Понятие и виды ценных бумаг

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Изучение ценных бумаг в России сегодня имеет высокую степень актуальности. Их полноценное обращение в финансовом обороте началось не так давно, что ставит проблему правового осмысления данного явления, его особенностей, признаков и сущностях характеристик, поскольку в современных условиях ценные бумаги выступают важнейшим механизмом и атрибутом функционирования рыночной экономики.

Ценные бумаги служат удобным инструментом при функционировании коммерческих субъектов, представляют собой кредитные и платежные средства, а также используются в товарном обороте, обеспечивая оперативное и упрощенное осуществление прав на материальные и другие блага. Следовательно, ценная бумага является документом, выражающим имущественные и неимущественные права, связанные с ним, выступает источником постоянного или разового дохода, может обращаться самостоятельно на рынке.

В последние годы в юридической теории и практике наиболее остро встают проблемы защиты прав владельцев ценных бумаг. Исполнение обязательств по ценной бумаге, процесс оборота ценных бумаг и перехода прав по ним, а также восстановление прав по утраченным ценным бумагам характеризуются особенностями, которые важно учитывать при защите собственных прав и интересов.

Таким образом объектом данного исследования выступают общественные отношения, возникающие в области обращения ценных бумаг.

Предметом - законодательство о ценных бумагах и практика применения регламентирующих обращение ценных бумаг норм.

Целью исследования в данной курсовой работе является изучение понятия и видов ценных бумаг, а также поиск путей совершенствования законодательства о ценных бумагах.

В соответствии с вышеуказанной целью был определен ряд задач, а именно:

- проанализировать историю возникновения понятия ценная бумага;

- изучить понятие ценных бумаг как объекта гражданских прав;

- определить виды ценных бумаг, существующих на сегодняшний день;

- изучить последствия недействительности сделок с ценными бумагами;

- исследовать обращение взыскания на ценные бумаги.

Методолгическая основа исследования представлена В данной курсовой работе использованы следующие методы исследования: комплексный анализ научных трудов и юридической практики, изучение теоретического материала, осмысление полученных данных, а также обобщение и формулирование конкретных выводов.

Нормативно-правовая база исследования представлена Гражданским кодексом Российской Федерации, Федеральными законами «О рынке ценных бумаг», «Об акционерных обществах», «Об исполнительном производстве» и другими законами и подзаконными актами.

Теоретическую базу исследования составляют труды ученых-правоведов, таких как Т.Б. Бердникова, Е.Ф. Жуков, О.С. Иоффе, А.И. Мальков, Д.И. Мейер, С.С. Селивановский.

Структура курсовой работы определяется её целью и задачами и состоит из введения, двух глав, включающих четыре параграфа, заключения и списка использованных источников.

1. ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ТЕОРИИ ЦЕННЫХ БУМАГ

1.1 История возникновения ценных бумаг

Появление ценных бумаг и совершение с ними разного рода финансовых операций имеет многовековую историю. Прообразом фондовых сделок являлся процесс обмена одной валюты на другую между торговцами на ярмарках.

В разных городах мира купцы со всего света вели оживленную торговлю своим товаром. Чтобы привести в соответствие денежные единицы разных стран, существовали меняльные конторы, владельцы которых обменивали деньги по текущему курсу за соответствующее комиссионное вознаграждение.

Вследствие роста торговли и увеличения числа заключаемых срочных сделок постепенно объектом финансовых операций стали долговые расписки - векселя.

Вексель - это первая классическая ценная бумага, которая положила начало возникновению и развитию фондового рынка. Изначально сделки с ценными бумагами совершались на товарных биржах и других оптовых рынках.

Родиной фондовой биржи официально считается бельгийский город Антверпен. Первые торги на этой бирже ценными бумагами состоялись в 1592 г. Начало эпохи великих географических открытий послужило толчком для формирования организованной торговли ценными бумагами и появления их новых классических типов.

Снаряжение морских экспедиций и крупных торговых караванов в страны Нового Света требовало значительных капиталовложений. Это повлекло за собой объединение купцов, судовладельцев, банкиров промышленников в своего рода товарищества с целью создания общего капитала.

Внесение пая оформлялось специальным документом, удостоверяющим право собственности на свою долю в общем капитале и право на получение части прибыли в случае удачи совместного предприятия. Этот документ получил название «акция», а товарищество стало именоваться акционерным обществом.

Активизация рынка фондовых ценностей и бурный рост биржевой торговли приходится на первую треть KVIII в. и последующие годы. Именно тогда образовались биржи во Франции, Великобритании, Германии и США. Число фондовых бирж быстро увеличивалось, и между ними формировались тесные взаимосвязи.

В конце XVIII - начале XIX вв. роль фондовой биржи в капиталистической экономике значительно возрастает^[1]. Идет процесс первоначального накопления капитала. В странах Европы и Америки появляются первые акционерные банки и промышленные корпорации, хотя тогда операции с ценными бумагами еще не оказывали существенного влияния на процессы, происходящие в экономике.

Фондовая биржа поэтапно входила в единую систему финансово-экономических отношений. Это происходило по мере роста промышленного производства, развития торговли, кредитных отношений, строительства железных дорог и т.д.

Особенно широкое развитие получил рынок ценных бумаг в США. Если в континентальной Европе бизнесмены в основном предпочитали хранить свободные денежные средства на счетах в банках, приобретать страховку или недвижимость, то в Америке большинство предпринимателей инвестировало капитал в финансовые активы^[2].

Таким образом, национальный фондовый рынок США заметно обогнал в своем развитии европейский, на нем сложился более совершенный механизм осуществления финансовых операций, и в настоящее время он по праву считается наиболее организованным и демократичным рынком ценных бумаг.

Само же выражение «ценная бумага» появилось чуть больше века назад, а сформировавшаяся комплексная система представлений о явлениях, обозначающихся им, возникла позже.

Данное положение вещей следует из трудов М.М. Агаркова^[3], в которых автор писал о действовавшем законодательстве, что термин «ценные бумаги» не получил еще конкретного значения, но при этом в советском законодательстве он зачастую обозначал бумаги, которые образовывали предмет массовой эмиссии хозяйственных предприятий или государства (акции, облигации). Ученый считал, что к тому времени термин «ценная бумага» юридическая теория, в отличие от законодательства, употребляла уже как сформировавшийся («для обозначения документов, предъявление которых необходимо для реализации выраженных в них прав»)^[4].

Впервые понятие ценная бумага появилось в Германии, когда немецкий правовед К.Ф. Толь в своей работе, опубликованной в 1875 г., назвал ценной бумагой любой документ имущественно-правового содержания. Спустя семь лет была опубликована работа немецкого ученого Д.С. Брунера, в которой впервые в истории было сформулировано определение понятия ценной бумаги, в котором ценная бумага определялась как документ, по предъявлении которого должно быть осуществлено исполнение частного права, закрепленного в нем. Данное определение по существу не менялось, несмотря на разработки и уточнения^[5].

Следует отметить, что германский взгляд на понятие ценной бумаги в дальнейшем был воспринят в Италии, Швейцарии и России. Документы, которые называют ценными бумагами в германском праве, во Франции представлены двумя терминами: «valeurs mobilieres» (ценные бумаги) и «effets de commerce» (коммерческий вексель)^[6].

Термином «valeurs mobilieres» (ценные бумаги) обозначается совокупность бумаг, которые составляют предмет массовых эмиссий и способны обращаться при содействии фондовых маклеров на фондовой бирже (акции, облигации, выпускаемые юридическими лицами частного и публичного права, французская рента). Термин «Effets de commerce» (коммерческий вексель) предназначен, в первую очередь, для осуществления расчетов по торговым операциям (чек, вексель). «Valeurs mobilieres» и «effets de commerce» присутствуют на разных рынках. Так, в первом случае - это рынок капитала, во втором случае - денежный рынок.

Американское и английское право не знает такого понятия, как ценная бумага. Тем не менее, общее понятие для некоторых ценных бумаг все-таки присутствует. Данным понятием выступает оборотный документ, к которому относят чек, переводной и простой векселя. Британский ученый Г. Ласки писал, что оборотный документ представляет собой простой договор о денежном платеже, составленный таким образом, чтобы удовлетворять конкретным формальным требованиям.

Договоры, которые заключают деловые люди в процессе повседневного ведения дел, излагаются в сжатой форме, а стороны считают, что торговые правила и нормы способствуют уяснению значения изложенных лаконично условий и восполнить данные пробелы^[7].

Возвращаясь к понятию ценных бумаг, необходимо отметить, что англо-американское право находится ближе к договорному праву в части, касающейся ценных бумаг, т.е. отношения по поводу ценных бумаг исследуются через призму принципов и начал данного правового института.

Современное договорное право нельзя представить без принципа свободы договора, который воспроизводится в действующих нормах о ценных бумагах естественным образом. Следовательно, участники отношений по поводу ценных бумаг располагают большей степенью свободы при определении содержания своего правового взаимодействия. Отличительной особенностью романо-германского права является то, что идея правового формализма в нем в целом обладает большим весом, чем в англо-американском праве^[8]. Так, в отношении ценных бумаг четко формализованы такие вопросы, как:

- отнесение документа к ценным бумагам;

- определение содержания прав и обязанностей по ценным бумагам;

- формирование новых видов ценных бумаг.

Таким образом, история возникновения понятия ценных бумаг насчитывает не один век, а с каждым новым этапом развития экономических отношений они приобретают все большее значение в хозяйственной жизни общества.

1.2 Понятие и признаки ценных бумаг

Согласно закону ценные бумаги признаны объектами гражданских прав и выступают вещами^[9]. Более конкретное указание определяет природу ценных бумаг как «ценные бумаги суть движимые вещи»^[10].

В соответствие с гражданским кодексом ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности^[11]. Таким образом, ценная бумага – строго формальный документ. Отсутствие обязательных реквизитов, предусмотренных для данного вида ценной бумаги, или несоответствие ценной бумаги установленной для неё форме влечёт её ничтожность. Например, если вексель составлен с нарушением формы (чаще всего неправильно указывается дата оплаты векселя), то такой документ не может рассматриваться как вексель.

Отличительная особенность всех видов ценных бумаг – необходимость их предъявления для осуществления прав, удостоверенных ценными бумагами. В этом отличие прав субъектов гражданско-правовой сделки, осуществление которой не требует, по общему правилу, предъявления документа, подтверждающего заключение данной сделки.

Ценные бумаги подразделяются на «каузальные» и «абстрактные». Каузальными являются ценные бумаги, содержащие ссылку на основную сделку. В тех случаях, когда из ценной бумаги возникает новое обязательство, которое не зависит от лежащей в его основе сделки, имеют место абстрактные ценные бумаги.

В соответствии с гражданским кодексом, права, удостоверенные ценной бумагой, могут принадлежать:

- предъявителю ценной бумаги (ценная бумага на предъявителя);

- названному в ценной бумаге лицу (именная ценная бумага);

- названному в ценной бумаге лицу, которое может само осуществить эти права или назначить своим распоряжением (приказом) другое управомоченное лицо (ордерная ценная бумага)^[12].

Ценная бумага как документ относится к категории движимых вещей^[13]. При этом выраженное в ней право может касаться как движимости, так и недвижимости (например, в закладной, оформляющей права на заложенную недвижимость). Многие ценные бумаги (в частности, акции и облигации) как вещи определяются родовыми признаками, несмотря на возможность их индивидуализации (например, по номерам), но могут быть и индивидуально определенными (вексель, выигравший лотерейный билет и т.д.).

Для признания документа ценной бумагой он должен отвечать некоторым особым признакам (свойствам), вытекающим из требований закона. К их числу относится, во-первых, литеральность, под которой понимается возможность требовать исполнения только того, что прямо обозначено в ценной бумаге. Отсюда необходимость установления и соблюдения строго формальных реквизитов, при отсутствии хотя бы одного из которых документ теряет свойства ценной бумаги (становится недействительным).

Ценная бумага — это документ, материальный объект с зафиксированной на нем информацией в виде текста, звукозаписи или изображения, предназначенный для передачи во времени и пространстве в целях хранения и общественного использования^[14]. Помимо документарной формы, в случаях, установленных законом, или в установленном им порядке^[15], ценные бумаги могут существовать и в бездокументарной форме - в виде записи в специальном реестре (обычном или компьютеризированном). Особенности оборота бездокументарных ценных бумаг установлены^[16].

Ценные бумаги удостоверяют имущественные права^[17]. На практике, однако, круг удостоверяемых прав может быть шире. Так, акция дает право держателю не только получать дивиденды, но и участвовать в управлении акционерного общества.

При передаче ценной бумаги удостоверяемые ею права переходят в совокупности. Нельзя передать, например, по векселю на 100 тыс. рублей права на получение только 40 тыс. рублей.

Удостоверенные ценной бумагой права можно осуществить или передать другому лицу только при предъявлении ценной бумаги^[18]. Это правило указывает на то, что никакие копии либо другие доказательства не будут иметь юридической силы, если сама ценная бумага не будет предоставлена (например, нельзя получить деньги в банке по ксерокопии чека).

Для того, чтобы ценная бумага признавалась таковой, необходимо соблюдение установленной формы и обязательных реквизитов. Эти требования определяются законом либо в установленном им порядке^[19]. Отсутствие обязательных реквизитов или несоответствие ценной бумаги установленной для нее форме влечет ничтожность ценной бумаги^[20]. Что касается реквизитов ценных бумаг, то они устанавливаются законодательством применительно к каждому конкретному виду допускаемых к выпуску ценных бумаг. Важнейшим свойством такого документа, как ценная бумага, является необходимость его презентации (предъявления обязанному лицу). Только в этом случае возможна беспрепятственная реализация выраженного в документе права, ибо лишь предъявление бумаги гарантирует осуществление права управомоченного лица и лишь предъявителю подлинника этого документа обязанное лицо должно предоставить исполнение. Другие документы, используемые в обороте, могут доказывать наличие или содержание известных правоотношений (расписка, текст договора и т.п.), но не становятся обязательным условием реализации составляющих их прав. Поэтому начало презентации отличает ценную бумагу от других документов, имеющих гражданско-правовое значение.

Ценная бумага характеризуется также абстрактностью закрепленного в ней обязательства, поскольку отказ от его исполнения обязанным лицом со ссылкой на отсутствие основания или его недействительность не допускается^[21]. Данное правило действует и тогда, когда в самой ценной бумаге указано основание её выдачи, которое, например, оспаривается должником. Лишь отсутствие предусмотренных законом реквизитов может повлечь недействительность ценной бумаги (и, следовательно, выраженного в ней права).

Наконец, ценная бумага придает выраженному в ней праву свойство автономности. Имеется в виду, что лицо, законным порядком приобретшее ценную бумагу, получает по ней право требования, не зависящее от прав на данную бумагу предшествующего обладателя, т.е. имеющее автономный (самостоятельный) характер.

В силу этого обстоятельства выраженное в бумаге право переходит к добросовестному приобретателю таким, каким оно обозначено в бумаге, и потому обязанное по данной ценной бумаге лицо не вправе противопоставить такому приобретателю какие-либо возражения, основанные на его правоотношениях с предшественниками. Иначе говоря, участники правоотношения по ценной бумаге могут довериться её формальным реквизитам, не принимая во внимание иных обстоятельств. Таким образом, ценной бумагой признается документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы (реквизитов) имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении^[22].

Вопрос о природе ценной бумаги на сегодняшний день не утратил актуальности благодаря появлению бездокументарных ценных бумаг, несмотря на указание действующего гражданского законодательства о «вещном» характере ценной бумаги. Возможность существования определенного вида ценных бумаг исключительно в форме «без документа» обнаружила кризис современной теории ценных бумаг, который проявлялся, в первую очередь, в ярко выраженном противоречии норм федерального закона насчет определения ценной бумаги и нормам ГК РФ как главного источника гражданского законодательства. Данное несоответствие можно продемонстрировать на конкретном примере. В соответствии со ст. 143 ГК РФ, акцию относят к ценным бумагам^[23].

Ценная бумага, закрепляющая конкретные обязательственные права, возникла исторически как объект вещных прав, но в последствии искусственного «овеществления» она не стала вещью в прямом смысле данного слова, а приведенный прием только позволил включить права в имущественный оборот как реальные вещи без особых препятствий. Закон определяет ценную бумагу как документ^[24], который удостоверяет с соблюдением всех обязательных реквизитов и определенной формы имущественные права, возможность реализации или передачи которых становятся реальными только при условии его непосредственного предъявления.

Однако в гражданском кодексе не представлено легальное определение понятия бездокументарных ценных бумаг, но применяются такие выражения, как:

- «фиксация прав в бездокументарной форме, закрепляемых именной или ордерной ценной бумагой»^[25];

- «удостоверенные ценной бумагой права»^[26].

Отечественные ученые М.И. Брагинский и В.В. Витрянский писали, что так как ценная бумага - это всегда «документ», то особые способы фиксации прав, используемые на практике могут быть отнесены к числу ценных бумаг лишь с конкретными оговорками. В данных эрзацах отсутствуют вещно-правовые элементы при сохранении только обязательственных элементов, в отличие от подлинных ценных бумаг».

Другой подход к отрицанию бездокументарной ценной бумаги как объекта вещного права был предложен отечественным ученым В.И. Яковлевым, который считал, что «несмотря на декларацию вещной природы бездокументарных ценных бумаг, по причине невозможности вещно-правового способа защиты на них прав, признать вещами данные бумаги невозможно^[27].

Опровержение данного положения все чаще можно встретить в судебной практике в последнее время. Подобное утверждение является так называемым суждением «от обратного», в котором возможность применения способов защиты вещно-правового характера должна быть поставлена в зависимость от природы объекта, а не наоборот.

В связи с этим, уместно напомнить, что, к примеру, в отдельных случаях законом могут устанавливаться изъятия для конкретной категории вещей, по отношению к которым недопустимы отдельные вещно-правовые способы, однако, они не перестают быть вещами от этого.

На сегодняшний день в отечественной научной литературе отмечалось, что в будущем будет невозможно разработать и принять единое понятие ценной бумаги. Следовательно, дуализм в правопонимании ценных бумаг неустраним в ближайшее время.

Таким образом, отношения, определяющие жизнь ценной бумаги, всегда подразумевают так называемый дуализм ценной бумаги, поэтому любая ценная бумага предопределяет наличие как абсолютных (вещно-правовых) отношений, которые возникают по поводу принадлежности ценных бумаг как объектов гражданского права, так и относительных (обязательственно-правовых), которые связаны с реализацией удостоверенных самой ценной бумагой прав^[28].

2. ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ

2.1 Классификация ценных бумаг

Ценные бумаги могут быть классифицированы по отдельным видам на основании различных признаков. Наиболее важным выступает легальное деление ценных бумаг по способу обозначения (легитимации) лица, управомоченного на ценную бумагу. Согласно закону^[29] различают: ценные бумаги на предъявителя, именные ценные бумаги и ордерные ценные бумаги. От способа установления лица, управомоченного на ценную бумагу, определяется последующий порядок передачи прав, закрепленных в ней.

Ценная бумага выступает бумагой на предъявителя, если из её содержания следует, что в качестве субъекта права признано обладающее документом лицо. Данным ценные бумаги свойственна повышенная оборотоспособность. В качестве ценных бумаг на предъявителя выпускаются облигации, коносаменты, сберегательные (депозитные) сертификаты, складские свидетельства и т.п^[30].

Именные ценные бумаги включают указание на субъект права в тексте документа. Согласно кодексу^[31] удостоверенные именными ценными бумагами права, подлежат передаче в установленном для уступки требования порядке (цессии). Обыкновенные именные ценные бумаги или ректа-бумаги легитимируют их держателя, если он назван или является лицом, до которого бумага дошла в порядке уступки требования (цессии). Согласно закону должник имеет право выдвигать возражения против требования нового кредитора, которые он имел против первоначального кредитора^[32]. К ректа-бумагам относят содержащий оговорку «не приказу» вексель и депозитные (сберегательные) сертификаты^[33].

Особенностью ордерной ценной бумаги по сравнению с именной ценной бумагой является то, что должник обязан указанному в документе лицу исполнить обязательство или по его приказу - новому субъекту, который вправе, в свою очередь, посредством подобного приказа дальше передать документ. Приказ оформляется при помощи передаточной надписи, - индоссамента. Лицо, делающее передаточную надпись - индоссант. Лицо, в пользу которого совершается данная надпись - индоссатом^[34].

Согласно закону каждый владелец бумаги, осуществивший её передачу с использованием индоссамента, становится ответственным за осуществление права перед управомоченным по бумаге лицом. Ордерными бумагами выступают чеки, коносаменты, векселя, двойные складские свидетельства и т.п.^[35].

В соответствии с природой выраженных в ценной бумаге прав различают следующие виды ценных бумаг^[36]:

Вид ценных бумаг	Характеристика	Примеры
Денежные ценные бумаги	закрепляют права на получение денежной суммы.	векселя, облигации, чеки
Товарные ценные бумаги	закрепляют вещные права на товары, находящиеся во владении другого лица	складские свидетельства, коносаменты, закладные
Корпоративные ценные бумаги	закрепляют право участия в делах акционерного общества	акции

По критерию эмитента ценной бумаги можно выделить муниципальные, государственные ценные бумаги и ценные бумаги частных лиц. В зависимости от хозяйственной цели выпуска ценной бумаги, принято различать торговые, инвестиционные, и товарораспорядительные ценные бумаги^[37].

Таким образом, гражданское законодательство РФ к ценным бумагам относит облигацию, государственную облигацию, чек, вексель, сберегательный и депозитный сертификаты, банковскую книжку на предъявителя, акцию, приватизационные ценные бумаги, коносамент и другие документы^[38]. Данный перечень не является исчерпывающим, так как к ценным бумагам могут быть отнесены и другие документы, которые отвечают признакам ценной бумаги.

Эмиссионными ценными бумаги выступают такие бумаги, которые размещаются сериями и имеют одинаковые сроки и объемы по реализации прав внутри одного выпуска, вне зависимости от времени приобретения данных ценных бумаг.

К эмиссионным ценным бумагам относятся любые ценные бумаги, а также бездокументарные бумаги, которые характеризуются следующими признаками:

- размещаются выпусками;

- закрепляют в совокупности имущественные и неимущественные права, которые подлежат удостоверению и обязательным осуществлению данных прав при соблюдении установленным Федеральным законом формы и порядка «О рынке ценных бумаг»;

- имеют равные сроки и объемы осуществления прав в рамках одного выпуска, вне зависимости от времени приобретения ценных бумаг (акции, облигации^[39].

Существование эмиссионных ценных бумаг может быть именным и на предъявителя, в бездокументарной и документарной форме. Требования к стандартному размещению эмиссионных ценных бумаг включают соответствующее решение о дальнейшем размещении ценных бумаг, утверждение данного решения, государственную регистрацию выпуска, непосредственно размещение и представление отчета в регистрирующий орган. Эмиссия ценных бумаг может состоять из других этапов в случае реорганизации юридических лиц или учреждения акционерного общества. Акции являются всегда эмиссионными ценными бумагами. Облигации могут быть эмиссионными и не эмиссионными (в случае их единичного выпуска)^[40].

К неэмиссионным ценным бумагам можно отнести следующие ценные бумаги: вексель, закладная, чек, коносамент, складское свидетельство, инвестиционный пай. Для неэмиссионных ценных бумаг нет необходимости обязательной их регистрации в государственных органах, а также нет ограничений их выпускного размещения, а реализация не заключена в определенные сроков объемы, в отличие от эмиссионных ЦБ.

Вексель - форма займа, подтверждающая обязательство лица, выдавшего его, выплатить конкретную сумму денег. Чек является разновидностью ценной бумаги, по условиям которой требуется выплатить чекодержателю сумму^[41].

Плательщиком выступает финансово-кредитное учреждение, обслуживающее чекодателя. Коносамент является документом, подтверждающим право его владельца на распоряжение грузом и получение его после выполнения перевозки.

Депозитный (сберегательный) сертификат принадлежит к долговым ценным бумагам, подтверждая право вкладчика на выплату конкретной суммы депозита по происшествию указанного срока^[42]. Инвестиционным паем выступает неэмиссионная ценная бумага, удостоверяющая право держателя на часть активов паевого инвестиционного фонда. Следует отметить, что на сегодняшний день самыми востребованными неэмиссионными ценными бумагами выступают вексель и чек.

Таким образом, эмиссионными являются выпускаемые в массовом порядке ценные бумаги с целью обращения на организованном рынке (облигации, акции и производные от них бумаги). Эмиссионные ценные бумаги одного выпуска, независимо от времени их приобретения, удостоверяют равные сроки и объем реализации удостоверенных ими прав. Выпуск и обращение эмиссионных ценных бумаг регулирует действующий Законом о рынке ценных бумаг. В свою очередь, неэмиссионные ценные бумаги выпускаются по мере необходимости и удостоверяют объем прав в индивидуальном порядке (чеки, векселя, складские свидетельства, коносаменты и т.д.)

Также законом закреплено, что ценные бумаги могут существовать как в традиционной документарной, так и в бездокументарной форме. Документарные ценные бумаги являются видом ценных бумаг, обличенных в физическую форму, т.е. выписанных на бумаге^[43].

Данные бумаги, как правило, имеют два вида: на предъявителя (владелец ценой бумаги - лицо, владеющее ею в данный момент) и зарегистрированные (данные владельца занесены в специальный реестр)^[44].

Ценные бумаги на предъявителя, т.е. без фиксированного лица владельца, отличаются высокой степенью оборотности, а также дают их владельцу определенные права, к примеру, право платежа при условии наличия долговой ценной бумаги. Так, они могут быть свободно переданы другому лицу. Иногда передача ценных бумаг на предъявителя может быть сопровождена индоссаментом. Следует отметить, что власти большинства стран отрицательно относятся к ценным бумагам на предъявителя по той причине, что они усложняют контроль за оборотом данных бумаг и могут быть использованы в целях уклонения от налогообложения.

В свою очередь, существенной особенностью зарегистрированных ценных бумаг является то, что они снабжены сертификатом с реквизитами и именем владельца, которые вносятся также в обязательном порядке в специальный реестр. Соответственно, факт передачи зарегистрированных ценных бумаг другому лицу влечет за собой изменения в реестре. Основное отличие бездокументарных ценных бумаг от документарных состоит в том, что они не имеют физической формы. Таким образом, данная ценная бумага как предмет не существует, а существует соответствующая запись в реестре об имущественных правах. Иначе говоря, бездокументарные ценные бумаги имеют нематериальную форму существования. Однако, данный вид ценных бумаг выступает на сегодняшний день самым массовым и надежным в РФ^[45].

Обращение бездокументарных ценных бумаг регламентировано отдельными статьями ГК РФ и законом РФ «О рынке ценных бумаг».

Таким образом, документарная и бездокументарная формы ценных бумаг представляют собой два способа фиксации и дальнейшей реализации прав, предоставляемых наличием данной ценной бумаги. Ценные бумаги в процессе эмиссии могут быть выпущены в любой форме. Однако, форма должна быть единой для всего данного выпуска. Удостоверение владения документарной ценной бумагой – это её сертификат. В свою очередь, владение бездокументарной ценной бумагой подтверждает соответствующая запись в специальном реестре.

2.2 Характеристика наиболее популярных в России видов ценных бумаг

Акция - ценная бумага без установленного срока обращения, которая свидетельствует о внесении определенного пая в уставный фонд акционерного общества, которая дает право на участие в управлении им, получении части прибыли в форме дивидендов, а также на участие в распределении имущества в случае его ликвидации. Акции бывают:

• именные;
• на предъявителя;
• бесплатные (которые распространяются среди акционеров пропорционально количеству уже принадлежащих им акций);
• простые;
• привилегированные^[46].

Доход от простых акций полностью зависит от чистого дохода предприятия.

Привилегированные акции выпускаются на сумму не более 25 % уставного фонда^[47] и бывают следующих видов:

• кумулятивные, по которым выплачиваются не только текущие, но и не выплаченные ранее проценты;

• с корректируемой ставкой, проценты по которым могут увеличиваться или уменьшаться;

• некумулятивные, не дающие права на проценты за любой период, если совет директоров не огласил об их выплате;

• конвертируемые, которые могут обмениваться на простые;

• с паевым участием, по которым выплачиваются дополнительные

суммы дивидендов, если по простым акциям они больше.

Корпорация может выпускать только те виды акций, которые утверждены в её уставе^[48]. Эмиссия акций осуществляется в трех случаях:

• во время акционирования, т. е. учреждения акционерного общества, с целью формирования акционерного капитала;

• в ходе реорганизации коммерческой организации в акционерное общество;

• при дополнительной мобилизации капитала для увеличения уже имеющегося уставного капитала.

На основании способа передачи акций от одного владельца другому выделяют акции именные и на предъявителя. В соответствии с правом участия в управлении корпорацией акции бывают обыкновенные и привилегированные^[49].

Именными называют акции, собственники которых должны быть зарегистрированы в реестре корпорации. О собственниках таки акций в книге регистрации акционеров делается соответствующая запись с указанием времени и количества купленных акций. Акции на предъявителя не регистрируются корпорацией. Для руководства корпорации более удобными являются именные акции, так как они позволяют контролировать процесс движения акционерного капитала и концентрацию акций в руках отдельных акционеров. Акционеры же отдают предпочтение акциям на предъявителя, потому что они свободно продаются и покупаются на вторичном рынке.

Обыкновенными называют акции, собственник которых имеет право голоса на общем собрании акционеров и право на получение дивидендов. Каждая акция наделяет её собственника одним голосом на общем собрании акционеров. Обыкновенная акция не дает гарантии на получение дивидендов, которые зависят от результатов хозяйственной деятельности корпорации.

Обыкновенные акции могут выпускаться сериями «А» и «Б». Как правило, серия «А» предусматривается для учредителей корпорации, т. е. лиц, подписавших её устав, а серия «Б» - для остальных инвесторов. Владельцы акций серии «А» имеют больше прав, а также возможность получения больших дивидендов (плату за риск)^[50].

Привилегированные акции являются именными; они гарантируют акционеру получение определенных дивидендов независимо от размера полученного чистого дохода. Привилегированная акция не имеет права голоса, но её собственник имеет право на первоочередное получение дивиденда, т. е. до выплаты дивидендов по обычным акциям.

Корпорация может выпускать несколько серий привилегированных акций; при этом различные серии имеют разное количество привилегий. Опись привилегий по каждой серии акций размещается на её сертификате^[51].

Существует несколько подвидов привилегированных акций:

• принимающие и не принимающие участие в распределении сверхприбылей;
• кумулятивные и некумулятивные (в зависимости от возможности получения в будущем объявленных, но не выплаченных дивидендов);
• конвертируемые и неконвертируемые (которые можно или нельзя обменять на другой вид акций).

Облигация - это ценная бумага, которая свидетельствует о внесении её собственником определенных средств и подтверждает обязательства эмитента возвратить собственнику номинальную стоимость в предусмотренный срок с выплатой процентов^[52].

Облигации бывают именные и на предъявителя, процентные (по которым процент выплачивается в соответствии с условиями их выпуска, размерами и сроками выплаты), беспроцентные, т. е. целевые (по которым проценты не выплачиваются, но собственник может приобрести на них определенные товары), конвертируемые (которые можно обменивать на другие ценные бумаги), гарантированные (под которые есть залог недвижимости), необеспеченные серийные (которые погашаются сериями), ординарные — все сразу, с правом достаточного погашения - раньше срока по желанию собственника, компенсированные (которые в любой момент можно свободно обменять на наличные деньги)^[53].

Облигацией называют письменное долговое обязательство, в котором эмитент обязуется выполнить определенные условия - обратную выплату полученной денежной суммы и установленного процента вознаграждения. Выпуск облигаций является одной из форм займа капитала.

К общим расходам эмитента облигаций относятся:

- суммарные годовые расходы на обслуживание облигаций;

- технические расходы на выпуск облигаций;

- расходы на размещение облигаций.

Гарантией погашения облигаций как срочного долгового обязательства является общая гарантия со стороны эмитента. Этой гарантией является право собственника облигации на часть имущества в случае невыполнения эмитентом своих обязательств, но без права на арест этого имущества.

Зачастую понятия акции и облигации равнозначны в общественном сознании, но это не так. Различия акций и облигаций состоят в следующем^[54]:

1) владелец облигаций является кредитором корпорации, в то время как акционер - одним из её собственников;

2) владелец облигации получает по ней проценты, которые являются фиксированными и определенными, в течение определенного, указанного на ней срока. Акционер же получает дивиденды, которые корпорация выплачивает только в случае получения прибыли;

3) как и другие кредиторы, владельцы облигаций не имеют права голоса; акционер же имеет право голоса при решении всех вопросов, касающихся его имущественных интересов;

4) процентные платежи, выплачиваемые по облигациям, относятся к расходам корпорации. Они вычитаются из облагаемой прибыли. Источником же дивидендов является чистый доход, который остается после выплаты налогов^[55].

Периодические выплаты доходов по облигациям в виде процентов проводятся на основании купона - отрывного талона с напечатанной на нем процентной ставкой. Количество купонов равняется количеству выплат по облигации до её погашения.

Облигация имеет обязательные элементы: номинал, купонную ставку, дату погашения, договор эмиссии, положение о выплате, обеспечение, рейтинг^[56].

Номинал - денежная сумма, указанная на лицевой стороне сертификата облигации. Её получает собственник в день наступления срока погашения.

Купонная ставка - обусловленный процент от номинальной стоимости, которую эмитент должен выплачивать ежегодно. Хотя купонная ставка устанавливается как годовая, она может выплачиваться по частям, т. е. раз в полугодие или раз в квартал.

Дата погашения - календарная дата, день, когда компания возвращает покупателю сумму, равную номиналу облигации, и прекращает выплату процентов.

Договор эмиссии - контракт на выпуск облигационного займа. Он выполняется в виде договора между эмитентом и трастовой компанией. Трастовая компания является гарантом надежности корпорации перед инвесторами, следит за тем, как эмитент выполняет свои обязательства.

Положение о выплате - пункт договора об эмиссии, согласно которому эмитент создает специальный фонд погашения, из которого проводится выплата процентов и номинальной стоимости облигации. Этот фонд находится под контролем трастовой компании^[57].

Обеспечение - активы или имущество корпорации, которые являются ручательством во время выпуска облигаций. Корпорация может выпускать облигации без обеспечения. Исходя из наличия обеспечения облигации подразделяют на обеспеченные и необеспеченные.

Рейтинг облигаций - оценка инвестиционных качеств облигаций специальными фирмами. Конечно, оцениваются не все выпуски облигаций, а только те, которые имеют широкий вторичный рынок. Облигации, которые имеют высокий рейтинг, называются облигациями инвестиционного класса. Критерием зачисления в этот класс есть достаточно высокая степень достоверности того, что эмитент выполнит свои обязательства в условиях как нормальной, так и неблагоприятной конъюнктуры. Облигации с низким рейтингом считаются спекулятивными. Облигации, как и акции, имеют номинал и рыночную цену. Рыночная цена облигации, выраженная в процентах к её номиналу, называется курсом облигации. Если рыночная цена облигации выше номинала, то говорят, что она продается с премией. Если же она меньше номинала, то новый владелец покупает её с дисконтом. Если покупатель платит номинал, то имеет место паритет. Какой бы не была рыночная цена облигации, проценты по ней начисляются по отношению к номиналу.

Вексель - это ценная бумага, свидетельствующая о безусловном денежном обязательстве векселедателя уплатить после наступления определенного срока известную сумму денег собственнику векселя (векселедержателю)^[58].

Вексель может быть:

• ордерным - выдан без указания владельца, на предъявителя;
• именным.

В обоих случаях передача прав по векселю происходит путём совершения специальной надписи - индоссамента, хотя для передачи ордерного векселя индоссамент не обязателен. Если вексель был получен по именному индоссаменту (с указанием лица, которому должно быть произведено исполнение), то при передаче обязательно нужно указать новый индоссамент, который подписывает текущий владелец. При бланковом индоссаменте (без указания получателя векселя) последующие передачи возможны без новых индоссаментов. Лицо, передавшее вексель посредством индоссамента, несёт солидарную ответственность перед последующими векселедержателями наравне с векселедателем. Всё это существенно отличает вексель от передачи прав требования по цессии^[59].

В простом и переводном векселе, который подлежит оплате сроком по предъявлении или во столько-то времени от предъявления, векселедатель может (но не обязан) обусловить, что на вексельную сумму будут начисляться проценты. Во всяком другом векселе такое условие (о начислении процентов) не допускается. Согласно международным правилам, процентная ставка должна быть указана в векселе. По российскому закону проценты выплачиваются в размере учётной ставки, установленной Центральным банком Российской Федерации по правилам, установленным законом^[60]. Проценты начисляются со дня составления переводного векселя, если не указана другая дата. Надпись на векселе, удостоверяющая, что вексель подлежит оплате по предъявлении или по истечении определённого срока со дня его предъявления, называется ависто. Надпись ависто может также учиняться на чеках и переводах.

Реквизиты векселя:

1. Вексельная метка.

2. Сумма векселя.

3. Наименование трассата (должника).

4. Срок платежа.

5. Место платежа.

6. Ремитент (получатель).

7. Дата и место составления векселя.

8. Подпись векселедателя (кредитора)^[61].

Вексель характеризуется тем, что он:

- абстрактен - вексель существует как самостоятельная ценная бумага, совершенно не связанная с выполнением каких-либо конкретных обязательств по договору (не указан конкретный вид сделки);

- бесспорен - обязанные по векселям не могут выдвигать каких-либо возражений против своей обязанности платить.

- вексель можно передать как платежное средство - его можно использовать для погашения собственного долга, хранить до указанного срока и предъявить к оплате, или же продать вексель до срока платежа;

- всегда имеет место быть денежное обязательство;

- стороны, указанные на векселе, несут солидарную ответственность.

Различают две разновидности векселя.

Простой вексель - ничем не обусловленное обязательство лица, его выдавшего, в уплате означенной суммы денег по требованию или в определенный срок поименованному в векселе лицу или его приказу (т. е. другому указанному им лицу). В процессе вексельного обращения к векселедателю и акцептанту могут присоединиться и другие лица, например, индоссанты, передающие векселя по индоссаменту, и авалисты.

Переводной вексель определяют как выписанный в установленной форме документ, который заключает в себе ничем не обусловленное предложение одной стороны, векселедателя (трассанта), другой стороне, плательщику (трассату), уплатить в указанный срок определенную денежную сумму третьей стороне, векселедержателю (ремитенту). Иногда слово "предложение" заменяют словом "приказ". Класс векселей достаточно многообразен, они отличаются по эмитенту, виду обслуживаемой сделки и субъекту, получающему оплату^[62].

По признаку эмитента различают:

- казначейские векселя - краткосрочные долговые обязательства, выпускаемые правительством страны обычно при посредничестве Центрального банка со сроком погашения, как правило, от 90 до 180 дней;

- частные векселя - эмитируются корпорациями, финансовыми группами, коммерческими банками. Вексель может обслуживать чисто финансовые и товарные сделки. Финансовый вексель отражает отношение займа денег векселедателем у векселедержателя под определенные проценты. Посредством финансового векселя осуществляется выдача кредита, перечисление в бюджет налогов, получение бюджетного финансирования, заработной платы, обмен валюты и т.п.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Переход к рыночной организации экономики, а также формирование рынка ценных бумаг в Российской Федерации потребовали возрождения и использования всего широкого разнообразия ценных бумаг. Таким образом, появилась настоятельная объективная потребность в грамотном правовом оформлении ценных бумаг и их оборота, при отсутствии которого просто невозможно их эффективное использование.

История возникновения понятия ценных бумаг насчитывает не один век, а с каждым новым этапом развития экономических отношений они приобретают все большее значение в хозяйственной жизни общества.

Отношения, определяющие жизнь ценной бумаги, всегда подразумевают так называемый дуализм ценной бумаги, поэтому любая ценная бумага предопределяет наличие как абсолютных (вещно-правовых) отношений, которые возникают по поводу принадлежности ценных бумаг как объектов гражданского права, так и относительных (обязательственно-правовых), которые связаны с реализацией удостоверенных самой ценной бумагой прав.

Гражданское законодательство РФ к ценным бумагам относит облигацию, государственную облигацию, чек, вексель, сберегательный и депозитный сертификаты, банковскую книжку на предъявителя, акцию, приватизационные ценные бумаги, коносамент и другие документы. Данный перечень не является исчерпывающим, так как к ценным бумагам могут быть отнесены и другие документы, которые отвечают признакам ценной бумаги.

Эмиссионными являются выпускаемые в массовом порядке ценные бумаги с целью обращения на организованном рынке (облигации, акции и производные от них бумаги). Эмиссионные ценные бумаги одного выпуска, независимо от времени их приобретения, удостоверяют равные сроки и объем реализации удостоверенных ими прав. Выпуск и обращение эмиссионных ценных бумаг регулирует действующий Законом о рынке ценных бумаг. В свою очередь, неэмиссионные ценные бумаги выпускаются по мере необходимости и удостоверяют объем прав в индивидуальном порядке (чеки, векселя, складские свидетельства, коносаменты и т.д.)

Документарная и бездокументарная формы ценных бумаг представляют собой два способа фиксации и дальнейшей реализации прав, предоставляемых наличием данной ценной бумаги. Ценные бумаги в процессе эмиссии могут быть выпущены в любой форме. Однако, форма должна быть единой для всего данного выпуска. Удостоверение владения документарной ценной бумагой – это её сертификат. В свою очередь, владение бездокументарной ценной бумагой подтверждает соответствующая запись в специальном реестре.

На сегодняшний день очень актуальной является проблема признания недействительными сделок и последующих правовых последствий, связанных с недействительностью сделок. Современное законодательство Российской Федерации о сделках с ценными бумагами и соответствующая правопрменительная практика не отличаются последовательностью и ясностью, что обусловливает необходимость более детального рассмотрения вопроса о недействительности именно сделок с ценными бумагами.

Обращение взыскания на имущество должника включает в себя его арест (опись), изъятие и принудительную реализацию. Соответственно, аналогичный порядок существует относительно обращения взыскания на ценные бумаги должника. Данную процедуру на законодательном уровне регулирует Федеральный закон«Об исполнительном производстве».

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Конституция Российской Федерации (принята всенародным голосованием 12.12.1993) (с учетом поправок, внесенных Законами РФ о поправках к Конституции РФ от 30.12.2008 № 6-ФКЗ, от 30.12.2008 № 7-ФКЗ, от 05.02.2014 № 2-ФКЗ, от 21.07.2014 № 11-ФКЗ) // Собрание законодательства РФ, 04.08.2014, № 31, ст. 4398.
2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 28.03.2017) // Собрание законодательства РФ, 05.12.1994, № 32, ст. 3301.
3. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 № 39-ФЗ (последняя редакция) // Собрание законодательства РФ, № 17, 22.04.1996, ст. 1918.
4. Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 № 208-ФЗ (последняя редакция) // Собрание законодательства РФ, 01.01.1996, № 1, ст. 1.
5. Федеральный закон «Об обязательном экземпляре документов» от 29.12.1994 № 77-ФЗ (последняя редакция) // Собрание законодательства РФ, 02.01.1995, № 1, ст. 1.
6. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг: прошлое, настоящее, будущее. – М.: Инфра-М, 2015.
7. Боровкова В.А.Рынок ценных бумаг: учебное пособие – СПб.: Питер, 2016.
8. Горловская И.Г. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг: учебное пособие. – Омск: Изд-во Омского гос. университета им. Ф.М. Достоевского, 2015.
9. Грудцын Л.Ю., Спектор А.А. Гражданское право России: учебник. - М.: Юстицинформ, 2016.
10. Дерюгина Т.В., Белова О.А. Гражданское право: учебник. – М.: Зерцало-М, 2015.
11. Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг: учебник. – М.: Юнити-Дана, 2015.
12. Иоффе О.С. Избранные труды по гражданскому праву. Из истории цивилистической мысли. - М.: Статут, 2015.
13. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг: учебник. – М.: Юрайт, 2015.
14. Мальков А.И. Размещение акций. Структурирование и ценообразование. – М.:Манн, Иванов и Фербер, 2015.
15. Мейер Д.И. Русское гражданское право. - М.: Статут, 2015.
16. Николаева И.П. Рынок ценных бумаг: учебник. – М.: Дашков и Ко, 2015.
17. Николаева И.П. Рынок ценных бумаг: учебник. – М.: Дашков и Ко, 2015.
18. Селивановский С.С. Правовое регулирование рынка ценных бумаг. – М.: Издательский дом Высшей школы экономики, 2014.
19. Суханов Е.А. Гражданское право. – М.: Волтерс Клувер, 2015.
20. Чучунова Н.С. Административно-правовой режим оборота ценных бумаг в Российской Федерации. – М.: Юнити-Дана, 2015.
21. Шершеневич Г.Ф. Курс гражданского права. - Тула: Автограф, 2016.

1. Горловская И.Г. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг: учебное пособие. – Омск: Изд-во Омского гос. университета им. Ф.М. Достоевского, 2015. - С. 54. ↑

2. Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг: учебник. – М.: Юнити-Дана, 2015. - С. 83. ↑

3. Николаева И.П. Рынок ценных бумаг: учебник. – М.: Дашков и Ко, 2015. - С. 111. ↑

4. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг: прошлое, настоящее, будущее. – М.: Инфра-М, 2015. - С. 51. ↑

5. Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг: учебник. – М.: Юнити-Дана, 2015. - С. 115. ↑

6. Дерюгина Т.В., Белова О.А. Гражданское право: учебник. – М.: Зерцало-М, 2015. - С. 85. ↑

7. Николаева И.П. Рынок ценных бумаг: учебник. – М.: Дашков и Ко, 2015. - С. 120. ↑

8. Иоффе О.С. Избранные труды по гражданскому праву. Из истории цивилистической мысли. - М.: Статут, 2015. - С. 312. ↑

9. ст. 128 Гражданского кодекса Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 28.03.2017) // Собрание законодательства РФ, 05.12.1994, № 32, ст. 3301. ↑

10. п. 2 ст. 130 Гражданского кодекса Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 28.03.2017) // Собрание законодательства РФ, 05.12.1994, № 32, ст. 3301. ↑

11. ст. 142 Гражданского кодекса Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 28.03.2017) // Собрание законодательства РФ, 05.12.1994, № 32, ст. 3301. ↑

12. ст. 145 Гражданского кодекса Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 28.03.2017) // Собрание законодательства РФ, 05.12.1994, № 32, ст. 3301. ↑

13. п. 2 ст. 142, п. 2 ст. 130 Гражданского кодекса Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 28.03.2017) // Собрание законодательства РФ, 05.12.1994, № 32, ст. 3301. ↑

14. ст. 1 Федерального закона «Об обязательном экземпляре документов» от 29.12.1994 № 77-ФЗ (последняя редакция) // Собрание законодательства РФ, 02.01.1995, № 1, ст. 1. ↑

15. п. 2 ст. 142 Гражданского кодекса Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 28.03.2017) // Собрание законодательства РФ, 05.12.1994, № 32, ст. 3301. ↑

16. ст. 149 Гражданского кодекса Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 28.03.2017) // Собрание законодательства РФ, 05.12.1994, № 32, ст. 3301. ↑

17. п. 1 ст. 142 Гражданского кодекса Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 28.03.2017) // Собрание законодательства РФ, 05.12.1994, № 32, ст. 3301. ↑

18. ст. 142 Гражданского кодекса Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 28.03.2017) // Собрание законодательства РФ, 05.12.1994, № 32, ст. 3301. ↑

19. п. 1 ст. 144 Гражданского кодекса Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 28.03.2017) // Собрание законодательства РФ, 05.12.1994, № 32, ст. 3301. ↑

20. п. 2 ст. 144 Гражданского кодекса Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 28.03.2017) // Собрание законодательства РФ, 05.12.1994, № 32, ст. 3301. ↑

21. п. 2 ст. 144 Гражданского кодекса Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 28.03.2017) // Собрание законодательства РФ, 05.12.1994, № 32, ст. 3301. ↑

22. п. 1 ст. 144 Гражданского кодекса Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 28.03.2017) // Собрание законодательства РФ, 05.12.1994, № 32, ст. 3301. ↑

23. Грудцын Л.Ю., Спектор А.А. Гражданское право России: учебник. - М.: Юстицинформ, 2016. - С. 220. ↑

24. п. 1 ст. 142 Гражданского кодекса Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 28.03.2017) // Собрание законодательства РФ, 05.12.1994, № 32, ст. 3301. ↑

25. п. 1 ст. 149 Гражданского кодекса Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 28.03.2017) // Собрание законодательства РФ, 05.12.1994, № 32, ст. 3301. ↑

26. п. 2 ст. 144 Гражданского кодекса Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 28.03.2017) // Собрание законодательства РФ, 05.12.1994, № 32, ст. 3301. ↑

27. Иоффе О.С. Избранные труды по гражданскому праву. Из истории цивилистической мысли. - М.: Статут, 2015. - С. 312. ↑

28. Гражданского кодекса Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 28.03.2017) // Собрание законодательства РФ, 05.12.1994, № 32, ст. 3301. ↑

29. ст. 145 Гражданского кодекса Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 28.03.2017) // Собрание законодательства РФ, 05.12.1994, № 32, ст. 3301. ↑

30. Мейер Д.И. Русское гражданское право. - М.: Статут, 2015. - С. 150. ↑

31. п. 2 ст. 146 Гражданского кодекса Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 28.03.2017) // Собрание законодательства РФ, 05.12.1994, № 32, ст. 3301. ↑

32. ст. 386 Гражданского кодекса Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 28.03.2017) // Собрание законодательства РФ, 05.12.1994, № 32, ст. 3301. ↑

33. Суханов Е.А. Гражданское право. – М.: Волтерс Клувер, 2015. - С. 119. ↑

34. Шершеневич Г.Ф. Курс гражданского права. - Тула: Автограф, 2016. - С. 220. ↑

35. п. 3 ст. 146 Гражданского кодекса Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 28.03.2017) // Собрание законодательства РФ, 05.12.1994, № 32, ст. 3301. ↑

36. п. 3 ст. 146 Гражданского кодекса Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 28.03.2017) // Собрание законодательства РФ, 05.12.1994, № 32, ст. 3301. ↑

37. Селивановский С.С. Правовое регулирование рынка ценных бумаг. – М.: Издательский дом Высшей школы экономики, 2014. - С. 110. ↑

38. ст. 143 Гражданского кодекса Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 28.03.2017) // Собрание законодательства РФ, 05.12.1994, № 32, ст. 3301. ↑

39. Николаева И.П. Рынок ценных бумаг: учебник. – М.: Дашков и Ко, 2015. - С. 40. ↑

40. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг: учебник. – М.: Юрайт, 2015. - С. 409. ↑

41. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 № 39-ФЗ (последняя редакция) // Собрание законодательства РФ, № 17, 22.04.1996, ст. 1918. ↑

42. Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг: учебник. – М.: Юнити-Дана, 2015. - С. 61. ↑

43. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 № 39-ФЗ (последняя редакция) // Собрание законодательства РФ, № 17, 22.04.1996, ст. 1918. ↑

44. Боровкова В.А.Рынок ценных бумаг: учебное пособие – СПб.: Питер, 2016. - С. 352. ↑

45. Горловская И.Г. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг: учебное пособие. – Омск: Изд-во Омского гос. университета им. Ф.М. Достоевского, 2015. - С. 81. ↑

46. Селивановский С.С. Правовое регулирование рынка ценных бумаг. – М.: Издательский дом Высшей школы экономики, 2014. - С. 57. ↑

47. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг: прошлое, настоящее, будущее. – М.: Инфра-М, 2015. - С. 216. ↑

48. Суханов Е.А. Гражданское право. – М.: Волтерс Клувер, 2015. - С. 113. ↑

49. Иоффе О.С. Избранные труды по гражданскому праву. Из истории цивилистической мысли. - М.: Статут, 2015. - С. 39. ↑

50. Мейер Д.И. Русское гражданское право. - М.: Статут, 2015. - С. 312. ↑

51. Горловская И.Г. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг: учебное пособие. – Омск: Изд-во Омского гос. университета им. Ф.М. Достоевского, 2015. - С. 94. ↑

52. Грудцын Л.Ю., Спектор А.А. Гражданское право России: учебник. - М.: Юстицинформ, 2016. - С. 105. ↑

53. Николаева И.П. Рынок ценных бумаг: учебник. – М.: Дашков и Ко, 2015. С. 41. ↑

54. Чучунова Н.С. Административно-правовой режим оборота ценных бумаг в Российской Федерации. – М.: Юнити-Дана, 2015. - С. 213. ↑

55. Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг: учебник. – М.: Юнити-Дана, 2015. - С. 236. ↑

56. Николаева И.П. Рынок ценных бумаг: учебник. – М.: Дашков и Ко, 2015. - С. 210. ↑

57. Горловская И.Г. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг: учебное пособие. – Омск: Изд-во Омского гос. университета им. Ф.М. Достоевского, 2015. - С. 61. ↑

58. Мейер Д.И. Русское гражданское право. - М.: Статут, 2015. - С. 307. ↑

59. Мейер Д.И. Русское гражданское право. - М.: Статут, 2015. - С. 315. ↑

60. ст. 395 Гражданского кодекса Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 28.03.2017) // Собрание законодательства РФ, 05.12.1994, № 32, ст. 3301. ↑

61. Шершеневич Г.Ф. Курс гражданского права. - Тула: Автограф, 2016. - С. 215. ↑

62. Суханов Е.А. Гражданское право. – М.: Волтерс Клувер, 2015. - С. 101. ↑