Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Правовой статус товарной биржи как организатора биржевой торговли

Содержание:

Введение

Актуальность данного исследования состоит в том, что в современной рыночной экономике активную роль в организации реализации и приобретения продукции и товаров играют товарные биржи. Биржи – неотъемлемый элемент рыночной экономики и уже самим этим фактом обусловлен интерес предпринимателя к товарной бирже.

Будучи организованным оптовым рынком, товарная биржа для предпринимателя является тем местом, где он может реализовать свой товар, получив тем самым общественное признание своей деятельности, и, достигнув основной цели предпринимательства – получение прибыли, здесь же может приобрести нужные ему продукцию и товары.

Федеральный закон «Об организованных торгах» (далее Закон) в п. 7 ч. 1 ст. 2 закрепил одноименное понятие, согласно которому под организованными торгами понимаются торги, проводимые на регулярной основе по установленным правилам, предусматривающим порядок допуска лиц к участию в торгах для заключения ими договоров купли-продажи товаров, ценных бумаг, иностранной валюты, договоров РЕПО и договоров, являющихся производными финансовыми инструментами.

Действующее законодательство не содержит определения понятия «торги», но его можно сформулировать, основываясь на анализе правовых норм. Торгами является особый порядок заключения договора, состоящий в том, что собственник вещи или иное управомоченное лицо организует состязание между лицами на предмет наиболее приемлемых (выгодных) условий договора. Договор заключается с лицом, выигравшим торги.

Следует обратить внимание на то, что не всякий договор может быть заключен на торгах. К примеру, такой способ неприемлем для фидуциарных сделок, т.е. сделок, в которых особую роль играют доверительные отношения между контрагентами.

Цель данной работы – рассмотреть правовое регулирование товарных бирж.

Задачи исследования:

– описать сущность биржи и ее функции;

– выявить особенности правового регулирования деятельности товарных бирж;

– охарактеризовать понятие организованных торгов (биржевых сделок);

– изучить порядок проведения торгов (биржевых сделок).

Структура работы: работа состоит из введения, двух глав, заключения и списка использованной литературы.

Глава 1. Правовой статус товарной биржи как организатора биржевой торговли

1.1. Сущность биржи и ее функции

Биржа представляет собой один из основных элементов сферы обращения в рыночной экономике. Всякая биржа – это самостоятельная форма коммерческой деятельности, ориентированная на получение прибыли, где происходит целенаправленная работа по подготовке и проведению торговли по специально установленным правилам и особыми видами товаров.

Биржи, являющиеся частью современной системы рынка, способствуют ускорению кругооборота товаров и непрерывности процесса расширения воспроизводства. С помощью бирж происходит уменьшение времени обращения товаров, повышается эффективность использования трудовых ресурсов, основных фондов, снижается потребность в оборотных средствах, кредитах и, следовательно, происходит увеличение ресурсов, направляемых в другие отрасли.

Проблемы, связанные с биржами и их деятельностью, носят актуальный характер в современных условиях, что подтверждается множеством научных работ выдающихся экономистов и юристов на указанную тематику.^[1]

Рассматриваемая тематика является актуальной, с одной стороны, из-за возрастающего интереса в современной науке к данной сфере, а с другой – все еще неполным изучением всего пласта вопросов и проблематики, возникающих в работе различных видов бирж, а также финансового рынка в целом. Кроме того, с 2014 года биржевая деятельность в России, по сути, перешла под контроль Центрального банка РФ, что однозначно свидетельствует о важности института биржи для экономики страны, поскольку Центральный банк несет ответственность за развитие и обеспечение стабильности финансового рынка Российской Федерации.

Биржа по своей природе является регулярно функционирующей организацией, где осуществляются сделки по купле-продаже. Можно классифицировать биржи на три основополагающие ветви: товарные, фондовые и валютные, хотя в наши дни существуют также и более современные площадки, такие как фьючерсные и опционные.

Деятельность биржи – это специфический вид деятельности, так как биржа не имеет права осуществлять торговую или иную деятельность, если она не связана с присущими исключительно ей определенными функциями. Кроме того биржа не имеет права участвовать в создании организаций, которые не связаны с биржевой торговлей. С 3 марта 2014 года лицензия на осуществление биржевой деятельности выдается Банком России. Банк России ведет реестр лицензий бирж и торговых систем (далее – реестр лицензий). Порядок ведения реестра лицензий и порядок предоставления выписок из него устанавливаются Банком России.

Местом совершения биржевых сделок необязательно является территория помещения биржи, поскольку подобные сделки вполне могут быть осуществлены через компьютерные сети, которые в наши дни возможно являются даже более распространенными по отношению к классическим биржевым сделкам. Более того, между биржами существуют международные секции электронной торговли.^[2]

Всякой бирже присущи:

1) организационная основа. Так, биржа представляет собой хорошо оборудованное рыночное место, где собираются профессиональные участники рынка – дилеры и брокеры;

2) экономическая основа. С точки зрения экономической науки, биржа – это постоянно действующий по заданным правилам, в закрепленном месте оптовый рынок, где осуществляется торговля ценными бумагами, оптовая торговля по стандартам и образцам, по фьючерсным контрактам, а также валюты, по равновесным рыночным ценам.

Биржа – это всегда юридическое лицо, которое обладает обособленным имуществом, может выступить в роли истца и ответчика в суде. Как указывалось выше, брокеры и дилеры являются самыми главными участниками бирж и в то же время профессиональными.

Брокеры – это те лица, которые выполняют функции посредников, выступают от имени своих клиентов, и за свою деятельность в качестве посредника получают комиссионные, которые иначе называют брокерскими (куртаж).

Дилеры – это лица, проводящие операции в основном за свой счет, работают с конкретным видом ценных бумаг и заключают сделки с брокерами, а также между собой. В целом дилеры – это обычные биржевые спекулянты, которые получают прибыль исходя из курсовой разницы ценных бумаг.

Осуществляя торговлю по фьючерсным контрактам, возникает возможность получить следующее: у продавца есть право сохранить за собою выбор – доставить продукцию либо откупить срочный контракт до наступления срока поставки товара; покупатель может принять товар или же перепродавать срочный контракт раньше, чем наступит момент срока поставки.^[3]

Всякая торговая операция подразумевает под собой существование партнеров по торговле. В то же время не просто каждый раз найти подходящего покупателя и продавца в конкретный момент. Рынки фьючерсных контрактов дают возможность избежать подобной неприятной ситуации, когда покупка и продажа совершаются, несмотря на наличие конкретно названного партнера по товару. К тому же, «фьючерсные» рынки предоставляют возможность получать или уплачивать наиболее выгодную цену на данный момент. Обладая фьючерсным контрактом, как продавец, так и покупатель располагают необходимым временем, для того чтобы купить или продать товар в будущем с максимальной выгодой для себя, не концентрируя все свое внимание на определенном партнере.

Так, биржа представляет собой неотъемлемую часть рыночной инфраструктуры. Главная задача биржи – оснащение экономики необходимыми капиталом, валютой, сырьем, и к тому же организация, унификация, упорядочение рынков капитала, валюты и сырья.

1.2. Особенности правового регулирования деятельности товарных бирж

Взаимодействующие на рынке продавцы и покупатели самостоятельны в своих действиях. Субъекты, заключающие сделки, необязательно являются собственниками покупаемого или продаваемого товара, поскольку допустимо действовать и по поручению. Спрос и предложение, цена и конкуренция являются главными элементами отношений между производителями (продавцами) и потребителями (покупателями).

Цена является критерием, который определяет покупательские восприятия и влияет на решения, покупать или нет тот или иной товар. Для цены характерны следующие признаки: 1) цена является действенным средством конкурентной борьбы за потребителей на товарном рынке; 2) цена предопределяет объем продаж производства товаров; 3) цена определяет поведение покупателей, их платежеспособность. Выбирая товар, покупатель исходит из соответствия цены его спросу, полезным свойствам и ценности. При таком раскладе мнения покупателей служат предпосылками к установлению цены на продаваемые товары. Ценовая конкуренция товара на рынке и его конкурентное положение оказывают значительное влияние на установление цены.

Работа рынка подчинена закону, который регулирует связь между товаропроизводителями, распределение и стимулирование общественного труда в рамках товарного производства. Данный закон работает через закон спроса и предложения, который определяет эквивалентность обмена, соотношение товарных и денежных потоков, платежеспособного спроса и предлагаемых товаров (услуг), учитывая их качество, количество и ассортимент.

Рынок мотивирует своих участников на предоставление товаров и услуг высокого качества, снижение издержек производства, удовлетворение запросов потребителей на максимальном уровне. Товаропроизводители на рынке независимы, имеют полную самостоятельность, возможность свободно устанавливать цены на большинство товаров, свободны в выборе поставщиков и потребителей, конкуренции товаропроизводителей и продавцов за рынки сбыта. В зависимости от характера взаимоотношений между продавцом и покупателем формируются свободные (открытые), замкнутые и регулируемые рынки.

Товарный рынок – это сфера товарного обмена, где проявляются отношения по поводу купли-продажи товаров и имеет место конкретная хозяйственная деятельность, связанная с реализацией товаров. Товарный рынок состоит из товаров, идущих в производственное потребление (рынок средств производства), и товаров, предназначенных для личного потребления (рынок предметов потребления). Рынок предметов потребления подразделяется на рынки продовольственных и непродовольственных товаров. Рынок средств производства – это совокупность средств и предметов труда, используемых в процессе производства материальных благ. На основе определенного признака рынки средств производства именуются рынками сырья, полуфабрикатов, химических веществ, черных металлов и др.^[4]

Структура внутреннего рынка страны: рынок ценных бумаг; валютный рынок; рынок рабочей силы; кредитный рынок; рынок инвестиций; рынок недвижимости; рынок услуг в производственной и социальной сфере.

Роль товарного рынка определяется следующими факторами:

– рациональное сосредоточение и концентрация товарных ресурсов;

– качество и конкурентоспособность товаров, влияющих на спрос и предложение;

– приспособление структуры производимых товаров и их объема через цены к платежеспособному спросу;

– оздоровление рыночной среды путем освобождения ее от убыточных предприятий. Товарный рынок характеризуется потенциалом, привлекательностью, доступностью и стабильностью.

Потенциал рынка – это прежде всего его объем (величина спроса), темпы роста, предельный уровень спроса. Привлекательность рынка выражается в постоянно нарастающем потоке обновленных и новых товаров со все более высокими потребительскими свойствами. Это означает постоянное повышение конкурентоспособности товаров и рост престижа рынка.

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) – это часть финансового рынка (наряду с рынком ссудного капитала, валютным рынком и рынком золота). Финансовыми являются рынки посредников между первичными владельцами денежных средств и их конечными пользователями. Цель рынка ценных бумаг – аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т.е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.^[5]

Функции валютного рынка:

– обслуживание международного оборота товаров, услуг и капиталов;

– формирование валютного курса под влиянием спроса и предложения;

– механизм для защиты от валютных рисков и приложения спекулятивных капиталов;

– инструмент государства для целей денежно-кредитной и экономической политики. В зависимости от объема, характера валютных операций и количества используемых валют различаются мировые, региональные и национальные валютные рынки.

Рынок инвестиций – это рынок долгосрочных вложений средств (денежных, материальных), интеллектуальных ценностей внутри страны или за границей в различные отрасли с целью развития производства, предпринимательства, получения прибыли или других конечных результатов. Инвестиции могут выступать в виде денежных средств, ценных бумаг, первых взносов, движимого и недвижимого имущества, авторских прав, ноу-хау и др. Инвесторами могут быть вкладчики, частные предприниматели, организации или государства.

Рынок услуг – это рынок, где объектом купли-продажи являются различные услуги. К ним относятся услуги оптовой и розничной торговли, предприятий общественного питания, всех видов транспорта, погрузочно-разгрузочные, транспортно-экспедиционные, по складированию и хранению, ремонту, эксплуатации жилья, страхованию финансовых учреждений, здравоохранения, информационно-вычислительные услуги и др. Издержки производителя услуг (оказывающей стороны) покрываются полностью или в значительной мере за счет выручки от их реализации.

Глава 2. Проведение организованных торгов на товарной бирже

2.1. Понятие организованных торгов (биржевых сделок)

Понятие «организованные торги» можно рассматривать в качестве преемника использовавшегося ранее понятия «торги организатора торговли», которое, однако, легального определения не имело. Оба понятия подразумевают проведение торгов на организованной, регулярной и системной основе, где четко определена внутренняя структура: есть организатор и круг участвующих в торгах субъектов, закреплен перечень торгуемых финансовых инструментов, единообразны правила, на основании которых проводятся такие торги. Иными словами, перед нами область рыночных отношений, где все организовано и регламентировано. В противоположность организованным торгам на финансовом рынке существуют так называемые неорганизованные торги, которые не отличаются определенным субъектным составом, где отсутствуют организатор и закрепленный перечень торгуемых инструментов. Неорганизованные торги являются совокупностью многочисленных частноправовых отношений, строящихся на основе общеправовых норм, без четко выстроенной внутренней структуры. В теории финансов и кредита такой рынок также зачастую именуется внебиржевым.^[6]

Наряду с «организованными торгами» в действующем законодательстве можно встретить понятие организованного рынка ценных бумаг (далее – ОРЦБ), используемое в словосочетаниях «ценные бумаги, обращающиеся (не обращающиеся) на ОРЦБ», «сделки (операции) на ОРЦБ» и т.д. Понятие ОРЦБ зачастую используется в целях налогового и бухгалтерского учета, в связи с чем оно находит место главным образом в налоговом законодательстве, подзаконных актах органов исполнительной власти, нормативных актах Банка России. Отметим, что появление понятия «ОРЦБ» относится к середине – второй половине 1990-х годов и связывается именно с актами Банка России, которые регламентировали порядок совершения сделок с государственными облигациями.

Несмотря на длительность и специфику применения, какого-либо определения «организованного рынка ценных бумаг» законодательство не содержит (это неудивительно, поскольку даже «рынок ценных бумаг» не имеет легального определения, несмотря на наличие одноименного Закона). Его можно найти в официальном документе Правительства РФ. Так, согласно Стратегии развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года под организованным рынком следует понимать общую торговую среду, в которой существуют различные по своей форме и степени институционализации системы заключения сделок с финансовыми инструментами в соответствии с выработанными участниками таких систем или установленными государством правилами. Не вдаваясь в анализ данного определения, которое вызывает дополнительные вопросы и требует отдельного рассмотрения, отметим, что по смыслу содержащихся в Стратегии положений ОРЦБ – понятие более широкое, включающее в себя и биржевые, и внебиржевые торги, но организованные схожим образом.

В этой связи сравнение понятий организованных торгов и ОРЦБ приводит к следующему: организованные торги – это действующий на легальной и системной основе механизм (способ) проведения торгов и заключения договоров, выступающий элементом ОРЦБ. В свою очередь ОРЦБ – понятие условное, относящееся скорее к области теории финансов и кредита и являющееся сектором финансового рынка. Применение до сих пор в законодательстве понятия ОРЦБ следует рассматривать как атавизм и недоразумение. Особенно в связи с принятием ФЗ «Об организованных торгах». С другой стороны, это косвенно может свидетельствовать и о недостаточной универсальности и проработанности понятия «организованные торги», с которым по каким-то причинам продолжает сосуществовать понятие «организованный рынок».^[7]

С организованными торгами как способом заключения договоров должна быть связана и деятельность по их проведению. Однако ФЗ «Об организованных торгах» не содержит определения такой деятельности и лишь упоминает таковую в названии главы 4 «Регулирование и надзор за осуществлением деятельности по проведению организованных торгов». По нашему мнению, отсутствие определения такого неотъемлемого для финансового рынка вида деятельности, как деятельность по проведению организованных торгов, следует рассматривать как недостаток, лишающий ее предмета и содержания, пусть и с формально-юридических позиций. На понятийном уровне деятельность организатора торговли связана с упорядочиванием процесса постоянного и множественного заключения сделок, предметом которых является однородный массовый товар.

Ранее действовавшее законодательство, хотя и являвшееся местами непоследовательным, содержало несколько иное понятие деятельности – деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг, под которой согласно ст. 9 ФЗ «О рынке ценных бумаг» понималось предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг.

2.2. Порядок проведения торгов (биржевых сделок)

Проведение организатором торговли торгов возможно строго в соответствии с требованиями законодательства и утвержденными им документами. Организатор торговли вправе проводить торги в любой день, в том числе являющийся выходным или праздничным днем. Время проведения торгов устанавливается организатором торговли самостоятельно в правилах проведения торгов. Причем допускается проведение торгов в рамках основной, а также дополнительных торговых сессий. Место проведения торгов (или местонахождение организатора торговли) значения не имеет, учитывая их электронную форму. Участники торгов участвуют в организованных торгах ценными бумагами дистанционно посредством удаленного электронного доступа, предоставляемого организатором торговли по соответствующим каналам связи.

Процедура заключения договоров на организованных торгах обладает определенной спецификой. Причем такая специфика наилучшим образом отражает отличия между организованными и неорганизованными торгами.^[8]

Любому заключаемому на организованных торгах договору предшествует подача соответствующей его условиям заявки. Согласно п. 3 ч. 1 ст. 2 ФЗ «Об организованных торгах» заявка – это предложение и (или) принятие предложения заключить один или несколько договоров на организованных торгах. Ввиду электронного характера организованных торгов заявки на заключение договоров также подаются в электронном виде. При подаче заявок могут использоваться электронные подписи, аналоги собственноручной подписи, коды, пароли и иные средства, подтверждающие, что документ исходит от участника торгов (уполномоченного им на это лица). Порядок использования таких средств идентификации должен быть определен правилами организованных торгов или отдельным договором, например договором о предоставлении интегрированного технологического сервиса на фондовом рынке, о котором мы упоминали выше.

Необходимо отметить, что в процедуре подачи заявок ключевую роль играют правила организованных торгов, поскольку именно в данном документе определяются:

– содержание и виды заявок;

– порядок подачи заявок (в том числе заявок, в которых указывается клиринговый брокер) и их отзыва;

– указание последствий подачи заявок с нарушением правил организованных торгов, в том числе в результате сбоев и (или) ошибок программно-технических средств, сбоев в работе информационно-коммуникационных средств связи, с помощью которых обеспечивается проведение организованных торгов.

Например, Правила проведения торгов по ценным бумагам в ЗАО «ФБ ММВБ» (в ред. от 11 июня 2013 г.) насчитывает 16 различных видов заявок (п. 2.1.6), которые зависят от сектора рынка (режима торгов), от адресата (адресные, безадресные), способа исполнения (лимитные, рыночные) и т.п. Ключевыми для большинства заявок являются условия об их направленности (покупка или продажа), цене и количестве ценных бумаг. В зависимости от вида заявки она может также содержать различные дополнительные признаки, коды, номера счетов, которые будут определять конечные параметры сделки.

Подача заявки не означает и не гарантирует направившему ее лицу заключение договора. Кроме того, он вправе отозвать поданную на организованных торгах заявку. При этом договоры, заключенные на основании такой заявки до ее отзыва, сохраняют свою силу.

В соответствии с ч. 4 ст. 17 «Об организованных торгах» организатор торговли вправе отказать в регистрации поданной заявки в реестре заявок или аннулировать (удалить) зарегистрированную заявку в случаях и порядке, которые установлены нормативными актами Банка России и (или) правилами организованных торгов. Примеры подобной практики были рассмотрены в рамках четвертого направления контроля, проводимого организатором торговли в связи с операциями, осуществляемыми на организованных торгах. Напомним, что организатор торговли, во-первых, осуществляет контроль за заявками и сделками с ценными бумагами, поданными и заключенными на организованных торгах, а также за участниками торгов для выявления нестандартных заявок (сделок). Во-вторых, проводит их проверку на предмет совершения действий, имеющих признаки неправомерного использования инсайдерской информации и (или) манипулирования рынками.

На практике основаниями для отказа в регистрации (аннулирования) поданной заявки могут также быть: выход за рамки предельных границ колебаний цены, установленных организатором торговли; указание типа торгово-клирингового счета, на использование которого решением организатора торговли (клиринговой организацией) установлены ограничения; покупка ценных бумаг, предназначенных для квалифицированных инвесторов, клиентом, не обладающим статусом квалифицированного инвестора; покупка ценных бумаг, обращение и размещение которых может осуществляться только среди кредитных организаций, клиентом, не являющимся кредитной организацией; и другие.

По общему правилу, предусмотренному ст. 18 ФЗ «Об организованных торгах», договор на организованных торгах заключается на основании двух зарегистрированных разнонаправленных заявок, полное или частичное соответствие которых друг другу установлено и зафиксировано в реестре договоров организатором торговли в порядке, определенном правилами организованных торгов. Разнонаправленными заявками являются заявки, содержащие встречные по отношению друг к другу волеизъявления на заключение договора (ч. 1). Иными словами, заключение договора возможно при наличии, с одной стороны, заявки на покупку и, с другой – заявки на продажу. Договор считается заключенным на организованных торгах в момент фиксации организатором торговли соответствия разнонаправленных заявок друг другу путем внесения записи о заключении соответствующего договора в реестр договоров.^[9]

Необходимо отметить, что указанная статья Закона содержит исключение: в случаях, предусмотренных правилами организованных торгов и (или) правилами клиринга, договор на организованных торгах, в том числе договор с центральным контрагентом, может заключаться без подачи заявок. Указанный договор считается заключенным в момент, определяемый правилами организованных торгов, путем внесения записи о заключении договора в реестр договоров (ч. 3). Примеры заключаемых без подачи заявок договоров упоминались нами при анализе клиринговой деятельности. В частности, Правила клиринга ЗАО «АКБ «Национальный Клиринговый Центр» на рынке ценных бумаг (в ред. от 6 ноября 2013 г.) в целях урегулирования случаев неисполнения обязательств по заключенным участником клиринга сделкам, допускают заключение сделок РЕПО и купли-продажи без подачи заявок (ст. 29).

При этом независимо от того, заключен договор на основании заявки или без таковой, законом отдельно указывается, что составление одного документа, подписанного сторонами, не осуществляется и простая письменная форма договора считается соблюденной (ч. 2, 3). Последнее уточнение является немаловажным, принимая во внимание электронный характер организованных торгов ценными бумагами.

Как известно, согласно п. 1 ст. 160 ГК РФ, регламентирующему письменную форму сделки, двусторонние (многосторонние) сделки могут совершаться способами, установленными пунктами 2 и 3 ст. 434 ГК РФ, а именно:

– договор в письменной форме может быть заключен путем составления одного документа, подписанного сторонами, а также путем обмена документами посредством почтовой, телеграфной, телетайпной, телефонной, электронной или иной связи, позволяющей достоверно установить, что документ исходит от стороны по договору (п. 2);

– письменная форма договора считается соблюденной, если письменное предложение заключить договор принято в порядке, предусмотренном п. 3 ст. 438 данного Кодекса (п. 3).^[10]

В соответствии с п. 3 ст. 438 ГК РФ совершение лицом, получившим оферту, в срок, установленный для ее акцепта, действий по выполнению указанных в ней условий договора считается акцептом, если иное не предусмотрено законом, иными правовыми актами или не указано в оферте.

В случае с общим правилом, предусмотренным частями 1 – 2 ст. 18 ФЗ «Об организованных торгах», офертой признается факт отправки одной стороной заявки (причем в ряде случаев это может являться публичной офертой в смысле ст. 437 ГК РФ), сроком для акцепта – время проведения торгов (как правило, это период одной торговой сессии, т.е. один день), акцептом оферты – направление другой стороной встречной разнонаправленной заявки. Выполнением условий договора, например купли-продажи ценных бумаг, является обязательство продавца осуществить передачу ценных бумаг покупателю и встречное обязательство покупателя передать денежные средства продавцу в счет ценных бумаг.

Стоит отметить, что вопрос с определением и фиксацией условий договора, заключаемого на организованных торгах, законодательством урегулирован отдельно. Согласно п. 1 ст. 432 ГК РФ договор считается заключенным, если между сторонами, в требуемой в подлежащих случаях форме, достигнуто соглашение по всем существенным условиям договора. Там же определено, что существенными являются условия о предмете договора, условия, которые названы в законе или иных правовых актах как существенные или необходимые для договоров данного вида, а также все те условия, относительно которых по заявлению одной из сторон должно быть достигнуто соглашение. В свою очередь частью 4 ст. 18 ФЗ «Об организованных торгах» закреплено, что условия договора, заключаемого на организованных торгах, должны содержаться в заявках, правилах организованных торгов, и (или) спецификациях договоров, и (или) правилах клиринга соответствующей клиринговой организации либо определяться в соответствии с указанными документами. Кроме того, в случаях, предусмотренных правилами организованных торгов, условия договора могут содержаться в примерных условиях договоров, утвержденных саморегулируемой организацией профессиональных участников рынка ценных бумаг и зарегистрированных в Банке России. Разработка и регистрация таких примерных условий договоров предусмотрены положениями ст. 51.5 ФЗ «О рынке ценных бумаг».

Одной из особенностей заключаемых на организованных торгах договоров является то, что стороны не вправе изменить или расторгнуть договор, заключенный на основании хотя бы одной из заявок, адресованной неограниченному кругу участников торгов. В соответствии с ч. 7 ст. 18 ФЗ «Об организованных торгах» исключения по таким обязательствам могут быть предусмотрены правилами организованных торгов и (или) правилами клиринга. Речь, в частности, может идти о случаях банкротства участника торгов или об отзыве банковской лицензии у кредитной организации, также являющейся участником торгов. При этом, как известно, общие нормы об основаниях изменения и расторжения договора содержатся в ст. 450 ГК РФ, согласно п. 1 которой изменение и расторжение договора возможны по соглашению сторон, если иное не предусмотрено данным Кодексом, другими законами или договором.

Так, суд удовлетворил требования о признании недействительными торгов по реализации недвижимого имущества, а также о признании недействительным договора купли-продажи недвижимого имущества и применении последствий недействительности (ничтожности) сделки.

Суд пояснил, что по смыслу пункта 4 статьи 447 ГК РФ аукцион представляет собой такую форму торгов, при которой выигравшим торги признается лицо, предложившее наиболее высокую цену. То есть действующим законодательством в качестве одного из признаков и принципов проведения торгов предусмотрена процедура состязательности потенциальных покупателей, что обеспечивается, в том числе, открытостью и публичностью процедуры проведения торгов посредством извещения максимально возможного количества потенциальных покупателей.^[11]

Нормы гражданского законодательства нередко уступают специальным нормам законодательства о рынке ценных бумаг. Особенности возникающих здесь правоотношений требуют особого их регулирования. Так, согласно ст. 413 ГК РФ обязательство прекращается совпадением должника и кредитора в одном лице. Однако ч. 9 ст. 18 ФЗ «Об организованных торгах» специально уточняет, что обязательства, возникшие из договора, сторонами которого является один и тот же участник торгов или один и тот же клиринговый брокер, не прекращаются совпадением должника и кредитора в одном лице, если эти обязательства исполняются за счет разных клиентов участника торгов или за счет разных участников торгов. В этом также усматриваются черты коммерческого представительства, получившего закрепление, с одной стороны, в ст. 184 ГК РФ, с другой – в нормах специального права, а именно в ч. 7 ст. 16 ФЗ «Об организованных торгах», в п. 2.1 ст. 3 ФЗ «О рынке ценных бумаг».

Другую особенность представляют собой заключаемые на организованных торгах договоры с центральным контрагентом и с клиринговым брокером. Подробно данные правоотношения урегулированы статьями 19 – 20 ФЗ «Об организованных торгах» и были рассмотрены нами в рамках главы, посвященной клиринговой деятельности.

Порядок проведения организованных торгов невозможно представить без механизмов, обеспечивающих исполнение заключенных договорных обязательств. Однако, как известно, организатор торговли такими механизмами не обладает. Он является лишь лицом, оказывающим услуги по проведению организованных торгов, или, образно выражаясь, лицом, оказывающим услуги по предоставлению места для проведения торгов. В свою очередь бесконтрольная подача заявок может привести к целой массе неисполненных договорных обязательств, дискредитировать организатора торговли и спровоцировать рыночную нестабильность в целом. С тем чтобы избежать подобных негативных последствий и сделать торги истинно организованными, организатор торговли заключает договор об оказании клиринговых услуг с клиринговой организацией, которая и регулирует отношения, связанные с заключением и исполнением сделок на организованных торгах, начиная от момента подачи заявки, заканчивая исполнением договора. Способы контроля, а также реализация обеспечительных механизмов были указаны ранее при рассмотрении видов клиринга и способов обеспечения исполнения обязательств, допущенных к клирингу.

Следует отметить, что организатор торговли и клиринговая организация достаточно тесно между собой взаимодействуют, что отчетливо проявляется при проведении торгов и в перекрестных положениях, содержащихся в законодательстве. Так, в соответствии с ч. 8 ст. 18 ФЗ «Об организованных торгах» по обязательствам, возникшим из договоров, заключенных на основании хотя бы одной из заявок, адресованной неограниченному кругу участников торгов, должен осуществляться клиринг. Пункт 5.3.2 Положения о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг, утвержденного Приказом ФСФР России от 28 декабря 2010 г. № 10-78/пз-н, расширяет содержащуюся в законе норму, указывая, что определение обязательств по итогам сделок, совершенных у организатора торговли, осуществляется клиринговой организацией. Таким образом, в совокупности с институтом центрального контрагента и клирингового брокера клиринговая деятельность практически неотступно сопровождает деятельность по проведению организованных торгов.

Так, суд отказал в удовлетворении требований адвокатского бюро к арбитражному управляющему о взыскании убытков, причиненных незаконными действиями арбитражного управляющего.

Суд отметил, что по смыслу статьи 447 ГК РФ ценой товара (имущества, продаваемого на торгах) является наиболее высокая цена, предложенная лицом, участвующим в торгах, а не начальная цена, установленная продавцом товара.^[12]

В соответствии с ч. 14 ст. 5 ФЗ «Об организованных торгах» организатор торговли обязан вести реестр заявок, поданных участниками торгов, а также реестр сделок, совершенных на торгах у организатора торговли. Перечень содержащихся в реестрах сведений является открытым, но в обязательном порядке должен содержать информацию, указанную в пунктах 5.5 и 5.6 Положения о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг, утвержденного Приказом ФСФР России от 28 декабря 2010 г. № 10-78/пз-н. Указанные реестры являются важнейшим источником информации, позволяющим проследить за деятельностью участников торгов, разрешить конфликтные ситуации, воспроизвести хронологию торгов и т.п. Каждый участник торгов вправе получать как сами реестры выставленных им заявок и совершенных сделок, так и выписки из них. При этом организатор торговли обязан предоставить каждому из участников торгов реестр сделок, заключенных участником торгов через организатора торговли в течение торговой сессии текущего дня, в течение одного часа с момента окончания торговой сессии текущего дня. А выписка из реестра договоров, заключенных на организованных торгах, служит необходимым и достаточным подтверждением заключенного на организованных торгах договора.

Порядок проведения торгов согласно действующему законодательству содержит основания для их приостановления или прекращения. Приостановление или прекращение организованных торгов возможно как в отношении всех ценных бумаг, которые допущены к организованным торгам, так и в отношении отдельных из них. Случаи, порядок и сроки для этого устанавливаются законодательством и правилами торгов.^[13]

Например, в соответствии с нормами Положения о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг, утвержденного Приказом ФСФР России от 28 декабря 2010 г. № 10-78/пз-н, организатор торговли обязан приостановить осуществляемые на основании безадресных заявок:

– торги акциями при превышении или снижении на 15% (25%) значения фондового индекса в течение десяти минут подряд в ходе данной торговой сессии по сравнению с последним значением указанного индекса, рассчитанного в течение основной торговой сессии предыдущего торгового дня (п. 5.8.1 – 5.8.2);

– торги акциями определенного выпуска, при превышении или снижении на 20% в течение десяти минут подряд текущих цен акции, рассчитанных в течение данной торговой сессии, от цены закрытия акции предыдущего торгового дня (п. 5.8.3).

В указанных случаях организатор торговли должен принять решение и приостановить торги в течение пяти минут с момента наступления соответствующего события.

Приостановка или прекращение торгов ценными бумагами при наступлении ситуации ценовой нестабильности преследует цель успокоения и снятия «нездоровой» рыночной активности участников торгов. В то же время такие действия требуют особой аккуратности и взвешенности при осуществлении. Как показал опыт организованных торгов в кризисный период, слишком частая приостановка (прекращение) торгов ведет к невозможности совершать сделки на рыночных началах, что порождает еще большую напряженность и дает прямо противоположный стабилизации эффект. В результате происходит перемещение активности участников торгов и их клиентов в наиболее комфортные зоны. В частности, осенью 2008 г. ликвидность с российского рынка перетекла на международный – с ЗАО «ФБ ММВБ» на Лондонскую фондовую биржу (London Stock Exchange), где ведется торговля депозитарными расписками на акции ведущих российских эмитентов.

Во всех случаях приостановления или прекращения организованных торгов организатор торговли должен незамедлительно представить в Банк России посредством электронной связи сообщение о произошедшем, включающее информацию об основаниях приостановления торгов; меры, которые предполагается принять в связи с возникшей ситуацией; предложения по порядку и срокам возобновления торгов. Одновременно с этим организатор торговли обязан уведомить о приостановлении или прекращении и возобновлении торгов участников торгов, клиринговую организацию и центрального контрагента путем размещения соответствующей информации на своем сайте в сети Интернет.

Заключение

В настоящее время правом на осуществление деятельности по проведению организованных торгов обладает иной круг субъектов, хотя и именуемых обобщенно «организаторы торговли». На законодательном уровне организаторы торговли обозначены по-новому и понятийно, и содержательно. Впервые четко определен перечень их видов – биржа и торговая система. Подобное разграничение является неслучайным и связано не с характером проводимых ими торгов, а с объемом их правоспособности и предъявляемых к ним требований.

В соответствии с п. 6 ч. 1 ст. 2 ФЗ «Об организованных торгах» под организатором торговли понимается лицо, оказывающее услуги по проведению организованных торгов на товарном и (или) финансовом рынках на основании лицензии биржи или лицензии торговой системы. Наличие одного из двух видов лицензий является обязательным условием для проведения организованных торгов. Согласно ч. 1 ст. 5 в качестве организатора торговли может выступать только созданное в соответствии с законодательством Российской Федерации хозяйственное общество, то есть юридическое лицо в форме акционерного общества, общества с ограниченной или с дополнительной ответственностью.

Список литературы

Нормативно-правовые акты

1. Конституция Российской Федерации от 12 декабря 1993 года // Российская газета. 2009. 25 декабря.
2. Гражданский кодекс РФ. Часть первая от 30 ноября 1994 г. № 51–ФЗ (с изменениями и дополнениями на 28 декабря 2016 г.) // СЗ РФ. – 1994. – № 32. – Ст. 3302.
3. Гражданский кодекс РФ. Часть вторая от 26 января 1996 г. № 14–ФЗ (с изменениями и дополнениями на 23 мая 2016 г.) // СЗ РФ. – 1996. – № 5. – Ст. 410.
4. Об организованных торгах: Федеральный закон от 21 ноября 2011 г. № 325-ФЗ (с изменениями и дополнениями на 3 июля 2016 г.) // СЗ РФ. – 2011. – № 48. – Ст. 6726.

Судебная практика

1. Постановление Пятнадцатого арбитражного апелляционного суда от 03.06.2015 № 15АП-7473/2015 по делу № А32-28996/2010 [электронный ресурс] // СПС КонсультантПлюс.
2. Постановление Пятого арбитражного апелляционного суда от 06.05.2015 № 05АП-2418/2015 по делу № А51-27637/2014 [электронный ресурс] // СПС КонсультантПлюс.

Специальная литература

1. Дойников И.В. Предпринимательское право / И.В. Дойников. – М.: ИНФРА-М, 2013. – 491 с.
2. Дроганова А.А. Организатор торговли на рынке ценных бумаг: новые подходы к определению правового статуса / А.А. Дроганова // Актуальные проблемы российского права. – 2015. – № 6. – С. 126-131.
3. Жарова Е.В. Правовые вопросы обеспечения исполнения обязательств организатором торговли на рынке ценных бумаг / Е.В. Жарова // Предпринимательское право. – 2014. – № 1. – С. 41-46.
4. Иванова Е.В. Правовой статус организатора биржевой торговли: монография / Е.В. Иванова. – М.: Юстиция, 2016. – 88 с.
5. Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации (Часть вторая) / под ред. О.М. Козырь, А.Л. Маковского, С.А. Хохлова. – М.: Изд-во МЦФР, 2013. – 591 с.
6. Комментарий к Гражданскому кодексу Российской федерации части второй / отв. ред. О.Н. Садиков. – М.: Контракт, 2013. – 578 с.
7. Комментарий части второй Гражданского кодекса Российской Федерации / под общ. ред. В.Д. Карповича. – М.: Фонд «Правовая культура», 2013. – 531 с.
8. Лаутс Е.Б. Правовые аспекты установления границ финансового рынка и рынка банковских услуг / Е.Б. Лаутс // Предпринимательское право. – 2014. – № 2. – С. 54-59.
9. Молотников А.Е. Современное состояние и перспективы правового регулирования финансового рынка в России / А.Е. Молотников // Предпринимательское право. – 2014. – № 2. – С. 60-66.
10. Мухаметшин Т.Ф. Современная инфраструктура российского рынка ценных бумаг: научно-практический комментарий законодательства / Т.Ф. Мухаметшин. – М.: Юстицинформ, 2014. – 330 с.
11. Павлодский Е.А. Биржевые сделки / Е.А. Павлодский // Цивилист. – 2013. – № 4. – С. 29-35.
12. Петросян Э.С. Понятие и классификация биржевых сделок / Э.С. Петросян // Право и экономика. – 2014. – № 8. – С. 41-46.
13. Попондопуло В.Ф. Правовое регулирование деятельности на организованных торгах: новеллы законодательства / В.Ф. Попондопуло // Конкурентное право. – 2016. – № 2. – С. 16-22.
14. Саркисян М.Р. Понятие и формы биржевого посредничества / М.Р. Саркисян // Журнал российского права. – 2013. – № 8. – С. 30-35.
15. Семилютина Н.Г. Биржевые сделки в современном гражданском праве / Н.Г. Семилютина // Журнал российского права. – 2013. – № 6. – С. 22-29.
16. Степанян А.С. Некоторые аспекты организационно-правовых форм товарных бирж / А.С. Степанян // Предпринимательское право. – 2013. – № 1. – С. 14-18.
17. Степанян А.С. Правовой статус участников биржевой торговли / А.С. Степанян // Юрист. – 2013. – № 2. – С. 30-35.
18. Чегоряева П. Сделки на организованных торгах / П. Чегоряева // ЭЖ-Юрист. – 2015. – № 29. – С. 9.
19. Шевченко О.М. Правовое регулирование организованного рынка: анализ новаций российского законодательства / О.М. Шевченко // Предпринимательское право. Приложение «Бизнес и право в России и за рубежом». – 2015. – № 2. – С. 66-71.

Шевченко О.М. Правовое регулирование организованного рынка: анализ новаций российского законодательства / О.М. Шевченко // Предпринимательское право. Приложение «Бизнес и право в России и за рубежом». – 2015. – № 2. – С. 66. ↑
Попондопуло В.Ф. Правовое регулирование деятельности на организованных торгах: новеллы законодательства / В.Ф. Попондопуло // Конкурентное право. – 2016. – № 2. – С. 17. ↑
Иванова Е.В. Правовой статус организатора биржевой торговли: монография / Е.В. Иванова. – М.: Юстиция, 2016. – С. 22. ↑
Дроганова А.А. Организатор торговли на рынке ценных бумаг: новые подходы к определению правового статуса / А.А. Дроганова // Актуальные проблемы российского права. – 2015. – № 6. – С. 128. ↑
Иванова Е.В. Правовой статус организатора биржевой торговли: монография / Е.В. Иванова. – М.: Юстиция, 2016. – С. 35. ↑
Дойников И.В. Предпринимательское право / И.В. Дойников. – М.: ИНФРА-М, 2013. – С. 78. ↑
Мухаметшин Т.Ф. Современная инфраструктура российского рынка ценных бумаг: научно-практический комментарий законодательства / Т.Ф. Мухаметшин. – М.: Юстицинформ, 2014. – С. 78. ↑
Саркисян М.Р. Понятие и формы биржевого посредничества / М.Р. Саркисян // Журнал российского права. – 2013. – № 8. – С. 32. ↑
Павлодский Е.А. Биржевые сделки / Е.А. Павлодский // Цивилист. – 2013. – № 4. – С. 30. ↑
Семилютина Н.Г. Биржевые сделки в современном гражданском праве / Н.Г. Семилютина // Журнал российского права. – 2013. – № 6. – С. 25. ↑
Постановление Пятнадцатого арбитражного апелляционного суда от 03.06.2015 № 15АП-7473/2015 по делу № А32-28996/2010 [электронный ресурс] // СПС КонсультантПлюс. ↑
Постановление Пятого арбитражного апелляционного суда от 06.05.2015 № 05АП-2418/2015 по делу № А51-27637/2014 [электронный ресурс] // СПС КонсультантПлюс. ↑
Чегоряева П. Сделки на организованных торгах / П. Чегоряева // ЭЖ-Юрист. – 2015. – № 29. – С. 9. ↑