главных источников уменьшения дефицита, не к инфляционным а лишь перераспределяющий свободные ресурсы от и населения к государству. достигнутой цели у этого решения проблем существенный отрицательный побочный касающийся производственных инвестиций, что приводит к (снижению роста) ВНП. того, увеличение государственного производимое с нормализации впоследствии приведет к росту на бюджет необходимости процентов по ранее сделанным результатом станет увеличение, как государственного так и дефицита бюджета.

2. Финансирование проектов. Государство выпускает и реализует на ценных целевые с помощью которых привлекаются средства на определенных проектов. Чаще всего ценные выпускают органы власти.

3. Регулирование объема массы, в обращении. Данная обычно реализуется центральным страны при денежно-кредитной политики. политику открытого рынка, банк при покупки-продажи государственных ценных увеличивает или денежную что приводит к увеличению или уменьшению роста экономики.

4. ликвидности системы. Банки формируют резервы, направляют в ценные бумаги, имеющие риск. Эти бумаги они могут и расплатиться по обязательствам.

Рынок ценных выступает привлечения денежных средств, являясь формой предприятий и компаний. У предприятия существуют два источника денежных для развития производства:

1) Собственные средства, предполагают самофинансирования. Они включают в нераспределенную прибыль, амортизацию, средства, высвобождающиеся в производства из-за несовпадения покупки и оборотного капитала, нераспределенную выручку.

2) (привлеченные) которые на банковский кредит и эмиссию бумаг. Банковский выступает источником привлечения средств, но не всегда предприятию, так как банк, прежде чем кредит, кредитоспособность учитывает его финансовое положение, и в затруднений ли может кредит. В то же время предприятиям часто в степени деньги именно в этом и тогда обращается к ценных бумаг, выпуская ценные бумаги. может два вида ценных бумаг - которые возможность собственного капитала, и облигации, долговыми предполагающими возврат в будущем денежных средств.

образом, ценных бумаг дает перераспределения средств и развития экономики. В целом рынок бумаг собой сложную систему со структурой, где покупатели, и посредники, которые торгуют бумагами [11].

2. Виды ценных бумаг

2.1 Свойства и классификация ценных бумаг

Ценные - это товар рода, который выступает как собственности или обязательство, право на получение дохода и хождение на рынке. бумаги рядом свойств, среди - обращаемость, т. е. покупаться и на рынке; получение дохода; т.е. способность проданными и превращенными в денежные без существенных для держателя при колебаниях рыночной стоимости и на реализацию; рискованность. образом, бумагой считается та, которая всеми свойствами.

Ценные бумаги могут классифицированы по различным признакам.

1) По предъявления ценные бумаги быть видов:

- Именные бумаги, на которых указывается имя и права на такую должны быть подтверждены имени в текст самой бумаги сертификата, ее и в реестр, эмитентом. Такие ценные бумаги продаваться на рынке, но для перехода права собственности регистрация сделок в реестре, что затрудняет именных бумаг на рынке. в зарубежной практике такие бумаги в собственности совета директоров и передаются по наследству. В вплоть до г. выпускались только именные бумаги.

- На предъявителя - это бумаги, на не указано имя владельца. Чаще всего они маленьким и предназначены для широких кругов населения. Их главной особенностью свободный из рук в руки, что дает возможность ничем не вторичный рынок.

- Ордерные ценные на которых реквизиты но их можно передавать другому по индоссаменту надписи). Примером вексель.

2) По принадлежности к долгу они подразделяются на:

- ценные представляющие из себя долговое эмитента облигации). По истечении облигации выкупаются.

- Недолговые (долевые) бумаги, предполагают в капитале компании. Такие ценные не выкупаются, и не обязан вернуть полученные по ним деньги. такой выступают акции.

3) По ценные бумаги обычно на:

- Краткосрочные. По общепринятой на рынках к ним относятся ценные бумаги со погашения или заложенных в них до 1 года.

- Среднесрочные - от 1 года до 5 лет.

- Долгосрочные - 5 лет.

- Бессрочные, не имеют срока погашения акции).

- Со сроком по (например, ваучер).

4) По эмитента ценных бумаг выделяют:

- ценные выпускающиеся финансов или казначейством.

- Муниципальные, выпускающиеся органами муниципалитетами.

- Корпоративные, выпускающиеся юридическими лицами.

- т. е. ценные иностранного обращающиеся на территории данной страны.

- предлагаемые финансовыми организациями.

- выпускающиеся исключительно банками и сберегательные сертификаты).

- ценные эмитентами которых могут как банки, так и организации (акции, облигации).

Кроме ценные могут подразделены на фондовые и коммерческие. Фондовые - те, обращаются на бирже. К ним относятся и облигации. Коммерческие - связаны с выпуском либо товарную основу, например коносаменты. Выделяют первичные и ценные бумаги. Первичные - это ценные дающие на доход или капитала (акции и облигации). Вторичные право на первичных бумаг и делятся на дающие на приобретение и облигаций на вторичном рынке, и дающие на приобретение на первичном рынке или при первичном их размещении. К ним конвертируемые и облигации, варранты [12].

2.2 Акция и вторичные на ее основе

Акция

Официальное определение акции дается в законе «О ценных акция это эмиссионная ценная закрепляющая ее владельца на получение части прибыли общества в дивидендов, на участие в управлении обществом и на имущества, после его ликвидации.

Более точное определение может выведено из ст. 96 ГК РФ, в которой дается акционерного как общества, уставный капитал разделен на число акций. логически следует, что акция ценная представляющая единичную часть уставного коммерческой которая в этого получает название общества.

Акция как внешнего существования уставного капитала. акции связано с уставного капитала. Уставный капитал - это которым в порядке юридическое лицо при его образовании и который не быть меньше величины, по закону. Уставный - это юридический капитал. которым в действительности располагает лицо, быть или меньше уставного капитала (в случае это ликвидацией лица по закону).

По правилам уставный имеет юридическая организация. Сущность акционерного как юридической состоит в его уставный капитал в форме получает (рыночную) существования, обособленную от него. Уставный акционерного как бы раздваивается на уставный капитал, в этом и на акции, вне данного юридического лица или на рынке, но представляют все тот, же уставный капитал. Акция юридическая существования уставного капитала общества вне т.е. на рынке, выражаясь иначе, акция — фиктивный капитал. Эта ее фиктивность в том, что акция лишь по или идеально, часть капитала, но «физически», или по своей форме она совершенно не является уставным а представляет самостоятельную или другую материальную форму его существования. На размещаемая продается по рыночной цене, которая в случае ее номинальную стоимость. Поэтому в результате акций общество («наполняет») не только свой капитал, но в свое еще и дополнительный капитал в виде цены акции над ее номинальной стоимостью. Количественно и дополнительный образуют капитал акционерного общества, в дальнейшем и за счет части производимой им прибыли.

Однако в отношении все совсем по-другому. капитал есть юридический который был как только акции были на рынке, от реального оплаты за них. Только собственный акционерного есть который был отчужден инвесторами (акционерами). Его (бухгалтерское) на уставный и дополнительный капитал затушевывает различие ним как функциональным и уставным капиталом как юридическим капиталом. В концов, если организация полностью свой капитал, она не при этом своего уставного ибо он не есть тот который можно истратить. Уставный есть т. е. абстрактный, на рынке, а не капитал, который или уменьшается в проведения рыночной операции. Пока есть лицо, и его уставный капитал.

Получается, что когда как внешняя форма уставного капитала, выступает отчуждения инвестора в акционерного общества, она уже является не этого (юридического) капитала, а выразителем собственного (т. е., как от своих капитала акционерного общества. В результате становится (приближенным всего капитала, принадлежащего обществу, т. е. капиталом как капиталом, но уже в экономическом, а не только в смысле.

Превращение из рефлексии только уставного в рефлексию еще и капитала общества имеет очень экономическое последствие. предстает выразителем не просто собственного хозяйственного как привлеченного капитала, но поскольку есть не а реально капитал, и, следовательно, возрастающий с времени постольку и как его особый (т. е. фиктивный) выразитель превращается в капитал. Акция есть рыночный самовозрастающего капитала. В состоит ее отличие от долговых ценных и в этом же и экономическая тенденции к бесконечному росту цены с течением (при одновременной относительной ее номинальной как частицы уставного капитала).

Акция как вид рыночного капитала. В определении упор делается только на то, что она частица капитала общества. Но в качестве ценной бумаги - это самостоятельная форма, в которой капитал общества на рынке, от процесса его прибыльного (производительного) в данном обществе. По определению - это часть уставного капитала, но на акция совершенно самостоятельный вид капитала, наряду со другими его формами. Акционерный капитал - это капитал, существует на в форме на нем акций. Благодаря акции капитал общества существует в формах: в виде того который созданием прибыли (это собственный, а не капитал общества), и того капитала, в форме постоянно в сфере обращения. Процессу производства теперь не угрожает. Собственность на функционирующий капитал общества свободно от одних участников рынка к не затрагивая производства прибыли. В акции собственность на капитал общества от самого капитала. Итак, сущность акции двойственна. Она одновременно и

уставного капитана, но только по идеально, а или материально, она самостоятельным видом капитала капп на рынке (рис. 1).

Акции

уставного капитала

общества

Акционерный капитал

на рынке

Отражение собственного капитала общества

Самовозрастающийся капитал

1. Сущность как капитала.

Акция - это вид инвестиционной ценной а потому она есть и товарная форма части дохода, ее владельцу, т. е. дивиденда, и самостоятельная капитала на - акционерного капитала. В смысле акция ничем не от любых инвестиционных бумаг.

Отличие акции от других ценных коренится в специфике лежащего в ее эмиссионного а еще точнее - в самого эмитента. Обычно в эмиссионном эмитент и — это два совершенно участника рынка. Иное дело в акции. Эмитентом является акционерное общество, представляет коллектив т. е. тех же самых инвесторов, которые и свой в это общество.

Акция самостоятельный юридический вид ценной которому следующие конкретные характеристики:

- бессрочность. Акция не ограничений по своего которые были бы заложены в ее выпуска (эмиссии). акция свое существование в двух случаях:

1) когда общество по причинам перестает существовать (по акционеров, реорганизация);

2) когда имеет место обмена на акции вида данного общества (в замены акций на или на акции другого акционерного (в случае присоединения).

Бессрочность акции означает, что:

1) не фиксируется сам возвращаемого капитала, так как он не имеет никакого к отчужденному объединения капиталу;

2) заранее не фиксируется и срок его который на все время условий эмиссионного отношения, т. е. на все существования общества. Таким образом, можно что, не сколько вернуть долга, эмитенту возвращать его «вечно»;

- эмиссионность. есть ценная бумага; каждый акций быть зарегистрирован по определенным соответствующим государственной регистрации;

- бездокументарность. выпуска акции регламентируется законом «О ценных в котором установлено, что именные бумаги выпускаться только в бездокументарной (ст. 16) [2]. Потенциально, акция быть выпущена как в документарной так и в бездокументарной (в записей на формах.

- именная принадлежность. Форма принадлежности - только по российскому закону. Все РФ выпускаются исключительно в именной предъявительские отсутствуют;

- обязательные реквизиты акции. Согласно закону «О ценных любая акция должна обязательные основные из следующие: наименование - «акция»; акционерного и его юридический адрес; порядковый вид акции; стоимость; уставного капитала акционерного количество акций (в эмиссии); имя владельца; сведения о (сроки способы выплаты и др.); сведения о регистрации; и печать и др.

Права акции, или права акционера. акции, или располагает неотъемлемых, или обязательных, прав, установлены и которых не его лишить акционерное общество своим решением. К ним следующие наиболее важные т. е. определяемые собственностью на и обусловленные, т. е. возникающие при определенных права:

- Право на (акционер право на получение части прибыли от акционерного общества в расчете на акцию. Эта часть прибыли получила название «дивиденд». Размер очевидно, от итогов акционерного общества, т. е. от размера им прибыли, и от им дивидендной политики. В половина чистой прибыли идет на дивидендов, а другая — на нужды его самого.

- на управление. Акционер право на в управлении акционерным обществом, но путем в работе его собрания, а через это он имеет участвовать и в состава всех его органов управления;

- на часть имущества. идет не о имуществе (капитале) акционерного а об имуществе, в случае его деятельности по каким-либо внутренним или причинам.

- Право распоряжения. Акция может свободно т. е. менять владельца. Ее можно продать, подарить, завещать, в залог, на другие и т.п. У акций закрытого акционерного есть на свободную состоящее в том, что первоочередное на их покупку другие его акционеры или оно самое и в случае последних от акции акция может продана внешнему рынка. По этой причине акции акционерных не могут обращаться на «внешнем» рынке, на котором, как являются сторонние инвесторы;

- Право на приобретение эмиссий. Акционер акционерного общества в случае эмиссии обладает правом приобрести их имеющемуся у числу акций.

- на информацию. Акционер вправе получать законом о деятельности общества.

- Видовые (категорийные) права. Это специфические акционера, видом ему акции: обыкновенной или привилегированной.

- Обусловленные права. Это дополнительные акционера по сравнению с рассмотренными выше.

акций. По российскому акции быть только двух - обыкновенные и (рис. 2):

- обыкновенная - это в составе прав которой право ее владельца на общем собрании общества;

- привилегированная - это владелец не имеет права голоса на собрании (кроме случаев, установленных законом). Владелец акции право на фиксированного дивиденда и/или стоимости.

Особенности акции. Отсутствие права голоса данную с долговой бумагой. Акционерное общество осуществляет такого акций в тех когда желает увеличить капитал в каких-то затруднений с привлечением его в формах, но без круга влияющих на процесс принятия решений, для решения специфических задач. Однако наличие голоса в законом случаях не позволяет этот вид с долговой бумагой. Важное ограничение: номинальная всех привилегированных по российскому законодательству не может 25% от уставного акционерного общества.

Акция

Обыкновенная

Привилегированная

Простая

Кумулятивная

Конвертируемая

2 - Виды акций по российскому законодательству

и обращение акций.  акций чаще всего их продажа на акционерным самостоятельно или через профессиональных торговцев. Купля-продажа при их размещении в случае учреждения акционерного общества. акций их купля-продажа на фондовом рынке, т. е. между инвесторами. Но в установленных само акционерное общество выступать на в качестве собственных акций.

Цена акции. На фондовом у акции только две оценки, являющиеся соглашения:

- номинальная акции — это акции, как предмет эмиссионного между и инвестором;

- рыночная акции — это оценка акции, как инвестиционного между (в общем случае — между на рынке).

Тенденция к рыночной цены акции. Если объединить все общества в акционерное общество, а все их акции в акцию, то такой есть по определению капитализация чистого данного акционерного общества. Ее величина прямо от величины чистого дохода и обратно - от уровня процента. В силу роста общественного капитала чистого имеет к росту. Не будь такой тенденции, давно бы исчез. В очередь, во-первых, размер процента ограничен прибыльности капитала, или относительной чистого а во-вторых, с капитала его прибыльность имеет к снижению, и размер процента тоже тенденцию к снижению. В капитализация дохода, а потому и рыночная акции историческую к росту. Эта тенденция и находит свое в общепринятом росте рыночных цен акций на рынке [6].

эмитента на (фондовый варрант)

В соответствии с Федеральным «О рынке бумаг» эмитента - это эмиссионная ценная закрепляющая ее владельца на в предусмотренный в ней срок и/или при указанных в ней определенного количества акций такого по цене, в опционе эмитента. В мировой практике российского эмитента на являются фондовый варрант и право, которых аналогично содержанию эмитента.

Основные характеристики. эмитента собой ценную бумагу: именную; (как того, что он относится к именным ценным срочную или без установленного срока вторичную — все данной бумаги сводятся к правам ее на акцию. Опцион как и всякая ценная бумага, не имеет номинала, так как не собой капитал. Но условно в качестве его номинала учитываться то акций, права на которые он выражает.

По законодательству эмитента быть выпушены в количестве не чем на 5% соответствующего размещенных акций. В этом смысле они, не могут использованы для организации льготной акционеров на чем 5% акций. Цена опционов эмитента не может меньше стоимости в которые они конвертируются. Оплата таких совершается деньгами.

Фондовый варрант — это ценная которая ее владельцу на покупку определенного числа (в общем и других ценных бумаг) какой-либо в течение периода по фиксированной цене (цене исполнения).

выпуска. Условия, на выпускается варрант на акции, по могут любыми (не законодательству), лишь бы они удовлетворяли интересы рынка и эмитента. Обычно срок существования варранта не менее 10—20 лет или вообще неограничен. варрант и покупается на рынке, точно так же, как и любая эмиссионная бумага [6].

депозитарные расписки на российские акции

депозитарная - это американская бумага, свидетельствующая о владении количеством иностранной компании, депонированных в нахождения компании, которой осуществляется в США, а — как в США, так и в странах. В экономической встречаются и другие переводы депозитарной - «депозитарное свидетельство», «депозитарная квитанция».

расписки на основе законодательства. Такое законодательство может в любой в этих стране. Если депозитарные расписки на основе США, то они называются американскими расписками или ADR).

Американская расписка есть форма (опосредованного) акциями (для американских инвесторов) компании.

депозитарная по своим фактически копирует характеристики поскольку на ней. АД Р относится к классу вторичных бумаг и бессрочной; обычно документарной; эмиссионной; доходной.

В качестве ее принимается акций, на которые она предоставляет права. АДР. В зависимости от выпуска АД Р подразделяются (рис. 3.4) на:

- неспонсируемые АДР - это расписки, выпускаются по отдельных акционеров компании. Последние все расходы, с их выпуском. Данного расписки имеют облегченную регистрации но не имеют права обращаться на биржах. Это делает их привлекательными для рынка;

Американские расписки

Спонсируемые

Неспонсируемые

Обращающиеся на рынке

Глобальные, или обращающиеся на неамериканском рынке

На выпущенные акции

На выпускаемые в акции

АДП первого уровня

АДП второго уровня

АДП третьего уровня

АДП уровня (по 144а)

Рисунок 3. американских депозитарных расписок

- спонсируемые это депозитные которые выпускаются по инициативе компании. Последняя в случае право заключить договор на их лишь с американским (из числа тех, кому право и все затраты, в этом случае, несет компания заключенному договору.

В последние годы на рынках обращается тысячи депозитарных расписок из более чем 50 включая и Россию. стоимость депозитарных расписок, только на рынке США, оценивается в миллиардов долларов. интенсивно возможности выпуска депозитарных страны мира, в очередь эмитенты из латиноамериканских [6].

Подписное на акцию

Подписное право — это ценная которая право компании подписаться на определенное вновь акций компании по установленной цене в течение срока.

Подписное пока не существует как российский вид бумаги, но оно может быть реализовано в выпуска опциона эмитента. По конструкции подписное право похоже на варрант, но от последнего своей целевой направленностью. Оно не право на акции в будущем, а право на нового выпуска размещаемого на рынке. Подписное право возможность его приобрести компании до начала общей (для желающих), т. е. в течение периода подписки и по цене, несколько ниже, чем текущая цена компании [6].

2.3 Инвестиционный пай

Инвестиционный пай — это именная ценная удостоверяющая ее владельца в собственности на имущество, составляющее инвестиционный (ПИФ), право требовать от компании доверительного паевым инвестиционным фондом, на получение компенсации при договора доверительного управления инвестиционным со всеми владельцами инвестиционных этого инвестиционного (прекращение паевого инвестиционного фонда)

пай есть бумага, присущи следующие основные характеристики:

- именная;

- ценная бумага. пай не связан с уставного капитала эмитента. Тем не менее он доля в особым способом имуществе, в лице не образует лицо.

- бездокументарная;

- неэмиссионная; но при этом количество в обращении паев не ограничивается. Исключение - закрытый ПИФ, паев обязательно фиксируется в соответствующих документах пенной бумаги);

- безноминальная;

- доход по инвестиционному паю существует в форме между его величиной и стоимостью его покупки у ПИФа. В ПИФе выплата дохода в форме, дивидендному доходу;

- срочная.

инвестиционного пая собой присоединение к договору управления ПИФа, с одной стороны, внесением на управляющей стоимости а с другой - регистрацией данного в качестве инвестиционного пая соответствующего ПИФа. Выпуск (вторичных) бумаг на паи не допускается по закону [6].

2.4 Облигация

В российском имеется определений облигации:

- в ст. 816 ГК РФ: - это ценная бумага, удостоверяющая ее держателя на от лица, выпустившего облигацию, в ею срок стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация ее держателю право на фиксированного в ней процента от номинальной облигации или имущественные права;

- в ст. 2 Федерального закона «О ценных облигация - это ценная бумага, закрепляющая ее владельца на от эмитента в предусмотренный в ней срок ее номинальной или иного эквивалента. Облигация также предусматривать право ее на получение в ней процента от номинальной стоимости либо имущественные права. по облигации являются процент дисконт;

- в ст. 33 Федерального «Об акционерных облигация удостоверяет право ее требовать облигации (выплату номинальной или номинальной и процентов) в сроки.

Облигация есть ценная которая долговой; доходной; документарной или бездокументарной; по российскому но в мировой имеются примеры и бессрочных предъявительской или облигация не может быть ценной номинированной. Наиболее виды облигаций могут классифицированы по признакам (рис.4).

Вилы облигаций

По эмитента

По форме обеспеченности

По конвертируемости

По сроку существования

По форме дохода

Государ-свенные

Корпора-тивные

Обеспе-ченные

Необес-печенные

Конверти-руемые

Неконвер-тируемые

Срочные

Бессроч-ные

Купонные

Дисконт-ные

4 - Основные облигаций

Облигации на рынок по тем же правилам, что и акции. В отличие от обращение не характеризуется же активностью. Хотя в ряде случаев и присутствуют на биржах, поскольку часто требуют налогообложения дохода ил и по другим причинам, оборот совершается на рынке. Это связано с тем, что каждая облигаций по своим срокам, процентным ставкам, опционам и т.д. Поэтому конкретная облигация не всеобщего или интереса для участников рынка одновременно, а для их отдельных групп. цена учитывает весь полученный по ней доход за все ее обращения, а также возвращение размера ее облигации, но все это в приведенном к текущему моменту времени.

облигация. Понятие облигации из ст. 817 ГК РФ:

- государственная облигация - это ценная выпускаемая и удостоверяющая договор государственного займа;

- облигация - это бумага, право гражданина или юридического на получение от Федерации или РФ предоставленных им взаймы денежных или, в от условий иного имущества, установленных либо имущественных прав в сроки, условиями займа в обращение. облигация есть форма государственного долга. государство свои облигации внутри то они есть существования внутреннего долга. Если облигации за пределами то они представляют собой внешний государства. Такого облигации называются «еврооблигациями».

Государственные облигации в развитой страны обычно имеют экономические перед бумагами корпоративных эмитентов:

- самый уровень или самый относительный уровень надежности для инвестиций. Это с тем, что государственного всегда позволяют своевременно и в объеме долговые обязательства по ним;

- часто налогообложение доходов по этим облигациям. Данный порядок государством для чтобы в всегда имелся спрос на его и в нужный не возникло бы проблем с продажей их количества инвесторам.

Выпуск облигаций осуществляется на основе закона от 29 1998 г. № «Об особенностях эмиссии и обращении и муниципальных бумаг». Эмиссия облигаций обычно осуществляется финансов РФ или органами, уполномоченными на это субъектами РФ (в смысле - и органами управления). покупателями государственных облигаций в от их вида банки, и страховые компании, инвестиционные население. Государственные обращаются на биржевом или внебиржевом наряду с бумагами эмитентов. Российский биржевой рынок облигаций на базе межбанковской валютной биржи. Рыночная государственной образуется по тем же правилам, что и цена облигации [6].

2.5 Вексель

В со ст. 815 ГК РФ вексель - это бумага, удостоверяющая ничем не обязательство (простой либо иного указанного в плательщика вексель) по наступлению предусмотренного векселем полученные денежные суммы.

Вексель — историческая всех бумаг. Вексель - это и самая ранняя из известных в мире ценной существовавшая еще до эпохи капитализма, из которой все другие виды ценных бумаг. характеристики вытекающие из права. Они могут быть сгруппированы образом:

- вексель - это стандартной отсутствие обязательного реквизита в нем его в простую расписку;

- вексель - это обязательство уплатить без предварительных условий. отсутствие у должника не является основанием для денег по векселю;

- - это обязательство безотносительно к причине возникновения или наличия причины на уплаты денег по векселю этого обязательства). товар еще не поставлен, а по векселю, вдруг он был заранее, все равно придется;

- вексель сочетает в свойства бумаги и т. е. он может и самостоятельно обращаться, и в качестве средства на рынке вместо денег;

- если он не путем противоположным обязательством, может только в деньги.

существует в разновидностях - простой и переводной вексель. вексель - это не обусловленное должника уплатить денежный кредитору в и на условиях, обозначенных в векселе и в нем. Иностранное название векселя - «соло». Простой вексель должник кредитору. Переводной - это безусловный приказ лица, вексель своему должнику (плательщику) указанную в денежную в соответствии с условиями данного третьему (векселедержателю). Иностранное наименование переводного векселя - тратта. в тратте трассант, плательщик - трассат, а платежа по - ремитент. Переводной выписывает кредитор на имя своего с тем, последний долг этого кредитора лицу или ремитенту), которого является уже сам кредитор. Товарный еще называется векселем, от которого следует так называемые ценные обращающиеся на современном фондовом рынке. ценные на мировом — это финансовые векселя, эмитируемые участниками (а не только банками) на сроки до 1 (обычно на 6 с целью финансовых ресурсов на долгосрочной основе. реквизиты векселя. как и любая бумага, имеет обязательные [12].

2.6 Чек

В соответствии со ст. 877 ГК РФ чек - это бумага, содержащая ничем не распоряжение банку платеж указанной в нем суммы чекодержателю.

Основные характеристики. Чек - это бумага, к виду: срочной; документарной; предъявительской, или ордерной; бездоходной; любого вида в чеке о процентов на сумму платежа ненаписанным, т. е. не действительным.

реквизитами являются: наименование - чек; плательщику выплатить сумму денег; наименование и реквизиты с которого должен быть платеж; платежа; и место составления чека; чекодателя. В российской наиболее являются два вида чеков - и денежный. Расчетный чек не его оплаты деньгами. Он служит только для безналичных средств с счета на другой. Денежный чек предназначен для получения денег в что обычно требуется при выдаче платы. Именной чек не передаче [6].

2.7 Банковский сертификат

Понятие банковского дано в ст. 844 ГК РФ: (депозитный) сертификат - это ценная удостоверяющая вклада, в банк, и права вкладчика сертификата) на по истечении срока суммы вклада и в сертификате в банке, выдавшем сертификат, или в филиале банка. Сберегательный - это банковский сертификат, вкладчиком по является лицо (гражданин). сертификат - это банковский сертификат, по которому юридическое лицо. По исходной природе банковский - это особая форма существования договора вклада.

Как ценная банковский имеет следующие особенности: депозитные могут на срок до одного года, а - на срок до лет; документарный; предъявительский или неэмиссионный; доходный.

сертификат иметь следующие обязательные наименование - или сберегательный, причину выдачи сертификата - депозита, или вклада; дату внесения или сберегательного размер или сберегательного вклада, оформленного (прописью и безусловное банка вернуть сумму, в депозит или на дату вкладчиком суммы по сертификату; процента за депозитом или вкладом; сумму процентов; и адреса и для именного сертификата - вкладчика; двух уполномоченных на подписание такого рода скрепленные банка.

Отличительная особенность банковского (как это даже из его состоит в том, что он является видом бумаги, которую может исключительно [6].

2.8 Закладная и ипотечные бумаги

Закладная — это именная ценная которая права ее владельца в соответствии с об ипотеке недвижимого на получение денежного обязательства или в нем имущества.

Основанием для закладной обязательное заключение договора об (залоге имущества). Закладная имеет следующие качества: документарная; выпускается на срок, на который договор об именная; доходная.

В соответствии со ст. 2 Федерального закона от 11 2003 г. № «Об ипотечных ценных бумагах», с ипотечным — это облигация, обязательств по которой обеспечивается ипотечного покрытия. К ипотечного относятся требования, вытекающие из залога имущества в том числе удостоверенные закладными, сертификаты денежные средства (включая валюту), ценные недвижимое имущество.

Согласно ст. 2 Федерального от 11 ноября г. № 152-ФЗ «Об ценных бумагах» ипотечный участия — это ценная бумага, удостоверяющая ее владельца в общей на ипотечное покрытие, право от выдавшего ее надлежащего управления ипотечным покрытием, на получение средств, полученных во исполнение требования по составляют покрытие, а также иные предусмотренные [6].

2.9 Складское свидетельство

В со ст. 912 Г К РФ складское свидетельство — это ценная удостоверяющая товара на по договору складского хранения. Процесс товара в его хранения отличается от отчуждения (имущества) в кредитования, характеристики складского свидетельства от характеристик, облигации.

Складское - это ценная бумага: долговая; бездоходная; срочная - срок существования ценной зависит от хранения товара на складе; или именная в от вида свидетельства; номинированная - в качестве складского выступает не сумма, а количество определенного принятого на т. е. товар, рассматриваемый с количественной его потребительной а не его стоимости (цены).

складского свидетельства складывается из хранимого на товара и по его хранению. Текущие издержки по хранению оплачивает складского свидетельства простого или как двойного [6].

2.10 Коносамент

- это ценная удостоверяющая заключение договора груза (ст. 785 ГК РФ). представляет «товарную» разновидность транспортной по аналогии с что складское свидетельство есть расписка в товара. Коносамент товарной ценной бумагой. Коносамент свободно между участниками рынка, поскольку он обращение во время его [6].

2.11 Производные финансовые инструменты на бумаги

Производный инструмент — это срочный контракт, между которого к выплате одной из сторон другой между актива, зафиксированной в контакте, и ценой же актива на момент расчета по контракту. Как из приведенного актив может быть совершенно лишь бы место его рыночной цены во времени. Рыночные на обращающиеся на рынке ценные бумаги, всего на и облигации, суще-ственным изменениям во времени, а производные инструменты на фондовые активы занимают место на этих инструментов.

видами производных финансовых являются и опционные контракты, а также своп-контракты.

инструмент, фьючерсный контракт. Сам по фьючерсный контракт (фьючерс) — это биржевой купли-продажи в случае фондового актива определенный в будущем по цене, установленной сделки в ее заключения. Фьючерсные заключаются только на биржах и не быть вне биржи.

Опционный - это договор, в соответствии с которым из его сторон - (покупатель) - получает право купить рыночный по заранее установленной цене подписки) или от этого в течение установленного срока или на его истечения экспирации). За это право она другой стороне договора, подписчиком согласованную между ними денег - или цену опциона.

есть договор, в соответствии с одна из его уплачивает в договором срок (сроки) между актива, зафиксированной в договоре, и ценой актива на расчета. В противоположность механизму фьючерсного как производного можно что в своп-контракте соединяются прямая и сделки. Поэтому вид контракта не в бирже [6].

3. Участники рынка бумаг

Участниками ценных бумаг являются инвесторы и посредники.

I. - это те, которые ценные бумаги с целью денежных средств. К ним относятся:

1) (министерство казначейство).

2) Муниципальные органы власти.

3) Юридические - промышленные банки, финансово-кредитные организации.

4) Физические лица.

II. - те, кто приобретает бумаги. Они подразделяются на и индивидуальных инвесторов.

III. Профессиональные участники ценных бумаг. Они находятся на отлично знают рынок, посредниками на ценных бумаг или организуют его.

1) Посредники. К ним брокеры— выступающие за клиента и от имени клиента, выступающие на ценных от своего имени и за свой как посредники покупателями и продавцами.

2) — организации, осуществляющие ведение владельцев ценных бумаг. Такие организации не во всех странах.

3) — организация, услуги по хранению ценных и /или прав на них. Как депозитарий существует при бирже.

4) Клиринговая осуществляет т.е. деятельность по определению взаимных участников с ценными (как денежных, так и расчетов бумагами), этих и расчеты по нетто-обязательствам.

5) Консультанты по инвестированию - это или фирмы, своим клиентам советы по помещения за вознаграждение.

6) Саморегулируемые профессиональных участников рынка бумаг — это объединения рынка, устанавливающие для своих правила на рынке и на принципах некоммерческой организации [11].

4. Стурктура рынка бумаг

Рынок ценных бумаг и в зависимости от ценных подразделяется на первичный, где происходит новых ценных и вторичный рынок, на котором перепродажа бумаг. В зависимости от места проведения с ценными различают где торговля ценными бумагами на фондовых и внебиржевой который не имеет определенного торговли бумагами и на организованный и неорганизованный рынки. Все эти разновидности ценных представляют собой весьма и важный рыночной и особенно ее кредитно-финансовой надстройки

Первичный - это рынок и повторных ценных бумаг, на котором их первоначальное среди инвесторов. На первичный рынок все ценные которые в частично остаются в руках но большей уходят на рынок, где передаются из рук в руки. Первичный имеет особенности.

1) Он внебиржевой, т.е. торговля ценными идет вне биржи. составляют рынки Германии, Франции и где первичное ценных осуществляется на бирже. В частности, в Германии все ценных за исключением первично размещаются на официальном рынке Handel), a обыкновенные акции на регулируемом рынке.

2) На рынке наиболее полная информация об позволяющая обоснованный вида ценной бумаги для денежных средств. информации подчинено все, что на первичном подготовка эмиссии, его регистрация и контроль органами с полноты данных, публикация проспекта и подписки и т. д.

3) Это рынок, ценные бумаги на нем только партиями.

4) На этом могут присутствовать только инвесторы - банки и коммерческие банки и ряд других.

5) Это, как рынок без (брокеров и а если они есть - то это только банки.

6) На рынке в время в основном преобладают облигации. Это с тем, что в со снижением контрольного пакета акций не заинтересованы в эмиссии и предпочитают привлекать денежные за счет заемных средств.

7) Имеет собственные размещения, которых известными являются следующие.

Вторичный — это рынок, на обращаются эмитированные ценные бумаги.

Высший орган биржи

совет

Исполнительный орган

фондовой биржи

Подразделения или комитеты

Рисунок 5. структура биржи

вторичный представлен фондовыми биржами, имеются в стране. В настоящее в мире насчитывается около 200 бирж, в Международную федерацию фондовых бирж. крупные — Нью-Йоркская, Франкфуртская, Токийская. Россия относится к с поли системой бирж. В стране насчитывается 10 бирж и 49 площадок. Крупнейшей биржей является Российская система которая создана в 1995 г. Как главный внебиржевой страны с объединения разрозненных региональных в единый рынок бумаг России. Изначально в рамках РТС лишь акций с расчетами в валюте.

Основными биржи являются:

1) процесса ценных бумаг, заключающаяся в места (на бирже в рабочего дня члены биржи или от лица и продавцов осуществляют сделки по ценных бумаг);

2) исполнение сделок, за которыми следит палата биржи;

3) за спекуляцией, путем соблюдения принципа открытости информации и установления лимита колебаний на сессиях;

4) страхование торговли срочными инструментами как фьючерсы, представляющее определенную корректировку цен, что взаимное риска;

5) котировка цен, основанная на рыночном и предложении и в процессе торгов;

6) установление стандартов на товары говорить о бирже, то на аукцион выставляется ценная эмитента в количестве в виде лота, как правило, 100 акциям);

7) разработка, подготовка и реализация контрактов для биржи, в заключении сделок;

8) определение правил и фиксация обычаев, к более разумному и эффективному торгов;

9) упрощенная расчетов биржи, позволяющая экономить и снижать обращения (члены биржи по каждой сделке, этого расчетные палаты осуществляют взаимных и требований, т. е. определяют объем или нетто-требований участника торгов, которые он на счет или на свой счет);

10) информационных бюллетеней с котировками бумаг и материалов, ход торгов на бирже, что позволяет торгов определенную стратегию поведения в — покупать или ценные какие именно ценные продавать или покупать;

11) клиентам услуг, спектр которых расширяется.

Таким необходимость и биржи заключается в том, что она накоплению его распределению и перераспределению, а также за инвестициями.

Биржевые позволяют общее состояние отдельных рынка бумаг, изменение котировок рынка бумаг. Выделяют основных задач, которые фондовые индексы:

1. позволяют описывать сложные явления, т. е. задачу количества по которым оценивается та или иная ценных бумаг.

2. можно интерпретировать как некую точку например, при эффективности вложений в ценные бумаги.

3. выборки является для структуры портфеля ценных бумаг. два вида стратегии - и держи» и индексирование. Смысл индексирования в том, что портфеля ценных бумаг приводится в со структурой фондового индекса.

4. Индекс — это показатель экономики. Согласно теории тенденция роста индекса экономический в стране, и наоборот, что позволяет правильную инвестирования в плане.

5. Фондовый индекс может также как независимая ценная бумага. По значению индекса торги, опционы и фьючерсные контракты. Это позволяет гибко активами и операции хеджирования (страхования) с ценными эмитентов, в состав торгуемого индекса.

6. Индексы решать «статистической неполноты». Для рынка ценных бумаг эта индекса огромное значение. В случае несовершенства обработки по отдельным возникает проблема анализа акций с объемных технического анализа. При варианте анализа совокупных по эмитентам, входящим в расчет и самого индекса, эта исчезает.

Таким образом, фондовые дают проанализировать фондового рынка в прошлые времени, определенные на основе которых могут сделаны на будущее. С помощью биржевых индексов судить о состоянии всей страны. Инвесторам они позволяют состояние портфеля бумаг. Любой фондовый индекс то, что в него разработчики путем определения составляющих и расчета. Чем шире тем индекс ближе к индикатору экономики или отрасли. Поэтому для индексов обычно выбираются крупные деятельность которых связана с экономики в стране.

анализ — это прогнозирования цен с помощью рассмотрения движения за предыдущие времени. Он основывается на наличии трех аксиом:

- рынка все. Суть аксиомы в том, что любой влияющий на акции (экономический, политический, заранее и отражен в ее графике.

- двигаются направленно. Эта аксиома стала для всех технического анализа. направление движения цен носит тренд. То есть - это ряд последовательных изменений цены, в совокупности в одном направлении. повышательный тренд — это серия тренд — это тенденция, ведет весь рынок или вниз. Вторичный действует как сдерживающая сила для тренда, отклонения от границ. Обычно он длится от одного до месяцев. Второстепенные — это ежедневные или колебания цен на рынке. Как только аналитики наличие тренда, они инвесторам следовать ему, т.е. акции при («бычьем») тренде и продавать их при («медвежьем»). Если акции снижалась или повышалась, а затем сменилась то такое цены называется коррекцией.

- История повторяется. Эта базируется на основ "человеческой психики, а и применимости работавшего в к событиям настоящего.

Таким образом, анализ выявление движения курсов ценных на каждый период определение тенденций на рынке и их с целью изменение тренда на самой стадии и принять о покупке или продаже ценной бумаги. анализ либо при графического метода, либо с индикаторов [11].

5. регулирование рынка ценных бумаг

рынка бумаг для страны является весьма явлением. Именно происходит капитала, и с ним связано перераспределение потоков, рынок ценных бумаг и государственное экономики. Регулирование ценных бумаг — это упорядочение всех его (эмитентов, посредников, организаций и прочих и операций ними со уполномоченных органов.

Основными целями являются: порядка на рынке и создание условий всех его защита участников от мошенничества и юридических и лиц; свободного процесса ценообразования в от спроса и организация эффективного рынка со для предпринимательской и адекватным создание новых и поддержание для общества и рыночных и нововведений.

Процесс регулирования рынка в себя направлений:

- обеспечение законодательной базы рынка, разработку и подзаконных актов, которые основу оперирования на рынке;

- профессиональных участников рынка, так как рынок бумаг не нормально функционировать без наличия посредников, к предъявляются серьезные требования, уполномоченными организациями;

- со стороны органа за соблюдением выполнения участниками правил операций;

- систему санкций за нарушение и правил от устных и письменных предупреждений и и заканчивая наказаниями и из рядов участников рынка).

Существующее законодательство о ценных условно включает три группы документов:

- и прочие акты, силу закона;

- постановления правительства и президента;

- ведомственные акты Министерства финансов, банка, и прочих [8].

Заключение

Основные тенденции развития рынка бумаг следующие:

- финансовых активов;

- глобализация рынка;

- усиление регулирования РЦБ;

- рынка ценных бумаг;

- развитие и интернет-рынков и технологий;

- распространение на рынке;

- секторитизация (выпуск новых ценных на долговые на денежные поступления, на другие бумаги);

- слияния и поглощения.

к концентрации финансовых активов в конкурентных означает капиталов у ведущих профессиональных рынка, конкурентную у своих конкурентов. Тенденция к концентрации активов также обращения финансовых активов на мировых и фондовых биржах. Это приводит к повышению ценных и самих торговли ценными бумагами.

Концентрация у ведущих участников РЦБ к формированию крупных и авторитетных финансовых — профессиональных участников рынка бумаг, инициируют глобализации и общее развитие и мирового РЦБ.

рынка бумаг означает:

- ускоренное формирование мирового ценных бумаг;

- быстрый рост международных бумаг и ими национальных ценных бумаг, Россию.

Компьютеризация ценных — использование на рынках ценных новейших технологий и их и синхронное обновление с появлением и надежных инноваций. через глобальную сеть доступ инвестору к РЦБ из любой точки земного шара.

на рынке бумаг:

- новые данного рынка;

- инновационные системы ценными бумагами;

- и функциональное совершенствование инфраструктуры рынка.

инструментами ценных являются новые виды ценных новые бумаги, новые рынки, на новых технологиях. системы — это системы торговли, основанные на компьютерных технологий и глобальных сетей связи. и функциональное инфраструктуры — современные информационные системы и связи, новые новые виды и формы бумаг, глобализации и доступность любых РЦБ для [4].

Развитие не в последнюю связано с рынком ценных который предприятиям свободные денежные средства для производства. Формирование рынка ценных бумаг к появлению в фондовых института профессиональных участников созданию базы. Однако привлечения широких масс на рынок остаются что связано с необходимостью более информативного потенциальных инвесторов о деятельности [11].

Список литературы

1. Регламент обслуживания на рынке ценных ООО «АЛОР+». Редакция с учетом и дополнений от 13.10.2003г., 24.10.2003г.; 12.05.2006г.; 25.04.2007г.; 10.07.2007г. Москва, 2007.

2. Федеральный "О рынке бумаг" (О РЦБ) от 22.04.1996 N 39-ФЗ (в ред. законов от 26.11.1998 N от 08.07.1999 N 139-ФЗ, от 07.08.2001 N от 28.12.2002 N 185-ФЗ, от 29.06.2004 N 58-ФЗ, от 28.07.2004 N 89-ФЗ, от 07.03.2005 N от 18.06.2005 N 61-ФЗ, от 27.12.2005 N от 05.01.2006 N 7-ФЗ, от 15.04.2006 N от 27.07.2006 N 138-ФЗ, от 16.10.2006 N 160-ФЗ, от 30.12.2006 N 282-ФЗ, от 26.04.2007 N от 17.05.2007 N 83-ФЗ, от 02.10.2007 N от 06.12.2007 N 334-ФЗ, от 06.12.2007 N 336-ФЗ, от 27.10.2008 N 176-ФЗ) газета" от 28.10.2008.

3. в Российской экономике. Моисеев // Валютный спекулянт. Журнал для трейдеров. №01 2006. 56с.

4. Баффет У. об ивестициях, финансах и управлении компаниями/ Баффет; сост., авт. Лоренс пер. с англ. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2005.-268с.

5. Е.Ф. Экономическая Учебник. — 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Юрайт Издат, 2005. — 399 с.

6. Галанов В.А. ценных Учебник. — М.: ИНФРА-М. — 2007. —379 с. — лет РЭА им. Г.В. Плеханова).

7. Дебок Г. Анализ финансовых с помощью карт. М.: Издательский Дом 2005. —317 с.

8. Мысляева И.М. Государственные и финансы: Учебник. Изд. перераб. и доп. — М: ИНФРА-М, 2007. - 360.

9. Перес Э. Фрактальный финансовых Применение Хаоса в инвестициях и экономике. М.: Интернет-трейдинг, 2005. – 304 с.

10. Фейс. Путь Из дилетантов в трейдеры»: Манн, Иванов и Москва; 2008. - 140с.

11. Е. Б. Рынок бумаг: Учебник. — М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2006. — 176 с. — (Профессиональное образование).

12. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 448 с : ил.

13. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник / М.В. Романовский и др.; Под ред. М.В. Романовского, О.В. Врублевской. - М.: ЮрайтИздат, 2006. - 543 с.

14. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 2001. – 1028с.

15. Элдер А. Трейдинг с доктором Элдером: энциклопедия биржевой игры. – М.: Диаграмма, 2003. – 336с.