Предпринимательское право. Понятие, виды ценных бумаг

Содержание:

Введение.

Развитие в России рыночных отношений непосредственно оказывают влияние на формирование новых форм финансовых связей между субъектами, а также на бурное развитие кредитных отношений в государстве и расширение их участников. Основной составляющей цивилизованного рынка является рынок ценных бумаг. Также при раскрытии понятия рынка ценных бумаг следует, что в данной сфере имеет место быть множество проблем, которые влекут за собой всевозможные злоупотребления. Для решения вышеуказанных проблем была утверждена Указом Президента Российской Федерации Концепция развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации от 01.07.1996. Основной задачей является "борьба с суррогатами ценных бумаг и с мошенничеством, пресечение незаконной деятельности на рынке ценных бумаг". Исходя из изложенного следует, что для предотвращения преступлений в сфере экономических отношениях в Российской Федерации рынок ценных бумаг регулируется нормами гражданского, финансового и банковского права. Актуальность выбранной темы заключается в активном развитии рынка ценных бумаг в Российской Федерации, привлечении к ценным бумагам организаций частных инвесторов, а также создание открытых акционерных обществ, принадлежащие акции которых обращаются на фондовом рынке.

Целью данной курсовой работы является изучение основных видов ценных бумаг, их характеристика и особенности, а также процедуры эмиссии и обращения ценных бумаг.

Объектом исследования является рынок ценных бумаг Российской Федерации, а также сделки по передаче прав и исполнению обязательств ценных бумаг.

1. Выпуск ценных бумаг (эмиссия).

В соответствии с п. 1 ст. 142 Гражданского Кодекса Российской Федерации ценной бумагой является документ, который удостоверяет имущественные права с соблюдением установленной формы. Осуществление либо передача такого документа совершается только при его предъявлении.

Выпуск в обращение денег и ценных бумаг называется эмиссией (лат. emissio – выпуск). Эмиссия ценных бумаг осуществляется эмитентом. Целью эмиссии ценных бумаг для компаний является привлечение источников финансирования, в связи с чем перед организацией эмиссии, стоит выбор наиболее целесообразных финансовых инструментов.

Для решения указанной задачи учитывается ряд факторов, к которым можно отнести:

- наличие необходимых финансовых продуктов;

- сроки, условия и стоимость финансирования;

- обеспечение для привлечения средств;

- сроки эмиссии;

• в зависимости от выбранного источника финансирования, возможное изменение контроля над предприятием.

Для предприятий в РФ распространенными источниками внешнего финансирования являются акционерный и заемный капиталы.

Акционерный капитал - выражает право собственности на долю в капитале. Он образуется путем эмиссии акций с целью получения ресурсов, которые необходимы для существования предприятия. Для компании, которая планирует привлечение средств путем эмиссии акций, главным условием является разработка долгосрочного плана развития с указанием направлений использования капитала, который будет получен в результате эмиссии ценных бумаг.

Заемный капитал привлекается путем выпуска облигаций (корпоративных), размещаемых среди инвесторов. В данном случае эмитент обязуется регулярно выплачивать процент, а по окончании срока обращения облигаций – еще и номинал облигаций (основной долг). Корпоративные облигации относят к числу долговых ценных бумаг, которые могут обращаться на рынках. Выпуск указанных выше ценных бумаг может проводиться при помощи инвестиционных банков или финансовых консультантов.

Инвестор, приобретая акции, рассчитывает получить наибольшую прибыль, чем вложенные денежные средства в долговые ценные бумаги (облигации). Для компаний привлечение внешних ресурсов имеет свои преимущества и недостатки в зависимости от того, выпуск каких фондовых инструментов используется для этих целей. К преимуществам для предприятия, который выпускает долговые ценные бумаги (облигации), можно отнести:

- при выпуске облигаций руководитель сохраняет контроль над деятельностью организации;

- на себестоимость продукции относится выплата процентов, поэтому уменьшается налогооблагаемая прибыль;

- в управлении компанией кредитор не принимает участия;

- при установлении обязательств, сроки и условия известны заранее.

К недостаткам привлечения организациями ресурсов с помощью выпуска облигаций относится тот фактор, что обслуживание по займам требует наличия постоянных источников доходов, в связи с чем имеет место быть риск невыполнения обязательств.

Для привлечения внешних ресурсов в организации учитывается в первую очередь стратегию развития фирмы, в связи с чем руководство выбирает тот путь, который отвечал бы всем возможностям и потребностям данной организации. Также внимание уделяется на возможность рисков, на их анализ, а также на расчет затрат на реализацию проекта по эмиссии.

1. Порядок эмиссии ценных бумаг.

Существуют эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги. Указанные виды ценных бумаг влияют на правовой режим выпуска в обращение. Акционерное общество может выпускать многие виды ценных бумаг: акции, облигации, выписывать векселя, чеки. Организация, в другой правовой форме, также может выпускать все эти ценные бумаги, кроме акций. Некоммерческими организациями облигации могут выпускаться в случаях, определенных законом. Коммерческие банки, помимо указанных ценных бумаг, могут выпускать депозитные и сберегательные сертификаты, сберегательные книжки на предъявителя. Только управляющие компании вправе выпускать инвестиционные паи. Органы государственной власти могут выпускать от лица государства федеральные государственные ценные бумаги, от имени субъектов РФ – государственные ценные бумаги субъектов РФ, муниципальные образования вправе выпускать муниципальные ценные бумаги. Такие товарораспорядительные документы коносаменты, вправе выпускать организации – грузоперевозчики, а товарные склады – складские свидетельства. Эмиссия ценных бумаг регулируется законодательством РФ. Основными правовыми актами, регулирующими выпуск ценных бумаг в России, являются Федеральные Законы:

- Закон "Об акционерных обществах" определяет порядок создания и правовое положение открытых и закрытых акционерных обществ, основные требования по раскрытию информации и защиты прав акционеров;

- Закон "О рынке ценных бумаг" регулирует отношения, возникающие при выпуске и обращении эмиссионных ценных бумаг, процедуру выпуска и регистрации ценных бумаг, варианты их размещения и обращения.

Среди других законодательных актов по вопросам регулирования процедур выпуска ценных бумаг следует выделить закон "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг ", Постановления ФКЦБ. Постановлением ФКЦБ определяются «Стандарты эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссий». Решение о выпуске ценных бумаг может принять только орган управления, имеющий полномочия на подобные действия. Решение о выпуске акций в момент создания акционерного общества принимается собранием учредителей, общим собранием акционеров принимается решение о выпуске дополнительных акций, решение о выпуске облигаций принимается советом директоров. Решение о эмиссии ценных бумаг оформляется в установленной форме и является одним из документов, которые организация представляет в регистрирующий орган для государственной регистрации. Эмиссия любых эмиссионных ценных бумаг в России подлежит государственной регистрации, а в определенных случаях – и регистрации проспекта эмиссии.

Проспект эмиссии ценных бумаг - это документ, содержащий полную информацию об организации, ее финансовом состоянии и эмиссии ценных бумаг называется проспектом ценных бумаг. Основным назначением проспекта эмиссии является быть источником информации для возможных инвесторов. Каждому возможному приобретателю должна быть предоставлена возможность ознакомления с проспектом эмиссии до приобретения ценных бумаг, в соответствии с законодательством. При публичном размещении ценных бумаг организация должна предоставить публике всю информацию, содержащуюся в проспекте эмиссии, провести аудиторскую проверку, а также опубликовать баланс и сведения о прибылях и убытках. При частном (закрытом) размещении не требуется давать публичное объявление.

После принятия решения о выпуске, подготовки проспекта эмиссии и иных документов, организация подает их в регистрирующий орган для государственной регистрации. Органами регистрации являются Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг и ее региональные представительства, а также иные органы государственной власти. Государственную регистрацию облигаций и акций коммерческих банков осуществляет Банк России.

Для государственной регистрации выпуска ценных бумаг в регистрирующий орган представляются:

- заявление на государственную регистрацию выпуска ценных бумаг;

- анкета эмитента;

- копия документа, подтверждающего государственную регистрацию эмитента;

- решение о выпуске ценных бумаг;

- копия решения уполномоченного лица, которым принято решение о размещении ценных бумаг;

- копия решения уполномоченного лица, которым утверждено решение о выпуске ценных бумаг;

- копия учредительных документов эмитента;

- платежное поручение, которым подтверждается факт уплаты эмитентом государственной пошлины, взимаемой в соответствии с законодательством РФ о налогах и сборах;

- опись представленных документов;

Регистрирующий орган регистрирует выпуск ценных бумаг, при этом официально фиксируются обязательства эмитента. Эмиссии присваивается государственный регистрационный номер, который заносится в специальный реестр.

При предоставлении информации эмитентом, государство не проверяет достоверность данной информации, а только удостоверяет, что в документах и проспекте эмиссии содержится необходимая информация, ответственность за недостоверность возлагается при этом на руководство организации. В том случае, если выявляется факт недостоверности представленной информации, контролирующим органом, может быть принято решение об аннулировании эмиссии, поскольку она будет признана недобросовестной.

1. Классификация ценных бумаг.

Исходя из классификации, ценные бумаги можно подразделять по следующим признакам:

1) По сроку их существования. Ценные бумаги могут быть срочными (долгосрочными и отзывными, среднесрочными, либо краткосрочными) и бессрочными;

Срочными являются ценные бумаги, срок существования которых по условиям их выпуска ограничен во времени. Как правило, большинство ценных бумаг имеют заранее заданные сроки.

Также имеются и бессрочные ценные бумаги. К таковым документам можно отнести некоторые облигации или долговые обязательства, в которых не указана дата погашения.

2) По форме существования. Ценные бумаги подразделяются на бумажные или безбумажные;

Бумажные (документарные) ценные бумаги выпускаются в бумажной форме. К таковым документам можно отнести сертификаты ценных бумаг, векселя и т.д.

Безбумажные (бездокументарные) бумаги не имеют бумажной формы. Учёт прав по таким видам бумаг осуществляется в виде записей по счетам в соответствующих депозитариях и регистраторах. К подобным документам относят: облигации, акции, и тд.

Между этими формами документов, с точки зрения учёта прав собственности, различий не имеется.

3) по порядку фиксации владельца, ценные бумаги подразделяются на:

- именные, когда владелец фиксирован на бланке или реестре;

- предъявительские, в данном случае владельцем ценной бумаги признается ее держатель;

- ордерные. В данном случае обязательство исполняется по приказу оговоренного лица, с передачей права приказа другому лицу. К ордерным ценным бумагам можно отнести чеки, векселя и т.д.

4) По форме обращения. Порядок передачи осуществляется по соглашению сторон, к которым относят вручение либо цессию, а также ордерные, которые передаются по приказу;

5) По форме выпуска. Ценные бумаги подразделяются на неэмиссионные и эмиссионные;

Эмиссионные ценные бумаги выпускаются предприятием. Под эмиссией понимается процесс выпуска ценных бумаг с разрешения регулирующего органа и гос.регистрации ( в РФ указанным органом является Федеральная служба по Финансовым Рынкам). К эмиссионным ценным бумагам можно отнести облигации и акции.

Не эмиссионные бумаги – это бумаги, не подлежащие гос.регистрации. На данный вид бумаг не требуется разрешение регулирующего органа. К указанному виду бумаг можно отнести депозитные сертификаты и вексели.

6) По регистрируемости. Ценные бумаги по регистрируемости делятся на регистрируемые и нерегистрируемые. Регистрация может быть государственной, а также регистрацией Центрального Банка РФ.

7) По национальной принадлежности: российские или иностранные;

- к российским (национальным) относятся те ценные бумаги, которые были выпушены российскими (национальными) эмитентами;

- к иностранным ценным бумагам относятся те ценные бумаги, которые выпущены иностранными эмитентами или находящимися в других странах эмитентами.

На рынке любой из стран могут идти в обращение и иностранные и национальные ценные бумаги. На российском же рынке идут в обращение исключительно национальные ценные бумаги. Также в РФ организации, а также само государство вправе выпускать ценные бумаги, которые в последующем могут обращаться на российском и на мировых рынках.

8) по виду эмитента ценные бумаги делятся на государственные и негосударственные (корпоративный и частный);

- государственными ценными бумагами называются ценные бумаги, эмитентом которых является само государство в лице уполномоченных органов;

- корпоративные (негосударственными) называются ценные бумаги, эмитентами которых являются коммерческие (негосударственные) организации.

Такие виды ценных бумаг как облигации, относятся к государственным ценным бумагам, поскольку они выпускаются государством. К коммерческим (негосударственным) же ценным бумагам относятся ценные бумаги, выпущенные, например, коммерческими организациями и акционерными обществами.

9) по обращаемости ценные бумаги делятся на рыночные или нерыночные;

А) к рыночным относятся ценные бумаги, которые обладают свободой обращения, в связи с чем такие бумаги можно называть свободно обращающимися;

Б) к нерыночным относятся ценные бумаги, имеющие запреты и ограничения на передачу путем купли-продажи. Они условно могут быть разделены на:

- частично нерыночные – это ценные бумаги, которые могут иметь оборот на рынке, но с учетом имеющихся ограничений;

- полностью нерыночные – это ценные бумаги, которые не могут иметь оборот на рынке (перепродаваться), а только подлежат возврату их эмитенту. На рынке свободная купля-продажа имеющихся на нем товаров, то же самое и относится к ценным бумагам. В некоторых случаях эмитент может выпустить нужные ценные бумаги с ограничениями на их отчуждение. Акции закрытых акционерных обществ, например, в интересах самих акционеров имеют ограничения на свободное обращение, в связи с чем такие акции не обращаются на рынке.

10) по цели использования ценные бумаги делятся на инвестиционные (целью их является получение дохода) или неинвестиционные;

- инвестиционной называется ценная бумага, которая приносит её владельцу доход. Фактически это ценная бумага является объектом для инвестирования, (объектом для вложения денег в качестве капитала), для получения желаемого дохода инвесторам. К такому виду бумаг можно отнести облигации и акции, поскольку они приносят процентный или дивидендный доход.

- неинвестиционной называется ценная бумага, не приносящая дохода инвестору. Обычно в качестве неинвестиционных ценных бумаг рассматриваются коносаменты, складские свидетельства и т.д.

Деление бумаг на неинвестиционные и инвестиционные не является делением их по юридическим видам, а деление по тем признакам, какую роль они выполняют на рынке. Если брать например, акцию, не обращаемую на рынке и не имеющую рыночной цены, то такую ценную бумагу нельзя назвать инвестиционной, поскольку она не увеличивает доход ее владельца. В случаях, когда акция имеет какую-либо рыночную стоимость, но в силу тех или иных обстоятельств не увеличивает, а уменьшает доход своего владельца, то такую акцию также нельзя назвать инвестиционной ценной бумагой.

11) по уровеню рискаценные бумаги подразделяются на безрисковые или рисковые (низкорисковые, среднерисковые или высокорисковые);

- к безрисковым относятся ценные бумаги, которые имеют максимально низкий в рыночных условиях уровень риска;

- рисковые – это ценные бумаги, которые имеют определенный уровень риска. У таких ценных бумаг уровень превышает уровень риска, имеющийся у безрисковых.

12) по наличию начисляемого дохода ценные бумаги делятся на бездоходные или доходные (процентные, дивидендные, дисконтные);

- доходными называются ценные бумаги, доход по которым уже заложен в эмиссионном отношении. Данный доход выплачивается эмитентом их владельцу. Доходные ценные бумаги имеют две формы:

А) процентные – это ценные бумаги, по которым эмитент выплачивает доход, рассчитываемый им самим;

Б) дисконтные – это ценные бумаги, где эмитент выплачивает доход в форме дисконта;

- бездоходными называются ценные бумаги, по которым эмитент дохода не выплачивает.

13) по номиналу ценные бумаги делятся на номинированные и неноминированные.

- номинированными называются ценные бумаги, которые имеют свою номинальную стоимость в денежном выражении;

- неноминированными называются ценные бумаги, не имеющие номинальной стоимости.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ.

В данной курсовой работе раскрыто понятие «ценной бумаги», документа удостоверяющего имущественные права с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов, осуществление или передача которых возможны исключительно при его предъявлении. Данный документ является носителем информации о праве владельца на полномочия и ценности, а также юридически подтверждающая права ее владельца.

«Ценные бумаги» - это не что иное, как «инструмент для операций» на экономическом рынке. В зависимости от возможностей и целей может быть обусловлена выгодность данного инструмента. Для каждого инвестора разнообразие ценных бумаг в настоящее время на финансовом рынке, позволяет подобрать наиболее выгодный и удобный вариант для себя с целью получения конкретного дохода.

В связи с расширением производственной деятельности возникала необходимость привлечения внешних финансовых средств в данное производство. Именно поэтому понятие «ценная бумага» и ее обращение в настоящее время играет важную роль в развитии организаций, увеличивающих масштабы производства, так как для его увеличения возникает необходимость привлечения финансовых активов широкого круга лиц.

Помимо положительных аспектов на рынке ценных, следует, что в настоящее время на законодательном уровне не полностью решена проблема совершений преступлений в сфере финансово-экономической отрасли (в том числе на рынке ценных бумаг), в связи с чем возникает необходимость в ужесточении и доработке нормативно-правовых документов, регулирующих отношения в финансовой сфере и в частности в области рынка ценных бумаг.

Список использованной литературы.

1. Федеральный Закон "Об акционерных обществах".
2. Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996г. N 39-ФЗ принят ГД ФС РФ 20.03.1996г. ред. от 27.12.2009г.
3. Федеральный Закон "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг ".
4. Экономика предприятия: Учебник \ под. ред. проф. Н.А. Сафронова – М.: ЮРИСТЬ, 2001.
5. А. Н. Буренин Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов: Учебное пособие — М.: 1 Федеративная Книготорговая Компания,1998.
6. Трофименко А. Признаки ценной бумаги //Российская юстиция. – 1997.
7. Ценные бумаги: Учебник / Под ред. В.А.Галанова, А.И. Басова М.: Финансы и статистика, 1998.
8. Алексеев С. С. «Гражданское право» Учебник. М. Проспект 2009г.
9. Рынок ценных бумаг: учебное пособие / . М. Миркин. — Москва, 2002.
10. Белов В. А. «Гражданское право « Учебник М. Центр ЮрИнформ 2008г.